6
מבטחים
מנורה מבטחים
| פרק א': תיאור עסקי התאגיד |
|---|
| פרק ב': דוח הדירקטוריון |
| פרק ג': דוחות כספיים |
| פרק ד': נתונים כספיים מתוך הדוחות הכספיים המאוחדים המיוחסים לחברה |
| פרק ה': דוח פרטים נוספים על התאגיד |
| פרק ו': דוח בדבר אפקטיביות הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי |
| פרק ז': נספחים |
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
מנורה מבטחים
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
דוח תיאור עסקי התאגיד – דין וחשבון ליום 31 בדצמבר 2025
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
דוח תיאור עסקי התאגיד – דין וחשבון ליום 31 בדצמבר 2025
.7 תחום אשראי
62 מידע כספי על תחום האשראי .7.1
63 סביבה כללית ומגמות מאקרו .7.2
65 מוצרים ושירותים .7.3
66 לקוחות .7.4
67 שיווק והפצה .7.5
67 תחרות .7.6
68 ניהול סיכוני אשראי .7.7
68 מימון .7.8
.8 מידע נוסף ברמת כלל הקבוצה
70 סביבה כללית והשפעת גורמים חיצוניים על פעילות התאגיד .8.1
73 מגבלות ופיקוח החלים על פעילות הקבוצה .8.2
86 חסמי כניסה ויציאה עיקריים ושינויים החלים בהם .8.3
87 גורמי הצלחה קריטיים .8.4
87 השקעות .8.5
90 ביטוח משנה .8.6
97 הון אנושי .8.7
104 שיווק והפצה .8.8
108 ספקים ונותני שירותים .8.9
109 רכוש קבוע ומתקנים .8.10
109 עונתיות .8.11
112 נכסים לא מוחשיים .8.12
113 הליכים משפטיים .8.13
113 מימון .8.14
113 מיסוי .8.15
114 גורמי סיכון .8.16
116 הסכמים מהותיים והסכמי שיתוף פעולה .8.17
.9 היבטי ממשל תאגידי
121 דירקטורים חיצוניים .9.1
122 מבקרת פנים .9.2
125 רואה חשבון מבקר .9.3
126 אפקטיביות הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי .9.4
127 Solvency II יישום משטר כושר הפירעון לפי הדירקטיבה .9.5
מנורה מבטחים
חלק א'
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
2025 דוח תיאור עסקי התאגיד – דין וחשבון ליום 31 בדצמבר 2025
מנורה מבטחים התוקות בע"מ
פרק זה נערך בהתאם לתקנה 8ג לתקנות ניירות ערך (דוחות תקופתיים ומיידיים), התש"ל-1970 (להלן: "תקנות ניירות ערך"), ואולם האמור בתקנות 8(ב), 8א ו- 8ב לתקנות ניירות ערך לעניין הדוח התקופתי, אינו חל ביחס למידע בדוח התקופתי של תאגיד שאיחד או איחד באיחוד יחסי מבטח או שהמבטח הוא חברה כלולה שלו, ככל שמידע זה מתייחס למבטח.
בשל היות עיקר אחזקותיה של החברה תאגידים שהינם מבטחים (מנורה מבטחים ביטוח בע"מ, מנורה מבטחים פנסיה וגמל בע"מ ושומרה חברה לביטוח בע"מ), נערך רובו של פרק זה בהתאם לחוזרי הממונה על שוק ההון, ביטוח וחיסכון, אשר החילו את תקנות ניירות ערך האמורות על מבטחים, בשינויים המתחייבים מאופי הפעילות של מבטחים, לעיתים, תוך קביעת פירוט שונה מהנדרש לפי התקנות האמורות.
יש לקרוא את הדוח התקופתי, על כל חלקיו, כמקשה אחת.
למען הנוחיות, בפרק זה, תהיינה לקיצורים הבאים, המשמעות הרשומה לצידם, אלא אם כן צוין במפורש אחרת:
"החברה" - מנורה מבטחים התוקות בע"מ;
"הקבוצה" - החברה והחברות שבשליטתה, במישרין או בעקיפין, לפי העניין;
"מנורה מבטחים ביטוח" - מנורה מבטחים ביטוח בע"מ;
"מנורה מבטחים גיוס הון" - מנורה מבטחים גיוס הון בע"מ;
"מנורה מבטחים מהנדסים" - מנורה מבטחים והסתדרות המהנדסים ניהול קופות גמל בע"מ;
"מנורה מבטחים נדל"ן" - מנורה מבטחים נדל"ן בע"מ;
"מנורה מבטחים פנסיה וגמל" - מנורה מבטחים פנסיה וגמל בע"מ;
"שומרה" - שומרה חברה לביטוח בע"מ והחברות שבשליטתה;
"אי.אר.אן" - אי.אר.אן בע"מ וחברות בשליטתה;
"אמפא קפיטל" - אמפא קפיטל בע"מ.
"יסודות" - יסודות א' ליווי פיננסי בע"מ
"איגרות חוב מיועדות" - איגרות-חוב ממשלתיות צמודות למדד, לא סחירות בעלות תשואה מובטחת המונפקות לקרנות פנסיה, לקופות גמל ולחברות ביטוח;
"גוף מוסדי" - מבטח וחברה מנהלת;
1 החברה הפכה בעלת שליטה ביסודות במהלך חודש פברואר 2026 (ראה סעיף 2.7 בדוח הדירקטוריון)
7-א
2025 | מנורה מבטחים התחנות בע"מ
דוח תיאור עסקי התאגיד – דין וחשבון ליום 31 בדצמבר 2025
"דמי ביטוח", "פרמיה" - הסכום שעל המבוטח לשלם למבטח בהתאם לתנאי הפוליסה לרבות דמים;
"דמי גמולים" - הסכום שמשלם עמית (שכיר, עצמאי ומעסיק) בקרן פנסיה או בקופת ביטוח עבור הביטוח הפנסיוני או החיסכון בקופת הגמל, לפי העניין;
"הדוחות הכספיים" - הדוחות הכספיים המבוקרים של החברה ליום 31 בדצמבר 2024;
"הממונה" - הממונה על רשות שוק ההון;
"השקעות חופשיות" - השקעות של נכסי הקבוצה שלא באמצעות איגרות חוב מיועדות;
"חברה מנהלת" - חברה המנהלת קרן פנסיה או קופות גמל אשר קיבלה רישיון לכך, בהתאם לחוק קופות גמל;
"חוזרי הממונה" - חוזרים, ניירות עמדה והבהרות המתפרסמים על ידי הממונה;
"חוק ביטוח בריאות ממלכתי" - חוק ביטוח בריאות ממלכתי, התשנ"ד-1994;
"חוק הייעוץ הפנסיוני" - חוק הפיקוח על שירותים פיננסיים (ייעוץ, שיווק ומערכת סליקה פנסיוניים), התשס"ה-2005;
"חוק החברות" - חוק החברות, התשנ"ט-1999;
"חוק חוזה הביטוח" - חוק חוזה הביטוח, התשמ"א-1981;
"חוק הפיקוח" - חוק הפיקוח על שירותים פיננסיים (ביטוח), התשמ"א-1981;
"חוק ניירות ערך" - חוק ניירות ערך, התשכ"ח-1968;
"חוק הפלת"ד" - חוק פיצויים לנפגעי תאונות דרכים, התשל"ה-1975;
"חוק קופות הגמל" - חוק הפיקוח על שירותים פיננסיים (קופות גמל), התשס"ה-2005;
"חוק שירותים פיננסיים מוסדרים" - חוק הפיקוח על שירותים פיננסיים (שירותים פיננסיים מוסדרים), התשע"ו-2016;
"חיתום" - תהליך אישור הצעת הביטוח ופעולת תמחור הפוליסה המבוצעת, בין היתר, בעזרת הנחות אקטואריות;
"תגמולי ביטוח" - סכומים שיש לשלם בקרות מקרה ביטוח על פי תנאי הפוליסה;
"קולקטיב" - קבוצת אנשים (הקשורים בדרך כלל בהשתייכות ארגונית), עימם מתקשרת חברת הביטוח בהסכם אחד על פיו מבוטחים או זכאים להיות מבוטחים, כל המשתייכים לקבוצה;
"מוצר פנסיוני" - כהגדרתו בחוק הייעוץ הפנסיוני;
"פקודת מס הכנסה" או "הפקודה" - פקודת מס הכנסה [נוסח חדש];
"פרמיה שהורווחה" - פרמיה המתייחסת לשנת הדוח;
"רשות שוק ההון" - רשות שוק ההון ביטוח וחיסכון, כהגדרתה בחוק הפיקוח;
"שייר" - יתרת סיכון המוטלת על המבטח לאחר העברת חלק מהסיכון למבטח משנה;
"תקנות קופות הגמל" - תקנות מס הכנסה (כללים לאישור וניהול קופות גמל), התשכ"ד-1964;
"S&P" - חברת דירוג אשראי הבינלאומית Standard & Poor's.
2025 דוח תיאור עסקי התאגיד – דין וחשבון ליום 31 בדצמבר 2
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
מנורה מבטחים החזקות בע"מ (להלן: "החברה"), הינה חברת החזקות ואחת מחמש קבוצות הביטוח והפיננסיים הגדולות בישראל.
החברה הינה חברה ציבורית, שמניותיה נסחרות בבורסה לניירות ערך בתל אביב בע"מ (להלן: "הבורסה"). בעלי מניותיה העיקריים של החברה הינם פלמס אסטבלישמנט וניידן אסטבלישמנט (תאגידים זרים) המחזיקים ביחד בנאמנות בכ-63% ממניות החברה עבור ה"ה טלי גריפל וניבה גורביץ, בהתאמה. התאגידים הזרים העניקו לגב' טלי גריפל ולגב' ניבה גורביץ יפיי כוח להצביע בשם כל אחד מהם (בהתאמה) באסיפות כלליות של החברה ובהתאם הגב' טלי גריפל והגב' ניבה גורביץ נחשבות כבעלות השליטה בחברה ("בעלי השליטה"). מנכ"ל החברה, מר ארי קלמן, מחזיק, באמצעות החברה לנאמנות עובדים, נכון למועד הדוח, בכ-2.77% ממניות החברה. יתרת מניות החברה מוחזקות בידי הציבור.
החברה התאגדה בישראל (פלשתינה) בשנת 1935 כחברה פרטית בשם משרד לאחריות כללית בע"מ ולאחר מספר שינויי שם, במהלך השנים, שינתה בשנת 2006 את שמה לשמה הנוכחי. בשנת 1982 בוצעה הנפקה לציבור של מניות החברה בבורסה והחברה הפכה לחברה ציבורית. נכון למועד הדוח, החברה עוסקת, באמצעות חברות בנות בשליטתה, בכל ענפי הביטוח העיקריים, ובכלל זה, ביטוח חיים וחיסכון ארוך טווח הכולל פנסיה וגמל, ביטוח כללי, הכולל ביטוח רכב (חובה ורכוש) וביטוח כללי אחר וכן ביטוח בריאות. בנוסף, עוסקת החברה, באמצעות חברות בנות בשליטתה, בפעילויות נוספות בתחום האשראי, כגון פעילות מתן התחייבויות לפירעון אמצעי תשלום ומתן אשראי קמעונאי (לרבות משכנתאות), ליווי בנייה ופעילות אשראי ומימון לעסקים קטנים ובינוניים ואשראי לנדל"ן (באמצעות חברה כלולה), וכן בפעילות של מתן שירותי הפצת ניירות ערך והתחייבויות חיתומיות, והשקעות בנדל"ן.
כמו כן, מחזיקה הקבוצה באמצעות מנורה מבטחים סוכנויות בע"מ (חברה בבעלותה ובשליטתה המלאה של החברה) ובאמצעות חברות בת של שומרה חברה לביטוח בע"מ (להלן: "שומרה"), בשליטה ו/או באמצעי שליטה בסוכנויות ביטוח שונות.
9-א
2 בדילול מלא לאחר ניכוי המניות הרדומות שנרכשו במסגרת תכנית הרכישה העצמית, נכון למועד פרסום הדוח
3 בדילול מלא לאחר ניכוי המניות הרדומות שנרכשו במסגרת תכנית הרכישה העצמית, נכון למועד פרסום הדוח
2.74% – 2.27%
זוהי תיאור עסקי התאגיד – דין וחשבון ליום 31 בדצמבר 2025
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
להלן תרשים סכמטי של מבנה אחזקות העיקריות של הקבוצה, נכון ליום 31 בדצמבר 2025⁴ רשימה של החברות המוחזקות המהותיות של החברה מפורטת בחלק החמישי לדוח התקופתי, במסגרת תקנה 11 לתקנות ניירות ערך (להלן: "דוח פרטים נוספים").
⁴ מנורה החזקות עלתה להחזקה של 100% ב- ERN וכן החזקה של 60.01% בחברת יסודות.
א-10
מנורה מבטחים התחנות בע"מ
2025 בדצמבר 31 חשבון ליום 31 בדצמבר
דוח תיאור עסקי התאגיד – דין וחשבון
הקבוצה עוסקת בתחומי הפעילות הבאים:
תחום ביטוח החיים וחיסכון ארוך הטווח מעניק למבוטחים/עמיתים אפשרות לחיסכון, לרבות פנסיוני, לטווח ארוך (פנסיית זקנה או משיכה חד-פעמית בהגיע המבוטח/עמית לגיל הרלבנטי) (להלן: "חיסכון"), וכן בחלק מהמוצרים גם כיסוי לאירועים ביטוחיים הנובעים מסיכונים שונים במהלך חיי הפרט, כגון: אובדן כושר עבודה, נכות ומוות (בין כתשלום חד פעמי ובין כתשלום עיתי) (להלן: "כיסויים ביטוחיים"). לפרטים אודות הפעילות בתחום זה ראה פרק 2 להלן.
ביטוח רכב חובה: ביטוח זה הינו ביטוח סטטוטורי, על פי פקודת ביטוח רכב מנועי [נוסח חדש], התש"ל-1970 (להלן: "פקודת ביטוח רכב מנועי"). ביטוח זה מעניק כיסוי ביטוחי לבעל רכב ולנוהג בו, מפני חבות בה הם עלולים לחוב לפי חוק הפלת"ד ומפני כל חבות אחרות, שהם עלולים לחוב בשל נזק גוף שנגרם לנהג הרכב, לנוסעים בו או להולכי הרגל שנפגעו כתוצאה משימוש ברכב מנועי. לפרטים אודות הפעילות בתחום זה ראה פרק 3 להלן.
ביטוח רכב רכוש: ביטוח זה כולל כיסוי ביטוחי לאבדן או נזק של כלי רכב מבוטחים ולחבות המבוטחים בגין נזקי רכוש שנגרמו לצד שלישי על ידי כלי הרכב המבוטחים. ניתן לרכוש כיסוי לחבות כלפי צד שלישי בלבד או בשילוב עם כיסויים נוספים. לפרטים אודות הפעילות בתחום זה ראה פרק 4 להלן.
ביטוח כללי אחר: תחום זה כולל את פעילות הקבוצה ביתר ענפי הביטוח הכללי, שאינם נכללים בענפי ביטוח רכב חובה או ביטוח רכב רכוש. בתחום זה, הקבוצה פועלת בשני ענפים עיקריים - ביטוח חביות וביטוח רכוש, וכן בענפי ביטוח כללי נוספים, אשר היקף הפעילות בהם אינו מהותי. לפרטים אודות הפעילות בתחום זה ראה פרק 5 להלן.
תחום זה כולל את פעילות הקבוצה בענפי הבריאות לטווח ארוך, ובכללן ביטוח הוצאות רפואיות, ביטוח מחלות קשות, ביטוח סיעודי (לרבות ביטוחים קבוצתיים לקופות חולים), תאונות אישיות (טווח ארוך), ביטוחי שיניים וכן ביטוח בריאות לטווח קצר, של עד שנה ובפרט, ביטוח נסיעות לחו"ל וביטוח עובדים זרים ותיירים. לפרטים אודות הפעילות בתחום זה ראה פרק 6 להלן.
פעילות האשראי של הקבוצה כוללת מתן אשראי עסקי, לרבות אשראי בתחום הנדל"ן, מתן אשראי צרכני (הלוואות לצרכנים בשוק הפרטי, לרבות משכנתאות), וכן שירותי הקדמת תשלום או התחייבויות לפירעון. לפרטים אודות הפעילות בתחום זה ראה פרק 7 להלן.
11-א
מנורה מבטחים התוקות בע"מ
דוח תיאור עסקי התאגיד – דין וחשבון ליום 31 בדצמבר 2025
בנוסף, לחברה פעילויות אחרות שלא נכללו בתחומי הפעילות שלעיל משום שאינן מהותיות דיין על מנת להוות תחום פעילות נפרד, ביניהן החזקה במספר סוכנויות ביטוח כזרוע שיווקית, מתן שירותי הפצת ניירות ערך והתחייבויות חיתומיות, פעילות השקעות בנדל"ן באמצעות מנורה מבטחים נדל"ן בע"מ, ופעילות השקעה בחברות כלולות נוספות, כמפורט בסעיף 8.5.3 להלן.
תיאור תחומי הפעילות של הקבוצה יעשה בנפרד, למעט בעניינים הנוגעים לכלל תחומי הפעילות של הקבוצה, אשר יתוארו יחדיו, במסגרת פרק 8 להלן.
תחומי הפעילות דלעיל, כפופים להוראות הדין החלות על מבטחים, לרבות חוק הפיקוח וחוק חוזה הביטוח, והתקנות שהוצאו על פיהם וכן להוראות הממונה, כפי שמתפרסמות מעת לעת.
למגבלות החקיקה המרכזיות החלות על תחומי הפעילות, ראה סעיף 8.2.1 להלן.
לא בוצעו השקעות בהון החברה בשנתיים שקדמו למועד דוח זה, וכן למיטב ידיעת החברה, לא התבצעו עסקאות מהותיות שנעשו על ידי בעלי עניין בחברה מחוץ לבורסה. לתוכנית רכישה עצמית של מניות החברה ראה סעיף 1.5 להלן.
בחודש דצמבר 2021 אימצה החברה מדיניות חלוקת דיבידנד לפיה החל משנת 2022 תחלק החברה דיבידנד לבעלי מניותיה בשיעור של לפחות 35% מהרווח השנתי הראוי לחלוקה, בכפוף לעמידה במבחני החלוקה הקבועים בחוק החברות, ובכפוף למגבלות ותניות פיננסיות. לפרטים נוספים ראו דיווח מיידי מיום 19 בדצמבר 2021 (אסמכתא 2021-01-111307) וכן באור 20 לדוחות הכספיים.
בחודש ינואר 2022, אישר דירקטוריון החברה תכנית לרכישה עצמית של מניותיה בסכום של עד 100 מיליוני ש"ח, אשר מהווה "חלוקה" כהגדרתה בחוק החברות, וזאת מעבר למדיניות הדיבידנד שאימצה החברה כמפורט לעיל. לפרטים נוספים ראה דיווח מיידי מיום 31 בינואר 2022 (אסמכתא: 2022-01-013273). בחודש נובמבר 2022, הושלמה במלואה רכישת המניות בהתאם לתכנית ונרכשו על ידי החברה 1,388,921 מניות אשר הפכו למניות רדומות, המהוות 2.19% מהונה המונפק והנפרע של החברה. יצוין, כי החל מחודש פברואר 2024 הבשילו חלק מהאופציות שהוקצו לניצעים במסגרת תכנית האופציות האמורה וכפועל יוצא מזה הוקצו ויוקצו חלק מהמניות הרדומות בהתאם למימושים שיבצעו הניצעים ויהפכו למניות סחירות.
בשנת 2024, ובהתאם למדיניות חילקה החברה דיבידנד בהיקף כולל של כ-460 מיליוני ש"ח לפרטים נוספים ראו דיווחים מיידיים של החברה מימים 31 במרס 2024, 29 באוגוסט 2024 ו-28 בנובמבר 2024 (אסמכתאות: 2024-01-035040, 2024-01-095845 ו-2024-01-620037).
בחודשים מרס ואוגוסט 2025, ובהתאם למדיניות החלוקה הכריז דירקטוריון החברה על חלוקת דיבידנדים בסך כולל של כ-150 מיליוני ש"ח ו-450 מיליוני ש"ח בהתאמה. לפרטים נוספים ראו דיווחים מיידיים מיום 16 במרס 2025 ומיום 31 באוגוסט 2025 (אסמכתאות: 2025-01-017142 ו-2025-01-065290).
נכון למועד הדוח יתרת הרווחים הראויים לחלוקה, כמשמעותם בחוק החברות, הינה 8,495 מיליוני ש"ח. למידע בדבר מגבלות על חלוקת דיבידנד וכן על חלוקת דיבידנד לאחר תאריך המאזן, ראה סעיף 16.3 לדוח הדירקטוריון.
א-12
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
2025 בדצמבר 31
דוח תיאור עסקי התאגיד – דין וחשבון ליום 31 בדצמבר 16
| 2024 | 2025 | שם חברה מוחזקת |
|---|---|---|
| 300 | 1,200 | מנורה ביטוח |
| 100 | ||
| (חלקה של החברה | ||
| 90 מיליוני ש"ח) | 130 | |
| (חלקה של החברה | ||
| 117 מיליוני ש"ח) | פנסיה | |
| 180 | 100 | שומרה |
| 20 | ||
| (חלקה של החברה | ||
| 14-כ- 21 מיליוני ש"ח) | 30 | |
| (חלקה של החברה | ||
| כ- 21 מיליוני ש"ח) | אי.אר.אן | |
| - | 7 | מנורה סוכנויות |
| 584 | 1,445 | סה"כ |
למידע בדבר חלוקת דיבידנדים לאחר תאריך המאזן, ראה סעיף 16.4 לדוח הדירקטוריון.
א-13
מנורה מבטחים
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
2025 דוח תיאור עסקי התאגיד – דין וחשבון ליום 31 בדצמבר 2
מנורה מבטחים התוקות בע"מ
מנורה מבטחים התוקות בע"מ
תחום פעילות זה כולל את פעילויות ביטוח החיים, המנוהלות באמצעות מנורה מבטחים ביטוח, והכולל ניהול כספי חיסכון, לרבות חיסכון פנסיוני, חיסכון פרט וביסוי לאירועים ביטוחיים הנובעים מסיכונים שונים במהלך חיי הפרט, כגון: ביטוח למקרי מוות, נכות ואובדן כושר עבודה. בנוסף, בתחום החיסכון ארוך הטווח (חיסכון פנסיוני), הקבוצה מנהלת קרנות פנסיה, קופות גמל וקרנות השתלמות, באמצעות מנורה מבטחים פנסיה וגמל, באמצעות מנורה מבטחים מהנדסים.
לאורך השנים, חלו שינויים רבים בתחום ביטוח החיים והחיסכון ארוך הטווח, אשר השפיעו או עשויים להשפיע על פעילות הקבוצה בתחום, וזאת לאור שינויים ורפורמות רגולטוריות שעיקרן הגברת התחרות והשקיפות ושיפור רמת הדיגיטציה הקיימת בשוק, בין היתר, באמצעות המסלקה הפנסיונית ואתר "הר הביטוח" של רשות שוק ההון, האחדת מוצרים וקביעת קרנות פנסיה ברירת מחדל (ראה סעיף 2.1.2 להלן) שמטרתן עידוד התחרות והורדת דמי ניהול בשוק החיסכון הפנסיוני.
מדיניות זו של הממשלה והממונה באה לידי ביטוי ברפורמות מקיפות בענף, שמתבצעות באופן תדיר וגורמות לשינויים גדולים בתנאי התחרות ובפעילות הגורמים הפועלים בשוק. ראה סעיף 2.3 להלן.
למגבלות החקיקה המרכזיות החלות על הקבוצה בפעילותה בתחום ביטוח חיים וחיסכון ארוך טווח וכן בכלל פעילות הקבוצה, ראה סעיף 8.2.2 להלן.
להלן יתוארו בתמצית עיקרי הרפורמות המרכזיות אשר הונהגו בענף בשנים האחרונות.
המסלקה הפנסיונית פועלת מאז שנת 2013, והיא מהווה מסלקת מידע בתחום החיסכון ארוך הטווח, תוך הסדרת ממשקי העבודה בין כלל הגופים המוסדיים, החוסכים, המעסיקים, גורמים מתפעלים, היועצים והסוכנים הפנסיונים במטרה להביא, בין היתר, לייעול תהליכי העבודה והבקרה, תוך שיפור מהימנות קליטת הכספים, והגברת זמינות המידע והשקיפות בניהול הסכנות הציבור.
במסגרת זאת פורסם חוזר שעניינו "מבנה אחיד להעברת מידע ונתונים בשוק החיסכון הפנסיוני" (להלן: "חוזר מבנה אחיד"), אשר כולל נספחים שונים המגדירים את המבנה האחיד להעברת מידע למסלקה ביחס לסוגי אירועים שונים. חוזר זה מתוקן מעת לעת, ועתיד להיות מתוקן עוד מספר פעמים במהלך השנים הבאות עד אשר תוסדרנה רוב הפעילויות שבהן נדרשים חילופי מידע בין גופים מוסדיים, בעלי הרישיון, המעסיקים, הגורמים המתפעלים, והמסלקה וכן לצורך ביצוע פעולות.
כך, ביום 30 בנובמבר 2025, פורסמה טיוטת תיקון לחוזר מבנה אחיד הכוללת הסבה בהדרגה של הממשקים השונים מטכנולוגיה א-סינכרונית (שבה פועלת כיום המסלקה) לטכנולוגיה סינכרונית (API), זאת במטרה לאפשר ללקוח או לבעל רישיון הפועל מטעמו, לקבל באופן מיידי את מלוא המידע המבוקש על ידו, תוך החלפת מבנה קובץ המידע (שכיום הינו קובץ עתיר מידע), בשורה של קבצי מידע ייעודיים לנושאים פרטניים, בהתאם לצרכי הלקוח, בעל הרישיון או המעסיק, לפי העניין, והוספת קבצי מידע שיסייעו בהנגשת מידע נדרש למיצוי זכויות המס. בנוסף, כוללת הטיוטה העברת ממשקי ביצוע פעולות שכיחות בחיסכון הפנסיוני, לרבות פעולות חדשות שעד כה לא הוסדרו, לטכנולוגיה סינכרונית, שתאפשר לקבל חיזוי מיידי בדבר פעולות שונות כגון הצטרפות למוצר פנסיוני, עדכון מסלולי השקעה, עדכון מסלול ביטוח, בקשה לניוד כספים בין קופות גמל, מתן ייפוי
15-א
מנורה מבטחים התחנות בע"מ
דוח תיאור עסקי התאגיד – דין וחשבון ליום 31 בדצמבר 2025
16-א
כוח לבעל רישיון, מינוי מוטבים ועוד. הטיוטה כרוכה בביצוע פיתוחים מיכוניים משמעותיים, וצפויה להיכנס לתוקף, באופן הדרגתי, החל משנת 2027 ואילך.
בנוסף, פורסם חוזר "אופן הפקדת תשלומים לקופת גמל" (להלן: "החוזר") המסדיר את אופן התשלום והדיווח במבנה אחיד (המכונה "ממשק מעסיקים") לגופים המוסדיים והיזון חוזר למעסיקים, לרבות באמצעות המסלקה.
החל מחודש פברואר 2025 כלל המעסיקים נדרשים לדווח באופן ממוכן באמצעות ממשק המעסיקים. החוזר וממשק המעסיקים הביאו לשיפור היעילות התפעולית של הגופים המוסדיים בכל הנוגע לטיפול במעסיקים שכבר עברו לדווח במתכונת ממשק המעסיקים. מארג ההוראות המורכב שנוצר (ושעתיד עוד להיווצר בהמשך) צפוי להביא להתייעלות אצל הגופים המוסדיים, תוך שיפור בשירות הניתן ללקוחות ומחייב אותם להמשך ולהשקיע השקעות ניכרות כדי לעמוד בדרישות הטכנולוגיות המורכבות הנדרשות כדי ליתן מענה אמי בלחוות הזמנים הקצובים שנקבעו.
בחודש יולי 2016, פורסם חוזר שעניינו "הוראות לעניין בחירת קופת גמל" (להלן: "החוזר"). במסגרת החוזר נקבע כי ייבחרו קרנות פנסיה מקיפות שתשמשנה כקופות ברירת מחדל של כלל העובדים במשק שלא בחרו באופן אקטיבי בקופת גמל אחרת, ושמעסיקים לא ערך מכרז עצמאי מטעמו בעניין זה, בהליך תחרותי שיתקיים אחת למספר שנים, ושהחברות המנהלות שיזכו בהליך יהיו מחויבות לתנאי המכרז למשך 10 שנים ממועד הצטרפות העמית. בנוסף, נקבעו התנאים והקריטריונים שבהם יכולים מעסיק וארגן עובדים לקיים כאמור הליך תחרותי משל עצמם לצורך בחירת קרן פנסיה, קופת גמל לחסכון או קרן השתלמות שתהווה קופת ברירת המחדל של עובדיהם.
החל משנת 2016, מתקיימים מעת לעת הליכים תחרותיים ע"י הממונה, לפי כללים שקבע, לצורך בחירת קרנות ברירת מחדל הנבחרות לתקופה מסוימת.
בחודש ספטמבר 2024, פורסמו פרטי 4 הקרנות שנבחרו על ידי הממונה כקרנות ברירת מחדל לתקופה של ארבע שנים, החל מנובמבר 2024. דמי הניהול המקסימליים ש-4 הקרנות הנ"ל רשאיות לגבות הינם 0.22% מהצבירה (במונחים שנתיים) ו-1% מההפקדות. החל מיוני 2025 השתנה מנגנון החלוקה שבו על מעסיק לצרף עובדים חדשים, שלא בחרו בצורה אקטיבית בקרן הפנסיה שלהן, לאיזו מהקרנות הנבחרות, באופן שהמעסיקים מצרפים את העובדים החדשים לאחת מ-4 הקרנות הנבחרות, בהתאם לספרת הביקורת של מספר הת"ז שלהם, תוך שניתנה העדפה בצירוף ל-2 הקרנות הקטנות ביותר (מור ואינפיניטי), וזאת במקום צירוף לקרן נבחרת מסוימת שנקבעה על ידי המעסיק מתוך הקרנות הנבחרות.
בחירת קרנות ברירת מחדל בהליכים התחרותיים הקודמים השפיעה על מספר העמיתים החדשים שמצטרפים לקרנות הפנסיה שבניהול הקבוצה והביאו להאטה בקצב הגידול המתמשך במספר העמיתים המבוטחים ("עמיתים פעילים") בקרנות פנסיה אלה. יש לציין, כי התחרות בתחום הפנסיה בשנת 2025 התקיימה בין כלל קרנות הפנסיה הפועלות בשוק - ועוצמת התחרות מול קרנות הפנסיה האחרות אינה נופלת מזו שמול קרנות ברירת המחדל.
לשינויים רגולטוריים נוספים, קיימים וצפויים אשר עשויים להשפיע על דמי הניהול ראה סעיף 8.2.2 להלן.
2025 דוח תיאור עסקי התאגיד – דין וחשבון ליום 31 בדצמבר 2
מנורה מבטחים התוקנות בע"מ
סעיף זה כולל תיאור כללי ותמציתי של מאפייני המוצרים ושימושיהם, מהות הכיסויים הביטוחיים, השווקים העיקריים, מגמות ושינויים בביקוש ובהיצע שלהם. התנאים המלאים והמחייבים הם התנאים המפורטים בכל תקנון, פוליסה ו/או חוזה ביטוח, לפי העניין. התיאור הינו לצרכי דוח זה בלבד ולא ישמש לצרכי פרשנות הפוליסה. לפירוט בדבר הוראות הרגולציה החלות על המוצרים והשירותים בתחום, ראה סעיף 8.2.2 להלן.
לצד יצירת מבנה אחיד להעברת מידע וביצוע פעולות, במסגרת חוזר מבנה אחיד, החל הממונה לקדם אחידות גם ביחס למוצרים עצמם. בהתאם, פורסמו נוסחי תקנון תקני ביחס לחלק ממוצרי החיסכון ארוך הטווח השונים והגופים המוסדיים חויבו להתאים את תקנוני המוצרים שלהם לתקנון הנ"ל. במסגרת זו הפכו קרנות הפנסיה המקיפות, קופות הגמל לחסכון, קופות הגמל להשקעה וקופות הגמל להשקעה לחסכון ארוך טווח לילדים, למוצרים בעלי תקנון אחיד, עם שינויים מינוריים בין גוף לגוף.
ענף ביטוח החיים מעניק כיסוי לאירועים ביטוחיים הנובעים מסיכונים שונים במהלך חיי הפרט, כגון: אובדן כושר עבודה, נכות, ומוות (להלן: "כיסויים ביטוחיים"), כאשר ישנן תוכניות ביטוח המשלבות בתוכן גם מרכיב של צבירה כספית (להלן: "חיסכון"), לרבות הבטחת תוחלת חיים. השילוב בין שני המרכיבים (כיסויים ביטוחיים וחיסכון) בפוליסה משולבת או בפוליסות נפרדות תלוי בבחירת המבוטח ובצרכיו האישיים. פוליסות ביטוח חיים הינן פוליסות ארוכות טווח הניתנות לרכישה באופן עצמאי או במסגרת יחסי עובד מעסיק כשכיר או כבעל שליטה ("ביטוח מנהלים").
הקבוצה משווקת פוליסות ביטוח מנהלים, פוליסות ביטוח לעצמאיים (הכפופות לתקנות קופות הגמל) וכן פוליסות ביטוח פרט. פוליסות אלה כוללות מרכיב חיסכון הוני (המאפשר למשוך את ערכי הפדיון בסכום חד פעמי) או קצבת (המאפשר למבוטח קבלת קצבה חודשית לכל ימי חייו ו/או לשאריו) או שילוב ביניהם (לפי בחירת המבוטח ובכפוף להוראות הדין) וכן לעיתים כיסויים ביטוחיים למיניהם, או כל אחד מהמרכיבים שהוזכרו בנפרד מאחרים (כיסויים ביטוחיים שונים בלבד או חיסכון לסוגיו בלבד). בחלק ממוצרי החיסכון, רשאי המבוטח לבחור בין מספר מסלולי השקעה מוגדרים, הנבדלים זה מזה בתמהיל ההשקעות.
להלן פירוט סוגי המוצרים והתכניות העיקריים בביטוחי חיים שמשווקת הקבוצה:
פוליסת ביטוח למקרה מוות מכל סיבה שהיא מעניקה למוטבים שהוגדרו על ידי המבוטח סכום ביטוח בסכום חד פעמי או כקצבה חודשית. במסגרת פוליסות ביטוח אלו משווקת הקבוצה גם פוליסות ביטוח ריסק יעודות המשמשות כבטוחה למקרה מוות לנתן המשכנתא (לרבות פוליסה אגב הלוואה לדיר לבעלי מוגבלות מקצרת חיים, בהתאם להוראות הדין). הפוליסה מאפשרת גם שילוב ביטוח מבנה הנכס בגינן נלקחה ההלוואה.
17-א
מנורה מבטחים התחנות בע"מ
דוח תיאור עסקי התאגיד – דין וחשבון ליום 31 בדצמבר 2025
החברה חזרה לשווק במהלך 2024 כיסוי המעניק למוטבים במקרה מוות של המבוטח כתוצאה מתאונה, סכום כספי חד-פעמי.
פוליסות מסוג ריסק קבוצתי משווקות בדרך כלל למעסיקים או איגודים המייצגים קבוצת מבוטחים בעלי זיקה משותפת, המעוניינים לבטח את חברי הקבוצה בכיסוי למקרה מוות הכפופות לתקנות ביטוח חיים קבוצתי, וכן כיסויים ביטוחיים קבוצתיים נוספים, כאשר הפרמיה נגבית בדרך כלל באמצעות בעל הפוליסה עבור כל המבוטחים בקבוצה.
כיסוי המעניק למבוטח, לאחר תקופת המתנה, בדרך כלל של מספר חודשים ממועד מקרה הביטוח, תשלום חודשי ו/או שחרור מתשלום פרמיה בתקופת אי הכושר במקרה של נכות הגורמת לאובדן כושר עבודה, מלא או חלק, כתוצאה ממחלה או תאונה. כיסוי זה נמכר ככיסוי עיקרי או ככיסוי נוסף בפוליסות ביטוח אחרות. הכיסוי האמור נמכר ללקוחות שכירים ועצמאיים.
פוליסות מסוג אובדן כושר עבודה קבוצתי משווקות בדרך כלל למעסיקים, ומעניקות לעובדיהם המבוטחים, לאחר תקופת המתנה של מספר חודשים ממועד מקרה הביטוח, תשלום חודשי ושחרור מתשלום פרמיה בתקופת אי הכושר במקרה של נכות הגורמת לאובדן כושר עבודה, מלא או חלק, כתוצאה ממחלה או תאונה. הפוליסות כפופות לתקנות אובדן כושר עבודתי קבוצתי, כאשר הפרמיה נגבית בדרך כלל באמצעות בעל הפוליסה עבור כל המבוטחים בקבוצה. ראה גם סעיף 8.2.2.1 (א') להלן.
כיסוי המעניק למבוטח שהינו עמית פעיל בקרן הפנסיה תשלום חודשי ו/או שחרור מתשלום פרמיה ודמי גמולים בקרן הפנסיה בתקופת אי הכושר במקרה של נכות הגורמת לאובדן כושר עבודה, מלא או חלק, כתוצאה ממחלה או תאונה, כאשר העמית, למרות היותו מבוטח בביטוח נכות בקרן הפנסיה, לא זכאי לקבל מקרן הפנסיה תשלום של קצבת נכות.
הפיצוי כאמור ישולם בגין אחד או יותר מהמקרים הבאים, לפי בחירתו של המבוטח: (א) במקרה שבו העמית מצוין בתקופת אכשרה בקרן הפנסיה; (ב) במקרה שבו העמית בחר לבטח את עיסוקו הספציפי במובחן מהכיסוי הקיים בקרן הפנסיה לפי השכלתו, הכשרתו וניסיונו של העמית; (ג) כיסוי המעניק פיצוי כספי בשל קיזוז קצבת הנכות מגורם ממשלתי אשר קזזה על ידי קרן הפנסיה.
החל מחודש אוקטובר 2021, הכיסוי משווק גם כפוליסה קבוצתית למעסיקים עבור עובדיהם.
כיסוי המעניק למבוטח סכום כספי חד פעמי במקרה של תאונה או מחלה הגורמות לכך שהמבוטח נמצא במצב של נכות מקצועית מוחלטת ותמידית.
18
מנורה מבטחים התוקות בע"מ
דוח תיאור עסקי התאגיד – דין וחשבון ליום 31 בדצמבר 2025
דוח תיאור עסקי התאגיד – מנורה מבטחים
פוליסה שהקבוצה החלה בשיווק בשנת 2005. פוליסת ביטוח זו כוללת מרכיב חיסכון בלבד, ומשווקת כפוליסת פרט. החיסכון הציבור בפוליסה מושקע באחד או יותר ממגוון מסלולי ההשקעה שעומדים לרשות המבוטח ועל פי הנחייתו. מהחיסכון המושקע כאמור מנוכים דמי ניהול על פי המוסכם בין החברה למבוטח.
פוליסה שהקבוצה החלה בשיווק בשנת 2004. בפוליסה זו קיימת הפרדה מוחלטת בין הכיסויים הביטוחיים, החיסכון וההוצאות. הפוליסה משווקת כפוליסת ביטוח מנהלים, ביטוח פרט או ביטוח תגמולים לעצמאיים. הפוליסה הינה פוליסה משתתפת ברווחים וכוללת מספר מסלולי השקעה ביניהם יכול המבוטח לבחור, כאשר ברירת המחדל הינה השקעה במסלול מותאם לגיל המבוטח. החל משנת 2013, בהתאם להנחיית הממונה, הקבוצה משווקת עבור לקוחות שכירים ועצמאיים שגילם אינו עולה על 60 שנים, פוליסות "סטטוס 2015", המאושרות כקופות גמל שאינן כוללות מקדם קצבה להבטחת תוחלת חיים ועבור לקוחות שכירים ועצמאיים שגילם עולה על 60 שנים, פוליסות "סטטוס" הכוללות מקדם קצבה להבטחת תוחלת חיים. החיסכון הציבור בפוליסה מושקע באחד או יותר ממגוון מסלולי ההשקעה שעומדים לרשות המבוטח ועל פי הנחייתו. מהחיסכון המושקע כאמור מנוכים דמי ניהול על פי המוסכם בין החברה למבוטח.
פוליסות המיועדות למתן מענה לצרכים והעדפות שונות של הלקוחות לקראת גיל הפרישה על דרך קליטת כספים חד פעמיים לצורך תשלומים עיתיים, עם וללא הבטחת מקדם קצבה; תשלומים לתקופה מוגדרת מראש; תשלומי קצבה מידיים או עתידיים, לתקופות שונות.
החיסכון הציבור בפוליסה מושקע באחד או יותר ממגוון מסלולי ההשקעה שעומדים לרשות המבוטח ועל פי הנחייתו, כאשר ברירת המחדל הינה השקעה במסלול מותאם לגיל המבוטח. מהחיסכון המושקע כאמור מנוכים דמי ניהול על פי המוסכם בין החברה למבוטח.
הקבוצה משווקת למשרדי ממשלה, מוסדות וגופים גדולים במשק, פוליסות ייעודיות לפרישה ולפרישה מוקדמת. הפוליסות (הן פוליסות הכפופות לתקנות קופות גמל והן פוליסות פרט, לפי העניין) מציעות פתרונות של אנונה לתקופת הפרישה המוקדמת, קצבת זקנה, קצבאות לשאירים וכו'', והן משלימות או מוסיפות על ההסדרים הפנסיוניים הקיימים אצל גופים אלו. הפוליסות, שנערכות במרבית המקרים במסגרת הליך מכרזי שמבוצע על ידי הגופים האמורים לעיל, מותאמות ספציפית לצרכי כל אחד מהגופים בהתאם להסדרי הפרישה שנערכים עם עובדיהם. במרבית המקרים הפוליסות הייעודיות מבטיחות לפורשים (במסגרת הפרישה המוקדמת ו/או הפרישה) קצבה או אנונה צמודה למדד, ללא דמי ניהול, ורוח הקבוצה מקורו במרוח הריבית ותוחלת חיים שונה מהערכת הקבוצה.
נתוני הפרמיות והפדיונות של פוליסות אלה אינם נכללים בדוח עסקי ביטוח חיים.
19-א
2025 דוח תיאור עסקי התאגיד – דין וחשבון ליום 31 בדצמבר 2018
מנורה מבטחים התוקות בע"מ
עד לסוף שנת 2003 שיווקה הקבוצה פוליסת ביטוח "עדיף" בה דמי הביטוח מפוצלים בין מרכיב הריסק (כולל הוצאות) לבין מרכיב החיסכון, כאשר היחס בין המרכיבים כאמור, נקבע על ידי בעל הפוליסה או המבוטח. החיסכון הצבור בפוליסות מסוג זה ששווקן עד שנת 1990, הינו צמוד למדד המחירים לצרכן בתוספת ריבית הרשומה בהן. הפוליסות ששווקן החל משנת 1991 ועד לסוף שנת 2003, הינן פוליסות "משתתפות ברווחים" (תלויות תשואה) כאשר קיימת למבוטח אפשרות לבחור בין תשלום הוני, תשלום קצבתי או שילוב של שני אלו. דמי הניהול נקובים בתנאי הפוליסה. לאור תיקון 3 לחוק הגמל הצבירה בפוליסה בגין הפקדות מינואר 2008 ואילך (בפוליסות הכפופות לתקנות קופות גמל) מיועדת לקצבה.
עד לסוף חודש יוני 2001, שיווקה הקבוצה פוליסת ביטוח מסוג "מעורב" (מסורתי), אשר סכום הביטוח בה מורכב ממרכיב החיסכון בתוספת מרכיב הריסק כשהם שלובים יחדיו. בקרות מקרה ביטוח (מוות או תום תקופה) משולם סכום הביטוח הקבוע מראש, הנקוב בפוליסה. החיסכון הצבור בפוליסות מסוג זה ששווקן עד שנת 1990 הינו צמוד למדד המחירים לצרכן בתוספת ריבית הרשומה בהן. הפוליסות ששווקן החל משנת 1991 ועד לסוף חודש יוני 2001, הינן פוליסות "משתתפות ברווחים" (תלויות תשואה). דמי הניהול נקובים בתנאי הפוליסה. פוליסה זו, הונפקה במקור לרוב כפוליסה הונית (אם כי בחלק מהפוליסות קיים נספח קצבה). לאור תיקון 3 לחוק הגמל הצבירה בפוליסה בגין הפקדות מינואר 2008 ואילך (בפוליסות הכפופות לתקנות קופות גמל) מיועדת לקצבה.
כיסוי המעניק למבוטח במקרה של נכות כתוצאה מתאונה, סכום כספי חד-פעמי. במקרה של נכות מלאה ותמידית ישולם סכום הביטוח במלואו, ובמקרה של נכות חלקית ישולם סכום ביטוח יחסי מתוך סכום הביטוח המלא בהתאם לטבלה הקבועה בפוליסה. בעקבות התיקון להוראות החוזר המאוחד (שער 6 חלק 3 פרקים 2, 3 ו-4) שעניינו ביטוח תאונות אישיות הופסק, החל מחודש מאי 2021, השיווק של כיסוי נכות מתאונה.
ענף הפנסיה מעניק למבוטחים אפשרות לחיסכון פנסיוני לטווח ארוך (קצבת זקנה), וכן כיסוי למקרה נכות (קצבת נכות) ומוות (קצבת שאירים).
הקרן מעניקה כיסויים למקרי מוות, אובדן כושר עבודה ופרישה לפנסיה בגיל זקנה. החל מחודש מרס 2005, הקרן מתנהלת כ"קרן תשואה", שבה נצבר לזכות כל עמית בקרן (כל עוד אינו מקבל פנסיית זקנה מהקרן) סכום צבור, שחלוקתן במקדם אקטוארי מתאים תניב את פנסיית הזקנה שיהיה זכאי לה בגיל הפרישה, בהתאם לנתוני האישיים ולבחירתו בפנסיית שאירים ובתקופת תשלומים מובטחים. כמו כן, מוענק לעמית מבוטח כיסוי ביטוחי למקרי נכות ומוות לפני גיל הפרישה, כאשר כיסויים אלו ימומנו על ידי ניכוי עלות הסיכונים מחשבון העמית מדי חודש בחודש. היקף הכיסויים ייקבע לפי מסלול הביטוח בו בחר העמית.
א-20
מנורה מבטחים התוקות בע"מ
2025 בדצמבר 31 לחששון ליום 31 בדצמבר
דוח תיאור עסקי התאגיד – דין וחשבון
העלות המצטברת של הכיסויים הביטוחיים שיינתנו לעמית בעד תקופת ביטוחו לא תעלה על 35% מדמי הגמולים, שיופקדו עבורו במרכיבי התגמולים בקרן. ההפקדות לקרן מוגבלות בתקרה חודשית של עד 20.5% מכפל השכר הממוצע במשק (בשנת 2025 עמדה תקרת ההפקדה החודשית על 5,460 ש"ח, ובשנת 2025 היא עומדת על 5,645 ש"ח), המחושבת באופן מצטבר עבור כל שנת מס בנפרד.
ב"מנורה מבטחים פנסיה" עשרים מסלולי השקעה, וכן שלושה תיקי השקעה לניהול נכסי הקרן שכנגד התחייבויות הקרן למקבלי קצבה. התקנון מתוקן מעת לעת, באישור הממונה או לפי דרישתו.
קרן פנסיה מקיפה חייבת להשקיע 30% מנכסיה באגרות חוב מיועדות מסוג "ערד" שמופקות על ידי מדינת ישראל או באפיק השקעות מובטח תשואה. התשואות של אגרות החוב המיועדות ואפיק ההשקעות מובטח התשואה מוקצות 60% לתיק הנכסים של הקרן כנגד ההתחייבויות למקבלי קצבה, והיתרה מוקצית למסלולי ההשקעה של העמיתים. החל מיום 1 באוקטובר 2022, לא מופקות לקרנות הפנסיה אגרות חוב מיועדות חדשות (בגין הפקדות חדשות ובגין אגרות חוב מיועדות שפוקעות) והן הוחלפו בהתחייבויות של המדינה, בגין 30% מנכסי קרן הפנסיה, להשלים את התשואה של קרן הפנסיה לתשואות יעד של 5.15% בתוספת הפרשי הצמדה למדד ("תשואת היעד") – וזאת בהתאם לחוק ההתייעלות הכלכלית (תיקוני חקיקה להשגת יעדי התקציב לשנות התקציב 2021 ו-2022), התשפ"א-2021.
בהתאם לחוק האמור הוקמה קרן להשלמת תשואה שמנוהלת על ידי המדינה, ושהמדינה תעביר אליה את התשלומים הנדרשים לצורך העמידה בהתחייבויות להשלמת הפרשי התשואה. במקביל, קרן הפנסיה מעמידה נכסים כנגד ההתחייבויות להשלמת התשואה הנ"ל, והם מנוהלים באפיק השקעה מובטח תשואה ומושקעים בשוקי ההון בישראל ובעולם (בהתאם למדיניות ההשקעות של מסלול ההשקעות בעל היקף הנכסים הגדול ביותר בקרן הפנסיה, או מסלול השקעות אחר מתוך מסלולי ההשקעות של הקרן שייבחר באופן שיקבע על ידי שר האוצר באישור ועדת הכספים). ההתחייבויות של המדינה תיבחן החל מתום 5 שנים ממועד תחילת החוק (ביחס לכל חודש בנפרד) - ככל שיתברר שהתשואה שהושגה בגין הנכסים שהועמדו כנגד ההתחייבויות בחודש מסוים נמוכה מתשואות היעד החמש שנתית, המדינה (באמצעות הקרן להשלמת תשואה הנ"ל) תעביר לקרן הפנסיה את ההפרש, וככל שיתברר שהתשואה שהושגה גבוהה מתשואות היעד, תעביר קרן הפנסיה את ההפרש לקרן להשלמת תשואה הנ"ל. לפירוט אודות הוראות משלימות שפורסמו בהמשך לחוק ההתייעלות הנ"ל – ראה בסעיף 8.2.2.2 (ו) להלן.
הקרן הוקמה בשנת 1997, והינה קרן פנסיה חדשה כללית (המכונה "קרן כללית" או "קרן משלימה"), המיועדת בעיקרה להפקדות דמי גמולים משכר העולה על כפל השכר הממוצע במשק וכן להפקדות חד-פעמיות לצורך רכישת קצבה לגיל פרישה.
בהתאם לתקנון, ניתן כיסוי פנסיוני מקיף בדומה לכיסוי שבקרן המקיפה לעמית שרצה בכך, במסלולי ביטוח שונים שביניהם יוכל העמית לבחור, אך נשמרת האפשרות לבחור במסלול יסוד, כלומר - ללא כיסויים ביטוחים למקרי נכות או
21-א
מנורה מבטחים התקוות בע"מ
דוח תיאור עסקי התאגיד – דין וחשבון ליום 31 בדצמבר 2025
פטירה לפני הגעה לגיל פרישה. ב"מנורה מבטחים משלימה" שישה עשר מסלולי השקעה, וכן שני תיקי השקעה לניהול נכסי הקרן שכנגד התחייבויות הקרן למקבלי קצבה. התקנון מתוקן, מעת לעת, באישור הממונה או לפי דרישתו.
למרות שמספר המבוטחים ב"מנורה מבטחים משלימה" גבוה מהרף שנקבע בהוראות הממונה כרף שמעליו אין חובה לרכוש ביטוח משנה למסלולי הביטוח, מאחר שהיקף נכסי העמיתים במסלולי הביטוח בקרן עדיין לא הגיע למסה קריטית הדרושה לפיזור יעיל של הסיכון הדמוגרפי, נרכש ביטוח משנה למסלולי הביטוח ממנורה מבטחים ביטוח והוא צפוי להוסיף ולהירכש עד לקיומה של מסה קריטית כאמור.
ענף קופות הגמל מעניק לחוסך (להלן: "עמית") אפשרות חיסכון לטווח בינוני (קרנות השתלמות) או ארוך (קופת גמל לחסכון), תוך קבלת הטבות מס שונות ואפשרות, בתנאים מסוימים, למשיכת הסכומים שנצברו כסכום חד פעמי. מנורה מבטחים פנסיה וגמל מנהלת קופות גמל מ-6 סוגים שונים: קופות גמל לחסכון (שלעניין הכספים שהופקדו בהן עד סוף שנת 2007 מוסיפות להתנהל כקופות גמל לתגמולים), קרנות השתלמות, קופות מרכזיות (לפיצויים, וכן קופת גמל מרכזית להשתתפות בפנסיה תקציבית), קופת גמל למטרה אחרת וקופות גמל להשקעה (לרבות קופת גמל להשקעה - חסכון ארוך טווח לילד), וקופת גמל בניהול אישי. מנורה מבטחים מהנדסים מנהלת קרן השתלמות.
קופות גמל לחיסכון, קופות גמל אישיות לתגמולים וקופת גמל בניהול אישי הן קופות גמל לטווח ארוך (משיכה בסכום חד פעמי מקופות אלו תתאפשר רק בהתקיים תנאים מסוימים).
קרנות השתלמות הינן קופות גמל לטווח בינוני.
קופות מרכזיות לפיצויים (שנסגרו בפני הפקדות משנת 2011 ואילך) וקופות גמל למטרות אחרות הינן, בדרך כלל, קופות גמל לטווח קצר, המיועדות לעמיתים מסוגים מסוימים בלבד. קופות גמל להשקעה מיועדות לתשלום סכום הוני לעמית עצמאי. הפקדת כספים לקופה זו לא תהנה מהטבות המס, מוגבלת לעד 70 אלף ש"ח (צמוד למדד, נכון לתחילת 2026 כ-83.6 אלף ש"ח) בכל שנת כספים ותיחשב לצורך קבלת הכספים לאחר הגיע העמית לגיל 60 כמקנה קצבה פטורה ממס (קצבה מוכרת). משיכת הכספים כסכום הוני תהיה חייבת במס רווחי הון. קופות אלו מתחרות בפוליסות החיסכון ובקרנות הנאמנות.
קופת גמל להשקעה - חסכון ארוך טווח לילד, פועלת בהתאם לתקנות הביטוח לאומי (חיסכון ארוך טווח לילד), התשע"ו-2016, שעל פיהן יפקיד המוסד לביטוח לאומי מדי חודש סך של 50 ש"ח (צמוד למדד, נכון לתחילת 2025 כ-59 ש"ח) מקצבת הילדים בגין כל ילד זכאי בקופת גמל להשקעה או בחשבון בנק, בהתאם לבחירת ההורה. בנוסף, רשאי ההורה להגדיל את סכום ההפקדה בסך נוסף של 50 ש"ח (צמוד למדד, נכון לתחילת 2025 כ-59 ש"ח) מתוך קצבת הילדים המשולמות לו.
6 קופות אלו נקראו עד לשנת 2008 קופות גמל לתגמולים, ובין השנים 2008 ל-2015 נקראו קופות גמל לא משלמות לקצבה.
22-א
מנורה מבטחים התחנות בע"מ
2025 בדצמבר 31 חשבון ליום 31 בדצמבר
(1) מנורה מבטחים השתלמות (סוג הקופה: קרן השתלמות); (2) מנורה מבטחים תגמולים; ופיצויים (סוג הקופה: קופת גמל לחסכון, קופת גמל לתגמולים וקופת גמל אישית לפיצויים); (3) מור מנורה מבטחים (סוג הקופה: קופת גמל לחסכון, קופת גמל לתגמולים וקופת גמל אישית לפיצויים, קופה סקטוריאלית7); (4) מנורה מבטחים יותר (סוג הקופה: קופת גמל לחסכון, קופת גמל לתגמולים וקופת גמל אישית לפיצויים, כוללת 3 מסלולים מבטיחי תשואה); (5) מנורה מבטחים אמיר (סוג הקופה: קופת גמל לחסכון, קופת גמל לתגמולים וקופת גמל אישית לפיצויים, כוללת 2 מסלולים מבטיחי תשואה); (6) מנורה מרכזית לפיצויים (סוג הקופה: קופה מרכזית לפיצויים); (7) מבטחים מרכזית לפיצויים (סוג הקופה: קופה מרכזית לפיצויים); (8) מנורה מבטחים משתתפת בפנסיה תקציבית (סוג הקופה: קופת גמל מרכזית להשתתפות בפנסיה תקציבית); (9) מבטחים קופת גמל למטרות חופשה, חגים והבראה (סוג הקופה: קופת גמל למטרה אחרת - חופשה והבראה); (10) מנורה מבטחים חסכון טופ (סוג הקופה: קופת גמל להשקעה); (11) מנורה מבטחים חסכון לכל ילד (סוג הקופה: קופת גמל להשקעה - חסכון ארוך טווח לילד); (12) מנורה מבטחים גמל בניהול אישי (סוג הקופה: קופת גמל לחיסכון בניהול אישי). לקבוצה קיים גם אישור לנהל קרן השתלמות בניהול אישי, אך נכון למועד הדיווח קרן השתלמות שכזו עדיין לא החלה לפעול.
בנוסף, מנהלת הקבוצה במסגרת ענף הגמל גם את "אומגה קרן השתלמות", אשר הינה קרן השתלמות סקטוריאלית וזאת באמצעות מנורה מבטחים מהנדסים.
7 במסגרת ההסכם שבין מנורה מבטחים פנסיה וגמל לבין חבר משרתי הקבע והגמלאים בע"מ ("חבר") שנחתם ביחס לקופה, נקבע, כי חבר תהא רשאית, בהתקיים התנאים הקבועים בהסכם, להורות להעביר את ניהול הקופה לחברה מנהלת אחרת, בכפוף לאישור הממונה.
א-23
מנורה 2025
דוח תיאור עסקי התאגיד – דין וחשבון ליום 31 בדצמבר 2025
| קרנות פנסיה חדשות שנת 2025 (במליוני ש"ח) | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| סה"ב | אחר | קרנות השתלמות | קופות גמל לתגמולים ופיצויים | משלימה | מקיפה | |
| 363,239 | 6,062 | 24,191 | 23,710 | 10,394 | 298,882 | נכסים מנוהלים |
| 24,414 | 960 | 3,190 | 511 | 1,105 | 18,648 | דמי גמולים |
| 10,263 | 346 | 1,211 | (84) | 1,454 | 7,336 | צבירה נטו |
| 0.49% | 0.58% | 0.48% | 0.26% | 0.15% | שיעור דמי ניהול מנכסים | |
| 0.01% | 0.37% | 1.05% | 1.73% | שיעור דמי ניהול מהפקדות | ||
| קרנות פנסיה חדשות שנת 2024 (במליוני ש"ח) | ||||||
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| סה"ב | אחר | קרנות השתלמות | קופות גמל לתגמולים ופיצויים | משלימה | מקיפה | |
| 308,649 | 5,102 | 20,264 | 21,240 | 7,915 | 254,127 | נכסים מנוהלים |
| 22,900 | 963 | 2,919 | 501 | 885 | 17,631 | דמי גמולים |
| 14,932 | 476 | 1,490 | 576 | 1,261 | 11,130 | צבירה נטו |
| 0.48% | 0.59% | 0.50% | 0.30% | 0.15% | שיעור דמי ניהול מנכסים | |
| 0.01% | 0.43% | 1.06% | 1.73% | שיעור דמי ניהול מהפקדות |
24-א
מנורה מבטחים התחנות בע"מ
דוח תיאור עסקי התאגיד – דין וחשבון ליום 31 בדצמבר 2025
בתחום חיסכון ארוך הטווח במשק,8 הסתכמו הנכסים במונחי נכסים מנוהלים ליום 30 בספטמבר 2025, בסך של 2,631 מיליארדי ש"ח, גידול של כ- 399 מיליארדי ש"ח. המהווים גידול בשיעור של כ- 17.9% לעומת סך הנכסים ליום 30 בספטמבר 2024. נכסי החיסכון ארוך הטווח מורכבים מנכסים בענף ביטוח חיים בסך של כ- 534 מיליארדי ש"ח, בענף הפנסיה 1,096 מיליארדי ש"ח ובענף הגמל בסך של כ- 1,001 מיליארדי ש"ח.
נתח השוק של הקבוצה בתחום ליום 30 בספטמבר 2025, עמד על שיעור של כ- 14.7% מסך הנכסים במשק, לעומת שיעור של כ- 14.9% ליום 30 בספטמבר 2024, כאשר נתח השוק בשנת 2025 בענף ביטוח החיים עמד על שיעור של כ- 7.1%, בענף הפנסיה - 27.2%, בענף הגמל - 5.1% לעומת 7.0%, 28.4% ו- 5.3% ליום 30 בספטמבר 2024, בהתאמה.
בהתאם לדוחות הכספיים של הגופים המוסדיים ולנתוני הממונה, בתשעת החודשים הראשונים של שנת 2025 ההכנסות מפרמיה ודמי גמולים בתחום החיסכון ארוך הטווח במשק עמדו על סך של 132.2 מיליארדי ש"ח, לעומת סך של כ- 120.8 מיליארדי ש"ח. בתקופה המקבילה אשתקד, גידול של כ- 11.4 מיליארדי ש"ח, המהווים גידול בשיעור של כ- 9.4%.
נתח השוק של הקבוצה בתחום בתשעת החודשים הראשונים של שנת 2025, עמד על שיעור של כ- 14.9% מהכנסות מפרמיה ודמי גמולים (כולל הפקדות חד פעמיות), לעומת שיעור של כ- 15.4% בתקופה המקבילה אשתקד, כאשר נתח השוק בענף ביטוח החיים עמד על שיעור של כ- 9.4%, בענף הפנסיה – 22.4% ובענף הגמל - 7.0%, לעומת 8.9%, 23.2% ו- 7.4% בתקופה המקבילה אשתקד, בהתאמה.
לפירוט הכנסות הקבוצה מפרמיה ודמי גמולים, ראה סעיפים 6.3.7, 6.4.3 ו- 6.5.3 לדוח הדירקטוריון.
בתחום החיסכון ארוך הטווח המתחרים העיקריים של הקבוצה הן ארבע קבוצות הביטוח הגדולות האחרות, ובתי ההשקעות המנהלים כספי חיסכון פנסיוני. האפשרות למעבר בין המוצרים השונים והתחליפויות בין המוצרים הגבירו את התחרות בתחום נכסי החיסכון לטווח ארוך. בשנים האחרונות התגברה התופעה של ניוד ביטוחי מנהלים של לקוחות קיימים לקרנות פנסיה ובמקביל התעצמה המגמה של קיטון במספר המצטרפים החדשים לביטוחי מנהלים, ובפרט מהמועד בו נאסרה הצטרפות של לקוחות חדשים לביטוח מנהלים, אלא אם הלקוח הפקיד קודם כל רובד ראשון לקופ"ג לקצבה שאינה קופת ביטוח (בגובה תקרת ההפקדה החודשית של קרן פנסיה מקיפה) – וזאת בהתאם לתקנות מס הכנסה (כללים לאישור ולניהול קופות גמל)(תיקון), התשפ"ג-2023 שמועד תחילתן ה- 1 בספטמבר 2023.
במקביל נמשכה התחרות העזה בענף הפנסיה, הן מצידן של 4 קרנות ברירת המחדל (לפרטים ראו לעיל) והן מצידן של קרנות הפנסיה של קבוצות הביטוח האחרות – שהגבירה את קצב הניוד של עמיתים בין קרנות הפנסיה השונות.
2025-9-1 נכסים מיוחדים "סך נכסי החיסכון לטווח ארוך" 2026-9-1 וכן חוזר גופים מיוחדים 8
8
מנורה מבטחים התחנות בע"מ
דוח תיאור עסקי התאגיד – דין וחשבון ליום 31 בדצמבר 2025
לפרטים בדבר השפעת הוראות גולציה חדשות, על התחרות בתחום בכלל, ובענף קרנות הפנסיה בפרט, ראה גם סעיף 8.2.2 להלן.
להלן יפורטו מאפיינים ספציפיים של התחרות בענפים השונים בהם פועלת הקבוצה במסגרת פעילותה בתחום.
להלן מידע אודות העברת כספים מהחברה ואליה בענפי חיסכון ארוך טווח בשנים 2024-2025:
| לשנה שהסתיימה ביום 31 בדצמבר | ||||
|---|---|---|---|---|
| 2025 | ||||
| מליוני ש"ח | ||||
| פעילות החברה | ||||
| סה"כ | קרנות פנסיה | קרנות סה"כ | ביטוח חיים | העברת לחברה מגופים אחרים: |
| 2,499 | 2,028 | 419 | 52 | העברת מחברות ביטוח אחרות |
| 9,753 | 9,441 | 292 | 20 | העברות מקרנות פנסיה |
| 3,664 | 985 | 2,628 | 51 | העברות מקופות גמל |
| 15,916 | 12,454 | 3,339 | 123 | סך הכל העברות לחברה |
| 148 | 48 | 29 | 71 | העברות מהחברה לגופים אחרים: |
| 16,836 | 15,639 | 236 | 961 | העברות לחברות ביטוח אחרות |
| 5,079 | 972 | 3,133 | 974 | העברות לקרנות פנסיה |
| 22,063 | 16,659 | 3,398 | 2,006 | העברות לקופות גמל |
| (6,147) | (4,205) | (59) | (1,883) | סך הכל העברות מהחברה |
| העברות נטו | ||||
| לשנה שהסתיימה ביום 31 בדצמבר | ||||
| --- | --- | --- | --- | --- |
| 2024 | ||||
| מליוני ש"ח | ||||
| פעילות החברה | ||||
| סה"כ | קרנות פנסיה | קרנות סה"כ | ביטוח חיים | העברת לחברה מגופים אחרים: |
| 2,827 | 2,324 | 440 | 63 | העברות מחברות ביטוח אחרות |
| 8,674 | 8,351 | 312 | 11 | העברות מקרנות פנסיה |
| 4,003 | 815 | 3,132 | 56 | העברות מקופות גמל |
| 15,504 | 11,490 | 3,884 | 130 | סך הכל העברות לחברה |
| 151 | 31 | 29 | 91 | העברות מהחברה לגופים אחרים: |
| 12,461 | 11,407 | 104 | 950 | העברות לחברות ביטוח אחרות |
| 4,204 | 753 | 2,620 | 831 | העברות לקרנות פנסיה |
| 16,816 | 12,191 | 2,753 | 1,872 | העברות לקופות גמל |
| (1,312) | (701) | 1,131 | (1,742) | סך הכל העברות מהחברה |
| העברות נטו |
26-א
מנורה מבטחים התוקות בע"מ
2025 בדצמבר 31 חשבון ליום 31 בדצמבר
התחרות בענף ביטוח החיים מתרכזת בעיקרה סביב מגוון תכניות הביטוח המוצעות על ידי חברות הביטוח, ובכלל זה, תעריפי הביטוח, התגמול לסוכני הביטוח, שיעור דמי הניהול מפרמיה ומצבירה, התשואה המושגת על הנכסים לאורך זמן, רמת סיכון הנכסים ביחס לתשואה המושגת/מובטחת והשירות הניתן למבוטחים.
מודל ההנחות והתגמול המעודכן של סוכני הביטוח שעוגן בהיתר לשיווק מוצרי ביטוח חיים ריסק טהור ממתן את שיעור הביטולים של מוצרים אלה ומאפשר שימור אפקטיבי של תיק הביטוח.
להערכת הקבוצה מגמות אלו, לרבות השינוי בהעדפות הלקוחות בכל הנוגע לניהול החיסכון הפנסיוני כאמור בסעיף 2.3.1 לעיל צפויות להימשך בשנים הקרובות.
הערכת הקבוצה הינה בגדר מידע צופה פני עתיד אשר עשוי שלא להתממש עקב התנהגות השוק, הלקוחות וסוכני הביטוח.
בהתאם לנתוני אגף שוק ההון, ביטוח וחיסכון במשרד האוצר, התפלגות הפרמיות ברוטו, מעסקי ביטוח חיים, ליום 30 בספטמבר 2025, בין החברות המתחרות בענף הינה כדלקמן:
לפירוט נוסף על הכנסות הקבוצה מפרמיה בענף זה, ראה סעיפים 5.3.8 ו- 5.3.12 לדוח הדירקטוריון.
יכולת הקבוצה להתמודד עם התחרות בתחום זה, תלויה, בין היתר, בהרחבת מערך המכירות, בהתייעלות בתשומות הייצור תוך שמירה על רמת השירות, בפיתוח מוצרים ייחודיים, עיקר התשומות מתמקדות בשימור התיק הקיים ובמובילות בתחום התשואות למבוטחים.
הגורמים העיקריים המשפיעים על התחרות בענף הם חברות הביטוח, קרנות הפנסיה ובתי ההשקעות המתחרים על נתחי השוק שלהן וסוכני הביטוח אשר משפיעים גם הם על גודל נתחי השוק של המבטחים השונים, וכל זאת לאור השינויים ברגולציה החלה על התחום.
א-27
מנורה מבטחים התוקות בע"מ
דוח תיאור עסקי התאגיד – דין וחשבון ליום 31 בדצמבר 2025
הגורמים המחזקים את מעמדה התחרותי של הקבוצה הינם: האטרקטיביות של מגוון המוצרים, תעריפי הביטוח שמציעה הקבוצה ורמת השרות למבוטחים, למעסיקים ולסוכני הביטוח.
התחרות בענף זה מתמקדת במאמצים לגיוס לקוחות חדשים, להעברת עמיתים בין קרנות הפנסיה השונות, ולהעברת עמיתים מביטוחי מנהלים וקופות גמל לקרנות הפנסיה. התחרות נסובה בעיקר על גובה דמי הניהול שיגבו מהעמיתים, על התשואות הנובעות מניהול ההשקעות במסלולי ההשקעה השונים, ועל רמת השירות לעמית ולארגון שאליו הוא משתייך. החל מחודש נובמבר 2016, וביתר שאת מחודש אפריל 2019 שבו הסתיים תוקפם של הסכמי ברירת מחדל היסטוריים, מופנים עובדים חדשים אשר לא בחרו באופן אקטיבי בקרן הפנסיה שלהם, לאחת מקרנות ברירת המחדל הנבחרות (ראה סעיף 2.1.2 לעיל), עובדה שהגבירה את התחרות בין כל קרנות הפנסיה בענף בכלל, ועל המצטרפים החדשים בפרט.
החל משנת 2017, מבוצע לאחר הצטרפות לקרן פנסיה הליך של איתור חסכון לא פעיל בקרנות הפנסיה האחרות ואיחוד הכספים בקרן הפנסיה החדשה, אלא אם העמית התנגד לכך. על כן, לגידול במספר העמיתים שמצטרפים לקרנות ברירת המחדל הנבחרות יש בהמשך השפעה על נתחי השוק של קרנות אלו, על חשבון קרנות הפנסיה האחרות.
המתחרים העיקריים בענף הפנסיה הן: מקפת אישית שבשליטת קבוצת מגדל; כלל פנסיה שבשליטת קבוצת כלל; הראל פנסיה שבשליטת קבוצת הראל; הפניקס פנסיה שבשליטת קבוצת הפניקס, אלטשולר-שחם ומיטב דש.
בחודש אפריל 2022 החלו לפעול 2 קרנות פנסיה חדשות (מור ואינפיניטי), שנבחרו כקרנות ברירת מחדל במסגרת ההליך התחרותי שערך הממונה (ראה סעיף 2.1.2 לעיל).
בהתאם לנתוני רשות שוק ההון, התפלגות נכסי קרנות הפנסיה⁹ בין המתחרים בענף נכון ליום 31 בדצמבר 2025, הינה כדלקמן:
9 בהתאם לנתוני "פנסיה-נט".
28-א
מנורה מבטחים התוקות בע"מ
2025 בדצמבר 31 חשבון ליום 31 בדצמבר
דוח תיאור עסקי התאגיד – דין וחשבון ליום 31 בדצמבר
בהתאם לנתוני החברות המנהלות קרנות פנסיה¹⁰, התפלגות הפקדות דמי הגמולים, בין המתחרים בענף, נכון ליום 31 בדצמבר 2025, הינה כדלקמן:
לפירוט נוסף על הכנסות ה קבוצה מדמי גמולים בענף זה, ראה סעיף 6.4.3 לדוח הדירקטוריון.
על מנת לשמור על תיק הלקוחות הקיים והרחבתו, מנורה מבטחים פנסיה וגמל פועלת לשימור עמיתיה מפני מעבר לקרנות הפנסיה המתחרות ובמקביל, לגיוס לקוחות חדשים. במסגרת זו, מנורה מבטחים פנסיה וגמל מדגישה את יתרון הגודל שלה על פני הקרנות המתחרות. בנוסף, פועלת מנורה מבטחים פנסיה וגמל להשגת תשואה אופטימלית למבוטח על הצבירה שלו בקרן הפנסיה. מנורה מבטחים פנסיה וגמל יוצאת מעת לעת בקמפיינים פרסומיים מגוונים, שמנוהלים באמצעי התקשורת השונים.
בענף קופות הגמל קיימת תחרות מתמדת מצד מספר רב של מתחרים כאשר התחרות מתמקדת בהשגת תשואה (ביחס לרמת הסיכון), גובה דמי הניהול ואיכות השירות. מתחריה העיקריים של הקבוצה בתחום הינם: אלטשולר-שחם, ילי-לפידות, מיטב-דש, מור, אנליסט, קבוצת הראל, קבוצת כלל, קבוצת הצניקס.
הקבוצה מעריכה, כי נכון למועד אישור הדוח, חלקה בשוק בענף זה הינו כ- 4.9% (הערכת הקבוצה מבוססת על הנכסים המנוהלים על ידי מנורה מבטחים פנסיה וגמל ומנורה מבטחים מהנדסים, ביחס להערכה בדבר סך הנכסים המנוהלים בענף זה).
¹⁰ בהתבסס על נתוני "פנסיה-נט".
29-א
מנורה מבטחים התוקות בע"מ
דוח תיאור עסקי התאגיד – דין וחשבון ליום 31 בדצמבר 2025
בהתאם לנתוני רשות שוק ההון, ביטוח וחיסכון, להלן התפלגות היקף נכסי קופות הגמ"ל¹¹ (כולל השתלמות ללא נתוני מבטיחות תשואה), בין המתחרים בענף נכון ליום 31 בדצמבר 2025:
בהתאם לנתוני החברות המנהלות קופות גמ"ל¹² התפלגות ההפקדות דמי הגמולים בין המתחרים בענף (כולל השתלמות ללא נתוני מבטיחות תשואה), נכון ליום 31 בדצמבר 2025, הינה כדלקמן:
לפירוט נוסף של הכנסות הקבוצה מדמי הגמולים בענף זה, ראה סעיף 6.5.3 לדוח הדירקטוריון.
11 בהתבסס על נתוני "גמ"ל-נט".
