Bağımsız Denetim Görüşü
Bağımsız Denetim Kuruluşu Denetim Türü Görüş Türü
BDO DENET BAĞIMSIZ DENETİM YEMİNLİ MÜŞAVİRLİK A.Ş.
Sürekli Olumlu
BAĞIMSIZ DENETİM RAPORU


Yönetim Kurulu ve Hissedarlara
Alarko Holding A.Ş.


Giriş

Alarko Holding A.Ş. (Ana Ortaklık) ve bağlı ortaklıkları, iştirakleri ile müşterek yönetime tabi ortaklıklarının 31 Aralık 2010 tarihli konsolide finansal durum tablosunu, aynı tarihte sona eren yıla ait konsolide kapsamlı gelir tablosunu, konsolide özkaynak değişim tablosunu, konsolide nakit akış tablosunu ve önemli muhasebe politikalarının özetini ve dipnotlarını denetlemiş bulunuyoruz.

31 Aralık 2010 tarihli konsolide finansal durum tablosunun aktifinin toplam %23,19 ve aynı tarihte sona eren yıla ait konsolide kapsamlı gelir tablosundaki gelirin toplam %34,83 payını oluşturan Alarko Holding A.Ş.'nin bağlı ortaklıklarından Altek Alarko Elektrik Santralları Tesis İşletme ve Ticaret A.Ş.'nin ve müşterek yönetime tabi ortaklıklardan Alarko Carrier Sanayi ve Ticaret A.Ş.'nin 31 Aralık 2010 tarihi itibarıyla finansal durum tabloları ve bu tarihte sona eren yıla ait kapsamlı gelir tabloları, özkaynak değişim tabloları ve nakit akış tabloları diğer bir bağımsız denetim kuruluşu tarafından denetlenmiştir. Yine 31 Aralık 2010 tarihi itibarıyla konsolide aktif toplamı 752.851.458 TL, aynı tarihte sona eren yıla ait konsolide net dönem zararı 7.558.555 TL olan ve Ana Ortaklık'ın dolaylı olarak %49,91'ine iştirak ettiği müşterek yönetime tabi ortaklıklarından Alcen Enerji Dağıtım ve Perakende Satış Hiz. A.Ş. (Alcen) ile Alcen'in 30 Ekim 2009 tarihinde Özelleştirme İdaresi Başkanlığı ve Türkiye Elektrik Dağıtım A.Ş.'den %100'ünü satın aldığı bağlı ortaklığı olan Meram Elektrik Dağıtım A.Ş.'nin (Medaş), 31 Aralık 2010 tarihli konsolide finansal durum tablosu, aynı tarihte sona eren yıla ait konsolide kapsamlı gelir tablosu, konsolide özkaynak değişim tablosu ve konsolide nakit akış tablosu diğer bir bağımsız denetim kuruluşu tarafından denetlenmiştir.

Finansal Tablolarla İlgili Olarak İşletme Yönetiminin Sorumluluğu

İşletme yönetimi konsolide finansal tabloların Türkiye Muhasebe Standartları Kurulu (TMSK)'ca yayımlanan ve Uluslararası Muhasebe/Finansal Raporlama Standartları (UMS/UFRS) ile uyumlu olan Türkiye Muhasebe/Finansal Raporlama Standartları (TMS/TFRS)'ye uygun olarak hazırlanması ve dürüst bir şekilde sunumundan sorumludur. Bu sorumluluk, konsolide finansal tabloların hata ve/veya hile ve usulsüzlükten kaynaklanan önemli yanlışlıklar içermeyecek biçimde hazırlanarak, gerçeği dürüst bir şekilde yansıtmasını sağlamak amacıyla gerekli iç kontrol sisteminin tasarlanmasını, uygulanmasını ve devam ettirilmesini, koşulların gerektirdiği muhasebe tahminlerinin yapılmasını ve uygun muhasebe politikalarının seçilmesini içermektedir.

