2025 לשנת תקופתי דוח  

מ " בע תים מלם  

2026 במרץ 12  

www.malamteam.com  

www.malamteam.com | מ"בע תים מלם |  

|

0

2025 לשנת תקופתי דוח  

מ"בע תים מלם  

2025 שנת  

ןהדירקטוריו חברי  

ןדירקטוריו ר"יו  

גאיזנבר שלמה  

תדירקטורי  

ןאפרו יעל  

יחיצונ דירקטור  

יחיצונ דירקטור  

רקנטו יוסף  

ץביגני מרדכי  

ששלו יואב  

יתלו בלתי דירקטור  

www.malamteam.com | מ"בע תים לםמ |  

|

1

2025 לשנת תקופתי דוח  

םפרקי רשימת  

ההחבר עסקי תיאור  

ההחבר ענייני מצב על הדירקטוריון דוח  

2025 לשנת כספיים דוחות  

-

-

-

-

-

-

-

ןראשו פרק  

ישנ פרק  

ישליש פרק  

ירביע פרק  

יחמיש פרק  

ישיש פרק  

ישביע פרק  

ההחבר על נוספים פרטים  

יתאגיד ממשל שאלון  

תהפנימי הבקרה אפקטיביות בדבר דוח  

יכספ מידע להכללת החשבון רואה של הסכמה מכתב  

www.malamteam.com | מ"בע תים לםמ |  

|

2

2025 לשנת תקופתי דוח  

םענייני תוכן  

ההחבר עסקי תיאור - ראשון פרק  

4

4

ההחבר עסקי של הכללית ההתפתחות תיאור  

.א  

העסקי התפתחות ותיאור החברה פעילות  

.1  

7

ההקבוצ של הפעילות תחומי  

.2  

.3  

.4  

8

הבמניותי ועסקאות החברה בהון השקעות  

םדיבידנדי חלוקת  

8

9

ראח מידע  

.ב  

9

ההקבוצ של הפעילות תחומי לגבי כספי מידע  

.5  

11  

17  

17  

26  

38  

45  

51  

51  

52  

52  

53  

55  

55  

55  

56  

56  

56  

57  

57  

ההקבוצ פעילות על חיצוניים גורמים והשפעת כלכלית סביבה  

.6  

תפעילו תחומי לפי החברה עסקי תיאור  

.ג  

ןוענ תשתיות בתחום החברה פעילות  

.7  

. AI -ו עסקיים פתרונות ,פרויקטים ,תוכנה בתחום החברה פעילות  

חטוו ארוך וחיסכון אנוש משאבי ,שכר שירותי בתחום החברה פעילות  

קהזנ בחברות והשקעה הקמה בתחום החברה פעילות  

.8  

.9  

.10  

הבכללות הקבוצה לפעילות הנוגעים עניינים  

.ד  

יאנוש והון ארגוני מבנה  

11  

הוהפצ שיווק  

רחוז הון  

.12  

.13  

.14  

.15  

.16  

.17  

.18  

.19  

.20  

.21  

.22  

ןמימו  

םומתקני קבוע רכוש  

ימיסו  

ההקבוצ פעילות על ופיקוח מגבלות  

חביטו  

םמשפטיי הליכים  

תעסקי ואסטרטגיה יעדים  

תפעילו תיחום הסדר  

ןסיכו בגורמי דיון  

www.malamteam.com | מ"בע תים לםמ |  

|

3

2025 לשנת תקופתי דוח  

מ"בע תים מלם  

ההחבר עסקי תיאור - ראשון פרק  

ההחבר עסקי של הכללית ההתפתחות תיאור . א  

העסקי התפתחות ותיאור החברה פעילות .1  

יכלל .1.1  

םתי בשם ,1983-ג"תשמ ,]חדש נוסח[ החברות פקודת פי-על פרטית כחברה 1972 בשנת בישראל התאגדה החברה  

מ"בע אביב-בתל ערך לניירות בבורסה מניותיה את לראשונה החברה הנפיקה 1983 בשנת .מ"בע ומערכות מחשבים  

תרשומו מניותיה אשר )"החברות חוק"( 1999-ט"תשנ ,החברות בחוק כמשמעה ציבורית לחברה והפכה )"בורסהה"(  

מ"בע מערכת מלם ביניהן ,וציבוריות פרטיות חברות של מניות רכישת החברה ביצעה השנים במהלך .בבורסה למסחר  

.הנוכחי לשמה שמה את החברה שינתה מהציבור מניותיה רכישת השלמת בעקבות אשר ,)"מלם"(  

םתי-מלם"( )מ"בע תעשיה ופתוח השקעות ערד לשעבר( מ"בע אחזקות תים-מלם פרסמה 2026 בפברואר 26 ביום  

שרכ הצעת מפרט גם המהווה ,מדף הצעת דוח ,מניותיה מהון 65.46% -בכ המחזיקה בחברה השליטה בעלת ,)"אחזקות  

שהרכ הצעת כי ,יצוין .)"הרכש הצעת" -ו "המדף הצעת דוח"( החברה למניות מלאה חליפין רכש הצעת של בדרך מלאה  

ןבמישרי( אחזקות תים-מלם למעט ,החברה של מניותיה בעלי בידי המוחזקות החברה מניות מלוא של לרכישה הינה  

תאחזקו תים-מלם של מניות 0.555 של החלפה ליחס בהתאם ,אחזקות תים-מלם של מניות להקצאת בתמורה ,)ובעקיפין  

תמותני המלאה הרכש הצעת .2026 במרץ 23 ליום נקבע הרכש הצעת של הקיבול מועד .החברה של )1( אחת מניה כל בגין  

,כפויה ומכירה מלאה רכש הצעת קיבול לעניין ,1999-ט"התשנ ,החברות לחוק 337 בסעיף המפורטים התנאים בהתקיימות  

ההחבר ומניות ,אחזקות תים-מלם של מלאה בבעלות פרטית לחברה תהפוך החברה הרכש הצעת ותושלם שככל כך  

חבדיוו שפורסם כפי )הרכש הצעת מפרט גם המהווה( המדף הצעת דוח 'ר נוספים לפרטים .בבורסה מהמסחר יימחקו  

ךדר על כאן מובא בו האמור המידע אשר ,)2026-01-018489 :אסמכתא 'מס( 2026 בפברואר 26 מיום החברה של המיידי  

.ההפניה  

תמקבוצו אחת הינה ,)"תים מלם קבוצת" או "הקבוצה" :יחד( ובעקיפין במישרין ,ידיה על המוחזקות והחברות החברה  

תהמובילו )ICT - Information and Communications Technology( המידע טכנולוגיית ושירותי האינטגרציה  

תפלטפורמו ,אחסון מוצרי ,תשתיות תוכנות ,היקפי ציוד ,מחשבים של ומכירה בשיווק היתר בין עוסקת הקבוצה .בישראל  

, יישום ,תכנון ,ייעוץ לרבות ICT -ה בתחום מוצרים ובמכירת שירותים מגוון במתן ,סייבר ,מידע אבטחת ,כשירות ענן ותוכנות  

םנוספי מקצועיים ושירותים תמיכה ,אחזקה שירותי מתן ,כוללות מחשוב מערכות של והטמעה הדרכה ,אינטגרציה  

םיצרני של תשתית ותוכנות חומרה מוצרי שיווק ,תוכנות של עצמי פיתוח ,ותקשורת נתונים עיבוד ,מחשוב למערכות  

יבאתר שונים מחשוב שרותי בתחום יועצים שרותי ואספקת חוץ מיקור שירותי מתן ,בתחומם מובילים בינלאומיים  

,נוכחות מערכות ,אנוש משאבי ,שכר שירותי מתן ,תקשורת ציוד מכירת ,תקשורת מערכות ותחזוקת הקמת ,הלקוחות  

.ועוד טווח ארוך חיסכון לניהול מערכת וכן פנסיונים ובקרה תפעול שירותי  

ברכ ,אחזקה( תפעול ,ניהול שירותי היתר בין( הקבוצה לחברות שירותים מעניקה )סולו( החברה 2014 ינואר מחודש החל  

.)במכרזים וסיוע )כלליים ונושאים  

,גיסין בפארק המרכזי החברה ממטה ,היתר בין פועלים אשר ,עובדים 5,172 הקבוצה מעסיקה הדוח פרסום למועד נכון  

.וביקנעם בירושלים החברה ממשרדי וכן ,תקווה- פתח  

www.malamteam.com | מ"בע תים לםמ |  

|

4

2025 לשנת תקופתי דוח  

ההחבר ניהול  

,עצמאי באופן הפועלות ,בנות חברות ידי על מבוצעת פעילותה כאשר ,מאוד מצומצם מטה באמצעות פועלת החברה  

,)"שכר מלם"( מ"בע שכר מלם ,)"מלם"( מ"בע מערכות מלם ,)"נטקום תים"( מ"בע נטקום תים הינן שבהן שהעיקריות  

מ"בע מערכות קאסט4 -ו )"מרטנס"( מ"בע מחשוב יועצי מרטנס ,)"איט אוטומט"( מ"בע תים-מלם איט-אוטומט  

.)"קאסט4"(  

לפעי דירקטוריון ר"יו  

ןדירקטוריו ר"כיו איזנברג מר של סמכויותיו .פעיל דירקטוריון ר"כיו איזנברג שלמה מר מכהן 2014 בנובמבר 16 מיום החל  

ןוה הקצר לטווח הן ,הקבוצה של והאסטרטגיה המדיניות התווית :כדלקמן בנושאים ואחריות טיפול ,היתר בין ,כוללות פעיל  

תעבוד על פיקוח ;הרגיל העסקים ממהלך החורגות ועסקאות רכישות ,מיזוגים לרבות ,הקבוצה עסקי פיתוח ;הארוך לטווח  

המשר כנושאי לכהונה מועמדים איתור לרבות ,שלה בנות וחברות החברה הנהלות על פיקוח ;וועדותיו החברה דירקטוריון  

םנוספי לפרטים .תפקידו במסגרת לעת מעת אליה שיידרש אחרת מטלה כל וכן ;הקבוצה של שוק סיכוני ניהול ;בקבוצה  

.התקופתי הדוח של )"נוספים פרטים"( 'ד בפרק 26 -ו 21 תקנות 'ר איזנברג מר אודות  

םמשותפי לים"מנכ  

.טוקר ואילן בסון שי ה"ה ,משותפים לים"מנכ בחברה מכהנים ח"הדו פרסום למועד נכון  

םהמומחי אי.איי.טי למעט( שלה הבנות חברות פעילות ועל פעילותה על ואחראי נטקום תים ל"כמנכ מכהן בסון שי מר  

.שלה הבנות מחברות וחלק מערכות מלם ל"כמנכ בסון מר משמש ,בנוסף .)מ"בע למידע  

ההמשר נושא והינו ,שכר מלם ובכללן ,הקבוצה מחברות חלק של ל"כמנכ )90% של משרה בהיקף( מכהן טוקר אילן מר  

וסמכויותי .מהם בחלק הדירקטוריון ר"וכיו הקבוצה חברות בכל כדירקטור טוקר מר מכהן כן כמו ,הכספים בתחום הבכיר  

רבקש סמכויות וכן ההון שוק עם הקשר ו הקבוצה ברמת והדיווחים הכספים נושא על כוללת אחריות כוללות טוקר מר של  

.הקבוצה חברות לבין )סולו( החברה בין הממשק וכן הקבוצה חברות על פיקוח ,)סולו( החברה של השוטפת פעילותה עם  

.התקופתי הדוח של )"נוספים פרטים"( 'ד בפרק א26 -ו 21 תקנות 'ר טוקר ואילן בסון שי ה"ה אודות נוספים לפרטים  

www.malamteam.com | מ"בע תים לםמ |  

|

5

2025 לשנת תקופתי דוח  

יהתקופת הדוח למועד נכון הקבוצה של ההחזקות מבנה .1.2  

www.malamteam.com | מ"בע תים לםמ |  

|

6

2024 לשנת תקופתי דוח  

ההקבוצ של הפעילות תחומי .2  

םעסקיי כמגזרים גם המדווחים ,פעילות תחומי 4 לקבוצה .ICT -ה בתחום וציוד מחשוב שירותי ,פתרונות במתן עוסקת הקבוצה  

םתחו )3( ; AI -ו עסקיים פתרונות ,פרויקטים ,תוכנה תחום )2( ;וענן תשתיות תחום )1( :החברה של המאוחדים הכספיים בדוחות  

.הזנק בחברות והשקעה הקמה תחום )4( -ו ;טווח ארוך וחסכון אנוש משאבי ,שכר שירותי  

ןוענ תשתיות תחום .2.1  

תתקשור ,)Compute( מחשוב מערכות של ומכירה הפצה שיווק כוללת וענן תשתיות בתחום הקבוצה פעילות  

,)IaaS( בענן משאבים ,היקפי ציוד ,תשתית תוכנות ,מתקדמות )Backup( וגיבוי )Storage( אחסון ,)Networking(  

ןתכנו ,ייעוץ ,מומחה שירותי וכן ,בסייבר והגנה מידע אבטחת מוצרי ,)SaaS( כשירות ענן ותוכנות )PaaS( ענן פלטפורמות  

האחזק שירותי גם מספקת החברה .כאמור ושירותים מוצרים לגבי ,אינטגרטיביים לרבות ,תשתית פתרונות ויישום  

במחשו שרותי בתחום יועצים שרותי ואספקת Help Desk -ו תמיכה לרבות( הלקוחות אצל אחרים מקצועיים ושירותים  

.ענן ופתרונות לעיל האמורים המוצרים עם בקשר )הלקוחות באתרי שונים  

.להלן 7 סעיף 'ר ,וענן תשתיות תחום אודות נוספים לפרטים  

AI -ו עסקיים פתרונות פרויקטים ,תוכנה תחום .2.2  

,תכנון ,ייעוץ לרבות ,תוכנה פתרונות מתן כוללת AI -ו עסקיים פתרונות ,פרויקטים ,התוכנה בתחום הקבוצה פעילות  

לש רחב במגוון ואינטגרציה הטמעה ,Digital Transformation-ו מודרניזציה ,DevSecOps בסיס על יישום/פיתוח  

רסח ,פיננסיות מערכות ,עסקיים בתהליכים לרבות לאוטומציה מערכות ,AI-ו דאטה ,CRM ,ERP מערכות :כמו תחומים  

ההקבוצ ידי-על המפותחות בתוכנות והן תשתית בתוכנות הן שימוש תוך , ועוד הלקוחות לצורכי ייעודיות מערכות ,חוץ  

תוהפעל תהליכים ניהול על כוללת או חלקית אחריות קבלת תוך ,ותמיכה תחזוקה שירותי גם מספקת החברה .עצמה  

יבאתר אלו בתחומים יועצים שילוב שרותי מספקת וכן ומתמשך שוטף באופן ,הלקוחות עבור טכנולוגיה מוטי שירותים  

.הישראלי בשוק בינלאומיות מובילות ופלטפורמות פתרונות ,מוצרים מייצגת החברה ,כן כמו .הלקוחות  

.להלן 8 סעיף 'ר ,AI -ו עסקיים פתרונות ,פרויקטים ,תוכנה תחום אודות נוספים לפרטים  

חטוו ארוך וחסכון אנוש משאבי ,שכר שרותי תחום .2.3  

ןמגוו באמצעות שכר לחילול שירות לשכת כוללת טווח ארוך וחסכון אנוש משאבי ,שכר שרותי בתחום הקבוצה פעילות  

ישירות ,נוכחות מערכות ,אנוש משאבי מערכות ,שכר מערכות :וביניהם ,ארגוני מידע ולתחקור לניהול מקיף פתרונות  

.טווח ארוך חיסכון ותפעול לניהול מערכות וכן פנסיוניים ובקרה תפעול  

. להלן 9 סעיף 'ר ,טווח ארוך וחיסכון אנוש משאבי ,שכר שירותי תחום אודות נוספים לפרטים  

קהזנ בחברות והשקעה הקמה תחום .2.4  

תפלטפורמו בעלות הזנק בחברות הקמה השקעות כוללת הזנק בחברות והשקעה הקמה במגזר הקבוצה פעילות  

הבינ כגון חדשים פעילות לתחומי הקבוצה את ולהכניס לקבוצה צמיחה מנוע להוות היכולות וחדשניות ייחודיות טכנולוגיות  

הפיתח אשר קאסט4 הבת חברת את כולל במגזר הפעילות עיקר .בינלאומיים בשווקים הזדמנויות ולפתוח מלאכותית  

.החלטות קבלת בתהליך התומכת מלאכותית בינה פלטפורמה  

.להלן 10 סעיף 'ר ,הזנק בחברות והשקעה הקמה תחום אודות נוספים לפרטים  

םבתחו המוצעים למוצרים תחליפיים להיות עשויים מסוים פעילות בתחום הקבוצה מספקת אותם מוצרים ,מהמקרים בחלק  

לע אחריות לקיחת כוללת AI -ו עסקיים פתרונות ,פרויקטים ,תוכנה בתחום והפעילות היות ,למשל כך .הקבוצה של אחר פעילות  

תו תשתי בתחום מומחה שירותי גם לכלול ללקוח הניתנים השירותים עשויים ,הלקוח אצל שירותים הפעלת או תהליכים ניהול  

.וענן תשתיות תחום במסגרת בנפרד גם משווקים אשר וענן  

www.malamteam.com | מ"בע תים לםמ |  

|

7

2025 לשנת תקופתי דוח  

הבמניותי ועסקאות החברה בהון השקעות .3  

אול התאגיד בהון השקעות בוצעו לא ,2025 בדצמבר 31 ליום קרי ,הדוח למועד שקדמו בשנתיים ,החברה ידיעת למיטב .3.1  

ךבמהל כי ,יצוין התמונה שלמות למען .לבורסה מחוץ בה עניין בעלי ידי על החברה במניות אחרות מהותיות עסקאות נעשו  

לש מניות 92,703 )בבורסה( עסקאות במספר ,בחברה השליטה בעלת ,אחזקות תים-מלם רכשה 2025 -ו 2024 השנים  

,ובעקיפין במישרין( אחזקות תים-מלם החזיקה 2025 בשנת כי ,יצוין .ח"ש מיליון 6.1 -כ של כולל לסך בתמורה החברה  

.בבורסה למסחר הרשום החברה של המניות מהון 65.46% -בכ )המלאה בבעלותה בת חברה באמצעות  

.החברה בהון להשקעה כלשהן התחייבויות על לחברה ידוע לא .3.2  

.בתוקף מניות של עצמית לרכישה תוכניות לחברה היו לא הדוח ולמועד זה דוח פרסום למועד שקדמו בשנתיים .3.3  

םדיבידנדי חלוקת .4  

דדיבידנ חלוקת מדיניות .4.1  

.2025 לשנת החברה של המאוחדים הכספיים לדוחות 20 באור 'ר החברה של הדיבידנד חלוקת מדיניות אודות למידע .4.1.1  

תהאחרונו השנים בשלוש שחולקו דיבידנדים .4.2  

.החברה של המניות לבעלי למניה ח''ש 0.5 של בסך דיבידנד חלוקת החברה דירקטוריון אישר 2023 במרץ 20 יוםב.4.2.1  

ימייד דיווח 'ר נוספים לפרטים .2023 באפריל 13 ביום ושולם ח"ש מיליון 11 - כ של לסך הסתכם האמור הדיבידנד  

ךדר על כאן מובא בו האמור המידע אשר ,)2023-01-024895 :אסמכתא 'מס( 2023 במרץ 21 ביום החברה שפרסמה  

.ההפניה  

.החברה של המניות לבעלי למניה ח''ש 1 של בסך דיבידנד חלוקת החברה דירקטוריון אישר 2023 במאי 23 ביום.4.2.2  

ימייד דיווח 'ר נוספים לפרטים .2023 ביוני 14 ביום ושולם ח"ש מיליון 21.9 -כ של לסך הסתכם האמור הדיבידנד  

ךדר על כאן מובא בו האמור המידע אשר ,)2023-01-055323 :אסמכתא 'מס( 2023 במאי 24 ביום החברה שפרסמה  

.ההפניה  

.דיבידנדים החברה חילקה או הכריזה לא 2025 -ו 2024 בשנים.4.2.3  

לע עומדת ,2025 בדצמבר 31 ליום נכון ,החברות לחוק 302 סעיף להוראות בהתאם ,לחלוקה הראויים הרווחים תרתי.4.2.4  

.ח"ש אלפי 634,832 -כ של סך  

םדיבידנדי חלוקת על חיצוניות מגבלות .4.3  

אל שהן כך הפיננסיות ההתניות את אשראי הקבוצה לחברות המעמידים והבנקים החברה עדכנו 2024 נובמבר בחודש  

ההחבר תידרש בהן הפיננסיות ההתניות להלן .)במאוחד( החברה לתוצאות אלא הקבוצה חברות לתוצאות עוד יתייחסו  

יהעצמ ההון )1( :)החברה של המאוחדים והשנתיים הרבעוניים הכספיים לדוחות בהתאם( קלנדרי רבעון כל בתום לעמוד  

תיפח לא החברה של המאזן לסך ביחס החברה של העצמי ההון שיעור )2( ;ח"ש מיליון 320 של מסך יפחת לא החברה של  

דתעמו לא והחברה ככל כי ,יצוין .3 על יעלה לא החברה של EBITDA - ה לסך החברה של )נטו( החוב יחס )3( -ו ;20% -מ  

. מניותיה לבעלי דיבידנדים חלקת לבצע רשאית תהא לא החברה ,היתר בין ,אזי ,ל"הנ הפיננסיות מההתניות יותר או באחד  

.ל"הנ הפיננסיות בהתניות עומדת החברה 2025 בדצמבר 31 ליום  

www.malamteam.com | מ"בע תים לםמ |  

|

8

2025 לשנת תקופתי דוח  

ראח מידע . ב  

ההקבוצ של הפעילות תחומי לגבי כספי מידע .5  

2025 שנת  

ישירות תחום  

תהתאמו ,אחר  

דהמאוח ח"לדו  

אל ופריטים  

םמזוהי  

,תוכנה תחום  

,פרויקטים  

ההקמ תחום  

ימשאב ,שכר  

תבחברו והשקעה וחיסכון אנוש עסקיים פתרונות תשתיות תחום  

כ " ה ס  

קהזנ  

חטוו ארוך  

AI -ו  

ןוענ  

ח"ש אלפי  

- הכנסות  

םחיצוניי מלקוחות  

תמגזריו בין  

4,138,004  

-

-

3,503  

-

295,568  

7,000  

1,518,193  

15,843  

2,320,740  

19,837  

)42,680(  

)42,680(  

4,138,004  

3,503  

302,568  

1,534,036  

2,340,577  

- עלויות  

תקבועו  

669,847  

3,236,158  

-

-

1,994  

32,656  

203,914  

7,000  

258,072  

1,165,650  

15,843  

377,216  

1,854,126  

19,837  

תמשתנו  

-

12,468  

-

תמגזריו בין עלויות  

)42,680(  

)42,680(  

3,906,005  

11,462  

243,479  

1,439,565  

2,251,179  

231,999  

) 12,814(  

-

-

)10,959(  

-

59,089  

-

94,471  

-

89,398  

-

רהמגז תוצאות  

אל וכלליות הנהלה הוצאות  

תמיוחסו  

םהתחו נכסי  

2,626,438  

1,864,046  

493,041  

704,157  

53,157  

9,108  

259,679  

99,151  

968,505  

484,165  

852,056  

567,465  

םהתחו התחייבויות  

www.malamteam.com | מ"בע תים לםמ |  

|

9

2025 לשנת תקופתי דוח  

2024 שנת  

ישירות תחום  

תהתאמו ,אחר  

דהמאוח ח"לדו  

אל ופריטים  

םמזוהי  

,תוכנה תחום  

,פרויקטים  

ההקמ תחום  

ימשאב ,שכר  

תבחברו והשקעה וחיסכון אנוש עסקיים פתרונות תשתיות תחום  

כ " ה ס  

קהזנ  

חטוו ארוך  

AI -ו  

ןוענ  

ח"ש אלפי  

- הכנסות  

םחיצוניי מלקוחות  

תמגזריו בין  

3,781,339  

-

-

3,907  

-

281,692  

6,022  

1,433,799  

11,844  

2,061,941  

24,099  

)41,965(  

3,781,339  

)41,965(  

3,907  

287,714  

1,445,643  

2,086,040  

- עלויות  

תקבועו  

656,892  

2,907,619  

-

-

2,009  

9,988  

-

37,401  

193,322  

6,022  

288,543  

1,060,604  

11,844  

328,939  

1,643,705  

24,099  

תמשתנו  

-

תמגזריו בין עלויות  

41,965  

41,965  

3,564,511  

11,997  

)8,090(  

-

236,745  

1,360,991  

1,996,743  

216,828  

)14,347(  

-

-

50,969  

-

84,652  

-

89,297  

-

רהמגז תוצאות  

אל וכלליות הנהלה הוצאות  

תמיוחסו  

םהתחו נכסי  

2,470,798  

1,767,801  

452,965  

654,468  

41,634  

9,111  

279,721  

106,283  

978,203  

470,162  

718,276  

527,777  

םהתחו התחייבויות  

www.malamteam.com | מ"בע תים לםמ |  

|

10  

2025 לשנת תקופתי דוח  

2023 שנת  

ישירות תחום  

תהתאמו ,אחר  

דהמאוח ח"לדו  

אל ופריטים  

םמזוהי  

,תוכנה תחום  

,פרויקטים  

ההקמ תחום  

ימשאב ,שכר  

תבחברו והשקעה וחיסכון אנוש עסקיים פתרונות תשתיות תחום  

כ " ה ס  

קהזנ  

חטוו ארוך  

AI -ו  

ןוענ  

ח"ש אלפי  

- הכנסות  

םחיצוניי מלקוחות  

תמגזריו בין  

3,028,947  

-

-

5,159  

-

270,569  

1,257,175  

4,823  

1,496,044  

37,101  

)52,768(  

)52,768(  

10,844  

3,028,947  

5,159  

281,413  

1,261,998  

1,533,145  

- עלויות  

תקבועו  

530,171  

2,336,096  

-

-

-

2,263  

27,750  

198,194  

10,844  

279,254  

910,993  

4,823  

220,904  

1,215,425  

37,101  

תמשתנו  

11,484  

-

תמגזריו בין עלויות  

)52,768(  

)52,768(  

2,866,267  

13,747  

236,788  

1,195,070  

1,473,430  

162,680  

)16,470(  

-

-

)8,588(  

-

44,625  

-

66,928  

-

59,715  

-

רהמגז תוצאות  

אל וכלליות הנהלה הוצאות  

תמיוחסו  

םהתחו נכסי  

2,342,327  

1,728,874  

368,706  

668,635  

44,307  

8,805  

269,717  

107,272  

949,360  

468,457  

710,237  

475,705  

םהתחו התחייבויות  

ןהדירקטוריו לדוח 'א חלק 'ר 2024-2025 השנים בין פעילות תחום כל של הכספיים בנתונים שחלו ההתפתחויות אודות לפרטים  

להכלו הדירקטוריון דוח 'ר ,המאוחד הדוח לבין ,לעיל בטבלה המובאים הסכומים בין התאמות בדבר לפרטים .זה בדוח הכלול  

.2025 בדצמבר 31 ליום החברה של הכספיים בדוחות )32 ביאור( מגזרי דיווח ביאור וכן זה בדוח  

ההקבוצ פעילות על חיצוניים גורמים והשפעת כלכלית סביבה .6  

ההשפע להם להיות צפויה או להם שיש ,הקבוצה של כלכלית אקרו המ בסביבה והתפתחויות אירועים ,מגמות אודות פרטים להלן  

:שלה הפעילות בתחומי או בקבוצה ההתפתחויות או העסקיות התוצאות על מהותית  

יהישראל במשק כלכליים ושינויים גלובליים כלכליים שינויים .6.1  

תבפעילו והמיתון הצמיחה ממחזורי ניכרת במידה ומושפע רגיש הינו ,וככזה ,המשקית הפעילות של בבואה הינו ICT -ה שוק  

תהוצאו גדלות צמיחה של ובתקופות ,ICT על הוצאותיהם את מצמצמים וארגונים חברות ,ומיתון שפל בתקופות .הכלכלית  

.אלו  

וא העולמית בכלכלה משבר ,לרוב .ICT ושירותי למוצרי בביקושים לעלייה מביאה העולמית בכלכלה ההתאוששות  

תלהתכווצו או להקפאה הישראלי ICT -ה שוק את גם גורר יוצא וכפועל ICT-ה הוצאות של חלקי צמצום גם גורר המקומית  

,חדשים פרויקטים של ביטול או בהקפאה ,חומרה ציוד של רכישות בהקפאת ,תחילה ביטוי לידי בא הדבר .מסוימת  

.ובהתייעלות ICT-ה בתחום אדם כוח היקפי הקטנת ,קיימים פרויקטים של צמצום/בהקפאה  

והמאקר התמורות של העתידיות והשליליות החיוביות ההשפעות את להעריך החברה של ביכולתה אין ,הדוח למועד נכון  

,שתהיינה ככל ,המקומי ICT-ה שוק על בישראל המתמשכת המלחמה של השפעתה את וכן והמקומיות העולמיות כלכליות  

.כאלו  

www.malamteam.com | מ"בע תים לםמ |  

|

11  

2025 לשנת תקופתי דוח  

בסבי טכנולוגית האצה ,מחד :ייחודית מפגש בנקודת פועל 2025 בשנת בישראל )ICT( והתקשורת המידע טכנולוגיות שוק  

תא מוכיח השוק .מורכבת כלכלית-ומאקרו פוליטית- גיאו מציאות עם התמודדות ,ומאידך ,והענן )AI( המלאכותית הבינה  

יתחרות יתרון ,בידול ליצירת חיוני ככלי הטכנולוגיה את תופסים ארגונים כאשר ,המשק של "השדרה עמוד"כ עצמו  

.מותרות כהוצאה ולא והתייעלות  

:הפעילות על שהשפיעו מרכזיים וקטורים בשלושה התאפיין 2025 בשנת הישראלי השוק  

יוהממשלת הביטחוני הקטר .א  

יהביטחונ המגזר בדרישות ביקושים נמשכו 2025 בשנת ,זאת עם .מהשוק 21%-כ מהווה הציבורי המגזר ,לעיל שצוין כפי  

דעיבו וביכולות מתקדמת סייבר בהגנת וחסינות מתקדמות טכנולוגיות במערכות הצורך .הביטחוניות התעשיות זה ובכלל  

םבמגזרי אפשרית מהאטה ICT-ה חברות על שמגן )Buffer( "באפר" יצר ,הביטחוני המצב בגלל אמת בזמן נתונים  

.אחרים אזרחיים  

ההתעסוק שוק של הפרדוקס .ב  

:הליבה בתחומי "מלאה תעסוקה"ב נשאר הישראלי השוק ,הוודאות חוסר למרות  

בסבי( יציב פנויות משרות מספר על ששומר מה ,בענן או בסייבר לקצץ לעצמם להרשות יכולים לא ארגונים :קשיח ביקוש  

.)11,000-16,000  

תחברו .מנוהלים ושירותים חוץ למיקור "פנימיים עובדים"מ תקציבים העברת של מגמה ישנה :העובדים תמהיל שינוי  

רלשמ שקשה עובדים לגייס מאשר )SOW בסיס על( המערכת את עבורן שתנהל חיצונית IT לחברת לשלם מעדיפות  

.תנודתיות בתקופות  

(GenAI) AI של המקומי האימוץ .ג  

יהישראל השוק ,שיא ציפיות של תקופה אחרי .בישראל המלאכותית הבינה עבור "האמת שנת" היא 2026 שנת ,למעשה  

.הדיגיטלית הכלכלה של השדרה כעמוד AI-ב לשימוש עזר ככלי AI-ב משימוש 2026 בשנת לעבור צפוי  

האוטומצי פתרונות מפתחות מקומיות IT חברות .אדם כוח למצוקת כפתרון אלא "טכנולוגי" רק אינו האימוץ ,בישראל  

אנמצ האדם מכוח חלק כאשר גם רמה באותה שירות לתת להמשיך )ממשלה משרדי או בנקים כמו( לארגונים המאפשרים  

.בגיוס קושי שיש או במילואים  

תתשתיו של ראשונות ות בהטמע התאפיינה 2025 ששנת בעוד .הטמעה האצת 2026 שנת בפתיחת מפגין הישראלי השוק  

יעסק ערך המייצרים ביישומים יהיה והמיקוד תאוצה יקבל הנושא 2026 שבשנת הוא שהצפי הרי רובסטיים לא AI ויישומי  

,)2025 שנת לעומת 13%-כ של צמיחה( דולר מיליארד 12.2 -כ של להיקף להגיע צפוי המקומי השוק .לארגונים משמעותי  

.2028 עד התחזית בטווח לפחות המתוכננת העלייה למגמת ישיר בהמשך  

םלסוכני מכלים המעבר - AI - 2026 שנת של הצמיחה מנועי .1  

. "עובד"כ AI -ב לשימוש "עוזר"כ AI -ב משימוש המעבר הוא השנה ביותר המהותי השינוי  

תמרכזיו הזדמנויות  

תאוטונומיו למערכות שאלות על שעונים מכלים המעבר את מסמנת 2026 שנת - "(AI Agents) AI סוכני"ל מעבר  

,הפינטק במגזרי "דיגיטליים ייצור קווי" בפיתוח כיום מובילות ישראליות חברות .מלאים עבודה תהליכי שמבצעות  

.והשירות הסייבר  

•

ללישרא מאפשרים "נימבוס" כמו ופרויקטים Israel-1 העל מחשב הקמת - לאומית ותשתית טכנולוגית ריבונות  

יבל AI -ב להשתמש והממשל הביטחון למגזרי שמאפשר אסטרטגי יתרון זהו .אדמתה על כבדים מודלים להריץ  

.זרים בעננים מוחלטת תלות  

•

www.malamteam.com | מ"בע תים לםמ |  

|

12  

2025 לשנת תקופתי דוח  

רינוא( לאחרונה חתמה ישראל .לשיא הגיע הגנה ומערכות לרובוטיקה AI בין השילוב - וביטחון - Deep-Tech  

•

ןלמימו דלתות שפותח מה ,טק-והקריטיקלי AI בתחום ב"ארה עם אסטרטגי פעולה שיתוף הצהרת על )2026  

.עצום מידה בקנה משותף ומחקר  

AI -ב לשימוש עולמית למעבדה הפכה ישראל ,הביטחוני המצב בעקבות - דיגיטלית ובריאות Traumatech  

.משמעותיות השקעות השנה שמרכז תחום ,הנפש ובריאות טראומה-בפוסט וטיפול לאבחון  

•

םואתגרי סיכון גורמי  

םלמדדי משקיעים של בדרישה מאופיינת 2026 שנת ("Show me the Money") - המשקיעים התפכחות  

תיציבו הכנסות לייצר הצליחו שלא סטארטאפים .טכנולוגיות להבטחות רק ולא) ורווחיות (ARR אמיתיים עסקיים  

.סגירה או "כואבים גיוס סבבי" בפני עומדים שלהם AI -מה  

•

זניו פייק ,השפעה של קמפיינים ליצירת )איראן כמו( עוינים גורמים ידי על AI -ב שימוש - מתקדמים סייבר סיכוני  

.בהגנה אדירה השקעה שמחייב יומיומי לאיום הפך (ICS/SCADA) תשתית ותקיפות מתוחכם  

ההחמיר הפרטיות להגנת רשות )EU AI Act -ב כמו( נוקשה AI מחוק נמנעת שישראל למרות - ופרטיות רגולציה  

"בירוקרטי נטל" שיוצר מה ,אלגוריתמית החלטות קבלת לגבי מלאה לשקיפות כעת נדרשות חברות .ההנחיות את  

.צעירות חברות על  

•

•

לבמקבי אך ,)ח"ש 40,000-ל נושק ההייטק ממוצע( המומחים בשכר משמעותית עלייה ישנה - התעסוקה שוק  

.הכלכליים הפערים את שמרחיב מה ,הלקוחות ושירות התוכן ,התרגום בתחומי זוטרות במשרות פגיעה מתחילה  

ללנה שיכולים (Agents) סוכנים יטמיעו אלא Chatbots -ב יסתפקו לא בישראל ארגונים - Agentic Workflows  

עולבצ תוכנה בדיקות להריץ ,קוד בפיתוח לסייע , אספקה שרשראות :כמו רוחביים או נקודתיים עסקיים תהליכים  

.עצמאי באופן פיננסית :כמו איכות בקרות  

•

•

הבשד AI-ל והביקוש הלחימה במערכות AI-ה טכנולוגיות את תאמץ חנית כחוד הביטחונית התעשייה גם כי סביר  

תא ובהלימה הביקושים את יזניק )הגנתי/התקפי וסייבר אמת בזמן מודיעין ניתוח ,תצפית במערכות( הקרב  

החכמ פעולה שיאפשר (Edge Computing) "קצה"ב AI ישלבו הזה בענף שייצמחו שונים יישומים .התקציבים  

.המרכזיות מהמערכות תקשורת נתק של בזמן גם  

•

"השבחה"ה עידן תחילת ,"פאניקה"ה עידן סוף - העבודה שוק .2  

. AI ומערכות אוטומציה י"ע ויותר ,אנושי גיוס ידי על פחות יטופל עובדות בידיים המחסור פערי , 2026 בשנת  

Code מסוג בכלים שימוש בזכות (Productivity) בפריון משמעותית עלייה על מדווחות חברות -העובד פריון  

ךצור פחות היא המשמעות .הקוד כתיבת מזמן אחוזים עשרות התוכנה למפתח שיחסכו Vibe coding -ו Assist  

.(Seniority) איכות על דגש ויותר ,קיימות ליחידות "מאסיבי גיוס"ב  

•

"Data Engineering" ומומחי " AI מנהלי" מתגמל השוק .הפרועות השכר בעליות התמתנות רואים אנו - שכר  

.סטנדרטיזציה עוברים גנריים תוכנה שתפקידי בעוד ,משמעותית בצורה  

•

"(IP)הרוחני קניין"ה אחר חיפוש - M&A אסטרטגיית .3  

דהמיקו המגמה ,2026 בשנת .("Acqui-hiring") מיומן אדם כוח להשיג כדי גם חברות רכשו חברות ,2025 בשנת  

:על יותר להיות עשוי  

דעוב מוצר להן שיש (Scale-ups) בוגרות אפ-סטארט חברות לרכוש יחפשו הגדולות החברות - קונסולידציה  

.שלהן הקיים הפורטפוליו בתוך להטמיע שניתן  

•

םארגוני שכן ,)רגולציה( בתקינה העוסקות מידע ואבטחת סייבר חברות של רכישות - "Compliance" על דגש  

.פנימיות מערכות מתוך מידע "לשלוף" יכול AI שבו בעולם נתונים מחשיפת מתמיד יותר מפחדים  

•

2026 בשנת לניהול סיכונים .4  

:חדשים אתגרים עם מתמודדים 2026 בשנת מנהלים ,קדימה דוהרת שהטכנולוגיה בעוד  

םיקרי שהם לגלות מתחילות 2025 בשנת מהירים AI פתרונות שהטמיעו חברות - AI של טכנולוגית עלות  

.(Overhead) ומסורבלים לתחזוקה  

•

www.malamteam.com | מ"בע תים לםמ |  

|

13  

2025 לשנת תקופתי דוח  

ריות להשקיע נדרשות ICT חברות - EU AI Act -ה דמויי סטנדרטים לאמץ מתחילה ישראל - AI -ה רגולציית  

.נוספת תפעולית הוצאה שמהווה מה - ואתיקה מודלים של שקיפות, בבקרות  

•

ICT שירותי לרכישת זולות אלטרנטיבות חיפוש .6.2  

תבאיכו ICT שירותי לרכישת זולות אלטרנטיבות מחפשים וארגונים שחברות בכך מאופיינת ICT -ה שירותי בשוק הצמיחה  

רמיקו - outsourcing( שלישי צד של לניהולו לארגון מחוץ אל ICT -ה פעילות בהוצאת ביטוי לידי באה זו מגמה .גבוהה  

ןבאופ נמוכות )אדם כוח עלות בעיקר( זו לפעילות הקשורות העלויות בהן למדינות ICT -ה מפעילות חלק בהעברת ,)חוץ  

םהמאפשרי גדולים לגופים ובינוניים קטנים ארגונים של ורכישות מיזוגים של התופעה בהתרחבות וכן ,)Offshore( יחסי  

.לגודל היתרון ניצול תוך לקצה מקצה פתרונות ללקוחות  

םאד וח כ בעלויות שינויים .6.3  

.כיציב להגדירו שניתן ההייטק ענף הוכיח 2023-2025 בשנים  

:הינם בישראל טק-ההיי בענף העבודה שוק של הבולטים המאפיינים כי עולה האחרונות בשנים  

.מועמדים של לשוק חזרה ונרשמה ההיצע על עלה מנוסים לעובדים הביקוש  

.משמעותית עלה טק ההיי במקצועות ועובדים מנהלים של שכרם  

.טכנולוגית וחזקים ספציפיים וניסיון ידע בעלי מועמדים מחפשות החברות  

•

•

•

םחדשי מוצרים התפתחות .6.4  

.חדשות וטכנולוגיות מוצרים של מתמדת בהתפתחות גם מתבטאת אשר ,וחדשנות בדינאמיות מתאפיין ICT -ה שוק  

,AI רכיבי שילוב דוגמת ,החדשים הטכנולוגיים ולפיתוחים למוצרים קיימות מערכות התאמת נדרשת ,מסוימים במקרים  

ושיעמד חדשות מערכות ולפתח ומוצריהן פתרונותיהן את לשפר ביכולתן ,היתר בין ,תלויה בתחום חברות של והצלחתן  

השב הגבוהה התדירות .חזקות AI יכולות בזכות וייולדו שנולדו החדשות וביכולות הטכנולוגיות ההתפתחויות בקצב  

התוכנ פתרונות ליישם ביכולתן אשר ,וידע מוכחות מערכות עם לחברות פונים שלקוחות לכך מביאה מערכות מפותחות  

.נמוכות ובעלויות במהירות טובים  

תנוספ כמדרגה Hybrid Multi Cloud-ה התחזקות היא 2025 בשנת ICT-ה פתרונות בעולם ודומיננטית בולטת מגמה  

תמתשתי הפך אשר ,הציבוריים העננים ליכולות פרטי ענן יכולות בין המשלבת )Cloud Computing( הענן מחשוב בתחום  

:המוכרות השכבות לשלוש להתחלק ממשיך הענן מחשוב .הדיגיטלית הכלכלה של המרכזי "הצמיחה מנוע"ל טכנולוגית  

םומטשטשי הולכים ביניהן הגבולות כאשר ,)כשירות תוכנה( SaaS-ו )כשירות פלטפורמה( PaaS ,)כשירות תשתית( IaaS  

.משולבים פתרונות לטובת  

SUSE כגון טכנולוגיות באמצעות הלקוח באתר )Private Cloud( פרטי ענן של במודלים מתבצע הענן מחשוב מימוש  

ךוהול גובר ובאופן ,הגלובליים הספקים תשתיות גבי על Azure או GCP , AWS כגון )Public Cloud( ציבורי ענן ,ואחרים  

"ספק נעילת" ומניעת מרבית גמישות המאפשר שונים עננים בין שילוב – Hybrid & Multi-Cloud במודל  

.)Vendor Lock-in(  

ילמשאב הגישה עצם על היה הדגש בעבר אם .אבולוציוני שלב עבר הענן שירותי תחום ,2026 ותחילת 2025 שנת במהלך  

תהפחת ,אנרגטית ביעילות מתמקד השוק 2026 שבשנת הרי ,(Generative AI) יוצרת מלאכותית בינה עבור מחשוב  

קר לא המנהלת גלובלית הפעלה למערכת הפך הענן .(Agentic AI) סוכנתית מלאכותית ובינה (Inference) הרצה עלויות  

.מלאה באוטומציה הפועלים מודלים של "ציים" אלא ,שרתים  

תהגלובליו ההוצאות .עסקית לשרידות היחידה הקריטית התשתית אלא בחירה לא מזמן כבר הוא הענן ,Gartner נתוני לפי  

1.1-ה רף את לעבור הבטוחה בדרכן ,2026 שנת במהלך הדולר מיליארד 900 רף את לחצות צפויות ציבורי ענן שירותי על  

םמודלי לאימון רק אינה כבר הדרישה כאשר ,גבוהה ספרתית-דו נותרת PaaS -ו IaaS -ב הצמיחה .2027-ב דולר טריליון  

.אמת בזמן AI שאילתות במיליארדי לתמיכה אלא ,(Training)  

www.malamteam.com | מ"בע תים לםמ |  

|

14  

 

2025 לשנת תקופתי דוח  

תוריבי אינפלציה ,חליפין בשערי שינויים .6.5  

יושיעור אינפלציה בשיעורי ,ב"ארה הדולר של החליפין בשערי לשינויים בעיקר פעילותה במהלך חשופה תים מלם קבוצת  

.שלה וההתחייבויות הנכסים שווי ועל העסקיות תוצאותיה על המשפיעים ,ריבית  

רבמגז הרווח על בעיקר משפיע הדולר של חליפין שער שינויי – ב"ארה הדולר של החליפין בשער משינוי הנובע סיכון .א  

יהפרש( וקנדה ב"בארה החברה של בנות חברות של הכספיים דוחותיה מתרגום התאמות על משפיע וכן ,וענן תשתיות  

.ולהיפך החברה תוצאות על חיובית השפעה הדולר בשער לעלייה ככלל ,)תרגום  

ןלצרכ המחירים למדד או ב"ארה לדולר צמוד אינו ללקוחות האשראי עיקר - באינפלציה משינוי הנובע סיכון .ב  

תלשחיק החברה את חושף צמודות שאינן כספיות התחייבויות על צמוד שאינו ללקוחות אשראי עודף .)"המדד"(  

תצמודו הלוואות קיימות לא לקבוצה 2025 בדצמבר 31 ליום .במדד גבוהה עליה של בתקופות ,נטו ,כספיות יתרות  

.להלן )ג( סעיף גם 'ר .למדד  

,ובעולם בישראל המחירים ברמות עליה של העולמית המגמה מאד התעצמה 2023 בשנת – ריבית משינוי הנובע סיכון .ג  

ה העליי שמגמת ככל .הריבית שיעורי את להעלות המרכזיים הבנקים כל כמעט המשכיו האינפלציה את לרסן בניסיון  

לגידו של בדרך הפעילות תוצאות על לרעה להשפיע עשויה היא וממושכת גבוהה להיות תמשיך ,במשק בריבית  

.המימון בהוצאות  

.לעלייה המחירים חזרת את סימנה 2021 שנת ,)-0.7% של דפלציה( שלילי במדד מאופיינת שהייתה 2020 שנת לאחר  

קהמש פתיחת עם ,והריהוט )שכירות( הדיור ,התחבורה ממחירי בעיקר נבעה העלייה - 2.8% :שנתי אינפלציה שיעור  

.מהסגרים  

:שנתי אינפלציה שיעור .)3%-1% שהוא( ישראל בנק של היציבות מיעד משמעותית חרגה האינפלציה 2022 בשנת  

רביות הגבוהה הרמה הייתה זו .והדיור התקשורת ,התחבורה ,המזון במחירי חדות עליות על הצביעה ס"הלמ .5.3%  

רשיעו .להשפיע החלה המוניטרית הריבית אך ,גבוהה אינפלציה עם השנה נפתחה 2023 בשנת .2002 שנת מאז  

םלשיבושי גרמה באוקטובר שפרצה המלחמה אך ,עקבית ירידה נרשמה ספטמבר חודש עד 3.0% :שנתי אינפלציה  

תשנ .היעד של העליון לרף בדיוק להתכנס למדד סייעה השנה בשלהי הפרטית בצריכה הירידה ,זאת עם .זמניים  

ההוביל המלחמה ,3.5%-כ :שנתי אינפלציה שיעור .המדד על פעלו מנוגדים כוחות שבה מורכבת שנה היתה 2024  

יבמחיר ועלייה )בחקלאות פגיעה בשל( ופירות בירקות מחסור ,)זרות חברות ביטולי בשל( הטיסות במחירי לעלייה  

רשיעו .הגירעון לריסון הממשלה מהחלטות רבות הושפע המדד 2025 בשנת .בניין בפועלי המחסור עקב הדיור  

םבחודשי רוחבית מחירים עליית של "מכה" נתנה 2025 בתחילת 18%-ל מ"המע העלאת .2.8% :שנתי אינפלציה  

.המקומיות מהעליות חלק קיזזה העולמיים בשווקים מסוימת התייצבות :האנרגיה מחירי .הראשונים  

.השנה סוף לקראת המדד את למתן סייע והבנייה החקלאות ענפי של הדרגתי שיקום :ההיצע חזרת  

תההתאוששו תהליך את משקפת 2026 שנת בפתח ישראל בבנק המחקר חטיבת שגיבשה כלכלית-המקרו תחזית  

לש בשיעור 2024 בשנת צמח התוצר ,המעודכנים הנתונים פי על .האינטנסיבית המלחמה שנת לאחר המשק של  

ףהמשק נתון ,3.8% של צמיחה רשם הוא 2025 ובשנת ,)המוקדמות ההערכות לעומת מטה כלפי קל עדכון( 0.5%  

רהתוצ צפוי 2026 לשנת .והחקלאות הבנייה בענפי בהיצע מגבלות בשל מהצפוי איטית אך הדרגתית התאוששות  

.3.5% של צמיחה לקצב להתכנס צפוי הוא 2027 ובשנת ,4.4% של בשיעור לצמוח  

םהקרובי הרבעונים לארבעת התחזית .היעד טווח בתוך ,2.8% על עמד 2025 שנת במהלך האינפלציה שיעור  

לע לעמוד צפוי 2027 שנת במהלך האינפלציה ושיעור ,2.4% על עומדת )2026 של הרביעי ברבעון המסתיימים(  

ושנבע האינפלציוניים הלחצים את לרסן כדי 2025 שנת רוב במהלך יחסית גבוהה שנותרה ,הריבית רמת .2.1%  

תהיציבו מגמת שתמשך בהנחה ,2026 שנת בסוף 4.0%–3.75% על בממוצע לעמוד צפויה ,הממשלתי מהגרעון  

.הגיאופוליטית  

www.malamteam.com | מ"בע תים לםמ |  

|

15  

 

2025 לשנת תקופתי דוח  

תוהוצאו השוטף הביטחון השלכות כי אם ,הסתיימה העצימה הלחימה עיקר כי ההנחה על מתבססת הנוכחית התחזית  

תפרמיי אך ,שעברה לשנה בהשוואה הצטמצמה הוודאות-אי רמת .המדינה תקציב על להכביד ממשיכות השיקום  

.המבני הגירעון הורדת מקצב מושפעת עדיין הבינלאומיים בשווקים ישראל של הסיכון  

,בהתאמה 1.8%-ו 1.7% על עומדות 2027-ו 2026 לשנים המפותחים במשקים לצמיחה התחזיות ,העולמית בסביבה  

תוהריבי ,2.2% סביב התייצבה המפותחות במדינות האינפלציה .האמריקנית הכלכלה של "רכה נחיתה" רקע על  

רשיפו ,3.1% של בשיעור לצמוח צפוי העולמי הסחר .2026 בסוף 2.7% של לרמה לרדת צפויה בעולם הממוצעת  

םהלחצי למיתון התורם נתון ,דולרים 72-75 סביב התייצב "ברנט" מסוג נפט חבית מחיר .החולפת השנה לעומת  

.ההיצע מצד האינפלציוניים  

תשמיד ,עתידיים לאירועים המתייחסים אחר ומידע אומדנים ,הערכות ,תחזיות כולל לעיל זה בסעיף האמור  

םוהנתוני העובדות .)עתיד פני צופה מידע( בלבד החברה של בשליטתה ואינה ודאית אינה התממשותם  

תולעובדו ,פעילותה באזורי ,ועסקיה החברה של הנוכחי למצב נוגעים זה למידע בסיס ששימשו העיקריים  

יפנ צופה המידע של התממשותו .זה דוח הכנת במועד לחברה שידועים כפי הכל ,כלכליים מאקרו ולנתונים  

תהכלכלי בסביבה מהתפתחויות וכן ,החברה פעילות את המאפיינים הסיכון מגורמי ותושפע ודאית אינה עתיד  

תבשליט אינם ובאופיים מראש להערכה ניתנים אינם אשר ,החברה פעילות על המשפיעים החיצוניים ובגורמים  

.החברה  

ההקבוצ של העסקית הפעילות על "הארי שאגת" -ו "כלביא עם" ,"ברזל חרבות" ות מלחמ השלכות .6.6  

ההוביל המלחמה התמשכות .ישראל במדינת )"המלחמה" :להלן( "ברזל חרבות" מלחמת פרצה 2023 באוקטובר 7 ביום  

סגיו ,בתשתיות פגיעה ,הארץ ובצפון בדרום מפעלים סגירת בעקבות היתר בין הישראלי במשק העסקית בפעילות להאטה  

.בישראל הכלכלית הפעילות ולשיבוש מילואים אנשי  

להח ,לכך בתגובה .איראן נגד ב"וארה ישראל של משולבת בתקיפה "הארי שאגת" מבצע החל 2026 בפברואר 28 ביום  

ןהתיכו והמזרח הפרסי המפרץ ברחבי אמריקאיות מטרות ולעבר הישראלי העורף עבר אל איראן מכיוון משמעותי רקטי ירי  

תההשפעו ,הקצר בטווח .וסעודיה קטאר ,האמירויות איחוד ובכלל במפרץ מדינות במספר אזרחיים ביעדים לפגיעה וכן  

תשתוצאו ככל ,יותר הארוך בטווח ,זאת עם .האירועים במשך ובעיקר בהיקף ,בעוצמה תלויות ישראל על הצפויות הכלכליות  

תחיוביו השלכות לכך להיות צפויות ,ושלוחותיה מאיראן ישראל על הנשקף האיום של משמעותית להפחתה יביאו המבצע  

.הישראלי המשק של הצמיחה פוטנציאל על  

.זה בדוח הכלול הדירקטוריון בדוח 'ב סעיף 'ר הפעילות תוצאות על המלחמה להשלכות  

.להלן 22 סעיף 'ר ,הקבוצה פעילות על המשפיעים הסיכון גורמי אודות לפרטים .6.7  

www.malamteam.com | מ"בע תים לםמ |  

|

16  

2025 לשנת תקופתי דוח  

תפעילו תחומי לפי החברה עסקי תיאור .ג  

ןוענ תשתיות בתחום החברה פעילות .7  

ןוענ תשתיות תחום על כללי מידע .7.1  

םלמחשבי ועד HPC ,על ממחשבי החל ,מחשבים של והפצה מכירה ,שיווק כוללת וענן תשתיות בתחום הקבוצה פעילות  

ילגב אינטגרטיביים תשתית פתרונות ותכנון ייעוץ ,תקשורת ומוצרי אחסון מוצרי ,תשתית תוכנות היקפי ציוד ,סטנדרטיים  

םע בקשר )Help Desk -ו תמיכה לרבות( הלקוח אצל אחרים מקצועיים ושירותים אחזקה שירותי מתן וכן ,כאמור מוצרים  

.לעיל האמורים המוצרים  

םיישומי והרצת לפיתוח פלטפורמות ,יישומים ,אחסון שטח ,זיכרון ,מחשוב כוח דוגמת מחשוב תשתיות מספקת החברה  

םקטני/גדלים המסופקים המשאבים .בפועל שימוש פי-על ומחויבים כשירות המוצעים ,עצמם העסקיים היישומים וכן ,ועוד  

דבניגו השירות לקוח ידי על אינטרנטי משתמש ממשק באמצעות לרוב ומנוהלים אלסטי באופן (On-Demand) הצורך לפי  

. (Hosting) המסורתיות האירוח לשיטות  

יפרט ענן – בשוק הקיימות הענן תצורות לכלל המותאם (End-to-End) מקיף פתרונות סל החברה מציעה ,הענן בתחום  

לש המשתנים הארגוניים לצרכים מדויק מענה לספק במטרה וזאת (Hybrid) היברידי וענן (Public) ציבורי ענן ,(Private)  

Cloud -כ יכולותיה בין משלבת שהיא תוך ,Enterprise ארגוני עבור אסטרטגית ביצוע כזרוע פועלת הקבוצה .לקוחותיה  

.גמיש צריכה במודל ענן מחשוב שירותי אספקת לבין )מאפס ייעודיות ענן תשתיות הקמת( Builder  

:הבאים בתחומים מתמחה הקבוצה ,זו במסגרת  

תא המהווים ,מאובטחים נתונים תעבורת ושירותי פס רחבת קישוריות אספקת - ענן ותקשורת אינטרנט שירותי  

•

•

•

•

.מרוחקים ענן למשאבי לגישה הקריטית התשתית  

,(Multi-Cloud) עננים מרובות בסביבות מתקדמות הגנה שכבות הטמעת - (Cloud Security) בענן מידע אבטחת  

.מבוזרות בסביבות רגישים נתונים על והגנה זהויות ניהול  

רושחזו גיבוי המאפשרים ,ענן טכנולוגיית מבוססי עסקית להמשכיות פתרונות אספקת - (DRaaS) מאסון התאוששות  

.סייבר אירוע או מערכתי כשל של במקרה מהיר נתונים  

האופטימיזצי תוך ,לענן (On-Premise) פיזיות מתשתיות במעבר לקוחות של מלא ליווי - (Migration) והגירה ניהול  

.תפעוליות עלויות והקטנת המערכות ארכיטקטורת של  

Data) הנתונים מרכזי ועל (Hyperscalers) הגלובליות הענן ספקיות עם אסטרטגיות שותפויות על נשענת זו פעילות  

.ללקוחותיה (SLA) גבוהה וזמינות שירות רציפות המאפשרים ,הקבוצה של המקומיים )Centers  

דציו ,היקפי ציוד ,מחשבים ציוד של ומכירה שיווק בתחום בישראל המובילים מהגורמים אחד הינה תים מלם קבוצת  

םקשרי ויצרה ,בתחום רבים וניסיון מוניטין הקבוצה צברה ,זה בתחום פעילותה שנות לאורך .תשתית ותוכנות תקשורת  

םבינלאומיי חומרה יצרני מספר של בישראל בלעדית לא כמשווקת משמשת הקבוצה( ספקים עם הן טווח וארוכי מבוססים  

לע הנמנים ,וציבוריים ממשלתיים ,ביטחוניים גופים ועם במשק מובילים עסקיים גופים עם והן ,)בתחומם מובילים  

תפתרונו של מעה והט הקמה ,תכנון ,ייעוץ שירותי במתן הקבוצה מתמחה ,זה בתחום פעילותה במסגרת .לקוחותיה  

ההחומר לפתרונות ,לציוד טכנית ותמיכה אחזקה שירותי ומספקת ותקשורת מחשבים לתשתיות מושלמים אינטגרטיביים  

.שלישיים צדדים ידי על או ידיה על המשווקים התשתית ולתוכנות  

ןהביטחו משרד של מגמה ניכרת האחרון בעשור - לדרום הירידה במסגרת המפקדות קמפוס הקמת – "רחב אופק" פרויקט  

רליצו עשויים לפריפריה הפעילות ומעבר כאמור בסיסים הקמת .לפריפריה המדינה ממרכז ביטחונית פעילות להעביר  

.לקבוצה חדשות הזדמנויות  

לש המכרזים ועדת כי ,)"המציעה"( מ"בע ובינוי משיכון לחברה נמסר 2022 באוקטובר 25 ביום כי ,יצוין לאמור בהמשך  

ההזוכ כהצעה ,המציעה ידי על במלואו המוחזק ייעודי פרויקט תאגיד של בהצעה בחרה ,הביטחון משרד – ישראל מדינת  

הלתקופ וזאת ,רמלה לעיר בסמוך יוקם אשר ,"רחב אופק" צבאי מחנה של ואחזקה תפעול ,הקמה ,תכנון ,למימון במכרז  

www.malamteam.com | מ"בע תים לםמ |  

|

17  

2025 לשנת תקופתי דוח  

שתשמ החברה ,למציעה )המלאה בבעלותה בת חברה באמצעות( החברה בין הקיימת להתקשרות בהתאם .שנים 25 של  

,תפעול ,הקמה ,מרכזית ארכיטקטורה ובניית לתכנון אחראית תהא זו ובמסגרת ,הפרויקט של הראשי התקשוב כקבלן  

ןנכו ,החברה להערכת .מראש ומוסכמים קבועים במחירים וזאת ,התקשוב מערכות של טכנולוגיים ושדרוגים תחזוקה  

תתקופ אורך לכל ,)מ"מע כולל לא( ח"ש מיליון 530 - כ של כולל לסך להסתכם צפויות מהפרויקט הכנסותיה ,זה למועד  

ןתכנו שלב שהוא הפרויקט של הראשון השלב את החברה התחילה 2023 בשנת .)ותחזוקה הקמה – שנים 25( הפרויקט  

ןהאפיו בשלבי הפרויקט והתקדם העמיק 2024 בשנת .שנתיים מעל על להתפרס צפוי זה שלב המערכת דרישות והגדרת  

ימרכיב תכנון בציר הן החברה התקדמה 2025 בשנת .השונות המערכות של ההנדסי התיכנון בשילוב וזאת התקשובי  

.ההנדסיות הדרך מאבני כחלק תקשוב תומך הבינוי עבודות בליווי והן )CDR של חלקי וביצוע PDR סקרי השלמת( התקשוב  

ההחבר פועלת ,החברה של בשליטתה ושאינם שעלו נוספים פערים ולאור בפרויקט הבינוי בעבודות המסתמן העיכוב לאור  

.הכלכליות להשפעות הקשור בכל שותפיה מול  

,ערך ניירות בחוק כהגדרתו ,עתיד פני צופה מידע הינו ותקופתו הפרויקט היקף בדבר לעיל האמור כי ,ויודגש יובהר  

לעלו לעיל האמור .וודאית אינה התממשותו וככזה ,זה למועד נכון בחברה הקיים מידע על המבוסס ,1968-ח"תשכ  

.בחברה תלויים שאינם גורמים של השפעתם בשל היתר בין ,משנצפה שונה באופן להתממש או/ו להתממש שלא  

ןהביטחו משרד של השרתים מכרז  

ןהביטחו משרד עבור מקצועיים ושירותים שרתים לאספקת Dell של הבלעדי כזכיין נטקום תים נבחרה 2023 שנת בתחילת  

.נוספות שנתיים של לתקופה להארכה אופציה עם )2025 במרץ 31 ליום עד( שנתיים של לתקופה  

תלתקופ ההתקשרות תקופת הוארכה 2025 בשנת .שנה מידי דולרים מיליוני בעשרות הקבוצה י"ע מוערך המכרז היקף  

תמסגר בסיס על הבטחון משרד עבור Dell מסוג אחסון מערכות של לאספקה הסכם על החברה חתמה כן כמו ,האופציה  

.הבטחון משרד עם Dell חברת של קיימת התקשרות  

,ערך ניירות בחוק כהגדרתו ,עתיד פני צופה מידע הינו ותקופתו הפרויקט היקף בדבר לעיל האמור כי ,ויודגש יובהר  

לעלו לעיל האמור .וודאית אינה התממשותו וככזה ,זה למועד נכון בחברה הקיים מידע על המבוסס ,1968-ח"תשכ  

.בחברה תלויים שאינם גורמים של השפעתם בשל היתר בין ,משנצפה שונה באופן להתממש או/ו להתממש שלא  

וב החלים ושינויים וענן תשתיות תחום מבנה .7.1.1  

תתשתיו בתחום הקבוצה מספקת אותם ולשירותים למוצרים הביקוש - חומרה ושירותי לפתרונות בביקוש שינויים .א  

תא מצמצמים וארגונים חברות ומיתון שפל בתקופות .בכלכלה והשפל הגאות במחזורי ניכרת במידה תלוי וענן  

,הכלכלית הודאות חוסר .זה בתחום ההוצאות גדלות צמיחה של ובתקופות וענן תשתיות בתחום הוצאותיהם  

ירחב לפרויקטים תקציבים בהקצאת נזהרים וארגונים שחברות לכך מביאה המקומי בשוק והפוליטית הביטחונית  

םהגופי בין עזה תחרות קיימת כאמור תקציבים מוקצים כאשר גם ,מכך כתוצאה .ICT -ה בתחום טווח וארוכי היקף  

.ברווחיות לירידה מסוימים במקרים המביא דבר ,בתחום הפועלים השונים  

תקטנו חברות רכישת של התופעה בעולם מתגברת האחרונות בשנים - ורכישות מיזוגים של התופעה התרחבות .ב  

הללקוחותי הקבוצה מספקת אותם ,והמוצרים הפתרונות ,מהשירותים גדול חלק .גדולים גופים ידי על ובינוניות  

םיצרני ידי-על יירכשו כאמור שיצרנים וככל אם .ל"בחו מיצרנים רוכשת שהקבוצה מוצרים על מבוסס ,זה בתחום  

שהרוכ בזהות ישירה כתלות ,יצרנים אותם של מוצרים ממכירת הקבוצה הכנסות על להשפיע הדבר עשוי אחרים  

.נתונה בעסקה והנרכש  

םבשני המואצת הטכנולוגית ההתפתחות - ענן ומחשוב גדולים בארגונים מחשב מערכות החלפת/חידוש .ג  

תהמשפרו חדשות במערכות הקיימות המחשב מערכות את להחליף או לחדש רבים ארגונים מניעה האחרונות  

שהביקו על מנוגדת השפעה זו למגמה .ללקוחותיהם כאמור ארגונים מספקים אותם השירותים מגוון את ומרחיבות  

םאות המתקדמים החומרה ולפתרונות לשירותים בביקוש לעלייה גורמים טכנולוגיים שינויים אחד מצד - לחומרה  

המוריד אשר ענן למחשוב מעבר של התופעה האחרונות בשנים גוברת ,שני ומצד ללקוחותיה הקבוצה מספקת  

םהמשפיעי כלכליים לגורמים ,כן כמו .הקבוצה שמספקת המסורתית החומרה ולפתרונות לשירותים הביקושים את  

.לעיל 6 סעיף 'ר המידע וענן תשתיות ענף כלל על  

www.malamteam.com | מ"בע תים לםמ |  

|

18  

 

2025 לשנת תקופתי דוח  

סמבוס לניהול ומתקרבים הפיזית מהחומרה מתרחקים אנחנו - "אבסטרקציה" של תהליך עבר התשתיות עולם .ד  

.(On-Premise vs Cloud) לווירטואלי מהפיזי מעבר של מגמה בשוק קיימת ,למעשה .ואוטומציה תוכנה  

תעלויו הוא החיסרון ,מלאה שליטה הוא היתרון .החברה בתוך פיזית יושבים השרתים :)מקומי( On-Premise  

.גמישות וחוסר גבוהות תחזוקה  

GCP- ו )מיקרוסופט( Azure ,)אמזון( AWS כמו ענק ספקיות של בתשתיות שימוש :)ציבורי ענן( Public Cloud  

."שימוש לפי שלם" הוא המודל .)גוגל(  

.בענן רצים גמישים ושירותים ,מקומיים בשרתים נשאר רגיש מידע שבו שילוב :Hybrid Cloud  

םאינ בישראל Enterprise ארגוני - (Multi-Cloud) ענני-והרב (Hybrid Cloud) ההיברידי הענן מודל אימוץ .ה  

AWS כגון( גלובליים ציבוריים עננים בין שילוב הדורש לכזה השתנה השוק מבנה .יחיד ענן בספק עוד מסתפקים  

םכגור הקבוצה מעמד את מחזק זה שינוי .בישראל הממוקם פרטי מקומי ענן לבין (Google Cloud - ו Azure ,  

.מלא נתונים וסנכרון תפעולית רציפות הבטחת תוך ,השונות הסביבות שבין המורכבות את המנהל  

תבמסגר היתר בין( לישראל הגלובליות הענן ענקיות של כניסתן - (Local Regions) מקומיים ענן אזורי הקמת .ו  

ישיהו ,רגולציה חסמי מסירה זו מקומית נוכחות .התחרות מבנה את שינתה )הממשלתי "נימבוס" פרויקט  

תאפליקציו של ומודרניזציה (Migration) הגירה לשירותי בביקוש לגידול ומובילה ,נתונים וריבונות(Latency)  

.ופיננסיים ממשלתיים ,ביטחוניים גופים מצד  

ןוהענ התשתיות הגנת ,המורכבים הסייבר באיומי העלייה לאור - עסקית והמשכיות הסייבר הגנת תחום התעצמות .ז  

ןבענ מנוהלים אבטחה שירותי לצריכת עובר השוק .הטכנולוגי הפתרון ממבנה נפרד בלתי לחלק הפכה  

תלפעילו מהירה חזרה המאפשרים ,ענן מבוססי (DR) מאסון התאוששות ופתרונות (Managed Cloud Security)  

.פגיעה של במקרה  

.הקבוצה של העסקי המודל על ישירות משפיע התחום במבנה השינוי - חוזרות הכנסות של כלכלי למודל מעבר .ח  

ןענ שירותי לאספקת טווח ארוכי בחוזים כיום מאופיין התחום ,ציוד מכירת של פעמיות-חד עסקאות במקום  

.זמן לאורך החברה הכנסות של יותר גבוהה ולנראות התזרימית ליציבות תורם זה שינוי .מנוהלים  

ןלענ במעבר רק לא כיום מתמקדים ארגונים ,השוק התבגרות עם - (FinOps) עלויות של לאופטימיזציה דרישה .ט  

האופטימיזצי שירותי מתן באמצעות זה לשינוי מגיבה הקבוצה .בו הכרוכות העלויות של יעיל בניהול אלא  

. (ROI) ההשקעה החזר את ולמקסם הענן בהוצאות לשלוט ללקוחות המאפשרים  

ןוענ תשתיות תחום על החלים מיוחדים ואילוצים תקינה ,חקיקה ,מגבלות .7.1.2  

ההקבוצ בידי שהיה כפי( "לאינטרנט גישה שירותי למתן מיוחד רישיון"מ מעבר בנושא התקשרות משרד מדיניות לאור  

םנטקו ותים מערכות מלם החברות עבור כאמור הכללי ההיתר לקבלת הקבוצה פעלה ,"כללי היתר" לקבלת )בעבר  

ההחבר קיבלה 2020 ינואר בחודש .השרתים חוות באמצעות מקוונים שירותים מגוון לספק להמשיך שתוכל מנת על  

קבחו שינויים לתוקף נכנסו האחרונות בשנים .2026 במרץ 31 ליום עד הוארך אשר ,2025 בינואר 1 ליום עד כללי היתר  

.ותקנותיו החוק בדרישות עומדת והחברה ותקנותיו הפרטיות הגנת  

ווברווחיות וענן תשתיות בתחום הפעילות בהיקף שינויים .7.1.3  

תהתגברו לאור וזאת ,וענן תשתיות בתחום במרווחים ושחיקה תעריפים הפחתת של מגמה קיימת האחרונות בשנים  

,יחסי באופן נמוכות הייצור עלויות בהן למדינות פעילות הוצאת בשל והן טכנולוגיות התפתחויות בשל הן ,התחרות  

הבתוצאותי לפגוע עלולים המרווחים ושחיקת התעריפים הפחתת המשך .יותר נמוכים מחירים גביית המאפשרות  

.הקבוצה של העסקיות  

,ותשתיות רישוי ממכירת פעמיות חד מהכנסות מעבר חל - (Managed Services) המנוהלים השירותים בנתח גידול  

םתור הפעילות בהיקף זה שינוי .ענן סביבות של שוטף מניהול הנובעות (Recurring Revenues) חוזרות להכנסות  

.ארוך לטווח העסקיות תוצאותיה של יותר גבוהה נראות ומאפשר הקבוצה של התזרימית ליציבות  

www.malamteam.com | מ"בע תים לםמ |  

|

19  

2025 לשנת תקופתי דוח  

לבש יחסית נמוכים הרווח שולי )חומרה( המסורתי התשתיות שבתחום בעוד - הגולמית הרווחיות בשיעורי שיפור  

,מוסף ערך שירותי למתן הודות זאת .יותר גבוהים רווחיות בשיעורי מתאפיינת הענן פעילות ,הגבוהה התחרותיות  

םהמבוססי (FinOps) עלויות של ואופטימיזציה (Migration) הגירה ,ענן ארכיטקטורת כגון (Professional Services  

.הקבוצה של המקצועי והידע האנושי ההון על  

דמצ DRP -ו גיבוי מערכות ולהקמת מהקבוצה מרכזיות אחסון למערכות בביקוש משמעותי גידול חל ,כן על יתר  

.הקבוצה של לקוחותיה שהם ובינוניים גדולים ארגונים  

ןוענ תשתיות בתחום הקריטיים ההצלחה גורמי .7.1.4  

:וענן תשתיות בתחום הקבוצה פעילות להצלחת מפתח גורמי הינם להלן המפורטים הגורמים ,החברה להערכת  

;ראשוניים בשלבים ומגמות צרכים וזיהוי טכנולוגית עדכנות .א  

םע עבודה יחסי של גבוהה רמה ושימור ,ל"מחו מובילים ספקים ועם יצרנים עם הפצה בהסכמי התקשרות יכולת .ב  

;הקבוצה ללקוחות המוצעים הפתרונות ומגוון המוצרים סל הרחבת תוך ,מרכזיים ספקים  

. חיצוניים שיווק בערוצי תלות ללא ,לקבוצה השייך הפצה מערך ידי-על עצמאי באופן וההפצה השיווק ביצוע .ג  

תדרישו של רחב למגוון ואיכותי מקיף מענה מתן ,גבוהה שירות רמת על שמירה תוך ללקוח מוסף ערך יצירת .ד  

ההתקנ שירותי אספקת איכות של גבוהים בקריטריונים עמידה .הקבוצה לקוחות של משתנים וצרכים  

;תחרותיים תגובה ובזמני גבוהה באיכות ותחזוקה תמיכה ,ואינטגרציה  

םולחידושי להתפתחויות במקביל השוטפת והכשרתו ,הפעילות בתחום ומקצועי איכותי אדם כוח והעסקת גיוס .ה  

; הפעילות בתחום  

רוייצו גלובליים אספקה מקורות על ברובה הנסמכת האספקה שרשרת של מאידך ופגיעותה מחד חשיבותה .ו  

.משנה בקבלנות  

(Tier-1) בכיר שותף של מעמד על שמירה - (Hyperscalers) גלובליות ענן ספקיות עם אסטרטגיות שותפויות .ז  

,ישירה טכנית תמיכה ,מועדפים למחירונים גישה לקבוצה מעניק זה מעמד .הבינלאומיות הענן יצרניות מול  

.והרווחיות התחרות יכולת על ישירות המשפיעים ,והטמעה שיווק ותקציבי חדשות לטכנולוגיות מוקדמת חשיפה  

םבה החלים ושינויים וענן תשתיות תחום של העיקריים והיציאה הכניסה מחסומי .7.1.5  

:הם וענן תשתיות לתחום העיקריים הכניסה מחסומי  

ההכניס רף את משמעותית העלתה )GenAI ובפרט( AI-ה טכנולוגיות חדירת ,החברה להערכת - AI-ה מהפכת .א  

:השרתים בחוות עמוק ארכיטקטוני בשינוי הצורך בשל ,והענן התשתיות לתחום  

: )AI -ה השפעות( כניסה חסמי  

ןכגו( גרפיים למעבדים החריג העולמי הביקוש בשל :)GPU Scarcity( ייעודית לחומרה מועדפת נגישות  

היתקש חדש שחקן .וגדולים קיימים ספקים מתעדפות השבבים יצרניות ,)NVIDIA של H100/B200 סדרות  

.תחרותי AI ענן להקמת הנדרשות חומרה הקצאות להשיג  

•

םרגילי משרתים 10 עד 5 פי גבוהה אנרגיה צפיפות דורשות AI תשתיות :השרתים בחוות הנדסית מורכבות  

שנגי שאינו ייחודי הנדסי וידע עתק הון דורשת כאלו מתקנים הקמת .מתקדמים נוזלי קירור ופתרונות  

.קטנים לשחקנים  

אהי ;בחומרה מסתכמת אינה AI-ל ענן תשתיות אספקת :)Software Stack( תוכנה של סיסטם-באקו צורך  

תבניי .)MLOps-ו אופטימיזציה ספריות ,שפה למודלי Kubernetes כגון( מורכבות תוכנה שכבות דורשת  

.ויקר נדיר טכנולוגי אדם כוח וגיוס פ"במו השקעה דורשת כזו מעטפת  

תא מעלה רגיש דאטה גבי על AI מודלי לאמן בישראל ארגונים של הצורך :)Sovereignty( נתונים ריבונות  

םבתקני ועומדת מאובטחת )On-premise/Local Cloud( מקומית תשתית ללא ספקים עבור החסם  

.מחמירים  

•

•

•

www.malamteam.com | מ"בע תים לםמ |  

|

20  

2025 לשנת תקופתי דוח  

:יציאה חסמי  

תבארכיטקטור עמוקה תלות יוצר ספציפית ענן תשתית על AI מודלי אימון - טכנולוגי (Lock-in) מעבר עלויות  

.טכנית ומורכב איטי ,יקר תהליך היא אחר לספק (Petabytes) עתק ונתוני מאומנים מודלים העברת .הספק  

•

םמהתחו יציאה ,שלוש-שנתיים של (Cycle במהירות מתיישנת AI -ל המשמשת החומרה - ייעודיות הוניות השקעות  

.אחרים לשימושים להסב שקשה ייעודי ציוד על משמעותי הוני בהפסד כרוכה  

•

םושירותי מוצרים .7.2  

: וענן תשתיות בתחום הקבוצה מספקת אותם והשירותים המוצרים עיקרי תיאור להלן  

םכוללי תשתית ופתרונות וענן תשתית מוצרי של ומכירה שיווק .7.2.1  

םמתקדמי לפתרונות ועד ענן מפתרונות החל בסייבר וההגנה התשתיות בתחום עסקיה בפיתוח עוסקת הקבוצה  

:להלן כמפורט ,הלקוחות של סנטר בדאטה המובילים היצרנים של  

,מחשבים תקשורת ומערכי הפעלה מערכות ,תשתית תוכנות ,אחסון מוצרי ,חומרה מוצרי במכירת עוסקת הקבוצה .א  

,חומרה מוצרי מגוון במכירת היא הקבוצה פעילות .מובילים בינלאומיים יצרנים ידי על המיוצרים מוצרים שיווק תוך  

יומוצר וגיבוי אחסון מערכות ,גדולים בשרתים וכלה ,היקפי ציוד דרך ,וניידים שולחניים - אישיים ממחשבים החל  

ןשה חברות של וכמשווקת בישראל עסקית כשותפה הקבוצה משמשת ,האישי המחשוב בתחום .תקשורת  

IBM ,DELL ,HP ,CISCO( ניידים ומחשבים עבודה תחנות ,השרתים בתחום בעולם המובילות מהיצרניות  

;)LENOVO -ו  

הנרכש אשר מ"בע צילומעתיק חברת באמצעות גם צילום ומכונות סורקים ,מדפסות במכירת עוסקת הקבוצה .ב  

.צילומעתיק בתוך השתלבו אשר בתחום נוספות חברות של רכישה דרך החברה התרחבה ומאז 2022 בשנת  

.HP -ו IBM ,NETAPP ,DELL, VEEM של פתרונות בישראל הקבוצה משווקת המידע וגיבוי אחסון מערכות בתחום .ג  

.ואחרות SIENNA HP ,JUNIPER , CISCO של מוצריהן את הקבוצה משווקת התקשורת בתחום .ד  

,CA, Symantec - בתחום המובילות היצרניות של בכיר כשותף משמשת הקבוצה )ובקרה שליטה( ב"השו בתחום .ה  

;Microsoft -ו ,HP  

MSSP )MANAGED SECURED SERVICE PROVIDER) -כ מוגדרת הקבוצה Cyber security -ה בתחומי .ו  

.מידע ואבטחת Cyber בתחום פתרונות מספקת הקבוצה ,כן כמו .MDR -ו SIEM SOC שירותי מציעה זו ובמסגרת  

,Juniper ,PaloAlto ,Symantec ,Checkpoint של בישראל עסקי כשותף הקבוצה משמשת זאת במסגרת  

; FORTINET -ו Mcafee ,IBM ,Safenet ,Imperva  

ןכ כמו ,Aws עם פעולה בשיתוף הענן בתחום פתרונות Automat-IT הבת חברת באמצעות מספקת הקבוצה .ז  

Strategic ( SCA – חדש הסכם על בחתימה באירופה ההתרחבות את וממשיכה ב"לארה נכנסה החברה  

.RE-STACK -ה הסכם את המחליף שנים למספר AWS עם )Collaboration Agreement  

,ציבורי ,פרטי ענן פתרונות ללקוחותיה הקבוצה מציעה זאת במסגרת ,הענן בתחום פתרונות מספקת הקבוצה .ח  

.החברה של Data Center -ב אירוח ושירותי Google Cloud ,Azure ,Aws עם פעולה ושיתופי היברידי  

תוסגורו פתוחות בסביבות ותקשורת מחשבים לתשתית מושלמים אינטגרטיביים פתרונות במתן מתמחה הקבוצה .ט  

החומר המשלבים פרויקטים ביצוע זאת ובכלל AZURE -ו Google Cloud ,AWS :כגון שונות ענן ופלטפורמות  

טמיקרוסופ של עסקי כשותף משמשת הקבוצה( מיקרוסופט של הפעלה ומערכות LINUX ,UNIX בסביבת ותוכנה  

.)1בישראל  

1

התמיכ ,הדרכות( שונות הטבות העסקיים לשותפים מקנות אשר ,שותפים בתוכניות ולקוחות משווקים ,מפיצים עם מתקשרת מיקרוסופט  

