Bağımsız Denetim Görüşü
Bağımsız Denetim Kuruluşu Denetim Türü Görüş Türü
BDO DENET BAĞIMSIZ DENETİM YEMİNLİ MÜŞAVİRLİK A.Ş.
Sürekli Şartlı
BAĞIMSIZ DENETİM RAPORU

Yönetim Kurulu ve Hissedarlara
Alarko Holding A.Ş.

Giriş

Alarko Holding A.Ş. (Ana Ortaklık) ve bağlı ortaklıkları, iştirakleri ile müşterek yönetime tabi ortaklıklarının 31 Aralık 2009 tarihli konsolide finansal durum tablosunu, aynı tarihte sona eren yıla ait konsolide kapsamlı gelir tablosunu, konsolide özkaynak değişim tablosunu, konsolide nakit akış tablosunu ve önemli muhasebe politikalarının özetini ve dipnotlarını denetlemiş bulunuyoruz. 31 Aralık 2009 tarihli konsolide finansal durum tablosunun aktifinin toplam %18,63 ve aynı tarihte sona eren yıla ait konsolide kapsamlı gelir tablosundaki gelirin toplam %42,56 payını oluşturan Alarko Holding A.Ş.'nin bağlı ortaklıklarından Alarko Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı A.Ş. ve müşterek yönetime tabi ortaklıklardan Altek Alarko Elektrik Santralları Tesis İşletme ve Ticaret A.Ş.'nin 31 Aralık 2009 tarihi itibarıyla finansal durum tabloları ve bu tarihte sona eren yıla ait kapsamlı gelir tabloları, özkaynak değişim tabloları ve nakit akış tabloları diğer bir bağımsız denetim kuruluşu tarafından denetlenmiştir.Yine 31 Aralık 2009 tarihi itibarıyla konsolide aktif toplamı 946.308.075 TL, aynı tarihte sona eren yıla ait konsolide net dönem zararı 8.050.025 TL olan ve Ana Ortaklık'ın dolaylı olarak %50,82'sine iştirak ettiği müşterek yönetime tabi ortaklıklarından Alcen Enerji Dağıtım ve Perakende Satış Hiz. A.Ş. (Alcen) ile Alcen'in 30 Ekim 2009 tarihinde Özelleştirme İdaresi Başkanlığı ve Türkiye Elektrik Dağıtım A.Ş.'den %100'ünü satın aldığı bağlı ortaklığı olan Meram Elektrik Dağıtım A.Ş.'nin (Medaş), 31 Aralık 2009 tarihli konsolide finansal durum tablosu, aynı tarihte sona eren yıla ait konsolide kapsamlı gelir tablosu, konsolide özkaynak değişim tablosu ve konsolide nakit akış tablosu diğer bir bağımsız denetim kuruluşu tarafından denetlenmiştir. Denetim raporunda, bu rapordan aşağıya aynen alınan paragraflardaki hususlar sebebiyle, şartlı görüş bildirilmiştir.

"1. 31 Aralık 2009 tarihi itibarıyla Medaş' ın kullanmakta olduğu Türkiye Elektrik Dağıtım A.Ş.'ye (TEDAŞ) ait abonelik sisteminden temin edilen ticari alacaklar toplamı ile muhasebe kayıtlarındaki ticari alacaklar toplamı arasında mutabakatı sağlanamayan 10.126.526 TL tutarında fark bulunmaktadır. Bununla birlikte, yine aynı sistemden ticari alacaklara ilişkin sağlıklı bir yaşlandırma raporu temin edilemediğinden vadesi geçmiş ve tahsil kabiliyetini kaybetmiş ticari alacaklara ilişkin yeterli analiz yapılamamış olup, ilişikteki mali tablolarda yer alan şüpheli alacak karşılığı tutarının doğrulanması mümkün olmamıştır. Yine, vadesi geçmiş ancak tahsil kabiliyetini kaybetmemiş ticari alacakların tespit edilememesine bağlı olarak bu tutarlara ilişkin gecikme zammı tutarı hesaplanamamıştır.

2. Medaş'ın TEDAŞ'a olan 22.863.782 TL tutarındaki borcuna ilişkin mutabakat çalışmaları rapor tarihi itibarıyla devam etmekte olduğundan, sözkonusu bakiye için bir doğrulama yapılamamıştır.