Bağımsız Denetim Kuruluşunun Sorumluluğu

Sorumluluğumuz, yaptığımız bağımsız denetime dayanarak bu konsolide finansal tablolar hakkında görüş bildirmektir. Bağımsız denetimimiz, Sermaye Piyasası Kurulunca yayımlanan bağımsız denetim standartlarına uygun olarak gerçekleştirilmiştir. Bu standartlar, etik ilkelere uyulmasını ve bağımsız denetimin, konsolide finansal tabloların gerçeği doğru ve dürüst bir biçimde yansıtıp yansıtmadığı konusunda makul bir güvenceyi sağlamak üzere planlanarak yürütülmesini gerektirmektedir.





Bağımsız denetimimiz, konsolide finansal tablolardaki tutarlar ve dipnotlar ile ilgili bağımsız denetim kanıtı toplamak amacıyla, bağımsız denetim tekniklerinin kullanılmasını içermektedir. Bağımsız denetim tekniklerinin seçimi, konsolide finansal tabloların hata ve/veya hileden ve usulsüzlükten kaynaklanıp kaynaklanmadığı hususu da dahil olmak üzere önemli yanlışlık içerip içermediğine dair risk değerlendirmesini de kapsayacak şekilde, mesleki kanaatimize göre yapılmıştır. Bu risk değerlendirmesinde, işletmenin iç kontrol sistemi göz önünde bulundurulmuştur. Ancak, amacımız iç kontrol sisteminin etkinliği hakkında görüş vermek değil, bağımsız denetim tekniklerini koşullara uygun olarak tasarlamak amacıyla, işletme yönetimi tarafından hazırlanan konsolide finansal tablolar ile iç kontrol sistemi arasındaki ilişkiyi ortaya koymaktır. Bağımsız denetimimiz, ayrıca işletme yönetimi tarafından benimsenen muhasebe politikaları ile yapılan önemli muhasebe tahminlerinin ve finansal tabloların bir bütün olarak sunumunun uygunluğunun değerlendirilmesini içermektedir.

Bağımsız denetim sırasında temin ettiğimiz bağımsız denetim kanıtlarının, görüşümüzün oluşturulmasına yeterli ve uygun bir dayanak oluşturduğuna inanıyoruz.

Görüş

Görüşümüze göre, ilişikteki konsolide finansal tablolar, Alarko Holding A.Ş.'nin 31 Aralık 2010 tarihi itibarıyla konsolide finansal durumunu, aynı tarihte sona eren yıla ait konsolide finansal performansını ve konsolide nakit akımlarını, TMSK'ca yayımlanan TMS/TFRS çerçevesinde doğru ve dürüst bir biçimde yansıtmaktadır.

Görüşümüze şart getirmeksizin aşağıdaki hususlara dikkatinizi çekmek isteriz;

1. 31 Aralık 2010 tarihi itibarıyla Ana Ortaklığın % 100'üne sahip olduğu bağlı ortaklıklardan Saret KZ konsolide finansal tabloları önemli ölçüde etkilememesi nedeniyle ilişikteki konsolide finansal tablolarda maliyet bedeliyle gösterilmiştir.

2. Müşterek yönetime tabi ortaklıklardan Alcen Enerji Dağıtım ve Perakende Satış Hizmetleri A.Ş., 30 Ekim 2009 tarihi itibarıyla Meram Elektrik Dağıtım A.Ş.'nin tamamını Özelleştirme İdaresi Başkanlığı ve Türkiye Elektrik Dağıtım A.Ş.'den 652.212.000 TL (440 milyon ABD Doları) karşılığında satın almıştır.