תנקבע - להטבות הזכות - ובהתאם ,השותפות רמת .)joint venture( משותף מיזם או שותפות ,סוכנות ביחסי מדובר אין כי ,יובהר ,)והנחות  

.החברה לנציגי מיקרוסופט שהעבירה הסמכות פי על וכן ,מיקרוסופט עם העסקי הפעולה שיתוף היקף פי על כלל בדרך  

www.malamteam.com | מ"בע תים לםמ |  

|

21  

2025 לשנת תקופתי דוח  

לכ של והטמעה בהתקנה ,אינטגרציה בשירותי ,כוללת באחריות תקשורת תשתיות של בהקמה מתמחה הקבוצה .י  

תמערכו בהקמת ,מתקדמות עבודה לסביבות ארגונים בהסבת ,הלקוח באתרי הקבוצה ידי-על הנמכרים המוצרים  

,תכנון ,בייעוץ גם הקבוצה עוסקת ,זו במסגרת .DRP -ו גיבוי ,אחסון ובפתרונות ,מרחוק ותחזוקה בקרה ,שליטה  

,סרט רחבת גישה לרשתות פתרונות ,והפצה רשת ליבת פתרונות כולל תקשורת רשתות של ותמיכה הקמה  

םלתחו פתרונות ,WAN ,Campus LAN ,Datacenter בתחום תקשורת ופתרונות רשתות להאצת פתרונות  

.שירותים לספקי NGN וטכנולוגיות Contact Center ותחום IP מבוסס טלפוניה  

,לייצור הפיתוח משלב התוכנה העברת תהליכי של לאוטומציה DevSecOps -ה שירותי בתחום פועלת החברה . יא  

.והתפעולי הפיתוחי ,הניהולי בהיבטים התוכנה חיי מחזור לניהול ALM -ה ובתחום  

,אחסון שטחי ,וירטואליים שרתים ביניהם ,שרתים חוות באמצעות סנטר דאטה שירותי מגוון מציעה הקבוצה .יב  

2026 שנת במהלך .)ASP( תוכנה מערכות אירוח ,)DRP( גיבוי מערכות ,שרתים אירוח ,SPLA ,DRAAS פתרונות  

. (Tier 3( סנטר דאטה לאתר החברה תעבור  

םמקצועיי ושירותים אחזקה שירותי מנוהלים ויישום תשתית שירותי מתן.7.2.2  

ישירות וכן והיישומים התשתיות בתחום מנוהלים שירותים הקבוצה מציעה וענן תשתיות בתחום פעילותה במסגרת  

,ציוד תחזוקת ,תמיכה שירותי ובהם ,מקצועיים ושירותים )ב"וכיו קצה עמדות ,שרתים ,אחסון מערכות( אחזקה  

.הלקוחות באתרי שונים מחשוב שרותי בתחום יועצים שרותי ואספקת Help Desk שירותי והעמדת  

םושירותי מוצרים הכנסות פילוח .7.3  

,דומים שירותים או מוצרים קבוצות לגבי ,וענן תשתיות תחום ושירותי מוצרי של המכירות התפלגות אודות פרטים להלן  

:)במאוחד( הקבוצה מהכנסות 10% -מ יותר מהוות אשר  

2024  

2025  

תשירו/המוצר שם  

יבאלפ  

ח"ש  

יבאלפ  

ח"ש  

תהכנסו מכלל %  

תהכנסו מכלל %  

ההקבוצ  

ההקבוצ  

41%  

1,558,277  

45%  

1,868,237  

ןוענ תקשורת ,שרתים ,האחסון בתחום מוצרים  

תלקוחו .7.4  

ןהענ במשאבי או בציוד שימוש העושים וציבוריים עסקיים לקוחות בעיקר הינם וענן תשתיות בתחום הקבוצה לקוחות .7.4.1  

רציבו מוסדות לרבות ,השונים המשק ממגזרי ,לקוחות של רחב למגוון מוצריה את מספקת הקבוצה .OEM לקוחות וכן  

.וענן תשתיות בתחום כלשהו בלקוח תלות לקבוצה אין ,זה דוח למועד נכון .וממשלה  

לוע צריכה הסכמי י"עפ ,פרויקטאלי בסיס על )ציוד מכירת לגבי( הזמנות פי על הינה וענן תשתיות בתחום ההתקשרות.7.4.2  

לע בהתבסס או שעות בנק לרבות קבוע במחיר ,)מקצועיים ושירותים תחזוקה שירותי מתן לגבי( שירות הסכמי פי  

.)ב"וכיו חודשי ,יומי ,שעתי( מחירון  

.במאוחד בקבוצה ההכנסות מסך 11.5% -כ היוו ממנו ההכנסות סך אשר לקוח היה הביטחון משרד 2025 בשנת.7.4.3  

תהלקוחו אוכלוסיית מאפייני פילוח לפי וענן תשתיות בתחום )באחוזים( הקבוצה הכנסות התפלגות אודות פרטים הלןל.7.4.4  

: 2025 -ו 2024 לשנים  

2024 שנת  

תהכנסו מסך %  

2025 שנת  

תהכנסו מסך %  

חלקו מאפיין  

םבתחו הקבוצה  

)במאוחד(  

ח"ש באלפי  

םבתחו הקבוצה  

)במאוחד(  

ח"ש באלפי  

59%  

41%  

1,214,483  

847,458  

62%  

38%  

1,449,089  

871,651  

םעסקיי לקוחות  

םוציבוריי ממשלתיים גופים  

כ"סה  

100%  

2,061,941  

100%  

2,320,740  

www.malamteam.com | מ"בע תים לםמ |  

|

22  

2025 לשנת תקופתי דוח  

תהזמנו צבר .7.5  

םהכספיי בדוחות כהכנסות הוכרו טרם אשר ,בלבד חתומים הזמנות או/ו הסכמים על מבוסס הקבוצה של ההזמנות צבר  

ןבחשבו נלקחו ,מוגבל אינו סיומן שמועד מהתקשרויות הכנסות לעניין .2025 בדצמבר 31 ליום החברה של המאוחדים  

ןקט ההזמנות צבר היות ובשל ,הלקוחות עם הקשרים של המתמשך אופיים בשל ,הקבוצה מניסיון .בלבד לשנה הכנסות  

תפעילו היקף את משקף אינו ההזמנות צבר ,נתונה שנה בגין בפועל מתקבל אשר ההזמנות להיקף בהשוואה יחסית  

.יותר ארוכה לתקופה או הבאים החודשים 12 לתקופת הקבוצה  

לש לסך הסתכם 2024 בדצמבר 31 וליום 2025 בדצמבר 31 ליום וענן תשתיות בתחום מלקוחות ההזמנות צבר  

31 וליום 2025 בדצמבר 31 ליום ההזמנות צבר( בהתאמה ,ח"ש אלפי 795,320 -כ של ולסך ח"ש אלפי 858,207 -כ  

.)לעיל 7.1 סעיף 'ר ,רחב אופק בפרויקט ההקמה שלב בגין הזמנות צבר כולל ,2024 בדצמבר  

ןבגי להזמנות ביחס 2024 בדצמבר 31 ליום ההזמנות צבר מול בפועל מהותיים שינויים או ביטולים היו לא 2025 בשנת  

.2025 שנת  

תהעתידיו ובתקופות 2025 בדצמבר 31 ליום )ח"ש באלפי( וענן תשתיות בתחום הקבוצה של ההזמנות צבר התפלגות להלן  

:כדלהלן ,הבאות  

רבדצמב 31 ליום תקפות הזמנות  

חהדו לתאריך סמוך תקפות הזמנות  

2025  

77,441  

150,833  

151,835  

130,733  

196,985  

707,827  

235,823  

147,333  

147,333  

130,733  

196,985  

858,207  

2026 שנת של הראשון ברבעון  

2026 שנת של השני ברבעון  

2026 שנת של השלישי ברבעון  

2026 שנת של הרביעי ברבעון  

ךואיל 2027 בשנת  

כ"סה  

2024 בדצמבר 31 ליום תקפות הזמנות  

205,270  

147,470  

116,030  

105,550  

221,000  

795,320  

2025 שנת של הראשון ברבעון  

2025 שנת של השני ברבעון  

2025 שנת של השלישי ברבעון  

2025 שנת של הרביעי ברבעון  

ךואיל 2026 בשנת  

כ"סה  

,בהכנסות ההכרה מועדי .הקבוצה בידי שנתקבלו והזמנות חוזים על מבוססים לעיל בטבלאות המצוינים הנתונים  

.ימומשו אלו שהזמנות וודאות ואין ,עתיד פני צופה מידע בבחינת הם ,ההכנסות היקף גם כמו  

www.malamteam.com | מ"בע תים לםמ |  

|

23  

2025 לשנת תקופתי דוח  

תתחרו .7.6  

תומהתפתחויו ובעולם בארץ הכלכלי מהמצב ,השאר בין ,ומושפע רבה בתחרות מאופיין וענן תשתיות תחום .7.6.1  

תבהחלט הדומיננטי כמרכיב הפתרון מחיר על ,ובראשונה בראש ,מבוססת וענן תשתיות בתחום התחרות .טכנולוגיות  

,התשלום תנאי ,המחיר את ומקיפה כוללת הינה הלקוח התייחסות .בפניו המוצגות החלופות את ובבחינתו הלקוח  

תמרבי .בתחום ושירותים מוצרים ומספקות המוכרות רבות חברות קיימות בישראל .האשראי ותנאי התשלומים פריסת  

. קשה התחרות ולכן ייחודיים אינם הקבוצה ידי על המוצעים והשירותים הפתרונות  

תאמ :גיבוי וספריות אחסון מערכות עם בקשר - הם וענן תשתיות בתחום העיקריים מתחריה ,החברה ידיעת מיטבל.7.6.2  

- וואן ,בינלאומי בזק ,בזק ,בינת :תקשורת תשתיות בתחום מוצרים עם בקשר ;ובינת טלדור-וואן ,מטריקס ,מחשוב  

םע בקשר ;ומטריקס מחשוב אמת ,בינת ,טלדור-וואן :אישיות מחשוב לתשתיות פתרונות עם בקשר ;ומטריקס טלדור  

ראש עצמם היצרנים וכן מחשוב אמת ,טלדור-וואן ,בינת ,מטריקס :הפעילות בתחום ,ותחזוקה תמיכה שירותי מכירת  

.טי איי וקום ,CloudZone ,AllCloud ,DoiT :ענן תשתיות מכירת עם בקשר .כאלו שירותים בשוק מציעים  

דמיליאר 2.74 -בכ 2025 בשנת להסתכם צפוי המקומי החומרה שוק היקף ,2STKI ,הישראלית המחקר חברת פי לע.7.6.3  

רדול מיליארד 4.86 -בכ 2025 בשנת להסתכם צפוי )אינטגרציה( השירותים עולם דולר  

לבישרא הנתונים ומרכזי הענן תשתיות שוק ,)STKI-ו Research And Markets כגון( מובילות מחקר חברות הערכתל.7.6.4  

ףלהיק להגיע צפוי הוא ,דולר מיליון 634-בכ Data Centers-ה שוק הוערך 2022 שבשנת בעוד .מואצת צמיחה חווה  

ימשמעות זינוק חווה בישראל הכולל Cloud Computing-ה שוק ,במקביל .2028 שנת סוף עד דולר מיליון 950-כ של  

. 18.7%-כ של )CAGR( שנתי צמיחה קצב עם ,דולר מיליארד 3.1-בכ 2025 בשנת נאמד והוא ,יותר עוד  

הבינ עבור מחשוב למשאבי הגוברת והדרישה הממשלתי "נימבוס" פרויקט ידי על המונע ,הזה המרשים הגידול  

:בישראל הגלובליות הענן ענקיות של נוכחותן את ביסס ,)AI( מלאכותית  

רהאזו ,2025 לשנת נכון .AWS Israel (Tel Aviv) Region-ה את רשמי באופן החברה השיקה 2023 באוגוסט :AWS  

םועסקיי ממשלתיים ,ביטחוניים לגופים המאפשרים ,)Availability Zones( זמינות אזורי שלושה עם במלואו פועל  

.המדינה גבולות בתוך נתונים ולאחסן קריטיים עבודה עומסי להריץ  

ימרכז נדבך מהווה והוא ,2022 אוקטובר מאז פעיל )me-west1( בישראל גוגל של הענן אזור :Google Cloud  

.נימבוס במסגרת הממשלה למשרדי ענן שירותי באספקת  

המציע היא להיום ונכון ,)הקרקע לפני מתחת( בירושלים מקומי ענן אזור להפעיל הראשונה הייתה אורקל :Oracle  

. AI ביצועי על חזק דגש עם )OCI( 2 דור תשתיות  

ישירות מספקת היא 2025 ובשנת ,שלה המקומי הענן אזור הקמת את היא גם השלימה מיקרוסופט :Microsoft Azure  

.הפיננסי ובמגזר טכנולוגיות עילית ביחידות נרחבת תמיכה כולל ,ישראל מתוך מלאים Azure  

תפרטיו של קפדנית ברגולציה עמידה ,במיוחד נמוך )Latency( משיהוי ליהנות הישראלי למשק מאפשרת זו נוכחות  

.המדינה מגבולות ייצא שהמידע מבלי בעולם ביותר המתקדמות לטכנולוגיות וגישה ,נתונים  

:כדלקמן תים מלם קבוצת פועלת ,מתחריה עם התמודדות לשם.7.6.5  

;מובילים יצרנים עם והפצה שיווק הסכמי חתימת .א  

האספק תנאי מתן ,איכותיים מוצרים מכירת באמצעות הלקוחות ונאמנות רצון שביעות להגדלת פעולות ביצוע .ב  

; השירות טיב על הקפדה תוך ,מסייעים שירותים ומתן מלאי זמינות ,נוחים  

;משתנים צרכים לזיהוי לקוחותיה אצל יוזמה נקיטת .ג  

; חדשים מוצרים החדרת ידי על היתר בין וזאת ,במוצרים ושכלולים חידושים בשיווק ראשוניות על שמירה .ד  

שמשתמ הוא בה והתשתית העבודה סביבת לרבות ,הלקוח לצורכי הפתרון והתאמת האינטגרציה יכולות הגדלת .ה  

;המידע וזמינות DRP ,גיבוי מערכות כגון ספציפיים בתחומים וכן  

קשיוו בערוצי תלות ללא ,לקבוצה השייך הפצה מערך ידי על עצמאי באופן בעיקר וההפצה השיווק ביצוע המשך .ו  

.חיצוניים  

.משנה בקבלנות וייצור גלובליים אספקה מקורות על ברובה הנסמכת האספקה לשרשרת חשיבות מתן .ז  

2

.2025 בשנת שפורסם STKI.info - Schwarzkopf, The Knowledge Integrators :IT - ה שוק סקר נתוני על בהתבסס  

www.malamteam.com | מ"בע תים לםמ |  

|

24  

2025 לשנת תקופתי דוח  

העצמ להתאים מסוגלת תהא לא והקבוצה במידה .מהירים טכנולוגיים בשינויים מאופיין המחשבים טכנולוגיית וקש.7.6.6  

,הפעילות בתחום הקבוצה של התמחותה ,החברה להערכת .העסקיות בתוצאותיה לפגוע הדבר עשוי ,ל"הנ לשינויים  

,ללקוחותיה להציע ביכולתה שיש והמגוון הרחב המוצרים סל ובנוסף ,השנים במהלך שצברה הרב והמוניטין ניסיונה  

.לעיל המתוארים הגופים מול בתחרות חשוב יתרון לה מעניקים  

םספקי .7.7  

םמובילי בינלאומיים יצרנים עם והפצה שיווק בהסכמי הקבוצה מתקשרת ,וענן תשתיות בתחום פעילותה לצורך .7.7.1  

, DELL ,IBM ,LENOVO ,AWS ,HPE הינם בהם העיקריים אשר ,התשתית ותוכנות תשתיות בתחום  

םרוב אשר ,ספקיה עם מחייבים הסכמים לקבוצה .אחרים רבים ועוד JUNIPER -ו CISCO ,SYMANTEC ,NETAPP  

תהסכמ נדרשת ובחלקם ,מראש מוגדר זמן סיומם על הודעה למשנהו צד מסר אם אלא ,אוטומטי באופן מוארכים  

,בלעדית לא ,משווקת הינה הקבוצה כי האמורים ההסכמים במסגרת נקבע ,כלל בדרך .הארכתם לצורך הצדדים  

ןהיצר אחריות במסגרת תיקונים שירותי הקבוצה מעניקה ,מהיצרנים חלק עם בהסכמים .היצרן מוצרי של ,בישראל  

.לקבוצה מהיצרנים חלק משלמים בגינם ,למוצר  

ההקבוצ התקשרות תיפסק אם ,החברה להערכת ,זאת עם אך ,וענן תשתיות בתחום ו כלשה בספק תלות אין לקבוצה.7.7.2  

ההקבוצ הכנסות להיפגע עלולות ,עמם ההתקשרות תנאי מהותי באופן ישתנו אם או בתחום מספקיה יותר או אחד עם  

.זה פעילות מתחום  

תרכישו סך מתוך ,2025 בשנת וענן תשתיות בתחום מרכזיים מספקים הקבוצה רכישות היקפי בדבר פירוט להלן  

:)במאוחד( הקבוצה  

2025  

קספ  

ההקבוצ רכישות מכלל %  

28.1%  

26.9%  

14.1%  

'א ספק  

'ב ספק  

'ג ספק  

www.malamteam.com | מ"בע תים לםמ |  

|

25  

2025 לשנת תקופתי דוח  

AI -ו עסקיים פתרונות ,פרויקטים ,תוכנה בתחום החברה פעילות .8  

AI -ו עסקיים פתרונות ,פרויקטים ,התוכנה תחום על כללי מידע .8.1  

,תכנון ,ייעוץ ,פיתוח לרבות ,תוכנה פתרונות מתן כוללת AI -ו עסקיים פתרונות ,פרויקטים ,התוכנה בתחום הקבוצה פעילות  

תהמפותחו בתוכנות והן תשתית בתוכנות הן שימוש תוך ,ICT -ה בתחום מגוונים לפרויקטים ואינטגרציה יישום ,הטמעה  

,מנוהלים שירותים כולל ,הלקוחות באתרי שונים מחשוב שרותי בתחום יעוץ שרותי אספקת וכן ,עצמה הקבוצה ידי על  

.חוץ ומיקור תמיכה ,תחזוקה שירותי  

קלספ הארגון של פנימיים עובדים ידי על המבוצעים היטב המוגדרים תהליך או פעילות הוצאת משמעותו מנוהל שירות  

םהנפוצי השירותים אחד הוא ומחשוב מידע מערכות של מנוהל שירות .אלו תהליכים או פעילויות בביצוע המתמחה ,חיצוני  

.בתחום האחרונות בשנים ביותר  

)ועלויות זמן( במשאבים חיסכון תוך ,הארגון של הליבה במיומנויות להתמקד השירות מקבל להנהלת מאפשר מנוהל שירות  

םמקלי ומחשוב מידע טכנולוגיות של מנוהלים שירותים .חוץ מיקור ניתן לגביהם תפעוליים בנושאים טיפול לצורך הנדרשים  

לש מידע מערכות אגפי .השונות המידע מערכות של הטכנולוגית המורכבות עם ההתמודדות את השירות מקבל על  

םארגוני מתקשים ,כן כמו .הקיימים הטכנולוגיים הפתרונות מגוון את וליישם לתפעל ,לתחזק לעיתים מתקשים ארגונים  

םעובדי דרושים לא לארגון ולעיתים( הארגון של המחשוב מערכות לניהול הדרושה גבוהה ברמה מקצועי צוות בגיוס  

.)מלאה במשרה  

ואות השירותים קבלת לצורך הקבוצה של Data Center -ל תקשורת קיימת הקבוצה של החוץ מיקור מלקוחות לחלק  

. Data Center -ה מספק  

,פעילותה שנות לאורך .תוכנה ושירותי פתרונות מתן בתחום הישראלי בשוק הבולטים הגופים אחד הינה תים מלם קבוצת  

,כמשווקת בישראל משמשת הקבוצה( ספקים עם הן טווח ארוכי קשרים ויצרה ,זה בתחום רב וניסיון מוניטין הקבוצה צברה  

םגופי בעיקר נמנים עליהם אשר ,לקוחות עם והן )בתחומם מובילים בינלאומיים תוכנה יצרני מספר של ,בלעדית לא  

.וציבוריים ממשלתיים וגופים ,הישראלי במשק מובילים עסקיים  

וב החלים ושינויים AI -ו עסקיים פתרונות ,פרויקטים ,התוכנה תחום מבנה .8.1.1  

ךמכ וכתוצאה( ICT לרכישת זולות אלטרנטיבות חיפוש ,מחשוב ושירותי לפתרונות בביקוש העלייה מגמות לתיאור  

במחש מערכות החלפת/וחידוש ,)גדולים בינלאומיים גופים ידי על קטנות חברות של ורכישות חוץ למיקור מעבר  

'ר – AI -ו עסקיים פתרונות ,פרויקטים , והתוכנה וענן תשתיות לתחום משותפות הינן אשר מגמות - גדולים בארגונים  

.לעיל 7.1.1 סעיף  

םמנויי של למודל שנתית ותחזוקה Perpetual רישוי של רישוי ממודל למעבר התוכנה יצרני של ברורה מגמה קיימת  

לע אחידה בצורה הפרוס ,שונה הכנסות תזרים כגון שינויים מספר אחריו גורר המודל שינוי .Subscription - שנתיים  

רשימו כלומר ;קלות ביתר התוכנה את להחליף יכולים ואלו מאחר ,הלקוחות מול שונה עבודה מודל כן כמו .הזמן פני  

םהמינויי למודל המעבר .זה במודל יותר משמעותיים להיות הופכים הלקוח מצד הרצון שביעות על והקפדה הלקוח  

במרחי - ארוך-הבינוני בטווח – ומאידך ,הקצר בטווח תוכנה ממוצרי החברה השוטפות ההכנסות להקטנת מחד מביא  

.החברה של (Revenues Recurring ) החוזרות ההכנסות בסיס את  

יבשירות תמיכה ממתן החל ,זו כותרת תחת המוצעים השירותים של הרחב במגוון מתאפיין החוץ מיקור שירותי שוק  

התמיכ ,האפליקטיביות המערכות של שונות ברמות תמיכה דרך ,)הפעלה ומערכות בסיסית תוכנה ,חומרה( התשתית  

.)המחשובי רק ולא( העסקי בהיבט בארגון עסקיים בתהליכים לתמיכה ועד ,הארגון של ICT -ה שירותי במכלול  

BOT פרויקט של להצעה ועד לעיל המוצעות השירות מרמות באחת שיהיו יכול ללקוח הספק ידי על שיינתנו השירותים  

למקב העבודה את המבצע הספק בו תהליך שהינו ,"והעבר תפעל ,בנה" בסיס על )Build Operate Transfer(  

תא מעביר הוא לאחריו אשר ,מראש מוגדר זמן לפרק להפעלתה הזכות את ,המערכת לבניית האחריות את מהלקוח  

םהספקי בין הגדולה התחרות .חוץ מיקור ספקי מספר של בתחרותיות מתאפיין החוץ מיקור שוק .ללקוח המערכת  

.מחירים ולהוריד השירות רמת את לשפר ,המוצרים סל את להרחיב בצורך ביטוי לידי באה השונים  

www.malamteam.com | מ"בע תים לםמ |  

|

26  

2025 לשנת תקופתי דוח  

QUMULEX -ו ROSSLARE פעילות רכישת - כניסה בקרת  

םבתחו העולמית ROSSLARE חברת של העסקית פעילותה את ,כאמור החברה של בת חברה ,רכשה 2024 בפברואר  

והוד ,אוסטרליה ,הלטינית אמריקה ,אירופה ,ב"ארה ,לרבות העולם ברחבי פועלת ROSSLARE .הכניסה בקרת  

.בשנה שקלים מיליוני עשרות של שנתי מכירות היקף עם וישראל  

רסיו ומערכות אביזרים ,ביומטריים מסופים ,חכמים קוראים ,בקרים של גדול מגוון ללקוחותיה מציעה ROSSLARE  

ברח ופורטפוליו העולם ברחבי קצה לקוחות אלפי ולה וגמישות מתקדמות תוכנה מערכות ידי על הנתמכות - שמירה  

.כניסה בקרת פתרונות של  

,)ב"בארה הרשומה חברה( QUMULEX חברת של העסקית פעילותה את ,הבת חברת רכשה 2024 אוקטובר 1 ביום  

.בענן כניסה ובקרת חכמות מצלמות לניהול תוכנה ומשווקת המפתחת  

.לעיל 6 סעיף 'ר מידע ות וטכנולוגי המחשוב ענף כלל על המשפיעים כלכליים לגורמים ,כן כמו  

AI -ו עסקיים פתרונות ,פרויקטים ,התוכנה תחום על החלים מיוחדים ואילוצים תקינה ,חקיקה ,מגבלות .8.1.2  

, פרויקטים ,התוכנה בתחום הקבוצה פעילות על מהותי באופן המשפיעים העיקריים החוקיים ההסדרים תמצית להלן  

: AI -ו עסקיים פתרונות  

דעיבו פעולות מגוון ביצוע ,אחסון שירותי של בדרך לרבות ,לקוחותיהן עבור אישי מידע מעבדות בקבוצה חברות מספר  

עהמיד עיבוד פעולות ביצוע .נוספים שירותים ומתן תחזוקה ,תמיכה לצורכי אישי מידע המחזיקות למערכות וגישה  

.מכוחו שהותקנו והתקנות הפרטיות הגנת חוק לרבות ,בישראל הפרטיות הגנת דיני להוראות כפוף האישי  

: הקבוצה זאת בכלל  

;ידה על האישי המידע עיבוד היבטי את ומגדירה ממפה .א  

;הדין לדרישות בהתאם האישי המידע את לאבטח פועלת .ב  

םבהתא מידע ואבטחת הפרטיות הגנת בנושא הוראות הכוללים בהסכמים וספקים לקוחות עם להתקשר פועלת .ג  

;הדין לדרישות  

;לפעילותם תומך מערך ומקימה ,מידע אבטחת על ממונה לרבות ,דין פי על הנדרשים תפקיד נושאי ממנה .ד  

;רלבנטיים ספקים ועל פנימיים ופיקוח ביקורת תהליכי מבצעת .ה  

;הפרטיות והגנת המידע לאבטחת הקבוצה עובדי בקרב מודעות להעלאת ופעולות הדרכות מקיימת .ו  

;סייבר סיכוני מפני פעילותה את מבטחת .ז  

.החוזיות ולחובותיה לדין בהתאם הנדרש בביצוע לה לסייע כדי מומחים ביועצים נעזרת .ח  

לוהגדי לחוק עדכונים של רב מספר כלל התיקון .הפרטיות הגנת לחוק 13 תיקון לתוקף נכנס 2025 אוגוסט בחודש  

ןהתיקו של כניסתו לקראת נערכה הקבוצה .הפרטיות להגנת הרשות של והאכיפה הפיקוח סמכויות את ניכרת במידה  

. לתוקף  

ווברווחיות AI -ו עסקיים פתרונות ,פרויקטים ,התוכנה בתחום הפעילות בהיקף שינויים .8.1.3  

7.1.1 בסעיף כמפורט( ארגונים מפעילות אינטגרלי לחלק והמחשוב המידע מערכות הפיכת של המגמה במסגרת  

םבתחו אדם לכוח וגובר ההולך הביקוש לאור תוכנה ולשירותי לפתרונות בביקוש עלייה ניכרת האחרונות בשנים ,)לעיל  

.)ויקר איכותי אדם בכוח המאופיין( במיוחד והפרויקטים התוכנה  

תכמו הדורש דבר ,דיגיטלית בצורה המידע את להנגיש מנת על ,אפליקציות פיתחו ארגונים לפיה המגמה בעקבות  

.האפליקציות את לנהל כדי שונים תפקידים ממנים ארגונים ויותר יותר ,נתונים של עצומה  

לש העסקית היצור כתשתית והמחשוב המידע מערכות חשיבות של המגמה התעצמה 2025 עד 2011 בשנים  

יומיצו לחיזוק( CRM -ה בתחומי ופרויקטים תוכנה ושירותי לפתרונות בביקוש עלייה ניכרה יוצא כפועל .הארגונים  

www.malamteam.com | מ"בע תים לםמ |  

|

27  

2025 לשנת תקופתי דוח  

םהביצועי למקסום הארגון יכולות למיצוי( Big Data - וה AI-ה ,)עסקית בינה( BI -ה ,)הלקוחות עם העסקי הקשר  

.DIGITAL -ה ובטכנולוגיות )העסקיים  

.)והיברידי פרטי ,ציבורי( ענן מחשוב בתחום לפרויקטים בביקושים עלייה נרשמה 2014-2025 בשנים ,בנוסף  

,חוץ למיקור או מנוהל לשירות ויותר יותר שפונים גדולות וחברות ממשלה משרדי של מגמה ניכרה האחרונות בשנים  

תלשירו הנזקקות החברות בהיקף הן ביטוי לידי בא הדבר .הלקוח של הליבה בעסק התרכזות של אסטרטגיה מתוך  

רבשיפו חוץ מיקור בשוק הפעילות אופיינה ,מכך כתוצאה .חברות אותן ידי על הנדרשים השירותים בהיקף והן זה  

רולאו ,מנגד .ללקוחות המובטחת השרות ברמת שיפור לצד ,השירות נותן ידי על המועמדים ירותים הש של ובהרחבה  

ןהמאופיי שוק הינו החוץ מיקור שירותי שוק .זה בתחום נוספות חברות של פעילותן התרחבה ,האמורה המגמה  

.גבוה זה לתחום הכניסה סף ,מכך וכתוצאה גבוהה במורכבות מאופיין חוץ מיקור אתר של התפעול .ביציבות  

תהנובע ,התוכנה בתחום הפרויקטים ובמורכבות הפעילות בהיקף גידול של מגמה ניכרת ,2025 שנת במהלך  

.החברה לקוחות בקרב (GenAI) יוצרת מלאכותית ובינה (AI) מלאכותית בינה טכנולוגיות של נרחבת מהטמעה  

:הבאים במישורים ביטוי לידי באים השינויים ,החברה להערכת  

תקיימו ליבה מערכות לשדרוג בביקוש גידול חל - "חכמות מערכות" ל מסורתיות תהליכיות ממערכות מעבר  

ךובמש יותר גבוה כספי בהיקף מתאפיינים אלו פרויקטים . (Data-Driven).נתונים מבוססות למערכות והפיכתן  

. מודלים ואימון נתונים תשתיות הכנת ,ייעוץ בשירותי הצורך בשל ,יותר ארוך זמן  

•

•

•

•

•

ןכיוו , גדל (Data Engineering) הנתונים הנדסת בתחומי הפעילות היקף - MLOps-ו Data-ה בפעילות גידול  

תא מרחיבה החברה ,מכך כתוצאה .AI להטמעת הכרחי תנאי מהווה מימדית רב איכותית נתונים שתשתית  

.נתונים למדעני מתקדמות עבודה וסביבות (Data Lakes) נתונים אגמי הקמת של בפרויקטים מעורבותה  

יזמנ קיצור מאפשר החברה של הפיתוח צוותי בתוך מסייעים AI כלי אימוץ - (Inner Loop) הפיתוח תהליכי ייעול  

טסטנדר על שמירה תוך ,(Fixed Price) קבוע במחיר בפרויקטים הרווחיות ושיפור (Time-to-Market) אספקה  

.גבוה איכות  

םבפרויקטי עלייה מזוהה ,מידע ופרטיות רגולציה מגבלות בשל - (On-Prem AI) מקומיים AI לפתרונות דרישה  

ןיתרו לחברה בו תחום ,מאובטחות מקומיות תשתיות גבי על (LLMs) שפה מודלי של והטמעה פיתוח הדורשים  

.לקצה מקצה כאינטגרטורית יחסי  

יפרט ענן תשתיות על המבוססים AI Factory הקמת  

:הינם ICT של עסקיים לפתרונות הביקושים על המשפיעים גורמים  

םארגוני המשמשות והמידע המחשוב טכנולוגיות - כאמור לשינויים בהתאמות והצורך טכנולוגיים והתפתחויות שינויים .א  

,תשתיות ,תקשורת מערכות של גדול במספר וידע הבנה המצריך דבר ,העת כל ויותר יותר ומורכבות מגוונות נעשות  

לע מקשים ולעיתים ,המערכות ותחזוקת בהפעלת גוברים לקשיים גורמים הטכנולוגיים השינויים .ותוכנות יישומים  

תמערכו לנהל כיום הקיימות האפשרויות לאור בעיקר ,זאת .לארגונים מיטבי ייעוץ מתן ועל הנתונים של ניתוח ביצוע  

תהתפתחויו בדבר ועדכונו מתאים אדם כוח הכשרת ,בנוסף .מערכות מכלול של אינטגרטיבי בסיס על מידע  

םשינויי .הארגון של הליבה פעילויות חשבון על משאבים ובהשקעת גבוהות בעלויות כרוכה אמת בזמן טכנולוגיות  

.מידע טכנולוגיות של חוץ מיקור לשירותי הביקוש להגברת אפוא מביאים אלו והתפתחויות  

תמבחינ הן( לקבוצה גם קשיים לעורר עלולה אדם לכוח בביקוש העלייה - ואחזקתו מקצועי אדם כוח בגיוס קושי .ב  

ךהמש את בולם ובכך ללקוחותיה החוץ מיקור שירותי את יספק אשר איכותי אדם כוח בגיוס )עלויות מבחינת והן זמינות  

.הפעילות של התרחבותה  

.לעיל 6 סעיף 'ר מידע ות וטכנולוגי המחשוב ענף כלל על המשפיעים כלכליים גורמים אודות לפירוט .ג  

www.malamteam.com | מ"בע תים לםמ |  

|

28  

2025 לשנת תקופתי דוח  

םבה החלים והשינויים AI -ו עסקיים פתרונות ,פרויקטים התוכנה בתחום הקריטיים ההצלחה גורמי .8.1.4  

,התוכנה בתחום הקבוצה פעילות להצלחת מפתח גורמי הינם להלן המפורטים הגורמים ,החברה להערכת  

: AI - ו עסקיים פתרונות ,הפרויקטים  

ימשמעות גורם הינה AI -ו עסקיים פתרונות ,פרויקטים ,תוכנה בפעילות גבוהה ניהול איכות - הניהול איכות .א  

,ירות הש איכות ,מוניטין :כגון הקבוצה לפעילות קריטיים פרמטרים על להשפיע כדי יש הניהול באיכות .להצלחה  

לבתמהי שיפורים ,במוצרים ושכלולים חידושים בשיווק ראשוניות על שמירה ,ואיכותי גדול לקוחות פורטפוליו הצגת  

,ובעיקר - התחום משאבי של ויעיל נכון ניהול ,בנוסף .מובילים ספקים עם הפצה בהסכמי התקשרות ויכולת השיווק  

; בכללותה בתחום הפעילות ושל ופרויקט פרויקט כל של הרווחיות בשיפור מאוד חשוב גורם הינו - אדם כוח  

;יעיל והכשרה גיוס ומנגנון ,קיים ומקצועי איכותי אדם כוח וטיפוח שמירה - אנושי הון .ב  

תוא מעמדה את לחזק לקבוצה מאפשרת הקיימים הלקוחות אצל רצון שביעות על שמירה - השירות איכות  

תשביעו הגדלת ;חדשים ללקוחות וחדירה קיימים לקוחות אצל הפעילות את להרחיב כך ומתוך ,שרכשה המוניטין  

םהזמני בלוחות ,איכותיות מערכות של תפעול או אספקה הכולל ,איכותי שירות מתן באמצעות מושגת הלקוח רצון  

ייד על נדרשת לנורמה הופך השרות איכות מושג .מסייעים שירותים ובמתן נוחים הספקה בתנאי ,הנדרשים  

תרמ חוזה על חתימה כגון איכות מדדי פי-על כיום ומנוהל AI -ו עסקיים פתרונות ,פרויקטים ,תוכנה בשוק לקוחות  

. "פרס-קנס" ומנגנוני )SLA( שרות  

.חיצוניים שיווק בערוצי תלות ללא ,לקבוצה השייך הפצה מערך ידי-על עצמאי באופן וההפצה השיווק ביצוע .ג  

ךצור יש ,מסוים יצרן של המערכות הטמעת היקף את להרחיב מנת על - המערכות יצרני עם פעולה שיתופי יצירת .ד  

םפרויקטי במסגרת הן ,יצרן אותו של משנה כקבלן הקבוצה פעילות את מאפשר אשר דבר ,עמו פעולה בשיתוף  

םע בלעדיות הסכמי באמצעות הפעולה שיתופי את לבסס שואפת הקבוצה .קיימים בפרויקטים והן חדשים  

.היצרנים  

; חדשים מוצרים החדרת ידי על היתר בין וזאת ,במוצרים ושכלולים חידושים בשיווק ראשוניות על שמירה .ה  

;המתחרים לפני מיטבי באופן אותן ולנצל הזדמנויות לזהות המסוגל ,יעיל ומכירות שיווק מנגנון .ו  

ילצרכ פתרונות של רחב מגוון להציע הקבוצה של היכולת ניצול תוך ,הקיימים הלקוחות אצל פעילות הרחבת .ז  

;הטכנולוגיות להתפתחויות בהתאם שוטף ועדכון הלקוח  

ףלגו כיום נחשבת הקבוצה .חדשים לקוחות עם בהתקשרות מרכזי הצלחה גורם הינו - )וותק ניסיון לרבות( מוניטין .ח  

,פרויקטים ,תוכנה בתחום ל"בחו מובילות לחברות ראוי מתחרה המהווה ומקצועיות ותק בעל ,בארץ מוביל  

.AI -ו עסקיים פתרונות  

,הלקוח של מבטו מנקודת בסיכון מלווה חוץ מיקור במודל שירות קבלת על החלטה - פיננסית ואיתנות לגודל יתרון .ט  

לש חלקי אלמנט מהווים וגודלו החוץ מיקור ספק של הפיננסית האיתנות .משליטתו יוצא מפעילותו וחלק מאחר  

.הלקוח של מצדו הסיכון נטרול  

,וחומרה תוכנה בין משלבים הקבוצה חברות מבצעות אותם הפרויקטים - הקבוצה של הפעילות תחומי בין סינרגיה .י  

םפרויקטי ,תוכנה בתחום לפעילות תורם זה ידע .והמחשוב המידע מערכות בתחום ידע של גבוהה רמה ודורשים  

הוכל ,הפעלתן דרך ,והקמתן מערכות מפיתוח החל ,הרב והניסיון הידע הצטברות מעצם ,עסקיים ופתרונות  

לש כולל מאגר ומספקת מוצרים מגוון מציעה שהקבוצה העובדה ,החברה להערכת .ללקוח תוצרים במסירת  

םעסקיי פתרונות ,פרויקטים ,תוכנה בתחום לפעילותה היא אף תורמת ,)one stop shop( ICT -ה בתחום פתרונות  

. AI -ו  

םבה החלים ושינויים AI -ו עסקיים פתרונות ,פרויקטים ,התוכנה תחום של העיקריים והיציאה הכניסה מחסומי .8.1.5  

ןכגו ,זה בתחום מהפעילויות שחלק הם AI -ו עסקיים פתרונות ,פרויקטים ,התוכנה לתחום העיקריים הכניסה מחסומי  

תוהתפתחויו שינויים עם היכרות ,בתחום וניסיון ידע מצריכות ,אינטגרציה של ופרויקטים ERP ויישומי פיתוח  

תדרישו ,כן כמו .ותמיכה שירות למתן הדרושים המנגנונים והקמת לקוחות מערך עם וקשרים מוניטין יצירת ,טכנולוגיות  

,הקמה עלויות ,שוק ונתח ניסיון ,גיאוגרפית ופריסה גודל פיננסית איתנות בעיקר( הלקוחות שמציבים גבוהות סף  

םיכולי מקצועי אדם כוח והיקפי שיווק ,)Presale( מכירות קדם משאבי ,)ישיונות ור היתרים קבלת ,ידע והעברת צבירת  

.לתחום כניסה חסמי להוות הם אף  

www.malamteam.com | מ"בע תים לםמ |  

|

29  

2025 לשנת תקופתי דוח  

בלרו הכניסה ומחסומי ,תימשך בשוק הגדולות ICT -ה חברות ידי על קטנות חברות רכישת מגמת ,החברה להערכת  

.יותר קשיחים ולהיות לעלות עשויים והפרויקטים התוכנה בתחום הקבוצה עוסקת בהן הפעילויות  

ימחסומ על והשפעתה גדולות ICT חברות ידי על קטנות חברות רכישת למגמת בנוגע החברה של זו הערכה  

הלחבר אין .הדוח לתאריך נכון החברה הערכות על המבוסס ,עתיד פני צופה מידע בבחינת היא לתחום הכניסה  

ריות או אחד יתממש אם או תימשך לא האמורה המגמה בו במקרה ,היתר בין ,יתממשו הערכותיה כי וודאות  

.להלן 22 בסעיף האמורים הסיכון מגורמי  

יכלפ החוזיות ההתחייבויות את בעיקר וכוללים ,משמעותיים אינם מהתחום היציאה מחסומי ,החברה להערכת  

.ובתוכנה בתשתיות ההשקעה סכומי את אחרת בדרך להחזיר יכולת וחוסר הלקוחות  

לוכול ,הדוח בתאריך בחברה הקיימת אינפורמציה על המבוסס ,עתיד פני צופה מידע כולל לעיל זה 8.1 סעיף  

הלחבר אין .)הקבוצה על אדם לכוח בביקוש העליה השפעת לגבי לדוגמא( הדוח לתאריך נכון החברה של הערכות  

תמהתפתחויו כתוצאה היתר בין ,להתממש שלא עשויות והן ,יתממשו אכן והערכותיה ציפיותיה כי ודאות כל  

.להלן 22 בסעיף האמורים הסיכון מגורמי יותר או אחד יתממש אם או ,הקבוצה בשליטת שאינן בשוק אפשריות  

םושירותי מוצרים .8.2  

חהלקו של הייחודיים צרכיו על בהתבסס נקבעים הקבוצה ידי על המוצעים והשירותים הפתרונות של וטיבם היקפם ,אופיים  

דצ ידי- על שפותחו ותוכנות מערכות על בהתבסס ניתנים מהמוצרים חלק .)הארגון ומבנה הפעילות סוג ,הארגון גודל(  

המעמיד כן .הקבוצה ידי על פותח המוצרים של אחר וחלק ,הלקוח לצורכי התאמות להן עושה הקבוצה אשר ,שלישי  

תתקלו לפתרון ייעוץ מתן ,הלקוח באתר תמיכה לרבות ,להלן המפורטים למוצרים בקשר ותחזוקה תמיכה שירותי הקבוצה  

תמתקדמו במתודולוגיות חוץ מיקור שירותי של רחב מגוון מעמידה הקבוצה ,כן כמו .Help Desk שירותי ומתן ,וכשלים  

:הינם העיקריים השירותים .המשק ענפי מכל לקוחות מגוון לקבוצה .והציבורי העסקי לשוק  

תפלטפורמו בסיס על פתרונות יישום ,הלקוח לצורכי בהתאם מערכות ,תוכנה מוצרי ,מגוונים תוכנה שירותי של פיתוח .א  

;מובילות  

; תוכנה תחזוקת שירותי .ב  

;)Help Desk Malam( מרכזי תמיכה מרכז תפעול זה ובכלל קצה משתמשי ותמיכת ניהול .ג  

; ICT תשתיות ותמיכת ניהול .ד  

;המידע ומערכות המחשוב מערך של מלא ניהול .ה  

;וטכנולוגיה הנדסה ,מחשוב בתחומי מקצועי אדם כוח הצבת .ו  

;אפליקטיביים ליישומים ותפעול תחזוקה שרותי .ז  

;)Business Continuity & Disaster Recovery( המחשוב בתחום מאסון והתאוששות עסקית המשכיות שרותי .ח  

;ואפליקציות תשתיות וניטור ניהול ,ארגוני ובקרה שליטה פתרונות אספקת .ט  

םתחומי של רחב במגוון ובקרה תפעול ,פיתוח ,אפיון הכוללים מובילים בארגונים היקף רחבי פרויקטים ותפעול ניהול .י  

התוכנ פתרונות .8.2.1  

:הקבוצה ידי על המיוצגות התוכנה חברות בין  

הבניי בתחומי ,היתר בין ,ולייצור הנדסי תכנון הכולל .הנדסי מחשוב פתרונות של הגדולה היצרנית - AUTODESK  

;ממוחשב ומיפוי אזרחית הנדסה ,מכניקה ,ואדריכלות  

-

עמיד ושיתוף לניהול פתרונות של כוללת מעטפת -Open Text  

-

-

ןבארגו הדאטה ניהול פלטפורמת –Tableau -ו Snowflake  

תארגוניו מידע מערכות בין ואינטגרציה לאוטומציה מתקדם פתרון - Workato  

תהדיגיטלי הנגישות צורכי לכל מלא מענה Allayable  

-

-

עהמיד אבטחת את להבטיח שתפקידם תוכנה פתרונות של רחב היצע – מידע אבטחת  

-

-

-

Salesforce  

םעסקיי תהליכים ניהול – Agilepoint  

www.malamteam.com | מ"בע תים לםמ |  

|

30  

2025 לשנת תקופתי דוח  

ןמאסו התאוששות – Semperis  

סמכ עמילות ניהול  

PLM עבור תוכנה פתרונות ופיתוח שיווק – המוצר חיי מחזור ניהול  

-

-

-

-

-

םומסמכי ידע ניהול  

תמערכ ,וידאו טקסט עם מסונכרנים פרוטוקולים ,הקלדנות בתחום ושירותים טכנולוגיה ,תמלול מנוע – E-Type  

;)זו חברה ממניות 80% )בעקיפין( מחזיקה החברה( בפרוטוקולים חיפוש  

;תוכנה מוצרי – IBM  

; SAP  

-

-

-

.Microsoft  

וווידא כניסה בקרות פתרונות.8.2.2  

התוכנ ומוצרי )תגים ,בקרים ,קוראים( חומרה מוצרי של שילוב כולל הכניסה בקרת תחום - ROSSLARE  

-

-

. ROSSLARE מוצרי של הניהול לתוכנת ,אחודה כחבילה הקצה ללקוח הנמכרים  

ןבי שילוב ויוצרת הכניסה ובקרת המצלמות מערך כל על שליטה המאפשרת ייחודית תוכנה - QUMULEX  

הכניס בקרת ולמוצרי ROSSLARE למוצרי ואינטגרציה )Google( ובענן הלקוח בבית נמצאת התוכנה ,השתיים  

.אחרים  

םוהפיננסי הביטוח לענף פתרונות.8.2.3  

)בנועם פלטפורמת( מערכות ומלם סופטוור אנד סקיוריטי אינפוביי ,)"קומטק"( מ"בע קומטק באמצעות ,הקבוצה  

:כדלקמן תוכנה פתרונות מספקת  

,גביה ,תביעות ,פוליסות לניהול )Total Insurance System( TIS תוכנת באמצעות ביטוח לחברות פתרונות .א  

רמספ וכן בישראל הביטוח חברות רוב בשימוש המערכת .והבריאות האלמנטריים לענפים ועוד משנה ביטוחי  

תלחברו מתקדמים פתרונות שמספקת EIS חברת עם בישראל הפצה הסכם נחתם ,כן כמו .בקפריסין לקוחות  

.בעולם מדינות במספר אלמנטריים לענפים ביטוח  

.)פרודוקציה ,גביה ,תביעות ,לקוחות ,פוליסה הפקת( אלמנטרי לביטוח לקצה מקצה ליבה מערכת .ב  

םמודולי לפי לשימוש אפשרות עם בענן מלאה ליבה מערכת - (Comtec cloud insurance solution) CCIS .ג  

הלקצ מקצה שלמה ביטוח כמערכת או  

יבענפ ביטוחי כיסוי כל של דרישה לפי וכיבוי הפעלה ,דרישה לפי פוליסה – IOD (insurance on demand) .ד  

.שעה ,דקה ,שניה לפי ביטוח ,האלמנטרי הביטוח  

ההליב מן שירותים מיקרו בנק ,קצה ולמשתמשי החברה למשתמשי מלאה דיגיטלית מערכת – מלאה דיגיטציה .ה  

.הביטוח חברות של הדיגיטל לממשקי  

.המשק מגזרי מכל חברות בשימוש המערכת .INFOBAY תוכנת באמצעות מידע של מאובטחת להפצה פתרונות .ו  

םממוכני ובקרה ניהול )Enterprise Legal Management ELM) בתחום מתמחה " בנועם" פלטפורמת .ז  

ללניהו מערכות מספקת החברה ,גבייה והליכי משפטיים סיכונים/משפטים הליכים של ואינטראקטיביים  

,דין עורכי של חוץ מיקור ניהול ,משפטיים והליכים גביה הליכי ,משפטיות לשכות ,גביה מוקדי ,משפטיות מחלקות  

תתומכ המערכת ,והכספיים המשפטיים ,התפעוליים ההיבטים של מקוון ניטור תוך ,ועוד ציבור פניות/פניות ניהול  

יסדר( סטטוטוריים ובשינויים )התוכן בעולמות תקין בנקאי לניהול לרבות( המשפט לעולמות רלוונטית ברגולציה  

.)דין  

www.malamteam.com | מ"בע תים לםמ |  

|

31  

2025 לשנת תקופתי דוח  

םלביטוחי לקצה מקצה ופתרונות ליבה מערכת ביטוח לחברות המספקת ,קומטק בין נחתם בפברואר 3 ביום  

ששימו רישיון למכירת )מחייב לא( הבנות מזכר ,)"הביטוח חברת"( בישראל ביטוח חברת לבין ,ובריאות אלמנטריים  

תא ,היתר בין ,המשמשת קומטק של הביטוחית הליבה מערכת של המקור בקוד )בלבד ,עצמי לשימוש( מוגבל בלתי  

ןרישיו"( הביטוח חברת שימוש עושה בהם הביטוח חברת עבור שפותחו ייחודיים פיתוחים לרבות ,הביטוח חברת  

םבהתא ,הביטוח חברת עבור המקור קוד בפיתוח להמשיך עשויה קומטק .)בהתאמה ,"המקור קוד" -ו "שימוש  

.תשלום וכנגד ,לעת מעת שתהיינה ככל ,הביטוח חברת לדרישות  

,מ"מע בתוספת ,)"התמורה"( ח"ש מיליון 45 -כ של סך לקומטק הביטוח חברת תשלם השימוש לרישיון בתמורה  

,יצוין התמונה שלמות למען .לתמורה הקרוב בסך )מס לפני( רווח לה להניב צפויה העסקה השלמת ,החברה ולהערכת  

םבסכו ,לקומטק הביטוח חברת שילמה אותם השנתיים התחזוקה דמי יופסקו ,שתושלם ככל ,העסקה השלמת עם כי  

.לחברה מהותי שינו  

,היתר בין ,כפופה חתימתו אשר ומחייב סופי הסכם לכדי יבשיל ל"הנ ההבנות מזכר כי וודאות כל אין כי ,יובהר  

.הצדדים של המוסמכים האורגנים אישור לקבלת  

עמיד מערכות של ואינטגרציה לפיתוח רויקטיםפ.8.2.4  

Microsoft ( מובילות פלטפורמות בסיס על )"CRM"( לקוחות קשרי לניהול פתרונות ויישום מערכות פיתוח  

םהשווקי .ועוד אתרים פיתוח ,הדיגיטל בתחום שירותים הקבוצה מעניקה ,בנוסף .)Salesforce -ו Dynamics  

הסליק חברות ,התקשורת בענפי בעיקר ,לקוחות שירות מרכזי עם גדולות חברות הינם אלה מוצרים של העיקריים  

.ביטוח וחברות  

תלקוחו שירות למרכזי המיועדים מוצרים על המבוססים רויקטיםפ.8.2.5  

– ו Microsoft Dynamics( מובילות פלטפורמות בסיס על )"CRM"( לקוחות קשרי לניהול פתרונות יישום  

Contact -ו Help Desk מערך ניהול ,עימם הקשר והיסטוריית לקוחות נתוני לניהול מוצרים לרבות )Salesforce  

המעניק ,בנוסף .ב"וכיו השיווק של אוטומציה ,השירות מערך ניהול ,המכירות מערך ניהול ,השיווק ניהול ,Centre  

.Internet Planning בתהליך אתרים בניית ובתחום Server Based Computing -ה בתחום שירותים הקבוצה  

תחברו ,התקשורת בענפי בעיקר ,לקוחות שירות מרכזי עם גדולות חברות הינם אלה מוצרים של העיקריים השווקים  

.ביטוח וחברות סליקה  

SAP פלטפורמת בסיס על )Enterprise Resource Planning( ERP מערכות הטמעת.8.2.6  

תהארגוניו המחשוב תשתיות כל של שילוב מאפשרת אשר הארגון משאבי לניהול ארגונית תוכנה הינה ,ERP מערכת  

הוהטמע יעוץ שירותי מספקת הקבוצה .ב"וכיו אנוש משאבי ,מלאי ,לוגיסטיקה ,חשבונות הנהלת :כגון ,אחת למערכת  

םבפרויקטי 2025 בשנת לרבות ,האחרונות בשנים זכתה החברה .בענף המובילות היצרניות אחת של ERP חבילות של  

.הבאות בשנים גם בצמיחה להשקיע ממשיכה והיא זה השונים מהמגזרים בגופים בתחום משמעותיים  

םמרכזיי במחשבים נתונים ובסיסי תשתית מערכות סבתה.8.2.7  

תבמערכו ההסבה ביצוע .מוסט חברת באמצעות ,פתוחה עבודה לסביבת קניינית עבודה מסביבת מערכות הסבת  

תמיועד הפעילות .זה לצורך פתרון לתת שמסוגלות בישראל חברות מעט יחסית וקיימות ,וייחודי מורכב תחום הינו אלה  

.ובעולם בארץ וארגונים לחברות  

ההתחבור לשוק פרויקטים.8.2.8  

,מטרופולינית ציבורית תחבורה ניהול מערכות , ,חכם כרטוס מערכות הקבוצה מספקת הציבורית התחבורה בתחום  

המעמיק והיא ,ציבורית תחבורה ותכנון ניתוח ,הפעלה הסכם בקרת ,נתונים איסוף ומערכות לנוסעים מידע מערכות  

.זה בתחום BOT בפרויקטי הליבה מערכות לתחום כניסתה את  

www.malamteam.com | מ"בע תים לםמ |  

|

32  

2025 לשנת תקופתי דוח  

תמקומיו לרשויות ERP פתרונות.8.2.9  

יאיש אזור ,חיצוני ח"הנה מודול ,גבייה מודול היתר בין הכוללת ,המוניציפלי למגזר ERP מערכת פיתחה תים מלם  

.ועוד חינוך מודול ,לתושב דיגיטלי  

ןה חדשנית בתפיסה האחרונות בשנים ופותחה שתוכננה מודרנית מערכת הינה מלם מבית ERP-ה מערכת  

לש החדשות לדרישות מלאה בצורה המותאמת ,פונקציונלית מבחינה והן ,ענן מבוססת כמערכת ,טכנולוגית מבחינה  

לע מלא מבט ,נתון רגע בכל ,מספקת שהיא תוך לתושב אידיאלי שירות לספק להם ומאפשרת ברשות השונים הגופים  

.התושב  

תנוספו מקומיות לרשויות מכירה תהליכי לגביה ומתנהלים לקוחות של מצומצם מספר אצל מותקנת המערכת  

.בישראל  

ההדרכ מלם .8.2.10  

,ההדרכה ,החינוך בתחומי חדשניים במודלים פרויקטים לניהול פדגוגית טכנולוגית חברה הינה הדרכה מלם  

.והבקרה התעסוקה  

הובקר תפעול ,פיתוח ,אפיון הכוללים מובילים בארגונים היקף רחבי פרויקטים של ותפעול בניהול עוסקת הדרכה מלם  

:תחומים של רחב במגוון  

,ארגוניות מערכות והטמעת משתמשים הדרכת ,הציבורי במגזר פרויקטים תפעול ,תוכן ופיתוח הדרכה ,ופדגוגיה חינוך  

.וקריירה תעסוקה ,טכנולוגיות הכשרות  

םושירותי מוצרים ורווחיות הכנסות פילוח .8.3  

תההכנסו אשר דומים שירותים או מוצרים קבוצת ,AI -ו עסקיים פתרונות ,פרויקטים ,התוכנה בתחום ,היתה לא לקבוצה  

.2025 עד 2023 מהשנים באיזו תים מלם קבוצת הכנסות מסך יותר או 10% היוו מהם  

תלקוחו .8.4  

לש רחב למגוון AI -ו עסקיים פתרונות ,פרויקטים ,התוכנה בתחום והשירותים הפתרונות את מספקת תים מלם קבוצת .8.4.1  

:כגון וגדולות בינוניות חברות הינם זה פעילות בתחום הקבוצה לקוחות מרבית .לישראל מחוץ ואף בישראל לקוחות  

םממשלתיי גופים ,ביטוח וחברות פיננסיים מוסדות ,ושירותים תעשיה מפעלי ,ותקשורת טק-היי חברות ,בנקים  

םגורמי מספר בתחום הקבוצה לקוחות על נמנים כן .הבריאות בתחום גופים וכן הביטחון משרד לרבות ,אליים ומוניציפ  

תהמרכזי הבחירות ועדת ,השונים המשק ממגזרי עסקיים בגופים וכלה הביטחון משרד לרבות ,וממשלתיים ציבוריים  

תהארצי הבחירות במערכת לראשונה הופעלה מלם עבורה פיתחה אותה המחשוב מערכת כי יצוין אליה ביחס אשר  

.מאז שהתקיימו הבחירות מערכות בכל בהצלחה הופעלה וכן ,2009 פברואר בחודש שהתקיימה  

לכול מחיר תשלום כנגד פרויקט או עבודה לביצוע חוזים הינם לקוחותיה עם הקבוצה של ההתקשרות חוזי עיקר.8.4.2  

םבהתא מתעדכן אשר קבוע חודשי סכום תשלום כנגד או לקבל הלקוח אמור אותו הסופי התוצר עבור המשולם  

,מנוהלים שירותים מתן במסגרת ציוד החברה מספקת מההתקשרויות בחלק .לצרכן המחירים במדד לשינויים  

תתקופ ,כלל בדרך .ההתקשרות תקופת פני על להיפרש הציוד בגין המשולמת התמורה עשויה כזה ובמקרה  

תהשירו לסוג בהתאם ,שנים לשבע שנים חמש בין נעה מנוהלים שירותים בתחום הלקוחות עם הממוצעת ההתקשרות  

.שנים לשלוש שנה בין של נוספת בתקופה ההתקשרות להארכת אופציה כוללים מההסכמים חלק כאשר ,ללקוח הניתן  

חלפיתו "סגורים" פרויקטים במסגרת לרוב ניתנים ללקוחותיה תים מלם קבוצת מספקת אותם התוכנה פתרונות.8.4.3  

תתשומו פי-על או )Fixed price( מראש קבוע במחיר המתומחרים ,)Turn-key projects( ללקוחות מערכות ושילוב  

עלביצו בהתקשרויות .הלקוחות אצל הקיימות התוכנה מערכות של שוטף לפיתוח עבודות במסגרת או ,בפועל  

תעלויו של מדויקת-בלתי הערכה של במקרה לקבוצה חשיפה קיימת מראש קבוע במחיר המתומחרים פרויקטים  

www.malamteam.com | מ"בע תים לםמ |  

|

33  

2025 לשנת תקופתי דוח  

םבשני .להלן 22.2.5 סעיף 'ר ,זה סיכון גורם בדבר לפרטים .מהפרויקט רווחיה את לצמצם שעשוי באופן ,הפרויקט  

.אחרות בשיטות לתמחור fixed price בשיטת פרויקטים מתמחור הדרגתי מעבר של מגמה קיימת האחרונות  

תבהזמנו או בהסכמים ,כלל בדרך ,מוסדרות שונים מחשוב שרותי בתחום יועצים שרותי אספקת לצורך התקשרויות  

.עבודה שעות פי-על עבודה לביצוע הלקוח ידי-על מאושרות  

ךמס יותר או 10% היוון ממנו ההכנסות אשר AI -ו עסקיים פתרונות ,פרויקטים ,תוכנה בתחום לקוח אין קבוצהל.8.4.4  

דאח לקוח לקבוצה ,זה דוח למועד נכון ,זאת עם .2025 בדצמבר 31 ליום במאוחדים הכספיים בדוחותיה הכנסותיה  

: AI -ו עסקיים פתרונות ,פרויקטים ,תוכנה בתחום לרעה מהותי באופן להשפיע עשוי אובדנו אשר ,הציבורי מהסקטור  

יהכלל החשב  

יונותנ מחשוב שירותי להספקת ,1-2009 מספר מרכזי מכרז פרסם הכללי החשב באגף הממשלתי הרכש מנהל  

תמספק הקבוצה המכרז במסגרת .)"המכרז"( הממשלה במשרדי והתקשוב המידע טכנולוגיות בתחומי שירותים  

.הלקוח באתרי ניתנים השירותים כלל .השונים המחשוב בתחומי יועצים שירותי  

.2016 ביוני 30 בתאריך הסתיימה ,הברירה זכויות לרבות ,המקורית ההתקשרות תקופת  

.2027 בדצמבר 31 ליום עד והוארכה 2016 ביולי 1 מיום מכרז מחובת בפטור מתקיימת המכרז בנושא ההתקשרות  

רולייצ הקיים המכרז את להחליף במטרה ,1-2023 מספר מרכזי מכרז פרסם הרכש מנהל 2023 ספטמבר בחודש  

יבמשרד והתקשוב המידע טכנולוגיות בתחומי שירותים ונותני מחשוב שירותי להספקת מעודכנת ספקים רשימת  

.למכרז מענה החברה הגישה 2026 יולי בחודש .)"המכרז"( הממשלה  

םלשני AI -ו עסקיים פתרונות ,פרויקטים ,התוכנה בתחום )באחוזים( הקבוצה הכנסות התפלגות אודות פרטים להלן.8.4.5  

:לקוחות סוגי פי על 2024 -ו 2025  

2024 שנת  

תהכנסו מסך %  

2025 שנת  

תהכנסו מסך %  

חלקו מאפיין  

םבתחו הקבוצה  

)במאוחד(  

ח"ש באלפי  

םבתחו הקבוצה  

)במאוחד(  

ח"ש באלפי  

55%  

45%  

794,541  

639,258  

57%  

43%  

863,773  

654,420  

םעסקיי לקוחות  

םוציבוריי ממשלתיים גופים  

להכ סך  

100%  

1,443,799  

100%  

1,518,193  

תהזמנו צבר .8.5  

םהכספיי בדוחות כהכנסות הוכרו טרם אשר בלבד חתומים הזמנות או/ו הסכמים על מבוסס הקבוצה של ההזמנות צבר  

הלשנ הכנסות בחשבון נלקחו ,מוגבל אינו סיומן שמועד מהתקשרויות הכנסות לעניין .2025 בדצמבר 31 ליום החברה של  

יוהצפ ,הקבוצה ללקוחות הניתנים מנוהלים ושירותים התוכנה שירותי של המתמשך אופיים בשל ,החברה מניסיון .בלבד  

ראש ההזמנות להיקף בהשוואה יחסית קטן ההזמנות צבר היות ובשל ,ההזמנה לתקופת מעבר כאמור שירותים למתן  

וא הבאים החודשים 12 לתקופת הקבוצה פעילות היקף את משקף אינו ההזמנות צבר ,נתונה שנה בגין בפועל מתקבל  

. יותר ארוכה לתקופה  

יאלפ 1,087,181 - כ של לסך הסתכם 2024 בדצמבר 31 וליום 2025 בדצמבר 31 ליום בתחום מלקוחות ההזמנות צבר  

רצב מול בפועל מהותיים שינויים או ביטולים היו לא 2025 בשנת .בהתאמה ,ח"ש אלפי 1,042,809 -כ של ולסך ח"ש  

.2024 בדצמבר 31 ליום ההזמנות  

www.malamteam.com | מ"בע תים לםמ |  

|

34  

2025 לשנת תקופתי דוח  

31 ליום )ח"ש באלפי( AI -ו עסקיים פתרונות ,פרויקטים ,התוכנה בתחום הקבוצה של ההזמנות צבר התפלגות להלן  

:כלהלן הבאות העתידיות ובתקופות 2025 בדצמבר  

ךלתארי סמוך תקפות הזמנות  

חהדו  

רבדצמב 31 ליום תקפות הזמנות  

2025  

223,951  

223,801  

223,521  

221,501  

194,407  

1,087,181  

74,178  

239,883  

233,634  

225,001  

194,407  

967,103  

2026 שנת של הראשון ברבעון  

2026 שנת של השני ברבעון  

2026 שנת של השלישי ברבעון  

2026 שנת של הרביעי ברבעון  

ךואיל 2027 בשנת  

כ"סה  

2024 בדצמבר 31 ליום תקפות הזמנות  

210,205  

199,218  

209,387  

199,145  

224,854  

1,042,809  

2025 שנת של הראשון ברבעון  

2025 שנת של השני ברבעון  

2025 שנת של השלישי ברבעון  

2025 שנת של הרביעי ברבעון  

ךואיל 2026 בשנת  

כ"סה  

,בהכנסות ההכרה מועדי .החברה בידי שנתקבלו והזמנות חוזים על מבוססים לעיל בטבלאות המצוינים הנתונים  

.ימומשו אלו שהזמנות וודאות ואין ,עתיד פני צופה מידע בבחינת הם ,ההכנסות היקף גם כמו  

תתחרו .8.6  

.והפרויקטים התוכנה בתחום ושירותים מוצרים ואספקת ,ייצור ,בפיתוח העוסקים רבים גופים קיימים ובעולם בישראל .8.6.1  

תייחודי או ייעודית בהתמחות מאופיינים אינם תים מלם קבוצת מספקת אותם התוכנה פתרונות ומוצרי משירותי חלק  

הלקבוצ ,החברה להערכת ,זאת עם יחד .יחסי באופן קלה הנה פוטנציאליים מתחרים כניסת אלה מוצרים לגבי ולכן  

ןוהניסיו ,הקבוצה לרשות העומד והמקצועי המיומן האדם כוח ובראשם ,למתחריה ביחס חשובים יחסיים יתרונות  

ההקבוצ מציעה אותו הרחב המוצרים סל וכן היקף רחבי תוכנה פתרונות במתן הקבוצה צברה אותם והמוניטין  

.ללקוחותיה  

תגורמ השונים הספקים בין התחרות .ICT -ה בתחום חוץ מיקור שירותי במתן העוסקים רבים גופים קיימים ישראלב.8.6.2  

יאשרא ולמדיניות המחירים להורדת גורמת וכן ,השירות רמת את ולשפר המוצרים סל את להרחיב הצורך להגברת  

,תוכנה פעילות בתחום הקבוצה של מלקוחותיה גדול חלק .לקוחות שימור על ולהקפדה ,הלקוחות כלפי יותר גמישה  

תחוב חוק פי על מכרזים בביצוע המחויבים ציבוריים או ממשלתיים גופים הם AI - ו עסקיים פתרונות ,פרויקטים  

רלמספ לפנות נוהגים המכרזים חובת לחוק כפופים שאינם גופים גם .)"המכרזים חובת חוק"( 1992-ב"התשנ ,מכרזים  

.הגבוהה התחרות את היא אף מגבירה זו עובדה ,החברה להערכת .מתחרות הצעות לקבלת שירותים ספקי  

התוכנ יצרני ידי-על המיוצרות מתחרות תוכנות המשווקות ישראליות בחברות הקבוצה מתחרה המקרים מרביתב.8.6.3  

.מתחרים תוכנה מוצרי בעצמן פיתחו אשר ישראליות בחברות הקבוצה מתחרה מהמקרים ובחלק ,ל"בחו  

www.malamteam.com | מ"בע תים לםמ |  

|

35  

2025 לשנת תקופתי דוח  

ןחיל הינם AI -ו עסקיים פתרונות ,פרויקטים ,התוכנה בתחום הקבוצה של העיקריים המתחרים ,החברה ידיעת למיטב.8.6.4  

תפועלו כן .מחשבים ואמן SQLINK ,טלדור-ONE ,ומערכות תוכנה יעל ,מטריקס ,))Ness( מ"בע טכנולוגיות נס כולל(  

הישנ מהפעילויות בחלק .שונים לעסקים נקודתיים תוכנה פתרונות המעניקות יותר קטנות תוכנה חברות מספר בשוק  

.השוק של אחת בנישה ומתמחים המתמקדים קטנים ספקים מול תחרות  

:כדלקמן תים מלם קבוצת פועלת ,מתחריה עם התמודדות שםל.8.6.5  

;פוטנציאליים לקוחות בקרב והמכירה השיווק מאמצי הגדלת .א  

ןמת ידי על הלקוח של רחב וצרכים דרישות למגוון מענה מתן באמצעות הלקוחות ונאמנות רצון שביעות הגדלת .ב  

;יחסית מהיר תגובה ובזמן איכותיים תוכנה פתרונות  

תוהתאמ חדשים מוצרים החדרת ידי על היתר בין וזאת ,בתחום ושכלולים חידושים בשיווק ראשוניות על שמירה .ג  

; וארגוניות עסקיות מהתפתחויות כתוצאה משתנות ולדרישות חדשות לטכנולוגיות קיימים מוצרים  

; חיצוניים שיווק בערוצי תלות ללא ,לקבוצה השייך השיווק מערך ידי-על עצמאי באופן השיווק ביצוע המשך .ד  

לש רחב מגוון המספקת כקבוצה יתרונותיה הדגשת תוך ,השנים לאורך הקבוצה שצברה המוניטין וחיזוק שמירה .ה  

.הלקוחות צרכי מרבית על העונים ICT פתרונות  

םספקי .8.7  

ךא ,הקבוצה של פיתוחים על מבוססת AI -ו עסקיים פתרונות ,פרויקטים ,התוכנה בתחום תים מלם קבוצת מפעילות חלק  

ימוצר של מורשה משווק משמשת תים מלם קבוצת אשר ספקים מספר על מבוסס בתחום מהפעילות נוסף משמעותי חלק  

וישתנ אם או בתחום מספקיה מי עם הקבוצה התקשרות תיפסק אם אף ,החברה להערכת .לעיל כמפורט ,שלהם התוכנה  

תהתשומו עיקר כן כמו .מהותי באופן זה פעילות מתחום הקבוצה בהכנסות לפגוע כדי בכך יהיה לא ,מהותי באופן תנאיה  

לש חומרה בציוד הקבוצה משתמשת כן כמו .לקוחותיה לרשות המועמד האנושי ההון בעיקר הינם החוץ מיקור בתחום  

אלמצו הקבוצה תידרש ,האמורים התוכנה יצרני פעילות הפסקת של במקרה ..בתחום בפעילותה המובילים היצרנים  

םבספקי תלות לה יש ולפיכך ,מהותית עלות תוספת לקבוצה להיגרם עלולה כאמור החלפה של במקרה .אחרים תחליפים  

תתוכנו באמצעות מופעלים מלם של המרכזיים שהמחשבים מכך נובעת הפעילות בתחום אלה בספקים התלות .זה אלה  

הז בתחום הקבוצה של הספקים יתר .אלה מספקים הרכישות מהיקף נובעת ואינה ,האמורים היצרנים מתוצרת ההפעלה  

.בהם תלות אין ולקבוצה בשוק חלופות להם יש אשר ספקים הינם  

תכלולו בחברות AI -ו עסקיים פתרונות ,פרויקטים ,תוכנה פעילות אודות נתונים .8.8  

מ"בע מערכות אלתא ושל החברה של )50%( משותפת בשליטה חברה הינה ,)"אלטל"( מ"בע טכנולוגיסטיקה אלטל .8.8.1  

רלאח וזאת ,מאזני שווי בסיס על החברה במאזן המוצגת ,מ"בע לישראל האוירית התעשיה בשליטת חברה ,)"אלתא"(  

לאלט של והנפרע המונפק המניות מהון 50% למכירת אלתא עם בהסכם החברה התקשרה 2019 במרץ 28 שביום  

דב .ח"ש מיליון 42 של לסך בתמורה ,)החברה של )100%( מלאה בבעלות בת חברה הייתה מועד לאותו נכון אשר(  

ףובכפו עם לתוקפו שייכנס נקבע אשר ,מניות בעלי בהסכם ואלתא החברה התקשרו ההסכם חתימת עם בבד  

ףבסו .העסקה השלמת לאחר באלטל מניות כבעלי הצדדים בין היחסים מערכת את מסדיר אשר ,העסקה להשלמת  

-ו 2019 במרץ 31 בימים החברה שפרסמה מיידיים דיווחים 'ר נוספים לפרטים .העסקה הושלמה 2019 אוגוסט חודש  

.)בהתאמה ,2019-01-091204 -ו 2019-01-029221 :אסמכתאות 'מס( 2019 בספטמבר 1  

.ואחרים בטחוניים ולקוחות ,האוורית התעשייה , הביטחון למשרד ואחזקה תפעול ,חוץ מיקור שירותי מעניקה אלטל .8.8.2  

העמיד ;האחרים והלקוחות הביטחון משרד של מוכר ספק היותה ובכללן ,מסוימות בדרישות לעמוד אלטל על כאשר  

םהיתרי ,ורישיונות ;הלקוחות לדרישות בהתאם אלטל לעובדי מתאימה והכשרה ביטחוני סיווג ;איכות אבטחת בתקני  

הלתעשיי מספקת שהיא השירותים סל את להרחיב שואפת אלטל .הלקוחות לדרישת בהתאם ספציפיים והכשרות  

.)מקומיות חברות עם בשותפות( ל"בחו בנות חברות מספר זו למטרה והקימה לישראל מחוץ גם האווירת  

www.malamteam.com | מ"בע תים לםמ |  

|

36  

2025 לשנת תקופתי דוח  

תא לתמוך במטרה )עובדים 82 -כ המעסיק( באופקים מפעל הקמת א"תע יזמה 'ברזל חרבות' מלחמת בעקבות.8.8.3  

להמפע את הקימה ,המלאה בבעלותה בת חברה באמצעות ,אלטל .א"התע של העסקיים והצרכים העוטף יישובי  

תבדיקו ,מוכללות אלקטרומכניות הרכבות ,SMT קווי ,מתקדמות בטכנולוגיות אלקטרוני ציוד לייצור המשמש  

. 2024 שנת במהלך הייצור פעילות את החל המפעל .ועוד סביבה תנאי בדיקות ,חשמליות  

:2025-ו 2024 לשנים אלטל של התוצאות עיקרי הלןל.8.8.4  

2024 בדצמבר 31 ביום שהסתיימה לשנה  

לאלט  

2025 בדצמבר 31 ביום שהסתיימה לשנה  

לאלט  

דמאוח  

לאלט  

םאופקי  

דמאוח אלטל  

134,828  

לאלט  

לאלט  

םאופקי  

תהכנסו  

153  

134,675  

150,273  

) 7,530(  

)7,566(  

9,811  

140,462  

יתפעול )הפסד( רווח  

וושיעור  

2,357  

5,780  

9,604  

) 3,423(  

) 17,134(  

) 13,311(  

1.7%  

4.2%  

6.8%  

)הפסד( נקי רווח  

)1(  

)3,823(  

3,822  

5,745  

) המניות מהון 32% -בכ מחזיקה הקבוצה( AI מיג.8.8.5  

בהשילו .פורסט ומדיה סקופר :תקשורת ניתור בתחום מובילות חברות עם החברה של פעולה בשיתוף הוקמה AI מיג  

שהשימו בזכות .ובעולם בארץ ,הנדרשים המדיה צרכי בכל ושלם כולל מענה לקבל מיג ללקוחות מאפשר החברות בין  

תהמדיו בכל ביטוי או קמפיין ,מותג ,ארגון של אזכור כל ולנתח לחקור ,לנטר היודעת AI מבוססת חדשנית בטכנולוגיה  

.היממה שעות ובכל אמת בזמן בעולם אתרים מיליוני ובמאות החברתיות והרשתות  

םמקומוני ,עיתונים :הכתובה בתקשורת ניטור ,וטלוויזיה רדיו :משודרת תקשורת ניטור ללקוחותיה מספקת AI מיג  

יולקט אמת בזמן התראות ,החברתיות ברשתות דעה ומובילי גולשים שיח ניטור ,ותוכן חדשות באתרי ניטור ,ומגזינים  

.דוחות והפקת הנתונים לניתוח מתקדמים בקרה לוחות ,עיתונות  

www.malamteam.com | מ"בע תים לםמ |  

|

37  

2025 לשנת תקופתי דוח  

חטוו ארוך וחסכון אנוש משאבי ,שכר שרותי בתחום החברה פעילות .9  

חטוו ארוך וחסכון אנוש משאבי ,נוכחות מערכות ,שכר שרותי תחום על כללי מידע .9.1  

לתפעו ושירותי ,שכר חילול ,עבודה שעות וניתוח איסוף ,אנוש משאבי ניהול שירותי הקבוצה מעניקה זה פעילות בתחום  

בהמשא לניהול מתקדמים טכנולוגיים פתרונות על מבוסס השירות .טווח ארוך חיסכון בתחום ושירות פנסיוניים ובקרה  

תמערכו ,שכר מערכות :ביניהם בארגון האנושי המשאב לניהול ומוכח מקיף פתרונות מגוון מציעה הקבוצה .בארגון האנושי  

ןחיסכו בתחום .שירות לשכת במודל לרוב ניתנים זה בתחום השירותים .עובדים נוכחות לניתוח ומערכות אנוש משאבי  

ילמקבל שוטפים תשלומים לרבות עמיתים זכויות לניהול ליבה מערכות של והטמעה בפיתוח החברה מתמחה טווח ארוך  

יהאנוש ההון מרכיבי כל את לנהל מאפשרת הקבוצה ללקוחות המוצעת האינטגרטיבית המערכת .שהוא סוג מכל קצבאות  

תמבוסס מתקדמת טכנולוגית בסביבה אחד נתונים בסיס ועל ארגון לכל המותאם באופן - אנוש ומשאבי נוכחות ,שכר -  

ההלכ מתפקדת וכן ,ונתונים המידע על מרבית שקיפות ,מלאה תפעולית ועצמאות גמישות מקנה המערכת .Oracle  

ושנקבע לכללים בהתאם בקרה ותוך הלקוח צרכי פי על ,בארגון חשובים תהליכים לביצוע אוטומטי ממוכן ככלי למעשה  

לע להגן מנת על מתקדמת היררכית הרשאות ומערכת מידע לאחזור כלים קיימים במערכת ,כן כמו .בתקנות או בארגון  

הוראיי הבנה מתוך ומיושמים מתוכננים המערכת מרכיבי כל .עת בכל ישמרו הארגוניים שהאינטרסים ולהבטיח רגיש מידע  

.שנים לאורך כולל מענה ומספקים איתו יחד ומתפתחים גדלים הם לפיכך ,הלקוחות צרכי של מקיפה  

עלביצו מודול :עת בכל הקיימות במערכות מודולרי לשילוב הניתנים ,מתקדמים טכנולוגיים פתרונות מגוון לקבוצה  

,נתונים ומחסן תחקור כלי ,אלקטרוני 101 מערכת ,פרישה סימולציות לביצוע מודול ,וקבוצתיות אישיות שכר סימולציות  

רבסלול ואפליקציות שעונים באמצעות דיווח ,קמעונאי/המלונאי לענף שיבוץ ,אחיות שיבוץ ,הוראה עובדי שיבוץ מודול  

.בארגון האנושי המשאב ניהול לטובת נוספים מודולים ומגוון השכר נתוני והצגת נוכחות נתוני לאיסוף  

יתלוש מיליון 13.5-כ מנפיקה החברה .בענף המובילות החברות לאחת נחשבת והיא זה פעילות בתחום רב ניסיון לקבוצה  

תלקוחו עם כאשר ,בישראל השכר תלושי מכלל 28% -כ החברה להערכת המהווים ,)גמלאים כולל( ללקוחותיה בשנה שכר  

.בישראל המשק מגזרי מכל גדול מידה בקנה מובילים וארגונים חברות נמנים החברה  

,נוכחות ,אנוש משאבי ניהול של הפעילות בתחום שצברה הרב והידע והניסיון לקוחותיה על המבוסס רב מוניטין לקבוצה  

.פנסיונית וסליקה שכר תשלום  

תמהמערכ הנדרשת המורכבות ברמת ,בהיקפם ,השירותים אספקת באופן מזה זה נבדלים החברה ומערכות שירותי  

חפיתו ידי על בענף מעמדה על לשמור מנת על רבים משאבים משקיעה הקבוצה .המערכת של הפונקציונאליות וברמת  

.גבוהה ברמה מקצועי שרות ומתן פועלת היא באמצעותן והמערכות מוצריה של מתמיד  

ןסינריו רכישת  

תתמור )"סינריון" :להלן( מ"בע מערכות סינריון חברת ממניות 50.01% לרכישת בהסכם שכר מלם התקשרה 2022 ביולי  

תעוסק סינריון .ח"ש מיליון 48 של בסכום לסינריון המאוחדת החברה שהעמידה בעלים הלוואת מתן וכן הנקוב ערכן  

תבמסגר .כניסה בקרת ומערכות שעונים לרבות עובדים ונוכחות אנוש משאבי לניהול תוכנה פתרונות במתן ומתמחה  

תהמותני בתמורה )100% -ל עד( סינריון מניות יתרת לרכישת אופציה שכר למלם תקום 2023 במהלך כי נקבע ההסכם  

.הושלמה והעסקה שנדרשו המתלים התנאים הושלמו 2022 יולי בחודש .ח"ש מיליון 12 עד של בגובה סינריון בתוצאות  

