Liven AS - 2025. aasta III kvartali ja 9 kuu konsolideeritud auditeerimata vahearuanne
Tulemuste tutvustamise eesti keelne veebiseminar toimub 30. oktoobril kell
13:00, täiendav info (https://view.news.eu.nasdaq.com/view?id=1396059&lang=et).
2025. aasta III kvartalis püsis turg jätkuvalt aktiivne. Kvartali jooksul
sõlmiti mitmete varasemalt tehtud broneeringute alusel võlaõiguslepingud (VÕL),
eelkõige 2026. aastal valmivate ehitustega arendusprojektides. Kokku sõlmiti
kvartali jooksul 60 VÕL (2025 II kvartal: 31; 2024 III kvartal: 32). 2025. aasta
esimese üheksa kuu jooksul on kokku sõlmitud 116 VÕL, mis ületab eelmise aasta
sama perioodi tulemust 22% võrra (2024: 95). Suurima panuse kvartalis sõlmitud
uutesse lepingutesse andsid müügid Olemuse projektis ning Iseära arendusprojekti
uutes ridamajades.
Kvartali müügitulemustele avaldas tugevaimat mõju Iseära II etapi viimaste
ridamajade ehituse valmimine ja kodude üleandmine. Varem valminud kodude müük
toimus samuti peamiselt Iseära projektis. Lisaks müüdi viimane kodu Uus-Meremaa
arendusprojektis, millega projekt on täielikult realiseeritud.
Nädalane müügi suhtarv, mis peegeldab pakkumisest nii VÕL kui tasulise
broneeringu alusel välja minevaid kodusid, oli III kvartali jooksul küll madalam
kui 2025. aasta varasemate kvartali jooksul, kuid püsis keskmiselt siiski
pikaajalise keskmise taseme vahemikus. Madalam tase võrreldes eelnevate
kvartalitega peegeldab nii hooajalist kõikumist kui ka tavapärast suurt huvi
värskelt müüki tulnud uute projektide vastu eelneval kvartalil. Pikaajaliseks
keskmiseks tasemeks võib pidada 1,5-2,0%.
Perioodi jooksul sõlmitud võlaõiguslepinguid, mida ei anta sama perioodi jooksul
asjaõiguslepingu alusel üle, käsitleme ettemüügina. Kvartali alguse seisuga oli
varasemalt tehtud ettemüügi hinnanguline rahaline maht 41,1 miljon eurot (2025
aasta algus: 35,6 miljon eurot), millest 38,3 miljon eurot projektides, mille
ehitus valmib 2025. aasta jooksul. Kvartali jooksul sõlmisime uusi lepinguid
20 miljoni euro müügitulu mahus ning ettemüük moodustus kvartali jooksul tehtud
uutest müükidest 18 miljon eurot. Sealhulgas ka 2026. ja 2027. aastal valmivates
ehitustes. 2025. aasta IV kvartalile läheme vastu 86 võlaõigusliku lepinguga
2025. aasta jooksul valmivates ehitustes ja müügitulu mahuga 39,0 miljon eurot.
2025. aasta III kvartalis valmisid Iseära projekti II etapi viimased ridamajad,
millest kvartali jooksul andsime klientidele üle 11 kodu. IV kvartalis on
planeeritud anda üle veel vähemalt 13 kodu. Lisaks andsime Iseära arenduses üle
3 varem valminud kodu ning viimase kodu Uus-Meremaa arenduses. Kokku andsime
kvartalis üle 15 pinda (2025 II kvartal: 35; 2024 III kvartal: 27).
III kvartali müügituluks kujunes 5 080 tuhat eurot (2025 II kvartal:
7 388 tuhat eurot; 2024 III kvartal: 7 057 tuhat eurot) ning kvartali
puhaskasumiks 132 tuhat eurot (2025 II kvartal:
974 tuhat eurot; 2024 III kvartal: 342 tuhat eurot). Aasta esimese üheksa kuu
jooksul oleme kokku üle andnud 56 uut kodu (2024: 68), teeninud
14 399 tuhat eurot müügitulu (2024: 19 052 tuhat eurot) ning 400 tuhat eurot
puhaskasumit (2024: - 1 470 tuhat eurot).
Raha ja raha ekvivalentide saldo vähenes kvartali jooksul 3 948 tuhande euro
võrra 5 626 tuhande euroni ning varade maht kasvas kvartali jooksul 5 034
tuhande euro võrra tõustes perioodi lõpuks 100 183 tuhande euroni. Rahasaldo
muutust mõjutasid peamiselt 50/50 ühisettevõttesse tehtud investeering, Regati
ja Wohngarteni projektide ehitus ning arenduslaenu osaline tagastamine Iseära
projektis. Varade maht suurenes eelkõige seoses Regati projekti ehitusega.