Tanımlanabilir varlık ve devralınan yükümlülüklerin makul değerlerinin tespitine yönelik çalışmaların devam ediyor olması nedeniyle satın alma işlemi 31 Aralık 2009 tarihi itibarıyla geçici olarak muhasebeleştirilmiştir. TFRS 3 "İşletme Birleşmeleri" uyarınca geçici olarak muhasebeleştirilen satın alma işleminin birleşme tarihini takip eden 12 ay içerisinde düzeltilmesi gerekmektedir. Söz konusu süre içinde satın alma işleminin nihai olarak muhasebeleştirilmesi neticesinde satın alınan tanımlanabilir varlıklar ile devralınan yükümlülüklerin kayıtlı makul değerlerinde ve buna bağlı olarak şerefiyenin kayıtlı tutarında geçmişe dönük düzeltmeler yapılmış olup, etkileri ilişikteki finansal tablolara yansıtılmıştır (Dipnot 2 (v)).









Görüşümüze şart getirmeksizin aşağıdaki hususlara dikkatinizi çekmek isteriz (devam);

3. Alsim Alarko Sanayi Tesisleri ve Ticaret A.Ş., 30 Kasım 2010 tarihi itibarıyla Altek Alarko Elektrik Santralları Tesis İşletme ve Tic. A.Ş.'nin %50 hissesini Societe Nationale d'Electricite et de Thermique (SNET)'den 86.948.550 TL (58.500.000 ABD Doları) karşılığında satın almıştır.

Tanımlanabilir varlık ve devralınan yükümlülüklerin makul değerlerinin tespitine yönelik çalışmaların devam ediyor olması nedeniyle satın alma işlemi 31 Aralık 2010 tarihi itibarıyla geçici olarak muhasebeleştirilmiştir. TFRS 3 "İşletme Birleşmeleri" uyarınca geçici olarak muhasebeleştirilen satın alma işleminin birleşme tarihini takip eden 12 ay içerisinde düzeltilmesi gerekmektedir. Satın alma işleminin nihai olarak muhasebeleştirilmesi neticesinde satın alınan tanımlanabilir varlıklar ile devralınan yükümlülüklerin kayıtlı makul değerlerinde ve buna bağlı olarak şerefiyenin kayıtlı tutarında düzeltmeler olması ihtimal dahilindedir.


İstanbul,
8 Nisan 2011

Denet Bağımsız Denetim
Yeminli Mali Müşavirlik A.Ş.
Member, BDO International Network




Ömür Günel
Sorumlu Ortak Başdenetçi

1 AHMET ÖMÜR GÜNEL YMM DENET BAĞIMSIZ DENETİM YEMİNLİ MALİ MÜŞAVİRLİK A.Ş. 08.04.2011 14:14:36

Nakit Akım Tablosu

1 SÜLEYMAN SAMİ İNAL MALİ İŞLER MÜDÜRÜ ALARKO HOLDİNG A.Ş. 08.04.2011 13:40:40
2 MUSTAFA FİLİZ MALİ İŞLER KOORDİNATÖRÜ ALARKO HOLDİNG A.Ş. 08.04.2011 13:42:05
3 AHMET ÖMÜR GÜNEL YMM DENET BAĞIMSIZ DENETİM YEMİNLİ MALİ MÜŞAVİRLİK A.Ş. 08.04.2011 14:14:39