2022-01- :אסמכתא 'מס( 2022 ביולי 13 -ו 2022 ביולי 3 בימים החברה שפרסמה מיידים דיווחים 'ר נוספים לפרטים  

ההושלמ 2023 בינואר 31 ביום .ההפניה דרך על כאן מובא בהם האמור המידע אשר ,)2022-01-088780 -ו 069018  

העל בסינריון שכר מלם של האחזקה ששיעור כך ,ח"ש מיליון 11.8 -כ של לסך בתמורה הרכישה בהסכם השניה הפעימה  

רהאמו המידע אשר ,)2023-01-011320 :אסמכתא 'מס( 2023 בינואר 31 מיום מיידי דיווח 'ר נוספים לפרטים .100% -ל  

.ההפניה דרך על כאן מובא בו  

תמתקדמ טכנולוגיה מבוססי פתרונות ומציעה בענף מובילים מוצרים ,הנוכחות מערכות בתחום שנים רב ניסיון לסינריון  

:להלן( ב"ובארה בקנדה שהתאגדו מלאה בבעלות בנות חברות לסינריון .ענן בתצורת לרבות והשכר הנוכחות בתחום  

www.malamteam.com | מ"בע תים לםמ |  

|

38  

2025 לשנת תקופתי דוח  

רכאש ,אמריקה ובצפון בישראל )אמריקה צפון סינריון ובאמצעות בעצמה( פועלת סינריון .)"אמריקה צפון סינריון"  

תוענני חדשה שכר מערכת ,)אמריקה ובצפון בישראל( נוכחות מערכות :הינם ללקוחותיה מציעה היא אותם הפתרונות  

.)בישראל( ובינוניים קטנים לעסקים )Azure מייקרוסופט(  

רשכ ומלם סינריון מיזוג  

גהמיזו .שכר מלם לתוך עם סינריון תמוזג במסגרתו מיזוג הסכם על וסינריון שכר מלם חתמו 2025 שנת של האחרון ברבעון  

לש ויכולות משאבים של יותר יעיל ניצול וכן ,יותר ואפקטיבי ריכוזי ותפעול ניהוליות תשומות של יותר יעיל ניתוב יאפשר  

תהפעילו אשר ,החברות של פעילויותיהן בין הסינרגיה לאור במיוחד זאת ,בהפעלתן הכרוכות העלויות צמצום תוך ,החברות  

טלפישו להביא צפוי המיזוג כן כמו .והנוכחות השכר ,האנושי ההון ניהול פתרונות בתחום הינה מהן אחת כל של העיקרית  

תפונקציו איחוד באמצעות והתפעול הניהול ייעול לצד ,בת- לחברה אם- חברה בין ביניים-ממשקי והפחתת ההחזקות מבנה  

.וציות כספים ,מכירות ,תמיכה ,תפעול ,פיתוח לרבות ,חופפות  

חטוו ארוך וחסכון אנוש משאבי ,השכר שרותי שכר תחום מבנה .9.1.1  

המהשקע הנובעים גבוהים כניסה חסמי עם מפותח ענף הוא השכר בתחום השירות לשכות ענף הדוח למועד נכון  

תהמובילו החברות הקבוצה להערכת .לקוחות עם טווח ארוך וקשר ושירות תוכנה מערך להקמת הנדרשת גדולה  

םללקוחותיה מציעות יותר הקטנות החברות ואילו מחשב מערכת מבוסס שירותים במתן מתמקדות זה בתחום בשוק  

.בינוניים עד קטנים ללקוחות בעיקר המתאימות ,פחות מורכבות מדף תוכנות בעיקר  

חטוו ארוך וחסכון אנוש משאבי ,שכר שרותי תחום על החלים מיוחדים ואילוצים תקינה ,חקיקה ,מגבלות .9.1.2  

במקר הביקוש ואת המודעות את העלתה השכר הגנת בנושאי האכיפה והגברת עבודה דיני בנושאי הרגולציה מגמת  

רהשכ הגנת לחוק 24 תיקון לדוגמא ,בפרט הנוכחות שעות וניתוח איסוף ולמערכת בכלל החברה למערכות מעסקים  

רשכ תלוש ומתן שוטף באופן עבודה שעות על דיווח ,השכר ניהול נושא בכל המעסיק חובת את מחדש מסדיר אשר  

.מוגדר דיווח בפורמט  

םהמוסדיי לגופים הפקדות אודות מידע להעביר התשלומים תקנות במסגרת המעסיקים מחויבים 2016 מינואר החל  

תכמו גדלה כן כמו .התוכנה התאמת את המחייבות לעת מעת מתעדכנות התקנות ,מאובטחת בצורה אחיד במבנה  

.בתקנות עמידה לצורך החברה בשירותי נעזרים רבים מעסיקים .לתקנות כפופים אשר המעסיקים  

חטוו ארוך וחסכון אנוש משאבי ,שכר שרותי בתחום הפעילות בהיקף שינויים .9.1.3  

תמנ על משאבים משקיעה החברה זו במסגרת טווח ארוך חיסכון ובתחום הסליקה בפעילות בגידול לעמוד בכדי  

.הפעילות בתחום המוביל מעמדה על ולשמור הטכנולוגיים השינויים בחזית לעמוד  

חטוו ארוך וחסכון אנוש משאבי ,שכר שרותי בתחום החברה לפעילות קריטיים הצלחה גורמי .9.1.4  

ראש ,אנוש ומשאבי נוכחות ,שכר שירותי בתחום לפעילותה קריטיים הצלחה גורמי מספר קיימים החברה להערכת  

:הינם שבהם העיקריים  

המשקיע והקבוצה בפעילות מהחשובים הוא השירות תחום ,תוכנה מבוסס שירות מוכרת הקבוצה - שירות .א  

;העובדים ובהכשרת איכותי אדם כוח בגיוס רבים משאבים  

; ותקנות חוזרים של לפרסומים בהתאם מס ומדרגות רגולציה עדכון - השכר חוקת עדכון .ב  

תמקנו לחישוב בהתאם כסף משלמות המערכות והיות זה בתחום המנוהל המידע רגישות - מידע אבטחת .ג  

;ושלמותם והנתונים המידע לאבטחה גדולה חשיבות  

;מוניטין של וצבירה ניסיון של שנים עשרות - וניסיון מוניטין .ד  

.להצלחה משמעותי גורם הינה הפעילות בתחום גבוהה ניהול איכות - הניהול איכות .ה  

www.malamteam.com | מ"בע תים לםמ |  

|

39  

2025 לשנת תקופתי דוח  

AI מוצרי  

הל יעזרו AI מוצרי שילוב כי סבורה החברה .החברה במוצרי מתקדמים AI מוצרי אלו בימים משלבת שכר מלם  

.הפיריון ושיפור בעלויות חיסכון ,ללקוחות השירות שיפור ,הלקוח חווית שיפור ,התחרות לחיזוק  

לוכול ,הדוח בתאריך בחברה הקיימת אינפורמציה על המבוסס ,עתיד פני צופה מידע כולל לעיל זה 9.1 סעיף  

ןאי .)הקבוצה על אדם לכוח בביקוש העלייה השפעת לגבי לדוגמא( הדוח לתאריך נכון החברה של הערכות  

הכתוצא היתר בין ,להתממש שלא עשויות והן ,יתממשו אכן והערכותיה ציפיותיה כי ודאות כל לחברה  

םהאמורי הסיכון מגורמי יותר או אחד יתממש אם או ,הקבוצה בשליטת שאינן בשוק אפשריות מהתפתחויות  

.להלן 22 בסעיף  

םבה החלים ושינויים פנסיוני וחסכון אנוש משאבי ,שכר שרותי תחום של העיקריים והיציאה הכניסה מחסומי .9.1.5  

תלהערכ האמור ולאור ,ייחודית התמחות נדרשת ברובן אשר ,פעילויות של רב במספר מאופיין זה פעילות תחום  

ברח שירותים ומגוון ידע ,עשיר ניסיון ,תחומים במגוון מקצועי אדם כוח מחייבת זה פעילות לתחום כניסה ,הקבוצה  

.ללקוחות להציע יש ניתן אותו  

:הינם הפעילות לתחום העיקריים הכניסה מחסומי ,החברה להערכת  

;פיננסית איתנות תהיה השירותים לנותן כי נדרש השירותים מתן לשם - פיננסית איתנות .א  

חבפיתו גבוהות השקעות בביצוע צורך יש הפעילות תחום שירותי מתן לשם - ותחזוקה פיתוח ,הקמה עלויות .ב  

התחזוק שירותי נוספים אלה ולכל ,חומרה של מתקדמת סביבה רכישת ,משלימים מוצרים פיתוח ,ליבה תוכנת  

;גבוהה בזמינות  

.הפעילות בתחום העוסקים העובדים ידי על בארגון ידע שימור ,מקצועי ידע ברכישת השקעה - ידע צבירת .ג  

םושירותי מוצרים .9.2  

תפנסיוני סליקה ,אנוש משאבי ,נוכחות ,שכר שירותי של רחב מגוון ,ידה על שפותחו מערכות באמצעות ,מעמידה הקבוצה  

:הינם ידי על המועמדים העיקריים השירותים .והציבורי העסקי לשוק מתקדמות במתודולוגיות ,טווח ארוך וחסכון  

תא כוללת המערכת .במשק המגזרים לכלל מיועדת החברה של המובילה השכר מערכת - Malam Payroll  

הסליק( תהל ,שיבוץ ,TRM ,אונליין תלוש ,101( הנלווים המוצרים וכל נוכחות מערכת ,Payroll ה השכר מערכת  

טפרויק כולל הקיימים המוצרים ושיפור בשדרוג להשקיע ממשיכה החברה .)שכר ובקרת פנסיוני תיק ,)פנסיונית  

.הנלווים המוצרים כל ושדרוג Payroll ה מערכת של מודרניזציה  

-

,מודרנית טכנולוגית תשתית על Malam Payroll במערכת הכלולה התכולה כל – Malam Payroll PLUS  

-

-

.ויעילה חדישה משתמש חווית וכן יותר גבוהה ברמה וניתוח ממשקים גישה המאפשרת  

הלחבר ,SAP של השכר למערכת ישראל של )לוקליזציה( המדינה גרסת את פיתחה החברה - SAP Payroll  

)בעולם הגדולה השכר חברת( העולמית ADP חברת עם פ"בשת ופועלת והעסקי הציבורי במגזר לקוחות מספר  

תחברו של שכרן חישוב כתשתית SAP -ב ישראל של )לוקליזציה( המדינה גרסת את תספק שכר מלם במסגרתו  

.בישראל שלוחה להם יש אשר )ADP של לקוחות( לאומיות בין  

ץבאר שמשווקים ,בעולם מהמתקדמים עובדים נוכחות לניהול בינלאומיים מוצרים - Synerion Enterpris  

.Azure מיקרוסופט ענן פלטפורמת על SAP ו ADP עם שותפות כולל אמריקה ובצפון  

-

-

-

תלחברו בישראל העסקי למגזר המיועד פתרון – וסינריון Malam Payroll -ה מוצרי של משולבות מערכות  

.והבינוניות הגדולות  

רמוצ ,סינריון של הנוכחות מערכת עם משולבת ,)Azure מיקרוסופט( עננית ,חדשה שכר מערכת – NeoPay  

.SMB-ה למגזר ומוביל חדשני שכר  

www.malamteam.com | מ"בע תים לםמ |  

|

40  

2025 לשנת תקופתי דוח  

,גיוס ,On boarding :לרבות בחברה הנדרשים HR -ה מוצרי כל את שמרכזת אנוש משאבי מערכת - HRCULES  

תהמערכ .החברה של והנוכחות השכר למערכות כמובן מתממשקים אלו כשכל ארגוני פורטל ,עובד תיק ניהול  

-

-

.AWS ענן פלטפורמת על פועלת  

םעמיתי זכויות מערכות לניהול מוסדיים לגופים מחשוב פתרונות אספקת - טווח ארוך חסכון פתרונות שרותי  

ילכלל בהתאם הכל ,השתלמות וקרנות גמל קופות לתפעול מלא ופתרון )וחדשות ותיקות( פנסיה בקרנות  

קמסופ באמצעותם שונים מוצרים מספר לחברה .באוצר והחיסכון הביטוח על הממונה שמכתיב הרגולציה  

.השוטפות התחזוקה עלויות את לצמצם בכדי המחשוב פלטפורמת את לאחד פועלת היא ,ואולם השירות  

חפיתו השלימה פנסיה גמל מלם כי ,יצוין חדשה פנסיה בקרן עמיתים זכויות לניהול מערכת להפעלת באשר  

ןהלמ של הפנסיה בקרן הפתרון את לראשונה ויישמה חדשה פנסיה קרן של האחיד לתקנון בהתאם מערכת  

גמיזו בעקבות .תפעול ושירותי הזכויות לניהול מידע מערכת הכולל בהסכם ,2018 שנת מאמצע החל אלדובי  

החתמ החברה .אלדובי הלמן של הפנסיה לקרן השירותים מתן את החברה הפסיקה דש מיטב עם אלדובי הלמן  

ההפנסי לקרן ותפעול מחשוב שירותי למתן מחדל ברירת במכרז שזכתה אינפינטי של הפנסיה קרן עם הסכם על  

.2022 מאי מחודש החל אינפינטי של הפנסיה קרן את לתפעל החלה בעקבותיו ,שנים לשמונה בהסכם  

תוקרנו גמל בקופות המופקדים עובדים כספי על לרבות ,פנסיוניים ובקרה תפעול שירותי - מעסיקים ממשק  

תמתבצע זו פעילות .נוספים ושירותים לעובדים המוענקים החיסכון וסכומי הביטוחים הכיסויים ,פנסיה  

תתקנו את התואמת במתודולוגיה המופעל ייעודי תפעול ומוקד פנסיונית לסליקה מידע מערכת באמצעות  

.לעת מעת שמתפרסמים כפי הרגולטוריים העדכונים ואת 2016 בינואר 1 ביום לתוקף שנכנסו התשלומים  

-

-

ראש ,חיצוניים שכר חשבות שירותי של סיוע למעסיקים מספקת שכר מלם המוצרים לכל בנוסף – BPO  

,השכר תהליכי כל את מנהלים השכר חשבי .הפנימית השכר למחלקת כתוספת או כחלופה לארגונים משמשים  

תולמוסדו ,לאומי וביטוח הכנסה מס :הממשלתיים למוסדות והפרשות דיווחים על שוטפת אחריות כולל  

טהיב וכל העסקה בתנאי שינויים ניהול ,העסקה וסיום קליטה ,הפנסיוניים ,הפנסיוניים החסכונות את המנהלים  

.אלה תהליכים של אחר  

יפי"( מ"בע וסליקה תפעול שרותי איט פיי בחברת אחזקותיה את שכר מלם הגדילה 2021 ינואר בחודש - איט פיי  

םמעסיקי ממשק באמצעות SMB-ה בשוק לחברות פנסיונית וסליקה תפעול שרותי במתן העוסקת ,)"איט  

ךלס בתמורה נוספים 31% -ב ,לעת מעת בהם שחלו והעדכונים פיננסיים שירותים על הפיקוח לתקנות בהתאם  

הרכיש להשלמת אופציה קיימת שכר למלם .80% -ל איט בפיי אחזקתה את הגדילה ובכך ח"ש מיליון 2.9 -כ של  

ןבי שנקבע למנגנון בהתאם ,המימוש בעת איט פיי לשווי בתמורה 2023 מינואר החל איט פיי ממניות 100% של  

הוסליק תפעול שרותי במתן עוסקת החברה .כאמור מימוש צופה אינה החברה זה בשלב ,ואולם הצדדים  

תבאמצעו SMB-ה בשוק לחברות שירותים במתן מיקוד תוך שלעיל מעסיקים ממשק לשירות בדומה פנסיונית  

וז במסגרת ,לעת מעת בהם שחלו והעדכונים פיננסיים שירותים על הפיקוח לתקנות בהתאם סליקה מערכת  

הז לשינוי כי צופה והחברה העובדים במספר תלות ללא קטנים למעסיקים גם השימוש חובת לאחרונה הורחבה  

.הפעילות היקף על חיובית השפעה יהיה  

-

הוהפנסי הגמל תפעול פעילות של באסטרטגיה השינוי  

הכתוצא בעיקרן שנבעו האחרונות בשנתיים הפנסיה וקרנות השתלמות ,הגמל קופות בשוק שחלו השינויים בעקבות  

,הביטוח על שהמפקח האפשרות על פרסומים וכן נכסים אותם של המנהלים בגופים וקונסולידציה מיזוגים ,מרכישות  

םבינלאומיי גופים לעודד הרצון מתוך וזאת המוסדיים הגופים של הפנסיה קרנות את לתפעל לבנקים לאשר עשוי  

םאות על מקובלים מקומיים גופים ידי-על יבוצעו תפעול ששירותי כך( בישראל והגמל הפנסיה ניהול בשוק להתחרות  

תהמערכ כי העובדה ולאור (זרים גופים אותם ידי-על ההשקעות ניהול ואילו ,הבנקאית המערכת קרי – גופים  

תהשג תוך (פוטנציאליים וללקוחות)ללקוחות ואחרים כאלו במתווים ,אלו שירותים במתן הצורך את מזהה ,הבנקאית  

יכ מאמינה החברה הנהלת (מוסדיים גופים לאותם נלווים משירותים הכנסות לרבות לקוחות מאותם מוסיפים ערכים  

www.malamteam.com | מ"בע תים לםמ |  

|

41  

2025 לשנת תקופתי דוח  

תמכיר של בדרך) כספי מוסד עם פעולה לשתף יותר לה ונכון ,הפעילות של האסטרטגיה את לשנות נדרשת היא  

קכספ החברה את ו/ויפעיל ,השונים למוצרים מוסדיים לגופים ותפעול מחשוב שירותי ו/יציע אשר )שותפות או התוכנה  

.זו לפעילות כוללים מחשוב שירותי לאספקת וכן תפעולית פעילות לביצוע משנה  

סביח בישראל לבנק ופנסיה גמל מלם בין התנהל אשר הסכם לכדי הבשיל לא אשר ממושך ומתן משא בעקבות  

דהפס 2025 שנת של האחרון ברבעון החברה רשמה ,השתלמות וקרנות הגמל קופות תפעול בתחום פעולה לשיתוף  

םנרש ההפסד .2025 לשנת החברה של הכספיים לדוחות 'ד12 ביאור 'ר נוסף למידע .ח"ש מיליון 30 -כ של בסך  

.והפסד רווח על המאוחדים בדוחות אחרות הוצאות במסגרת  

דע הבשיל לא כספי מוסד עם מ"שמו העובדה לאור( כספי מוסד עם פעולה שיתוף של לאפשרות וכחלופה ,במקביל  

תאח למערכת שלה המחשוב מערכות שלוש של קונסולידציה הליך של סיומו לקראת ופנסיה גמל מלם ,)כה  

הטכנולוגי על המבוססת זו מערכת .שלה החדשה הפנסיה מערכת בסיס על (ופנסיה גמל ניהול מערכת)"מנגו"  

הבצור ,המערכת תשתית תוכננה הראשוניים התכנון משלבי כבר כאשר ופנסיה גמל מלם ידי על פותחה ,מתקדמת  

להפעי הלקוח .השתלמות וקרנות גמל לקופת וגם חדשה פנסיה לקרן גם ושירות תפעול בה לבצע יהיה שניתן כזו  

תוהשתלמו גמל קופת לנהל האפשרות הוספת כאשר ,ראשונה פותחה זו אפשרות ולכן חדשה פנסיה קרן היה הראשון  

תשנ לסוף עד בהדרגה להסתיים צפויים הקונסולידציה תהליך .במערכת האחרון הנדבך השלמת הינה במערכת  

ההחל הלקוחות הסבת .IRA -ו השתלמות ,גמל ,חדשה פנסיה אחת מערכת על תתפעל ופנסיה גמל ומלם 2026  

,תפעול בהוצאות התייעלות מאפשר זה מהלך כי ,יצוין .2026 שנת סוף לקראת להסתיים וצפויה 2026 מרץ בחודש  

.ורגולציה מחשוב  

םושירותי מוצרים ורווחיות הכנסות פילוח .9.3  

תההכנסו אשר דומים שירותים או מוצרים קבוצת טווח ארוך וחסכון אנוש משאבי ,שכר שרותי בתחום ,ייתה ה לא לקבוצה  

.2025 עד 2023 מהשנים אחת בכל הקבוצה הכנסות מסך יותר או 10% היוו ממנה  

תלקוחו .9.4  

םבגופי החל ,במשק המגזרים בכל מפוזרים טווח ארוך וחסכון אנוש משאבי ,שכר שרותי בתחום הקבוצה לקוחות .9.4.1  

יהציבור השוק .השונים המשק ממגזרי עסקיים בגופים וכלה ,הביטחון מערכת לרבות ,ומוניציפליים מממשלתיים  

ןמאופיי ,זאת לעומת ,העסקי השוק .והשירותים המחשוב בצורכי גידול מגמת עם ,הביקושים ברמת ביציבות מתאפיין  

םנמני בתחום הקבוצה לקוחות עם .העסק פועל בו לענף רלבנטיים ומגורמים המשק ממצב הנגזרת ,תנודתיות ביתר  

.טווח ארוך חיסכון בתחום )מנהלות חברות( מוסדיים גופים גם  

ךמס יותר או 10% היוו ממנו ההכנסות אשר טווח ארוך וחסכון אנוש משאבי ,שכר שירותי בתחום לקוח אין לקבוצה .9.4.2  

תמשכורו עיבוד שירותי מספקת הקבוצה ,זאת עם .2025 בדצמבר 31 ליום המאוחדים הכספיים בדוחותיה הכנסותיה  

.ישראל ומשטרת ס"שב ,ממשלה משרדי לעובדי ,טכנולוגיות פלטפורמות במגוון ,עבודה ושכר  

ילפ טווח ארוך וחיסכון אנוש משאבי ,שכר שירותי בתחום )באחוזים( הקבוצה הכנסות התפלגות אודות פרטים הלןל.9.4.3  

:2025 -ו 2024 לשנים הלקוחות אוכלוסיית מאפייני פילוח  

2024 שנת  

תהכנסו מסך %  

2025 שנת  

תהכנסו מסך %  

חלקו מאפיין  

םבתחו הקבוצה  

)במאוחד(  

ח"ש באלפי  

םבתחו הקבוצה  

)במאוחד(  

ח"ש באלפי  

65%  

35%  

183,893  

97,819  

64%  

36%  

190,100  

105,468  

295,568  

םעסקיי לקוחות  

םוציבוריי ממשלתיים גופים  

להכ סך  

100%  

281,692  

100%  

www.malamteam.com | מ"בע תים לםמ |  

|

42  

2025 לשנת תקופתי דוח  

תהזמנו צבר .9.5  

םהכספיי בדוחות כהכנסות הוכרו טרם אשר ,בלבד חתומים הזמנות או/ו הסכמים על מבוסס הקבוצה של ההזמנות צבר  

הלשנ הכנסות בחשבון נלקחו ,מוגבל אינו סיומן שמועד מהתקשרויות הכנסות לעניין .2025 בדצמבר 31 ליום החברה של  

,הקבוצה ללקוחות הניתנים טווח ארוך וחיסכון אנוש משאבי ,שכר שירותי של המתמשך אופיים בשל ,החברה מניסיון .בלבד  

12 לתקופת הקבוצה פעילות היקף את משקף אינו ההזמנות צבר ,ההזמנה לתקופת מעבר כאמור שירותים למתן והצפי  

.יותר ארוכה לתקופה או הבאים החודשים  

31 וליום 2025 בדצמבר 31 ליום טווח ארוך וחיסכון אנוש משאבי ,שכר שירותי בתחום הקבוצה מלקוחות ההזמנות צבר  

והי לא 2025 בשנת .בהתאמה ,ח"ש אלפי 680,749 -כ של ולסך ח"ש אלפי 710,977 -כ של לסך הסתכם 2024 בדצמבר  

.2024 בדצמבר 31 ליום ההזמנות צבר מול בפועל מהותיים שינויים או ביטולים  

31 ליום )ח"ש באלפי( טווח ארוך וחיסכון אנוש משאבי ,שכר שירותי בתחום הקבוצה של ההזמנות צבר התפלגות להלן  

:כדלהלן ,הבאות העתידיות ובתקופות 2025 בדצמבר  

רבדצמב 31 ליום תקפות הזמנות  

חהדו לתאריך סמוך תקפות הזמנות  

2025  

60,023  

79,170  

78,491  

78,220  

78,009  

78,056  

412,293  

725,069  

2026 שנת של הראשון ברבעון  

2026 שנת של השני ברבעון  

2026 שנת של השלישי ברבעון  

2026 שנת של הרביעי ברבעון  

ךואיל 2027 בשנת  

78,856  

78,903  

420,293  

717,245  

כ"סה  

2024 בדצמבר 31 ליום תקפות הזמנות  

72,367  

73,684  

73,835  

76,248  

384,615  

680,749  

2025 שנת של הראשון ברבעון  

2025 שנת של השני ברבעון  

2025 שנת של השלישי ברבעון  

2025 שנת של הרביעי ברבעון  

ךואיל 2026 בשנת  

כ"סה  

,בהכנסות ההכרה מועדי .הקבוצה בידי שנתקבלו והזמנות חוזים על מבוססים לעיל בטבלאות המצוינים הנתונים  

.ימומשו אלו שהזמנות לכך וודאות ואין ,עתיד פני צופה מידע בבחינת הם ,ההכנסות היקף גם כמו  

תתחרו .9.6  

שאנו משאבי לניהול ובמערכות השכר בתחום שירות לשכת שירותי במתן העוסקים גופים מספר קיימים בישראל .9.6.1  

תמובילו על שמירה עם בבד בד ,השירות רמת את לשפר הקבוצה את מחייבת השונים הספקים בין התחרות .ונוכחות  

לגדו חלק .לקוחות בשימור להשקעה התחרות מחייבת כן כמו ופיתוח בתשתיות השקעה באמצעות טכנולוגית  

קחו פי על מכרזים בביצוע המחויבים ציבוריים או ממשלתיים גופים הם השכר פעילות בתחום הקבוצה של מלקוחותיה  

תלפנו נוהגים המכרזים חובת לחוק כפופים שאינם גופים גם .)"המכרזים חובת חוק"( 1992-ב"התשנ ,מכרזים חובת  

.הגבוהה התחרות את היא אף מגבירה זו עובדה ,החברה להערכת .מתחרות הצעות לקבלת שירותים ספקי למספר  

תשמחזיקו עצמאיים מחשוב גופי גם כמו ,טווח ארוך חיסכון בתחום מערכות המספקים גופים מספר קיימים כן כמו .9.6.2  

www.malamteam.com | מ"בע תים לםמ |  

|

43  

2025 לשנת תקופתי דוח  

ןלמת מוכחת יכולת הגופים בפני להציג בכדי בפיתוח גדולות השקעות מחייבת בתחום התחרות .הביטוח מחברות חלק  

תהערכ פי על ואולם הבנקים עדיין הם המרכזיים המתחרים גמל קופות בתפעול כאשר ,הלקוח לדרישות מלא מענה  

תובעקבו הקרובות השנתיים במהלך מהתחום לצאת צפויים גמל קופות המתפעלים מהבנקים חלק לפחות החברה  

.המתפעלים הגורמים שוק בפלח משמעותיים שינויים צפויים זאת  

ללניהו מערכות בתחום הקבוצה של העיקריים המתחרים שהינם גופים מספר בישראל כיום פועלים ,הקבוצה הערכתל.9.6.3  

)ONE1 מקבוצת( לאוטומציה החברה ,יוניק ,)NESS כולל( טק-חילן קבוצת :וביניהם ,ושכר נוכחות אנוש משאבי  

לוטמ עוקץ ,מיכפל :וביניהם שכר לחישוב מדף תוכנות המספקים נוספים תוכנה בתי בישראל פועלים בנוסף ,וסינאל  

.וסינאל אמת זמן כגון בעבודה נוכחות מערכות פתרונות בתחום הפעילות חברות וכן  

תקופו תפעול בתחום הקבוצה של העיקריים המתחרים שהינם גופים מספר בישראל כיום פועלים ,הקבוצה להערכת .9.6.4  

לתפעו ובתחום מחשבים אמן ,FMR ,טפחות מזרחי בנק ,ההון שוק שירותי לאומי באמצעות לאומי בנק :ובניהם הגמל  

.ונס סאפיינס :הפנסיה קרנות  

ישרות מתן בשוק וחלקה ,28% -כ על עומד בישראל השכר בשוק חלקה ,הדוח לתאריך נכון ,הקבוצה הערכתל.9.6.5  

. 2% -כ על עומד טווח ארוך חסכון פתרונות  

ןבי מתבצעת ,הלקוחות בסיס והרחבת קיימים לקוחות שימור ידי על לרבות ,העסקית בסביבתה הקבוצה התמודדות .9.6.6  

המרוב השקעה הקבוצה משקיעה ,בנוסף .עסקיים ושותפים משנה קבלני ,ספקים עם פעולה שיתופי ידי על השאר  

.)pre-sale( מכירות-קדם בפעילות  

תותשומו ספקים .9.7  

אהי אותו האנושי ההון בעיקר הינם טווח ארוך וחסכון אנוש משאבי ,שכר שרותי בתחום הקבוצה את המשמשות התשומות  

הטכנולוגי באמצעות ומופעלות ידה על שפותחו ייעודיות בתוכנות הקבוצה משתמשת כן כמו .לקוחותיה לרשות מעמידה  

.Microsoft-ו ORACLE IBM של נתונים בסיס עם פתוחות מערכות של  

www.malamteam.com | מ"בע תים לםמ |  

|

44  

2025 לשנת תקופתי דוח  

קהזנ בחברות והשקעה הקמה בתחום החברה פעילות.10  

קהזנ בחברות והשקעה הקמה תחום על כללי מידע.10.1  

עמנו להוות היכולות וחדשניות ייחודיות טכנולוגיות פלטפורמות בעלות הזנק בחברות משקיעה הקבוצה זה פעילות בתחום  

הוכניס חדשניים מידע אבטחת מוצרי ,פינטק ,מלאכותית בינה כגון חדשים פעילות לתחומי כניסה ידי על לקבוצה צמיחה  

הפיתח אשר 4cast הבת בחברת בהשקעה מתמקדת הקבוצה פעילות ,2025 בדצמבר 31 ליום נכון .בינלאומיים לשווקים  

.Decision Intelligence Artificial Intelligence החלטות קבלת בתהליך התומכת מלאכותית בינה פלטפורמה  

:להלן( )מ"בע מי טו טוק טיק לשעבר( מ"בע ספיקסוויט חברת את גם 4cast -ל בנוסף התחום של הפורטפוליו כלל בעבר  

הפלטפורמ פיתחה ספיקסוויט .)מלא בדילול 35.72% - כ( מניותיה מהון 39.17% -בכ החזיקה הקבוצה אשר )"ספיקסוויט"  

םפוטנציאליי ממשקיעים הון בגיוס כישלון בעקבות .דיבור לקויות עם בילדים לטפל תקשורת לקלינאיות לסיוע דיגיטלית  

.פירוקה על 2024 אפריל בחודש ספיקסוויט החליטה מימון מקורות ובהיעדר  

וב החלים ושינויים הזנק בחברות והשקעה הקמה תחום מבנה .10.1.1  

דתמי שלא ,וחדשניים צומחים לתחומים חשיפה ליצור ניתן הזנק חברות דרך - וחדשניים משבשים לתחומים חשיפה  

ךכ .פעילות תחומי מספר עם חברות דרך רק אלא ,הציבורי בשוק מספיק "נקייה" בצורה אליהם להיחשף ניתן  

םוהמענייני הצומחים לתחומים ישירה חשיפה ליצור ניתן מסוימות מלאכותית בינה בחברות השקעה דרך ,לדוגמה  

. העולמי בשוק ביותר  

ןנית הפרטיות החברות של הבחינה מתהליכי הנוצר הרב הידע את - גבוהה אסטרטגית חשיבות עם ידע צבירת  

טמב נקודת מציעות הזנק חברות ,המקרים של המוחלט ברוב .דומים בתחומים הפועל הארגון של בבחינה ליישם  

לע מעמיקה התבוננות ,לכן .אלו בשווקים השינויים באיתור והמהירות הזריזות החברות גם והן ,היעד שוקי על שונה  

. נכון המפה את להבין לסייע יכולה ,בשוק מזהות שהן הכשלים ועל לפתור מנסות הצעירות שהחברות הבעיות  

םלתהליכי בכפוף כי עולה בחום החברה של מהניסיון .אטרקטיבי סיכון-סיכוי יחס מחפשת החברה - תשואה  

םגופי .זה פעילות בתחום מאוד משמעותי הוא התשואה פוטנציאל ,עסקאות ובדיקת איתור של ויסודיים מעמיקים  

ויוכל ,עסקאות וניתוח בדיקה ,איתור יכולות עם ביחד ,השונים הטכנולוגיים בתחומים והתמחות ידע לבנות שישכילו  

.הארוך בטווח מאוד משמעותיות תשואות לספק  

ווברווחיות הזנק בחברות והשקעה הקמה בתחום הפעילות בהיקף שינויים .10.1.2  

תהתבגרו של עקבית למגמה האחרונות בשנים עדים אנו ,חדשות הזנק חברות הקמת בקצב לירידה במקביל  

,וגדלים הולכים סכומים שמגייסות ישראליות טק-היי חברות יותר על מצביעים הנתונים .המקומית טק-ההיי תעשיית  

ן כשה נמכרו ישראליות הזנק חברות בעבר אם .גבוה בהיקף עובדים המעסיקות ,וגדל הולך שלהן ההכנסות שהיקף  

זלמרכ המקרים ברוב והפכו ,דולרים מיליוני עשרות כמה של גיוס אחרי כשהן או עובדים עשרות כמה מעסיקות  

םמשמעותיי סכומים ולגייס פרטיות כחברות לצמוח ממשיכות הזנק חברות היום - לאומית-רב חברה של פיתוח  

םבשלבי הזנק בחברות בהשקעות עלייה הוא זו למגמה המשמעותי הביטוי .זאת המאפשרים ממשקיעים  

.מתקדמים  

ושל הלקוחות במאפייני שינויים או הזנק בחברות והשקעה הקמה תחום של בשווקים התפתחויות .10.1.3  

תשמגייסו ההון בכמות ,היתר בין ,המתבטאת צמיחה ומתנופת משגשוג הישראלי טק- ההיי נהנה האחרונות בשנים  

רמשב פרוץ עם .ולתעסוקה הישראלי לייצוא טק-ההיי של ובתרומה "אקזיטים"ה בהיקף ,מקומיות הזנק חברות  

ההצמיח נמשכה ,המגיפה למרות ,אולם .הישראלי טק-בהיי גם יפגע העולמי שהמשבר חשש התעורר הקורונה  

תיו ישראל הזנק בחברות בהשקעות הצמיחה רוב .שנוצרו להזדמנויות מהר והגיב למשבר עמידות הוכיח והוא בענף  

לש תקדים חסרי בסכומים חלקם (Late Stage) - מתקדמים בשלבים חברות שגייסו הכסף בסכומי מעלייה נובעת  

.השקעה סבב בכל דולרים מיליוני מאות  

www.malamteam.com | מ"בע תים לםמ |  

|

45  

2025 לשנת תקופתי דוח  

.מהמשק הייצוא מתוך משמעותי חלק להוות המשיך הישראלי טק-ההיי של חלקו כי לראות ניתן המאקרו מנתוני  

ימבל בכירים ניהול בתפקידי לעבוד להמשיך תמריץ יוצרת טק-ההיי בענף הממוצע השכר עליית ,היזמים מצד  

תמאפשר הבינלאומיים הפיתוח מרכזי במספר האחרונות בשנים הצמיחה ,כן כמו .היזמות בעולם סיכון לקחת  

ףבענ הממוצע השכר מעל אף ומתגמלים העולמית הטכנולוגיה בחזית הנמצאים מאתגרים בתחומים תעסוקה  

למו בחייהן מוקדמים בשלבים בה לעמוד מתקשות שהם לתחרות גורמת השכר עליית ,ההזנק חברות צד .טק-ההיי  

.עמוקים כיסים עם חברות  

לש לצמיחתם עדים אנו .מתקדמים בשלבים בוגרות הזנק בחברות ההשקעות גדלו האחרונות בשנים  

.ולבגרות לבשלות הגיעו וכעת קודמות בשנים שהוקמו חברות של תוצר הן אלה הזנק חברות – ישראלים יוניקורנים  

קהזנ בחברות והשקעה הקמה תחום על מהותית להשפיע כדי בהם שיש טכנולוגיים שינויים .10.1.4  

ההצמיח גם .מתקדמים מדורות מהיר סלולארי אינטרנט תשתיות ופרישת הענן מחשוב של ביכולות מתמיד שיפור  

התמיכ עם Open source פתוחים לפתרונות והתקדמות החישוב יכולות התפתחות .המובייל אפליקציות בכלכלת  

םהתחו של הרחבה מאפשרת רק Multi-platform, Micro services כשירות עבודה כולל בפלטפורמות מרובה  

.מהירה יותר טכנולוגית והתפתחות  

4Cast פלטפורמת על מלאכותית בינה של האסטרטגית ההשפעה  

.החלטות ומקבלים פעילות מתכננים ,נתונים מנתחים ארגונים שבו האופן את מהותי באופן משנה מלאכותית בינה  

תיכול מספקים ואינם ,שיחה בממשקי או חיזויית באנליטיקה בעיקר מתמקדים הקיימים AI ה פתרונות רוב ,זאת עם  

.מורכבות במערכות החלטות של השלכות להערכת מלאה  

הבינ משלבת הפלטפורמה .זה אתגר עם להתמודד כדי פותחה 4Cast Decision Intelligence פלטפורמת  

,מורכבות מערכות לנתח לארגונים ומאפשרת ,מתקדמים אופטימיזציה ואלגוריתמי סימולציה מודלי ,מלאכותית  

.בפועל יישומן לפני האופטימליות ההחלטות את ולהעריך שונים תרחישים לבחון  

:מרכזיות שאלות שלוש על לענות החלטות למקבלי מאפשרת המערכת  

?לקרות צפוי מה  

?לקרות צפוי זה מדוע  

?ביותר הטובה לתוצאה תוביל החלטה איזו  

•

•

•

,לוגיסטיקה ,ביטחון כגון ,הדדית ותלויות מורכבות במערכות המאופיינים בתחומים במיוחד חשובות אלו יכולות  

.ואנרגיה חירום שירותי ,קריטיות תשתיות  

םניתוחי של אוטומציה מאפשרת שהיא בכך הפלטפורמה יכולות את משמעותית משפרת מלאכותית בינה  

ןנית Generative AI - ו מכונה למידת של שילוב באמצעות .קצר בזמן תובנות והפקת תרחישים יצירת ,מורכבים  

םמשתמשי של יותר רחב למגוון החלטות וקבלת ניתוח יכולות ולהנגיש התפעוליים המודלים פיתוח את להאיץ  

.בארגון  

חלניתו סימולציה מודלי ,לחיזוי מכונה למידת :מתקדמות טכנולוגיות מספר בין משילוב נובע 4Cast של ייחודה  

םהנתוני בהבנת המסייעים AI וממשקי ,מיטביות פעולה חלופות לבחירת אופטימיזציה אלגוריתמי ,תרחישים  

.פעולה המלצות ובהפקת  

תוחברו ,ויותר יותר זמינים Generative AI כלי .מוגברת תחרות גם יוצרת AI -ה תחום התפתחות ,היתרונות לצד  

לע רק המתבססות פלטפורמות ,זאת עם .הארגונית ההחלטות קבלת בתחום לפעול עשויות גדולות טכנולוגיה  

.החלטות של אופטימיזציה לבצע או מורכבות מערכות לדמות לבדן מסוגלות אינן AI ממשקי  

םמודלי ספריית ,מתקדמים ואופטימיזציה סימולציה מנועי בין בשילוב טמונה 4Cast של המרכזית החוזקה  

תומערכו SAP כגון ארגוניות למערכות ואינטגרציה עמוקה תחומית מומחיות ,זמן לאורך המתפתחת תפעוליים  

.ותשתיתיות לוגיסטיות  

www.malamteam.com | מ"בע תים לםמ |  

|

46  

2025 לשנת תקופתי דוח  

לש הבא הדור Decision Intelligence כפלטפורמת 4Cast את וממקם משמעותי תחרותי חסם יוצר זה שילוב  

.החלטות וקבלת ניתוח מערכות  

תמדויקו תחזיות או נתונים ליותר רק זקוקים אינם ארגונים ,וגוברת הולכת ובמורכבות ודאות באי המאופיין בעולם  

תטכנולוגי תשתית מספקת 4Cast פלטפורמת .מראש שלהם ההחלטות השלכות את להבין ליכולת אלא ,יותר  

.ואופטימיזציה תרחישים ,נתונים מבוססת החלטות קבלת המאפשרת  

קהזנ בחברות והשקעה הקמה בתחום הקריטיים ההצלחה גורמי .10.1.5  

הוהשקע הקמה בתחום הקבוצה פעילות להצלחת מפתח גורמי הינם להלן המפורטים הגורמים ,החברה להערכת  

:הזנק בחברות  

םע מתמודדות אלו חברות .בשוק הקיימים בכלים מספק מענה מקבל שלא לצורך פתרון שנותנות החברות .א  

םאות ולפתור בשוק כשלים לאתר עליהן עדיין אבל ,אדירים ואנושיים פיננסיים משאבים עם ,ענק חברות  

הגבו כך כל הוא הזנק בחברות בהשקעה שהסיכון הסיבה זאת .יחסית מצומצם משאבים היקף עם זאת ולעשות  

.שלהן למשקיעים ערך הרבה כך כל משיאות שמצליחות שהחברות הסיבה גם וזאת  

המגיש לבוא יכול הוא לעיתים אבל ,חדשניים טכנולוגיים כלים דרך להגיע יכול ,בשוק מסוים לצורך פתרון אותו .ב  

ןשה כך ,פתרון של מסוים בסגנון "מושקעות" כך כל Legacy -ה חברות ,לעיתים .לשוק שונה מעט אסטרטגית  

.בשוק לשינויים עצמן ולהתאים שונה לחשוב מסוגלות לא  

הומבנ גולמית רווחיות ,צמיחה עם .הפיננסיות בתוצאות ביטוי לידי לבוא צריך ,שמבוצע שיבוש אותו ,בנוסף .ג  

לשהמוד לראות רצון בהחלט יש אבל ,הראשון מהיום רווחיות לראות כוונה אין .אטרקטיביים תפעולי הוצאות  

תחשיבו יש הגולמית לרווחיות ,לכן .מיידי לא הוא אם גם ,לרווחיות מסלול יש ושלחברה Scalable הוא העסקי  

תהגולמי הרווחיות לשיעורי חזקה אינדיקציה לקבל ניתן ,חברה של דרכה בתחילת כבר ,לרוב שכן ,מאוד גדולה  

.והארוך הבינוני בטווח שלה  

םבה החלים ושינויים הזנק בחברות והשקעה הקמה תחום של העיקריים והיציאה הכניסה מחסומי .10.1.6  

:כדלקמן הינם ,הזנק בחברות והשקעה הקמה לתחום העיקריים הכניסה מחסומי ,החברה להערכת  

דתשרו לא מתחרים מצד לשוק כניסה חסם המהווה משמעותי טכנולוגי עומק אין שבה חברה – טכנולוגי עומק .א  

.זמן לאורך רווחית כחברה  

עלהשקי והסכימו ובה בחברה אמון הביעו אשר משקיעים או משקיע יש שבה חברה רק - משקיעים/משקיע .ב  

.זמן לאורך לשרוד יכולים בחברה  

םעתידי אשר ומשמעותיים גדולים בשווקים ממוקדת אשר חברה רק – ומשמעותיים גדולים בשווקים פעילות .ג  

תלהכנסו צפי קיים לולא .הזנק בחברת בהשקעה כלכלית היתכנות על להצביע עשויה בעתיד רב הון להכניס  

.מוצדקת אינה כלל בחברה והשקעה יתכן בעתיד גדולות  

.בעתיד משמעותית לצמיחה ההזנק חברת את להוביל מסוגל אשר ,ומנוסה איכותי מייסדים צוות .ד  

קהזנ בחברות והשקעה הקמה תחום למוצרי תחליפים .10.1.7  

ההרב היא היום המציאות אבל .עצום והפוטנציאל גדולות וההבטחות התקוות .מקום בכל נמצאת מלאכותית בינה  

למו ההחלטות מקבלי אצל שקיפות וחוסר "שחורה קופסא" מייצרות כיום המיושמות התפיסות רוב .מפוארת פחות  

.בהמלצות מהימנות חוסר ומייצרות מלאכותית בינה בעזרת המידע ניתוח  

תהעסקיו בשאלות החלטות במקבלי שתתמוך מנת על מלאכותית בינה ידי על מידע בניתוח להצלחה המפתח  

ןלבי (Machine intelligence( מכונה בין המשלבת ומתודולוגיה בתפיסה תמונה ,המציאות מול אל הרלוונטיות  

www.malamteam.com | מ"בע תים לםמ |  

|

47  

2025 לשנת תקופתי דוח  

רכאש הקרובות בשנים לתחום תחליפים רואה לא החברה .החלטות מקבל של אנושית ואינטואיציה חשיבה  

.ויתרחב יגדל רק Decision Intelligence Artificial Intelligence -ה עולם כל החברה להערכת  

קהזנ בחברות והשקעה הקמה בתחום התחרות מבנה .10.1.8  

.ההזנק בחברות המשקיעים הגופים עיקר את מהוות אשר סיכון הון קרנות קיימות בשוק  

םושירותי מוצרים.10.2  

קהזנ בחברות והשקעה הקמה תחום של העיקריים והשירותים המוצרים .10.2.1  

תללקוחו פותחה הפלטפורמה Decision Intelligence powered by AI של ייחודית פלטפורמה פיתחה קאסט4  

תקבל בתהליכי תמיכה היא הפלטפורמה של החוזקה .אזרחיים לתחומים גם התאמות אלו בימים ועוברת ביטחוניים  

.שונים לוורטיקליים להתאים ויכול Scalable המוצר .המשתנה והמציאות הארגון יעדי מול אל אמת בזמן החלטות  

.שונים תוכן בעולמות לקוחות מול יישמו עסקיים שותפים אשר פלטפורמה להוות הוא החברה של העסקי המודל לכן  

םוהשירותי למוצרים ביחס העיקריים בשווקים הקבוצה של בחלקה הצפויים מהותיים שינויים .10.2.2  

תקפיצ ומהווה העולמית הטכנולוגית החדשנות בתחומי לעסוק החברה את מביא אשר חדש תחום הינו התחום  

.ובינלאומיים חדשים לשווקים להיכנס לחברה מדרגה  

םושירותי מוצרים ורווחיות הכנסות פילוח.10.3  

10% היוו מהם ההכנסות אשר דומים שירותים או מוצרים קבוצת ,הזנק בחברות והשקעה הקמה בתחום ,היתה לא לקבוצה  

.2025 עד 2023 מהשנים באיזו תים מלם קבוצת הכנסות מסך יותר או  

םחדשי מוצרים.10.4  

תהמיועד Decision Intelligence powered by AI מסוג ייחודית פלטפורמה פיתחה מ"בע מערכות קאסט4 חברת  

תלקוחו עבור במקור פותחה הפלטפורמה .מורכבים בארגונים החלטות מקבלי של החלטות קבלת בתהליכי לתמיכה  

םוארגוני אנרגיה ,לאומיות תשתיות מגזרי על בדגש ,אזרחיים לתחומים גם והרחבה התאמות עוברת אלו ובימים ,ביטחוניים  

.תפעול עתירי  

לובידו חוזקות  

:מול אל אמת בזמן החלטות בקבלת תמיכה מתן היא הפלטפורמה של המרכזית החוזקה  

הוהאסטרטגי הארגון יעדי  

םקיימי ומשאבים תפעוליים אילוצים  

םושיבושי משתנה מציאות  

•

•

•

•

םוסיכוני תרחישים  

למוד כאשר ,שונים לקוחות לצרכי בהתאם (Verticals) ורטיקלים למספר להתאמה וניתנת Scalable הפלטפורמה  

.עסקיים שותפים באמצעות קצה לקוחות אצל המיושמת ,רחב לשימוש פלטפורמה על נשען העסקי הפעילות  

םהמרכזיי בשווקים הצפויים מהותיים שינויים  

תחדשנו לעולמות כניסה הקבוצה עבור המהווה ,בעולם ומתפתח חדש תחום הינו Decision Intelligence -ה תחום  

תהפעילו .ובינלאומיים חדשים לשווקים לחדירה אפשרות פתיחת תוך ,אסטרטגית מדרגה וקפיצת גלובלית טכנולוגית  

:לפתרונות גוברת דרישה קיימת בהם לשווקים הקבוצה בהתרחבות לתמוך צפויה  

AI מבוססת החלטות וקבלת אוטומציה  

םסיכוני וניהול סימולציה ,אופטימיזציה  

םשיבושי תחת ותפקוד זמינות ,מוכנות שיפור  

•

•

•

www.malamteam.com | מ"בע תים לםמ |  

|

48  

2025 לשנת תקופתי דוח  

תללקוחו פותחה אשר Decision Intelligence powered by AI של ייחודית פלטפורמה פיתחה מ"בע מערכות 4Cast חברת  

תנמצא הפלטפורמה .ואנרגיה תשתיות חברות על דגש תוך ,אזרחיים לתחומים גם התאמות עוברת אלו ובימים ביטחוניים  

:לאפשר במטרה מתקדמים פיתוח בשלבי  

תגדולו חברות של ארגוניות למערכות התממשקות יכולות  

•

•

•

•

םנתוני מרובות מורכבות בסביבות עבודה  

)Time to Value( חדש תוכן בעולם פתרונות להטמעת קצר זמן "מהירה ריצה"  

םתרחישי מבוססת החלטות ובקבלת אמת בזמן החלטות במקבלי תמיכה  

תלקוחו.10.5  

תמהותי להשפיע עשויה עמו ההתקשרות שהפסקת הזנק בחברות והשקעה הקמה בתחום לקוח קיים לא ,החברה להערכת  

,ו"לנאט השייך אירופאי מצבא ראשונה הזמנה קאסט4 קיבלה 2025 שנת בתחילת .זה בתחום הקבוצה פעילות תוצאות על  

. SAP עם הסכם במסגרת חודשים 24 שיימשך פיילוט ביצוע הוא בהזמנה הראשון השלב כאשר  

םהסכ תקופת כאשר ,שנתיים ושירותים SET UP + שנתי רישיון :הינו ההכנסות מודל SAP עם ההסכם במסגרת כי ,יצוין  

תנוספו שנים 5 של לתקופה ההסכם את להאריך ללקוח אופציה עם שנים 5 :אופייני  

קבשו פעילותה הרחבת לצורך ,ו"נאט צבאות מול נוספים חוזים 6 עד של וסגירה לקידום פועלת החברה 2026 שנת במהלך  

.הבינלאומי הביטחוני  

םע SOLEX (Solution Extension) מסוג ייחודי פעולה שיתוף הסכם על 4Cast חתמה 2025 שנת של הרביעי ברבעון  

בלהתרח עשוי ובהמשך Defense & Security ללקוחות SAP כמוצר יימכר 4Cast מוצר ,ההסכם במסגרת .SAP חברת  

.נוספים לשווקים גם  

הוהפצ שיווק.10.6  

)גדולים אינטגרטורים בעיקר( השותפים כאשר )SAP - לדוגמא( עסקיים שותפים באמצעות הפלטפורמה את תשווק 4Cast  

:מאפשר זה מודל .הקצה לקוח מול המיישם הגורם יהיו  

םשוני בשווקים מהירה פריסה  

םשותפי רשת דרך תוכן עולמות למספר הגעה  

תבינלאומי והתרחבות סקיילביליות  

•

•

•

•

לגדו פנימי יישום במערך תלות הפחתת  

תהזמנו צבר.10.7  

.מהותיים לא בסכומים הינו זה לתחום הזמנות צבר ,הדוח לתאריך נכון  

תתחרו.10.8  

תבשנ הוכרז אשר ומתפתח חדש תחום Decision Intelligence Artificial Intelligence -ה בתחום פועלת 4Cast .10.8.1  

. בצמיחה כתחום Gartner ידי-על 2021  

:על נשען החברה של התחרותי היתרון  

תייחודי Decision Intelligence פלטפורמת  

םורטיקלי במספר עבודה יכולת  

תהחלטו במקבלי אמת בזמן תמיכה  

ןוסיכו אופטימיזציה ,תרחישים ניתוח ,מודלינג יכולות  

•

•

•

•

•

SAP כדוגמת גדולים שחקנים עם פעולה שיתופי אסטרטגיית  

ההחבר אסטרטגיית ולכן Google IBM כגון ,בשוק גדולים שחקנים מצד עניין מושך זה תחום ,זאת עם יחד  

.גלובליות חברות עם וטכנולוגיים מסחריים פעולה שיתופי בניית כוללת להתמודדות  

:בתחום מתחרים  

Google Cloud Platform  

IBM Hybrid Cloud  

Peak AI  

•

•

•

•

Pyramid analytics  

www.malamteam.com | מ"בע תים לםמ |  

|

49  

2025 לשנת תקופתי דוח  

Palantir  

AERA  

Cloverpop  

•

•

•

םהשוני בורטיקלים משמעותיים עסקיים שותפים מול בעבודה היא התחרות עם להתמודד החברה של הדרך .10.8.2  

ןתוכ לעולמות בקלות להתממשק הפלטפורמה של הטכנולוגית ליכולת בנוסף זאת ,הפלטפורמה של vendor המהווים  

ראש דבר ,ברורה תמונה ומתן ההחלטות מקבל של התוכן לעולם התחברות כולל אמת בזמן חישובים ולהריץ שונים  

.תחרותי יתרון מייצרים  

תהשקעו.10.9  

:)ח"ש באלפי( ההשקעה היקף  

לוכול עד  

2021  

םבשני כ"סה  

2020-2025  

2022  

2023  

2024  

2025  

13,000  

11,500  

20,760  

25,010  

26,000  

96,270  

תמערכו קאסט4  

www.malamteam.com | מ"בע תים לםמ |  

|

50  

2025 לשנת תקופתי דוח  

הבכללות הקבוצה לפעילות הנוגעים עניינים .ד  

יאנוש והון ארגוני מבנה .11  

םעובדי מצבת .11.1  

הבמשר( עובדים )הבנות החברות לרבות( תים מלם קבוצת העסיקה ,2024 בדצמבר 31 וליום 2025 בדצמבר 31 ליום נכון  

: שלהלן בטבלאות כמפורט אלטל חברת ועובדי פרילנסרים כולל לא )מלאה  

:תפקידים סוגי לפי התפלגות  

2024 בדצמבר 31 ליום  

2025 בדצמבר 31 ליום  

36  

1,837  

2,666  

201  

36  

ההנהל  

AI -ו מתכנתים ,פיתוח  

1,847  

2,961  

207  

תושירו תפעול ,תמיכה אנשי  

םוכספי אנוש משאבי ,לוגיסטיקה ,מנהלה  

תומכירו שיווק אנשי  

114  

121  

4,854  

5,172  

להכ סך  

:פעילות תחומי לפי התפלגות  

2024 בדצמבר 31 ליום  

2025 בדצמבר 31 ליום  

222  

390  

226  

450  

הומט הנהלה  

ןוענ תשתיות תחום  

3,564  

36  

3,816  

36  

AI -ו עסקיים פתרונות ,פרויקטים ,תוכנה תחום  

קהזנ בחברות והשקעה הקמה תחום  

חטוו ארוך וחיסכון אנוש משאבי ,שכר שירותי תחום  

להכ סך  

642  

644  

4,854  

5,172  

הההעסק הסכמי של וטיבם הטבות.11.2  

ףבנוס ,כולל ומכירות בשיווק מהעוסקים חלק של השכר רכיב .אישיים עבודה חוזי פי- על מועסקים הקבוצה עובדי  

םביעדי עמידה בסיס על מענקים מהעובדים לחלק הקבוצה משלמת ,כן כמו .ממכירות משתנות עמלות ,הבסיס למשכורת  

םאחוזי בסיס על הנמדדים שנתיים למענקים זכאים )הבת חברות מנהלי בעיקר( הקבוצה ממנהלי חלק .ספציפיים  

לש הכספיים הדוחות בסיס על ,לשנה אחת נמדדים אלו מענקים .ניהולם תחת אשר החברות של השנתיים מהרווחים  

ינושא מבין ביותר הגבוהים התגמולים בעלי מחמשת אחד כל של ההעסקה תנאי עיקרי אודות לפירוט .הקבוצה חברות  

ההבכיר המשרה נושאי משלושת אחד כל של ההעסקה תנאי אודות וכן )שלה בנות בחברות או( בחברה הבכירה המשרה  

'ד בפרק 21 תקנה 'ר ,לעיל האמורים התגמולים בעלי חמשת עם נמנה לא אשר בחברה ביותר הגבוהים התגמולים בעלי  

.זה תקופתי לדוח  

לש רוחני וקניין סודיות לגבי הוראות ,פנסיונים להסדרים הפרשות ,חופשה לגבי מקובלות הוראות כוללים ההעסקה הסכמי  

.נייד טלפון או/ו חברה לרכב זכאות גם ולעיתים ,החברה  

תקרנו ,מנהלים ביטוח לפוליסות תשלומים באמצעות בחלקן מכוסות מעביד-עובד יחסי סיום בשל הקבוצה התחייבויות  

.הכספיים בדוחות מתאימה הפרשה באמצעות - ויתרתן ,פיצויים וקרנות פנסיה  

www.malamteam.com | מ"בע תים לםמ |  

|

51  

2025 לשנת תקופתי דוח  

תמקצועיו הדרכות.11.3  

ההקבוצ עורכת זו במסגרת .עיסוקו ותחום העובד לסוג בהתאם לעובדיה מקצועיות בהדרכות משאבים משקיעה הקבוצה  

העובדי את הקבוצה שולחת ,בנוסף .פעילותה בתחומי טכנולוגיים בנושאים מקצועיות והדרכות עיון ימי לעובדיה  

הידיעת למיטב .גבוהה מקצועית רמה על לשמור מנת על ל"ובחו בישראל ולהשתלמויות לתערוכות ,לכנסים המקצועיים  

.מספקת הכשרה יש לעובדים ,החברה של  

ח"ש אלפי 3,563 -כ של בסך הסתכם פעילותה בתחומי ואימונים בהדרכות 2024 -ו 2025 בשנים הקבוצה השקעות סך  

.בהתאמה ,ח"ש אלפי 3,410 -כ של ובסך  

הבכיר הנהלה ועובדי משרה נושאי.11.4  

תבאמצעו ניהול שירותי מספקים או אישיים עבודה חוזי פי-על מועסקים הקבוצה של הבכירה וההנהלה המשרה נושאי  

העמיד בסיס על מענקים הבכירה וההנהלה המשרה מנושאי לחלק משלמות תים מלם קבוצת חברות .בבעלותם חברה  

.זה בדוח הכלול 'ד בפרק 21 תקנה 'ר נוספים לפרטים .ספציפיים ביעדים  

המשר לנושאי תגמול מדיניות.11.5  

,החברה של המשרה לנושאי מעודכנת תגמול מדיניות החברה של הכללית האסיפה אישרה 2026 בינואר 6 ביום  

תועד אישור לאחר וזאת ,2026 בפברואר 11 מיום החל שנים 3 -ל בתוקף ,החברות לחוק )א(א267 בסעיף כמשמעותה  

19 ביום החברה שפרסמה הכללית האסיפה זימון אודות מיידי דוח 'ר נוספים לפרטים .החברה ודירקטוריון התגמול  

.ההפניה דרך על כאן מובא בו האמור המידע אשר ,)2025-01-088564 :אסמכתא 'מס( 2025 בנובמבר  

ןושוויו נשים לקידום ופועלת מגדרי שוויון של במדיניות ,הזדמנויות בשוויון דוגלת החברה – ולעובד לעובדת שווה שכר חוק.11.6  

ימעובד 44% -כ .הדין פ"ע כנדרש דיווח שלה האינטרנט באתר החברה פרסמה 2025 בשנת .עובדיה של העסקה בתנאי  

.ולגיוון לשוויון ,פערים לצמצום ,נשים לקידום לפעול תמשיך החברה ,נשים הן החברה  

הוהפצ שיווק.12  

תהלקוחו בסיס על לשמירה וכן הקבוצה של הלקוחות בסיס להרחבת מכוונים הקבוצה חברות של והמכירות השיווק מערכי.12.1  

רישי שיווק באמצעות הקבוצה חברות ות פועל המקרים במרבית .בלקוחות והטיפול השירות רמת שיפור ידי על ,הקיים  

תלרבו ,להם המוצע והשירותים המוצרים סל והרחבת הקיימים הלקוחות עם הרציף הקשר על שמירה תוך ,ועצמאי  

.שיווקי כיעד ידיה על שסומנו לארגונים יזומה פנייה באמצעות  

- על ייעודיים מכירות אנשי ידי-על מתבצעת שלה הפעילות תחומי בכל הקבוצה חברות של והמכירות השיווק פעילות עיקר.12.2  

תמפעילו חלק .גיאוגרפית חלוקה פי ועל )סקטוריאליים מגזרים( הלקוחות סוגי פי על ,המשווקים השונים המוצרים קווי פי  

.משנה מפיצי באמצעות מבוצע הקבוצה חברות של השיווק  

םקד ופעילות המוצר ניהול שירותי את המספקות מקצועיות חטיבות גם השיווק בתחום פועלות ,המכירות לאנשי בנוסף.12.3  

.ועוד התקשורת בכלי פרסום ,ללקוחות וכנסים עיון ימי ארגון באמצעות שיווק הוא נוסף רובד .)Pre-Sale( מכירות  

תלקוחו ידי על לעת מעת המפורסמים מחיר הצעות לקבלת ובהליכים מכרזים בהליכי משתתפות הקבוצה חברות .12.4  

לע מכרז לחובת כפוף אשר ,הממשלתי במגזר הן נפוצים פוטנציאליים ספקים מספר בין תחרותיים הליכים( פוטנציאליים  

.)הפרטי במגזר והן ,דין פי  

לע בהתבסס ,הקבוצה פעילות תחומי מכל ומוצרים פתרונות לשיווק פועל הקבוצה חברות של והמכירות השיווק מודל.12.5  

םבתחו לקוח עם קשרים למנף במטרה ,)One Stop Shop( ICT -ה בתחום פתרונות של כולל כמאגר הקבוצה תפיסת  

.הקבוצה של האחרים הפעילות לתחומי גם עמו ההתקשרות הרחבת לצורך אחד פעילות  

רחוז הון.13  

ףהשוט היחס.13.1  

. 1.27 -כ היה 2024 בדצמבר 31 וביום 1.18 -כ היה 2025 בדצמבר 31 ביום השוטף היחס  

www.malamteam.com | מ"בע תים לםמ |  

|

52  

2025 לשנת תקופתי דוח  

ימלא.13.2  

רמהי מענה מתן ולצורך השוטפת פעילותה לשם ,מלאי מסוימים מוצרים ולגבי לעת מעת מחזיקה תים מלם קבוצת  

האל לצרכים הקבוצה מחזיקה אותו המלאי היקף .להם הניתן הכולל מהשירות כחלק וזאת הלקוחות של מיידיים לצרכים  

.הציוד יצרני של האספקה בזמני ובהתחשב השונים המוצרים של השיווק מערך ידי על נערכת אשר תחזית לפי נקבע  

ןהיצר ואשר הקצה ללקוחות למכור תתקשה לא להערכתה אשר מוצרים מלאי תים מלם קבוצת רוכשת מסוימים במקרים  

.הזדמנותי במחיר אותם מציע  

ימלא ימי 65 -כ על 2025 בשנת ועמדה ,הקלנדרית השנה של השונים הרבעונים בין דומה הקבוצה של המלאי מחזוריות  

.המלאי פריטי של והפחתה בדיקה לתקופה אחת לבצע נוהגת הקבוצה .בממוצע  

םספקי אשראי.13.3  

יהאשרא תקופת .ימים 90 + שוטף לבין ימים 14 בין כלל בדרך הנעות לתקופות אשראי מספקיה מקבלת הקבוצה  

ךלס הסתכם 2025 לשנת מספקים האשראי של הממוצע וההיקף ימים 63 -כ על 2025 בשנת עמדה מספקים הממוצעת  

.ח"ש מיליון 506 -כ של  

תלקוחו אשראי.13.4  

קבחל אולם ,ימים 90 + לשוטף ימים 30 + שוטף בין כלל בדרך הנעות לתקופות אשראי ללקוחותיה נותנת החברה  

תתקופ על עולה הממוצעת הלקוחות אשראי תקופת ,בפועל .האמורים האשראי מתנאי הלקוחות חורגים מהמקרים  

עהממוצ וההיקף ימים 59 -כ על עמדה 2025 בשנת הממוצעת הלקוחות אשראי תקופת .הלקוחות מול ההסכמית האשראי  

.ח"ש מיליון 793 -כ של לסך הסתכם 2025 לשנת הלקוחות אשראי של  

ןמימו.14  

ןמימו מקורות.14.1  

.ספקים אשראי באמצעות וכן ,)ארוך ולטווח קצר לטווח( בנקאי באשראי ,עצמי בהון פעילותה את מממנת הקבוצה .14.1.1  

. השונים הפעילות תחומי בין הפרדה ללא ,בנפרד חברה כל של ברמה נעשה הקבוצה פעילויות מימון  

:2025 בדצמבר 31 ליום הקבוצה לרשות שעמדו בנקאיים ממקורות ההלוואות בדבר פירוט להלן .14.1.2  

םבנקאיי אשראי ממקורות 2025 בדצמבר 31 ליום  

)שוטפות חלויות כולל( קצר זמן  

ךארו זמן  

רשיעו  

תריבי  

רשיעו  

תריבי  

רשיעו  

תריבי  

רשיעו  

תריבי  

םסכו  

םסכו  

תאפקטיבי ממוצעת )ח"ש באלפי( אפקטיבית ממוצעת )ח"ש באלפי(  

1.68%  

4.93%  

5.60%  

1.67%  

4.84%  

5.49%  

10,888  

8,634  

1.68%  

4.93%  

5.60%  

1.67%  

4.84%  

5.49%  

-

)צמודה לא קבועה ריבית( שקלי  

)צמודה לא קבועה ריבית( שקלי  

)פריים ריבית( שקלי  

4,500  

423,686  

236,924  

443,208  

241,424  

םבנקאיי אשראי ממקורות כ"סה  

)הדוח למועד סמוך( 2026 במרץ 10 וליום 6% הייתה 2024 בדצמבר 31 ליום ,5.75% הייתה 2025 בדצמבר 31 ליום )P( הפריים ריבית שיעור )*(  

.5.5% הייתה  

.2025 בדצמבר 31 ליום החברה של המאוחדים הכספיים לדוחות 17 -ו 14 ביאורים 'ר נוסף לפירוט  

.לעיל בטבלה כמפורט ובתנאיהן האשראי ביתרות מהותיים שינוים חלו לא ,הדוח לתאריך נכון  

www.malamteam.com | מ"בע תים לםמ |  

|

53  

2025 לשנת תקופתי דוח  

יאשרא מסגרות.14.2  

: )ח"ש באלפי( וניצולן )ערבויות כולל( אשראי מסגרות בדבר פרטים להלן  

םליו מנוצלת לא מסגרת יתרת  

31.12.2025  

31.12.2025 ליום מסגרת ניצול  

יאשרא מסגרת  

238,770  

290,324  

112,691  

236,343  

878,128  

137,721  

136,635  

133,046  

11,688  

376,491  

426,959  

245,737  

248,031  

1,297,218  

'א בנק  

'ב בנק  

'ג בנק  

'ד בנק  

כ"סה  

419,090  

יאשרא בקבלת הקבוצה על החלות מגבלות.14.3  

רבדצמב 31 ליום החברה של המאוחדים הכספיים לדוחות )א(30 ביאור 'ר הקבוצה שיצרה שעבודים אודות לפירוט .14.3.1  

. 2025  

)סולו( החברה .14.3.2  

.בנקאיים מתאגידים אשראי אין לחברה 2025 בדצמבר 31 ליום נכון  

ךכ הפיננסיות ההתניות את אשראי הקבוצה לחברות המעמידים והבנקים החברה עדכנו 2024 נובמבר בחודש  

דתעמו לא והחברה ככל כי ,יצוין .)במאוחד( החברה לתוצאות אלא הקבוצה חברות לתוצאות עוד יתייחסו לא שהן  

ילבעל דיבידנדים חלקת לבצע רשאית תהא לא החברה ,היתר בין ,אזי ,ל"הנ הפיננסיות מההתניות יותר או באחד  

. מניותיה  

:להלן כמפורט ,שנקבעו הפיננסיות ההתניות בכל החברה עומדת 2025 בדצמבר 31 ליום נכון  

םליו נכון נתונים  

31.12.2025  

הדריש  

ח"ש מיליון 320 -מ יפחת לא  

20% -מ יפחת לא  

3 על יעלה לא  

תפיננסי התניה  

ח"ש מיליון 762 -כ  

ההחבר של העצמי ההון סך  

ןהמאז לסך ביחס החברה של העצמי ההון שיעור  

ההחבר של  

29% -כ  

0.60 -כ  

EBITDA -ה לסך החברה של )נטו( החוב יחס  

:להלן המפורטות בהתחייבויות ,היתר בין ,החברה התחייבה כן כמו  

סנכ שיעבוד למעט ,שעבוד כל ,ומראש בכתב הבנק הסכמת בלי ,ליצור לא מתחייבת החברה - שעבודים .א  

.רכישתו את שמימן הגוף לטובת החברה ידי-על שנרכש  

תהסכמ ללא ,1968-ח"התשכ ,ערך ניירות בחוק כהגדרתה בחברה בשליטה שינוי יחול לא - שליטה שינוי .ב  

.מראש הודעה שמאפשרת התניה קיימת מהבנקים בחלק .ובכתב מראש הבנק  

ההחבר נכסי מסך 25% המהווים פעילות או/ו נכס תעביר או תמכור לא החברה - פעילות או נכס מכירת .ג  

.ומראש בכתב הבנק הסכמת קבלת ללא כלשהו שלישי לצד החברה פעילות מסך או/ו  

www.malamteam.com | מ"בע תים לםמ |  

|

54  

2025 לשנת תקופתי דוח  

םבשעבודי המובטחות בנקאיים לתאגידים התחייבויות וסך בנקאיות ערבויות.14.4  

158,025 -כ של כולל בסכום שלישיים לצדדים הקבוצה שנתנה בנקאיות ערבויות קיימות ,2025 בדצמבר 31 ליום נכון  

.2024 בדצמבר 31 ליום נכון ח"ש אלפי 124,349 -כ של לסך בהשוואה ,ח"ש אלפי  

לש בסך 2025 בדצמבר 31 ליום נכון הסתכמו ,בשעבודים המובטחות בנקאיים לתאגידים הקבוצה התחייבויות  

.2024 בדצמבר 31 ליום נכון ח"ש אלפי 241,848 -כ של לסך בהשוואה ,ח"ש אלפי 320,002 -כ  

םומתקני קבוע רכוש.15  

:הקבוצה של העיקריים השכירות הסכמי להלן  

17,612 -כ של כולל בשטח משרדים בחברה השליטה בעל בשליטת מחברות הקבוצה שוכרת 2025 בדצמבר 31 ליום נכון.15.1  

םהסיבי 'ברח המצוי בנכס ר"מ 2,748 -כ של כולל בשטח משרדים ,תקווה בפתח 53 גיסין אבשלום 'ברח המצוי בנכס ר"מ  

תאודו לפרטים .בירושלים 5 המדע קריית 'ברח המצוי בנכס ר"מ 4,867 -כ של כולל בשטח משרדים וכן תקווה בפתח 18  

חפת 53 גיסין באבשלום למשרדיה ביחס בחברה השליטה בעל בשליטת חברה עם החברה התקשרה בו שכירות הסכם  

.התקופתי הדוח של )"נוספים פרטים"( 'ד בפרק 22 תקנה 'ר ,תקווה  

םהממוקמי בנכסים ר"מ 1,942 -כ של כולל בשטח משרדים שלישי מצד שוכרת הקבוצה 2025 בדצמבר 31 ליום נכון.15.2  

.ויקנעם בירושלים  

שלרא הסמוך "הארץ לב" בפארק הממוקם ר"מ 4,000 -כ של בשטח שלישי מצד ג"כמרלו המשמש מבנה שוכרת הקבוצה .15.3  

.שירות ולמעבדות הקבוצה למחסני בעיקר המשמש העין  

.סבא בכפר ממוקם אשר(Tier 3( חדש סנטר דאטה לאתר החברה תעבור 2026 שנת במהלך.15.4  

יהמרכז המחשב את בעיקר הכוללים ,שלה המחשב משאבי את בעיקר כולל הקבוצה של הקבוע הרכוש ,המבנים מלבד.15.5  

.החוץ מיקור יחידות את בעיקר המשרת ,מלם של  

רבדצמב 31 ליום החברה של המאוחדים הכספיים לדוחות 11 ביאור 'ר הקבוצה של הקבוע הרכוש אודות נוספים לפרטים.15.6  

. 2025  

ימיסו.16  

.2025 בדצמבר 31 ליום החברה של המאוחדים הכספיים לדוחות 26 ביאור 'ר התאגיד של מיסוי היבטי אודות לפרטים  

ההקבוצ פעילות על ופיקוח מגבלות.17  

ISO לתקן והתעדה )Information Security Management System( המידע אבטחת ניהול מערכת תים למלם .17.1  

.שנתיים SOC2 במבדקי הקבוצה עומדת כן כמו ,)מידע אבטחת( 27001  

תאיכו ובתקני ISO 27001 בתקן הן גם ומחזיקות המידע אבטחת ניהול למערכת בהתאם פועלות תים מלם בקבוצת חברות  

:עיסוקן לתחומי בהתאם נוספים  

ISO 9001 – איכות מערכת לניהול איכות תקן  

ISO 18295 – שירות מוקדי לניהול איכות תקן  

ISO 27032 – הקיברנטי במרחב מידע לאבטחת איכות תקן  

ISO 27701 – הפרטיות להגנת איכות תקן  

•

•

•

•

•

ISO 22301 – עסקית המשכיות איכות תקן  

יהלאומ הסייבר מערך בדרישות)פלטינה( A ברמה כספק לעמידה לעמידה תעודות וכן  

.הביטחון למשרד מוכר ספק אישור קיבלו הקבוצה מחברות חלק.17.2  

7.1.2 סעיף 'ר ,מידע במאגרי מחזיק היותה לאור הפרטיות הגנת דיני מכוח הקבוצה על החלות מגבלות בדבר לפרטים.17.3  

.לעיל  

.התקשורת ממשרד לאינטרנט גישה שירותי למתן ברישיונות מחזיקות בקבוצה חברות.17.4  

דממשר חופשי ייבוא צו פי על ייבוא היתרי הקבוצה מקבלת ,ל"בחו שונים מספקים ותוכנה חומרה מוצרי ייבוא לצורך.17.5  

.לתקופה אחת ומחודשים הספק לזהות בהתאם כלל בדרך ניתנים אלה היתרים .והתעסוקה המסחר התעשייה  

www.malamteam.com | מ"בע תים לםמ |  

|

55  

2025 לשנת תקופתי דוח  

חביטו.18  

ההשליט בעלת( אחזקות תים-מלם את הכולל ,קבוצתי ביטוח מערך במסגרת ,בישראל ביטוח חברת באמצעות ,מבוטחת החברה  

תפוליסו .קשורות או בנות וחברות החברה ביניהן ,)ספציפית בפוליסה בנפרד בוטחו לא אשר( ידיה על המוחזקות וחברות )בחברה  

ךהמער .ביטוח פוליסת בכל שנקבע כולל לסכום עד סיכונים ,הפוליסות לתנאי בכפוף ,מכסות הביטוח במערך הכלולות הביטוח  

דצ אחריות ביטוח ,מעבידים חבות ביטוח ,טרור ביטוח ,רווחים ואובדן רכוש ביטוח :הבאות הפוליסות את ,היתר בין ,כולל הביטוחי  

- ו סייבר ביטוח ,מכני שבר וביטוח אלקטרוני ציוד ביטוח ,מינית הטרדה ביטוח ,וכספים נאמנות ביטוח ,בהעברה סחורה ביטוח ,'ג  

ולאיז בקשר ביטוח-בתת נמצאת אינה החברה ,החברה להערכת .Error or Omissions & Products Liability Insurance  

.האמורות מהפוליסות  

.זה תקופתי לדוח 'ד בפרק 22 תקנה 'ר ,משרה נושאי אחריות ביטוח בדבר לפרטים  

םמשפטיי הליכים.19  

.מהותיים בסכומים משפטיות תביעות קיימות לא הקבוצה כנגד.19.1  

ההקרוב בשנה להתפתחות וצפי עסקית אסטרטגיה ,יעדים.20  

תלאספק אפשרות יצירת תוך ,ICT -ה בתחום ישראל במדינת מוביל גוף להיות להמשיך הינו הקבוצה של האסטרטגי היעד.20.1  

.)ONE STOP SHOP( הקבוצה ידי על זה בתחום המגוונים ללקוחות הנדרשים והמוצרים השירותים מכלול  

ןמגוו מיצוי תוך ,ICT -ה תחומי בכל ועוצמותיה יכולותיה ,עיסוקיה מגוון את ביטוי לידי להביא למטרה שמה הקבוצה  

.הקבוצה מרכיבי בין סינרגיה ליצירת האפשרויות  

תמע לבחון תמשיך הקבוצה כן כמו .ללקוחות חדשים מוצרים ומפתחת שונים בתחומים ופעילויות חברות רוכשת הקבוצה  

.פעילותה לתחומי משיקים או הקשורים שונים בתחומים ופעילויות חברות רכישת לעת  

,HP( בתחום העיקריים היצרנים עם הפעולה שיתופי ואת WINTEL -ה בתחום פעילותה את ולבסס לשמר החברה בכוונת  

תבכוונ .מיקרוסופט עם הפעולה שיתוף חיזוק לשם לפעול הקבוצה תמשיך ובמקביל )LENOVO -ו IBM ,DELL EMC  

תמערכו ,)Storage( האחסון מוצרי בתחום פעילותה הרחבת המשך לשם הקרובה בשנה ולפעול להמשיך גם הקבוצה  

תהקרובו בשנים להרחיב הקבוצה בכוונת .אלה בתחומים בישראל מוביל גוף להיות במטרה וזאת ,"המידע זמינות" -ו הגיבוי  

Data -ב התמקדות ,BI-ו AI של מודלים פיתוח ,ואנליטיקה BIG DATA ,המידע ואבטחת התקשורת בתחום פעילותה את  

םמנוהלי ופתרונות מוצרים סל :הסייבר אבטחת תחום בפיתוח .מתמחים פתרונות וייצוג Data Engineering ,On Cloud  

.)Ciso as a service( CisoAAS-ו Siem-Soc שירותי ,)Cloud Security( ענן לסביבות מידע אבטחת ,רחב )MSSP(  

ןענ שירותי מגוון מתן ,והיברידי ציבורי ,הפרטי ענן תשתיות של ותחזוקה הקמה פתרונות את להרחיב החברה של בכוונתה  

ישיתופ ,הממשלתי למגזר מוכחת מתודולוגיה ,בנימבוס מובילות ,DevSecOps-ו ענן כלכלת ,ארכיטקטורה פיתוח :כגון  

.החברה של Data Center -ב אירוח ושירותי Vmware ,Azzure ,Aws עם פעולה  

תא וממשיכה ב"לארה נכנסה אשר Automat-IT ידי על בעיקר ל"לחו והתרחבות Cloud-ה בתחום בישראל צמיחה המשך.20.2  

םשני למספר AWS עם )Strategic Collaboration Agreement( SCA – חדש הסכם על בחתימה באירופה ההתרחבות  

.RE-STACK -ה הסכם את המחליף  

בהמשתל ורוחבי מרכזי צמיחה מנוע Generative AI - יוצרת מלאכותית בבינה ובפרט AI - מלאכותית בבינה רואה הקבוצה.20.3  

.הקבוצה של הפעילות מגזרי בכלל  

םוקידו הפעילות היקף הרחבת הינו הקבוצה של העיקרי העסקי היעד AI -ו עסקיים פתרונות ,פרויקטים ,תוכנה בתחום.20.4  

תבכוונ כאשר ,הבאות בשנים בתחום המובילים הגורמים כאחד החברה מיצוב בהמשך שיתמכו מפתח מהלכי מספר  

תבכמו בגידול וגם חדשים חוץ מיקור לאתרי כניסה של בדרך גם ,2026 בשנת אלו בתחומים פעילותה את להרחיב הקבוצה  

ימרכיב בכל בתוצאות השיפור המשך וכן ופעילויות חברות רכישת ידי על גידול והן אורגני גידול הן ,החברה של היועצים  

תוזכיו שיווק המשך .אחרים תוכנה ומוצרי החברה ידי על שפותחו תוכנה מוצרי של והפצה שיווק כולל הפעילות תחומי  

.מקומיות לרשויות ERP במערכות  

www.malamteam.com | מ"בע תים לםמ |  

|

56  

2025 לשנת תקופתי דוח  

ל"ובחו בארץ פעולה ושיתופי עצמי פיתוח באמצעות וסימולציה החלטה תומכות מערכות בתחום הפעילות הרחבת.20.5  

םע )Solex( הפעולה שיתוף -ה הסכם יישום .חדשים לשווקים וכניסה הפוטנציאל מקסום לצורך וזאת ,קאסט4 באמצעות  

:בתחום בעולם מובילות חברות עם נוספים פעולה שיתוף הסכמי ,נוספים לתחומים והתרחבות הביטחוני בתחום SAP  