3. Medaş'a denetçi olarak atanmamız 31 Aralık 2009 tarihinden sonra gerçekleştiğinden 31 Aralık 2009 tarihi itibarıyla gerçekleştirilen envanter sayımına katılamamış bulunmaktayız. Dolayısıyla, 31 Aralık 2009 tarihi itibarıyla 8.218.767 TL değer ile ekli mali tablolara taşınan stokların varlığı ve tamlığı konusunda tarafımızca yeterli kanaat oluşturulamamıştır. Ayrıca, Medaş'ın muhasebe sistemi her bir stok kalemi için miktar hareketlerini ve bu hareketlere karşılık gelen birim maliyet bilgilerini içeren stok kartları oluşturulamamaktadır. Dolayısı ile 31 Aralık 2009 tarihi itibarıyla stokların değerlemesi konusunda makul bir güvence sağlayabilmemiz için gerekli denetim prosedürleri uygulanamamıştır.

4. Depozitoların müşteri bazında detayı temin edilemediğinden 31 Aralık 2009 tarihi itibarıyla Medaş'ın aktifinde 21.327.654 TL ve pasifinde 51.873.773 TL olarak taşınan depozitoların varlığı ve tamlığı konusunda makul güvence sağlamaya yönelik denetim prosedürleri uygulanamamıştır. Bu tutarlardan Medaş'ın pasifinde bulunan 51.873.773 TL güncellenmiş depozito tutarını ifade etmekte olup, aktifinde bulunan 21.327.654 TL tutarındaki depozitonun güncellenmesinin gerekliliğine ilişkin bir belirsizlik söz konusudur. Dolayısıyla aktifte yer alan depozito tutarı güncellenmemiştir.

5. 31 Aralık 2009 tarihi itibarıyla Medaş'ın yükümlülüğü olan 9.935.540 TL tutarındaki belediye tüketim vergilerinin analizine ilişkin bir rapor sistemden temin edilemediğinden dolayı, bu tutarın doğrulanmasına ilişkin gerekli denetim prosedürleri uygulanamamıştır."

Finansal Tablolarla İlgili Olarak İşletme Yönetiminin Sorumluluğu

İşletme yönetimi konsolide finansal tabloların Türkiye Muhasebe Standartları Kurulu (TMSK)'ca yayımlanan ve Uluslararası Muhasebe/Finansal Raporlama Standartları (UMS/UFRS) ile uyumlu olan Türkiye Muhasebe/Finansal Raporlama Standartları (TMS/TFRS)'ye uygun olarak hazırlanması ve dürüst bir şekilde sunumundan sorumludur. Bu sorumluluk, konsolide finansal tabloların hata ve/veya hile ve usulsüzlükten kaynaklanan önemli yanlışlıklar içermeyecek biçimde hazırlanarak, gerçeği dürüst bir şekilde yansıtmasını sağlamak amacıyla gerekli iç kontrol sisteminin tasarlanmasını, uygulanmasını ve devam ettirilmesini, koşulların gerektirdiği muhasebe tahminlerinin yapılmasını ve uygun muhasebe politikalarının seçilmesini içermektedir.

Bağımsız Denetim Kuruluşunun Sorumluluğu

Sorumluluğumuz, yaptığımız bağımsız denetime dayanarak bu konsolide finansal tablolar hakkında görüş bildirmektir. Bağımsız denetimimiz, Sermaye Piyasası Kurulunca yayımlanan bağımsız denetim standartlarına uygun olarak gerçekleştirilmiştir. Bu standartlar, etik ilkelere uyulmasını ve bağımsız denetimin, konsolide finansal tabloların gerçeği doğru ve dürüst bir biçimde yansıtıp yansıtmadığı konusunda makul bir güvenceyi sağlamak üzere planlanarak yürütülmesini gerektirmektedir.

Bağımsız denetimimiz, konsolide finansal tablolardaki tutarlar ve dipnotlar ile ilgili bağımsız denetim kanıtı toplamak amacıyla, bağımsız denetim tekniklerinin kullanılmasını içermektedir. Bağımsız denetim tekniklerinin seçimi, konsolide finansal tabloların hata ve/veya hileden ve usulsüzlükten kaynaklanıp kaynaklanmadığı hususu da dahil olmak üzere önemli yanlışlık içerip içermediğine dair risk değerlendirmesini de kapsayacak şekilde, mesleki kanaatimize göre yapılmıştır. Bu risk değerlendirmesinde, işletmenin iç kontrol sistemi göz önünde bulundurulmuştur. Ancak, amacımız iç kontrol sisteminin etkinliği hakkında görüş vermek değil, bağımsız denetim tekniklerini koşullara uygun olarak tasarlamak amacıyla, işletme yönetimi tarafından hazırlanan konsolide finansal tablolar ile iç kontrol sistemi arasındaki ilişkiyi ortaya koymaktır. Bağımsız denetimimiz, ayrıca işletme yönetimi tarafından benimsenen muhasebe politikaları ile yapılan önemli muhasebe tahminlerinin ve finansal tabloların bir bütün olarak sunumunun uygunluğunun değerlendirilmesini içermektedir.