12 בהתבסס על נתוני "גמ"ל-נט".
מנורה מבטחים התוקות בע"מ
2025 בדצמבר 31 חשבון ליום 31 בדצמבר
השיטות העיקריות של הקבוצה להתמודד עם התחרות הן: סינרגיה בין החברות השונות בקבוצה במתן פתרונות כוללים ללקוחות הקבוצה בכל אפיקי החיסכון ארוך הטווח, תוך הישענות על גודלה ויציבותה של מנורה מבטחים פנסיה, קרן הפנסיה הגדולה בישראל; שיפור השירות ללקוח תוך התייעלות תפעולית; השקעה באוטומציה ובדיגיטציה של תהליכים שירותיים ותפעוליים; הרחבת מערך הסוכנים והסתייעות בסוכנים העובדים עם הקבוצה כמקור להפניית לקוחות; הרחבת מערך השיווק הישיר של קבוצת מנורה מבטחים, השתתפות במכרזים מרכזיים בתחום ועוד.
הגורמים המרכזיים המשפיעים על מעמדה התחרותי של הקבוצה בתחום הם היותה של מנורה מבטחים פנסיה וגמל מובילה בענף הפנסיה; חוסנה הפיננסי של הקבוצה; רמת השירות הגבוהה של הקבוצה בעת ניהול תביעות ותשלום תגמולי ביטוח, וכן קשר ארוך טווח עם סוכנים שמשווקים את מוצרי הקבוצה.
31-א
מנורה מבטחים התוקות בע"מ
דוח תיאור עסקי התאגיד – דין וחשבון ליום 31 בדצמבר 2025
מנורה
2.4 לקוחות
לקבוצה אין תלות בלקוח בודד או במספר מצומצם של לקוחות. כמו כן, לקבוצה אין לקוח בודד שסך הכנסותיה ממנו מהוות 10% ומעלה מסך הכנסותיה בדוחותיה הכספיים.
להלן נתונים לגבי התפלגות הפרמיה ברוטו בין עמיתים שכירים לבין מבוטחים פרטיים ועצמאיים ולבין קולקטיביים (באחוזים):
| 2024 | 2025 | הלקוח |
|---|---|---|
| 54.0% | 48.4% | עמיתים שכירים |
| 43.8% | 48.9% | פרטיים ועצמאיים |
| 2.2% | 2.6% | קולקטיביים |
| 100% | 100% | סה"כ |
להלן התפלגות דמי הגמולים בין עמיתים שכירים לבין עצמאיים (באחוזים):
| 2024 | 2025 | הלקוח |
|---|---|---|
| 97.3% | 97.3% | עמיתים שכירים |
| 2.7% | 2.7% | מבוטחים פרטיים ועצמאיים |
| 100% | 100% | סה"כ |
להלן התפלגות דמי הגמולים בין עמיתים שכירים, עמיתים עצמאיים ועמיתים מעסיקים (בקופות מרכזיות) (באחוזים):
| 2024 | 2025 | הלקוח |
|---|---|---|
| 75% | 77% | עמיתים שכירים |
| 24% | 22% | עמיתים עצמאיים |
| 2% | 2% | עמיתים מעסיקים בקופות מרכזיות |
| 100% | 100% | סה"כ |
| 13% | 13% | שיעור הפדיונות מהעתודה הממוצעת |
32-א
2025 דוח תיאור עסקי התאגיד – דין וחשבון ליום 31 בדצמבר 31
מנורה מבטחים התוקות בע"מ
ביטוח רכב חובה הינו ביטוח סטטוטורי, על פי פקודת ביטוח רכב מנועי [נוסח חדש], התש"ל-1970 (להלן: "פקודת ביטוח רכב מנועי").
פוליסת ביטוח חובה, בהתאם לפקודת ביטוח רכב מנועי, מעניקה כיסוי לבעל הרכב והנוהג בו, מפני חבות שהם עלולים לחוב לפי חוק הפיצויים לנפגעי תאונות דרכים, תשל"ה-1975 (להלן: "חוק הפיצויים") ומפני חבות אחרת שהם עלולים לחוב בשל נזק גוף שנגרם לנהג הרכב, לנוסעים בו או להליכי הרגל, שנפגעו כתוצאה מהשימוש ברכב מנועי.
חוק הפיצויים, נועד ליצור מנגנון יעיל ומהיר לבירור הזכאות לפיצויים ולהערכת שיעורם, כל זאת במנותק משאלת האשם. החוק קובע, בין היתר, מהי תאונת דרכים, מיהו הזכאי לפיצויים ומהם סדרי הדין במקרים כאלו.
נפגעי תאונות דרכים שאין באפשרותם לתבוע פיצויים מאת מבטח בשל המצבים המפורטים להלן: (1) פגיעה על ידי רכב שלא היה לו כיסוי ביטוח; (2) מבטח שאינו ידוע (כגון פגיעת פגע וברח); ו- (3) מבטח שנמצא בהליכי פירוק, זכאים לפיצוי מהקרן לפיצוי נפגעי תאונות דרכים (להלן: "קרנית"). קרנית הינה תאגיד סטטוטורי שהוקם מכוח חוק הפיצויים. פעילותה של קרנית ממומנת מהפרשה של חברות הביטוח בשיעור קבוע של 1% מהפרמיה (נטו) בגין פוליסות ביטוח רכב חובה, כמפורט בצו פיצויים לנפגעי תאונות דרכים (מימון הקרן), התשס"ב-2002 (להלן: "התוספת למימון הקרן").
במסגרת הענף מונהגת החל משנת 2003 תחרות מבוקרת.
במסגרת תקנות ביטוח רכב מנועי (הקמה וניהול של מאגרי מידע), התשס"ד-2004 (להלן: "תקנות מאגר מידע"), הסדרו הקמת ואופן פעילותם של מאגרי מידע בתחום ביטוח רכב חובה: מאגר מידע סטטיסטי המשמש לאיסוף מידע סטטיסטי ולהערכת עלות הסיכונים בענף ביטוח רכב חובה, ומאגר המידע לאיתור הונאות ביטוח.
המאגרים הנ"ל מנוהלים על ידי מפעילים שאינם קשורים לחברות הביטוח.
מפעיל מאגר המידע סטטיסטי מוסמך על פי הדין לאסוף מחברות הביטוח הפעילות בענף, נתונים רלבנטיים, לצורך קביעת "עלות הסיכון הטהור" אשר משמש את הממונה בבואו לקבוע את תעריף הביטוח השיורי ובבואו לאשר את תעריפי המבטחות בענף רכב חובה. חברות הביטוח מחויבות להעביר למפעיל נתונים כאמור, אחת לרבעון.
מאגר המידע לאיתור הונאות ביטוח, מרכז נתונים מכל חברות הביטוח וממאגרים חיצוניים נוספים, ומשמש לזיהוי ולמניעה של מקרי הונאה בחיתום ובתביעות, בענף רכב חובה. בהתאם לחוזר הממונה בעניין זה, למעט במקרים מסוימים (כגון במקרה שמדובר בחידוש ביטוח חובה לכל רכב שבוטח אצל אותו מבטח בשנה החולפת, או במקרה של רכב בצי או קולקטיב) חל איסור להפיק תעודת ביטוח רכב חובה עבור כלי רכב פרטי ומסחרי עד 3.5 טון ואופנוע, מבלי שבוצע אימות מול המאגר, בעת תהליך החיתום, ביחס לפרטי מידע מסוימים, לכל הפחות.
פעולת מאגר המידע ודרכי השימוש של החברות בו עוגנו בהסכם ענפי, ובחוזר הממונה. המבטחים נושאים במלוא עלות הקמת המאגרים ותפעולם. התשלומים שעל מבטחים לשלם עבור שירותי מאגרי המידע נקבעים, בין היתר, בהתחשב בחלקן היחסי של כל מבטח בתחום בהתאם לנתוני שנה קודמת, וכן באיכות ובמועדי הדיווח למאגר.
במסגרת התחרות המבוקרת, גובות חברות הביטוח דמי ביטוח בהתאם לתעריף ביטוח חובה דיפרנציאלי, המבוסס על שימוש במשתנים מתוך תכנית סיווג הסיכונים שמפרסם מפעיל מאגר
33-א
2025 דוח תיאור עסקי התאגיד – דין וחשבון ליום 31 בדצמבר 2018
מנורה מבטחים התוקות בע"מ
המידע הסטטיסטי, שאושרו על ידי הממונה, כמשתנים שבהם רשאי מבטח להשתמש, לצורך התאמת הפרמיה לסיכון המבוטח. מאחר ומחד, ביטוח רכב חובה מהווה חובה חוקית ומאידך, כל חברת ביטוח רשאית לסרב לבטח מבוטח על פי שיקול דעתה, הוסדר הביטוח השיורי (להלן: "הפול"). פעילות הפול מוסדרת בתקנות ביטוח רכב מנועי (הסדר ביטוח שיורי ומנגנון לקביעת תעריף), התשס"א-2001 ובחזרה הממונה שפורסם בעניין זה. בעל כלי רכב שסורב כאמור ולא השיג כיסוי ביטוחי באחת החברות הפועלות בענף, יכול לרכוש ביטוח חובה באמצעות הפול. הפול הוא ביטוח משותף של כל חברות הביטוח בענף ביטוח רכב חובה, השותפות בו ונושאות בהוצאותיו ובהפסדיו או ברווחי, על פי חלקן היחסי בסה"כ פרמיות הביטוח בענף רכב חובה. חלקה היחסי של כל מבטחת נקבע לפי חלקה בפועל בשנת החיתום הרלבנטית. חלקה של הקבוצה בפול עמד נכון לשנת חיתום 2025 על כ-14.35%, זאת לעומת חלקה היחסי של הקבוצה בפול בשנת חיתום 2024 שעמד על כ-14.91%. בהתאם להסדר התחיקתי, מרכיב ההעמסה הצפוי למימון העלות לביטוח אופנועים כאמור, נקבע כשיעור מ"עלות הסיכון הטהור" (כהגדרתו בפקודת ביטוח רכב מנועי), ומוגבל בטווח. מרכיב העמסה יכול לנוע בין 5.5% ל-8%. תעריפי הביטוח שגובה החברה כפופים לאישור הממונה. לפרטים אודות הפיקוח על התעריפים ראה סעיף 3.2 להלן.
האחריות למתן שירותים רפואיים, הנכללים בסל השירותים הקבוע בתוספת השניה לחוק ביטוח בריאות ממלכתי ובצו התרופות לפיו, בשל נזק גוף מתאונות דרכים - מוטלת על קופות החולים, למעט הטיפולים המניים בתוספת השלישית לחוק. בנוסף, חברות הביטוח נושאות בתשלומים הרפואיים במקרים הבאים: 1. כאשר הנפגע אינו תושב/אזרח ישראל (תיירים, עובדים זרים, פלסטינים); 2. חיילים; 3. סיעודי רגיל להבדיל מסיעודי מורכב; 4. פינוי על ידי אמבולנס ללא אשפוז; 5. נפגעי תאונות עבודה במקרה של תאונות דרכים.
לצורך מימון אספקת השירותים הרפואיים לנפגעי תאונות דרכים שיינתנו על ידי קופות החולים, נקבע כי על המבטחים להעביר לקרנית, עבור קופות החולים, עד ליום 10 בכל חודש, שיעור של 12.66% מדמי הביטוח שגבו בחודש הקודם בגין כל פוליסת ביטוח רכב חובה שהנפיקו (להלן: "התוספת למימון עלות אספקת השירותים"). לעניין זה, "דמי הביטוח" - סך כל התשלומים הנגבים ממבוטח בענף ביטוח רכב חובה, למעט התוספת למימון קרנית לפי צו פיצויים לנפגעי תאונות דרכים (מימון הקרן), התשס"ג-2002 (להלן: "צו מימון הקרן").
בנוסף, בהתאם לתיקון בחוק הביטוח הלאומי [נוסח משלב], תשנ"ה - 1995, החל מיום 1.1.2023 ועד 31.12.2024 חלף תשלום תביעות שיבוב למל"ל מכח חוק הפיצויים, על המבטחות להעביר לקרנית עד ליום 10 בכל חודש, שיעור של 10% מדמי הביטוח. החל מיום 1.1.2025 יעמוד השיעור האמור על 10.95% מדמי הביטוח. לעניין זה, "דמי הביטוח" - סך כל התשלומים הנגבים ממבוטח בענף ביטוח רכב חובה, לרבות עודפי התקציב של הקרן לפיצוי נפגעי תאונות דרכים, ולמעט התוספת למימון הקרן והתוספת למימון עלות אספקת השירותים (להלן: "התוספת לפיצוי המוסד לביטוח לאומי").
בענף מונוגת פוליסה תקנית לביטוח רכב חובה. לפרטים ראה סעיף 3.2 להלן.
כאמור, על פי כלל האחריות המוחלטת בחוק הפיצויים, כל מבטח מפצה את הנוסעים שנסעו בכלי הרכב המבוטח על ידו, ללא תלות במידת האשם של הנהג. עוד קובע חוק הפיצויים, כי כלפי צדדים שלישיים שהיו מעורבים בתאונה שבה היו מעורבים מספר כלי רכב (למשל, הולכי רגל) תהא למבטחים אחריות "ביחד ולחוד", ובין המבטחים לבין עצמם נקבעה, ככלל, השתתפות שווה בנטל החיובים. צו פיצויים לנפגעי תאונות דרכים (הסדרים לחלוקת נטל הפיצויים בין המבטחים), התשס"א-2001, קובע חריגים לכלל האמור ונועד לאזן את נטל התשלום בין המבטחים, מקום שבו תרומת כלי הרכב המעורבים בתאונה לנזק, שונים באופן מובהק - אופנוע
34-א
מנורה מבטחים
מנורה מבטחים התזקות בע"מ
דוח תיאור עסקי התאגיד – דין וחשבון ליום 31 בדצמבר 2025
ורכב, או רכב קל ורכב כבד. במקרים כאמור, קובעים 'צווי החציה' את השיפוי לו זכאים המבטחים זה מזה (המכונים "תשלומי האיזון"). לעניין זה מפעיל איגוד חברות הביטוח מתווה סליקה, באמצעות מרכז הסליקה של איגוד חברות הביטוח, שנועד, בין היתר, להעביר את תשלומי האיזון בין המבטחים.
למגבלות החקיקה המרכזיות החלות על הקבוצה והשפעתן בתחום פעילות זה וכן בכלל פעילות הקבוצה, ראה סעיף 8.2.1 להלן.
סעיף זה כולל תיאור כללי ותמציתי של מאפייני המוצרים ושימושיהם, השווקים העיקריים שלהם, מגמות ושינויים בביקוש ובהיצע שלהם. התנאים המלאים והמחייבים הם התנאים המפורטים בכל פוליסה ו/או חוזה ביטוח, לפי העניין. התיאור הינו לצרכי דוח זה בלבד ולא ישמש לצרכי פרשנות הפוליסה.
כאמור לעיל, פוליסת ביטוח חובה, בהתאם לפקודת ביטוח רכב מנועי, מעניקה כיסוי לבעל הרכב והנוהג בו, מפני כל חבות שהם עלולים לחוב לפי חוק הפיצויים ומפני חבות אחרת שהם עלולים לחוב בשל נזק גוף שנגרם לנהג הרכב, לנוסעים בו או להולכי הרגל, שנפגעו כתוצאה מהשימוש ברכב מנועי.
בענף מונוגת פוליסה תקנית אחידה אשר מהווה חוזה ביטוח סטנדרטי (להלן: "פוליסה תקנית"), בהתאם להוראות הפיקוח על שירותים פיננסיים (ביטוח) (תנאי חוזה לביטוח חובה של רכב מנועי), התש"ע-2010, פוליסות תקניות ליחיד בעל רכב וכן פוליסה תקנית לצורכי סחר, המיועדת לבעלי פוליסה המחזיקים במספר כלי רכב באופן זמני, לצורכי תיקון, מסחר וכו' (בגון: בעלי מוסכים, יבואנים וכו'). התקנות קובעות תנאים מינימאליים לביטוח רכב חובה אשר מבטח אינו רשאי לשנותם, אך רשאי להוסיף עליהם הרחבות לגבי היקף הכיסוי הביטוחי. במסגרת התקנות, נקבע גם נוסח תעודת הביטוח שעל מבטח להנפיק במסגרת ביטוח רכב מנועי.
ההוראות האמורות כוללות, בין היתר, חובות החלות על המבטח לאפשר לגורמים שונים בדיקה ועיון בפוליסת החובה ובתנאיה. כך למשל, נקבע כי בחיווי מקוון של פוליסת רכב עבור משתמשים פוטנציאלים בכלי הרכב, יוצגו גם מגבלות או הרחבות לכיסוי הביטוחי, לרבות כיסוי להשבתה בלבד, כיסוי לנהג נקוב בלבד ותעודת ביטוח הכוללת השתתפות עצמית.
תשלום מראש - ביטוח רכב חובה נכנס לתוקף רק לאחר תשלום מראש של מלוא הפרמיה בגינו.
היקף ודרבי הפיצוי - למעט תקרת פיצוי למרכיבי נזק שאינו נזק ממוני והכיסוי לאובדן השתכרות המוגבל לעד פי שלושה מהשכר הממוצע במשק, הכיסוי אינו מוגבל בסכום.
אחריות מוחלטת - בהתאם להוראות חוק הפיצויים, האחריות של בעל הרכב, המחזיק או הנוהג בו, הינה מוחלטת ולפיכך זכאות הנפגע בתאונות דרכים לפיצוי אינה תלויה בהוכחת אשם.
35-א
מנורה מבטחים התוקות בע"מ
דוח תיאור עסקי התאגיד – דין וחשבון ליום 31 בדצמבר 2025
ייחוד העילה - מי שנפגע בתאונות דרכים וחוק הפיצויים מקנה לו עילת תביעה, יכול לתבוע את זכותו רק על פי חוק הפיצויים ואינו רשאי לתבוע את נזקן לפי חוק אחר. מי שאין לו עילת תביעה לפי חוק הפיצויים, יכול לתבוע את המזיק בנזיקין.
זנב תביעות ארוך - תביעות הביטוח בתחום זה מאופיינות בזמן בירור ארוך יחסית, של מספר שנים, בין מועד קרות האירוע הביטוחי לבין מועד סילוק התביעה.
פיקוח על התעריפים - במסגרת ההוראות לחוזה ביטוח כללי בחוזר המאוחד נכללו הוראות שונות בעניין דמי ביטוח בענף רכב חובה, ונהלים לקביעת דמי ביטוח שרשאי מבטח לגבות ואופן הגשתם לאישור הממונה. בהתאם להוראות החוזר המאוחד, מרכיב פרמיית הסיכון שבתעריף ביטוח רכב חובה (דמי הביטוח נטו) צריך להיות אחיד לכל המבוטחים שעונים על אותם משתנים מתוך תכנית סיווג הסיכונים שמפרסם מפעיל מאגר המידע הסטטיסטי, אשר הממונה אישר כמשתנים שבהם יהיה מבטח רשאי לעשות שימוש לצורך קביעת התעריף, כגון: נפח מנוע, סוג דלק, כוחות סוס, מספר כריות אויר, מין ו/או גיל ו/או ותק הנהיגה של הנהג הצעיר ביותר הצפוי לנהוג ברכב, מספר תביעות קודמות ו/או מספר שלילות רישיון בשלוש השנים האחרונות של כל אלו הצפויים לנהוג ברכב, המצאות מערכת למניעת נעילת גלגלים (ABS) ו/או מערכת לבקרת יציבות (ESP) ו/או מערכת התרעה על אי שמירת מרחק (FCW) ו/או מערכת התרעה על סטייה מנתיב (LDW). כל מבטח רשאי לבחור באילו מהמשתנים להשתמש לצורך קביעת התעריף.
בנוסף, רשאי המבטח לגבות דמים - לכיסוי הוצאות ניהול, עמלת הסוכנים והרווח, בשיעור של עד 18% מפרמיית הסיכון וכן את התוספת למימון עלות אספקת השירותים, התוספת למימון הקרן והתוספת לפיצוי המוסד לביטוח לאומי כאמור לעיל.
המבטח רשאי לתת הנחות מן הדמים בלבד, למעט בביטוח רכב חובה לציי רכב כמפורט להלן.
מבטח רשאי לתת הנחה מדמי הביטוח נטו רק בציי רכב וזאת באמצעות שימוש בנוסחת תעריף שונה, אשר הוגשה מראש לממונה.
"צי רכב" - מונה לפחות 40 כלי רכב שכולם בבעלות אחת ומבוטחים אצל אותו מבטח.
בתחום ביטוח רכב חובה, פועלות 16 חברות ביטוח (כולל הפול), לרבות חברות לביטוח ישיר. על רקע קיומו של כיסוי אחיד בתחום זה, התחום מאופיין בתחרות מחירים משמעותית המושפעת בין היתר, מריבוי מתחרים וכן ממהלכים להגברת שקיפות התעריפים על ידי הממונה (ובכלל זה, באמצעות האפשרות לערוך השוואת תעריפים באתר האינטרנט של רשות שוק ההון).
על פי הדוחות הכספיים של חברות הביטוח, בתשעת החודשים הראשונים של שנת 2025, הכנסות הענף בתחום ביטוח רכב חובה, עמדו על סך של 5,358 מיליון ש"ח (לא כולל העברת 10.95% למל"ל מכוח חוק הפיצויים חלף תשלום תביעות שיבוב), לעומת סך של 5,150 מיליון ש"ח בתקופה המקבילה אשתקד. גידול של כ- 208 מיליון ש"ח, המהווים כ- 4% מהיקף ההכנסות מדמי ביטוח בתחום. בתשעת החודשים הראשונים של שנת 2025, הקבוצה (מנורה מבטחים ביטוח ושומרה) מחזיקה בנתח שוק של כ- 14.8% לעומת 15.2% בתקופה המקבילה אשתקד.
על פי נתוני הדוחות הכספיים של חברות הביטוח, חלקם של חמשת הגופים הגדולים בתחום בתשעת החודשים הראשונים של שנת 2025 עמד על כ- 61.1% מסך דמי הביטוח בתחום זה, לעומת 61.2% בתקופה המקבילה אשתקד. החברות הגדולות בתחום ביטוח רכב חובה, בשנת 2025, הינן הקבוצה, הפניקס, הראל כלל וביטוח ישיר.
36-א
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
2025 בדצמבר 31 חשבון ליום 31 בדצמבר
לפירוט הכנסות הקבוצה מפרמיה, ראה סעיף 6.6.4 לדוח הדירקטוריון.
הכיסוי הביטוחי האחיד בכל חברות הביטוח וזמינות מידע השוואתי של מחירים, גורמים לכך שמחיר המוצר הינו המשתנה העיקרי בהחלטת הרכישה של פוליסות הביטוח. חברות הביטוח נבדלות זו מזו במשתנים הקובעים את התעריף וכפועל יוצא בפלחי השוק בהם הן מתמקדות. גורם העלול להשפיע על מעמדה התחרותי של הקבוצה הינו שימוש חברות ביטוח אחרות במשתנים שונים מאלה שבהם הקבוצה עושה שימוש.
מנורה 2025 מבטחים החזקות בע"מ
דוח תיאור עסקי התאגיד – דין וחשבון ליום 31 בדצמבר 2025
להלן פירוט התפלגות פרמיות ברוטו בין מבוטחים פרטיים ולקוחות עסקיים קטנים לבין ציי רכב וקולקטיביים:
| שיעור מסך ההכנסות לשנת 2024 | פרמיות ברוטו בשנת 2024 (מליוני ש"ח) | שיעור מסך ההכנסות לשנת 2025 | פרמיות ברוטו בשנת 2025 (מליוני ש"ח) | |
|---|---|---|---|---|
| 71% | 701 | 67% | 643 | מבוטחים פרטיים ולקוחות עסקיים קטנים |
| 29% | 280 | 33% | 313 | ציי רכב וקולקטיביים |
| 100% | 981 | 100% | 956 | סה"כ |
לקבוצה אין לקוח בתחום ביטוח רכב חובה, שהכנסותיה ממנו מהוות 10% או יותר מסך הכנסות הקבוצה בתחום הפעילות וכן אין לקבוצה תלות בלקוח בודד או במספר מצומצם של לקוחות בתחום זה.
בנוסף, לא ידוע לקבוצה על מאפיינים קבועים של לקוחותיה בתחום ביטוח רכב החובה. לפי הערכת הקבוצה, שיעור החידושים13 בשנת 2025 עמד על כ- 64%, בדומה לשיעור בשנת 2024, ואחוז הלקוחות אשר רכשו ביטוח רכב חובה וביטוח רכב רכוש עמד על כ- 84% מסך אוכלוסיית מבוטחי החובה בקבוצה לעומת שיעור של 74% ב- 2024.
להלן התפלגות דמי ביטוח לפי שנות ותק של לקוחות בתחום ביטוח החובה לתקופות המתוארות בדוח:
| מחזור פרמיות במליוני ש"ח | ||||
|---|---|---|---|---|
| שיעור מסך הכנסות | 2024 | 2025 | מספר שנות ותק | |
| 56% | 47% | 552 | 445 | ללא ותק |
| 18% | 28% | 174 | 264 | ותק שנה |
| 8% | 11% | 80 | 101 | ותק שנתיים |
| 18% | 15% | 175 | 146 | למעלה משלוש שנות ותק |
| 100% | 100% | 981 | 956 | סה"כ |
13 השיעורים הם במונחי פרמיה.
מנורה מבטחים התוקות בע"מ
דוח תיאור עסקי התאגיד – דין וחשבון ליום 31 בדצמבר 2025
ביטוח רכב רכוש כולל כיסוי ביטוחי לאבדן או נזק של כלי רכב מבוטחים ולחבות המבוטחים בגין נזקי רכוש שנגרמו לצד שלישי על ידי כלי הרכב המבוטחים. ניתן לרכוש כיסוי לחבות כלפי צד שלישי בלבד או בשילוב עם כיסויים נוספים.
הסדר השמאים: בחזור המאוחד מפורטים כללי פעולה לשמאים ומנגנוני ערעור על שומותיהם וכן הוראות בעניין הרחבת הגילוי הנוגע לזכויות המבוטחים, הגברת מעורבותם בהליך בחירת השמאי והרחבת השקיפות כלפי המבוטחים בהליך שומת הנזק. בהתאם להוראות החזור, חברות הביטוח מפרסמות רשימות שמאי חוץ שבהם יכול המבוטח לבחור. שומה של שמאי חוץ14, מהווה השומה הקובעת והיא מחייבת את הצדדים, בכפוף לזכות המבטח והמבוטח לערער על השומה בפני שמאי מכריע, באמצעות שומה נגדית.
כניסתו של התיקון לתוקף תלויה בפרסומן של הוראות מקצועיות לעניין "מחיר שוק" לפי סעיף 153 לחוק רישוי שירותים ומקצועות בענף הרכב, התשע"ו-2016, אשר טרם פורסמו.
בחודש יולי 2024 הגיש איגוד המוסכים בישראל (מלכ"ר) עתירה מנהלית נגד רשות שוק ההון ביטוח וחיסכון ונגד משרד התחבורה בעניין הרפורמה בתחום רכב רכוש (להלן: "עתירת איגוד המוסכים") במסגרתה עתר לסעדים שונים, ובין היתר, ביקש להורות על ביטול תיקון הוראות החזור המאוחד לעניין ענף רכב רכוש וכן להורות על ביטול חוזר הגשת תכניות ביטוח בענף רכב רכוש ולהורות על ביטול "פרקטיקת ביצוע הקיזוזים" בגין הפרש במחיר החלפים שאושרה בהכרעה עקרונית מיום 19 בספטמבר 2023 (לפרטים אודות חוזר הגשת תכניות וההכרעה העקרונית ראו סעיף 8.2.3 להלן) וכן להורות למשיבים לשקוד על אסדרה חדשה במסגרתה יבוטלו מוסכי ההסדר.
להערכת הקבוצה, להוראות החזור תהיה השפעה נרחבת על היבטים תפעוליים ומסחריים הנוגעים לפוליסות ביטוח רכב מנועי - רכוש (עצמי וצד שלישי), אולם בשלב זה הקבוצה לא יכולה לצפות ו/או לאמוד את היקפה.
הערכת הקבוצה בעניין זה הינה בגדר מידע צופה פני עתיד, המבוסס על המידע המצוי בידיה במועד פרסום הדוח. התוצאות בפועל עשויות להיות שונות מן התוצאות המוערכות, שיושפעו בין היתר מהתנהגות הגורמים השונים המעורבים ביישומו, ובין היתר, קידום באסדרה של משרד התחבורה ביחס לעלות החלפים והגדרת "מחיר שוק", בהתנהגות ספק החלפים, המוסכים, השמאים, הסוכנים, הלקוחות והגופים המתחרים, בתוצאות עתירת איגוד המוסכים, וכן בהתנהלות הרגולטורים הרלבנטיים לרבות משרד התחבורה ורשות שוק ההון ביטוח וחיסכון.
14 לעניין זה, "שמאי חוץ" - שמאי שאינו שמאי בית ואשר נכלל ברשימת שמאי החוץ. "שמאי בית" הינו מי שעולול להימצא במצב של ניגוד עניינים בשל קשר מיוחד עם המבטח, לרבות בהתאם לחזקות שנקבעו לעניין זה במסגרת החזור.
39-א
מנורה מבטחים התוקות בע"מ
2025 בדצמבר 31 לחששון ליום 31 בדצמבר
מידע וגילוי: על מנת להתמודד עם העדר השקיפות ובעיית פערי המידע שקיימים בשוק מכירת רכבים משומשים, אשר ממנו סבלו רוכשי רכב פוטנציאליים כמו גם חברות הביטוח, הוקם על ידי חברות הביטוח, במשותף עם מרכז הסליקה של חברות הביטוח בע"מ, מאגר מידע שעיקר רישום היסטוריית תאונות של כלי רכב, שיהיה זמין לציבור רוכשי רכבים משומשים וכן לחברות הביטוח שיבחרו להצטרף למאגר (להלן: "המאגר"). למאגר ניתן פטור בתנאים, מאישור הסדר כובל שהיה בתוקף עד פברואר 2021. נוכח פקיעת הפטור כאמור, התקבלו הערכות עצמיות שבתחום להן, בכפוף לעמידה בתנאים שפורטו בהן, ההסדר מהווה מיזם משותף המקיים את התנאים הקבועים בסעיף 9א לכללי ההגבלים העסקיים (פטור סוג למיזמים משותפים) (הוראת שעה), תשס"ו-2006. ההערכה העדכנית תקפה למשך 3 שנים מתום ההערכה שקדמה לה דהיינו עד לחודש פברואר 2027, כל עוד לא אירע שינוי נסיבות מהותי בהסדר. ואולם, אם כללי התחרות הכלכלית (פטור סוג למיזמים משותפים) (הוראת השעה), תשס"ו-2006 הנ"ל שתוקפם פג ביום 15 בספטמבר 2026 – לא יוארכו – תגיע גם ההערכה העצמית לקיצה במועד האמור.
המאגר החל לפעול ביום 20 במאי 2013. הקבוצה הצטרפה למאגר ולהסדר. כל מבטח יכול להצטרף להסדר (דהיינו: למסור נתונים למאגר ולהגיש שאילתות) או לצאת מההסדר, לפחות אחת לשנה קלנדרית בהודעה מוקדמת של 90 יום. חוסר יכולתן של מבטח לספק נתונים ברמת הפירוט הנדרשת, לא יהווה הצדקה לסירוב לצרף אותו להסדר. החברה עושה שימוש במאגר במהלך העסקים הרגיל.
הסדר בוררות בתביעות שיבוב: הנזקים המכוסים במסגרת ביטוחי רכב רכוש, נגרמים לעיתים עקב רשלנות של אדם אחר. במקרה כזה, תשלום תגמולי ביטוח למבטח מקנה למבטח זכות פיצוי מהמזיק - זכות "שיבוב". לפרטים בדבר הסדר ליישוב תביעות שיבוב בין חברות הביטוח ראה סעיף 8.17.10 להלן.
למגבלות החקיקה המרכזיות החלות על הקבוצה בתחום פעילות זה וכן בכלל פעילות הקבוצה, ראה סעיפים 8.2 ו-8.2.3 להלן.
סעיף זה כולל תיאור כללי ותמציתי של מאפייני המוצרים ושימושיהם, השווקים העיקריים שלהם, מגמות ושינויים בביקוש ובהיצע שלהם. התנאים המלאים והמחייבים הם התנאים המפורטים בכל פוליסה ו/או חוזה ביטוח, לפי העניין. התיאור הינו לצרכי דוח זה בלבד ולא ישמש לצרכי פרשנות הפוליסה.
פוליסת ביטוח רכב רכוש כוללת כיסויים בגין נזק עצמי הנגרם לרכב המבוטח כתוצאה מן הסיכונים המפורטים בפוליסה, כגון: אש, התנגשות מקרית, גניבה ועוד, וכן נזק רכוש הנגרם לצד שלישי על ידי הרכב המבוטח. ניתן לרכוש פוליסה לנזק לצד ג' בלבד או בשילוב עם כיסויים נוספים. בשלב הצעת הביטוח, רשאי המבוטח לבחור באחת מארבע חלופות: (1) ביטוח מקיף (המכסה נזק עצמי ונזק לצד שלישי); (2) ביטוח מקיף, ללא כיסוי לגניבה; (3) ביטוח מקיף, ללא כיסוי מפני תאונות לרכב המבוטח; (4) ביטוח לנזק לצד שלישי בלבד, זאת, בתנאי שהוויתור נעשה בהודעה מפורשת אשר תועדה על ידי המבטח.
ביטוח רכב רכוש מתחלק לשתי קבוצות עיקריות על פי סוג הרכב:
(1) פוליסה לביטוח נזקי רכוש ונזקי רכוש לצד ג', לרכב פרטי ומסחרי עד 3.5 טון (ביטוח מקיף וביטוח צד ג'), בהתאם להוראות הפיקוח על עסקי ביטוח (תנאי חוזה לביטוח רכב פרטי), התשמ"ו-1986 ובתוספת לתקנות (להלן: "תקנות רכב רכוש" או "הפוליסה התקנית", בהתאמה). הפוליסה התקנית קובעת נוסח ותנאים מינימאליים לביטוח מקיף לרכב אשר חברת ביטוח יכולה לשנותם רק אם השינוי הוא לטובת המבוטח. לפוליסה התקנית ניתן להוסיף הרחבות באשר להיקף הכיסוי, לסיכונים, לחברות ולרכוש המבוטחים.
40-א
מנורה מבטחים התוקות בע"מ
2025 בדצמבר 31 ליום 31 בדצמבר
מבוטח, שבבעלותו 40 כלי רכב פרטיים לפחות, המבוטחים אצל מבטח אחד, רשאי, בשלב הצעת הביטוח, בהודעה מפורשת שתתועד אצל המבטח, לוותר על תחולת הפוליסה התקנית כולה או חלקה.
(2) פוליסה לביטוח נזקי רכוש ונזקי רכוש לצד ג', לכלי רכב שאינו פרטי ומסחרי עד 3.5 טון, כגון: משאיות, אוטובוסים, נגררים, נתמכים, מלגזות, אופנועים וכלים אחרים. ביטוח זה אינו כפוף להוראות הפוליסה התקנית.
כמו כן, מציעה הקבוצה למבוטחייה לרכוש כתוספת לפוליסה, הרחבות או כתבי שירות, לקבלת שירותים שונים לרכב כגון: שירותי דרך וגרירה, שירותי רכב חליפי, שירות לתיקון שבר שמשות, ועוד.
פוליסת ביטוח רכב רכוש הינה, לרוב, לתקופה של עד שנה.
"זנב תביעות קצר" - תביעות בתחום זה מתאפיינות במשך זמן קצר בין קרות מקרה הביטוח לבין יישוב התביעה. תקופת ההתיישנות של תביעה לתגמולי ביטוח רכב רכוש הינה שלוש שנים מקרות מקרה הביטוח. עם זאת, בגין כיסוי צד ג' תקופת ההתיישנות ומשך זמן יישוב התביעה ארוך יותר.
בתחום ביטוח רכב רכוש פועלות 16 חברות ביטוח, לרבות חברות לביטוח ישיר.
בהתאם לדוחות הכספיים של חברות הביטוח, בתחום ביטוח רכב רכוש בתשעת החודשים הראשונים של שנת 2025, הכנסות הענף בתחום עמדו על סך של כ-11,217 מיליוני ש"ח, לעומת סך של כ-11,107 מיליוני ש"ח בתקופה המקבילה אשתקד, עלייה של כ-109 מיליוני ש"ח בהיקף דמי הביטוח, המהווים כ-1% מהיקף ההכנסות מדמי ביטוח בתחום.
נתח השוק של הקבוצה, כפי שמשתקף מהכנסות מדמי הביטוח בתשעת החודשים הראשונים של שנת 2025, עומד על שיעור של כ-13.6% לעומת שיעור של כ-13.8% בתקופה המקבילה אשתקד.
לפירוט הכנסות הקבוצה מפרמיה, ראה סעיף 6.6.4 לדוח הדירקטוריון.
החברות הגדולות בתחום ביטוח רכב רכוש, בשנת 2025, הינן הפניקס, הקבוצה, ביטוח ישיר, הראל וכלל.
41-
מנורה מבטחים התוקות בע"מ
2025 בדצמבר 31 השכון ליום 31 בדצמבר
דוח תיאור עסקי התאגיד – דין וחשבון
להלן פירוט נתוני נתחי שוק, לפי חברות הפעילות בתחום:
הכיסוי הביטוחי האחיד בתחום, בהתאם לפוליסה התקנית, הינו מודולרי ומאפשר בחירה של כלל הכיסויים או חלק מהם לפי החלטת המבוטח. גמישות הבחירה מרחיבה את פוטנציאל התחרות בין החברות השונות על כל מרכיב ומרכיב בפוליסה המודולרית. התחרות מתמקדת בעיקר במחיר ללקוח בהתאם להיקף הכיסוי שבחר. אי לכך, שמה הקבוצה דגש בתחום זה על תעריף תחרותי ומוצרים ייחודיים המותאמים לאוכלוסיות מובחנות וכוללים הטבות ייחודיות לאותן אוכלוסיות וכן מוצרים דינמיים המאפשרים ללקוח ליהנות מגמישות כיסוי או מחיר כגון כיסוי "נהג מזדמן" המאפשר לבעל פוליסה לרכוש כיסוי לתקופה קצובה לנהג שאינו עונה על הגדרת הרשאים לנהוג הכללית בפוליסה; וכן המוצר "Miley" הכולל מדרג של הנחות בפרמיה, בהתאם להיקף הנסיעה השנתית ברכב ומוצר "On" הכולל תמחור פרסונלי לפי נהג/ים וחיבי בדמי ביטוח לפי היקף הנסיעה ואיכות הנהיגה. הגורמים המחזקים את מעמדה התחרותי של הקבוצה הינם מערך סוכני הביטוח הרחב שלה ומכירות הערוץ הישיר, דגש על רמת שירות גבוהה וניטור קפדני של הפעילות בחתכיה השונים.
42-א
מנורה 2025 - מוברחים התחנות בע"מ
דוח תיאור עסקי התאגיד – דין וחשבון ליום 31 בדצמבר 2025
בתחום ביטוח רכב רכוש, מבטחת הקבוצה בעיקר לקוחות פרטיים.
לקבוצה אין לקוח בתחום ביטוח רכב רכוש, שהכנסותיה ממנו מהוות 10% או יותר מסך הכנסות הקבוצה וכן אין לקבוצה תלות בלקוח בודד או במספר מצומצם של לקוחות בתחום זה.
להלן פירוט התפלגות פרמיות ברוטו בין מבוטחים פרטיים לציי רכב וקולקטיביים:
| שיעור מסך ההכנסות 2024 | פרמיות ברוטו בשנת 2024 (מליוני ש"ח) | שיעור מסך ההכנסות לשנת 2025 | פרמיות ברוטו בשנת 2025 (מליוני ש"ח) | |
|---|---|---|---|---|
| 89% | 1,683 | 89% | 1,658 | מבוטחים פרטיים ולקוחות עסקיים קטנים |
| 11% | 210 | 11% | 212 | ציי רכב וקולקטיביים |
| 100% | 1,894 | 100% | 1,870 | סה"כ |
בנוסף, לא ידוע לקבוצה על מאפיינים קבועים של לקוחותיה בתחום ביטוח רכב רכוש. לפי הערכת הקבוצה, שיעור החידושים בתחום ביטוח רכב רכוש בשנת 2025, עמד על כ- 61%, לעומת 60% בשנת 2024. שיעור הלקוחות אשר רכשו ביטוח רכב רכוש וביטוח רכב חובה, מתוך כלל הלקוחות שרכשו ביטוח רכב רכוש בשנת 2025, הינו כ- 90%, בדומה לשנה קודמת.
להלן התפלגות דמי ביטוח לפי שנות ותק לקוחות במונחי מחזור פרמיות לתקופות המתוארות בדוח:
| שיעור מסך הכנסות | מחזור פרמיות במליוני ש"ח | מספר שנות ותק | ||
|---|---|---|---|---|
| 2024 | 2025 | 2024 | 2025 | |
| 46% | 45% | 866 | 837 | ללא ותק |
| 19% | 22% | 367 | 414 | ותק שנה |
| 10% | 11% | 196 | 203 | ותק שנתיים |
| 25% | 22% | 466 | 415 | למעלה משלוש שנות ותק |
| 100% | 100% | 1,894 | 1,870 | סה"כ |
15 השיעורים הם במונחי פרמיה.
מנורה מבטחים התחנות בע"מ
2025 בדצמבר 31 חשבון ליום 31 בדצמבר
דוח תיאור עסקי התאגיד – דין וחשבון
בתחום זה, הקבוצה פועלת בשני ענפים עיקריים - ביטוח חביויות וביטוח רכוש, וכן בענפי ביטוח כללי נוספים, אשר היקף פעילות הקבוצה בהם אינו מהותי.
ביטוחי החביויות כוללים כיסוי בגין חבותו הכספית על פי דין, של המבוטח, כלפי צד שלישי שאינו המבוטח, עד לגבול האחריות בפוליסה.
ביטוחי הרכוש כוללים כיסוי בגין אבדן או נזק, שנגרם לרכוש המבוטח ונזקים נלווים, כתוצאה מהסיכונים המכוסים בפוליסה (במתכונת של "סיכונים נמנים" או במתכונת של "כל הסיכונים").
למגבלות החקיקה המרכזיות החלות על הקבוצה בתחום פעילות זה וכן בכלל פעילות הקבוצה, ראה סעיף 8.2.1 להלן.
סעיף זה כולל תיאור כללי ותמציתי של מאפייני המוצרים ושימושיהם, השווקים העיקריים שלהם, מגמות ושינויים בביקוש ובהיצע שלהם. התנאים המלאים והמחייבים הם התנאים המפורטים בכל פוליסה ו/או חוזה ביטוח, לפי העניין. התיאור הינו לצרכי דוח זה בלבד ולא ישמש לצרכי פרשנות הפוליסה.
כללי
מרבית הפוליסות בענף ביטוח החביויות, מכסות את המבוטח בשל חבות שהוא עשוי לחוב בה על פי דין, כלפי צד שלישי, בגין נזק לגוף או לרכוש שייגרם לו.
בביטוחי חביויות נקבע גבול אחריות שהינו הסכום המקסימאלי בו יישא המבטח במקרה של נזק, בתוספת הוצאות משפטיות סבירות.
תוקף של פוליסות הביטוח מסוג זה הינו לרוב לשנה.
תביעה ביטוחית בענפי החביויות אינה מתיישנת, כל עוד לא התיישנה תביעת הצד השלישי כנגד המבוטח. בשל פרק הזמן הארוך בין מועד היווצרות העילה כנגד המבוטח לבין מועד הגילוי ו/או מועד הגשת התביעה וכן בשל פרק הזמן הדרוש לבירור תביעות אלו שהינן מורכבות, נחשב ענף זה כבעל זנב תביעות ארוך.
ביטוחי חביויות ניתן לערוך על פי אחד משני בסיסי כיסוי:
בסיס אירוע (Occurrence Basis) - בפוליסות אלו, הכיסוי ניתן לחבות בגין אירועים אשר אירעו במשך תקופת הביטוח. התביעה לחברת הביטוח יכול שתוגש אף לאחר תום תקופת הביטוח, בכפוף להתיישנות.
בסיס הגשת תביעה (Claims Made Basis) - בפוליסות אלו, הכיסוי ניתן לחבות בגין תביעות אשר הוגשו לראשונה כנגד המבוטח במשך תקופת הביטוח, אף אם העילה כנגד המבוטח נוצרה לפני מועד תחילת הביטוח, ובתנאי שנוצרה בתוך 'התקופה הרטרואקטיבית' שהוגדרה בפוליסה, דהיינו לאחר תאריך מסוים שהוסכם עליו.
44
מנורה מבטחים התחנות בע"מ
2025 בדצמבר 31 בדצמבר 2013 תיאור עסקי התאגיד – דין וחשבון ליום
ענף ביטוח החבויות נחשב לענף תנודתי וזאת בשל רמת אי הוודאות הגבוהה ביישוב התביעות, בפרט בפוליסות על בסיס אירוע, הנובעת, בין היתר, מזנב התביעות הארוך, מהשינויים באקלים השיפוטי ומהשינוי התרבותי המעלה את שכיחות התביעות וחומרתן.
בענף ביטוח חבויות נכללים כל ביטוחי החבויות, למעט ביטוח רכב חובה. הביטוחים העיקריים בענף זה הינם: ביטוחי אחריות כלפי צד שלישי ("ביטוח צד שלישי"), אחריות מעבידים, אחריות מקצועית, אחריות המוצר ואחריות דירקטורים ונושאי משרה.
ניתן לרכוש ביטוח זה כמוצר עצמאי או ככיסוי במסגרת פוליסות לבתי עסק, פוליסת ביטוח דירה או במסגרת פוליסה לביטוח עבודות קבלניות.
ביטוח זה נערך בדרך כלל על בסיס אירוע.
הביטוח הינו שיורי, מעל הכיסוי לפי חוק הביטוח הלאומי [נוסח משולב], התשנ"ה-1995.
ניתן לרכוש ביטוח זה כמוצר עצמאי או ככיסוי במסגרת פוליסות לבתי עסק, פוליסת ביטוח דירה או פוליסה לביטוח עבודות קבלניות.
ביטוח זה נערך בדרך כלל על בסיס אירוע.
המשתנה העיקרי המשפיע על דמי הביטוח הוא עיסוקו של המבוטח, כאשר גם להיקף הפעילות, גבול האחריות, ותק במקצוע, מספר העובדים, מחזור ההכנסות,
45-א
מנורה מבטחים התחנות בע"מ
2025 בדצמבר 31 בדצמבר
דוח תיאור עסקי התאגיד – דין וחשבון ליום 31 בדצמבר 2019
ניסיון התביעות של המבוטח והתחום הטריטוריאלי של הכיסוי והשיפוט, השפעה על דמי הביטוח.
ביטוח זה נערך על בסיס הגשת תביעה.
(4) ביטוח אחריות המוצר - ביטוח המכסה את חבותו של המבוטח בגין נזק לגוף ו/או לרכוש של צד שלישי, שנגרם על ידי מוצרים פגומים שיוצרו, יובאו או סופקו על ידי, לאחר שהמוצרים יצאו מהתקן, וזאת מכח חוק האחריות למוצרים פגומים המחיל על היצרן (כהגדרתו בחוק, הכוללת, למשל, גם יבואן ו/או ספק) אחריות בגין נזק גוף בלבד, וכן מכח פקודת הנזיקין המחילה על היצרן אחריות לנזק גוף או רכוש.
ביטוח זה נמכר כפוליסה עצמאית או כפוליסה משולבת עם ביטוח אחריות מקצועית ולעיתים גם עם פוליסת אחריות כלפי צד שלישי.
המשתנה העיקרי המשפיע על דמי הביטוח הוא עיסוקו של המבוטח, כאשר גם להיקף הפעילות, קיום פעילות ייצוא, התקופה הרטרואקטיבית הנדרשת, גבול האחריות, ניסיון התביעות של המבוטח והתחולה הטריטוריאלית של הכיסוי, השפעה על דמי הביטוח.
ביטוח זה נערך, בדרך כלל, על בסיס הגשת תביעה.
(5) ביטוח דירקטורים ונושאי משרה - ביטוח המכסה את חבותם החוקית של דירקטורים ונושאי משרה בגין נזק שנגרם עקב מעשה או מחדל שעשו או נמנעו מלעשות, בתום לב או מחמת רשלנות, בתוקף היותם נושאי משרה בחברה. החבות המכסה היא בעיקרה מתוקף חוק החברות והוראות חוק נוספות, המטילות חבות אישית על נושאי המשרה בחברה.
בעלת הפוליסה בביטוח זה הינה החברה הרוכשת את הכיסוי עבור נושאי המשרה והדירקטורים המכהנים ו/או שכיהנו בעבר והמוגדרים כמבוטחים.
ביטוח זה נמכר כפוליסה עצמאית או בשילוב עם ביטוח אחריות מקצועית.
דמי הביטוח בענף זה מושפעים ממספר משתנים, כאשר המרכזיים מביניהם - גבול האחריות, ניסיון התביעות של המבוטח, תחום העיסוק של החברה, הרכב בעלי המניות, המבנה והחוסן הפיננסיים של החברה והיות החברה ציבורית או פרטית.
ביטוח זה נערך בדרך כלל על בסיס הגשת התביעה.
הפעילות במוצרים אלו הינה עתירת ביטוח משנה, בין היתר, עקב סכומי הביטוח, חומרת התביעות הפוטנציאלית והטרוגניות תמהיל הסיכונים.
ביטוחי הרכוש כוללים כיסוי בגין אבדן או נזק פיזי, שנגרם לרכוש המבוטח ונזקים נלווים, כתוצאה מהסיכונים המכוסים בפוליסה (במתכונת של "סיכונים נמנים" או במתכונת של "כל הסיכונים"). בנוסף, ניתן לרכוש כיסוי לנזק תוצאתי הנובע מהנזק הפיזי (כיסוי "אובדן רווחים"). בביטוח רכוש מציעה הקבוצה ביטוחים למגזר הפרטי וכן למגזר העסקי.
2025 דוח תיאור עסקי התאגיד – דין וחשבון ליום 31 בדצמבר 2017
מנורה מבטחים התוקנות בע"מ
פוליסות לביטוח דירה כוללות כיסוי בגין אובדן או נזק הנגרם לדירה המבוטחת כתוצאה מן הסיכונים המפורטים בפוליסה.
הפוליסות כפופות לתנאים המינימליים שנקבעו בתוספת לתקנות הפיקוח על עסקי ביטוח (תנאי חוזה לביטוח דירות ותכולתן), התשמ"ו-1986 (להלן בסעיף זה: "תקנות ביטוח דירות ותכולתן" או "הפוליסה התקנית", בהתאמה).
חברת הביטוח יכולה לשנות את הפוליסה התקנית רק אם השינוי הינו לטובת המבוטח וכן להוסיף הרחבות לגבי היקף הכיסוי, הסיכונים והרכוש המבוטחים וכן ביטוחי חביויות בקשר עם דירת המגורים (כגון ביטוח צד ג'). הביטוח מיועד לדירות מגורים במגזר הפרטי.
הפוליסה התקנית מגדירה את היקף הכיסוי הביטוחי המינימאלי למבנה דירה ותכולתה. הכיסוי בפוליסה הינו על בסיס סיכונים נמנים: סיכוני אש, ברק, רעם, התפוצצות, סערה, שטפון, סיכוני גניבה, שוד, פריצה, רעידת אדמה ועוד, וכן סיכוני מים ונוזלים אחרים ("נזק צנרת") על פי בקשת המבוטח ובהסכמת המבטח.
הפוליסה התקנית כוללת סיכון של רעידת אדמה למבנה הדירה ולתכולתה, אלא אם כן המבוטח ויתר על כיסוי זה והדבר תועד בידי המבטח וצוין במפרט הפוליסה.
הקבוצה מציעה מספר מסלולים לביטוח דירות ו/או תכולה, המבוססים על תנאי הפוליסה התקנית. חלק מן המסלולים בפוליסות מקנים למבוטח אפשרות לרכוש, על פי בחירתו גם כיסויים נוספים כגון: כיסוי כל הסיכונים לתכשיטים ודברי ערך, כיסוי כל הסיכונים לתכולת הדירה ועוד.
47-א
2025 דוח תיאור עסקי התאגיד – דין וחשבון ליום 31 בדצמבר 2019
מנורה מבטחים התוקות בע"מ
ביטוח תאונות אישיות מעניק פיצוי חד פעמי בסכום קבוע בשל נכות (זמנית ו/או קבועה) ו/או מות המבוטח, כתוצאה מתאונה. בנוסף, כולל הכיסוי לעתים גם פיצוי שבועי בגין אובדן כושר עבודה זמני (חלק או מלא) כתוצאה מתאונה ו/או בגין אי כושר עבודה זמני מלא כתוצאה ממחלה.
תקופת הביטוח בפוליסות אלה היא בדרך כלל לשנה.
הפוליסה נמכרת הן כפוליסה עצמאית והן במסגרת פוליסות משולבות, בין היתר, בסקטור העסקי.
פוליסות חוק המכר - פוליסות לפי חוק המכר (דירות) (הבטחת השקעות של רוכשי דירות), תשל"ה-1974 (להלן: "החוק"), הכוללות התחייבות של מבטח להשיב לרוכש דירה, כספים ששלם, בניכוי רכיב המע"מ, על חשבון מחיר הדירה אותה רכש מקבלן שהתקשר עם המבטח, ושביניהם טרם הושלמה ובתנאי שהתקיימה אחת מעילות המימוש הקבועות בחוק כמפורט להלן:
נוסח הפוליסות לפי חוק המכר המונפקות על ידי מנורה ביטוח, הותאם, בשינויים המחויבים, להוראות שפורסמו בעניין, במסגרת תקנות ותיקונים חוק המכר, כפי שעודכנו מעת לעת.
תקופת הביטוח של פוליסות לפי חוק המכר אינה קצובה בזמן והיא מסתיימת בכפוף להתקיימותם במצטבר של שלושה תנאים הקבועים בחוק לביטול או פקיעת הפוליסה, דהיינו, גמר בניה, מסירת חזקה לרוכש ורישום הזכויות בדירה על שם הרוכש, כשהן נקיות מכל שעבוד. הסיכון בפוליסות אלו הולך וקטן עם התקדמות הבניה, הגידול במכירות וגביית התמורה מהמכירות. עם השלמת הבניה (קבלת "טופס 4") הסיכון יורד משמעותית והוא זניח וקרוב לאפס.
ערבויות מכר - ערבויות הנדרשות כתנאי הכרחי להגשת הצעה להשתתפות במכרז כפי שקבע הניצע במסמכי המכרז. מהותן להבטיח התקשרות בין הלקוח המציע לניצע, במקרה בו הניצע יבחר בהצעה של הלקוח המציע, כהצעה הזוכה.
ערבויות ביצוע - ערבויות שמהותן התחייבויות לשלם למוטב - בדרך כלל מזמין עבודה או השירות - בתשלום אחד או במספר תשלומים כל סכום עד גובה סכום הערבות בגין הפרת התחייבות הנערכ/המבוטח - בדרך כלל קבלן או יזם בפרויקט או נותן שירות - אשר התחייב כלפי מזמין העבודה או השירות כאמור.
ערבויות ביצוע בעסקאות קומבינציה ו/או פינוי בינוי ו/או תמ"א 38, עם בעלי קרקע בליווי סגור - ערבויות המוצאות לטובת בעלי הזכויות בקרקע, הזכאים, בתמורה להעברת חלק מהזכויות במקרקעין ובזכויות הבניה ליזם, לקבל חלק מהדירות שיבנו בפרויקט שיוקם על המקרקעין חלף דירתם הנוכחית (לכל בעל קרקע יש זיקה וזכות בדירה מסוימת). כל המקרקעין משועבדים לטובת המממנים לרבות חלק המקרקעין המהווה את חלק הדירה העתידית של בעלי הקרקע.
48
מנורה מבטחים התוקות בע"מ
2025 בדצמבר 31 השכון ליום 31 בדצמבר
דוח תיאור עסקי התאגיד – דין וחשבון ליום 31 בדצמבר
ערבויות לטובת בנקים למשכנתאות - על מנת שניתן יהיה לשעבד את כל מקרקעי הפרוייקט בשלמותם לטובת המממנים, במסגרת עסקאות קומבינציה/ פינוי בינוי, אזי בגין הדירות הקיימות המשועבדות במשכנתאות כנגד הלוואה שקיבלו בעלי הדירה, הבנק למשכנתאות נדרש להסיר את המשכנתא הרשומה לטובתו על דירה של דייר שטרם פרע את המשכנתא עובר להתקשרות בעסקת הקומבינציה/פינוי בינוי. הבנק למשכנתאות מתנה את הסכמתו לסילוק המשכנתא כאמור בקבלת ערבות אוטונומית לטובתו חלף המשכנתא.
ערבויות לתשלומי מיסים - ערבות המוצאת לטובת רשות המסים להבטחת תשלומי מיסים בפרויקטים ובפרט מס שבח.
ערבויות להבטחת תשלומי שכר-דירה – ערבויות המונפקות בפרויקטים של פינוי- בינוי להבטחת תשלומי השכירות עליהם מתחייב היזם כלפי בעלי הקרקע ודיירי ממועד הפינוי של הדירה עד השלמת הבנייה וקבלת מפתח לדירה החדשה בפרוייקט.
ערבויות פורמאליות – ערבויות לטובת מוטב שהוא רשות מוסמכת, על מנת להבטיח את עמידתו של הנערב/המבוטח בתנאי הרישיון שניתן לו או להבטחת השלמת הליך המתנהל בין הלקוח לבין הרשות.
ערבויות להבטחת תשלומים – ערבות שמהותה התחייבות לתשלום סכום כספי במקרה בו הנערב/מבוטח לא יעמוד בהתחייבות הכספית שלו כלפי צד שלישי.
סיכונים אחרים
הקבוצה מנפיקה פוליסות המכסות סיכונים שונים נוספים אשר לא נכללו בענפים שלעיל מאחר והיקף הפעילות בענפים אלו אינו מהותי.
5.3 תחרות
חלקה של הקבוצה בתחום פעילות זה בתקופת הדוח גדל, כפי שהדבר בא לידי ביטוי בהיקף ההכנסות מפרמיה, כמפורט להלן:
בהתאם לדוחות הכספיים של חברות הביטוח, בתחום ביטוח כללי אחר בתשעת החודשים הראשונים של שנת 2025, הכנסות הענף בתחום עמדו על סך של כ-10,494 מיליוני ש"ח, לעומת סך של כ-10,162 מיליוני ש"ח בתקופה המקבילה אשתקד, עלייה של כ-332 מיליוני ש"ח בהיקף דמי הביטוח, המהווים כ-3.3% מהיקף ההכנסות מדמי ביטוח.
נתח השוק של הקבוצה, כפי שמשתקף מהכנסות מדמי הביטוח בתשעת החודשים הראשונים של שנת 2025, עומד על שיעור של כ-13.9% לעומת 13.2% בתקופה המקבילה אשתקד.
בתחום זה, הקבוצה מתחרה במרבית חברות הביטוח במשק. על פי נתוני הדוחות הכספיים של חברות הביטוח, חמש חברות הביטוח הגדולות הפועלות בתחום הינן הראל, הפניקס, כלל, איילון והקבוצה. על פי נתונים אלו, חלקם של חמשת הגופים הגדולים בתחום בתשעת החודשים הראשונים של שנת 2025, עמד על כ-76.3% מסך דמי הביטוח ברוטו לעומת שיעור של כ-76.2% בתקופה המקבילה, אשתקד.
לפירוט הכנסות הקבוצה מפרמיה, ראה סעיף 6.6.4 לדוח הדירקטוריון.
49-א
מנורה מבטחים התקנות בע"מ
2025 בדצמבר 31 השכון ליום 31 בדצמבר
דוח תיאור עסקי התאגיד – דין וחשבון
להלן פירוט נתוני נתחי שוק, לפי חברות הפעילות בתחום:
התחרות בתחום מושפעת הן מצד הביקוש למוצרים מצד החברות העסקיות השונות במשק והן מהיצע ואיכות המוצרים של ח ברות הביטוח. שוק ביטוח המשנה והשינויים החלים בו בתחום מהווים אף הם גורם מרכזי בתחרות. בנוסף, בביטוח העסקים הגדולים ובענף ביטוח הדירקטורים מיוצגים המבוטחים על ידי יועצי ביטוח, עובדה המחדדת את חשיבות איכות הכיסוי ובו בזמן גם יוצרת לחץ להורדת תעריפים. מוצרי הביטוח הכלולים בענף הרכוש, כגון ביטוח ימי, אוירי, הנדסי וציוד אלקטרוני, דורשים מומחיות ספציפית ומעניקים כיסוי מורכב ועל כן, התחרות בהם מבוססת, בין היתר, על איכות הכיסוי הביטוחי שמעניקה הקבוצה. הגורמים המחזקים את מעמדה התחרותי של הקבוצה הם סל המוצרים שלה, הכולל מוצרים חדשניים בתחומי הפעילות השונים, בסיס הסוכנים הרחב שלה, דגש על רמת שירות גבוהה וניטור קפדני של הפעילות בחתכיה השונים.
50-א
מנורה 2025 - מוברחים התוקות בע"מ
דוח תיאור עסקי התאגיד – דין וחשבון ליום 31 בדצמבר 2025
בתחום ביטוח כללי אחר הקבוצה מבטחת לקוחות פרטיים, עסקיים וכן לקוחות מוסדיים. הקבוצה מבצעת חיתום פרטני לכל מבוטח, למעט קולקטיביים ישנים של בנקים למשכנתאות. לקבוצה אין לקוח שהכנסותיה ממנו מהוות 10% או יותר מסך הכנסות הקבוצה בתחום הפעילות, וכן אין לקבוצה תלות בלקוח בודד או במספר מצומצם של לקוחות בתחום זה. בנוסף, לא ידוע לקבוצה על מאפיינים קבועים של לקוחותיה בתחום ביטוח כללי.
| סוג לקוח | פרמיות ברוטו בשנת 2024 (מליוני ש"ח) | שיעור מסך ההכנסות לשנת 2025 | פרמיות ברוטו בשנת 2024 (מליוני ש"ח) | סוג לקוח |
|---|---|---|---|---|
| קולקטיבים ומפעלים גדולים | 1,084 | 57% | 1,031 | 59% |
| פרטיים ולקוחות עסקיים | 41% | |||
| קטנים | 817 | 43% | 720 | 41% |
| סה"כ | 1,901 | 100% | 1,751 | 100% |
פרופיל התיק הביטוחי של הקבוצה מוטה לקוחות פרטיים ועסקיים קטנים.
| מחזור פרמיות במליוני ש"ח | שיעור מסך הכנסות | ||||
|---|---|---|---|---|---|
| 2024 | 2025 | 2024 | 2025 | מספר שנות ותק | |
| 18% | 15% | 54 | 52 | ללא ותק | |
| 13% | 13% | 39 | 45 | ותק שנה | |
| 10% | 10% | 32 | 33 | ותק שנתיים | |
| 59% | 62% | 183 | 211 | למעלה משלוש שנות ותק | |
| 100% | 100% | 308 | 340 | סה"כ |
שיעור החידושים¹⁶ בתחום מקיף דירות בשנת 2025 עמד על כ- 86% לעומת שיעור החידושים של 87% בשנת 2024.
16 השיעורים הם במונחי פרמיה.
מנורה מבטחים התוקנות בע"מ
2025 בדצמבר 31 השכון ליום 31 בדצמבר
דוח תיאור עסקי התאגיד – דין וחשבון ליום 6 ביטוח בריאות
שירותי הבריאות בישראל מורכבים משלושה רבדים - הראשון, סל הבריאות הבסיסי בהתאם לחוק ביטוח בריאות ממלכתי והתקנות אשר הוצאו מכוחו; השני - שירותי בריאות משלימים בקופות החולים ("שב"ן"); והשלישי - ביטוחי הבריאות הפרטיים באמצעות חברות הביטוח. ביטוחי הבריאות הפרטיים מעניקים כיסויים ביטוחיים, אשר הינם תחליפיים או משלימים או מוספים לסל הבריאות הבסיסי ו/או השב"ן של קופות החולים בישראל בדרך של הרחבת הכיסוי הביטוחי, כאשר זכות הבחירה והגמישות באופן מימוש זכויותיו הרפואיות היא של המבוטח. כמו כן, פוליסות אלה, בחלקן, מאפשרות למבוטח, לקבל שירותים רפואיים בטכנולוגיה רפואית מתקדמת וכן כיסוי לתרופות בהתאם להגדרות בפוליסה, אשר אינם כלולים בסל הבריאות או בשב"ן.
תחום זה כולל את פעילות הקבוצה בענפי ביטוח הבריאות הפרטיים, במסגרת פוליסות פרט או קולקטיבים המעניקים כיסוי ביטוחי, מסוג שיפוי או פיצוי, בגין אירועים רפואיים, וזאת - הן לטווח ארוך, במסגרת ביטוח הוצאות רפואיות, ביטוחי שיניים, ביטוח סיעודי, תאונות אישיות (טווח ארוך), וביטוח מחלות קשות והן ביטוח בריאות לטווח הקצר (עד שנה), ביטוח נסיעות לחו"ל וביטוח עובדים זרים ותיירים. הפוליסות בעיקר מכסות מגוון אירועים רפואיים, הנגרמים למבוטח כתוצאה ממחלה ו/או תאונה.
הפעילות בתחום ביטוחי הבריאות הפרטיים מתנהלת בכפוף להוראות רגולציה שמטרתן הגברת התחרות והשקיפות בתחום.
הוראות אלו קובעות כיסוי אחיד בפוליסות שונות כמפורט להלן. בנוסף, החקיקה בתחום מסדירה בין היתר את מערכת היחסים של חברות ביטוח עם רופאים ומוסדות רפואיים המצויים עימן בהסכם ובכלל זה, אופן התשלום בגין שירותיהם. בנוסף, בתחום פוליסות הפרט קיימות הוראות בדבר היותן של פוליסות מסוג הוצאות רפואיות ומחלות קשות מתחדשות מאליהן מדי שנתיים וכן הוראות המחייבות מתן אפשרות למבוטח לרכוש פוליסות ביטוח בריאות ללא תלות ברכישת פוליסות ביטוח נוספות אחרות.
בחודש מרס 2022, פורסמה על ידי רשות שוק ההון הרפורמה בביטוחי הבריאות לעדכון תוכניות הביטוח אשר נכנסה לתוקפה בחודש אוקטובר 2023 (להלן: "יום התחילה"). בהתאם, פורסם תיקון לפרקים שונים בהוראות החוזר המאוחד שער 6 חלק 3 שעניינם ערכת תכנית לביטוח בריאות (להלן: "הרפורמה") במסגרת הרפורמה נקבע כי מבנה ביטוח הבריאות יכלול 5 רבדים:
52-א
מנורה מבטחים התוקות בע"מ
2025 בדצמבר 31 לחששן ליום 31 בדצמבר
דוח תיאור עסקי התאגיד – דין וחשבון
בנוסף, בכל הנוגע לאופן הצירוף של מועמדים לביטוח לפוליסות הבריאות המפורטות לעיל, נקבע כי לאור החשיבות של הכיסויים ברובד הראשון, על המועמד לביטוח לרכוש תחילה פוליסת בריאות בסיסית, אלא אם התקיים אחד מהחריגים הבאים: (א) בשל הליך חיתומי המועמד לביטוח לא התקבל לביטוח או שנדרשת החרגה מסוימת; (ב) המועמד לביטוח מעל גיל 65, ואינו מעוניין להחזיק באחת או יותר מתכניות הביטוח שבפוליסת הבריאות הבסיסית. כמו כן, נקבע כי על הגורם המשווק להסביר את מבנה הביטוח החדש, לרבות ההבדלים בין הפוליסה הבסיסית וההרחבה, תוך שיקוף של דמי הביטוח.
מעבר לאמור, נקבע כי גורם משווק לא ימכור פוליסת פרט המעניקה כיסוי שיפוי למועמד לביטוח שיש ברשותו פוליסת פרט המעניקה כיסוי דומה (מבלי לבטל את הפוליסה הקיימת), אלא אם התקיים אחד החריגים הבאים: (א) הפוליסה שתוצע למועמד לביטוח כוללת רק את יתרת הכיסוי הביטוח; (ב) שיעור עלות הכיסוי הביטוחי הדומה בין הפוליסות אינו עולה על עשרה אחוזים מגובה הפרמיה שאושרה על ידי הממונה; (ג) בשל הליך חיתומי נדרשת החרגה מסוימת בפוליסת תרופות וברשותו של המועמד לביטוח פוליסת תרופות ישנה ללא אותן ההחרגות; (ד) מועמד לביטוח המבקש לעבור ברצף ביטוחי מפוליסה קבוצתית לפוליסת פרט. כמו כן, נקבע כי הנחה בפרמיה תינתן בשיעור קבוע לתקופה של עשר שנים לפחות.
במקביל, פורסמו הוראות הפיקוח על שירותים פיננסים (ביטוח) (תנאים בחוזה ביטוח לפוליסת בריאות בסיסית), התשפ"ב-2021, אשר במסגרתה מוצע לקבוע נוסח לפוליסות האמורות המגדירות כיסוי אחיד במטרה להקל על מבוטחים את ההשוואה בין החברות השונות. בנוסף, פורסם תיקון בתקנות הפיקוח על שירותים פיננסים (ביטוח) (תנאים בחוזה ביטוח לניתוחים וטיפולים מחליפי ניתוח בישראל), התשפ"ב-2021, במסגרתו נערכו ההתאמות הנדרשות לפוליסת הניתוחים האחידה כנגד מהרפורמה האמורה, וכן עדכונים מסוימים ברשימת החריגים.
בחודש יוני 2023, פורסם חוק התכנית הכלכלית (תיקוני חקיקה ליישום המדיניות הכלכלית) לשנות התקציב 2023 ו-2024 (התשפ"ג, פרק י"ט (בריאות)) (להלן – "חוק ההסדרים") במסגרתו תוקן חוק הפיקוח ונקבעה חובת תשלום של מבטח לקופת חולים בשל ניתוח שבוצע ומומן בתכנית שב"ן בהתקיים התנאים הבאים: (1) העמית מבוטח בפוליסת ביטוח ניתוחים מ"השקל הראשון" והפוליסה כוללת כיסוי לניתוח מאותו סוג; (2) הרופא המנתח נמצא בהסדר ניתוח עם חברת הביטוח; (3) הניתוח בוצע ומומן באמצעות תכנית שב"ן, וזאת אף אם קיים שוני בין תכנית ששב"ן והפוליסה לעניין אופן ביצוע הניתוח, המוסד הרפואי, הטכנולוגיה והאביזרים הנדרשים לניתוח.
לעניין זה נקבע כי סכום החזר יהיה בגובה מחיר הניתוח בתעריפון משרד הבריאות או בצו ייעודי שיקבע לפי המלצת הממונה, לפי הנמוך מבניהם. מסכם זה תנובה ההשתתפות העצמית של המבוטח, ככל ששלם. עוד נקבע כי המבטח יהיה רשאי להשיג בפני הממונה על הודעת התשלום כאמור בתוך 30 ימים מיום קבלת ההודעה, כאשר ההשגה לא תעכב את התשלום לקופת החולים ועל הממונה להודיע למבטח ולקופת החולים אודות החלטתו בהשגה תוך 60 ימים מיום קבלתה. בנוסף, נקבעו הוראות מעבר אשר ייחיבו את המבטח להעביר מבוטחים מפוליסת ביטוח ניתוחים מ"השקל הראשון" מסוג פרט שנכרתו החל מחודש פברואר 2016 עד יום התחילה, אשר חברים במקביל גם בתכנית שב"ן, לפוליסת ניתוחים "משלים שב"ן" ברצף ביטוחי, וזאת ביום 1 ביוני 2024.
בנוסף נקבע כי מבוטחים יהיו רשאים להודיע למבטח בתוך שנה ממועד ההעברה כי ברצונם לבטל את ההעברה ולחזור לפוליסה המקורית. נקבע כי לשם העברת התשלום על ידי המבטח בגין ביצוע הניתוח בתכנית ששב"ן כאמור לעיל ולשם העברת מבוטחים לפוליסת ניתוחים "משלים שב"ן" רשות שוק ההון הביטוח והחיסכון תפעיל ותתחזק ממשק מקוון ומאובטח לשם העברת המידע הנדרש בין קופות החולים וחברות הביטוח ליישום הוראות החוק.
53-א
מנורה מבטחים התוקות בע"מ
2025 בדצמבר 31 השכון ליום 31 בדצמבר
בחודש ספטמבר 2023, פורסמו חוזרים משלימים ליישום הוראות חוק ההסדרים: (1) תיקון לחוזר הוראות מידע נדרש באתר האינטרנט של גוף מוסדי במסגרת נקבע כי חברות הביטוח המשווקות פוליסות ניתוחים יציגו את רשימת המנתחים הנמצאים בהסדר עימם במועדים הרלוונטיים שנקבעו בחוזר, וזאת על מנת לאפשר לקופות החולים לפנות בבקשות תשלום לחברות הביטוח בהתאם לתנאים שנקבעו בחוק ההסדרים; (2) חוזר שעניינו ממשק מקוון לעניין ניתוחים בישראל, במסגרת נקבעו הוראות לעניין אופן העברת המידע בין קופות החולים לבין חברות הביטוח, ובכלל זה, פירוט המידע שחברות הביטוח וקופות החולים נדרשות להעביר ביניהן באמצעות הממשק המקוון.
בחודש מרס 2024, פורסם חוזר ממונה הכולל הוראות באשר לתהליך העברת מבוטחים לפוליסת ביטוח ניתוחים משלים שב"ן ובכלל זה, בעניין נוסח הוראות למבוטחים המועברים ולעניין הליך ביטול העברה. במקביל, פורסם חוזר "תיקון הוראות החוזר המאוחד - שער 6 חלק 3 פרק 2 - חובת הצעת תכנית בעלת כיסוי ביטוחי משלים לשב"ן", הכולל הוראות לעניין הכיסוי הביטוחי בפוליסת משלים שב"ן. בנוסף, בחודש אוגוסט 2024, פורסם חוזר "השגה על הודעת תשלום בגין ניתוחים שקל ראשון", הכולל הוראות לעניין אופן בירור ההשגה של החברה בפני הממונה על הודעת תשלום שקיבלה אם החברה סבורה שפוליסת הביטוח של המבוטח אינה כוללת כיסוי ביטוחי לניתוח שבגינן נדרש התשלום.