.Organizational Resilience  

תבאמצעו( בתחום מובילה של מעמד להשגת לפעול הקבוצה בכוונת ,האלמנטרי הביטוח לענף תוכנה פתרונות בתחום.20.6  

ןוה חדשים ללקוחות הן ,בישראל הביטוח לענף התוכנה פתרונות במכירת הגידול המשך ידי-על ,היתר בין ,וזאת ,)קומטק  

,לקוחות ,פוליסה הפקת( אלמנטרי לביטוח לקצה מקצה ליבה מערכת ,קיימים ללקוחות משלימים מוצרים במכירת  

תאפשרו עם בענן מלאה ליבה מערכת - (Comtec cloud insurance solution) CCIS ,)פרודוקציה ,גביה ,תביעות  

,דרישה לפי פוליסה – IOD (insurance on demand) ,לקצה מקצה שלמה ביטוח כמערכת או מודולים לפי לשימוש  

– מלאה דיגיטציה ,שעה ,דקה ,שניה לפי ביטוח ,האלמנטרי הביטוח בענפי ביטוחי כיסוי כל של דרישה לפי וכיבוי הפעלה  

תחברו של הדיגיטל לממשקי הליבה מן שירותים מיקרו בנק ,קצה ולמשתמשי החברה למשתמשי מלאה דיגיטלית מערכת  

.הביטוח  

,הפעילות בתחום הגידול המשך הוא הקבוצה של העיקרי העסקי היעד טווח ארוך וחסכון אנוש משאבי ,שכר שירותי בתחום .20.7  

ךהמש ,העולם ובשאר אמריקה בצפון היתר בין ,הפעילות הרחבת וכן ,ופעילויות חברות רכישת ידי על והן פיתוח ידי על הן  

. SAP-ו ADP עם הפעולה שיתוף והמשך האנוש משאבי ושוק ונוכחות שכר בשוק התרחבות  

םאסטרטגיי פעולה ושיתופי IRA -ו השתלמות קרנות ,גמל ,פנסיה תפעול אחודה למערכת מעבר טווח ארוך חיסכון בתחום.20.8  

.הבנקאית המערכת עם  

לע מהותית במידה המבוססים ,ויעד חזון בבחינת הם ,עתיד פני צופים הינם לעיל זה 20 בסעיף האמורים היעדים  

ןהשתלבות ועל ואחרות מדיניות ,חברתיות ,טכנולוגיות )וכלליות ענפיות( כלכליות התפתחויות לגבי והערכות ציפיות  

ןהחזו את לממש יכולתה עם בקשר לרבות ,יתממשו אכן והערכותיה ציפיותיה כי ודאות כל לחברה אין .באלה אלה  

םאינ ,טבעם שמעצם גורמים על גם מבוססים מבוטלת בלתי במידה אשר ,לעצמה שהעמידה היעדים את ולהשיג  

וא המוערכות התוצאות מן מהותי באופן שונות להיות עלולות החברה של הפעילות תוצאות כי ,מובהר .בשליטתה  

. להלן 22 בסעיף האמורים הסיכון מגורמי יותר או אחד יתממש אם היתר בין ,זה ממידע משתמעות  

תפעילו תיחום הסדר.21  

ינושא או( בחברה המשרה נושאי מבין מי לבין )הקבוצה חברות או( החברה בין פעילות תיחום הסדר קיים לא זה דוח למועד נכון  

וא( בחברה המשרה נושאי מבין למי אין ,זה דוח למועד נכון ,החברה ידיעת למיטב כי ,יצוין בנוסף .)הקבוצה בחברות המשרה  

.)הקבוצה חברות או( החברה של פעילותה בתחום נוספים עסקים )הקבוצה בחברות המשרה נושאי  

ןסיכו בגורמי דיון.22  

:שבפעילותה הייחודיים המאפיינים ומן הענף מן ,הכללית מסביבתה הנובעים סיכון בגורמי מתאפיינת תים מלם קבוצת פעילות  

םחיצוניי סיכון גורמי.22.1  

:כדלקמן ,ורווחיותה פעילותה אופי על להשפיע עשויים אשר ,חיצוניים בגורמים תלויה הקבוצה פעילות  

יוכלכל בטחוני מצב .22.1.1  

תבתקופו - בכלכלה והשפל הגאות במחזורי ניכרת במידה תלוי הקבוצה מספקת אותם ולשירותים למוצרים הביקוש  

תגדלו צמיחה של ובתקופות ICT -ה פעילות בתחום הוצאותיהם את מצמצמים וארגונים חברות ומיתון שפל  

,מהאמור ינבעו אשר אחרים וקיצוצים תעריפים הפחתות גם כמו ,הלקוחות הוצאות צמצום .זה בתחום ההוצאות  

םלגרו תוכל בשוק התעוררות .העסקיות בתוצאותיה ולפגיעה הקבוצה של המרווחים להקטנת להביא עלולים  

םתעריפי יועלו לא במקביל כאשר ,השכר בהוצאות גידול .בפרט ICT -ה ובשוק בכלל במשק שכר לעדכוני לדרישות  

תחרבו' ממלחמת הנובע הסיכון אודות לפרטים .הרווחיות לצמצום ומיידי בולט באופן לגרום עשוי ,לקוחות מול  

. זה בדוח הכלול הדירקטוריון בדוח 'ב סעיף 'ר 'ברזל  

www.malamteam.com | מ"בע תים לםמ |  

|

57  

2025 לשנת תקופתי דוח  

תוריבי אינפלציה ,החליפין בשערי שינויים .22.1.2  

רהדול של החליפין בשער לשינויים בעיקר פעילותה במהלך חשופה תים מלם קבוצת ,לעיל 6.5 בסעיף כמפורט  

םהנכסי שווי ועל העסקיות תוצאותיה על המשפיעים ,ל"ובחו בארץ ריבית ושיעורי אינפלציה שיעורי ,ב"ארה  

.שלה וההתחייבויות  

ההמדינ בתקציבי תלות .22.1.3  

ח"ש מיליון 1,635 - כ של לסך 2024 - ו 2025 בשנים הסתכמו לה הקשורים וגופים מהמדינה הקבוצה הכנסות  

הלחבר ,לאמור בהמשך .בהתאמה ,)החברה מהכנסות 42% -כ( ח"ש מיליון 1,589 -ו )החברה מהכנסות 40% -כ(  

תותוצאו פעילות על השפעה להיות עשויה הממשלה במדיניות ולשינויים המדינה בתקציבי ועקיפה ישירה תלות  

.החברה  

םענפיי סיכון גורמי.22.2  

ICT -ה בתחום וכלליים טכנולוגיים שינויים .22.2.1  

הפתרונותי את לשפר ביכולתה תלויה הקבוצה של הצלחתה .ומתמידות מהירות בהתפתחויות מאופיין ICT -ה שוק  

תהטכנולוגיו ההתפתחויות בקצב שיעמדו חדשות ותוכנה חומרה מערכות לרכוש או ולפתח ,הנוכחיים ומוצריה  

חתצלי שהקבוצה יטחון ב כל אין .הלקוחות בצורכי לשינויים להגיב הקבוצה על ,בנוסף .המתפתחים הענף ותקני  

תטכנולוגיו עם להתמודד מנת על המתאים בזמן חדשים תוכנה ופתרונות חומרה מערכות לרכוש או לפתח ,לשפר  

לש רכישה או בפיתוח הקבוצה מצד כישלון או עיכוב כל .לקוחותיה של המשתנות דרישותיהם עם או/ו חדשות  

לע להשפיע עלולים הטכנולוגיים לשינויים תוכנה ופתרונות חומרה מערכות בהתאמת או טכנולוגיים שיפורים  

ךלכ מביאה ,חדשות מערכות מפותחות בה הגבוהה והתדירות הגדולה התחרותיות ,כן כמו .העסקיות תוצאותיה  

תוהנדס מערכתית-בין באינטגרציה ויכולות פרויקטים בניהול ידע ,מוכחות מערכות עם לחברות פונים שלקוחות  

לע לשמור הקבוצה תצליח לא אם .נמוכות ובעלויות במהירות טובים תוכנה פתרונות ליישם ביכולתן אשר ,תוכנה  

.להיפגע הכנסותיה עלולות ,תחרותיים במחירים המידע טכנולוגית בתחום עדכניים פתרונות מגוון להציע יכולתה  

רשכ ושינויי והפרויקטים התוכנה בתחום לעובדים בביקוש שינויים .22.2.2  

תפועל בהם בתחומים לעובדים בביקוש עלייה חלה ,בפרט טק-ההיי ובתחום בכלל כלכלית התאוששות של בזמנים  

ןה הקבוצה פעילות על להשפיע עלולה בביקוש זו עלייה .והפרויקטים התוכנה תחום ובראשם ,תים מלם קבוצת  

רשיעו .לקבוצה חדש אדם כוח בגיוס קשיים של בהיבט והן ,עובדים עזיבת של בהיבט הן ,השכר עלויות של בהיבט  

2024 - ו 2025 בשנים וכלליות והנהלה השיווק המכירה ,ההכנסות עלות מתוך עבודה שכר בגין הקבוצה הוצאות  

םבשני החברה הכנסות סך מתוך עבודה שכר בגין ההוצאות ושיעור ,בהתאמה 34.3% -וכ 34.8% -כ על עמד  

.בהתאמה ,מההכנסות 32.5% -וכ 32.9% -כ על עמד ,האמורות  

ןמת להציע הקבוצה ביכולת לפגוע עלולה זה ביעד עמידה אי .הקבוצה מיעדי אחד הינה האנושי ההון על שמירה  

שבביקו שינויים אודות נוספים לפרטים .העסקיות בתוצאותיה לפגוע עלולה כן ועל ויעילים איכותיים פתרונות  

.לעיל 6.3 סעיף 'ר ,בתחום לעובדים  

) AI( מלאכותית בינה טכנולוגיות ופיתוח משימוש הנובעים סיכונים .22.2.3  

למס כחלק (Generative AI) יוצרת מלאכותית ובינה (AI) מלאכותית בינה טכנולוגיות להטמעת פועלת הקבוצה  

:ייחודיים ובסיכונים גבוהה ודאות-באי מאופיין זה תחום ,זאת עם .פתרונותיה  

תגלובלי רגולטורית בחינה תחת נמצא AI -ה תחום - (Regulatory & Compliance) וציות רגולציה סיכוני  

תורשו ישראל בנק של רגולטוריות הנחיות או האירופי AI -ה חוק כדוגמת( בחקיקה שינויים .הדוקה ומקומית  

העמיד-אי . AI מבוססי פתרונות של השיווק או השימוש ,הפיתוח אופן על מגבלות להטיל עלולים (ערך ניירות  

.מוסדרים מגזרים מול בפעילות הגבלות או סנקציות ,לקנסות הקבוצה את לחשוף עלולה אלו בדרישות  

תעצומו כמויות עיבוד לעיתים דורש AI במודלי שימוש- (Data Privacy & Security) ופרטיות מידע אבטחת  

עבמיד מורשה לא שימוש או "(Data Poisoning) נתונים הרעלת" ,רגיש מידע לדליפת סיכון קיים .נתונים של  

תא המחייב דבר ,יותר מתוחכמות מתקפות ליצירת AI-ב שימוש עושים סייבר תוקפי ,כן כמו (PII) מזוהה  

.הגנה במנגנוני וגדלות הולכות להשקעות הקבוצה  

•

•

www.malamteam.com | מ"בע תים לםמ |  

|

58  

2025 לשנת תקופתי דוח  

םיוצרי זכויות של אפשרית והפרה AI תוצרי על לבעלות בנוגע משפטית ודאות- אי קיימת - ואתיקה רוחני קניין  

ללהובי עלול המערכות של (Bias) מוטה או )" AI הזיות"( שגוי פלט ,בנוסף (Input/Output) המודלים ידי על  

תרשלנו בגין משפטיות לתביעות לחשיפה ואף ,ללקוחותיה או לקבוצה תדמיתיים או תפעוליים לנזקים  

.מקצועית  

•

יומפתח גלובליות ענן ספקיות של תשתיות על נשענים רבים AI פתרונות - וריכוזיות חיצוניים בספקים תלות  

תלטכנולוגיו גישה מגבלות או שירות הפסקת ,אלו ספקים של התמחור במדיניות שינויים .חיצוניים מודלים  

.רציף באופן שירותיה את לספק הקבוצה ביכולת לפגוע עלולים )גאופוליטיים אילוצים עקב למשל( קריטיות  

לש קיימות טכנולוגיות להפוך עלול AI -ה בתחום המהיר ההתפתחות קצב - אדם בכוח ומחסור טכנולוגי שיבוש  

םבתחו מיומן אדם בכוח בישראל וייעודי עולמי מחסור קיים ,כן כמו .קצר זמן בטווח למיושנות הקבוצה  

.פרויקטים במימוש לעיכוב או השכר בהוצאות לעלייה להוביל שעלול דבר AI -וה Data Science -ה  

•

•

ההקבוצ מפעילות הנובעים לקוחות אצל נזקים .22.2.4  

תלהקטנ .נזיקין תביעת לגרור עלול לתקנו ניתן שלא הקבוצה ידי על מוצר/שירות ממתן שנוצר לקוח אצל נזק  

םמסכו גבוהה תהא לא התביעה כי יטחון ב אין זאת עם יחד .לפעולותיה ביטוחי כיסוי לקיום דואגת הקבוצה ,הסיכון  

תאודו לפרטים .אחרת מסיבה הביטוחי הכיסוי תחולת לאי טענה תהא כי או ,כאמור החברה שהעמידה הביטוח  

.לעיל 18 סעיף 'ר ,החברה שמחזיקה ביטוחים  

עקבו במחיר פרויקטים תמחור .22.2.5  

רהתמחו .קבוע מחיר בסיס על בחוזים מהתקשרויות נגזרות )בענף אחרות חברות גם כמו( הקבוצה מהכנסות חלק  

תוחריגו שגויות הערכות של בסיכון נושאת הקבוצה .עתידיות עלויות הערכת על מבוסס אלה התחייבויות בגין  

עלביצו הדרושים המשאבים את במדויק להעריך הקבוצה של יכולתה אי .אלה התחייבויות עם בקשר בעלויות  

לעלו ,לכך שנקבעו במועדים התחייבויותיה את להשלים או עובדים שכר עלויות את להעריך ,קבוע במחיר פרויקט  

.העסקיות תוצאותיה על ולהשפיע הקבוצה ברווחי לפגוע  

)תוכנה ,חומרה( מוחשיים מוצרים לתמחור ולא ,אדם כוח עלויות לתמחור בנוגע בעיקר קיימת החשיפה ,ככלל  

םבתחו בהתקשרויות יותר ניכרת קבוע מחיר בסיס על בחוזים מהתקשרות הנובעת החשיפה .נתון שמחירם  

םג משמעותית פחות בצורה קיימת והיא ,ותחזוקה פיתוח משלבות אשר AI -ו עסקיים פתרונות ,פרויקטים ,התוכנה  

תההתקשרו עלויות של מדויקת לא להערכה פחות סיכון קיים שבו ,AI -ו עסקיים פתרונות ,פרויקטים ,תוכנה בתחום  

תמדויק הערכה על מקשה אשר ,והפרויקטים התוכנה בתחום המבוצעים הפרויקטים של הייחודי האופי נוכח בעיקר(  

.)ההתקשרות עלויות של  

רהמסח בשיטות שינויים .22.2.6  

קשיוו וכן ,בענף העוסקים של והמכירה הרכישה בהרגלי ושינויים טכנולוגיים משינויים כתוצאה המסחר בשיטות שינוי  

םעלולי ,גדולים לגופים ירות יש מכירות או אלקטרוני מסחר באמצעות ישירות מכירות כגון יצרנים ידי על ישיר  

.רווחיותה על ולהשפיע הקבוצה של מכירותיה היקף את לצמצם  

םמחירי ושחיקת תחרות .22.2.7  

ףלהשתת הקבוצה נדרשת בהן בהתקשרויות ובפרט ,הקבוצה של הפעילות מתחומי בחלק החריפה התחרות  

םמובילי ,מסוימים בתחומים הנמוכים הכניסה חסמי גם כמו ,ההתקשרות לצורך מכרז- מעין או מכרז בהליכי  

התוצאותי על ולהשפיע הקבוצה ברווחי לפגוע עלולים אשר ,ההתקשרויות היקף להקטנת ולסיכון מחירים להורדת  

.לעיל 10.6 -ו 9.6 ,8.6 ,7.6 סעיפים 'ר ,הקבוצה פעילות תחומי על התחרות השפעת בדבר לפירוט .העסקיות  

םמכסי .22.2.8  

החומר מוצרי על היבוא מכסי בשיעור גידול .ל"בחו מספקים ללקוחותיה המשווקים מהמוצרים חלק רוכשת הקבוצה  

.העסקיות תוצאותיה על ולהשפיע הקבוצה ברווחי לפגוע עלול תוכנה או  

www.malamteam.com | מ"בע תים לםמ |  

|

59  

 

2025 לשנת תקופתי דוח  

ההקבוצ לפעילות ייחודיים סיכון גורמי.22.3  

ימרכז במחשב תלות .22.3.1  

הפעילות בתחומי ללקוחותיה )ופנסיה גמל ומלם שכר מלם באמצעות( הקבוצה מספקת אותם מהשירותים חלק  

לש המחשבים במרכז ממוקמים היו אשר שלו ההפעלה ותוכנת גדול מרכזי מחשב באמצעות ניתנים השונים  

End ( E.O.L על לקוחותיה בפני הכריזה שכר מלם .סבא בכפר החדש המחשבים למרכז ועברו ,בירושלים החברה  

עלבצ החברה הפסיקה ואליך 2025 בינואר 1 שמיום כך מרכזי מחשב באמצעות המסופקים המוצרים של )of life  

תשוקל החברה ,בלבד היסטוריים בנתונים ייה צפ בה ומאפשרת משכית ממערכת תלושים והפקת שכר חישובי  

תפעילו גם .לכך מעבר לא אך 2026 שנת לסוף עד נתונים שליפת וכן היסטוריים בנתונים צפיה המשך לאפשר  

ראש ,מלא באופן פתוחות מערכות על מבוססת אשר מנגו למערכת השנה במהלך לעבור צפויה הגמל קופות ניהול  

יכ סיכון קיים ,המרכזי מהמחשב הסופית הירידה עד .כלל בקבוצה מרכזי מחשב יהיה לא זו תקופה לאחר כן על  

הסיב מכל אצלה המאוחסנים הלקוחות בנתוני או המרכזי במחשב מלהשתמש מנועה החברה תהיה שבו במקרה  

הרכש ,אלה מעין חירום למצבי הקשור בכל הקבוצה חשיפת את להקטין מנת על .הקבוצה פעילות תפגע שהיא  

תמחויב החברה .בהרצליה הממוקם DR באתר ממוקם והוא עסקית המשכיות למטרת נוסף מרכזי מחשב החברה  

תוהתוצאו ,התאוששות ניסוי נעשה שנה מידי .שעות 48 תוך הגיבוי באתר להתאוששות ,המרכזי המחשב ללקוחות  

ןבאופ הקבוצה מגבה ,בנוסף .החוזית מההתחייבות משמעותית קצר בזמן המתקן את להעמיד קושי שאין מראות  

רנשמ הנתונים גיבוי .השונים השירותים את ללקוחותיה מספקת היא בעזרתם ,לקוחותיה של הנתונים את שוטף  

הבצור גיבוי קלטות ואחסון בשינוע המתמחה ,DATABANK בחברת הקבוצה למבנה מחוץ המאוחסנות בכספות  

המקטינ הלקוחות ונתוני המחשוב כוח לגיבוי הקשור בכל מועד מבעוד היערכותה כי מעריכה הקבוצה .מאובטחת  

.חירום במצבי חשיפתה  

םמהותיי ספקים עם התקשרות .22.3.2  

קותיפס במידה ,זאת עם יחד .כלשהם בספקים תלות אין לקבוצה ,לעיל 10.7 -ו 9.7 ,8.7 ,7.7 בסעיפים כאמור  

תעלולו ,עמם ההתקשרות תנאי מהותי באופן ישתנו אם או המרכזיים מספקיה יותר או אחד עם הקבוצה התקשרות  

.מכך כתוצאה להיפגע הקבוצה הכנסות  

תלקוחו עם התקשרויות .22.3.3  

בהחש עם ההסכם למשל 'ר - מרכזיים לקוחות ביניהם( לקוחותיהן עם הקבוצה חברות של מהתקשרויותיהן חלק  

תארוכ התקשרות המסדירים הסכמים בלא ,הוק-אד הזמנות בסיס על מבוצעות )לעיל 8.4 בסעיף כאמור הכללי  

תלקוחו מאותם הזמנות קבלת-אי או אלה לקוחות ידי על ההסכם הארכת-אי של לאפשרות חשופה הקבוצה .טווח  

םע .)תקציבי אישור טעונה עמם וההתקשרות מכרז עריכת לחובת כפופים אשר הציבורי מהמגזר לקוחות - בפרט(  

םמה שכתוצאה ,הלקוח עם הקבוצה של הממושכים העבודה קשרי נוכח ,מסוימים במקרים מצטמצם זה סיכון ,זאת  

ךלצור הזמן משך בהתארכות או ללקוח גבוהות בעלויות כרוכה להיות עשויה חלופי גורם עם הלקוח התקשרות  

.ההתקשרות  

םמוחשיי בלתי נכסים .22.3.4  

ההקבוצ .אחרים מוחשיים בלתי ונכסים לקוחות תיקי ,מוניטין היתר בין כוללים הקבוצה של מוחשיים הבלתי הנכסים  

היחיד כל של החשיפה נבחנת במסגרתו אשר ,בספריה הרשום המוניטין של ערך לירידת בחינה לשנה אחת מבצעת  

םהגלו הסיכון ,נדרשות השקעות ,והתפעולית גולמית הרווחיות ,הצמיחה קצב ,הכנסות להיקף מזומנים מניבת  

םמוחשיי הבלתי הנכסים של ערך לירידת סממנים וקיימים במידה .הנדרשת והתשואה מזומנים מניבת ביחידה  

הבחינ מבוצעת )ב"וכיוצ מהרווחיות מהותית סטייה ,הסכמים ביטול ,בהכנסות משמעותית ירידה( השנה במהלך  

.ערך לירידת  

עמיד ואבטחת סייבר .22.3.5  

יואירוע מתקפות ובחומרת בתכיפות ,בפרט ובישראל בכלל בעולם ,משמעותי לגידול עדים אנו האחרונות בשנים  

וא/ו פעילותה שיבוש כגון ,שליליות להשלכות להביא עלולים הם ,סייבר אירועי בקבוצה שיתרחשו ככל .הסייבר  

www.malamteam.com | מ"בע תים לםמ |  

|

60  

2025 לשנת תקופתי דוח  

ןאמו על תשפיע אשר במוניטין פגיעה ,לקוחותיה של או/ו הקבוצה של רגיש מידע דלף ,לקוחותיה פעילות  

אלהבי עלול הדבר כאמור במקרים .כאמור אירועים של השלכות בגין משפטיות לתביעות חשיפה וכן ,לקוחותיה  

.הקבוצה של העסקיות בתוצאותיה לפגיעה  

תטכנולוגיו מערך על להגן במטרה ,ניכרים ומשאבים ומקצועיים ניהוליים מאמצים משקיעה הקבוצה ,זאת לאור  

.מידע אבטחת וסיכוני סייבר לאירועי האפשרות את ולמזער שלה המידע  

,2025 באוגוסט תחולתו ומועד 2024 באוגוסט לתוקף שנכנס ,הפרטיות הגנת לחוק 13 תיקון לאור ,ועוד זאת  

תייעודי היערכות מינהלת הקמת תוך ,זה בנושא משמעותית היערכות החולפת השנה במהלך ביצעה הקבוצה  

לש ההיגוי וועדת באמצעות ההיערכות אחר אפקטיבי ופיקוח DPO מינוי ,)הקבוצה של ש"ויועמ COO בהובלת(  

.הפרטיות והגנת המידע אבטחת ,הסייבר להגנת הקבוצה  

:הבאים והמשאבים הכלים ,התהליכים את הקבוצה מפעילה היתר בין  

תהפרטיו והגנת המידע אבטחת ,הסייבר הגנת בתחום ונהלים מדיניות  

•

לוע ,הפרטיות והגנת המידע אבטחת ,הסייבר הגנת בתחום מפורט מדיניות מסמך פי על פועלת הקבוצה  

תלהתפתחויו בהתאם ,ועיתי שוטף באופן אלו מסמכים ומעדכנת ,זו ממדיניות הנגזרים מפורטים נהלים פי  

.המעודכנים ולצרכים  

עאירו בקרות בקבוצה התפקידים בעלי את מפורט באופן מנחה הקבוצה של "סייבר אירוע ניהול" נוהל  

NIST Cyber Security במתודת המוגדרים האבטחה תחומי חמישה על מבוסס והוא ,סייבר  

. Framework  

•

•

•

תהגנ" בנושא הקבוצה נוהל של משמעותי עדכון בוצע ,הפרטיות הגנת לחוק 13 תיקון לאור ,לעיל כאמור  

."הפרטיות  

עהמיד אבטחת בתחום לתקנים התעדות  

•

•

הוהתעד )Information Security Management System( המידע אבטחת ניהול מערכת יש לקבוצה  

ISO 27032 לתקן התעדה יש מערכות מלם הבת לחברת כן כמו ,)מידע אבטחת( ISO 27001 לתקן  

.ISO 27701 הפרטיות הגנת לתקן התעדה גם 2025 משנת והחל )הקיברנטי במרחב מידע אבטחת(  

תבדרישו העומד )פלטינה( A ברמה מהותי כספק התעדה יש ,נטקום ותים מערכות מלם ,הבנות לחברות  

. האספקה בשרשרת הלאומי הסייבר מערך של המתודה  

•

•

םטכנולוגיי הגנה אמצעי מכלול הפעלת  

לע הגנה לצורך ,מתקדמים טכנולוגיים פתרונות מכלול ,שוטף באופן ,ומעדכנת מפעילה ,מטמיעה הקבוצה  

.הסיכונים להערכת בהתאם ,תשתיותיה  

) SOC) Security operations center הפעלת  

.סייבר באירועי וטיפול זיהוי ,ניטור לצורך ,7*24 פנימי SOC צוות הפעלת  

•

•

•

•

רסייב מודיעין הפעלת  

.זה בנושא שירותים לקבלת ,סייבר במודיעין המתמחה חברה עם התקשרות יש לקבוצה  

תהתגוננו ואופן איומים בנושא העובדים מודעות להעלאת סדורה ילות פע קיום  

.הסייבר והגנת המידע אבטחת לנושאי העובדים מודעות להעלאת סדורה פעילות מקיימת הקבוצה  

BCP - Business Continuity Plan :עסקית המשכיות תכנית  

םג בקבוצה הקריטיים התהליכים של תפעולית רציפות להבטיח נועדה הקבוצה של עסקית המשכיות תוכנית  

יבעל אחרים ואירועים חשמל הפסקות ,סייבר התקפות ,טבע אסונות ,חירום מצבי ,חמורות תקלות בעת  

.זה מסוג מאירועים כתוצאה נפגעו הקבוצה ששירותי במקרה מהירה התאוששות ולאפשר השבתה פוטנציאל  

הבהתאמ והוכנה )DRP - Disaster Recovery Planning( מאסון להתאוששות מענה גם כוללת התוכנית  

.הלקוחות עם ולהסכמים העסקית ההמשכיות למדיניות  

www.malamteam.com | מ"בע תים לםמ |  

|

61  

2025 לשנת תקופתי דוח  

רסייב ביטוח רכישת  

ההקבוצ חבות ואת )המבוטח ,קרי( 'א לצד נזקים המבטחת ,סייבר סיכוני לביטוח פוליסה עורכת הקבוצה  

.סייבר אירועי עם בקשר שלישיים צדדים כלפי  

•

לתפעו והוצאות גולמי רווח אבדן ,היתר בין ,מבטח )'א צד( עצמה לקבוצה שיגרמו נזקים בגין הקיים הכיסוי  

יליוו הוצאות ,אבטחה אירוע עם בקשר הקבוצה שהוציאה הוצאות ,בפוליסה המבוטחים המקרים עקב נוספות  

.כופרה ואירועי חקירות מפני והתגוננות משפטי  

תהוצאו ,היתר בין כולל ,סייבר אירועי עם בקשר שלישיים צדדים כלפי הקבוצה חבות בגין הקיים הכיסוי  

.בפוליסה המפורטים לאירועים ביחס דין פי על אחראית הקבוצה להן הכספיות והתוצאות התגוננות  

םחדשי פעילות לתחומי כניסה .22.3.6  

ילתחומ התרחבות גם כמו ,חדשים פעילות ותחומי חדשים טכנולוגים לתחומים כניסה לעת מעת מבצעת החברה  

בלרו( בכניסה מדובר הדברים מטבע .זמן לאורך צמיחה להמשך עסקי פוטנציאל בהם יש אשר ,משיקים פעילות  

םלהיגר עלולים יוצא וכפועל ,בהם שנים רב מצטבר ניסיון אין לחברה אשר פעילות לתחומי )רכישות בסיס על  

.כאמור חדשים בתחומים קשיים בגין הפסדים לחברה  

www.malamteam.com | מ"בע תים לםמ |  

|

62  

2025 לשנת תקופתי דוח  

םהסיכוני הערכת .22.3.7  

םייחודי וסיכונים ענפיים סיכונים ,חיצוניים סיכונים :טיבם פי-על לעיל שתוארו הסיכון גורמי מוצגים הבאה בטבלה  

,גדולה השפעה - הקבוצה עסקי על השפעתם פי-על ,החברה להערכות בהתאם ,דורגו אשר ,הקבוצה לפעילות  

:וקטנה בינונית  

ההקבוצ פעילות על הסיכון גורם של ההשפעה מידת  

הקטנ  

תבינוני  

הגדול  

םחיצוניי סיכון גורמי  

יוכלכל בטחוני מצב  

+

+

+

תוריבי אינפלציה ,חליפין בשערי שינויים  

ההמדינ בתקציבי תלות  

םענפיי סיכון גורמי  

+

ICT-ה ובתחום כלליים טכנולוגיים שינויים  

רשכ ושינויי והפרויקטים התוכנה בתחום לעובדים בביקוש שינויים  

) AI( מלאכותית בינה טכנולוגיות ופיתוח משימוש הנובעים סיכונים  

ההקבוצ מפעילות הנובעים לקוחות אצל נזקים  

עקבו במחיר פרויקטים תמחור  

רהמסח בשיטות שינויים  

+

+

+

+

+

+

+

+

םמחירי ושחיקת תחרות  

םמכסי  

ההקבוצ לפעילות ייחודיים סיכון גורמי  

ימרכז במחשב תלות  

+

+

+

םמהותיי ספקים עם התקשרות  

תלקוחו עם התקשרויות  

םמוחשיי בלתי נכסים  

+

עמיד ואבטחת סייבר  

+

םחדשי פעילות לתחומי כניסה  

יפנ צופה מידע כוללת ,הקבוצה על הסיכון גורמי של ההשפעה מידת זה ובכלל שלעיל הסיכון גורמי בדבר החברה הערכת  

העשוי הקבוצה .החברה של כוונות או הערכות כוללת וכן ,הדוח לתאריך נכון בחברה הקיימת אינפורמציה על המבוסס ,עתיד  

לש מהערכותיה שונה להיות עשויה ,יתממש אם ,סיכון גורם כל של והשפעתו נוספים סיכון לגורמי בעתיד חשופה להיות  

.החברה  

_______________  

מ"בע תים מלם  

2026 במרץ 12 :תאריך  

:ותפקידיהם החותמים שמות  

ןהדירקטוריו ר"יו ,איזנברג שלמה  

םהכספי בתחום הבכיר המשרה ונושא משותף ל"מנכ ,טוקר אילן  

www.malamteam.com | מ"בע תים לםמ |  

|

63  

2025 לשנת הדירקטוריון דוח  

2025 לשנת הדירקטוריון דוח את המניות לבעלי בזאת להגיש מתכבד )"החברה"( מ"בע תים מלם דירקטוריון  

.)"הקבוצה" או "תים מלם קבוצת" :יחד( שלה הבנות וחברות החברה פעילות את הכולל  

דהתאגי עסקי למצב הדירקטוריון הסברי - 'א חלק  

תהעסקי וסביבתה הקבוצה . א  

ההדרכ ,אינטגרציה ,יישום ,תכנון ,ייעוץ לרבות ICT -ה בתחום מוצרים ובמכירת שירותים מגוון במתן עוסקת תים מלם קבוצת  

םנתוני עיבוד ,מחשוב למערכות נוספים מקצועיים ושירותים תמיכה ,אחזקה שירותי מתן ,כוללות מחשוב מערכות של והטמעה  

ישירות מתן ,בתחומם מובילים בינלאומיים יצרנים של תשתית ותוכנות חומרה מוצרי שיווק ,תוכנות של עצמי פיתוח ,ותקשורת  

.ועוד טווח ארוך וחיסכון אנוש משאבי ,שכר שירותי מתן ,תקשורת ציוד מכירת ,תקשורת מערכות ותחזוקת הקמת ,חוץ מיקור  

חטוו ארוך וחיסכון אנוש משאבי ,שכר שירותי ,עסקיים ופתרונות פרויקטים ,תוכנה ,וענן התשתיות במגזרי פועלת תים מלם קבוצת  

תבאמצעו בעיקר )2025 בדצמבר 31 ליום החברה של המאוחדים הכספיים לדוחות 32 ביאור 'ר( הזנק בחברות והשקעה והקמה  

טאי אוטומט ,)"שכר מלם"( מ"בע שכר מלם ,)"מלם"( מ"בע מערכות מלם ,)"נטקום תים"( מ"בע נטקום תים :מוחזקות חברות  

.)"קאסט4"( מ"בע מערכות קאסט4 -ו )"מרטנס"( מ"בע מחשוב יועצי מרטנס ,)"איט אוטומט"( מ"בע  

.2024 שנת בסוף עובדים 4,854 -ל בהשוואה עובדים 5,172 תים מלם קבוצת העסיקה 2025 שנת בסוף  

תהעסקי הסביבה . ב  

:שעיקרם ועולמיים מקומיים ואירועים ממגמות ישירות מושפעת החברה פועלת בה העסקית הסביבה  

תהפעילו תוצאות על המלחמות השלכות עם בקשר גילוי -"הארי שאגת" -ו "כלביא עם" ,"ברזל חרבות" ות מלחמ  

ןארגו של רצחנית מתקפה בעקבות .ישראל במדינת )"המלחמה" :להלן( "ברזל חרבות" מלחמת פרצה 2023 באוקטובר 7 ביום  

םפצועי ואלפי ישראלים 1,400 -ל מעל של חייהם גבתה אשר ,הארץ בדרום נוספים ויישובים עזה עוטף יישובי על חמאס הטרור  

.2025 שנת במהלך גם המחיה יוקר ועל ההון שוק ,בישראל המשק על אותותיה את לתת המשיכה המלחמה ,נוספים  

תתקיפ ,ממוקדים סיכולים שכללה ,איראן על נרחבת פתע במתקפת שנפתחה "כלביא עם" מלחמת החלה 2025 ביוני 13 ביום  

םבליסטיי טילים מאות שיגור שכללה נגד במתקפת איראן פתחה למתקפה בתגובה .בליסטיים טילים ואתרי גרעין מתקני  

.בישראל ואזרחיות צבאיות מטרות לעבר מים"וכטב  

.החטופים והשבת בעזה הלחימה להפסקת ,חמאס הטרור לארגון ישראל מדינת בין הסכם נחתם 2025 באוקטובר 9 ביום  

ירקט ירי החל ,לכך בתגובה .איראן נגד ב"וארה ישראל של משולבת בתקיפה "הארי שאגת" מבצע החל 2026 בפברואר 28 ביום  

הלפגיע וכן התיכון והמזרח הפרסי המפרץ ברחבי אמריקאיות מטרות ולעבר הישראלי העורף עבר אל איראן מכיוון משמעותי  

תהצפויו הכלכליות ההשפעות ,הקצר בטווח .וסעודיה קטאר ,האמירויות איחוד ובכלל במפרץ מדינות במספר אזרחיים ביעדים  

הלהפחת יביאו המבצע שתוצאות ככל ,יותר הארוך בטווח ,זאת עם .האירועים במשך ובעיקר בהיקף ,בעוצמה תלויות ישראל על  

קהמש של הצמיחה פוטנציאל על חיוביות לכךהשלכות להיות צפויות ,ושלוחותיה מאיראן ישראל על הנשקף האיום של משמעותית  

.הישראלי  

,הצמיחה בתחזית לקיטון והביאו ,הכלכלית הפעילות ועל הישראלי המשק מצב על ישירות משליך ,טיבו מעצם ,הבטחוני המצב  

לש האשראי דירוג את הורידו הבינלאומיות הדירוג סוכנויות כן כמו .המדינה של לתוצר החוב וביחס הממשלתי בגירעון צפוי גיול  

.הישראלית לכלכלה טווח ארוכי לנזקים והחשש הסכסוך החרפת בעקבות הגיאופוליטי הסיכון בשל ,משמעותית ישראל מדינת  

לע ,ישראל של האשראי דירוג את משאירה היא כי ס'מודי הבינלאומית האשראי דירוג חברת הודיעה 2025 באוקטובר 17 ביום  

.השלילית הדירוג תחזית את משנה ולאBaa 1  

גדירו את מותירה היא כי ,שלה שנתי החצי הדוח במסגרת P&S הבינלאומית האשראי דירוג חברת הודיעה 2025 בנובמבר 7 ביום  

.ל״יציבה״ מ״שלילית״ הדירוג תחזית את הדירוג חברת העלתה ,זאת עם יחד .שינוי ללא A בדירוג ישראל של האשראי  

www.malamteam.com | מ"בע תים לםמ  

|

1 |  

2025 לשנת הדירקטוריון דוח  

תהפעילו תוצאות על המלחמה השלכות  

תעסקי והמשכיות שוטפת עבודה היבטי  

רשיעו ,זאת עם יחד ,ברווח וגידול פעילותה בהיקפי העלייה בהמשך אופיינה 2025 בשנת החברה פעילות ,לעיל האמור אף על  

תהגבוהו המימון הוצאות להמשך מביאה ,ישראל בנק ידי על הריבית שיעור של הורדות מספר אף על ,במשק יחסית הגבוה הריבית  

.הנקי הרווח על לרעה משפיעה אשר החברה של  

תהפעילו תוצאות על השפעה  

לע שלילית השפעה תהיה "הארי שאגת"ל גם כמו ,ללחימה ולחזרה ,ודאית אינה יציבותו ,חמאס עם האש הפסקת הסכם אף על  

תתיירו ,קמעונאות ,ן" נדל ,תעשייה ,מסחר דוגמת( מסוימים פעילות מגזרי על או כולו הישראלי במשק הכלכלית הפעילות רמת  

ןלמימו הביטחון תקציב הגדלת לשם משרדים תקציבי קיצוץ דוגמת( מסוימים ממשלתיים וגופים משרדים על או/ו ,)'וכד  

םביקושי להקטנת להביא או/ו IT היקפי על להשפיע ובהתאמה ,החברה מלקוחות חלק על השפעה לכך להיות ועלולה )המלחמה  

.שלהם התשלומים מוסר על להשפיע או/ו לקוחות אותם של הרכש תקציבי וצמצום  

,כאמור ההשפעות את למתן עשויים אשר החברה פעילות עם בקשר גורמים מספר ישנם ,לשלילה הפוטנציאליות ההשפעות לצד  

:אלו ובכלל  

.כלכלית ויציבים גדולים וגופים חברות הארי בחלקם ,לקוחות של גדול פיזור לחברה  

.ובריאות פיננסים ,ביטחון ,ציבוריים גופים ,ממשלה כגון חזקים בסקטורים ענפה פעילות לחברה  

הגבוה המלחמה של שליליות להשפעות חשיפתם ,ככלל ,אשר וקטנים בינוניים לקוחות מול מוגבל בהיקף פעילות לחברה  

.יחסית  

•

•

•

תונזילו מימון היבטי  

)מנוצלות בלתי אשראי ומסגרות מזומנים( נזילים אמצעים ביתרת היתר בין ביטוי מקבלת אשר ,גבוהה פיננסית איתנות לחברה  

.פעילות תחומי של רחב במגוון עסקי פיזור ,גבוהה  

םהמזומני ותזרים שלה מנוצלות הבלתי האשראי מסגרות ,המזומנים יתרת עם יחד ,הפיננסית איתנותה כי מעריכה החברה  

לככ גם וזאת בהתחייבויותיה מלאה עמידה תוך ,השוטפת פעילותה את ולממן להמשיך לה יאפשרו ,מייצרת היא אותו השוטף  

.זמן לאורך ימשך המלחמה שמצב  

יכלכל מצב  

לש הרביעי ברבעון המסתיימים הרבעונים ארבעת במהלך האינפלציה שיעור ,2026 ינואר מחודש ישראל בנק תחזיות לפי  

.2% על לעמוד צפוי הוא 2027 ובשנת 1.7% על לעמוד צפוי 2026 שנת  

•

תבריבי ששררה 2022 מאפריל החל אשר ישראל בנק שנקט מוניטרית מדיניות של תוצאה הוא האינפלציה עליית שיעור  

הלהורדת עד שינוי ללא היה זה ריבית שיעור .2023 במאי 4.75% של בשיעור לריבית עד הריבית בהעלאת החל אפסית  

לע .4%-ל הריבית שיעור של הורדות שתי היו 2026 ינואר ובחודש 2025 נובמבר בחודשים .4.5% של לשיעור 2024 בינואר  

.2026 של הרביעי ברבעון בממוצע 3.5% על לעמוד צפויה הריבית ,ישראל בנק של התחזית פי  

5.2% -ב לצמוח צפוי והוא 2025 בשנת 2.8% -ב צמח התוצר )"התחזית"( 2026 ינואר מחודש ,ישראל בנק של התחזית פי על  

.2027 בשנת 4.3% -וב 2026 בשנת  

•

תהפסק .הדוק עבודה ובשוק ביקוש בעודפי המאופיין משק רקע על ,2025 באוקטובר האש הפסקת לאחר גובשה התחזית  

.העסקי במגזר לתעסוקה וחזרתם מילואים אנשי לשחרור הודות בעיקר ,ההיצע במגבלות ההקלה להקדמת הביאה האש  

תמגבלו קיימות עדיין כי היא ההערכה ,זאת עם .השונות בחזיתות היחסית הרגיעה שתימשך ההנחה על מתבססת התחזית  

ךוהמש צבאי שירות לאחר צעירים של ההשתתפות בשיעור הדרגתית עלייה המשך בזכות ,בלבד בהדרגה יוקלו והן ,היצע  

הלרמ ביחס נמוך להישאר צפוי העובדים מספר 2027 בסוף התחזית אופק בקצה גם ,ואולם .הזרים העובדים במספר עלייה  

www.malamteam.com | מ"בע תים לםמ  

|

2 |  

2025 לשנת הדירקטוריון דוח  

קלשו מחוץ שיישארו מלחמה מנפגעי חלק ,בעבר מאשר גבוה מילואים היקף בשל ,המלחמה-טרום ממגמת הנגזרת  

אלל ,הפעילות של בהתרחבות תומכים הגיאופוליטית הוודאות-אי וצמצום האש הפסקת .שלילי הגירה ומאזן העבודה  

םהשני על מסוים פיצוי תוך ,האדם בכוח למחסור כמענה במהירות לצמוח צפויות ההשקעות .חריגים ביקוש לעודפי סימנים  

ףבעוד הירידה ולהערכתנו ,התוצר צמיחת לקצב יחסית במהירות להתרחב צפויים והיצוא היבוא .התמתנה ההשקעה בהן  

.ההיצע במגבלות ההקלה בזכות תתמתן 2025 במהלך שנצפתה היצוא  

לש הפיננסי והחוב היות ,היתר בין ,מהותית להיות צפויה לא ,פעילותה תוצאות על האינפלציה השפעת ,החברה להערכת  

עמושפ החברה להערכת אשר חומרה רכישת הינם החברה בהוצאות העיקריים הרכיבים כי יצוין עוד .צמוד אינו החברה  

תמוגבל השפעה להיות צפויה ולאינפלציה טכנולוגי אדם כוח של והיצע ביקוש וממגמות עבודה שכר ,שער מהפרשי בעיקר  

.עליו  

ךכ בעקבות ותוביל וממושכת גבוהה להיות תמשיך ריבית לעליית במקביל באינפלציה העלייה שמגמת ככל ,זאת עם יחד  

ךכ ובעקבות החברה מלקוחות בחלק לפגיעה ואף ביקושים להקטנת להביא עלולים ,בישראל כלכלית ולהאטה למיתון  

לש בדרך הפעילות תוצאות על ,לרעה השפעה להיות עשויה הריבית עליית למגמת .החברה של פעילותה בתוצאות לפגיעה  

עשהגי הלוואות שתחלפנה קבועה בריבית חדשות הלוואות בגין גם כמו משתנה בריבית הלוואות בגין המימון עלויות עליית  

.פירעונן מועד  

תבעלו ממדינות ב"לארה יבוא על המכסים שיעורי להעלאת תוכנית ב"בארה הממשל מיישם 2025 אפריל מחודש החל  

סהמכ שיעור .בעולם שונות למדינות ב"ארה בין חדשים סחר הסכמי נחתמו זו במסגרת .ב" ארה עם משמעותי סחר עודף  

.15% על עומד מישראל ב"לארה ייבוא על שהוטל  

•

.החברה פעילויות על ישירה מהותית השפעה להיות צפויה לא ,כאמור המכסים לתוכנית ,החברה להערכת  

יהכלכל המצב על ,לעיל המפורטים הגורמים של ,שתהיינה ככל ,העתידיות ההשפעות מלוא את להעריך החברה של ביכולתה אין  

הל יאפשרו שלה המזומנים יתרת עם יחד ,הפיננסית איתנותה כי מעריכה החברה .בפרט החברה של פעילותה ועל בישראל  

לבכ עמידה תוך ,ורכישות מיזוגים של בדרך לרבות ,עתידית בצמיחה להשקיע להמשיך ,השוטפת פעילותה את ולממן להמשיך  

.התחייבויותיה  

םהתממשות שמידת ,עתידיים לאירועים המתייחסים אחר ומידע אומדנים ,הערכות ,תחזיות כולל לעיל זה בסעיף האמור  

סבסי ששימשו העיקריים והנתונים העובדות .)עתיד פני צופה מידע( בלבד החברה של בשליטתה ואינה ודאית אינה  

יכפ הכל ,כלכליים מאקרו ולנתונים ולעובדות ,פעילותה באזורי ,ועסקיה החברה של הנוכחי למצב נוגעים זה למידע  

ןהסיכו מגורמי ותושפע ודאית אינה עתיד פני צופה המידע של התממשותו .זה דוח הכנת במועד לחברה שידועים  

,החברה פעילות על המשפיעים החיצוניים ובגורמים הכלכלית בסביבה מהתפתחויות וכן ,החברה פעילות את המאפיינים  

.החברה בשליטת אינם ובאופיים מראש להערכה ניתנים אינם אשר  

www.malamteam.com | מ"בע תים לםמ  

|

3 |  

2025 לשנת הדירקטוריון דוח  

תהפעילו תוצאות .ג  

:מ ישירות הושפעו 2025 בדצמבר 31 ביום שהסתיימו חודשים ושלושה לשנה הפעילות תוצאות  

קלבנ )החברה של נכדה חברה( מ"בע ופנסיה גמל מלם בין התנהל אשר הסכם לכדי הבשיל לא אשר ממושך ומתן משא .1  

לש בסך הפסד החברה רשמה בעקבותיו ,השתלמות וקרנות הגמל קופות תפעול בתחום פעולה לשיתוף ביחס בישראל  

.והפסד רווח על המאוחדים בדוחות אחרות הוצאות במסגרת נרשם ההפסד .להלן 'טו סעיף 'ר נוסף למידע ,ח"ש מיליון 30 -כ  

ןהחליפי בשער הירידה כאשר ,וענן תשתיות מגזר על בעיקר המשפיעה ,ב"ארה הדולר של הממוצע החליפין בשער ירידה .2  

ןהאחרו ברבעון הממוצע החליפין שער של 12% -כ של וירידה 6.7% -כ של הייתה 2024 לשנת בהשוואה 2025 בשנת הממוצע  

.החברה של הגולמי ברווח פוגעת כאמור החליפין בשער הירידה .אשתקד המקבילה לתקופה בהשוואה 2025 שנת של  

: )ח"ש באלפי()אחרות הוצאות בנטרול( הכספיות התוצאות עיקרי להלן  

םביו שהסתיימו חודשים לשלושה  

םביו שהסתיימה לשנה  

יהשינו  

31.12.2024  

1,053,140  

31.12.2025  

יהשינו  

9.4%  

8.1%  

8.2%  

4.0%  

4.5%  

5.7%  

31.12.2024  

3,781,339  

31.12.2025  

5.4%  

0.4%  

1,109,530  

4,138,004  

תהכנסו  

וושיעור גולמי רווח  

105,718  

10.0%  

106,124  

9.6%  

401,007  

10.6%  

433,386  

10.5%  

52,214  

5.0%  

52,766  

4.8%  

202,481  

5.4%  

219,185  

5.3%  

1.1%  

וושיעור רגילות מפעולות רווח  

וושיעור אחרות הוצאות בנטרול נקי רווח  

) *( ושיעורו EBITDA  

22,610  

2.1%  

25,393  

2.3%  

103,806  

2.7%  

107,958  

2.6%  

12.3%  

0.1%  

79,639  

7.6%  

79,715  

7.2%  

313,383  

8.3%  

327,512  

7.9%  

65,504  

6.2%  

64,144  

5.8%  

256,887  

6.8%  

271,619  

6.6%  

) 2.0%(  

וושיעור IFRS 16 בנטרול EBITDA  

,קבוע רכוש בגין הנזקפות והפחתות פחת הוצאות מנטרל EBITDA -ה ,אנליטיים לצרכים המחושב מדד הינו EBITDA -ה נתון )*(  

ההשפע לבטל כדי :השאר בין נועד והפחתות פחת נטרול .טווח ארוכת חכירה חוזי בגין שימוש זכויות וכן מוחשיים בלתי נכסים  

סבייחו או הפחת במדיניות חברות של שונה גישה ולנטרל החברות של ההשקעות מחזור לאורך חריגים בהיקפים השקעות של  

קמספ והוא מאחר EBITDA -ה לנתון רבה חשיבות מייחסת החברה .והפסד רווח דוח על השפעתה ואת ומיזוגים רכישות עלות  

.המתחרות החברות מול להשוואה בסיס ומהווה החברה פעילות תוצאות על חשוב מידע  

www.malamteam.com | מ"בע תים לםמ  

|

4 |  

2025 לשנת הדירקטוריון דוח  

)המשך( הפעילות תוצאות .ג  

םביו שהסתיימה לשנה  

תהערו השינוי  

ההחבר של הפעילות מגזרי ברוב אורגני מגידול נובעת הגידול  

31.12.2024  

31.12.2025  

ןהחליפי בשער ירידה בניכוי וענן תשתיות במגזר מגידול ובעיקר  

ןהחליפי שער של 6.7% -כ של ירידה( ב"ארה הדולר של הממוצע  

. )אשתקד המקבילה לתקופה בהשוואה הדוח בתקופת הממוצע  

9.4%  

3,781,339  

4,138,004  

תהכנסו  

דומנג כאמור בהכנסות מהגידול בעיקר נובע הגולמי ברווח הגידול  

-כ של ירידה( ב"ארה הדולר של הממוצע החליפין בשער מירידה  

הלתקופ בהשוואה הדוח בתקופת הממוצע החליפין שער של 6.7%  

.)אשתקד המקבילה  

401,007  

10.6%  

433,386  

10.5%  

יגולמ רווח  

יגולמ רווח שיעור  

8.1%  

ןהענ בעולמות מוצרים ופיתוח מחקר מהוצאות מעליה נובע הגידול  

.הזנק בחברות והשקעה ההקמה ובמגזר  

94.9%  

12,750  

24,849  

חופיתו מחקר הוצאות  

.כאמור בהכנסות מהגידול כתוצאה בעיקר נובע הגידול 3.5%  

77,215  

79,899  

קושיוו מכירה הוצאות  

-

0.8%  

108,561  

109,453  

תוכלליו הנהלה הוצאות  

יהגולמ ברווח מהגידול בעיקר נובע רגילות מפעולות ברווח הגידול  

.כאמור  

202,481  

5.4%  

219,185  

5.3%  

תרגילו מפעולות רווח  

תרגילו מפעולות רווח שיעור  

8.2%  

תיתרו משחיקות כתוצאה שער מהפרשי בעיקר נובע הגידול  

.חוץ במטבע ספקים יתרות מול אל ולקוחות מזומנים  

2.7%  

) 73,911(  

)11,185(  

)75,900(  

)30,300(  

ונט ,מימון הוצאות  

תאחרו הוצאות  

'ר ,טווח ארוך חיסכון בפעילות ערך מירידת נובעות אחרות הוצאות  

.להלן 'טו וסעיף לעיל 1 'ג סעיף  

170.9%  

דבהפס החברה חלק  

תהמטופלו השקעות של  

לאלט י"ע מפעל הקמת מהוצאות בעיקר נובע בהפסד הגידול  

'ר לפרטים .באופקים )50% – החברה של משותפת בבעלות חברה( 204.7%  

. 2025 לשנת החברה של התקופתי לדוח 8.8.3 סעיף  

)2,100(  

)6,399(  

יהשוו  

תשיט  

ילפ  

סממ נטו ,המאזני  

תהוצאו בנטרול( מיסים לפני ברווח מגידול בעיקר נובע הגידול  

ןבגי נדחים מיסים ביצירת מקיטון וכתוצאה הדוח בתקופת )אחרות 27.6%  

.אשתקד המקבילה התקופה מול הדוח בתקופת מועברים הפסדים  

)22,664(  

)28,928(  

םמיסי הוצאות  

חברוו מגידול ומנגד אחרות בהוצאות מגידול בעיקר נובע הקיטון  

) 16.1%(  

92,621  

77,658  

ינק רווח  

.רגילות מפעולות  

לבנטרו נקי רווח  

תאחרו הוצאות  

וושיעור  

103,806  

2.7%  

107,958  

2.6%  

-

4.0%  

www.malamteam.com | מ"בע תים לםמ  

|

5 |  

2025 לשנת הדירקטוריון דוח  

)המשך( הפעילות תוצאות .ג  

ושהסתיימ חודשים לשלושה  

םביו  

תהערו השינוי  

דומנג החברה של הפעילות מגזרי ברוב אורגני מגידול נובע הגידול  

31.12.2024 31.12.2025  

דוציו אחסון מערכות של האספקה בשרשרת מעיכוב הנובע מקיטון  

יקוו מתיעדוף הנובע ,2025 שנת של הרביעי מהרבעון החל ,קצה  

ןהחליפי בשער ומירידה AI -ה בעידן המובילים הענן לספקי ייצור  

ןהחליפי שער של 12% -כ של ירידה( ב"ארה הדולר של הממוצע  

.)אשתקד המקבילה לתקופה בהשוואה הדוח בתקופת הממוצע  

5.4%  

1,053,140  

1,109,530  

תהכנסו  

למגידו בעיקר נובעים בשיעורו והקיטון הגולמי ברווח הגידול  

רהדול של הממוצע החליפין בשער מירידה ומנגד כאמור בהכנסות  

תבתקופ הממוצע החליפין שער של 12% -כ של ירידה( ב"ארה  

.)אשתקד ה המקביל לתקופה בהשוואה הדוח  

יגולמ רווח  

יגולמ רווח שיעור  

105,718  

10.0%  

106,124  

9.6%  

0.4%  

.הענן בעולמות מוצרים ופיתוח מחקר מהוצאות מעליה נובע הגידול 15.1%  

6,160  

21,284  

26,060  

7,088  

20,045  

26,225  

חופיתו מחקר הוצאות  

קושיוו מכירה הוצאות  

תוכלליו הנהלה הוצאות  

-

-

)5.8%(  

0.6%  

תרגילו מפעולות רווח  

52,214  

52,766  

-

1.1%  

-

5.0%  

4.8%  

תרגילו מפעולות רווח שיעור  

'ר ,טווח ארוך חיסכון בפעילות ערך מירידת נובעות אחרות הוצאות  

.להלן 'טו וסעיף לעיל 1 'ג סעיף  

-

)30,300(  

)22,592(  

תאחרו הוצאות  

תיתרו משחיקות כתוצאה שער מהפרשי בעיקר נובע הגידול  

.חוץ במטבע ספקים יתרות מול אל ולקוחות מזומנים  

4.2%  

) 21,681(  

ונט ,מימון הוצאות  

לש בהפסד החברה חלק  

ילפ המטופלות השקעות  

ונט ,המאזני השווי שיטת  

סממ  

לאלט י"ע מפעל הקמת מהוצאות בעיקר נובע בהפסד הגידול  

'ר לפרטים .באופקים )50% – החברה של משותפת בבעלות חברה(  

. 2025 לשנת החברה של התקופתי לדוח 8.8.3 סעיף  

43.8%  

)1,584(  

)2,278(  

םמועברי הפסדים בגין נדחים מיסים מיצירת בעיקר נובע הקיטון  

.הדוח בתקופת  

)60.5%(  

-

)6,339(  

)2,503(  

םמיסי הוצאות  

תאחרו מהוצאות בעיקר נובע הקיטון  

22,610  

) 4,907(  

)הפסד( נקי רווח  

תהוצאו בנטרול נקי רווח  

וושיעור אחרות  

22,610  

2.1%  

25,393  

2.3%  

-

12.3%  

)ח"ש באלפי( מימון הוצאות  

םביו שהסתיימו חודשים לשלושה  

םביו שהסתיימה לשנה  

יהשינו  

31.12.2024  

31.12.2025  

יהשינו  

31.12.2024  

31.12.2025  

םמתאגידי אשראים בגין ריבית הוצאות  

םבנקאיי  

2.3%  

9,466  

9,686  

0.2%  

44,450  

44,533  

)3.5%(  

9.2%  

3,436  

8,779  

3,317  

9,589  

)8.0%(  

19.2%  

2.7%  

13,792  

15,669  

73,911  

12,683  

18,684  

75,900  

תחשבונאו לתקני בהתאם מימון הוצאות  

תואחרו שער הפרשי  

4.2%  

21,681  

22,592  

ןמימו הוצאות כ"סה  

www.malamteam.com | מ"בע תים לםמ  

|

6 |  

2025 לשנת הדירקטוריון דוח  

EBITDA  

:IFRS 16 בנטרול מתואם EBITDA ומדד EBITDA -ה מדד יוצג להלן  

םביו שהסתיימו חודשים לשלושה  

םביו שהסתיימה לשנה  

יהשינו  

31.12.2024  

52,214  

31.12.2025  

יהשינו  

31.12.2024  

202,481  

31.12.2025  

219,185  

-

-

52,766  

26,949  

-

-

יתפעול רווח  

27,425  

110,902  

108,327  

תוהפחתו פחת  

79,639  

79,715  

313,383  

327,512  

0.1%  

-

4.5%  

-

וושיעור EBITDA  

IFRS 16 פחת הוצאות בנטרול  

7.6%  

7.2%  

8.3%  

7.9%  

14,135  

15,571  

56,496  

55,893  

65,504  

6.2%  

64,144  

5.8%  

256,887  

6.8%  

271,619  

6.6%  

) 2.0%(  

5.7%  

וושיעור IFRS 16 בנטרול EBITDA  

םמגזרי לפי הפעילות תוצאות ניתוח . ד  

םכמגזרי גם המדווחים ,פעילות מגזרי ארבעה לקבוצה .ICT - ה בתחום מחשוב ושירותי פתרונות במתן עוסקת תים מלם קבוצת  

)3( ;AI -ו עסקיים פתרונות ,פרויקטים ,תוכנה מגזר )2( ;וענן תשתיות מגזר )1( – החברה של המאוחדים הכספיים בדוחות עסקיים  

.הזנק בחברות והשקעה הקמה מגזר )4( -ו ;טווח ארוך וחיסכון אנוש משאבי ,שכר שירותי מגזר  

ןוענ תשתיות מגזר  

םמחשבי ,אחסון מוצרי ,תשתית תוכנות ,היקפי ציוד ,מחשבים של ומכירה שיווק כוללת וענן התשתיות במגזר הקבוצה פעילות  

האחזק שירותי וביצוע מתן וכן ,כאמור מוצרים לגבי אינטגרטיביים תשתית פתרונות ותכנון ייעוץ ,תקשורת ומוצרי מרכזיים  

רבקש )דרישה פי על לקוחות אצל מקצועי אדם כוח והשמת Help Desk -ו תמיכה לרבות( הלקוח אצל אחרים מקצועיים ושירותים  

.סייבר ופתרונות ענן פתרונות ,לעיל האמורים המוצרים עם  

AI -ו עסקיים פתרונות ,פרויקטים ,תוכנה מגזר  

הואינטגרצי יישום ,הטמעה ,תכנון ,ייעוץ ,פיתוח לרבות ,תוכנה פתרונות מתן כוללת והפרויקטים התוכנה במגזר הקבוצה פעילות  

ייד-על המפותחות בתוכנות והן CRM -ו ,ERP מערכות תשתית בתוכנות הן שימוש תוך ,ICT -ה בתחום מגוונים לפרויקטים  

ימוט שירותים הפעלת או תהליכים ניהול על כוללת או חלקית אחריות קבלת ,ותמיכה תחזוקה שירותי לרבות ,עצמה הקבוצה  

.דרישה פי על לקוחות אצל מקצועי אדם כח והשמת ומתמשך שוטף באופן ,הלקוח עבור טכנולוגיה  

חטוו ארוך וחיסכון אנוש משאבי ,שכר שירותי מגזר  

תבאמצעו שכר לחילול שירות לשכת שירותי מתן כוללת טווח ארוך וחיסכון אנוש משאבי ,שכר שירותי במגזר הקבוצה פעילות  

ךארו וחיסכון פנסיוני תפעול שירותי ,נוכחות מערכות ,אנוש משאבי מערכות ,ארגוני מידע ותחקור לניהול מקיף פתרונות מגוון  

.)פנסיה קרנות השתלמות קרנות ,גמל קופות תפעול כולל( טווח  

קהזנ בחברות והשקעה הקמה מגזר  

תטכנולוגיו פלטפורמות בעלות הזנק בחברות הקמה השקעות כוללת הזנק בחברות והשקעה הקמה במגזר הקבוצה פעילות  

םושווקי מלאכותית בינה כגון חדשים פעילות לתחומי הקבוצה את ולהכניס לקבוצה צמיחה מנוע להוות היכולות וחדשניות ייחודיות  

תמלאכותי בינה פלטפורמה פיתחה אשר מ"בע מערכות קאסט4 הבת חברת את כולל במגזר הפעילות עיקר .בינלאומיים  

.החלטות קבלת בתהליך התומכת  

www.malamteam.com | מ"בע תים לםמ  

|

7 |  

2025 לשנת הדירקטוריון דוח  

)המשך( מגזרים לפי הפעילות תוצאות ניתוח . ד  

:)ח"ש באלפי( הקבוצה של הפעילות ממגזרי כספיים נתונים להלן  

:ביום שהסתיימה לשנה הכנסות  

תהערו  

יהשינו  

31.12.2024 31.12.2025  

רבשע ירידה בניכוי הענן בתחום במכירות מעליה בעיקר נובע הגידול  

רשע של 6.7% -כ של ירידה( ב"ארה הדולר של הממוצע החליפין  

ההמקביל לתקופה בהשוואה הדוח בתקופת הממוצע החליפין  

. )אשתקד  

12.6%  

2,061,941  

2,320,740  

ןוענ תשתיות מגזר  

,פרויקטים ,תוכנה מגזר  

AI -ו עסקיים פתרונות  

.במגזר הפעילות תחומי בכל אורגני מגידול בעיקר נובע הגידול  

5.9%  

4.9%  

1,433,799  

281,692  

1,518,193  

295,568  

עהנוב אנוש ומשאבי השכר בתחום אורגני מגידול נובע הגידול  

.אמריקה ובצפון בישראל חדשים לקוחות מהצטרפות  

ימשאב ,שכר שרותי מגזר  

חטוו ארוך וחיסכון אנוש  

יומשאב שכר שרותי מגזר  

ןחיסכו פעילות בנטרול( אנוש  

) טווח ארוך  

עהנוב אנוש ומשאבי השכר בתחום אורגני מגידול נובע הגידול  

.אמריקה ובצפון בישראל חדשים לקוחות מהצטרפות  

4.5%  

254,837  

266,290  

הוהשקע הקמה מגזר  

קהזנ בחברות  

-

)10.3%(  

3,907  

3,503  

-

9.4%  

3,781,339  

4,138,004  

תהכנסו כ"סה  

:ביום שהסתיימה לשנה ושיעורו רגילות מפעולות רווח  

תהערו השינוי  

:מ בעיקר נובעים ו בשיעור והקיטון ברווח הגידול  

31.12.2024  

31.12.2025  

חרוו שיעורי עם הביטחוני בתחום התשתיות במגזר הכנסות .1  

.מאוד נמוכים  

חהדו בתקופת הממוצע החליפין בשער 6.7% -כ של ירידה .2  

. אשתקד המקבילה לתקופה בהשוואה  

89,297  

4.3%  

89,398  

3.9%  

0.1%  

ןוענ תשתיות מגזר  

,פרויקטים ,תוכנה מגזר  

AI -ו עסקיים פתרונות  

84,652  

94,471  

.כאמור בהכנסות מגידול בעיקר נובע ובשיעורו ברווח הגידול 11.6%  

.כאמור בהכנסות מהגידול בעיקר נובע ובשיעורו ברווח הגידול 15.9%  

5.9%  

6.2%  

ימשאב ,שכר שרותי מגזר  

חטוו ארוך וחיסכון אנוש  

50,969  

18.1%  

59,089  

20.0%  

יומשאב שכר שרותי מגזר  

תפעילו בנטרול( אנוש  

) טווח ארוך חיסכון  

60,562  

23.8%  

68,716  

25.8%  

.כאמור בהכנסות מהגידול בעיקר נובע ובשיעורו ברווח הגידול 13.5%  

םאד כוח מגיוס כתוצאה בהוצאות מעליה נובע בהפסד הגידול  

הוהשקע  

ההקמ  

קהזנ בחברות  

רמגז  

35.5%  

)8,090(  

)10,959(  

) 12,814(  

.SAP-ל קאסט4 של המוצר להתאמות  

אל וכלליות הנהלה הוצאות  

תמיוחסו  

-

-

)14,347(  

תרגילו מפעולות רווח כ"סה  

חהרוו שיעור  

202,481  

5.4%  

219,185  

5.3%  

-

8.2%  

www.malamteam.com | מ"בע תים לםמ  

|

8 |  

2025 לשנת הדירקטוריון דוח  

)המשך( מגזרים לפי הפעילות תוצאות ניתוח . ד  

:ביום שהסתיימה חודשים שלושה של לתקופה הכנסות  

תהערו השינוי  

רבשע ירידה בניכוי הענן בתחום במכירות מעליה בעיקר נובע הגידול  

31.12.2024  

31.12.2025  

ןהחליפי שער של 12% -כ של ירידה( ב"ארה הדולר של הממוצע החליפין  

ןומקיטו )אשתקד המקבילה לתקופה בהשוואה הדוח בתקופת הממוצע  

להח ,קצה וציוד אחסון מערכות של האספקה בשרשרת מעיכוב הנובע  

ןהענ לספקי ייצור קווי מתעדוף הנובע ,2025 שנת של הרביעי מהרבעון  

. AI -ה בעידן המובילים  

4.1%  

613,243  

638,611  

ןוענ תשתיות מגזר  

תומרכיש במגזר הפעילות תחומי בכל אורגני מגידול בעיקר נובע הגידול  

. הדוח בתקופת חברה  

,פרויקטים ,תוכנה מגזר  

AI -ו עסקיים פתרונות  

8.4%  

2.3%  

366,804  

71,627  

397,495  

73,310  

תבפעילו קודמות שנים בגין פעמית חד מהכנסה בעיקר נובע הגידול  

.טווח ארוך חיסכון  

ימשאב ,שכר שרותי מגזר  

חטוו ארוך וחיסכון אנוש  

תבלקוחו העליה מול אל קוזזו אשר הדולר שער מירידת הושפעו ההכנסות  

ראש מרכזי לקוח עם התקשרות בהסכם משינוי וכתוצאה החדשים  

הבשונ זאת ,השנה כל לאורך אחיד לינארי באופן מתפרסת ההכנסה  

.אשתקד מקבילות מתקופות  

יומשאב שכר שרותי מגזר  

ןחיסכו פעילות בנטרול( אנוש  

) טווח ארוך  

0.2%  

65,523  

65,649  

תבחברו והשקעה הקמה מגזר  

קהזנ  

-

)92.2%(  

1,466  

114  

-

5.4%  

1,053,140  

1,109,530  

תהכנסו כ"סה  

:ביום שהסתיימה חודשים שלושה של לתקופה הרווח ושיעור רגילות מפעולות רווח  

תהערו השינוי  

:מ בעיקר נובע ובשיעורו ברווח הקיטון  

31.12.2024  

31.12.2025  

םנמוכי רווח שיעורי עם הביטחוני בתחום התשתיות במגזר הכנסות .1  

.מאוד  

הבהשווא הדוח בתקופת הממוצע החליפין בשער 12% - כ של ירידה .2  

. אשתקד המקבילה לתקופה  

27,722  

4.5%  

22,617  

3.5%  

) 18.4%(  

ןוענ תשתיות מגזר  

דוציו אחסון מערכות של האספקה בשרשרת מעיכוב הנובע קיטון .3  

רייצו קווי מתעדוף הנובע ,2025 שנת של הרביעי מהרבעון החל ,קצה  

.AI -ה בעידן המובילים הענן לספקי  

17,182  

4.7%  

20,757  

5.2%  

,פרויקטים ,תוכנה מגזר  

AI -ו עסקיים פתרונות  

.כאמור בהכנסות מגידול בעיקר נובע ובשיעורו ברווח הגידול 20.1%  

.כאמור בהכנסות מהגידול בעיקר נובע ובשיעורו ברווח הגידול 15.2%  

13,236  

18.5%  

15,254  

20.8%  

ימשאב ,שכר שרותי מגזר  

חטוו ארוך וחיסכון אנוש  

יומשאב שכר שרותי מגזר  

ןחיסכו פעילות בנטרול( אנוש  

) טווח ארוך  

16,036  

24.5%  

16,683  

25.4%  

-

4.0%  

תלהתאמו אדם כוח מגיוס כתוצאה בהוצאות מעליה נובע בהפסד הגידול  

הוהשקע הקמה מגזר  

קהזנ בחברות  

אל וכלליות הנהלה הוצאות  

תמיוחסו  

30.4%  

-

)2,023(  

)3,903(  

)2,637(  

)3,225(  

.SAP-ל קאסט4 של המוצר  

-

52,214  

5.0%  

52,766  

4.8%  

תרגילו מפעולות רווח כ"סה  

חהרוו שיעור  

-

1.1%  

www.malamteam.com | מ"בע תים לםמ  

|

9 |  

2025 לשנת הדירקטוריון דוח  

)המשך( מגזרים לפי הפעילות תוצאות ניתוח . ד  

: EBITDA ושיעור EBITDA  

םביו שהסתיימו חודשים לשלושה  

םביו שהסתיימה לשנה  

31.12.2024  

31.12.2025  

31.12.2024  

31.12.2025  

34,372  

29,510  

116,346  

116,680  

ןוענ תשתיות מגזר  

AI -ו עסקיים פתרונות ,פרויקטים ,תוכנה מגזר  

חטוו ארוך וחיסכון אנוש משאבי ,שכר שרותי מגזר  

5.6%  

4.6%  

5.6%  

5.0%  

31,496  

8.6%  

34,229  

8.6%  

139,495  

9.7%  

146,931  

9.7%  

18,985  

26.5%  

21,142  

28.8%  

77,143  

27.4%  

84,863  

28.7%  

19,831  

30.3%  

20,397  

31.1%  

78,937  

31.0%  

86,680  

32.6%  

ךארו חיסכון פעילות בנטרול( אנוש ומשאבי שכר שרותי מגזר  

) טווח  

)1,605(  

)3,609(  

)2,228(  

)2,938(  

)6,428(  

)9,322(  

קהזנ בחברות והשקעה הקמה מגזר  

) 13,173(  

) 11,640(  

דהמאוח לדוח והתאמות ,מיוחסות לא וכלליות הנהלה הוצאות  

79,639  

7.6%  

79,715  

7.2%  

313,383  

8.3%  

327,512  

7.9%  

וושיעור EBITDA כ"סה  

יכספ מצב .ה  

:)ח"ש באלפי( 31.12.2024 למאזן בהשוואה 31.12.2025 ליום במאזן העיקריים השינויים להלן  

תהערו השינוי % 31.12.2024 31.12.2025  

.להלן 'ר 6.3%  

2,470,798 2,626,438  

ןהמאז סך  

לש בסך חובה ויתרות חייבים בסעיף מעלייה בעיקר נובע הגידול  

לש בסך מזומנים ושווי במזומנים ומגידול ח"ש אלפי 53,000 -כ 8.4%  

.ח"ש אלפי 38,000 -כ  

1,455,227  

1,577,503  

ףשוט רכוש  

.החברה של החדש סנטר לדאטה ציוד מרכישות בעקר נובע הגידול 21.7%  

122,014  

496,658  

148,434  

508,859  

ונט ,קבוע רכוש  

תעלויו ומהיוון להלן 2 'ז סעיף 'ר חברה מרכישת בעיקר נובע הגידול  

2.5%  

ונט ,מוחשיים בלתי נכסים  

.לעיל 1'ג סעיף 'ר ,פנסיה גמל בפעילות מהפחתה ומנגד פיתוח  

-

)5.3%(  

280,137  

265,282  

ששימו זכות נכסי  

לש בסך בנקאיים מתאגידים באשראי מגידול בעיקר נובע הגידול  

םבנקאיי מתאגידים בהלוואות הקיטון למול( ח"ש אלפי 122,000 -כ  

45,000 -כ של בסך שירותים ונותני בספקים ומגידול )ארוך לזמן  

.ח"ש אלפי  

16.9% 1,146,209  

1,339,487  

תשוטפו התחייבויות  

ןלזמ בנקאיים מתאגידים בהלוואות מקיטון בעיקר נובע הקיטון  

.ח"ש אלפי 79,000 -כ של בסך ארוך  

)15.6%(  

621,592  

524,559  

ךארו לזמן התחייבויות  

.לתקופה מהרווח בעיקר נובע הגידול 8.4%  

.לתקופה מהרווח בעיקר נובע הגידול 8.3%  

702,997  

708,482  

762,392  

767,184  

ןהו  

ההחבר מניות לבעלי המיוחס הון  

.לתקופה מהרווח בעיקר נובע הגידול 22.9%  

206,339  

253,533  

1נטו ,מוחשי הון  

.ומוניטין מוחשיים בלתי נכסים בנטרול כהון מוגדר – "נטו ,מוחשי הון" 1  

www.malamteam.com | מ"בע תים לםמ  

| 10 |  

2025 לשנת הדירקטוריון דוח  

. 31.12.2024 ביום 1.27 -לכ בהשוואה 1.18 -לכ הסתכם 31.12.2025 ליום 2שוטף יחס  

. 31.12.2024 ביום 0.61 -לכ בהשוואה 0.60 -לכ הסתכם 31.12.2025 ליום EBITDA-ל נטו ,3פיננסי חוב יחס  

.31.12.2024 ביום ח"ש אלפי 189,479 -לכ בהשוואה ח"ש אלפי 195,034 -בכ הסתכם 31.12.2025 ליום נטו ,פיננסי חוב  

.31.12.2024 ביום 28.5% -לכ בהשוואה 29.0% -בכ הסתכם 31.12.2025 ליום המאוחד המאזן מסך ההון שיעור  

)ח"ש באלפי( מימון ומקורות נזילות .ו  

םביו שהסתיימה לשנה  

תהערו 31.12.2024 31.12.2025  

למו אל החוזר ההון בסעיפי משינויים נובע השינוי עיקר  

251,767  

)56,084(  

)92,514(  

174,728  

) 109,210(  

)26,662(  

תשוטפ מפעילות שנבעו מזומנים  

ההשקע לפעילות ששימשו מזומנים  

ןמימו לפעילות ששימשו מזומנים  

.אשתקד המקבילה התקופה  

שהחד סנטר לדאטה ציוד מרכישות בעיקר נובע הגידול  

'ר ,הדוח בתקופת קיוב דטה חברת ומרכישת החברה של  

.להלן 2 'ז סעיף  

םמתאגידי באשראי משינויים בעיקר נובע הקיטון  

.בנקאיים  

חהדו בתקופת עיקריים אירועים . ז  

ימוצר את תטמיע SAP במסגרתו .העולמית SAP חברת עם אסטרטגי פעולה שיתוף הסכם על 4cast חתמה הדוח בתקופת .1  

יחדשנ פתרון ותאפשר SAP מערכות בתוך (AI( מלאכותית בינה המבוססים 4cast של המתקדמים )החלטות קבלת( DI -ה  

4cast מערכות את ימכרו SAP של המכירות אנשי הפעולה שיתוף במסגרת .הביטחוניים ללקוחות ובפרט לקוחותיה לכלל  

.SAP ממוצרי אינטגרלי כחלק SAP ללקוחות  

ךלס בתמורה )"קיוב דטה"( מ"בע קיוב דטה שלחברת המניות מלוא לרכישת עסקה הושלמה 2025 ספטמבר חודש בסוף .2  

תהעסקי הבינה מערכת יישום שלבי בכל מקיף מענה שירותי במתן ,)BI( העסקית הבינה בעולם העוסקת ח"ש מיליון 22-כ של  

ברח במגוון שמועסקים ,בתחום יועצים 150 -כ מעסיקה קיוב דטה .שוטפת ותמיכה להטמעה ועד האסטרטגיה מתכנון החל -  

.ותפקידים ארגונים של  

2

דלעמו החברה יכולת על מצביע והוא שלה השוטפות ההתחייבויות לבין החברה של במאזנה השוטפים הנכסים בין כיחס מוגדר – "שוטף יחס"  

רהקצ בטווח השוטפות בהתחייבויות  

.מזומנים ושווי מזומנים בנטרול ארוך ולזמן קצר לזמן בנקאיים מתאגידים כאשראי מוגדר – "נטו פיננסי חוב" 3  

www.malamteam.com | מ"בע תים לםמ  

| 11 |  

2025 לשנת הדירקטוריון דוח  

םניהול ודרכי שוק לסיכוני חשיפה - 'ב חלק  

םניהול לצורכי שוק לסיכוני חשיפה בדבר איכותי ח"דו .ח  

הבחבר השוק סיכוני לניהול האחראי .1  

תאודו לפרטים( הכספים בתחום הבכיר המשרה ונושא משותף ל"מנכ ,טוקר אילן מר הינו השוק סיכוני לניהול האחראי שם  

.)2025 לשנת החברה של התקופתי בדוח 'ד בפרק 'א 26 תקנה 'ר טוקר מר  

ההחבר חשופה אליהם השוק סיכוני .2  

ב"ארה של הדולר של חליפין בשער שינוי .א  

םבמחירי נרכשות הקבוצה של מתשומותיה חלק .ב"ארה של לדולר צמודות או בדולר נקובות הקבוצה מהכנסות חלק  

ךלמש ב"ארה של הדולר של החליפין בשער לשינויים הקבוצה חשופה לעיל האמור לאור .ב"ארה הדולר לשער הצמודים  

ההקבוצ של הגולמי וברווח הקבוצה בהכנסות פוגע הדולר מול השקל של היציג בשערו תיסוף .המלאי גלגול תקופת  

.מגדילן הפיחות ואילו  

.12.5% -כ של בשיעור הדולר לעומת השקל של תיסוף היה 31.12.2025 ליום ועד 1.1.2025 מיום החל  

. 3.5% -כ של בשיעור הדולר לעומת השקל של יסוף היה הדוח פרסום ליום סמוך למועד ועד 1.1.2026 מיום החל  

האינפלצי משינוי הנובע סיכון .ב  

לע צמוד שאינו ללקוחות אשראי עודף ,לפיכך ,למדד או ב"ארה של לדולר צמוד אינו ללקוחות האשראי עיקר  

.באינפלציה לשינוי הקבוצה את חושף צמודות שאינן כספיות התחייבויות  

תבנקאיו הלוואות .ג  

. מדד צמודות או ב"ארה של החליפין לשער צמודות הלוואות אין לקבוצה ,הדוח ולמועד 2025 בדצמבר 31 ליום נכון  

קשו סיכוני בניהול התאגיד מדיניות .3  

תבפעילו מלעסוק ונמנעת משתנה שקלית וריבית קבועה שקלית בריבית הלוואות לקיחת של במדיניות נוקטת החברה  

יבנקא באשראי או ח"במט הלוואות לקיחת של אפשרות ,לעת מעת ,החברה שוקלת ,לכך מעבר .הנגזרים בשוק ספקולטיבית  

אלל החברה של האשראי עלויות את להוזיל המאפשרים בשוק מצבים לנצל מנת על וזאת משתנה בריבית קצר לזמן שקלי  

.ומוגבל סביר לסיכון מעבר סיכון לקיחת  

המימוש ואופן שוק סיכוני ניהול מדיניות על הפיקוח .4  

ילסיכונ הקבוצה של החשיפה מידת את ובוחנת השונים בשווקים ההתפתחויות אחרי שוטף באופן עוקבת החברה הנהלת  

לש במקרה .הקבוצה של ההלוואות בתמהיל שינויים ועל הסיכונים ניהול במדיניות שינויים על בהתאם ומחליטה שוק  

