Bağımsız Denetim Görüşü
Bağımsız Denetim Kuruluşu	Denetim Türü	Görüş Türü
AKİS BAĞIMSIZ DENETİM VE SERBEST MUHASEBECİ MALİ MÜŞAVİRLİK A.Ş.	Sürekli	Olumlu
Bağımsız Denetim Raporu Pera Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı Anonim Şirketi Yönetim Kurulu Başkanlığı'na, Giriş Pera Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı Anonim Şirketi ("Şirket")'nin ve müşterek yönetime tabi ortaklığının ("Grup") 31 Aralık 2011 tarihi itibarıyla hazırlanan ve ekte yer alan bilançosunu ve aynı tarihte sona eren hesap dönemine ait kapsamlı gelir tablosunu, özkaynak değişim tablosunu ve nakit akışları tablosunu, önemli muhasebe politikalarının özetini ve dipnotları denetlemiş bulunuyoruz. Finansal Tablolarla İlgili Olarak İşletme Yönetiminin Sorumluluğu Şirket yönetimi, finansal tabloları Sermaye Piyasası Kurulu tarafından yayımlanan finansal raporlama standartlarına göre hazırlanması ve dürüst bir şekilde sunumundan sorumludur. Bu sorumluluk, finansal tabloların hata ve/veya hile ve usulsüzlükten kaynaklanan önemli yanlışlıklar içermeyecek biçimde hazırlanarak, gerçeği dürüst bir şekilde yansıtmasını sağlamak amacıyla gerekli iç kontrol sisteminin tasarlanmasını, uygulanmasını ve devam ettirilmesini, koşulların gerektirdiği muhasebe tahminlerinin yapılmasını ve uygun muhasebe politikalarının seçilmesini içermektedir. Bağımsız Denetim Kuruluşunun Sorumluluğu Sorumluluğumuz, yaptığımız bağımsız denetime dayanarak bu finansal tablolar hakkında görüş bildirmektir. Bağımsız denetimimiz, Sermaye Piyasası Kurulu tarafından yayımlanan bağımsız denetim standartlarına uygun olarak gerçekleştirilmiştir. Bu standartlar, etik ilkelere uyulmasını ve bağımsız denetimin, finansal tabloların gerçeği doğru ve dürüst bir biçimde yansıtıp yansıtmadığı konusunda makul bir güvenceyi sağlamak üzere planlanarak yürütülmesini gerektirmektedir. Bağımsız denetimimiz, finansal tablolardaki tutarlar ve dipnotlar ile ilgili bağımsız denetim kanıtı toplamak amacıyla, bağımsız denetim tekniklerinin kullanılmasını içermektedir. Bağımsız denetim tekniklerinin seçimi, finansal tabloların hata ve/veya hileden ve usulsüzlükten kaynaklanıp kaynaklanmadığı hususu da dahil olmak üzere önemli yanlışlık içerip içermediğine dair risk değerlendirmesini de kapsayacak şekilde, mesleki kanaatimize göre yapılmıştır. Bu risk değerlendirmesinde, Şirket'in iç kontrol sistemi göz önünde bulundurulmuştur. Ancak, amacımız iç kontrol sisteminin etkinliği hakkında görüş vermek değil, bağımsız denetim tekniklerini koşullara uygun olarak tasarlamak amacıyla, Şirket yönetimi tarafından hazırlanan finansal tablolar ile iç kontrol sistemi arasındaki ilişkiyi ortaya koymaktır. Bağımsız denetimimiz, ayrıca Şirket yönetimi tarafından benimsenen muhasebe politikaları ile yapılan önemli muhasebe tahminlerinin ve finansal tabloların bir bütün olarak sunumunun uygunluğunun değerlendirilmesini içermektedir. Bağımsız denetim sırasında temin ettiğimiz bağımsız denetim kanıtlarının, görüşümüzün oluşturulmasına yeterli ve uygun bir dayanak oluşturduğuna inanıyoruz. Görüş Görüşümüze göre, ilişikteki finansal tablolar, Pera Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı Anonim Şirketi'nin ve müşterek yönetime tabi ortaklığının 31 Aralık 2011 tarihi itibarıyla finansal durumunu ve aynı tarihte sonra eren yıla ait finansal performansını ve nakit akışlarını, Sermaye Piyasası Kurulu tarafından yayımlanan finansal raporlama standartları çerçevesinde (not 2) doğru ve dürüst bir biçimde yansıtmaktadır. İstanbul, 16 Mart 2012 Akis Bağımsız Denetim ve Serbest Muhasebeci Mali Müşavirlik Anonim Şirketi Orhan Akova, SMMM Sorumlu Ortak, Başdenetçi