בביטוח הסיעודי הקבוצתי פורסמו הוראות הפיקוח על שירותים פיננסים (ביטוח) (ביטוח סיעודי קבוצתי לחברי קופת חולים), תשע"ו-2015 וחוזר ביטוח סיעודי קבוצתי לחברי קופת החולים, אשר הוטמע במסגרת החוזר המאוחד (להלן: "ההוראות" ו"החוזר") אשר קובעות, בין היתר, תנאים אחידים לביטוחים הסיעודיים הקבוצתיים של קופות החולים לרבות תנאים בדבר תקופת אכשרה, תקופת המתנה, תקופת הביטוח וכן גובה תגמולי הביטוח במקרה ביטוחי, אשר מהוות תשתית הפעילות של הקבוצה בתחום זה (ראה סעיף 6.2.1.2 להלן).
בחודש דצמבר 2023, פורסמו הוראות הפיקוח על שירותים פיננסים (ביטוח) (ביטוח סיעודי קבוצתי לחברי קופת חולים), התשס"ג-2023, שעניינו עדכון הכיסוי הביטוחי הקיים בפוליסות הסיעוד הקבוצתי של קופות החולים וזאת לצורך ייצוב "קרנות המבוטחים" נוכח העלייה בשכיחות התביעות המוגשות והמשולמות והשפעתן השלילית על קרנות המבוטחים. במסגרת ההוראות נקבע כי תגמולי הביטוח יופחתו בכ-10% למבוטח הזכאי לכיסוי ביטוחי ברובד הבסיסי אשר שוהה בבית. כמו כן, הופחתו תגמולי הביטוח החודשיים המשולמים בהתאם להוראות על ידי הצמדת סכום תגמולי הביטוח למדד הידוע ביום התחילה ולא מיום 1 ביולי 2016. בנוסף, עודכן החריג הקיים לזכאות לכיסוי הביטוחי בפוליסה למקרה ביטוח שאירע ב-5 השנים הראשונות לחייו של מבוטח חלף 3 שנים על פי החריג הקיים. הוראות התיקון נכנסו לתוקף החל מיום 1 בינואר 2024 וחלות על כל פוליסות הביטוח הסיעודי קבוצתי של קופות החולים שנכרתו או חודשו החל ממועד זה וכן על פוליסות קיימות ככל שהוסכם בין חברת הביטוח לקופת החולים על כפיפות להוראות כאמור. הובהר, כי התיקון לא יחול על מקרי ביטוח שאירעו טרם יום התחילה.
בחודש דצמבר 2023, פורסם תיקון לחוזר המאוחד שער 6 פרק 3 שעניינו ביטוח סיעודי, במסגרת נקבע כי עקב האתגרים בביטוחי הסיעודי (לרבות עליה במקרי הסיעוד והתארכות תקופת הזכאות), יבוטל הרף המינימאלי להשתתפות חברות הביטוח בסיכון הביטוחי במסגרת פוליסות ביטוח סיעודי של קופות החולים בשיעור של 20%. הובהר, כי ביטול זה צפוי לאפשר גמישות לקופות החולים לקבוע את גובה הסיכון המושת על חברת הביטוח.
בהמשך לאתגרים ולמגמות המתוארים לעיל, בחודש דצמבר 2024, פורסם תיקון נוסף להוראות במסגרת בוטלה החובה החלה על מבטח לצרף מבוטחים לפוליסת המשך קבוצתית הדדית במקרה של אי חידוש הפוליסה לכלל המבוטחים וכן עודכנה הגדרת מקרה הביטוח ותנאי הזכאות לתגמולי ביטוח. עדכונים אלו נועדו להגדיל את סיכוי קופות החולים להתקשר עם חברת ביטוח
54-א
מנורה מבטחים התוקות בע"מ
2025 בדצמבר 31 לחששון ליום 31 בדצמבר
בהסכם לעריכת ביטוח סיעודי קבוצתי לחבריה ולהגברת יציבות קרנות המבוטחים של קופות החולים. בהתייחס לעדכון הגדרת מקרה הביטוח, נקבע במסגרת התיקון, בין היתר, כי בפוליסות ביטוח סיעודי של חברי קופות החולים הזכאות תינתן רק למבוטחים שאינם מסוגלים לבצע בכוחות עצמם חלק מהותי של לפחות 4 מתוך 6 פעולות יומיומיות או 3 מתוך 6 שאחת מהן היא שליטה בסוגרים (Activities of Daily Living -ADL). כמו כן, נקבע כי שימוש באביזרים לא ייחשב כחוסר יכולת לבצע פעולה מסוימת. בנוסף, למבוטחים השוהים בבית, נקבע כי הזכאות לקבלת תגמולי ביטוח תהיה בכפוף להמצאת אישור המוכיח כי המבוטח מסתייע בפועל בטיפול אישי לקבלת שירותי סיעוד ברוב שעות היממה. תיקון הגדרות מקרה הביטוח המפורטות לעיל נכנס לתוקף ביום 1 בינואר 2025, כאשר מועד התחילה של ביטול חובת הצירוף לפוליסת ההמשך הקבוצתית נקבע ליום 1 בינואר 2027. הוראות התיקון יחולו על פוליסות לביטוח סיעודי של חברי קופות חולים שייכרתו או יחודשו החל ממועד התחילה הרלבנטי, לפי העניין וכן על פוליסות שנכרתו לפני מועד זה, אם נקבע בהם כי הוראות אלו יחולו לגביהם.
למגבלות החקיקה המרכזיות החלות על הקבוצה בתחום פעילות זה וכן בכלל פעילות הקבוצה, ראה סעיף 8.2.1 להלן, בהתאמה.
סעיף זה כולל תיאור כללי ותמציתי של מאפייני המוצרים ושימושיהם, השווקים העיקריים שלהם, מגמות ושינויים בביקוש ובהיצע שלהם. התנאים המלאים והמחייבים הם התנאים המפורטים בכל פוליסה ו/או חוזה ביטוח, לפי העניין. התיאור הינו לצרכי דוח זה בלבד ולא ישמש לצרכי פרשנות הפוליסה.
מרבית הפוליסות בתחום הינן פוליסות ארוכות טווח ולעיתים (הוצאות רפואיות וסיעוד פרט) לכל החיים. עם כניסת השינויים בתחום הבריאות לתוקף, בתחילת שנת 2016, מרבית הפוליסות ארוכות הטווח מסוג הוצאות רפואיות ומחלות קשות (פרט) המשווקות על ידי הקבוצה מתחדשות אחת לשנתיים.
הביטוח נעשה במסגרת פוליסות מסוג פרט או קולקטיב, כאשר פוליסות הנמכרות לקולקטיבים הינן מוגבלות בזמן. הפוליסות בעיקרן מכסות מגוון אירועים ביטוחיים, הנגרמים למבוטח כתוצאה ממחלה ו/או מתאונה.
תכנית המעניקה למבוטח פיצוי חודשי המוגדר ונקבע מראש לאחר תקופת המתנה של מספר חודשים החל ממועד מקרה הביטוח (בהתאם להגדרת בפוליסה), ולמשך תקופת הפיצוי כפי שהוגדרה בפוליסה. הפיצוי כאמור משולם כל עוד המבוטח במצב סיעודי, אך לא יותר מהתקופה הנקובה בפוליסה. בהתאם למדיניות הממשלה והממונה נערכה הסדרה בכל הנוגע לביטוח הסיעודי הקבוצתי ונקבע כי החל מיום 31 בדצמבר 2017, לא ישוקו ו/או יארכו פוליסות קבוצתיות לביטוח סיעודי שאינן פוליסות לביטוח סיעודי קבוצתי לחברי קופות החולים או פוליסות קבוצתיות אחרות שאושרו בידי הממונה.
החל משנת 2019, הפסיקה הקבוצה לשווק את כלל מוצרי הסיעוד ללקוחות פרטיים. במהלך חודש פברואר 2018, חתמה מנורה מבטחים ביטוח עם ארגון גמלאי צה"ל ("צוות"), על הסכם מפורט לביטוח סיעודי קבוצתי לחברי צוות
55-א
מנורה מבטחים התוקות בע"מ
2025 בדצמבר 31 לחששון ליום 31 בדצמבר
(המונים כ- 40 אלף חברים) ובני משפחותיהם שנכנס לתוקף החל מיום 1 באפריל 2018, וזאת לתקופה של שמונה שנים, אשר בסיומה, ככל וצווֹת לא תתקשר בביטוח סיעודי קבוצתי לתקופה נוספת, יתקיים הסדר המשכיות כיסוי למבוטחים, כפי שיהיו באותה עת, באמצעות פוליסות פרט כפי שיהיו בתוקף במועד סיום העסקה הקבוצתית. בחודש דצמבר 2022, הוארך הסכם צוות עד שנת 2030 תוך הוספת רובד מורחב להגדלת סכום הביטוח למבוטחי צוות שיבקשו את ההרחבה בכפוף לחיתום ותשלום תוספת פרמיה, הכל בהתאם לתנאי ההסכם.
החל מיום 1 באפריל 2019 ומיום 1 בינואר 2020 החלה מנורה מבטחים ביטוח לבטח את חברי קופות חולים "לאומית שירותי בריאות" וחברי "קופת חולים מאוחדת" (להלן: "לאומית" ו"מאוחדת" וביחד: "קופות החולים"), בהתאמה, בביטוח סיעודי קבוצתי בהתאם לתנאי המכרזים וההוראות הנ"ל. בעסקאות אלו, מנורה מבטחים ביטוח נשאה בשיעור של 20% מסך תגמולי הביטוח וזאת בהתאם, לפרמיית הסיכון שנקבעה במכרזים בתוספת דמי ניהול עבור תפעול פוליסת הביטוח. נוכח השינויים והאתגרים בענף הביטוח הסיעודי כמפורט לעיל החל מחודש אפריל 2024 וינואר 2025, עודכן ההסכמים מול לאומית ומאוחדת בהתאמה כך שההסכמים הוסבו להסכמי תפעול תביעות ביטוח סיעוד עבור חברי לאומית ומאוחדת וזאת בתמורה לדמי ניהול, דמי טיפול בתביעות והחזר הוצאות, ללא נשיאה בסיכון הביטוחי והכל כפי שהוסכם עם הקופות לתקופה של 3 שנים.
כמו כן, החל מיום 1 בינואר 2024, החלה מנורה מבטחים ביטוח בפעילות תפעול הביטוח הסיעודי של חברי מכבי קופות החולים מכבי שירותי בריאות ומכבי מגן אגודה שיתופית לביטוח הדדי נגד מחלות בע"מ (להלן: "מכבי") בתמורה לדמי ניהול, דמי טיפול בתביעות והחזר הוצאות, ללא נשיאה בסיכון הביטוחי לתקופה של 3 שנים.
פוליסה המבטיחה למבוטח פיצוי כספי במקרה של גילוי מחלה קשה או אירועים רפואיים חמורים מתוך רשימה מוגדרת. הפוליסה נמכרת בעיקר ללקוחות פרטיים, אך הכיסוי קיים גם במסגרת פוליסות קבוצתיות.
הכיסוי הביטוחי בפוליסה הינו עד גיל 75.
הכיסוי הביטוחי בפוליסות אלו מבוסס על מודל של שיפוי או התחייבויות לתשלום לספק שירות בגין הוצאות רפואיות עד לתקרה הנקובה בפוליסה. בפוליסות ששווקו עד חודש פברואר 2016, קיימים לעיתים, גם כיסויים ביטוחיים בדרך של פיצוי כספי שאינו תלוי בהוצאות בפועל.
ביטוח הוצאות רפואיות נמכר הן ללקוחות פרטיים והן ללקוחות קבוצתיים.
תכנית המעניקה שיפוי כספי בעת ביצוע ניתוח בישראל בבית חולים פרטי או ציבורי ו/או בעת ביצוע טיפול מחליף ניתוח בגין שכר מנתח ומרדים, הוצאות חדר ניתוח, שתל בניתוח, ציוד מתכלה, תרופות במהלך הניתוח והאשפוז, בדיקות שבוצעו כחלק מהניתוח והוצאות אשפוז, התייעצויות אגב ניתוח, הכל בהתאם לתנאי הפוליסה. כמו כן, בהתאם להוראות הדין, הכיסוי הינו עבור ניתוחים המבוצעים באמצעות נותני שירות בהסכם בלבד.
56-א
מנורה מבטחים התוקות בע"מ
2025 בדצמבר 31 חשבון ליום 31 בדצמבר
תכנית המעניקה כיסוי משלים בעת ביצוע ניתוח בישראל בבית חולים פרטי או ציבורי ו/או בעת ביצוע טיפול מחליף ניתוח והתייעצויות אגב ניתוח באמצעות נותני שירות בהסכם בלבד, המכסה את הפער בין תכנית השב"ן לביטוח הפרטי, כגון החזר בגין השתתפות עצמית או שיפוי מלא עבור מנתחים שאינם בהסדר במסגרת השב"ן אך בהסדר עם החברה (לעניין החזר השתתפות עצמית בלבד גם אם אינן בהסכם עם החברה). כמו כן, בהתאם להוראות הדין, הכיסוי הינו עבור ניתוחים המבוצעים באמצעות נותני שירות בהסכם בלבד.
תכנית המעניקה שיפוי לביצוע השתלות וטיפולים מיוחדים בחו"ל, ללא תלות באישורים מטעם קופות החולים.
תכנית המעניקה כיסוי לתרופות שאינן כלולות בסל הבריאות וכוללות, בין היתר, תרופות כימיות וביולוגיות, תרופות שאושרו בארץ או בחו"ל, תרופות OFF LABEL ותרופות יתום ותרופות בהתאמה אישית.
הכיסוי כולל בין היתר, שכר מנתח ומרדים, הוצאות חדר ניתוח והוצאות אשפוז עד תקרות הקבועות בהסכם עם נותני השירותים.
כיסויים נוספים לתכניות ביטוחי הבריאות הפרטיים הניתנים שלא בעת אשפוז, המאפשרים קבלת כיסוי לייעוץ רפואי, בדיקות הריון, בדיקות אבחון ועוד.
אבחון מהיר, ייעוץ רפואי מקוון, רפואה משלימה, רפואה מונעת וכתב שירות לילד.
תוכניות לביטוח שיניים של הקבוצה משווקות ללקוחות קולקטיביים בלבד וכוללות מגוון רחב של כיסויים החל מרפואת שיניים משמרת ועד רפואה משקמת, פריזדונטיה ואורתודנטיה.
התכנית מעניקה פיצוי כספי בעת תאונה בארץ או בחו"ל אשר גרמה לנכות, שברים, כוויות, אשפוז בבית חולים וסיעוד או מקרי מוות, וכוללת חבילת כיסויים נוספים בעת תאונה.
הפוליסה שווקה בעיקר ללקוחות פרטיים ובתוקף עד גיל 80.
בעקבות התיקון להוראות החוזר המאוחד (שערי 6 חלק 3 פרקים 2, 3, ו-4) שעניינו ביטוח תאונות אישיות הופסק, החל מחודש מאי 2021, השיווק של ביטוח תאונות אישיות לטווח ארוך.
57-א
מנורה מבטחים התוקות בע"מ
2025 בדצמבר 31 חשבון ליום 31 בדצמבר
תכנית המעניקה למבוטח פיצוי חודשי במקרה של אובדן כושר עבודה בעיסוקו עובר לתאונה, לאחר תקופת המתנה ולתקופת פיצוי מוגדרת (לפי בחירת המבוטח) וכל עוד הוא נמצא באי כושר.
בעקבות התיקון להוראות החוזר המאוחד (שע 6 חלק 3 פרקים 2, 3 ו-4) שעניינו ביטוח תאונות אישיות, הופסק החל מחודש מאי 2021, השיווק של כיסוי לנכות תעסוקתית מתאונה.
ביטוח נסיעות לחו"ל מעניק סל של כיסויים ביטוחיים במסגרת רובד בסיס למבוטחים במהלך שהותם בחו"ל הכולל בין היתר כיסוי בגין מחלות, תאונות ואירועים רפואיים שונים. במסגרת ביטוח נסיעות לחו"ל ישנה אפשרות לרכישת הרחבות לכיסוי, בין היתר, החמרה של מצב רפואי קיים, כבודה, קיצור וביטול נסיעה בשל צורך רפואי, ספורט אתגרי ועוד.
תקופת הביטוח בפוליסות אלה היא בדרך כלל קצרת טווח ונקובה בימים, בהתאם לתקופת שהיית המבוטח בחו"ל, כאשר דמי הביטוח נקבעים בין היתר בהתאם ליעד הנסיעה.
הקבוצה משווקת תכנית ביטוח לעובדים זרים בהתאם לדרישות הצו מכח חוק עובדים זרים (איסור העסקה שלא כדין והבטחת תנאים הוגנים), התשנ"א-1991, הקובע חובת ביטוח רפואי לעובדים זרים החלה על המעבד תוך הגדרת כיסוי מינימאלי. הפוליסה משווקת באמצעות סוכנים מורשים, לפרטים ולקבוצות באמצעות מעבדיהם. הביטוח כולל, בין השאר, כיסוי למימון הוצאות אשפוז בבית חולים ציבורי בישראל, לרבות הוצאות חדר מיון (גם אם לא מלווה באשפוז), כיסוי למקרה אבדן כושר עבודה לתקופה מוגבלת ומימון כרטיס טיסה עבור המבוטח במידה והמבוטח אינו מסוגל לעבוד עקב מחלה. כמו כן, משווקת הקבוצה פוליסה לביטוח הוצאות רפואיות לתיירים השוהים בישראל. כיסוי זה דומה בעיקר לביטוח הניתן לעובדים זרים, אך מוגבל בסכום מקסימאלי.
א-58
מנורה מבטחים התוקות בע"מ
2025 בדצמבר 31 השכון ליום 31 בדצמבר
דוח תיאור עסקי התאגיד – דין וחשבון ליום 6.3 תחרות
פעילות החברה בתחום ביטוח בריאות, הינה במגמת גידול, המשתקפת בשינוי בהיקף ההכנסות מפרמיה כמפורט להלן, וזאת למעט ירידה בפרמיות בגין סיעוד קבוצתי בתקופה המקבילה אשתקד של קופ"ח אשר בשנת 2025 עבר למודל תפעולי.¹⁷
בהתאם לדוחות הכספיים של חברות הביטוח, בתחום ביטוח בריאות בתשעת החודשים הראשונים של שנת 2025, ההכנסות בענף עמדו על סך של 12,312 מיליוני ש"ח לעומת סך של 11,689 מיליוני ש"ח בתקופה המקבילה אשתקד, עלייה של כ- 623 מיליוני ש"ח בהיקף דמי הביטוח המהווים עלייה של כ- 5% בהיקף ההכנסות מדמי ביטוח.
בתחום זה, החברה מתחרה במרבית חברות הביטוח במשק. על פי נתוני הדוחות הכספיים של חברות הביטוח, חברות הביטוח הגדולות הפועלות בתחום הינן קבוצת הראל, הפניקס, מגדל, לכל והחברה.
לתקופה זו, החברה מחזיקה בנתח שוק של כ- 12.1% עם פרמיה של כ- 1,484 מיליוני ש"ח וממוקמת במקום הרביעי לעומת נתח שוק של כ- 14.2% עם פרמיה של כ- 1,657 מיליוני ש"ח בתקופה המקבילה אשתקד.
לפירוט הכנסות החברה מפרמיה, ראה סעיף 6.7.4 לדוח הדירקטוריון.
להלן פירוט נתוני נתחי שוק, לפי חברות הפעילות בתחום לתשעת החודשים הראשונים של 2025:
מרבית תוכניות ביטוח הבריאות הינן לתקופות ארוכות (חלקן מתחדשות מאליהן מדי שנתיים), וככאלו, מושפעות מהנחות אקטואריות, למשך חיי הפוליסות. שינויים בהנחות ובהערכות האקטואריות, ביחס לסיכון, עשויים להשפיע מהותית על התוצאות העסקיות. בביטוח סיעודי, המתאפיין בצבירת רזרבות בסכומים ניכרים, להכנסות מהשקעות קיימת השפעה מהותית על התוצאות העסקיות ועל הרווחיות בתחום.
לפרטים נוספים ראה סעיף 6.7.4 בדוח הדירקטוריון.¹⁷
59-א
מנורה מבטחים התוקות בע"מ
דוח תיאור עסקי התאגיד – דין וחשבון ליום 31 בדצמבר 2025
בתחום הבריאות קיימת תחרות הנובעת, בין היתר, מריבוי מתחרים ודמיון במוצרים. בביטוחים הקבוצתיים, בשל מעורבות בעלי הפוליסות סוכנים ויועצים בתחום התעצמה התחרות שעיקרה בשירותים אמבולטוריים.
השיטות העיקריות של הקבוצה להתמודד עם התחרות הן: הרחבת פעילות ההטמעה של מוצרי הקבוצה בתחום הבריאות בקרב סוכניה; פיתוח מוצרים חדשים העונים לצרכי הלקוחות ולהתפתחויות בתחום הרפואה; הרחבת מערך הסוכנים והסתייעות בסוכנים העובדים עם הקבוצה כמקור להפניית לקוחות; הרחבת ערוץ המכירה הישירה; הרחבת ערוצי השירות ללקוחות ולסוכנים לרבות באמצעות כלים טכנולוגיים מתקדמים; השתתפות במכרזים מרכזיים בתחום; התייעלות תפעולית ועוד.
הגורמים המרכזיים המשפיעים על מעמדה התחרותי של הקבוצה בתחום הם חוסנה הפיננסי של הקבוצה; רמת השירות הגבוהה של הקבוצה בעת ניהול תביעות ותשלום תגמולי ביטוח וכן קשר ארוך טווח עם סוכנים שמשווקים את מוצרי הקבוצה.
ניתן לחלק את הלקוחות בתחום הבריאות לשתי קבוצות עיקריות, כמפורט להלן:
ביטוח פרט: תכניות ביטוח הנמכרות ללקוחות פרטיים הינן, בדרך כלל, תכניות ביטוח המוצעות לתקופות ארוכות (הכפופות לחידוש זו שנתי) (למשך כל חיי המבוטח או עד גיל אשר נקבע מראש), המכסות את המבוטח גם אם חל שינוי במצבו הבריאותי במהלך תקופה זו.
ביטוח קבוצתי: תכניות ביטוח הנמכרות לקבוצת מבוטחים בעלי זיקה משותפת באמצעות גורם מייצג ("בעל פוליסה"). תנאי הסכמים לביטוח קבוצתי נקבעים במשא ומתן בין המבטח לבין בעל הפוליסה, והם חלים על כל הפרטים הנכללים בקבוצה הרלבנטית. הסכמים אלו נחתמים לתקופות ידועות מראש של מספר שנים (והחל מיום 1 בינואר 2016, על פי תיקון לתקנות ביטוח בריאות קבוצתי, במגבלה של עד 5 שנים), המתחדשים בכפוף להסכמת הצדדים. קיימים הסכמים לביטוח קבוצתי הכוללים התייחסות למתן רצף ביטוחי בפוליסת פרט במועד תום ההסכם לביטוח קבוצתי, או במועד סיום החברות של המבוטח בקבוצה. לעניין ביטוח סיעוד קבוצתי לחברי קופות חולים ראה סעיף 6.2.1.2 לעיל.
לקוחות הקבוצה בתחום הפעילות הינם מגוונים, כך שלקבוצה אין תלות בלקוח בודד או במספר מצומצם של לקוחות. כמו כן, לקבוצה אין לקוח בודד שסך הכנסותיה ממנו מהוות 10% ומעלה מכלל הכנסות הקבוצה.
| סוג לקוח | פרמיות ברוטו בשנת 2024 (מליוני ש"ח) | שיעור מסך ההכנסות לשנת 2025 | פרמיות ברוטו בשנת 2024 (מליוני ש"ח) | סוג לקוח |
|---|---|---|---|---|
| קולקטיבים ומפעלים גדולים^{18} | 424 | 21% | 810 | 36% |
| פרטיים ולקוחות עסקיים קטנים | 1,579 | 79% | 1,409 | 64% |
| סה"כ | 2,003 | 100% | 2,219 | 100% |
18 הירידה נובעת כפי שפורט לעיל ממעבר בשנת 2025 למודל התפעולי של קופ"ח בביטוח הסיעודי הקבוצתי, לפרטים נוספים ראו סעיף 6.7.4 בדוח הדירקטוריון.
60-א
מנורה מבטחים התוקות בע"מ
2025 בדצמבר 31 דו"ת ייִו וחשבון ליום 31 בדצמבר
בהתאם להוראות הממונה, שיעור הביטולים מחושב על ידי חלוקת סכום הפרמיה שחייבה בחודש האחרון של השנה בסכום הפרמיה שחייבה בחודש האחרון של השנה הקודמת וזאת רק בהתייחס לפוליסות שתחילתן לפני השנה השוטפת ובנטרול עליית תעריפים.
שיעור הביטולים מהפוליסות בתוקף לראשית השנה, בענפי מחלות ואשפוז, במונחי פרמיות, עמד על שיעור של כ- 10.2% בשנת 2025, לעומת 9.4% בתקופה המקבילה אשתקד.
שיעור הביטולים מפוליסות ביטוח סיעודי, בתוקף לראשית השנה, במונחי פרמיות, עמד על שיעור של כ- 3.7% בשנת 2025, לעומת 3.4% בתקופה המקבילה אשתקד.
61-א
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
דוח תיאור עסקי התאגיד – דין וחשבון ליום 31 בדצמבר 2025
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
במהלך השנים האחרונות, הקבוצה במסגרת התכנית האסטרטגית, פעלה להרחבת פעילות האשראי באמצעות רכישות של חברות בנות וכלולות בפרט בשנת 2025 (רכישת יסודות והשלמת הרכישה המלאה של א.אר.אן בתחילת שנת 2026). בנוסף, חל גידול אורגני בהיקף פעילות האשראי בחברות הבנות והכלולות, וזאת מתוך מגמה לצמצם את השפעות שוק ההון על פעילויות הליבה שלה בתחום הביטוח והפיננסים וגיון מקורות ההכנסה. בהמשך לאמור, ועל רקע הגידול בפעילות ההשפעה של הגידול על רווחיות הקבוצה, הקבוצה רואה בפעילות האשראי מגזר פעילות.
פעילות האשראי של הקבוצה כוללת מתן אשראי עסקי, לרבות אשראי בתחום הנדל"ן, מתן אשראי צרכני (הלוואות לצרכנים בשוק הפרטי, לרבות משכנתאות), וכן שירותי הקדמת תשלום או התחייבויות לפירעון. אשראי עסקי ניתן באמצעות מנורה ביטוח בעצמה וכן באמצעות אמפא קפיטל בע"מ, חברה כלולה של החברה (באמצעות החזקה של 48.1% מהון המניות שלה, בשליטה משותפת עם אמפא בע"מ) ("אמפא"), חברה בת של החברה, יסודות א' ליווי פיננסי בע"מ ("יסודות")¹⁹ ובאמצעות חברה בת של החברה, א.אר.אן ישראל בע"מ ("מנורה ERN")²⁰ אשראי צרכני ניתן באמצעות מנורה משכנתאות ("מנורה משכנתאות"), ובאמצעות מנורה ERN. בתחום הפעילות נכללת גם החזקה של 27.5% בחברה כלולה, א.י. בי. אי קוואליטי קרדיט בע"מ, העוסקת בתיווך אשראי, שפעילותה אינה מהותית לחברה.
| לשנה שהסתיימה ביום 31 בדצמבר | מגזר אשראי (באלפי ש"ח) | |
|---|---|---|
| 2024 | 2025 | |
| 261,257 | 362,787 | רווחים מהשקעות, נטו והכנסות מימון |
| 74,566 | 70,134 | הכנסות אחרות |
| 335,823 | 432,921 | סך כל ההכנסות |
| (91,330) | (117,152) | הוצאות הנהלה וכלליות |
| (11,358) | (13,691) | הוצאות אחרות |
| (125,864) | (152,706) | הוצאות מימון, נטו |
| (228,552) | (283,549) | סך כל ההוצאות |
| 28,223 | 33,978 | חלק ברווחי חברות מוחזקות המטופלות לפי שיטת השווי המאזני, שאינן קשורות באופן הדוק לפעילות ההשקעה |
| 135,494 | 183,350 | רווח לפני מסים על ההכנסה |
| 136,130 | 183,212 | סך כל הרווח הכולל לפני מסים על הכנסה |
| 4,425,189 | 6,037,916 | סך הנכסים ליום 31 בדצמבר |
19 לפירוט בדבר עסקת יסודות ראו סעיף 2.7 בדוח הדירקטוריון.
20 לפירוט בדבר עסקת ERN ראו סעיף 8.17.3.
62-א
2025 דוח תיאור עסקי התאגיד – דין וחשבון ליום 31 בדצמבר 7
מנורה מבטחים התוקנות בע"מ
ענף האשראי בישראל נשען בעיקר על הבנקים, אך בשנים האחרונות גדלה פעילותם של גופים: חוץ בנקאיים (חברות ביטוח, חברות כרטיסי אשראי וחברות מימון חוץ בנקאיות) במגוון תחומים: אשראי עסקי ואשראי למשקי בית, אשראי לדיור וכן פעילות תשלומים וניכיון ממסרים דחיים (צ'קים), המשמשים מקור מימון קצר טווח לעסקים.
הממשלה והרגולטורים (בנק ישראל ורשות שוק ההון) מקדמים אסדרה, רישוי ופיקוח שמטרתם להגביר אמון, להפחית סיכוני הונאה ותפעול ולעודד תחרות וחדשנות.
שוק האשראי החוץ בנקאי צמח במהירות בשנים האחרונות, בין היתר בשל יכולת גיוס בשוק ההון והסדרה שהגבירה שקיפות למשקיעים.
בשנת 2025 סביבת הריבית הייתה גבוהה אך החלה ירידה בריבית לקראת סוף השנה האמורה וברבעון הראשון של שנת 2026 (לכ-4%), התפתחות התומכת בחזרה לעלייה בקצב גידול האשראי.
במגזר העסקי נמשך גידול בהיקף האשראי גם בשנת 2025, אולם בקצב מתון יותר, על רקע סביבת ריבית גבוהה, האטה בפעילות הכלכלית ועלייה בא-ודאות על רקע מלחמת "חרבות הברזל". גורמים אלה תרמו לעלייה בעלויות המימון ולזהירות גוברת בשוק האשראי, התבטאו בהקשחת תנאי מימון ובהגדלת היקף הביטחונות הנדרשים בעסקאות מסוימות, וכן בהארכת משכי ההתקשרות וההשלמה של עסקאות מימון.
ענף הבינוי והנדל"ן מהווים נדבך מהותי באשראי העסקי (כ-40%), וחברות מימון חוץ בנקאי הגדילו בו פעילות בשנים האחרונות, לרבות באמצעות ליווי פרויקטים ומתן אשראי ליזמים. מאחר שאשראי לנדל"ן מאופיין לרוב במח"מ ארוך יותר ובתלות גבוהה בתזרימי פרויקטים, מח"מ תיקי האשראי החוץ בנקאי התארך בהתאם, וגדלה החשיפה לשינויים במחזוריות הענפית ולתנודתיות בסביבת המימון. לריבית השפעה מרכזית על ביקושים ותמחור בענף הנדל"ן, הן דרך יכולת הרוכשים לממן עסקאות והן דרך עלות המימון של היזמים. חברות בענף הנדל"ן הן לרוב ממונפות, ולכן העלייה בריבית הביאה לגידול בהוצאות המימון ומקביל האטה המלחמה את קצב התקדמות הפרויקטים וגרמה לדחיות בלוחות זמנים. לצד זאת, בשנת 2025 נרשמה התאוששות מסוימת במכירות, אך סביבת הריבית נותרה גבוהה, באופן שמוסיף "ללחוץ" על תזרימי המזומנים ועל יכולת שירות החוב, ועשויה להעלות את רמת הסיכון במימון פרויקטים ובאשראי ליזמים.
במשקי הבית נרשמה בשנת 2025 עלייה מתונה בהיקף האשראי (כ-890 מיליארד ש"ח, מתוכם כ-644 מיליארד לדיור), תוך התמתנות בקצב צמיחת האשראי ביחס לשנת 2024. הבנקים שולטים באשראי למשקי בית, אך באשראי הצרכני חלק הגופים שאינם בנקים גדל בשנים האחרונות. מדדי איכות האשראי למשקי הבית התייצבו בשנת 2025, זאת בין היתר בזכות מהלכי סיוע של גופים ממשלתיים אך קיימת אפשרות להרעה עם סיום הסיוע או ככל ותנאי המאקרו יישארו מאתגרים.
בנוסף, התפתח גם תחום המשכנתא ההפוכה (בעיקר אצל גופים מוסדיים וחוץ בנקאיים): הלוואה לבני 60+ כנגד שיעבוד נכס, לרוב ללא החזרים שוטפים, עם סיכונים ייחודיים הקשורים למועד פירעון ולשווי הנכס, שממותנים באמצעות LTV נמוך.
63-א
מנורה מבטחים התחנות בע"מ
2025 בדצמבר 31 בדצמבר 2013 היות תיאור עסקי התאגיד – דין וחשבון ליום 31 בדצמבר
לשיעור הריבית השפעה מרכזית על תמחור עסקאות ניכיון ממסרים (הצמודות לפריים ולמרווחים). כמו כן, לחץ תזרימי אצל קבלנים וספקים, שנוצר מעליית הריבית, עלול להעלות סיכון לדחיות או החזרות ממסר, להשפיע על תנאי מסחר ולהוביל לשימוש מוגבר בממסרים דחויים.
השימוש בצ'קים בישראל, ובפרט בצ'קים דחויים, נפוץ מאוד יחסית לעולם, הן במגזר העסקי, הן במגזר הציבורי והן במגזר הצרכני. לצ'קים יתרונות הן למושך השיק והן למוטב, אולם כיום, עם התפתחות אמצעי התשלום באשראי ופלטפורמות תשלום דיגיטליות, היתרון הבולט בשימוש בצ'קים בישראל הוא העובדה כי הם אינם נכללים במסגרת האשראי של המושך במערכת הבנקאית או בחברת האשראי. לצד זאת, החיסרון הבולט בתשלום בצ'קים עבור בתי עסק הוא החשיפה לסיכון של "צ'קים חוזרים".
בשנים האחרונות ניכרת גם מגמה של הרחבת מגוון השירותים והפתרונות הטכנולוגיים לשירותים פיננסיים שונים, כגון אפליקציות תשלום מקומיות ובינלאומיות, כניסת גופים בינלאומיים כגון אפל-פיי וגוגל-פיי לשוק התשלומים, ומתן אשראי באמצעים מקוונים. מגמה זו מגבירה את היצע השירותים ואת האפשרויות לחלופה תחרותית מוסדרת - לצד, חלף או בשיתוף פעולה עם המערכת הפיננסית הבנקאית והמוסדית. התפתחות אפשרית זו עשויה להוביל לאורך זמן לירידה בהיקף השימוש בצ'קים, ובפרט בצ'קים דחויים, ובכך לצמצם את היקף הפעילות והביקוש לשירותים המבוססים על צ'קים (לרבות ניכיון ממסרים) ולהשפיע לרעה על ההכנסות והרווחיות בתחום.
להערכת החברה, גורמי הצלחה המרכזיים בתחום כוללים:
איכות מערך החיתום וניהול הסיכונים: יכולת לבצע הערכת סיכונים מדויקת, בחירת לקוחות איכותית ("Cherry Picking"), ושימוש במודלים סטטיסטיים ונתוני אשראי מתקדמים.
נגישות למקורות מימון מגוונים ותחרותיים: יכולת לגייס הון וחוב מהמערכת הבנקאית, מגופים מוסדיים ושוק ההון בתנאים המאפשרים מתן הצעות תחרותיות.
טכנולוגיה וחדשנות: פיתוח מערכות מידע ופלטפורמות דיגיטליות המאפשרות תהליכי חיתום, שירות וגיוס לקוחות יעילים ומהירים.
חסמי הכניסה העיקריים לתחום האשראי החוץ בנקאי כוללים:
דרישות רגולטוריות: צורך בקבלת רישיון למתן אשראי מרשות שוק ההון, ביטוח וחיסכון, ועמידה בהוראות חוק הפיקוח על שירותים פיננסיים (שירותים פיננסיים מוסדרים), התשע"ו-2016 ("חוק שירותים פיננסיים") ועוד.
דרישות הון: עמידה בדרישות הון עצמי מזעריות הקבועות בחוק וכן באמות מידה פיננסיות מחמירות הנדרשות על ידי הגופים המממנים (בנקים ומוסדיים) כתנאי לקבלת אשראי.
נגישות למקורות מימון: היכולת לגייס חוב בהיקפים משמעותיים ובתנאים תחרותיים מהווה חסם כניסה משמעותי.
מנורה מבטחים התוקות בע"מ
2025 בדצמבר 31 השכון ליום 31 בדצמבר
דוח תיאור עסקי התאגיד – דין וחשבון ליום 7.2.3 תחליפים
התחליף העיקרי לשירותי החברות הינו אשראי הניתן על ידי המערכת הבנקאית, המהווה את השחקן הדומיננטי בשוק האשראי בישראל. תחליפים נוספים כוללים אשראי מגופים מוסדיים, קרנות אשראי פרטיות וחברות אשראי חוץ בנקאיות אחרות.
להלן תיאור המוצרים והשירותים העיקריים של תחום הפעילות:
הקבוצה מעניקה אשראי צרכני באמצעות מנורה ERN (באמצעות חברה בת) שעוסקת במתן הלוואות צרכניות בבתי עסק בנקודות מכירה לשם רכישת מוצר או שירות, כאשר ההלוואות לרכישת כלי רכב (לרבות אופנועים) מובטחות בשעבוד ומשכון של הרכב הנרכש, וביתר המקרים, בדגש על רכישת שירות, לא מועמדת בטוחה כנגד ההלוואה. בנוסף מעניקה הקבוצה אשראי צרכני במסגרת פעילות המשכנתאות שלה: מנורה ביטוח עוסקת בפעילות של מתן משכנתאות, לרבות משכנתאות הפוכות. "משכנתא הפוכה" היא הלוואה המאפשרת לשעבד דירת מגורים לטובת הגוף המלווה המיועדת לבני 60 ומעלה. הנכס משמש כבטוחה לקבלת ההלוואה והוא משועבד למלווה, שמעניקה את ההלוואה בסכום חד-פעמי או בפעימות. אחוז המימון נקבע על פי קריטריון מוגדר, בהתאם לגילו של הלווה ובהתאם לדוח שמאות לנכס. הלוואה מסוג "משכנתא הפוכה" ניתנת להחזר במספר מסלולים המוצעים ללקוחות: מסלול בלון, מסלול גרייס ומסלול שפיצר. החזר ההלוואה יכול להתבצע בכל עת, לרבות במועד מכירת הנכס, בין אם על-ידי הלויים עצמם ובין אם על-ידי היורשים שלהם, לאחר מותם. סכום ההלוואה נושא ריבית והצמדה אשר משולמות בעת החזר ההלוואה.
א-65
מנורה מבטחים התוקות בע"מ
דוח תיאור עסקי התאגיד – דין וחשבון ליום 31 בדצמבר 2025
מנורה
66-
לקבוצה לקוחות רבים בתחום הפעילות, המאופיינים בפיזור רחב בין תחומי פעילות, אזורים גאוגרפיים ומצב סוציו-אקונומי. בהתאם, להערכת הקבוצה, למועד הדוח, אין לקבוצה תלות בלקוח בודד או במספר מצומצם של לקוחות אשר אובדנם ישפיע באופן מהותי על תחום הפעילות. כמו כן, ליום 31 בדצמבר 2025, אין לקבוצה לקוח, אשר הכנסותיה ממנו מהוות 10% או יותר מסך הכנסות הקבוצה.
נכון ליום 31 בדצמבר 2025, סך האשראי שהועמד ללקוח הגדול ביותר של החברה מהווה כ-4% מיתרת תיק האשראי ברטו של הקבוצה בתחום הפעילות, כאשר סך האשראי הכולל שהועמד לעשרת הלקוחות הגדולים ביותר של הקבוצה בתחום הפעילות מהווה כ-20% מיתרת תיק האשראי ברטו של הקבוצה.
| ענף הפעילות | ליום 31.12.2025 | ליום 31.12.2024 |
|---|---|---|
| נדל"ן | ||
| - פרויקטים למגורים | 528,251 | 149,019 |
| - פרויקטים מסחריים | 307,654 | - |
| - נכסים מניבים | 559,771 | - |
| - קרקעות | 327,412 | 318,473 |
| משכנתאות | 496,362 | 468,087 |
| שירותים לעסקים | 1,219,219 | 1,219,219 |
| רכבים | 1,260,017 | 1,260,017 |
| סה"כ | 3,414,816 | 3,414,816 |
| אשראי שניתן בחברות כלולות | 2,395,010 | 2,395,010 |
| סה"כ (כולל חברות כלולות) | 5,809,826 | 5,809,826 |
להלן יובא פילוח תיק האשראי שהועמד לענף הנדל"ן לפי טיב הבטוחות:
| אחוז | סוג בטוחה |
|---|---|
| ליום 31.12.2025 | |
| קרקעות | 51.5% |
| נדל"ן בהליכי בנייה | 48.5% |
| סה"כ | 100% |
מנורה מבטחים התוקות בע"מ
2025 בדצמבר 31 לחששון ליום 31 בדצמבר
| שיעור מתיק האשראי ליום 31.12.2025 | טווח שיעור LTV |
|---|---|
| 84.6% | עד 60% |
| 3.3% | 75%-60% |
| 11.4% | 90%-75% |
| 0.7% | 100%-90% |
| 100% | סה"כ |
שיווק והפצה של שירותי תחום הפעילות נעשים באמצעות שילוב של ערוצים ישירים ועקיפים, בהתאם למוצר ולמאפייני קהל היעד בכל תת תחום פעילות. ערוצי השיווק כוללים, בין היתר, מוניטין והפניות מלקוחות ומגורמים עסקיים, פעילות "פה לאוזן" והסתמכות על רשת קשרים מקצועית, פניות יזומות ללקוחות יעד, השתתפות ופרסום בכנסים מקצועיים (לרבות כנסים בתחומי נדל"ן ומימון), שימוש ביועצים ומשווקים מורשים הזכאים לעמלה בגין עסקאות, וכן פרסום שיווק באמצעים דיגיטליים ובאמצעי תקשורת. בנוסף, בחלק מתתי תחומי הפעילות מופעלים צוותי מכירות ייעודיים בעלי ניסיון רלוונטי. הקבוצה אינה מעריכה כי קיימת תלות מהותית בצינורות שיווק חיצוניים באופן שאובדנם צפוי להשפיע מהותית לרעה על תחום הפעילות או לגרום לתספת עלות מהותית עקב צורך בהחלפתם.
מתחריה העיקריים של החברה בתחום הפעילות הם בנקים, גופים פיננסיים ונותני אשראי חוץ בנקאי כמו קבוצת אחים נאי בע"מ, אס.אר אקורד בע"מ, קבוצת פנינסולה בע"מ, גמא ניהול וסליקה בע"מ, יעקב פיננסים והשקעות בע"מ, מימון ישיר מקבוצת ישיר (2006) בע"מ וכן חברות כרטיסי האשראי. התחרות בתחום הפעילות מושפעת מגורמים מאקרו כלכליים וכן מרמות הסיכון אותן נטולים המתחרים וכן משיעורי הריבית, מקורות המימון, נזילות, טיב השירות וכמובן המוניטין של כל מתחרה.
למיטב ידיעת הקבוצה, פועלות בתחום הפעילות גם חברות קטנות ובינוניות נוספות בסדרי גודל ובהיקפי פעילות נמוכים יותר משל הקבוצה המהווים תחרות פחותה לקבוצה היות שהם מתקשים להתחרות בתנאי ובהיקף האשראי שהשחקנים הגדולים בתחום מסוגלים להעניק ללקוחותיהם, בין היתר לאור עלויות המימון הגבוהות שלהן.
בתחום הפעילות של מנורה ERN, החברה רואה גם במי שמעמיד שירות של התחייבות לפירעון או הקדמת תשלום לכל אמצעי התשלום המתחרים לשיקום או הוראת קבע, קרי כרטיסי חיוב ותשלום באמצעות אפליקציות תשלום עם שירות נלווה כאמור, כמתחרה לשירותי החברה בתחום ההתחייבות לפירעון.
איתנותה הפיננסית של הקבוצה יוצרת לה יתרון תחרותי שכן היא מעניקה לה את היכולת להעמיד אשראי בהיקפים גדולים וזאת לאור היכולת המקצועית והמיומנות בניהול סיכוני האשראי של הקבוצה וכן סדר הגודל של הקבוצה, ההון העצמי שלה, היקף המקורות הפיננסיים העומדים לרשותה, ותנאיהם וטיב היחסים עם לקוחותיהן.
א-67
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
2025 בדצמבר 31 חשבון ליום 31 בדצמבר
דוח תיאור עסקי התאגיד – דין וחשבון
סיכון אשראי הינו הסיכון המהותי ביותר בפעילות החברות, והוא נובע מהחשש שלווה לא יעמוד בהתחייבויותיו לפרוע את חובו ניהול הסיכון מתבצע באמצעות מערכי חיתום וניהול סיכונים בחברות השונות, הכוללים בין היתר:
מדיניות האשראי מנוהלת באופן נפרד בכל אחת מהחברות בקבוצה שעוסקות בתחום הפעילות. כחלק ממדיניות מתן האשראי של הקבוצה, ועל מנת להקטין את הסיכונים הנשקפים מהעמדת האשראי, החברה והחברות בקבוצה הפעילות בתחום מנהלות מערכי חיתום ובחינת סיכוני אשראי המבצעים בדיקות מקדימות בטרם העמדת האשראי של הלקוחות ושל הבטוחות המועמדות לחברה וכן מעקב שוטף אחר האשראי לאחר העמדת האשראי.
הדירקטוריון וההנהלה בחברות בקבוצה מעורבים בקביעת מסגרת הסיכון ותיאבון הסיכון של כל חברה, באישור מדיניות האשראי שלה, ובפיקוח על יישומה.
בחלק מהחברות החלטות האשראי מתקבלות בהנהלה ובחלקן בוועדות אשראי שמונו על ידי הדירקטוריון, או בדירקטוריון, לפי מדרג הסמכויות שנקבע.
כמו כן, בחברות השונות קיימות פונקציות בקרה וניהול סיכון אשראי, האחראיות על יישום בקרות, ניטור חריגות, זיהוי מוקדם של סימני אזהרה והצפתם לגורמי ההנהלה, וכן על מעקב אחר עמידה בהתניות ובבטוחות לאורך חיי העסקה.
כחלק מניהול סיכוני האשראי שלה, לחברה מדיניות סיווג חובות וההפרשה המבוצעת בגינם בהתאם להוראות תקן דיווח כספי בינלאומי 9 (IFRS 9), במסגרתה מבחינה החברה בין שלושה שלבים לצורך סיווג מכשירי החוב.
החברה מבצעת מחיקה בגין נכסים פיננסיים כאשר לדעת החברה אפסו הסיכויים לגביית החוב.
החברות הפעילות בתחום הפעילות מממנות את פעילותן באמצעות מימון בנקאי ומימון מגופים פיננסיים (לרבות החברה), וכן באמצעות הנפקת ניירות ערך מסחריים שאינם רשומים למסחר בבורסה.
למגבלות החקיקה המרכזיות החלות על הקבוצה והשפעתן בתחום פעילות זה וכן בכלל פעילות הקבוצה, ראה סעיפים 8.2.1 ו- 8.2.4 להלן.
א-68
מנורה מבטחים
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
2025 דוח תיאור עסקי התאגיד – דין וחשבון ליום 31 בדצמבר 2025
מנורה מבטחים התוקות בע"מ
בהמשך למידע שניתן בסעיפים 2-6 לעיל, המתייחס בנפרד לכל תחום פעילות של הקבוצה, להלן תיאור מידע רוחבי המתייחס לעסקי הקבוצה.
בחודש ספטמבר 2025, הושג בישראל הסכם הפסקת אש במלחמה בעזה תוך שחרור החטופים. בעקבות סיום המלחמה באיראן בחודש יוני 2025 והפסקת האש בעזה כאמור, התגברה הצמיחה הכלכלית במשק. בהמשך לאמור, צמיחת התמ"ג במשק הסתכמה בשנת 2025 ב-3.1% לאחר צמיחה של 1% בשנת 2024.
ברבעון הרביעי של שנת 2025, צמח התמ"ג ב-4.0% לאחר צמיחה של 12.7% ברבעון שלישי. הצריכה הפרטית ירדה ב-3.6%, ההשקעות בנכסים קבועים ב-6.4%, היצוא עלה ב-33.2% והצריכה הציבורית עלתה ב-1.7%. הירידה בצמיחה בצריכה הפרטית ובהשקעות חלה אחרי צמיחה חזקה ברבעון השלישי, כך שבסיכום המחצית השנייה של 2025 כל רכיבי התמ"ג צמחו בשיעורים גבוהים. התחזית הצמיחה של בנק ישראל ושל משרד האוצר לשנת 2026 עומדת על 5.2%.
שוק העבודה בישראל המשיך להיות הדוק. שיעור האבטלה במשק עמד על רמה נמוכה של 3.1%. מספר המשרות הפנויות במשק מצוי ברמת שיא היסטורית.
בשוק הנדל"ן למגורים ניכרים סימני התייצבות לאחר מגמה של ירידה במכירות ובמחירים. התחלות הבנייה היו גבוהות. כתוצאה מעלייה בהתחלות בנייה ומכירות נמוכות נוצר מלאי יחסית גדול של דירות חדשות.
ההשקעות בחברות היי טק הישראליות גדלו משמעותית והגיעו ברבעון הרביעי לרמה הגבוהה ביותר מאז שנת 2022. גם עסקאות מכירות ומיוזעים של חברות היי טק הישראליות היו גבוהות.
שיעור האינפלציה ירד בדצמבר 2025 ל-2.6%. בחודש ינואר 2026 קצב האינפלציה ירד ל-1.8%. הירידה באינפלציה הושפעה מהתחזקות השקל ושחרור של חלק ממגבלות ההיצע שהתגברו בגלל המלחמה. בנק ישראל הוריד את הריבית מ-4.5% ל-4.25%. בינואר הריבית ירדה פעם נוספת ל-4.0% על פי התחזית המעודכנת של בנק ישראל, הריבית צפויה לעמוד בסוף שנת 2026 ברמה של 3.5%.
הגרעון התקציבי של הממשלה המשיך לרדת והסתכם בסוף 2025 בשיעור של 4.7%. הגרעון ירד בזכות הכנסות גבוהות ממיסים מעבר לתחזית, למרות הגידול מעבר למתוכנן בהוצאות הביטחון. יחס החוב הציבורי לתמ"ג עלה בשנת 2025 ב-0.9% והסתכם בסוף השנה ב-68.6%. דירוג האשראי של ישראל בחברת Moody's עמד בסוף 2025 על Baa1 עם תחזית שלילית (בינואר עלתה התחזית ליציבה), בחברת Fitch הדירוג הנו A עם תחזית שלילית. בחברת S&P הדירוג עומד על A עם תחזית יציבה.
השווקים הפיננסיים בישראל המשיכו להציג ביצועים חיוביים ברבעון הרביעי. בסיכום שנת 2025 שוק המניות הישראלי השיג תשואות הגבוהות בהשוואה למדדי המניות האחרים בעולם. השקל התחזק משמעותית ונרשמו עליות שערים בשוק האג"ח.
במהלך הרבעון הרביעי של 2025 נמשכה צמיחה כלכלית במרבית המדינות העיקריות. על פי ההערכה המעודכנת של קרן המטבע הבינלאומית, הצמיחה בכלכלה העולמית עמדה ב-2025- על 3.3%, בדומה לשנת 2024. הכלכלות המפותחות צמחו בשיעור של 1.8% לעומת 1.7% ב-2024 והכלכלות המתפתחות בשיעור של 4.4% לעומת 4.3% בשנת 2024. למרות היציבות ואף שיפור בצמיחה, גם החודשים האחרונים של 2025 התאפיינו באירועים לא צפויים רבים, בשינויים חדים בסביבה הפוליטית, הביטחונית והגאופוליטית בהמשך לכל שנת 2025.
70-א
מנורה מבטחים התוקות בע"מ
2025 בדצמבר 31 לחששון ליום 31 בדצמבר
דוח תיאור עסקי התאגיד – דין וחשבון
חלק מהבנקים המרכזיים בעולם המשיכו בתהליך של הורדת ריבית תוך התמתנות בסביבת האינפלציה. בחלק מהמדינות התהליך של הורדת ריבית נעצר. שוקי המניות בעולם היו חיוביים, כאשר אחת הסיבות לכך היא השפעת ההשקעות הגבוהות בבינה מלאכותית, התקדמות יישום הטכנולוגיה, וממדיניות הממשל האמריקאי. תשואות האג"ח הממשלתיות לא הגיבו לירידה בריביות של הבנקים המרכזיים ונותרו ברמות גבוהות יחסית. נרשמו עליות במחירי המתכות היקרות, בפרט של זהב.
הכלכלה האמריקאית המשיכה להיות מושפעת ממדיניות המכסים וההגירה של הממשל. היא צמחה בשנת 2025 בשיעור של 2.2% לאחר צמיחה של 2.8% בשנת 2024. ברבעון הרביעי התמ"ג בארה"ב גדל ב-1.4%. הקצב הנמוך השפע מהשבתת פעילות הממשלה במהלך הרבעון. למרות הצמיחה בצריכה הפרטית, משקי הבית האמריקאים הציגו פסימיות גוברת בסקרי סנטימנט הצרכני על רקע התקררות של שוק העבודה ואינפלציה יחסית גבוהה.
האינפלציה בארה"ב עמדה בסוף שנת 2025 ברמה של 2.7%, מעל היעד של הבנק המרכזי. במהלך החודשים האחרונים של 2025 הריבית בארה"ב ירדה ב-0.75%-מ-4.50%-ל-3.75% על פי התחזית של קרן המטבע הבינלאומית צפויה הכלכלה האמריקאית לצמוח בשנת 2026 בשיעור של 2.4%.
כלכלת גוש האירו צמחה ברבעון הרביעי של 2025 ב-0.3% בהמשך לצמיחה של 0.3% ברבעון הקודם. השיפור בצמיחה נרשם בגרמניה שעברה מצמיחה שלילית או כמעט אפסית לחיובית. האיחוד האירופאי אישר תוכנית השקעות רחבה בתחום הביטחון בהשפעת הלחצים שהופעלו מארה"ב ובעקבות האיומים מצד רוסיה שממשיכה במלחמה באוקראינה. בגרמניה, מלבד ההשקעות בביטחון, אושרה גם תוכנית ההשקעות בתשתיות.
האינפלציה באירופה ירדה מ-2.0% באוגוסט ל-1.9% בסוף שנת 2025. ריבית הבנק המרכזי האירופאי נותרה ברבעון הרביעי ללא שינוי ברמה של 2%. התחזית של קרן המטבע הבינלאומית לצמיחה בגוש האירו בשנת 2026 עומדת על 1.3%.
הכלכלה היפנית צמחה ברבעון הרביעי של 2025 ב-0.2% לאחר ירידה של 2.6% ברבעון הקודם. האינפלציה ביפן ממשיכה להיות יחסית גבוהה ובניגוד לבנקים המרכזיים הגדולים האחרים בעולם, הבנק המרכזי ביפן נמצא בתהליך של העלאת ריבית, כאשר זו עלתה בדצמבר ב-0.25% לשיעור של 0.75%.
בשווקים המתפתחים הצמיחה הכלכלית האיצה על רקע גידול בהשקעות בעולם אשר הגבירה את פעילות הייצור והיצוא והצמיחה בביקושים הפנימיים. הכלכלה הסינית צמחה ברבעון האחרון של השנה ב-1.2% לאחר צמיחה של 1.1% ברבעון הקודם. הכלכלה הסינית סובלת מהאטה בצריכה הפרטית ומהמשך המשבר בשוק הנדל"ן. מנגד, היצוא המשיך לגדול, למרות הירידה המשמעותית של היצוא לארה"ב.
המסחר בשווקים בעולם הושפע בעיקר מצעדי מדיניות כלכלית של נשיא ארה"ב דונלד טראמפ, מהשפעת מהפכת ה-Al על חברות הטכנולוגיה, מהגדלת תקציבי הבטחון של מדינות ומהחלשות הדולר. ברבעון הרביעי בשנת 2025 נמשכו העליות במדדי המניות בארה"ב אך הן מתונות, בדומה לאירופה, ופיגרו אחרי יפן ושווקים מתעוררים. מניות הטכנולוגיה הפגינו ביצועים פושרים, כשמיקרוסופט ומטא אף רשמו ירידות שערים. השווקים המתעוררים נהנו מהחלשות הדולר ומתמחור נוח. שוק ההון הישראלי ברבעון הרביעי בשנת 2025 המשיך להפגין ביצועים חיוביים יוצאי דופן, על רקע השלמת העסקה בין ישראל לחמאס בתיווך ארה"ב בנוגע להחזרת החטופים והפסקת הלחימה.
ברבעון הרביעי של שנת 2025 עלו מדדי ת"א 35, ת"א 125 ות"א 90 -ב 13.5% -ב 12.7% -ב 11.1%, בהתאמה. בלטו בביצועי יתר מדד ת"א קלינטק (בעיקר אנרגיה מתחדשת) שעלה ב-
71-א
מנורה מבטחים התוקות בע"מ
2025 בדצמבר 31 לחששון ליום 31 בדצמבר
25.5% מדד ת"א ביטוח שעלה ב- 19.0% ומדד ת"א טכנולוגיה שעלה ב- 15.5%. מנגד בלטו בביצועי חסר מדד ת"א נדל"ן שעלה ב- 8.3% ומדד ת"א בנקים שעלה ב- 7.3% ומדד ת"א נפט וגז שעלה ב-2.3%.
בארה"ב, ברבעון הרביעי בשנת 2025, עלו מדדי NASDAQ, S&P 500 ודאוג ג'ונס ב-2.4%, ב- 2.6% ובהתאמה. באירופה נרשמו ביצועים דומים, למעט באנגליה. מדד Euro Stoxx 600 עלה ב- 6.1%, מדד CAC הצרפתי עלה ב-3.2%, מדד DAX הגרמני עלה ב-2.6%, ואילו מדד FTSE באנגליה עלה ב- 6.1%. מנגד נרשמו במזרח ביצועים חזקים, כשמדד ניקיי היפני עלה ב- 12.0% ומדד קוספי הדרום קוריאני עלה ב- 23.0%.
המסחר באגרות החוב בישראל ברבעון הרביעי בשנת 2025 הושפע מהמשך הערכות שהריבית צפיה לרדת בהדרגה, הערכות לירידה באינפלציה, וצפי לסיום המלחמה בעזה. תשואות האג"ח ל- 10 שנים שעמדו בסוף הרבעון השלישי בשנת 2025 על 4.1% ירדו בסוף השנה לרמה של 3.9%. פער התשואות בין התקופות 2-10 שנים ו- 10-30 שנים נותר כמעט ללא שינוי ועמד על 0.17% ו- 0.53%, בהתאמה. בשנת 2025 כולה השקעה באג"ח מדינת ישראל ל-10 שנים הניבה תשואה של כ-9%. מדד אג"ח ממשלתי שקלי עלה ברבעון הרביעי בשנת 2025 ב-2.0% ואילו מדד אג"ח ממשלתי צמוד מדד עלה ב-0.8%. ציפיות האינפלציה הגלומות ל-10 שנים לא השתנו ברבעון הרביעי ועמדו על 2.1%. מדד תל בונד 20 עלה ב-1.5% ומדד תל בונד 60 עלה ב-1.3%.
בארה"ב נרשמה תנודתיות בתשואות האג"ח ל-10 שנים במהלך הרבעון הרביעי בשנת 2025, אך בסיומו הן נותרו כמעט ללא שינוי ועמדו על 4.18%. לאורך שנת 2025 נרשמה תנודתיות חריגה ותשואות האג"ח עלו יירדו בטווחים של 4.6%-4.0%.
ברבעון הרביעי של 2025 התחזק השקל מול הדולר ב- 3.5% לרמה של 3.19. מדובר בהמשך למגמה שהחלה לאחר המלחמה מול אירן. בשנת 2025 כולה התחזק השקל מול הדולר ב-12.5%. יתרות המט"ח של בנק ישראל ירדו ברבעון הרביעי בשנת 2025 בכ-2.4 מיליארד דולר והסתכמו בכ-224.8 מיליארד דולר.
בחודש ינואר 2026 פרצו הפגנות באיראן כנגד המשטר המכהן באיראן, שדוכאו ע"י כוחות המשטר, וארה"ב החלה לרכז כוחות צבאיים נרחבים באזור יחד עם איומים של הנשיא טראמפ להורות על פעולה צבאית כנגד איראן. לפעולה כזו ותרחיש תגובה מתגלגלת, השפעה אפשרית על הכלכלה העולמית ועל שווקי ההון, בהתאם.
בתאריך ה- 28 בפברואר, 2026 החל מבצע צבאי משולב של ארצות הברית וישראל (המכונה מבצע "שאגת הארי") לתקיפת איראן. במכת הפתיחה תקפו ישראל וארה"ב מטרות בערים מרכזיות באיראן, נהרגו בכירים איראניים ובצעה התנקשות במנהיג בעלון של איראן, עלי חמינאי. בהמשך המבצע הותקפו מטרות צבאיות רבות, לרבות מפקדות של צבא איראן, מפקדות צבאיות של משמרות המהפכה, מתקני הגנה אווירית, וחיסול משגרי טילים בליסטיים ניידים. בתגובה, החלה איראן במתקפה תוך שיגור אלפי טילים בליסטיים וטב"מים מתאבדים לעבר יעדים בישראל ובמדינות מוסלמיות, במיוחד באזור המפרץ הפרסי.
בנוסף, תקפה איראן מסופסים חשובים של זיקוק והפקת נפט וגז טבעי בקטר ובסעודיה והובילה להשבתתם. איראן סגרה את מצר הורמוז, דבר שגרם לשיבושים עולמיים בהובלת נפט וגז. כפועל יוצא, מחיר חבית נפט (מסוג ברנט) עלה בשיא לרמה של 119.5 $, ונסחר כיום לפי רמה של 104 $ לחבית.
למבצע זה ותוצאותיו, השפעות אפשריות על הכלכלה העולמית ואינדיקטורים מרכזיים, כגון: רמת אינפלציה, צמיחה, שערי מט"ח ומחירי האנרגיה.
72-א
מנורה מבטחים התחנות בע"מ
2025 בדצמבר 31 השכון ליום 31 בדצמבר
דוח תיאור עסקי התאגיד – דין וחשבון
בנוסף להוראות הדין הכללי, כפופה פעילות הקבוצה בתחומי הפעילות השונים לדינים הייחודיים לתחום הביטוח והחיסכון הפנסיוני והשירותים הפיננסיים בישראל, כגון: הוראות חוק חוזה הביטוח, חוק הפיקוח, פקודת מס הכנסה, חוק קופות הגמל, חוק הייעוץ הפנסיוני, חוק שירותים פיננסיים מוסדרים ולתקנות שהותקנו מכוחם, וכן לפסיקות עקרוניות של בתי המשפט המשפיעות על פעילות הקבוצה ולחובת קבלת היתרים ורישונות מרשויות המדינה השונות, ובכלל זה, הממונה ורשות ניירות ערך.
פעילות הגופים המוסדרים בקבוצה כפופה לפיקוח רשות שוק ההון, אשר מוסמכת לקבוע הוראות הנוגעות לדרכי פעולתם וניהולם של הגופים הנמצאים תחת פיקוחה.
כמו כן, בהיותה חברה ציבורית, מפוקחת החברה גם על ידי רשות ניירות ערך וכפופה להוראות דיני ניירות ערך וכן להוראות דיני החברות החלים על חברות ציבוריות.
להלן תמצית הוראות הדין המרכזיות החלות על פעילות החברות בקבוצה וכן תמצית טיוטות שפורסמו על ידי הממונה בשנת הדוח ולאחריה עד למועד פרסום הדוח, המהותיות לפעילותן, בנוסף לדינים ולהסדרים המפורטים לעיל ולהלן במסגרת תיאור תחומי הפעילות ובמסגרת סעיפים נוספים.
חברות הביטוח כפופות להוראות חוק הפיקוח ותקנות שהותקנו מכוחו. חברות מנהלות של קרנות פנסיה וקופות גמל כפופות חלקית להוראות חוק הפיקוח ולחלק מתקנות הפיקוח, וכן לחוק קופות גמל. הוראות החוק והתקנות מכוחו כוללות הסדרה של ניהול חברות ביטוח וחברות מנהלות בנושאים שונים, לרבות לעניין הפרדת נכסים, השליטה והרישוי שלהן, כללי בירור תלונות ציבור, והוראות לעניין אכיפה מנהלית ופלילית בעניינים אלה. כמו כן, מכוח חוק הפיקוח (ביטוח), נקבע מספר תקנות, הקובעות הוראות בדבר צורת חוזה הביטוח ותנאים שיש לכלול בחזי ביטוח לסוגיהם.
חוק חוזה הביטוח (להלן, לצורך פסקה זו: "החוק") מסדיר היבטים שונים הנוגעים לחוזה הביטוח ויחסי מבטח-סוכן-מבוטח (אך אינו חל על קרנות פנסיה). על פי החוק, חוזה ביטוח הוא חוזה בין מבטח לבין מבוטח המחייב את המבטח, תמורת דמי ביטוח, לשלם, בקרות מקרה הביטוח, תגמולי ביטוח למוטב. החוק מסדיר, בין היתר, את הזכאות לקבלת תגמולי ביטוח, המועדים לתשלום, חובות וזכויות המבוטח בקשר עם חוזה הביטוח.
בנוסף כולל החוק, בין היתר, הוראות בדבר חובות גילוי של המבוטח ותוצאות אי הגילוי, תנאים לביטול חוזה ביטוח, מעמד המוטב וזכויותיו, הוראות בנוגע להשלכות של שינויים בסיכון המבוטח וכן קביעת הוראות מיוחדות החלות על ענפי הביטוח השונים (ביטוח חיים, ביטוח תאונה מחלה ונכות, ביטוח נכסים וביטוח אחריות).
חוק הגנת הפרטיות קובע הוראות בדבר מאגרי מידע, כהגדרתם בחוק, לרבות הסדרים בעניינים העיקריים הבאים: חובת רישום מאגר בפנקס
73-א
2025 דוח תיאור עסקי התאגיד – דין וחשבון ליום 31 בדצמבר 2018
מנורה מבטחים התוקות בע"מ
מאגרי המידע, הוראות לגבי איסוף מידע למאגר מידע, ניהול, שימוש והחזקה של מאגר מידע, זכות העיון במידע, חובת אבטחת המידע במאגר ועוד.
בחודש אוגוסט 2024, פורסם תיקון מס' 13 לחוק הגנת הפרטיות אשר נכנס לתקופו ביום 14.8.2025. במסגרת התיקון עודכנו בין היתר, הגדרות הליבה ומונחי היסוד בחוק בהתאם לסטנדרט הגלובאלי (כך למשל עודכנה, בין היתר הגדרת "מידע אישי", הגדרת "עיבוד/שימוש" הגדרת "מחזיק"); צומצמה חובת הרישום של מאגרי מידע; הורחבו סמכויות האכיפה של הרשות להגנת הפרטיות (בכלל זאת סמכות להטיל עיצומים כספיים בסכומים של עד מיליוני שקלים); נקבעה חובת מינוי ממונה על הגנת הפרטיות (DPO) בגופים המחויבים בחובת רישום ובגופים המעבדים מידע אישי בהיקף ניכר וכן בבנקים, חברות ביטוח, בתי חולים וקופות חולים ועודכן היקף חובת היידוע שיש לתת לנשוא המידע בעת קבלת מידע.
(ד) חוק איסור הלבנת הון, התש"ס-2000 (להלן: "חוק איסור הלבנת הון")
בהתאם לחוק איסור הלבנת הון ולצויים מכוחו, מוטלות על מבטח, קופת גמל, סוכן ביטוח חובות זיהוי ואימות פרטי המבוטח בפוליסות ביטוח חיים בהם קיים מרכיב חיסכון ופרטי עמית בקופות גמל, וכן חובת שמירה של מסמכי הזיהוי. במהלך השנים 2017 ו-2018 פורסמו צו איסור הלבנת הון (חובות זיהוי, דיווח וניהול רישומים של מבטחים, סוכני ביטוח וחברות מנהלות, למניעת הלבנת הון ומימון טרור), התשע"ז-2017 וחוזר שעניינו "ניהול סיכוני הלבנת הון ומימון טרור בגופים מוסדיים" שמסדירים, בין היתר, את חובות הזיהוי, אימות וחובת "הכר את הלקוח", כמו גם חובות הדיווח השונות לרשות לאיסור הלבנת הון.
(ה) חוק התחרות הכלכלית, התשמ"ח-1988
חוק המסדיר את תחום ההגבלים העסקיים ואשר נועד במהותו לקדם תחרות במשק ע"י מניעת מהלכים של תחרות לא הגנת או ניצול כוח לרעה ע"י גוף עסקי באמצעות כללים והוראות לאישור מיזוגים, הסדרים כובלים או מונופול, וכולל אחריות פלילית של תאגיד ושל נושאי משרה בו, לרבות אחריות בגין העדר פיקוח, להפרת החוק.
8.2.1.2 חוזרי ממונה, הנחיות, ניירות עמדה והכרעות עקרוניות
(א) קודקס הרגולציה ("החוזר המאוחד")
החל משנת 2011, מפרסם הממונה פרקים וטיוטות פרקים מתוך החוזר המאוחד, במטרה לרכז ולארגן מחדש את הוראות הממונה כפי שניתנו במהלך השנים לגופים המפוקחים על ידו.
(ב) בחודש אוגוסט 2018, פרסמה הממונה חוזר שעניינו "דירקטוריון גוף מוסדי". החוזר מסדיר באופן מקיף את כללי הממשל התאגידי של דירקטוריון גוף מוסדי וועדותיו תוך קביעת סטנדרט מינימלי לניהול תקין של הגוף המוסדי בכל הקשור לפעולת הדירקטוריון וועדותיו, וזאת באמצעות קביעת הוראות לעניין כשירות חברי הדירקטוריון, הרכבו, תפקידיו, סמכויותיו ואופן התנהלותו.
(ג) חוזר המאוחד חלק 1 שער 5, פרק 5 בעניין "תגמול". כחלק מהאסדרה בנושא הממשל התאגידי בגופים מוסדיים, נקבעו בחוזר הוראות לעניין מדיניות תגמול, בין היתר, של נושאי משרה ובעלי תפקיד מרכזי תוך התאמת הוראות הממונה לאסדרה שנעשתה בתחום בשנים האחרונות, ובפרט, לחוק תגמול לנושאי
74
2025 דוח תיאור עסקי התאגיד – דין וחשבון ליום 31 בדצמבר 2018
מנורה מבטחים התוקות בע"מ
משרה בתאגידים פיננסיים (אישור מיוחד ואי התרת הוצאה לצרכי מס בשל תגמול חריג), התשע"ו-2016. תכלית החוזר היא למנוע מתן תמריצים שיעודדו נטילת סיכונים אשר אינם עקביים עם יעדיו ארוכי הטווח של הגוף המוסדי ועם מדיניות ניהול הסיכונים שלו.
(ד) בחודש יוני 2017, פורסם על ידי הממונה חוזר 2017-1-9 שעניינו "הוראות ליישום משטר כושר פירעון כלכלי של חברת ביטוח מבוסס "Solvency II". מטרת החוזר הינה לכונן משטר כושר פירעון חדש לחברות ביטוח בישראל בהתבסס על הדירקטיבה EC/2009/138 "דירקטיבה (להלן: "Solvency II או "חוזר סולבנסי") שאומצה על ידי האיחוד האירופי ומיושמת, החל מינואר 2016, בכל המדינות החברות בו (להלן: "משטר סולבנסי"). החוזר האמור החיל על חברות הביטוח בקבוצה את החובה לקיים משטר כושר פירעון כלכלי.
(ה) בחודש אוקטובר 2020, פורסם החוזר המעודכן (להלן: "חוזר הסולבנסי המעודכן") שבו הוטמעו מספר שינויים במטרה להתאים לדירקטיבה האירופאית כשהעיקריים בהם נגעו בעדכון מנגנון הוראות המעבר, ובכלל זה, מתן אפשרות לבחור בפריסה הדרגתית של קבוצות הומניות מסוימות של עתודות הביטוח במאזן הכלכלי עד דצמבר 2032 (חלף פריסת ההון הנדרש לכושר פירעון עד 2024 והכל בכפוף לאישור הממונה), הכרה במניות המוחזקות לטווח ארוך, עידוד השקעות באינשורטק ומנגנון המס במודל.
משטר כושר פירעון כלכלי כולל כאמור לעיל הוראות מעבר הרלוונטיות בקשר לעמידה בדרישות ההון המאפשרות את הגדלת ההון הכלכלי באמצעות ניכוי מעתודות הביטוח של סכום המחושב בהתאם להוראות משטר כושר פירעון כלכלי (להלן "הניכוי") הניכוי ילך ויקטן בצורה הדרגתית, עד לשנת 2032 (להלן "תקופת הפריסה"). הוראות לגבי סכום הניכוי פורטו במכתב אשר נשלח לגופים המוסדיים, "עקרונות לחישוב ניכוי בתקופת הפריסה במשטר כושר פירעון כלכלי מבוסס סולבנסי II" (להלן: מכתב העקרונות).
בחודש אפריל 2024 פרסמה רשות שוק ההון מכתב שעניינו חישוב ניכוי בתקופת הפריסה במשטר כושר פירעון כלכלי תחת יישום תקן דיווח כספי בינלאומי מספר 17 בדבר חוזי ביטוח (IFRS17).
מטרתו של המכתב שפורסם היא לעדכן את אופן חישוב הניכוי, כך שלא יכלול עוד התבססות על נתוני הדוחות הכספיים הכוללים חישוב של התחייבויות הביטוח לפי תקן חשבונאות בינלאומי IFRS4.
במסגרת המכתב נקבעו כללים בנוגע לחישוב הניכוי לאחר יישום תקן דיווח כספי IFRS17, תוך תיקון הכללים שנקבעו במכתב העקרונות.
ביום 2 ביולי 2025, פרסם הממונה חוזר הקובע כי החל מדוח יחס כושר פירעון כלכלי ליום 31 בדצמבר 2026, דוחות יחס כושר פירעון כלכלי יפורסמו יחד עם הדוחות הכספיים לאותו מועד. כמו כן, במסגרת החוזר עודכנו חלק מטבלאות הגילוי בדוח יחס כושר פירעון כלכלי, כדי להתאימם ל- IFRS17. עדכונים אלה נכנסו לתוקף החל מדוח יחס כושר פירעון כלכלי ליום 30 ביוני 2025.