Bağımsız denetim sırasında temin ettiğimiz bağımsız denetim kanıtlarının, görüşümüzün oluşturulmasına yeterli ve uygun bir dayanak oluşturduğuna inanıyoruz.

Görüş

Görüşümüze göre, Alcen Enerji Dağıtım ve Perakende Satış Hizmetleri A.Ş. ve bağlı ortaklığı olan Meram Elektrik Dağıtım A.Ş.'nin konsolide finansal tablolarına ilişkin olarak yukarıda giriş bölümünde belirtilen hususlar hariç,ilişikteki konsolide finansal tablolar, Alarko Holding A.Ş.'nin 31 Aralık 2009 tarihi itibarıyla konsolide finansal durumunu, aynı tarihte sona eren yıla ait konsolide finansal performansını ve konsolide nakit akımlarını, TMSK'ca yayımlanan TMS/TFRS çerçevesinde doğru ve dürüst bir biçimde yansıtmaktadır.

Görüşümüze ek şart getirmeksizin aşağıdaki hususlara dikkatinizi çekmek isteriz;

1. 31 Aralık 2009 tarihi itibarıyla Ana Ortaklığın % 100'üne sahip olduğu bağlı ortaklıklardan Alsim Alarko KZ ve %50'sine sahip olduğu bağlı ortaklıklardan Temzet Elektrik Üretim İletim A.Ş. konsolide finansal tabloları önemli ölçüde etkilememeleri nedeniyle ilişikteki konsolide finansal tablolarda maliyet bedelleriyle gösterilmiştir.

2. Müşterek yönetime tabi ortaklıklardan Alcen Enerji Dağıtım ve Perakende Satış Hizmetleri A.Ş., 30 Ekim 2009 tarihi itibarıyla Meram Elektrik Dağıtım A.Ş.'nin tamamını Özelleştirme İdaresi Başkanlığı ve Türkiye Elektrik Dağıtım A.Ş.'den 652.212.000 TL (440 milyon ABD Doları) karşılığında satın almıştır.

Tanımlanabilir varlık ve devralınan yükümlülüklerin makul değerlerinin tespitine yönelik çalışmaların devam ediyor olması nedeniyle satın alma işlemi 31 Aralık 2009 tarihi itibarıyla geçici olarak muhasebeleştirilmiştir. TFRS 3 "İşletme Birleşmeleri" uyarınca geçici olarak muhasebeleştirilen satın alma işleminin birleşme tarihini takip eden 12 ay içerisinde düzeltilmesi gerekmektedir. Satın alma işleminin nihai olarak muhasebeleştirilmesi neticesinde satın alınan tanımlanabilir varlıklar ile devralınan yükümlülüklerin kayıtlı makul değerlerinde ve buna bağlı olarak şerefiyenin kayıtlı tutarında düzeltmeler olması ihtimal dahilindedir.

İstanbul,
9 Nisan 2010

Denet Bağımsız Denetim
Yeminli Mali Müşavirlik A.Ş.
Member firm of BDO International




Ömür Günel
Sorumlu Ortak Başdenetçi

1 AHMET ÖMÜR GÜNEL YMM DENET BAĞIMSIZ DENETİM YEMİNLİ MALİ MÜŞAVİRLİK A.Ş. 09.04.2010 15:56:01

Nakit Akım Tablosu

1 AHMET ÖMÜR GÜNEL YMM DENET BAĞIMSIZ DENETİM YEMİNLİ MALİ MÜŞAVİRLİK A.Ş. 09.04.2010 15:56:04
2 MUSTAFA FİLİZ MALİ İŞLER KOORDİNATÖRÜ ALARKO HOLDİNG A.Ş. 09.04.2010 15:31:34
3 ÜMİT NURİ YILDIZ MALİ ANALİZ SİS. VE YÖN.KOOR. ALARKO HOLDİNG A.Ş. 09.04.2010 15:29:13