תקבל .השונים לאירועים מתאימות הנחיות במתן הצורך בחינת לשם ההנהלה מתכנסת השונים בשווקים חריגות התפתחויות  

ההחבר הנהלת להערכת .הדירקטוריון י"ע ומאושרת ההנהלה י"ע נעשית לרכישות הנדרש המימון והיקף סוג לגבי החלטות  

. הדוח בתקופת שוק מסיכוני שנבעו מהותיים רווחים או הפסדים לקבוצה נגרמו לא  

תרגישו מבחני .5  

. 2025 בדצמבר 31 ליום החברה של המאוחדים הכספיים לדוחות 28 ביאור 'ר הרגישות מבחני לפרוט  

ההצמד בסיס דוח .6  

.2025 בדצמבר 31 ליום החברה של המאוחדים הכספיים לדוחות 28 ביאור 'ר הצמדה בסיס דוח לפרוט  

www.malamteam.com | מ"בע תים לםמ  

| 12 |  

2025 לשנת הדירקטוריון דוח  

יתאגיד ממשל היבטי - 'ג חלק  

הלקהיל תרומה .ט  

תתרומו תים מלם קבוצת העניקה הדוח בתקופת .תרומות מתן מדיניות אין לחברה .תרומות מתן ידי- על לקהילה מסייעת החברה  

.וחסד רפואה ,חינוך למטרות וזאת ,ח"ש אלפי 1,291 -כ של כולל בסך  

המשר ולנושאי עניין לבעלי תגמולים .י  

לש לתקופה בתוקף ,2026 בינואר 6 ביום החברה של הכללית האסיפה ידי על אושרה אשר החברה של התגמול מדיניות במסגרת  

הבחבר המשרה נושאי כי נקבע ,)הקודמת התגמול מדיניות של תוקפה פקיעת מועד( 2026 בפברואר 11 מיום החל שנים שלוש  

לשיקו פי על או/ו המשרה לנושאי שייקבעו איכותיים אישיים מדדים או/ו כמותיים ביעדים עמידה פי על שנתי למענק זכאים יהיו  

ח"ש מיליון 205 של מסך פחת לא ,המענק ישולם בגינה הרלוונטית בשנה שוטפת מפעילות EBITDA -שה לכך בכפוף וכן ,דעת  

.ח"ש מיליון 325 -לכ הסתכם 2025 בשנת החברה של EBITDA -ה סך כי ,יצוין זה בהקשר .)"התגמול מדיניות" :להלן(  

רבינוא 6 -ו 2025 בנובמבר 18 בימים החברה שפרסמה מיידיים דיווחים 'ר )עצמה התגמול מדיניות זה ובכלל( נוספים לפרטים  

ךדר על כאן מובא בהם האמור המידע אשר ,)בהתאמה ,2026-01-002309 - ו 2025-01-088564 :אסמכתאות 'מס( 2026  

.ההפניה  

ההחבר של התקופתי לדוח )נוספים פרטים( 'ד לפרק 21 בתקנה המפורט המשרה לנושאי הגמול כי ומצא בחן החברה דירקטוריון  

.התגמול מדיניות את תואם ,2025 לשנת  

יהפנימ המבקר בדבר גילוי .יא  

יפנימ מבקר( C.I.A תואר בעל במקצועו חשבון רואה( כהן דורון מר הינו 2005 בדצמבר 28 מיום החל החברה של הפנימי המבקר  

והשכלת הינם החברה של הפנימי כמבקר לתפקידו כהן דורון מר את המכשירים הכישורים ,החברה להערכת .))ב"בארה מוסמך  

)נוספים פרטים( 'ד בפרק 'א 26 תקנה 'ר כהן דורון מר אודות נוספים לפרטים .ואחרות ציבוריות חברות של פנימי כמבקר ועיסוקו  

.2025 לשנת החברה של התקופתי לדוח  

ושב ,"מ"בע בקרה ניהול קנה פאהן" משרדו באמצעות ,חיצוני כגורם ,אישי כמינוי פנים ביקורת שירותי מעניק הפנימי המבקר  

.בתחומם ומומחים שונות מיומנויות בעלי עובדים הכוללת פנימית ביקורת מחלקת  

-ב"התשנ ,הפנימית הביקורת לחוק 8 סעיף ובהוראות החברות לחוק )ב(146 סעיף בהוראות עומד ,הודעתו פי על ,הפנימי המבקר  

רקשו גוף של או החברה של ערך בניירות מחזיק אינו הפנימי המבקר ,החברה ידיעת למיטב .)"הפנימית הביקורת חוק"( 1992  

. אליה קשור גוף עם או החברה עם אחרים מהותיים קשרים או מהותיים עסקיים קשרים לו קיימים ולא אליה  

תלהמלצ בהתאם ,2005 בדצמבר 27 ביום החברה דירקטוריון ידי על אושר פנימי כמבקר כהן דורון מר של מינויו :המינוי דרך  

בבהתחש ,היתר בין ,החברה של הפנימי כמבקר לכהן מתאים שנמצא לאחר אושר המבקר של מינויו .החברה של הביקורת ועדת  

.פעילותה ומורכבות החברה של פעילותה בהיקף  

תבשנ בחברה פנים בביקורת לו הכפופים העובדים וצוות הפנימי המבקר העסקת היקף :בחברה הפנים מבקר העסקת היקף  

תא כמשקף הצדדים ידי על שהוערך לאחר ,השנתית העבודה תכנית במסגרת וזאת שעות 790 -כ היה )בנות חברות כולל( 2025  

.הנדרשת הביקורת ביצוע לצורך הפנימי מהמבקר הנדרשת ההשקעה רמת  

ןדירקטוריו לדעת .ח"ש אלפי 158 -כ של בסך כולל תגמול הפנימי למבקר החברה שילמה ,2025 בשנת לעבודתו בתמורה  

.החברות את לבקר בבואו הפנים מבקר של דעתו שיקול על להשפיע כדי בו יהיה ולא סביר הינו התגמול ,החברה  

www.malamteam.com | מ"בע תים לםמ  

| 13 |  

2025 לשנת הדירקטוריון דוח  

)בנות חברות כולל( בחברה הביקורת תכנית  

: הינם בחברה שנתית והרב השוטפת הביקורת תכנית בקביעת העיקריים השיקולים  

.בחברה שבוצע סיכונים הערכת סקר .א  

.והיקפם העסקיות פעילויותיהן מהות ,שלהן הארגוני המבנה ,הקבוצה וחברות החברה גודל .ב  

.ושנתיות שנתיות רב עבודה לתכניות הפנים מבקר הצעות .ג  

,עברו בשנים פנים ביקורת נושאי ,הפנימי המבקר הצעות על היתר בין בהתבסס הדירקטוריון ו הביקורת ועדת חברי הצעות .ד  

. והדירקטוריון הביקורת ועדת של שוטפות בישיבות שנידונו ונושאים  

. ממנה לסטות דעת שיקול הפנימי המבקר בידי מותירה אינה העבודה תכנית  

תהביקור בביצוע מנחים מקצועיים תקנים  

,לחברה הפנים מבקר הודעת פי על ,בחברה הפנים ביקורת את הפנימי המבקר עורך פיהם על המקובלים המקצועיים התקנים  

.בישראל הפנימיים המבקרים לשכת ידי על המפורסמים התקנים הינם  

םהפני מבקר על הממונה זהות  

לש הביקורת ועדת ר"ויו ,אדמיניסטרטיבי כממונה החברה דירקטוריון ר"יו הינו החברה של הפנימי המבקר על הארגוני הממונה  

.מקצועי כממונה החברה  

2025 שנת במהלך ביקורת ועדת ישיבות  

יממצא על בכתב וחשבון דין הוגש בהם המועדים פירוט להלן .ביקורת דוחות 5 החברה של הפנימי המבקר הגיש הדוח בתקופת  

תבועד דיון התקיים בהם והמועדים הביקורת ועדת ראש וליושב המשותפים לים"למנכ ,הדירקטוריון ראש ליושב הפנימי המבקר  

:המבקר בממצאי הביקורת  

חבדו הדיון מועד  

2025 יוני  

חהדו הגשת מועד  

2025 מרץ  

חהדו מספר  

1 מספר דוח  

2 מספר דוח  

3 מספר דוח  

4 מספר דוח  

5 מספר דוח  

2025 יוני  

2025 מרץ  

2025 נובמבר  

2025 נובמבר  

2025 נובמבר  

2025 יולי  

2025 ספטמבר  

2025 אוקטובר  

רהמבק פעילות את הדירקטוריון והערכת ;הפנימי המבקר ומעמד עצמאות  

בבהתחש סבירים הינם החברה של הפנימי המבקר של העבודה ותכנית הפעילות ורציפות אופי ,החברה דירקטוריון להערכת  

.הפנימית הביקורת מטרות את להגשים כדי בהם ויש ,ובהיקפם העסקיות פעילויותיה במהות ,שלה הארגוני במבנה ,החברה בגודל  

תאמצעי בלתי גישה זה ובכלל 1992 - ב"התשנ ,הפנימית הביקורת לחוק 9 בסעיף כאמור חופשית גישה ניתנה הפנימי למבקר  

.כספיים לנתונים לרבות ,החברה של המידע למערכות  

רמבק חשבון רואה שכר בדבר גילוי .יב  

.'ושות זהר אלמגור בריטמן משרד הינו החברה של המבקר החשבון רואה  

לש לסך הסתכם לקבוצה אחרים ושירותים מס שירותי ,ביקורת שירותי עבור 2025 שנת בגין החברה של ח"רו של הטרחה שכר  

.ח"ש אלפי 1,842 -כ של לסך הטרחה שכר הסתכם 2024 בשנת .ח"ש אלפי 2,070 -כ  

ךהמוער לתעריף בהתאם ,החשבון רואי משרד נציגי ובין החברה הנהלת בין מ"במו נקבע החברה של החשבון רואה טרחת שכר  

. החברה דירקטוריון ידי על ומאושר שמושקעות השעות כמות על המתבסס השירותים למתן  

www.malamteam.com | מ"בע תים לםמ  

| 14 |  

2025 לשנת הדירקטוריון דוח  

ההחבר של המבקר ח"רו של תלותו אי .יג  

החבר ישרס של בת חברה ,)"חוצבים הר נכסי"( מ"בע חוצבים הר נכסי בין שכירות הסכם נחתם 2014 מאי חודש במהלך  

ח"רו משרד לבין ,בחברה השליטה בעל הינו בה השליטה בעל אשר מ"בע אחזקות ישרס בשליטת חברה שהינה מ"בע להשקעות  

.)בהתאמה ,"השכירות הסכם" -ו "המבקר"( החברה של המבקר ח"רו שהינו 'ושות זהר אלמגור בריטמן  

תב לתקופה חניה מקומות ומספר ר"מ 1,180 -כ של בשטח משרדים למבקר חוצבים הר נכסי השכירה השכירות הסכם במסגרת  

תשנ במהלך .חודשים 50 בת שכירות לתקופת נוספת אופציה ולאחריה שנים 10 בת נוספת שכירות לתקופת אופציה עם שנים 10  

תהשכירו דמי .2033 אפריל לחודש עד נוספת שכירות לתקופת אופציה עם ,2027 אפריל לחודש עד הוארך השכירות הסכם 2024  

ילנכס העמיד המבקר .זה מסוג בעסקאות כמקובל הינם ,התשלום תנאי גם כמו ,חוצבים הר לנכסי המבקר שישלם הניהול ודמי  

.זה מסוג בעסקאות כנהוג מסוימות בטוחות חוצבים הר  

תרשו לעמדת ובהתאם ,החברה של המבקר ח"רו הינו 'ושות זוהר אלמגור בריטמן ח"רו משרד זה למועד נכון כי העובדה לאור  

: להלן כמפורט ובמגבלות בעובדות לעמידה כפוף השכירות קיום ,)"הרשות"( ערך ניירות  

םתלויי ואינם מראש מוסדרים ,להם תוספת או עדכון שינוי לרבות ,)הניהול הסכם לרבות( השכירות בהסכם הפרמטרים כל .1  

; לצרכן המחירים למדד בהצמדה למעט ,חיצוניים בגורמים או להסכם הצדדים מן מי של דעת בשיקול  

.ממנו הנדרשת התלות באי פוגמים ,ויתעוררו במידה ,להסכם הצדדים בין דעות חילוקי כל כי המבקר על מראש מוסכם .2  

העלי ידווח כאמור מחלוקת של מקרה בכל .יישובה לאופן קשר ללא מחלוקת של קיומה מעצם הינה התלות באי הפגיעה  

;כמבקר כהונתו לסיום מיידית יפעל ובמקביל לרשות המבקר  

םמהסכ הנובע היבט בכל בעתיד מעורבים יהיו לא ואף כה עד מעורבים היו לא החברה בביקורת שיטפלו במבקר השותפים .3  

; השכירות  

תהשכירו תשלומי בין כלשהי בדרך הקושרות שהוא סוג מכל התחשבנויות או ,באלה היוצא וכל התאמות ,קיזוזים ייערכו לא .4  

;הטרחה שכר תשלום לבין  

םהנהוגי לאלו דומים שיהיו ,הטרחה שכר מנגנוני יוגדרו ובו הביקורת לעניין בכתב התקשרות הסכם המבוקר עם ייערך .5  

תלרשו מוקדמת פנייה יחייבו נתוניה או ההתקשרות בהיקף מהותיים שינויים .דומים מאפיינים בעלי מבוקרים עבור במשרד  

. המבקר תלות אי לגבי בנדרש עמידתם בדבר בשאלה  

. לעיל המפורטים והמגבלות העובדות בכל והחברה המבקר עומדים ,זה למועד נכון  

ןבדירקטוריו מגדרי גיוון . יד  

80% הינו הדירקטוריון חברי מכלל הגברים ששיעור כך אחת ואישה גברים 4 - חברים 5 החברה דירקטוריון מונה ,זה למועד נכון  

.20% הינו הנשים ושיעור  

ןהדירקטוריו חברי מכלל הגברים ששיעור כך נשים ושתי גברים 3 - חברים 5 החברה דירקטוריון מנה ,2025 בדצמבר 31 ליום נכון  

.40% הינו הנשים ושיעור 60% הינו  

.הדירקטוריון הרכב לגיוון בנוגע מדיניות אימצה לא החברה זה למועד נכון כי ,יצוין כן  

www.malamteam.com | מ"בע תים לםמ  

| 15 |  

2025 לשנת הדירקטוריון דוח  

ההקבוצ של הפיננסי הדיווח עם בקשר גילוי הוראות - 'ד חלק  

תמהותיו שווי הערכות בדבר גילוי .טו  

ההשב בר סכום  

הופנסי גמל ותפעול מחשוב פעילות – השבה בר סכום  

לותפעו מחשוב שירותי פעילות  

:ההערכה נשוא זיהוי  

חהטוו ארוך החיסכון בתחום מנהלים לגופים  

31.12.2025  

:ההערכה עיתוי  

ההחבר בספרי ההערכה נשוא שווי  

)השבה בר סכום(  

ח"ש אלפי 63,260  

םבהתא שנקבע ההערכה נשוא שווי  

ח"ש אלפי 36,060 בר סכום( 31.12.2025 ליום להערכה  

)השבה  

ספייננ בטא בחברת מייסד שותף ,ח"רו ,אבדי יניב מר ידי על בוצעה השווי הערכת  

יהשוו מעריך אודות פרטים  

הוכלכל בחשבונאות ראשון תואר בעל הינו אבדי מר .שווי והערכות במימון ומומחה  

תוחשבונאו במימון בהתמחות עסקים במנהל שני ותואר ח"רו ,יתרה בהצטיינות  

םאקדמיי במוסדות והוראה וניהול בייעוץ ניסיון שנות 17-ל מעל יש ליניב .בהצטיינות  

ץובייעו אסטרטגיה ,בעסקים רחב ניסיון לרבות )והמימון החשבונאות בתחום(  

תאחזקו חברת של ראשי ככלכלן שימש יניב פייננס לבטא הצטרפותו בטרם .כלכלי  

תחוו ,כאחד ופרטיות ציבוריות חברות של שווי בהערכות ניסיון ליניב .בינלאומית  

,)PPA( רכישה עלות הקצאת ,)A409( מניה שווי הערכות ,עסקה להוגנות דעת  

הואנליז כלכלית היתכנות בדיקת ,מורכבים פיננסיים ומכשירים ESOP שווי הערכות  

.ועוד לפרויקטים תמחירית  

לסג לעמדת בהתאם השירותים מתן במסגרת פייננס בטא של אחריותה מוגבלת מעריך עם שיפוי הסכם קיים האם  

.ערך לניירות הרשות של 105-30 משפטית  

?השווי  

לע פעל השווי שמעריך ההערכה מודל  

ופי  

DCF  

תא השווי מעריך ביצע שלפיהן ההנחות  

הההערכ למודל בהתאם ההערכה  

14.45% – היוון שיעור 1% – פרמננטי צמיחה שיעור  

םקריטיי חשבונאים אומדנים . טז  

םהמשפיעי ואומדנים הערכות לבצע החברה הנהלת את מחייבת מקובלים חשבונאיים עקרונות פי על הכספיים הדוחות הכנת  

ההחבר הנהלת .מותנים והתחייבויות לנכסים בקשר וכן והוצאות הכנסות ,התחייבויות ,הנכסים של המדווחים הערכים על  

לבפוע התוצאות .העניין בנסיבות בהתחשב רלוונטים הינם שלדעתה נוספים גורמים ועל העבר ניסיון על האומדנים את מבססת  

.שונים תנאים או הנחות תחת אלו מהערכות שונות שתהיינה יכול  

לש הכספיים לדוחות 4 ביאור 'ר החברה של הכספיים הדוחות בהכנת המשמשים הקריטיים החשבונאיים האומדנים לתיאור  

.2025 לשנת החברה  

www.malamteam.com | מ"בע תים לםמ  

| 16 |  

2025 לשנת הדירקטוריון דוח  

חהדיוו תקופת לאחר עיקריים אירועים . יז  

- בכ המחזיקה בחברה השליטה בעלת ,)"אחזקות תים-מלם"( מ"בע אחזקות תים מלם פרסמה 2026 בפברואר 26 ביום .1  

תלמניו מלאה חליפין רכש הצעת של בדרך מלאה רכש הצעת מפרט גם המהווה ,מדף הצעת דוח ,מניותיה מהון 65.46%  

תהמוחזקו החברה מניות מלוא של לרכישה הינה הרכש הצעת כי ,יצוין .)"הרכש הצעת" -ו "המדף הצעת דוח"( החברה  

םתי- מלם של מניות להקצאת בתמורה ,)ובעקיפין במישרין( אחזקות תים-מלם למעט ,החברה של מניותיה בעלי בידי  

לש הקיבול מועד .החברה של )1( אחת מניה כל בגין אחזקות תים-מלם של מניות 0.555 של החלפה ליחס בהתאם ,אחזקות  

קלחו 337 בסעיף המפורטים התנאים בהתקיימות מותנית המלאה הרכש הצעת .2026 במרץ 23 ליום נקבע הרכש הצעת  

ךתהפו החברה הרכש הצעת ותושלם שככל כך ,כפויה ומכירה מלאה רכש הצעת קיבול לעניין ,1999-ט"התשנ ,החברות  

חדו 'ר נוספים לפרטים .בבורסה מהמסחר יימחקו החברה ומניות ,אחזקות תים-מלם של מלאה בבעלות פרטית לחברה  

'מס( 2026 בפברואר 26 מיום החברה של המיידי בדיווח שפורסם כפי )הרכש הצעת מפרט גם המהווה( המדף הצעת  

.ההפניה דרך על כאן מובא בו האמור המידע אשר ,)2026-01-018489 :אסמכתא  

תמערכ ביטוח לחברות המספקת ,החברה של מלאה בבעלות בת חברה ,מ"בע קומטק בין נחתם 2026 בפברואר 3 ביום .2  

תהבנו מזכר ,)"הביטוח חברת"( בישראל ביטוח חברת לבין ,ובריאות אלמנטריים לביטוחים לקצה מקצה ופתרונות ליבה  

קקומט של הביטוחית הליבה מערכת של המקור בקוד )בלבד ,עצמי לשימוש( מוגבל בלתי שימוש רישיון למכירת )מחייב לא(  

תחבר שימוש עושה בהם הביטוח חברת עבור שפותחו ייחודיים פיתוחים לרבות ,הביטוח חברת את ,היתר בין ,המשמשת  

,הביטוח חברת עבור המקור קוד בפיתוח להמשיך עשויה קומטק .)בהתאמה ,"המקור קוד" -ו "שימוש רישיון"( הביטוח  

.תשלום וכנגד ,לעת מעת שתהיינה ככל ,הביטוח חברת לדרישות בהתאם  

תולהערכ ,מ"מע בתוספת ,)"התמורה"( ח"ש מיליון 45 -כ של סך לקומטק הביטוח חברת תשלם השימוש לרישיון בתמורה  

תהשלמ עם כי ,יצוין התמונה שלמות למען .לתמורה הקרוב בסך )מס לפני( רווח לה להניב צפויה העסקה השלמת ,החברה  

.לחברה מהותי שאינו בסכום ,לקומטק הביטוח חברת שילמה אותם השנתיים התחזוקה דמי יופסקו ,שתושלם ככל ,העסקה  

רהאמו המידע אשר ,)2026-01-012129 :אסמכתא 'מס( 2026 בפברואר 4 מיום החברה של מיידי דיווח 'ר נוספים לפרטים  

.ההפניה דרך על כאן מובא בו  

12 ביום ,החברה של הדיבידנד חלוקת מדיניות עדכון בדבר 2018 במרץ 18 ביום החברה שפרסמה המיידי לדיווח בהמשך .3  

תמדיניו זה בשלב לקבוע שלא וכן ,2025 שנת בגין דיבידנד חלוקת לבצע שלא החברה דירקטוריון החליט 2026 במרץ  

לש המימון והוצאות נטו הפיננסי החוב את ולצמצם להמשיך הרצון לאור בעיקר וזאת ,2026 שנת בגין דיבידנד חלוקת  

.החברה  

.הדוח בתקופת הישגיהם על ,ומנהליה הקבוצה לעובדי הערכה מביע הדירקטוריון  

2026 ,במרץ 12  

_____________________  

רטוק אילן  

ההמשר ונושא משותף ל"מנכ  

םהכספי בתחום הבכיר  

____________________  

גאיזנבר שלמה  

ןהדירקטוריו ר"יו  

www.malamteam.com | מ"בע תים לםמ  

| 17 |  

מ"בע תים מלם  

2025 לשנת כספיים דוחות  

מ"בע תים מלם  

2025 לשנת כספיים דוחות  

םהענייני תוכן  

דעמו  

2-7  

רהמבק החשבון רואה דוחות  

םהכספיי הדוחות  

8-9  

10  

יהכספ המצב על מאוחדים דוחות  

דוהפס רווח על מאוחדים דוחות  

11  

להכול הרווח על מאוחדים דוחות  

ןבהו השינויים על מאוחדים דוחות  

םהמזומני תזרימי על מאוחדים דוחות  

םהמאוחדי הכספיים לדוחות ביאורים  

12-14  

15-16  

17-50  

לש המניות לבעלי המבקרים החשבון רואי דוח  

מ"בע תים מלם  

תהדע חוות  

31 ליום הכספי המצב על המאוחד הדוח את הכוללים )"החברה" – להלן( מ"בע תים מלם של המאוחדים הכספיים הדוחות את ביקרנו  

השהסתיימ לשנה המזומנים תזרימי ועל בהון השינויים על ,הכולל הרווח על ,הפסד או הרווח על המאוחדים הדוחות ואת ,2025 בדצמבר  

.החשבונאית המדיניות עיקרי לרבות ,המאוחדים הכספיים לדוחות הביאורים ואת תאריך באותו  

םהנכסי מכלל 3.33% - כ מהווים הכספי המצב על המאוחד בדוח הכלולים נכסיהן אשר שאוחדו חברות של הכספיים הדוחות את ביקרנו לא  

למכל 6.63% -כ מהוות אחר כולל ורווח הפסד או הרווח על המאוחד בדוח הכלולות והכנסותיהן ,2025 בדצמבר 31 ליום המאוחדים  

םאחרי מבקרים חשבון רואי ידי על בוקרו חברות אותן של הכספיים הדוחות .תאריך באותו שהסתיימה לשנה המאוחדות ההכנסות  

םהמבקרי החשבון רואי דוחות על מבוססת ,חברות אותן בגין שנכללו לסכומים מתייחסת שהיא ככל ,דעתנו וחוות לנו הומצאו שדוחותיהם  

.האחרים  

ןבאופ משקפים המצורפים המאוחדים הכספיים הדוחות ,אחרים מבקרים חשבון רואי של הדוחות ועל ביקורתנו על בהתבסס ,לדעתנו  

םהמזומני ותזרימי המאוחדות הכספיות התוצאות ואת 2025 בדצמבר 31 ליום המאוחד הכספי המצב את ,המהותיות הבחינות מכל ,נאות  

(IFRS Accounting Standards) חשבונאיים בינלאומיים כספי דיווח לתקני בהתאם תאריך באותו שהסתיימה לשנה המאוחדים  

. 2010-ע"התש ,)שנתיים כספיים דוחות( ערך ניירות תקנות ולהוראות  

תהדע לחוות בסיס  

,)חשבון רואה של פעולתו דרך( חשבון רואי בתקנות שנקבעו תקנים לרבות ,בישראל מקובלים ביקורת לתקני בהתאם ביקורתנו את ערכנו  

םהמאוחדי הכספיים הדוחות של לביקורת המבקר החשבון רואה חובות בפיסקת מתוארות אלו תקנים פי על חובותינו .1973-ג"התשל  

םענייני ניגוד ומניעת תלות אי בעניין בישראל החלות הדין להוראות בהתאם שלה המאוחדות ובחברות בחברה תלויים בלתי אנו .זה בדוח  

תותקנו ,1955- ו"תשט ,חשבון רואי לחוק בהתאם שלנו האחרות האתיקה חובות את קיימנו ,כן כמו .בישראל המבקר החשבון רואה של  

תלהוו מנת על ומספיקות נאותות הן האחרים המבקרים החשבון רואי דוחות לרבות ,הושגו אשר הביקורת שראיות סבורים אנו .מכוחו  

.דעתנו לחוות בסיס  

תבביקור מפתח ענייני  

ודעתנ שיקול לפי ,ואשר החברה לדירקטוריון ,לתקשרם היה שנדרש או ,תוקשרו אשר העניינים הם להלן המפורטים בביקורת מפתח ענייני  

:אשר עניין כל ,היתר בין ,כוללים אלה עניינים .השוטפת לתקופה המאוחדים הכספיים הדוחות בביקורת ביותר משמעותיים היו ,המקצועי  

,מאתגר היה לגביו דעתנו שיקול )2( וכן המאוחדים הכספיים בדוחות מהותיים לגילויים או לסעיפים ,להתייחס עשוי או ,מתייחס )1(  

,בכללותם המאוחדים הכספיים הדוחות על דעתנו חוות וגיבוש ביקורתנו במסגרת מענה ניתן אלה לעניינים .במיוחד מורכב או סובייקטיבי  

תחוו באמצעותו נותנים אנו ואין בכללותם המאוחדים הכספיים הדוחות על דעתנו חוות את משנה אינו ,להלן אלה עניינים של התקשור  

.מתייחסים הם שאליהם הגילויים או הסעיפים על או אלה עניינים על נפרדת דעת  

. ג.12 -ו 1.ב.4 ביאורים ראה – מזומנים מניבת ליחידה ערך ירידת בחינת  

םהינ )"היחידה" :להלן( פנסיה וקרנות גמל קופות תפעול בתחום החברה פעילות של נטו התפעוליים הנכסים סך 2025 ,בדצמבר 31 ליום  

םהכספיי לדוחות .ג.12-ו 1.ב.4 בביאורים כמתואר ,ח"ש מיליון 27 -כ של בסך ערך ירידת רישום לאחר ,ח"ש מיליון 36 - כ של בסך  

עלקבו בכדי היחידה של השבה בר הסכום את אומדת החברה ,ערך לירידת סימנים וקיימים במידה ,דיווח תקופת כל בתום .המאוחדים  

םהמזומני תזרים היוון בגישת ההוגן השווי קביעת באמצעות נעשה השבה בר הסכום קביעת .ערך מירידת הפסד של רישום נדרש האם  

תקביע לצורך ,היתר בין ,משמעותיות הנחות ולהניח מהותי דעת שיקול להפעיל ההנהלה את ומחייבת )DCF( הפעילות של העתידי  

םברישו הצורך בבחינת תלוי בלתי חיצוני שווי במעריך נעזרת החברה .ההיוון ושיעור תפעול מרווחי ,עתידיות והוצאות הכנסות של התחזיות  

.היחידה ערך לירידת הפרשה  

4

,היחידה פעילות אופי לאור ,לעיל שצוינו המשמעותיות ההנחות לגבי ונרחב סובייקטיבי דעת שיקול להפעיל נדרשת החברה הנהלת  

םההיסטוריי והביצועים זה בתחום הפועלים לגופים ביחס ברגולציה אפשריים שינויים ,הפנסיה וקרנות הגמל קופות תפעול בשוק השינויים  

תהביקור מאמצי והיקף אופי קביעת לגבי דעת שיקול להפעיל כן גם נדרש הביקורת במסגרת ,בהתאם .לתחזיות בהשוואה היחידה של  

תמניב ליחידה ערך ירידת בחינת כי זיהינו ,לכן .לביצועה הדרושים המיוחדים והידע המיומנות מידת לרבות ,אלה נושאים לבדוק בכדי  

.בביקורת מפתח עניין הינו זו מזומנים  

תאפקטיביו ובדיקת הפנימית הבקרה סביבת הבנת :הבאים הנהלים את ,היתר בין ,כללו זה מפתח לעניין הקשורים ,שביצענו הביקורת נהלי  

םהנכסי ומדידת ערך לירידת הסימנים זיהוי אופן לגבי בביקורת דעת שיקול הפעלת ;ודיווח סגירה תהליך במסגרת החברה של הבקרות  

תהשלמו לרבות לעיל שצוינו המשמעותיות ההנחות בדיקת ,השווי הערכת במסגרת שימוש נעשה בה המתודולוגיה הערכת ;נטו התפעוליים  

תההכנסו והיקף ,הצמיחה שיעורי ,ההיוון שיעור לגבי רגישות ניתוחי ביצוע ;החברה השתמשה בהם הבסיסיים הנתונים של והדיוק  

תהעתידיו המזומנים תזרימי תחזיות לגבי ההנהלה להערכות הקשורים תומכים מסמכים קבלת ;ההנהלה בתחזיות שנכללו וההוצאות  

םהמזומני תזרימי תחזיות קביעת אופן את ולאתגר לבחון ,להבין בכדי השווי מעריך ועם ההנהלה עם שיחות ביצוע ;השיחלוף ועלויות  

.ההיוון ושיעור המתודולוגיה לרבות ,השבה בר הסכום בבדיקת מטעמנו כלכלי מומחה של מעורבות ;השיחלוף ועלויות העתידיות  

םהמאוחדי הכספיים לדוחות וההנהלה הדירקטוריון של חובות  

םחשבונאיי בינלאומיים כספי דיווח לתקני בהתאם המאוחדים הכספיים הדוחות של נאותה ולהצגה להכנה אחראים וההנהלה הדירקטוריון  

תהפנימי לבקרה אחראים הם וכן ;2010- ע"התש ,)שנתיים כספיים דוחות( ערך ניירות תקנות ולהוראות (IFRS Accounting Standards)  

השמקור בין ,מהותית מוטעית הצגה ללא מאוחדים כספיים דוחות הכנת לאפשר מנת על וההנהלה הדירקטוריון לקביעת בהתאם הנחוצה  

.בטעות או בתרמית  

לככ ,גילוי לתת ,חי כעסק ולפעול להמשיך החברה יכולת את להעריך אחראים וההנהלה הדירקטוריון ,המאוחדים הכספיים הדוחות בהכנת  

תא להפסיק או לפרק מתכוונים וההנהלה הדירקטוריון אם אלא ,חי עסק של חשבונאי בסיס וליישום חי לעסק הקשורים לעניינים ,שנדרש  

. זאת מלבד אחרת מציאותית חלופה להם שאין או ,החברה פעילות  

םהמאוחדי הכספיים הדוחות של לביקורת המבקר החשבון רואה חובות  

ןבי ,מהותית מוטעית הצגה כוללים אינם בכללותם המאוחדים הכספיים הדוחות כי ביטחון של סבירה מידה להשיג הן שלנו המטרות  

לש גבוהה רמה היא ביטחון של סבירה מידה .דעתנו חוות את הכולל המבקר החשבון רואה דוח ולתת ,בטעות או בתרמית שמקורה  

תמהותי מוטעית הצגה תמיד תגלה בישראל מקובלים ביקורת לתקני בהתאם הנערכת שביקורת לכך ערובה מהווה אינה היא אך ,ביטחון  

רסבי באופן לצפות ניתן ,במצטבר או בנפרד ,אם מהותיות נחשבות והן מטעות או מתרמית לנבוע יכולות מוטעות הצגות .קיימת היא כאשר  

.אלו מאוחדים כספיים דוחות בסיס על התקבלו אשר משתמשים של הכלכליות ההחלטות על ישפיעו שהן  

תדע שיקול מפעילים אנו ,בישראל מקובלים ביקורת לתקני בהתאם ,אחרים מבקרים חשבון רואי על הסתמכות לרבות ,המבוצעת בביקורת  

:אנו בנוסף .הביקורת במהלך מקצועית ספקנות על ושומרים מקצועי  

םמתכנני ,בטעות או בתרמית שמקורה בין ,המאוחדים הכספיים בדוחות מהותית מוטעית להצגה הסיכונים את ומעריכים מזהים  

יא של הסיכון .דעתנו חוות לבסס מנת על ומספיקות נאותות ביקורת ראיות ומשיגים ,סיכונים לאותם במענה ביקורת נוהלי ומבצעים  

תתרמי שכן ,מטעות הנובעת מהותית מוטעית הצגה גילוי אי של מהסיכון יותר גבוה מתרמית הנובעת מהותית מוטעית הצגה גילוי  

.פנימית בקרה של עקיפה או בזדון שווא מצג ,מכוונות השמטות ,זיוף ,בקנוניה כרוכה להיות עלולה  

o

.העניין בנסיבות מתאימים ביקורת נוהלי לתכנן מנת על לביקורת הרלוונטית הפנימית הבקרה של הבנה משיגים  

o

o

ייד על נעשו אשר הקשורים והגילויים החשבונאיים האומדנים של סבירותם ואת שיושמה החשבונאית המדיניות נאותות את מעריכים  

.וההנהלה הדירקטוריון  

5

תהביקור ראיות על בהתבסס ,וכן ,החי העסק הנחת של קיומה בדבר וההנהלה הדירקטוריון קביעת לנאותות בקשר למסקנה מגיעים  

ההחבר של ביכולתה משמעותיים ספקות להטיל העלולים מצבים או לאירועים הקשורה מהותית ודאות אי קיימת האם ,השגנו אשר  

ןהחשבו רואה בדוח הלב תשומת את להפנות מאיתנו נדרש ,מהותית ודאות אי קיימת כי למסקנה הגענו אם .חי כעסק להמשיך  

תבחוו האחיד מהנוסח שינוי לכלול ,מספקים אינם אלו גילויים אם ,או המאוחדים הכספיים בדוחות הקשורים לגילויים שלנו המבקר  

וא אירועים ,זאת עם יחד .שלנו המבקר החשבון רואה דוח למועד עד הושגו אשר ביקורת ראיות על מבוססות מסקנותינו .דעתנו  

. חי כעסק לפעול להמשיך שלא לחברה לגרום עלולים עתידיים מצבים  

o

םהמאוחדי הכספיים הדוחות והאם ,הגילויים לרבות ,המאוחדים הכספיים הדוחות של והתוכן המבנה ,בכללותה ההצגה את מעריכים  

o

o

. נאותה הצגה המשיג באופן בבסיסם העומדים והאירועים העסקאות את משקפים  

תהחשבונאו כללי כי בדיקה לרבות המאוחדים הכספיים הדוחות של העריכה בדבר מספקת במידה נאותות ביקורת ראיות משיגים  

ונערכ לפיהם הדיווח כללי ,החברה נוקטת אותם לכללים תואמים אחרים מבקרים חשבון רואי ידי על שבוקרו הכספיים בדוחות שיושמו  

םהנדרשי הנתונים שכלל וכן החברה על החלים מחייבים והנחיות לחוקים תואמים אחרים מבקרים חשבון רואי ידי על שבוקרו הדוחות  

.המאוחדים הכספיים בדוחות נאות ביטוי קבלו האיחוד לצורך  

םליקויי לרבות ,משמעותיים ביקורת וממצאי המתוכננים הביקורת ועיתוי ההיקף את ,היתר בין ,וההנהלה הדירקטוריון עם מתקשרים אנו  

.הביקורת במהלך מזהה המבקר החשבון שרואה פנימית בבקרה משמעותיים  

תא איתם מתקשרים וכן ,תלותנו לאי בנוגע הרלוונטיות האתיקה דרישות את קיימנו כי הצהרה ולהנהלה לדירקטוריון מספקים אנו ,כן כמו  

ללבט מנת על שיושמו הגנה אמצעי ,רלוונטי וכאשר ,תלותנו אי על כמשפיעים ,סביר באופן ,להיחשב שעשויים אחרים ועניינים הקשרים כל  

.תלותנו אי על מזוהים איומים  

תבביקור ביותר המשמעותיים העניינים את קבענו וההנהלה הדירקטוריון עם ,לתקשרם היה שנדרש או ,תוקשרו אשר העניינים מתוך  

רהמבק החשבון רואה בדוח אלו עניינים מתארים אנו .בביקורת המפתח ענייני הם ולכן השוטפת לתקופה המאוחדים הכספיים הדוחות  

. עניין אותו לגבי חיצוניים לצדדים גילוי מונעות רגולציה או חוק הוראות אם אלא ,שלנו  

רקישו פסקת  

,"כספי דיווח על פנימית בקרה רכיבי של ביקורת" בדבר בישראל חשבון רואי לשכת של 911 )ישראל( ביקורת לתקן בהתאם ,גם ביקרנו  

תמסויג בלתי דעת חוות כלל 2026 ,במרץ 12 מיום שלנו והדוח 2025 בדצמבר 31 ליום החברה של כספי דיווח על פנימית בקרה רכיבי  

.אפקטיבי באופן רכיבים אותם של קיומם על  

. הנדל שני היא תלוי הבלתי המבקר החשבון רואה דוח נשוא הביקורת של ההתקשרות שותפת  

'ושות זהר אלמגור בריטמן  

ןחשבו רואי  

A Firm in the Deloitte Global Network  

2026 ,במרץ 12 ,חיפה  

6

מ"בע תים מלם של המניות לבעלי המבקרים החשבון רואי דוח  

יכספ דיווח על פנימית בקרה רכיבי של ביקורת בדבר  

1970-ל"התש ,)ומיידיים תקופתיים דוחות( ערך ניירות בתקנות )ג( ב9 לסעיף בהתאם  

הבקר רכיבי .2025 בדצמבר 31 ליום )"החברה" ביחד להלן( בנות וחברות מ"בע תים מלם של כספי דיווח על פנימית בקרה רכיבי ביקרנו  

םולהערכת כספי דיווח על אפקטיבית פנימית בקרה לקיום אחראים החברה של וההנהלה הדירקטוריון .הבאה בפסקה כמוסבר נקבעו אלה  

ירכיב על הדעת לחוות היא אחריותנו .ל"הנ לתאריך התקופתי לדוח המצורפת כספי דיווח על פנימית בקרה רכיבי של האפקטיביות את  

.ביקורתנו על בהתבסס החברה של כספי דיווח על פנימית בקרה  

ירכיב של ביקורת" בישראל חשבון רואי לשכת של 911 )ישראל( ביקורת לתקן בהתאם נקבעו שבוקרו כספי דיווח על פנימית בקרה רכיבי  

ךתהלי על בקרות לרבות ,הארגון ברמת בקרות )1( :הינם אלה רכיבים .)"911 )ישראל( ביקורת תקן" להלן( "כספי דיווח על פנימית בקרה  

)4( ;עובדים הטבות על בקרות )3( ; ההכנסות תהליך על בקרות )2( ;מידע מערכות של כלליות ובקרות כספי דיווח של והסגירה העריכה  

.)"המבוקרים הבקרה רכיבי" להלן מכונים יחד אלה כל( למלאי רכש על בקרות )5( ;מלאי על בקרות  

תא לזהות במטרה ולבצעה הביקורת את לתכנן מאיתנו נדרש זה תקן פי-על .911 )ישראל( ביקורת לתקן בהתאם ביקורתנו את ערכנו  

וביקורתנ .המהותיות הבחינות מכל אפקטיבי באופן קויימו אלה בקרה רכיבי אם ביטחון של סבירה מידה ולהשיג המבוקרים הבקרה רכיבי  

יברכיב מהותית חולשה שקיימת הסיכון הערכת ,המבוקרים הבקרה רכיבי זיהוי ,כספי דיווח על פנימית בקרה לגבי הבנה השגת כללה  

,ביקורתנו .שהוערך הסיכון על בהתבסס בקרה רכיבי אותם של והתפעול התכנון אפקטיביות של והערכה בחינה וכן ,המבוקרים הבקרה  

ההבקר לרכיבי רק התייחסה ביקורתנו .לנסיבות בהתאם כנחוצים שחשבנו כאלה אחרים נהלים ביצוע גם כללה ,בקרה רכיבי אותם לגבי  

ההבקר לרכיבי מתייחסת דעתנו חוות ולפיכך ,הכספי הדיווח עם בקשר המהותיים התהליכים כלל על פנימית מבקרה להבדיל ,המבוקרים  

תחוו ,ולפיכך מבוקרים שאינם כאלה לבין המבוקרים הבקרה רכיבי בין הדדיות להשפעות התייחסה לא ביקורתנו ,כן כמו .בלבד המבוקרים  

.לעיל המתואר בהקשר דעתנו לחוות נאות בסיס מספקת שביקורתנו סבורים אנו .כאלה אפשריות השפעות בחשבון מביאה אינה דעתנו  

,כן כמו .מוטעית הצגה לגלות או למנוע שלא עשויים ,בפרט מתוכה ורכיבים ,בכלל כספי דיווח על פנימית בקרה ,מובנות מגבלות בשל  

םשינויי בגלל מתאימות לבלתי תהפוכנה שבקרות לסיכון חשופה כלשהי נוכחית אפקטיביות הערכת בסיס על העתיד לגבי מסקנות הסקת  

.לרעה תשתנה הנהלים או המדיניות של הקיום שמידת או בנסיבות  

. 2025 בדצמבר 31 ליום המבוקרים הבקרה רכיבי את ,המהותיות הבחינות מכל ,אפקטיבי באופן קיימה החברה ,לדעתנו  

הולשנ 2025 בדצמבר 31 ליום החברה של המאוחדים הכספיים הדוחות את ,בישראל מקובלים ביקורת לתקני בהתאם ,גם ביקרנו  

סבהתבס כספיים דוחות אותם על האחיד מהנוסח שינוי ללא דעת חוות כלל ,2026 במרץ 12 מיום ,שלנו והדוח תאריך באותו שהסתיימה  

.האחרים המבקרים החשבון רואי דוחות ועל ביקורתנו על  

'ושות זהר אלמגור בריטמן  

ןחשבו רואי  

A Firm in the Deloitte Global Network  

2026 ,במרץ 12 ,חיפה  

7

מ"בע תים מלם  

יהכספ המצב על מאוחדים דוחות  

רבדצמב 31 ליום  

2024 2025  

ח"ש אלפי  

רביאו  

םנכסי  

םשוטפי נכסים  

םמזומני ושווי מזומנים  

תלקוחו  

החוב ויתרות חייבים  

ימלא  

5

6

7

451,900

489,598

803,471

199,596

60,504

783,347

146,363

45,381

8

26  

םשוטפי מיסים נכסי  

םשוטפי נכסים כ"סה  

28,236

24,334

1,455,227

1,577,503

םשוטפי לא נכסים  

יהמאזנ השווי שיטת לפי המטופלות השקעות  

ךארו לזמן חובה ויתרות השקעות  

ונט ,קבוע רכוש  

9

41,135

15,627

122,014

496,658

280,137

12,707

37,236

19,236

148,434

508,859

265,282

14,857

10  

11  

12  

13  

18  

26  

ונט ,מוחשיים בלתי ונכסים מוניטין  

ששימו זכות נכסי  

ונט ,לעובדים הטבות בגין נכסים  

םנדחי מיסים נכסי  

47,293

55,031

םשוטפי לא נכסים כ"סה  

1,015,571

1,048,935

םנכסי כ"סה  

2,470,798

2,626,438

.מהם נפרד בלתי חלק מהווים הכספיים לדוחות הביאורים  

7

מ"בע תים מלם  

יהכספ המצב על מאוחדים דוחות  

רבדצמב 31 ליום  

2024 2025  

ח"ש אלפי  

רביאו  

ןוהו התחייבויות  

תשוטפו התחייבויות  

םבנקאיי מתאגידים אשראי  

14  

15  

16  

26  

13  

321,200

443,208

528,322

310,950

5,857

םשירותי ונותני ספקים  

482,888

279,219

11,768

תזכו ויתרות זכאים  

םשוטפי מיסים בגין התחייבויות  

החכיר בגין התחייבויות של שוטפות חלויות  

תשוטפו התחייבויות כ"סה  

51,134

51,150

1,146,209

1,339,487

תשוטפו לא התחייבויות  

םבנקאיי מתאגידים אשראי  

ונט ,לעובדים הטבות בגין התחייבויות  

םנדחי מיסים התחייבויות  

17  

18  

26  

13  

19  

320,179

11,735

12,447

245,863

31,368

621,592

241,424

9,833

11,427

235,631

26,244

524,559

החכיר בגין התחייבויות  

תאחרו התחייבויות  

תשוטפו לא התחייבויות כ"סה  

ןהו  

תרגילו מניות הון  

ןהו וקרנות מניות על פרמיה  

םעודפי  

4,464

146,158

593,908

(36,048)

4,464

127,888

670,880

(36,048)

רבאוצ מניות  

ההחבר מניות לבעלי המיוחס הון  

השליט מקנות שאינן זכויות  

708,482

(5,485)

767,184

(4,792)

20  

ןהו כ"סה  

702,997

762,392

ןוהו התחייבויות כ"סה  

2,470,798

2,626,438

ףמשות ל"מנכ - בסון שי  

ההמשר ונושא משותף ל"מנכ - טוקר אילן  

םהכספי בתחום הבכיר  

ןהדירקטוריו ר"יו - איזנברג שלמה  

2026 ,במרץ 12 :הכספיים הדוחות אישור תאריך  

.מהם נפרד בלתי חלק מהווים הכספיים לדוחות הביאורים  

8

מ"בע תים מלם  

דוהפס רווח על מאוחדים דוחות  

רבדצמב 31 ביום שהסתיימה לשנה  

2 0 2 3  

2 0 2 4  

2 0 2 5  

ח"ש אלפי  

רביאו  

3,028,947

2,688,518

3,781,339

3,380,332

4,138,004

3,704,618

םומשירותי מעבודות ,ממכירות הכנסות  

םוהשירותי העבודות ,המכירות עלות  

21  

340,429

401,007

433,386

יגולמ רווח  

10,174

76,686

107,359

194,219

12,750

77,215

108,561

198,526

24,849

79,899

109,453

214,201

22  

23  

24  

חופיתו מחקר הוצאות  

קושיוו מכירה הוצאות  

תוכלליו הנהלה הוצאות  

תהוצאו כ"סה  

146,210

202,481

219,185

תרגילו מפעולות רווח  

3,563

2,834

5,592

ןמימו הכנסות  

ןמימו הוצאות  

(67,864)

(76,745)

(81,492)

(64,301)

103

(73,911)

(11,185)

(75,900)

(30,300)

25  

ונט ,מימון הוצאות כ"סה  

'ג12  

ונט ,אחרות )הוצאות( הכנסות  

2,126

84,138

(19,941)

64,197

(2,100)

115,285

(22,664)

92,621

(6,399)

106,586

(28,928)

77,658

תמוחזקו חברות של )הפסד( ברווח החברה חלק  

ההכנס על מיסים לפני רווח  

הההכנס על מיסים  

26  

הלשנ רווח  

:ל מיוחס  

םהא החברה מניות בעלי  

השליט מקנות שאינן זכויות  

63,883

314

88,538

4,083

74,007

3,651

64,197  

92,621  

77,658  

.נ.ע ח"ש 0.1 בת )ח"בש( אחת רגילה למניה רווח  

ההחבר מניות לבעלי המיוחס  

2.92

4.04

3.38

לומדול בסיסי למניה רווח  

בבחישו ששימש המניות הון של המשוקלל הממוצע  

הלמני הרווח  

21,895,230  

21,895,230  

21,895,230  

לומדול בסיסי  

.מהם נפרד בלתי חלק מהווים הכספיים לדוחות הביאורים  

9

מ"בע תים מלם  

להכול הרווח על מאוחדים דוחות  

רבדצמב 31 ביום שהסתיימה לשנה  

2 0 2 3  

2 0 2 4  

2 0 2 5  

ח"ש אלפי  

הלשנ רווח  

64,197

92,621

77,658

ראח כולל רווח  

ונט ,הפסד או לרווח בעתיד יסווגו לא אשר סכומים  

סממ נטו ,מוגדרת הטבה בגין נטו ההתחייבות של מחדש מדידות  

3,720

3,661

2,910

תשיט לפי המטופלות השקעות של האחר הכולל )הפסד( ברווח חלק  

סממ נטו ,המאזני השווי  

(30)

50

55

3,690  

3,711  

2,965  

כ"סה  

ונט ,הפסד או לרווח בעתיד יסווגו אשר סכומים  

ץחו פעילויות בגין תרגום הפרשי  

332

4,022

(1,608)

2,103

(18,270)

(15,305)

62,353

הלשנ אחר כולל )הפסד( רווח  

הלשנ כולל רווח כ"סה  

68,219

94,724

:ל מיוחס לשנה כולל רווח כ"סה  

םהא החברה מניות בעלי  

67,905

314

90,641

4,083

58,702

3,651

השליט מקנות שאינן זכויות  

68,219  

94,724  

62,353  

.מהם נפרד בלתי חלק מהווים הכספיים לדוחות הביאורים  

10  

מ"בע תים מלם  

ןבהו השינויים על מאוחדים דוחות  

סמיוח הכל סך  

תמניו לבעלי  

ההחבר  

ההחבר מניות  

ןשאינ זכויות  

השליט מקנות  

לע המוחזקות  

ההחבר ידי  

ח"ש אלפי  

תמניו על פרמיה  

ןהו וקרנות  

להכ סך  

םעודפי  

תמניו הון  

2025 בינואר 1 ליום יתרה  

702,997

(5,485)

3,651

708,482

74,007

(36,048)

-

593,908

146,158

-

4,464

הלשנ רווח  

77,658

74,007

-

הלשנ אחר כולל )הפסד( רווח  

הלשנ כולל )הפסד( רווח כ"סה  

(15,305)

62,353

-

(15,305)

58,702

-

-

2,965

(18,270)

(18,270)

-

-

3,651

76,972

תמקנו שאינן לזכויות ששולם דיבידנד  

השליט  

(2,958)

(2,958)

(4,792)

-

-

-

-

-

2025 בדצמבר 31 ליום הון  

762,392

767,184

(36,048)

670,880

127,888

4,464

.מהם נפרד בלתי חלק מהווים הכספיים לדוחות הביאורים  

11  

מ"בע תים מלם  

ןבהו השינויים על מאוחדים דוחות  

סמיוח הכל סך  

תמניו לבעלי  

ההחבר  

ההחבר מניות  

ןשאינ זכויות  

השליט מקנות  

לע המוחזקות  

ההחבר ידי  

ח"ש אלפי  

תמניו על פרמיה  

ןהו וקרנות  

להכ סך  

םעודפי  

תמניו הון  

2024 בינואר 1 ליום יתרה  

613,453

(4,388)

4,083

617,841

88,538

(36,048)

501,659

147,766

-

4,464

הלשנ רווח  

92,621

-

88,538

-

הלשנ אחר כולל )הפסד( רווח  

הלשנ כולל )הפסד( רווח כ"סה  

2,103

-

2,103

-

-

3,711

(1,608)

(1,608)

-

-

94,724

4,083

90,641

92,249

תמקנו שאינן לזכויות ששולם דיבידנד  

השליט  

(5,180)

(5,180)

(5,485)

-

-

-

-

-

2024 בדצמבר 31 ליום הון  

702,997

708,482

(36,048)

593,908

146,158

4,464

.מהם נפרד בלתי חלק מהווים הכספיים לדוחות הביאורים  

12  

מ"בע תים מלם  

ןבהו השינויים על מאוחדים דוחות  

סמיוח הכל סך  

תמניו לבעלי  

ההחבר  

ההחבר מניות  

ןשאינ זכויות  

השליט מקנות  

לע המוחזקות  

ההחבר ידי  

ח"ש אלפי  

תמניו על פרמיה  

ןהו וקרנות  

להכ סך  

םעודפי  

תמניו הון  

2023 בינואר 1 ליום יתרה  

582,556

(3,699)

314

586,255

63,883

(36,048)

-

466,928

150,911

-

4,464

הלשנ רווח  

64,197

63,883

-

הלשנ אחר כולל רווח  

הלשנ כולל רווח כ"סה  

4,022

-

4,022

-

-

3,690

332

332

-

-

68,219

314

67,905

67,573

םששול דיבידנד  

(32,842)

-

(32,842)

-

(32,842)

-

-

תמקנו שאינן לזכויות ששולם דיבידנד  

השליט  

השליט מקנות שאינן זכויות רכישת  

(480)

(4,000)

(480)

(523)

-

-

-

-

-

-

-

-

(3,477)

(3,477)

2023 בדצמבר 31 ליום הון  

613,453

(4,388)

617,841

(36,048)

501,659

147,766

4,464

.מהם נפרד בלתי חלק מהווים הכספיים לדוחות הביאורים  

13  

מ"בע תים מלם  

םהמזומני תזרימי על מאוחדים דוחות  

רבדצמב 31 ביום שהסתיימה לשנה  

2 0 2 3  

2 0 2 4  

2 0 2 5  

ח"ש אלפי  

תשוטפ פעילות – מזומנים תזרימי  

הלשנ רווח  

64,197

156,463

92,621

159,146

77,658

97,070

)'א נספח( שוטפת מפעילות המזומנים תזרימי להצגת הדרושות התאמות  

תשוטפ פעילות - נטו מזומנים  

220,660

251,767

174,728

ההשקע פעילות – מזומנים תזרימי  

עקבו רכוש רכישת  

(18,825)

97

(35,564)

(19,845)

(11,850)

(724)

(9,587)

(45,655)

עקבו רכוש ממימוש תמורה  

-

(36,570)

(8,865)

-

(2,062)

-

-

סלנכ הוונו אשר פיתוח ועלויות מוחשיים בלתי נכסים רכישת  

)'ב 27 באור ראה( כלולות בחברות והשקעות ,פעילויות ,חברות רכישת  

תמאוחד חברה רכישת בגין קצר לזמן נדחית תמורה תשלום  

תופעילויו חברות רכישת בגין מותנות התחייבויות בגין תשלום  

)'ב נספח ראה( מאוחדת בחברה השקעה מימוש  

יהמאזנ השווי שיטת לפי המטופלות מהשקעות דיבידנד  

(45,090)

(18,465)

-

-

-

-

11,722

-

1,000

ההשקע פעילות - נטו מזומנים  

(74,989)

(56,084)

(109,210)

ןמימו פעילות - מזומנים תזרימי  

ךארו לזמן הלוואות קבלת  

ךארו לזמן הלוואות פירעון  

ונט ,בנקאיים מתאגידים קצר לזמן אשראי  

החכיר בגין התחייבויות פירעון  

490,000

(297,728)

(152,756)

(65,285)

(486)

(32,842)

(480)

(19,957)

(4,000)

235,000

(293,043)

44,430

(65,031)

(8,690)

-

290,000

(288,239)

38,472

(63,937)

תופעילויו חברות רכישת בגין נדחות התחייבויות בגין תשלום  

םששול דיבידנד  

-

-

השליט מקנות שאינן לזכויות ששולם דיבידנד  

(5,180)

-

(2,958)

-

-

השליט מקנות שאינן מזכויות רכש אופציית מימוש  

השליט מקנות שאינן מזכויות מוחזקת בחברה מניות רכישת  

-

ןמימו פעילות – נטו מזומנים  

(83,534)

(92,514)

(26,662)

עבמטב המוחזקות מזומנים יתרות על חליפין בשערי השינויים השפעת  

ץחו  

355

62,492

(98)

103,071

348,829

451,900

(1,158)

37,698

םמזומני ושווי במזומנים נטו עליה  

ההשנ לתחילת מזומנים ושווי מזומנים יתרת  

ההשנ לסוף מזומנים ושווי מזומנים יתרת  

286,337

348,829

451,900

489,598

.מהם נפרד בלתי חלק מהווים הכספיים לדוחות הביאורים  

14  

מ"בע תים מלם  

םהמזומני תזרימי על מאוחדים דוחות  

רבדצמב 31 ביום שהסתיימה לשנה  

2 0 2 3  

2 0 2 4  

2 0 2 5  

ח"ש אלפי  

תמפעילו המזומנים תזרימי להצגת הדרושות התאמות - 'א נספח  

תשוטפ  

:מזומנים בתזרימי כרוכות שאינן והוצאות הכנסות  

תמוחזקו חברות בתוצאות החברה חלק  

תוהפחתו פחת  

(2,126)

2,100

54,406

56,496

(17,958)

61

13,792

-

11,185

120,082  

6,399

62,819

56,685

(8,753)

1,158

14,279

(5,503)

(34)

79,634

55,893

(12,642)

(450)

12,683

-

ששימו זכות נכסי פחת  

ונט ,נדחים מסים  

ונט ,לעובדים הטבות בגין התחייבויות / נכסים  

IFRS16 מימון הוצאות  

תמאוחד חברה ממימוש רווח  

ןהו )רווח( הפסד  

-

118,525  

141,517  

:והתחייבויות רכוש בסעיפי שינויים  

תבלקוחו עליה  

ךארו לזמן חובה ויתרות בחייבים עליה  

יבמלא )עליה( ירידה  

(47,827)

(28,325)

(3,527)

110,598

7,019

(41,992)

(38,405)

39,537

13,230

66,694

39,064  

159,146  

(15,184)

(50,260)

(13,481)

34,377

101

(44,447)  

97,070  

םשירותי ונותני בספקים עליה  

תזכו יתרות בזכאים עליה  

37,938  

156,463  

תמאוחד בחברה השקעה מימוש - 'ב נספח  

הלמכיר המוחזקים נכסים  

26,344  

(18,464)  

(1,661)  

5,503  

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

הלמכיר המוחזקות התחייבויות  

)מזומנים ושווי מזומנים למעט( חוזר הון  

ןהו רווח  

11,722  

חהדו בתקופת במזומן שלא פעילות - 'ג נספח  

החכיר בגין התחייבויות כנגד שימוש זכות נכסי  

43,662  

41,732  

41,038  

ןבמזומ וריבית מסים תשלומי - 'ד נספח  

תריבי תקבולי  

1,072  

(43,371)  

(14,279)  

3,683  

1,568  

(44,450)  

(13,792)  

4,637  

2,027  

(44,533)  

(12,683)  

12,577  

תריבי תשלומי  

IFRS16 חכירות בגין ריבית תשלומי  

םמיסי תקבולי  

םמסי תשלומי  

(39,459)  

(46,848)  

(47,547)  

.מהם נפרד בלתי חלק מהווים הכספיים לדוחות הביאורים  

15  

מ"בע תים מלם  

םהכספיי לדוחות ביאורים  

יכלל  

-

1 ביאור  

:ופעילותה החברה של כללי תיאור  

,)"הקבוצה"( מוחזקות חברות ובאמצעות במישרין ,החברה .בישראל התאגדה )"החברה" – להלן( מ"בע תים מלם .א  

לש והטמעה הדרכה ,אינטגרציה ,יישום ,תכנון ,ייעוץ לרבות IT-ה בתחום מוצרים ובמכירת שירותים מגוון במתן עוסקת  

םנתוני עיבוד ,מחשוב למערכות נוספים מקצועיים ושירותים תמיכה ,אחזקה שירותי מתן ,כוללות מחשוב מערכות  

םהנגזרי תוכנה ושרותי אנוש ומשאבי שכר שירות ,חוץ מיקור בשיטת מחשוב ושירותי פתרונות מגוון ,ותקשורת  

. 32 בביאור מוצג החברה של פעילות מגזרי על נוסף מידע .האמורה מהפעילות  

. מ"בע אחזקות תים מלם הינה הקבוצה של הסופית האם החברה  

.א"בת ערך לניירות בבורסה למסחר רשומים החברה של הערך ניירות  

תהפעילו תוצאות על המלחמות השלכות עם בקשר גילוי -"הארי שאגת" -ו "כלביא עם" ," ברזל חרבות" מלחמות .ב  

תרצחני מתקפה בעקבות .ישראל במדינת )"המלחמה" :להלן( "ברזל חרבות" מלחמת פרצה 2023 באוקטובר 7 ביום  

1,400 -ל מעל של חייהם גבתה אשר ,הארץ בדרום נוספים ויישובים עזה עוטף יישובי על חמאס הטרור ארגון של  

ההמחי יוקר ועל ההון שוק ,בישראל המשק על אותותיה את לתת המשיכה המלחמה ,נוספים פצועים ואלפי ישראלים  

. 2025 שנת במהלך גם  

,ממוקדים סיכולים שכללה ,איראן על נרחבת פתע במתקפת שנפתחה "כלביא עם" מלחמת החלה 2025 ביוני 13 ביום  

םטילי מאות שיגור שכללה נגד במתקפת איראן פתחה למתקפה בתגובה .בליסטיים טילים ואתרי גרעין מתקני תקיפת  

.בישראל ואזרחיות צבאיות מטרות לעבר מים"וכטב בליסטיים  

תוהשב בעזה הלחימה להפסקת ,חמאס הטרור לארגון ישראל מדינת בין הסכם נחתם 2025 באוקטובר 9 ביום  

.החטופים  

,לכך בתגובה .איראן נגד ב"וארה ישראל של משולבת בתקיפה "הארי שאגת" מבצע החל 2026 בפברואר 28 ביום  

יהפרס המפרץ ברחבי אמריקאיות מטרות ולעבר הישראלי העורף עבר אל איראן מכיוון משמעותי רקטי ירי החל  

חבטוו .וסעודיה קטאר ,האמירויות איחוד ובכלל במפרץ מדינות במספר אזרחיים ביעדים לפגיעה וכן התיכון והמזרח  

חבטוו ,זאת עם .האירועים במשך ובעיקר בהיקף ,בעוצמה תלויות ישראל על הצפויות הכלכליות ההשפעות ,הקצר  

,ושלוחותיה מאיראן ישראל על הנשקף האיום של משמעותית להפחתה יביאו המבצע שתוצאות ככל ,יותר הארוך  

.הישראלי המשק של הצמיחה פוטנציאל על חיוביות השלכות לכך להיות צפויות  

תבתחזי לקיטון והביאו ,הכלכלית הפעילות ועל הישראלי המשק מצב על ישירות משליך ,טיבו מעצם ,הבטחוני המצב  

והוריד הבינלאומיות הדירוג סוכנויות כן כמו .המדינה של לתוצר החוב וביחס הממשלתי בגירעון צפוי גידול ,הצמיחה  

םלנזקי והחשש הסכסוך החרפת בעקבות הגיאופוליטי הסיכון בשל ,משמעותית ישראל מדינת של האשראי דירוג את  

.הישראלית לכלכלה טווח ארוכי  

לש האשראי דירוג את משאירה היא כי ס'מודי הבינלאומית האשראי דירוג חברת הודיעה 2025 באוקטובר 17 ביום  

. השלילית הדירוג תחזית את משנה ולא Baa1 על ,ישראל  

אהי כי ,שלה שנתי החצי הדוח במסגרת P&S הבינלאומית האשראי דירוג חברת הודיעה 2025 בנובמבר 7 ביום  

גהדירו תחזית את הדירוג חברת העלתה ,זאת עם יחד .שינוי ללא A בדירוג ישראל של האשראי דירוג את מותירה  

. ל״יציבה״ מ״שלילית״  

תהפעילו תוצאות על המלחמה השלכות  

תעסקי והמשכיות שוטפת עבודה היבטי  

םע יחד ,ברווח וגידול פעילותה בהיקפי העלייה בהמשך אופיינה 2025 בשנת החברה פעילות ,לעיל האמור אף על  

ךלהמש מביא ,ישראל בנק ידי על הריבית שיעור של הורדות מספר אף על ,במשק יחסית הגבוה הריבית שיעור ,זאת  

.הנקי הרווח על לרעה משפיעות אשר החברה של הגבוהות המימון הוצאות  

תהפעילו תוצאות על השפעה  

ההשפע תהיה "הארי שאגת"ל גם כמו ,ללחימה ולחזרה ,ודאית אינה יציבותו ,חמאס עם האש הפסקת הסכם אף על  

,ן" נדל ,תעשייה ,מסחר דוגמת( מסוימים פעילות מגזרי על או כולו הישראלי במשק הכלכלית הפעילות רמת על שלילית  

תהגדל לשם משרדים תקציבי קיצוץ דוגמת( מסוימים ממשלתיים וגופים משרדים על או/ו ,)'וכד תיירות ,קמעונאות  

יהיקפ על להשפיע ובהתאמה ,החברה מלקוחות חלק על השפעה לכך להיות ועלולה )המלחמה למימון הביטחון תקציב  

.שלהם התשלומים מוסר על להשפיע או/ו לקוחות אותם של הרכש תקציבי וצמצום ביקושים להקטנת להביא או/ו IT  

17  

מ"בע תים מלם  

םהכספיי לדוחות ביאורים  

)המשך( כללי  

-

1 ביאור  

תא למתן עשויים אשר החברה פעילות עם בקשר גורמים מספר ישנם ,לשלילה הפוטנציאליות ההשפעות לצד  

:אלו ובכלל ,כאמור ההשפעות  

.כלכלית ויציבים גדולים וגופים חברות הארי בחלקם ,לקוחות של גדול פיזור לחברה  

.ובריאות פיננסים ,ביטחון ,ציבוריים גופים ,ממשלה כגון חזקים בסקטורים ענפה פעילות לחברה  

לש שליליות להשפעות חשיפתם ,ככלל ,אשר וקטנים בינוניים לקוחות מול מוגבל בהיקף פעילות לחברה  

.יחסית גבוהה המלחמה  

•

•

•

תונזילו מימון היבטי  

יבלת אשראי ומסגרות מזומנים( נזילים אמצעים ביתרת היתר בין ביטוי מקבלת אשר ,גבוהה פיננסית איתנות לחברה  

.פעילות תחומי של רחב במגוון עסקי פיזור ,גבוהה )מנוצלות  

םותזרי שלה מנוצלות הבלתי האשראי מסגרות ,המזומנים יתרת עם יחד ,הפיננסית איתנותה כי מעריכה החברה  

המלא עמידה תוך ,השוטפת פעילותה את ולממן להמשיך לה יאפשרו ,מייצרת היא אותו השוטף המזומנים  

.זמן לאורך ימשך המלחמה שמצב ככל גם וזאת בהתחייבויותיה  

יכלכל מצב  

יהרביע ברבעון המסתיימים הרבעונים ארבעת במהלך האינפלציה שיעור ,2026 ינואר מחודש ישראל בנק תחזיות לפי  

.2% על לעמוד צפוי הוא 2027 ובשנת 1.7% על לעמוד צפוי 2026 שנת של  

תבריבי ששררה 2022 מאפריל החל אשר ישראל בנק שנקט מוניטרית מדיניות של תוצאה הוא האינפלציה עליית שיעור  

הלהורדת עד שינוי ללא היה זה ריבית שיעור .2023 במאי 4.75% של בשיעור לריבית עד הריבית בהעלאת החל אפסית  

תהריבי שיעור של הורדות שתי היו 2026 ינואר ובחודש 2025 נובמבר בחודשים .4.5% של לשיעור 2024 בינואר  

.2026 של הרביעי ברבעון בממוצע 3.5% על לעמוד צפויה הריבית ,ישראל בנק של התחזית פי על .4%-ל  

חלצמו צפוי והוא 2025 בשנת 2.8% -ב צמח התוצר )"התחזית"( 2026 ינואר מחודש ,ישראל בנק של התחזית פי על  

.2027 בשנת 4.3% -וב 2026 בשנת 5.2% -ב  

.הדוק עבודה ובשוק ביקוש בעודפי המאופיין משק רקע על ,2025 באוקטובר האש הפסקת לאחר גובשה התחזית  

הלתעסוק וחזרתם מילואים אנשי לשחרור הודות בעיקר ,ההיצע במגבלות ההקלה להקדמת הביאה האש הפסקת  

יכ היא ההערכה ,זאת עם .השונות בחזיתות היחסית הרגיעה שתימשך ההנחה על מתבססת התחזית .העסקי במגזר  

םצעירי של ההשתתפות בשיעור הדרגתית עלייה המשך בזכות ,בלבד בהדרגה יוקלו והן ,היצע מגבלות קיימות עדיין  

םהעובדי מספר 2027 בסוף התחזית אופק בקצה גם ,ואולם .הזרים העובדים במספר עלייה והמשך צבאי שירות לאחר  

ימנפגע חלק ,בעבר מאשר גבוה מילואים היקף בשל ,המלחמה-טרום ת ממגמ הנגזרת לרמה ביחס נמוך להישאר צפוי  

םתומכי הגיאופוליטית הוודאות-אי וצמצום האש הפסקת .שלילי הגירה ומאזן העבודה לשוק מחוץ שיישארו מלחמה  

חבכו למחסור כמענה במהירות לצמוח צפויות ההשקעות .חריגים ביקוש לעודפי סימנים ללא ,הפעילות של בהתרחבות  

בלקצ יחסית במהירות להתרחב צפויים והיצוא היבוא .התמתנה ההשקעה בהן השנים על מסוים פיצוי תוך ,האדם  

.ההיצע במגבלות ההקלה בזכות תתמתן 2025 במהלך שנצפתה היצוא בעודף הירידה ולהערכתנו ,התוצר צמיחת  

יהפיננס והחוב היות ,היתר בין ,מהותית להיות צפויה לא ,פעילותה תוצאות על האינפלציה השפעת ,החברה להערכת  

ההחבר להערכת אשר חומרה רכישת הינם החברה בהוצאות העיקריים הרכיבים כי יצוין עוד .צמוד אינו החברה של  

ההשפע להיות צפויה ולאינפלציה טכנולוגי אדם כוח של והיצע ביקוש וממגמות עבודה שכר ,שער מהפרשי בעיקר מושפע  

.עליו מוגבלת  

ךכ בעקבות ותוביל וממושכת גבוהה להיות תמשיך ריבית לעליית במקביל באינפלציה העלייה שמגמת ככל ,זאת עם יחד  

ךכ ובעקבות החברה מלקוחות בחלק לפגיעה ואף ביקושים להקטנת להביא עלולים ,בישראל כלכלית ולהאטה למיתון  

ךבדר הפעילות תוצאות על ,לרעה השפעה להיות עשויה הריבית עליית למגמת .החברה של פעילותה בתוצאות לפגיעה  

תהלוואו שתחלפנה קבועה בריבית חדשות הלוואות בגין גם כמו משתנה בריבית הלוואות בגין המימון עלויות עליית של  

.פירעונן מועד שהגיע  

תבעלו ממדינות ב" לארה יבוא על המכסים שיעורי להעלאת תוכנית ב" בארה הממשל מיישם 2025 אפריל מחודש החל  

סהמכ שיעור .בעולם שונות למדינות ב" ארה בין חדשים סחר הסכמי נחתמו זו במסגרת .ב"ארה עם משמעותי סחר עודף  

.15% על עומד מישראל ב" לארה ייבוא על שהוטל  

.החברה פעילויות על ישירה מהותית השפעה להיות צפויה לא ,כאמור המכסים לתוכנית ,החברה להערכת  

בהמצ על ,לעיל המפורטים הגורמים של ,שתהיינה ככל ,העתידיות ההשפעות מלוא את להעריך החברה של ביכולתה אין  

השל המזומנים יתרת עם יחד ,הפיננסית איתנותה כי מעריכה החברה .בפרט החברה של פעילותה ועל בישראל הכלכלי  

םמיזוגי של בדרך לרבות ,עתידית בצמיחה להשקיע להמשיך ,השוטפת פעילותה את ולממן להמשיך לה יאפשרו  

.התחייבויותיה בכל עמידה תוך ,ורכישות  

18  

מ"בע תים מלם  

םהכספיי לדוחות ביאורים  

תהחשבונאי המדיניות עיקרי  

-

2 ביאור  

)IFRS Accounting Standards( חשבונאיים בינלאומיים כספי דיווח תקני יישום לגבי הצהרה  

. א  

IFRS ( חשבונאיים בינלאומיים כספי דיווח לתקני בהתאם נערכו הקבוצה של המאוחדים הכספיים הדוחות  

יעיקר .(IASB®) בינלאומיים חשבונאות לתקני הוועדה ידי על שפורסמו להם ופרשנויות ) Accounting Standards  

םכספיי בדוחות המוצגות הדיווח תקופות כל לגבי עקבי באופן יושמו בהמשך המפורטים החשבונאית המדיניות  

ראש ופרשנויות לתקנים תיקונים ,תקנים של מיישום שנבעו החשבונאית במדיניות לשינויים פרט ,אלה מאוחדים  

. 3 בביאור כמפורט הכספיים הדוחות במועד לתוקף נכנסו  

תתקנו" – להלן( 2010-ע"התש ,)שנתיים כספיים דוחות( ערך ניירות לתקנות בהתאם ערוכים הכספיים הדוחות  

.)"כספיים דוחות  

.ב  

.ג  

יהכספ המצב על דוח הצגת מתכונת  

.שוטפים ולא שוטפים לפריטים בחלוקה הכספי המצב על בדוח והתחייבויות נכסים מציגה הקבוצה  

ךלהימש ועשוי משנה יותר הינו התפעולי המחזור והקמה ביצוע לעבודות בהתייחס .תפעוליים מחזורים שני לקבוצה  

תלעבודו ביחס ,לפיכך .שנה על עולה אינו התפעולי המחזור ,הפעילויות ליתר בהתייחס .שנים שלוש עד שנתיים  

תפעילו לאותה הקשורים וההתחייבויות הנכסים ,משנה ארוכה התפעולי המחזור תקופת אשר ,והקמה ביצוע  

.התפעולי למחזור בהתאם השוטפים וההתחייבויות הנכסים במסגרת במאזן מסווגים  

םמזומני ושווי מזומנים  

.ד  

.ה  

ןלזמ פיקדונות וכן מיידית למשיכה הניתנים פיקדונות ,מיידי למימוש הניתנים מזומנים כוללים מזומנים ושווי מזומנים  

.חודשים שלושה על עולה אינו ,בהם ההשקעה במועד ,פירעונם מועד ואשר בהם בשימוש מגבלה אין אשר קצוב  

םמאוחדי כספיים דוחות  

יכלל  

ייד על הנשלטות ,ישויות ושל החברה של הכספיים הדוחות את כוללים הקבוצה של המאוחדים הכספיים הדוחות  

,זכויות לה שיש או ,חשופה היא כאשר מושקעת בחברה שולטת משקיעה חברה .בעקיפין או במישרין ,החברה  

תבאמצעו תשואות אותן על להשפיע יכולת לה יש וכאשר ,במושקעת מהחזקתה הנובעות משתנות לתשואות  

.המושקעת על כוח הפעלת  

דוהפס הרווח בדוחות נכללים הדיווח תקופת במהלך מומשו או שנרכשו בנות חברות של הפעילות תוצאות  

ךלצור .העניין לפי ,השליטה הופסקה בו למועד עד או השליטה הושגה בו מהמועד החל החברה של המאוחדים  

.חברתיות-הבין וההוצאות ההכנסות ,היתרות ,העסקאות כל במלואן מבוטלות ,האיחוד  

םעסקי צירופי  

.ו  

תנמדד העסקים צירוף עלות .הרכישה בשיטת שימוש תוך נמדדות עסק המהוות מאוחדות וחברות פעילויות רכישת  

ההקבוצ ידי על שהונפקו הון מכשירי ,שהתהוו התחייבויות ,שניתנו נכסים של )ההחלפה למועד( המצרפי ההוגן כשווי  

.העסקים צירוף טרם הנרכשת בישות הקבוצה החזקות של ההוגן השווי ,בנרכשת השליטה להשגת בתמורה  

תמקנו שאינן הזכויות של ההוגן השווי בתוספת ,הרכישה עלות עודף בגובה נמדד עסקים מצירוף הנובע מוניטין  

דבמוע שהוכרו התלויות וההתחייבויות ההתחייבויות ,המזוהים הנכסים של נטו ההוגן בשווי החברה חלק על ,שליטה  

תבהתחייבויו ,המזוהים בנכסים נטו ההוגן בשווי הקבוצה זכויות סך ,חוזרת הערכה לאחר ,אם .הרכישה  

.והפסד ברווח מיידית מוכר העודף ,העסקים צירוף עלות על עולה שהוכרו תלויות ובהתחייבויות  

,הוגן בשווי עוקבות ובתקופות לראשונה ההכרה במועד נמדדת ,עסקים צירוף בגין מותנית תמורה בגין התחייבות  

. הפסד או לרווח נזקפים ההוגן בשווי שינויים כאשר  

השליט מקנות שאינן הזכויות לבעלי מכר אופציית  

תזכויו בעלי אשר באופן ,בקבוצה בנות בחברות שליטה מקנות שאינן הזכויות לבעלי מוענקות אשר מכר אופציות  

ההקבוצ של המאוחדים הכספיים בדוחות ומוצגות מטופלות ,מניותיהם את לרכוש הקבוצה את לחייב יכולים אלו  

הבגוב הכספי המצב על בדוח פיננסית בהתחייבות הקבוצה מכירה ,לכך בהתאם .הזכויות בעלי ידי על מומשו כאילו  

תמקנו שאינן בזכויות מכירה אינה הקבוצה ,כן כמו .האופציות מימוש בעת הצפוי הפדיון סכום של הנוכחי הערך  

סהמיוח כרווח מניות לאותן המשויך בנות חברות אותן של הרווחים בחלק מכירה כן ועל ,האופציה נשואות שליטה  

םמוכרי ,שליטה מקנות שאינן הזכויות לבעלי מניות אותן בגין המשולמים דיבידנדים .האם החברה של המניות לבעלי  

.הקבוצה ידי על מימון כהוצאות  

19  

מ"בע תים מלם  

םהכספיי לדוחות ביאורים  

)המשך( החשבונאית המדיניות עיקרי  

-

2 ביאור  

יהנוכח הערך את דיווח תקופת כל בסוף אומדת החברה ,המכר אופציות בגין הפיננסית ההתחייבויות מדידת לצורך  

,הספציפי הרכישה הסכם לפי האופציה של המימוש תוספת לקביעת הנוסחה על בהתבסס הצפוי הפידיון סכום של  

. העסקים צירוף במועד שנקבע המקורי האפקטיבית הריבית בשיעור שימוש תוך  

עקבו רכוש  

. ז  

עקבו רכוש הפחתת  

סביח משמעותית עלות בעל פחת-בר קבוע רכוש פריט של מרכיב כל לגבי בנפרד מבוצעת הקבוע הרכוש הפחתת  

יהצפו השימושיים החיים אורך פני על הישר הקו שיטת לפי שיטתי באופן מבוצעת ההפחתה .הפריט של העלות לסך  

םהחיי בתום צפוי שייר ערך של בחשבון הבאה תוך המיועד לשימושו מוכן הנכס בו מהמועד הפריט מרכיבי של  

.השימושיים  

:כדלקמן הינו הפחת בחישוב שימוש נעשה בהם הפחת ושיעורי השימושיים החיים אורך  

תפח שיעורי  

םשימושיי חיים אורך  

םשני  

%

תמדפסו ,צילום מכונות ,מחשבים  

יהיקפ וציוד  

20-33  

15-20  

7

3-5  

5-7  

15  

ברכ כלי  

ימשרד וציוד ריהוט  

רובמושכ במבנה שיפורים  

תהשכירו לתקופת בהתאם השכירות לתקופת בהתאם  

ןלמוניטי פרט ,מוחשיים בלתי נכסים  

.ח  

והינ מוגדר שימושיים חיים אורך בעלי מוחשיים בלתי נכסים בהפחתת שימוש נעשה בו השימושיים החיים אורך  

:כדלקמן  

םהשימושיי החיים אורך  

םשני 5-7  

םשני 5-10  

םשני 5-10  

הטכנולוגי  

התוכנ פיתוח  

תלקוחו קשרי/לקוחות תיקי  

:הבאות הקבוצות לפי ,היווצרותם לאופן בהתאם ונמדדים מוכרים החברה של מוחשיים הבלתי הנכסים  

דבנפר שנרכשו מוחשיים בלתי נכסים .1  

.שנצברו ערך מירידת והפסדים הפחתה בניכוי העלות לפי מוצגים בנפרד שנרכשו מוחשיים בלתי נכסים  

חופיתו מחקר עלויות - פנימי באופן שנוצרו מוחשיים בלתי נכסים .2  

.והשתתפויות מענקים בניכוי ,התהוותן במועד והפסד לרווח נזקפות מחקר פעילויות בגין עלויות  

ןבגי )פנימי פרויקט של הפיתוח משלב או( הקבוצה של הפיתוח מפעילויות פנימי באופן שנוצר מוחשי בלתי נכס  