75-א
2025 דוח תיאור עסקי התאגיד – דין וחשבון ליום 31 בדצמבר 2018
מנורה מבטחים התוקות בע"מ
בחודש ינואר 2022, פורסם תיקון להוראות החוזר המאוחד "דיווח לממונה על שוק ההון", הערכה עצמית של הסיכונים וכושר הפירעון של חברת ביטוח (ORSA) (להלן: "התיקון"). בתיקון נקבע כי חברת ביטוח תדווח לממונה אודות הערכה עצמית של הסיכונים וכושר הפירעון (ORSA) אחת לשנה, במהלך חודש ינואר. בהתאם לתיקון העבירה החברה לממונה דיווח שכלל את סיכום התוצאות, מצב עסקי וקשרי גומלין, חשיפה לסיכון, הערכת כושר פירעון ודרישת הון, הערכה צופה פני עתיד ותרחישים וניתוחי רגישות. לפרטים בדבר דרישות ההון של הקבוצה והליך המעבר למשטר כושר פירעון כלכלי מבוסס 3, solvency II ראה סעיף 3 לדוח דירקטוריון, וכן באור 20 לדוחות הכספיים.
(ו) בחודש אוקטובר 2016, פרסמה הממונה חוזר שעניינו "ממשק אינטרנטי לאיתור מוצרי ביטוח". החוזר מפרט את הדרישות מחברות הביטוח לצורך הפעלת ממשק אינטרנטי מרכזי (המכונה "הר הביטוח"), אשר מאפשר לציבור המבוטחים לאתר את מוצרי הביטוח שברשותם אצל כל חברות הביטוח בקלות ובמהירות ולבחון את תנאיהם. הממונה מפרסם מעת לעת הוראות נוספות לעניין זה.
(ז) בחודש יולי 2015, פורסם חוזר שעניינו "צירוף לביטוח", במסגרת נקבעו הוראות להסדרת ההתנהלות של חברות ביטוח ושל סוכני ביטוח בעת צירוף מבוטחים לתוכנית ביטוח, לרבות לעניין הוספת כיסוי הרחבה או כתב שירות לפוליסה קיימת. בחוזר נקבעו, בין היתר, הוראות לעניין התאמת הביטוח לצרכי המועמד לביטוח, התנהלות לקראת כריתת חוזה הביטוח, קבלת הסכמה לכריתת חוזה ביטוח, ומסירת מידע רלוונטי לאחר הצירוף לתכנית הביטוח (לרבות הפרטים שיש להציג בדף פרטי הביטוח). החוזר חל על חברות הביטוח, על ה"פול" ועל סוכני ביטוח במרבית ענפי הביטוח. החוזר כולל נספח שעניינו "נהגים שאין לעשות בהם שימוש בעת צירוף לביטוח", התווספה חובת פנייה בעת ביצוע התאמת צרכים לאתר "הר הביטוח", וכן הוראות לעניין הליך צירוף אזרחים ותיקים.
(ח) בחודש יוני 2020, פורסם תיקון לחוזר המאוחד שעניינו "ביטוח תאונות אישיות". במסגרת התיקון נקבעו, בין היתר, הוראות שמטרתן להסדיר את הגדרת ותוכן הכיסוי הביטוחי בענף תאונות אישיות, את אופן הצירוף לביטוח וכן את אופן יישוב התביעות בפוליסה. ההוראות יחולו על פוליסות לביטוח תאונות אישיות פרט או קבוצתי. מתחולת הוראות החוזר לעניין היקף הכיסוי ואופן הצירוף הוחרגו פוליסות ביטוח תאונות אישיות שחלות עליהן הוראות חקיקה ייעודיות וכן למעט ביטוח לתקופה קצרה משנה שנערך לקבוצת מבוטחים עקב השתתפותם באירוע או עקב השתתפות בפעילות מסוימת. כמו כן, החוזר לא יחול על ביטוח שנערך לתקופה קצרה משנה במימון מלא של המעסיק למבוטח לא מסוים או במסגרת ביטוח בית עסק.
76-א
2025 דוח תיאור עסקי התאגיד – דין וחשבון ליום 31 בדצמבר 82
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
(א) חוזרי הממונה בנושא השקעות מאוגדים בפרק 4, חלק 2 בשער 5 בחוזר המאוחד (קודקס הרגולציה) בנושא ניהול נכסי השקעה, הקובע הוראות משלימות לתקנות הפיקוח על שירותים פיננסים (קופות גמל) (כללי השקעה) החלים על גופים מוסדיים, התשע"ב-2012.
(ב) בחודש יולי 2024 פרסם הפיקוח על הבנקים מדיניות ותנאים כלליים למתן היתרי החזקה בתאגידים בנקאיים, בנותני שירותי תשלום בעלי חשיבות יציבותית ובתאגידי החזקה בהם, לגופים המנהלים כספי לקוחות. המדיניות מרחיבה את זו מ-2016, שהתירה החזקה של עד 7.5% בתאגידים פיננסיים בכפוף להיתר הנגיד. העדכון מסיר את ההגבלה לפיה קופות גמל ומבטחים שבשליטת מבקש יכלו להחזיק עד 5% בלבד. כעת, בעל שליטה בגוף המנהל כספי לקוחות יכול להחזיק עד 7.5% מאמצעי שליטה בתאגיד שהחזקה בו טעונה היתר, וזאת הן עבור לקוחות והן שלא עבור לקוחות). עם זאת ההחזקות שאינן החזקות עבור לקוחות (ובקרנות - גם עבור לקוחות), מוגבלות ל-5% מכל סוג של אמצעי שליטה כאמור לכל היותר.
(ג) בשנים 2020-2024, פורסמו מספר תיקונים להוראות החוזר המאוחד – פרק 4 לשער 5 "ניהול נכסי השקעה", אשר נועדו לעדכן היבטי ממשל, סיכונים תפעול והשקעות של גופים מוסדיים. התיקונים כללו, בין היתר:
(1) תיקון המאפשר ניהול סלי השקעה משותפים גם לכספי נוטטה ופטור מאישור ועדת השקעות ברכישה חוזרת של אג"ח שאינה חוב בעייתית. בנוסף, גוף מוסדי רשאי להעמיד הלוואות מעל 30% לחוסכים בעלי הכנסה חודשית קבועה מקצבת זקנה או פנסיה תקציבית.
(2) תיקון המעביר את האחריות לבניית מודל דירוג פנימי לאשראי ולקביעת תנאים להפעלתו, לרבות מאפייני המודל, תיקון ותיעוד וכן מאפשר לדירקטוריון להסמיך ועדה לאישור המודל ולפיקוח על השימוש בו. מודל דירוג זה נועד לשפר את ניהול סיכוני האשראי וייחשב גם לצורך חישוב דרישות ההון הנדרש במודל הסולבנסי.
(3) תיקון המצמצם את הגדרת "הסדר חוב" כך שתחול רק על חובות בעייתיים, וב"חוב בהשגחה מיוחדת" - רק כאשר יש שינוי המשפיע מהותית על תנאי החוב.
(4) הת מסדיר מתן שירותים ניהול השקעות על ידי מבטח לקרן השקעה שהיא צד קשור, המאפשרת השקעת ציבור. נקבעו תנאים להגדרת קרן קשורה ולמתן השירותים, לרבות החזקה של לפחות 50% באמצעי השליטה ומתן שירותים ניהול השקעות לנכסים לא סחירים של משקיעים מוסדיים בקבוצת המשקיעים של המבטח.
(5) התיקון מחייב גופים מוסדיים לשלב במדיניות ההשקעות שלהם שיקולי ESG ולזהות סיכונים מתפתחים כגון סיכוני אקלים, טכנולוגיה וסייבר. הוועדה נדרשת לגבש מנגנוני הערכה ומומחיות בתחום, בין אם באופן פנימי ובין אם באמצעות מומחים חיצוניים בכפוף לניהול ניגודי עניינים. בנוסף, על המשקיע המוסדי לדווח בשקיפות כיצד שיקולי ESG מיושמים במסלולי ההשקעה ומהן ההשפעות האפשריות על החלטות ההשקעה.
77-א
2025 דוח תיאור עסקי התאגיד – דין וחשבון ליום 31 בדצמבר 8
מנורה מבטחים התוקנות בע"מ
(6) התיקון מאפשר להקים סל השקעה ייעודי לנכסים עוקבי מדד בלבד, גם אם המדדים משתייכים לאפיקים שונים. בנוסף, קובע התיקון אחידות בדיווח מדיניות ההשקעה בכלל המסלולים, ופרסום מגבלת עלות הניהול החיצוני והוראות לדיווח לוועדות ההשקעה על דמי הניהול משתנים שנגב.
(7) התיקון מחליף את כללי ההשקעה הקודמים שעסקו בהשקעת נכסי חברת ביטוח כנגד התחייבויות שאינן תלויות תשואה. החוזר קובע כי ההשקעות יבוצעו רק בנכסים שהחברה יכולה למדוד ולנהל את סיכוניהם ובהתאם, בין היתר, לשיקולי פיזור, איכות, נזילות, ויכולת עמידה בהתחייבויות. בנוסף החברת נדרשת לקבוע כללים ומגבלות שיבטיחו התאמה בין תזרים המזומנים של הנכסים לתזרים ההתחייבויות.
חוק זה מסדיר את תחום הפעילות של קופות הגמל (לרבות קרנות הפנסיה). הוראות החוק והתקנות מכוחו כוללות הסדרה של ניהול חברות מנהלות (וחברות ביטוח ביחס לקופות ביטוח) בנושאים שונים, לרבות לעניין הפרדת נכסים, השליטה והרישוי שלהן, כללי בירור תלונות ציבור, והוראות לעניין אכיפה מנהלית ופלילית בעניינים אלה.
במסגרת החוק נקבעה זכותו של עובד לבחור את קופת הגמל בה יפקיד מעבידו את הכספים עבורו. בהקשר זה נקבע כי במידה והעובד הזכאי לא בחר בקופת גמל מסוימת בהתאם לזכותו זו, תהא ההפקדה בקופת הגמל שזוהתה נקבעה בדין או בהסכם המעניק לעובד את הזכות להפקדת כספים על שמו בקופת גמל.
במסגרת החוק נקבעה הוראה הקובעת כי לאחר הצטרפות לקרן פנסיה יבוצע הליך של איתור חסכון לא פעיל בקרנות הפנסיה האחרות ואיחוד הכספים בקרן הפנסיה החדשה, אלא אם העמית התנגד לכך.
מכוח חוק קופות הגמל הותקנו, מעת לעת, תקנות שונות המסדירות נושאים שונים בקשר עם קופות גמל (לרבות קרנות פנסיה) וחברות מנהלות ובכלל זה, כללי השקעה לגופים מוסדיים, הוצאות המותרות בניכוי לגוף מוסדי, אופן שערוך לגבי נכסים שונים בקופות הגמל, חובת השתתפות חברה מנהלת באסיפות כלליות ועוד.
תקנות ההוצאות מתירות לגבות מנכסי המבוטחים והעמיתים הוצאות ישירות כהגדרתן בתקנות, בשל ביצוע עסקאות השקעה. התקנות מחייבות את הגוף המוסדי לקבוע מדי שנה את תקרת עמלת הניהול החיצוני הניתנת לגבייה ביחס לכל מסלול בנפרד (להלן: "מגבלת עמלת ניהול חיצוני"). התקרה תפורסם מראש וככלל לא ניתן יהיה לשנותה במהלך השנה. בנוסף נדרש הגוף המוסדי להציג לעמית או למבוטח מראש מהי העלות הכוללת הצפויה.
78-א
מנורה מבטחים התוקות בע"מ
2025 בדצמבר 31 בדצמבר
דוח תיאור עסקי התאגיד – דין וחשבון ליום 31 בדצמבר 2019
בה יישא באותה שנה בשל דמי ניהול והוצאות ישירות. כששלמה לתקנות ההוצאות פורסם חזור אופן הצגת העלות השנתית הצפויה לעמית או למבוטח, לפיה נדרשים הגופים המוסדיים להציג את שיעור ההוצאות הישירות לעמיתים והמבוטחים, תוך הסדרת אופן חישוב עלות זו.
(ג) תקנות הפיקוח על שירותים פיננסיים (קופות גמל) (כללי השקעה החלים על גופים מוסדיים), התשע"ב-2012
התקנות קובעות את כללי ומגבלות ההשקעה החלים על מוצרי החיסכון לרבות הפנסיוני (קרנות פנסיה, קופות גמל, פוליסות משתפות ברווחים) ועל הנוסטרו של מבטחים וחברות מנהלות. מכח התקנות פורסמו חוזרים שונים אשר אוחדו לפרק בחוזר המאוחד- ניהול נכסי השקעה, כמפורט לעיל.
(ד) תקנות הפיקוח על שירותים פיננסיים (קופות גמל) (דמי ניהול), התשע"ב-2012
התקנות קובעות, בין היתר, את השיעור המירבי של דמי הניהול שניתן לגבות מעמיתים ומבוטחים במוצרי חיסכון ארוך טווח, וכן כי בחשבונות של עמיתים ומבוטחים שיש לאתרם בהתאם לתקנות הפיקוח על שירותים פיננסיים (קופות גמל)(איתור עמיתים ומוטבים), התשע"ב-2012, ושלא אותרו בפרק הזמן שנקבע, יופחתו דמי הניהול ל- 0.3% מהיתרה הצבורה. במועד שבו חודש הקשר עם עמית או מבוטח כאמור, ניתן יהיה לחזור ולגבות את שיעור דמי הניהול שנגבו מהעמית או מהמבוטח במועד ניתוק הקשר וכן את ההפרש בין דמי הניהול המופחתים הנ"ל (0.3%) לבין הנמוך מבין 0.5% או שיעור דמי הניהול שנגבו מהעמית או מהמבוטח במועד ניתוק הקשר. כמו כן קובעות התקנות את תקרת דמי הניהול שניתן לגבות ממקבלי קצבת זקנה (0.5% ממי שהחל לקבל קצבת זקנה לפני יום 1.2.2022, ו-0.3% ממי שהחל לקבל קצבת זקנה החל מיום 1.2.2022 ואילך).
(ה) תקנות הפיקוח על שירותים פיננסיים (קופות גמל) (העברת כספים בין קופות גמל), תשס"ח-2008. תקנות אלו ביחד עם חוזרים אשר פורסמו בעניין זה, מעת לעת, קובעים כללים שנועדו לאפשר לעמיתים לבצע העברת כספים, באופן קל ופשוט ככל שניתן, בין קופות גמל מסוגים שונים (לרבות קרנות פנסיה וקופות ביטוח), ואף העברת כספים מקופות גמל הוניות לקופות גמל לקצבה, והעברת כספים בין קופות גמל לקצבה מסוגים שונים (קופות גמל, קופות ביטוח וקרנות פנסיה).
(ו) חוק הייעוץ הפנסיוני
בחוק זה הסדר העיסוק במקצועות הייעוץ או השיווק הפנסיוני. נקבעו בו, בין היתר, הוראות בדבר חובת הרישוי והוראות לגבי אופן ההתנהלות של סוגי בעלי הרישיון השונים (לרבות תאגיד בנקאי כיועץ פנסיוני), תוך קביעת חובות אמון וחובת זהירות ואיסור על ניגוד עניינים אפשרי בין היועץ או המשווק ללקוח, כללים לעניין תגמול יועצים פנסיונים והוראות בדבר פיקוח ואכיפה מנהלית ופלילית. כמו כן, מסדיר החוק את פעילות המסלקה הפנסיונית (לענין זה ראה גם סעיף 2.1.1 לעיל). בחודש נובמבר 2025, פורסמה טיוטת תיקון לחוזר ייפוי כח לבעל רישיון, שהוצא מכח החוק הנ"ל, ובמסגרת זאת הוצע לקצר את התוקף של ייפוי כח שניתן לבעל רישיון מ-10 שנים לשנתיים.
79-א
2025 דוח תיאור עסקי התאגיד – דין וחשבון ליום 31 בדצמבר 2018
מנורה מבטחים התוקנות בע"מ
חוק זה קובע, בין היתר, כללים לעניין ההפקדות בקופות הגמל של מרכיב הפיצויים, ובכלל זה לגבי פוליסות הכפופות לתקנות קופות הגמל (ביטוחי מנהלים) וקרנות הפנסיה, וכן הוראות הגנה על כספים שהופקדו כאמור מפני עיקול, שעבוד, החזרה או העברה.
בהתאם להוראות סעיף 19א לחוק הגנת השכר, על קופות גמל לפעול לגביית חובות ממעביד. קופות הגמל יהיו רשאיות להשתחרר מחובתן אם יוכיחו כי לא התרשלו או כי חלו נסיבות אחרות המצדיקות שחרור מחובות זו.
בפקודת מס הכנסה קבועות הטבות מס הניתנות עקב הפקדת כספים בקופות גמל, ולרבות, פוליסות הכפופות לתקנות קופות הגמל (לעצמאיים וביטוחי מנהלים), והטבות מס הניתנות לכספים המשתלמים מהן וכן "קנסות" על משיכות שאינן בהתאם לתנאי ההסדר התחיקתי.
תקנות אלה מסדירות נושאים שונים הנוגעים לניהולן של קופות גמל, קרנות פנסיה, וקופות ביטוח וחובות הביטוח החלות עליהם. הנושאים העיקריים המוסדרים בתקנות הינם, בין היתר, קביעת שיעורי ההפרשות המותרים להפרשה לטובת חיסכון פנסיוני, תוך אבחנה בין עמיתים שכירים ועמיתים עצמאים, וכן קביעת אפשרויות המשיכה של הסכומים הצוברים בהם והתנאים לעניין זה. מאז שנת 2023 כוללות התקנות הגבלה על הפקדה לקופת ביטוח לחלק השכר שמעל פעמיים השכר הממוצע במשק, כך שהחלק שעד לרובד זה יופקד לקופת גמל לקצבה שאינה קופת ביטוח, וזאת בגין קופות ביטוח שיופקו החל מיום 1 בספטמבר 2023 ואילך.
התקנות קובעות עקרונות בסיסיים בביטוח אובדן כושר עבודה קבוצתי, שמטרתם העיקרית שמירה על ענייני המבוטחים והבטחת כיסוי ביטוחי נאות. בחודש אפריל 2022, פורסם תיקון לתקנות, הקובע הוראות עדכניות ביחס לצירוף מועמדים לביטוח וניהול פוליסות אובדן כושר עבודה קבוצתי.
בתקנות אלה כלולות הוראות לעניין ביטוח חיים קבוצתי, ריסק (ללא מרכיב חיסכון) ובכלל זה, הגדרת הקבוצות וגודלן המינימאלי, תקופת הביטוח, ותקרת העמלות לסוכנים. בנוסף, הממונה הוסמך לקבוע הוראות לגבי פוליסת המשך במקרה של הפסקת הביטוח הקבוצתי ללא חיתום מחדש.
תקנות אלה קובעות הנחיות בדבר דרכי הפרדת החשבונות והנכסים של עסקי ביטוח חיים מכלל עסקי הביטוח של מבטח, והפרדת נכסים של עסקי ביטוח חיים משתתף ברווחים מנכסים של עסקי ביטוח חיים אחרים.
80-א
2025 דוח תיאור עסקי התאגיד – דין וחשבון ליום 31 בדצמבר 81
מנורה מבטחים התוקות בע"מ
(א) חוזר "מסמך הנמקה", במסגרת מוסדר אופן ערכת מסמך הנמקה על סוגיו השונים לרבות המידעים שאמורים להימסר ללקוח במסגרת פגישה עם בעל רישיון.
(ב) בחודש מאי 2020, פורסם תיקון להוראות החוזר המאוחד לעניין מדידת התחייבויות - פרמיית אי נזילות. ככלל, הוראות החוזר המאוחד לעניין מדידת התחייבויות קובע כי ניתן להוסיף לריבית חסרת סיכון המשמשת בחישוב העתודה פרמיית אי נזילות בשיעורים שונים. במסגרת התיקון נקבע שיעור פרטני לפרמיית אי נזילות, שישמש בעת חישוב בדיקת נאותות העתודה עבור פוליסות ביטוח סיעודי פרט וביטוחי רכב חובה וחבויות. על פי התיקון ניתן יהיה להוסיף לריבית חסרת סיכון פרמיית אי-נזילות הן להנחת תשואה והן להנחת ריבית היוון, לפי העניין כמפורט בחוזר.
(ג) בחודש פברואר 2022, פרסם הממונה עדכון לאופן חישוב פרמיית אי נזילות שנכנס לתוקף החל מ-31 בדצמבר 2021. נוסחת החישוב החדשה מבוססת על מתודולוגיית ה Volatility Adjustment בשינויים מסויימים כפי שנהוג במסגרת משטר כושר פרעון כלכלי (סולבנסי). לפירוט נוסף ראה באר 28 לדוחות הכספיים.
(ד) חוזר ניהול מסלולי השקעה בקופת גמל קובע שבקרן פנסיה, קופת גמל לחסכון, קופת גמל לקצבה וקופת גמל לתגמולים חובה לנהל מסלולים מתאמי גילאים, שיהוו את מסלולי ההשקעה ברירת מחדל של המוצר, למי שהצטרף ולא בחר בצורה אקטיבית במסלול השקעות אחר. בנוסף קובע החוזר כי במוצרים אלו חובה לקיים עוד 2 מסלולי השקעה: מסלול השקעה משולב סחיר ומסלול השקעה עוקב מדדים גמיש וכן מוגדרת רשימה סגורה של מסלולי השקעה מתמחים, שניתן לנהל במוצרים הפנסיוניים השונים, תוך חלוקתם ל-5 אשכולות: מסלולי השקעה בניהול אקטיבי; מסלולי השקעה בניהול אקטיבי עם דמי ניהול משתנים - תלויי הצלחה; מסלולי השקעה המתמחים בנכסים סחירים; מסלולי השקעה עוקבי מדדים; ומסלולי השקעה אמונה המתמחים בניהול השקעות בהתאם לכללי הלכה דתית או השקפת עולם בתחומי קיימות וסביבה – כאשר ביחס לכל סוג של מסלול השקעה נקבעה מדיניות ההשקעות שיש לקבוע בתקנון ביחס למסלול..
(ה) פרק מדידה שבחוזר המאוחד מגדיר את הריבית התחשיבית אשר משמשת לחישוב מקדם ההמרה (שעל בסיסו נקבע סכום הפנסיה הראשונה שתשולם לעמיתים שיפרשו לפנסיה) למקבלי קצבאות חדשים, את אופן חישוב שווי הנכסים של המוצרים הפנסיוניים השונים, בהתאם לסוגי הנכסים השונים, ואת אופן חישוב המאזן האקטוארי של קרן הפנסיה.
(ו) תקנות הפיקוח על שירותים פיננסיים (קופות גמל) (זקיפת תשואה בקרן פנסיה חדשה מקיפה) קובעות את אופן זקיפת התשואה בגין אג"ח מיועדות ואפיק מבטיח תשואה בקרן הפנסיה לקבוצות השונות – מקבלי קצבה, עמיתים שגילם עד 50 ועמיתים שגילם מעל ל-50. בתקנות נקבעה הוראת השעה (שמאפשרת לזקוף את תשואת האג"ח המיועדות ואפיק השקעה מובטח תשואה לכל העמיתים ללא קשר לגילם), אשר תוקפה הוארך בחודש דצמבר 2025, עד לתום שנת 2028.
81-א
2025 דוח תיאור עסקי התאגיד – דין וחשבון ליום 31 בדצמבר 82
מנורה מבטחים התוקנות בע"מ
(א) בחודש ספטמבר 2023, פרסם הממונה על שוק ההון ביטוח וחיסכון הכרעה עקרונית בנושא תשלום תגמולי ביטוח מופחתים בביטוח רכב (רכוש) בגין הפרש במחירי חלפים כאשר הרכב תוקן במוסך שאינו בהסדר. ההכרעה ניתנה בהמשך לפניות ציבור שהגיעו לרשות שוק ההון ביטוח וחיסכון שמקן עלה כי בפוליסות רכב רכוש חלק מחברות הביטוח החלו לעשות שימוש בפרקטיקה במסגרתה הן מכנות חלק מתגמולי הביטוח, וזאת בגין ההפרש בין מחירן החלפים אותו מצטט השמאי בשומה לבין הסכום אותו הייתה משלמת חברת הביטוח עבור אותם החלפים אם אלה היו נרכשים מספקי חלפים איתם התקשרה חברת הביטוח. במסגרת ההכרעה, קבע הממונה כי זכותן של חברות הביטוח לאכוף את הוראת סעיף 61 לחוק חוזה הביטוח, התשמ"א-1981 (להלן – חוק חוזה ביטוח), הקובעת כי מבטח לא יהיה חייב בתגמולי ביטוח בעד נזק שהמבוטח יכול היה למנוע או להקטין באמצעים סבירים או אמצעים שהמבטח הורה למבוטח לנקוט בהן, אך יחד עם זאת קבע כי חברת ביטוח אינה רשאית להפחית מתגמולי הביטוח או לבצע פעולה דומה למבוטח שהודיע לחברת הביטוח על מקרה הביטוח מיד לאחר שנודע לו על מקרה הביטוח, שיתף פעולה עם החברה, פעל בתום לב לתיקון רכב במוסך שאינו בהסדר ולא יודע מראש ובאופן ברור על ידי חברת הביטוח בדבר זכויותיו, חובותיו והמשמעויות הנגזרות מהן.
בהמשך לאמור, ומתוקף סמכותו לפי סעיף 62 (א) לחוק הפיקוח להכריע בתלונות ולהורות על תיקון דרך כלל הורה הממונה לחברות לפעול, מכאן ולהבא, באופן הבא: (א) על חברת ביטוח שפועלת באופן האמור לתת למבוטח גילוי בולט לגבי אופן ההתנהלות המצופה ממנו עם קרות מקרה הביטוח. גילוי כאמור יינתן הן בשלב הצעת הביטוח והן במועד ההודעה על מקרה הביטוח מצד המבוטח (להלן: "גילוי בדבר חובת הקטנת הנזק"); (ב) טרם ביצוע הפחתה כאמור, חברת הביטוח תבחן בהתאם לסיבות המקרה, להעניק למבוטח אפשרות לתשלום השתתפות עצמית נמוכה יותר בדומה להשתתפות העצמית אותה היה משלם לו היה מתקן את הרכב במוסך שבהסדר.
על אף האמור, נוכח חוסר הבהירות שהיה קיים טרם פרסום ההכרעה בדבר חובת היידוע בשלב הצעת הביטוח, וכל עוד לא התרחש מקרה הביטוח עד למועד פרסום הכרעה זו, רשאית חברת ביטוח למסור את הגילוי בדבר חובת הקטנת הנזק בפוליסה קיימת במועד פרסום הכרעה זו, במהלך תקופת הביטוח ובפרט במועד ביצוע עדכון בתנאי הפוליסה, אף אם לא יידעה אותו במועד הצעת הביטוח או בחידוש הפוליסה. זאת, תוך תיעוד כי המבוטח קיבל את ההודעה.
בכל הנוגע למקרי ביטוח שאירעו עד למועד פרסום הכרעה זו נדרשו חברות הביטוח לבחון האם ההפחתה בוצעה לאחר מתן גילוי למבוטח שאפשר למבוטח לפעול על מנת להקטין את הנזק וכי המבוטח קיבל את הודעת החברה בפתיחת התביעה או טרם תיקון הרכב, וזאת ככל שהמבוטח הודיע לה על קרות מקרה הביטוח מיד לאחר שנודע לו עליו. ככל שחברת ביטוח ביצעה הפחתת תגמולי ביטוח ללא מתן גילוי במקרה בו המבוטח יידע אותה על קרות מקרה הביטוח כאמור, נדרשה לברר חברת הביטוח האם תגמולי הביטוח ששילמה היו נמוכים מסכום התיקון ששולם על ידי המבוטח (בניכוי השתתפות עצמית), וככל שקיים הפרש, נדרשה להשיבו למבוטח.
82-א
2025 דוח תיאור עסקי התאגיד – דין וחשבון ליום 31 בדצמבר 2015
מנורה מבטחים התוקות בע"מ
(ב) ביום 15 במאי 2024, פורסם חוזר בנושא הגשת תוכניות ביטוח בענף רכב רכוש. במסגרת החוזר נקבע כי על חברת ביטוח הפועלת לאכיפת נטל הקטנת הנזק בביטוח רכב רכוש, לעדכן את נוסח הגילוי למבוטח בתכנית הביטוח על מנת שבמקרה של הקטנת הנזק תעמוד בחובותיה לפעול בתום הלב ובהוגנות כלפי המבוטח, ולהתייחס במסגרת הגילוי לכללי ההפחתה של תגמולי הביטוח במקרה של הקטנת נזק. חברות הביטוח נדרשו להגיש את כללי ההפחתה לאישור הרשות במסגרת בקשה להנהגת תכנית הביטוח ולהביא בחשבון, בין היתר, את סבירות האמצעי שהמבוטח נדרש לפעול לפיו, את מחירי החלפים ברי ההשגה לאחר הנחות, את העמלות שישולמו למוסך בגין החלפים ואת עלות תיקון הרכב על ידי המוסך. עוד קובע החוזר, כי במקרה בו המבוטח שבחר לתקן את רכבו שלא במוסך הסדר, נקט באמצעים הסבירים שהורתה לו חברת הביטוח, והמוסך הסכים לקבל את תנאי הסדר של חברת ביטוח טרם תיקון הרכב, על חברת הביטוח לנכות מתגמולי הביטוח השתתפות עצמית, כאילו המבוטח תיקן את רכבו במוסך הסדר. ההוראות הנ"ל נכנסו לתוקף ביום 1 בספטמבר 2024.
עוד נקבע במסגרת החוזר כי חברות הביטוח לא יכללו בתכניות הביטוח את האפשרות לפיצוי בגין אבדן גמור להלכה, למעט בסוגי מקרים שהוגשו על ידי החברה לרשות במסגרת בקשה להנהגת תכנית הביטוח והרשות לא התנגדה להם. תחילתן של ההוראות לעניין זה ביום הכניסה לתוקף של תיקון הגדרת "אובדן גמור" בתקנות התעבורה, התשכ"א-1961, לעניין קביעת שמאי בדבר "אובדן גמור" לרכב.
להערכת הקבוצה הוראות החוזר עלולות לפגוע ביכולתה של הקבוצה לאכוף את נטל הקטנת הנזק ואולם בשלב זה לא ניתן להעריך את השלכות החוזר על הקבוצה. הערכת הקבוצה הינה בגדר מידע צופה פני עתיד המבוסס על מידע המצוי בידי הקבוצה במועד הדוח. התוצאות בפועל עשויות להיות שונות מן התוצאות המוערכות, התלויות, בין היתר, בכללי ההפחתה שתאשר הרשות ובנוסחן וכן בהתנהלות המבוטחים והמוסכים בפועל.
להלן תמצית עיקרי המגבלות על פי דין והסדרים חוקיים אחרים, הנוגעים לפעילות הקבוצה בתחום האשראי, שינויים שחלו בהם במהלך תקופת הדוח והוראות דין חדשות שהותקנו ו/או פורסמו בשנת הדוח. הסדרים וההוראות הנזכרים להלן אינם מהווים רשימה ממצה. קיימות הוראות דין רבות נוספות המסדירות את דרך פעולתה של הקבוצה והחברות הבנות שלה, בין היתר בתחום פעילות האשראי.
(א) חוק הפיקוח על שירותים פיננסיים (שירותים פיננסיים מוסדרים), התשע"ו – 2016 מסדיר את פעילותו של מי שחייב בקבלת רישיון למתן אשראי ולמתן שירות בנכס פיננסי. חקיקה זו היוותה שלב חשוב באסדרה של תחום השירותים הפיננסיים הניתנים בידי מי שאינם תאגיד בנקאי או גוף מוסדי, ובכלל זה אסדרת ענף האשראי החוץ בנקאי בישראל. בחוק נקבעו, בין היתר, דרישות רישוי מנותני השירותים, וכן הגבלות והוראות באשר לניהול פעילותם העסקית בתחום מתן השירותים הפיננסיים, ושמירה על ענייני לקוחותיהם בהיבטים צרכניים שונים, לרבות איסור הטעיה, גילוי נאות ואיסור השפעה בלתי הוגנת.
עוד נקבע בחוק כי הממונה על רשות שוק ההון, ביטוח וחיסכון יהיה הגורם האמון על יישום הוראות החוק, ומתוקף תפקידו מוקנות לו סמכויות אסדרה, פיקוח ואכיפה נרחבות, לרבות הטלת עיצומים כספיים, וכי נותני שירותים פיננסיים כפופים להוראות והנחיות הממונה כפי שיתפרסמו מעת לעת.
83-א
2025 דוח תיאור עסקי התאגיד – דין וחשבון ליום 31 בדצמבר 2018
מנורה מבטחים התוקות בע"מ
תקנות הפיקוח על שירותים פיננסיים (שירותים פיננסיים מוסדרים) (פטור מחובת רישוי), ("תקנות הפטור") פוטרות מחובת רישוי גופים מסוימים, שפעילותם נכללת בהגדרת "מתן אשראי" או "מתן שירות בנכס פיננסי" שבחוק הפיקוח, וזאת לאחר שנמצא על ידי המחוקק כי חובות הרישוי אינן חלות בקשר אליהן.
החברות בקבוצה המעניקות שירותים הכפופים לחובת רישוי (אמפא ומונרה ERN וחברות בנות שלהן), מחזיקות ברישיונות מורחבים למתן אשראי מטעם רשות שוק ההון, ביטוח וחיסכון, בהתאם לחוק הפיקוח על שירותים פיננסיים (שירותים פיננסיים מוסדרים), התשע"ו-2027. יסודות ומונרה ביטוח פטורות מרישוי למתן אשראי מכח תקנות הפטור.
(ב) מכוח סמכותו של הממונה על פי חוק הפיקוח על שירותים פיננסיים, מפרסם הממונה חוזרים שונים שנועדו להסדיר את פעילותם של נותני שירותי האשראי בעלי הרישוי. חוזרים אלה מסדירים את אופן קביעת מדיניות בעלי הרישוי למתן שירותי אשראי בנושאים שונים, כמו מדיניות ניהול האשראי הצרכני, מדיניות ניהול סיכוני האשראי ומדיניות ניהול סיכוני סייבר. בין נהלים אלה נוהל בנושא הון עצמי נוסף ודרישת נזילות לנותני שירותים פיננסיים מסדיר דרישות ההון העצמי הנוסף הנדרש מבעלי ברישוי שונים וזאת בהתאם לאופי הפעילות והסיכונים אליהם הם חשופים, ובתוך כך את דרישות ההון והנזילות שחלות על בעל רישוי מורחב למתן אשראי המעמיד ערבות להתחייבות של אחר, בהיקף כולל הגבוה מ-25 מיליון ש"ח.
(ג) חוק איסור הלבנת הון, התש"ס - 2000, לרבות הצוים מכוחו קובעים, בין היתר, הוראות שונות במטרה למנוע הלבנת הון בישראל, הן באופן ישיר והן באמצעות מוסדות פיננסיים לסוגיהם.
(ד) צו איסור הלבנת הון (חובות זיהוי, דיווח וניהול רישומים של נותני שירות בנכס פיננסי ונותני שירותי אשראי למניעת הלבנת הון ומימון טרור), התשע"ח - 2018, מטיל על נותני שירותי אשראי את החובות המקובלים החלים על מוסדות פיננסיים, ובכלל זה אימות וזיהוי מבקש ומקבל שירות, חובת קיום בקרה שוטפת אחר הפעולות של מקבל השירות ובדיקת פרטי הזיהוי אל מול רשימת ארגוני הטרור ופעילי הטרור המוכרים וכן חובת רישום פרטים ודיווח לרשות לאיסור הלבנת הון, תיעוד ושמירת מסמכים.
(ה) חוק אשראי הוגן חל על הלוואות הניתנות על ידי מלווים ללווים יחידים או עסקים מורשים, כלומר לווים שאינם תאגידים, למעט מסוג שיקבע שר המשפטים. החוק קובע מגבלות על שיעור העלות המרבית של האשראי ועל שיעור ריבית הפיגורים.
(ו) חוק נתוני אשראי קובע הסדר כולל לשיתוף בנתוני אשראי. מערכת נתוני האשראי אוספת נתונים לגבי התחייבויות האשראי של יחידים, אזרחי ותושבי ישראל, וכן לגבי אופן הפירעון של התחייבויות אלה. מקורות המידע שמדווחים את הנתונים למערכת הם בעיקר גופים שעוסקים במתן אשראי וכן רשויות שונות, וחלק מהחברות בקבוצה משמשות כמקורות מידע. בינואר 2026 הונחה על שולחן הכנסת לקריאה ראשונה הצעת חוק התוכנית הכלכלית (תיקוני חקיקה ליישום המדיניות הכלכלית לשנת התקציב 2026), התשפ"ו-2025 הכוללת את פרק יח': נתוני אשראי ("הצעת החוק"). הצעת החוק נועדה ליצור תשתית שתאפשר הקמת מאגר נתוני אשראי לגבי תאגידים לטובת איסוף והנגשת נתוני אשראי לגבי גופים אלה, במטרה להגביר את התחזרות בשוק האשראי לתאגידים, ובפרט לתאגידים קטנים ובינוניים, ולשכלל את הקצאת האשראי במערכת הפיננסית. כמו כן הצעת החוק מטרתה לשפר את מאגר האשראי הקיים, בכל הנוגע לנתוני אשראי לגבי יחידים. נכון למועד דוח זה אין ודותא כי הצעת החוק תתקבל במתכונתה הנוכחית או מה תהא השפעתה על הקבוצה, אם תאושר.
84-א
מנורה מבטחים התוקות בע"מ
2025 בדצמבר 31 חשבון ליום 31 בדצמבר
דוח תיאור עסקי התאגיד – דין וחשבון
(ז) הגבלה על הנפקת אגרות חוב לציבור: חוק הבנקאות (רישוי), התשמ"א-1981 מאפשר לתאגיד, שאינו תאגיד בנקאי, להנפיק תעודות התחייבות (כהגדרתן בסעיף 35 א לחוק ניירות ערך) על פי תשקיף, ולעסוק במתן אשראי כאחת, בכפוף לעמידה בתנאים מסוימים. לפי החוק, תאגיד אשראי חוץ-בנקאי שכפוף לרגולציה לעניין הלימה בין ההון העצמי שלו ובין התחייבויותיו ולעניין נזילות, יוכל לגייס מהציבור עד 15 מיליארד ש"ח באמצעות תעודות התחייבות, כאשר תאגידים שאינם כפופים לרגולציה כאמור יוכלו לגייס עד 5 מיליארד ש"ח, וכן, יוכלו לגייס חוב גם באמצעות ניירות ערך מסחריים (כהגדרתם בסעיף 1 לחוק ניירות ערך) בתנאים שנקבעו. בשנת 2023 פרסם כאמור הממונה על שוק ההון כללים לעניין דרישות הון עצמי ונזילות החלים על נותני שירותים פיננסיים מוסדרים.
(ח) חוק לצמצום השימוש במזומן, התשע"ח-2018 ביחד עם הצו לצמצום השימוש במזומן הפחיתו את תקרות הסכומים שהותרו לשימוש במזומן. החוק נועד לצמצם את ההון השחור ולסייע במאבק בפעילות פלילית, לרבות פשיעה חמורה, העלמות מס, הלבנת הון ומימון טרור. החוק קובע הגבלות על שימוש במזומן בעסקאות עם עוסקים מעל 6,000 ש"ח ובעסקאות בין אנשים פרטים מעל 15,000 ש"ח וכן כללים לשימוש נאות בשקים. החוק חל על ביצוע עסקאות, מתן או קבלת הלוואות, תרומות, מתנות וכן על תשלום או קבלה של שכר עבודה. החוק מטיל הגבלות בנושא השימוש בשיקים.
(ט) ביום 13 במאי 2025, פורסמו טיוטות חוזרים בעניין ניהול אשראי המוצע אגב עסקה או מתן שירות והצגת מידע ללקוח אודות אשראי באתר אינטרנט של נותן שירותים פיננסיים, וזאת על רקע התרחבות היקפי עסקאות האשראי המועבר ישירות מבעל רישיון לבית עסק, אגב רכישה או השכרה של נכס, שירות או טובין על ידי לווה, מספק בבית העסק. מטרת טיוטות החוזרים לייצר מסגרת אסדרתית, שתכלול הוראות בדבר הגילוי הנדרש ללווה בעת נטילת אשראי זמין, וכן הוראות לעניין הצגת מידע עדכני אודות ההלוואה שניתנה ללקוח. טיוטת החוזר כוללת אף הצעה לקבוע כי על בעל הרישיון לקבוע מדיניות ותוכניות פעולה בנוגע להצעת אשראי זמין שיאושרו על ידי דירקטוריון והנהלת בעל הרישיון בכל הנוגע למתן אשראי זמין, לרבות ביצוע חיתום ללווה בטרם מתן אשראי ובדיקה מהימנותו ואיתנותו הפיננסית של בית העסק.
85-א
2025 דוח תיאור עסקי התאגיד – דין וחשבון ליום 31 בדצמבר 83
מנורה מבטחים התזקות בע"מ
חסמי הכניסה העיקריים לכלל תחומי הפעילות של הקבוצה הינם:
מחסום יציאה עיקרי מתחומי הפעילות של הקבוצה נובע מהצורך לקבלת היתר שליטה בידי הגורם הרוכש את הפעילות וכתוצאה מכך במקרה שלא נמצא רוכש מתאים, הצורך בהמשך הטיפול בתיק הלקוחות הקיים ובתביעות ביטוחיות לעתים לתקופות ארוכות ("Run-Off").
בהתאם להוראות הדין, החזקת אמצעי שליטה ושליטה במבטח (לרבות בחברה מנהלת של קרן פנסיה), בסוכן ובחברה מנהלת של קופת גמל ובנותן שירותי אשראי, כפופים לקבלת היתר מאת הממונה. בחודש דצמבר 2013, ועל רקע מיזוג מנורה מבטחים גמל למנורה מבטחים פנסיה וגמל ופטירתו של מר מנחם גורביץ ז"ל, עודכן היתר השליטה בקבוצה (להלן בפסקה זו "ההיתר"), וניתן לה"ה טלי גריפל וניבה גורביץ (שתי בנותיו של המנוח מר מנחם גורביץ ז"ל).
ההיתר הוא להחזקת אמצעי שליטה ולשליטה, במישרין או בעקיפין, באמצעות החברה, במבטחים: מנורה מבטחים ביטוח, מנורה מבטחים פנסיה וגמל ושומרה; בחברה המנהלת: מנורה מבטחים מהנדסים; וכן היתרי שליטה בתאגידי האשראי א.אר.אן ואמפא קפיטל ויסודות וכן בסוכני התאגיד, באמצעות מנורה מבטחים סוכנויות ושומרה סוכנויות, ובכלל זה, סיני סוכנות לביטוח בע"מ, אורות סוכנות לביטוח חיים (2005) בע"מ ואליפים סוכנות לביטוח (2002) בע"מ (להלן: "התאגידים נשוא ההיתר").
בהיתר נקבעו, בין היתר, התנאים העיקריים כדלקמן: הוראות בדבר שימור גרעין השליטה בקבוצה21 במלאו שרשרת השליטה בתאגידים נשוא ההיתר, וזאת בדרך של הגבלות על שיעבוד, מכירה, העברה של גרעין השליטה בתאגידים הנ"ל, לרבות בדרך של הנפקה; הוראות בדבר הפקדה בידי נאמן (עו"ד ישראלי) על פי כתב נאמנות, של תעודות מניה המייצגות לפחות את גרעין השליטה במבטחים ובחברות המנהלות וכן חתימה על ייפויי כוח לנאמן על אמצעי השליטה שימנה הממונה למכירת מניות גרעין השליטה, בהתקיים תנאים המפורטים בהיתר. נכון למועד הדוח, החברה עומדת בכל תנאי ההיתר.
21 לעניין זה, "גרעין שליטה" - 30.01% בכל אחד מאמצעי השליטה, במישרין או בעקיפין, בדילול מלא של כלל אמצעי השליטה בתאגיד הרלבנטי.
86-א
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
2025 בדצמבר 31 חשבון ליום 31 בדצמבר
יצוין, כי במסמך עקרונות משותף לממונה ולמפקח על הבנקים בבנק ישראל (להלן: "המפקחים"), ביחס למתן היתר לשליטה ולהחזקת אמצעי שליטה בגופים המפוקחים על ידם (קרי, מוסדות בנקאיים ומוסדות ביטוח וחיסכון ארוך טווח), פורטו השיקולים שיעמדו לנגד עיני המפקחים בבחינתם את התאמת המבקש לשלוט בגוף מפוקח, בחלוקה לחמישה תחומים עיקריים: יושר ויושרה אישיים ועסקיים; חוסן פיננסי; אסטרטגיית השקעה; ניסיון עסקי; ועסקיו ועיסוקיו האחרים של מבקש ההיתר. בהמשך לאמור, פרסמה הממונה, בחודש פברואר 2014, מסמך מדיניות לשליטה בגוף מוסדי הקובע כללים ותנאים לקבלת היתר שליטה ו/או היתר להחזקת אמצעי שליטה בגופים מוסדיים, תוך התייחסות למבנה השליטה, חוסן פיננסי של בעלי השליטה, מגבלות על מימון רכישת אמצעי השליטה, מגבלות על שעבוד אמצעי השליטה והעברתם.
להערכת הקבוצה, קיימים מספר גורמים שבהם תלויה הצלחת הפעילות בתחומי הביטוח השונים, בהם פועלת הקבוצה, וביניהם: איכות ומקצועיות כוח האדם בקבוצה; שירות איכותי ויעיל למבוטחי ועמיתי הקבוצה וסוכניה לרבות שימור ושיווק מוצרים חדשים ללקוחות קיימים; איכות הסכמי ביטוח המשנה ויציבות מבטחי המשנה; איכות ניהול ההשקעות והכנסות מהשקעות; מערכות מחשב ומידע תומכות מתקדמות לרבות יכולות דיגיטליות מתקדמות בפרט בממשקים מול הלקוחות (מכירות, שירות, יישוב תביעות וכדו'); גיוס סוכנים חדשים וביסוס מערך רחב של סוכני ביטוח המשווקים את מוצרי הקבוצה וכן הרחבת מערך השיווק הישיר, בפרט במנורה מבטחים פנסיה וגמל.
השקעות הגופים המוסדיים בקבוצה מנוהלות באגף ההשקעות של מנורה מבטחים ביטוח באמצעות צוותי השקעה ייעודיים בתחומי השקעות סחירות בישראל ובחו"ל, השקעות ריאליות, קרנות השקעה, נדל"ן ומערך אשראי לא סחיר, תוך הפרדה מלאה בין ניהול כספי הנסטרו לבין כספי המבוטחים והעמיתים.
החלטות ההשקעה מתקבלות על ידי מנהלי התחומים ומנהלי ההשקעות, בהתבסס על עבודות מחקר פנימיות וחיצוניות, פגישות עם אנליסטים וכלכלנים ובכפוף למגבלות רגולטוריות, למדיניות ההשקעות המאושרת ולמדרג הסמכויות של ועדות ההשקעה והאשראי.
באגף פועלות מחלקות מחקר נ"ג סחירים, מחקר ודירוג, וצוות למעקב אחר חובות בעייתיים, לצד ליווי שוטף של ייעוץ משפטי ומערך ניהול הסיכונים.
בנוסף, תחום Menora Invest Operations באגף הכספים כולל מחלקת "מידל אופיס" האחראי על בקרה ועמידה במגבלות השקעה "בק אופיס" המטפל בקליטה, רישום ובקרה של עסקאות השקעה וכן בדיווחים רגולטוריים נדרשים.
87-א
מנורה מבטחים התוקנות בע"מ
2025 בדצמבר 31 חשבון ליום 31 בדצמבר
נכסי הנסטרו של הקבוצה (הן עצמי, התחייבויות הנובעות מעסקי ביטוח חיים שאינן תלויות תשואה, מעסקי ביטוח בריאות, ומעסקי ביטוח כללי), מנוהלים בהתאם לתקנות הפיקוח על שירותים פיננסיים (קופות גמל) (כללי השקעה החלים על גופים מוסדיים), התשע"ב-2012, להוראות פרק 4, חלק 2 בשער 5 בקודקס הרגולציה ולמדיניות ההשקעות המאושרת על ידי ועדות השקעה והדירקטוריונים בקבוצה. הסיכונים הנובעים מהשקעות אלו חלים במלואם על חברות הקבוצה.
נכסי המבוטחים והעמיתים, מושקעים בנכסים סחירים ושאינם סחירים בהתאם למגבלות התקנות והחוזר המאוחד, ובכפוף למדיניות ההשקעות המאושרת. התשואה המופקת נזקפת לטובת בעלי הפוליסות והעמיתים לאחר ניכוי דמי ניהול והוצאות ישירות, ובקופות הגמל מבטיחות התשואה - מובטחת תשואה מינימלית גם כאשר התשואה בפועל נמוכה ממנה.
בקבוצה פועלות שתי ועדות השקעה המיישמות את מדיניות ההשקעות המאושרת ומקבלות את החלטות ההשקעה: ועדת השקעות התלויות תשואה ("משתתף") המנהלת את כספי המבוטחים והעמיתים, וועדת השקעות שאינן תלויות תשואה ("נוסטרו") המנהלת את נכסי הקבוצה.
בקבוצה פועלות שתי ועדות אשראי:
(1) ועדת אשראי פנימית, המטפלת במתן הלוואות מותאמות ובהמשך הטיפול בהן לאחר העמדתן, ומאשרת או ממליצה לגורמים המוסמכים – ועדת המשנה לאשראי ו/או לועדת ההשקעות – בהתאם למדרג הסמכויות.
(2) ועדת משנה לאשראי, משותפת לכלל הגופים המוסדיים בקבוצה ובעלת הרכב חיצוני, המאשרת עסקאות אשראי למעט מספר סוגי אשראי שהוחרגו מתחום טיפולה.
להלן מידע אודות התפלגות הנכסים המנוהלים של המשקיעים המוסדיים בקבוצה (במיליוני ש"ח) ליום 31 בדצמבר 2025:
| מיליוני ש"ח | נכסים מנוהלים |
|---|---|
| 38,623 | עבור חוזי ביטוח וחוזי השקעה |
| 309,276 | עבור עמיתי קרנות פנסיה |
| 53,963 | עבור עמיתי קופות גמל |
| 10,940 | קופ"ח סיעוד |
| 4,983 | אשראי |
| 417,785 | סה"כ נכסים מנוהלים עבור מבוטחים ועמיתים בקבוצה |
| 22,628 | נכסי נוסטרו |
| 440,414 | סה"כ |
2025 | מנורה מבטחים החזקות בע"מ
דוח תיאור עסקי התאגיד – דין וחשבון ליום 31 בדצמבר 2025
מנורה מבטחים ביטוח - בחודש יוני 2025, פרעה חברת הבת לחברה שטר הון בסך של כ- 320 מיליוני ש"ח שהיווה הון רובד 1 בחברת הבת, וזאת בהתאם לתנאי שטר ההון.
מנורה גיוס הון - בחודש ספטמבר 2025, הנפיקה מנורה גיוס הון 800 מיליוני ש"ח ע.נ. אגרות חוב (סדרה י') רשומות על שם בנות 1 ש"ח ע.נ. כ"א. יצוין, כי במסגרת המכרז השתתפה החברה ורכשה כ- 300 אלפי יחידות בהיקף כספי של כ- 300 מיליוני ש"ח ערך נקוב של כתבי התחייבות סדרה י'. לפרטים נוספים ראו דיווח מיידי של החברה מיום 11 בספטמבר 2025 (אסמכתא: 2025-01-068933).
מנורה מבטחים פיננסים - החברה העמידה שטרי הון למנורה מבטחים פיננסים, אשר נכון ליום 31 בדצמבר 2025, עומדות על סך כולל של כ- 191 מיליוני ש"ח.
מנורה מבטחים נדל"ן - החברה העמידה הלוואות בעלים ושטרי הון למנורה מבטחים נדל"ן אשר יתרתן, נכון ליום 31 בדצמבר 2025, עומדת על סך כולל של כ- 180 מיליוני ש"ח. מנורה מבטחים נדל"ן השקיעה, בין היתר, בעסקאות ייזום של נכסי מקרקעין ברוסיה ובהקמת מיזמים סולאריים באירופה.
השקעה באמפא קפיטל - לפרטים ראה סעיף 8.17.2 להלן.
השקעה בא.אר.אן - לפרטים ראה סעיף 8.17.3 להלן.
מנורה מבטחים סוכנויות - החברה העמידה הלוואות בעלים ושטרי הון למנורה מבטחים סוכנויות בע"מ, חברה בת של החברה, בסך כולל של כ- 164 מיליוני ש"ח, לטובת השקעה בסוכנויות ביטוח מוחזקות.
מנורה מבטחים קרנות - החברה העמידה שטרי הון למנורה מבטחים פיננסים, אשר נכון ליום 31 בדצמבר 2025, עומדות על סך כולל של כ- 200 מיליוני ש"ח.
להלן קישור למדיניות ניהול ההשקעות של הגופים המוסדיים בקבוצה (עבור עמיתיהם/ מבוטחיהם), כפי שפורסמו באתרי האינטרנט שלהם-
מנורה מבטחים ביטוח
https://www.menoramivt.co.il/wps/portal/about-menora/menora-mivtachim-insurance/participating-portfolio/investment-policy/
מנורה מבטחים פנסיה וגמל
https://www.menoramivt.co.il/links/about-menora/pension-and-gemel
89-א
מנורה מבטחים התוקות בע"מ
2025 בדצמבר 31 השכון ליום 31 בדצמבר
דוח תיאור עסקי התאגיד – דין וחשבון
ביטוח משנה הוא אחד מהכלים שבאמצעותם מגדרת הקבוצה את הסיכונים הביטוחיים שלה, מצמצמת את חשיפתה ומגינה על ההון העצמי שלה. ביטוח המשנה מאפשר לחברת הביטוח לפזר את הסיכון הביטוחי ובכך לצמצם את הסיכון הכולל החל עליה תוך הרחבת הקיבולת שלה לעסקים חדשים, והכל במגבלות היקף הסיכון שביכולתה לשאת ביחס להון העצמי שלה.
ביטוח המשנה מאפשר לחברת הביטוח למצע את תנודות התוצאות החיתומיות בשייר, תוך העברת סיכונים חריגים למבטחי משנה. סוג הסיכונים המועברים למבטחי המשנה ואופן העברתם נקבעים על פי ניתוח אופי הסיכון ויעילות העברתו למבטח המשנה, בהתבסס על ניסיון העבר ומודלים כלכליים פנימיים. יצוין, כי בהעברת הסיכון למבטחי משנה אין בכדי לשחרר את הקבוצה ממחויבויותיה כלפי מבוטחיה.
ביטוחי המשנה של הקבוצה בתחום הביטוח הכללי, נערכים, בדרך כלל, על בסיס שנתי עם מבטחי משנה שונים. ביטוחי משנה בתחומי ביטוח החיים והבריאות נערכים על בסיס רב-שנתי עם אפשרות ביטול בהודעה מראש על ידי אחד הצדדים, לגבי פוליסות חדשות. חוזי ביטוח קטסטרופות בביטוח חיים נערכים על בסיס שנתי. לקבוצה אין תלות במבטח משנה מסוים כלשהו. בביטוח משנה משולמת פרמיה למבטחי המשנה ובתמורה מבטחי המשנה משתתפים בחלקם בתשלומי תביעות, וכן משלמים עמלות למבטח, בחוזים מסוימים, לפי העניין. בעבר נכרתו הסכמי ביטוח משנה בביטוח חיים מסוג "מוד-רי" (Modified Reinsurance). מבנה ביטוח משנה מסוג "מוד-רי" דומה במהותו לביטוח משנה יחסי. הקבוצה לא מתקשרת בביטוח משנה מסוג זה, עבור עסקים חדשים.
בחלק מההסכמים גובה העמלה תלוי ברווחים בשנה או בשנים האחרונות, בהתאם לתנאים שנקבעו בחוזה.
בחלק מהענפים בביטוח אלמנטרי, שייר הקבוצה מכוסה בביטוח עודף הפסדים כנגד קטסטרופה (Excess Of Loss).
ביטוח המשנה לסוגיו מוצג בדוחות הכספיים בסעיפי הפרמיה, התביעות המשולמות והתלויות, העמלות, עתודות הביטוח וסכומים לקבל והתחייבויות אחרות, לפי העניין.
בכל אחד מהענפים מותאם כיסוי ביטוח המשנה הנרכש למדיניות העסקית של הקבוצה ולאופי הסיכון ורמתו.
ההבחנה הבסיסית בסוגי ביטוח המשנה היא בין ביטוח משנה חוזי (יחסי או לא יחסי), שהינו ביטוח משנה הנערך עבור ענף או סוג ביטוח בהתאם לתנאי החוזה (Treaty) לבין ביטוח משנה פקולטטיבי, שהינו ביטוח משנה הנערך עבור עסק/ים ספציפי/ים או פוליסה בודדת. בדרך כלל, לעסקים גדולים נרכש ביטוח משנה פקולטטיבי, בפרט כאשר סכום הביטוח עולה בהיקף על קיבולת חוזי ביטוחי המשנה של הקבוצה, או כאשר הסיכון מוחרג מהחוזה (Treaty -ה) עם מבטח המשנה. ההסכמים יכולים להיות עם מבטח משנה אחד או עם מספר מבטחי משנה במקביל.
א-90
מנורה מבטחים התוקות בע"מ
2025 בדצמבר 31 השכון ליום 31 בדצמבר
דוח תיאור עסקי התאגיד – דין וחשבון ליום 31 בדצמבר
בביטוחי משנה יחסיים, מעבירה הקבוצה למבטח המשנה שיעור מסוים מסכום הפרמיה מכל פוליסה או כיסוי שמכוסה תחת החוזה, ומקבלת בתמורה ממבטח המשנה שיעור זהה מסכום כל תביעה בגין הפוליסה או הכיסוי הנ"ל. בביטוחי מכסה שיעור זה הינו קבוע לכל הפוליסות בענף המבוטח, ובביטוחי מותר שיעור זה משתנה על בסיס סכום הביטוח בהתאם לכל פוליסה או כיסוי. בחזים מסוג זה, השתתפות מבטח המשנה בסיכון מוגדרת מראש, בהתאם לחלקן היחסי בפרמיה או בהתאם למפתח שנקבע מראש על בסיס סכום הביטוח.
ביטוח עודף הפסדים הוא ביטוח המכסה תביעות או אירועים מעל לסכום מסוים המוגדר מראש, דהיינו, תביעה בודדת או אירוע בו מעורבים מספר סיכונים שהצטברותם מעל הסכום המוסכם משולמת על ידי מבטח המשנה עד לגובה סכום התקרה המוסכמת. מאידך, תביעה הנמוכה מהסכום שהוגדר מראש, תשולם על ידי חברת הביטוח באופן בלעדי. בחזים מסוג זה, החלוקה בסיכון אינה יחסית והשתתפות מבטח המשנה מותנית בגובה הנזק.
בחזי ביטוח משנה לא יחסיים הקבוצה איננה מקבלת, בדרך כלל, עמלות ממבטחי המשנה. בחזי ביטוח יחסיים וכן בהסכמי ביטוח פקולטיביים, הקבוצה מקבלת בחלק מהמקרים עמלות ממבטחי המשנה בשיעור מוסכם ו/או בהתאם לתוצאות הביטוחיות, לפי העניין. קיימים שלושה סוגים עיקריים של עמלות: עמלות בשיעור קבוע מהפרמיות (flat), עמלות לשנה ראשונה בחלק מהסכמי ביטוח חיים ועמלות מדורגות לפי רווחיות (sliding scale) או עמלות רווחים (Profit Commission) המבוססת על רווחיות מבטח המשנה בחזים.
הדירקטוריונים של המבטחים בקבוצה, מאשרים אחת לשנה מדיניות ביטוח משנה בהתאם לתחומי הפעילות של הקבוצה, שכוללת את היקף השייר בכל ענף וענף ואת מסגרת החשיפה המרבית למבטח משנה בודד או לקבוצת דירוג של מבטחי משנה. מדיניות ביטוח המשנה כוללת קריטריונים להתקשרות עם מבטח משנה ובפרט הדירוג של מבטח המשנה.
הנהלות המבטחים בקבוצה מיישמות את המדיניות שאושרה, קובעות תכנית ביטוח משנה שנתית בהתאם למדיניות, ומדווחות עליה לממונה.
לפרטים נוספים ראה באור 29 לדוחות הכספיים.
בתחום הביטוח הכללי הקבוצה מתקשרת עם מספר רב של מבטחי משנה על מנת למנוע תלות במבטח משנה בודד ולפזר את סיכון האשראי הגלום בהתקשרות שכזו.
מדיניות ההתקשרות עם מבטחי משנה בתחום הביטוח הכללי, נכון למועד הדוח הינה כדלקמן:
מנורה מבטחים התוקות בע"מ
דוח תיאור עסקי התאגיד – דין וחשבון ליום 31 בדצמבר 2025
לא תבוצע התקשרות עם מבטח משנה שדירוגו פחות מ- A- לפי S&P או לפי דירוג דומה מסוכנויות אחרות בהתאם למדיניות, למעט אישורים מיוחדים בגין נסיבות ספציפיות.
ככלל, התקשרויות הקבוצה עם מבטחי המשנה בכל ענפי הביטוח הכללי, מתחדשות מדי שנה.
עסקאות ביטוח משנה חריגות מדווחות לדירקטוריון החברה הרלבנטית אחת לרבעון בהתאם למדיניות ביטוח המשנה שאושרה בדירקטוריון. בשנת 2024 דוחו כ- 18 עסקאות רכוש ו- 14 עסקאות חבויות.
חשיפת הקבוצה בתחום ביטוח רכב חובה, מוגנת הן באמצעות חוזי ביטוח משנה יחסיים והן באמצעות חוזי ביטוח משנה מסוג "עודף הפסדים" (Excess of Loss).
להלן פרטים לגבי מבטחי משנה שחלקם בפרמיה בתחום מהווה מעל 10% מסך פרמיות ביטוח המשנה בתחום, בשנים המתוארות בדוח (במיליוני ש"ח):
| 2024 | 2025 | מדינה | דרוג S&P | שם מבטח המשנה | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| אחוז מכלל פרמיות לביטוח משנה | פרמיה לביטוח משנה | אחוז מכלל פרמיות לביטוח משנה | פרמיה לביטוח משנה | |||
| 0% | - | 20% | 8 | בריטניה | -AA | Lloyd's |
| 10% | 4 | - | - | שווייץ | -AA | Catlin Re Switzerland Ltd. |
חשיפת הקבוצה בתחום ביטוח רכב רכוש, מוגנת הן באמצעות חוזי ביטוח משנה יחסיים והן באמצעות חוזי ביטוח משנה מסוג "עודף הפסדים" (Excess of Loss), להגנה כנגד אירועים חריגים.
להלן פרטים לגבי מבטחי משנה שחלקם בפרמיה בתחום מהווה מעל 10% מסך פרמיות ביטוח המשנה בתחום הפעילות (במיליוני ש"ח) בתקופות המתוארות בדוח:
| 2024 | 2025 | מדינה | דרוג S&P | שם מבטח המשנה | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| אחוז מכלל פרמיות לביטוח משנה | פרמיה לביטוח משנה | אחוז מכלל פרמיות לביטוח משנה | פרמיה לביטוח משנה | |||
| 62% | 4 | 62% | 3 | ארה"ב | +A | EVEREST REINSURANCE COMPANY |
| 34% | 2 | 34% | 2 | גרמניה | -AA | Odyssey Reinsurance Company |
א-92
מנורה מבטחים התוקות בע"מ
דוח תיאור עסקי התאגיד – דין וחשבון ליום 31 בדצמבר 2025
התקשרויות הקבוצה עם מבטחי משנה בכל ענפי הביטוח בתחום מתחדשות מדי שנה. ענפי ביטוח חבות, מעבידים, ביטוח צד ג' ואחריות מקצועית מאוגדים בחוזה ביטוח משנה אחד מסוג Excess of Loss, המבוסס על שנת הנזק.
בענפי אחריות דירקטורים, חבות מוצר, אחריות מקצועית, חבות מעבידים וחבות כלפי צד ג' הקבוצה. רוכשת, החל משנת 2019, ביטוח משנה יחסי - Quota Share.
בענף ביטוח רכוש מתקשרת הקבוצה בחוזים יחסיים ובחזי Excess of Loss המגנים על הקבוצה כנגד קטסטרופה.
בעסקים מסוימים, בהם גבולות האחריות חורגים מהגבולות שנקבעו בהסכמי ביטוח המשנה, או שהכיסוי הנדרש אינו נכלל בהסכמי ביטוח המשנה, נרכש ביטוח משנה ספציפי (פקולטטיבי). סוג ביטוח המשנה הנרכש (יחסי/לא יחסי) משתנה בהתאם למהות הסיכון והיצע הכיסוי בשוק ביטוח המשנה.
בהסכמי ביטוח משנה היחסיים, בענפים הכוללים מרכיב קטסטרופה, מגבילים מבטחי המשנה את התשלום בגין אירוע בודד בשיעור מוסכם מסך כל החשיפה בעת האירוע, בהתאם למדיניות שאושרה בדירקטוריון.
בביטוחי דירות אגב משכנתא, הנמכרים באמצעות הבנקים, נרכש, במרבית המקרים, ביטוח משנה ספציפי ("פקולטטיבי").
להלן פרטים לגבי מבטחי משנה שחלקם בפרמיה בענף חבויות מהווה מעל 10% מסך פרמיות ביטוח המשנה בתחום (במיליוני ש"ח) בתקופות המתוארות בדוח:
| 2024 | 2025 | 2024 | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| אחוז מכלל פרמיות לביטוח משנה | פרמיה לביטוח משנה | אחוז מכלל פרמיות לביטוח משנה | פרמיה לביטוח משנה | מדינה | דירוג S&P | שם מבטח המשנה | Lloyd's |
| 17% | 198 | 15% | 190 | בריטניה | -AA |
| סה"ב | ענפי רכוש וחבויות אחרים | רכב רכוש | רכב חובה | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2024 | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | 2025 |
| 1,227 | 1,282 | 1,184 | 1,237 | 6 | 5 | 38 | 39 |
| פרמיות ביטוח | |||||||
| משנה | |||||||
| רוח הפסד למבטחי המשנה | |||||||
| (10) | 2 | (4) | 13 | 374 | 335 | 361 | 349 |
מנורה מבטחים התוקות בע"מ
דוח תיאור עסקי התאגיד – דין וחשבון ליום 31 בדצמבר 2025
| 2024 | 2025 | |
|---|---|---|
| 631 | 679 | פרמיות ביטוח משנה - יחסי |
| 270 | 240 | פרמיות ביטוח משנה - לא יחסי |
| 283 | 318 | פרמיות ביטוח משנה - רעידת אדמה |
| 1,184 | 1,237 | סה"כ פרמיות ביטוח משנה |
בהתאם למדיניות החשיפה של הקבוצה בתחום ביטוח חיים, התקשרויות הקבוצה הינן עם מבטחי משנה בדירוג בינלאומי של A- ומעלה לפי S&P. ביטוח משנה בכל הסכם תלוי במידת הסיכון המכוסה ושיקולים מסחריים, בהתאם למדיניות שאישר הדירקטוריון. הקבוצה מתקשרת עם מבטחי משנה בחזי ביטוח משנה יחסיים מסוג מכסה ומסוג מותר להגנה על מרכיב הסיכון שבתיק ביטוח החיים (ולא על מרכיב החיסכון). בנוסף, הקבוצה רוכשת מדי שנה ביטוח משנה להגנה מקטסטרופה בכיסויי מוות, אובדן כושר עבודה ונכות. בעבר נערכו הסכמי ביטוח משנה יחסיים מסוג "מוד-רי" הכוללים גם את מרכיב החיסכון.
התקשרויות הקבוצה בביטוחי משנה בענף ביטוח חיים הינן ארוכות טווח והן נקבעות לפי תכניות הביטוח ואינן קצובות בזמן, למעט כיסוי קטסטרופות (המתחדש מדי שנה. תנאי חיזי ביטוח המשנה מאושרים מחדש מידי שנה. שינויים בהם תקפים, בדרך כלל, רק לגבי פוליסות ביטוח חדשות.
לפרטים נוספים ראה באור 29 לדוחות הכספיים.
להלן פרטים לגבי מבטחי משנה ששיעור הפרמיה מסך פרמיות ביטוח המשנה גבוה מ- 10% בתחום ביטוח החיים וחיסכון ארוך טווח (במיליוני ש"ח), בתקופות המתוארות בדוח:
| 2024 | 2025 | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| אחוז מכלל פרמיות לביטוח משנה | פרמיה הביטוח משנה | אחוז מכלל פרמיות לביטוח משנה | פרמיה הביטוח משנה | מדינה | דירוג S&P | שם מבטח המשנה |
| 57.8% | 74 | 53.1% | 56 | שוויין | -AA | Swiss Reinsurance |
| 23.2% | 30 | 27.4% | 29 | גרמניה | -AA | Munich Reinsurance |
בהתאם למדיניות החשיפה של הקבוצה, התקשרויות הקבוצה בתחום ביטוח בריאות הינן עם מבטחי משנה בדירוג בינלאומי של A- ומעלה לפי S&P, למעט אישורים מיוחדים בגין נסיבות ספציפיות. שיעור ביטוח משנה בכל הסכם תלוי במידת הסיכון המכוסה ושיקולים מסחריים, בהתאם למדיניות שאישר הדירקטוריון. הקבוצה מתקשרת עם מבטחי משנה בחזי ביטוח משנה יחסיים מסוג מכסה.
94-א
מנורה מבטחים התוקות בע"מ
2025 בדצמבר 31 לחששון ליום 31 בדצמבר
התקשרויות הקבוצה בביטוחי משנה בתחום ביטוח הבריאות הינן ארוכות טווח והן נקבעות לפי תכנית הביטוח וניתנות לביטול בהודעה מראש לגבי ביטוחים עתידיים בלבד, למעט מקרים מיוחדים. תנאי חיזי ביטוח המשנה מאושרים מחדש מידי שנה. שינויים בהם תקפים, בדרך כלל, רק לגבי פוליסות ביטוח חדשות.
בנוסף, במסגרת ביטוח משנה להגנה בקטסטרופה שהחברה רוכשת מדי שנה, מוכסים כיסויי נסיעות לחו"ל, הוצאות רפואיות ותאונות אישיות.
בחלק מביטוחי המשנה יש למבטח המשנה אפשרות לעדכן תעריפים במהלך תקופת ההסכם, בהתקיים תנאים מסוימים. כל ההסכמים בביטוח בריאות הינם מסוג מכסה (quota share).
להלן פרטים לגבי מבטחי משנה ששיעור הפרמיה מסך פרמיות ביטוח המשנה גבוה מ- 10% בתחום ביטוח בריאות (במיליוני ש"ח) בתקופות המתוארות בדוח:
| 2024 | | 2025 | | דירוג
S&P | שם מבטח המשנה | שם מבטח המשנה |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| אחוז
מכלל
פרמיות
לביטוח
משנה | פרמיה
לביטוח
משנה | אחוז
מכלל
פרמיות
לביטוח
משנה | פרמיה
לביטוח
משנה | | | |
| 64.6% | 163 | 65.3% | 144 | שוויץ | -AA | Swiss Re |
| 9.9% | 25 | 12.2% | 27 | גרמניה | -AA | Munich Re |
| 16.4% | 41 | 11.1% | 25 | צרפת | A | CCR |
חשיפת מבטחי המשנה לסיכון רעידת אדמה מורכבת מהסיכונים המועברים אליהם. במסגרת חיזי הרכוש היחסיים, בהם מבטח המשנה משתתף בחלק יחסי מן הסיכון. החשיפה הזו מוגבלת בסכום מקסימום לאירוע (Event Limit).
בגין סיכון רעידת האדמה, שמעבר לכיסוי הקיים במסגרת חיזי ביטוח המשנה היחסיים, רובשת הקבוצה הגנה נוספת בחוזה "עודף הפסדים" (Excess of Loss) בשכבות שונות. היקף הכיסוי הנרכש בביטוח אלמנטרי מבוסס על ה- (Maximum Probable Loss) MPL שעל פיו החליטה הקבוצה לרכוש את ההגנה. ה- MPL משקף את שיעור הנזק המקסימאלי הצפוי לקבוצה באירוע בודד בהסתברות שנקבעה. הקבוצה קובעת MPL שמרני ביחס להנחיית הממונה, תוך לקיחת שולי ביטחון נוספים, לכל סוג סיכון, בהתבסס על התפלגות התיק של הקבוצה, ותוך שימוש במודלים בין-לאומיים.
בשנת 2025, התבססה הקבוצה לצורך הגנות לרעידת אדמה, על MPL ממוצע של כ- 2.4%-2.4%.
סכומי החשיפה לרעידת אדמה המכוסים בביטוח משנה יחסי, עמדו, נכון למועד הדוח, על כ- 336 מיליארד ש"ח (כולל שומרה), וסכומי החשיפה המכוסים בביטוח משנה לא יחסי, נכון למועד הדוח, עומדים על כ- 50.7 מיליארד ש"ח (כולל שומרה). כאמור, הסכמי ביטוח המשנה של הקבוצה אינם מגינים על סכומי החשיפה המלאים אלא מבוססים על
א-95
מנורה מבטחים התוקות בע"מ
2025 בדצמבר 31 חשבון ליום 31 בדצמבר
הערכות סיכון של נזק מקסימאלי פוטנציאלי. נכון למועד הדוח, מבטח המשנה שחלקן מסך החשיפה לרעידת אדמה עולה על 10% הינו SWISS RE.
לפרטים נוספים ראה באור 29 לדוחות הכספיים.
לגבי החשיפה לנזקי רעידת אדמה בכיסויי מוות, אבדן כושר עבודה ונכות, הקבוצה קנתה הגנה בהסכם מסוג "עודף הפסדים לאירוע" (Cat cover). הסכום המקסימלי נקבע על ידי בחינת השפעות נזק מסוג רעידת אדמה על תיק הקבוצה לפי סימולציות שערכה.