Nakit Akım Tablosu
Dipnot Referansları Cari Dönem Önceki Dönem
Finansal Tablo Türü Konsolide Konsolide
Dönem 31.12.2010 31.12.2009
Raporlama Birimi TL TL
A-ESAS FAALİYETLERDEN KAYNAKLANAN NAKİT AKIŞLAR
Vergi öncesi net kar (+) 59.209.391 82.655.349
Düzeltmeler:
Amortisman (+) 24 31.430.451 24.166.228
Kıdem Tazminatı 19 -2.431.118 8.717.817
Borç Karşılıkları 18 -1.923.377 6.983.934
Menkul kıymet veya uzun vadeli yatırımlardan elde edilen kazançlar (-) 26 -56.637 -195.916
Stok değer düşüklüğü karşılığı 10,23 0 498.653
Şüpheli ticari alacak karşılığı 8,23 40.492.133 4.603.312
Reeskont gelir / (gideri), net 8 -1.016.627 -956.307
Faiz geliri (-) 26 -27.117.512 -22.125.987
İşletme sermayesindeki değişikliklerden önceki faaliyet karı (+) 98.586.704 104.347.083
Ticari alacaklardaki artışlar (-) / azalışlar (+) 8 136.236.631 -137.520.147
Diğer alacaklardaki artışlar (-) / azalışlar (+) 9 19.134.204 7.086.500
Stoklardaki artışlar (-) / azalışlar (+) 10 30.523.205 22.790.158
Diğer dönen varlıklardaki artışlar (-) / azalışlar (+) 20 13.825.581 -17.954.741
Ticari borçlarda artışlar (+) / azalışlar (-) 8 -102.034.778 41.054.938
Diğer borçlardaki artışlar (+) / azalışlar (-) 9 -11.710.186 -11.318.493
Diğer kısa vadeli yükümlülüklerdeki artışlar (+) / azalışlar (-) 20 -971.021 -17.827.447
Diğer uzun vadeli yükümlülüklerdeki artışlar (+) / azalışlar (-) 20 -6.906.982 -553.152
Satış amacıyla elde tutulan duran varlıklardaki artışlar (-)/azalışlar(+) 28 85.949 0
Oran değişikliğinin ertelenmiş vergi üzerindeki etkisi 29 3.743.563 -889
Konsolidasyondan çıkan şirket ertelenmiş vergi etkisi 29 0 4.883
Medaş birleşme ertelenmiş vergi etkisi 29 0 15.310.167
Altek birleşme ertelenmiş vergi etkisi 29 1.194.337 0
Vergi ödemeleri (-) 18 -26.858.529 -24.093.638
Esas faaliyetlerden kaynaklanan net nakit 154.848.678 -18.674.778
B. YATIRIM FAALİYETLERİNDEN KAYNAKLANAN NAKİT AKIŞLARI
Mali varlık alımı, alış tutarının neti (-) 6 5.438.959 -114.089
Özkaynak yöntemiyle değerlenen yatırımlar 12 208.481 277.398
Finansal yatırım alımı, alış tutarının neti (-) 6 -8.732.590 -15.788.679
Maddi varlık satın alımları, net (+) 14 -159.885.424 -41.012.772
Şerefiye (-) 16 -4.818.656 -5.033.475
Maddi olmayan varlıklardaki artışlar, net (-) 15 -2.852.681 -220.573.534
Diğer duran varlıklardaki artışlar (-) / azalışlar (+) 20 12.678.394 27.531.821
Tahsil edilen faizler (+) 26 27.117.512 22.125.987
Tahsil edilen temettüler (+) 26 56.637 195.916
Yatırım faaliyetlerinden kaynaklanan net nakit -130.789.368 -232.391.427
C. FİNANSMAN FAALİYETLERİNDEN KAYNAKLANAN NAKİT AKIŞLARI
Kısa ve uzun vadeli finansal borçlarla ilgili nakit girişleri (+) 7 -20.109.076 179.223.726
Konsolidasyona giren müşterek yönetime tabi ortaklık etkisi 21 0 -29.057
Konsolidasyondan çıkan şirket etkisi 21 0 -252.326
Bağlı ortaklık tarafından edinilen Ana ortaklık hisse artışı etkisi 21 -598.816 0
Finansal varlıklardaki değer artışı/azalışı 21 106.929 88.375
Oran değişikliğinin etkisi 21 631.151 -53.803
Yabancı para çevrim farkı 21 -975.757 -380.390
Ödenen temettüler (-) 21 -3.569.360 -2.969.982
Kontrol gücü olmayan paylarda azalış (-) 21 -88.201 -1.027.306
Finansman faaliyetlerinden kaynaklanan net nakit -24.603.130 174.599.237
Nakit ve nakit benzerlerinde meydana gelen (azalış) / artış -543.820 -76.466.968
Dönem başındaki nakit ve nakit benzerleri mevcudu 5 360.147.591 436.614.559
Dönem sonundaki nakit ve nakit benzerleri mevcudu 5 359.603.771 360.147.591