Ehituse pangalaene väljastati kvartalis kokku 5 474 tuhande euro ulatuses
(Regati projektis) kuid koos Iseära projekti ehituslaenude tagasimaksetega oli
ehituslaenude netokasv 3 305 tuhat eurot. Muid laenukohustusi vähendasime
kvartalis kokku 383 tuhande euro võrra. Kokku suurenes laenukohustiste maht
kvartali jooksul 3 021 tuhande euro võrra, ulatudes 62 561 tuhande euroni.
Järgmisel kvartalil väheneb laenukohustiste kogumaht ehituste valmimise ja
kodude üleandmiste tõttu märkimisväärselt.
Konsolideeritud finantsseisundi aruanne
(tuhandetes eurodes) 30.09.2025 31.12.2024 30.09.2024
-------------------------------------------------------------------------------
Käibevarad
Raha ja raha ekvivalendid 5 626 5 905 4 807
Nõuded ostjate vastu ja muud nõuded 1 332 1 270 81
Ettemaksed 1 643 385 715
Varud 86 706 67 902 65 138
-------------------------------------------------------------------------------
Käibevarad kokku 95 306 75 462 70 741
-------------------------------------------------------------------------------
Põhivarad
Ettemaksed 44 44 44
Nõuded ostjate vastu ja muud nõuded 1 484 0 0
Kinnisvarainvesteering 1 960 1 350 1 064
Põhivara 318 423 432
Immateriaalne põhivara 456 401 386
Vara kasutusõigus 614 618 437
-------------------------------------------------------------------------------
Põhivarad kokku 4 877 2 836 2 363
-------------------------------------------------------------------------------
VARAD KOKKU 100 183 78 298 73 104
-------------------------------------------------------------------------------
Lühiajalised kohustised
Laenukohustised 2 784 6 405 9 738
Võlad tarnijatele ja muud võlad 17 021 11 234 8 838
Eraldised 35 99 528
-------------------------------------------------------------------------------
Lühiajalised kohustised kokku 19 840 17 739 19 104
-------------------------------------------------------------------------------
Pikaajalised kohustised
Laenukohustised 59 777 40 851 34 642
Võlad tarnijatele ja muud võlad 1 868 1 398 1 032
Eraldised 127 72 54
-------------------------------------------------------------------------------
Pikaajalised kohustised kokku 61 772 42 322 35 728
-------------------------------------------------------------------------------
Kohustised kokku 81 612 60 061 54 832
-------------------------------------------------------------------------------
OMAKAPITAL
Aktsiakapital 1 200 1 200 1 190
Ülekurss 9 581 9 562 9 540
Optsioonireserv 323 317 321
Omaaktsiad -6 -9 0
Kohustuslik reservkapital 120 118 118
Eelmiste perioodide jaotamata kasum /-
kahjum 6 953 6 491 6 468
Aruandeaasta kasum /-kahjum 399 558 635
Emaettevõtte omanikele kuuluv omakapital
kokku 18 571 18 237 18 272
-------------------------------------------------------------------------------
Omakapital kokku 18 571 18 237 18 272
-------------------------------------------------------------------------------
KOHUSTISED JA OMAKAPITAL KOKKU 100 183 78 298 73 104
-------------------------------------------------------------------------------
Konsolideeritud koondkasumiaruanne
(tuhandetes 2025 III 2024 III
eurodes) kvartal kvartal 2025 9 kuud 2024 9 kuud
(juuli- (juuli- (jaanuar- (jaanuar-
september) september) september) september)
-------------------------------------------------------------------------------
Müügitulu 5 080 7 057 14 399 19 101
Müüdud kaupade ja
teenuste kulu -4 281 -5 987 -11 603 -15 951
-------------------------------------------------------------------------------
Brutokasum 799 1 070 2 796 3 150
-------------------------------------------------------------------------------
Turustuskulud -376 -327 -1 410 -978
Üldhalduskulud -326 -352 -1 166 -993
Muud äritulud 32 21 254 33
Muud ärikulud -9 -10 -29 -17
-------------------------------------------------------------------------------
Ärikasum 120 403 445 1 195
-------------------------------------------------------------------------------
Finantstulu 40 31 76 57
Finantskulu -28 -92 -94 -448
Finantstulud ja
-kulud kokku 12 -61 -18 -391
-------------------------------------------------------------------------------
Kasum enne
tulumaksu 132 342 427 804
-------------------------------------------------------------------------------
Tulumaksukulu 0 0 -28 -169
-------------------------------------------------------------------------------
Aruandeperioodi
puhaskasum /-kahjum 132 342 399 635
-------------------------------------------------------------------------------
Emaettevõtte
omanike osa 132 342 399 635
-------------------------------------------------------------------------------
Aruandeperioodi
koondkasum /-kahjum 132 342 399 635
-------------------------------------------------------------------------------
Emaettevõtte
omanike osa 132 342 399 635
-------------------------------------------------------------------------------
Tavakasum /-kahjum
aktsia kohta 0,011 0,029 0,033 0,054
Lahustatud kasum /-
kahjum aktsia kohta 0,011 0,028 0,033 0,052
-------------------------------------------------------------------------------
Kliendi teekonna erinevates etappides kogutav kliendirahulolu tagasiside viimase
12-kuu hinnang püsis ka kolmanda kvartali lõpus 9,5 punktil 10-st (2025 II
kvartal: 9,5; 2024 III kvartal: 8,4).