96-א
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
2025 בדצמבר 31
דוח תיאור עסקי התאגיד – דין וחשבון ליום 31 בדצמבר 87
ניתנים באמצעות מנורה מבטחים ביטוח או פעילות משולבת עם יחידות מקבילות במנורה מבטחים ביטוח
97-א
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
2025 בדצמבר 31
דוח תיאור עסקי התאגיד – דין וחשבון ליום 31 בדצמבר 2025
98-א
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
2025 בדצמבר 31
דוח תיאור עסקי התאגיד – דין וחשבון ליום 31 בדצמבר 2025
שומרה חברה לביטוח
מנורה מבטחים התוקות בע"מ
דוח תיאור עסקי התאגיד – דין וחשבון ליום 31 בדצמבר 2025
בקבוצה מועסקים עובדים על פי הפירוט שלהלן:
| 31.12.2024 | 31.12.2025 | |
|---|---|---|
| 26 | 24 | הנהלת הקבוצה |
| 399 | 384 | ביטוח חיים |
| 1,162 | 1210 | פנסיה וגמל^{22} |
| 640 | 643 | ביטוח כללי |
| 171 | 184 | ביטוח בריאות |
| 253 | 251 | עובדי סוכנויות ביטוח |
| 266 | 281 | קבוצת א.א.א^{23} |
| 799 | 823 | יחידות מטה כלל חברתיות^{24} |
| 3,716 | 3,805 | סה"כ |
נכון למועד הדוח, אין לקבוצה תלות בעובד כלשהו.
בנוסף לנתונים כמפורט בטבלה לעיל, הקבוצה מקבלת שירותים מספקים חיצוניים, אשר מעמידים את עובדיהם לטובת הקבוצה (להלן: "עובדי קבלן"), אשר חלק משמעותי מעובדיהם פועלים במשרדי הקבוצה. נכון ליום 31 בדצמבר 2025, קיבלה הקבוצה שירותים כאמור באמצעות 135 עובדי קבלן, וזאת לעומת 154 עובדי קבלן נכון ליום 31 בדצמבר 2024. רובם נותני שירותים לאגף מערכות מידע.
מצבת העובדים גדלה (לרבות עובדי הקבלן) בקבוצה, נכון ליום 31 בדצמבר 2025, בכ- 70 עובדים, גידול של כ- 1.8%.
הקבוצה משקיעה משאבים בהדרכות מקצועיות לעובדים ולסוכנים בהתאם לצרכים העסקיים והוראות רגולטוריות. מערך ההדרכה לעובדים ולסוכנים כולל הכשרות מקצועיות, הכשרות ניהוליות והתנהגותיות, ייעוץ ארגוני ואישי למנהלים, וזאת על מנת לפתח רמה מקצועית גבוהה בנושאים מגוונים כגון: דרישות רגולטוריות, תכניות ביטוח חדשות, הדרכות בתחום ביטוח חיים, חיסכון ארוך טווח ופנסיה, המיסוי והפיננסים ומתן שירות, פיתוח יכולות ניהול ושיפור תהליכי עבודה.
בנוסף, הקבוצה פעלה ופועלת להכשרת עובדים בתחומי הפעילות השונים, ובכלל זה, בחיסכון ארוך טווח לצורך קבלת רישיון משווק פנסיוני, בהתאם להנחיות הממונה.
22 הירידה בנתוני העובדים בפנסיה ובגמל נובעת בחלקה ממעבר של עובדים לחברת הביטוח.
23 הנתונים כוללים את חברת מימון בקליק בע"מ.
24 משאבי אנוש, מערכות מידע, אקטואריה, כספים ועוד.
א-100
2025 דוח תיאור עסקי התאגיד – דין וחשבון ליום 31 בדצמבר 8
מנורה מבטחים התוקות בע"מ
ביום 30 ביולי 2017, חתמה מנורה מבטחים ביטוח לראשונה על הסכם קיבוצי עם ההסתדרות העובדים הכללית החדשה ועם וועד העובדים היציג, החל על מרבית העובדים למעט עובדים בתפקידים מסוימים ומנהלים מדרגה מסוימת, כמפורט בהסכם. לפרטים ראה דיווח מיידי מיום 31 ביולי 2017 (אסמכתא: 2017-01-078525). ביום 9 באפריל 2025, נחתם הסכם קיבוצי חדש לשנים 2025 עד 2028, בין מנורה ביטוח, לבין הסתדרות העובדים הכללית החדשה וועד העובדים במנורה ביטוח (להלן: "ההסכם"). ההסכם החדש החליף את ההסכם הקיים אשר תוקפו הוארך עד ליום 31 בדצמבר 2024. ההסכם החדש יחול על כל עובדי מנורה ביטוח, למעט מנהלים ועובדים בתפקידים ספציפיים שהוגדרו בהסכם. ההסכם מגלם שיפור בתנאי העסקה והרווחה של עובדי מנורה ביטוח וכן כולל הרחבה של תקציב תוספות השכר והמענקים, שיפור תנאי העסקה נוספים והרחבת תקציבי הפנאי והרווחה, בין היתר, כתלות בעמידה בתוכנית העבודה השנתית שאישר הדירקטוריון. להערכת הקבוצה להסכם לא תהיה השפעה מהותית על הוצאות של הקבוצה ביחס להסכם הקודם. לפרטים ראה דיווח מיידי מיום 9 באפריל 2025 (אסמכתא: 2025-01-024692).
בנוסף, קיימים בקבוצה עובדים אשר עיסוקם במכירות, ובכלל זה מפקחי רכישה בתחום ביטוח חיים וחיסכון ארוך טווח אשר מועסקים באמצעות הסכם עבודה קיבוצי הכולל שכר יסוד ועמלות מכירה. כן קיימים עובדים, בעיקר בתחום השיווק, המועסקים במשותף על ידי מספר חברות בקבוצה.
בחודש אפריל 2024, חתמה מנורה מבטחים פנסיה וגמל בע"מ (להלן: "ממפ"ג") על הסכם קיבוצי עם ההסתדרות ועם ועד העובדים היציג בממפ"ג ("ההסכם החדש"), וזאת בהמשך להסכם קיבוצי קודם שהיה בתוקף עד לתום שנת 2023 (אך המשיך לחול על הצדדים לתקופה בלתי מוגבלת לאחר מכן). תקופת ההסכם החדש הינה מיום 1 בינואר 2024 ועד לתום שנת 2027. ההסכם החדש יחול על כל עובדי ממפ"ג, למעט מנהלים ועובדים בתפקידים ספציפיים שהוגדרו בהסכם. ההסכם החדש חלו עדכונים בהסדרים הקיימים, ואין להסכם השפעה מהותית על הוצאות השכר של ממפ"ג.
העובדים והמנהלים בשומרה מועסקים בהסכמי העסקה המקובלים בענף בהם מעוגנים כל תנאי ההעסקה, ובכללם מרכיבי שכר ברוטו לחודש, תנאים סוציאליים והטבות נוספות על פי קריטריונים, כגון: קרן השתלמות, רכב צמוד, טלפון סלולארי והוצאות אש"ל. עובדי שומרה זכאים לקבל הלוואות בהתאם לנוהל שנקבע לעניין זה. על עובדי שומרה חלים הסכמים קיבוציים מכוח צווי הרחבה על כלל העובדים והמעבידים במשק. נושאי המשרה שהינם עובדי החברה מועסקים מכוח הסכמי העסקה אישיים. על נושאי המשרה בשומרה חלה מדיניות תגמול כמפורט בסעיף 8.7.9 להלן.
ההנהלה הבכירה בקבוצה (למעט נושאי משרה הכפופים למדיניות תגמול כמפורט להלן) מועסקת על פי חוזי העסקה אישיים, הכוללים, בין היתר, מרכיבי שכר ברוטו, הוצאות אש"ל, משכורת 13 (בחלק מהחברות), מענק שנתי (באישור האורגנים המוסמכים) ואופציות (לחלק מהמנהלים), רכב צמוד או לחילופין החזר הוצאות רכב, טלפון סלולארי והפרשות סוציאליות וקרן השתלמות, כמקובל במשק.
101-א
2025 דוח תיאור עסקי התאגיד – דין וחשבון ליום 31 בדצמבר 8
החל משנת 2018, עם מעבר מרבית חברות הקבוצה לבית מגורה מבטחים ברמת גן, החלה הקבוצה לפעול לאיחוד מערכים תפעוליים שונים מתוך מגמה של התייעלות וניצול יתרונות לגודל. כך, בין היתר, אוחזו מערך משאבי אנוש, רכש ולוגיסטיקה, אגפי הכספים, מערך שיווק ומכירות ופעילות מערכי הביקורת הפנימית תחת ניהולה של המבקרת הפנימית של החברה ומערך הציות והאכיפה.
במהלך שנת 2023, הוקם אגף מטה ואסטרטגיה הכולל בתוכו את אגף משאבי אנוש, תחום תכנון ובקרה, תחום תקציב מטה ושירות, תחום תפעול רכש ונכסים, או"ש ותחום הדיגיטל.
במהלך שנת 2026, הוקמו האגפים חיסכון ארוך טווח ופיננסים, אגף שירות תפעול וחווית לקוח הנותנים שירותים לחברת ממפ"ג, בנוסף אוחז אגף בריאות עם אגף חיים.
לפרטים בדבר הסכם העסקה של מנכ"ל החברה, ראה באור 30 לדוחות הכספיים.
לפרטים בדבר הסכם העסקה של יו"ר דירקטוריון החברה, ראה באור 30 לדוחות הכספיים.
לפרטים בדבר מדיניות התגמול בקבוצה, ראה באור 30 לדוחות הכספיים.
בחודש מאי 2024, בהמשך לאישור וועדת התגמול ודירקטוריון החברה, אישרה האסיפה הכללית תיקון למדיניות התגמול כך שבוטלה תקרת התגמול (הוולונטרית) לנושא משרה לפיה התגמול לא יעלה על 3.5 מלש"ח כולל הפרשות סוציאליות. בנוסף, נקבעו הוראות לעניין סמכות הדירקטוריון לאשר האצת הבשלה של אופציות לפי תכנית אופציות שבתוקף וכן הוראות לעניין הענקת מניות חסומות במסגרת תכנית הונית.
בחודש ינואר 2022, לאחר אישור ועדת התגמול ודירקטוריון החברה, אישרה האסיפה הכללית של החברה תיקון למדיניות התגמול של החברה. הוראות מדיניות התגמול המעודכנות מאפשרות, בין היתר, להעניק לנושאי המשרה מנהלים ועובדים בקבוצה (להלן: "עובדים") תגמול מבוסס מניות, ובכלל זה אופציות הניתנות למימוש למניות החברה. בחודש דצמבר 2021, אישר דירקטוריון החברה, תכנית תגמול הוני, בכפוף לאישור שינוי מדיניות התגמול על ידי האסיפה הכללית ככוכב לעיל. בהמשך לאמור, אישר דירקטוריון החברה לפרסם מתאר הקצאת נ"ע לעובדים. במסגרת תכנית התגמול ההוני, הקצתה החברה ללא תמורה לניצעים עד 2,900,000 אופציות בלתי סחירות ובלתי ניתנות להעברה הניתנת למימוש לעד 2,900,000 מניות רגילות של החברה (בכפוף להתאמות וליתר הוראות תכנית האופציות (להלן: "התכנית"). יצוין, כי כמות האופציות שהוקצתה כאמור כוללת "בנק" עבור הקצאות עתידיות לעובדים זכאים. האופציות שהוקצו על פי התכנית הוקצו במסלול רווח הון והופקדו בידי נאמן, אשר יחזיק בהן בנאמנות עבור העובדים במשך התקופה הקבועה לכך בפקודה ובתקנות מכוחה. יצוין, כי לאור העובדה
א-102
מנורה מבטחים התוקות בע"מ
דוח תיאור עסקי התאגיד – דין וחשבון ליום 31 בדצמבר 2025
שבהתאם להוראות התכנית, הקצאת המניות (במימוש) הינה במנגנון cash-less, מקסימום כמות המניות שניתנות להקצאה (במימוש מלא ובמחיר מקסימלי) תהווה שיעור של כ- 1.99% מהונה המונפק והנפרע של החברה ומזכויות ההצבעה בה (בדילול מלא). ביום 28 במאי 2025 הוארך המתאר לתקופה נוספת בת 3 שנים המתאר החדש כולל עד 2,000,000 אופציות בלתי סחירות ובלתי ניתנות להעברה הניתנת למימוש לעד 2,000,000 מניות רגילות של החברה. לפרטים נוספים ראה באור 26 לדוחות הכספיים וכן דיווחים מיידיים מיום 3 בינואר 2022 ומיום 3 ביוני 2025 (אסמכתא: 2022-01- 001572 ו- 2025-01-039757, בהתאמה).
מדיניות התגמול - מידע לגבי גוף מוסדי - מנורה מבטחים ביטוח בע"מ - אודות - מנורה מבטחים
https://www.shomera.co.il/Pages/דיווחים-שונים.aspx
מדיניות תגמול נושאי משרה במנורה מבטחים פנסיה - נהלים ומידעים נוספים - נהלים ומידעים - מנורה מבטחים פנסיה וגמל בע"מ - אודות - מנורה מבטחים
לפרטים בדבר תנאי פוליסות ביטוח נושאי משרה, כתבי פטור והתחייבות לשיפוי לנושאי משרה, ראה באור 30 לדוחות הכספיים.
בחודש אוקטובר 2025, אישרה האסיפה הכללית את חידוש כהונתם של הדירקטורים: ערן גריפל, יונל כהן, שי פלדמן, יואב קרמר, אורלי ירקוני ורגינה אונגר. לפרטים נוספים ראו דיווח מיידי מיום 5 באוקטובר 2025 (אסמכתא: 2025-01-074119).
א-103
2025 דוח תיאור עסקי התאגיד – דין וחשבון ליום 31 בדצמבר 88
מנורה מבטחים התוקות בע"מ
הקבוצה משווקת את פוליסות הביטוח שלה בעיקר באמצעות סוכני וסוכנויות ביטוח (להלן: "הסוכנים"). הסוכנים משווקים גם את קרנות הפנסיה וקופות הגמל שבניהול הקבוצה. בנוסף, חלק ממוצרי הקבוצה משווקים במכירה ישירה.
על אף התפתחותו של ערוץ המכירה הישירה ממשיכה הקבוצה לפתח ולטפח את שיווק מוצריה על ידי הסוכנים ובמועד הדוח נמצאת הקבוצה בקשרים עסקיים עם כ- 3,299 סוכנים פעילים.
הקבוצה קשורה עם מרבית הסוכנים המבצעים את המכירות של הקבוצה הן בעסקי ביטוח כללי והן בעסקי ביטוח חיים וחיסכון ארוך טווח. הסוכנים אינם בלעדיים ורובם עובדים גם עם חברות ביטוח נוספות. קיים גרעין של סוכנים המזוהים באופן מובהק עם הקבוצה. סוכני הקבוצה פועלים לפי תעריפים והנחיות חיתום שהקבוצה מפיצה, מעת לעת, בתחומי הפעילות השונים.
בתחומי ביטוח כללי וביטוח חיים, הקבוצה פועלת באמצעות מחוזות/מרחבים בערים מרכזיות (רמת גן, חיפה וירושלים). בביטוח חיים, פועלים במסגרת המרחבים מפקחי רכישה שהינם עובדי הקבוצה, אשר מתפקידם לקדם מכירות ולפקח על פעילות הסוכנים, ובכלל זה, מתן ייעוץ והכוונה לסוכני הביטוח שתחת פיקוחם.
בענפי ביטוח כללי, העמלה לסוכנים משולמת, במרבית הענפים, כאחוז מפרמיה נטו שנתית וחלקם מפרמיה ברטט שנתית, כאשר מתקיימת התחשבנות עם הסוכן בגין ביטולי פוליסות. שיעור העמלה נקבע בחלקן על פי ענפי הביטוח השונים, לעיתים אף בהתחשב ברווחיות תיק הביטוח של הסוכן ובהתאם להוראות הדין.
בענפי ביטוח חיים, חיסכון ארוך טווח ובריאות, משולמות לסוכנים עמלות בשיעורים משתנים, בכסף או בשווה כסף, כאשר שיעור העמלה נקבע בחלקן על פי המוצר ובחלקן מותנה בהיקף התפוקה של הסוכן ולעיתים גם ברווחיות תיק הביטוח שלו, ובהתאם להוראות הדין.
נכון למועד הדוח, לקבוצה אין תלות במי מסוכניה וכן אין סוכן שהיקף הפעילות עמו עולה על 10% בכל אחד מתחומי הפעילות.
כיום קיימים, שני סוגי מפיצים למוצרים פנסיונים:
משווק פנסיוני - סוכן ביטוח או סוכן שיווק פנסיוני (שהינו עובד הגוף המוסדי) אשר הינו בעל זיקה למבטח או לכל יצר אחר של מוצר פנסיוני, המתווך בעסקת הרכישה של המוצר הפנסיוני בהמשך להליך ייעוץ אישי שקיים עם הלקוח.
יועץ פנסיוני - אדם או תאגיד שאינו בעל זיקה למבטח ו/או לכל יצר אחר של מוצר פנסיוני ואשר מציע את המוצר הפנסיוני בהמשך להליך ייעוץ אישי שקיים עם הלקוח.
104-א
מנורה מבטחים התוקות בע"מ
2025 בדצמבר 31 לחששון ליום 31 בדצמבר
על המשווקים כמו גם על היועצים בתחום חלה חובה למתן ייעוץ מיטבי (Best Advice).
הקבוצה מתבססת על הפצת מוצרי ביטוח חיים וחסכון ארוך טווח באמצעות סוכני הביטוח, משווקים פנסיונים עובדי הקבוצה ומוקד טלפוני. כמו כן, הבנקים טרם החלו לעסוק בהפצת תכניות ביטוח חיים, במובחן מהפצתן של קרנות פנסיה, קופות גמל וקרנות השתלמות, כמפורט להלן.
יצוין, כי דרישות הרישוי וההסמכה, וכן הנחיות רגולטוריות שונות החלות על סוכנים ומשווקים פנסיונים, המשליכות בין היתר, גם על תגמולם, עלולים לגרום להשפעה שלילית על רווחיותם, וכתוצאה מכך על כמות הסוכנים.
לקבוצה סוכנויות ביטוח בבעלותה (כמפורט בסעיף 1.1 לעיל), אשר חלקן פועלות כ"בית סוכנים", או כ"סוכנות הסדר". הסוכנויות בבעלות הקבוצה קשורות בהסכמי שיווק פנסיוני גם עם מבטחים נוספים ומשווקות את מוצריהם.
בביטוח חיים פועלת הקבוצה באמצעות מרחבים ומערך מטה ושירות במשרדים הראשיים של הקבוצה. בנוסף, קיים בקבוצה מרכז קשרי לקוחות המעניק שירות לכל פניה של לקוח באמצעות הטלפון, באמצעות אתר האינטרנט של הקבוצה או בפגישה אישית.
התגמול לסוכני ביטוח מורכב מ- 4 רכיבים עיקריים אפשריים: עמלה שוטפת ("עמלות נפרעים"), תגמול בגין עמידה ביעדי מכירה ("עמלות יעדים") פרסים בגין מבצעים, ומענקים, ואינו זהה בין כל הסוכנים.
| 2024 | 2025 | |
|---|---|---|
| 9.7% | 10.6% | שיעור עמלות מפרמיות |
| 75.1% | 68.3% | שיעור עמלות מפרמיה משונתת חדשה |
מערך סוכני הביטוח מהווה את ערוץ ההפצה העיקרי של מוצרי ביטוח חיים. לא קיים בקבוצה סוכן שהיקף ההכנסות מהפרמיות שבתיווכו עולים על 10% מהיקף הפרמיות הכולל של ענף ביטוח חיים.
מנורה מבטחים פנסיה וגמל משווקת את המוצרים הפנסיוניים שלה באמצעות מערך הסוכנים של מנורה מבטחים ביטוח ובאמצעות מערך שיווק ישיר הכולל מנהלי תיקים עסקיים ומתכננים פנסיוניים, הפזורים ברחבי הארץ. עובדי מערך השיווק הישיר עומדים בקשר רציף עם עמיתי הקרן ועם המעסיקים לצורך שימור לקוחות וגיוס עמיתים חדשים. מערך השירות למבוטחים ולמעסיקים כולל שירות הניתן על ידי מוקד קשרי לקוחות המעניק שירות ללקוח במגוון ערוצים, ואתר אינטרנט המספק, בנוסף למידע כללי בנושאי פנסיה וגמל, גם מידע אישי לעמית ולמעסיק ואפשרות לבצע פעולות שונות הנוגעות לחסכון הפנסיוני שלהם. מערך השיווק הישיר מספק מטריה שיווקית מכירתית הכוללת: צירוף עמיתים חדשים,
א-105
מנורה מבטחים התוקות בע"מ
2025 בדצמבר 31 חשבון ליום 31 בדצמבר
מתן שירותים שיווק פנסיוני והדרכה ביחס למכלול המוצרים הפנסיוניים של מנורה מבטחים פנסיה וגמל, טיפול בסיום יחסי עובד-מעסיק וכיוצא באלה.
מנורה מבטחים פנסיה וגמל משתפת פעולה עם סוכנויות הסדר וסוכני ביטוח (לרבות אורות, מנורה מי וסוכני מנורה מבטחים ביטוח). שיתוף פעולה זה נוצר עקב הצורך של חלק מהמעסיקים בטיפול מקיף בתנאים הסוציאליים של עובדיהם, הכולל גבייה ושילוב בין מוצרים שונים כמו קרנות פנסיה, ביטוחי מנהלים, קופות גמל ולעיתים גם מוצרים סוציאליים נוספים.
תגמול הסוכנים בגין שיווק מוצרי מנורה מבטחים פנסיה וגמל מתבצע בעיקר באמצעות מנורה מבטחים ביטוח.
בנוסף, מנורה מבטחים פנסיה וגמל קשורה בהסכמי הפצה עם מספר בנקים ויוצאים פנסיוניים, לשם הפצת קרנות הפנסיה וקופות הגמל שבניהולה. פעילות ההפצה של קרנות פנסיה על ידי הבנקים הינה, בשלב זה, בהיקף נמוך יחסית. פעילות ההפצה של קופות הגמל על ידי הבנקים והיוצאים הפנסיוניים הינה בהיקף משמעותי יותר, והיא תלויה בעיקר בדירוג הפנימי של הקופות על ידי הבנקים, דירוג המשתנה מבנק לבנק. פעילות ההפצה בתחום זה, כפופה, בין היתר, לתקנות הפיקוח על שירותים פיננסיים (קופות גמל) (עמלות הפצה), התשס"ו-2006.
למנורה מבטחים פנסיה וגמל אין מעסיקים, אשר ההפקדות בגין עובדיהם מהוות 10% או יותר מהיקף דמי הגמולים הנגבים בקרנות הפנסיה ובקופות הגמל שבניהולה.
הקבוצה משווקת את פוליסות הביטוח שלה בעיקר באמצעות סוכנים, להם משולמות עמלות. שיעור העמלה משתנה מסוכן לסוכן.
נכון למועד הדוח, לקבוצה אין תלות במי מסוכניה וכן לקבוצה אין סוכן שהיקף הפעילות עמו עולה על 10% בכל אחד מתחומי הפעילות.
להלן פרטים לגבי שיעור העמלות הממוצע (כולל מע"מ) מפרמיה ברוטו בתחום:
| 2024 | 2025 | |
|---|---|---|
| 3.8% | 4.1% | שיעור עמלות מפרמיה ברוטו |
מנורה מבטחים התוקות בע"מ
דוח תיאור עסקי התאגיד – דין וחשבון ליום 31 בדצמבר 2025
הקבוצה משווקת את פוליסות הביטוח שלה בעיקר באמצעות סוכנים, להם משולמות עמלות. שיעור העמלה משתנה מסוכן לסוכן.
נכון למועד הדוח, לקבוצה אין תלות במי מסוכניה וכן לקבוצה אין סוכן שהיקף הפעילות עמו עולה על 10% בכל אחד מתחומי הפעילות.
להלן פרטים לגבי שיעור העמלות הממוצע (כולל מע"מ) מפרמיה ברוטו בתחום פעילות רכב רכוש:
| 2024 | 2025 | |
|---|---|---|
| 16.5% | 16.7% | שיעור עמלות מפרמיה ברוטו |
הקבוצה משווקת את פוליסות הביטוח שלה בתחום בעיקר באמצעות סוכנים, להם משולמות עמלות. שיעור העמלה משתנה מסוכן לסוכן.
נכון למועד הדוח, לקבוצה אין תלות במי מסוכניה, עם זאת, קיימים שני סוכנים אשר היקף הפעילות עמם עולה על 10% בתחום הפעילות.
להלן פרטים לגבי שיעור העמלות הממוצע (כולל מע"מ) מפרמיה ברוטו בתחום הפעילות:
| 2024 | 2025 | |
|---|---|---|
| 11.9% | 12.5% | שיעור עמלות ביטוח מפרמיה ברוטו |
הקבוצה משווקת את פוליסות הביטוח שלה בתחום לרוב באמצעות סוכנים ומשלמת להם עמלות מכירה מסוגים שונים ובעיקר כשיעור מדמי הביטוח. לקבוצה אין סוכן אשר היקף פעילותו מהווה מעל 10% מדמי הביטוח בתחום הפעילות.
להלן פרטים לגבי שיעור העמלות הממוצע (כולל מע"מ) מפרמיה ברוטו בתחום הפעילות:
| 2024 | 2025 | |
|---|---|---|
| 20.9% | 23.8% | שיעור עמלות ביטוח מפרמיה ברוטו |
107-א
2025 דוח תיאור עסקי התאגיד – דין וחשבון ליום 31 בדצמבר 8
מנורה מבטחים התוקות בע"מ
במערכות המידע המשמשות את חברות הקבוצה, ספקי החומרה העיקריים של הקבוצה הינם חברת IBM המספקת את שרתי היישומים המרכזיים ופלטפורמות אחסון, לרבות שירותים לגיבוי והתאוששות, וחברת InfiniDat המספקת חלק נוסף מפלטפורמת האחסון (Storage).
שומרה קשורה עם מספר ספקי חומרה ותוכנה הן לרכישת מוצרים חדשים והן לתחזוקה שוטפת של מערכותיה. הספקים העיקריים לתחזוקת התוכנה של המערכת הביטוחית העיקרית שלה הינם קומטק בע"מ, שהינו בית תוכנה המספק שירותים אלה לשומרה כמו גם לחברות ביטוח נוספות, ודורש בע"מ שהינה חברה לתמיכה בתוכנות השונות בהן משתמשת שומרה באופן שוטף. באם ייווצר צורך לעבור לספקי תוכנה אחרים, יתכן והדבר יהיה כרוך בתוספת עלות מהותית.
בתחום שירותי המחשב, לקבוצה התקשורתית עם מספר ספקים המתמחים בתחומים שונים הרלבנטיים לפעילות הקבוצה ובפרט בתחום ביטוחי חיים וחיסכון ארוך טווח, אשר הפסקת מתן שירותים על ידי מי מהם, אם וככל שתתרחש, תהיה כרוכה בהשקעת משאבים כלכליים ותשומות זמן להתארגנות הקבוצה, באמצעות ספק חליפי אחר.
לקבוצה יש פעילות עם ספקים רבים בתחום המחשב, לספקים הבאים קיימת מעורבות גבוהה בפעילות הליבה של הקבוצה, בחברת שומרה עם קומטק ודורש כמפורט לעיל, במנורה ביטוח ובמנורה פנסיה וגמל עם חברת סאפיינס מערכות תוכנה בע"מ (להלן: "סאפיינס"), כמפורט להלן.
יצוין כי ביום 13.8.2025, דווח על עסקת רכישת של חברת סאפיינס ע"י חברת השקעות אמריקאית ADVENT. החברה עוקבת אחר השלכות העסקה על מנת להבטיח המשכיות מלאה במתן השירותים והתמיכה. נכון למועד זה – לא חלו שינויים מהותיים בהתקשרות עם חברת סאפיינס ובמתן השירותים לחברה.
הקבוצה התקשרה עם סאפיינס בפרויקט לפיתוח מערכת כוללת לניהול מערך ביטוח חיים וחיסכון ארוך טווח ("טופז חיים"), ובפרויקט לפיתוח מערכת לניהול מערך הפנסיה ("טופז פנסיה") (טופז חיים וטופז פנסיה, יחד, להלן: "מערכת טופז"). בהמשך לאמור, התקשרה הקבוצה בחודש אוקטובר 2011, בהסכם המעגן ומסדיר ההתקשרות רבת השנים עם סאפיינס בקשר למערכת טופז ומערכות תוכנה נוספות שסופקו לקבוצה, בין היתר, בתחום ביטוח חיים, פנסיה, ביטוח משנה ובריאות (להלן: "המערכות") ולשירותים שיסופקו לקבוצה בקשר עם אותן מערכות (להלן בפסקה זו: "ההסכם").
ההסכם יוצר מסגרת להמשך אספקת שירותים שונים לקבוצה בקשר למערכות הנ"ל, לרבות שירותי פיתוח, בדיקות, תיקון תקלות, תמיכה, אספקת גרסאות ומהדורות ושירותי תחזוקה למערכות, בהתאם לתכניות עבודה שנתיות מוסכמות.
בחודש ספטמבר 2013, נחתם עם סאפיינס הסכם משלים, זאת על רקע התקשרותה של סאפיינס עם לקוח נוסף להספקת מערכת לניהול קרנות פנסיה ומערכות נלוות המשמשות את הקבוצה. במסגרת ההסכם המשלים והסכם (דומה) לגבי לקוח שלישי שנחתם בשנת 2022, התחייבה סאפיינס לשלם לקבוצה תמלוגים שונים בהיקפים לא מהותיים, אשר ישולמו על פני מספר שנים. בנוסף, הוארכה תקופת ההתקשרות שסאפיינס מחויבת אליה, ביחס לתחזוקת המערכות והמשך פיתוחן עבור הקבוצה, והיא מתחדשת אוטומטית משנה לשנה, בשינויים מסחריים מסוימים. בשנת 2025, שילמה הקבוצה לסאפיינס סך של כ-35 מיליון ש"ח בגין שירותי פיתוח ותחזוקה שונים.
א-108
מנורה 2025 מבטחים החזקות בע"מ
דוח תיאור עסקי התאגיד – דין וחשבון ליום 31 בדצמבר 2025
לפירוט בדבר רכוש קבוע על מרכיבי השונים (מקרקעין, כלי רכב, מערכות מחשב) ראה באור 11 לדוחות הכספיים.
להלן התפלגות הפרמיות ברוטו בתחום ביטוח החיים וחיסכון ארוך טווח לפי רבעונים (במיליוני ש"ח):
| 2024 נתונים לשנת 2025 | נתונים לשנת 2025 | |||
|---|---|---|---|---|
| % | במליוני ש"ח | % | במליוני ש"ח | |
| 21% | 559 | 23% | 552 | רבעון ראשון |
| 22% | 570 | 24% | 574 | רבעון שני |
| 21% | 545 | 22% | 547 | רבעון שלישי |
| 36% | 927 | 31% | 758 | רבעון רביעי |
| 100% | 2,601 | 100% | 2,431 | סה"כ |
ההכנסות מפרמיות בביטוח חיים אינן מתאפיינות בעונתיות.
א-109
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
2025 בדצמבר 31
דוח תיאור עסקי התאגיד – דין וחשבון ליום 31 בדצמבר 2025
בכלל, לא קיימת עונתיות בגביית דמי הגמולים לקרנות הפנסיה. יחד עם זאת, קיימים חודשים מסוימים, המשתנים משנה לשנה, שבהם היקף דמי הגמולים גבוה יותר, וזאת, בעיקר, לאור תשלומים חד-פעמיים אשר משולמים על ידי המעסיקים לעובדים ואשר בגינם מופרשים דמי גמולים. יצוין, כי העונתיות הקיימת אצל מעסיקי מנורה מבטחים פנסיה וגמל בענפים מסוימים, אשר משפיעה על כמות העובדים באותם הענפים, אינה משפיעה בצורה מהותית על התפלגות דמי הגמולים בחודשי השנה.
| מבטחים החדשה | ||||
|---|---|---|---|---|
| 2024 | 2025 | מבטחים החדשה | ||
| % | במליוני ש"ח | % | במליוני ש"ח | |
| 23% | 4,117 | 23% | 4,366 | רבעון ראשון |
| 24% | 4,309 | 24% | 4,563 | רבעון שני |
| 26% | 4,627 | 26% | 4,909 | רבעון שלישי |
| 27% | 4,578 | 27% | 4,810 | רבעון רביעי |
| 100% | 17,631 | 100% | 18,648 | סה"כ |
| מבטחים החדשה פלוס (משלימה) | ||||
| --- | --- | --- | --- | --- |
| 2024 | 2025 | מבטחים החדשה | ||
| % | במליוני ש"ח | % | במליוני ש"ח | |
| 22% | 213 | 23% | 259 | רבעון ראשון |
| 23% | 216 | 24% | 260 | רבעון שני |
| 26% | 248 | 26% | 286 | רבעון שלישי |
| 29% | 271 | 27% | 300 | רבעון רביעי |
| 100% | 948 | 100% | 1,105 | סה"כ |
110-א
מנורה 2025 - מוברחים התוקות בע"מ
דוח תיאור עסקי התאגיד – דין וחשבון ליום 31 בדצמבר 2025
פעילות התחום מתאפיינת בעונתיות מסוימת, שכן חלק גדול מהפקדות העמיתים (עצמאים בעיקר) מתבצע לקראת סוף השנה לצורך מיצוי הטבות המס. עם זאת, השיעור שמהווים עמיתים עצמאיים מכלל עמיתי תחום הפעילות בקבוצה הוא נמוך יחסית.
| 2024 עמותה | 2025 נתונים לשנת | |||
|---|---|---|---|---|
| % | במליוני ש"ח | % | במליוני ש"ח | |
| 24% | 1,038 | 24% | 1,136 | רבעון ראשון |
| 25% | 1,104 | 22% | 1,041 | רבעון שני |
| 25% | 1,097 | 25% | 1,161 | רבעון שלישי |
| 26% | 1,144 | 29% | 1,323 | רבעון רביעי |
| 100% | 4,383 | 100% | 4,661 | סה"כ |
להלן התפלגות הפרמיות ברוטו במגזר הביטוח הכללי לפי רבעונים (במיליוני ש"ח):
| 2024 עמותה | 2025 נתונים לשנת | |||
|---|---|---|---|---|
| % | במליוני ש"ח | % | במליוני ש"ח | |
| 30% | 1,396 | 30% | 1,429 | רבעון ראשון |
| 25% | 1,165 | 24% | 1,137 | רבעון שני |
| 24% | 1,099 | 26% | 1,220 | רבעון שלישי |
| 21% | 966 | 20% | 940 | רבעון רביעי |
| 100% | 4,626 | 100% | 4,726 | סה"כ |
בביטוח כללי הפרמיה הנרשמת ברבעון הראשון היא הגדולה ביותר, וזאת בשל נטייתם של עסקים לחדש את ביטוחיהם (רכב חובה, רכב רכוש, חביות ורכוש) בתחילת השנה.
יצוין, כי בביטוח כללי מנגנון ההתחייבויות בגין יתרת הכיסוי מווסת את ההשפעה של עונתיות המחזור על הרווח.
מחזור ההכנסות מפרמיות ברוטו בביטוח כללי מתאפיין בעונתיות הנובעת בעיקר מביטוחי כלי רכב של קבוצות עובדים שונות וצ'י רכבים של עסקים, אשר תאריכי חידושם הם בדרך כלל בחודש ינואר וכן מפוליסות שונות של בתי עסק, אשר תאריכי חידושן הם בדרך כלל בחודש ינואר או בחודש אפריל. השפעתה של עונתיות זו על הרווח המדווח מנוטרלת במסגרת ההתחייבויות בגין יתרת הכיסוי שנותרה (LRC).
במרכיבי ההוצאות האחרים, כגון תביעות, ובמרכיבי ההכנסות האחרים, כגון הכנסות מהשקעות, לא קיימת עונתיות מובהקת, ולכן גם לא קיימת עונתיות מובהקת ברווח. עם זאת, ראוי לציין, כי עונת חורף קשה עלולה לגרום לעלייה בתביעות, בעיקר בענפי רכוש, ברבעונים הראשון והרביעי של השנה, וכתוצאה מכך לקייטון ברווח המדווח.
111-א
מנורה מבטחים התחנות בע"מ
2025 בדצמבר 31 לחששון ליום 31 בדצמבר
להלן התפלגות הפרמיות ברוטו בתחום ביטוח בריאות, לפי רבעונים (במיליוני ש"ח):
| 2024 נתונים לשנת 2025 | 2025 נתונים לשנת | |||
|---|---|---|---|---|
| % | במיליוני ש"ח | % | במיליוני ש"ח | |
| 26% | 582 | 25% | 491 | רבעון ראשון |
| 24% | 530 | 24% | 483 | רבעון שני |
| 25% | 545 | 25% | 510 | רבעון שלישי |
| 25% | 562 | 26% | 519 | רבעון רביעי |
| 100% | 2,219 | 100% | 2,003 | ס"ה |
ככלל לא קיימת עונתיות בדמי הביטוח בענף זה, אולם השונות בין הרבעונים נובעת מעיתוי הפקת פוליסות שהינו שנתי ולא נרשם בגבייה חודשית.
יוצאי, כי בתחום ביטוח בבריאות לד"ק, מנגנון העתודה לסיכונים שטרם חלפו מווסת את ההשפעה של עונתיות המחזור על הרווח.
יוצאי, כי הקבוצה לא מצאה כי מתקיימת עונתיות בכל התחומים לעניין תביעות, למעט ככל שהדבר נובע ממקי טבע בחודשי החורף.
בבעלות חברות הקבוצה מספר מאגרי מידע נפרדים, מאובטחים, שנרשמו בפנקס מאגרי המידע, הנוגעים בעיקר ללקוחות (לרבות מאגר שיווקי קבוצתי), עובדי וספקי אותן החברות, לפי העניין, והכל בהתאם להוראות חוק הגנת הפרטיות, התשמ"א-1981.
הקבוצה משתמשת בשמות המותג "מנורה מבטחים" ו- "שומרה". לקבוצה ישנם מספר סימני מסחר רשומים אצל רשם הפטנטים, המדגמים וסימני המסחר וביניהם - "מבטחים", "מנורה", "מנורה מבטחים", "שומרה חברה לביטוח בע"מ - משפחה ישראלית" ועוד. לפרטים בדבר נכסים לא מוחשיים והסכומים שהוכרו בגינם כנכס בדוחות הכספיים, ראה באור 12 לדוחות הכספיים.
בידי הקבוצה רישיונות ו/או היתרים לפעול כמבטח, סוכן או חברה מנהלת, לפי העניין, כמתחייב על פי כל דין.
112-א
מנורה מבטחים התוקות בע"מ
דוח תיאור עסקי התאגיד – דין וחשבון ליום 31 בדצמבר 2025
לפרטים בנוגע למערכות מידע, ראה באור 12 לדוחות הכספיים.
לתיאור הליכים משפטיים ומנהליים מהותיים, ובכלל זה תובענות ייצוגיות, ראה באור 31 לדוחות הכספיים.
הקבוצה, מממנת את פעילותה באמצעים עצמיים, באשראי בנקאי ובאשראי חוץ בנקאי באמצעות גיוס בשוק ההון (סחיר ולא סחיר). לפרטים בנושא מימון ראה סעיף 10 בדוח הדירקטוריון וכן באור 25 לדוחות הכספיים.
לתיאור נושא המיסוי ראה באור 19 לדוחות הכספיים.
א-113
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
דוח תיאור עסקי התאגיד – דין וחשבון ליום 31 בדצמבר 2025
8.16 גורמי סיכון
| דירוג הסיכון | תיאור הסיכונים | קטגוריית סיכון | ||
|---|---|---|---|---|
| השפעה נמוכה | השפעה בינונית | השפעה | ||
| x | (שינויים במצב המשק (אבטלה, תעסוקה | סיכוני מקר | ||
| x | סיכוני שוק כולל | |||
| - | סיכוני שוק פרטניים: | |||
| x | סיכון ריבית | |||
| x | סיכון מחירי מניות ומכשירים הוניים אחרים | |||
| x | סיכון מט"ח | |||
| x | סיכון נדל"ן ונכסים אחרים | |||
| x | סיכוני אשראי | |||
| x | סיכון אינפלציה | |||
| - | סיכוני ביטוח: | סיכונים ענפיים | ||
| x | סיכוני תחלואה | |||
| x | סיכוני אריכות חיים, לרבות מימוש גמלה | |||
| x | סיכוני ביטול בתיק חסכון ארוך טווח | |||
| x | סיכוני ביטוח אחרים | |||
| x | אירועי קטסטרופה: רעידת אדמה | |||
| x | אירועי קטסטרופה: מלחמה/מגיפה | |||
| x | שינויים רגולטורים | |||
| x | (תקדימים משפטיים (לרבות תובענות ייצוגיות | |||
| x | שינויים בתנאי התחרות | |||
| x | (ESG) סיכוני אקלים והסביבה | |||
| x | זמינות ביטוח משנה | |||
| x | סיכוני נזילות | סיכונים מיוחדים לקבוצה | ||
| x | סיכוני מיקור חוץ/התקשרותיות עם ספקים חיצוניים | |||
| x | יציבות ביטוח משנה | |||
| x | סיכונים תפעוליים כלליים | |||
| X | תלות במערכות מידע | |||
| x | אבטחת מידע וסייבר | |||
| x | סיכוני ציות | |||
| x | מוניטין |
114-א
מנורה מבטחים התוקות בע"מ
2025 בדצמבר 31 השכון ליום 31 בדצמבר
קבוצת מנורה מבטחים חשופה לאומי סייבר, בעיקר במסגרת פעילות חברות הבנות העיקריות, אשר עלולים לנבוע משימוש לא מורשה בזהות, פגיעה בפעילות התקינה של הרשת, השבתת שירותים, פגיעה במערכות, גניבה של נכסים, חדירה למערכות או חשיפה ושיבוש של מידע. בקבוצה קיימת, כמתחייב בין היתר מהוראות הרגולציה, יחידת אבטחת מידע ייעודית לטיפול בסיכוני אבטחת מידע וסייבר המנוהלת על ידי ממונה על אבטחת מידע. בשנת הדוח התרחשו מספר תקיפות סייבר אשר חומרתן נמוכה, אך תדירותן (כתופעה) הולכת וגדלה עם הזמן.
סוגי התקיפות עד עתה כללו בעיקר תקיפות "עומס", מייל דיג (phishing) ווירוסים שנשלחים באמצעות מייל. לאור התרחבות הפעילות הדיגיטלית בקבוצה, ההסתברות להתרחשות תקיפות סייבר הולכת וגדלה. בקבוצה קיימת מדיניות עדכנית בנושא אבטחת מידע וסייבר אשר מאושרת על ידי דירקטורוניי החברות בקבוצה אחת לשנה, וכנגזרת ממנה נהלי ושגרת פעילות שוטפת לצמצום, ככל הניתן, של החשיפות בתחום אבטחת מידע וסייבר ודרכי ההתמודדות עם אירוע עד להתאוששות וחזרה לשגרה.
בין היתר, פועל מוקד סייבר המנטר, מאתר ומתריע על אירועים ומרכז את הטיפול בהם, כאשר במהלך שנת הדוח אף בוצעו מספר תרגילים על מנת לבחון את האפקטיביות של המערכות והכלים שהוטמעו לצורך התמודדות עם אירועי אבטחת מידע וסייבר. בנוסף, נערכה בקבוצה הכשרה לצוות תגובה הטרוגני של מערכות מידע לצורך שיפור יכולת ההתמודדות עם אירועים כאמור. הגנת הסייבר המיושמת על ידי הקבוצה כוללת בנוסף בדיקות בתהליכי גיוס עובדים והתקשרות עם ספקים, הגברת מודעות העובדים לאומיי הסייבר, שמירה על הביטחון הפיזי, הגנה על הרשת, הגנה על מערכות ואפליקציות, תהליכי מידור הרשאות. התרחבות פעילות הדיגיטלית בקבוצה במהלך השנים האחרונות ואשר מתוכננת גם לשנים הקרובות, מגבירה כאמור את הסיכון לתקיפות סייבר, הן באופן ישיר על תשתיות הקבוצה והן בעקיפין על תשתיות ספקי הקבוצה.
במהלך השנים האחרונות ועל רקע התרחשות אירועי סייבר משמעותיים בארץ ובחו"ל הגבירה הקבוצה את מוכנותה ואת הכוננות להתרחשותו של אירוע סייבר. כמו כן, נבדקו מערכות הבקרה ותרחישי התגובה לאירועי כופר ובכלל זה, עדכון נהלים ותכנון מתווה לתרגיל להתמודדות עם אירוע כאמור (לרבות תרגול הנהלה בליווי גורם מקצועי חיצוני) ששובץ בתוכניות העבודה. הסיכונים העיקריים בתחום זה הינם סיכוני דליפת מידע, שיבוש מידע ומוניטין, אשר הקבוצה נערכת כאמור למניעתם ולמצער לצמצומם באמצעות כלי ניטור ואיתור והטמעת בקרות מתאימות במערכותיה וכאמור גם בסיוע גורם מקצועי עימו התקשרה. בנוסף, הקבוצה רכשה כיסוי ביטוחי כנגד נזקים שעלולים להיגרם כתוצאה מפשעי מחשב (Crime) ואירועי סייבר.
לאור כניסת טכנולוגיית AI פוטנציאל תקיפות סייבר הפכו למשמעותיות הן בגודלן, ובפוטנציאל היקפי הנזק שהם עלולים לגרום והחברה נערכת להגברת הערכות והטמעת בקרות ייעודיות להתמודדות עם הסיכונים הכרוכים בשימוש עם כלי AI.
לתיאור נושא ניהול הסיכונים בקבוצה, ראה סעיף 11 לדוח הדירקטוריון ובאור 29 לדוחות הכספיים.
115-א
2025 דוח תיאור עסקי התאגיד – דין וחשבון ליום 31 בדצמבר 8
מנורה מבטחים התוקות בע"מ
בחודש פברואר 2018, חתמה מנורה מבטחים ביטוח עם ארגון גמלאי צה"ל ("צוות"), על הסכם מפורט לביטוח סיעודי קבוצתי לחברי צוות, אשר הוארך בחודש דצמבר 2022. לפרטים נוספים ראה סעיף 6.2.1.2 לעיל.
בחודש ינואר 2016, נחתם הסכם בין החברה לבין אמפא קפיטל בע"מ (להלן: "אמפא קפיטל") וחברה האם שלה חברת השקעות לפיתוח התעשיה לישראל בע"מ (להלן: "המוכרת") בדבר רכישה והקצאה של 30% ממניות אמפא קפיטל מהמוכרת, וזאת בתמורה לסכום של כ- 63.5 מיליוני ש"ח, וכן אופציות לרכישה והקצאה של 10% נוספים של מניות אמפא קפיטל בתנאים כמפורט בהסכם (להלן: "הסכם"). אופציות הרכש יעמוד בתוקף למשך תקופה של 180 ימים שתחילה לאחר חלוף 3 שנים ממועד ההשלמה, בכפוף לזכותה של החברה להקדים את מימוש אופציות הרכש במקרים מסוימים כקבוע בהסכם. בחודש פברואר 2018, נחתם הסכם לרכישת 17.63% נוספים ממניות אמפא קפיטל, וזאת חלף האופציה הנ"ל. סכום התמורה על פי ההסכם התבסס בעיקרו על שווי לאמפא קפיטל בסך של 270 מיליוני ש"ח כפוף להתאמת מחיר בהתבסס על התוצאות הכספיות של אמפא קפיטל לשנת 2018. סך התמורה בפועל ששולמה בגין המניות עמד על 73.4 מיליוני ש"ח. בנוסף, רכשה החברה, בחודש ינואר 2020, שיעור של 0.75% ממניות אמפא קפיטל ממנכ"ל אמפא קפיטל. לאחר רכישת המניות כאמור, מחזיקה החברה בשיעור מצטבר של כ-47.65% מהון המניות של אמפא קפיטל. בחודש מרס 2024, אישר דירקטוריון החברה השקעה באמפא קפיטל בסך של כ-50 מיליוני ש"ח. ההשקעה בוצעה בשני שלבים, מחצית מההשקעה בוצעה במהלך חודש אפריל 2024 והמחצית השנייה בוצעה בדצמבר 2024. מטרת ההשקעה הינה הגדלת ההון העצמי לצורך תמיכה בגידול בפעילות אמפא קפיטל. יצוין, כי ההשקעה כאמור לא שינתה את שיעורי ההחזקה של החברה באמפא. לפרטים נוספים ראה באור 9 לדוחות הכספיים. במהלך הרבעון השלישי של שנת 2025 רכשה החברה וכן בעלת המניות הנוספת באמפא קפיטל סך של 321,566 מניות רגילות אשר נמכרו על ידי יו"ר הדירקטוריון של אמפא קפיטל כך שלאחר הרכישה מחזיקה החברה סך של 48.13% ממניות אמפא קפיטל.
בחודש ספטמבר 2016, נחתם הסכם בין החברה ובין א.אר.אן. ישראל בע"מ (להלן: "א.אר.אן"), שעיקר עיסוקה במתן התחייבויות לפרעון אמצעי תשלום, ובין אס.איי.בי בע"מ, שהינה החברה האם של א.אר.אן (להלן: "המוכרת"), שתיהן חברות פרטיות אשר אינן קשורות לחברה ו/או לבעלי השליטה בה (להלן: "הסכם המקורי" או "העסקה"), לרכישת 40% מהון המניות של א.אר.אן בידי החברה, וזאת בתמורה לסכום של 100 מיליוני ש"ח.
בחודש ספטמבר 2022, חתמה החברה על הסכם עם המוכרת ועם א.אר.אן, אשר החליף את ההסכמים הקיימים בין החברה לבין המוכרת ו- א.אר.אן, בדבר רכישת מניות א.אר.אן על ידי החברה מהמוכרת ובדבר השקעה של החברה בא.אר.אן (להלן: "הסכם"). בהסכם נכללו הוראות בדבר רכישת מניות נוספות בתמורה כוללת של כ- 190 מיליוני ש"ח וכן המרת הלוואות בעלים קיימות למניות בסך של כ- 32.6 מיליוני
116-א
מנורה מבטחים התחנות בע"מ
דוח תיאור עסקי התאגיד – דין וחשבון ליום 31 בדצמבר 2025
ש"ח, כאשר לאחר השלמת עסקאות אלו החברה תחזיק ב- 70% ממניות אי.אר.אן ואילו המוכרת תחזיק את יתרת 30% ממניות אי.אר.אן.
בחודש ינואר 2026, חתמה החברה על הסכם עם המוכרת ואי.אר.אן ישראל לרכישת יתרת (30%) ממניות אי.אר.אן על ידי החברה, כך שלאחר הרכישה מחזיקה החברה ב- 100% ממניות אי.אר.אן, וזאת בתמורה לסך של כ- 230 מיליוני ש"ח, לפי שווי חברה של כ- 770 מיליוני ש"ח.
יצוין, כי ההסכם החליף את ההסכמים הקיימים בין החברה למוכרת ו- אי.אר.אן. לפרטים נוספים ראו דיווח מיידי מיום 12 בינואר 2026 (אסמכתא 2026-01-004991).
בחודש מרס 2021, נחתם עם אלייד החזקות בע"מ ("המשקיע") הסכם השקעה במנורה מבטחים פנסיה וגמל בסך של 128.8 מיליון ש"ח ("סכום ההשקעה"), כנגד הקצאה של 4.9% מהון המניות המונפק והנפרע, בדילול מלא, של מנורה פנסיה וגמל. כן הוענקה למשקיע אופציה להקצאה נוספת של עד 4.9% מהון המניות המונפק והנפרע של מנורה מבטחים פנסיה וגמל. במסגרת הסכם ההשקעה נקבע כי מנורה מבטחים פנסיה וגמל תחלק בשנים 2021 ו- 2022 דיבידנד בסכום שלא יפחת מהסכום שחולק בשנת 2020, והחל משנת 2023 תחלק דיבידנד בשיעור שלא יפחת מ- 70% מהרווח השנתי (בכפוף להוראות הדין). לפרטים נוספים ראו דיווחים מידיים מיום 15 בפברואר 2021, מיום 18 בפברואר 2021 ומיום 18 במרס 2021 (מספרי אסמכתאות 2021-01-018060, 2021-01-019635 ו- 2021-01-039393, בהתאמה). בחודש מאי 2022, נחתמה תוספת להסכם הנ"ל, ולפיה בהמשך למתן הודעת מימוש מעודכנת על ידי אלייד, הקצתה מנורה פנסיה וגמל לאלייד את מניות האופציה וכן מניות נוספות (להלן: "המניות הנוספות"), כך שלאחר מימוש מניות האופציה ורכישת המניות הנוספות, החזקה הכוללת של אלייד עומדת על שיעור של 9.999% מהונה המונפק והנפרע של מנורה פנסיה וגמל, בדילול מלא. בתמורה להקצאת מניות האופציה והמניות הנוספות שילמה אלייד סך של כ- 150 מיליון ש"ח סכום המבטא שווי (לפני הכסף) של 2,650 מיליון ש"ח למנורה פנסיה וגמל. יצוין, כי בידי אלייד אישור הממונה להחזקה של עד 10% במניות מנורה פנסיה וגמל. לפרטים נוספים ראו דיווח מיידי מיום 30 במאי 2022 (אסמכתא 2022-01-066754).
בחודש אפריל 2022, נחתם הסכם מחייב בין מר אלכסנדר צ'רנומורדיק ובסט קפיטל 54 בע"מ (להלן: "המוכרים") לבין מנורה מבטחים סוכנויות בע"מ (להלן: "מנורה סוכנויות"), חברה בת בבעלות ובשליטה מלאה של החברה לרכישת 50% מהונה המונפק והנפרע (בדילול מלא) של אליפים סוכנות לביטוח (2002) בע"מ (להלן: "הסוכנות"). בתמורה לסך של 140 מיליון ש"ח בתוספת תמורה עתידית בסך של 10 מיליון ש"ח בכפוף להתקיימות תנאים כמפורט בהסכם (להלן: "ההסכם"). בהסכם נקבע, בין היתר, כי קבוצת מנורה מבטחים תעמיד לסוכנות קו אשראי לצורך פעילותה השוטפת, לרבות לצרוך הרחבת פעילותה באמצעות רכישת סוכנויות ותיקי סוכנים נוספים, וכן תנאי לפי מר צ'רנומורדיק ימשיך לכהן כמנכ"ל הסוכנות ויהיה כפוף לתניית אי תחרות לתקופות ובתנאים כמפורט בהסכם. בנוסף, נכללו בהסכם מצגים מקובלים ביחס לסוכנות ולצדדים המתקשרים והסדרים מקובלים בין הצדדים כבעלי מניות בסוכנות החל ממועד ההשלמה, לרבות לעניין העברת מניות לצד שלישי ומדיניות חלוקת דיבידנד של הסוכנות בכפוף להוראות כל דין ולהוראות הממונה, תניות בדבר אופציות מכר ורכש לצדדים, וכן הוראות לעניין מינוי דירקטורים ושיפוי במקרה של הפרת
א-117
מנורה מבטחים התחנות בע"מ
2025 בדצמבר 31 השכון ליום 31 בדצמבר
מצגים, חבות מס או כל עניין אחר שאירע עובר למועד ההשלמה. ביום 1 בינואר 2023, לאחר התקיימות התנאים המתלים שבהסכם, לרבות קבלת האישורים הרגולטוריים הנדרשים, הושלמה עסקת הרכישה והקצאת המניות כך שמנורה סוכנויות מחזיקה ב-50% ממניות הסוכנות. לפרטים נוספים ראה דיווח מיידי מיום 13 באפריל 2022 ומיום 1 בינואר 2023 (אסמכתאות: 2022-01-039480 ו- 2023-01-000631).
החל מחודש אפריל 2019 ומחודש ינואר 2020 החלה מנורה מבטחים ביטוח לבטח את חברי קופות חולים "לאומית שירותי בריאות" וחברי "קופת חולים מאוחדת" (להלן: "לאומית" ו"מאוחדת" וביחד: "קופות החולים"), בהתאמה, בביטוח סיעודי קבוצתי בהתאם לתנאי המכרזים וההוראות הרגולציה הרלוונטיים. בעסקאות אלו, מנורה מבטחים ביטוח נשאה בשיעור של 20% מסך תגמולי הביטוח, וזאת בהתאם לפרמיית הסיכון שנקבעה במכרזים בתוספת דמי ניהול עבור תפעול פוליסת הביטוח. נוכח השינויים והאתגרים בענף הביטוח הסיעודי כמפורט לעיל החל מחודש אפריל 2024 וינואר 2025, עודכנו הסכמים מול לאומית ומאוחדת, בהתאמה, כך שהסכמים הוסבו להסכמי תפעול תביעות ביטוח סיעוד עבור חברי לאומית ומאוחדת וזאת בתמורה לדמי ניהול, דמי טיפול בתביעות והחזר הוצאות, ללא נשיאה בסיכון הביטוחי והכל כפי שהוסכם עם הקופות לתקופה של 3 שנים.
החל מיום 1 בינואר 2024, החלה מנורה מבטחים ביטוח בפעילות תפעול הביטוח הסיעודי של חברי מכבי קופות החולים מכבי שירותי בריאות ומכבי מגן אגודה שיתופית לביטוח הדדי נגד מחלות בע"מ בתמורה לדמי ניהול, דמי טיפול בתביעות והחזר הוצאות, ללא נשיאה בסיכון הביטוחי לתקופה של 3 שנים.
לקבוצה הסכם עם סאפיינס ישראל בע"מ לפיתוח מערכות מחשב (לפרטים ראה סעיף 8.9.2 לעיל).
מנורה מבטחים פנסיה וגמל חתמה על הסכמי הפצה עם הבנקים הבאים: בנק דיסקונט לישראל בע"מ, בנק מסד בע"מ, בנק מזרחי טפחות בע"מ, הבנק הבינלאומי הראשון לישראל בע"מ, בנק לאומי לישראל בע"מ, בנק אוצר החייל בע"מ ובנק הפועלים בע"מ (ביחס למוצרי הגמל בלבד ולא ביחס לקרנות הפנסיה שבניהול החברה) ווון זיר הבנק הדיגיטלי בע"מ. בהסכמי ההפצה נקבע כי מנורה מבטחים פנסיה וגמל תשלם לבנקים עמלות הפצה בהתאם להוראות הדין תמורת הפצת מוצרייה.
מנורה מבטחים מהנדסים חתמה על הסכמי הפצה עם הבנקים הבאים: בנק דיסקונט לישראל בע"מ, בנק מסד בע"מ, בנק מזרחי טפחות בע"מ, הבנק הבינלאומי הראשון לישראל בע"מ, בנק לאומי לישראל בע"מ, בנק אוצר החייל בע"מ, בנק איגוד בע"מ ובנק הפועלים בע"מ. בהסכמי ההפצה נקבע כי מנורה מבטחים מהנדסים תשלם לבנקים עמלות הפצה בהתאם להוראות הדין תמורת הפצת מוצרייה.
118
2025 דוח תיאור עסקי התאגיד – דין וחשבון ליום 31 בדצמבר 8
מנורה מבטחים התוקות בע"מ
בהמשך לאמור בסעיף 3.1 לעיל, לעניין חלוקת נטל הפיצויים בין מבטחים של כלי רכב שהיו מעורבים בתאונה, ולצורך הטיפול הממוכן בהתחשבנות בין המבטחים, מפעיל איגוד חברות הביטוח מערכת משותפת להפעלת מנגנון סליקה, באמצעות חברת מרכז הסליקה של חברות הביטוח בע"מ (להלן: "מרכז הסליקה"), לחיבים הקמים בגין חוק הפיצויים וצו החצייה (המכונה: "מתווה סליקה 'קל כבד'"). לצורך כך, נחתם בין חברות הביטוח ובין מרכז הסליקה החל בשנת 2004, הסכם המסדיר את המתווה. למנהל מתווה הסליקה הוענק גם סמכויות בוררות לגבי מחלוקות אם וככל שתתעוררנה בין המבטחים באשר למעורבות כלי רכב מבוטח בתאונה. למתווה האמור ניתן פטור בתנאים מאישור הסדר כובל על ידי הממונה על ההגבלים העסקיים (בין היתר, כי פעילות המערכת תהיה למטרת העברת תשלומים בין מבטחים אשר נובעים מההוראות הקבועות ב"צו החצייה", כי המערכת תופעל על גבי תשתית של חברת הסליקה ועל ידי גוף עצמאי אשר אינו אדם הקשור למבטחים, איסור על העברת מידע עסקי בין הצדדים להסדר ועוד) שהיה בתוקף עד ליום 31 לאוגוסט 2020. נוכח פקיעת הפטור כאמור, התקבלה "הערכה עצמית" שבהתאם לה, בכפוף לעמידה בתנאים שהיו חלק מהפטור שניתן ע"י הממונה, ההסדר מהווה מיזם משותף המקיים את התנאים הקבועים בסעיף 9א לכללי ההגבלים העסקיים (פטור סוג למיזמים משותפים) (הוראת שעה), תשס"ו- 2006. הערכה זו תקפה למשך 5 שנים מתום הפטור האחרון דהיינו עד ליום 31 באוגוסט 2025, כל עוד לא אירע שינוי נסיבות מהותי בהסדר, במהלך הרבעון הראשון של שנת 2026 התקבלה הארכה נוספת עד ליום 31 באוגוסט 2030.
בחודשים יוני ואוגוסט 2015, חתמו מנורה מבטחים ביטוח ושומרה, בהתאמה, על הסכם עם המוסד לביטוח לאומי הכולל כללים תנאים ומועדים ליישוב דרישות השיבוב שתוגשנה על ידי המוסד לביטוח לאומי בענף רכב חובה. תוקפו של ההסכם הקודם פג בשנת 2009 וההסכם החדש חל ממועד תום ההסכם הקודם ואילך. במהלך השנים 2023 ו- 2024 חתמה מנורה ביטוח על הסכמים עם המוסד לביטוח לאומי לסיום התחשבנות בתביעות שיבוב כאמור בגין שנות חיתום 2016-2022 כנגד תשלום סכום כולל.
לאור פניית מנהל בתי המשפט ובמגמה להקטין את מספר ההתדיינות המשפטיות בין חברות הביטוח החברות באיגוד חברות הביטוח - גובש על ידי חברות הביטוח מתווה הסדר לניהול תהליכי בוררות בתביעות שיבוב בביטוח רכב רכוש, ולהתקשרות מחייבת עם מנהל שייקבע לניהול הבוררות באמצעות תוכנת מחשב מתאימה. בהתאם למתווה ההסדר, כל חברת ביטוח רשאית לבחור האם להצטרף להסדר, מחלוקות בין חברות ביטוח שהצטרפו להסדר, בנושא תביעות שיבוב בעלות מאפיינים מסוימים, לא תוגשנה לבית המשפט אלא תתבררנה באמצעות מוסד הבוררות. החלטת הבורר בהליך זה מחייבת, והגבייה מתבצעת באמצעות מרכז הסליקה. מנורה ביטוח ושומרה הצטרפו להסדר.
א-119
מנורה מבטחים
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
2025 דוח תיאור עסקי התאגיד – דין וחשבון ליום 31 בדצמבר 2018
מנורה מבטחים התוקות בע"מ
חלק זה מתייחס להיבטים הממשלתיים הרלבנטיים לחברות הביטוח בקבוצה בלבד, כלהלן:
נכון למועד הדוח, מכהנים במנורה מבטחים ביטוח שני דירקטורים חיצוניים ודירקטור אחד בלתי תלוי, מתוך שמונה דירקטורים מכהנים, כלהלן.
ה"ה שמעון קלמן, מכהן כדח"צ החל מיום 25.11.2019 (מונה לכהונה שלישית ביום 25.11.2025), בעל מומחיות חשבונאית ופיננסית. מכהן כיו"ר ועדת טכנולוגיות מידע וסייבר, יו"ר ועדת מאזן, יו"ר ועדת ביקורת וחבר ועדת ניהול סיכונים.
ה"ה תומר שרת, מכהן כדב"ת החל מיום 28.5.2018 וכדח"צ בעל מומחיות חשבונאית ופיננסית החל מיום 28.5.2024. מכהן כיו"ר ועדת ניהול סיכונים, חבר ועדת ביקורת וחבר ועדת מאזן.
ה"ה אפרים דרור, מכהן כדב"ת בעל מומחיות חשבונאית ופיננסית מיום 12.05.2022 (מונה לכהונה שנייה ביום 12.05.2025). מכהן כחבר ועדת מאזן וחבר ועדת ניהול סיכונים.
נכון למועד הדוח, מכהנים בשומרה שלושה דירקטורים חיצוניים (ובלתי תלויים) מתוך שבעה דירקטורים מכהנים, כלהלן:
ה"ה אבי זמיר, מכהן כדח"צ (וכדב"ת) החל מיום 30.5.2021, וביום 27 במאי 2024 כהונתו הוארכה ב-3 שנים נוספות. בעל מומחיות חשבונאית ופיננסית. מכהן כחבר ועדת ביקורת.
ה"ה תומר שרת, מכהן כדב"ת החל מיום 11.7.2019 (מונה לכהונה שנייה החל מיום 12.7.2022) וביום 20 במרץ 2024 סיווגו של מר שרת שונה לדב"ת ולדח"צ. בעל מומחיות חשבונאית ופיננסית. מכהן כיו"ר ועדת מאזן, יו"ר ועדת סולבנסי וניהול סיכונים וחבר ועדת ביקורת.
ה"ה לימור מגן תלם מכהנת כדח"צ (וכדב"ת) החל מיום 17 באפריל 2024. בעלת מומחיות חשבונאית ופיננסית. מכהנת כחברה בוועדת הביקורת וכחברה בוועדת המאזן.
נכון למועד הדוח, מכהנים במנורה מבטחים פנסיה וגמל, חמישה דירקטורים חיצוניים/בלתי תלויים, מתוך עשרה דירקטורים מכהנים, כלהלן:
ה"ה שמעון קלמן, מכהן כדב"ת/דח"צ החל מיום 20.11.2019, בעל מומחיות חשבונאית ופיננסית. מכהן כיו"ר ועדת ביקורת וכחבר ועדת ניהול סיכונים.
ה"ה מירב קירשנר, מכהנת כדב"ת/דח"צ החל מיום 6.2.2022. מכהנת כחברת ועדת הביקורת.
ה"ה דליה טל, מכהנת כדב"ת/דח"צ החל מיום 24.7.2022. מכהנת כחברת ועדת הביקורת.
ה"ה אתי אינהורן, מכהנת כדב"ת החל מיום 15.5.2023, בעלת מומחיות חשבונאית ופיננסית. מכהנת כחברת ועדת ביקורת.
ה"ה אלי כהן, מכהן כדב"ת החל מיום 15.5.2023. בעל מומחיות חשבונאית ופיננסית, מכהן כחבר ועדת ביקורת.
121
2025 דוח תיאור עסקי התאגיד – דין וחשבון ליום 31 בדצמבר 9
מנורה מבטחים התזקות בע"מ
ביום 28 בינואר 2013, אישר דירקטוריון החברה (באישור ועל פי המלצת ועדת הביקורת) מיום 20 בינואר 2013 את מינויה של ה"ה אתי הירשמן, רו"ח, למבקרת פנימית בחברה ובחברות בנות נוספות בקבוצת מנורה מבטחים, בתוקף החל מיום 1 במרס 2013, וזאת בהתבסס, בין היתר, על הכשרתה, כישוריה וטיסיונה הרלבנטיים של הגב' הירשמן, התואמים את דרישות התפקיד, בהתחשב באופי והיקף הפעילות של החברה וחברות הבנות שלה.
המבקרת הפנימית עמדה בכל התנאים הקבועים בסעיף 3(א) לחוק הביקורת הפנימית, התשנ"ב-1992, ובהוראות סעיף 8 לחוק האמור וכן בהוראות סעיף 146(ב) לחוק החברות.
למיטב ידיעת החברה, המבקרת הפנימית מחזיקה ב-12,147 אופציות של החברה במסגרת תכנית אופציות לעובדים, ואין לה קשרים עסקיים מהותיים או קשרים מהותיים אחרים עם החברה או עם גוף קשור אליה.
כמו כן, המבקרת הפנימית הינה מבקרת בחברות נוספות בקבוצה: מנורה מבטחים פנסיה וגמל, מנורה מבטחים והסתדרות המהנדסים, מנורה מבטחים פיננסים בע"מ, מנורה מבטחים חיתום וניהול בע"מ, מנורה מבטחים נדל"ן בע"מ, מנורה מבטחים גיוס הון בע"מ, חברת ERN, חברת מימון בקליק וחברות נוספות בקבוצה.
הממונה הארגוני על המבקרת הפנימית הינו יו"ר הדירקטוריון.
תכנית העבודה של הביקורת הפנימית הינה שנתית. תכנית העבודה לשנת 2025 התמקדה בעיקר בפעילות חברות הבנות ובעיקר במנורה מבטחים ביטוח ומנורה מבטחים פנסיה וגמל, כאשר תכנית הביקורת החברה הינה שיורית באופייה תוך התחשבות בסיכונים השיוריים שלה ובקיומן של בקרות הולמות ובממצאי ביקורת בשנים 2024-2025, קודמות. תכנית העבודה לשנת 2025 וכן התכנית הרב שנתית לשנים 2024 עד 2027 במנורה מבטחים ביטוח ומנורה מבטחים פנסיה וגמל, הסתמכה על סקר סיכונים שנערך על ידי גורם מקצועי חיצוני וכן על סמך התייעצויות שקיימה המבקרת עם גורמים פנימיים וחיצוניים, לרבות רואה חשבון מבקר ובאישור ועדת הביקורת, תוך התחשבות בצרכים ובאילוצים אד-הוק.
המבקרת הפנימית של החברה משמשת גם כמבקרת הפנימית של מנורה מבטחים ביטוח ומנורה מבטחים פנסיה וגמל שמהוות החזקות עיקריות של החברה ובהתאם פעילות הביקורת התמקדה בהן. לקבוצה 2 גופים מוסדיים נוספים בהן מתבצעת ביקורת פנימית כלהלן: מנורה מבטחים והסתדרות המהנדסים, בהן מבוצעת עבודת הביקורת על ידי המבקרת הפנימית; בשומרה - נערכת הביקורת על ידי מר מאיר איליה, רו"ח, שותף במשרד רואי חשבון וזנבלום הולצמן, המעניק את שירותיו במיקור חוץ. פירוט ממצאים מהותיים של שומרה מועברים למבקרת הפנימית של החברה.
המבקרת הפנימית של החברה משמשת גם כמבקרת הפנימית של א.א.ר.א ושל חברת הבת, מימון בקליק בע"מ העוסקות בפעילות אשראי חוץ בנקאי.
122-א
מנורה מבטחים
דוח תיאור עסקי התאגיד – דין וחשבון ליום 31 בדצמבר 2025
במנורה מבטחים נדל"ן, חברה בת של החברה, אשר פעילותה מתרכזת בחו"ל, מבוצעת ביקורת על פי תכנית ביקורת שנקבעה ואושרה על-ידי דירקטוריון מנורה מבטחים נדל"ן.
היקף פעילות הביקורת לפי מספר שעות בחברה ובתאגידים מוחזקים נקבע כאמור, בהתבסס על סקרי סיכונים או על הערכת סיכונים, תוך התחשבות בצרכים ובאילוצים אד-הוק, ובמפורט להלן:
| שעות ביקורת
ע"י מיקור
חוץ | שעות ביקורת | שעות ביקורת | שם החברה |
| --- | --- | --- | --- |
| 984 | 13,856 | מנורה מבטחים החזקות (כולל מנורה מבטחים ביטוח והחברות הבנות שלה - כהחזקה עיקרית של החברה) | מנורה מבטחים ביטוח והחברות הבנות שלה
(למעט מנורה מבטחים והסתדרות המהנדסים) |
| - | 80 | מנורה מבטחים פנסיה וגמל ומנורה מבטחים | שומרה |
| 1,800 | - | מנורה מבטחים פנסיה וגמל ומנורה מבטחים | שומרה |
| 2080 | 7,728 | הסתדרות המהנדסים | |
| 4,864 | 21,664 | סה"כ | |
מתוך סך כולל של 26,528 שעות ביקורת בקבוצה, לשנת 2025, היקף השעות שבאחריות ישירה של המבקרת הפנימית עמד על 21,664 שעות. ברמת הקבוצה, חל גידול לא מהותי של כ-2.3% בהיקף שעות הביקורת בשנת 2025 לעומת שנת 2024. יצוין, כי עבודת הביקורת מבוצעת באופן בלעדי ע"י עובדי מערך הביקורת הפנימית ו/או באמצעות מיקור חוץ, לפי העניין, ולא באמצעות גורמים אחרים בחברה.
הביקורת מבוצעת ונערכת על פי התקנים המקצועיים ובהתאם להנחיות מקצועיות של הלשכה הבינלאומית של המבקרים הפנימיים (IIA) אשר אומצו על ידי IIA ישראל - איגוד המבקרים הפנימיים בישראל, וכן בהתאם להוראות הדין הרלבנטיות לכל חברה בקבוצה, לפי העניין. יו"ר הדירקטוריונים של החברות, באמצעות ועדות הביקורת, מפקחים על עבודת המבקרת הפנימית. בכדי לוודא את העמידה בתקנים המקצועיים האמורים, עורכת החברה, מדי מספר שנים, ביקורת חיצונית על פעילות הביקורת הפנימית באמצעות גורם מקצועי חיצוני.
ביום 29 במרס 2026, קיים דירקטוריון החברה דיון ללא נוכחות ההנהלה, בין היתר, בגין פעילות הביקורת הפנימית בשנת 2025, ובו נמסרה, בין היתר, עמדתה של המבקרת הפנימית בקשר למשאבים המוקצים לה ושיתוף הפעולה אותו היא מקבלת מהחברה. במסגרת דיון זה ציין יו"ר ועדת הביקורת את שביעות רצונה של הועדה מעבודת המבקרת.
123-א
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
דוח תיאור עסקי התאגיד – דין וחשבון ליום 31 בדצמבר 2025
למבקרת הפנימית ולשאר המבקרים במערך הביקורת בקבוצה גישה חופשית לכל מקור מידע, לרבות למסמכים, למאגר רגיל או ממוחשב ולנתונים כספיים. האמור בפסקה זו מתקיים גם לגבי חברות הבנות של החברה בהן מכהנת המבקרת הפנימית.
דוחות הביקורת של המבקרת הפנימית מוגשים בכתב, לאחר שמתקיימים דיונים עם המבוקרים על טיוטות דוחות הביקורת. הדוחות מובאים לעיון יו"ר הדירקטוריון והמנכ"ל ולאחר מכן מובאים לדיון בוועדת הביקורת. בנוסף, מוגשים לוועדת הביקורת דוחות מעקב אחר ביצוע המלצות המבקרת שעלו בדוחות הביקורת הקודמים.
במהלך תקופת הדוח, התקיימו 8 ישיבות של ועדת הביקורת של החברה. עוד יצוין, כי בתאגידים המוחזקים על ידי החברה, הוגשו דוחות ביקורת רבים נוספים, דוחות בדיקה אד-הוק, לפי העניין, ודוחות מעקב, אשר נדונו בוועדות הביקורת הרלבנטיות.