1 ORHAN AKOVA SORUMLU ORTAK BAŞDENETÇİ AKİS BAĞIMSIZ DENETİM VE SERBEST MUHASEBECİ MALİ MÜŞAVİRLİK A.Ş. 16.03.2012 20:05:17

Nakit Akım Tablosu

1	AYŞEGÜL BENSEL	YÖN. KUR. BŞK. VEKİLİ GENEL MÜDÜR	PERA GAYRİMENKUL YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş.	16.03.2012 19:30:50
2	SERDAR KIRMAZ	YÖN.KUR.BŞK.VK.	PERA GAYRİMENKUL YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş.	16.03.2012 19:32:22
3	ORHAN AKOVA	SORUMLU ORTAK BAŞDENETÇİ	AKİS BAĞIMSIZ DENETİM VE SERBEST MUHASEBECİ MALİ MÜŞAVİRLİK A.Ş.	16.03.2012 20:05:18

Nakit Akım Tablosu

	Dipnot Referansları	Cari Dönem	Önceki Dönem
Finansal Tablo Türü		Konsolide Olmayan	Konsolide Olmayan
Dönem		31.12.2011	31.12.2010
Raporlama Birimi		TL	TL
A.Esas faaliyetlerden kaynaklanan nakit akışları
Net dönem karı/(zararı)		-2.200.253	42.051.923
Düzeltmeler:
Amortisman ve itfa payı giderleri	13,14	265.951	256.370
Finansal varlıklar değer düşüklüğü	26	653.672	0
Kıdem tazminatı karşılık gideri	18	31.762	17.977
Yatırım amaçlı gayrimenkuller değer artışı	23	-2.463.234	-1.550.000
Yapılmakta olan yatırım amaçlı gayrimenkuller değer artışı	23	0	-45.900.604
Faiz gideri	26	6.332.136	0
Vergi karşılığı		0	1.304.182
Yatırım amaçlı gayrimenkul satış karı		0	-410.176
İşletme sermayesindeki değişikliklerden önceki faaliyet karı/(zararı)		2.620.034	-4.230.328
Bloke mevduatlardaki değişim		-28.888	-750
Ticari alacaklardaki değişim		-1.066.082	0
Diğer alacaklardaki değişim		-210.392	21.202
Diğer dönen ve duran varlıklardaki değişim		-3.285.437	-4.252.311
Ticari borçlardaki değişim		1.360.722	-2.579.234
Ödenen kıdem tazminatı	18	-18.311	-9.013
Diğer borçlar ve yükümlülüklerdeki değişim		-14.232.537	13.606.616
Esas faaliyetlerde(n) sağlanan/(kullanılan) net nakit		-14.860.891	2.556.182
B.Yatırım faaliyetlerinde kullanılan nakit akışları
Finansal varlık alımı	5	-3.026.100	0
Stoklara girişler		-10.498.354	0
Yapılmakta olan yatırım amaçlı gayrimenkullere girişler	12	-3.294.914	-36.525.866
Maddi duran varlıklara girişler	13	-326.059	0
Maddi duran varlıklardan çıkışlar	13	22.562	0
Maddi olmayan duran varlıklara girişler	14	-21.166	0
Yatırım faaliyetlerinde kullanılan net nakit		-17.144.031	-36.525.866
C. Finansman faaliyetlerinden kaynaklanan nakit akışları
Nakit sermaye artışı	20	29.004.415	0
Finansal borçlardan sağlanan nakit girişleri		10.097.069	39.974.671
Finansal borçlarla ilgili nakit çıkışları		-7.298.936	-6.119.904
Finansman faaliyetlerinden sağlanan net nakit		31.802.548	33.854.767
Nakit ve nakit benzerlerindeki net azalış	2.2.22	-202.374	-114.917
Dönem başı nakit ve nakit benzerleri	2.2.22	422.326	537.243
Dönem sonu nakit ve nakit benzerleri	2.2.22	219.952	422.326