Olulisemad sündmused arendusprojektides
Kvartali jooksul alustasime ehitustegevusega neljas uues arendusprojektis.
Augustis algas Luuslangi projekti II etapi esimeste eluhoonete (Jalami tn 6/1 ja
6/2) ehitus, mille käigus valmib 39 uut kodu (peatöövõtja Mitt & Perlebach OÜ,
rahastaja LHV Pank AS). Septembris alustati ehitust Nõmmel Olemuse projektis 72
uue koduga (peatöövõtja NOBE OÜ, rahastaja Coop Pank AS), Põhja-Tallinnas algas
ehitus Peakorteri 67 koduga arenduses (peatöövõtja Oma Ehitaja AS, rahastaja
Coop Pank AS) ning Harkujärvel Iseära järgmise etapi esimestes ridamajades 30
koduga (peatöövõtja Tesron Ehitus OÜ, rahastaja Bigbank AS). Kõikide projektide
ehitused valmivad 2026. aasta jooksul või vahetult järgneval aastal.
2025. aasta III kvartalis sõlmisime Berliinis asuvas Wohngarteni
arendusprojektis esimesed müügilepingud.
Septembris soetasime Maa- ja Ruumiameti enampakkumisel arenduskinnistu
Tallinnas, Lasnamäe linnaosas Kuristiku asumis aadressil Linnamäe tee 21a. Ligi
8 700 m² suurusele kinnistule on planeeritud terviklik elu- ja ärihoonete
kompleks, mis loob piirkonda kaasaegsed võimalused elamiseks, töötamiseks ja
vaba aja veetmiseks. Tehingu väärtus on 1,1 miljonit eurot ning kogu projekti
hinnanguline investeeringumaht on ligikaudu 22 miljonit eurot.
Septembris kehtestas Tallinna Linnavolikogu otsusega nr. 92 Kesklinnas asuva
Juhkentali tn 48 kinnistu detailplaneeringu.
Kvartali jooksul valmisid Iseära teise etapi viimased ridamajad ning andsime
klientidele üle 38% etapis valminud kodudest.
Aruandekuupäeva järgsed sündmused
Aruandekuupäeva järgselt soetasime enampakkumise teel arenduskinnistu Tallinnas,
Haabersti linnaosas, Järveotsa tee 16c. Ligi 13 300 m² suurusele kinnistule on
kavandatud eluhoonete kompleks koos piirkonna elukeskkonda väärtustavate
äripindadega. Tehingu väärtus on 1,1 miljonit eurot ning kogu projekti
hinnanguline investeeringumaht on ligikaudu 20 miljonit eurot.
Oktoobris algasid ehitustööd Virmalise projektis. 2026. aasta lõpus valmib
Virmalise tn 3 aadressil neljakorruseline hoovialaga eluhoone 28 uue koduga.
Projekti ehitustööde peatöövõtjaks on Bildgren Ehitus OÜ ning arhitektuurse
lahenduse autoriteks on Liven ja Arhitektuuribüroo Kuup Ruut OÜ. Ehitust
finantseerib Bigbank AS.
Oktoobris alustasime ka Iseära uute kortermajade (Lutsu tn 2, 4 ja 6)
ehitustöödega. Projekti käigus valmib 2026. aasta sügisel 36 uut kodu.
Kortermajade ehituse peatöövõtja on Oma Ehitaja AS ning ehitust rahastab Bigbank
AS.