בכל הגופים המוסדיים בקבוצה ובמרבית החברות המוחזקות, מתקיימת פעילות ביקורת פנימית ייעודית ודוחות הביקורת נדונים בוועדות ביקורת של אותם תאגידים. ועדת הביקורת של החברה דנה אך ורק בנושאים הנוגעים לחברה ישירות תוך קבלת דיווח על ממצאי ביקורת מהותיים וחריגים בחברות מוחזקות. על רקע האמור, הדירקטוריון, לאחר שרשם לפניו את הסבר מבקרת הפנים לגבי תכנית העבודה והתאמתה להוראות הדין, תוך התייחסות לנתונים לגבי היחס בין פעילות ביקורת הפנים באמצעות עובדי המערך לבין פעילות באמצעות מיקור חוץ, וכן מידע לגבי עובדי המערך בקבוצה ונתוני רקע נוספים, הניח דעתו כי בידי הביקורת הפנימית המשאבים והכלים הנחוצים לצורך מילוי תפקידה, בשים לב, בין השאר, לצרכיה המיוחדים של החברה כחברת החזקות ללא פעילות עסקית עצמאית, לגודלה ומורכבות פעילותה.
להערכת הדירקטוריון, היקף, אופי, רציפות הפעילות ותכנית העבודה של המבקרת הפנימית סבירים בנסיבות העניין, ויש בהם כדי להגשים את מטרות הביקורת הפנימית בקבוצה.
ה"ה אתי הירשמן, מועסקת על-פי הסכם עבודה אישי כעובדת הקבוצה במשרה מלאה ומקבלת שכר חודשי, הפרשות סוציאליות ונלוות כמקובל וכן מענק תלוי יעדים ותגמול הוני (אופציות), והכל במסגרת מדיניות התגמול של החברה, עלות תגמולה של מבקרת הפנים בשנת הדוח עמדה על סך של כ- 1,431 אלפי ש"ח.
דירקטוריון החברה סבור כי תגמול המבקרת הפנימית הלם את היקף פעילותה ותפקודה ולא היה בו כדי להשפיע על שיקול דעתה המקצועי.
124-א
2025 | מנורה מבטחים החזקות בע"מ
דוח תיאור עסקי התאגיד – דין וחשבון ליום 31 בדצמבר 2025
רואי החשבון המבקרים של החברה, הינם קוטט פורר גבאי את קסירר רואי חשבון, המכהנים בתפקידם החל משנת 1999. החל מיום 1 ביוני 2023, משמש ר"ח טל חי ציון כשותף האחראי על הביקורת בחברה.
שכר במיליוני ש"ח (לא כולל מע"מ):
| לשנת 2024 | לשנת 2025 | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| שירותים טל"ב | שירותים אחרים | שירותים | שירותים | שירותים | שירותים טל"ב | שירותים | שירותים | שירותים | שירותים |
| סה"ב | אחרים | אחרים | אחרים | ביקורת* | ביקורת* | ביקורת* | אחרים | ביקורת* | ביקורת* |
| 0.34 | - | 0.14 | - | 0.2 | 0.24 | - | 0.04 | - | 0.2 |
| 6.24 | 0.6 | - | 5.56 | 6.18 | 0.28 | 0.8 | - | 5.1 | |
| 1.24 | 0.14 | - | - | 1.1 | 1.21 | 0.11 | - | - | 1.1 |
| 0.71 | - | 0.1 | - | 0.61 | 0.74 | - | 0.13 | - | 0.61 |
| 0.32 | - | - | - | 0.32 | 0.42 | - | - | - | 0.42 |
| 0.84 | 0.03 | 0.13 | 0.06 | 0.62 | 0.87 | 0.11 | 0.08 | 0.06 | 0.62 |
| 9.69 | 0.25 | 0.97 | 0.06 | 8.41 | 9.66 | 0.5 | 1.05 | 0.06 | 8.05 |
שכר הטרחה של רואי החשבון בגין שירותים ביקורת, נקבע על ידי הנהלת החברה באישור הדירקטוריון וזאת לאחר משא ומתן בהתבסס, בין היתר, על תעריף מקובל עבור ביקורת בתאגידים שפעילותם מחייבת מומחיות והבנה מעמיקים בסביבה החשבונאית והעסקית הרלבנטיים.
125-א
2025 דוח תיאור עסקי התאגיד – דין וחשבון ליום 31 בדצמבר 9
מנורה מבטחים התוקות בע"מ
ההנהלה, בפיקוח הדירקטוריון, ביצעה בדיקה והערכה של הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי בתאגיד והאפקטיביות שלה. בהקשר זה, אימצה החברה את מודול הבקרה הפנימית של ה- COSO, המהווה מסגרת מוגדרת ומוכרת להערכת הבקרה הפנימית. הערכת אפקטיביות הבקרה הפנימית כאמור, כללה את רכיבי הבקרה הבאים: בקרות ברמת הארגון (Entity Level) ; (ITGC) בקרות על תהליך עריכת הדוחות וסגירתם; בקרות כלליות על מערכות המידע ובקרות על תהליכים מהותיים מאוד לדיווח הכספי ולגילוי, המבוצעים בעיקרם על ידי הגופים המוסדיים בקבוצה המרכזים את עיקר פעילותה העסקית, כמפורט להלן:
בהתאם להוראות הממונה, הגופים המוסדיים בקבוצה מיישמים את הוראות סעיפים 302 ו-404 ל"חוק Sarbanes-Oxley" שנחקק בארצות-הברית. בנובמבר 2010, פרסם הממונה חוזר (מס' 2010-9-7), שעניינו "בקרה פנימית על דיווח כספי - הצהרות, דוחות וגילויים", אשר הסדיר את נוסח ההצהרות ומתכונת הגילוי וכן קבע את נוסח חוות דעת רואה החשבון המבקר ודוח הדירקטוריון וההנהלה בדבר בקרה פנימית על דיווח כספי.
הוראות סעיף 302, קובעות כי המנכ"ל וסמנכ"ל הכספים, יחתמו כל אחד בנפרד על הצהרה בנושא בקרות והנהלים לגבי הגילוי. לצורך קיום ההליך הנדרש על פי ההנחיות האמורות, ביצעו הגופים המוסדיים בקבוצה, בין היתר, בחינה של הבקרות והנהלים לגבי הגילוי וקיום דיונים בהשתתפות הגורמים השותפים להכנת הדוחות הכספיים.
הוראות סעיף 404 מיושמות בהתאם לחוזר הממונה שעניינו "אחריות ההנהלה על הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי". על פי החוזר, על גופים מוסדיים כהגדרתם בחוק הפיקוח, לרבות קופות גמל וקרנות פנסיה, לכלול בדוח השנתי הצהרה בדבר אחריות ההנהלה להקמה ולתחזוקה של מערך נהלי בקרה פנימית נאותים על הדיווח הכספי וכן הערכה לתום שנת הכספים לגבי יעילות המערך נהלי בבקרה הפנימית של הגוף המוסדי על הדיווח הכספי. בנוסף, על רואה החשבון המבקר של הגוף המוסדי להמציא חוות דעת לגבי הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי.
במסגרת היישום של הוראות סעיף 404, ביצעו הגופים המוסדיים בקבוצה, בין היתר, את תהליכי העבודה הבאים: זיהוי החשבונות, התהליכים העסקיים ומערכות המידע המהותיים לדיווח הכספי (Scoping), תיעוד התהליכים והערכת הסיכונים הקשורים לדיווח הכספי ולגילוי נאות, קביעת הבקרות שמטרתן למנוע או לצמצם את אותם סיכונים וניתוח פערי בקרה וקביעת תכניות עבודה לסגירתם. הגופים המוסדיים מיסדו תהליכי עבודה לניטור שוטף של הבקרות שנקבעו כאמור בכדי לוודא המשך אפקטיביות הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי והגילוי.
בהתאם לאמור, לא נתגלו "חולשות מהותיות" כהגדרתן בחוזר. יחד עם זאת, החברה פעלה וממשיכה לפעול במסגרת תוכנית עבודה רב שנתית, לתיקון וצמצום מספר ליקויים משמעותיים במנורה מבטחים ביטוח, תוך המשך הטמעת בקרות מפצחת רלבנטיות, הסדרת תהליכי עבודה ושיפור הבקרות הממוכנות. ליקויים אלו כאמור דווחו כנדרש לוועדת המאזן ולדירקטוריון מנורה מבטחים ביטוח.
הנהלות הגופים המוסדיים בקבוצה, העריכו לתום התקופה המכוסה בדוח זה, את אפקטיביות הבקרות והנהלים לגבי הגילוי שלהם. על בסיס הערכה זו, הסיקו המנכ"ל ומנהל הכספים של כל גוף מוסדי, כי לתום תקופה זו, הבקרות והנהלים לגבי הגילוי הינן אפקטיביות על מנת לרשום, לעבד, לסכם ולדווח על המידע הנדרש לגלות בדוח השנתי בהתאם להוראות הדין והוראות הדיווח של הממונה ובמועד שנקבע בהוראות אלו.
126-א
מנורה מבטחים התוקות בע"מ
2025 בדצמבר 31 חשבון ליום 31 בדצמבר
בתקופת הדוח, המסתימת ביום 31 בדצמבר 2025, לא אירע כל שינוי בבקרה הפנימית של הגופים המוסדיים הנ"ל על דיווח כספי אשר השפיע באופן מהותי, או סביר שצפוי להשפיע באופן מהותי, על הבקרה הפנימית של אותם גופים על דיווח כספי.
לפרטים בדבר יישום משטר כושר הפירעון לפי הדירקטיבה Solvency II, ראה סעיף 3 לדוח הדירקטוריון ובאור 20 לדוחות הכספיים.
| ארי קלמן | ערן גריפל |
|---|---|
| מנהל כללי | י"ר דירקטוריון |
| רמת גן, 29 במרס, 2026 |
127-א
מנורה מבטחים
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
מנורה מבטחים
דוח הדירקטוריון – דין וחשבון ליום 31 בדצמבר 2025
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
דוח הדירקטוריון – דין וחשבון ליום 31 בדצמבר 2025
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
דוח הדירקטוריון – דין וחשבון ליום 31 בדצמבר 2025
דוח הדירקטוריון שלהלן סוקר את פעילותה של מנורה מבטחים החזקות בע"מ (להלן: "החברה") לתקופה שנסתיימה ביום 31 בדצמבר 2025 (להלן: "תקופת הדוח").
דוח הדירקטוריון סוקר את השינויים העיקריים בפעילות החברה בתקופת הדוח. הדוח נערך בהתאם לתקנות ניירות ערך (דוחות תקופתיים ומיידיים), התש"ל-1970 (להלן: "תקנות ניירות ערך"). דוח הדירקטוריון הינו חלק בלתי נפרד מהדוח התקופתי על כל חלקיו ויש לקרוא את הדוח התקופתי כולו כמקשה אחת.
ביחס לתיאור עסקי המבטחים המאוחדים בדוחות החברה, נערך הדוח בהתאם לתקנות הפיקוח על עסקי ביטוח (פרטי דין וחשבון), התשנ"ח-1998, ובהתאם לחוזרי הממונה על רשות שוק ההון, ביטוח וחיסכון.
לפרטים אודות החברה ובעלי מניותיה ראה סעיף 1.1 לדוח תיאור עסקי התאגיד.
לתיאור תחומי הפעילות של החברה ראה סעיף 1.3 בפרק תיאור עסקי התאגיד.
ביום 7 באוקטובר 2023, החלה מתקפת פתע מרצועת עזה על מדינת ישראל בעקבותיה הכריזה ממשלת ישראל על מצב מלחמה (להלן: "מלחמת חרבות ברזל" או "המלחמה"). החברה וחברות הבנות בקבוצה נערכו במישור התפעולי והעסקי כנדרש והחל משנת 2024 הקבוצה חזרה לפעילות שוטפת מלאה ללא השפעות מהותיות של המלחמה. בחודש אוקטובר 2025 נחתם הסכם הפסקת אש שעיקרו החזרת כלל החטופים וסיום הלחימה. בנוסף, במהלך יוני 2025 התנהל מבצע "עם כלביא" מול איראן, אשר כלל ירי טילים לעבר ישראל והוביל לנזקים בנפש וברכוש, לצד צעדי התגוננות כגון סגירת שדות תעופה והגבלות על פעילות עסקית. המבצע הסתיים בהפסקת אש ביום 24 ביוני 2025. נכון למועד פרסום הדוח, כל החטופים הושבו, אך קיימת אי-ודאות לגבי יישום מלא של ההסכם והשלכותיו על המצב הביטחוני. במהלך התקופה נרשמו הורדות דירוג אשראי למדינת ישראל על ידי חברות הדירוג הבינלאומיות, כאשר ב-7 בנובמבר 2025 עודכנה תחזית הדירוג ליציבה.
כמו כן, ביום 28 בפברואר 2026 החל מבצע "שאגת הארי", מבצע צבאי משולב של ארצות הברית וישראל לתקיפת מטרות באיראן. במקביל, נמשכת פעילות לחימה בזירה הצפונית מול חיזבאללה. למיטב הערכת החברה, נכון למועד פרסום הדוח, לא צפויה השפעה מהותית על פעילותה, מצבה הפיננסי או תוצאותיה בטווח הבינוני, אך קיימת אי-ודאות לגבי השפעות עתידיות בעיקר על השווקים הפיננסיים, נוכח ההתפתחויות הביטחוניות המתמשכות.
4-ב
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
דוח הדירקטוריון – דין וחשבון ליום 31 בדצמבר 2025
בחודש פברואר 2025, התקיימה אסיפה מיוחדת של החברה בה מונה ה"ה גבריאל פרל לכהונה נוספת כדח"צ וכן אושר גמולו. לפרטים נוספים ראה דיווח מיידי מיום 2 בפברואר 2025 (אסמכתא: 2025-01-007119).
לפרטים בדבר אסיפות שנתית ומיוחדת בחברה, ראה סעיף 17 לדוח פרטים נוספים.
לפרטים בדבר עדכון מדיניות תגמול, ראו סעיף 8.7.9 לדוח תיאור עסקי התאגיד.
בחודש ינואר 2025, הודיעה חברת מידרוג כי היא מותירה על כנן את דירוג אגרות החוב (סדרה ג') של החברה (Aa2 יציב). לפרטים נוספים ראה דיווח מיידי מיום 22 בינואר 2025 (אסמכתא: 2025-01-006170).
ביום 31 באוקטובר 2024, התקשרה החברה בהסכם השקעה עם חברת ישראכרט בע"מ ("ישראכרט") לרכישת כ-33% מהון המניות המונפק והנפרע של ישראכרט בדרך של הקצאה פרטית לפי שווי חברה לפני הכסף של 3.15 מיליארדי ש"ח. ביום 30 בדצמבר 2024, הודיעה ישראכרט כי התקבלה הצעה אחרת המהווה "הצעה עדיפה" ועל כן בכוונתה לבטל את הסכם ההשקעה אשר נחתם עם החברה. ביום 1 בינואר 2025 הודיעה החברה לישראכרט כי אין בכוונתה לנהל משא ומתן לתיקון תנאי ההסכם. ביום 5 בינואר 2025 הודיעה ישראכרט לחברה על ביטול הסכם ההשקעה. בהתאם, קיבלה החברה פיצוי בסך של כ-62 מיליוני ש"ח. לפרטים נוספים ראה דיווחים מיידיים של החברה מימים 31 באוקטובר 2024, 31 בדצמבר 2024 ו-6 בינואר 2025 (אסמכתאות: 2024-01-613158, 2024-01-628739 ו- 2025-01-001589).
ביום 27 בינואר 2025, התקשרו מנורה מבטחים ביטוח ("מנורה ביטוח") וחברת בת נוספת בקבוצת מנורה ("המשקיעה") בהסכם עם יסודות א' ליווי פיננסי בע"מ ("יסודות") להעמדת מסגרות אשראי נחותות ("ההסכם"). מנורה ביטוח והמשקיעה התחייבו כלפי יסודות להעמיד מסגרות אשראי בסך 200 מלש"ח כל אחת כאשר מסגרת האשראי שתעמיד המשקיעה ניתנת להמרה ל-50.1% ממניות יסודות וקבלת שליטה. בנוסף, התקשרו הצדדים בהסכם בעלי מניות, שייכנס לתוקף עם ביצוע ההמרה (אם וכלל שתבוצע), הכולל שלוש אופציות הדדיות (Put) ו- (Call), לתקופה של עד 4 שנים אשר בסופה (ככל שתמומשנה) המשקיעה תחזיק ב-100% ממניות יסודות. בחודש אפריל 2025, התקיימו כל התנאים המתלים ובהתאם נכנס ההסכם לתוקף.
ביום 5 בינואר 2026, נחתם הסכם בין המשקיעה ובין יסודות למימוש של 50.1% למניות יסודות כנגד חלק ממסגרת האשראי שהועמדה על ידי המשקיעה בסך של 150 מיליוני ש"ח, וזאת בכפוף לתנאים המתלים אשר נקבעו בהסכם. ביום 25 בפברואר 2026, מימשה החברה את האופציה הראשונה למניות של חברת יסודות א' ליווי פיננסי בע"מ ("יסודות") כך שלאחר המימוש מחזיקה החברה בסך של 60.1% ממניות יסודות. לפרטים נוספים ראו דיווחים מיידיים של החברה מימים 6 בינואר 2026 ומיום 25 בפברואר 2026 (אסמכתאות: 2026-01-002305 ו- 2026-01-017917).
-5-
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
דוח הדירקטוריון – דין וחשבון ליום 31 בדצמבר 2025
בחודשים מרס ואוגוסט 2025, ובהתאם למדיניות החלוקה הכריז דירקטוריון החברה על חלוקת דיבידנדים בסך כולל של כ- 150 מיליוני ש"ח ו- 450 מיליוני ש"ח אשר חולקו בחודשים אפריל וספטמבר 2025, בהתאמה. לפרטים נוספים ראו דיווחים מיידיים מיום 16 במרס 2025 ומיום 31 באוגוסט 2025 (אסמכתאות: 2025-01-017142 ו- 2025-01-065290). לפרטים אודות דיבידנד לאחר תאריך המאזן ראו סעיף 16.4.
בחודשים מרס, ספטמבר ונובמבר 2025, חילקה החברה הבת מנורה ביטוח דיבידנד לחברה בסך כולל של 250 מיליוני ש"ח, 450 מיליוני ש"ח ו- 500 מיליוני ש"ח, בהתאמה. בחודשים מאי ונובמבר 2025, חילקה חברה הבת מנורה מבטחים פנסיה וגמל ("מנורה פנסיה וגמל") דיבידנד כולל לחברה בסך של 50 מיליוני ש"ח ו- 80 מיליוני ש"ח בהתאמה (כאשר חלקה של החברה הינו 117 מיליוני ש"ח). לעניין דיבידנד לאחר תאריך המאזן ראה סעיף 16.5 להלן.
בחודש נובמבר 2025, הכריז דירקטוריון שומרה על חלוקה של דיבידנד לחברה בסך של 100 מיליוני ש"ח.
בחודש מרס 2025, הנפיקה החברה הנכדה, מנורה מבטחים גיוס הון בע"מ (להלן: "מנורה מבטחים גיוס הון"), 400 מיליוני ש"ח ע.נ. אגרות חוב (סדרה ט') רשומות על שם בנות 1 ש"ח ע.נ. כ"א. דירוג אגרות החוב (סדרה ט') שנערך על ידי מידרוג הינו A3. תמורת ההנפקה הועברה למנורה מבטחים ביטוח כהון רובד 2. לפרטים נוספים ראה דיווח מיידי של מנורה מבטחים גיוס הון מיום 23 במרס 2025 (אסמכתא: 2025-01-019461).
בחודש יוני 2025, פרעה חברת הבת לחברה שטר הון בסך של כ- 320 מיליוני ש"ח שהיווה הון רובד 1 בחברת הבת, וזאת בהתאם לתנאי שטר ההון.
בחודש ספטמבר 2025, הנפיקה החברה הנכדה, מנורה מבטחים גיוס הון, 800 מיליוני ש"ח ע.נ. אגרות חוב (סדרה י') רשומות על שם בנות 1 ש"ח ע.נ. כ"א. דירוג אגרות החוב (סדרה י') שנערך על ידי מידרוג הינו A1. תמורת ההנפקה הועברה למנורה מבטחים ביטוח כהון רובד 1. יצוין, כי במסגרת המכרז השתתפה החברה ורכשה כ- 300 אלפי יחידות בהיקף כספי של כ- 300 מיליוני ש"ח ערך נקוב של כתבי התחייבות סדרה י'. לפרטים נוספים ראה דיווח מיידי של החברה מיום 11 בספטמבר 2025 (אסמכתא: 2025-01-068933).
ביום 9 באפריל 2025, נחתם הסכם קיבוצי חדש לשנים 2025 עד 2028, בין מנורה ביטוח, לבין הסתדרות העובדים הכללית החדשה וועד העובדים במנורה ביטוח (להלן: "הסכם"). ההסכם החדש החליף את ההסכם הקיים אשר תוקפו היה עד ליום 31 בדצמבר 2024. ההסכם החדש חל על כל עובדי מנורה ביטוח, למעט מנהלים ועובדים בתפקידים ספציפיים שהוגדרו בהסכם. ההסכם מגלם שיפור בתנאי העסקה והרווחה של עובדי מנורה ביטוח וכן כולל הרחבה של תקציב תוספות השכר והמענקים, שיפור תנאי העסקה נוספים והרחבת תקציבי הפנאי והרווחה, בין היתר, כתלות בעמידה בתוכנית העבודה השנתית שאישר הדירקטוריון. להערכת הקבוצה להסכם לא תהיה השפעה מהותית על ההוצאות של הקבוצה ביחס להסכם הקודם.
ב-6
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
דוח הדירקטוריון – דין וחשבון ליום 31 בדצמבר 2025
ב.14 דירוג חברה בת וחברה נכדה
בחודש 28 מאי 2025, פרסמה חברת מידרוג דוח מעקב של מנורה ביטוח לפיו דירוג החברה ודירוג כתבי ההתחייבות שהונפקו על ידה ועל ידי מנורה מבטחים גיוס הון, חברה נכדה של החברה, יישארו על כנם. בהתאם, דירוג החברה יהיה Aa1 באופק יציב ודירוג כתבי ההתחייבות בהון רובד 2 והמשני המורכב הינו Aa3 באופק יציב.
בחודש ספטמבר 2025, פרסמה מידרוג דוח מעקב של החברה הבת, שומרה חברה לביטוח בע"מ ולפיו הותירה על כנו את דירוג החברה הבת - A1 באופק יציב. לדוח הדירוג המלא ראה דיווח מיידי מיום 11 בספטמבר 2025 (אסמכתא: 2025-01-068934).
2.15 פרסום מתאר
בחודש מאי 2025, אשר דירקטוריון החברה תוכנית מתאר אופציות לעובדים בקבוצה, הכוללת עד 1,122,068 אופציות, שלא ירשמו למסחר בבורסה לניירות ערך בתל אביב בע"מ ("אופציות" ו-"הבורסה") ואשר ניתנות למימוש לעד 1,122,068 מניות רגילות על שם, בנות 1 ש"ח ע.נ. כ"א של החברה, המוצעות או שיוצעו, ללא תמורה, לעובדים של החברה ושל חברות בשליטתה, וכן עד 877,932 אופציות, שלא ירשמו למסחר בבורסה, ואשר ניתנות למימוש לעד 877,932 מניות רגילות אשר הוקצו לנאמן מכוח המתאר הקודם ומוחזקות במועד מתאר זה על ידי הנאמן. האופציות שלא הוקצו לניצעים ספציפיים, יאפשרו הקצאות עתידיות לנושאי משרה ועובדים נוספים. לפרטים נוספים ראו דיווח מיידי של החברה מיום 3 ביוני 2025 (אסמכתא: 2025-01-039757). בהמשך לאמור, הקצתה החברה כ-800 אלפי אופציות לעובדים לתקופה של 3 שנים שניתנות למימוש בשתי מנות.
2.16 חתימה על הסכם מכבי - חברה בת
בהמשך להסכם עקרונות עם מכבי שירותי בריאות (להלן "מכבי") אשר נחתם עם מנורה ביטוח בחודש דצמבר 2023 לתפעול הביטוח הסיעודי של חברי מכבי בתוקף החל מ-1 בינואר 2024, חתמו הצדדים ביום 10 ביולי 2025 על הסכם מפורט אשר עיקרי הם, בין היתר - תפעול הביטוח הסיעודי של חברי מכבי ללא נשיאה בסיכון ביטוחי כנגד תמורה של דמי ניהול והחזר הוצאות לתקופות כקבוע בהסכם; טיפול בתביעות סיעוד בהתאם לתנאי הפוליסה; ניהול השקעות "קרן המבוטחים", וכן הסדרים והסכמות בקשר לחלוקת אחריות ובקשר לנושאים תפעוליים ושירותיים נוספים, כפי שהוסכמו בין הצדדים.
2.17 פניית ממונה לחברות בנות – עדכון תעריפי ביטוח רכב רכוש
ביום 25 בנובמבר 2025, קיבלו חברות בנות (מנורה ביטוח ושומרה) מכתב מאת הממונה על רשות שוק ההון, ביטוח וחיסכון שעניינו הנחייה להגיש לרשות נספח אקטוארי מלא ומעודכן לתעריף שיהלום את הסיכון הגלום בענף רכב רכוש וזאת בהתאם להוראות הדין והרגולציה ובפרט חוזר גופים מוסדיים 2018-9-2 שכותרתו "הנהגת תכניות ביטוח ותקנון קופת גמל", וזאת עד לא יאוחר מיום 26 בפברואר 2026. יצוין, כי ככל שלא יאושר תעריף מעודכן עד ליום 30 באפריל 2026, לא תוכלנה החברות הבנות להמשיך ולמכור ביטוח רכב רכוש על פי התעריף הנוכחי שלהן. החברה הגישה תעריף לאישור הממונה.
2.18 חקירה ובקשת מסמכים
ביום 30 בדצמבר 2025 הגיעו חוקרי משטרת ישראל למשרדי החברה, וביקשו מסמכים ומידעים בהתאם לצו שהוצג לחברה וזאת במסגרת חקירת פרשת ההסתדרות. כמו כן, במסגרת הפרשה זומנו לחקירה מספר נושאי משרה בכירים בקבוצת מנורה.
-7-
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
דוח הדירקטוריון – דין וחשבון ליום 31 בדצמבר 2025
לתיאור הליכים משפטיים ומנהליים וכן אודות התפתחויות בדבר חשיפה לתובענות ייצוגיות ולאישור תובענות שהוגשו כנגד החברה ו/או החברות המאוחדות שלה, כייצוגיות ותביעות תלויות נוספות, ראה באור 31 בדוחות הכספיים.
לפרטים בדבר סיכון סייבר, ראה סעיף 8.16 לדוח תיאור עסקי התאגיד.
ראה פירוט לעניין זה בסעיף 8.1 לדוח תיאור עסקי התאגיד.
ב-8
מזורה מבטחים החזקות בע"מ
דוח הדירקטוריון – דין וחשבון ליום 31 בדצמבר 2025
| ליום 31 בדצמבר 2024 | ליום 30 ביוני 2025 | מזורה ביטוח |
|---|---|---|
| מבוקר | לא מבוקר | |
| אלפי ש"ח | ||
| ללא התחשבות בהוראות לתקופת הפריסה: | ||
| --- | --- | --- |
| 7,627,026 | 7,477,604 | (SCR) הון עצמי לעניין הון נדרש לכושר פירעון |
| 4,714,197 | 4,952,768 | (SCR) הון נדרש לכושר פירעון |
| 2,912,829 | 2,524,836 | עודף |
| 161.8% | 151.0% | (%) יחס כושר פירעון |
| השפעת פעולות הוניות מהותיות שהתרחשו בתקופה שבין תאריך החישוב לתאריך פרסום דוח יחס כושר פירעון | ||
| --- | --- | --- |
| 184,204 | 800,000 | גיוס הון |
| 7,811,230 | 8,277,604 | הון עצמי לעניין כושר פירעון |
| 3,097,033 | 3,324,836 | עודף |
| 165.7% | 167.1% | (%) יחס כושר פירעון |
| 115.0% | 115.9% | (%) יעד הדירקטוריון לתקופה (באחוזים) |
| 2,389,904 | 2,535,489 | עודף הון ביחס ליעד |
| עמידה באבני דרך בהתחשב בהוראות לתקופת הפריסה: | ||
| --- | --- | --- |
| 7,885,190 | 7,887,442 | הון עצמי לעניין הון נדרש לכושר פירעון |
| 4,576,707 | 4,821,636 | הון נדרש לכושר פירעון |
| 3,308,483 | 3,065,806 | עודף |
| 172.3% | 163.6% | (%) יחס כושר פירעון |
| השפעת פעולות הוניות מהותיות שהתרחשו בתקופה שבין תאריך החישוב לתאריך פרסום דוח יחס כושר פירעון | ||
| --- | --- | --- |
| 400,000 | 800,000 | גיוס הון |
| 8,285,190 | 8,687,442 | הון עצמי לעניין כושר פירעון |
| 3,708,483 | 3,865,806 | עודף |
| 181.0% | 180.2% | (%) יחס כושר פירעון |
| ליום 31 בדצמבר 2024 | ליום 30 ביוני 2025 | |
|---|---|---|
| מבוקר | לא מבוקר | |
| אלפי ש"ח | ||
| 1,377,444 | 1,383,913 | (MCR) סף הון |
| 6,459,205 | 6,019,507 | (SCR) הון נדרש לכושר פירעון |
9-ב
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
דוח הדירקטוריון – דין וחשבון ליום 31 בדצמבר 2025
| ליום 31 בדצמבר 2024 | ליום 30 ביוני 2025 | שומרה ביטוח |
|---|---|---|
| מבוקר | *לא מבוקר | |
| אלפי ש"ח | ||
| ללא התחשבות בהוראות לתקופת הפריסה: | ||
| --- | --- | --- |
| 700,676 | 744,343 | (SCR) הון עצמי לעניין הון נדרש לכושר פירעון |
| 563,152 | 605,577 | (SCR) הון נדרש לכושר פירעון |
| 137,524 | 138,766 | עודף |
| 124.4% | 122.9% | (%) יחס כושר פירעון |
| 113.0% | 113.0% | (%) יעד הדירקטוריון לתקופה (באחוזים) |
| 64,314 | 60,042 | (%) עודף הון ביחס ליעד (באלפי ש"ח) |
| עמידה באבני דרך בהתחשב בהוראות לתקופת הפריסה: | ||
| --- | --- | --- |
| 700,676 | 744,343 | הון עצמי לעניין הון נדרש לכושר פירעון |
| 563,152 | 605,577 | הון נדרש לכושר פירעון |
| 137,524 | 138,766 | עודף |
| 124.4% | 122.9% | (%) יחס כושר פירעון |
| ליום 31 בדצמבר 2024 | ליום 30 ביוני 2025 | |
|---|---|---|
| מבוקר | *לא מבוקר | |
| אלפי ש"ח | ||
| 212,286 | 229,434 | (MCR) סף הון |
| 700,676 | 744,343 | (SCR) הון נדרש לכושר פירעון |
(*) יחס כושר הפירעון ליום 30 ביוני 2025 נסקר על ידי רואי החשבון המבקרים של החברה, בהתאם לתקן הבטחת מהימנות בינלאומי ISAE 3000 - סקירה של מידע כספי עתידי. ראה ביאור 8 בדוחות הכספיים המאוחדים ודוח יחס כושר פירעון כלכלי שפורסם באתר החברה.
(**) יחס כושר הפירעון ליום 31 בדצמבר 2024 נבדק על ידי רואי החשבון המבקרים של החברה, בהתאם לתקן הבטחת מהימנות בינלאומי ISAE 3400 - בדיקה של מידע כספי עתידי. ראה ביאור 8 בדוחות הכספיים המאוחדים ודוח יחס כושר פירעון כלכלי שפורסם באתר החברה.
ב-10
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
דוח הדירקטוריון – דין וחשבון ליום 31 בדצמבר 2025
דוח יחס כושר פירעון הוכן על בסיס התנאים וההערכה המיטבית כפי שהיו ידועים לחברות ליום 30 ביוני 2025.
תוצאות יחס כושר הפירעון הכללי ליום 30 ביוני 2025 כמפורט בטבלה לעיל כוללות חלוקת דיבידנד שהוכרז אחרי תאריך המאזן. דיבידנד בסך של כ- 950 מיליוני ש"ח, מהם 450 מיליוני ש"ח הוכרז בחודש אוגוסט 2025 ו- 500 מיליוני ש"ח בחודש נובמבר 2025. כמו כן תוצאות יחס כושר פירעון ליום 31 בדצמבר 2024 כוללות דיבידנד בסך של כ- 250 מיליוני ש"ח אשר הוכרז בחודש מרס 2025.
בשומרה נכללה חלוקת דיבידנד בסך של 100 מיליוני ש"ח אשר הוכרז בחודש נובמבר 2025 והופחת מיחס כושר פירעון ליום 30 ביוני 2025 כנדרש בהתאם להוראות החוזר.
בהתאם לתקנות הפיקוח על שירותים פיננסיים (קופות גמל) (הון עצמי מזערי הנדרש מחברה מנהלת של קופות גמל או קרן פנסיה), תשע"ב-2012, והחזרים מכח התקנות האמורות, למנורה מבטחים פנסיה וגמל, נכון לתאריך הדוח, עודף הון בסך של כ- 558 מיליוני ש"ח, בהתחשב בחלוקת דיבידנד בסך של 60 מיליוני ש"ח לאחר תאריך המאזן.
נכון למועד אישור הדוחות הכספיים, כל החברות בקבוצה עומדות בדרישות ההון שנקבעו להן, לפי העניין (ראה גם ביאור 8 לדוחות הכספיים).
החל משנת 2018 החליטו דירקטוריווני מנורה מבטחים ביטוח ושומרה על קביעת "הון יעד" לצורך חלוקת דיבידנד. הון היעד הינו תוספת להון העצמי מעבר להון הנדרש לכושר פירעון (SCR).
במהלך השנים עדכנו מנורה ביטוח ושומרה את הון היעד ואת אופן בנייתו. נכון למועד הדוח, עבור מנורה ביטוח - מתום 2024 יעלה בהדרגה הון היעד באופן לינארי מ 115% עד 130% בשנת 2032 (תום תקופת המעבר עבורה), ועבור שומרה - מתום 2024 (תום תקופת המעבר עבורה) הון היעד יעמוד על 113%.
מובהר, כי אין ודאות כי חברות הביטוח המאוחדות תעמודנה בהון היעד בכל נקודת זמן.
לפירוט נוסף ראה סעיפים ראה סעיף 8.2.1.2 (ד)-(ה) לדוח תיאור עסקי התאגיד וכן ביאור 8 לדוחות הכספיים.
בהתאם להתחייבות מנורה גיוס הון בקשר עם כתבי ההתחייבות רובד 1 (סדרה י'), ביצעה מנורה ביטוח הערכה אשר אינה מבוקרת ואינה סקורה על ידי רואה החשבון המבקר של יחס כושר הפירעון כלכלי ליום 30 בספטמבר 2025 (להלן "ההערכה").
ההערכה בוצעה בהתאם להנחיות משטר כושר פירעון כלכלי מבוסס SOLVENCY II.
יצוין כי היקף הבקרות שמבצעת החברה לצורך פרסום ההערכה פחותות ביחס לאלה המבוצעות לצורך פרסום דוח יחס כושר פירעון המפורסם לפי הנחיות הממונה. בהתאם להערכה יחס כושר הפירעון של מנורה ביטוח ליום 30 בספטמבר 2025 הינו כ- 164.8% ביישום הוראות המעבר לתקופת הפריסה. לפרטים נוספים בדבר הנפקת סדרה י' ראו סעיף 2.12 לעיל.
-11-ב
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
דוח הדירקטוריון – דין וחשבון ליום 31 בדצמבר 2025
בחודש מאי 2017 פרסמה הועדה לתקני חשבונאות בינלאומיים (IASB) את תקן דיווח כספי בינלאומי מספר 17 בדבר חוזי ביטוח. בנוסף, בחודשים יוני 2020 ודצמבר 2021 פורסמו על ידי ה- IASB - תיקונים לתקן (להלן - IFRS 17). קובע כללים להכרה, מדידה, הצגה וגילוי בקשר לחוזי ביטוח ומחליף את ההוראות הקיימות בנושא במסגרת IFRS 4 והוראות רשות שוק ההון ביטוח וחיסכון. בנוסף, החל ממועד יישום לראשונה של תקן IFRS 17 החברה נדרשת ליישם לראשונה את תקן IFRS 9 חלף. התקנים החדשים מובילים לשינויים מהותיים בדיווח הכספי של החברה בתחום ביטוח חיים ובריאות לזמן ארוך, תוך השפעה מצומצמת על ביטוח כללי וביטוח בריאות לזמן קצר.
מועד היישום לראשונה של התקן הינו ביום 1 בינואר 2025, כאשר מועד המעבר חל ב-1 בינואר 2024. בהמשך לאמור, מספרי ההשוואה לשנת 2024 ולרבעון האחרון של השנה האמורה הוצגו מחדש. לפרטים נוספים, ראה סעיפים 7.3 ו-7.4 להלן.
12-ב
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
דוח הדירקטוריון – דין וחשבון ליום 31 בדצמבר 2025
הדוחות הכספיים המאוחדים אינם כוללים את הנכסים המנוהלים בקרנות הפנסיה וקופות הגמל (למעט מסלולי קופות גמל מבטיחות תשואה), נכסי חברות כלולות במגזר האשראי וכן את הנכסים המנוהלים עבור תפעול קופות הסיעוד.
ההכנסות בדוחות הכספיים המאוחדים אינם כוללים את דמי הגמולים המופקדים בקרנות הפנסיה וקופות הגמל (למעט מסלולי קופות גמל מבטיחות תשואה) וכן תקבולים בגין חוזי השקעה אשר נזקפים ישירות להתחייבויות.
ב-13
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
דוח הדירקטוריון – דין וחשבון ליום 31 בדצמבר 2025
2025 דמי גמולים ופרמיות ברבעון (במיליוני ש"ח)
הכנסות בדוחות הכספיים המאוחדים אינם כוללים את דמי הגמולים המופקדים בקרנות הפנסיה וקופות הגמל (למעט מסלולי קופות גמל מבטיחות תשואה) וכן תקבולים בגין חוזי השקעה אשר נזקפים ישירות להתחייבויות.
הגידול בנכסים (בהיקף של כ- 9 מיליארד ש"ח) ובהתחייבויות (בהיקף של כ- 7.2 מיליארד ש"ח) ביחס ליום 31 בדצמבר, 2024, נובע בעיקר מתשואה חיובית על הנכסים וגידול בפעילות, הנפקת כתבי התחייבות נדחים (ראו סעיפים 2.10 ו- 2.12 לעיל) וכן מאיחוד לראשונה של יסודות (ראה סעיף 2.7 לעיל). בהתאם, חל גידול בהון העצמי המיוחס לבעלי המניות בסך של כ- 1,755 מיליון ש"ח.
14-ב
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
דוח הדירקטוריון – דין וחשבון ליום 31 בדצמבר 2025
ההון העצמי המיוחס לבעלי המניות של החברה, נכון ליום 31 בדצמבר, 2025, הסתכם בכ- 9,187 מיליוני ש"ח לעומת סך של כ- 7,432 מיליוני ש"ח, נכון ליום 31 בדצמבר 2024. הגידול בהון נובע בעיקר מרוויח כולל המיוחס לבעלי המניות לתקופה בסך של כ- 2,342 מיליוני ש"ח ומנגד מדיבידנדים שחולקו בסך של כ- 600 מיליוני ש"ח.
תקופת הדוח התאפיינה בהכנסות מהשקעות גבוהות ביחס לאשתקד. יחד עם זאת, ברבעון הרביעי ההכנסות מהשקעות היו מתונות יותר בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד.
בנוסף, השפעות הריבית היו חיוביות והביאו להקטנת ההתחייבויות הביטוחיות הן בתקופת הדוח והן בתקופה המקבילה אשתקד. ההשפעה החיובית בשנת הדוח הייתה גבוהה יותר משנה קודמת, בעוד שההשפעה ברבעון הרביעי בשנת הדוח דומה להשפעה ברבעון המקביל אשתקד.
החברה רשמה שיפור ברווח המותאם במגזרים ביטוח בריאות וכללי וכן בתחום הפנסיה והגמל לצד ירידה ברווח המותאם במגזר ביטוח חיים. השיפור ברווח המותאם בביטוח בריאות נובע בעיקר מגידול ושיפור בביטוח הוצאות רפואיות, השיפור ברווח המותאם בביטוח כללי נובע מגידול ברווחיות בענף רכב חובה, לצד קיטון בענפים רכב רכוש וענפי רכוש וחביות אחרים. השיפור ברווח המותאם בתחום הפנסיה והגמל נובע מהמשך צמיחה בנכסים המנוהלים ובדמי הניהול הנגבים, ללא גידול מקביל בהוצאות. הירידה ברווחיות במגזר ביטוח חיים נובעת בעיקרה מגידול בתביעות בביטוח ריסק מוות ואכ"ע, ומנגד משיפור במוצרי החסכון.
החברה בוחנת את כלל התוצאות שלה תוך הפרדה בין תוצאות הפעילות העסקית לבין תוצאות הפעילות הפיננסית והשפעות מיוחדות.
במדידת תוצאות הפעילות העסקית (כולל פעילות הנסטרו שאינה מיוחסת למגזרים) (להלן: "רווח מותאם") החברה:
(1) זוקפת תשואה נורמטיבית בשיעור של 4% ריאלי¹ (במונחים שנתיים) בתוספת מדד בשיעור של 2.5% (במונחים שנתיים) בגין יתרת נכסי ההשקעות בתחילת התקופה, בתוספת התשואה בפועל של אג"ח ח"ץ כאשר הוא מותאם למדד של 2.5% שנתי².
(2) מנטרלת השפעות של שינוי עקום הריבית על ההתחייבויות והנכסים הביטוחיים (לרבות אג"ח ח"ץ) וכן מתאימה את השפעות המדד לפי שיעור מדד של 2.5%.
(3) בגין פקדונות החשכ"ל בקופות הגמל מבטיחות התשואה, נזקפת התשואה בפועל.
הפעילות הפיננסית כוללת את הפער בין התשואה בפועל שהושגה לבין התשואה הנורמטיבית הנ"ל בתוספת ההפרשים בגין התאמת המדד (להלן: "הכנסות מהשקעות"), השפעות בגין שינויים בעקום הריבית חסרת הסיכון המותאם לאופיין הבלתי נזיל של ההתחייבויות הביטוחיות וכן השפעות ריבית שנובעות מעדכונים דמוגרפיים הנזקפות לרווח והפסד (לרבות אג"ח ח"ץ) (להלן: "השפעת הריבית").
¹ התשואה הנורמטיבית מתבססת על עקום הריבית הנומינלית בתוספת פרמיית אי נזילות ומרוויח בהתאם לתיק נכסי הנסטרו של החברה. החברה תבחן מעת לעת את השפעות העקום והמרווח ותעדכן את שיעור התשואה הנורמטיבית בהתקיים שינוי משמעותי בפרמטרים הרלוונטיים.
² שיעור המדד לעניין זה נקבע בהתאם לצפי שיעור האינפלציה לשנה הקרובה. החברה תבחן שיעור המדד בהתקיים שינוי משמעותי בציפיות האינפלציה.
³ הרווח המותאם לא כולל את ההשפעה על התגמול תלוי ביצועים (מענקים) לעובדי הקבוצה בגין התשואה הנורמטיבית.
ב-15
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
דוח הדירקטוריון – דין וחשבון ליום 31 בדצמבר 2025
השפעות מיוחדות כוללות אירועים מהותיים שאינם במהלך העסקים הרגיל, לפי שיקול דעת ההנהלה (להלן ביחד: "השפעות מיוחדות").
רווח כולל המיוחס לבעלי המניות
תשואה על ההון
27.8%
31.5%
רווח כולל לפני מס
תשואה להון הינה במונחים שנתיים, ומחושבת על בסיס הרווח הכולל לתקופה, לאחר מס, מחולק בהון לתחילת שנה.
רווח כולל המיוחס לבעלי המניות
תשואה על ההון
42.1%
34.9%
רווח כולל לפני מס
תשואה להון הינה במונחים שנתיים, ומחושבת על בסיס הרווח הכולל לתקופה, לאחר מס, מותאם לתקופה של שנה, מחולק בהון לתחילת שנה.
16-ב
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
דוח הדירקטוריון – דין וחשבון ליום 31 בדצמבר 2025
רווח מותאם לאחר מס המיוחס לבעלי מניות
תשואה על ההון
25.2%
23.7%
רווח מותאם לפני מס
תשואה להון הינה במונחים שנתיים, ומחושבת על בסיס הרווח המותאם לתקופה, לאחר מס, מחולק בהון לתחילת שנה.
רווח מותאם לאחר מס המיוחס לבעלי מניות
תשואה על ההון
25.0%
24.5%
רווח מותאם לפני מס
תשואה להון הינה במונחים שנתיים, ומחושבת על בסיס הרווח המותאם לתקופה, לאחר מס, מותאם לתקופה של שנה, מחולק בהון לתחילת שנה.
ב-17
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
דוח הדירקטוריון – דין וחשבון ליום 31 בדצמבר 2025
6.2.5 רווח כולל מתחומי פעילות בתקופת הדוח (במיליוני ש"ח)
יצוין, כי התוצאות בדוח מוצגות בשייר כאשר תוצאות ביטוח המשנה מיוחסות לתוצאות בברוטו בהתאם לכיסוי העיקרי הרלוונטי.
6.2.6 השינויים בתוצאות הפעילות בתקופת הדוח (מיליוני ש"ח)
| 2025 | 764 | 795 | 670 | 183 | 292 | 726 | 159 | (9) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2024 | 704 | 775 | 518 | 136 | 246 | 168 | 81 | (7) |
| (א) | (ג) | (ג) | (ד) | (ה) | (ו) | (ז) |
א. רווח מותאם חיסכון ארוך טווח: השיפור ברווח המותאם בתקופת הדוח בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד נובע משיפור בענפי הפנסיה והגמל. מנגד, במגזר ביטוח חיים חלה ירידה ברווח המותאם ביחס לתקופה המקבילה אשתקד. לפרטים נוספים ראה סעיף 6.3.6 להלן.
ב. רווח מותאם ביטוח כללי: השיפור ברווח המותאם בתקופת הדוח בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד נובע מענף רכב חובה, לצד התמתנות ברווח בענפים רכב רכוש וענפי רכוש וחביות אחרים. לפרטים נוספים ראה סעיף 6.6.3 להלן.
ב 18
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
דוח הדירקטוריון – דין וחשבון ליום 31 בדצמבר 2025
ג. רווח מותאם ביטוח בריאות: העליה ברווח המותאם בתקופת הדוח בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד נובעת בעיקר משיפור בביטוח הוצאות רפואיות ומחלות קשות וכן מגידול בפעילות תפעול קופות הסיעוד של קופות החולים. לפרטים נוספים ראה סעיף 6.7.3 להלן.
ד. רווח מותאם אשראי: הגידול ברווח בתקופת הדוח ביחס לתקופה המקבילה אשתקד נובעת מהמשך צמיחת תיק האשראי של הקבוצה, וכולל השפעה של איחוד יסודות בשנת הדוח.
ה. הכנסות מהשקעות: בתקופת הדוח ובתקופה המקבילה אשתקד הרווח מהשקעות היה גבוה מהתשואה הנורמטיבית.
ו. ריבית: השפעות הריבית על ההתחייבויות הביטוחיות היו חיוביות בתקופת הדוח ובתקופה המקבילה אשתקד.
ז. השפעות מיוחדות: השפעות מיוחדות כוללות אירועים מהותיים שאינם במהלך העסקים הרגיל, לפי שיקול דעת ההנהלה, ובתקופת הדוח בעיקר הכנסה חד פעמית עקב קבלת פיצוי בסך של כ- 62 מיליוני ש"ח מחברת ישראלכרט (לפרטים נוספים ראה סעיף 2.6 לעיל) ומנגד בעיקר הפרשות לתובענות ייצוגיות.
6.2.7 רווח מותאם מתחומי פעילות בתקופת הדוח (במיליוני ש"ח)
-19-ב
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
דוח הדירקטוריון – דין וחשבון ליום 31 בדצמבר 2025
6.2.8 רווח כולל מתחומי פעילות ברבעון (מיליוני ש"ח)
יצוין, כי התוצאות בדוח מוצגות בשיר כאשר תוצאות ביטוח המשנה מיוחסות לתוצאות בברוטו בהתאם לכיסוי העיקרי הרלוונטי.
6.2.9 השינויים בתוצאות הפעילות ברבעון (לפני מס במיליוני ש"ח)
| 10-12/2025 | 206 | 194 | 183 | 42 | 82 | 258 | 52 | (20) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 10-12/2024 | 185 | 173 | 158 | 21 | 73 | 361 | 40 | 0 |
| (א) | (ב) | (ג) | (ד) | (ה) | (ו) | (ז) |
א. רווח מותאם חיסכון ארוך טווח: השיפור ברווח המותאם ברבעון הרביעי בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד נובע משיפור בענפי הפנסיה והגמל ומנגד ירידה ברווח בביטוח חיים. לפרטים נוספים ראה סעיף 6.3.10 להלן.
ב. רווח מותאם ביטוח כללי: השיפור ברווח המותאם ברבעון הרביעי בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד נובע מענף רכב חובה לצד התמתנות ברווח בענפים רכב רכוש וענפי רכוש וחביות אחרים. לפרטים נוספים ראה סעיף 6.6.7 להלן.
20-ב
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
דוח הדירקטוריון – דין וחשבון ליום 31 בדצמבר 2025
ג. רווח מותאם ביטוח בריאות: העלייה ברווח המותאם ברבעון הרביעי בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד נובעת בעיקרה משיפור בביטוח הוצאות רפואיות וכן מגידול בפעילות תפעול קופות הסיעוד של קופות החולים. לפרטים נוספים ראה סעיף 6.7.7 להלן.
ד. רווח מותאם אשראי: הגידול ברווח ברבעון הרביעי ביחס לרבעון המקביל אשתקד נובע מגידול בתיק האשראי של הקבוצה, וכולל השפעה של איחוד יסודות בשנת הדוח.
ה. הכנסות מהשקעות: ברבעון הרביעי וברבעון המקביל אשתקד הרווח מהשקעות היה גבוה מהתשואה הנורמטיבית.
ו. ריבית: השפעות הריבית על ההתחייבויות הביטוחיות היו חיוביות בתקופת הדוח ובתקופה המקבילה אשתקד.
ז. השפעות מיוחדות: השפעות מיוחדות כוללות אירועים מהותיים שאינם במהלך העסקים הרגיל, לפי שיקול דעת ההנהלה וברבעון בשל הפרשות לתובענות ייצוגיות.
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
דוח הדירקטוריון – דין וחשבון ליום 31 בדצמבר 2025
| 1-12/2025 | 511 | 346 | 77 |
|---|---|---|---|
| 1-12/2024 | 399 | 276 | 52 |
| 10-12/2025 | 175 | 93 | 23 |
|---|---|---|---|
| 10-12/2024 | 193 | 70 | 18 |
הרווחיות של תחום חיסכון ארוך טווח מושפעת מהשינויים בשוק ההון אשר משפיעים על הפוליסות מבטיחות התשואה (המגובות בעיקר על ידי אגרות חוב מיועדות). כמו כן, לשינויים בעקום הריבית בתוספת פרמיית אי הנזילות השפעה שונה לפי סוגי המוצרים, ובהתאם השפעה על התוצאות של המגזר.
ב-22
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
דוח הדירקטוריון – דין וחשבון ליום 31 בדצמבר 2025
6.3.4 רווח כולל בביטוח חיים בתקופת הדוח (לפני מס במיליוני ש"ח)
6.3.5 השינויים בתוצאות ביטוח חיים בתקופת הדוח (לפני מס במיליוני ש"ח)
| 1-12/2025 | 341 | 159 | 26 | (15) |
|---|---|---|---|---|
| 1-12/2024 | 369 | 15 | 22 | (7) |
הגידול ברווח הכולל מפעילות ביטוח חיים וחסכון ארוך טווח בתקופת הדוח לעומת אשתקד, נובע מגידול בהכנסות מהשקעות בתקופת הדוח לעומת אשתקד (לאחר זקיפה של תשואה נורמטיבית כאמור בסעיף 6.1 לעיל). בנוסף, השפעת הריבית הקטינה את ההתחייבויות הביטוחיות בתקופת הדוח (כולל השפעות מאג"ח ח"ץ) בסך של כ- 26 מיליוני ש"ח, לעומת סך של כ- 22 מיליוני ש"ח אשתקד.
הקיטון ברווח המותאם בתקופת הדוח בהשוואה לאשתקד נובע בעיקר מתיק ריסק המוות אשר קוזז בחלקן על ידי שיפור במוצרי החסכון.
בנוסף, בתקופת הדוח חל קיטון ברווח בסך של כ- 15 מיליוני ש"ח כתוצאה מהשפעות מיוחדות הנובעות מעדכון הפרשות לתובענות ייצוגיות לעומת קיטון בסך של כ- 7 מיליוני ש"ח אשתקד.
23-ב
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
דוח הדירקטוריון – דין וחשבון ליום 31 בדצמבר 2025
הפוליסות שנפדו בתקופת הדוח הסתכמו בסך של כ- 2,234 מיליוני ש"ח, לעומת סך של כ- 2,161 מיליוני ש"ח אשתקד. שיעור הפדיונות מהעתודה הממוצעת בתקופת הדוח הינו כ- 6.84% לעומת שיעור של כ- 7.01% אשתקד.
פדיונות בגין חוזי השקעה הסתכמו בתקופת הדוח לסך של כ- 836 מיליוני ש"ח, לעומת סך של כ- 855 מיליוני ש"ח אשתקד.
24-ב
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
דוח הדירקטוריון – דין וחשבון ליום 31 בדצמבר 2025
6.3.8 רווח כולל בביטוח חיים ברבעון (לפני מס במיליוני ש"ח)
6.3.9 השינויים בתוצאות ביטוח חיים ברבעון (לפני מס במיליוני ש"ח)
| 10-12/2025 | 91 | 70 | 15 |
|---|---|---|---|
| 10-12/2024 | 102 | 137 | (46) |
הקטן ברווח הכולל מפעילות ביטוח חיים וחסכון ארוך טווח בתקופת הדוח לעומת התקופה המקבילה אשתקד, נובע בעיקר מקטן בהכנסות מהשקעות בתקופת הדוח לעומת התקופה המקבילה אשתקד (לאחר זקיפה של תשואה נורמטיבית כאמור בסעיף 6.1 לעיל). מנגד, השפעת הריבית הקטינה את ההתחייבויות הביטוחיות ברבעון (כולל השפעות מאג"ח ח"ץ) בסך של כ- 15 מיליוני ש"ח, לעומת גידול בסך של כ- 46 מיליוני ש"ח ברבעון המקביל אשתקד.
הרווח המותאם ירד עקב גידול ביחס התביעות במוצרי אובדן כושר עבודה אשר קוזז בחלקן מקטן ביחס התביעות במוצרי הנכות.
25-ב
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
דוח הדירקטוריון – דין וחשבון ליום 31 בדצמבר 2025
6.3.10 תוצאות הרווח המותאם בענפים השונים בביטוח חיים ברבעון (לפני מס במיליוני ש"ח)
6.3.11 פרמיות ביטוח ופדינות ברבעון (במיליוני ש"ח)
26-ב
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
דוח הדירקטוריון – דין וחשבון ליום 31 בדצמבר 2025
27-ב
כספי עתודות הביטוח הנצברים בפוליסות תלויות תשואה מושקעים לפי הוראות חוק הפיקוח על שירותים פיננסים (ביטוח), התשמ"א-1981 ותקנותיו. רוחי השקעות אלו נזקפים לזכות המבוטחים בניכוי דמי ניהול.
בפוליסות תלויות תשואה שהונפקו בשנים 1991 עד 2003, רשאי מבטח לגבות דמי ניהול קבועים ודמי ניהול משתנים בשיעורים הקבועים בתקנות והנגזרים מהתשואה הריאלית של תיק ההשקעות. דמי הניהול המשתנים נגבים רק בגין תשואה ריאלית חיובית. במידה והושגה תשואה ריאלית שלילית המבטח מנוע מגביית דמי הניהול המשתנים עד אשר התשואה שתושג תכסה את הפסד הריאלי המצטבר. לאורך שנת 2022 הושגה תשואה ריאלית שלילית אשר טרם קזזה עד לרבעון השני של שנת 2025, וכפועל יוצא החברה הייתה מנועה מגביית דמי ניהול משתנים עד להשגת תשואה חיובית מצטברת. במהלך הרבעון השני של השנה החלה החברה בגביית דמי ניהול משתנים אשר הצטבר עד לסוף שנת הדוח לסך של כ-239 מיליון ש"ח. יצוין, כי בכל הנוגע לפוליסות תלויות תשואה שהונפקו החל משנת 2004, דמי הניהול הנגבים הינם דמי ניהול קבועים בלבד, ואשר על כן להפסדים ריאליים מהשקעות אין השלכה ישירה כאמור על גביית דמי ניהול אלה.
דמי הניהול הקבועים בפוליסות ביטוח חיים תלוי תשואה שנגבו בתקופת הדוח הסתכמו בסך של כ-251 מיליון ש"ח, לעומת סך של כ-237 מיליון ש"ח בתקופה המקבילה אשתקד.
דמי ניהול בפוליסות ביטוח חיים תלוי תשואה שנגבו ברבעון הרביעי הסתכמו בסך של כ-66 מיליון ש"ח, לעומת סך של כ-60 מיליון ש"ח ברבעון המקביל אשתקד.
דמי הניהול המשתנים שנגבו בתקופת הדוח וברבעון הרביעי הסתכמו לסך של כ-239 מיליון ש"ח ולסך של כ-111 מיליון ש"ח בהתאמה, וללא כל גבייה בתקופה המקבילה אשתקד כאמור לעיל.
יצוין, כי דמי הניהול המשתנים והקבועים אינם נרשמים כהכנסה אלא נזקפים למרווח השירות החוזי (CSM), בהתאם ליחס תחזית דמי הניהול במודלים האקטואליים.
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
דוח הדירקטוריון – דין וחשבון ליום 31 בדצמבר 2025
דוח הדירקטוריון – דין וחשבון ליום 3ו בדצמבר 2025
| 1-12/2024 | 1-12/2025 | |
|---|---|---|
| 8.68% | 13.50% | תשואה ריאלית לפני תשלום דמי ניהול |
| 8.04% | 11.03% | תשואה ריאלית אחרי תשלום דמי ניהול |
| 12.41% | 16.18% | תשואה נומינלית לפני תשלום דמי ניהול |
| 11.74% | 13.65% | תשואה נומינלית אחרי תשלום דמי ניהול |
| 1-12/2024 | 1-12/2025 | |
|---|---|---|
| 8.68% | 13.50% | תשואה ריאלית לפני תשלום דמי ניהול |
| 7.74% | 12.51% | תשואה ריאלית אחרי תשלום דמי ניהול |
| 12.41% | 16.18% | תשואה נומינלית לפני תשלום דמי ניהול |
| 11.44% | 15.17% | תשואה נומינלית אחרי תשלום דמי ניהול |
| 1-12/2024 | 1-12/2025 | במיליוני ש"ח |
|---|---|---|
| 3,561 | 4,730 | רווחי ההשקעה הנומינליים שנזקפו למבוטחים לאחר דמי הניהול |
| 237 | 251 | דמי ניהול קבועים |
| - | 239 | דמי ניהול משתנים |
| 237 | 490 | סך-הכל דמי ניהול |
28-ב
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
דוח הדירקטוריון – דין וחשבון ליום 31 בדצמבר 2025
תוצאות הפעילות בענף הפנסיה מתייחסות לתוצאות חברה מנהלת מאוחדת, מנורה מבטחים פנסיה וגמל.
| 1-12/2025 | 344 | 12 | (10) |
|---|---|---|---|
| 1-12/2024 | 271 | 5 | 0 |
הרווח בתקופת הדוח הסתכם לסך של כ- 346 מיליוני ש"ח לעומת רווח בסך של כ- 276 מיליוני ש"ח אשתקד. הגידול ברווח בתקופת הדוח לעומת אשתקד נובע משיפור ברווח המותאם בסך של כ- 73 מיליוני ש"ח אשר מקורו בעיקר מגידול בהכנסות מדמי הניהול (נטו), בשל הגידול בהיקף הנכסים המנוהלים ובשל הגידול בגבייה, לאחר הנחות לעמיתים לצד עליה מתונה בהוצאות.
| 10-12/2025 | 96 | 2 | (5) |
|---|---|---|---|
| 10-12/2024 | 67 | 3 | 0 |
הרווח ברבעון הרביעי הסתכם לסך של כ- 93 מיליוני ש"ח לעומת רווח בסך של כ- 70 מיליוני ש"ח בתקופה המקבילה אשתקד. הגידול ברווח ברבעון לעומת התקופה המקבילה אשתקד נובע מגידול ברווח המותאם בסך של כ- 29 מיליוני ש"ח אשר נובע בעיקר מגידול בהכנסות מדמי הניהול (נטו), מגידול בהיקף הנכסים המנוהלים ומגידול בגבייה.
ב-29
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
דוח הדירקטוריון – דין וחשבון ליום 31 בדצמבר 2025
דמי גמולים
נכסים מנוהלים
הפעילות בענף הגמל מתבצעת בחברות מנהלות מאוחדות, מנורה מבטחים פנסיה וגמל ומנורה מבטחים מהנדסים.
| 1-12/2025 | 79 | (2) |
|---|---|---|
| 1-12/2024 | 64 | (12) |
הרווח בתקופת הדוח הסתכם לסך של כ- 77 מיליוני ש"ח לעומת רווח בסך של כ- 52 מיליוני ש"ח אשתקד. בתקופת הדוח חל גידול ברווח המותאם בסך של כ- 15 מיליוני ש"ח אשר נובע בעיקר מגידול בדמי הניהול.
ב-30
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
דוח הדירקטוריון – דין וחשבון ליום 31 בדצמבר 2025
| 10-12/2025 | 19 | 4 |
|---|---|---|
| 10-12/2024 | 16 | 2 |
הרווח ברבעון הרביעי הסתכם לסך של כ- 23 מיליון ש"ח לעומת רווח בסך של כ- 18 מיליון ש"ח ברבעון המקביל אשתקד.
דמי גמולים
נכסים מנוהלים
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
דוח הדירקטוריון – דין וחשבון ליום 31 בדצמבר 2025
עסקי הביטוח הכללי מחולקים לשלושה תחומי פעילות עיקריים: רכב חובה, רכב רכוש וענפי רכוש וחביות אחרים.
| 2025 | 795 | 78 | 83 | (25) |
|---|---|---|---|---|
| 2024 | 775 | (9) | 85 | 0 |
*) הרווח בגין השפעות הריבית, הנובעת מחשיפה חדשה, בסך של כ- 90 מיליון ש"ח (כאשר אשתקד סך של כ- 74 מיליון ש"ח), הגדיל בדוח הרווח והפסד את תוצאות שירותי הביטוח אשר נטרלו במסגרת הרווח המותאם וכללו במסגרת השפעת הריבית.
הגדול ברווח הכולל בתקופת הדוח בהשוואה לאשתקד נובע בעיקר מגדול ברווח המותאם בסך של כ- 20 מיליון ש"ח, ממעבר מהפסדים מהשקעות לרווחים מהשקעות בסך של כ- 87 מיליון ש"ח (לאחר זקיפה של תשואה נורמטיבית כאמור בסעיף 6.1 לעיל). השפעת הריבית הקטינה את ההתחייבויות הביטוחיות בתקופת הדוח בסך של כ- 83 מיליון ש"ח לעומת קיטון בסך של כ- 85 מיליון ש"ח אשתקד. בנוסף, בתקופת הדוח חל קיטון ברווח בגין השפעות מיוחדות בסך של כ- 25 מיליון ש"ח.
ב-32
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
דוח הדירקטוריון – דין וחשבון ליום 31 בדצמבר 2025
רכב חובה – הגידול ברווח המותאם בתקופת הדוח לעומת אשתקד נובע בעיקר מגידול בהתפתחויות חיוביות בגין שנים קודמות וכן משיפור בתוצאות שנה שוטפת.
רכב רכוש – הקיטון ברווח המותאם בתקופת הדוח לעומת אשתקד נובע בעיקר מקיטון בהתפתחויות חיוביות בגין שנים קודמות מנגד חל שיפור בתוצאות שנה שוטפת.
ענפי רכוש וחביות אחרים – הקיטון ברווח המותאם בתקופת הדוח לעומת אשתקד נובע בעיקר מקיטון בהתפתחויות חיוביות בגין שנים קודמות מנגד חל שיפור בתוצאות שנה שוטפת.
33-ב
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
דוח הדירקטוריון – דין וחשבון ליום 31 בדצמבר 2025
6.6.5 רווח כולל בביטוח כללי ברבעון (לפני מס במיליוני ש"ח)
6.6.6 ניתוח שינויים עיקריים ברווח הכולל ברבעון בהשוואה לרבעון מקביל אשתקד (לפני מס במיליוני ש"ח)
| 10-12/2025 | 194 | 82 | 5 |
|---|---|---|---|
| 10-12/2024 | 173 | 61 | (4) |
*) הרווח בגין השפעות הריבית, הנובעת מחשיפה חדשה, בסך של כ- 21 מיליון ש"ח (כאשר ברבעון המקביל אשתקד הסתכם לסך של כ- 9 מיליון ש"ח), הגדיל ברווח הרווח והפסד את תוצאות שירותי הביטוח אשר נוטרלו במסגרת הרווח המותאם וכללן במסגרת השפעת הריבית.
הגידול ברווח הכולל ברבעון בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד נובע מעלייה ברווח המותאם בסך של כ- 21 מיליון ש"ח ומגידול בהשקעות בסך של 21 מיליון ש"ח (לאחר זקיפה של תשואה נורמטיבית כאמור בסעיף 6.1 לעיל). בנוסף, השפעת הריבית הקטינה את ההתחייבויות הביטוחיות בתקופת הדוח בסך של כ- 5 מיליון ש"ח לעומת גידול בסך של כ- 4 מיליון ש"ח בתקופה המקבילה אשתקד.
34-ב
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
דוח הדירקטוריון – דין וחשבון ליום 31 בדצמבר 2025
רכב חובה – הגידול ברווח המותאם ברבעון לעומת הרבעון המקביל אשתקד נובע בעיקר מגידול בהתפתחויות חיוביות בגין שנים קודמות וכן משיפור בתוצאות שנה שוטפת.
רכב רכוש – הקיטון ברווח המותאם ברבעון לעומת הרבעון המקביל אשתקד נובע בעיקר מירידה בתוצאות שנה שוטפת ומגד ברבעון חלו התפתחויות חיוביות בגין שנים קודמות לעומת התפתחויות שליליות ברבעון המקביל אשתקד.
ענפי רכוש וחביות אחרים – הקיטון ברווח המותאם ברבעון לעומת הרבעון המקביל אשתקד נובע בעיקר מירידה בתוצאות שנה שוטפת.
הירידה ברבעון הרביעי בענף רכב חובה ביחס לרבעון מקביל אשתקד נובעת מהפרשי עיתוי בגין עסקאות אשר החידוש בגינן בוצע ברבעון הראשון של שנת 2026.
35-ב
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
דוח הדירקטוריון – דין וחשבון ליום 31 בדצמבר 2025
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
36-ב
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
דוח הדירקטוריון – דין וחשבון ליום 31 בדצמבר 2025
"סיעוד קבוצתי" – לרבות סיעוד קופ"ח תפעולי
"אחר" – כולל מחלות קשות, תאונות אישיות וענפי ז"ק
| 1-12/2025 | 670 | 60 | 50 | (24) |
|---|---|---|---|---|
| 1-12/2024 | 518 | 48 | (25) | 0 |
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
דוח הדירקטוריון – דין וחשבון ליום 31 בדצמבר 2025
הגידול ברווח הכולל בתקופת הדוח בהשוואה לאשתקד נובע משיפור ברווח המותאם כתוצאה משיפור בתוצאות העסקיות וגידול בעסק, משיפור בהכנסות מהשקעות ביחס לאשתקד וכן מהשפעת ריבית חיובית בתקופת הדוח לעומת השפעת ריבית שלילית אשתקד. מנגד, חל קיטון ברווח בתקופת הדוח בגין השפעות מיוחדות בעיקר כתוצאה מהפרשה לתביעות ייצוגיות בסך של כ- 24 מיליוני ש"ח.
אחר - הגידול ברווח המותאם נובע בעיקר מענף מחלות קשות בו חל גידול במרווח הפיננסי המותאם* ומשיפור בניסיון התביעות ביחס לצפי, אשר קוזזו כנגד קיטון בסכום שחרור מרווח השירות החוזי.
"המרווח הפיננסי המותאם" - כולל השפעות שחרור ריבית נעולה (Locked In), רווחי השקעות נורמטיביות שמיוחסות לענף הרלוונטי בתוספת מדד נורמטיבי כמפורט בסעיף 6.1 לעיל.
38-ב
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
דוח הדירקטוריון – דין וחשבון ליום 31 בדצמבר 2025
הפרמיות בגין סיעוד קבוצתי בתקופה המקבילה אשתקד כוללות סך של כ- 424 מיליון ש"ח בגין קופות חולים אשר בשנת 2025 עברו למודל תפעולי.
39-ב
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
2025 בדצמבר 30
דוח הדירקטוריון – דין וחשבון ליום 13 בדצמבר 6.7.6 ניתוח שינויים עיקריים על הרווח הכולל ברבעון בהשוואה לרבעון מקביל אשתקד (לפני מס במיליוני ש"ח)
| 10-12/2025 | 183 | (30) | 33 | (24) |
|---|---|---|---|---|
| 10-12/2024 | 138 | 39 | 91 | 0 |
הקיטון ברווח הכולל ברבעון בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד נובע מירידה בהכנסות מהשקעות ביחס לרבעון המקביל אשתקד וכן מקיטון בהשפעות הריבית שהיו יותר חיוביות בצורה משמעותית ברבעון הרביעי אשתקד. מנגד, חל שיפור ברווח המותאם כתוצאה משיפור בתוצאות העסקיות וגידול בפעילות. בנוסף, חל קיטון ברווח בתקופת הדוח בגין השפעות מיוחדות בעיקר כתוצאה מהפרשה לתביעות ייצוגיות בסך של כ-24 מיליוני ש"ח.
-ב-40
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
דוח הדירקטוריון – דין וחשבון ליום 31 בדצמבר 2025
2025 מנורה מבטחים החזקות בע"מ
6.7.7 תוצאות הרווח המותאם בחלוקה למגזרי פעילות ברבעון (לפני מס במיליוני ש"ח)
אחר - הגידול ברווח המותאם נובע בעיקר מענף מחלות קשות בו חל גידול במרווח הפיננסי המותאם* אשר קוזז כנגד קיטון בסכום שחרור המרווח השירות החוזי.
"המרווח הפיננסי המותאם" - כולל השפעות שחרור ריבית נעולה (Locked In), רווחי השקעות נורמטיביות שמיחסות לענף הרלוונטי בתוספת מדד נורמטיבי כמפורט בסעיף 6.1 לעיל.
6.7.8 פרמיות ברוטו ברבעון וברבעון המקביל אשתקד (במיליוני ש"ח)
הפרמיות בגין סיעוד קבוצתי ברבעון המקביל אשתקד כוללות סך של כ- 97 מיליון ש"ח בגין קופות חולים אשר בשנת 2025 עברו למודל תפעולי.
41-ב
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
דוח הדירקטוריון – דין וחשבון ליום 31 בדצמבר 2025
6.8 תחום פעילות אשראי
לקבוצה פעילות אשראי צרכני ועסקי, שצמח בשנים האחרונות, הן באמצעות רכישות והן באופן אורגני, וזאת במגמה לצמצם את השפעות שוק ההון על תוצאות הקבוצה וכן על מנת לגוון את מקורות ההכנסה. הפעילות כוללת מתן אשראי עסקי ואשראי צרכני. לפרטים נוספים בדבר תחום פעילות האשראי של הקבוצה, ראה פרק 7 בדוח עסקי התאגיד.
האשראי העסקי מנוהל במספר גופים בקבוצה:
יסודות – החברה עוסקת בייזום, חיתום ותפעול הלוואות בענף הנדל"ן, לרבות על ידי מתן אשראי בכיר ומימון משלים לפרויקטים.
מנורה ביטוח – מעמידה הלוואות נדל"ן במקביל לפעילות ערביות חוק המכר שלה.
אמפא קפיטל – עוסקת במתן פתרונות בתחום המימון האלטרנטיבי, בעיקר מתן אשראי לעסקים ומתן אשראי לזמן ארוך כנגד שעבוד זכויות בנכסי נדל"ן.
אי.אר.אן – עוסקת בהבטחת והקדמת תשלומים לבתי עסק.
האשראי הצרכני מנוהל במספר גופים בקבוצה:
מימון בקליק – עוסקת באשראי לרכישת רכבים וכן הלוואות צרכניות אחרות.
מנורה ביטוח – מעמידה משכנתאות, לרבות משכנתאות הפוכות.
אי. בי. אי קוואליטי קרדיט בע"מ – עוסקת בתיווך אשראי בתחום המשכנתאות.
6.8.1 להלן מבנה פעילות האשראי בקבוצה:
*לאחר תאריך המאזן עלתה החברה להחזקה של 100% לפרטים נוספים ראו סעיף 16.1.
** לאחר תאריך המאזן עלתה החברה להחזקה של 60.01% לפרטים נוספים ראו סעיף 2.7 לעיל.
42-ב
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
דוח הדירקטוריון – דין וחשבון ליום 31 בדצמבר 2025
הגידול בתיק האשראי העסקי נובע בעיקר מעליה לשליטה ביסודות (לפרטים נוספים ראה סעיף 2.7 לעיל) וכן מגידול בפעילות אמפא קפיטל. הגידול מפעילות האשראי הצרכני נובע בעיקר מפעילות אי.א.ן.
תיק האשראי כולל גם פעילות של חברה כלולה שאינה מאוחדת בדוח הכספי.
הגידול ברווח בתקופת הדוח מפעילות האשראי כולל סך של כ- 19 מיליוני ש"ח בגין יסודות שאוחדה לראשונה בשנת 2025, וכן בשל המשך גידול בפעילות אי.א.ן ואמפא בסך של כ- 28 מיליוני ש"ח.
