Bağımsız Denetim Görüşü
Bağımsız Denetim Kuruluşu	Denetim Türü	Görüş Türü
EGE YEMİNLİ MALİ MÜŞAVİRLİK VE BAĞIMSIZ DENETİM A.Ş.	Sürekli	Olumlu
KONSOLİDE FİNANSAL TABLOLAR HAKKINDA BAĞIMSIZ DENETİM RAPORU KARDEMİR KARABÜK DEMİR ÇELİK SANAYİ VE TİCARET A.Ş. Yönetim Kurulu'na Giriş Kardemir Karabük Demir Çelik Sanayi ve Ticaret A.Ş. (Ana Ortaklık) ve Bağlı Ortaklıkları'nın 31 Aralık 2011 tarihi itibariyle hazırlanan ve ekte yer alan konsolide bilançosunu, aynı tarihte sona eren aya ait konsolide kapsamlı gelir tablosunu, konsolide öz kaynak değişim tablosunu ve konsolide nakit akım tablosunu, önemli muhasebe politikalarının özetini ve dipnotları denetlemiş bulunuyoruz. Finansal Tablolarla İlgili Olarak İşletme Yönetiminin Sorumluluğu İşletme yönetimi finansal tabloların Türkiye Muhasebe Standartları Kurulu (TMSK)'ca yayımlanan ve Uluslararası Muhasebe/Finansal Raporlama Standartları (UMS/UFRS) ile uyumlu olan Türkiye Muhasebe/Finansal Raporlama Standartları (TMS/TFRS)'ye uygun olarak hazırlanması ve dürüst bir şekilde sunumundan sorumludur. Bu sorumluluk, finansal tabloların hata ve/veya hile ve usulsüzlükten kaynaklanan önemli yanlışlıklar içermeyecek biçimde hazırlanarak, gerçeği dürüst bir şekilde yansıtmasını sağlamak amacıyla gerekli iç kontrol sisteminin tasarlanmasını, uygulanmasını ve devam ettirilmesini, koşulların gerektirdiği muhasebe tahminlerinin yapılmasını ve uygun muhasebe politikalarının seçilmesini içermektedir. Bağımsız Denetim Kuruluşunun Sorumluluğu Sorumluluğumuz, yaptığımız bağımsız denetime dayanarak bu finansal tablolar hakkında görüş bildirmektir. Bağımsız denetimimiz, Sermaye Piyasası Kurulunca yayımlanan bağımsız denetim standartlarına uygun olarak gerçekleştirilmiştir. Bu standartlar, etik ilkelere uyulmasını ve bağımsız denetimin, finansal tabloların gerçeği doğru ve dürüst bir biçimde yansıtıp yansıtmadığı konusunda makul bir güvenceyi sağlamak üzere planlanarak yürütülmesini gerektirmektedir. Bağımsız denetimimiz, finansal tablolardaki tutarlar ve dipnotlar ile ilgili bağımsız denetim kanıtı toplamak amacıyla, bağımsız denetim tekniklerinin kullanılmasını içermektedir. Bağımsız denetim tekniklerinin seçimi, finansal tabloların hata ve/veya hileden ve usulsüzlükten kaynaklanıp kaynaklanmadığı hususu da dahil olmak üzere önemli yanlışlık içerip içermediğine dair risk değerlendirmesini de kapsayacak şekilde, mesleki kanaatimize göre yapılmıştır. Bu risk değerlendirmesinde, işletmenin iç kontrol sistemi göz önünde bulundurulmuştur. Ancak, amacımız iç kontrol sisteminin etkinliği hakkında görüş vermek değil, bağımsız denetim tekniklerini koşullara uygun olarak tasarlamak amacıyla, işletme yönetimi tarafından hazırlanan finansal tablolar ile iç kontrol sistemi arasındaki ilişkiyi ortaya koymaktır. Bağımsız denetimimiz, ayrıca işletme yönetimi tarafından benimsenen muhasebe politikaları ile yapılan önemli muhasebe tahminlerinin ve finansal tabloların bir bütün olarak sunumunun uygunluğunun değerlendirilmesini içermektedir. Bağımsız denetim sırasında temin ettiğimiz bağımsız denetim kanıtlarının, görüşümüzün oluşturulmasına yeterli ve uygun bir dayanak oluşturduğuna inanıyoruz. Görüş Görüşümüze göre, ilişikteki konsolide finansal tablolar, Kardemir Karabük Demir Çelik Sanayi ve Ticaret A.Ş. (Ana Ortaklık) ve Bağlı Ortaklıkları'nın 31 Aralık 2011 tarihi itibariyle konsolide finansal durumunu, aynı tarihte sona eren aya ait konsolide finansal performansını ve nakit akımlarını, Sermaye Piyasası Kurulunca yayımlanan finansal raporlama standartları (Seri XI; No 29 Sayılı Sermaye Piyasasında Finansal Raporlamaya İlişkin Esaslar Tebliği ) çerçevesinde doğru ve dürüst bir biçimde yansıtmaktadır. İstanbul, 24 Şubat 2012 EGE YMM VE BAĞIMSIZ DENETİM A.Ş. The member firm of CH international Halil Kaya Özer Sorumlu Ortak, Başdenetçi