Oktoobris valmisid esimesed kodud Regati arendusprojektis ning algasid kodude
üleandmised uutele omanikele.
Olulisemad arengud majanduskeskkonnas aruandeperioodil
2025. aasta III kvartalis 6 kuu Euribori määra langustrend peatus ning määr
stabiliseerus kvartali lõpuks 2,10% tasemel (30.06.2025:
2,05%; 31.12.2024: 2,57%).
Euroala inflatsioon on langenud Euroopa Keskpanga (EKP) pikaajalise eesmärgi
(2%) lähedale ning pärast mitut baasintressimäärade langetust (100 baaspunkti
võrra neljas etapis) 2025. aasta esimesel poolel otsustas EKP septembris jätta
intressimäärad muutumatuks, viidates vajadusele hinnata varasemate otsuste mõju
majandusele. EKP prognoosib 2025-2027 aastate inflatsiooniks vastavalt
2,1%, 1,7% ja 1,9%, mis viitab, et rahapoliitika suund jääb lähiajal
tõenäoliselt stabiilseks.
Eestis oli 2025. aasta III kvartalis aastane tarbijahindade kasv Euroalast
kiirem ning hinnad kasvasid eelmise aasta sama perioodiga võrreldes 5,2% (2025
II kvartal: 4,8%; 2024 III kvartal: 3,0%). Eesti Panga värskeima prognoosi
kohaselt kujuneb 2025. aasta keskmine inflatsioon tootmiskulude, maksutõusude ja
jätkuva palgatõusu mõjul ligikaudu 5,3%. Tarbijahinnaindeks on viimase üheksa
kuu jooksul tõusnud 3,5%.
Kõige viimaste kättesaadavate Statistikaameti andmete ning meie hinnangu põhjal
kasvas keskmine brutopalk III kvartalis aastases võrdluses ligi 9%, ületades
tarbijahindade kasvu. Hoolimata palgatõusust on tarbijate kindlustunne püsinud
juba pikemat aega madal, mida kinnitavad ka majandusekspertide hinnangud, isegi
kui olukord ei ole objektiivselt võrreldav ajaloolis nähtud madalpunktidega nagu
Konjunktuuriinstituudi poolt koostatud andmed osundavad.
Maa- ja Ruumiameti ostu-müügistatistika põhjal kasvas korterite (eluruumide)
tehingute arv Tallinnas 2025. aasta III kvartalis 1,9% võrreldes eelneva
kvartaliga (2025 III kvartal: 2 332; 2025 II kvartal: 2 289 tehingut). Võrreldes
eelmise aasta sama perioodiga oli kasv 7,6%, mis viitab koduostjate aktiivsuse
suurenemisele. Tehingute arv 2025. aasta esimese üheksa kuu jooksul ulatus
6 757-ni, ületades eelmise aasta sama perioodi 15,8% võrra (2024 esimese üheksa
kuud: 5 837 tehingut). Tehingute aktiivsus on kasvanud eeskätt järelturul, kuid
elavnemist on märgata ka uusarenduste segmendis, viidates turu järkjärgulisele
taastumisele.
Võrreldes 2025. aasta teise kvartaliga püsisid uusarenduste pakkumishinnad
kolmandas kvartalis üldjoontes stabiilsed. Citify andmebaasist kogutud andmete
põhjal kasvas tehingute arv eelmise kvartaliga võrreldes 15,6% (II kvartal: 365
tehingut; I kvartal: 360 tehingut) ning aastases võrdluses 2024. aasta kolmanda
kvartaliga 52,3% (2024. aasta III kvartal: 277 tehingut). 2025. aasta esimese
üheksa kuuga on pakkumiste arv suurenenud 4,3% ja keskmine ruutmeetrihind 3,1%,
viidates mõõdukale pakkumise ja hinnataseme kasvule. 1. juulil 2025 jõustunud
käibemaksumäära tõus 22%-lt 24%-le suurendab küll lõpptarbija hinnakoormust,
kuid selle mõju uusarenduste turule avaldub eeldatavasti järgnevatel perioodidel
teatava viitega.
Tuleviku väljavaade
Käesoleval aastal on Livenil pakkumisse lisandunud mitmeid uusi projekte, mille
ehitust ka lõppenud kvartalil või vahetult selle järgselt alustasime. Jätkame
kõigis müügis olevatest projektides müügilepingute sõlmimist ka aasta viimases
kvartalis. Aruande kuupäevaks oleme sõlminud rohkem müügilepinguid, kui 2024.
aastal kokku ning aasta lõpuks ootame uut Liveni müügilepingute rekordit.