43-ב
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
דוח הדירקטוריון – דין וחשבון ליום 31 בדצמבר 2025
6.9.3 רווח לפני מס ברבעון בהשוואה לרבעון מקביל אשתקד (במיליוני ש"ח)
הגידול ברווח ברבעון מפעילות האשראי כולל סך של כ- 13 מיליון ש"ח בגין יסודות שאוחדה לראשונה בשנת 2025, וכן בשל המשך גידול בפעילות אי.אר.אן ואמפא בסך של כ- 9 מיליון ש"ח.
44-ב
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
דוח הדירקטוריון – דין וחשבון ליום 31 בדצמבר 2025
כאמור, מועד היישום לראשונה של התקן הינו ביום 1 בינואר 2025, כאשר מועד המעבר חל ב-1 בינואר 2024. ההון העצמי המיוחס לבעלי המניות לפני מועד המעבר עמד על סך של כ-6,431 מיליוני ש"ח. ההון העצמי המיוחס לבעלי המניות בהתחשב בהשפעות תקן IFRS 17 עומד על סך של כ-6,172 מיליוני ש"ח, קיטון של כ-259 מיליוני ש"ח.
אומדן מיטבי (Best Estimate) - (BEC) - אומדן של תוחלת תזרימי המזומנים החזויים הנובעים מקיום ההתחייבויות הביטוחיות.
מרווח שירות חוזי (Contractual Service Margin) - (CSM) - הרווח הצפוי ממתן כיסוי ביטוחי. הרווח אינו מוכר ביום הראשון אלא נפרס לאורך תקופת הכיסוי הביטוחי. הפסד ממתן כיסוי ביטוחי מוכר ביום הראשון.
התאמות לסיכון (Risk Adjustment) - (RA) - מרווח סיכון המשמש כברית ביטחון על אי-הוודאות בתזרימי מזומנים עתידיים.
ערך גלום פנסיה⁵ - הרווח הצפוי ממתן שירותי פנסיה בניכוי עלות ההון הנדרש והוצאות רכישה נדחות (מחושב על פי עקרונות הערך הגלום).
מחסנית הרווח העתידי - סך היתרה בגין ה- RA - והערך הגלום פנסיה.
שינוי במדידה של ההתחייבויות הביטוחיות - ביום המעבר, החברה עוברת למדידה של הנכסים וההתחייבויות הביטוחיות (לרבות הוצאות רכישה נדחות) לפי שיטת ה- BE.
הכרה ב- CSM ו- RA - ביום המעבר, החברה מכירה בהתחייבויות CSM ו- RA בגין התיק הקיים.
השפעות IFRS 9 - בגין מעבר למדידה לפי שווי הון של חלק מנכסי החוב של החברה (לרבות אג"ח ח"ן) וכן בגין הכרה של הפרשה להפסדי אשראי צפויים.
⁴ פעילות הפנסיה אינה נכללת בתכולת תקן IFRS17. פעילות זו מהווה זרוע משמעותית של הקבוצה והנה בעלת מאפיינים ארוכי טווח - בדומה למוצרי בריאות וחיים. לפיכך, על-מנת לשקף תמונה מלאה ומייצגת של הערך הגלום של הקבוצה בנקודת הפתיחה של יום המעבר, נתוני הערך הגלום של פעילות הפנסיה בקבוצה מוצגים כחלק ממחסנית הרווח העתידי של הקבוצה.
⁵ ראה סעיף 8 להלן.
45-ב
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
דוח הדירקטוריון – דין וחשבון ליום 31 בדצמבר 2025
46-ב
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
דוח הדירקטוריון – דין וחשבון ליום 31 בדצמבר 2025
| 7.6 | 0.7 | (0.1) | 0.3 | 0.2 | (0.8) | 0.1 | 8.1 | CSM |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 12.4 | 0.6 | (0.5) | 1.1 | 0.0 | (0.4) | (0.0) | 13.1 | שד גלום פנסיה |
| 20.0 | 1.3 | (0.6) | 1.4 | 0.2 | (1.2) | 0.1 | 21.2 | סך מחסנית הרווח |
| (x) | (1) | (1) | (x) |
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
דוח הדירקטוריון – דין וחשבון ליום 31 בדצמבר 2025
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
7.4.3 תנועה במחסנית הרווח העתידי לשנת 2024 (במיליארדי ש"ח)
| 7.7 | 0.6 | (0.4) | 0.2 | 0.2 | (0.8) | 0.1 | 7.6 | CSM |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 11.6 | 0.6 | (0.4) | 0.7 | 0.0 | (0.3) | 0.2 | 12.4 | ערך גלם פנסיה |
| 19.3 | 1.2 | (0.8) | 0.9 | 0.2 | (1.1) | 0.3 | 20.0 | סך מחסנית הרווח |
| (א) | (ב) | (ג) | (א) |
א. להלן פילוח העסק החדש לפי ערוצי ההפצה לשנת 2025:
להלן פילוח העסק החדש לפי ערוצי ההפצה לשנת 2024:
48-ב
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
דוח הדירקטוריון – דין וחשבון ליום 31 בדצמבר 2025
ב. עדכוני ההנחות בתקופת הדוח מורכבים מהרכיבים הבאים:
| 2024 | 2025 | |
|---|---|---|
| (0.1) | (0.2) | הנחת תוחלת החיים |
| 0.2 | 0.2 | הנחת תחלואה |
| (0.8) | (1.1) | הנחת ביטולים ושימור |
| (0.1) | 0.5 | אחר |
| (0.8) | (0.6) | סה"כ |
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
דוח הדירקטוריון – דין וחשבון ליום 31 בדצמבר 2025
משקף השפעת עקום הריבית ותשואות בשוק ההון על יתרת מחסנית הרווח במוצרי חסבון
משתתף ברווחים ופנסיה.
50-ב
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
דוח הדירקטוריון – דין וחשבון ליום 31 בדצמבר 2025
2025 ע"מ
חישוב הערך הגלום נערך על פי הכללים והעקרונות שקבע הממונה על רשות שוק ההון, אשר אימץ את הכללים והעקרונות שנקבעו בדוח וועדה משותפת של חברות הביטוח ורשות שוק ההון, אשר פעלה בליווי יועצים מישראל ומחו"ל, בהתאם להוראות הגילוי לציבור הינו וולונטרי, עם זאת התחשיב מדוח לממונה אחת לשנה החל משנת 2017.
הערך הגלום של פעילות הפנסיה מחושב על בסיס הערכה מיטבית, על בסיס הנחות שהינן בעיקר פרי השלכת הניסיון הקיים ביחס לאירועי עבר כלפי העתיד, במסגרת הסביבה בה פועלת החברה וללא מקדמי שמרנות. ככלל, חישוב הערך הגלום של פעילות הפנסיה בוצע בהתאם לפרקטיקת החישוב של הערך הגלום של חוזי ביטוח (Embedded Value – EV) בישראל. יצוין כי הערך הגלום אינו כולל את ההון העצמי המותאם.
מדידת הערך הגלום של פעילות הפנסיה מבוססת על היוון ביריבית חסרת סיכון של תזרימים עתידיים הצפויים, כולל רווח עתידי, על בסיס הערכה מיטבית שאינה כוללת מרווחי שמרנות.
חישוב הערך הגלום של פעילות הפנסיה בוצע על ידי היוון תזרימי מזומנים עתידיים הצפויים של פעילות הפנסיה, באמצעות מודל המיושם על מידע הקיים במערכות התפעוליות של החברה ועל הנחות דמוגרפיות, כלכליות והתנהגותיות רבות. התזרימים הצפויים כוללים דמי ניהול עתידיים לאור שיעורי הביטולים הצפויים, בניכוי ההוצאות שתהיינה לחברה לרבות עמלות לסוכנים וכיוצא בזה.
חישוב הערך הגלום של פעילות הפנסיה אינו כולל תזרימים בגין עמיתים חדשים שטרם הצטרפו לחברה, אך כולל הנחה של המשך הפקדות בגין עמיתים קיימים. בנוסף, החישוב מניח המשך פעילות עסקית כ"עסק חי", דהיינו שמבנה פעילות הפנסיה לא ישתנה ולפיכך חלק מההוצאות הקבועות בעתיד לא תייחסה לתיק הקיים כיום, אלא לעסק חדש שצפוי להימכר בעתיד.
סביר כי תזרימי המזומנים בפועל יהיו שונים, במידה כזו או אחרת, מההערכות שבוצעו על בסיס "ההערכה המיטבית" וזאת אף אם לא יתרחש שינוי כלשהו בפרמטרים העומדים בבסיס החישוב.
הנחות העיקריות עליהן הסתמכה החברה בחישובים הינן כדלקמן:
ריבית היוון - עקום ריבית חסר סיכון אשר מבוסס על התשואה לפדיון של אג"ח מדינה בישראל ("ריבית חסרת סיכון").
הוצאות הנהלה וכלליות - החברה ניתחה את ההוצאות אשר מיוחסות למגזר הפנסיה בדוח הכספי, וייחסה אותן למוצרים וסוגי עמיתים שונים, ולפעולות שונות כגון תפעול שוטף, ניהול השקעות, תשלום גמלאות ועוד. מחקר ההוצאות מתעדכן מידי תקופה וסוגי ההוצאות השונות מועמסים על
6 מגבלות והסתייגויות בחישוב ההערכה המיטבית:
ככלל, ההנחות שביסוד המודלים גובשו בעיקר על סמך מחקרים וניתוחים המבוססים על ניסיון החברה לאורך השנים האחרונות, אשר לא כללו אירועים קיצוניים. קיימת אמנם הסתברות נמוכה להתרחשות אירועים קיצוניים, אך אין ביכולת החברה להעריך הסתברות זו ולא את מידת השפעתם של אירועים אלה.
בשל העדר נתונים מספקים, בחישוב הערכה מיטבית לא הונח והחברה לא בדקה, את רמת המתאם (קורלציה) בין הנחות דמוגרפיות ותפעוליות (למשל שיעורי ביטולים) לבין הנחות הנוגעות לתנאי השוק (למשל שיעור הריבית), מתאם אשר עלול להשפיע על ההערכה המיטבית באופן מהותי.
קביעת ההערכה המיטבית אמורה להתבסס על הערכת ההתפלגות של תוצאות ההערכה האפשריות. בהיעדר נתונים סטטיסטיים מובהקים מתאימים להערכת ההתפלגות ההערכה המיטבית לכל הגורמים הדמוגרפיים והתפעוליים השתמשה החברה בהנחות ריאליות של כל פרמטר ופרמטר כשלעצמו, לפי התוחלת של כל גורם רלוונטי, וללא התחשבות של תלות או התאמה בין ההנחות השונות, או בין ההנחות לפרמטרים כלכליים חיצוניים כגון מיסוי, ריבית או רמת התעסוקה במשק.
-51-ב
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
דוח הדירקטוריון – דין וחשבון ליום 31 בדצמבר 2025
תזרים המזומן העתידי ביחס למשתנים הרלוונטיים. קביעת ההוצאות העתידיות וכן אופן הקצאתן לתזרימים העתידיים כוללים בתוכן הערכות של החברה ושיקולי דעת רבים אשר משפיעים על הערך הגלום.
ביטולים (הפסקת הפקדות, ניודים יוצאים ופיזיונות) - על פי ניסיון החברה כפי שנצפה במחקרי ביטולים המבוצעים מדי תקופה, תוך ביצוע התאמות בהתאם להערכות החברה במקרים בהם ניסיון העבר אינו משקף נכון את הציפיות של החברה לגבי שינויים בעתיד.
גידולי שכר עתידיים של העמיתים הפעילים - על פי ניסיון החברה כפי שנצפה במחקרים המבוצעים מדי תקופה, תוך ביצוע התאמות בהתאם להערכות החברה במקרים בהם ניסיון העבר אינו משקף נכון את הציפיות של החברה לגבי שינויים בעתיד.
תמותת עמיתים ותמותת גמלאים - בהתאם לחוזר המאוחר לעניין מדידת התחייבויות – עדכון מערך ההנחות הדמוגרפי בביטוח חיים ובקרנות פנסיה, אשר בתוקף למועד ההערכה.
שיעורי מימוש גמלה, גיל לקיחת גמלה - על-פי ניסיון החברה כפי שנצפה במחקרים אשר מבוצעים מדי תקופה.
ב-52
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
דוח הדירקטוריון – דין וחשבון ליום 31 בדצמבר 2025
| במיליוני ש"ח | 1-12/2024 | % שינוי | 1-12/2025 |
|---|---|---|---|
| תזרימי מזומנים, נטו שנבעו מפעילות (ששימשו לפעילות): | |||
| שוטפת | 2,227 | 34.2% | 1,659 |
| השקעה | (1,289) | 138.3% | (541) |
| מימון | 563 | (548) | |
| הפרשי שער בגין יתרות מזומנים | (100) | 8 | |
| גידול ביתרת המזומנים | 1,401 | 142.3% | 578 |
| יתרת מזומנים לתום תקופה | 5,385 | 35.2% | 3,983 |
יתרת ההתחייבויות הפיננסיות ליום 31 בדצמבר 2025 הינה כ- 6,782 מיליון ש"ח לעומת 4,797 מיליון ש"ח ליום 31 בדצמבר 2024.
לחברה (בסולו) התחייבויות פיננסיות המסתכמות, נכון לתאריך הדוח, לסך של כ- 229 מיליון ש"ח שמקורן באג"ח (סדרה ג') בסך של כ- 54 מיליון ש"ח אשר פירעונו הינו בשנת 2026 ובאופציה לזכויות שאינן מקנות שליטה בסך של כ- 175 מיליון ש"ח. החברה רואה חשיבות לשמירה על נכסים פיננסיים זמינים בהיקף הנדרש לצורך פירעון תשלומי האג"ח וכן לצורך מתן מענה לצרכיה השוטפים ולפעילות החברות המוחזקות. לעניין זה יצוין, כי לחברה נכסים פיננסיים נזילים, נכון לתאריך הדוח, בהיקף של כ- 1,344 מיליון ש"ח (כולל סך של כ- 302 מיליון ש"ח בגין כתבי התחייבות של מנורה ביטוח). במסגרת דירוג אגרות החוב שגייסה, הצהירה החברה על כוונתה לשמור על נכסים נזילים וקווי אשראי בשיעור של 100% מהחזרי החוב (קרן וריבית) שנה מראש, בהתאם ללוח הסילוקין של אגרות החוב.
הדיווח בדבר ניהול הסיכונים המובא להלן מתייחס להשקעות של החברה והחברות המאוחדות שלה למעט המבטחים בקבוצה (מנורה מבטחים ביטוח, מנורה מבטחים פנסיה וגמל ושומרה), וזאת בהתאם לתקנות ניירות ערך.
לעניין ניהול הסיכונים במבטחים (תיאור גורמי הסיכון) בהתאם להוראות הממונה, ראה סעיף 8.16 בפרק תיאור עסקי התאגיד ובאור 29 לדוחות הכספיים.
החל משנת 2014, משמשת הגב' רותי כהן-יהודיוף כמנהלת הסיכונים בגופים המוסדיים בקבוצה, בקבוצת ERN וכן אחראית על הערכת סיכוני השוק בחברה.
סיכון השוק נובע מתנודתיות בשווים ההוגן של מכשירים פיננסיים כתוצאה משינוי בשיעורי ריבית, שערי חליפין, מדדי מניות בארץ ובחו"ל סיכוני נדל"ן וכדומה. החברה (וחברות הבנות שלה) חשופה לסיכוני שוק בתיק הנוסטרו וכן בקופות גמל מבטיחות תשואה. במסגרת פעילותה
ב-53
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
דוח הדירקטוריון – דין וחשבון ליום 31 בדצמבר 2025
העסקית, החברה רוכשת נכסים פיננסיים וריאליים כנגד הונה העצמי ואג"ח שגייסה מהציבור. בהתאם, החברה נחשפת לסיכוני השוק ואשראי בצד הנכסים כמו גם בצד ההתחייבויות. מנורה מבטחים חיתום וניהול משמשת כחתם ומפיץ בהנפקות בבורסה המקומית. כחלק מפעילותה רוכשת החברה נכסים סחירים, לפיכך היא חשופה לשינויים במחירי הנכסים שרכשה. לתאריך הדוח החשיפה לסיכוני שוק של מנורה מבטחים חיתום אינה מהותית. הנכסים המנוהלים במסגרת פעילות חברת הבת מנורה מבטחים נדל"ן, הכוללים, בין היתר, השקעות והלואות לחברות המשקיעות בנכסי נדל"ן בחו"ל, חשופים לסיכוני שוק בעיקר כתוצאה משינויים בשערי חליפין, במחירי הנדל"ן ובשיעורי הריבית. בפרט יש לציין את חשיפת המט"ח הנובעת מהשקעה בנכסי נדל"ן ברוסיה אשר מושפעים מערכו של הרובל. בנוסף, באם יימשכו תנאי השוק הקיצוניים שנוצרו בעקבות הסנקציות הבינלאומיות שהוטלו על רוסיה סביר שערכו הריאלי של הנדל"ן יפגע כמו גם היכולת לממש את הנכסים. ההשקעה בנכסי הנדל"ן ברוסיה אינה מהותית לקבוצה.
חברת הבת א.אר.אן בע"מ עוסקת במתן התחייבויות לפירעון אמצעי תשלום ולהקדמת מועדי תשלום וכן במתן אשראי צרכני במסגרת חברת בת שלה - מימון בקליק בע"מ, ולפיכך חשופה לסיכוני שוק בפרט לסיכוני ריבית, הצמדה וסיכוני נזילות בשל פערי מח"מ והצמדה בין הנכסים להתחייבויות.
עיקר פעילותה של הקבוצה, ומכאן הסיכונים העיקריים אליהם היא חשופה, כרוכים בפעילותה העיקרית שהינה פעילות המבטחים בקבוצה. לתיאור סיכונים אלה, דרכי ניהולם והפיקוח עליהם, ראה באור 29 לדוחות הכספיים. בהתייחס לפעילות שהינה נשוא פרק זה, עיקרי מדיניות ניהול סיכוני שוק נקבעת על ידי הארגונים המוסמכים הרלבנטיים של החברה וחברות הבת. הדירקטוריונים הרלבנטיים השונים מקבלים דיווחים ועדכונים תקופתיים, ומקיימים, מעת לעת, דיונים בהתייחס לחשיפות אלו.
מדיניות השקעות כספי הנסטרו של החברה קובעת כי הכספים יושקעו בעיקר בנכסים נזילים וסחירים ובמח"מ בינוני. עיקר ההשקעות תבוצענה בניירות ערך. החברה מחזיקה בנגזרים המיועדים לגידור החשיפה למט"ח כתוצאה מפעילותה של חברת הבת מנורה מבטחים נדל"ן בחו"ל. הנגזרים הם עסקאות אקדמה על שער הדולר ושער היורו.
מדיניות ההשקעות של כספי הנסטרו של החברות הבנות נקבעת ומפוקחת על ידי הדירקטוריון של כל אחת מהחברות ובהתאם לאופי פעילותה.
מדיניות ניהול כספי הנסטרו של חברת החיתום קובעת כי עודפי המזומנים יושקעו באג"ח ממשלתי ובאג"ח קונצרני בדירוג בקבוצת A ומעלה.
ניהול כספי הנסטרו של החברה מתבצע באמצעות אגף השקעות של מנורה מבטחים ביטוח אשר מקיים הליכי בקרה לעמידה במדיניות ההשקעות החברה באמצעות יחידת Menora Invest Operation.
לחברה תיק ניירות ערך אשר ברובו המוחלט סחיר אשר חשוף לסיכוני שוק הכוללים סיכוני ריבית, הצמדה, מט"ח וסיכוני שוק ההון בארץ ובחו"ל. חשיפת מט"ח נוספת נובעת מהשקעה בנכסי נדל"ן ברוסיה אשר מושפעים מערכו של הרובל. בנוסף, באם יימשכו תנאי השוק הקיצוניים שנוצרו בעקבות הסנקציות הבינלאומיות שהוטלו על רוסיה סביר שערכו הריאלי של הנדל"ן יפגע כמו גם היכולת לממש את הנכסים. יצוין כי נכסי הנדל"ן ברוסיה אינם מהותיים לקבוצה. כמו כן, לקבוצה חשיפה בגין נגזרי מטבע (חוזי מטבע אירו ודולר) אשר מרביתה נסגרה לאחר תאריך הדוח.
54-ב
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
דוח הדירקטוריון – דין וחשבון ליום 31 בדצמבר 2025
ג"מ
במסגרת ניתוחי הרגישות עבור הנכסים והתחייבויות הכספיים של החברה בוצע חישוב של השפעת השינויים בגורמי שוק שונים על שווים ההוגן.
מבחני הרגישות שבוצעו הינם: עלייה וירידה יחסית של עקומי הריבית (צמודה, שקלית, מט"ח) ב- 5% וב- 10%, עלייה וירידה אבסולוטית של עקומי הריבית (צמודה, שקלית, מט"ח) ב- 2%, עלייה וירידה בשערי החליפין של מטבעות אירו ודולר ב- 5% וב- 10%, ועלייה וירידה במחירי המניות ב- 5% וב- 10%.
בנוסף, נבדק שיעור שינוי יומי מקסימלי ב- 10 השנים האחרונות בגין שערי חליפין יורו ודולר ומדדי מניות ת"א MSCI ACWI ,125 ו-NASDAQ 100.
עבור מניות בחו"ל - תרחיש הקיצון שנבחר הינו 12.1% בהתבסס על ממוצע השינויים המקסימאליים במדדי המניות NASDAQ 100 ו- S&P500, בתאריך 16 במרץ 2020. שינויי המדדים NASDAQ 100 ו- S&P500 עמדו על כ-12.2% ו- 12.0%, בהתאמה.
עבור מניות בארץ - השינוי היומי הקיצוני במדד מניות ת"א 125 נצפה בגובה כ-7.5% לפיכך תרחיש הקיצון נקבע ל-10%.
החברה קבעה רף מהותיות של סכום העולה על 15 מיליוני ש"ח לצורך הצגת תוצאות מבחני הרגישות עבור כל אחד מגורמי הסיכון.
תוצאות מבחני הרגישות שהתקבלו עבור כל אחד מגורמי הסיכון (למעט כמפורט בטבלאות שלהלן) הינן מתחת לרף המהותיות שנקבע.
ב-55
מנורה מבטחים
דוח הדירקטוריון – דין וחשבון ליום 31 בדצמבר 2025
גורם סיכון-ריבית ריאלית
| (באלפי ש"ח) | עליית יחסית של 10%
בעקום הריבית הריאלית | ירידה יחסית של 10%
בעקום הריבית הריאלית | עלייה יחסית של 5%
בעקום הריבית הריאלית | שווי הוגן | ירידה יחסית של 10%
בעקום הריבית הריאלית | ירידת ריבית ריאלית של 2% | ירידת ריבית ריאלית של 2% |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| נכסי חוב סחירים | (43,003) | (4,156) | (2,085) | 528,007 | 2,098 | 4,210 | 49,620 |
| נכסי חוב לא סחירים | (251) | (23) | (11) | 692,516 | 11 | 23 | 286 |
| אשראי בנקאי חברה | 9,046 | 1,058 | 529 | (551,557) | (529) | (1,058) | (9,046) |
| בת | | | | | | | |
| סה"כ | (34,208) | (3,121) | (1,567) | 668,966 | 1,581 | 3,175 | 40,861 |
גורם סיכון-ריבית ריאלית
| (באלפי ש"ח) | עליית יחסית של 10%
בעקום הריבית הריאלית | ירידה יחסית של 10%
בעקום הריבית הריאלית | עלייה יחסית של 5%
בעקום הריבית הריאלית | שווי הוגן | ירידה יחסית של 10%
בעקום הריבית הריאלית | ירידת ריבית ריאלית של 2% | ירידת ריבית ריאלית של 2% |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| נכסי חוב סחירים | (13,707) | (13,707) | 665 | 163,362 | 661 | 1,318 | 15,704 |
| נכסי חוב לא סחירים | (294) | (26) | 13 | 400,413 | (13) | (26) | 332 |
| אשראי בנקאי חברה | 7,159 | 548 | 274 | (311,288) | 274 | 548 | (7,159) |
| בת | | | | | | | |
| סה"כ | (6,842) | (796) | (400) | 252,487 | 404 | 813 | 8,877 |
56-ב
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
דוח הדירקטוריון – דין וחשבון ליום 31 בדצמבר 2025
2025 מנורה מבטחים החזקות בע"מ
| עלייה
יחסית
של
10%
בעקום
הריבית
השקלית | ירידה
יחסית
של
5%
בעקום
הריבית
השקלית | עלייה
יחסית
של
10%
בעקום
הריבית
השקלית | עלייה
יחסית של
10%
בעקום
הריבית
השקלית | שווי הוגן | ירידה
יחסית
של
5%
בעקום
הריבית
השקלית | עלייה
יחסית של
10%
בעקום
הריבית
השקלית | (באלפי ש"ח) |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| 30,454 | 5,512 | 2,730 | 290,713 | (2,679) | (5,308) | (25,408) |
| 5,896 | 2,214 | 1,103 | 2,106,159 | (1,094) | (2,180) | (5,641) | נכסי חוב לא סחירים |
| (787) | (147) | (73) | (53,971) | 73 | 146 | 762 | אג"ח סחיר שהונפק |
| (57) | (11) | (6) | (11,462) | 6 | 11 | 57 | התחייבות בגין חוזה ערבות פיננסית
בחברה בת |
| (17,468) | (3,324) | (1,662) | (873,410) | 1,662 | 3,324 | 17,468 | התחייבות בגין ה"ק בחברה בת |
| (5,596) | (1,111) | (555) | (1,119,222) | 555 | 1,111 | 5,596 | אשראי בנקאי חברה בת |
| (2,566) | (501) | (250) | (174,831) | 249 | 498 | 2,481 | התחייבות בגין אופצית PUT לזכויות
שאינן מקנות שליטה בחברה בת |
| (1,091) | (201) | (100) | (35,849) | 100 | 199 | 1,038 | הלוואה מחברה קשורה |
| 8,785 | 2,430 | 1,185 | 128,126 | (1,127) | (2,199) | (3,647) | סה"כ |
| עלייה
יחסית
של
10%
בעקום
הריבית
השקלית | ירידה
יחסית
של
5%
בעקום
הריבית
השקלית | עלייה
יחסית
של
10%
בעקום
הריבית
השקלית | עלייה
יחסית של
10%
בעקום
הריבית
השקלית | שווי הוגן | ירידה
יחסית
של
5%
בעקום
הריבית
השקלית | עלייה
יחסית של
10%
בעקום
הריבית
השקלית | (באלפי ש"ח) |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| 7,423 | 1,528 | 756 | 112,015 | (741) | (1,467) | (6,228) |
| 5,985 | 2,316 | 1,154 | 2,136,453 | (1,145) | (2,282) | (5,751) | נכסי חוב לא סחירים |
| (2,538) | (517) | (258) | (105,693) | 257 | 512 | 2,423 | אג"ח סחיר שהונפק |
| (65) | (14) | (7) | (12,987) | 7 | 14 | 65 | התחייבות בגין חוזה ערבות פיננסית
בחברה בת |
| (11,300) | (2,377) | (1,188) | (753,319) | 1,188 | 2,377 | 11,300 | התחייבות בגין ה"ק בחברה בת |
| (6,787) | (1,445) | (723) | (1,262,267) | 723 | 1,445 | 6,787 | אשראי בנקאי חברה בת |
| (5,815) | (1,127) | (562) | (168,169) | 559 | 1,116 | 5,515 | התחייבות בגין אופצית PUT לזכויות
שאינן מקנות שליטה בחברה בת |
| (2,006) | (415) | (207) | (63,230) | 206 | 410 | 1,896 | הלוואה מחברה קשורה |
| (15,103) | (2,050) | (1,035) | (117,197) | 1,053 | 2,124 | 16,006 | סה"כ |
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
דוח הדירקטוריון – דין וחשבון ליום 31 בדצמבר 2025
2025 מנורה מבטחים החזקות בע"מ
גורם סיכון - מניות
| עלית | עלייה | במדד | מניות של | שווי הוגן | ירידה במדדי מניות של 10% | ירידה במדדי מניות של 5% | עלייה במדדי מניות של 10% | (באלפי ש"ח) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| מניות, קרנות נאמנות ותעודות סל סחירות בישראל | 17,030 | 17,030 | 8,515 | 170,296 | 8,515 | 17,030 | 17,030 | (17,030) (17,030) |
| מניות, קרנות נאמנות ותעודות סל סחירות בחו"ל | 10,177 | 8,411 | 4,205 | 84,108 | 4,205 | 8,411 | 10,177 | (10,177) (8,411) |
| קרנות השקעה וגידור לא סחירות בישראל | 14,640 | 14,640 | 7,320 | 146,400 | 7,320 | 14,640 | 14,640 | (14,640) (14,640) |
| אופציות סחירות בישראל | 75 | 75 | 36 | 180 | 36 | 75 | 75 | (62) (62) |
| אופציה לא סחירה בישראל | 546 | 546 | 273 | 5,462 | 273 | 546 | 546 | (546) (546) |
| התחייבות אופציה PUT לזכויות שאינן מקנות שליטה בבת | (17,483) | (17,483) | (8,742) | (174,831) | (8,742) | 17,483 | 17,483 | 17,483 |
| סה"כ | 24,985 | 23,219 | 11,608 | 231,614 | 11,608 | 23,219 | 24,985 |
גורם סיכון - מניות
| עלית | עלייה | במדד | מניות של | שווי הוגן | ירידה במדדי מניות של 10% | ירידה במדדי מניות של 5% | עלייה במדדי מניות של 10% | (באלפי ש"ח) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| מניות, קרנות נאמנות ותעודות סל סחירות בישראל | 8,911 | 8,911 | 4,456 | 89,111 | 4,456 | 8,911 | 8,911 | (8,911) (8,911) |
| מניות, קרנות נאמנות ותעודות סל סחירות בחו"ל | 2,923 | 2,416 | 1,208 | 24,157 | 1,208 | 2,416 | 2,923 | (2,923) (2,416) |
| קרנות השקעה וגידור לא סחירות בישראל | 6,215 | 6,215 | 3,107 | 62,146 | 3,107 | 6,215 | 6,215 | (6,215) (6,215) |
| אופציות סחירה בישראל | 2 | 2 | 1 | 21 | 1 | 2 | 2 | (2) (2) |
| אופציה לא סחירה בישראל | 365 | 365 | 182 | 3,647 | 182 | 365 | 365 | (365) (365) |
| התחייבות אופציה PUT לזכויות שאינן מקנות שליטה בבת | (16,817) | (16,817) | (8,408) | (168,169) | (8,408) | 16,817 | 16,817 | 16,817 |
| סה"כ | 1,599 | 1,091 | 546 | 10,913 | 546 | 1,091 | 1,599 |
-ב 58
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
דוח הדירקטוריון – דין וחשבון ליום 31 בדצמבר 2025
ראה סעיף 13 לפרק ה' - לדוח פרטים נוספים וסעיפים 1 ו-9 בשאלון ממשל תאגידי המצורף אליו.
החברה לא אימצה בתקנונה הוראה בדבר שיעור הדירקטורים הבלתי תלויים כהגדרת המונח בחוק החברות. עם זאת, נכון למועד הדוח מכהנים בחברה 3 דירקטורים בלתי תלויים (לרבות דירקטורים חיצוניים). לפרטים אודות הדירקטורים הבלתי תלויים בחברה, ראה סעיף 13 לפרק ה' - דוח פרטים נוספים וסעיף 2 בשאלון ממשל תאגידי המצורף אליו.
נכון למועד הדוח, אין בחברה מורשי חתימה עצמאים, כהגדרתם בסעיף 37(ד) לחוק ניירות ערך, תשכ"ח-1967.
החברות בקבוצה נוהגות, מעת לעת, לתרום למטרות חברתיות שונות, בהתאם לשיקול דעתן. בחברה אין מדיניות מוסדרת לעניין זה.
בשנת 2025 הסתכם היקף התרומות של הקבוצה לסך של כ-1,397 אלפי ש"ח.
לא היו תרומות מעל 50 אלפי ש"ח למוסדות אשר בינן לבין החברה, דירקטור, מנהל כללי, או בעל השליטה קיימים קשרים מיוחדים.
לפרטים בדבר מבקרי הפנים בקבוצה והתייחסות הדירקטוריון לעניין זה, ראה סעיף 9.2 לדוח תיאור עסקי התאגיד.
לפרטים בדבר רואה החשבון המבקר של הקבוצה והתייחסות הדירקטוריון לעניין זה, ראה סעיף 9.3 לדוח תיאור עסקי התאגיד.
ראה סעיפים 25 עד 27 לשאלון ממשל תאגידי, המצורף לפרק פרטים נוספים להלן.
לא חלו שינויים מהותיים באומדנים חשבונאים קריטיים, לעומת התקופה המקבילה אשתקד.
ב-59
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
דוח הדירקטוריון – דין וחשבון ליום 31 בדצמבר 2025
לפרטים בדבר תעודות התחייבות של התאגיד ראה באור 14 לדוחות הכספיים.
לאחר תקופת המאזן לא חלו אירועים ושינויים משמעותיים ביחס לתעודות ההתחייבות.
הנאמן לאגרות החוב (סדרה ג') הינו הינו משמרת חברה לשירותי נאמנות בע"מ (להלן: "משמרת"), אשר עיקר עיסוקו הינו ביצוע תפקידי נאמנות (להלן בס"ק זה: "הנאמן לסדרה ג"). האחראי מטעם הנאמן על אגרות החוב של החברה הינו ה"ה רו"ח רמי סבטי, סמנכ"ל.
להלן פרטי ההתקשרות עם הנאמן: רחוב מנחם בגין 46-48, תל אביב 6618001, טלפון: 03-6374354; פקס: 03-6374344; דוא"ל: Office@mtrust.co.il.
נסחו המלא של שטר הנאמנות, אשר נחתם בין החברה לבין הנאמן לסדרה ג', ביום 26 בספטמבר, 2016, מצוין במשרדה הרשום של החברה וניתן לעיין בו, בתיאום מראש, בכל יום עסקים בשעות העבודה הרגילות.
למיטב ידיעת החברה, עד למועד דוח זה, היא עומדת בכל הוראות שטר הנאמנות, לא התקיימו התנאים המקימים עילה להעמדת כתבי ההתחייבות הנדחים (סדרה ג'), לפירעון מיידי והחברה לא קיבלה הודעות כלשהן מהנאמן בדבר אי עמידתה בתנאי שטר הנאמנות בקשר עם העמדת כתבי ההתחייבות הנדחים (סדרה ג'), לפירעון מיידי. כמו כן, לא התקבלו בקשות מהנאמן לכינוס אסיפות מחזיקי כתבי ההתחייבות הנדחים (סדרה ג'), או לביצוע פעולות שונות בקשר עם כתבי ההתחייבות הנדחים (סדרה ג').
| שם הסדרה | אגרות החוב (סדרה ג') |
|---|---|
| מועד רישום למסחר/ מועד הנפקה | 29 בספטמבר, 2016 |
| סך שווי הנקוב במועד הנפקה (באלפי ש"ח) | 230,225 אלפי ש"ח ע"ג בספטמבר 2016. בחודש מאי 2020 בוצעה הרחבה של כ- 142,850 אלפי ש"ח ע"ג |
| שווי נקוב לתאריך הדוח (אלפי ש"ח) | 54,096 |
| שווי נקוב צמוד למדד לתאריך הדוח (אלפי ש"ח) | 54,096 |
| סכום הריבית שנצברה לתאריך הדוח (אלפי ש"ח) | 400 |
| שווי הוגן בדוחות לתאריך הדוח (אלפי ש"ח) | 53,971 |
| שווי בורסאי לתאריך הדוח (אלפי ש"ח) | 53,971 |
| סוג הריבית | - 2.94% |
| מועדי תשלום קרן | הקרן תיפרע בשבעה (7) תשלומים, כמפורט להלן: (א) ששה (6) תשלומים שווים של 14.25% כל אחד מקרן אגרות החוב ישולמו פעם בשנה, ביום 30 בספטמבר, החל מיום 30 בספטמבר 2020 ועד ליום 30 בספטמבר 2025 (כולל); (ב) תשלום נוסף בשיעור של 14.5% מקרן אגרות החוב ישולם ביום 30 בספטמבר 2026. |
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
דוח הדירקטוריון – דין וחשבון ליום 31 בדצמבר 2025
| שם הסדרה | אגרות החוב (סדרה ג') |
|---|---|
| מועדי תשלום ריבית | תשלומים שנתיים ביום 30 בספטמבר של כל אחת מהשנים 2017 עד 2026 (כולל), למעט תשלום הריבית הראשון ששולם ביום 30 בספטמבר 2017 בגין התקופה המתחילה ביום המסחר הראשון שלמחרת המכרז ומסתיימת ביום האחרון שלפני מועד התשלום הראשון של הריבית (קרי 29 בספטמבר 2017) (להלן: "תקופת הריבית הראשונה") כשהיא מחושבת על פי מספר הימים בתקופה זו על בסיס 365 ימים בשנה. תשלום הריבית האחרון יבוצע ביום 30 בספטמבר 2026, במועד תשלום יתרת קרן אגרות החוב (סדרה ג') או עד למועד הפדיון המוקדם כמפורט להלן. |
| בסיס ההצמדה ותנאיה | לא צמוד. |
| האם כתבי ההתחייבות ניתנות להמרה | לא |
| הסדרה מהותית לחברה | כן |
| פדיון מוקדם ביוזמת החברה | לחברה אפשרות לבצע פדיון מוקדם החל מ- 60 ימים ממועד רישומן של אגרות החוב (סדרה ג') למסחר, בהתאם לתנאים המפורטים בשטר הנאמנות. |
| עיקרי התנאים להעמדה לפירעון מיידי | הון עצמי מינימלי - הונה העצמי של החברה על פי דוחותיה הכספיים סולו המבוקרים או הסקורים האחרונים שפורסמו, לא יפחת מסכום של 1.5 מיליארד ש"ח במשך שני רבעונים קלנדריים רצופים. לפרטים ראו סעיף 5.6.1 לשטר הנאמנות. יחס חוב פיננסי נטו לסך הנכסים - היחס בין החוב הפיננסי נטו של החברה לסך הנכסים של החברה לא יעלה על 50% במשך שני רבעונים קלנדריים רצופים. לפרטים ראו סעיף 5.6.2 לשטר הנאמנות. יצוין, כי בשטר קיימים גם התנאים המפורטים בסדרה ב'. |
| האם התקיימו תנאים המקיימים עילה להעמדת האג"ח לפירעון מיידי | לא |
| קימת התחייבות לא יצירת שעבוד צף (שוטף) על כלל נכסי החברה. לפרטים ראו סעיף 5.5 לשטר הנאמנות? | קימת התחייבות לא יצירת שעבוד צף (שוטף) על כלל נכסי החברה. לפרטים ראו סעיף 5.5 לשטר הנאמנות? |
| שונות | מגבלות על חלוקת דיבידנד: החברה מתחייבת כי אם הונה העצמי של החברה יפחת מ- 1.8 מיליארד ש"ח על פי דוחותיה הכספיים סולו, המבוקרים או הסקורים, לפי העניין, הידועים במועד קבלת ההחלטה או היחס בין החוב הפיננסי נטו של החברה לסך הנכסים של החברה יעלה על 45%, וכל עוד התקיים אחד מתנאים אלה, החברה תימנע מלבצע חלוקה (כהגדרתה בחוק החברות, התשנ"ט-1999) לבעלי מניותיה, וזאת עד שההון העצמי של החברה יעלה מעל הסכום הנ"ל או היחס בין החוב הפיננסי נטו לסך הנכסים כאמור ירד מהשיעור האמור, על פי דוחותיה הכספיים של החברה הידועים במועד קבלת ההחלטה. לפרטים ראו סעיף 5.4 לשטר הנאמנות. החברה עומדת באמות המידה הפיננסיות שבסעיף 5.6 לשטר הנאמנות. |
7 לשטר הנאמנות, ראה דיווח מיידי מיום 27 בספטמבר 2016 (אסמכתא: 2016-01-055443).
61-ב
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
דוח הדירקטוריון – דין וחשבון ליום 31 בדצמבר 2025
דירוג אגרות החוב
לפרטים בדבר היסטוריית דירוג אגרות החוב ראה דיווח מיידי של החברה מיום 29 בינואר 2026, (אסמכתא: 2026-15-010977).
| אגרות החוב (סדרה ג') | |
|---|---|
| מידרוג | שם החברה המדרגת |
| Aa3 | דירוג במועד ההנפקה |
| Aa2 (אופק יציב) | דירוג נוכחי |
המידע המובא להלן הינו מידע צופה פני עתיד, וככזה, המידע איננו ודאי ועלול שלא להתממש, כולו או חלקו. המידע הצופה פני עתיד מבוסס על מידע הקיים בקבוצה בתאריך הדוח, וכולל הערכות של הקבוצה או כוונות שלה נכון לתאריך הדוח. התוצאות בפועל עשויות להיות שונות באופן מהותי מן התוצאות המוערכות או משתמעות ממידע זה, בין היתר, בשל הוראות רגולטוריות, התנהגות השוק והמתחרים, צרכי העדפות הלקוחות, וכן בשל שינויים שיחולו בגורמי הסיכון המפורטים בסעיף 8.16 לדוח תיאור עסקי התאגיד.
בחודש אוקטובר 2022, בהמלצת ועדת אסטרטגיה, אישר הדירקטוריון תכנית אסטרטגית לקבוצה לשנים 2023-2026, שמטרתה המרכזית לפתח יכולות ואמצעים להתמודדות עם השינויים המהירים המתרחשים וצפויים להתרחש בשנים הקרובות בסביבה העסקית בה פועלת הקבוצה בתחומי הביטוח והחיסכון, וזאת, בין היתר, בדגש על איתור מנועי צמיחה ורווחיות בחברה בתחומים משיקים לתחומי הליבה של הקבוצה, צמיחה ממוקדת רווחיות, תמחור פרסונלי, מיקסום הנכסים בקבוצה, חתירה לחדשנות ושיפור חווית הלקוח תוך שמירה על גמישות טכנולוגית ותפעולית, התייעלות (רכש, הנהלה וכלליות ועליות רכישה), מצוינות בניהול השקעות ומיתוג חיצוני ופנימי. הקבוצה תפעל לעיבוי וחיזוק ערוצי ההפצה השונים שלה כמו גם להרחבת מדף המוצרים. יצוין, כי במסגרת התכנית נקבעו יעדי רווחיות וצמיחה והתפתחות ההון.
רווחיות הקבוצה מושפעת, בין היתר, מתשואות שוק ההון. על מנת למתן את ההשפעה האמורה, הקבוצה שוקדת על פיתוח עוגנים עסקיים נוספים שאינם תלויים, לפחות לא באופן מובהק וישיר, בתשואות שוק ההון. בהתאם, הקבוצה פועלת לחזק ולפתח מקורות רווח שאינם מפעילות הביטוח והחיסכון. במהלך השנים האחרונות החלה הקבוצה לפתח פעילויות שאינן מושפעות באופן משמעותי מתנודות שוק ההון וזאת על דרך של השקעה בחברת אי.אר.אן בע"מ (תן מעבר לשליטה בה במהלך שנת 2022 ולאחרונה במהלך הרבעון הראשון של שנת 2026 - לשליטה מלאה), בחברת אמפא קפיטל בע"מ, וכן השקעה בחברת יסודות ומעבר לשליטה במהלך הרבעון הראשון של שנת 2026, העוסקות במתן אשראי צרכני ובהבטחת תשלומים, אשראי לעסקים קטנים ובינוניים ואשראי לנדל"ן וכן באשראי ליזמים וליווי בנייה, בהתאמה. בנוסף, הרחיבה הקבוצה את זרוע ההפצה שלה באמצעות רכישת תיקי ביטוח וסוכנויות ביטוח שונות באמצעות סוכנות סיני סוכנות לביטוח בע"מ וסוכנות אליפים בע"מ.
62-ב
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
דוח הדירקטוריון – דין וחשבון ליום 31 בדצמבר 2025
15.2 אסטרטגיה בביטוח חיים וחיסכון ארוך טווח
היעד האסטרטגי ארוך הטווח של הקבוצה הינו להישאר גורם מוביל בשוק החיסכון ארוך הטווח הבולט באיכות השירות והמומחיות שהוא מספק ללקוחותיו, כל זאת תוך חתירה לרווחיות נאותה. במסגרת יעד אסטרטגי זה, הקבוצה פועלת להרחבת מעגל העמיתים בקרנות הפנסיה ומעגל עמיתי קופות הגמל וקרנות ההשתלמות, שימור תיקי הפנסיה, הגמל וההשתלמות הקיימים, כניסה לעסקים כחדשים תוך שמירה על רווחיות, יצירת פעילות משותפת ופורה עם ערוצי ההפצה השונים ומינוף הסינרגיה עם חברות הקבוצה.
המפה האסטרטגית של הקבוצה מבוססת על ארבעה רבדים עיקריים - רובד פיננסי, רובד הלקוחות, רובד התהליכים ורובד הלמידה והחדשנות, כמפורט להלן:
האסטרטגיה של הקבוצה בביטוח חיים: שיפור השירות וניהול מערכת יחסים הוגנת עם קהל לקוחות הקבוצה; שמירה על רווחיות פעילות ביטוח חיים תוך התמקדות במכירת מוצרים בעלי שיעור רווח נאות כגון פוליסות ריסק וכיסויים נוספים; שימור לקוחות הקבוצה תוך צמצום היקף ביטולי פוליסות, פדיונות וניודים יוצאים; הרחבת נתח השוק של הקבוצה במוצרי הביטוח והחיסכון ארוך הטווח ומוצרי TOP FINANCE תוך השאת תשואה וערך למבוטחים במסגרת מסלולי ההשקעה השונים ולפי בחירתם; פיתוח מוצרים ופתרונות חדשים בתחום ביטוח החיים תוך מתן מענה מתקדם למגמות התחרות בשוק ולצרכי המבוטחים; שימור מעמדה של הקבוצה במוצרי ביטוח נלווים למשכנתא.
שיפור השירות ומערך היחסים עם סוכני הקבוצה ולקוחותיה באמצעות בקרה ומדידה של תהליכי השירות; בחינה וייעול של תהליכי העבודה והטמעה אפקטיבית של תהליכי אוטומציה ודיגיטציה; מקסום הסינרגיה בין היחידות השונות בקבוצה למינוף מכירות חדשות בתחום, תוך שימוש ביתרונות הקבוצה בתחום הפנסיה ובניהול נכסים; הרחבת מכירות ביטוח חיים (ריסק מוות); ביצוע מהלכים לשימור הלקוחות תוך מתן מענה לטיפול בכספים בתום תקופת הביטוח והחיסכון.
8 לפרטים בדבר מבנה מערך ההשקעות ודרכי ניהול, ראה סעיף 8.5 לפרק תיאור עסקי התאגיד.
63-ב
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
דוח הדירקטוריון – דין וחשבון ליום 31 בדצמבר 2025
בתחום הביטוח הכללי, המיקוד של הקבוצה יהיה המשך שיפור הרווחיות, לצד התייעלות תפעולית. כמו כן, יושם דגש על שיפור פיזור תיק הביטוח בין הענפים השונים.
בתחום זה הקבוצה מתמקדת בפלחי שוק רווחיים, תוך סינון וניפוי מקורות הפסד. המודל התעריפי של הקבוצה מכון לצורך השגת מטרה זו. בנוסף, הקבוצה תמשיך בשמירה על השמרנות החיתומית הבאה לידי ביטוי בהימנעות מכניסה לפעילויות בעלות סיכון גבוה, כדוגמת ביטוחי אופנועים, טרקטורונים וכדו'.
נתח השוק של הקבוצה בתחום רכב רכוש גבוה יחסית לקבוצות הביטוח המתחרות, ואסטרטגיית הקבוצה לשנים הבאות היא לשמור על נתח זה, תוך הקפדה ושיפור התוצאות החיתומיות.
תחום פעילות ביטוח רכוש - נתח השוק של הקבוצה בתחום הרכוש נמוך יחסית לקבוצות הביטוח המתחרות, ואסטרטגיית הקבוצה היא לגדול במתינות בנתח זה, תוך התמקדות במוצרי מדף ובעסקים בעלי רמת מורכבות גבוהה המגלמים פוטנציאל רווחיות גבוה.
ביטוח אחריות מקצועית וביטוחי נושאי משרה, ימשיכו להוות מוצרים מרכזיים בתיק ביטוח החבויות של הקבוצה, תוך מינוף התמחות הקבוצה בפלחי שוק ספציפיים בענפים אלו. באשר לענפי החבויות האחרים, הקבוצה תתמקד בהמשך שיפור התוצאות החיתומיות, לרבות על ידי ניפוי מבוטחים, הקטנת הפעילות בפלחי שוק ספציפיים והעלאת תעריפים.
לאור הרפורמות והשינויים הרבים בתחום הבריאות היעד של הקבוצה הינו שמירה על רווחיות נאותה תוך התייעלות ושימור לקוחות קיימים. הפעולות שהקבוצה נקטת כדי להשיג יעד זה הינן: הגדלת המכירות ללקוחות פרטיים והמשך פיתוח מוצרים תחרותיים וייחודיים בענף הבריאות הנותנים מענה נרחב לצרכי הלקוחות; שיפור השירות ללקוחות ולסוכנים והעמקת הקשר עם הסוכנים; שימור ושיפור המקצועיות והמומחיות של הסוכנים והעובדים באמצעות הדרכות מקצועיות, ובפרט על רקע הרפורמות הרבות בתחום זה; הרחבת מערך המכירות על ידי גיוס סוכנים חדשים וגיון ערוצי המכירה; פיתוח כלים טכנולוגיים לסוכנים ומיצוב התחום כדיגיטלי וחדשני. כמו כן, החברה רוצה להגדיל את פעילותה בתחום ביטוח הנסיעות לחו"ל באמצעות מגוון ערוצי ההפצה של החברה ושיתופי פעולה.
64-ב
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
דוח הדירקטוריון – דין וחשבון ליום 31 בדצמבר 2025
ביום 11 בינואר 2026, חתמה החברה על הסכם עם אס.איי.בי בע"מ (להלן: "המוכרת") ואי.אר.אן ישראל בע"מ (להלן: "אי.אר.אן"), לרכישת יתרת (30%) מניות אי.אר.אן על ידי החברה, כך שלאחר הרכישה מחזיקה החברה ב- 100% ממניות אי.אר.אן. רכישת המניות כאמור הנה בתמורה לסך של כ- 230 מיליוני ש"ח, לפי שווי חברה של כ- 770 מיליוני ש"ח. יצוין, כי ההסכם מחליף את ההסכמים הקיימים בין החברה למוכרת ו- אי.אר.אן וכי התקבלו האישורים הרגולטוריים הנדרשים להשלמת העסקה. לפרטים נוספים ראו דיווח מיידי מיום 12 בינואר 2026 (אסמכתא: 2026-01-004991).
ביום 25 בפברואר 2026, מימשה החברה את האופציה למניות של חברת יסודות א' ליווי פיננסי בע"מ ("יסודות") כך שלאחר המימוש מחזיקה החברה בסך של 60.1% ממניות יסודות. לפרטים נוספים ראה סעיף 2.7 לעיל.
בחודש ינואר 2026, הודיעה חברת מידרגו כי היא מותירה על כנו את דירוג אגרות החוב (סדרה ג') של החברה (Aa2 יציב). לפרטים נוספים ראה דיווח מיידי מיום 29 בינואר 2026 (אסמכתא: 2026-15-010977).
בחודש מרס 2026, הכריז דירקטוריון החברה על חלוקת דיבידנד בסך של 500 מיליוני ש"ח.
בחודש מרס 2026, הכריזו הדירקטוריונים של החברות הבנות מנורה ביטוח ומנורה מבטחים פנסיה וגמל, על חלוקה של דיבידנד לחברה בסך של 400 מיליוני ש"ח ו- 60 מיליוני ש"ח (חלקה של החברה 54 מיליוני ש"ח), בהתאמה.
הדירקטוריון מביע את הערכתו לעובדי הקבוצה, הנהלת הקבוצה וסוכניה על עבודתם ותרומתם להישגי הקבוצה.
| ארי קלמן
מנהל כללי | ערן גריפל
יו"ר הדירקטוריון |
| --- | --- |
| רמת גן, 29 במרס, 2026 | |
65-ב
מנורה מבטחים
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
מנורה מבטחים
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
2
| תוכן העניינים | |
|---|---|
| עמוד | |
| 3 | דוח רואה החשבון המבקר בדבר ביקורת של רכיבי בקרה פנימית על דיווח כספי |
| 4-10 | דוח רואה החשבון המבקר |
| 11-12 | דוחות מאוחדים על המצב הכספי |
| 13 | דוחות מאוחדים על רווח או הפסד |
| 14 | דוחות מאוחדים על הרווח הכולל |
| 15-16 | דוחות מאוחדים על השינויים בהון |
| 17-20 | דוחות מאוחדים על תזרימי המזומנים |
| 21-304 | באורים לדוחות הכספיים מאוחדים |
EY
Shape the future with confidence
972-3-6232525 .טל +972-3-5622555 פקס +972-3-5622555 .ע.א
קוטט פורר גבאי את קסירר דור מוחם בגין 144/א.ת-אביב 6492102 תל
ביקרנו רכיבי בקרה פנימית על דיווח כספי של מנורה מבטחים החזקות בע"מ וחברות בנות (להלן - החברה) ליום 31 בדצמבר, 2025. רכיבי בקרה אלה נקבעו כמוסבר בפיסקה הבאה. הדירקטוריון והנהלה של החברה אחראים לקיום בקרה פנימית אפקטיבית על דיווח כספי ולהערכתם את האפקטיביות של רכיבי בקרה פנימית על דיווח כספי המצורפת לדוח התקופתי לתאריך הנ"ל. אחריותנו היא לחוות דעה על רכיבי בקרה פנימית על דיווח כספי של החברה בהתבסס על ביקורתנו.
רכיבי בקרה פנימית על דיווח כספי שבוקרו נקבעו בהתאם לתקן ביקורת (ישראל) 911 של לשכת רואי חשבון בישראל "ביקורת של רכיבי בקרה פנימית על דיווח כספי" (להלן תקן ביקורת (ישראל) 911).
רכיבים אלה הינם: 1) בקרות ברמת הארגון, לרבות בקרות על תהליך הערכה והסגירה של דיווח כספי ובקרות כלליות של מערכות מידע; 2) בקרות על תהליכים שהינם מהותיים מאוד לדיווח הכספי ולגילוי של חברה מאוחדת - מנורה מבטחים ביטוח בע"מ ושל חברות מאוחדות מהותיות נוספות (להלן - רכיבי הבקרה המבוקרים).
ערכנו את ביקורתנו בהתאם לתקן ביקורת (ישראל) 911. על-פי תקן זה נדרש מאיתנו לתכנן את הביקורת ולבצעה במטרה לזהות את רכיבי הבקרה המבוקרים ולהשיג מידה סבירה של ביטחון אם רכיבי בקרה אלה קיימו באופן אפקטיבי מכל הבחינות המהותיות. ביקורתנו כללה השגת הבנה לגבי בקרה פנימית על דיווח כספי, זיהוי רכיבי הבקרה המבוקרים, הערכת הסיכון שקיימת חולשה מהותית ברכיבי הבקרה המבוקרים, וכן בחינה והערכה של אפקטיביות התכנון והתפעול של אותם רכיבי בקרה בהתבסס על הסיכון שהוערך. ביקורתנו, לגבי אותם רכיבי בקרה, כללה גם ביצוע נהלים אחרים כאלה שחשבנו כנחוצים בהתאם לסיכון. ביקורתנו התייחסה רק לרכיבי הבקרה המבוקרים, להבדיל מבקרה פנימית על כלל התהליכים המהותיים בקשר עם הדיווח הכספי, ולפיכך חוות דעתנו מתייחסת לרכיבי הבקרה המבוקרים בלבד. כמו כן, ביקורתנו לא התייחסה להשפעות הדדיות בין רכיבי הבקרה המבוקרים לבין כאלה שאינם מבוקרים ולפיכך, חוות דעתנו אינה מביאה בחשבון השפעות אפשריות כאלה. אנו סבורים שביקורתנו מספקת בסיס נאות לחוות דעתנו בהקשר המתואר לעיל.
בשל מגבלות מובנות, בקרה פנימית על דיווח כספי בכלל, ורכיבים מתוכם בפרט, עשויים שלא למנוע או לגלות הצגה מוטעית. כמו כן, הסקת מסקנות לגבי העתיד על בסיס הערכת אפקטיביות נוכחית כלשהי חשופה לסיכון שבקרות תהפוכנה לבלתי מתאימות בגלל שינויים בנסיבות או שמידת הקיום של המדיניות או הנהלים תשתנה לרעה.
לדעתנו, החברה קיימה באופן אפקטיבי, מכל הבחינות המהותיות, את רכיבי הבקרה המבוקרים ליום 31 בדצמבר, 2025. ביקרנו גם, בהתאם לתקני ביקורת מקובלים בישראל, את הדוחות הכספיים המאוחדים של החברה ליום 31 בדצמבר, 2025 ולשנה שהסתיימה באותו תאריך והדוח שלנו, מיום 29 במרס, 2026, כלל חוות דעת ללא שינוי מהנוסח האחיד על אותם דוחות כספיים מאוחדים בהתבסס על ביקורתנו ועל דוחות רואי חשבון אחרים וכן הפניות תשומת לב לאמור בבאור 31 לדוחות הכספיים המאוחדים בדבר חשיפה להתחייבויות תלויות.
תל אביב, 2026 במרס, 29
קוטט פורר גבאי את קסירר רואי חשבון
3
EY
Shape the future with confidence
972-3-6232525
טל. +972-3-6232525
פקס +972-3-5622555
ey.com
קוטט סורר גבאי את קסירר
דרך מנחם בגין 144א', 6492102 תל-אביב
כלבוד
בעלי המניות של מנורה מבטחים החזקות בע"מ
א.ג.נ.,
ביקרנו את הדוחות הכספיים המאוחדים של מנורה מבטחים החזקות בע"מ (להלן: "החברה") הכוללים את הדוח המאוחד על המצב הכספי ליום 31 בדצמבר, 2025, ואת הדוחות המאוחדים על רווח או הפסד, על הרווח הכולל, על השינויים בהון ועל תזרימי המזומנים לשנה שהסתיימה באותו תאריך ואת הבאורים לדוחות הכספיים המאוחדים, לרבות עיקרי המדיניות החשבונאיות.
לא ביקרנו את הדוחות הכספיים של חברות שאוחדו אשר נכסיהן הכלולים בדוח המאוחד על המצב הכספי מהווים כ-3.69% מכלל הנכסים המאוחדים ליום 31 בדצמבר, 2025, והכנסותיהן הכלולות בדוח המאוחד על רווח או הפסד ורווח כולל אחר מהוות כ-2.56% מכלל ההכנסות המאוחדות לשנה שהסתיימה ביום 31 בדצמבר, 2025. הדוחות הכספיים של אותן חברות בוקרו על ידי רואי חשבון מבקרים אחרים שדוחותיהם המצאו לנו ווחות דעתנו, ככל שהיא מתייחסת לסכומים שנכללו בגין אותן חברות, מבוססת על דוחות רואי החשבון המבקרים האחרים.
לדעתנו, בהתבסס על ביקורתנו ועל הדוחות של רואי חשבון מבקרים אחרים, הדוחות הכספיים המאוחדים המצורפים משקפים באופן נאות, מכל הבחינות המהותיות, את המצב הכספי המאוחד ליום 31 בדצמבר, 2025 ואת התוצאות הכספיות המאוחדות ותזרימי המזומנים המאוחדים לשנה שהסתיימה באותו תאריך בהתאם לתקני דיווח כספי בינלאומיים (IFRS Accounting Standards) ובהתאם להוראות תקנות ניירות ערך (דוחות כספיים שנתיים), התש"ע-2010, המתייחסות לחברות החזקה של מבטחים.
ערכנו את ביקורתנו בהתאם לתקני ביקורת מקובלים בישראל, לרבות תקנים שנקבעו בתקנות רואי חשבון (דרך פעולתו של רואה חשבון), התשל"ג-1973. חובותינו על פי תקנים אלו מתוארות בפיסקת חובות רואה החשבון המבקר לביקורת של הדוחות הכספיים המאוחדים בדוח זה. אנו בלתי תלויים בחברה ובחברות המאוחדות שלה בהתאם להוראות הדין החלות בישראל בעניין אי תלות ומניעת ניגוד עניינים של רואה החשבון המבקר בישראל. כמו כן, קיימנו את חובות האתיקה האחרות שלנו בהתאם לחוק רואי חשבון, תש"ו-1955, ותקנות מכוחו. אנו סבורים שראיות הביקורת אשר הושגו לרבות דוחות רואי החשבון המבקרים האחרים הן נאותות ומספיקות על מנת להוות בסיס לחוות דעתנו.
אנו מפנים את תשומת הלב לאמור בבאור 31 בדוחות הכספיים המאוחדים המתאר את החשיפה להתחייבויות תלויות. חוות דעתנו אינה כוללת שינוי מהנוסח האחיד בנוגע לעניין זה.
ענייני מפתח בביקורת המפורטים להלן הם העניינים אשר תוקשרו, או שנדרש היה לתקשרם, לדירקטוריון החברה ואשר, לפי שיקול דעתנו המקצועי, היו משמעותיים ביותר בביקורת הדוחות הכספיים המאוחדים לתקופה השוטפת. עניינים אלה כוללים, בין היתר, כל עניין אשר: (1) מתייחס, או עשוי להתייחס, לסעיפים או לגילויים מהותיים בדוחות הכספיים המאוחדים וכן (2) שיקול דעתנו לגביי היה מאתגר, סובייקטיבי או מורכב במיוחד. לעניינים אלה ניתן מענה במסגרת ביקורתנו וגיבוש חוות דעתנו על הדוחות הכספיים המאוחדים בכללותם, התקשור של עניינים אלה להלן, אינו משנה את חוות דעתנו על הדוחות הכספיים המאוחדים בכללותם ואין אנו נותנים באמצעותו חוות דעת נפרדת על עניינים אלה או על הסעיפים או הגילויים שאליהם הם מתייחסים.
EY
Shape the future with confidence
972-3-6232525
פקס +972-3-5622555
ey.com
קוטט מורד גבאי את קסירר
דרך מנחם בגין 144א', 6492102 תל-אביב
(1) האימוץ לראשונה של תקן דיווח כספי בינלאומי 17 – "חוזי ביטוח" ותקן דיווח כספי בינלאומי 9 – "מכשירים פיננסיים"
(ראו באור 2 לדוחות הכספיים המאוחדים)
מדוע העניין נקבע כעניין מפתח בביקורת
ביום 1 בינואר, 2025, במסגרת האימוץ לראשונה של תקן ה-IFRS, בהתאם להוראות תקן דיווח כספי בינלאומי 1 – "אימוץ לראשונה של תקן דיווח כספי בינלאומיים" (להלן: "IFRS 17"), יישמה החברה לראשונה את תקן דיווח כספי בינלאומי 17 – "חוזי ביטוח" (להלן: "IFRS 17" אשר משפיע על ההכרה, המדידה, ההצגה והגילוי בקשר לחוזי ביטוח, ומחליק את ההוראות שהיו קיימות בנושא במסגרת תקן דיווח כספי בינלאומי 4 – "חוזי ביטוח" (להלן: "IFRS 4") והוראות רשות שוק ההון, ביטוח וחיסכון (להלן: "הרשות"). כמו כן, באותו מועד, יושם על ידי החברה לראשונה תקן דיווח כספי בינלאומי 9 – "מכשירים פיננסיים" (להלן: "IFRS 9" אשר החליק את תקן חשבונאות בינלאומי 39 – "מכשירים פיננסיים: הכרה ומדידה" (להלן: "IAS 39").
מועד המעבר ליישום התקנים האמורים נקבע ליום 1 בינואר, 2024. היישום בוצע בהתאם להוראות המעבר האמורות ב-IFRS 9. יושם בדרך של יישום למפרע מלא ואילו IFRS 17 יושם תוך שימוש באחת מגישות היישום הקבועות בו (יישום למפרע מלא, יישום למפרע מותאם או גישת השווי ההוגן, בכפוף להוראות התקן).
במסגרת היישום לראשונה הציגה החברה מחדש את הדוחות המאוחדים על המצב הכספי לימים: 1 בינואר, 2024 ו-31 בדצמבר, 2024, ואת הדוחות המאוחדים על הרווח או הפסד והדוחות המאוחדים על הרווח הכולל, לשנה שהסתיימה ביום 31 בדצמבר, 2024.
ככדרש בהתאם להוראות IFRS 1 והוראות הרשות, כללה החברה גילויים איכותיים וכמותיים בדבר השפעות האימוץ של התקנים האמורים על הדוחות הכספיים המאוחדים במסגרת באור 2 לדוחות הכספיים המאוחדים.
בשל השינויים המשמעותיים במדיניות החשבונאית של החברה לגבי דוחותיה הכספיים המאוחדים בקשר לטיפול בחוזי ביטוח ובקשר לטיפול במכשירים פיננסיים, אשר חלו בעקבות היישום לראשונה של IFRS 17, 17 ו-IFRS 9, אשר דורשים מהחברה שימוש בשיקול דעת ובאומדנים חדשים ביחס לאלו שנדרשו בעת יישום של IFRS 4 ו-IAS 39, ומאחר שהשלכותיהם של IFRS 17 ו-IFRS 9 על הדוחות הכספיים המאוחדים משמעותיות ובעלות חשיבות למשתמשים בדוחות הכספיים המאוחדים של החברה, קבענו כי האימוץ לראשונה של IFRS 17 ו-IFRS 9 הינו עניין מפתח בביקורת.
המענה שניתן לעניין המפתח בביקורת
להלן נהלי הביקורת העיקריים שביצענו לגבי בחינת האימוץ לראשונה של IFRS 17 ו-IFRS:
בחנו את העיצוב, היישום והאפקטיביות של בקרות פנימיות הקשורות לתהליך המדידה של התחייבויות והנכסים בגין חוזי ביטוח, המטופלים על ידי IFRS 17, ותהליך קביעת השווי ההוגן של אגרות חוב מיועדות מסוג "חיים צמוד" אשר יושמו על ידי החברה לראשונה במהלך שנת 2025, בגין השנה השוטפת ובגין מספרי השוואה.
בחנו באם שיקולי הדעת שהופעלו על ידי הנהלת החברה בבחירת וביישום המדיניות החשבונאית בנושאים המהותיים הנוגעים ליישום IFRS 17 ו-IFRS 9 הינם בהתאם להוראותיהם של התקנים האמורים והוראות הרשות.
בחנו, תוך הסתייעות במומחי אקטואריה מטעמינו, באם המתודולוגיה, המודלים, והנחזות בהם עשתה החברה שימוש לשם הקביעה וההתכלות של ה-CSM, וקביעת השווי ההוגן של התחייבויות או נכסים בגין חוזי ביטוח נכון למועד המעבר, האומדן המיטבי (Best Estimate) של תזרימי מזומנים בגין חוזי ביטוח והשווי ההוגן של אגרות חוב מיועדות מסוג "חיים צמוד", בתקופות המדווחות, הינם בהתאם להוראות IFRS 17 ו-IFRS 9 בנושאים האמורים, הוראות הרשות ופרקטיקות מקובלות. בחינה זו כללה גם בדיקה, על בסיס מדגמי ובהתבסס על הערכת הסיכונים שלנו, של נאותות הנתונים והנחזות ששימשו בסיס במודלים שיושמו לצורך מדידת היתרות השונות וכן בחינה של שיקולי הדעת המשמעותיים שהופעלו על ידי ההנהלה או מומחים מטעמה במקרים הרלוונטיים.
בחנו, תוך הסתייעות במומחי אקטואריה מטעמינו, על בסיס מדגמי ובהתבסס על הערכת הסיכונים שלנו, את תהליכי החישוב השונים שבוצעו על ידי החברה לשם מדידת היתרות השונות הנוגעות לחוזי הביטוח.
בחנו את נאותות ושלמות הגילויים שנוספו לדוחות הכספיים בעקבות יישום התקנים האמורים.
(2) מדידה של התחייבויות ונכסים בגין חוזי ביטוח חיים ובריאות וחוזי ביטוח משנה מוחזקים, הנמדדים בהתאם ל-IFRS 17
(להלן: "OMM-רבמודל" ובמודל – VFA)
מדוע העניין נקבע כעניין מפתח בביקורת
הדוחות הכספיים המאוחדים ליום 31 בדצמבר, 2025 כוללים התחייבויות ונכסים בסכומים מהותיים בגין חוזי ביטוח חיים ובריאות וחוזי ביטוח משנה מוחזקים בביטוח חיים ובריאות הנמדדים בהתאם להוראות IFRS 17 במודל המדידה הכללי (להלן: "מודל ה-IFRS") ובמודל העמלה המשתנה (להלן: "מודל ה-VFA") בסך נכסים של כ-3,029,133 אלפי ש"ח, וסך התחייבויות של כ-42,421,126 אלפי ש"ח, בהתאמה, כמפורט בבאור 17 לדוחות הכספיים המאוחדים.
5
EY
Shape the future with confidence
טל. 972-3-6232525 • פקס 972-3-5622555 • גמא 6492102
ey.com
קוטס סורר גבאי את קסירר
דרך מנחם בגין א/144
תל-אביב 6492102
התחייבויות ונכסי הביטוח במגזר חיים ובריאות הנמדדים במודל ה-GMM ובמודל ה-VFA מורכבים ממספר רכיבים הכוללים תחזית תזרימי מזומנים לקיום חוזה ומרווח שירותי חוזי. כל אחד ממרכיבים אלו כפוף לסיכון למדידה לא נאותה. תחזית תזרימי המזומנים לקיום חוזה, לרוב מהווה תוצר של שיטת הערכה אקטוארית ושל הערכות בדבר משתנים דמוגרפיים וכלכליים שבמקרים רבים הינן סובייקטיביות ומורכבות. שינוי בגרמי הסיכון, בשכיחות האירועים או בחומרתם, וכן שינוי במשתנים דמוגרפיים וכלכליים עשויים להשפיע באופן מהותי על סכום ההתחייבויות והנכסים האמורים.
הרפורמות והשינויים בשוק הביטוח בשנים האחרונות, מציבים אתגרים במדידת המגמות וקביעת הנחות על ההתפתחויות העתידיות, במיוחד במוצרים בעלי תקופת כיסוי ארוכה או זנב תביעות ארוך בביטוחי חיים ובריאות. בחישוב ההערכות האקטואריות, החברה מתבססת על תוצאות מחקרים המבוצעים על ידה מעת לעת. מחקרים אלו מבוססים, מטבע הדברים, על ניסיון העבר וחיזוי ההתפתחויות העתידיות ולפיכך מוגבלים בכל הקשור לשינויים רגולטוריים שטרם קיבלו ביטוי מלא בשוק ויותר מכך, לשינויים עתידיים אפשריים ככל שיש לתת להם ביטוי.
אומדנים בקשר עם תחזית תזרימי המזומנים כוללים, בין היתר, שיעורי היוון, שיעורי תמותה ותחלואה, שיעורי מימוש גמלא בביטוחי מנהלים בעלי מקדם המרה קבוע, שיעור ביטולים, וכן מרווח תיאום סיכון בגין סיכון לא פיננסי.
יתרת מרווח השירות החוזי תלויה בעדכונים שנערכו בתקופה ביתרה זו בגין גורמים כדוגמת ההשפעות של עסק חדש, צבירת ריבית, עדכונים בגין השפעות דמוגרפיות או פיננסיות וכן הכרה ברווח או הפסד לפי יחידות כיסוי. טעות באמידת סכומים אלו יכולה להביא לטעות ביתרת מרווח השירות החוזי.
בשל אי הוודאות המובנית והמורכבות באומדנים המשמשים לצורך מדידת התחייבויות ונכסים בגין חוזי ביטוח חיים ובריאות וחוזי ביטוח משנה מוחזקים הנמדדים במודל ה-GMM ובמודל ה-VFA, קבענו כי המדידה של התחייבויות ונכסים בגין חוזי ביטוח חיים ובריאות וחוזי ביטוח משנה מוחזקים, הנמדדים במודל ה-GMM ובמודל ה-VFA הינה עניין מפתח בביקורת.
נהלי הביקורת העיקריים שביצענו לגבי בחינת המדידה של התחייבויות ונכסים בגין חוזי ביטוח חיים ובריאות וחוזי ביטוח משנה מוחזקים, הנמדדים במודל ה-GMM ובמודל ה-VFA כללו את הנהלים הבאים:
בנוסף, הערכנו את נאותות הגילויים העיקריים בדוחות הכספיים המאוחדים אודות התחייבויות ונכסים בגין חוזי ביטוח חיים ובריאות וחוזי ביטוח משנה מוחזקים הנמדדים במודל ה-GMM ובמודל ה-VFA.
EY
Shape the future with confidence
טל. 972-3-6232525
פקס +972-3-5622555
e-mail: www.ey.com
קוטט סורר גבאי את קסירר
דרך מנחם בגין 144א', תל-אביב 6492102
(3) מדידה של התחייבויות בגין תביעות שהתהוו בחוזי ביטוח ונכסים בגין תביעות שהתהוו בחוזי ביטוח משנה מוחזקים
הנמדדים במודל הקצאת הפרמיה (בפרט בהתייחס לענפים בעלי זנב תביעות ארוך)
הדוחות הכספיים המאוחדים ליום 31 בדצמבר, 2025 כוללים התחייבויות מהותיות ונכסים מהותיים בגין חוזי ביטוח וחוזי ביטוח משנה מוחזקים בביטוח כללי ובחלק ממוצרי הבריאות, הנמדדים בהתאם ל-IFRS 17 במודל הקצאת הפרמיה (להלן: "מודל ה-PAA"). כמפורט בבאר 17 לדוחות הכספיים המאוחדים, התחייבויות ונכסים אלה מסתכמים נכון ליום 31 בדצמבר, 2025 לסך של כ- 7,434,924 אלפי ש"ח ולסך של כ-2,263,819 אלפי ש"ח, בהתאמה.
במסגרת יישום מודל ה-PAA, ההתחייבויות הנכסים האמורים כוללים, בין היתר, גם את ההתחייבויות בגין תביעות שהתהוו (להלן: "LIC") ונכס בגין השבה של תביעות שהתהוו ממבטח משנה (להלן: "AIC") אשר הסתכמו ליום 31 בדצמבר, 2025 לסך של כ-6,151,464 אלפי ש"ח ולסך של כ-2,164,441 אלפי ש"ח, בהתאמה.
התחייבויות ה-LIC ומנגד - נכס ה-AIC נמדדים בהתבסס על תחזיות אקטואריות המושפעות מגורמים פיננסיים ולא פיננסיים כדוגמת שיעורי היוון, שכיחות וחומרה, עיתוי תשלום תביעות ודפוסי התפתחות, ניסיון עבר ועוד.