1 HALİL KAYA ÖZER SORUMLU ORTAK BAŞ DENETÇİ EGE YEMİNLİ MALİ MÜŞAVİRLİK VE BAĞIMSIZ DENETİM A.Ş. 24.02.2012 16:57:15

Nakit Akım Tablosu

1	Aydın EROL	MALİ İŞLER MÜDÜRÜ	KARDEMİR KARABÜK DEMİR ÇELİK SANAYİ VE TİCARET A.Ş.	24.02.2012 16:35:07
2	Metin ALTAN	GENEL MÜD. YARD.	KARDEMİR KARABÜK DEMİR ÇELİK SANAYİ VE TİCARET A.Ş.	24.02.2012 16:38:59
3	HALİL KAYA ÖZER	SORUMLU ORTAK BAŞ DENETÇİ	EGE YEMİNLİ MALİ MÜŞAVİRLİK VE BAĞIMSIZ DENETİM A.Ş.	24.02.2012 16:57:18

Nakit Akım Tablosu

	Dipnot Referansları	Cari Dönem	Önceki Dönem
Finansal Tablo Türü		Konsolide	Konsolide
Dönem		31.12.2011	31.12.2010
Raporlama Birimi		TL	TL
İŞLETME FAALİYETLERİNE İLİŞKİN NAKİT AKIMLARI
Vergi Öncesi Kar / (Zarar)		200.375.817	21.940.654
Dönem karını işletme faaliyetlerinden elde edilen nakit akımına getirmek için yapılan düzeltmeler:
Amortisman giderleri (+)	18-19	45.432.114	63.750.485
Faiz Gelirleri(-)	32	-40.565.414	-22.188.957
Faiz Giderleri(+)	31	41.844.134	7.151.518
Kıdem tazminatı gideri (+)	24	10.840.843	7.730.186
Ödenen/Ödenecek Vergiler (-/+)		25.725.329	856.517
İşletme sermayesindeki değişim öncesi faaliyetlerden elde edilen nakit akımı		283.652.823	79.240.403
Varlık ve Yüklümlülüklerdeki değişimler
Ticari Alacaklardaki (Artış)/ Azalış	10	-65.855.401	-71.299.517
Diğer Alacaklardaki (Artış)/ Azalış	11	849.549	-132.102
Stoklardaki (Artış)/ Azalış	13	-38.456.903	-34.943.315
İlişkili Kuruluşlardan Alacaklardaki (Artış)/ Azalış	37	-55.235	-500.365
Diğer Dönen Varlıklardaki (Artış)/ Azalış	26	-32.965.402	31.502.081
Diğer Duran Varlıklardaki (Artış)/ Azalış	26	-25.089.425	3.102.632
Ticari Borçlardaki (Artış)/ Azalış	10	43.569.317	-27.645.001
İlişkili Kuruluşlara Borçlardaki (Artış)/ Azalış	37	-159.571	-637.160
Diğer Kısa Vadeli Yükümlülüklerdeki (Artış)/ Azalış	26	7.814.470	563.099
Diğer Kısa Vadeli Borçlardaki (Artış)/ Azalış	11	-27.585.417	89.078.733
Diğer Uzun Vadeli Borçlardaki (Artış)/ Azalış	11	-54.966	-1.842
Borç Karşılıklarındaki (Artış)/ Azalış	22	-40.795	-14.119.422
Ödenen İzin Ücreti		-3.247.068	0
Ödenen Kıdem Tazminatı		-6.325.339	-13.772.721
İşletme Faaliyetlerinden Sağlanan Nakit		136.050.637	40.435.503
YATIRIM FAALİYETLERİNE İLİŞKİN NAKİT AKIMLARI
Maddi duran varlık alımlarına ilişkin nakit çıkışları	18	-133.213.632	-156.705.936
Finansal Varlıklardaki Azalış (+)/Artış (-)	7	1.820.285	12.664.894
Maddi olmayan duran varlık alımlarına ilişkin nakit çıkışları	19	-11.456.163	-65.400
Yatırım faaliyetlerinde (kullanılan) nakit akımı		-142.849.510	-144.106.442
FİNANSMAN FAALİYETLERİNE İLİŞKİN NAKİT AKIMLARI
Mali borçlardaki değişim	8	37.927.113	110.643.317
Geri Alınan Hisseler		0	0
Finansman faaliyetlerinde (kullanılan) nakit akımı		37.927.113	110.643.317
NAKİT HAREKETLERİNDEKİ NET DEĞİŞİM		31.128.240	6.972.378
DÖNEM BAŞI NAKİT VE NAKİT BENZERLERİ	6	10.331.672	3.359.294
DÖNEM SONU NAKİT VE NAKİT BENZERLERİ	6	41.459.912	10.331.672