Kuigi Euribori languse peatumine ja habras tarbijakindlus ei ole üleliia toetav
müügikeskkond, on näha, et nõudlus Liveni kodude järele on olemas. Lähemas
tulevikus ootame keskkonna stabiilset taastumist, mida toetavad jätkuv (ehkki
aeglasem) palgakasv ja pankade valmisolek laene finantseerida. Laiemalt sõltub
turu edasine areng jätkuvalt paljuski välisteguritest, eelkõige intressimäärade,
geopoliitilise olukorra ja maksukeskkonna arengutest.
Jätkuvalt loodame pikaleveninud planeeringute menetluste lõpule jõudmist 2025.
aasta jooksul nii Kadaka tee 88 kui ka Erika 12 kinnistute osas, kuid kui uue
koalitsiooni ja linnavalitsuse moodustamine võtab tavapärasest kauem aega,
lükkuvad planeeringute kehtestamised tõenäoliselt uude aastasse.
2025. aasta III kvartali ja esimese 9 kuu finantstulemused on olnud suures
plaanis ootuspärased, peegeldades ehituste lõppemise ajastust. Enamus 2025.
aasta müügitulust ja kasumist teenime viimases kvartalis, mis lisandub 9 kuu
jooksul teenitud 14,4 miljonile eurole müügitulule ja 0,4 miljonile eurole
puhaskasumile. III kvartali lõpu 56,1 miljoni euro suurusest
ettemüügiportfellist (30.06.2025: 38,2 miljon eurot; 31.12.2024: 35,6 miljon
eurot) moodustavad 2025. aastal valmivad projektid 39,0 miljonit eurot. Valdav
enamus sellest on Regati projektis, kus alustasime esimeste kodude üleandmisega
oktoobri lõpus.
Varasemalt oodatud 55 miljoni euro suuruse müügitulu teenimine 2025. aastal
püsib positiivsete asjaolude kokkulangemisel jätkuvalt võimalik. Müügitulu
sõltub aga eelkõige kodude üleandmise ajastusest, mida mõjutab Regati projekti
ehituse loodetust mõnevõrra hilisem valmimine, mistõttu võib osa kodude
üleandmisi ja müügitulu lükkuda uue aasta algusesse. Seetõttu peame täna
tõenäolisemaks, et sõltuvalt üleandmise tempost kujuneb 2025. aasta müügituluks
45-50 miljonit eurot. Jätkuvalt püsib eeldus 20%-lise omakapitali
puhasrentaabluse saavutamiseks 2025. aastal.
Koos ehituste valmimise ja kodude üleandmistega väheneb laenukohustiste saldo
2025. aasta lõpuks aasta alguse lähedasele tasemele ning kapitalistruktuur
paraneb ka seoses teenitava kasumiga. Ehituslaenude maht on Liveni ärimudelile
omaselt tsükliline ning sõltub suurel määral arendusportfelli koosseisust,
mistõttu eeldame 2026. aasta keskpaigas taas laenumahtude kasvu seoses 2025.
aasta teises pooles alanud ehituste finantseerimisega.
Kinnisvaraarendusele on iseloomulik tulemuste pikk viitaeg ning turunduskulude
ja müügitulude ajaline nihe. Kolmandas kvartalis jätkasime aktiivselt projektide
müüki, mille müügitulu ja kasum kajastuvad hilisemates perioodides, valdavalt
2026. aasta majandustulemustes.
2026. aastal lõppevad ehitused neljas projektis, kus on võimalik üle anda kokku
kuni 205 uut kodu, mille potentsiaalne müügitulu maht on ligikaudu 55 miljonit
eurot. Nendele lisandub müügitulu 2025. aastal valminud, kuid veel müümata või
üle andmata jäänud kodudest. Seega on 2026. aasta heale tulemusele alus pandud
ning jätkame tööd 2027. aasta tulemuse nimel.
Hetkel ehituses olevatest projektidest valmivad 2027. aastal Peakorter I etapp
ning Wohngarten Saksamaal, Berliinis.
Käesoleval kvartalil ning oktoobris tehtud uute kinnistute ostud lisavad
arendusportfelli nii uue piirkonna kui ajalist jätkuvust. Seega on Liveni
arendusportfellis jätkuvalt piisavalt mahtu järgnevaks 4-5 aastaks, kuid
arendusportfelli suurendamiseks otsime aktiivselt uusi kinnistuid ning peame
läbirääkimisi nende omandamiseks või arendamiseks koostöös maaomanikega.
Joonas Joost
Liven AS finantsjuht
E-post: [email protected]