Nakit Akım Tablosu
Dipnot Referansları Cari Dönem Önceki Dönem
Finansal Tablo Türü Konsolide Konsolide
Dönem 31.12.2009 31.12.2008
Raporlama Birimi TL TL
A. ESAS FAALİYETLERDEN KAYNAKLANAN NAKİT AKIŞLARI
Vergi öncesi net kar (+) 82.655.349 78.972.708
Düzeltmeler:
Amortisman (+) 24 24.166.228 23.554.356
Kıdem tazminatı 19 8.717.817 604.667
Borç karşılıkları 18 6.983.934 -26.513
Menkul kıymet veya uzun vadeli yatırımlardan elde edilen kazançlar (-) 26 -195.916 -35.533
Stok değer düşüklüğü karşılığı 10,23 498.653 5.617.381
Şüpheli ticari alacak karşılığı,net 8,23 4.603.312 17.972.103
Reeskont gelir / (gideri), net 8 -956.307 992.537
Faiz geliri (-) 26 -22.125.987 -28.032.197
İşletme sermayesindeki değişikliklerden önceki faaliyet karı (+) 104.347.083 99.619.509
Ticari alacaklardaki artışlar (-) / azalışlar (+) 8 -140.405.707 23.615.701
Diğer alacaklardaki artışlar (-) / azalışlar (+) 9 -649.754 -27.965.370
Stoklardaki artışlar (-) / azalışlar (+) 10 22.790.158 11.635.547
Diğer dönen varlıklardaki artışlar (-) / azalışlar (+) 20 -17.954.741 -7.229.774
Ticari borçlarda artışlar (+) / azalışlar (-) 8 45.530.049 40.118.721
Diğer borçlardaki artışlar (+) / azalışlar (-) 9 -1.158.843 30.773.802
Diğer kısa vadeli yükümlülüklerdeki artışlar (+) / azalışlar (-) 20 -17.827.447 11.611.001
Diğer uzun vadeli yükümlülüklerdeki artışlar (+) / azalışlar (-) 20 -553.152 -13.023.796
Satış amacıyla elde tutulan duran varlıklardaki artışlar (-)/azalışlar(+) 28 0 12.957
Oran değişikliğinin ertelenen vergi üzerindeki etkisi -889 0
Konsolidasyondan çıkan şirket ertelenen vergi etkisi 4.883 0
Medaş birleşme ertelenen vergi etkisi 14.507.578 0
Vergi ödemeleri (-) 18 -24.093.639 -10.757.527
Esas faaliyetlerden kaynaklanan net nakit -15.464.421 158.410.771
B. YATIRIM FAALİYETLERİNDEN KAYNAKLANAN NAKİT AKIŞLARI
Mali varlık alımı, alış tutarının neti (-) 6 -114.089 58.228
Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımlar 12 277.398 315.616
Finansal yatırım alımı, alış tutarının neti (-) 6 -15.788.679 -23.883.604
Maddi varlık satın alımları, net (+) 14 -41.012.772 -12.801.410
Şerefiye (-) 16 -8.243.832 0
Maddi olmayan varlıklardaki artışlar, net (-) 15 -220.573.534 -5.689.239
Diğer duran varlıklardaki artışlar (-) / azalışlar (+) 20 27.531.821 -12.567.311
Tahsil edilen faizler (+) 26 22.125.987 28.032.197
Tahsil edilen temettüler (+) 26 195.916 35.533
Yatırım faaliyetlerinden kaynaklanan net nakit -235.601.784 -24.499.990
C. FİNANSMAN FAALİYETLERİNDEN KAYNAKLANAN NAKİT AKIŞLARI
Kısa ve uzun vadeli finansal borçlarla ilgili nakit girişleri (+) 7 179.223.726 41.985.582
Konsolidasyona giren müşterek yönetime tabi ortaklık etkisi 21 -29.057 -82.545
Konsolidasyondan çıkan şirket etkisi -252.326 0
Bağlı ortaklık hisse artışı etkisi 21 0 -855.688
Finansal varlıklardaki değer artışı/azalışı 21 88.375 0
Oran değişikliğinin etkisi 21 -53.803 3.277.004
Yabancı para çevrim farkı -380.390 5.228.090
Devir olan projelerin etkisi 21 0 -527.097
Ödenen temettüler (-) 21 -2.969.982 -2.266.700
Kontrol gücü olmayan paylarda artış (+)/azalış (-) 21 -1.027.306 -2.233.100
Finansman faaliyetlerinden kaynaklanan net nakit 174.599.237 44.525.546
Nakit ve nakit benzerlerinde meydana gelen (azalış) / artış 2 -76.466.968 176.436.327
Dönem başındaki nakit ve nakit benzerleri mevcudu 5 436.614.559 260.178.232
Dönem sonundaki nakit ve nakit benzerleri mevcudu 5 360.147.591 436.614.559