:הבאים התנאים כל בהתקיים ,והשתתפויות מענקים בניכוי ,מוכר שירותים למתן תוכנה פיתוח  

;למכירה או לשימוש זמין יהיה שהוא כך הנכס להשלמת )Technical Feasibility( טכנית היתכנות קיימת  

;למוכרו או בו ולהשתמש הנכס את להשלים הקבוצה בכוונת  

•

•

•

•

•

;למוכרו או בו ולהשתמש הנכס את להשלים הקבוצה של ביכולתה  

;לקביעה ניתן עתידיות כלכליות הטבות יפיק הנכס שבו האופן  

שולשימו הפיתוח להשלמת זמינים ואחרים פיננסיים ,)Technical( טכניים משאבים הקבוצה בידי קיימים  

ןוכ ;למכירתו או בנכס  

.מהימן באופן למדידה ניתנות ,לנכס לייחסן שניתן הפיתוח במהלך עלויות  

•

דבמוע והפסד לרווח נזקפות הפיתוח עלויות ,פנימי באופן שנוצר מוחשי בלתי בנכס להכיר ניתן לא כאשר  

.התהוותן  

20  

מ"בע תים מלם  

םהכספיי לדוחות ביאורים  

)המשך( החשבונאית המדיניות עיקרי  

-

2 ביאור  

םעסקי צירופי במסגרת שנרכשו מוחשיים בלתי נכסים  

.3  

םעומדי הם כאשר ממוניטין בנפרד מוכרים הינם עסקים צירופי במסגרת שנרכשו מוחשיים בלתי נכסים  

.ההוגן בשוויים העסקים צירוף במועד יוכרו כאלה מוחשיים בלתי נכסים .לזיהוי וניתנים נכס בהגדרת  

ילפ מוצגים עסקים צירופי במסגרת שנרכשו מוחשיים בלתי נכסים ,הראשונית להכרה העוקבות בתקופות  

.שנצברו ערך מירידת והפסדים הפחתה בניכוי עלותם  

ימלא  

.ט  

תעלויו ,הרכישה עלויות כל את כוללת המלאי עלות .שלו נטו מימוש השווי לבין עלותו מבין הנמוך לפי מוצג מלאי  

.הנוכחיים ומצבו למיקומו המלאי בהבאת שהתהוו אחרות עלויות וכן ומשתנות קבועות תקורה עלויות ,ישירות עבודה  

."ראשון יוצא ראשון נכנס" בשיטת נקבעת וחלפים היקפי וציוד מחשבים מלאי עלות  

םפיננסיי נכסים  

.י  

יכלל  

םמזומני תזרימי גביית שמטרתו עסקי במודל מוחזקים שהם מאחר ,מופחתת בעלות נמדדים ת לקוחו  

. חוזיים  

.1  

.2  

יפיננס נכס גריעת  

ההחבר או ,הפיננסי מהנכס המזומנים תזרימי לקבלת החוזיות הזכויות פקעו כאשר נגרע פיננסי נכס  

םלשל מחויבות עצמה על נטלה או הפיננסי מהנכס המזומנים תזרימי לקבלת החוזיות הזכויות את העבירה  

יממש באופן העבירה ובנוסף ,משמעותי עיכוב ללא ,השלישי לצד במלואם שהתקבלו המזומנים תזרימי את  

םהסיכוני כל את ממשי באופן הותירה לא ואף העבירה לא או לנכס הקשורים וההטבות הסיכונים כל את  

.הנכס על השליטה את העבירה אך לנכס הקשורים וההטבות  

םהתנאי מתקיימים כאשר כגריעה מטופלת לקוחות של אשראי ושוברי )Factoring( לקוחות מכירת עסקת  

.לעיל כאמור  

חלרוו נזקף להתקבל אמורה או שהתקבלה תמורה לבין בספרים ערכו בין ההפרש, פיננסי נכס גריעת בעת  

. והפסד  

הבהכנס הכרה  

תממכיר הכנסה בגין לקבל זכאית שהקבוצה התמורה או/ו שהתקבלה התמורה של ההוגן השווי לפי נמדדת הכנסה  

.וכדומה הנחות ,להחזרות אומדנים בניכוי מוצגת ההכנסה .הרגיל העסקים במהלך שירותים ממתן או סחורות  

הלמדיד ניתנות והעלויות ההכנסה וכן לקבוצה יזרמו מהעסקה הכלכליות שההטבות שצפוי במידה מוכרת ההכנסה  

.מהימנה  

.יא  

החומר ממכירת הכנסה .1  

תהנמכרו הסחורות על השליטה העברת עם ,זמן בנקודת הפסד או ברווח מוכרות חומרה ממכירת הכנסות  

ההחומר על הבעלות בו המועד שהוא ,ללקוח החומרה מסירת במועד מועברת השליטה כלל בדרך .ללקוח  

.ללקוח מועברים ממנה הנובעים המשמעותיים וההטבות והסיכונים  

םשירותי מהספקת הכנסה .2  

לע המופקות ההטבות את וצורך מקבל הלקוח בה התקופה פני על ,זמן לאורך מוכרות שירותים ממתן הכנסות  

םתשלו גובה החברה .השירותים סופקו שבהן הדיווח לתקופות בהתאם מוכרות ההכנסות .החברה ביצועי ידי  

תתקופ טרום להיות יכולים התשלומים כאשר ,ספציפיים בהסכמים שסוכמו התשלום לתנאי בהתאם מלקוחותיה  

םע החוזה בגין בהתחייבות או בנכס החברה מכירה ובהתאם ,השירות מתן תקופת לאחר או השירות מתן  

.הלקוח  

ההקמ חוזה פי על עבודות .3  

ךלאור מוכרות והעלויות ההכנסות ,הקמה חוזה פי על עבודה של התוצאה את מהימן באופן לאמוד ניתן כאשר  

םבהתא ,כלל בדרך ,נמדד ההשלמה שיעור .הדיווח תקופת לתום נכון ,העבודה של ההשלמה לשלב בהתאם זמן  

ךלצור החזויות העלויות כל סך לבין שבוצעה העבודה בגין הדיווח תקופת לתום שנוצרו העלויות שבין ליחס  

.ההשלמה שלב את מייצגות שאינן עלויות ולמעט ,החוזה השלמת  

21  

מ"בע תים מלם  

םהכספיי לדוחות ביאורים  

)המשך( החשבונאית המדיניות עיקרי  

-

2 ביאור  

הגבוה ברמה צפוי אם רק ההקמה חוזה בהכנסות נכללים ותמריצים תביעות תשלומי ,העבודה בהיקף שינויים  

רתתבר התמורה להשתנות הקשורה הודאות אי כאשר יתרחש לא שהוכרו ההכנסות בסכום משמעותי שביטול  

.מכן לאחר  

"ביותר הסביר הסכום" בשיטת כלל בדרך משתמשת החברה ,המשתנה התמורה של ההשפעה בקביעת  

התמור סכומי של בתחום ביותר הסביר שהוא היחיד בסכום בהתחשב נקבע העסקה מחיר לפיה ,בתקן המצוינת  

.בחוזה אפשריים  

הלגוב עד מוכרות ההכנסות ,הקמה חוזה פי על עבודה של התוצאה את מהימן באופן למדוד ניתן לא כאשר  

.התהוו הן בה בתקופה כהוצאה מוכרות החוזה עלויות .שיושבו צפוי ואשר החוזה ביצוע בגין שנוצרו העלויות  

תמידי נזקף הצפוי ההפסד ,החוזה מהקמת ההכנסות על יעלה החוזה להקמת העלויות כל שסך צפוי כאשר  

.והפסד לרווח  

ונט בסיס על או ברוטו בסיס על בהכנסה הכרה .4  

.בחוזה כסוכן או עיקרי כספק פועלת היא האם בוחנת החברה ,לקוחות עם מחוזים ההכנסה הצגת אופן בקביעת  

םבסיכוני ונושאת ללקוח העברתו טרם שהובטח בשירות או בסחורה שולטת היא כאשר עיקרי ספק היא החברה  

םבמקרי .התמורה של ברוטו בסכום בהכנסות מכירה החברה ,אלה במקרים .מהעסקה הנגזרים ובתשואות  

ההחבר מכירה מהעסקה הנגזרים ובתשואות בסיכונים נשיאה ללא ,כמתווך או כסוכן פועלת החברה בהם  

.העיקרי לספק המגיעים סכומים ניכוי לאחר ,נטו בסכום בהכנסה  

ימשמעות מימון רכיב לגבי פרקטית בהקלה בחירה .5  

,משמעותי מימון רכיב של השפעות בגין התמורה סכום את להתאים שלא הפרקטית בהקלה בחרה הקבוצה  

ושהובטח השירותים/הסחורות העברת מועד בין שהתקופה ,בחוזה ההתקשרות במועד צופה והקבוצה מאחר  

.שנה על יעלה לא התשלום מועד לבין ללקוח  

תחכירו חשבונאית מדיניות  

.יב  

רכחוכ הקבוצה  

טלמע ,החוכר היא בהם החכירה חוזי כל בגין מאידך חכירה ובהתחייבות מחד שימוש זכות בנכס מכירה הקבוצה  

ההקבוצ מכירה אלה בחכירות .נמוך ערך בעלי נכסים של וחכירות )חודשים 12 עד של לתקופה( קצר לטווח חכירות  

. החכירה תקופת פני על ישר קו בסיס על תפעולית כהוצאה החכירה בתשלומי  

רמאח דומים מאפיינים בעלות רכב כלי חכירות של לתיק IFRS 16 הוראות את מיישמת הקבוצה ,מעשית כהקלה  

ימהות באופן שונות יהיו לא לתיק התקן יישום של הכספיים הדוחות על ההשפעות כי סביר באופן מצפה והקבוצה  

.בתיק הכלולות הבודדות לחכירות זה תקן יישום מאשר  

,התחילה במועד משולמים שאינם החכירה תשלומי של הנוכחי הערך לפי לראשונה נמדדת החכירה התחייבות  

רבשיעו משתמשת הקבוצה ,זה שיעור בנקל לקבוע ניתן לא אם .בחכירה הגלום הריבית בשיעור שימוש תוך מהוונים  

.שלה התוספתי הריבית  

םכלשה חכירה תשלומי ,החכירה התחייבות של לראשונה המדידה מסכום מורכבת שימוש זכות הנכס של העלות  

יבניכו העלות לפי נמדד שימוש זכות נכס ,מכן לאחר .ראשוניות ישירות ועלויות לפניו או התחילה במועד שבוצעו  

.ערך מירידת והפסדים נצבר פחת  

לבכ לטפל זאת ובמקום חכירה מרכיבי חכירה שאינם רכיבים להפריד לא לחוכר מאפשר IFRS 16 ,מעשית כהקלה  

תמעשי בהקלה השתמשה הקבוצה .יחיד חכירה כרכיב אליו הקשורים חכירה שאינם כלשהם וברכיבים חכירה רכיב  

.זו  

םהמזומני תזרימי על בדוח שהתקבלו ודיבידנדים וריבית ששולמו ודיבידנדים ריבית סיווג  

ההקבוצ ידי על והתקבלה ששולמה ריבית .העקיפה השיטה פי על מוצג שוטפת מפעילות המזומנים תזרימי על הדוח  

יתזרימ על בדוח מסווגים שהתקבלו דיבידנדים ,שוטפת פעילות במסגרת המזומנים תזרימי על בדוח מסווגים  

םמסווגי עקיפים ומיסים ההכנסה על ממסים הנובעים המזומנים תזרימי .השקעה פעילות במסגרת המזומנים  

םדיבידנדי .מימון פעילות או השקעה פעילות עם ספציפי באופן לייחסם ניתן כן אם אלא ,שוטפת פעילות במסגרת  

.מימון פעילות במסגרת מסווגים ששולמו  

.יג  

22  

מ"בע תים מלם  

םהכספיי לדוחות ביאורים  

)המשך( החשבונאית המדיניות עיקרי  

הההצמד ובסיס חליפין שערי .יד  

-

2 ביאור  

.ח"ש הוא החברה של הפעילות מטבע .1  

:המדד ועל הדולר של החליפין שער על נתונים להלן .2  

ןהחליפי שער  

רהדול של היציג  

ח"ש  

עידו מדד  

תנקודו  

ןבגי מדד  

תנקודו  

:הכספיים הדוחות תאריך  

2025 בדצמבר 31 ליום  

2024 בדצמבר 31 ליום  

146.63  

143.24  

146.63  

142.85  

3.190  

3.647  

:והמדד הדולר של )ירידה( העליה שיעור בדבר נתונים להלן .3  

ןהחליפי שער  

רהדול של היציג  

%

עידו מדד  

%

ןבגי מדד  

%

:השינוי שיעורי  

2025 בדצמבר 31 ביום שנסתיימה לשנה  

2024 בדצמבר 31 ביום שנסתיימה לשנה  

2.36  

3.42  

2.64  

3.23  

) 12.53(  

0.55  

ושפורסמ ופרשנויות חדשים כספי דיווח תקני  

-

3 ביאור  

תקודמו דיווח תקופות על או/ו הנוכחית התקופה על המשפיעים לתקנים תיקונים  

)"IFRS 18"( " כספיים בדוחות וגילוי הצגה" 18 בינלאומי כספי דיווח תקן  

.)"IAS 1"( "כספיים דוחות הצגת" 1 בינלאומי חשבונאות תקן את מחליף אשר IFRS 18 פורסם 2024 באפריל 9 ביום  

.שלהן הכספיים בדוחות למשתמשים ישויות ידי על המידע העברת אופן את לשפר הינה התקן מטרת  

: הבאים בתחומים מתמקד התקן  

.הפסד או רווח בדוח לקטגוריות וחלוקה מוגדרים משנה סיכומי הצגת -הפסד או רווח דוח מבנה .1  

.ובביאורים הכספיים בדוחות מידע של והפיצול הקיבוץ לשיפור בנוגע דרישות .2  

תחשבונאו תקני על מבוססים שאינם )"MPM"( ההנהלה ידי על המוגדרים ביצוע למדדי בנוגע מידע הצגת .3  

.הכספיים לדוחות בביאורים )NON-GAAP(  

חדו" 7 בינלאומי חשבונאות לתקן היתר בין ,נוספים IFRS לתקני תיקונים לתוקף יכנסו IFRS 18 יישום בעת ,בנוסף  

חרוו של משנה בסיכום שימוש :בעיקר כוללים השינויים .ישויות בין ההשוואה את לשפר שנועדו "מזומנים תזרימי על  

תהחלופו ביטול וכן שוטפת מפעילות מזומנים תזרימי על לדיווח העקיפה השיטה ביישום יחידה מוצא כנקודת תפעולי  

םודיבידנדי ריבית ,מסוימים מקרים למעט ,זאת לאור .ודיבידנדים ריבית להצגת בנוגע חשבונאית מדיניות לבחירת  

תבמסגר יכללו ששולמו ודיבידנדים ששולמה ריבית ומנגד השקעה מפעילות מזומנים תזרימי במסגרת יכללו שהתקבלו  

. מימון פעילות  

םע ,למפרע מיושם התקן .לאחריו או 2027 בינואר 1 ביום המתחילות שנתיות דיווח לתקופות לתוקף יכנס התקן  

קר יתאפשר מוקדם אימוץ ערך ניירות רשות להחלטת בהתאם אולם ,אפשרי מוקדם אימוץ .ספציפיות מעבר הוראות  

.)2025 שנת של הראשון לרבעון כספיים דוחות( 2025 בינואר 1 ביום המתחילה מהתקופה החל  

תהדוחו על ,מיישומו כתוצאה נוספים IFRS לתקני התיקונים השפעת לרבות ,IFRS 18 השפעת את בוחנת החברה  

.הכספיים  

23  

מ"בע תים מלם  

םהכספיי לדוחות ביאורים  

ןבאומד וודאות לחוסר מפתח וגורמי חשבונאית מדיניות ביישום דעת שיקולי  

-

4 ביאור  

תחשבונאי מדיניות ביישום דעת שיקולי  

. א  

,מסוימים במקרים ,החברה הנהלת נדרשת ,לעיל 2 בביאור המתוארת ,הקבוצה של החשבונאית המדיניות ביישום  

םשאינ והתחייבויות נכסים של הפנקסני לערכם בקשר והנחות לאומדנים בנוגע נרחב חשבונאי דעת שיקול להפעיל  

םהנחשבי אחרים וגורמים העבר ניסיון על מבוססים ,הקשורות וההנחות האומדנים .אחרים ממקורות בנמצא בהכרח  

.אלה מאומדנים שונות להיות עשויות בפועל התוצאות .כרלוונטיים  

קר מוכרים החשבונאיים באומדנים שינויים .שוטף באופן ההנהלה בידי נבחנים ,שבבסיסם וההנחות האומדנים  

תובתקופו האמורה בתקופה מוכרים או תקופה אותה על רק משפיע והשינוי במידה באומדן שינוי בוצע בה בתקופה  

.העתידיות התקופות על והן הנוכחית התקופה על הן משפיע השינוי בהם במקרים עתידיות  

ןבאומד וודאות לחוסר מפתח גורמי  

.ב  

םאחרי מוחשיים בלתי ונכסים מוניטין ערך ירידת .1  

םהא לקבוע במטרה מוחשיים הבלתי נכסיה של בספרים הערך את הקבוצה בוחנת ,דיווח תקופת כל בתום  

- בר סכום נאמד ,כאמור סימנים וקיימים במידה .אלו נכסים של ערך ירידת על המעידים כלשהם סימנים קיימים  

תא לאמוד ניתן לא כאשר .בכלל אם ,שנוצר ערך מירידת ההפסד סכום את לקבוע במטרה הנכס של השבה  

האלי המזומנים-מניבת היחידה של ההשבה-בר הסכום את הקבוצה אומדת ,בודד נכס של השבה-בר הסכום  

.הנכס שייך  

םליו( ח"ש אלפי 221,897 הינו מוניטין למעט מוחשיים בלתי נכסים של בספרים הערך 2025 בדצמבר 31 ליום  

.)ח"ש אלפי 221,652 :2024 בדצמבר 31  

תיחידו של השימוש שווי של אומדן החברה הנהלת מבצעת ,מוניטין של ערך ירידת חלה האם הקביעה לצורך  

םהמזומני תזרימי אומדן את הקבוצה מחשבת השימוש שווי חישוב לצורך .המוניטין הוקצה להן מזומנים מניבות  

בלחש בכדי המתאים הניכיון שיעור את וכן ,המזומנים מניבות מהיחידות אחת מכל הנובעים ,הצפויים העתידיים  

.הנוכחי הערך את  

תמיריד ההפסד מוקצה ,יחידה אותה של בספרים מערכה נמוך מזומנים מניבה יחידה של השבה בר סכום כאשר  

המוקצ ,מכן לאחר .המזומנים מניבת ליחידה המיוחס כלשהו מוניטין של בספרים הערך להפחתת ראשית הערך  

םלערכ יחסי באופן ,המזומנים מניבת היחידה של אחרים לנכסים ,נותרה אם ,ערך מירידת ההפסד יתרת  

.עוקבות בתקופות מבוטל אינו מוניטין של ערך מירידת הפסד .בספרים  

:2024 בדצמבר 31 ליום( ח"ש אלפי 286,962 הינו המוניטין של בספרים הערך 2025 בדצמבר 31 ליום  

. 12 ביאור ראה נוספים לפרטים .)ח"ש אלפי 275,006  

םעובדי הטבות .2  

לש רב מספר על מתבסס לעובדיה פנסיה ולתוכנית פיטורין פיצויי לתשלום החברה התחייבות של הנוכחי הערך  

.היוון שיעור לרבות ,הנחות של רב במספר שימוש תוך ,אקטוארית הערכה בסיס על נקבעים אשר ,נתונים  

ןפיטורי פיצויי לתשלום הקבוצה התחייבויות של הפנקסני ערכן על להשפיע עשויים האקטואריות בהנחות שינויים  

בחו אגרות של התשואה שיעור על בהתבסס ,לשנה אחת ההיוון שיעור את אומדת הקבוצה .פנסיה ותשלומי  

ןהניסיו בסיס ועל ,בשוק השוררים התנאים על בהתבסס נקבעות אחרות מפתח הנחות .גבוהה באיכות קונצרניות  

. 18 ביאור ראה ,שימוש הקבוצה עשתה בהן ההנחות אודות נוספים לפרטים .בקבוצה שנצבר  

חפיתו עלויות היוון .3  

םמוחשיי בלתי בנכסים להכרה לתנאים בהתאם ,תוכנות פיתוח בגין השכר עלויות היוון את בוחנת החברה  

.פנימי באופן שנוצרו  

24  

מ"בע תים מלם  

םהכספיי לדוחות ביאורים  

םמזומני ושווי מזומנים  

:ההרכב  

-

5 ביאור  

רבדצמב 31 ליום  

2 0 2 4 2 0 2 5  

ח"ש אלפי  

442,607  

463,192  

26,406  

םבבנקי ויתרות מזומנים  

רקצ לזמן פיקדונות  

9,293  

451,900  

489,598  

תלקוחו  

-

6 ביאור  

:ההרכב . א  

רבדצמב 31 ליום  

2 0 2 4  

2 0 2 5  

ח"ש אלפי  

722,000  

70,626  

774,416  

41,229  

םפתוחי חובות  

ללקב הכנסות  

) 9,279(  

)12,174(  

יאשרא להפסדי הפרשה בניכוי  

783,347  

803,471  

.לקבוצה פיננסי להפסד ויגרום החוזיות בהתחייבויותיו יעמוד לא שכנגד שהצד לסיכון מתייחס אשראי סיכון  

תהמיוחסו המגבלות .אשראי מגבלות ומגדירה ,ללקוח המוענק האשראי איכות את אומדת הקבוצה ,חדש לקוח קבלת טרם  

יבתשלומ עמידתו ועל ,שנתקבל חדש מידע על בהתבסס ,יותר קרובות לעיתים או ,לשנה אחת נבחנות הקבוצה ללקוחות  

.קודמים חובות  

תלקוחו מחויבים לא ,זו בתקופה .ימים 90-100 -כ הינה שירותים הספקת/סחורות במכירת הממוצעת האשראי תקופת  

.חריגים במקרים אלא בתשלום פיגור על ריבית בתשלומי הקבוצה  

.השוטפת הדיווח בתקופת שבוצעו מהותיות בהנחות או האמידה בטכניקות שינוי חל לא  

םפיננסיי בקשיים נמצא שהלקוח כך על המצביע מידע קיים כאשר מסופקים לחובות לקוחות חובות מפרישה הקבוצה  

םהינ הסכומים כאשר או ,רגל פשיטת או פירוק להליכי נכנס הלקוח כאשר ,למשל .החוב להשבת ריאלי סיכוי ואין חמורים  

.מבניהם המוקדם ,שנה מעל של בפיגור  

:2024 בדצמבר 31 ליום( ח"ש אלפי 196,147 -כ של סך כוללת 2025 בדצמבר 31 ליום הקבוצה לקוחות יתרת  

לש האשראי איכות ועל שלה העבר ניסיון על בהתבסס ,הקבוצה אולם ,חלף פירעונם מועד אשר ,)ח"ש אלפי 168,804  

תבביטחונו מחזיקה אינה הקבוצה .לגבייה ניתנים הם ולהערכתה מאחר ,בגינם אשראי להפסדי הפרשה ביצעה לא ,החייבים  

.אלה חובות בגין  

:מסופקים לחובות הפרשה בגינם נכללה ולא להם שנקבע האשראי מימי שחרגו הלקוחות חובות גיול .ב  

רבדצמב 31 ליום  

2 0 2 4  

ח"ש אלפי  

71,224  

2 0 2 5  

םימי 0-30  

88,132  

34,974  

17,118  

45,488  

37,517  

19,378  

51,120  

םימי 31-60  

םימי 61-90  

השנ ועד ימים 90 מעל  

168,804  

196,147  

להכ סך  

25  

מ"בע תים מלם  

םהכספיי לדוחות ביאורים  

)המשך( לקוחות  

-

6 ביאור  

:מסופקים לחובות בהפרשה תנועה .ג  

ההפרש כ"סה  

תלחובו  

םמסופקי  

תלחובו הפרשה  

ןבגי מסופקים  

םספציפיי לקוחות  

תלחובו הפרשה  

סבסי על מסופקים  

תקבוצתי בחינה  

ח"ש אלפי  

6,367  

7,712  

1,567  

1,345  

35  

2024 בינואר 1 ליום יתרה  

1,532  

ונט ,השנה תנועה  

9,279  

2,895  

7,899  

2,865  

1,380  

30  

2025 בינואר 1 ליום יתרה  

ונט ,השנה תנועה  

2025 בדצמבר 31 ליום יתרה  

12,174  

10,764  

1,410  

יהאשרא הענקת ממועד הלקוח של האשראי באיכות שינויים הקבוצה בוחנת ,לקוחות חובות של הפירעון סבירות בקביעת  

.לענפים מחולק והיותו גדול הלקוחות בסיס היות לאור ,מוגבל האשראי סיכוני ריכוז .הדיווח למועד ועד  

םמסופקי לחובות הפרשה בגינם שבוצעה הלקוחות חובות גיל .ד  

רבדצמב 31 ליום  

2 0 2 4  

2 0 2 5  

ח"ש אלפי  

1,380  

7,899  

9,279  

1,657  

10,517  

12,174  

השנ עד  

השנ מעל  

להכ סך  

החוב ויתרות חייבים  

:ההרכב  

-

7 ביאור  

רבדצמב 31 ליום  

2 0 2 4 2 0 2 5  

ח"ש אלפי  

120,525  

169,285  

4,326  

23,173  

2,812  

שמרא הוצאות  

םלספקי מקדמות  

תמוסדו  

תאחרו חובה ויתרות חייבים  

4,838  

13,545  

7,455  

146,363  

199,596  

ימלא  

-

8 ביאור  

:ההרכב  

רבדצמב 31 ליום  

2 0 2 4  

2 0 2 5  

ח"ש אלפי  

43,295  

2,086  

58,527  

1,977  

יהיקפ וציוד חומרה ,מחשבים  

םחלפי  

45,381  

60,504  

26  

מ"בע תים מלם  

םהכספיי לדוחות ביאורים  

תמוחזקו בחברות השקעה  

:ומוחזקות מאוחדות חברות  

-

9 ביאור  

)הדוח פרסום למועד נכון( :הקבוצה של והמוחזקות המאוחדות החברות פירוט . א  

תבזכויו ההחזקה שיעור  

תמאוחד חברות בהון  

תומוחזקו  

תמדינ  

רבדצמב 31 ליום  

תהתאגדו  

ההחבר שם  

2 0 2 4  

2 0 2 5  

%

%

ןבמישרי מוחזקות  

מ"בע מערכות מלם  

100.0  

100.0  

100.0  

100.0  

100.0  

100.0  

80.0  

100.0  

100.0  

100.0  

100.0  

100.0  

100.0  

80.0  

לישרא  

לישרא  

לישרא  

לישרא  

לישרא  

לישרא  

לישרא  

לישרא  

לישרא  

מ"בע נטקום תים  

מ"בע קומטק  

מ"בע מערכות קאסט4  

מ"בע הנדסיות מערכות מלם  

מ"בע תים מלם איט אוטומט  

מ"בע אומניטק טייפ אי  

מ"בע טכנולוגיסטיקה טל אל  

מ"בע .איי.איי מיג  

50.0  

32.0  

50.0  

32.0  

לבישרא במישרין מוחזקות שאינן  

100.0  

100.0  

100.0  

100.0  

100.0  

100.0  

100.0  

100.0  

100.0  

100.0  

100.0  

100.0  

80.0  

51.0  

51.0  

-

100.0  

100.0  

100.0  

100.0  

100.0  

100.0  

100.0  

100.0  

100.0  

100.0  

100.0  

100.0  

80.0  

לישרא  

לישרא  

לישרא  

לישרא  

לישרא  

לישרא  

לישרא  

לישרא  

לישרא  

לישרא  

לישרא  

לישרא  

לישרא  

לישרא  

לישרא  

לישרא  

לישרא  

לישרא  

לישרא  

לישרא  

לישרא  

מ"בע למידע המומחים – אי.איי.טי  

מ"בע צילומעתיק  

מ"בע שכר מלם  

מ"בע ופנסיה גמל מלם  

מ"בע מחשוב יועצי מרטנס  

מ"בע סופטוור אנד סקיוריטי אינפוביי  

מ"בע דיגיטל מלם  

מ"בע והשמה גיוס מלם  

מ"בע טכנולוגיות פיונט  

מ"בע מחשבים מערכות סילברנט  

מ"בע מידע מערכות וביצוע תכנון ראשים  

מ"בע הדרכה מלם  

מ"בע וסליקה תפעול שירותי איט פיי  

מ"בע דב סקוואר אי  

51.0  

51.0  

מ"בע דיפנס מלם  

מ"בע הדפסה מוצרי אפיק  

מ"בע מיכון ג.א  

מ"בע טכנולוגיות מטרוטק  

מ"בע קיוב דטה  

100.0  

100.0  

100.0  

100.0  

100.0  

100.0  

-

-

-

-

מ"בע סקיוריטי רוסלר  

מ"בע ישראל קסטודיה  

-

ל"בחו במישרין מוחזקות שאינן  

Automat IT LLC  

100.0  

100.0  

100.0  

100.0  

100.0  

100.0  

100.0  

100.0  

100.0  

100.0  

100.0  

100.0  

100.0  

100.0  

100.0  

100.0  

100.0  

100.0  

100.0  

100.0  

ב"ארה  

האנגלי  

הגרמני  

דספר  

ב"ארה  

ב"ארה  

ב"ארה  

הקנד  

Automat IT UK  

Automat IT Germany  

Automat IT Spain  

TIE - The information Experts U.S.A. Inc  

Netcom Systems Inc  

4Cast Inc  

Synerion north America Inc  

Synerion USA Inc  

ב"ארה  

גקונ הונג  

Synerion Hong kong  

27  

מ"בע תים מלם  

םהכספיי לדוחות ביאורים  

)המשך( מוחזקות בחברות השקעה  

-

9 ביאור  

:המאזני השווי לשיטת בהתאם המוצגות כלולות לחברות ביחס מצרפי מידע .ב  

םביו שהסתיימה לשנה  

רבדצמב 31  

2 0 2 4  

2 0 2 5  

ח"ש אלפי  

41,135  

) 2,100(  

50  

37,236  

) 6,399(  

55  

יהמאזנ השווי שיטת לפי בספרים השקעה  

דבהפס הקבוצה חלק  

ראח כולל ברווח הקבוצה חלק  

לכול בהפסד הקבוצה חלק  

) 2,050(  

) 6,344(  

ךארו לזמן חובה ויתרות השקעות - 10 ביאור  

רבדצמב 31 ליום  

2 0 2 4 2 0 2 5  

ח"ש אלפי  

1,394  

14,233  

15,627  

1,392  

17,844  

19,236  

תפיקדונו  

תאחרו חובה ויתרות השקעות  

ונט ,קבוע רכוש - 11 ביאור  

הוהתנוע ההרכב  

.א  

םשיפורי  

הבמבנ  

רובמושכ  

תמכונו ,מחשבים  

תמדפסו ,צילום  

יהיקפ וציוד  

להכ - סך  

דוציו ריהוט  

ח"ש אלפי  

ברכ כלי  

תעלו  

361,565  

944  

9,587  

) 6,182(  

117,767  

32,542  

827  

261  

-

1,829  

209,427  

117  

8,724  

) 6,131(  

2024 בינואר 1 ליום יתרה  

דלאיחו כניסה  

-

602  

-

-

-

תרכישו  

תגריעו  

)51(  

365,914  

118,369  

33,630  

1,778  

212,137  

2024 בדצמבר 31 ליום יתרה  

2,445  

45,655  

) 6,997(  

-

424  

) 162(  

50  

337  

-

-

-

-

2,395  

44,894  

) 6,835(  

דלאיחו כניסה  

)*( רכישות  

תגריעו  

407,017  

118,631  

34,017  

1,778  

252,591  

2025 בדצמבר 31 ליום יתרה  

רשנצב פחת  

2024 בינואר 1 ליום יתרה  

תפח הוצאות  

225,469  

24,613  

) 6,182(  

35,851  

6,418  

-

18,054  

1,459  

-

1,495  

78  

170,069  

16,658  

) 6,131(  

)51(  

תגריעו  

243,900  

42,269  

19,513  

1,522  

180,596  

2024 בדצמבר 31 ליום יתרה  

21,680  

) 6,997(  

258,583  

5,628  

) 162(  

47,735  

1,496  

-

21,009  

75  

-

1,597  

14,481  

) 6,835(  

188,242  

תפח הוצאות  

תגריעו  

2025 בדצמבר 31 ליום יתרה  

:מופחתת עלות יתרת  

2025 בדצמבר 31 ליום  

148,434  

122,014  

70,896  

76,100  

13,008  

14,117  

181  

256  

64,349  

31,541  

2024 בדצמבר 31 ליום  

.החברה של החדש סנטר לדאטה ציוד מרכישות בעיקר נובע הגידול )*(  

28  

מ"בע תים מלם  

םהכספיי לדוחות ביאורים  

ונט ,מוחשיים בלתי ונכסים מוניטין - 12 ביאור  

הוהתנוע ההרכב  

.א  

יבלת נכסים  

יקשר  

ןמוניטי  

כ"סה  

םאחרי מוחשיים  

תלקוחו  

תמוחזקו בחברות  

ח"ש אלפי  

תעלו  

902,300  

351,113  

244,056  

307,131  

2024 בינואר 1 ליום יתרה  

11,253  

36,570  

) 4,650(  

1,674  

36,570  

-

5,055  

-

) 4,650(  

4,524  

-

דלאיחו וכניסה ופעילויות חברות רכישת  

חפיתו עלויות היוון  

-

תגריעו  

945,473  

389,357  

244,461  

311,655  

2024 בדצמבר 31 ליום יתרה  

25,065  

45,090  

) 4,282(  

-

45,090  

) 1,340(  

433,107  

13,109  

-

) 2,942(  

11,956  

דלאיחו וכניסה ופעילויות חברות רכישת  

חפיתו עלויות היוון  

-

-

תגריעו  

1,011,346  

254,628  

323,611  

2025 בדצמבר 31 ליום יתרה  

ההפחת  

423,672  

188,738  

198,285  

36,649  

2024 בינואר 1 ליום יתרה  

29,793  

) 4,650(  

14,333  

-

15,460  

) 4,650(  

-

-

ההפחת  

תגריעו  

448,815  

203,071  

209,095  

36,649  

2024 בדצמבר 31 ליום יתרה  

30,754  

27,200  

) 4,282(  

16,361  

27,200  

) 1,340(  

14,393  

-

) 2,942(  

-

-

-

ההפחת  

)להלן 'ג סעיף ראה( ערך ירידת  

תגריעו  

502,487  

245,292  

220,546  

36,649  

2025 בדצמבר 31 ליום יתרה  

:מופחתת עלות  

508,859  

496,658  

187,815  

186,286  

34,082  

35,366  

286,962  

275,006  

2025 בדצמבר 31 ליום  

2024 בדצמבר 31 ליום  

תשנתי ערך ירידת בחינת  

.ב  

ןניכיו שיעור  

סמ לפני  

2024 שנת  

הצמיח שיעור  

ךארו לטווח  

2025 שנת  

ןניכיו שיעור  

סמ לפני  

2025 שנת  

תלמדיד הבסיס  

ןמוניטי  

המוקצ  

הליחיד  

תמניב יחידה  

םמזומני  

רב סכום  

ההשב  

18%  

21%  

19%  

24%  

18%  

25%  

21%  

-

1%  

2%  

2%  

2%  

2%  

2%  

1%  

2%  

2%  

18%  

21%  

19%  

24%  

18%  

25%  

21%  

18%  

18%  

ששימו שווי  

ששימו שווי  

ששימו שווי  

ששימו שווי  

ששימו שווי  

ששימו שווי  

ששימו שווי  

ששימו שווי  

ששימו שווי  

ששימו שווי  

ששימו שווי  

49,134  

'א פעילות  

'ב פעילות  

'ג פעילות  

'ד פעילות  

'ה פעילות  

'ו פעילות  

'ז פעילות  

'ח פעילות  

'ט פעילות  

'י פעילות  

תאחרו  

41,583  

37,749  

28,993  

25,754  

23,183  

12,423  

11,956  

10,818  

10,503  

34,866  

286,962  

18%  

22%  

16%-28%  

2%  

1%-2%  

22%  

16%-28%  

כ"סה  

תתחזיו על המבוסס שימוש שווי חישוב באמצעות נקבע העיקריות המזומנים מניבות היחידות של השבה בר הסכום  

בבהתחש וגם המפתח מהנחות אחת כל לגבי רגישות ניתוחי בוצעו .שנים חמש של לתקופה DCF - מזומנים תזרימי  

.בספרים ערכן על עולה מזומנים מניבות היחידות של השבה בר הסכום הרגישות בניתוח  

29  

מ"בע תים מלם  

םהכספיי לדוחות ביאורים  

)המשך( נטו ,מוחשיים בלתי נכסים - 12 ביאור  

הופנסי גמל ותפעול מחשוב פעילות  

.ג  

יחיצונ שווי מעריך באמצעות ,ופנסיה גמל ותפעול מחשוב פעילות שווי את החברה בחנה 2025 בדצמבר 31 ליום  

ךבס תוכנה פיתוח - מוחשיים בלתי נכסים של בערכם ירידה החברה ביצעה השווי להערכת בהתאם ,תלוי ובלתי  

.והפסד רווח על המאוחדים בדוחות אחרות כהוצאות נכללו אשר ח"ש אלפי 27,200 של  

תבבעלו חברה ,מ"בע ופנסיה גמל מלם בין התנהל אשר ,הסכם לכדי הבשיל לא אשר ,ממושך ומתן למשא בהמשך  

,השתלמות וקרנות גמל קופות תפעול בתחום פעולה לשיתוף ביחס בישראל לבנק ,החברה של )בעקיפין( מלאה  

תהמשתייכו הפנסיה וקרנות גמל קופות תפעול בתחום הפעילות של ערך לירידת סממנים קיימים אלה שינויים בשל  

תחשבונאו בתקן לקבוע ובהתאם ,לפיכך .)"היחידה" :להלן( טווח ארוך וחיסכון אנוש משאבי ,שכר שירותי למגזר  

ךמערי בסיוע היחידה פעילות בגין ערך לירידת הפרשה ברישום הצורך את הבת חברת בחנה ,IAS36 בינלאומי  

.תלוי ובלתי חיצוני שווי  

לע ,מכירה עלויות בניכוי הוגן שווי לחישוב בהתאם נקבע ח"ש מיליון 36 - כ של בסך היחידה של השבה בר הסכום  

ךהמש או בתחום הפעילות עיקר מכירת - הבת חברת בפני העומדים אפשריים תרחישים שני של שקלול בסיס  

.התייעלות וביצוע תפעול מערכות מיזוג תוך פעילות  

:מכירה עלויות בניכוי ההוגן השווי בקביעת ששימשו המפתח הנחות פירוט להלן  

1% של ארוך לטווח הצמיחה שיעורי לרבות ,מהתרחישים אחד בכל הצפויות וההוצאות ההכנסות אומדן  

. 2024 בשנת הצמיחה לשיעורי בדומה  

-

.)התרחישים לשני 14.93% :2024( התרחישים לשני 14.45% הינו ההיוון שיעור  

ךתו פעילות והמשך 10% -ב פעילות מכירת :לעיל שצוין כפי מהתרחישים אחד כל להתקיימות ההסתברות  

)בהתאמה 80% -ו 20% :2024 בשנת( 90% תפעול מערכות מיזוג  

-

-

ששימו ונעשה מאחר ההוגן השווי מדרג לפי 3 ברמה המסווגת מדידה הינה לעיל כאמור ההוגן השווי מדידת  

.לצפייה ניתנים שאינם בנתונים משמעותי  

: החברה של הפעילות למגזרי מוניטין הקצאת  

. ד  

רבדצמב 31 ליום  

2 0 2 4  

2 0 2 5  

ח"ש אלפי  

36,555  

153,748  

84,703  

36,555  

165,704  

84,703  

ןוענ תשתיות ממגזר חברות  

םעסקיי ופתרונות פרויקטים ,תוכנה ממגזר חברות  

חטוו ארוך וחיסכון אנוש משאבי ,שכר שירותי ממגזר חברות  

275,006  

286,962  

30  

מ"בע תים מלם  

םהכספיי לדוחות ביאורים  

החכיר בגין והתחייבויות שימוש זכות נכסי - 13 ביאור  

תהבעלו ידי על מובטחת החכירה לתשלומי הקבוצה התחייבויות .רכב וכלי ן"נדל לחכירות בהסכם התקשרה הקבוצה .א  

.הנכסים על המחכיר של המשפטית  

ששימו זכות נכסי .ב  

כ"סה  

ברכ כלי  

םמבני  

ח"ש אלפי  

תעלו  

2024 בינואר 1 ליום  

תתוספו  

411,031  

41,732  

57,594  

41,732  

353,437  

-

)54,851(  

)41,086(  

)13,765(  

תגריעו  

397,912  

58,240  

339,672  

2024 בדצמבר 31 ליום יתרה  

41,038  

)41,038(  

397,912  

41,038  

)41,038(  

58,240  

-

-

תתוספו  

תגריעו  

2025 בדצמבר 31 ליום יתרה  

339,672  

רנצב פחת  

2024 בינואר 1 ליום  

תפח הוצאות  

103,798  

56,496  

)42,519(  

4,547  

41,593  

)41,086(  

5,054  

99,251  

14,903  

) 1,433(  

112,721  

תגריעו  

117,775  

2024 בדצמבר 31 ליום יתרה  

55,893  

)41,038(  

132,630  

41,692  

)41,038(  

5,708  

14,201  

-

126,922  

תפח הוצאות  

תגריעו  

2025 בדצמבר 31 ליום יתרה  

265,282  

280,137  

52,532  

53,186  

212,750  

226,951  

2025 בדצמבר 31 ליום מופחתת עלות  

2024 בדצמבר 31 ליום מופחתת עלות  

.'ב29 באור ראה עיקריים שכירות להסכמי בנוגע נוסף למידע .ג  

)שוטפות חלויות כולל( חכירה בגין התחייבויות . ד  

כ"סה  

ברכ כלי  

םמבני  

ח"ש אלפי  

תמופחת עלות  

2024 בינואר 1 ליום  

תתוספו  

תבהתחייבויו קיטון  

ןמימו הוצאות  

319,552  

41,732  

)65,031(  

13,792  

55,588  

41,732  

)42,325(  

736  

263,964  

-

)22,706(  

13,056  

)13,048(  

)13,048(  

-

תגריעו  

296,997  

55,731  

241,266  

2024 בדצמבר 31 ליום יתרה  

41,038  

)63,937(  

12,683  

41,038  

)42,556(  

884  

-

)21,381(  

11,799  

תתוספו  

תבהתחייבויו קיטון  

ןמימו הוצאות  

286,781  

55,097  

231,684  

2025 בדצמבר 31 ליום יתרה  

31  

מ"בע תים מלם  

םהכספיי לדוחות ביאורים  

)המשך( חכירה בגין והתחייבויות שימוש זכות נכסי - 13 ביאור  

:המזומנים תזרימי על ובדוח והפסד ברווח שהוכרו סכומים .ה  

רבדצמב 31 ביום שהסתיימה לשנה  

2 0 2 3  

2 0 2 4  

2 0 2 5  

ח"ש אלפי  

56,685  

65,285  

14,279  

56,496  

65,031  

13,792  

55,893  

63,937  

12,683  

ששימו זכות נכסי בגין פחת הוצאות  

תחכירו בגין ששולמו הוצאות  

החכיר התחייבויות בגין ריבית הוצאות  

.'ו28 באור ראה חכירה בגין התחייבויות של פרעון למועדי בנוגע נוסף למידע . ו  

םאחרי אשראי ומנותני בנקאיים מתאגידים אשראי - 14 ביאור  

רבדצמב 31 ליום  

2 0 2 4  

2 0 2 5  

ח"ש אלפי  

75,157  

246,043  

321,200  

116,649  

326,559  

443,208  

רקצ לזמן והלוואות יתר משיכת  

)17 ביאור ראה( ארוך לזמן התחייבויות של שוטפות חלויות  

: )*( בנקאיים מתאגידים אשראי ותנאי סכומי להלן  

רבדצמב 31 ליום  

2 0 2 4  

2 0 2 5  

ח"ש אלפי  

274,994  

23,879  

22,327  

423,686  

10,888  

8,634  

) 0.70% + פריים( – )0.51% - פריים( – צמוד לא  

) 1.62% - 1.70%( קבועה ריבית - צמוד לא  

) 4.40% - 6.35%( קבועה ריבית - צמוד לא  

321,200  

443,208  

.)6% :2024 בדצמבר 31 ליום( 5.5% הינו הפריים ריבית שיעור הדוחות אישור ולמועד 2025 בדצמבר 31 לימים נכון )*(  

םשירותי ונותני ספקים - 15 ביאור  

רבדצמב 31 ליום  

2 0 2 4 2 0 2 5  

ח"ש אלפי  

404,529  

78,359  

470,318  

58,004  

םפתוחי חשבונות  

םלשל הוצאות  

482,888  

528,322  

תזכו ויתרות זכאים - 16 ביאור  

רבדצמב 31 ליום  

2 0 2 4  

2 0 2 5  

ח"ש אלפי  

154,342  

28,294  

78,813  

17,089  

681  

175,136  

27,310  

92,533  

15,274  

697  

רשכ בגין ומוסדות עובדים  

תמוסדו  

תמלקוחו ומקדמות מראש הכנסות  

םלשל הוצאות  

תומותני נדחית התחייבות  

279,219  

310,950  

32  

מ"בע תים מלם  

םהכספיי לדוחות ביאורים  

םבנקאיי מתאגידים אשראי - 17 ביאור  

:ההרכב . א  

רבדצמב 31 ליום  

2 0 2 4 2 0 2 5  

ח"ש אלפי  

566,222 567,983  

) 246,043( ) 326,559(  

םבנקאיי לתאגידים התחייבויות  

תשוטפו חלויות - בניכוי  

320,179  

241,424  

: )*( הריבית ושיעורי ההצמדה בסיס .ב  

רבדצמב 31 ליום  

2 0 2 4  

2 0 2 5  

ח"ש אלפי  

506,322  

34,940  

24,960  

566,222  

543,961  

10,888  

13,134  

567,983  

) 0.70% + פריים( – )0.51% - פריים( – צמוד לא  

) 1.62% - 1.70%( קבועה ריבית - צמוד לא  

) 4.40% - 6.35%( קבועה ריבית - צמוד לא  

:2024 בדצמבר 31 ליום( 5.5% הינו הפריים ריבית שיעור הדוחות אישור ולמועד 2025 בדצמבר 31 ליום נכון )*(  

.)6%  

:הפרעון מועדי .ג  

רבדצמב 31 ליום  

2 0 2 4  

2 0 2 5  

ח"ש אלפי  

246,047  

208,878  

85,111  

326,559  

174,267  

67,157  

-

תשוטפו חלויות - ראשונה שנה  

השניי שנה  

תשלישי שנה  

ךואיל רביעית שנה  

26,186  

566,222  

567,983  

.'א 30 ביאור ראה :שעבודים .ד  

.'ג 30 ביאור ראה - פיננסיות התניות .ה  

םלעובדי הטבות - 18 ביאור  

:ההרכב . א  

רבדצמב 31 ליום  

2 0 2 4  

2 0 2 5  

ח"ש אלפי  

:מוגדרת להטבה תכניות במסגרת העסקה סיום לאחר הטבות  

972  

5,024  

ונט ,ופיטורין פרישה פיצויי בגין נכסים  

:קצר לזמן אחרות עובדים הטבות  

)38,965(  

)32,807(  

)לחופשה הפרשה בעיקר( קצר לטווח היעדרויות בגין לפיצוי זכאות  

:הכספי המצב על בדוח הצגה  

:עובדים הטבות בגין נכסים  

:עובדים הטבות בגין התחייבויות  

12,707  

)11,735(  

972  

14,857  

) 9,833(  

5,024  

:הכספי המצב על בדוח הצגה  

)38,965(  

)32,807(  

)זכאים במסגרת( קצר לזמן אחרות עובדים הטבות  

33  

מ"בע תים מלם  

םהכספיי לדוחות ביאורים  

)המשך( לעובדים הטבות - 18 ביאור  

:העסקה סיום לאחר הטבות .ב  

תמוגדר להפקדה תוכניות .1  

תבע לעובד פיצויים לשלם מאוחדות וחברות החברה את מחייבים בישראל פיטורין פיצויי וחוק העבודה דיני  

בחישו .)אחרות ספציפיות נסיבות תחת העבודה מקום את העוזבים עובדים לרבות( פרישה או פיטורין  

ראש העובד משכורת על ומבוסס בתוקף העסקה הסכם פי על מתבצע מעביד-עובד יחסי סיום בשל ההתחייבות  

.הפיצויים לקבלת הזכות את יוצרת ,ההנהלה לדעת  

- ג''תשכ ,פיטורין פיצויי לחוק 14 לסעיף בהתאם והרווחה העבודה ממשרד אישור מאוחדות ולחברות לחברה  

,ביטוח בחברות בפוליסות או/ו פנסיה בקרנות השוטפות הפקדותיה פיו על ,הקבוצה מעובדי חלק עבור ,1963  

תבפוליסו מפקידה הקבוצה .לעיל כאמור הסכומים הופקדו בגינם ,לעובדים נוספת התחייבות מכל אותה פוטרות  

םלשל משתמעת או משפטית מחויבות תהיה לא לקבוצה .עובדיה של החודשי מהשכר 75% מנהלים ביטוחי  

תלשירו המתייחסות העובד הטבות כל את לשלם כדי נכסים מספיק יהיו לא לתכנית אם נוספים תשלומים  

.הקודמות ובתקופות השוטפת בתקופה העובד  

םבשליטת אינם שהם מאחר הכספיים בדוחות מוצגים אינם המנהלים ביטוחי בפוליסות הנצברים הסכומים  

םוכוללי הקבוצה חברות שם על מאושרות פיצויים בקופות מופקדים היעודה כספי .הקבוצה חברות של ובניהולם  

קבחו המפורטות ההוראות בקיום מותנית היעודה כספי משיכת .הדיווח תקופת לתום עד שנצברו הרווחים את  

.פיטורין פיצויי  

תמוגדר להטבה תוכניות .2  

יכלל . א  

ןופיטורי פרישה פיצויי בגין התחייבות  

תבע לעובד פיצויים לשלם מאוחדות וחברות החברה את מחייבים בישראל פיטורין פיצויי וחוק העבודה דיני  

בחישו .)אחרות ספציפיות נסיבות תחת העבודה מקום את העוזבים עובדים לרבות( פרישה או פיטורין  

ההאחרונ המשכורת על ומבוסס בתוקף העסקה הסכם פי על מתבצע מעביד-עובד יחסי סיום בשל מחויבות  

ההעבוד שנות במספר בהתחשב וכן הפיצויים לקבלת הזכות את יוצרת ,ההנהלה לדעת ,אשר העובד של  

.שלו  

,דובין אלן ידי על בוצעה האקטוארית הערכה .אקטוארית בהערכה שימוש תוך חושבה האמורה המחויבות  

לש המתייחסות והעלויות מוגדרת להטבה המחויבות של הנוכחי הערך .בישראל האקטוארים אגודת חבר  

.החזויה הזכאות יחידת בשיטת שימוש תוך נמדדו ,עבר ושירותי שוטף שירות  

חהדיוו תקופת לתום העיקריות האקטואריות ההנחות .ב  

רבדצמב 31 ליום  

2 0 2 4  

2 0 2 5  

%

5.37  

2.72  

4.69  

2.23  

ןההיוו שיעורי  

םחזויי משכורות העלאות שיעורי  

הועזיב תחלופה שיעורי  

19.19  

16.19  

תעיקריו אקטואריות להנחות רגישות ניתוחי .ג  

םלתו האקטואריות בהנחות סביר באופן אפשריים שינויים על בהתבסס נקבעו שלהלן הרגישות ניתוחי  

:ההנחות בין הקיימת כלשהי הדדית בתלות מתחשב אינו הרגישות ניתוח .הדיווח תקופת  

-ב קטנה הייתה מוגדרת להטבה המחויבות ,אחת אחוז בנקודת )קטן( גדל היה ההיוון שיעור אם  

.)ח"ש אלפי 3,462 -ב גדלה( ח"ש אלפי 2,601  

•

•

תמוגדר להטבה המחויבות ,אחת אחוז בנקודת )קטן( גדל היה חזויים משכורות העלאות שיעור אם  

.)ח"ש אלפי 2,462 -ב קטנה( ח"ש אלפי 3,164 -ב גדלה הייתה  

34  

מ"בע תים מלם  

םהכספיי לדוחות ביאורים  

)המשך( לעובדים הטבות - 18 ביאור  

תמוגדר הטבה תכנית בגין המחויבות של הנוכחי בערך התנועה .ד  

רבדצמב 31 ליום  

2 0 2 4 2 0 2 5  

ח"ש אלפי  

168,007  

172,345  

4,365  

הפתיח יתרת  

ףשוט שירות עלות  

4,784  

7,429  

7,773  

תריבי עלות  

) 9,432(  

)13,026(  

וששולמ הטבות  

:מחדש מדידות בגין )רווחים( הפסדים  

רהעב ניסיון בגין משינויים הנובעים אקטואריים הפסדים  

תפיננסיו בהנחות משינויים הנובעים אקטואריים )רווחים( הפסדים  

1,906  

) 349(  

1,081  

952  

172,345  

173,490  

הסגיר יתרת  

סכנכ שהוכרה תכנית נכסי של ההוגן בשווי התנועה .ה  

רבדצמב 31 ליום  

2 0 2 4  

2 0 2 5  

ח"ש אלפי  

הפתיח יתרת  

164,285  

7,872  

) 1,535(  

4,750  

173,817  

8,220  

) 1,325(  

4,716  

תתכני נכסי על התשואה  

םלתגמולי העברה  

קהמעסי ידי על הפקדות  

) 7,863(  

)12,726(  

וששולמ הטבות  

:מחדש מדידות בגין רווחים  

6,308  

5,812  

רהעב ניסיון בגין משינויים הנובעים אקטואריים רווחים  

173,817  

178,514  

הסגיר יתרת  

ההעסק הסכמי של וטיבם הטבות .ו  

,כולל ומכירות בשיווק מהעוסקים חלק של השכר רכיב .אישיים עבודה חוזי פי- על מועסקים הקבוצה עובדי  

לע מענקים מהעובדים לחלק הקבוצה משלמת ,כן כמו .ממכירות משתנות עמלות ,הבסיס למשכורת בנוסף  

םשנתיי למענקים זכאים )הבת חברות מנהלי בעיקר( הקבוצה ממנהלי חלק .ספציפיים ביעדים עמידה בסיס  

תאח נמדדים אלו מענקים .ניהולם תחת אשר החברות של השנתיים מהרווחים אחוזים בסיס על הנמדדים  

.הקבוצה חברות של הכספיים הדוחות בסיס על ,לשנה  

המשר לנושאי הטבות .3  

.להלן 'א33 באור ראה ,הדיווח תקופת לאחר בחברה משרה נושאי של התגמול מדיניות לאישור בנוגע למידע  

תאחרו התחייבויות - 19 ביאור  

רבדצמב 31 ליום  

2 0 2 4 2 0 2 5  

ח"ש אלפי  

15,886  

15,618  

772  

תופעילויו חברות רכישת בגין התחייבות  

תוהסתגלו למחלה הפרשה  

1,049  

14,433  

9,854  

תאחרו התחייבויות  

31,368  

26,244  

35  

מ"בע תים מלם  

םהכספיי לדוחות ביאורים  

תהמניו הון - 20 ביאור  

:המניות הון .א  

2024 בדצמבר 31  

עונפר מונפק ם ו ש ר  

21,895,230 50,000,000 21,895,230  

2025 בדצמבר 31  

עונפר מונפק  

ם ו ש ר  

50,000,000  

ח"ש 0.1 בנות רגילות מניות  

תהמניו מהון 19.39% -כ המהוות ,שלה מניות 4,246,420 -ב החברה החזיקה הכספיים הדוחות אישור למועד נכון .ב  

קלחו 308 בסעיף כמשמען רדומות מניות הינן כאמור שנרכשו המניות ,החברות חוק להוראות בהתאם .שלה המונפק  

.החברה ידי- על מוחזקות הינן עוד כל ,בגינן דיבידנד בקבלת או/ו הצבעה בזכות החברה את מזכות אינן והן ,החברות  

,החברה של הדיבידנד חלוקת מדיניות עדכון בדבר 2018 במרץ 18 ביום החברה שפרסמה המיידי לדיווח בהמשך .ג  

בבשל לקבוע שלא וכן ,2024 שנת בגין דיבידנד חלוקת לבצע שלא החברה דירקטוריון החליט 2025 במרץ 17 ביום  

תוהוצאו נטו הפיננסי החוב את ולצמצם להמשיך הרצון לאור בעיקר וזאת ,2025 שנת בגין דיבידנד חלוקת מדיניות זה  

.החברה של המימון  

םוהשירותי העבודות ,המכירות עלות - 21 ביאור  

רבדצמב 31 ביום שהסתיימה לשנה  

2 0 2 3  

2 0 2 4  

2 0 2 5  

ח"ש אלפי  

1,586,288  

960,140  

38,711  

2,099,953 2,325,637  

1,105,144 1,225,908  

ץחו ועבודות חומרה  

דעוב הטבות בגין הוצאות  

תוהפחתו פחת  

35,190  

50,831  

56,444  

33,042  

50,227  

56,323  

50,931  

56,248  

ששימו זכות נכסי פחת  

תאחרו  

2,692,318  

) 3,800(  

2,688,518  

3,347,562 3,691,137  

32,770 13,481  

3,380,332 3,704,618  

םוחלפי חומרה מוצרי במלאי שינויים  

חופיתו מחקר הוצאות - 22 ביאור  

רבדצמב 31 ביום שהסתיימה לשנה  

2 0 2 3  

2 0 2 4  

ח"ש אלפי  

12,230  

100  

2 0 2 5  

9,788  

86  

24,262  

90  

דעוב הטבות בגין הוצאות  

תוהפחתו פחת  

תאחרו  

300  

420  

497  

10,174  

12,750  

24,849  

קושיוו מכירה הוצאות - 23 ביאור  

רבדצמב 31 ביום שהסתיימה לשנה  

2 0 2 3  

2 0 2 4  

2 0 2 5  

ח"ש אלפי  

61,564  

9,561  

7

59,306  

8,206  

9

63,751  

10,132  

-

דעוב הטבות בגין הוצאות  

םפרסו  

תוהפחתו פחת  

תאחרו  

9,165  

6,083  

6,016  

76,686  

77,215  

79,899  

36  

מ"בע תים מלם  

םהכספיי לדוחות ביאורים  

תוכלליו הנהלה הוצאות - 24 ביאור  

רבדצמב 31 ביום שהסתיימה לשנה  

2 0 2 3  

2 0 2 4  

2 0 2 5  

ח"ש אלפי  

47,752  

16,331  

18,613  

5,753  

48,257  

17,346  

19,109  

5,665  

48,985  

17,327  

19,302  

5,666  

דעוב הטבות בגין הוצאות  

םמבני ואחזקת דירה שכר  

תוהפחתו פחת  

ששימו זכות נכסי פחת  

18,910  

18,184  

18,173  

תאחרו  

107,359  

108,561  

109,453  

ונט ,מימון הוצאות - 25 ביאור  

רבדצמב 31 ביום שהסתיימה לשנה  

2 0 2 3  

2 0 2 4  

2 0 2 5  

ח"ש אלפי  

:מימון הכנסות  

תפיקדונו  

תואחרו והצמדה שער הפרשי  

.א  

.ב  

1,072  

2,491  

3,563  

1,568  

1,266  

2,834  

1,810  

3,782  

5,592  

:מימון הוצאות  

9,944  

33,427  

14,279  

715  

10,041  

34,409  

13,792  

216  

10,266  

34,267  

12,683  

2,220  

רקצ זמן הלוואות בגין ריבית הוצאות  

ךארו זמן הלוואות בגין ריבית הוצאות  

IFRS16 חכירות בגין ריבית הוצאות  

םעסקי צירופי בגין התחייבות בגין הוצאות  

תאחרו מימון והוצאות שער הפרשי  

9,499  

18,287  

22,056  

67,864  

76,745  

81,492  

הההכנס על מיסים - 26 ביאור  

:כדלקמן הכספי המצב על בדוח המוצגות מיסים יתרות . א  

רבדצמב 31 ליום  

2 0 2 4  

2 0 2 5  

ח"ש אלפי  

:שוטפים מיסים )התחייבויות( נכסי  

םשוטפי מיסים נכסי  

28,236  

)11,768(  

16,468  

24,334  

) 5,857(  

18,477  

םשוטפי מיסים התחייבויות  

כ"סה  

:נדחים מיסים )התחייבויות( נכסי  

םנדחי מיסים נכסי  

47,293  

55,031  

)12,447(  

)11,427(  

םנדחי מיסים התחייבויות  

34,846  

43,604  

כ"סה  

37  

מ"בע תים מלם  

םהכספיי לדוחות ביאורים  

)המשך( ההכנסה על מיסים - 26 ביאור  

םנדחי מיסים יתרות .ב  

:כדלהלן מפורטים נדחה מס )התחייבויות( נכסי הרכב  

םליו יתרה  

רבדצמב 31  

2025  

םליו יתרה  

רבינוא 1  

2025  

הכניס  

דלאיחו  

חברוו הוכר  

ראח כולל  

חברוו הוכר  

דוהפס  

ח"ש אלפי  

םזמניי הפרשים  

שורכו מוחשיים בלתי נכסים  

עקבו  

)15,071(  

)61,015(  

65,960  

5,572  

1,869  

46,289  

) 3,015(  

-

-

-

3,288  

3,417  

) 2,349(  

) 1,222(  

471  

)15,344(  

-

-

)64,432(  

68,309  

7,506  

1,398  

37,409  

ששימו זכות נכסי  

ששימו זכות התחייבויות  

םעובדי להטבות הפרשות  

םמסופקי חובות  

157  

) 869(  

-

-

-

-

8,880  

םהפסדי  

43,604  

) 2,858(  

) 869(  

12,485  

34,846  

כ"סה  

םליו יתרה  

רבדצמב 31  

2024  

םליו יתרה  

רבינוא 1  

2024  

לכול ברווח הוכר  

ראח  

חברוו הוכר  

דוהפס  

ח"ש אלפי  

םזמניי הפרשים  

שורכו מוחשיים בלתי נכסים  

עקבו  

)15,344(  

-

4,516  

)19,860(  

)64,432(  

68,309  

7,506  

1,398  

37,409  

-

-

6,232  

) 5,188(  

1,041  

) 118(  

11,098  

)70,664(  

73,497  

7,559  

1,516  

26,311  

ששימו זכות נכסי  

ששימו זכות התחייבויות  

םעובדי להטבות הפרשות  

םמסופקי חובות  

) 1,094(  

-

-

םהפסדי  

34,846  

) 1,094(  

17,581  

18,359  

כ"סה  

יהאפקטיב המס .ג  

רבדצמב 31 ביום שהסתיימה לשנה  

2 0 2 3  

2 0 2 4  

2 0 2 5  

ח"ש אלפי  

84,138  

115,285  

106,586  

ההכנס על מיסים לפני רווח כ"סה  

יסטטוטור מס שיעור  

23%  

23%  

23%  

19,351  

26,516  

24,515  

יסטטוטור מס שיעור לפי מס הוצאות  

:בגין במס )חיסכון( תוספת  

יבניכו מותרות שאינן הוצאות  

תכלולו חברות )רווחי( בהפסדי החברה חלק  

612  

) 489(  

5,067  

525  

471  

8,075  

796  

1,472  

13,368  

םנדחי מיסים נכסי בגינם הוכרו שלא מס לצורכי והטבות הפסדים  

םנדחי מיסים נכסי בגינם הוכרו שלא מס לצורכי והטבות הפסדים  

חהדיוו בתקופת נדחים מיסים בגינם הוכרו אשר ,בעבר  

ףמועד מפעל בעלות חברות מס שיעור בגין התאמה  

תקודמו שנים בגין מיסים  

) 3,332(  

) 348(  

31  

)12,828(  

) 329(  

551  

) 8,897(  

) 300(  

) 339(  

) 951(  

) 317(  

) 1,687(  

ונט ,אחרים הפרשים  

19,941  

22,664  

28,928  

דוהפס רווח בדוח שהוצגו כפי הכנסה על מיסים כ"סה  

38  

מ"בע תים מלם  

םהכספיי לדוחות ביאורים  

)המשך( ההכנסה על מיסים - 26 ביאור  

ףנוס מידע .ד  

Pillar 2 .1  

םמיו החל לאומיים רב תאגידים על מקומי מינימלי מס ליישום חוק תזכיר האוצר משרד פרסם 2025 באוקטובר  

Qualified ( QDMTT-ה למנגנון תואם להיות צפוי המוצע המס משטר ,לתזכיר בהתאם .2026 בינואר 1  

רמשט תחת .OECD-ה של Pillar 2 פרויקט במסגרת עליו שהוסכם )Domestic Minimum Top-up Tax  

סמ" לשלם תידרשנה ,Pillar 2 לכללי הכפופה לאומית-רב מקבוצה חלק שהן ישראליות ישויות ,QDMTT-ה  

.למעשה נחקק טרם החוק תזכיר כי יודגש .15%-מ נמוך הוא עליהן החל האפקטיבי המס שיעור אם ,"משלים  

Under ( UTPR -וה )Income Inclusion Rule( IIR-ה :Pillar 2 של הנוספים המרכזיים המס מנגנוני שני יישום  

.הנוכחי החוק בתזכיר כלולים אינם אך ,בעתיד מחדש יישקל )Taxed Profits Rule  

.פועלת הקבוצה בהן ,וקנדה בריטניה ,האירופי באיחוד האמורים המס מנגנוני שני לתוקף נכנסו 2024 בינואר  

.האמורים לכללים בהתאם לאומי רב תאגיד מהווה הקבוצה ,2025 בדצמבר 31 ליום נכון  

האינ שהקבוצה כך ,IAS 12-ב נדחים מיסים לגבי החשבונאיות מהדרישות הזמני החריג את יישמה הקבוצה  

ימכלל הנובעים הכנסה על למיסים הקשורים נדחים מיסים והתחייבויות נכסי אודות גילוי כוללת ואינה מכירה  

.Pillar 2  

םמאופייני פועלת היא בהם השיפוט תחומי מרבית כי מעריכה הקבוצה ,הכספיים הדוחות אישור למועד נכון  

Pillar מחקיקת הנובעים שוטפים מיסים לתשלום החשיפה להערכתה כן ועל 15% מ הגבוה אפקטיבי מס בשיעור  

.נמוכה 2  

:סופיות מס שומות .2  

. 2020 המס שנת וכולל עד כסופיות נחשבות או סופיות מס שומות העיקריות המוחזקות ולחברות לחברה  

תהבאו לשנים להעברה מס לצרכי הפסדים .3  

אל .ח"ש מיליון 462 -כ של בסך הבאות לשנים המועברים מס לצרכי עסקיים הפסדים מאוחדות ולחברות לחברה  

הבקבוצ ולחברות לחברה יש כן כמו ,ח"ש מיליון 261 -כ של בסכום עסקיים הפסדים בגין נידחים מיסים נרשמו  

.נדחים מיסים נרשמו לא בגינם אשר ח"ש מיליון 34 -כ של בסך בעתיד הון רווחי כנגד ניצול ברי הון הפסדי  

םמהותיי ואירועים עסקאות - 27 ביאור  

עתטמי SAP במסגרתו .העולמית SAP חברת עם אסטרטגי פעולה שיתוף הסכם על 4cast חתמה הדוח בתקופת .א  

SAP מערכות בתוך (AI( מלאכותית בינה המבוססים 4cast של המתקדמים )החלטות קבלת( DI - ה מוצרי את  

לש המכירות אנשי הפעולה שיתוף במסגרת .ם הביטחוניי ללקוחות ובפרט לקוחותיה לכלל חדשני פתרון ותאפשר  

.SAP ממוצרי אינטגרלי כחלק SAP ללקוחות 4cast מערכות את ימכרו SAP  

2025 בשנת ופעילויות חברות רכישת .ב  

הדט"( מ"בע קיוב דטה חברת של המניות מלוא לרכישת הסכם על מאוחדת חברה חתמה 2025 אוגוסט בחודש  

ישלב בכל מקיף מענה שירותי במתן ,)BI( העסקית הבינה בעולם העוסקת ח"ש מיליון 22-כ של לסך בתמורה )"קיוב  

150 -כ מעסיקה קיוב דטה .שוטפת ותמיכה להטמעה ועד האסטרטגיה מתכנון החל - העסקית הבינה מערכת יישום  

םהאישורי כל התקבלו 2025 ספטמבר חודש בסוף .ותפקידים ארגונים של רחב במגוון שמועסקים ,בתחום יועצים  

.הושלמה והעסקה שנדרשו הרגולטורים  

39  

מ"בע תים מלם  

םהכספיי לדוחות ביאורים  

)המשך( מהותיים ואירועים עסקאות - 27 ביאור  

:הדוח בתקופת שנרכשו וההתחייבויות הנכסים ניתוח  

ןהוג שווי  

הברכיש  

ילשוו התאמה  

ןהוג  

יפנקסנ ערך  

ח"ש אלפי  

30,533  

-

30,533  

םשוטפי נכסים  

25,065  

2,445  

25,065  

-

2,445  

םמוחשיי בלתי נכסים  

םאחרי שוטפים לא נכסים  

תשוטפו התחייבויות  

-

-

)32,801(  

)32,801(  

) 177(  

) 3,015(  

22,050  

) 177(  

תשוטפו לא התחייבויות  

םנדחי למיסים עתודה  

) 3,015(  

22,050  

-

-

.ארעי הינו החשבונאי הטיפול ,2025 בדצמבר 31 ליום נכון  

:נטו מזומנים זרימת  

ח"ש אלפי  

22,050  

(3,585)  

ההרכיש עלות כ"סה  

םמזומני ושווי מזומנים בניכוי  

18,465  

ונט ,מזומנים זרימת כ"סה  

2024 בשנת ופעילויות חברות רכישת .ג  

ROSSLARE חברת של העסקית פעילותה את ,שכר מלם של בת חברה ,סינריון רכשה 2024 בפברואר 1 ביום .1  

האמריק ,אירופה ,ב"בארה זה ובכלל( העולם ברחבי פועלת ROSSLARE .הכניסה בקרת בתחום )זרה חברה(  

הנועד הפעילות רכישת .ח"ש מיליוני עשרות של שנתי מכירות היקף לה ויש )וישראל הודו ,אוסטרליה ,הלטינית  

,סינריון רכשה 2024 אוקטובר 1 ביום .ובעולם בישראל שכר מלם של וההתפתחות הצמיחה מגמת את להמשיך  

ללניהו תוכנה ומשווקת המפתחת ,)ב"בארה הרשומה חברה( QUMULEX חברת של העסקית פעילותה את  

.בענן כניסה ובקרת חכמות מצלמות  

דוציו מדפסות במכירת העוסקת פעילות לרכישת הסכם על בת חברה חתמה 2024 שנת של הרביעי ברבעון .2  

.HP חברה של למדפסות היקפי  

: הדוח בתקופת שנרכשו וההתחייבויות הנכסים ניתוח  

ןהוג שווי  

הברכיש  

ילשוו התאמה  

ןהוג  

ח"ש אלפי  

יפנקסנ ערך  

7,391  

7,391  

-

םשוטפי נכסים  

11,253  

944  

11,253  

-

-

944  

םמוחשיי בלתי נכסים  

םאחרי שוטפים לא נכסים  

תשוטפו התחייבויות  

) 1,251(  

) 540(  

) 711(  

) 5,393(  

) 4,079(  

8,865  

) 5,393(  

-

5,320  

-

) 4,079(  

3,545  

תושוטפו נדחית ההתחייבות  

תאחרו שוטפות לא התחייבויות  

40  

מ"בע תים מלם  

םהכספיי לדוחות ביאורים  

םפיננסיי מכשירים - 28 ביאור  

ןההו ניהול מדיניות . א  

תהעצמ תוך "חי עסק"כ ולהתקיים להמשיך תוכלנה בקבוצה החברות כי להבטיח מנת על הונה את מנהלת הקבוצה  

תבמדיניו שינויים חלו לא 2025 בשנת .מיטבי לחוב הון יחס שימור באמצעות וזאת ,בהונה המחזיקים של התשואה  

. 2024 לשנת ביחס הקבוצה של ההון ניהול  

יבניכו ,17 -ו 14 בביאורים המתוארים וארוך קצר לזמן האשראי את הכולל ,נטו מחוב מורכב החברה של ההון מבנה  

.בהון השינויים על בדוח כמתואר עודפים ויתרות הון קרנות ,מונפק הון הכולל וההון מזומנים ושווי מזומנים  

:השנה לתום המינוף יחס  

רבדצמב 31 ליום  

2 0 2 4  

2 0 2 5  

ח"ש אלפי  

641,379  

) 451,900( ) 489,598(  

684,632  

בחו  

םמזומני ושווי מזומנים  

ונט חוב  

189,479  

702,997  

3.71  

195,034  

762,392  

3.91  

ןהו  

ונט חוב למול הון יחס  

:פיננסיים סיכונים ניהול מטרות .ב  

,מטבע סיכון לרבות( שוק סיכוני :כגון ,שונים פיננסים למכשירים הקשורים לסיכונים אותה חושפות הקבוצה פעילויות  

לניהו תכנית .ריבית שיעור בגין מזומנים תזרים וסיכון אשראי סיכון ,)מחיר וסיכון ריבית שיעור בגין הוגן שווי סיכון  

םהפיננסי הביצועים על אפשריות שליליות השפעות למינימום לצמצום בפעולות מתמקדת הקבוצה של הכוללת הסיכונים  

.לסיכונים חשיפות לגדר נגזרים פיננסים במכשירים משתמשת אינה הקבוצה .הקבוצה של  

.הכספים בתחום הבכיר המשרה ונושא משותף ל"מנכ טוקר אילן מר ידי על מבוצע הסיכונים ניהול  

:ריבית סיכון .ג  

יואשרא קצר זמן אשראי לעת מעת הקבוצה צורכת השוטפת פעילותה שבמהלך מכיוון ריבית לסיכון חשופה הקבוצה  

.הקבוצה של המימון בעלויות לגידול תביא הפריים ריביות בשיעור עלייה .הפריים ריביות על המבוסס ארוך זמן  

ךבהמש המובא נזילות סיכון ניהול לגבי בחלק מתוארת פיננסיים והתחייבויות נכסים על ריבית לשיעורי הקבוצה חשיפות  

.זה ביאור  

:הדוח בתקופת הפריים ריבית בשיעור השינויים להלן  

.)6% :2024 בדצמבר 31 ליום( 5.5% הינו הפריים ריבית שיעור הדוחות אישור ולמועד 2025 בדצמבר 31 ליום נכון  

ץחו מטבע סיכון .ד  

םהצמודי במחירים נרכשות הקבוצה של מתשומותיה חלק .לדולר צמודות או בדולר נקובות הקבוצה מהכנסות חלק  

ףתיסו .המלאי גלגול תקופת למשך הדולר של החליפין בשער לשינויים הקבוצה חשופה ,האמור לאור .הדולר לשער  

תלהערכ .מגדילן הפיחות ואילו שלה הגולמי וברווח הקבוצה בהכנסות פוגע הדולר כלפי השקל של היציג בשערו  

יחלק באופן מקזזת ,כאמור מהמכירות חלק גם מתבצעת שבו הדולר במטבע הספקים עם החברה התקשרות ,החברה  

.עסקאות אותן של הגולמי הרווח על הדולר של החליפין שער של התנודתיות השפעת את  

דלמוע ועד החשבונית הפקת ממועד הלקוחות יתרות לגבי הדולר של החליפין בשער לשינוי חשופה הקבוצה ,כן כמו  

. התשלום  

41  

מ"בע תים מלם  

םהכספיי לדוחות ביאורים  

)המשך( פיננסיים מכשירים - 28 ביאור  

: 2025 בדצמבר 31 ליום נכון )ח"ש אלפי( ח"למט הרגישים הפיננסיים המכשירים של הכספיות ביתרות השינויים  

םמהשינויי )הפסד( רווח מהשינויים )הפסד( רווח  

לש ירידה  

10%  

)15,712(  

)39,972(  

) 1,390(  

6

לש ירידה  

5%  

) 7,856(  

)19,986(  

) 695(  

לש עליה  

5%  

7,856  

19,986  

695  

)3(  

)14,595(  

) 921(  

לש עליה  

10%  

15,712  

39,972  

1,390  

היתר  

157,124  

399,726  

13,907  

)52(  

שרגי מכשיר  

םמזומני ושווי מזומנים  

תלקוחו  

ךארו לזמן חובה ויתרות חייבים  

םבנקאיי מתאגידים אשראי  

םשירותי ונותני ספקים  

3

)6(  

29,190  

1,842  

14,595  

921  

) 291,899(  

)18,419(  

)29,190(  

) 1,842(  

26,036  

םזכאי  

)26,036(  

)13,018(  

260,387  

13,018  

תהתחייבויו בניכוי נכסים כ"סה  

: 2024 בדצמבר 31 ליום נכון )ח"ש אלפי( ח"למט הרגישים הפיננסיים המכשירים של הכספיות ביתרות השינויים  

םמהשינויי )הפסד( רווח מהשינויים )הפסד( רווח  

לש ירידה  

10%  

)14,968(  

)24,938(  

)72(  

27,918  

1,038  

290  

לש ירידה  

5%  

) 7,484(  

)12,469(  

)36(  

13,959  

519  

לש עליה  

5%  

7,484  

12,469  

36  

לש עליה  

10%  

14,968  

24,938  

72  

)27,918(  

) 1,038(  

) 290(  

היתר  

149,670  

249,387  

710  

) 279,175(  

)10,383(  

) 2,903(  

שרגי מכשיר  

םמזומני ושווי מזומנים  

תלקוחו  

ךארו לזמן חובה ויתרות חייבים  

םשירותי ונותני ספקים  

םזכאי  

)13,959(  

) 519(  

145  

) 145(  

ךארו לזמן אחרות התחייבויות  

)10,732(  

) 5,366(  

107,306  

5,366  

10,732  

תהתחייבויו בניכוי נכסים כ"סה  

רבדצמב 31 ליום נכון )ח"ש אלפי( לצרכן המחירים למדד הרגישים הפיננסיים המכשירים של ההוגן בשווי השינויים  

: 2025  

םמהשינויי )הפסד( רווח  

םמהשינויי )הפסד( רווח  

לש ירידה  

2%  

לש ירידה  

1%  

לש עליה  

1%  

לש עליה  

2%  

היתר  

שרגי מכשיר  

4,636  

2,318  

) 231,774(  

) 2,318(  

) 4,636(  

הדיר שכר - חכירה בגין התחייבויות  

רבדצמב 31 ליום נכון )ח"ש אלפי( לצרכן המחירים למדד הרגישים הפיננסיים המכשירים של ההוגן בשווי השינויים  

: 2024  

םמהשינויי )הפסד( רווח  

םמהשינויי )הפסד( רווח  

לש ירידה  

2%  

לש ירידה  

1%  

לש עליה  

1%  

לש עליה  

2%  

היתר  

שרגי מכשיר  

4,826  

2,413  

) 241,266(  

) 2,413(  

) 4,826(  

הדיר שכר - חכירה בגין התחייבויות  

יאשרא סיכון ניהול .ה  

הלקבוצ .וממשלתיים ציבוריים וממוסדות גבוהה פיננסית איתנות בעלות מחברות הכנסותיה רוב את מקבלת הקבוצה  

םתשלומי היסטוריית להם לקוחות עם התקשרות לאחר מתבצעות שירותים ומתן מכירות כי המבטיחה מדיניות אף  

שלבק הקבוצה חברות לנכון שמוצאות היכן ,העתידיים התשלומים להבטחת מתאימים בטחונות המצאת תוך נאותה  

.זאת  

ןבאופ מבצעות הקבוצה חברות .יום 90-100 -כ הינה שירותים אספקת/סחורות במכירת הממוצעת האשראי תקופת  

תמבצעו הקבוצה חברות שלהם הסביבתיים הפיננסיים התנאים בדיקת תוך ,ללקוחותיהן הניתן האשראי הערכת שוטף  

עומיד עבר ניסיון ,מסוימים לקוחות של האשראי סיכון על המשפיעים גורמים על בהתבסס ,מסופקים לחובות הפרשה  

.אחר  

לע הערכות שוטף באופן מבצעת הקבוצה .שונים פיננסיים במוסדות מזומנים ושווי מזומנים מחזיקות הקבוצה חברות  

.השונים הפיננסיים המוסדות של היחסית האשראי איתנות  

42  

מ"בע תים מלם  

םהכספיי לדוחות ביאורים  

)המשך( פיננסיים מכשירים - 28 ביאור  

תונזילו ריבית סיכון טבלאות .ו  

םנגזרי פיננסיים מכשירים מהוות שאינן פיננסיות התחייבויות  

תמהוו אינן אשר ,פיננסיות התחייבויות בגין הקבוצה של הנותרים החוזיים הפירעון מועדי את מפרטות הבאות הטבלאות  

תהפיננסיו ההתחייבויות של מהוונים הבלתי המזומנים תזרימי על בהתבסס נערכו הטבלאות .נגזר פיננסי מכשיר  

ןוה ריבית בגין הן תזרימים כוללת הטבלה .אותן לפרוע להידרש עשויה הקבוצה בו ביותר המוקדם המועד על בהתבסס  

.קרן בגין  

םשני ארבע  

ךואיל  

ששלו  

םשני  

רשיעו  

תריבי  

כ"סה  

םשנתיי  

השנ עד  

ח"ש אלפי  

%

2025 שנת  

(P-0.51( -  

(P+0.70(  

660,610  

10,888  

13,134  

528,322  

218,417  

-

-

-

-

-

67,157 169,767  

423,686  

10,888  

8,634  

528,322  

218,417  

המשתנ ריבית שקלי  

הקבוע ריבית שקלי  

הקבוע ריבית שקלי  

םספקי  

-

-

-

-

-

1.62-1.70  

4.40-6.35  

4,500  

-

-

םזכאי  

אל אחרות התחייבות  

תשוטפו  

16,389  

14,946  

625  

625  

193  

402,102  

284,175  

19,838  

31,610  

66,479  

החכיר בגין התחייבויות  

1,849,862  

299,121  

87,620 206,502  

1,256,619  

םשני ארבע  

ךואיל  

ששלו  

םשני  

כ"סה  

םשנתיי  

השנ עד  

תריבי שיעור  

%

ח"ש אלפי  

2024 שנת  

(P-0.45( -  

(P+0.70(  

581,479  

34,940  

24,960  

482,888  

200,406  

26,186  

85,111 195,184  

274,998  

23,879  

22,327  

482,888  

200,406  

המשתנ ריבית שקלי  

הקבוע ריבית שקלי  

הקבוע ריבית שקלי  

םספקי  

-

-

-

-

-

-

-

-

11,061  

2,633  

1.62-1.70  

4.40-6.35  

-

-

םזכאי  

אל אחרות התחייבות  

תשוטפו  

16,935  

15,283  

695  

695  

262  

423,188  

304,205  

19,838  

32,050  

67,095  

החכיר בגין התחייבויות  

1,764,796  

345,674  

105,644 241,623  

1,071,855  

.)6% :2024 בדצמבר 31 ליום( 5.5% הינו הפריים ריבית שיעור הדוחות אישור ולמועד 2025 בדצמבר 31 ליום נכון  

םפיננסיי מכשירים של הוגן שווי . ז  

סבהתייח נקבע פעילים בשווקים נסחרים ואשר סטנדרטיים תנאים עם פיננסיים והתחייבויות נכסים של ההוגן השווי  

.מצוטטים שוק למחירי  

הזה הכספיים בדוחות מופחתת בעלות המוצגים הפיננסיים והתחייבויות הנכסים של ההוגן שווים כי סבורה הקבוצה  

.הפנקסני לערכם בקירוב  

43  

מ"בע תים מלם  

םהכספיי לדוחות ביאורים  

)המשך( פיננסיים מכשירים - 28 ביאור  

:כספיות יתרות של הצמדה תנאי .ח  

2025 בדצמבר 31 ליום  

הבהצמד  

דלמד  

םהמחירי  

ןלצרכ  

ץחו במטבע  

הבהצמד או  

ואלי  

אל פריטים  

םכספיי  

כ"סה  

ההצמד ללא  

ח"ש אלפי  

םנכסי  

םמזומני ושווי מזומנים  

תלקוחו  

החוב ויתרות חייבים  

ימלא  

489,598  

803,471  

223,930  

60,504  

-

-

-

332,474  

403,745  

210,023  

-

-

-

-

-

157,124  

399,726  

13,907  

60,504  

12,365  

-

-

19,236  

6,407  

464  

ךארו לזמן חובה יתרות  

,לפיצויים יעודה ,נדחים מיסים  

,קבוע רכוש ,אחרות השקעות  

ששימו זכות ונכסי אחר רכוש  

1,029,699 1,011,736  

2,626,438 1,084,605  

14,857  

967,506  

-

3,106  

573,863  

464  

תהתחייבויו  

םבנקאיי מתאגידים אשראי  

םשירותי ונותני ספקים  

תזכו ויתרות זכאים  

443,208  

528,322  

316,807  

-

-

-

443,156  

236,423  

298,388  

-

-

-

52  

291,899  

18,419  

םבנקאיי מתאגידים אשראי  

ךארו לזמן  

ךארו לזמן אחרות התחייבויות  

ייחס סיום בשל התחייבות  

ונט ,מעביד עובד  

241,424  

26,244  

-

-

241,424  

26,244  

-

-

-

-

9,833  

11,427  

286,781  

-

11,427  

-

9,833  

-

-

-

-

-

-

-

םנדחי מיסים  

החכיר בגין התחייבויות  

286,781  

1,864,046  

11,427  

1,255,468  

286,781  

310,370  

762,392  

1,073,178  

) 287,962( ) 286,317(  

263,493  

)התחייבויות( נכסים עודף  

44  

מ"בע תים מלם  

םהכספיי לדוחות ביאורים  

)המשך( פיננסיים מכשירים - 28 ביאור  

2024 בדצמבר 31 ליום  

הבהצמד  

דלמד  

םהמחירי  

ןלצרכ  

ץחו במטבע  

הבהצמד או  

ואלי  

אל פריטים  

םכספיי  

כ"סה  

ההצמד ללא  

ח"ש אלפי  

םנכסי  

םמזומני ושווי מזומנים  

תלקוחו  

החוב ויתרות חייבים  

ימלא  

451,900  

783,347  

174,599  

45,381  

-

-

-

302,230  

533,960  

173,889  

-

-

-

-

-

149,670  

249,387  

710  

45,381  

4,275  

-

-

15,627  

9,959  

1,393  

ךארו לזמן חובה יתרות  

,לפיצויים יעודה ,נדחים מיסים  

,קבוע רכוש ,אחרות השקעות  

ששימו זכות ונכסי אחר רכוש  

999,944  

987,237  

12,707  

-

-

2,470,798 1,036,893  

1,032,745  

1,393  

399,767  

תהתחייבויו  

םבנקאיי מתאגידים אשראי  

םשירותי ונותני ספקים  

תזכו ויתרות זכאים  

321,200  

482,888  

290,987  

-

-

-

321,200  

203,713  

280,604  

-

-

-

-

279,175  

10,383  

םבנקאיי מתאגידים אשראי  

ךארו לזמן  

ךארו לזמן אחרות התחייבויות  

ייחס סיום בשל התחייבות  

ונט ,מעביד עובד  

320,179  

31,368  

-

-

320,179  

28,465  

-

-

-

2,903  

11,735  

12,447  

296,997  

-

12,447  

-

11,735  

-

-

-

-

-

-

-

םנדחי מיסים  

החכיר בגין התחייבויות  

296,997  

1,767,801  

12,447  

1,165,896  

296,997  

292,461  

702,997  

1,024,446  

) 133,151( ) 295,604(  

107,306  

)התחייבויות( נכסים עודף  

םקשורי וצדדים עניין בעלי עם עסקאות - 29 ביאור  

:קשורים וצדדים עניין לבעלי שניתנו הטבות . א  

רבדצמב 31 ביום שהסתיימה לשנה  

2 0 2 3  

2 0 2 4  

2 0 2 5  

ח"ש אלפי  

םקשורי וצדדים עניין לבעלי הטבות  

1,311  

1,774  

6,019  

2

1,576  

6,102  

2

לפעי דירקטוריון ר"ליו ונלוות שכר  

4,545  

2

םמשותפי לים"למנכ ונלוות שכר  

םהמקבלי מספר  

429  

4

440  

4

439  

4

הבחבר אחרים לדירקטורים גמול  

םהמקבלי מספר  

45  

מ"בע תים מלם  

םהכספיי לדוחות ביאורים  

)המשך( קשורים וצדדים עניין בעלי עם עסקאות - 29 ביאור  

תשכירו הסכמי .ב  

תבאמצעו( מ"בע להשקעות חברה ישרס עם )בת חברה באמצעות( החברה התקשרה 2018 בדצמבר 4 ביום .1  

םמשרדי מתחם לשכירות בהסכם ,)"ישרס"( בחברה השליטה בעל בשליטת ציבורית חברה ,)בבעלותה בת חברה  

.חניות 125 -כ ובנוסף ,ר"מ 3,687 -כ של ברוטו בשטח משרדים מתחם הינו המושכר .בירושלים  

.שנים 24.5 עד של לתקופה והינה 2019 שנת של הראשון ברבעון החלה השכירות תקופת  

םמשרדי מתחם לשכירות בהסכם ישרס עם )בת חברה באמצעות( החברה התקשרה 2021 באפריל 12 ביום .2  

.חניות 20 -כ ובנוסף ,ר"מ 1,180 -כ של ברוטו בשטח משרדים מתחם הינו המושכר .בירושלים  

תתקופו שתי עם שנים 5 -כ של ראשונה לתקופה והינה 2021 שנת של השני ברבעון החלה השכירות תקופת  

.החברה דעת לשיקול אחת כל שנים 5 בנות ועוקבות נוספות אופציה  

חבפת משרדים מתחם לשכירות בהסכם ישרס עם )בת חברה באמצעות( החברה התקשרה 2020 ביוני 2 ביום .3  

ראש ,)"המושכר"( חניות 600 -כ ובנוסף ,ר"מ 18,700 -כ של ברוטו בשטח משרדים מתחם הינו המושכר .תקווה  

.מעטפת ברמת לחברה נמסרו  

תתקופו שלוש עם שנים 10 של ראשונה לתקופה והינה 2022 שנת של השלישי ברבעון החלה השכירות תקופת  

.החברה דעת לשיקול )שנים 4 -כ בת אחרונה ותקופה שנים 5 בנות תקופות שתי( ועוקבות נוספות אופציה  

.ר"מ 17,600 -כ הינו המושכר השטח הדוח למועד נכון  

תוהתקשרויו תלויות התחייבויות - 30 ביאור  

םשעבודי . א  

.לבנקים התחייבויותיהן הבטחת לטובת ,)פסו פרי( שווה בדרגה כלליים שוטפים שעבודים קיימים בנות לחברות  

320,002 -בכ 2025 בדצמבר 31 ליום נכון הסתכמו ,בשעבודים המובטחות בנקאיים לתאגידים הקבוצה התחייבויות  

.2024 בדצמבר 31 ליום נכון ח"ש אלפי 321,074 - כ של לסך בהשוואה ,ח"ש אלפי  

תערבויו .ב  

158,025 -כ של כולל בסכום שלישיים לצדדים הקבוצה שנתנה בנקאיות ערבויות קיימות ,2025 בדצמבר 31 ליום נכון  

. 2024 בדצמבר 31 ליום נכון ח"ש אלפי 124,349 - כ של לסך בהשוואה ,ח"ש אלפי  

תפיננסיו התניות .ג  

אל שהן כך הפיננסיות ההתניות את אשראי הקבוצה לחברות המעמידים והבנקים החברה עדכנו 2024 נובמבר בחודש  

ההחבר תידרש בהן הפיננסיות ההתניות להלן .)במאוחד( החברה לתוצאות אלא הקבוצה חברות לתוצאות עוד יתייחסו  

ןההו )1( :)החברה של המאוחדים והשנתיים הרבעוניים הכספיים לדוחות בהתאם( קלנדרי רבעון כל בתום לעמוד  

לש המאזן לסך ביחס החברה של העצמי ההון שיעור )2( ;ח"ש מיליון 320 של מסך יפחת לא החברה של העצמי  

יכ ,יצוין .3 על יעלה לא החברה של EBITDA -ה לסך החברה של )נטו( החוב יחס )3( -ו ;20% -מ יפחת לא החברה  

עלבצ רשאית תהא לא החברה ,היתר בין ,אזי ,ל"הנ הפיננסיות מההתניות יותר או באחד תעמוד לא והחברה ככל  

.מניותיה לבעלי דיבידנדים חלקת  

תבמסגר הבנקים עם שנקבעו הפיננסיות המידה אמות בשל התניותיה בכל החברה עומדת 2025 בדצמבר 31 ליום נכון  

:להלן כמפורט ,המהותיים האשראי הסכמי  

לבפוע  

ח"ש מיליון 762 -כ  

29% -כ  

הדריש  

ח"ש מיליון 320 - מ יפחת לא  

20% - מ יפחת לא  

תהפיננסי ההתניה  

ההחבר של ההון סך  

דהמאוח המאזן מסך ההון שעור  

לש EBITDA-ה לסך החברה של )נטו( החוב יחס  

0.60 -כ  

3 על יעלה לא  

ההחבר  

46  

מ"בע תים מלם  

םהכספיי לדוחות ביאורים  

)המשך( והתקשרויות תלויות התחייבויות - 30 ביאור  

:להלן המפורטות בהתחייבויות ,היתר בין ,החברה התחייבה כן כמו  

ששנרכ נכס שיעבוד למעט ,שעבוד כל ,ומראש בכתב הבנק הסכמת בלי ,ליצור לא מתחייבת החברה - שעבודים .א  

.רכישתו את שמימן הגוף לטובת החברה ידי-על  

קהבנ הסכמת ללא ,1968-ח"התשכ ,ערך ניירות בחוק כהגדרתה בחברה בשליטה שינוי יחול לא - שליטה שינוי .ב  

.מראש הודעה שמאפשרת התניה קיימת מהבנקים בחלק .ובכתב מראש  

וא/ו החברה נכסי מסך 25% המהווים פעילות או/ו נכס תעביר או תמכור לא החברה - פעילות או נכס מכירת .ג  

.ומראש בכתב הבנק הסכמת קבלת ללא כלשהו שלישי לצד החברה פעילות מסך  

לכול בסכום הינה ,2025 בדצמבר 31 ליום ,אלו מבנקים החברה שקיבלה נטו ,האשראי של מסולקת-הבלתי היתרה  

.ח"ש אלפי 320,002 -כ של  

םמשפטיי הליכים .ד  

תהנהל מסתמכת ,לרעתה תתממשנה הן כי הסבירות וקביעת ,אלה תביעות של המשפטית הנפקות בחינת לצורך  

תוא המשפטית עמדתם את מגבשים החברה של שיועציה לאחר .ומקצועיים משפטיים יועצים של דעת חוות על החברה  

,אותה לדחות ביכולתה שיש או בתוצאותיה לשאת תצטרך החברה אם בין ,התביעה לנשוא באשר החברה של סיכוייה  

.בכלל אם ,הכספיים בדוחות לרשום יש אותו הסכום את החברה הנהלת אומדת  

םלהליכי הפרשה נזקפה לא בגינן ח"ש אלפי 440 -כ של כולל כספי בסכום תביעות 4 ועומדות תלויות הקבוצה נגד  

.משפטיים  

תשכירו הסכמי .ה  

.'ב 29 באור ראה קשורים צדדים מול שכירות להסכמי בנוגע להתקשרויות  

ןמימו מפעילויות הנובעות בהתחייבויות שינויים - 31 ביאור  

םהנובעי שינויים הן כוללת הטבלה ,מימון מפעילויות הנובעות הקבוצה של בהתחייבויות השינויים את מפרטת שלהן הטבלה  

יתזרימ שלגביהן התחייבויות הינן מימון מפעילויות הנובעות התחייבויות .במזומנים שאינם שינויים והן מזומנים מתזרימי  

.מימון מפעילויות מזומנים כתזרימי המזומנים תזרימי על בדוח ,יסווגו עתידיים מזומנים תזרימי או ,סווגו מזומנים  

םבמזומני שאינם שינויים  

םליו יתרה  

רבדצמב 31  

2025  

יתזרימ  

םמזומני  

ןמימו מפעילות  

םליו יתרה  

רבינוא 1  

2025  

םשינויי  

םאחרי  

תחכירו  

תחדשו  

יצירופ  

םעסקי  

ח"ש אלפי  

םמתאגידי אשראי  

רקצ לזמן בנקאיים  

ךארו לזמן הלוואות  

443,208  

241,424  

286,781  

-

-

-

-

3,020  

118,988  

)78,755(  

)61,595(  

321,200  

320,179  

296,997  

-

-

12,496  

38,883  

החכיר התחייבויות  

971,413  

12,496  

38,883  

3,020  

)21,362(  

938,376  

כ"סה  

םבמזומני שאינם שינויים  

םליו יתרה  

רבדצמב 31  

2024  

יתזרימ  

םמזומני  

ןמימו מפעילות  

םליו יתרה  

רבינוא 1  

2024  

םשינויי  

םאחרי  

תחכירו  

תחדשו  

יצירופ  

םעסקי  

ח"ש אלפי  

םמתאגידי אשראי  

רקצ לזמן בנקאיים  

ךארו לזמן הלוואות  

החכיר התחייבויות  

תנדחי תמורה  

321,200  

320,179  

296,997  

-

-

-

-

127  

68,457  

)82,070(  

)65,031(  

) 8,690(  

252,616  

402,249  

319,552  

3,297  

-

41,732  

-

-

-

744  

-

5,393  

938,376  

744  

41,732  

5,520  

)87,334(  

977,714  

כ"סה  

47  

מ"בע תים מלם  

םהכספיי לדוחות ביאורים  

ימגזר דיווח - 32 ביאור  

יכלל . א  

ייד-על סדיר באופן נסקרים אשר ,הקבוצה מרכיבי אודות הפנימיים הדיווחים בסיס על מזוהים תפעוליים מגזרים .1  

.התפעוליים המגזרים ביצועי והערכת משאבים הקצאת לצורך הקבוצה של הראשי התפעוליות ההחלטות מקבל  

האל דיווחים .דיווח-בר מגזר כל מפעילות שהופק רגילות מפעולות )הפסד( הרווח את כוללות המגזר תוצאות  

. בחברה המיושמת לזו זהה חשבונאית מדיניות בסיס על נערכו  

:הקבוצה של הפעילות מגזרי מפורטים להלן .2  

ןותכנו ייעוץ ,מחשוב מערכות ,מחשבים של ותחזוקה שיווק כולל - )"וענן תשתיות" מגזר להלן( וענן תשתיות .1  

ןענ פתרונות ,דרישה פי על לקוחות אצל מקצועי אדם כוח ואספקת כאמור מוצרים לגבי תשתית פתרונות  

.סייבר ופתרונות  

לכול - )"AI -ו עסקיים פתרונות , פרויקטים ,תוכנה" מגזר להלן( AI -ו עסקיים פתרונות ,פרויקטים ,תוכנה .2  

התוכנ ותחזוקת לפיתוח מקצועי אדם כוח אספקת ,ארגוני מחשוב ,תוכנה מערכות של ותחזוקה שיווק ,פיתוח  

הטכנולוגי מוטי שירותים הפעלת או תהליכים ניהול על כוללת או חלקית אחריות קבלת ,החברה לקוחות אצל  

.ומתמשך שוטף באופן הלקוח עבור  

ךארו וחסכון אנוש משאבי ,שכר שירותי" מגזר להלן( - טווח ארוך וחסכון נוכחות ,אנוש משאבי ,שכר שירותי .3  

עמיד ולתחקור לניהול מקיף פתרונות מגוון באמצעות שכר לחילול שירות כלשכת משמשת החברה - )"טווח  

.טווח ארוך וחיסכון נוכחות מערכות ,אנוש משאבי מערכות ,שכר מערכות :וביניהם ,ארגוני  

תבחברו והשקעה הקמה כולל - )"הזנק בחברות והשקעה הקמה" מגזר להלן( הזנק בחברות והשקעה הקמה .4  

.וחדשניות ייחודיות טכנולוגיות פלטפורמות בעלות הזנק  

תהערכ לצורך CODM -ה בפני המוצג הפנימי הכספי הדיווח באופן שינויים חלו 2025 לשנת הראשון ברבעון .3  

להח .החברה של הפעילות מגזרי בזיהוי לשינוי הביאו אשר ,משאבים הקצאת לגבי החלטות וקבלת ביצועים  

ימשאב ,שכר שרותי ממגזר כחלק בעבר שסווגו הנתונים את בוחן CODM -ה 2025 שנת של הראשון מהרבעון  

הבוצע השינוי לאור .עסקיים ופתרונות פרויקטים ,התוכנה ממגזר נפרד בלתי כחלק טווח ארוך וחסכון אנוש  

.ההשוואה מספרי של למפרע התאמה  

:ההרכב .ב  

ההקמ  

הוהשקע  

תבחברו  

קהזנ  

,שכר שירותי  

שאנו משאבי  

ךארו וחיסכון  

חטוו  

,תוכנה  

,פרויקטים  

תפתרונו  

תהתאמו  

דלמאוח  

כ " ה ס  

AI -ו עסקיים  

ןוענ תשתיות  

ח"ש אלפי  

םביו שהסתיימה לשנה  

2025 בדצמבר 31  

םחיצוניי מלקוחות - הכנסות  

תמגזריו בין  

4,138,004  

-

-

3,503  

295,568  

7,000  

1,518,193  

15,843  

2,320,740  

19,837  

)42,680(  

-

4,138,004  

)42,680(  

3,503  

302,568  

1,534,036  

2,340,577  

רמגז הכנסות כ"סה  

תרגילו מפעולות )הפסד( רווח  

ימגזר  

-

)10,959(  

59,089  

94,471  

89,398  

231,999  

)12,814(  

תמיוחסו לא משותפות הוצאות  

תרגילו מפעולות רווח  

219,185  

)75,900(  

)30,300(  

ונט ,מימון הוצאות  

ונט ,אחרות הוצאות  

-

-

-

-

)30,300(  

-

-

-

-

לש בהפסד החברה חלק  

תשיט לפי המטופלות השקעות  

סממ נטו ,המאזני השווי  

) 6,399(  

106,586  

)28,928(  

77,658  

) 6,399(  

ההכנס על מיסים לפני רווח  

הההכנס על מיסים  

הלשנ רווח  

3,704,618  

135,527  

-

3,353  

1,637  

212,249  

52,974  

1,362,281  

52,460  

2,126,735  

27,282  

תהמכירו עלות  

תוהפחתו פחת  

1,174  

48  

מ"בע תים מלם  

םהכספיי לדוחות ביאורים  

)המשך( מגזרי דיווח - 32 ביאור  

ההקמ  

הוהשקע  

תבחברו  

קהזנ  

,שכר שירותי  

שאנו משאבי  

ךארו וחיסכון  

חטוו  

,תוכנה  

,פרויקטים  

תפתרונו  

תהתאמו  

דלמאוח  

כ " ה ס  

AI -ו עסקיים  

ןוענ תשתיות  

ח"ש אלפי  

םביו שהסתיימה לשנה  

2024 בדצמבר 31  

םחיצוניי מלקוחות - הכנסות  

תמגזריו בין  

3,781,339  

-

-

3,907  

281,692  

6,022  

1,433,799  

11,844  

2,061,941  

24,099  

)41,965(  

-

3,781,339  

)41,965(  

3,907  

287,714  

1,445,643  

2,086,040  

רמגז הכנסות כ"סה  

תרגילו מפעולות )הפסד( רווח  

ימגזר  

-

) 8,090(  

50,969  

84,652  

89,297  

216,828  

)14,347(  

202,481  

תמיוחסו לא משותפות הוצאות  

תרגילו מפעולות רווח  

)73,911(  

)11,185(  

ונט ,מימון הוצאות  

ונט ,אחרות הוצאות  

-

-

)11,185(  

-

-

-

-

-

-

לש בהפסד החברה חלק  

תשיט לפי המטופלות השקעות  

סממ נטו ,המאזני השווי  

) 2,100(  

115,285  

)22,664(  

92,621  

) 2,100(  

ההכנס על מיסים לפני רווח  

הההכנס על מיסים  

הלשנ רווח  

3,380,332  

110,902  

4,000  

1,174  

2,763  

1,662  

206,940  

26,174  

1,290,912  

54,843  

1,875,717  

27,049  

תהמכירו עלות  

תוהפחתו פחת  

49  

מ"בע תים מלם  

םהכספיי לדוחות ביאורים  

)המשך( מגזרי דיווח - 32 ביאור  

ההקמ  

הוהשקע  

תבחברו  

קהזנ  

,שכר שירותי  

שאנו משאבי  

ךארו וחיסכון  

חטוו  

,תוכנה  

,פרויקטים  

תפתרונו  

תהתאמו  

דלמאוח  

כ " ה ס  

AI -ו עסקיים  

ןוענ תשתיות  

ח"ש אלפי  

םביו שהסתיימה לשנה  

2023 בדצמבר 31  

םחיצוניי מלקוחות - הכנסות  

תמגזריו בין  

3,028,947  

-

-

5,159  

270,569  

10,844  

1,257,175  

4,823  

1,496,044  

37,101  

)52,768(  

-

3,028,947  

)52,768(  

5,159  

281,413  

1,261,998  

1,533,145  

רמגז הכנסות כ"סה  

תרגילו מפעולות )הפסד( רווח  

ימגזר  

-

) 8,588(  

44,625  

66,928  

59,715  

162,680  

)16,470(  

תמיוחסו לא משותפות הוצאות  

תרגילו מפעולות רווח  

146,210  

103  

)64,301(  

-

-

-

103  

-

ונט ,אחרות הכנסות  

ונט ,מימון הוצאות  

לש ברווח החברה חלק  

תשיט לפי המטופלות השקעות  

סממ נטו ,המאזני השווי  

2,126  

84,138  

)19,941(  

64,197  

-

-

-

2,126  

-

ההכנס על מיסים לפני רווח  

הההכנס על מיסים  

הלשנ רווח  

2,688,518  

119,504  

4,000  

1,174  

3,911  

1,696  

204,267  

34,911  

1,128,812  

53,327  

1,347,528  

28,396  

תהמכירו עלות  

תוהפחתו פחת  

חהדיוו תקופת לאחר עיקריים אירועים - 33 ביאור  

ףבתוק ,2026 בינואר 6 ביום החברה של הכללית האסיפה ידי על אושרה אשר החברה של התגמול מדיניות במסגרת .א  

יכ נקבע ,)הקודמת התגמול מדיניות של תוקפה פקיעת מועד( 2026 בפברואר 11 מיום החל שנים שלוש של לתקופה  

ושייקבע איכותיים אישיים מדדים או/ו כמותיים ביעדים עמידה פי על שנתי למענק זכאים יהיו בחברה המשרה נושאי  

םישול בגינה הרלוונטית בשנה שוטפת מפעילות EBITDA -שה לכך בכפוף וכן ,דעת שיקול פי על או/ו המשרה לנושאי  

ההחבר של EBITDA -ה סך כי ,יצוין זה בהקשר .)"התגמול מדיניות" :להלן( ח"ש מיליון 205 של מסך פחת לא ,המענק  

.ח"ש מיליון 327 -לכ הסתכם 2025 בשנת  

תלחברו המספקת ,החברה של מלאה בבעלות בת חברה ,)"קומטק"( מ"בע קומטק בין נחתם 2026 בפברואר 3 ביום .ב  

תחבר"( בישראל ביטוח חברת לבין ,ובריאות אלמנטריים לביטוחים לקצה מקצה ופתרונות ליבה מערכת ביטוח  

תמערכ של המקור בקוד )בלבד ,עצמי לשימוש( מוגבל בלתי שימוש רישיון למכירת )מחייב לא( הבנות מזכר ,)"הביטוח  

תחבר עבור שפותחו ייחודיים פיתוחים לרבות ,הביטוח חברת את ,היתר בין ,המשמשת קומטק של הביטוחית הליבה  

ךלהמשי עשויה קומטק .)בהתאמה ,"המקור קוד" - ו "שימוש רישיון"( הביטוח חברת שימוש עושה בהם הביטוח  

.תשלום וכנגד ,לעת מעת שתהיינה ככל ,הביטוח חברת לדרישות בהתאם ,הביטוח חברת עבור המקור קוד בפיתוח  

,מ"מע בתוספת ,)"התמורה"( ח"ש מיליון 45 -כ של סך לקומטק הביטוח חברת תשלם השימוש לרישיון בתמורה  

,יצוין התמונה שלמות למען .לתמורה הקרוב בסך )מס לפני( רווח לה להניב צפויה העסקה השלמת ,החברה ולהערכת  

םבסכו ,לקומטק הביטוח חברת שילמה אותם השנתיים התחזוקה דמי יופסקו ,שתושלם ככל ,העסקה השלמת עם כי  

.לחברה מהותי שאינו  

,החברה של הדיבידנד חלוקת מדיניות עדכון בדבר 2018 במרץ 18 ביום החברה שפרסמה המיידי לדיווח בהמשך .ג  

בבשל לקבוע שלא וכן ,2025 שנת בגין דיבידנד חלוקת לבצע שלא החברה דירקטוריון החליט 2026 במרץ 12 ביום  

תוהוצאו נטו הפיננסי החוב את ולצמצם להמשיך הרצון לאור בעיקר וזאת ,2026 שנת בגין דיבידנד חלוקת מדיניות זה  

.החברה של המימון  

50  

מ"בע תים מלם  

2025 לשנת נפרד כספי מידע  

מ"בע תים מלם  

דנפר כספי מידע  

םהענייני תוכן  

דעמו  

2-3  

4

רהמבק החשבון רואה של מיוחד דוח  

יהכספ המצב על נתונים  

5

להכול הרווח על נתונים  

6-7  

8-11  

םהמזומני תזרימי על נתונים  

דנפר כספי מידע בדבר נוספים נתונים  

דלכבו  

מ"בע תים מלם של המניות בעלי  

הארי קרית ,53 גיסין אבשלום 'רח  

התקוו פתח  

,.נ.ג.א  

דנפר כספי מידע על המבקר החשבון רואה של מיוחד דוח :הנדון  

1970-ל"התש ,)ומיידיים תקופתיים דוחות( ערך ניירות לתקנות 'ג9 תקנה לפי  

תהדע חוות  

מ"בע תים מלם של 1970- ל"התש ,)ומידיים תקופתיים דוחות( ערך ניירות לתקנות ג9 תקנה לפי המובא הנפרד הכספי המידע את ביקרנו  

.)"הנפרד הכספי המידע" – להלן( תאריך באותו שהסתיימה ולשנה 2025 בדצמבר 31 ליום )"החברה" – להלן(  

ההסתכמ 2025 בדצמבר 31 ליום בהן ההשקעה אשר מוחזקות חברות של הכספיים הדוחות מתוך הנפרד הכספי המידע את ביקרנו לא  

םהכספיי הדוחות .ח"ש אלפי 7,715-כ של לסך הסתכם תאריך באותו שהסתיימה לשנה בתוצאותיהן והחלק ,ח"ש אלפי 48,250-כ של לסך  

ןבגי שנכללו לסכומים מתייחסת שהיא ככל ,דעתנו וחוות לנו הומצאו שדוחותיהם אחרים מבקרים חשבון רואי ידי על בוקרו חברות אותן של  

.האחרים המבקרים החשבון רואי דוחות על מבוססת חברות אותן  

תלהוראו בהתאם ,המהותיות הבחינות מכל ,הוכן הנפרד הכספי המידע ,אחרים חשבון רואי של הדוחות ועל ביקורתנו על בהתבסס ,לדעתנו  

. 1970-ל"התש ,)ומיידיים תקופתיים דוחות( ערך ניירות לתקנות ג9 תקנה  

תהדע לחוות בסיס  

רהמבק החשבון רואה חובות בפיסקת מתוארות אלו תקנים פי על חובותינו .בישראל מקובלים ביקורת לתקני בהתאם ביקורתנו את ערכנו  

םענייני ניגוד ומניעת תלות אי בעניין בישראל החלות הדין להוראות בהתאם בחברה תלויים בלתי אנו .הנפרד הכספי המידע של לביקורת  

תותקנו ,1955-ו"תשט ,חשבון רואי לחוק בהתאם שלנו האחרות האתיקה חובות את קיימנו ,כן כמו .בישראל המבקר החשבון רואה של  

תלהוו מנת על ומספיקות נאותות הן האחרים המבקרים החשבון רואי דוחות לרבות ,הושגו אשר הביקורת שראיות סבורים אנו .מכוחו  

.דעתנו לחוות בסיס  

דהנפר הכספי למידע וההנהלה הדירקטוריון של חובות  

םתקופתיי דוחות( ערך ניירות לתקנות ג9 תקנה להוראות בהתאם הנפרד הכספי המידע של ולהצגה להכנה אחראים וההנהלה הדירקטוריון  

אלל נפרד כספי מידע הכנת לאפשר מנת על וההנהלה הדירקטוריון לקביעת בהתאם הנחוצה הפנימית ולבקרה ,1970 – ל"התש ,)ומידיים  

.בטעות או בתרמית שמקורה בין ,מהותית מוטעית הצגה  

לככ ,גילוי לתת ,חי כעסק ולפעול להמשיך החברה יכולת את להעריך אחראים וההנהלה הדירקטוריון ,הנפרד הכספי המידע בהכנת  

םמתכווני וההנהלה הדירקטוריון אם אלא ,הנפרד הכספי במידע ,חי עסק של חשבונאי בסיס ליישם והן חי לעסק הקשורים לעניינים ,שנדרש  

.זאת מלבד אחרת מציאותית חלופה להם שאין או ,החברה פעילות את להפסיק או לפרק  

דהנפר הכספי המידע של לביקורת המבקר החשבון רואה חובות  

וא בתרמית שמקורה בין ,מהותית מוטעית הצגה כולל אינו הנפרד הכספי המידע כי ביטחון של סבירה מידה להשיג הן שלנו המטרות  

אהי אך ,ביטחון של גבוהה רמה היא ביטחון של סבירה מידה .דעתנו חוות את הכולל המבקר החשבון רואה של מיוחד דוח ולתת ,בטעות  

.קיימת היא כאשר מהותית מוטעית הצגה תמיד תגלה בישראל מקובלים ביקורת לתקני בהתאם הנערכת שביקורת לכך ערובה מהווה אינה  

לע ישפיעו שהן סביר באופן לצפות ניתן ,במצטבר או בנפרד ,אם מהותיות נחשבות והן מטעות או מתרמית לנבוע יכולות מוטעות הצגות  

.הנפרד הכספי המידע בסיס על התקבלו אשר משתמשים של הכלכליות ההחלטות  

תדע שיקול מפעילים אנו ,בישראל מקובלים ביקורת לתקני בהתאם ,אחרים מבקרים חשבון רואי על הסתמכות לרבות ,המבוצעת בביקורת  

:אנו בנוסף .הביקורת במהלך מקצועית ספקנות על ושומרים מקצועי  

םומבצעי מתכננים ,בטעות או בתרמית שמקורה בין ,הנפרד הכספי בדוח מהותית מוטעית להצגה הסיכונים את ומעריכים מזהים  

ההצג גילוי אי של הסיכון .דעתנו חוות לבסס מנת על ומספיקות נאותות ביקורת ראיות ומשיגים ,סיכונים לאותם במענה ביקורת נוהלי  

תלהיו עלולה תרמית שכן ,מטעות הנובעת מהותית מוטעית הצגה גילוי אי של מהסיכון יותר גבוה מתרמית הנובעת מהותית מוטעית  

.פנימית בקרה של עקיפה או בזדון שווא מצג ,מכוונות השמטות ,זיוף ,בקנוניה כרוכה  

o

.העניין בנסיבות מתאימים ביקורת נוהלי לתכנן מנת על לביקורת הרלוונטית הפנימית הבקרה של הבנה משיגים  

2

o

ייד על נעשו אשר הקשורים והגילויים החשבונאיים האומדנים של סבירותם ואת שיושמה החשבונאית המדיניות נאותות את מעריכים  

o

o

.וההנהלה הדירקטוריון  

תהביקור ראיות על בהתבסס ,וכן ,החי העסק הנחת של קיומה בדבר וההנהלה הדירקטוריון קביעת לנאותות בקשר למסקנה מגיעים  

ההחבר של ביכולתה משמעותיים ספקות להטיל העלולים מצבים או לאירועים הקשורה מהותית ודאות אי קיימת האם ,השגנו אשר  

ןהחשבו רואה בדוח הלב תשומת את להפנות מאיתנו נדרש ,מהותית ודאות אי קיימת כי למסקנה הגענו אם .חי כעסק להמשיך  

.המיוחד הדוח של האחיד מהנוסח שינוי לכלול ,מספקים אינם אלו גילויים אם ,או הנפרד הכספי במידע הקשורים לגילויים שלנו המבקר  

םעלולי עתידיים מצבים או אירועים ,זאת עם יחד .שלנו המיוחד הדוח למועד עד הושגו אשר ביקורת ראיות על מבוססות מסקנותינו  

. חי כעסק לפעול להמשיך שלא לחברה לגרום  

למכ ,הוכן הנפרד הכספי המידע והאם ,הגילויים לרבות ,הנפרד הכספי המידע של והתוכן המבנה ,בכללותה ההצגה את מעריכים  

. 1970 – ל"התש ,)ומידייים תקופתיים דוחות( ערך ניירות לתקנות ג9 תקנה להוראות בהתאם ,המהותיות הבחינות  

o

םליקויי לרבות ,משמעותיים ביקורת וממצאי המתוכננים הביקורת ועיתוי ההיקף את ,היתר בין ,וההנהלה הדירקטוריון עם מתקשרים אנו  

.הביקורת במהלך מזהה המבקר החשבון שרואה פנימית בבקרה משמעותיים  

'ושות זהר אלמגור בריטמן  

ןחשבו רואי  

A Firm in the Deloitte Global Network  

2026 ,במרץ 12 ,חיפה  

3

מ"בע תים מלם  

יהכספ המצב על נתונים  

רבדצמב 31 ליום  

2 0 2 4 2 0 2 5  

ח"ש אלפי  

רביאו  

םנכסי  

םשוטפי נכסים  

םמזומני ושווי מזומנים  

)מוחזקות חברות כולל( חובה ויתרות חייבים  

4,514  

9,765  

2,222  

7,289  

9,617  

1,146  

2

5

םשוטפי מיסים נכסי  

16,501  

18,052  

םשוטפי נכסים כ"סה  

םשוטפי לא נכסים  

תמוחזקו בחברות השקעות  

תמוחזקו לחברות הלוואות  

ונט ,קבוע רכוש  

674,816  

86,693  

40  

722,442  

111,240  

72  

ששימו זכות נכסי  

תחכירו בגין לקבל הכנסות  

ונט ,לעובדים הטבות בגין נכסים  

8,866  

2,112  

187  

8,501  

1,566  

214  

297  

336  

5

םנדחי מיסים נכסי  

773,011  

844,371  

םשוטפי לא נכסים כ"סה  

789,512  

862,423  

םנכסי כ"סה  

ןוהו התחייבויות  

תשוטפו התחייבויות  

םשירותי ונותני ספקים  

תזכו ויתרות זכאים  

החכיר בגין התחייבויות של שוטפות חלויות  

החכיר בגין זכאים של שוטפות חלויות  

1,075  

29,711  

988  

1,255  

27,653  

998  

3

545  

567  

32,319  

30,473  

תשוטפו התחייבויות כ"סה  

תשוטפו לא התחייבויות  

החכיר בגין התחייבויות  

8,379  

1,566  

8,187  

998  

החכיר בגין זכאים  

38,766  

55,581  

תמוחזק בחברה נכסים על התחייבויות עודף  

48,711  

64,766  

תשוטפו לא התחייבויות כ"סה  

ןהו  

תרגילו מניות הון  

ןהו וקרנות מניות על פרמיה  

םעודפי  

4,464  

146,158  

593,908  

)36,048(  

708,482  

4,464  

127,888  

670,880  

)36,048(  

767,184  

רבאוצ מניות  

ההחבר מניות לבעלי המיוחס הון כ"סה  

4

789,512  

862,423  

ןוהו התחייבויות כ"סה  

ףמשות ל"מנכ - בסון שי  

ההמשר ונושא משותף ל"מנכ - טוקר אילן  

םהכספי בתחום הבכיר  

ןהדירקטוריו ר"יו - איזנברג שלמה  

2026 ,במרץ 12 :הכספיים הדוחות אישור תאריך  

4

מ"בע תים מלם  

להכול הרווח על נתונים  

רבדצמב 31 ביום שהסתיימה לשנה  

2 0 2 3  

2 0 2 4  

2 0 2 5  

ח"ש אלפי  

15,430  

15,430  

16,619  

16,619  

15,906  

15,906  

ימסחר בשם ומשימוש ניהול דמי ,בהוצאות מהשתתפות הכנסות  

תהכנסו כ"סה  

15,185  

15,185  

16,593  

16,593  

13,020  

13,020  

תוכלליו הנהלה ,מכירה הוצאות  

תהוצאו כ"סה  

245  

26  

2,886  

תרגילו מפעולות רווח  

922  

) 489(  

2,961  

) 545(  

3,958  

) 520(  

ןמימו הכנסות  

ןמימו הוצאות  

433  

2,416  

3,438  

ונט ,מימון הכנסות  

5,503  

)11,185(  

97,793  

-

תאחרו )הוצאות( הכנסות  

סממ נטו ,מוחזקות חברות ברווחי החברה חלק  

ההכנס על מיסים לפני רווח  

57,917  

69,072  

64,098  

) 215(  

89,050  

) 512(  

75,396  

) 1,389(  

74,007  

ההכנס על מיסים  

63,883  

88,538  

ההחבר של המניות לבעלי המיוחס לשנה רווח  

סממ נטו ,אחר כולל )הפסד( רווח  

ונט, הפסד או לרווח בעתיד יסווגו לא אשר סכומים  

3,690  

3,711  

2,965  

סממ נטו ,מוגדרת הטבה בגין נטו ההתחייבות של מחדש מדידות  

ונט, הפסד או לרווח בעתיד יסווגו אשר סכומים  

332  

4,022  

) 1,608(  

2,103  

)18,270(  

)15,305(  

58,702  

ץחו פעילויות בגין תרגום הפרשי  

סממ נטו ,לשנה אחר כולל )הפסד( רווח  

הלשנ כולל רווח כ"סה  

67,905  

90,641  

5

מ"בע תים מלם  

םהמזומני תזרימי על נתונים  

רבדצמב 31 ביום שהסתיימה לשנה  

2 0 2 3  

2 0 2 4  

2 0 2 5  

ח"ש אלפי  

תשוטפ פעילות – מזומנים תזרימי  

63,883  

88,538  

74,007  

הלשנ רווח  

חנספ( שוטפת לפעילות המזומנים תזרימי להצגת הדרושות התאמות  

)'א  

)61,360(  

2,523  

)82,298(  

6,240  

)66,407(  

7,600  

תשוטפ פעילות – נטו מזומנים סך  

ההשקע פעילות - מזומנים תזרימי  

עקבו רכוש רכישת  

ונט ,מאוחדות חברות מ/ל הלוואות  

תומוחזקו מאוחדות מחברות דיבידנד  

תמאוחד חברה ממכירת תמורה  

)32(  

) 3,794(  

29,733  

12,578  

) 5,186(  

)27(  

)10,320(  

1,000  

-

)57(  

)23,628(  

24,500  

-

) 3,900(  

) 4,200(  

הבחבר השקעה  

33,299  

)13,247(  

) 3,385(  

ההשקע פעילות - נטו מזומנים סך  

ןמימו פעילות - מזומנים תזרימי  

)32,842(  

) 1,438(  

-

-

םששול דיבידנד  

החכיר בגין התחייבויות פירעון  

) 1,439(  

) 1,440(  

)34,280(  

) 1,439(  

) 1,440(  

ןמימו פעילות - נטו מזומנים סך  

1,542  

11,418  

12,960  

) 8,446(  

12,960  

4,514  

2,775  

4,514  

7,289  

םמזומני ושווי במזומנים )ירידה( עליה  

ההשנ לתחילת מזומנים ושווי מזומנים יתרת  

ההשנ לסוף מזומנים ושווי מזומנים יתרת  

6

מ"בע תים מלם  

םהמזומני תזרימי על נתונים  

רבדצמב 31 ביום שהסתיימה לשנה  

2 0 2 3  

2 0 2 4  

2 0 2 5  

ח"ש אלפי  

תשוטפ לפעילות המזומנים תזרימי להצגת הדרושות התאמות - 'א נספח  

:המזומנים בתזרימי כרוכות שאינן והוצאות הכנסות  

)57,917(  

2

1,174  

467  

)96(  

36  

) 5,503(  

)97,793(  

)69,072(  

תמוחזקו חברות ברווחי החברה חלק  

תוהפחתו פחת  

ששימו זכות נכסי פחת  

IFRS16 מימון הוצאות  

ונט ,נדחים מיסים  

ונט ,לעובדים הטבות בגין בנכסים ירידה  

17  

1,174  

460  

)89(  

23  

11,185  

25  

1,174  

449  

)41(  

)18(  

-

ןהו )רווח( הפסד  

)61,837(  

)85,023(  

)67,483(  

:והתחייבויות רכוש בסעיפי שינויים  

ךארו לזמן ויתרות בחייבים ירידה  

םשירותי ונותני בספקים )ירידה( עליה  

557  

593  

) 673(  

775  

) 635(  

2,585  

2,954  

180  

) 2,058(  

תזכו ויתרות בזכאים )ירידה( עליה  

477  

2,725  

1,076  

)61,360(  

)82,298(  

)66,407(  

חהדו בתקופת במזומן שלא פעילות - 'ב נספח  

החכיר בגין התחייבויות כנגד שימוש זכות נכסי  

809  

808  

-

809  

-

3,280  

תמוחזקו בחברות השקעות כנגד חובה ויתרות חייבים  

ןבמזומ ומיסים ריבית תשלומי - 'ג נספח  

) 1,586(  

-

) 1,781(  

305  

) 1,830(  

313  

םמיסי תשלומי  

םמיסי תקבולי  

) 467(  

35  

) 460(  

8

) 449(  

168  

IFRS16 חכירות בגין ריבית תשלומי  

תריבי תקבולי  

7

מ"בע תים מלם  

םהנפרדי הכספיים לדוחות נוסף מידע  

יכלל  

-

1 ביאור  

יכלל . א  

ךער ניירות לתקנות העשירית והתוספת 'ג9 תקנה להוראות בהתאם ערוכים החברה של הנפרדים הכספיים הדוחות  

. 1970- ל"התש )ומיידיים תקופתיים דוחות(  

תהגדרו .ב  

.מ"בע תים מלם - החברה  

:חשבונאית מדיניות .ג  

םהמאוחדי הכספיים לדוחות 2 בביאור המפורטת החשבונאית למדיניות בהתאם ערוך החברה של הנפרד הכספי המידע  

תחברו בגין המזומנים ותזרימי ההוצאות ,ההכנסות ,ההתחייבויות ,הנכסים לסכומי פרט 2025 לשנת החברה של  

:להלן כמפורט ,מוחזקות  

טלמע ,אם כחברה עצמה לחברה המיוחסים המאוחדים בדוחות ערכם בגובה מוצגים וההתחייבויות הנכסים .1  

.מוחזקות בחברות השקעות  

םהמאוחדי בדוחות המציגים ההתחייבויות סך בניכוי הנכסים סך של נטו כסכום מוצגות מוחזקות בחברות השקעות .2  

.מוניטין לרבות ,המוחזקות החברות בגין כספי מידע החברה של  

העצמ לחברה המיוחסים המאוחדים בדוחות הכלולות וההוצאות ההכנסות את משקפים וההוצאות ההכנסות סכומי .3  

.מוחזקות חברות בגין והוצאות הכנסות סכומי למעט ,אחר כולל רווח לבין הפסד או רווח בין בפילוח ,אם כחברה  

תבדוחו המציגים ההוצאות סך בניכוי ההכנסות סך של נטו כסכום מוצג מוחזקות חברות בתוצאות החברה חלק .4  

ןבי בפילוח ביטולה או מוניטין ערך ירידת לרבות ,מוחזקות חברות בגין פעילות תוצאות החברה של המאוחדים  

.אחר כולל רווח לבין הפסד או רווח  

,אם כחברה עצמה לחברה המיוחסים המאוחדים בדוחות הכלולים הסכומים את משקפים המזומנים תזרימי סכומי .5  

.מוחזקות חברות בגין המזומנים תזרימי סכומי למעט  

.אם כחברה עצמה לחברה המיוחס הסכום בגובה מוצגות מוחזקות מחברות נתקבלו או/ו שניתנו הלוואות .6  

תנמדדו ,המאוחדים הדוחות במסגרת בוטלו אשר מוחזקות חברות עם עסקאות בגין והוצאות והכנסות יתרות .7  

תנמדדו היו בו אופן באותו ,הכולל הרווח ועל הכספי המצב על בנתונים הרלוונטיים הסעיפים במסגרת ומוצגות  

)כתוספת( בניכוי מוצגים שנדחו נטו )הפסדים( רווחים .שלישיים צדדים מול מבוצעות היו אילו ,אלו עסקאות ומוצגות  

.מוחזקות בחברות והשקעות מוחזקות חברות )הפסדי( ברווחי החברה חלק מסעיפי  

החוב ויתרות חייבים  

-

2 ביאור  

רבדצמב 31 ליום  

2 0 2 4  

2 0 2 5  

ח"ש אלפי  

948  

6,643  

2,174  

9,765  

694  

8,372  

551  

םלספקי ומקדמות מראש הוצאות  

תקשורו חברות  

תאחרו חובה ויתרות חייבים  

9,617  

8

מ"בע תים מלם  

םהנפרדי הכספיים לדוחות נוסף מידע  

תזכו ויתרות זכאים  

-

3 ביאור  

רבדצמב 31 ליום  

2 0 2 4 2 0 2 5  

ח"ש אלפי  

2,139  

2,244  

1,331  

19,831  

4,247  

רשכ בגין ומוסדות עובדים  

תמוסדו  

1,244  

22,233  

4,095  

)*( קשורות חברות  

םאחרי זכאים  

29,711  

27,653  

. 5.02% של שנתית ריבית נושאת היתרה )*(  

יעצמ הון  

-

4 ביאור  

תהמניו מהון 19.39% -כ המהוות ,שלה מניות 4,246,420 -ב החברה החזיקה הכספיים הדוחות אישור למועד נכון .א  

קלחו 308 בסעיף כמשמען רדומות מניות הינן כאמור שנרכשו המניות ,החברות חוק להוראות בהתאם .שלה המונפק  

.החברה ידי-על מוחזקות הינן עוד כל ,בגינן דיבידנד בקבלת או/ו הצבעה בזכות החברה את מזכות אינן והן ,החברות  

םביו ,החברה של הדיבידנד חלוקת מדיניות עדכון בדבר 2018 במרץ 18 ביום החברה שפרסמה המיידי לדיווח בהמשך .ב  

הז בשלב לקבוע שלא וכן ,2024 שנת בגין דיבידנד חלוקת לבצע שלא החברה דירקטוריון החליט 2025 במרץ 17  

תוהוצאו נטו הפיננסי החוב את ולצמצם להמשיך הרצון לאור בעיקר וזאת ,2025 שנת בגין דיבידנד חלוקת מדיניות  

.החברה של המימון  

הההכנס על מיסים  

-

5 ביאור  

:כדלהלן הכספי המצב על בדוח המוצגות מיסים יתרות .א  

רבדצמב 31 ליום  

2 0 2 4  

2 0 2 5  

1,146  

336  

ח"ש אלפי  

:שוטפים מיסים נכסי  

םשוטפי מיסים נכסי  

2,222  

297  

:נדחים מיסים נכסי  

םנדחי מיסים נכסי  

םנדחי מיסים יתרות .ב  

םליו יתרה  

2025 בדצמבר 31  

לכול ברווח הוכר  

ראח  

חברוו הוכר  

דוהפס  

םליו יתרה  

2025 בינואר 1  

ח"ש אלפי  

םזמניי הפרשים  

תהפרשו  

179  

157  

336  

-

)2(  

)2(  

)3(  

44  

41  

182  

115  

297  

ראח  

םליו יתרה  

2024 בדצמבר 31  

לכול ברווח הוכר  

ראח  

חברוו הוכר  

דוהפס  

םליו יתרה  

2024 בינואר 1  

ח"ש אלפי  

םזמניי הפרשים  

תהפרשו  

182  

115  

297  

)13(  

44  

45  

89  

151  

70  

221  

-

ראח  

)13(  

9

מ"בע תים מלם  

םהנפרדי הכספיים לדוחות נוסף מידע  

םפיננסיי והתחייבויות נכסים  

:מטבע וסוגי הצמדה בסיסי לפי פיננסיים התחייבויות נכסים קבוצות ניתוח  

2025 בדצמבר 31 ליום  

-

6 ביאור  

אל פריטים  

םכספיי  

דלמד בהצמדה  

ןלצרכ המחירים  

וא חוץ במטבע  

ואלי בהצמדה  

כ"סה  

ההצמד ללא  

ח"ש אלפי  

םנכסי  

םמזומני ושווי מזומנים  

החוב ויתרות חייבים  

7,289  

10,763  

111,240  

-

-

-

6,705  

10,763  

111,098  

-

-

584  

-

-

142  

ךארו לזמן חובה יתרות  

תהשקעו ,לפיצויים יעודה  

ינכס ,קבוע רכוש ,אחרות  

רואח שימוש זכות  

733,131  

862,423  

732,917  

732,917  

214  

128,780  

-

-

142  

584  

תהתחייבויו  

םשירותי ונותני ספקים  

תזכו ויתרות זכאים  

1,255  

29,218  

9,185  

-

-

-

1,255  

29,218  

-

-

-

-

-

-

9,185  

החכיר בגין התחייבויות  

םנכסי על התחייבויות עודף  

תמוחזק בחברה  

55,581  

95,239  

55,581  

55,581  

-

-

-

-

30,473  

9,185  

767,184  

677,336  

98,307  

) 9,043(  

584  

)התחייבויות( נכסים עודף  

2024 בדצמבר 31 ליום  

אל פריטים  

םכספיי  

דלמד בהצמדה  

ןלצרכ המחירים  

וא חוץ במטבע  

ואלי בהצמדה  

כ"סה  

ההצמד ללא  

ח"ש אלפי  

םנכסי  

םמזומני ושווי מזומנים  

החוב ויתרות חייבים  

4,514  

11,987  

86,693  

-

-

-

3,914  

11,987  

86,551  

-

-

600  

-

-

142  

ךארו לזמן חובה יתרות  

תהשקעו ,לפיצויים יעודה  

ינכס ,קבוע רכוש ,אחרות  

רואח שימוש זכות  

686,318  

789,512  

684,019  

684,019  

2,299  

104,751  

-

-

142  

600  

תהתחייבויו  

םשירותי ונותני ספקים  

תזכו ויתרות זכאים  

1,075  

29,711  

11,478  

38,766  

-

-

-

1,075  

29,711  

2,111  

-

-

-

-

-

-

-

9,367  

-

החכיר בגין התחייבויות  

םנכסי על התחייבויות עודף  

תמוחזק בחברה  

38,766  

81,030  

38,766  

32,897  

71,854  

9,367  

-

708,482  

645,253  

) 9,225(  

600  

)התחייבויות( נכסים עודף  

חהדיוו תקופת לאחר עיקריים אירועים  

-

7 ביאור  

ףבתוק ,2026 בינואר 6 ביום החברה של הכללית האסיפה ידי על אושרה אשר החברה של התגמול מדיניות מסגרת .א  

יכ נקבע ,)הקודמת התגמול מדיניות של תוקפה פקיעת מועד( 2026 בפברואר 11 מיום החל שנים שלוש של לתקופה  

ושייקבע איכותיים אישיים מדדים או/ו כמותיים ביעדים עמידה פי על שנתי למענק זכאים יהיו בחברה המשרה נושאי  

םישול בגינה הרלוונטית בשנה שוטפת מפעילות EBITDA -שה לכך בכפוף וכן ,דעת שיקול פי על או/ו המשרה לנושאי  

הז בהקשר .)"התגמול מדיניות" :להלן( )החברה של המאוחדים בדוחות( ח"ש מיליון 205 של מסך פחת לא ,המענק  

.ח"ש מיליון 327 -לכ הסתכם 2025 בשנת במאוחד החברה של EBITDA -ה סך כי ,יצוין  

10  

מ"בע תים מלם  

םהנפרדי הכספיים לדוחות נוסף מידע  

)המשך( הדיווח תקופת לאחר עיקריים אירועים  

-

7 ביאור  

םביו ,החברה של הדיבידנד חלוקת מדיניות עדכון בדבר 2018 במרץ 18 ביום החברה שפרסמה המיידי לדיווח בהמשך .ב  

הז בשלב לקבוע שלא וכן ,2025 שנת בגין דיבידנד חלוקת לבצע שלא החברה דירקטוריון החליט 2026 במרץ 12  

תוהוצאו נטו הפיננסי החוב את ולצמצם להמשיך הרצון לאור בעיקר וזאת ,2026 שנת בגין דיבידנד חלוקת מדיניות  

.החברה של המימון  

11  

ההחבר על נוספים פרטים - תקופתי ח"לדו רביעי פרק  

מ"בע תים מלם  

:החברה שם  

:החברות ברשם חברה 'מס  

:כתובת  

52-003462-0  

התקוו- פתח ,אריה-קרית ,53 גיסין אבשלום  

03-9278300  

:טלפון  

03-9278203  

:פקס  

toker@malamteam.com  

:האלקטרוני הדואר כתובת  

2025 בדצמבר 31 :הכספי המצב על ח"הדו תאריך  

2026 במרץ 12  

:ח"הדו תאריך  

:ח"הדו תקופת  

2025 בדצמבר 31 ביום שנסתיימה השנה  

םמאוחדי רבעוניים והפסד רווח דוחות תמצית - א10 תקנה  

כ"סה  

10-12/25  

7-9/25  

4-6/25  

1-3/25  

ח"ש באלפי  

4,138,004  

3,704,618  

1,109,530  

1,003,406  

1,116,107  

998,821  

910,609  

813,870  

1,001,758  

888,521  

תהכנסו  

תההכנסו עלות  

יגולמ רווח  

433,386  

106,124  

117,286  

96,739  

113,237  

חופיתו מחקר הוצאות  

קושיוו מכירה הוצאות  

תוכלליו הנהלה הוצאות  

תהוצאו כ"סה  

24,849  

79,899  

7,088  

7,409  

5,634  

4,718  

20,045  

20,324  

18,897  

20,633  

109,453  

214,201  

26,225  

53,358  

27,802  

55,535  

27,613  

52,144  

27,813  

53,164  

219,185  

52,766  

61,751  

44,595  

60,073  

תרגילו מפעולות רווח  

)75,900(  

)30,300(  

)22,592(  

)30,300(  

)18,848(  

-

)19,557(  

-

)14,903(  

-

ונט ,מימון הוצאות  

ונט ,אחרות הוצאות  

תהמטופלו חברות של בהפסד החברה חלק  

סממ נטו ,המאזני השווי שיטת לפי  

) 6,399(  

106,586  

)28,928(  

77,658  

) 2,278(  

) 2,404(  

)2,503(  

) 4,907(  

) 1,071(  

41,832  

)7,702(  

34,130  

) 251(  

24,787  

)7,249(  

17,538  

) 2,799(  

42,371  

) 11,474(  

30,897  

ההכנס על יסים מ לפני )הפסד( רווח  

הההכנס על מסים הוצאות  

הלתקופ )הפסד( נקי רווח  

:ל מיוחס  

השליט מקנות שאינן זכויות  

ההחבר מניות בעלי  

3,651  

74,007  

880  

) 5,787(  

964  

33,166  

937  

16,601  

870  

30,027  

www.malamteam.com | מ"בע תים-לםמ  

|

1 |  

ךהער ניירות בתמורת שימוש - 'ג10 תקנה  

.רלוונטי לא  

31.12.2025 ליום המהותיות וכלולות בנות בחברות השקעות רשימת - 11 תקנה  

ימאזנ ערך  

ןבמאז(  

תעלו  

תהמניו מספר  

תהלוואו  

רשיעו  

תמותאמ  

)ח"ש אלפי(  

.נ.ע כ"סה  

ייד על המוחזק  

ההחבר  

המני סוג  

ההחבר שם  

)החברה )ח"ש אלפי( החזקה  

)ח"ש אלפי(  

185,354  

20,307  

43,490  

497,991  

84,890  

50,743  

11,600  

-

100%  

100%  

4,955,970  

1,467,483  

8,390,425  

8,390  

4,955,970  

1,467,483  

8,390,425  

839,040  

1,000  

הרגיל  

הרגיל  

ח"ש 1 רגילה  

ח"ש 0.01 בכורה  

הרגיל  

מ"בע מערכות מלם  

מ"בע נטקום תים  

רלשעב( מ"בע הנדסיות מערכות מלם  

)מ"בע תוכנה תים  

-

100%  

1,000  

100%  

100%  

100%  

מ"בע תים מלם איט-אוטומט  

מ"בע קומטק  

9,297  

32,749  

3,710  

37,198  

14,013  

-

-

4,059,493  

200  

4,059,493  

200  

הרגיל  

הרגיל  

מ"בע מערכות קאסט4  

)52,528(  

94,762  

רבדצמב 31 ליום החברה של המאוחדים הכספיים לדוחות 9 באור 'ר כלולות ובחברות בנות בחברות בהשקעות שינויים אודות למידע  

.2025  

)ח"ש באלפי( מהן התאגיד והכנסות המהותיות וכלולות בנות חברות של הכנסות - 13 תקנה  

,ניהול דמי  

השקיבל ריבית  

ההחבר  

)הפסד( רווח  

סמ לאחר  

)הפסד( רווח  

סמ לפני  

דדיבידנ  

תהשתתפו  

ההחבר שם  

תואחרו בהוצאות  

)בנות חברות כולל( מ"בע מערכות מלם  

)בנות חברות כולל( מ"בע נטקום תים  

578  

10,000  

10,000  

-

4,000  

8,000  

-

37,217  

16,677  

13,593  

50,756  

21,740  

17,622  

-

-

רלשעב( מ"בע הנדסיות מערכות מלם  

)מ"בע תוכנה תים  

מ"בע תים מלם איט-אוטומט  

מ"בע קומטק  

-

-

-

4,500  

-

-

1,000  

-

17,578  

1,246  

20,308  

1,682  

4,059  

)15,811(  

)15,834(  

מ"בע מערכות קאסט4  

תהלוואו רשימת :14 תקנה  

.החברה של מעיסוקיה אחד אינו הלוואות מתן  

הבבורס מסחר - 20 תקנה  

.החברה שהנפיקה ערך ניירות )"הבורסה" :להלן( מ"בע אביב- בתל ערך לניירות בבורסה למסחר נרשמו לא הדוח בתקופות  

www.malamteam.com | מ"בע תים-לםמ  

|

2 |  

יתקופת ח"לדו רביעי פרק  

םכהונת עם בקשר ,שבשליטתה בחברה או בחברה הבכירה המשרה נושאי מבין ביותר הגבוהים התגמולים בעלי מחמשת אחד לכל 2025 בשנת שניתנו התגמולים פירוט להלן  

:]ח"ש באלפי[ )העניין לפי( בשליטתה בחברה או בחברה  

םאחרי תגמולים  

םשירותי בעבור תגמולים  

םהתגמולי מקבל פרטי  

כ"סה  

ידמ  

תשכירו  

/עמלה  

ראח  

סמבוס תשלום  

ההחזק שיעור היקף  

דהתאגי בהון משרה  

ראח  

תריבי  

ץייעו דמי ניהול דמי  

קמענ  

רשכ  

דתפקי  

םש  

תמניו  

1,576  

3,286  

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

896  

-

-

2680  

-

-

114.93%  

35%  

לפעי דירקטוריון ר"יו  

הנכד חברה ל"מנכ  

גאיזנבר שלמה מר  

ןנורמ אבי מר  

1,356  

1,931  

-

המלא  

ההחבר של משותף ל"מנכ  

המלא תים הבנות חברות ל"ומנכ  

תמערכו ומלם נטקום  

-

-

3,063  

3,039  

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

1,000  

900  

2,063  

2,139  

-

-

ןבסו שי מר  

,החברה של משותף ל"מנכ  

90% בתחום הבכיר המשרה נושא  

רשכ מלם ל"ומנכ הכספים  

רטוק אילן מר  

2,820  

2,080  

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

1,320  

1,080  

-

-

1,500  

1,000  

-

-

-

-

המלא  

תב חברה ל"מנכ  

ןקשט זיו מר  

יצור יואב מר  

המלא בת חברה טכנולוגיות ל"סמנכ  

.רכב בגין עלויות וכוללים לחברה עלות במונחי הם שלעיל בטבלה המפורטים הסכומים *  

1

'ר העסקתו ותנאי איזנברג מר אודות נוספים לפרטים .החברה של המניות מהון 65.46% -כ המחזיקה ,בחברה השליטה בעלת ,אחזקות תים-במלם השליטה בעל הינו איזנברג מר בנוסף .ישירה בהחזקה  

.להלן 26 -ו )א(21 תקנות  

.להלן )א(21 תקנה 'ר איזנברג למר שאושר 2025 בגין שנתי מענק אודות לפרטים 2  

www.malamteam.com | מ"בע תים-לםמ  

|

3 |  

יתקופת ח"לדו רביעי פרק  

לפעי דירקטוריון ר"יו - איזנברג שלמה מר . א  

רהאמו למועד עד כאשר ,2014 בנובמבר 15 מיום החל פעיל דירקטוריון ר"כיו מכהן ,בחברה השליטה בעל ,איזנברג שלמה מר  

.בחברה ודירקטור ראשי עסקים מנהל ,ל"כמנכ איזנברג מר כהן  

2023 באוקטובר 24 ביום שהתקיימה )והדירקטוריון התגמול ועדת אישור לאחר( החברה של הכללית האסיפה לאישור בהתאם  

35% של בהיקף ידיו על המועמדים לשירותים בתמורה איזנברג מר זכאי ,)2023 בנובמבר 15 מיום החל שנים לשלוש בתוקף(  

םסוציאליי תנאים בצירוף ,לצרכן המחירים למדד צמוד ,)2026 פברואר לחודש נכון( ח"ש 38,100 -כ של בסך חודשי שכר משרה  

םתנאי ללא 14 -ו 13 משכורות וכן ,)וטלפון הוצאות החזר ,השתלמות קרן ,מנהלים ביטוח לפוליסת הפרשה( כמקובל שונות והטבות  

שלחוד נכון ,ח"ש 66,200 -כ של חודשי לסך המסתכמת העסקתו עלות בגובה( מהחברה איזנברג מר זכאי לו התגמול .סוציאליים  

.כדין מס חשבונית כנגד ,מ"מע בתוספת ,איזנברג מר של בשליטתו לחברה משולם )2026 פברואר  

שבשימו הכרוכות ההוצאות מכל 35% -ב ונושאת ,איזנברג מר לרשות רכב העמדת מעלות 35% -ב משתתפת החברה ,בנוסף  

םסיו עם .זו הטבה בגין איזנברג מר על מוטל אשר המס תשלום את מגלמת החברה .קנסות תשלום למעט ,ובאחזקתו ברכב  

אלל( משכורת לו תשולם במהלכם אשר חודשים שישה של הסתגלות לתקופת איזנברג מר זכאי יהא שהיא סיבה מכל העסקתו  

.)סוציאליים תנאים  

ישנת מענק  

ההמותנ בונוס מנגנון )והדירקטוריון התגמול ועדת אישור לאחר( החברה של הכללית האסיפה אישרה 2023 באוקטובר 24 ביום  

:כדלקמן ,))כולל( 2026 עד 2024 לשנים ביחס בחברה פעיל דירקטוריון ר"כיו כהונתו בגין איזנברג שלמה למר ביעדים  

2% של בשיעור למענק זכאי איזנברג מר יהא ,ח"ש מיליון 40 של סך על יעלה 3החברה של המניות לבעלי הנקי שהרווח במקרה  

קלמענ זכאי איזנברג מר יהא לא ח"ש מיליון 85 על העולה רווח בגין .ח"ש מיליון 85 ועד ח"ש מיליון 40 שמעל העודף הרווח על  

.נוסף  

ןלמנגנו בהתאם ,איזנברג מר זכאי ח"ש מיליון 74 -כ של לסך הסתכם 2025 לשנת החברה של המניות לבעלי הנקי והרווח היות  

.)זו 21 שבתקנה בטבלה נכלל זה מענק סכום( תוצאתי ממענק כולו מורכב אשר ח"ש אלפי 680 של בסך שנתי למענק ,ל"הנ  

םמיידיי דיווחים 'ר ,ושיפוי לביטוח וזכאותו סמכויותיו לרבות ,לעיל כאמור איזנברג מר של כהונתו תנאי עם בקשר נוספים לפרטים  

,2023-01-097576 -ו 2023-01-094437 :אסמכתאות 'מס( 2023 באוקטובר 24 - ו 2023 באוגוסט 16 בימים החברה שפרסמה  

.ההפניה דרך על בזאת מובא בהם האמור המידע אשר ,)בהתאמה  

הנכד חברה ל"מנכ - נורמן אבי מר .ב  

יאב מר לבין )החברה של ,בעקיפין ,מלאה בבעלות( החברה של נכדה חברה בין ל"מנכ שירותי למתן הסכם עיקרי פירוט להלן  

:הנכדה החברה ל"כמנכ המכהן ,נורמן  

תבאמצעו ל"המנכ שירותי את מספק 2011 ינואר מחודש והחל 2008 מאי מחודש החל הנכדה החברה ל"כמנכ מכהן נורמן מר  

יחודש לתשלום נורמן מר זכאי לשירותים בתמורה .)לעת מעת עודכן אשר( הצדדים בין להסכם ובהתאם המלאה בבעלותו חברה  

.מקובלות הוצאות בתוספת רכב לשירותו לקבל זכאי נורמן מר ,כן כמו .לצרכן המחירים למדד צמוד ,ח"ש אלפי 103 -כ של בסך  

.מראש ימים 30 בכתב ההסכם סיום על למשנהו הצדדים אחד יודיע אם אלא ,קצובה בלתי לתקופה הינו הצדדים בין ההסכם  

לנכל זה מענק סכום( שנקבעה מענק לנוסחת בהתאם ח"ש אלפי 1,931 של בסכום שנתי למענק נורמן מר זכאי 2025 שנת בגין  

.)זו 21 שבתקנה בטבלה  

3

הבדוחותי שיפורסם כפי ,החברה של המניות לבעלי המיוחס ,במאוחד החברה של הנקי הרווח כ"סה – "החברה של המניות לבעלי הנקי הרווח"  

הל שקדמה בשנה כאשר ,המאוחדים השנתיים הכספיים בדוחות שנתי רווח החברה הציגה מסוימת ובשנה במידה .החברה של המאוחדים הכספיים  

קהמענ חישוב לצורך החברה של השנתי הרווח מסך בלבד העוקבת הקודמת בשנה שהוצג ההפסד יקוזז ,הכספיים בדוחותיה הפסד החברה הציגה  

. השנתי  

www.malamteam.com | מ"בע תים-לםמ  

|

4 |  

םנטקו ותים מ"בע מערכות מלם ל"ומנכ החברה של משותף ל"מנכ - בסון שי מר .ג  

םמל ל"ומנכ החברה של משותף ל"כמנכ 2022 באוגוסט 1 מיום החל המכהן ,בסון שי מר של העסקתו הסכם עיקרי פירוט להלן  

:בסון מר של העסקתו הסכם עיקרי פירוט להלן .100% של משרה בהיקף וזאת ,נטקום ותים מערכות  

םותנאי ח"ש 5,680 של חודשי בסך רכב אחזקת בתוספת ח"ש אלפי 140 - כ של בסך )ברוטו( חודשית למשכורת זכאי בסון מר  

והינ ההעסקה הסכם .לחודש ח"ש אלפי 172 -כ של בסך הסתכמה 2025 בדצמבר 31 ליום לחברה שעלותה ,מקובלים סוציאליים  

.מראש ימים 90 בכתב ההסכם סיום על למשנהו הצדדים אחד יודיע אם אלא ,קצובה בלתי לתקופה  

ישנת לבונוס מוגבל אשר ,להלן כמפורט ,החברה מניית משווי הנגזר שנתי לבונוס בסון מר זכאי העסקתו לתנאי בהתאם  

קלמענ זכאי יהא לא בסון מר בהן בשנים ,העסקתו להסכם בהתאם כי ,יצוין זאת עם יחד .ח"ש מיליון 1 של לסך עד מקסימאלי  

,החברה ודירקטוריון התגמול ועדת של דעתם שיקול פי על שנתי למענק זכאי ויהא יכול אזי ,החברה מניית משווי הנגזר שנתי  

.ח"ש אלפי 500 של סך על יעלה לא אשר  

: השנתי הבונוס חישוב אופן  

עהממוצ למחיר ביחס )להלן זה מונח כהגדרת( שנה בסוף הממוצע המחיר עלה שבו לשיעור בהתאם ייקבע השנתי הבונוס סכום  

יהשנת בבונוס בסון מר את תזכה החברה מניית במחיר 15% של בשיעור עלייה כאשר ,)להלן זה מונח כהגדרת( שנה בתחילת  

. לינארי באופן שנה מידי יחושב השנתי הבונוס סכום .המקסימאלי  

ישלפנ )קלנדריים ימים( ימים 30 - ב 4בבורסה החברה מניית של הממוצע הסגירה שער ,משמע "שנה בתחילת הממוצע המחיר"  

.הרלוונטית השנה של בינואר 1 יום שלאחר )קלנדריים ימים( ימים 30 -וב ,הרלוונטית השנה של בינואר 1 יום  

םיו שלפני )קלנדריים ימים( ימים 30 -ב בבורסה החברה מניית של הממוצע הסגירה שער ,משמע "שנה בסוף הממוצע המחיר"  

.הרלוונטית השנה של בדצמבר 31 יום שלאחר )קלנדריים ימים( ימים 30 -וב ,הרלוונטית השנה של בדצמבר 31  

טלמע ,)החברה של המניות בהון שינויים לרבות( כלשהן להתאמות כפוף אינו זה חישוב לצורך החברה מניית מחיר כי ,מובהר  

םשני בין קיזוז יהיה לא כי ,מובהר ספק להסרת ,כן כמו .הון איחוד או פיצול של במקרה והתאמות דיבידנד חלוקות בגין התאמות  

.עצמה בפני תעמוד שנה וכל  

,2025 שנת בתחילת הממוצע מהמחיר גבוה היה 2025 שנת בסוף הממוצע שהמחיר העובדה לאור כי ,יצוין לעיל לאמור בהמשך  

םסכו שהינו( ח"ש מיליון 1 של בסך החברה מניית משווי הנגזר שנתי לבונוס 2025 שנת בגין זכאי בסון מר ,15% -מ הגבוה בשיעור  

.)המקסימאלי השנתי הבונוס  

םבימי החברה שפרסמה מיידיים דיווחים 'ר ,השנתי למענק ביחס לרבות ,בסון מר של העסקתו תנאי עם בקשר נוספים לפרטים  

רהאמו המידע אשר ,)בהתאמה ,2022-01-081918 -ו 2022-01-083047 :אסמכתאות 'מס( 2022 באוגוסט 9 -ו 2022 ביולי 4  

.ההפניה דרך על בזאת מובא בהם  

רשכ מלם ל"ומנכ הכספים בתחום הבכיר המשרה נושא ,משותף ל"מנכ - טוקר אילן מר . ד  

:החברה של משותף ל"כמנכ טוקר מר של העסקתו הסכם עיקרי פירוט להלן  

תחודשי למשכורת טוקר מר היה זכאי , 2025 בשנת משרה 90% של בהיקף ,החברה של משותף ל"כמנכ טוקר מר של כהונתו בגין  

רבדצמב 31 ליום לחברה שעלותה ,מקובלים סוציאליים ותנאים ,לצרכן המחירים למדד צמוד ,ח"ש אלפי 137 -כ של בסך )ברוטו(  

םהכספי נושא על כוללת אחריות כוללות טוקר מר של סמכויותיו כי ,יצוין .לחודש ח"ש אלפי 182 -כ של בסך הסתכמה 2025  

4

.)"הבורסה"( מ"בע אביב בתל ערך לניירות הבורסה  

www.malamteam.com | מ"בע תים-לםמ  

|

5 |  

תחברו על פיקוח ,)סולו( החברה של השוטפת פעילותה עם בקשר סמכויות וכן ההון שוק עם הקשר ו הקבוצה ברמת והדיווחים  

.שכר מלם ל"כמנכ גם זה למועד נכון מכהן טוקר מר ,כן כמו .הקבוצה חברות לבין )סולו( החברה בין הממשק וכן הקבוצה  

.מראש ימים 90 בכתב ההסכם סיום על למשנהו הצדדים אחד יודיע אם אלא ,קצובה בלתי לתקופה הינו ההעסקה הסכם  

ןלמנגנו בהתאם ,החברה מניית משווי הנגזר שנתי למענק טוקר מר זכאי 2025 שנת בגין ,טוקר מר של העסקתו לתנאי בהתאם  

דע של מקסימאלי שנתי למענק מוגבל יהא אשר ,לעיל )ג(21 בתקנה המפורט ,בסון מר של השנתי המענק למנגנון זהה שהינו  

םבשני ,העסקתו להסכם בהתאם כי ,יצוין זאת עם יחד .)זו בשנה משרתו היקף לאור( 2025 שנת בגין ח"ש אלפי 900 של לסך  

תועד של דעתם שיקול פי על שנתי למענק זכאי ויהא יכול אזי ,החברה מניית משווי הנגזר שנתי למענק זכאי יהא לא טוקר מר בהן  

.ח"ש אלפי 450 של סך על יעלה לא אשר ,החברה ודירקטוריון התגמול  

,2025 שנת בתחילת הממוצע מהמחיר גבוה היה 2025 שנת בסוף הממוצע שהמחיר העובדה לאור כי ,יצוין לעיל לאמור בהמשך  

ושהינ( ח"ש אלפי 900 של בסך החברה מניית משווי הנגזר שנתי לבונוס 2025 שנת בגין זכאי טוקר מר ,15% -מ הגבוה בשיעור  

.)המקסימאלי השנתי הבונוס סכום  

רבפברוא 25 ,2020 בינואר 15 בימים החברה שפרסמה מיידיים דיווחים 'ר ,טוקר מר של העסקתו תנאי עם בקשר נוספים לפרטים  

. )בהתאמה ,2020-01-022315 -ו 2020-01-016099 ,2020-01-006066 :אסמכתאות 'מס( 2020 במרץ 17 -ו 2020  

9 - ו 2022 ביולי 4 בימים החברה שפרסמה מיידיים דיווחים 'ר ,ואילך 2023 שנת בגין טוקר למר השנתי הבונוס אודות לפרטים  

לע בזאת מובא בהם האמור המידע אשר ,)בהתאמה ,2022-01-081918 -ו 2022-01-083047 :אסמכתאות 'מס( 2022 באוגוסט  

. ההפניה דרך  

תב חברה ל"מנכ - קשטן זיו מר . ה  

:הבת החברה ל"כמנכ המכהן ,קשטן זיו מר לבין בת חברה בין ל"מנכ שירותי למתן הסכם עיקרי פירוט להלן  

ההמלא בבעלותו חברה באמצעות ל"המנכ שירותי את ומספק ,2019 במרץ 3 מיום החל בת החברה ל"כמנכ מכהן קשטן מר  

יאלפ 110 -כ של בסך חודשי לתשלום קשטן מר זכאי לשירותים בתמורה .)לעת מעת עודכן אשר( הצדדים בין להסכם ובהתאם  

םימי 30 בכתב ההסכם סיום על למשנהו הצדדים אחד יודיע אם אלא ,קצובה בלתי לתקופה הינו הצדדים בין ההסכם .ח"ש  

רמ ,הצדדים בין שנקבעו מינימאלי שווי ולפי בתקופה וזאת ,הבת החברה ותונפק ככל או ימכרו הבת החברה ומניות ככל .מראש  

יאלפ 1,500 של בסכום שנתי למענק קשטן מר זכאי 2025 שנת בגין .זו הנפקה / מכירה בגין פעמי חד לבונוס זכאי יהא קשטן  

.)זו 21 שבתקנה בטבלה נכלל זה מענק סכום( שנקבעה מענק לנוסחת בהתאם ח"ש  

תב חברה של מידע טכנולוגיות ל"סמנכ – צורי יואב מר .ו  

:)החברה של מלאה בבעלות( בת חברה של טכנולוגיות ל"כסמנכ צורי יואב מר של העסקתו הסכם עיקרי פירוט להלן  

ןבי להסכם ובהתאם המלאה בבעלותו חברה באמצעות שירותיו את ומספק הבת בחברת טכנולוגיות ל"כסמנכ מכהן צורי מר  

יבלת לתקופה הינו הצדדים בין ההסכם .ח"ש אלפי 90 -כ של בסך חודשי לתשלום צורי מר זכאי לשירותים בתמורה .הצדדים  

לככ או ימכרו הבת החברה ומניות ככל .מראש ימים 30 בכתב ההסכם סיום על למשנהו הצדדים אחד יודיע אם אלא ,קצובה  

/ מכירה בגין פעמי חד לבונוס זכאי יהא צורי מר ,הצדדים בין שנקבעו מינימאלי שווי ולפי בתקופה וזאת ,הבת החברה ותונפק  

קמענ סכום( שנקבעה מענק לנוסחת בהתאם ח"ש אלפי 1,000 של בסכום שנתי למענק צורי מר זכאי 2025 שנת בגין .זו הנפקה  

.)זו 21 שבתקנה בטבלה נכלל זה  

www.malamteam.com | מ"בע תים-לםמ  

|

6 |  

)דירקטורים למעט( 2025 שנת בגין בחברה משרה לנושאי שנתי מענק . ז  

הלתקופ בתוקף ,2026 בינואר 6 ביום החברה של הכללית האסיפה ידי על אושרה אשר החברה של התגמול מדיניות במסגרת  

ההמשר נושאי כי נקבע ,)הקודמת התגמול מדיניות של תוקפה פקיעת מועד( 2026 בפברואר 11 מיום החל שנים שלוש של  

יפ על או/ו המשרה לנושאי שייקבעו איכותיים אישיים מדדים או/ו כמותיים ביעדים עמידה פי על שנתי למענק זכאים יהיו בחברה  

ןמיליו 205 של מסך פחת לא ,המענק ישולם בגינה הרלוונטית בשנה שוטפת מפעילות EBITDA -שה לכך בכפוף וכן ,דעת שיקול  

.ח"ש מיליון 328 -לכ הסתכם 2025 בשנת החברה של EBITDA -ה סך כי ,יצוין זה בהקשר .)"התגמול מדיניות" :להלן( ח"ש  

קהמענ מלוא את ל"למנכ הכפופים המשרה לנושאי להעניק יהיה ניתן כי ,היתר בין ,נקבע התגמול מדיניות במסגרת כי ,יצוין  

.דעת שיקול בסיס על שלא השנתי  

רבינוא 6 -ו 2025 בנובמבר 19 בימים החברה שפרסמה מיידיים דיווחים 'ר )עצמה התגמול מדיניות זה ובכלל( נוספים לפרטים  

ךדר על כאן מובא בהם האמור המידע אשר ,)בהתאמה ,2026-01-002309 -ו 2025-01-088564 :אסמכתאות 'מס( 2026  

. ההפניה  

םתגמול לבין המשרה נושאי תרומת בין והקשר )המענקים לרבות( המשרה לנושאי התגמול לקביעת השיקולים בעניין לפירוט  

םותואמי וסבירים הוגנים המשרה לנושאי התגמולים את ומצא בחן החברה דירקטוריון .הדירקטוריון לדוח 'ג סעיף 'ר ,הדיווח בשנת  

.החברה של התגמול מדיניות את  

םדירקטורי תגמול . ח  

יאלפ 439 - כ של לסך הסתכם ,פעיל דירקטוריון ר"יו שאינם ,2025 בשנת דירקטורים גמול בגין החברה ששילמה הכולל התשלום  

רלדירקטו והוצאות גמול בדבר כללים( החברות לתקנות בהתאם ,החברה דירקטוריון החליט 2008 באפריל 9 ביום .ח"ש  

םלדירקטורי המשולם ההשתתפות וגמול השנתי הגמול את לעדכן ,)"הגמול לתקנות התיקון"( 2008-ח"התשס ,)תיקון()חיצוני  

ההאסיפ להחלטת בהתאם .הגמול לתקנות בתיקון הקבועים הסכומים פי על לגמול זכאים יהיו שהם כך ,בחברה החיצוניים  

םלדירקטורי המשולם לגמול )הדירקטוריון ר"יו למעט( בחברה הדירקטורים זכאים ,2008 ביוני 4 מיום החברה של הכללית  

ףסעי 'ר ,החברה של התגמול במדיניות הכלולים ,פעיל דירקטוריון ר"יו שאינם ,דירקטורים כהונת תנאי אודות לפרטים .החיצוניים  

2025-01- :אסמכתא 'מס( 2025 בנובמבר 19 מיום כללית אסיפה זימון אודות המיידי לדיווח צורפה אשר התגמול למדיניות 11  

. ההפניה דרך על כאן מובא בו האמור המידע אשר ,)088564  

הבחבר השליטה בעל של שמו - א21 תקנה  

ךער ניירות כמות  

* )והצבעה הון( ההחזקה שיעור  

ךער נייר של וסדרה סוג ,שם  

קהמחזי שם  

ח"הדו פרסום ליום  

מ"בע אחזקות תים-מלם  

חופיתו השקעות ערד לשעבר(  

תב חברה כולל( )מ"בע תעשיה  

) 100%  

65.46%  

14,333,704  

ח"ש 0.1 רגילה מניה  

14.93%  

-

3,269,622  

4,246,420  

ח"ש 0.1 רגילה מניה  

-

גאיזנבר שלמה  

)רדומות מניות( מ"בע תים מלם  

80.39%  

כ"סה  

אמל בדילול גם שינוי אין *  

התעשי ופיתוח השקעות ערד לשעבר( מ"בע אחזקות תים-מלם הינה בחברה השליטה בעלת ,החברה ידיעת למיטב  

רבמ רואה החברה ,התקופתי ח"הדו פרסום למועד נכון .)"אחזקות תים-מלם" :להלן( החברה של האם חברת ,)מ"בע  

.אחזקות תים- במלם אחזקותיו דרך ,בחברה השליטה כבעל )איזנברג תרזה רעייתו עם יחד( איזנברג שלמה  

www.malamteam.com | מ"בע תים-לםמ  

|

7 |  

יאיש עניין בהן יש השליטה שלבעל או השליטה בעל עם עסקאות - 22 תקנה  

הבאישור אישי עניין יש בחברה השליטה שלבעל או בחברה השליטה בעל עם עסקה כל בדבר ,החברה ידיעת למיטב ,פרטים יובאו להלן  

31 יום לאחר או 2025 בשנת בה התקשרו החברה של קשורות חברות או בשליטתה חברות או שהחברה ,)"שליטה בעל עם עסקה"(  

:זה דוח במועד בתוקף עדיין שהיא או ,זה דוח למועד ועד 2025 בדצמבר  

המשר נושאי ושיפוי ביטוח ,פטור  

ההחבר ודירקטוריון התגמול ועדת ,החברה של הכללית האסיפה ידי על שאושרה כפי ,החברה של התגמול למדיניות 9 לסעיף בהתאם  

רכאמו ביטוח פוליסת חידוש או/ו הארכה או בחברה משרה נושאי של אחריות ביטוח פוליסת רכישת ,לעת מעת ,לאשר מוסמכים  

ןמיליו 15 של מסך יפחת לא הפוליסה אחריות שגבול לכך בכפוף ,הכללית האסיפה באישור צורך ללא ,)"ביטוח פוליסת רכישת"(  

רהדול של השנתי הפיחות שיעור בתוספת והכל ,ביטוח ולתקופת למקרה ב"ארה דולר מיליון 20 של סך על יעלה ולא ב"ארה דולר  

דע של בתוספת ,ב"ארה דולר אלפי 80 של סך על תעלה לא הפוליסה בגין השנתית הפרמיה ;)שיהיה ככל( החדש לשקל ביחס ב"ארה  

אהי הביטוח פוליסת ברכישת ושההתקשרות ;ב"ארה דולר אלפי 120 על תעלה לא מקרה שבכל שנתית לפרמיה ועד שנה מדי 20%  

חביטו פוליסת לחברה זה למועד נכון .התחייבויותיה או רכושה ,החברה רווחיות על מהותי באופן להשפיע עשויה ואינה שוק בתנאי  

.לעיל המפורטים התנאים בכל העומדת ,בתוקף משרה נושאי אחריות  

ינושא אחריות ביטוח תנאי כי מחדש לאשר )התגמול ועדת של אישורה לאחר( החברה דירקטוריון החליט 2023 באוגוסט 16 ביום  

םשני לשלוש בתוקף ,פעיל דירקטוריון ר"כיו המכהן בחברה השליטה בעל ,איזנברג שלמה מר על לחול ימשיכו החברה של המשרה  

.2000-ס"התש ,)עניין בעלי עם בעסקאות הקלות( החברות לתקנות ב1 לתקנה בהתאם וזאת ,2023 באוגוסט 24 מיום החל נוספות  

'ר נוספים לפרטים .בחברה והדירקטורים המשרה נושאי יתר של הביטוח לתנאי זהים איזנברג למר מחדש אושרו אשר הביטוח תנאי  

.ההפניה דרך על כאן מובא בו האמור המידע אשר ,)2023-01-094431 :אסמכתא 'מס( 2023 באוגוסט 16 מיום מיידי דיווח  

ןוכ ,והביטוח השיפוי תנאי עם בקשר ,החברה תקנון את לתקן החברה של הכללית האסיפה החליטה ,2011 באוקטובר 30 ביום כי ,יצוין  

,החברה כלפי הזהירות חובת הפרת עקב נזק בשל מאחריותם המשרה לנושאי פטור הענקת המאפשרת הוראה החברה לתקנון להוסיף  

' מס תיקון להוראות בהתאם החברה תקנון תוקן ,בנוסף .בה המשרה לנושאי החברה העניקה אשר השיפוי כתבי תיקון ,לכך ובהתאם  

.)"החברות חוק" :להלן( 1999-ט"התשנ ,החברות לחוק 16  

,בחברה השליטה בעל ,איזנברג שלמה למר מחדש להעניק 2023 באוקטובר 24 ביום אישרה החברה של הכללית האסיפה כי ,יצוין עוד  

.בחברה המשרה נושאי יתר על שחל כפי ,2023 באוקטובר 30 מיום בתוקף ,לשיפוי התחייבות כתב ,פעיל דירקטוריון ר"כיו המכהן  

2023-01- :אסמכתאות 'מס( 2023 באוקטובר 24 -ו 2023 באוגוסט 16 בימים החברה שפרסמה מיידיים דיווחים 'ר נוספים לפרטים  

.ההפניה דרך על בזאת מובא בהם האמור המידע אשר ,)בהתאמה ,2023-01-097576 -ו 094437  

,)משרה ונושאי דירקטורים( המשרה נושאי כלל לגבי אחיד באופן חלים משרה לנושאי מאחריות ופטור שיפוי ,ביטוח תנאי כי ,יובהר  

רוהפטו השיפוי ,הביטוח תנאי לרבות ,החברה של התגמול מדיניות אודות נוספים לפרטים .החברה של התגמול מדיניות את ותואמים  

2023 באוגוסט 16 מיום החברה של הכללית האסיפה זימון אודות מיידי דיווח 'ר ,ח"הדו לתאריך נכון בתוקף אשר ,משרה לנושאי  

.ההפניה דרך על כאן מובא בו האמור המידע אשר ,)2023-01-094437 :אסמכתא 'מס( עצמה התגמול מדיניות את הכולל  

תהחברו לחוק )4(270 בסעיף המנויות עסקאות  

הבחבר פעיל דירקטוריון ר"יו  

.לעיל 21 תקנה 'ר ,החברה של פעיל דירקטוריון ר"כיו ,בחברה השליטה בעל ,איזנברג שלמה מר של העסקתו תנאי בדבר לפרטים  

www.malamteam.com | מ"בע תים-לםמ  

|

8 |  

הבחבר השליטה בעל בשליטת חברה לבין )המלאה בבעלותה בת חברה באמצעות( החברה בין שכירות עסקת  

תלהשקעו חברה ישרס עם )בת חברה באמצעות( החברה התקשרות את ,החברה ודירקטוריון הביקורת ועדת אישרו 2020 ביוני 2 ביום  

- מלם ידי על 2024 בינואר 30 ליום עד )61.29% -כ( הוחזקה אשר ,)"המשכירה" :להלן( )מלאה בבעלות בת חברה באמצעות( מ"בע  

:להלן( תקווה בפתח )אוליבקס פרויקט( גיסין בפארק משרדים מתחם לשכירות בהסכם ,בחברה השליטה בעלת ,אחזקות תים  

םהסכ" או "ההסכם" :להלן( שלה הבנות וחברות החברה של משרדים קמפוס הקמת לטובת השאר בין ישמשו אשר ,)"הפרויקט"  

לבע הינו אחזקות תים- במלם השליטה בעל זה למועד נכון גם כי ,התמונה שלמות למען יצוין .)בהתאמה ,"הקבוצה" -ו "השכירות  

.במשכירה השליטה בעלת ,מ"בע אחזקות בישרס השליטה  

םמחסני של ר"מ 225 -וכ חניות 500-כ ובנוסף ,)וגגות העמסה שטחי כולל לא( ר"מ 16,700 -כ של בשטח משרדים מתחם הינו המושכר  

תבמסגר .מעטפת ברמת 2022 יולי בחודש לחברה נמסרו אשר ,)"המושכר" :להלן( תקווה בפתח תעסוקה בפארק בפרויקט המוקמים  

לש בהיקף נוספים שטחים לשכור ,)להלן כהגדרתו( הקובע למועד עד למימוש הניתנת )תמורה ללא( אופציה לחברה הוענקה ההסכם  

,הקובע המועד לאחר שנתיים עד למימוש הניתנת )בתמורה( אופציה וכן ,)"הנוסף השטח" :להלן( ההסכם בתנאי ר"מ 5,800 -כ  

תמוותר היא כי הודיעה החברה אשר ,ההסכם לתנאי זהים בתנאים ,)ל"הנ השטחים מתוך( ר"מ 3,500 -כ עד של בהיקף שטחים לשכור  

.עליה  

תתקופ החלה ,חשבונה על ,במושכר התאמה עבודות לבצע סיימה שהחברה ולאחר ,אכלוס אישור קבלת לאחר ,2022 יולי בחודש  

.)"הקובע המועד" :ולהלן לעיל( השכירות  

הותקופ שנים 5 בנות תקופות שתי( החברה דעת לשיקול ועוקבות נוספות תקופות שלוש וניתנו שנים 10 של לתקופה הינה השכירות  

תולפחו בכתב תודיע החברה אם אלא ,אוטומטי באופן לתוקף תיכנסנה אשר ,)"האופציה תקופות" :להלן( )שנים 4 -כ בת אחרונה  

חהשט לכל ביחס ההסכם את לסיים רצונה על ,העניין לפי ,הנוספות השכירות תקופות תום או/ו השכירות תקופת תום לפני ימים 180  

.חלקו או המושכר  

ךס ,הראשונות השנים חמש במשך )1( :משרדים :כדלקמן ,השימוש לסוג בהתאם ,חודשיים שכירות דמי למשכירה משלמת החברה  

;מ"מע בתוספת ר"למ ח"ש 55 של סך ,)כולל( העשירית השנה ועד השישית מהשנה החל )2( ;מ"מע בתוספת ר"למ ח"ש 51 של  

תהראשונו השנים בחמש .שנשכרו החניות לכמות בהתאם ,חניה מקום בגין מ"מע בתוספת ח"ש 450-500 :חניות ;עלות ללא :מחסנים  

ידמ נקבעו כן .)נוסף לשטח אופציה מימוש ללא לשטחים מתייחס הסכום( ח"ש מיליון 1.1 -כ של לסך יסתכמו החודשיים השכירות דמי  

.להלן כמפורט למדד הצמדה כוללים אינם לעיל הסכומים כי ,יצוין .)שנקבע מרווח בתוספת עלות( ניהול  

דלצ .)ניהול דמי למעט( השכירות מרכיבי אחד כל בגין 5% של בשיעור יעלו החודשיים השכירות דמי ,האופציה מתקופות אחת בכל  

.מהותי שאינו בהיקף בסכום במושכר ושיפורים בהשקעות המשכירה תשתתף אופציה תקופת כל מימוש בעת האמור  

דהמד של השינוי לשיעור בהשוואה 2020 פברואר חודש בגין לצרכן המחירים במדד לעליה צמודים הינם הניהול ודמי השכירות דמי  

גמסו בהסכמים כמקובל בטחונות למשכירה העמידה החברה ההסכם במסגרת .תשלום כל של בפועל ביצועו לפני שיתפרסם האחרון  

.זה  

,במסגרתו השכירות הסכם עדכון את ,בהתאמה ,החברה ודירקטוריון הביקורת ועדת אישרו 2022 במרץ 21 -ו 2022 במרץ 15 בימים  

לכול( ר"מ 18,935 -כ הינו ברוטו העדכני המושכר השטח העדכון שלאחר כך ,הנוסף מהשטח חלק מימוש על החברה הודיעה ,היתר בין  

יפ על לחברה שהושכרו וחניות מחסנים כולל לא ל"הנ המושכר שטח כי ,יצוין .השכירות הסכם הוראות פי על שיימדד ,)העמסה שטחי  

. שתשכור ככל ,בהמשך שתשכור נוספים שטחים או/ו השכירות הסכם  

ךכ השכירות הסכם של נוסף עדכון ,בהתאמה ,החברה ודירקטוריון הביקורת ועדת אישורו 2024 באוגוסט 11 -ו 2024 ביולי 21 בימים  

חהשט זה עדכון לאחר כי יצוין .2024 באוגוסט 1 מיום החל בתוקף וזאת ,המושכר משטח ברוטו ר"מ 1,323 למשכירה תשיב שהחברה  

. )העמסה שטחי כולל( ר"מ 17,612 הינו ברוטו העדכני המושכר  

www.malamteam.com | מ"בע תים-לםמ  

|

9 |  

רלאח ,2000-ס"התש ,)ענין בעלי עם בעסקאות הקלות( החברות לתקנות )5(1 לסעיף בהתאם אושרה השכירות בהסכם ההתקשרות  

.הרגיל העסקים ובמהלך שוק בתנאי ,החברה לטובת הנה העסקה כי קבעה הביקורת שוועדת  

2020-01- :אסמכתא 'מס( 2020 ביוני 3 ביום החברה שפרסמה מיידי דיווח 'ר ,השכירות בהסכם ההתקשרות אודות נוספים לפרטים  

.)056877  

לש המאוחדים הכספיים לדוחות ) 2('ב29-ו )1('ב29 ביאור 'ר ,המשכירה לבין החברה בין נוספות שכירות עסקאות אודות לפרטים  

.2024 בדצמבר 31 ליום החברה  

תזניחו עסקאות  

והורחב ,היתר בין ,במסגרתו ,1970-ל"תש ,)ומיידיים תקופתיים דוחות( ערך ניירות לתקנות תיקון לתוקף נכנס 2008 באוגוסט 5 ביום  

:להלן( אישי עניין בהן יש שליטה שלבעל או שליטה בעל עם עסקאות עם בקשר ציבוריות חברות על החלות הדיווח מחובות חלק  

ראש עסקאות למעט זאת ,החברות בחוק זה מונח כהגדרת ,"חריגות עסקאות" אינן אשר לעסקאות גם ,)"שליטה בעל עסקאות"  

."זניחות עסקאות" הינן כי ,האחרונים הכספיים בדוחות נקבע מסוגן עסקאות לגבי  

תבעסקאו או ,השליטה בעלת של בשליטתה חברות עם או ,בחברה השליטה בעלת עם שונות בעסקאות החברה מתקשרת לעיתים  

.)"הקשורים הצדדים" :להלן( בהן אישי עניין )בה העניין מבעלי למי או( השליטה לבעלת אשר שונות  

,)ניהול הסכמי לרבות( שכירות הסכמי ,מחשוב מוצרי מכירות ,למשל כוללות ,הקשורים הצדדים עם כאמור החברה התקשרויות  

תבעלו ואינן שוק ובתנאי החברה של הרגיל העסקים במהלך נערכות האמורות העסקאות .האלמנטרי הביטוח בתחום פוליסות ורכישת  

.הכספיות תוצאותיה ועל החברה על מהותית השפעה  

םכספיי חות"דו עריכת( ערך ניירות בתקנות כאמור זניחות רף לראשונה לאמץ ,החברה דירקטוריון החליט ,2009 במרץ 25 ביום  

תעסקאו על הגילוי חובת לעניין והן הדיווח חובת לעניין הן משותף יהיה אשר ,שליטה בעל עסקאות עם בקשר ,1993 -ג"תשנ ,)שנתיים  

.הכספיים בדוחות שליטה בעל  

:הבאים התנאים כל בה יתקיימו אם "זניחה עסקה" -כ תחשב ,שליטה בעל עסקת כי ,קבע החברה דירקטוריון  

ךבמהל ונעשית החברה לטובת שהינה ,קשורים לצדדים מחשוב שירותי או/ו קמעונאיים מוצרים למכירת החברה של התקשרות .א  

תמההכנסו 1% על עולות אינן כאמור ההתקשרות בגין השנתיות ההכנסות כאשר ,שוק ובתנאי החברה של הרגיל העסקים  

ךשס ובלבד ,ההתקשרות למועד שקדמה בשנה החברה של השנתיים המאוחדים הכספיים חות"בדו החברה של השנתיות  

םהשנתיי הכספיים חות"בדו השנתיות מההכנסות 3% על עולה אינו כאמור קמעונאיים מוצרים ממכירת השנתיות ההכנסות  

.ההתקשרות למועד שקדמה בשנה המאוחדים  

לש הרגיל העסקים במהלך ונעשית החברה לטובת שהינה ,קשורים מצדדים שירותים קבלת/לרכישת החברה של התקשרות .ב  

המכיר הוצאות( התפעוליות מההוצאות 1% על עולות אינן כאמור ההתקשרות בגין השנתיות ההוצאות כאשר ,שוק ובתנאי החברה  

דלמוע שקדמה בשנה החברה של השנתיים המאוחדים הכספיים חות"בדו החברה של השנתיות )וכלליות הנהלה והוצאות ושיווק  

תהשנתיו התפעוליות מההוצאות 3% על עולה אינו כאמור שירותים מרכישת השנתיות ההוצאות כל שסך ובלבד ,ההתקשרות  

.ההתקשרות למועד שקדמה בשנה המאוחדים השנתיים הכספיים חות"בדו  

לש הרגיל העסקים במהלך ונעשית החברה לטובת שהינה ,קשורים לצדדים שירותים הענקת/למכירת החברה של התקשרות .ג  

ההחבר של השנתיות מההכנסות 1% על עולות אינן כאמור ההתקשרות בגין השנתיות ההכנסות כאשר ,שוק ובתנאי החברה  

תממכיר השנתיות ההכנסות שסך ובלבד ,ההתקשרות למועד שקדמה בשנה החברה של השנתיים המאוחדים הכספיים חות"בדו  

דלמוע שקדמה בשנה המאוחדים השנתיים הכספיים חות"בדו השנתיות מההכנסות 3% על עולה אינו כאמור שירותים  

. ההתקשרות  

www.malamteam.com | מ"בע תים-לםמ  

| 10 |  

תונעשי החברה לטובת שהינה ,קשורים מצדדים )הנכסים בגין ניהול שירותי קבלת כולל( נכסים לשכירת החברה של התקשרות .ד  

תמההוצאו 1% על עולות אינן כאמור ההתקשרות בגין השנתיות ההוצאות כאשר ,שוק ובתנאי החברה של הרגיל העסקים במהלך  

,העניין לפי ,השנתיות )המכר עלות( הגולמיות ההוצאות או/ו השנתיות )וכלליות הנהלה והוצאות ושיווק מכירה הוצאות( התפעוליות  

תההוצאו כל שסך ובלבד ,ההתקשרות למועד שקדמה בשנה החברה של השנתיים המאוחדים הכספיים חות"בדו החברה של  

,העניין לפי ,השנתיות הגולמיות ההוצאות או/ו השנתיות התפעוליות מההוצאות 3% על עולה אינו כאמור נכסים משכירת השנתיות  

.ההתקשרות למועד שקדמה בשנה המאוחדים השנתיים הכספיים חות"בדו  

תונעשי החברה לטובת שהינה ,קשורים צדדים עם ביחד 'ג מצד מוצרים או שירותים של משותפת לרכישה החברה של התקשרות .ה  

ההינ בהתקשרות וההוצאות העלויות חלוקת כי קבעה הביקורת וועדת ואשר ,שוק ובתנאי החברה של הרגיל העסקים במהלך  

תמההוצאו 2% על עולות אינן כאמור ההתקשרות בגין השנתיות ההוצאות כאשר ,העניין בנסיבות בהתחשב ושוויונית הוגנת  

םהכספיי חות"בדו החברה של ,השנתיות )וכלליות הנהלה והוצאות ושיווק מכירה הוצאות ,המכר עלות( והגולמיות התפעוליות  

רכאמו שירותים מרכישת השנתיות ההוצאות כל שסך ובלבד ,ההתקשרות למועד שקדמה בשנה החברה של השנתיים המאוחדים  

דלמוע שקדמה בשנה המאוחדים השנתיים הכספיים חות"בדו השנתיות והגולמיות התפעוליות מההוצאות 4% על עולה אינו  

.ההתקשרות  

םהעסקי במהלך ושנעשית החברה לטובת שהינה ,קשורים צדדים עם החברה של התקשרות כל תהיה זניחה עסקה בגדר ,כן כמו  

ההחבר הכנסות מסך 0.5% על עולות אינן אחת לשנה לחברה ממנה הצפויות ההכנסות ואשר ,שוק ובמחירי החברה של הרגיל  

1% על עולות אינן לחברה ממנה הצפויות שההוצאות או ;ההתקשרות למועד שקדמה בשנה המאוחדים השנתיים הכספיים חות"בדו  

םהשנתיי המאוחדים הכספיים חות"בדו החברה של השנתיות )וכלליות הנהלה והוצאות ושיווק מכירה הוצאות( התפעוליות מההוצאות  

.העניין לפי ,ההתקשרות למועד שקדמה בשנה החברה של  

סוביח בהן מתקשרת שהחברה סוג מאותו האפשר ככל דומות לעסקאות ביחס ייבחנו לעיל כאמור לעסקאות ביחס השוק תנאי  

.במשק הנעשות סוג מאותו לעסקאות  

.לעיל לאמור בהתאם כן לעשות מחויבת שאינה במקרים אף שליטה בעל עסקאות על לדווח רשאית החברה ,האמור אף על  

הבכיר משרה ונושאי עניין בעלי החזקות - 24 תקנה  

תמצב על מיידי ווח די וכן לעיל א21 תקנה 'ר בחברה בכירה משרה ונושאי עניין בעלי ידי על המוחזקים ערך ניירות אודות לפרטים  

עהמיד אשר ,)2026-01-001084 :אסמכתא 'מס( 2026 בינואר 4 ביום החברה שפרסמה בכירה משרה ונושאי עניין בעלי החזקות  

.ההפניה דרך על כאן מובא בו האמור  

קמונפ והון רשום הון - א24 תקנה  

(**)  

קמונפ הון כ"סה  

תרדומו מניות כ"סה  

קמונפ הון  

םרשו הון  

ךהער נייר סוג  

)רדומות מניות בניכוי(  

)*( ח"ש 0.1 רגילה מניה  

21,895,230  

4,246,420  

26,141,650  

5,000,000  

.נ.ע ח"ש 1 בת החברה של )1( אחת מניה שכל באופן ,שלה המניות הון של מחדש וחלוקה פיצול 2021 מרץ בחודש ביצעה שהחברה לאחר )*(  

.אחת כל .נ.ע ח"ש 0.1 בנות מניות )10( לעשר פוצלה ,החברה של והמונפק הרשום בהון קיימת שהייתה  

.כלשהן זכויות מקנות אינן ל"הנ המניות )**(  

www.malamteam.com | מ"בע תים-לםמ  

| 11 |  

ההחבר של המניות בעלי מרשם - ב24 תקנה  

םביו החברה שפרסמה מיידי דיווח 'ר ,החברה במניות 2021 במרץ 10 ליום מחזיקים החברה ידיעת למיטב אשר המניות בעלי לרשימת  

.)2021-01-030891 :אסמכתא 'מס( 2021 במרץ 10  

דהתאגי של רשום מען - א25 תקנה  

התקוו- פתח ,אריה- קריית ,53 גיסין אבשלום  

03-9278300  

:כתובת  

:טלפון  

03-9278203  

: פקס  

toker@malamteam.com  

:האלקטרוני הדואר כתובת  

www.malamteam.com | מ"בע תים-לםמ  

| 12 |  

יתקופת ח"לדו רביעי פרק  

5התאגיד של הדירקטורים - 26 תקנה  

ץביגני מרדכי מר  

063808133  

ןאפרו יעל 'גב  

003078805  

רקנטו יוסף מר  

ששלו יואב מר  

031157746  

ר"יו ,איזנברג שלמה מר  

065532236  

םש  

.ז.ת מספר  

רמגד  

006909253  

רזכ  

רזכ  

הנקב  

רזכ  

רזכ  

25.08.1951  

18.09.1944  

20.05.1940  

18.07.1953  

15.02.1949  

הליד תאריך  

ןמע  

הנתני ,5 חיטמן עוזי 'רח  

תישראלי  

באבי תל ,23 יוסף בן שלמה  

תישראלי  

באבי תל ,13 קוממיות  

תישראלי  

ןהשרו רמת ,'א53 למרחב  

תישראלי  

התקוו פתח ,53 גיסין אבשלום  

תישראלי  

תנתינו  

םהכספיי הדוחות לבחינת ועדה הכספיים הדוחות לבחינת ועדה  

תהדוחו לבחינת ועדה  

םהכספיי הדוחות לבחינת ועדה  

)מאזן ועדת(  

תהביקור ועדת ,)מאזן ועדת(  

)ר"יו( תגמול וועדת )ר"יו(  

תהביקור ועדת ,)מאזן ועדת( ,)ר"יו( )מאזן ועדת( הכספיים  

אל  

אל  

ןדירקטוריו בוועדות חברות  

יתלו בלתי / חיצוני דירקטור  

לתגמו וועדת  

לתגמו וועדת הביקורת ועדת  

יחיצונ דירקטור  

תדירקטורי  

יחיצונ דירקטור  

יתלו בלתי דירקטור  

לובע מקצועית כשירות בעל  

תופיננסי חשבונאית מיומנות  

תובעל מקצועית כשירות בעלת  

תופיננסי חשבונאית מיומנות  

לובע מקצועית כשירות בעל מיומנות ובעל מקצועית כשירות בעל  

תחשבונאי מיומנות בעל  

תמקצועי כשירות /פיננסית  

תמקצועי כשירות בעל  

תופיננסי חשבונאית מיומנות  

תופיננסי חשבונאית  

ר"ויו החברה של פעיל דירקטוריון ר"יו  

ר"יו ;שלה בנות בחברות דירקטוריון  

ר"ויו ישרס של פעיל דירקטוריון  

ל"מנכ ;שלה בנות בחברות דירקטוריון עניין בעל של או קשורה/בת  

;מ"בע אחזקות ישרס דירקטוריון ר"ויו  

-במלם כדירקטורית מכהנת( לא  

ההשליט בעלת ,אחזקות תים  

)בחברה  

תחבר ,החברה של עובד  

אל  

אל  

אל  

תאחזקו תים-מלם דירקטוריון ר"יו  

13.12.2022  

19.01.2025  

09.01.2026  

25.05.2020  

11.07.2010  

הכהונ תחילת תאריך  

,וחשבונאות כלכלה בוגר  

תתעוד ;אביב תל אוניברסיטת  

תתוכני ;מוסמך חשבון רואה  

תואסטרטגיו ניהול – מנהלים  

,Babson College ,בקמעונאות  

ב"ארה ,בוסטון  

,וסטטיסטיקה בכלכלה בוגר  

ךמוסמ ;אביב-תל אוניברסיטת  

INSEAD ,עסקים במנהל  

,המדינה ומדעי כלכלה בוגרת  

באבי תל אוניברסיטת  

,הטכניון ,וניהול תעשיה בוגר  

החיפ  

המהאוניברסיט במתמטיקה מוסמך  

םבירושלי העברית  

ההשכל  

OWC ל"ומנכ דירקטוריון ר"יו יעל בחברת ומנהלת דירקטורית  

Pharmaceutical Research חיצונית דירקטורית ;מ"בע אפרון  

;קפיטל באלומיי צ"דח ;Corp נאמנות קרנות ניהול לפידות בילין  

החבר ישרס של פעיל דירקטוריון ר"יו  

ןדירקטוריו ר"ויו מ"בע להשקעות  

ןדירקטוריו ר"יו ;שלה בנות בחברות האחרונות השנים בחמש עיסוק  

ןדירקטוריו ר"ויו החברה של פעיל  

ןסיכו הון בקרן מנהל שותף  

;בחברות דירקטור ;אביב  

הטכנולוגי בחברות משקיע  

םליזמי ומנטור צעירות  

-

;אחזקות תים-במלם צ"דח  

תחיצוני דירקטורית ;מ"בע  

תנאמנו קרנות במגדל צ"דח ואוטומציה טכנולוגי פתוח-תדאה  

ןדירקטוריו ר"יו ;שלה בנות בחברות  

.בחברה חיצונית כדירקטורית כהונתה את בודו רונית 'גב סיימה 2026 בינואר 9 וביום בחברה תלויה בלתי כדירקטורית כהונתה את לבנון אסתר 'גב סיימה 2025 בינואר 19 ביום 5  

www.malamteam.com | מ"בע תים-לםמ  

| 13 |  

יתקופת ח"לדו רביעי פרק  

ץביגני מרדכי מר  

ןאפרו יעל 'גב  

רקנטו יוסף מר  

ששלו יואב מר  

ר"יו ,איזנברג שלמה מר  

םש  

;מ"בע בארד צ"דח ;מ"בע  

גליסינ כנפיים בגלובל צ"ודח  

מ"בע  

תחיצוני דירקטורית ;מ"בע  

תודירקטורי ;לימיטד במויניאן  

תאחזקו תים-במלם  

ר"ויו ;מ"בע אחזקות ישרס ל"ומנכ  

תאחזקו תים-מלם ב דירקטוריון  

התכנ טכנולוגיות קפוינט'צ  

רסמיקונדקטו טאוור ;מ"בע  

ןהו אביב ;מ"בע יונסן ,מ"בע  

יקוגנ דירקטוריון ר"יו ;סיכון  

תבריאו שירותי ומכבי ;מ"בע  

)מכבי מקבוצת חברות לרבות(  

סישר ;החברה של בנות חברות  

תאחזקו תים-מלם ;שלה בנות וחברות  

תאחזקו ישרס ;שלה בנות וחברות  

תוחברו ;מ"בע תעשיות פרדס ;מ"בע  

ובבעלות פרטיות  

;מ"בע נאמנות קרנות מגדל  

םכנפיי גלובל ;מ"בע ארד  

.ב אנד .ב.ומ ;מ"בע ליסינג  

מ"בע עסקים בונים  

הואוטומצי טכנולוגי פתוח-תדאה  

תוחבר ;אחזקות תים-מלם ;מ"בע  

מ"בע אפרון יעל  

ןמכה בהן החברות פירוט  

)החברה מלבד( כדירקטור  

-

אל  

אל  

אל  

אל  

אל  

ןעני בעל של משפחה בן  

www.malamteam.com | מ"בע תים-לםמ  

| 14 |  

יתקופת ח"לדו רביעי פרק  

דהתאגי של בכירה משרה נושאי - א26 תקנה  

וא בחברה ענין בעל  

אנוש של משפחה בן בחברה ,בת בחברה ,בחברה תפקיד תחילת שנת  

תהאחרונו השנים בחמש העסקי יסיונו נ  

ההשכל  

הליד שנת  

.ז.ת מספר  

םש  

וא בכירה משרה  

הב עניין בבעל או קשורה  

הכהונ  

ןעניי בעל של אחר  

רהבכי המשרה ונושא משותף ל"מנכ  

םמל ל"ומנכ החברה של הכספים בתחום  

לש הבנות בחברות דירקטור ;שכר  

;אחזקות תים-מלם ושל ,ישרס של ,החברה  

םסיכוני מנהל ;אחזקות תים-מלם ל"מנכ  

סבישר ודיווח  

רהבכי המשרה ונושא משותף ל"מנכ  

םמל ל"ומנכ החברה של הכספים בתחום  

;אחזקות תים-מלם ל"ומנכ דירקטור ;שכר  

למנה ;מ"בע אחזקות בישרס דירקטור  

תבחברו ודירקטור בישרס ודיווח סיכונים  

השל בנות  

באבי תל מאוניברסיטת MBA ,ח"רו  

אל  

2006  

1969  

14282099  

רטוק אילן  

רדירקטו ;לביטוח חברה במגדל דירקטור  

ל"סמנכ ;מ"בע פייננס באופן עניין ובעל  

,לישראל לאומי בבנק הנהלה וחבר בכיר  

הומשנ ;טכנולוגיות לאומי חטיבת וראש  

בהמחש ומדעי מתמטיקה בוגר  

ימדע מוסמך ;א"ת מאוניברסיטת  

םתי ל"ומנכ החברה של משותף ל"מנכ  

תמערכו ומלם נטקום  

אל  

אל  

2022  

2013  

1965  

1983  

022091581  

065946691  

ןבסו שי  

לבמגד הבכיר הניהול צוות וחבר ל"למנכ ומוסמך ;חיפה מאוניברסיטת המדינה  

תחטיב מנהל וכן ,לביטוח חברה  

תבחברו ודירקטור ומשאבים טכנולוגיות  

השל בנות  

א"ת מאוניברסיטת עסקים מנהל  

ץהיוע ;החברה ומזכיר המשפטי היועץ  

ץהיוע ;ישרס של החברה ומזכיר המשפטי  

סישר של החברה ומזכיר המשפטי  

ההחבר ומזכיר המשפטי והיועץ ;אחזקות  

תאחזקו תים-מלם של  

ץהיוע ;החברה ומזכיר המשפטי היועץ  

ץהיוע ;ישרס של החברה ומזכיר המשפטי  

םתי- מלם של החברה ומזכיר המשפטי  

ההחבר ומזכיר המשפטי היועץ ;אחזקות  

תאחזקו ישרס של  

תמאוניברסיט )LL.M( משפטים בוגר  

זמהמרכ )LL.B( משפטים מוסמך ,א"ת  

למנה ומוסמך בהרצליה הבינתחומי  

הבהרצלי הבינתחומי מהמרכז עסקים  

רגל יהונתן  

םכספי ל"סמנכ ,החברה של כספים מנהל  

-במלם וחשב ;מערכות ומלם נטקום בתים  

תאחזקו תים  

תבחשבונאו ראשון תואר בעל ,ח"רו  

ללמינה מהמכללה עסקים ומנהל  

םנטקו תים ,החברה של כספים ל"סמנכ  

תאחזקו תים-במלם וחשב ;מערכות ומלם  

אל  

אל  

2009  

2005  

1977  

1970  

034525170 ברוקמאייר אלדר  

;)החברה עובד אינו( בחברה פנימי מבקר  

סבישר ,אחזקות תים-במלם פנימי ומבקר  

תאחזקו ובישרס  

תהתמחו עסקים במנהל בוגר ,ח"רו  

CIA -ו למינהל מהמכללה בחשבונאות  

)ב"בארה מוסמך פנימי מבקר(  

הקנ פהאן בחברת ושותף בכיר ביקורת מנהל  

מ"בע בקרה ניהול  

28015592  

ןכה דורון  

www.malamteam.com | מ"בע תים-לםמ  

| 15 |  

יתקופת ח"לדו רביעי פרק  

דהתאגי של חתימה מורשה - ב26 תקנה  

.עצמאיים חתימה מורשי בחברה אין ,הדוח לתאריך נכון  

דהתאגי של החשבון רואה - 27 תקנה  

.אביב תל 1 עזריאלי מרכז ,חשבון רואי ,'ושות זהר אלמגור בריטמן  

ןבתקנו או בתזכיר שינוי - 28 תקנה  

ההחבר שפרסמה המיידי לדיווח צורף החברה תקנון של העדכני נוסחו .החברה של בתקנון או בתזכיר שינוי נעשה לא הדיווח בשנת  

.)2021-01-029616 :אסמכתא 'מס( 2021 במרץ 9 ביום  

ם הדירקטורי והחלטות המלצות - 29 תקנה  

.אין :הטבה מניות חלוקת או אחרת בדרך ,החברות בחוק כהגדרתה ,חלוקה ביצוע או דיבידנד תשלום .א  

.אין :החברה של המונפק או הרשום ההון שינוי .ב  

.אין :החברה תקנון או תזכיר שינוי .ג  

.אין :החברות לחוק 312 בסעיף כמשמעותם ,פדיון בני ערך ניירות פדיון .ד  

.אין :חוב אגרות של מוקדם פדיון .ה  

.אין :בה עניין ובעל החברה בין ,השוק לתנאי בהתאם שאינה עסקה .ו  

:הדירקטוריון להמלצות בהתאם שלא שנתקבלו לעיל 'ו עד 'א בסעיפים המפורטים בעניינים הכללית האסיפה החלטות .ז  

.אין  

:מיוחדת כללית אסיפה החלטות .ח  

שמחד למנות לאשר הוחלט במסגרתה החברה של המניות בעלי של שנתית כללית אסיפה התקיימה 2025 בינואר 7 ביום .1  

םהדירקטורי כל את מחדש למנות לאשר ,החברה של המבקרים החשבון כרואי ,'ושות זהר אלמגור בריטמן משרד את  

תהמרבי כהונתה תקופת את שמסיימת לבנון אסתר 'גב ולמעט החיצוניים הדירקטורים למעט( בחברה המכהנים  

ימייד דיווח 'ר נוספים לפרטים .בחברה כדירקטורית אפרון יעל 'גב את למנות לאשר וכן ,)בחברה תלויה בלתי כדירקטורית  

תהכללי האסיפה תוצאות אודות המיידי הדיווח את וכן 2024 בנובמבר 19 מיום החברה של הכללית האסיפה זימון אודות  

אמוב בהם האמור המידע אשר ,)בהתאמה ,2025-01-2232 -ו 2024-01-616979 :אסמכתאות 'מס( 2025 בינואר 7 מיום  

.ההפניה דרך על כאן  

תלמנו לאשר הוחלט במסגרתה החברה של המניות בעלי של ומיוחדת שנתית כללית אסיפה התקיימה 2026 בינואר 6 ביום .2  

םהדירקטורי כל את מחדש למנות לאשר ,החברה של המבקרים החשבון כרואי ,'ושות זהר אלמגור בריטמן משרד את מחדש  

ששלו של )ראשונה( כהונה לתקופת קנטור יוסף מר את למנות לאשר ,)החיצוניים הדירקטורים למעט( בחברה המכהנים  

לש המשרה לנושאי מעודכנת תגמול מדיניות לאשר וכן ,2026 בינואר 9 ביום שתחילתה בחברה חיצוני כדירקטור שנים  

םמיו החברה של הכללית האסיפה זימון אודות מיידי דיווח 'ר נוספים לפרטים .2026 בפברואר 11 מיום החל בתוקף ,החברה  

- 2025-01 :אסמכתאות 'מס( 2026 בינואר 6 מיום הכללית האסיפה תוצאות אודות המיידי הדיווח את וכן 2025 בנובמבר 19  

.ההפניה דרך על כאן מובא בהם האמור המידע אשר ,)בהתאמה ,2026-01-002309 -ו 088564  

ההחבר החלטות - א29 תקנה  

.אין :החברות לחוק 255 סעיף לפי פעולות אישור .א  

םא ובין החברות לחוק 255 בסעיף כאמור לאישור הובאה אם בין ,אושרה לא אשר החברות לחוק )א(254 סעיף לפי פעולה .ב  

.אין :לאו  

קבחו כהגדרתה ,חריגה בעסקה שהמדובר ובלבד ,החברות לחוק )1(270 סעיף לפי מיוחדים אישורים הטעונות עסקאות .ג  

.אין :הדוח בשנת התקבלו אשר ,החברות  

.לעיל 22 תקנה 'ר :הדוח בתאריך שבתוקף ,החברות בחוק כהגדרתו משרה לנושא ,לשיפוי התחייבות או ביטוח ,פטור .ד  

www.malamteam.com | מ"בע תים-לםמ  

| 16 |  

יתקופת ח"לדו רביעי פרק  

2026 במרץ 12  

ךתארי  

מ"בע תים מלם  

:תפקידים  

:החותמים שמות  

גאיזנבר שלמה  

רטוק אילן  

לפעי דירקטוריון ר"יו  

םהכספי בתחום הבכיר המשרה ונושא משותף ל"מנכ  

ףמשות ל"מנכ  

ןבסו שי  

www.malamteam.com | מ"בע תים-לםמ  

| 17 |  

1תאגידי ממשל שאלון  

ןהדירקטוריו עצמאות  

ןנכו לא  

ןנכו  

.יותר או חיצוניים דירקטורים שני בתאגיד כיהנו הדיווח שנת בכל  

.1  

רכאמו ,ימים 90 על עולה אינה חיצוניים דירקטורים שני כיהנו לא בה הזמן תקופת אם "נכון" לענות ניתן זו בשאלה  

וכיהנ לא בה )בימים( הזמן תקופת תצוין )נכון לא/נכון( שהיא תשובה בכל ואולם ,החברות לחוק )10()ב(.א363 בסעיף  

ןבי הפרדה תוך ,בדיעבד שאושרה כהונה תקופת גם זה ובכלל( הדיווח בשנת יותר או חיצוניים דירקטורים שני בתאגיד  

:)השונים החיצונים הדירקטורים  

√

ובוד 'גב סיימה 2026 בינואר 9 ביום כי ,יצוין התמונה שלמות למען .)רצופה שנה כהנה( בודו רונית 'גב :'א דירקטור  

.חיצוני כדירקטור כהונתו את החל קנטור יוסף ומר ,בחברה ת חיצוני כדירקטורית ה כהונת את  

. )רצופה שנה כהן( ביגניץ מרדכי מר :'ב דירקטור  

. 2 :זה שאלון פרסום למועד נכון בתאגיד המכהנים החיצוניים הדירקטורים מספר  

.16.3.2014 ביום הדוחות לשיפור חקיקה הצעות במסגרת פורסם 1  

1

ןנכו לא  

ןנכו  

.)60% ,כלומר( 3/5 :זה שאלון פרסום למועד נכון בתאגיד המכהנים 3תלויים הבלתי הדירקטורים 2שיעור  

.______ :5התאגיד 4בתקנון שנקבע תלויים הבלתי הדירקטורים שיעור  

.)בתקנון הוראה נקבעה לא( רלוונטי לא   

.2  

_____  

_____  

תבשנ קיימו הם כי ונמצא )תלויים הבלתי והדירקטורים( החיצוניים הדירקטורים עם בדיקה נערכה הדיווח בשנת  

)תלויים והבלתי( החיצוניים הדירקטורים של זיקה היעדר לעניין החברות לחוק )ו(-ו )ב(240 סעיף הוראת את הדיווח  

.)תלוי בלתי או( חיצוני כדירקטור לכהונה הנדרשים התנאים בהם מתקיימים וכן בתאגיד המכהנים  

.3  

√

√

.4  

טלמע( בעקיפין או במישרין ,הכללי למנהל 6כפופים אינם ,הדיווח שנת במהלך בתאגיד כיהנו אשר הדירקטורים כל  

.)לעובדים נציגות בתאגיד קיימת אם ,עובדים נציג שהוא דירקטור  

ועמד שלא הדירקטורים שיעור יצוין - )כאמור הכללי למנהל כפוף הדירקטור ,קרי( "נכון לא" הינה תשובתכם אם  

._____ :האמורה במגבלה  

. 3/8 לדוגמה כך .הכל הסך מתוך מסוים מספר -"שיעור" ,זה בשאלון 2  

3

.החברות בחוק כהגדרתם "חיצוניים דירקטורים" לרבות  

.)הבנקים על המפקח הוראות - בנקאי בתאגיד לדוגמא( התאגיד על החלה ספציפית דין הוראת פי על לרבות "תקנון" - זו שאלה לענין 4  

5

.זה סעיף על לענות נדרשת אינה חוב איגרות חברת  

תשבשליט המוחזק בתאגיד עובד או/ו )דירקטור למעט( משרה כנושא המכהן בתאגיד דירקטור כהונת ,מאידך ,"כפיפות"כ ייחשב לא ,התאגיד בשליטת הנמצא מוחזק בתאגיד כדירקטור כהונה עצם - זו שאלה לעניין 6  

.זו שאלה לעניין "ככפיפות" ייחשב התאגיד  

2

ןנכו לא  

ןנכו  

אול בדיון נכחו לא ,הישיבה של יומה סדר שעל עסקה באישור שלהם אישי ענין של קיומו על שהודיעו הדירקטורים כל  

:)החברות לחוק )ב(278 סעיף לפי המתקיימות בנסיבות הצבעה או/ו דיון למעט( כאמור בהצבעה השתתפו  

.5  

- "נכון לא" הינה תשובתכם אם  

: סיפה )א(278 סעיף להוראות בהתאם ידו על מסוים נושא הצגת לשם זה היה האם  

√

.)המתאימה במשבצת x לסמן יש( לא  

ןכ  

:א ק" בס כאמור בנסיבות למעט בהצבעה השתתפו או/ו בדיון נכחו כאמור דירקטורים בהם הישיבות שיעור יצוין  

._____  

תבישיבו נכח לא ,בתאגיד אחר בכירה משרה נושא או דירקטור שאינו ,)מטעמו מי או/ו קרובו לרבות( השליטה בעל  

.הדיווח בשנת שהתקיימו הדירקטוריון  

.6  

המשר נושא או/ו דירקטוריון חבר שאינו מטעמו מי או/ ו קרובו או/ו שליטה בעל ,קרי( "נכון לא" הינה תשובתכם אם  

תבישיבו נוסף אדם כל נוכחות לגבי הבאים הפרטים יצוינו – )כאמור הדירקטוריון בישיבות נכח בתאגיד בכירה  

: כאמור הדירקטוריון  

._____ :זהות  

._____ :)וקיים ככל( בתאגיד תפקיד  

√

._____ :)עצמו השליטה בעל אינו שנכח מי אם( השליטה לבעל הזיקה פירוט  

.)המתאימה במשבצת x לסמן יש( לא כן :ידו על מסוים נושא הצגת לשם זה היה האם  

תנוכחו ,_____ :ידו על מסוים נושא הצגת לשם הדיווח בשנת שהתקיימו הדירקטוריון בישיבות 7נוכחותו שיעור  

_____ :אחרת  

.)שליטה בעל אין בתאגיד( רלוונטי לא  

7

.מטעמו מי או/ו קרובו ,השליטה בעל בין הפרדה תוך  

3

םהדירקטורי וכישורי כשירות  

ןנכו לא  

ןנכו  

,בתאגיד הדירקטורים כלל של כהונתם את מיידית לסיים האפשרות את המגבילה הוראה קיימת לא התאגיד בתקנון  

.8) מגבלה נחשבת אינה רגיל ברוב קביעה – זה לעניין( חיצוניים דירקטורים שאינם  

.7  

√

– יצוין )כאמור מגבלה קיימת ,קרי( "נכון לא" הינה תשובתכם אם  

. _____ :דירקטור לכהונת בתקנון שנקבע הזמן פרק  

.א  

._____ :הדירקטורים של כהונתם לסיום בתקנון שנקבע הדרוש הרוב  

._____ :הדירקטורים של כהונתם סיום לשם הכללית באסיפה בתקנון שנקבע חוקי מנין  

._____ :בתקנון אלו הוראות לשינוי הדרוש הרוב  

.ב  

.ג  

.ד  

דהתאגי על החל הדין ובתחום התאגיד עסקי בתחום ,חדשים לדירקטורים הכשרה תוכנית לעריכת דאג התאגיד  

דלתפקי ,השאר בין ,המותאמת ,מכהנים דירקטורים להכשרת המשך תכנית לעריכת דאג וכן ,והדירקטורים  

.בתאגיד ממלא שהדירקטור  

.8  

X

)המתאימה במשבצת x לסמן יש( לא  

ןכ :הדיווח בשנת הופעלה התוכנית האם יצוין -"נכון" הינה תשובתכם אם  

8

.זה סעיף על לענות נדרשת אינה חוב איגרות חברת  

4

ןנכו לא  

ןנכו  

תחשבונאי מומחיות בעלי להיות שעליהם בדירקטוריון דירקטורים של נדרש מזערי מספר נקבע בתאגיד  

.ופיננסית  

.א  

.ב  

.9  

√

. 2 :שנקבע המזערי המספר יצוין - "נכון" הינה תשובתכם אם  

- הדיווח שנת במהלך בתאגיד שכיהנו הדירקטורים מספר  

ובוד רונית 'גב של כהונתה סיום לאחר כי ,יצוין התמונה שלמות למען .5 :9ופיננסית חשבונאית מומחיות בעלי  

תופיננסי חשבונאית מומחיות בעלי דירקטורים 4 בחברה מכהנים ,2026 בינואר 9 ביום חיצונית כדירקטורית  

_____  

_____  

.5 :10מקצועית כשירות בעלי  

טלמע( ביותר הנמוך המספר של הנתון יינתן ,הדיווח בשנת כאמור הדירקטורים במספר שינויים שהיו במקרה  

. הדיווח בשנת שכיהנו סוג מכל דירקטורים של )השינוי מקרות ימים 60 של זמן בתקופת  

. המינים משני חברים הדירקטוריון הרכב כלל הדיווח שנת בכל  

.א  

.10  

._____ :האמור התקיים לא בו )בימים( הזמן פרק יצוין - "נכון לא" הינה תשובתכם אם  

√

,ימים 60 על עולה אינה המינים משני דירקטורים כיהנו לא בה הזמן תקופת אם "נכון" לענות ניתן זו בשאלה  

ימשנ דירקטורים בתאגיד כיהנו לא בה )בימים( הזמן תקופת תצוין )נכון לא/נכון( שהיא תשובה בכל ואולם  

._____ :המינים  

9

. 2005 – ו"התשס ,)מקצועית כשירות בעל ולדירקטור ופיננסית חשבונאית מומחיות בעל לדירקטור ומבחנים תנאים( החברות תקנות להוראות בהתאם ,הדירקטוריון הערכת לאחר  

.9 ש"ה 'ר 10  

5

ןנכו לא  

ןנכו  

:זה שאלון פרסום למועד נכון התאגיד בדירקטוריון המכהנים מין מכל הדירקטורים מספר  

.ב  

_____  

_____  

. 1 :נשים ,4 :גברים  

)כללית אסיפה וכינוס( הדירקטוריון ישיבות  

ןנכו לא  

ןנכו  

:הדיווח בשנת רבעון כל במהלך שהתקיימו הדירקטוריון ישיבות מספר  

_____  

_____  

.א  

.ב  

.11  

2

1

1

1

:)2025 שנת( ראשון רבעון  

:שני רבעון  

:שלישי רבעון  

:רביעי רבעון  

תבישיבו השתתפותו 11שיעור יצוין ,הדיווח שנת במהלך בתאגיד שכיהנו הדירקטורים משמות אחד כל לצד  

ךבמהל שהתקיימו )להלן וכמצוין ,חבר הוא בהן הדירקטוריון ועדות ישיבות לרבות - זה ק "בס( הדירקטוריון  

:)כהונתו לתקופת ובהתייחס( הדיווח שנת  

.)הדירקטורים מספר לפי נוספות שורות להוסיף יש(  

_____  

_____  

והשתתפות שיעור  

תועדו בישיבות  

תנוספו דירקטוריון  

ךתו( חבר הוא בהן  

– )הועדה שם ציון  

רשיעו  

והשתתפות  

תבישיבו  

תועד  

רשיעו  

והשתתפות  

תבישיבו  

ההועד  

רשיעו  

והשתתפות  

תבישיבו  

רשיעו  

רהדירקטו שם  

והשתתפות  

תבישיבו  

ןדירקטוריוה  

12  

תביקור ועדת  

תלבחינ  

.2 ש"ה 'ר 11  

.זו בוועדה החבר דירקטור לגבי 12  

6

ןנכו לא  

ןנכו  

14  

תהדוחו  

םכספיי  

לתגמו  

13  

-

-

-

-

-

5/5  

5/5  

גאיזנבר שלמה  

ןאפרו יעל  

2/2  

4/4  

2/2  

15בודו רונית  

ששלו יואב  

-

-

-

2/2  

-

4/4  

3/4  

4/4  

2/2  

-

5/5  

4/5  

5/5  

2/2  

2/2  

ץביגני מרדכי  

ההמשר ונושאי הכללי המנהל בידי התאגיד עסקי ניהול לעניין לפחות אחד דיון הדירקטוריון קיים הדיווח בשנת  

.עמדתם את להביע הזדמנות להם וניתנה נוכחותם בלא ,לו הכפופים  

.12  

√

.זו בוועדה החבר דירקטור לגבי 13  

.זו בוועדה החבר דירקטור לגבי 14  

. 2026 בינואר 9 ביום חיצונית כדירקטורית כהונתה סיימה 15  

7

ןהדירקטוריו ראש ויושב הכללי המנהל תפקידי בין הפרדה  

ןנכו לא  

ןנכו  

.דירקטוריון ר" יו בתאגיד כיהן הדיווח שנת בכל  

.13  

60 על עולה אינה דירקטוריון ר"יו בתאגיד כיהן לא בה הזמן תקופת אם "נכון" לענות ניתן זו בשאלה  

ןהזמ תקופת תצוין )נכון לא/נכון( שהיא תשובה בכל ואולם ,)החברות לחוק )2(.א363 בסעיף כאמור ימים  

. _____ : כאמור דירקטוריון ר"יו בתאגיד כיהן לא בה )בימים(  

√

.כללי מנהל בתאגיד כיהן הדיווח שנת בכל  

.14  

.15  

רכאמו ימים 90 על עולה אינה ל"מנכ בתאגיד כיהן לא בה הזמן תקופת אם "נכון" לענות ניתן זו בשאלה  

הב )בימים( הזמן תקופת תצוין )נכון לא/נכון( שהיא תשובה בכל ואולם ,החברות לחוק )6(.א363 בסעיף  

._____ :כאמור ל"מנכ בתאגיד כיהן לא  

√

ראוש הכהונה כפל ,סמכויותיו את מפעיל או/ו התאגיד ל"כמנכ גם הדירקטוריון ר"יו מכהן בו בתאגיד  

8

ןנכו לא  

ןנכו  

16  

– . החברות לחוק )ג(121 סעיף להוראות בהתאם  

.)כאמור כהונה כפל בתאגיד מתקיים שלא ככל( רלוונטי לא   

.הדירקטוריון ר"יו של קרוב אינו ל"המנכ  

√

.16  

– )הדירקטוריון ר"יו של קרוב הנו ל"המנכ ,קרי( "נכון לא" הינה תשובתכם אם  

.א  

_____  

_____  

_____  

_____  

. _____ :הצדדים בין המשפחתית הקרבה תצוין  

.ב  

17  

: החברות לחוק )ג(121 לסעיף בהתאם אושרה הכהונה  

ןכ  

אל  

)המתאימה במשבצת x לסמן יש(  

.כדירקטור למעט ,בתאגיד בכירה משרה כנושא או ל"כמנכ מכהן אינו קרובו או שליטה בעל  

.)שליטה בעל אין בתאגיד( רלוונטי לא  

.17  

√

.החברות לחוק )ד(121 לסעיף בהתאם אישור – חוב איגרות בחברת 16  

.החברות לחוק )ד(121 לסעיף בהתאם אישור – חוב איגרות בחברת 17  

9

תהביקור ועדת  

ןנכו לא  

_____  

ןנכו  

_____  

- הדיווח בשנת כיהן לא הביקורת בועדת  

.18  

.קרובו או השליטה בעל  

.א  

√

.)שליטה בעל אין בתאגיד( רלוונטי לא  

√

√

√

.הדירקטוריון ר"יו  

.בשליטתו תאגיד בידי או בתאגיד השליטה בעל ידי על או התאגיד ידי על המועסק דירקטור  

.קבע דרך שירותים בשליטתו תאגיד או בתאגיד השליטה לבעל או לתאגיד הנותן דירקטור  

.ב  

.ג  

.ד  

.ה  

.השליטה בעל על פרנסתו שעיקר דירקטור  

.)שליטה בעל אין בתאגיד( רלוונטי לא  

√

√

תבישיבו הדיווח בשנת נכח לא ,קרובו או שליטה בעל זה ובכלל ,ביקורת בוועדת חבר להיות רשאי שאינו מי  

.החברות לחוק )ה(115 סעיף להוראות בהתאם למעט ,הביקורת ועדת  

.19  

.20  

יחבר של רוב היה הדיווח בשנת שהתקיימו הביקורת ועדת ישיבות בכל החלטות ולקבלת לדיון חוקי מנין  

.חיצוני דירקטור היה לפחות מהם ואחד תלויים בלתי דירקטורים היו הנוכחים רוב כאשר ,הועדה  

√

√

._____ : כאמור הדרישה התקיימה לא בהן הישיבות שיעור יצוין - "נכון לא" הינה תשובתכם אם  

תנוכחו ובלא המבקר החשבון ורואה הפנימי המבקר בנוכחות לפחות אחת ישיבה הדיווח בשנת קיימה הביקורת ועדת  

.21  

10  

ןנכו לא  

ןנכו  

. התאגיד של העסקי בניהול ליקויים לעניין ,הוועדה חברי שאינם בתאגיד משרה נושאי של  

תלבקש או/ ו הועדה ר "יו באישור זה היה ,הועדה חבר להיות רשאי שאינו מי נכח בה הביקורת ועדת ישיבות בכל  

.)קרובו או שליטה בעל שאינו התאגיד ומזכיר המשפטי היועץ לגבי( הועדה  

.22  

.23  

.24  

√

רבקש התאגיד עובדי של בתלונות הטיפול אופן לגבי הביקורת ועדת שקבעה הסדרים בתוקף היו הדיווח בשנת  

. כאמור שהתלוננו לעובדים שתינתן ההגנה ולגבי עסקיו בניהול לליקויים  

X

רהמבק החשבון רואה של עבודתו היקף כי דעתה את הניחה )הכספיים הדוחות לבחינת הועדה או/ו( הביקורת ועדת  

.ראויים וסקירה ביקורת עבודת ביצוע לשם נאותים היו ,הדיווח בשנת הכספיים לדוחות ביחס טרחתו ושכר  

√

11  

םהכספיי הדוחות לאישור המקדימה בעבודתה )הועדה - להלן( הכספיים הדוחות לבחינת הועדה תפקידי  

ןנכו לא  

_____  

ןנכו  

_____  

ןהדיו לקראת הועדה המלצות להעברת סביר כזמן הדירקטוריון קבע אותו )בימים( הזמן פרק יצוין  

.א  

.ב  

.25  

.עסקים ימי 2 – רבעוניים דוחות .עסקים ימי 2 – תקופתיים דוחות :הכספיים הדוחות לאישור בדירקטוריון  

_____  

_____  

רלאישו בדירקטוריון הדיון למועד לדירקטוריון ההמלצות העברת מועד בין בפועל שחלפו הימים מספר  

:הכספיים הדוחות  

.עסקים ימי 2 :)2025 שנת( ראשון רבעון דוח  

.עסקים ימי 2  

.עסקים ימי 2  

.עסקים ימי 2  

:שני רבעון דוח  

:שלישי רבעון דוח  

:שנתי דוח  

ןבדירקטוריו הדיון למועד לדירקטורים הכספיים הדוחות טיוטת העברת מועד בין שחלפו הימים מספר  

:הכספיים הדוחות לאישור  

.ג  

.עסקים ימי 2 :)2025 שנת( ראשון רבעון דוח  

.עסקים ימי 2  

.עסקים ימי 2  

.עסקים ימי 2  

:שני רבעון דוח  

:שלישי רבעון דוח  

:שנתי דוח  

דהתאגי של הכספיים הדוחות נדונו בה ,והדירקטוריון הועדה ישיבות בכל השתתף התאגיד של המבקר החשבון רואה  

. הדיווח בשנת הנכללות לתקופות המתייחסים  

.26  

.27  

√

______ :השתתפותו שיעור יצוין ,"נכון לא" הינה תשובתכם אם  

_____  

_____  

:להלן המפורטים התנאים כל ,השנתי הדוח לפרסום ועד הדיווח שנת בכל התקיימו בועדה  

√

.)כאמור הדוחות ואישור בועדה הדיון במועד( משלושה פחת לא חבריה מספר  

.א  

12  

ןנכו לא  

ןנכו  

√

.ב  

.ג  

.)ביקורת ועדת חברי כהונת לענין( החברות לחוק )ג(-ו )ב(115 בסעיף הקבועים התנאים כל בה התקיימו  

.חיצוני דירקטור הוא הועדה ר"יו  

√

√

√

√

√

.תלויים בלתי דירקטורים חבריה ורוב דירקטורים חבריה כל  

.ד  

לבע הוא תלויים הבלתי מהדירקטורים אחד ולפחות כספיים דוחות ולהבין לקרוא היכולת חבריה לכל  

.ופיננסית חשבונאית מומחיות  

.ה  

.למינוים עובר הצהרה נתנו הוועדה חברי  

.ו  

.ז  

יבלת דירקטורים היו הנוכחים שרוב ובלבד חבריה רוב היה בוועדה החלטות ולקבלת לדיון החוקי המניין  

.לפחות אחד חיצוני דירקטור ובהם תלויים  

אל )רבעוני/תקופתי( דוח לאיזה ביחס יצוין ,זו שאלה של המשנה מסעיפי יותר או אחד לגבי "נכון לא" הנה תשובתכם אם  

._____ :התקיים שלא התנאי וכן האמור התנאי התקיים  

_____  

_____  

13  

לתגמו ועדת  

ןנכו לא  

ןנכו  

.)בועדה הדיון במועד( רוב בה היוו החיצוניים והדירקטורים חברים שלושה לפחות ,הדיווח בשנת ,מנתה הועדה  

.)דיון התקיים לא( רלוונטי לא  

.28  

√

רבדב כללים( החברות לתקנות בהתאם הינם הדיווח בשנת הגמול ועדת חברי כל של והעסקתם כהונתם תנאי  

.2000-ס"התש ,)חיצוני לדירקטור והוצאות גמול  

.29  

.30  

√

_____  

√

_____  

- הדיווח בשנת כיהן לא התגמול בועדת  

. קרובו או השליטה בעל  

.א  

.)שליטה בעל אין בתאגיד( רלוונטי לא  

.הדירקטוריון ר"יו  

. בשליטתו תאגיד בידי או בתאגיד השליטה בעל ידי על או התאגיד ידי על המועסק דירקטור  

. קבע דרך שירותים בשליטתו תאגיד או בתאגיד השליטה לבעל או לתאגיד הנותן דירקטור  

.ב  

. ג  

√

√

√

.ד  

14  

ןנכו לא  

ןנכו  

.השליטה בעל על פרנסתו שעיקר דירקטור  

.)שליטה בעל אין בתאגיד( רלוונטי לא  

.ה  

√

םמה מי כי הועדה ר "יו קבע אם למעט ,התגמול ועדת בישיבות הדיווח בשנת נכחו לא קרובו או שליטה בעל  

.31  

.32  

√

.מסוים נושא הצגת לשם נדרש  

וא עסקה לאישור )ג()1()1ג( 272-ו )3()ג (272 ,)ג(א267 סעיפים לפי בסמכותם שימוש עשו לא והדירקטוריון התגמול ועדת  

.הכללית האסיפה של התנגדותה למרות ,תגמול מדיניות  

– יצוין "נכון לא" הנה תשובתכם אם  

:כאמור שאושרה העסקה סוג  

√

:הדיווח בשנת בסמכותם שימוש נעשה בהן הפעמים מספר  

15  

םפני מבקר  

ןנכו לא  

ןנכו  

√

. בתאגיד הפנימי המבקר על הארגוני הממונה הוא התאגיד ל"מנכ או הדירקטוריון ר"יו  

.הדיווח בשנת העבודה תכנית את אישרו הביקורת ועדת או הדירקטוריון ר"יו  

.33  

.34  

√

)2( ;בת בחברת פרויקטים ורווחיות הכנסות )1( :הדיווח בשנת הפנימי המבקר עסק בהם הביקורת נושאי יפורטו ,בנוסף  

.שכר )5( -ו ;קבוע רכוש )4( ;בת בחברת פרויקטים רווחיות )3( ;מאסון והתאוששות שחזורים ,גיבויים  

_____  

_____  

.ביקורת שעות 790 :))18בשעות( הדיווח בשנת בתאגיד הפנימי המבקר העסקת היקף  

. הפנימי המבקר בממצאי )בדירקטוריון או הביקורת בועדת( דיון התקיים הדיווח בשנת  

.35  

.36  

√

√

םע מהותיים עסקיים קשרים מקיים אינו וכן מטעמו מי או מבקר ח"רו ,קרובו ,בתאגיד ענין בעל אינו הפנימי המבקר  

.בשליטתם תאגידים או קרובו ,בו השליטה בעל ,התאגיד  

.העניין ולפי ,לישראל מחוץ ובביקורת מוחזקים בתאגידים שהושקעו עבודה שעות כולל 18  

16  

ןעניי בעלי עם עסקאות  

ןנכו לא  

ןנכו  

.ניהול שירותי לו נותן או התאגיד ידי-על מועסק אינו )שבשליטתו חברה לרבות( קרובו או השליטה בעל  

.37  

– יצוין )ניהול שירותי לו נותן או התאגיד ידי על מועסק קרובו או השליטה בעל ,קרי( "נכון לא" הינה תשובתכם אם  

תחברו באמצעות או/ו שבשליטתם חברות לרבות( התאגיד ידי-על המועסקים )השליטה בעל לרבות( הקרובים מספר -  

.1 :)ניהול  

:בדין הקבועים האורגנים בידי אושרו כאמור הניהול שירותי או/ו העסקה הסכמי האם -  

X

ןכ   

אל  

) המתאימה במשבצת x לסמן יש(  

._____ .)שליטה בעל אין בתאגיד( רלוונטי לא  

.38  

.)יותר או אחד בתחום( התאגיד של פעילותו בתחום נוספים עסקים אין השליטה לבעל ,התאגיד ידיעת למיטב  

: בו השליטה ובעל התאגיד בין פעילויות לתיחום הסדר נקבע האם יצוין – "נכון לא " הינה תשובתכם אם  

ןכ  

אל  

√

) המתאימה במשבצת x לסמן יש(  

.)שליטה בעל אין בתאגיד( רלוונטי לא  

17  

)צ"דח( קנטור יוסף :הכספיים הדוחות לבחינת הועדה ר"יו  

)צ"דח( ביגניץ מרדכי :הביקורת ועדת ר"יו  

גאיזנבר שלמה :הדירקטוריון ר"יו  

2026 במרץ 12 :החתימה תאריך  

18  

)א(ב9 תקנה לפי הגילוי ועל הכספי הדיווח על הפנימית הבקרה אפקטיביות בדבר שנתי דוח  

לש והתקיימותה לקביעתה אחראית ,)התאגיד – להלן( מ"בע תים מלם של הדירקטוריון בפיקוח ,ההנהלה  

.בתאגיד הגילוי ועל הכספי הדיווח על נאותה פנימית בקרה  

:הם ההנהלה חברי ,זה לעניין  

.משותף ל"מנכ ,בסון שי .1  

. הכספים בתחום הבכיר המשרה ונושא משותף ל"מנכ ,טוקר אילן .2  

. כספים מנהל ,ברוקמאייר אלדר .3  

יביד תוכננו אשר ,בתאגיד הקיימים ונהלים בקרות כוללת הגילוי ועל הכספי הדיווח על פנימית בקרה  

לבפוע שמבצע מי בידי או ,פיקוחם תחת או הכספים בתחום ביותר הבכיר המשרה ונושא הכללי המנהל  

ןביטחו של סבירה מידה לספק נועדו אשר ,התאגיד דירקטוריון בפיקוח ,האמורים התפקידים את  

דשהתאגי מידע כי ולהבטיח ,הדין להוראות בהתאם הדוחות ולהכנת הכספי הדיווח למהימנות בהתייחס  

תובמתכונ במועד ומדווח מסוכם ,מעובד ,נאסף הדין הוראות פי על מפרסם שהוא בדוחות לגלות נדרש  

.בדין הקבועים  

ולגלות נדרש שהתאגיד מידע כי להבטיח שתוכננו ונהלים בקרות ,השאר בין ,כוללת הפנימית הבקרה  

םהכספי בתחום ביותר הבכיר המשרה ולנושא הכללי למנהל לרבות ,התאגיד להנהלת ומועבר נצבר ,כאמור  

,המתאים במועד החלטות קבלת לאפשר כדי וזאת ,האמורים התפקידים את בפועל שמבצע למי או  

.הגילוי לדרישת בהתייחס  

ןביטחו לספק מיועדת אינה הגילוי ועל הכספי הדיווח על פנימית בקרה ,שלה המבניות המגבלות בשל  

.תתגלה או תימנע בדוחות מידע השמטת או מוטעית שהצגה מוחלט  

יהגילו ועל הכספי הדיווח על הפנימית הבקרה של והערכה בדיקה ביצעה ,הדירקטוריון בפיקוח ,ההנהלה  

השביצע והגילוי הכספי הדיווח על הפנימית הבקרה אפקטיביות הערכת ;שלה והאפקטיביות בתאגיד  

:כללה הדירקטוריון בפיקוח ההנהלה  

חלדיוו מאוד כמהותיים אותם רואה החברה אשר העסקיים והתהליכים החשבונות וזיהוי מיפוי .1  

.והגילוי הכספי  

.מאוד כמהותיים שנקבעו התהליכים על וחיצוניים פנימיים מבדקים ביצוע .2  

חדיוו של והסגירה העריכה תהליך על בקרות לרבות ,הארגון ברמת בקרות כללו הפנימית הבקרה רכיבי  

.למלאי רכש ,לעובדים הטבות ,הכנסות ,מלאי :העסקיים בתהליכים בקרות ,מידע מערכות של ובקרות כספי  

ןהדירקטוריו ,לעיל כמפורט הדירקטוריון בפיקוח ההנהלה שביצעה האפקטיביות הערכת על בהתבסס  

רבדצמב 31 ליום בתאגיד הגילוי ועל הכספי הדיווח על הפנימית הבקרה כי ,למסקנה הגיעו התאגיד והנהלת  

.אפקטיבית היא 2025  

1970-ל"התש ,)ומיידיים תקופתיים דוחות( ערך ניירות לתקנות )1()ד(ב9 תקנה לפי כללי מנהל הצהרת  

:כי מצהיר ,בסון שי ,אני  

;)"הדוחות" :להלן( 2025 לשנת )"התאגיד" :להלן( מ"בע תים מלם של התקופתי הדוח את בחנתי  

)1(  

)2(  

העובד של מצג בהם חסר ולא מהותית עובדה של נכון לא מצג כל כוללים אינם הדוחות ,ידיעתי לפי  

םמטעי יהיו לא ,מצגים אותם נכללו שבהן הנסיבות לאור ,בהם שנכללו שהמצגים כדי הנחוץ מהותית  

;הדוחות לתקופת בהתייחס  

תהבחינו מכל ,נאות באופן משקפים בדוחות הכלול אחר כספי ומידע הכספיים הדוחות ,ידיעתי לפי  

תולתקופו לתאריכים התאגיד של המזומנים ותזרימי הפעולות תוצאות ,הכספי המצב את ,המהותיות  

;הדוחות מתייחסים שאליהם  

)3(  

)4(  

לש הכספיים והדוחות הביקורת ולוועדות לדירקטוריון ,התאגיד של המבקר החשבון לרואה גיליתי  

:הגילוי ועל הכספי הדיווח על הפנימית הבקרה לגבי ביותר העדכנית הערכתי על בהתבסס ,התאגיד  

תהפנימי הבקרה של בהפעלתה או בקביעתה המהותיות והחולשות המשמעותיים הליקויים כל את )א(  

,לאסוף התאגיד של יכולתו על לרעה להשפיע סביר באופן העלולים הגילוי ועל הכספי הדיווח על  

תוהכנ הכספי הדיווח במהימנות ספק להטיל בו שיש באופן כספי מידע על לדווח או לסכם ,לעבד  

– וכן ;הדין להוראות בהתאם הכספיים הדוחות  

ןבמישרי לו שכפוף מי או הכללי המנהל מעורב שבה ,מהותית שאינה ובין מהותית בין ,תרמית כל )ב(  

לוע הכספי הדיווח על הפנימית בבקרה משמעותי תפקיד להם שיש אחרים עובדים מעורבים או  

;הגילוי  

:בתאגיד אחרים עם יחד או לבד ,אני  

)5(  

םהמיועדי ,פיקוחי תחת ונהלים בקרות של וקיומם קביעתם וידאתי או ,ונהלים בקרות קבעתי )א(  

תניירו בתקנות כהגדרתן שלו מאוחדות חברות לרבות ,לתאגיד המתייחס מהותי שמידע להבטיח  

תובחברו בתאגיד אחרים ידי על לידיעתי מובא ,2010-ע"התש ,)שנתיים כספיים דוחות( ערך  

– וכן ;הדוחות של ההכנה תקופת במהלך בפרט ,המאוחדות  

םהמיועדי ,פיקוחי תחת ונהלים בקרות של וקיומם קביעתם וידאתי או ,ונהלים בקרות קבעתי )ב(  

,הדין להוראות בהתאם הכספיים הדוחות והכנת הכספי הדיווח מהימנות את סביר באופן להבטיח  

;מקובלים חשבונאות לכללי בהתאם לרבות  

תא זה בדוח והצגתי ,הגילוי ועל הכספי הדיווח על הפנימית הבקרה של האפקטיביות את הערכתי )ג(  

.הדוחות למועד כאמור הפנימית הבקרה של האפקטיביות לגבי וההנהלה הדירקטוריון מסקנות  

.דין כל פי על ,אחר אדם כל מאחריות או מאחריותי לגרוע כדי לעיל באמור אין  

________________________  

ןבסו שי  

2026 במרץ 12  

ףמשות ל"מנכ  

תדוחו( ערך ניירות לתקנות )2()ד(ב9 תקנה לפי הכספים בתחום ביותר הבכיר המשרה נושא הצהרת  

1970-ל"התש ,)ומיידיים תקופתיים  

:כי מצהיר ,טוקר אילן ,אני  

תלשנ )"התאגיד" :להלן( מ"בע תים מלם של בדוחות הכלול אחר כספי ומידע הכספיים הדוחות את בחנתי  

;)"הדוחות" :להלן( 2025  

)1(  

לש נכון לא מצג כל כוללים אינם בדוחות הכלול האחר הכספי והמידע הכספיים הדוחות ,ידיעתי לפי  

תהנסיבו לאור ,בהם שנכללו שהמצגים כדי הנחוץ מהותית עובדה של מצג בהם חסר ולא מהותית עובדה  

;הדוחות לתקופת בהתייחס מטעים יהיו לא ,מצגים אותם נכללו שבהן  

)2(  

תהבחינו מכל ,נאות באופן משקפים בדוחות הכלול אחר כספי ומידע הכספיים הדוחות ,ידיעתי לפי  

תולתקופו לתאריכים התאגיד של המזומנים ותזרימי הפעולות תוצאות ,הכספי המצב את ,המהותיות  

;הדוחות מתייחסים שאליהם  

)3(  

)4(  

לש הכספיים והדוחות הביקורת ולוועדות לדירקטוריון ,התאגיד של המבקר החשבון לרואה גיליתי  

:הגילוי ועל הכספי הדיווח על הפנימית הבקרה לגבי ביותר העדכנית הערכתי על בהתבסס ,התאגיד  

לע הפנימית הבקרה של בהפעלתה או בקביעתה המהותיות והחולשות המשמעותיים הליקויים כל את )א(  

,בדוחות הכלול האחר הכספי ולמידע הכספיים לדוחות מתייחסת שהיא ככל הגילוי ועל הכספי הדיווח  

יכספ מידע על לדווח או לסכם ,לעבד ,לאסוף התאגיד של יכולתו על לרעה להשפיע סביר באופן העלולים  

;הדין להוראות בהתאם הכספיים הדוחות והכנת הכספי הדיווח במהימנות ספק להטיל בו שיש באופן  

– וכן  

וא במישרין לו שכפוף מי או הכללי המנהל מעורב שבה ,מהותית שאינה ובין מהותית בין ,תרמית כל )ב(  

;הגילוי ועל הכספי הדיווח על הפנימית בבקרה משמעותי תפקיד להם שיש אחרים עובדים מעורבים  

:בתאגיד אחרים עם יחד או לבד ,אני  

)5(  

חלהבטי המיועדים ,פיקוחי תחת ונהלים בקרות של וקיומם קביעתם וידאתי או ,ונהלים בקרות קבעתי )א(  

תדוחו( ערך ניירות בתקנות כהגדרתן שלו מאוחדות חברות לרבות ,לתאגיד המתייחס מהותי שמידע  

להכלו אחר כספי ולמידע הכספיים לדוחות רלוונטי שהוא ככל ,2010-ע"התש ,)שנתיים כספיים  

לש ההכנה תקופת במהלך בפרט ,המאוחדות ובחברות בתאגיד אחרים ידי על לידיעתי מובא ,בדוחות  

– וכן ;הדוחות  

םהמיועדי ,פיקוחנו תחת ונהלים בקרות של וקיומם קביעתם וידאתי או ,ונהלים בקרות קבעתי )ב(  

,הדין להוראות בהתאם הכספיים הדוחות והכנת הכספי הדיווח מהימנות את סביר באופן להבטיח  

;מקובלים חשבונאות לכללי בהתאם לרבות  

תמתייחס שהיא ככל ,הגילוי ועל הכספי הדיווח על הפנימית הבקרה של האפקטיביות את הערכתי )ג(  

רכאמו הערכתי לגבי מסקנותיי ;הדוחות למועד בדוחות הכלול האחר הכספי ולמידע הכספיים לדוחות  

.זה בדוח ומשולבות וההנהלה הדירקטוריון לפני הובאו  

.דין כל פי על ,אחר אדם כל מאחריות או מאחריותי לגרוע כדי לעיל באמור אין  

2026 במרץ 12  

________________________  

רטוק אילן  

ףמשות ל"מנכ  

םהכספי בתחום הבכיר המשרה ונושא  

2026 ,במרץ 12  

דלכבו  

מ"בע תים מלם של הדירקטוריון  

53 אבשלום גיסין  

התקוו פתח  

,.נ.א.ג  

2024 ,בנובמבר 13 מיום )"החברה"( מ"בע תים מלם של מדף תשקיף :הנדון  

:שבנדון מדף בתשקיף להלן המפורטים שלנו הדוחות של )הפנייה של בדרך לרבות( להכללה מסכימים אנו כי להודיעכם הננו  

2025 , בדצמבר 31 ליום החברה של המאוחדים הכספיים הדוחות על 2026 ,במרץ 12 מיום המבקרים החשבון רואי דוח  

.תאריך באותו שהסתיימה ולשנה  

)1(  

)2(  

)3(  

31 ליום החברה של כספי דיווח על פנימית בקרה רכיבי ל ש ביקורת על 2026 ,במרץ 12 מיום המבקרים החשבון רואי דוח  

. 2025 ,בדצמבר  

תלתקנו 'ג9 לתקנה בהתאם החברה של הנפרד הכספי המידע על 2026 ,במרץ 12 מיום המבקרים החשבון רואי דוח  

.תאריך באותו שהסתיימה ולשנה 2025 בדצמבר 31 ליום 1970 -ל"התש ,(ומיידיים תקופתיים דוחות( ערך ניירות  

,רב בכבוד  

'ושות זהר אלמגור בריטמן  

ןחשבו רואי  

A Firm in the Deloitte Global Network