בחוזי ביטוח כאמור עם תקופת תשלום או יישוב תביעות ארוכה (להלן: "תביעות עם זנב ארוך") רכיב ה-LIC עשוי להיות משמעותי בקביעת התחייבויות הביטוח. בהתאמה, גם רכיב ה-AIC שבמסגרת הנכס בגין השבה של תביעות ממבטח המשנה עשוי להיות משמעותי, כתלות בהיקף ביטוח המשנה.
טעות ברכיב ה-LIC כמו גם טעות ברכיב ה-AIC עשויות לנבוע מטעויות במשתנים הנוגעים לתביעות פתוחות או תביעות בגין אירועים שהתרחשו וטרם דווחו (IBNR).
בענפים המאופיינים בתביעות עם זנב ארוך אי הוודאות המובנית גבוהה יותר מאחר שחולף זמן רב ממועד קרות האירוע הביטוחי ועד למועד הסילוק הסופי של התביעה.
בשל אי הוודאות המובנית והמורכבות באומדנים המשמשים לצורך מדידת רכיב ה-LIC שבמסגרת ההתחייבויות בגין חוזי ביטוח ורכיב ה-AIC שבמסגרת הנכסים בגין חוזי ביטוח משנה מוחזקים, הנמדדים במודל ה-PAA, בפרט לגבי תביעות עם זנב ארוך, קבענו כי המדידה של ההתחייבויות הנכסים האמורים הינה עניין מפתח בביקורת.
נהלי הביקורת העיקריים שביצענו לגבי בחינת המדידה של התחייבויות בגין רכיב ה-LIC בחוזי ביטוח והנכסים בגין רכיב ה-AIC בחוזי ביטוח משנה מוחזקים, הנמדדים במודל ה-PAA, כללו את הנהלים הבאים:
קיימנו פגישות ודיונים בין המחלקות האקטואריות מטעמינו לבין המחלקה האקטוארית של החברה, שכללו, בין היתר, בחינה של מתודולוגיות החישוב ובחינת העקביות ביישומן.
ביצענו נהלי הסתמכות על מומחים בהתאם לתקן ביקורת (ישראל) 620 בדבר שימוש בעבודת מומחה, לרבות תוך הסתייעות במומחי אקטואריה מטעמינו.
בחנו את עיצוב, יישום ואפקטיביות הבקרות הפנימיות הקשורות לתהליך המדידה של רכיב ה-LIC בחוזי ביטוח ורכיב ה-AIC בחוזי ביטוח משנה מוחזקים, הנמדדים במודל ה-PAA, ובצענו נהלים לבדיקת האפקטיביות של אותן בקרות פנימיות, לרבות הבקרות הנוגעות לשלמות האוכלוסיה ודיוק הנתונים והבקרות העיקריות בסביבת מערכות המידע המשמשות לעיבוד הנתונים ולזרימת המידע לצורכי דיווח כספי.
ביצענו, תוך הסתייעות במומחי אקטואריה מטעמינו, על בסיס מדגמי ובהתבסס על הערכת הסיכונים שלנו, בדיקה של חישובי החברה, ושל אופן הזקיפה של שינויים פיננסיים ודמוגרפיים.
בחנו, תוך הסתייעות במומחי אקטואריה מטעמינו, על בסיס מדגמי ובהתבסס על הערכת הסיכונים שלנו, את סבירות ההנחות והאומדנים שבבסיס הערכות האקטואריות ואת יישוםם בחישוב העתודות, לרבות סבירות שיעורי ההיוון תוך ביצוע בדיקות סבירות שונות כגון בחינת התפתחות ההנחות אל מול תקופות קודמות ובחינת התאמות לנתוני שוק.
יישמנו נהלים אנליטיים במטרה לזהות ולנתח שינויים מהותיים חריגים.
בנוסף, הערכנו את נאותות הגילויים העיקריים בדוחות הכספיים המאוחדים אודות רכיב ה-LIC בחוזי ביטוח ורכיב ה-AIC בחוזי ביטוח משנה מוחזקים, הנמדדים במודל ה-PAA.
7
EY
Shape the future with confidence
972-3-6232525
פקס +972-3-5622555
ey.com
קוטט סורר גבאי את קסירר
דרך מנחם בגין א/144
תל-אביב 6492102
(4) מדידת שווי הון של השקעות לא סחירות:
מדוע העניין נקבע כעניין מפתח בביקורת
כמתואר בבארים 7 ו-10 לדוחות הכספיים המאוחדים, יתרת ההשקעות שאינן סחירות ויתרת הנדל"ן להשקעה ליום 31 בדצמבר, 2025, שנמדדים בשווי הון דרך רווח או הפסד ובמודל השווי ההוגן, לפי העניין, מסתכמות לסך של כ- 19,707,546 אלפי ש"ח, ולסך של כ- 851,282 אלפי ש"ח, בהתאמה.
ביישום IFRS 9 החברה מודדת את השקעותיה במכשירים הוניים ואת רוב רובם של מכשירי החוב שאינם סחירים המוחזקים על ידיה, לרבות אגרות חוב של מדינת ישראל מסוג "חיים צמוד", בשווי הון דרך רווח או הפסד.
השווי ההוגן של נכסי חוב שאינם סחירים הנמדדים בשווי הון נקבעים באמצעות היוון אומדן תזרימי המזומנים הצפויים בגינם. שיעורי הריבית ששימשו להיוון נקבעים על ידי חברה המספקת ציטוטי ריבית – מרווח הוגן בע"מ. השווי ההוגן של השקעות במניות שאינן סחירות מבוסס בעיקרו על הערכות שווי חיצוניות או אינדיקציות אחרות לשווי ההון דוגמת סבבי השקעה וגיוס, ובקרנות השקעה וגידור מבוסס בעיקרו על השווי ההוגן של נכסי הבסיס או הערכות שווי ונקבע בהתאם לדיווחים של כל קרן. טכניקות הערכות השווי הינן סובייקטיביות באופיין ומשלבות הנחות שונות ושימוש באומדנים המשפיעים באופן משמעותי על השווי ההוגן.
השווי ההוגן של נדל"ן להשקעה מבוסס על הערכות שווי שבוצעו על ידי מעריכי שווי חיצוניים, וכוללות אומדנים והנחות כגון מחירי שכירות משוערים ושיעורי היוון.
קביעת השווי ההוגן של אגרות חוב של מדינת ישראל מסוג "חיים צמוד" (להלן: "א"ח"ח"ץ") דורשת, בין היתר, שימוש במומחים אקטואריים ובהנחות דמוגרפיות ופיננסיות שונות.
לגבי חלק מההשקעות הלא סחירות, בפרט אלו המסווגות לרמה 3 במדרג השווי ההוגן בהתאם ל- IFRS 13, כגון מניות שאינן סחירות, קרנות השקעה, א"ח"ח"ץ ונדל"ן להשקעה, אי הוודאות המובנית במדידת השווי ההוגן גבוהה, מאחר ומדידה זו אינה מתבססת על נתוני שוק נצפים אלא על הערכות ואומדנים של שמאי נכסים, שיקול דעת של מנהלי קרנות, אקטוארים ומומחים חיצוניים אחרים והערכות חברה.
לשינויים באומדנים, בהנחות או בהערכות בהם נעשה שימוש במסגרת הערכות השווי עשויה להיות השפעה משמעותית על קביעת השווי ההוגן של הנכסים הלא סחירים.
בשל אי הוודאות המובנית והמורכבות ביחס לאומדנים, ההנחות וההערכות כאמור לעיל, קבענו כי מדידת השווי ההוגן של ההשקעות הלא סחירות הינה עניין מפתח בביקורת.
נהלי הביקורת שבוצעו במענה לעניין המפתח בביקורת
נהלי הביקורת העיקריים שביצענו לגבי בחינת מדידת השווי ההוגן של השקעות לא סחירות כללו את הנהלים הבאים:
בחנו את התכנון והיישום של בקרות פנימיות הקשורות לתהליך קביעת השווי ההוגן של השקעות לא סחירות ובצענו נהלים לבדיקת האפקטיביות של אותן בקרות פנימיות לרבות, בקרות לגבי נאותות הנתונים וההנחות ששימשו בהערכות השווי וסבירות הערכות השווי.
בחנו את המתודולוגיות המיושמות על ידי החברה למדידת השווי הוגן של השקעות לא סחירות.
ערכנו בירורים מול אנשי הכספים וגורמים באגף ההשקעות בחברה לצורך השגת הבנה ביחס לעסקאות, התפתחויות, ושערכים מהותיים לתקופה וכן לגבי שינויים מהותיים, ככל שחלו, בנתונים, בהנחות ובמודלים בהשוואה לאלו ששימשו בשנה הקודמת.
ביצענו נהלי הסתמכות על מומחים בהתאם לתקן ביקורת (ישראל) 620 בדבר שימוש בעבודת מומחה, לרבות תוך הסתייעות במעריכי שווי ושמאים בלתי תלויים מטעמינו, בהתאם לסיבות, על בסיס מדגמי ובהתבסס על הערכת הסיכונים שלנו, לצורך בחינת סבירות האומדנים וההנחות העיקריות בבסיס הערכות השווי.
ביצענו בחינה מדגמית, בהתבסס על הערכת הסיכונים שלנו, של השווי ההוגן של ההשקעות שאינן סחירות בדוחות הכספיים המאוחדים אל מול הערכות השווי שקיבלה החברה ממומחים חיצוניים ואל מול דיווחי קרנות ההשקעה, לפי העניין.
ביצענו בחינה מדגמית, בהתבסס על הערכת הסיכונים שלנו, של מסד הנתונים ששימש לצורך קבלת ציטוטים מחברת מרווח הוגן בע"מ אל מול הסכמי הלוואות לרבות באמצעות שליחת בקשות לאישורי יתרה ומעבר על הסכמים מהותיים חדשים של הלוואות לא סחירות.
בחנו את ההשפעות של אופן מדידת התחייבויות ונכסי ביטוח וביטוח משנה השווי ההוגן של אגרות חוב מסוג "חיים צמוד".
ביצענו בדיקה מדגמית בלתי תלויה, בהתבסס על הערכת הסיכונים שלנו, של שיעורן נכסים בלתי סחירים על בסיס הציטוטים של חברת מרווח הוגן בע"מ.
בנוסף, הערכנו את נאותות הגילויים העיקריים בדוחות הכספיים המאוחדים אודות מדידות שווי הוגן של השקעות בנכסים לא סחירים.
8
EY
Shape the future with confidence
טל. 972-3-6232525
פקס 972-3-5622555
e y.com
קוטט סורר גבאי את קסירר
דרך מנחם בגין 144א', 6492102 תל-אביב
9
הדירקטוריון והנהלה אחראים להכנה ולהצגה נאותה של הדוחות הכספיים המאוחדים בהתאם לתקני דיווח כספי בינלאומיים חשבונאיים (IFRS Accounting Standards), ולהוראות תקנות ניירות ערך (דוחות כספיים שנתיים) התש"ע – 2010, המתייחסות לחברות החזקה של מבטחים וכן הם אחראים לבקרה הפנימית הנחוצה בהתאם לקביעת הדירקטוריון והנהלה על מנת לאפשר הכנת דוחות כספיים מאוחדים ללא הצגה מוטעית מהותית, בין שמקורה בתרמית או בטעות.
בהכנת הדוחות הכספיים המאוחדים, הדירקטוריון והנהלה אחראים להעריך את יכולת החברה להמשך ולפעול כעסק חי, לתת גילוי, לכל שנדרש, לעניינים הקשורים לעסק חי וליישם בסיס חשבונאי של עסק חי, אלא אם הדירקטוריון והנהלה מתכוונים לפרק או להפסיק את פעילות החברה, או שאין להם חלופה מציאותית אחרת מלבד זאת.
המטרות שלנו הן להשיג מידה סבירה של ביטחון כי הדוחות הכספיים המאוחדים בכללותם אינם כוללים הצגה מוטעית מהותית, בין שמקורה בתרמית או בטעות, ולתת דוח רואה החשבון המבקר הכולל את חוות דעתנו. מידה סבירה של ביטחון היא רמה גבוהה של ביטחון, אך היא אינה מהווה ערובה לכך שביקורת הנערכת בהתאם לתקני ביקורת מקובלים בישראל תגלה תמיד הצגה מוטעית מהותית כאשר היא קיימת. הצגות מוטעות יכולות לנבוע מתרמית או מטעות והן נחשבות מהותיות אם, בנפרד או במצטבר, ניתן לצפות באופן סביר שהן ישפיעו על ההחלטות הכלכליות של משתמשים אשר התקבלו על בסיס דוחות כספיים מאוחדים אלו.
בביקורת המבוצעת, לרבות הסתמכות על רואי חשבון מבקרים אחרים, בהתאם לתקני ביקורת מקובלים בישראל, אנו מפעילים שיקול דעת מקצועי ושומרים על ספקנות מקצועית במהלך הביקורת. בנוסף אנו:
מזהים ומעריכים את הסיכונים להצגה מוטעית מהותית בדוחות הכספיים המאוחדים, בין שמקורה בתרמית או בטעות, מתכננים ומבצעים נוהלי ביקורת במענה לאותם סיכונים, ומשיגים ראיות ביקורת נאותות ומספקות על מנת לבסס חוות דעתנו. הסיכון של אי גילוי הצגה מוטעית מהותית הנובעת מתרמית גבוה יותר מהסיכון של אי גילוי הצגה מוטעית מהותית הנובעת מטעות, שכן תרמית עלולה להיות כרוכה בקנוניה, זיוף, השמטות מכוננות, מצג שווא בזדון או עקיפה של בקרה פנימית.
משיגים הבנה של הבקרה הפנימית הרלוונטית לביקורת על מנת לתכנן נוהלי ביקורת מתאימים בנסיבות העניין.
מעריכים את נאותות המדיניות החשבונאית שיושמה ואת סבירותם של האומדנים החשבונאיים והגילויים הקשורים אשר נעשו על ידי הדירקטוריון והנהלה.
מגיעים למסקנה בקשר לנאותות קביעת הדירקטוריון והנהלה בדבר קיומה של הנחת העסק החי, וכן, בהתבסס על ראיות הביקורת אשר השגנו, האם קיימת אי ודאות מהותית הקשורה לאירועים או מצבים העלולים להטיל ספקות משמעותיים ביכולתה של החברה להמשך כעסק חי. אם הגענו למסקנה כי קיימת אי ודאות מהותית, נדרש מאיתנו להפנות את תשומת הלב בדוח רואה החשבון המבקר שלנו לגילויים הקשורים בדוחות הכספיים המאוחדים או, אם גילויים אלו אינם מספקים, לכלול שינוי מהנוסח האחיד בחוות דעתנו. מסקנותינו מבוססות על ראיות ביקורת אשר הושגו עד למועד דוח רואה החשבון המבקר שלנו. יחד עם זאת, אירועים או מצבים עתידיים עלולים לגרום לחברה שלא להמשך לפעול כעסק חי.
מעריכים את הצגה בכללותה, המבנה והתוכן של הדוחות הכספיים המאוחדים, לרבות הגילויים, והאם הדוחות הכספיים המאוחדים משקפים את העסקאות והאירועים העומדים בבסיסם באופן המשיג הצגה נאותה.
משיגים ראיות ביקורת נאותות במידה מספקת בדבר העריכה של הדוחות הכספיים המאוחדים לרבות בדיקה כי כללי החשבונאות שיושמו בדוחות הכספיים שבוקרו על ידי רואי חשבון מבקרים אחרים תואמים לכללים אותם נוקטת החברה, כללי הדיווח לפיהם נערכו הדוחות שבוקרו על ידי רואי חשבון מבקרים אחרים תואמים לחוקים והנחיות מחייבים החלים על החברה וכן שכלל הנתונים הנדרשים לצורך האיחוד קבלו ביטוי נאות בדוחות הכספיים המאוחדים.
אנו מתקשרים עם הדירקטוריון והנהלה, בין היתר, את ההיקף ועיתוי הביקורת המתוכננים וממצאי ביקורת משמעותיים, לרבות ליקויים משמעותיים בבקרה פנימית שרואה החשבון המבקר מזהה במהלך הביקורת.
כמו כן, אנו מספקים לדירקטוריון ולהנהלה הצהרה כי קיימנו את דרישות האתיקה הרלוונטיות בנוגע לאי תלותנו, וכן מתקשרים איתם את כל הקשרים ועניינים אחרים שעשויים להיחשב, באופן סביר, כמשפיעים על אי תלותנו, וכאשר רלוונטי, אמצעי הגנה שיושמו על מנת לבטל איומים מזוהים על אי תלותנו.
מתוך העניינים אשר תוקשרו, או שנדרש היה לתקשרם, עם הדירקטוריון והנהלה, קבענו את העניינים המשמעותיים ביותר בביקורת הדוחות הכספיים לתקופה השוטפת ולכן הם ענייני המפתח בביקורת. אנו מתארים עניינים אלו בדוח רואה החשבון המבקר שלנו, אלא אם הוראות חוק או רגולציה מונעות גילוי לצדדים חיצוניים לגבי אותו עניין.
ביקרנו גם, בהתאם לתקן ביקורת (ישראל) 911 של לשכת רואי חשבון בישראל בדבר "ביקורת של רכיבי בקרה פנימית על
9
EY
Shape the future with confidence
טל. 972-3-6232525
פקס +972-3-5622555
ey.com
קוטט פורר גבאי את קסירר
דרך מנחם בגין 144א', 6492102 תל-אביב
דיווח כספי", רכיבי בקרה פנימית על דיווח כספי של החברה ליום 31 בדצמבר 2025, והדוח שלנו מיום 29 במרס, 2026 כלל חוות דעת בלתי מסויגת על קיומם של אותם רכיבים באופן אפקטיבי. שותף ההתקשרות של הביקורת נשוא דוח רואה החשבון המבקר הבלתי תלוי הוא טל חי-ציון.
קוטט פורר גבאי את קסירר
רואי חשבון
תל אביב, 29 במרס, 2026
10
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
דוחות מאוחדים על המצב הכספי
נכסים
| ליום
1 בינואר
2024 | ליום 31 בדצמבר | | באור | מזומנים ושווי מזומנים עבור חוזים תלויי תשואה |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| | 2024
אלפי ש"ח | 2025 | | |
| 2,080,711 | 2,526,357 | 2,730,487 | 6 | מזומנים ושווי מזומנים עבור חוזים תלויי תשואה |
| 1,324,214 | 1,456,969 | 2,654,152 | 6 | מזומנים ושווי מזומנים אחרים |
| 31,077,288 | 33,101,222 | 35,770,819 | 7 | השקעות פיננסיות עבור חוזים תלויי תשואה |
| 15,497,986 | 15,895,547 | 18,805,305 | 7 | השקעות פיננסיות אחרות הנמדדות בשווי הוגן |
| 8,834,370 | 9,256,025 | 10,568,239 | 7 | השקעות פיננסיות אחרות הנמדדות בעלות מופחתת |
| 472,216 | 471,633 | 358,110 | 8 | חייבים ויתרות חובה |
| 118,617 | 17,310 | 15,292 | 19 | נכסי מסים שוטפים |
| 705,986 | 1,272,967 | 1,671,191 | 17 | נכסי חוזי ביטוח |
| 3,249,063 | 3,373,213 | 3,621,761 | 17 | נכסי חוזי ביטוח משנה |
| 542,907 | 632,243 | 710,149 | 9 | השקעות המטופלות לפי שיטת השווי המאזני |
| 102,961 | 168,294 | 167,471 | 10 | נדל"ן להשקעה עבור חוזים תלויי תשואה |
| 651,862 | 685,729 | 683,811 | 10 | נדל"ן להשקעה - אחר |
| 852,054 | 897,247 | 849,758 | 11 | רכוש קבוע הנמדד בשווי הוגן |
| 165,264 | 156,803 | 158,541 | 11 | רכוש קבוע אחר |
| 1,794,010 | 1,842,060 | 1,881,368 | 12 | נכסים בלתי מוחשיים ומוניטין |
| 653,398 | 748,182 | 858,694 | 13 | עלויות להשגת חוזי שירות ניהול השקעות |
| 24,348 | 10,414 | 907 | 19 | נכסי מסים נדחים |
| 68,147,255 | 72,512,215 | 81,506,055 | | סך כל הנכסים |
| 33,260,960 | 35,795,873 | 38,668,777 | | סך כל הנכסים עבור חוזים תלויי תשואה |
הבאורים המצורפים מהווים חלק בלתי נפרד מהדוחות הכספיים המאוחדים.
11
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
| ליום
1 בינואר
2024 | ליום 31 בדצמבר | | באור | התחייבויות |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| | 2024
אלפי ש"ח | 2025 | | |
| 4,489,126 | 4,502,552 | 6,703,288 | 14 | הלוואות ואשראי |
| 265,770 | 294,717 | 78,576 | 7 | התחייבויות פיננסיות מוחזקות למסחר |
| 1,051,682 | 907,835 | 1,425,081 | 15 | זכאים ויתרות זכות |
| 8,500 | 79,679 | 959,235 | 19 | התחייבויות בגין מסים שוטפים |
| 4,836,939 | 5,602,407 | 6,964,698 | 16 | התחייבויות בגין חוזי השקעה תלויי תשואה |
| 5,065,602 | 5,176,010 | 5,190,266 | 16 | (*) התחייבויות בגין חוזי השקעה שאינם תלויי תשואה |
| 45,517,358 | 47,342,810 | 49,742,262 | 17 | התחייבויות בגין חוזי ביטוח |
| 94,497 | 99,067 | 97,632 | 17 | התחייבויות בגין חוזי ביטוח משנה |
| 127,019 | 130,261 | 134,470 | 18 | התחייבויות בשל הטבות לעובדים, נטו |
| 331,465 | 746,156 | 761,392 | 19 | התחייבויות בגין מסים נדחים |
| 61,787,958 | 64,881,494 | 72,056,900 | | סך כל ההתחייבויות |
| 20 | | | | |
| 99,429 | 99,429 | 99,429 | | הון |
| 332,985 | 326,460 | 316,522 | | הון מניות |
| (100,200) | (84,019) | (64,641) | | פרמיה על מניות |
| 320,734 | 347,253 | 340,217 | | מניות באוצר |
| 5,519,184 | 6,742,727 | 8,495,199 | | קרנות הון |
| 6,172,132 | 7,431,850 | 9,186,726 | | יתרת עודפים |
| 187,165 | 198,871 | 262,429 | | סך כל ההון המיוחס לבעלי המניות של החברה |
| 6,359,297 | 7,630,721 | 9,449,155 | | זכויות שאינן מקנות שליטה |
| 68,147,255 | 72,512,215 | 81,506,055 | | סך כל ההון |
| | | | | סך כל ההתחייבויות וההון |
() כולל גם התחייבויות בגין חוזים לניהול קופות גמל מבטיחות תשואה.
הבאורים המצורפים מהווים חלק בלתי נפרד מהדוחות הכספיים המאוחדים.
| רן קלמי
מנהל כספים | ארי קלמן
מנהל כללי | ערן גריפל
יו"ר הדירקטוריון | 29 במרס, 2026
תאריך אישור הדוחות הכספיים |
| --- | --- | --- | --- |
| | | | |
12
מנורה מבטחים התוקות בע"מ
מנורה מבטחים התוקות בע"מ
| לשנה שהסתיימה
ביום 31 בדצמבר | | |
| --- | --- | --- |
| 2024 | 2025 | |
| אלפי ש"ח
[למעט נתוני רווח נקי למניה] | | באור |
| 8,059,173 | 8,508,317 | |
| (6,103,137) | (6,448,154) | |
| 1,956,036 | 2,060,163 | 21 |
| (1,485,983) | (1,456,273) | |
| 1,059,845 | 983,492 | |
| (426,138) | (472,781) | 21 |
| 1,529,898 | 1,587,382 | |
| 3,780,685 | 5,202,857 | 22 |
| 850,054 | 901,746 | 22 |
| (119,165) | (79,678) | |
| 1,192,385 | 1,816,872 | |
| (6,074) | 36,241 | 22 |
| 1,917,200 | 2,675,181 | |
| 5,697,885 | 7,878,038 | |
| (3,876,209) | (4,947,625) | 17 |
| 156,369 | 148,826 | 17 |
| (977,992) | (1,195,388) | 16 |
| 1,000,053 | 1,883,851 | 22 |
| 2,529,951 | 3,471,233 | |
| 1,043,287 | 1,198,893 | 23 |
| 144,272 | 151,462 | |
| (945,215) | (1,108,004) | 24 |
| (21,196) | 85,407 | 24 |
| (207,372) | (253,280) | 25 |
| 31,119 | 52,750 | 9 |
| 2,574,846 | 3,598,461 | |
| 2,574,846 | 3,598,461 | |
| 855,605 | 1,191,544 | 19 |
| 1,719,241 | 2,406,917 | |
| 1,684,007 | 2,350,981 | |
| 35,234 | 55,936 | |
| 1,719,241 | 2,406,917 | |
| 27.17 | 37.71 | 27 |
| 26.59 | 37.29 | 27 |
הכנסות משירותי ביטוח
הוצאות משירותי ביטוח
רווח משירותי ביטוח לפני ביטוחי משנה מוחזקים
הוצאות מביטוח משנה
הכנסות מביטוח משנה
הוצאות נטו מחוזי ביטוח משנה מוחזקים
רווח משירותי ביטוח
רווחים מהשקעות, נטו מנכסים המוחזקים כנגד חוזי ביטוח וחוזי השקעה
תליי תשואה
רווחים מהשקעות, נטו
הכנסות ריבית שחושבו תוך שימוש בשיטת הריבית האפקטיבית
הפסדים נטו מירידת ערך בגין נכסים פיננסים
רווחים אחרים מהשקעות, נטו
חלק ברווחי (הפסדי) חברות מוחזקות המטופלות לפי שיטת השווי המאזני
הקשורות באופן הדוק לפעילות ההשקעה
סך הכל רווחים מהשקעות אחרות, נטו
סך הכל רווחים מהשקעות, נטו
הוצאות מימון, נטו הנובעות מחוזי ביטוח
הכנסות מימון, נטו הנובעות מחוזי ביטוח משנה
גידול בהתחייבויות בגין חוזי השקעה בשל מרכיב התשואה (*)
רווח מהשקעות ומימון, נטו
רווח נטו מביטוח ומהשקעה
הכנסות מדמי ניהול
הכנסות מעמלות
הוצאות תפעוליות אחרות
הכנסות (הוצאות) אחרות, נטו
הוצאות מימון אחרות
חלק ברווחי חברות מוחזקות המטופלות לפי שיטת השווי המאזני, שאינן
קשורות באופן הדוק לפעילות ההשקעה
רווח תפעולי
רווח לפני מסים על הכנסה
מסים על הכנסה
רווח לתקופה
מיוחס ל:
בעלי המניות של החברה
זכויות שאינן מקנות שליטה
רווח נקי
רווח נקי בסיסי למניה המיוחס לבעלי המניות של החברה (בש"ח)
רווח נקי מדולל למניה המיוחס לבעלי המניות של החברה (בש"ח)
הבאורים המצורפים מהווים חלק בלתי נפרד מהדוחות הכספיים המאוחדים.
13
מנורה מבטחים התיקות בע"מ
מנורה מבטחים התיקות בע"מ
| לשנה שהסתיימה
ביום 31 בדצמבר | | |
| --- | --- | --- |
| 2024 | 2025 | באור |
| אלפי ש"ח | | |
| 1,719,241 | 2,406,917 | |
| 49,202 | (30,058) | 11 |
| (271) | 2,224 | 18 |
| 48,931 | (27,834) | |
| 11,240 | (6,150) | 19 |
| 37,691 | (21,684) | |
| 3,826 | 578 | |
| (7,344) | 8,590 | 9 |
| (3,518) | 9,168 | |
| 93 | (3,630) | 19 |
| (3,611) | 12,798 | |
| 34,080 | (8,886) | |
| 1,753,321 | 2,398,031 | |
| 1,718,051 | 2,342,143 | |
| 35,270 | 55,888 | |
| 1,753,321 | 2,398,031 | |
רוווח נקי
רווח (הפסד) כולל אחר:
פריטי רווח (הפסד) כולל אחר שלא יועברו לאחר מכן לרווח או הפסד:
הערכה מחדש בגין שערוך רכוש קבוע, נטו
רווחים (הפסדים) ממדידה מחדש של תוכנית הטבה מוגדרת לעובדים
סך הכל רווח (הפסד) כולל אחר שלא יועבר לאחר מכן לרווח או הפסד לפני
מסים על הכנסה
מסים על הכנסה (הטבת מס) המתייחסים ליתר פריטי רווח כולל אחר שלא
יועברו לאחר מכן לרווח או הפסד
סך הכל רווח (הפסד) כולל אחר שלא יועבר לאחר מכן לרווח או הפסד, נטו
ממס
פריטי רווח (הפסד) כולל אחר אשר הועברו או יועברו לרווח או הפסד:
הפרשי תרגום מטבע חוץ בגין פעילות חוץ
חלק ברווח (הפסד) כולל אחר, נטו של חברות כלולות
סך הכל רווח (הפסד) כולל אחר אשר הועבר או יועבר לרווח או הפסד לפני
מסים על הכנסה
מסים על הכנסה (הטבת מס) המתייחסים ליתר פריטי רווח כולל אחר אשר
הועברו או יועברו לרווח או הפסד
סך הכל רווח (הפסד) כולל אחר אשר הועבר או יועבר לרווח או הפסד, נטו
ממס
סך הכל רווח (הפסד) כולל אחר לתקופה, נטו ממס
סך הכל הרווח הכולל לתקופה
מיוחס ל:
בעלי המניות של החברה
זכויות שאינן מקנות שליטה
סך הכל רווח כולל
הבאורים המצורפים מהווים חלק בלתי נפרד מהדוחות הכספיים המאוחדים.
14
מנורה מבטחים
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
| סה"כ הון | זכויות שאינן מקנות שליטה | מיווח לבעלי מניות החברה | |||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| סה"כ | יתרת עודפים | קרנות הון אחרות | קרן הון מהערכה מחדש | התאמות הנובעות מתרגם דוחות של פעילויות חוץ | התאמות הנובעות מתרגום דוחות של פעילויות חוץ | קרן הון צורפ | קרנות הון צורפ | קרן הון צורפ | קרן הון צורפ | ||
| 7,630,721 | 198,871 | 7,431,850 | 6,742,727 | 13,535 | 314,624 | (39,739) | 58,833 | (84,019) | 326,460 | 99,429 | יתרה ליום 1 בינואר 2025 |
| 2,406,917 | 55,936 | 2,350,981 | 2,350,981 | - | - | - | - | - | - | - | רווח נקי |
| 578 | (17) | 595 | - | - | - | 595 | - | - | - | - | התאמות הנובעות מתרגם דוחות כספיים של פעילויות חוץ |
| (30,058) | - | (30,058) | - | - | (30,058) | - | - | - | - | - | ירידת ערך רכוש קבוע |
| רווח (הפסד) ממדידה מחדש בגין תוכניות להטבה מוגדרת | |||||||||||
| 2,224 | (42) | 2,266 | 2,266 | - | - | - | - | - | - | - | חלק ברווח כולל אחר של חברות כלולות |
| 8,590 | - | 8,590 | - | - | - | 8,590 | - | - | - | - | |
| 9,780 | 11 | 9,769 | (775) | - | 6,914 | 3,630 | - | - | - | - | הטבת מס (מסים על ההכנסה) |
| המתייחסים לפריטים של רווח | |||||||||||
| כולל אחר | |||||||||||
| (8,886) | (48) | (8,838) | 1,491 | - | (23,144) | 12,815 | - | - | - | - | סה"כ רווח (הפסד) כולל אחר |
| 2,398,031 | 55,888 | 2,342,143 | 2,352,472 | - | (23,144) | 12,815 | - | - | - | - | סה"כ הרווח (הפסד) הכולל |
| - | - | - | - | - | - | - | (9,440) | 19,378 | (9,938) | - | מימוש אופציות שניתנו לעובדים |
| 10,128 | (334) | 10,462 | - | - | - | - | 10,462 | - | - | - | עלות תשלום מבוסס מניות |
| זכויות שאינן מקנות שליטה שנוצרו | |||||||||||
| בחברה שאוחדה לראשונה - ראה באור 5 | |||||||||||
| שינוי בזכויות שאינן מקנות שליטה בגין | |||||||||||
| אופציית מכר | |||||||||||
| 37,614 | 37,614 | - | - | - | - | - | - | - | - | - | |
| (2,854) | (5,125) | 2,271 | - | 2,271 | - | - | - | - | - | - | |
| (624,485) | (24,485) | (600,000) | (600,000) | - | - | - | - | - | - | - | דיבידנד שחולק |
| 9,449,155 | 262,429 | 9,186,726 | 8,495,199 | 15,806 | 291,480 | (26,924) | 59,855 | (64,641) | 316,522 | 99,429 | יתרה ליום 31 בדצמבר 2025 |
הבאורים המצורפים מהווים חלק בלתי נפרד מהדוחות הכספיים המאוחדים.
15
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
דוחות מאוחדים על השינויים בהון
| סה"כ הון | זכויות שאינן מקנות שליטה | מיוחס לבעלי מניות החברה | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| סה"כ | יתרת עודפים | קרנות הון אחרות | קרן הון מהערכה מחדש | התאמות הנובעות מתרגם דוחות של פעילויות חוץ | קרן הערכה מחדש | התאמות הנובעות מתרגום דוחות של פעילויות חוץ | קרן הערכה מחדש | התאמות הנובעות מתרגום דוחות כספיים של פעילויות חוץ | ||
| אלפי ש"ח | ||||||||||
| 6,359,297 | 187,165 | 6,172,132 | 5,519,184 | 16,985 | 276,738 | (36,213) | 63,224 | (100,200) | 332,985 | 99,429 |
| 1,719,241 | 35,234 | 1,684,007 | 1,684,007 | - | - | - | - | - | - | - |
| 3,826 | (85) | 3,911 | - | - | - | 3,911 | - | - | - | - |
| 49,202 | - | 49,202 | - | - | 49,202 | - | - | - | - | - |
| (271) | 152 | (423) | (423) | - | - | - | - | - | - | - |
| (7,344) | - | (7,344) | - | - | - | (7,344) | - | - | - | - |
| (11,333) | (31) | (11,302) | 107 | - | (11,316) | (93) | - | - | - | - |
| 34,080 | 36 | 34,044 | (316) | - | 37,886 | (3,526) | - | - | - | - |
| 1,753,321 | 35,270 | 1,718,051 | 1,683,691 | - | 37,886 | (3,526) | - | - | - | - |
| - | - | - | - | - | - | - | (9,656) | 16,181 | (6,525) | - |
| 5,339 | 74 | 5,265 | - | - | - | - | 5,265 | - | - | - |
| 700 | 700 | - | - | - | - | - | - | - | - | - |
| (8,054) | (4,604) | (3,450) | - | (3,450) | - | - | - | - | - | - |
| (479,882) | (19,734) | (460,148) | (460,148) | - | - | - | - | - | - | - |
| 7,630,721 | 198,871 | 7,431,850 | 6,742,727 | 13,535 | 314,624 | (39,739) | 58,833 | (84,019) | 326,460 | 99,429 |
2024 ינוארית ליום 1 ביגואר
יתרה ליום 1 בנובמבר 2024
רווח נקי
התאמות הנובעות מתרגם דוחות כספיים של פעילויות חוץ
הערכה מחדש רכוש קבוע
רווח (הפסד) ממדידה מחדש בגין תוכניות להטבה מוגדרת
חלק בהפסד כולל אחר, נטו של חברות כלולות
הטבת מס (מסים על ההכנסה)
המתייחסים לפריטים של רווח (הפסד) כולל אחר
סה"כ רווח (הפסד) כולל אחר
סה"כ הרווח (הפסד) הכולל
מימוש אופציות שניתנו לעובדים
עלות תשלום מבוסס מניות
זכויות שאינן מקנות שליטה שנוצרו בחברה שאוחדה לראשונה
שינוי בזכויות שאינן מקנות שליטה בגין אופציית מכר
דיבידנד שחולק
יתרה ליום 31 בדצמבר 2024
הבאורים המצורפים מהווים חלק בלתי נפרד מהדוחות הכספיים המאוחדים.
16
מנורה מבטחים
מנורה מבטחים התזקות בע"מ
| לשנה שהסתיימה
ביום 31 בדצמבר | | | נספח |
| --- | --- | --- | --- |
| 2024
אלפי ש"ח | 2025 | 2024 | |
| 1,659,330 | 2,227,174 | (א) | תזרימי מזומנים שנבעו מפעילות שוטפת |
| (67,157) | 1,764 | | תזרימי מזומנים מפעילות השקעה
החזר השקעות (השקעות) בחברות מוחזקות
מזומנים שהתקבלו (שנגרעו) בשל רכישת חברות מאוחדות שאוחדו
(ד) לראשונה |
| (3,495) | 4,779 | (ה) | מזומנים שהתקבלו בשל מימוש חברה מאוחדת
השקעה ברכוש קבוע |
| 3,721 | - | (ה) | השקעה בנכסים בלתי מוחשיים |
| (53,253) | (32,079) | | רכישות השקעות פיננסיות על ידי חברות הקבוצה שאינן חברות ביטוח, נטו |
| (242,503) | (217,144) | | מתן הלוואות לחברות מוחזקות
דיבידנד שהתקבל מחברות מוחזקות
תמורה ממימוש נכסים בלתי מוחשיים |
| (174,966) | (1,052,716) | | תמורה ממימוש רכוש קבוע |
| (6,381) | (926) | | מזומנים נטו ששימשו לפעילות השקעה |
| 2,191 | 6,294 | | תזרימי מזומנים מפעילות מימון |
| 480 | - | | תמורה מהנפקת התחייבויות פיננסיות (בניכוי הוצאות הנפקה) |
| 278 | 643 | | פירעון התחייבויות פיננסיות |
| (541,085) | (1,289,385) | | דיבידנד ששולם לבעלי מניות החברה
דיבידנד ששולם לבעלי זכויות שאינן מקנות שליטה |
| 316,425 | 1,473,359 | | מזומנים נטו שנבעו מפעילות (ששימשו לפעילות) מימון |
| (384,386) | (285,684) | | הפרשי שער בגין יתרות מזומנים ושווי מזומנים |
| (460,148) | (600,000) | | עליה במזומנים ושווי מזומנים |
| (19,734) | (24,485) | | יתרת מזומנים ושווי מזומנים לתחילת השנה |
| (547,843) | 563,190 | | יתרת מזומנים ושווי מזומנים לסוף השנה |
| 7,999 | (99,666) | | |
| 578,401 | 1,401,313 | | |
| 3,404,925 | 3,983,326 | (ב) | |
| 3,983,326 | 5,384,639 | (ג) | |
הבאורים המצורפים מהווים חלק בלתי נפרד מהדוחות הכספיים המאוחדים.
17
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
| לשנה שהסתיימה
ביום 31 בדצמבר | |
| --- | --- |
| 2024 | 2025 |
| אלפי ש"ח | |
| 1,719,241 | 2,406,917 |
| (25,045) | (88,991) |
| (3,940,938) | (5,428,882) |
| (1,135,176) | (1,835,432) |
| (578,590) | (420,822) |
| 209,501 | 242,902 |
| (230) | 459 |
| 388 | - |
| (219) | - |
| (1,525) | (2,600) |
| (26,619) | 6,889 |
| 686 | 1,794 |
| 1,713 | - |
| 4,143 | 8,828 |
| 85,281 | 84,219 |
| 198,304 | 199,372 |
| 855,605 | 1,191,544 |
רווח נקי לתקופה:
חלק החברה ברווחי חברות מוחזקות המטופלות לפי שיטת השווי המאזני
רווחים נטו מהשקעות פיננסיות עבור חיזי ביטוח וחיזי השקעה תלויי תשואה
רווחים נטו מהשקעות פיננסיות אחרות:
הנמדדות בשווי הוגן לרווח והפסד
הנמדדות בעלות מופחתת
הוצאות מימון בגין התחייבויות פיננסיות ואחרות
הפסד (רווח) ממימוש:
רכוש קבוע
חברות מוחזקות
נכסים בלתי מוחשיים
עלייה בשווי ההוגן של נדל"ן להשקעה עבור חיזים תלויי תשואה
ירידה (עלייה) בשווי ההוגן של נדל"ן להשקעה אחר
ירידת ערך בגין נכסים בלתי מוחשיים
ירידת ערך רכוש קבוע
עלות תשלום מבוסס מניות
רכוש קבוע
נכסים בלתי מוחשיים
מסים על ההכנסה
הבאורים המצורפים מהווים חלק בלתי נפרד מהדוחות הכספיים המאוחדים.
18
מנורה מבטחים
מנורה מבטחים התזקות בע"מ
| לשנה שהסתיימה
ביום 31 בדצמבר | |
| --- | --- |
| 2024 | 2025 |
| אלפי ש"ח | |
| (א) תזרימי מזומנים מפעילות שוטפת (המשך) | |
| שינויים בסעיפי נכסים והתחייבויות: | |
| 1,259,519 | 2,000,179 |
| (64,409) | (305,154) |
| 765,468 | 1,362,291 |
| 110,407 | 14,256 |
| (94,784) | (110,512) |
| (98,507) | 177,680 |
| (116,104) | 494,768 |
| 2,416 | 6,433 |
| שינויים בסעיפי נכסים והתחייבויות: | |
| (63,808) | (8,799) |
| - | 12,222 |
| 923,531 | 1,553,754 |
| (14,318) | (13,371) |
| 4,102 | 8,400 |
| 175,904 | (872,862) |
| (1,563,304) | (1,721,435) |
| רכישת נדל"ן להשקעה | |
| תמורה ממכירת נדל"ן להשקעה עבור חוזי ביטוח וחוזי השקעה תלויים תשואה: | |
| תמורה מממשנ טוו של השקעות פיננסיות | |
| השקעות פיננסיות ונדל"ן להשקעה אחר: | |
| רכישת נדל"ן להשקעה | |
| תמורה ממכירת נדל"ן להשקעה | |
| תמורות ממימוש (רכישות), נטו של השקעות פיננסיות | |
| סך ההתאמות הדרושות להצגת תזרימי מזומנים מפעילות שוטפת | |
| מזומנים ששולמו והתקבלו במהלך התקופה עבור: | |
| (177,530) | (191,184) |
| 1,357,633 | 1,279,626 |
| (359,751) | (404,023) |
| 86,625 | 108,474 |
| 596,416 | 748,799 |
| 1,503,393 | 1,541,692 |
| 1,659,330 | 2,227,174 |
| ריבית ששולמה | |
| ריבית שהתקבלה | |
| מסים ששולמו | |
| מסים שהתקבלו | |
| דיבידנד שהתקבלו | |
| סך הכל תזרימי מזומנים שנבעו מפעילות שוטפת | |
הבאורים המצורפים מהווים חלק בלתי נפרד מהדוחות הכספיים המאוחדים.
19
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
| לשנה שהסתיימה
ביום 31 בדצמבר | |
| --- | --- |
| 2024 | 2025 |
| אלפי ש"ח | |
| 2,080,711 | 2,526,357 |
| 1,324,214 | 1,456,969 |
| 3,404,925 | 3,983,326 |
| 2,526,357 | 2,730,487 |
| 1,456,969 | 2,654,152 |
| 3,983,326 | 5,384,639 |
| (4,798) | (23,330) |
| - | (955,417) |
| (36) | (12,556) |
| (830) | (8,991) |
| 626 | 3,705 |
| - | 4,646 |
| - | 945,708 |
| 554 | - |
| 289 | 13,400 |
| 700 | 37,614 |
| (3,495) | 4,779 |
| 8,779 | - |
| 59 | - |
| 1,343 | - |
| 1,265 | - |
| (1,463) | - |
| (5,874) | - |
| 4,109 | - |
| (388) | - |
| 3,721 | - |
(ב) מזומנים ושווי מזומנים לתחילת השנה
מזומנים ושווי מזומנים עבור חוזים תלויי תשואה
מזומנים ושווי מזומנים אחרים
יתרת מזומנים ושווי מזומנים לתחילת השנה
(ג) מזומנים ושווי מזומנים לסוף השנה
מזומנים ושווי מזומנים עבור חוזים תלויי תשואה
מזומנים ושווי מזומנים אחרים
יתרת מזומנים ושווי מזומנים לסוף השנה
(ד) מזומנים שהתקבלו (שנגרעו) בשל רכישות חברות
מאוחדות שאוחדו לראשונה (ראה באור 5)
נכסים בלתי מוחשיים
השקעות פיננסיות אחרות הנמדדות בעלות מופחתת
רכוש קבוע
חייבים ויתרות חובה
מסים נדחים
מסים שוטפים
הלוואות ואשראי
התחייבויות בשל הטבות לעובדים
זכאים ויתרות זכות
זכויות שאינן מקנות שליטה
(ה) מזומנים שהתקבלו בשל מימוש חברה מאוחדת
רכוש קבוע
מסים שוטפים
חייבים ויתרות חובה
מסים נדחים
זכאים ויתרות זכות
התחייבויות פיננסיות
הפסד ממימוש חברה מאוחדת
הבאורים המצורפים מהווים חלק בלתי נפרד מהדוחות הכספיים המאוחדים.
20
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
פירוט לבאורים:
| עמוד | שם הבאור | באור |
|---|---|---|
| 22 | כללי | 1 |
| 24 | עיקרי המדיניות החשבונאית | 2 |
| 65 | עיקרי השיקולים, האומדנים וההנחות בעריכת הדוחות הכספיים | 'א2 |
| 76 | מגזרי פעילות | 3 |
| 81 | מידע אודות פעילויות החברה לפי קבוצות תיקים עיקריות | 4 |
| 93 | צירופי עסקים | 5 |
| 94 | מזומנים ושווי מזומנים | 6 |
| 95 | השקעות פיננסיות ומכשירים נגזרים | 7 |
| 100 | חייבים ויתרות חובה | 8 |
| 101 | השקעות בחברות מוחזקות | 9 |
| 110 | נדל"ן להשקעה - לרבות נדל"ן להשקעה עבור חוזים תלויי תשואה | 10 |
| 113 | רכוש קבוע | 11 |
| 116 | נכסים בלתי מוחשיים | 12 |
| 119 | עלויות להשגת חוזי שירות השקעות | 13 |
| 120 | הלוואות ואשראי | 14 |
| 127 | זכאים ויתרות זכות | 15 |
| 128 | התחייבויות בגין חוזי השקעה | 16 |
| 129 | נכסים והתחייבויות בגין חוזי ביטוח וחוזי ביטוח משנה | 17 |
| 167 | נכסים והתחייבויות בשל הטבות לעובדים | 18 |
| 171 | מסים על ההכנסה | 19 |
| 178 | הון ודרישות הון | 20 |
| 184 | רווח (הפסד) משירותי ביטוח ומביטוח משנה | 21 |
| 187 | רווח (הפסד) מהשקעות ומימון, נטו | 22 |
| 193 | הכנסות מדמי ניהול | 23 |
| 194 | הוצאות והכנסות המסוגגות לפי מהותן | 24 |
| 196 | הוצאות מימון אחרות | 25 |
| 197 | תשלום מבוסס מניות | 26 |
| 200 | רווח למניה | 27 |
| 201 | מכשירים פיננסיים | 28 |
| 211 | ניהול סיכונים | 29 |
| 266 | יתרות ועסקאות עם בעלי עניין וצדדים קשורים | 30 |
| 278 | התחייבויות תלויות, התקשרויות וחכירות | 31 |
| 304 | אירועים בתקופת הדיווח ולאחריה | 32 |
21
מנורה מבטחים התוקות בע"מ
מנורה מבטחים התוקות בע"מ
מנורה מבטחים התוקות בע"מ (להלן - החברה) הינה חברה ציבורית אשר מניותיה רשומות למסחר בבורסה לניירות ערך בתל-אביב יפו. בעלי מניותיה העיקריים של החברה הינם ניידן אסטבלישמנט ופלמס אסטבלישמנט (תאגידים זרים) המוחזקים בנאמנות עבור ה"ה ניבה גורביץ וטלי גריפל, והמחזיקים (ביחד) בכ- 63% ממניות החברה. החברה פועלת באמצעות חברות בשליטתה בכל ענפי הביטוח העיקריים ובכללם ביטוח חיים וחסכון ארוך טווח (ביטוח חיים, פנסיה וגמל), ביטוח בריאות וביטוח כללי. בנוסף עוסקת החברה באמצעות חברות בנות וכלולות בפעילות אשראי הכוללת מתן אשראי עסקי, לרבות אשראי בתחום הנדל"ן, אשראי צרכני (הלוואות לצרכנים בשוק הפרטי, לרבות משכנתאות), שירותי הקדמת תשלום או התחייבויות לפירעון, מתן שירותי הפצת ניירות ערך והתחייבות חיתומית וכן תיווך ביטוחי.
החברה הינה תושבת ישראל, אשר נתאגדה בישראל וכתובתה הרשמית הינה ז'בוטינסקי 23, רמת גן.
ביום 7 באוקטובר 2023, החלה מתקפת פתע מרצועת עזה על מדינת ישראל בעקבותיה הכריזה ממשלת ישראל על מצב מלחמה (להלן: "מלחמת חרבות ברזל" או "המלחמה"). החברה וחברות הבנות בקבוצה נערכו במישור התפעולי והעסקי כנדרש והחל משנת 2024 הקבוצה חזרה לפעילות שוטפת מלאה ללא השפעות מהותיות של המלחמה. ביום 9 באוקטובר 2025 נחתם הסכם בין ישראל לחמאס להפסקת הלחימה והשבת החטופים, אשר יישומו מתבצע בשלבים. נכון למועד פרסום הדוח, כל החטופים הושבו, אך קיימת אי-ודאות לגבי יישום מלא של ההסכם והשלכותיו על המצב הביטחוני.
בנוסף, במהלך יוני 2025 התנהל מבצע "עם כלביא" מול איראן, אשר כלל ירי טילים לעבר ישראל והוביל לנזקים בנפש וברכוש, לצד צעדי התגוננות כגון סגירת שדות תעופה והגבלות על פעילות עסקית. המבצע הסתיים בהפסקת אש ביום 24 ביוני 2025. ראה גם באור 23ב'.
במהלך התקופה נרשמו הורדות דירוג אשראי למדינת ישראל על ידי חברות הדירוג הבינלאומיות, כאשר ב-7 בנובמבר 2025 עודכנה תחזית הדירוג ליציבה.
כמו כן, ביום 28 בפברואר 2026 החל מבצע "שאגת הארי", מבצע צבאי משלב של ארצות הברית וישראל לתקיפת מטרות באיראן. במקביל, נמשכת פעילות לחימה בזירה הצפונית מול חיזבאללה. למיטב הערכת החברה, נכון למועד פרסום הדוח, לא צפייה השפעה מהותית על פעילותה, מצבה הפיננסי או תוצאותיה בטווח הבינוני, אך קיימת אי-ודאות לגבי השפעות עתידיות בעיקר על השווקים הפיננסיים, ונוכח ההתפתחויות הביטחוניות המתמשכות.
בחודש אפריל 2025 הודיע ממשל טראמפ על הטלת מכסי גומלין על יבוא סחורות ממדינות רבות בעולם לארה"ב, כאשר על יבוא מישראל הוטל מכס בשיעור כולל של 17%. המכס חל על סחורות בלבד ואינו חל על שירותים.
בחודש ביולי 2025 פורסם תיקון לצו המקורי, שכלל עדכון שיעורי המכסים למדינות מסוימות והרחבת תחולתם לענפים נוספים. צעדים אלה עוררו תגובות מצד מדינות שונות והובילו למתיחות בסחר הבינלאומי, לרבות הכרזות על צעדי תגמול הדדיים.
למרות שהחברה אינה חשופה ישירות ליבוא או יצוא סחורות, ייתכן שהמדינות החדשה תשפיע עליה בעקיפין. בין ההשפעות האפשריות: האטה בצמיחה הכלכלית העולמית, שיניים בביקושים, עלייה במחירי חומרי גלם ותשומות ייצור, וכן השפעה על עלויות תביעות – לדוגמה, עקב התיקרות חלקי חילוף לרכב. בנוסף, ייתכן גידול בתנודתיות בשווקים הפיננסיים ובשערי המטבע, לצד הרעה בתנאי האשראי ועלייה בעלויות מימון. נכון למועד פרסום דוח זה, לתוכנית המכסים אין השפעה מהותית על תוצאות החברה ומצבה הכספי.
22
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
23
מנורה מבטחים התוקנות בע"מ
24
הדוחות הכספיים המאוחדים ערכים על בסיס העלות, למעט נדל"ן להשקעה, נדל"ן בשימוש עצמי, נכסים והתחייבויות פיננסיות הנמדדים בשווי הון דרך רווח והפסד, נכסים והתחייבויות בגין חוזי ביטוח וחוזי ביטוח משנה, נכסי מיסים נדחים והתחייבויות מסים נדחים, השקעות בחברות כלולות, נכסים והתחייבויות בגין הטבות לעובדים ותשלום מבוסס מניות.
הדוחות הכספיים המאוחדים ערכים בהתאם לתקני הדיווח הכספי הבינלאומיים החשבונאיים (IFRS Accounting Standards), ובהתאם לדרישות הגילוי שנקבעו על ידי הממונה על שוק ההון, ביטוח וחיסכון בהתאם לחוק הפיקוח על שירותים פיננסיים (ביטוח), התשמ"א-1981. כמו כן, נערכו דוחות אלה בהתאם להוראות הגילוי לפי פרק ד' של תקנות ניירות ערך (דוחות תקופתיים ומידיים), התש"ל-1970 עד כמה שתקנות אלה חלות על תאגיד המאחד חברת ביטוח.
עד ליום 31 בדצמבר 2022, היו הדוחות הכספיים המאוחדים של הקבוצה ערכים בהתאם לתקני דיווח כספי בינלאומיים חשבונאיים (IFRS Accounting Standards), וזאת לרבות בהתייחס לנתונים המתייחסים לחברות בנות שאוחדו העונות להגדרת מבטח, כהגדרתו בתקנות ניירות ערך (עריכת דוחות כספיים שנתיים), התש"ע-2010.
בהתאם לדרישות שנקבעו על ידי הממונה נדחה מועד היישום לראשונה של תקן דיווח כספי בינלאומי מספר 17 בדבר חוזי ביטוח (IFRS 17) ושל תקן דיווח כספי בינלאומי מספר 9 בדבר מכשירים פיננסיים (IFRS 9) ליום 1 בינואר 2025 (וזאת במקום מועד היישום לראשונה שנקבע בתקן עצמו - 1 בינואר 2023). לאור זאת, בתקופות שהחלו מיום 1 בינואר 2023 ועד מועד היישום לראשונה בישראל, הדוחות הכספיים המאוחדים של הקבוצה היו ערכים בהתאם להוראות תקנות ניירות ערך (דוחות תקופתיים ומידיים), התש"ל – 1970. בהתאם להוראות אלה, הנתונים בדוחות הכספיים המתייחסים לחברה בת שאוחדה העונה להגדרת מבטח, כהגדרתו בתקנות ניירות ערך (עריכת דוחות כספיים שנתיים), התש"ע-2010, היו ערכים בהתאם לדרישות שנקבעו על ידי הממונה בהתאם לחוק הפיקוח על שירותים פיננסיים (ביטוח), התשמ"א-1981.
החל מיום 1 בינואר 2025, הקבוצה מיישמת את IFRS 17 ואת IFRS 9 לראשונה עבור הנתונים בדוחות הכספיים המתייחסים לחברה בת כאמור לעיל, וכתוצאה מכך חזרה ליישם את תקני הדיווח הכספי הבינלאומיים החשבונאיים (IFRS Accounting Standards) באופן מלא. למידע נוסף ראה באור 2א'.
תקופת המחזור התפעולי של הקבוצה עולה בעיקרה על שנה, במיוחד בהתייחס לעסקי ביטוח חיים וחיסכון ארוך טווח, לעסקי סיעוד ומחלות ואשפוז ולעסקי ביטוח כללי בעלי זנב ארוך.
הדוחות על המצב הכספי, הכוללים בעיקר את הנכסים וההתחייבויות של החברה וחברות ביטוח מאוחדות, הוצגו לפי סדר נזילות יורד ללא הבחנה בין שוטף ללא שוטף. הצגה זו, מספקת מידע מהימן ורלבנטי יותר, כפי שנדרש ב-IAS.
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
מטבע הפעילות של החברה הינו ש"ח ומייצג את המטבע של הסביבה הכלכלית העיקרית שבה פועלת החברה. מטבע ההצגה של הדוחות הכספיים הינו ש"ח.
הקבוצה קובעת עבור כל חברה בקבוצה, לרבות חברות המוצגות לפי שיטת השווי המאזני, מהו מטבע הפעילות של כל חברה.
נכסים והתחייבויות של חברה מוחזקת המהווה פעילות חוץ לרבות עודפי עלות שנוצרו מתורגמים לפי שער סגירה בכל תאריך דיווח. פריטי דוח וווח או הפסד מתורגמים לפי שערי חליפין ממוצעים בכל התקופות המוצגות. הפרשי התרגום שנוצרו נזקפים לרווח (הפסד) כולל אחר.
הלוואות בין-חברתיות בקבוצה, אשר אין כוונה לסלקן והן אינן צפויות להיפרע בעתיד הנראה לעין מהוות במהותן חלק מההשקעה בפעילות חוץ, ולפיכך הפרשי שער מהלוואות אלו (בניכוי השפעת המס) נזקפים, לרווח (הפסד) כולל אחר.
בעת מימוש פעילות חוץ, או בעת מימוש חלקי של פעילות חוץ, תוך איבוד שליטה, הרווח (ההפסד) המצטבר המתייחס לאותה פעילות, שהוכר כרווח כולל אחר נזקף לרווח או הפסד. בעת מימוש חלקי של פעילות חוץ תוך שימור השליטה בחברה המאוחדת, חלק יחסי של הסכום שהוכר כרווח הכולל האחר מיחס מחדש לזכויות שאינן מקנות שליטה.
הדוחות הכספיים המאוחדים כוללים את הדוחות של חברות שלחברה יש שליטה בהן (חברות בנות).
צירופי עסקים מטופלים בשיטת הרכישה. עלות הרכישה נמדדת על פי השווי ההוגן של התמורה שהועברה במועד הרכישה בתוספת זכויות שאינן מקנות שליטה בנרכשת. בכל צירוף עסקים, החברה בוחרת האם למדוד את הזכויות שאינן מקנות שליטה בנרכשת בהתאם לשוויים ההוגן במועד הרכישה או לפי חלקן היחסי בשווי ההוגן של הנכסים המזוהים נטו של הנרכשת.
עלויות רכישה ישירות נזקפות בעת התהוותן לדוח וווח והפסד.
בצירוף עסקים המושג בשלבים, זכויות הוניות בנרכשת שהוחזקו על ידי הרכשת קודם להשגת השליטה נמדדת בשווי הוגן למועד הרכישה תוך הכרה בדוח וווח או הפסד משערוך ההשקעה הקודמת במועד העלייה לשליטה.
מוניטין נמדד לראשונה לפי העלות, שהינה ההפרש בין תמורת הרכישה והזכויות שאינן מקנות שליטה לבין הסכום נטו של הנכסים המזוהים שנרכשו ושל ההתחייבויות שניטלו. אם סכום המוניטין שהתקבל הינו שלילי, הרוכש יכיר ברווח שנוצר במועד הרכישה.
25
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
חברות כלולות הינן חברות שלקבוצה יש השפעה מהותית על המדיניות הכספית והתפעולית שלהן, אך לא הושגה בהן שליטה.
השקעות בחברות/שותפויות אשר לקבוצה יש השפעה מהותית בהן, ובוצעו בתיקי ההשקעות של חוזי ביטוח וחוזי השקעה תלויי תשואה, טופלו כהשקעות פיננסיות ונמדדו לפי שוויין ההוגן.
מוניטין בגין רכישת חברה כלולה מוצג כחלק מההשקעה בחברה הכלולה, נמדד לפי העלות ואינו מופחת באופן שיטתי. מוניטין נבחן לצורך בחינת ירידת ערך כחלק מהשקעה בחברה הכלולה בכללותה.
הפרשים מקוריים אחרים שזוהו בעת רכישת ההשקעה בחברה הכלולה, מופחתים בהתאם לאורך החיים הכללי של אותם נכסים.
בחברות כלולות בח"ל בהן נגרמו הפסדים בסכומים העולים על הונן העצמי, הכירה החברה בחלקה בהפסדי החברות הכלולות עד גובה השקעתה בהן.
כמפורט בסעיף כ' להלן בדבר יישום לראשונה של תקן דיווח כספי בינלאומי מספר 17, חוזי ביטוח (להלן: "IFRS 17", חברות הביטוח המאוחדות מנורה מבטחים ביטוח בע"מ ושומרה חברה לביטוח בע"מ) (להלן: "החברות") מיישמות את IFRS 17 החל מיום 1 בינואר, 2025 בהתאם להוראות המעבר שנקבעו ב- IFRS 17. לרבות הצגה מחדש של מספרי ההשוואה לשנת 2024. בכל מקום אשר קיים מלל הרלוונטי רק לחברה הבת מנורה מבטחים ביטוח בע"מ, יצוין השם "מנורה ביטוח" בהתאמה.
חוזה מסווג כחוזה ביטוח כאשר הוא מעביר לחברה המנפיקה סיכון ביטוח משמעותי. החברות מנפיקות חוזי ביטוח במהלך העסקים הרגיל שלהן, במסגרתם הן מקבלות סיכון ביטוח משמעותי מבעלי הפוליסות. החברות קובעות האם יש להן סיכון ביטוח משמעותי, על ידי השוואת ההטבות שיסופקו לבעל הפוליסה לאחר אירוע מבוטח עם ההטבות שיסופקו לבעל הפוליסה אם האירוע המבוטח לא יתרחש. חלק מחוזי ביטוח מעבירים למנורה ביטוח גם סיכון פיננסי בנוסף לסיכון הביטוח המשמעותי, כגון הבטחת תשואה. חלק מהחוזים בהם התקשרה מנורה ביטוח הינם בעלי מבנה משפטי של חוזי ביטוח אך הם אינם מעבירים סיכון ביטוח משמעותי (פוליסות חיסכון ללא כיסוי ביטוח). חוזים אלו מסווגים כהתחייבויות פיננסיות ומכונים "חוזי השקעה".
חוזי ביטוח משנה מוחזקים הינם חוזים המוחזקים על ידי החברות במסגרתם הן מעבירות סיכון ביטוח משמעותי המתייחס לחוזי ביטוח בסיס למבטחי משנה. מטרת חוזי ביטוח המשנה המוחזקים הינה לצמצם את סיכון הביטוח המשמעותי של החברות בגין חוזי ביטוח הבסיס.
חוזי ביטוח מסווגים כחוזים בעלי מאפייני השתתפות ישירה או כחוזים ללא מאפייני השתתפות ישירה. חוזים בעלי מאפייני השתתפות ישירה הם חוזי ביטוח אשר, בעת ההתקשרות בהם:
כל חוזי הביטוח האחרים וכן כל חוזי ביטוח המשנה סווגו כחוזים ללא מאפייני השתתפות ישירה. חלק מחוזים אלה נמדדים בהתאם למודל ה- PAA.
26
מנורה מבטחים התוקות בע"מ
27
חוזה ביטוח עשוי לכלול רכיב אחד או יותר שיהיו בתחולת תקן אחר אם הם היו חוזים נפרדים. לדוגמא, חוזי ביטוח עשויים לכלול:
נגזרים משובצים בחוזי ביטוח יופרדו ויטופלו בהתאם לדרישות IFRS 9 כאשר המאפיינים והסיכונים הכלליים שלהם אינם קשורים באופן הדוק למאפיינים ולסיכונים הכלליים של החוזה המארח, אלא אם הנגזר המשובץ עצמו מקיים את ההגדרה של חוזה ביטוח.
רכיב השקעה מייצג סכומים שמנורה ביטוח תחזיר למבוטח בכל הנסיבות ללא תלות בהתרחשות האירוע הביטוחי. רכיב השקעה מובחן יופרד מחוזה הביטוח המארח ויטופל בהתאם לדרישות IFRS 9. רכיב השקעה הינו מובחן אם הוא יכול להימכר בנפרד מרכיב הביטוח וכן רכיב ההשקעה ורכיב הביטוח אינם קשורים זה בזה במידה רבה. חלק מחוזי ביטוח החיים של מנורה ביטוח כוללים רכיב חיסכון המהווה רכיב השקעה. בהתאם להערכת מנורה ביטוח, רכיב ההשקעה קשור במידה רבה לרכיב הביטוח בחוזה, ולכן אינו מובחן כך שאיננו מטופל בנפרד מחוזה הביטוח המארח. יחד עם זאת, תקבולים ותשלומים הנובעים מרכיב ההשקעה אינם נכללים בהכנסות והוצאות משירותי ביטוח.
רכיבי שירות מהווים הבטחה להעביר לבעל הפוליסה סחורות או שירותים מלבד שירותי חוזה ביטוח. רכיב שירות מובחן יופרד מחוזה הביטוח המארח ויטופל בהתאם לדרישות IFRS 15 של רכיב שירות. הינו מובחן אם בעל הפוליסה יכול להפיק תועלת מהסחורה או מהשירות בעצמם או יחד עם משאבים אחרים הניתנים להשגה בנקל על ידי בעל הפוליסה. רכיב שירות אינו מובחן אם תזרימי המזומנים והסיכונים המיוחסים לסחורה או לשירות קשורים במידה רבה לתזרימי המזומנים ולסיכונים המיוחסים לרכיבי הביטוח בחוזה, וכן החברות מספקות שירות משמעותי של שילוב הסחורה או השירות עם רכיבי הביטוח.
לאחר הפרדת רכיבים מובחנים, החברות מיישמות את תקן IFRS 17 עבור כל הרכיבים שלא הופרדו מחוזה הביטוח המארח ומטפלות בהם כחוזה ביטוח יחיד. החברות לא זיהו רכיבים שיש להפרדים מחוזי הביטוח.
מנורה מבטחים התוקות בע"מ
28
חוזי ביטוח מסווגים לקבוצות לצרכי מדידה. החברות קובעות את הקבוצות במועד ההכרה לראשונה ועשויות להוסיף אליהן חוזים לאחר תום תקופת הדיווח, אך החברות לא מעריכות מחדש את הרכב הקבוצות בתקופות עוקבות.
לצורך קביעת הקבוצות, ראשית החברות מזהות תיקים של חוזי ביטוח. תיק מורכב מחוזים הכפופים לסיכונים דומים והמנוהלים יחד. החברות זיהו תיקים של חוזי ביטוח בהתאם לקווי המוצר העיקריים ובהתבסס על רשימת תיקי הביטוח הכלולים בחוזר סוגיות מקצועיות שפורסם על ידי הממונה. חוזים המנוהלים על ידי חברת הבת מנורה ביטוח מסווגים בתיק נפרד מהחוזים המנוהלים על ידי חברת הבת שומרה ביטוח גם אם הם שייכים לאותו קו מוצר. לאחר זיהוי תיק, החברות מפצלות אותו לכל הפחות לקבוצות הבאות על בסיס הרווחיות הצפויה בעת ההכרה לראשונה:
עבור חוזי ביטוח אשר לגביהם החברות מיישמות את מודל ה-PAA, החברות מניחות שאין חוזים בתיק שהם מכבידים במועד ההכרה לראשונה, אלא אם ישנן עובדות ונסיבות מצביעות אחרת.
IFRS 17 קובע כי חוזים שהונפקו בפער של יותר משנה אחת לא יכללו באותה קבוצה כך שכל שנת חיתום משייכת לקבוצה נפרדת של חוזי ביטוח, זאת למעט קבוצות חוזי ביטוח שלגביהם מנורה ביטוח יישמה את גישת השווי ההוגן במועד המעבר.
IFRS 17 מאפשר לכלול חוזים באותה קבוצה אם הם ישתייכו לקבוצות שונות רק מאחר שחוק או תקנה מגבילים באופן ספציפי את יכולתה המעשית של החברה לקבוע מחיר שונה או רמה שונה של הטבות עבור בעל פוליסה עם מאפיינים שונים. חלקן היחסי של החברות בפוליסות ביטוח רכב חובה המונפקות באמצעות תאגיד ה-"פול" עונה על דרישה זאת ולפיכך החברות בחרו לכלול את חלקה היחסי בפוליסות אלה באותה קבוצה המתייחסת לביטוחי החובה שהחברות מוכרות בעצמן.
החברות מוכרות פוליסות ביטוח אשר כוללות מספר סוגי כיסויים אשר היו מסווגים לקבוצות חוזי ביטוח שונות אילו היו חוזי ביטוח נפרדים. יחידת המדידה הנמוכה ביותר לצורך IFRS 17 היא חוזה הביטוח על כל כיסויי הביטוח שנכללים בו ולפיכך בדרך כלל החברות משייכות את חוזה הביטוח בכללותו לקבוצת חוזי ביטוח אחת. רק במקרים בהם הצורה המשפטית של הפוליסה אינה משקפת את המהות הכלכלית של הזכויות והמחויבויות הכלולים בחוזה, החברות מפרידות את הכיסויים ומכירה בהם כחוזי ביטוח נפרדים. גישה זו שונה מהותית מהמדיניות של החברה תחת IFRS 4 לפיה החברות בדרך כלל הכירו ומדדו כל כיסוי בנפרד.
כמו כן, במקרים מסוימים החברות מתקשרות עם אותו בעל פוליסה (או עם צד קשור לו) במערכת או סדרה של פוליסות ביטוח. בדרך כלל כל פוליסה במערכת או סדרה תוכר כחוזה ביטוח נפרד. במקרים מסוימים מערכת או סדרת הפוליסות משקפים במהות הכלכלית חוזה ביטוח אחד. במקרים אלו החברות מכירות ומודדות את הפוליסות כאמור כחוזה ביטוח אחד. כאשר חוזה ביטוח כולל יותר מכיסוי ביטוח אחד, אשר אילו היו חוזים נפרדים היו משויכים לתיקי ביטוח שונים, החברות מסווגות את החוזה בכללותו בהתאם לתיק אליו משיק הכיסוי העיקרי בחוזה.
החברות מפעילות שיקול דעת בקביעה האם להפריד רכיבי ביטוח, או לצרף מערכת או סדרה של חוזי ביטוח עם אותו הצד שכנגד ולטפל בהם כחוזה יחיד. שיקול הדעת של החברות מבוסס בין היתר על התלות ההדדית בין תזרימי המזומנים של חוזי הביטוח, האם חוזי הביטוח פוקעים יחד, האם החוזים מתומחרים ומכרים יחד וכן על ראיית הלקוח את החוזים כמקשה אחת.
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
29
רמת ההקבצה וצירוף חוזי ביטוח (המשך)
להלן רשימת התיקים של חוזי הביטוח שהונפקו שהגדירו החברות, בחלוקה למגזרי פעילות:
| ביטוח חיים | ביטוח בריאות | ביטוח כללי |
|---|---|---|
| (1) פוליסות הכוללות רכיב | ||
| (2) סיעוד קבוצתי | ||
| (3) הוצאות רפואיות ונכויות | ||
| (4) פרט וקבוצתי, כולל שיניים | ||
| (ראה להלן). | ||
| (5) אחריות מקצועית | ||
| (6) כלי טיס, כלי שיט ומטענים | ||
| (7) בהובלה | ||
| (8) ביטוח הנדסי | ||
| (9) נזקי טבע בחקלאות | ||
| (10) ערביות לרבות ערביות | ||
| (11) חוק מכר | ||
| (12) ביטוח חיות מחמד | ||
| (13) תאונות אישיות שנמדדות | ||
| בגישת הקצאת הפרמיה - | ||
| PAA | (1) סיעוד פרט | |
| (2) סיעוד קבוצתי | ||
| (3) הוצאות רפואיות ונכויות | ||
| (ראה להלן). | ||
| (4) מחלות קשות | ||
| (5) עובדים זרים, נסיעות | ||
| (7) לח"ל | ||
| (6) תאונות אישיות שלא | ||
| נמדדות בגישת הקצאת | ||
| הפרמיה-PAA | (1) ביטוח עסקים | |
| (2) מקיף דירות | ||
| (3) רכב חובה | ||
| (4) רכב רכוש | ||
| (5) אחריות מקצועית | ||
| (6) כלי טיס, כלי שיט ומטענים | ||
| (7) בהובלה | ||
| (8) ביטוח הנדסי | ||
| (9) נזקי טבע בחקלאות | ||
| (10) ערביות לרבות ערביות | ||
| (11) חוק מכר | ||
| (12) ביטוח חיות מחמד | ||
| (13) תאונות אישיות שנמדדות | ||
| בגישת הקצאת הפרמיה - | ||
| PAA |
החלוקה לתיקים גובשה בהתאם לחוזי המפקח, החברות אינן מבצעות פיצול נוסף מעבר לקבוצות שהוגדרו בהתאם לחוזי הפיקוח למעט פיצול של תיק הקצבה לשני מודלי מדידה, אחד עבור פוליסות תלויות תשואה ואחד עבור פוליסות שאינן תלויי תשואה במגזר ביטוח חיים וכן תיק עסקים נכנסים וביטוח חיות מחמד במגזר ביטוח כללי.
כמו כן, לצרכי מדידה מנורה ביטוח מאחדת את התיקים הוצאות רפואיות פרט והוצאות רפואיות קבוצתי אולם לצרכי הצגה בדוחות הכספיים מבוצעת הקצאה.
תיקי המשנה המוחזקים נקבעו על בסיס מאפייני חוזי ביטוח המשנה המוחזקים ולא כנגזרת ישירה של תיקי הביטוח שהונפקו. חלוקת תיקי המשנה המוחזקים משקפת את מבנה העברת הסיכון בפועל, לרבות הבחנה בין הסכמי משנה יחסיים ובלתי יחסיים, שכבות כיסוי שונות וכן תקופות כיסוי שאינן חופפות לתקופות הכיסוי של חוזי ביטוח שהונפקו. כתוצאה מכך קיימת אי התאמה מובנית בין תיקי חוזי הביטוח שהונפקו לבין תיקי המשנה המוחזקים, כך שתיק משנה בודד עלול לכלול חשיפה הנובעת ממספר תיקי ביטוח שהונפקו. חוסר התאמה זו תואמת את הוראות תקן IFRS 17 והנחיות רשות שוק ההון לפיהן תיקי ביטוח המשנה המוחזקים נקבעים באופן עצמאי כל עוד החלוקה משקפת מהימנה את המהות הכלכלית שלהן ואת אופן ניהול הסיכון בפועל.
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
30
החברות מכירות בקבוצה של חוזי ביטוח שהיא מנפיקה מהמועד המוקדם מבין:
החברות מכירות בקבוצה של חוזי ביטוח משנה מוחזקים מהמועד המוקדם מבין הבאים:
וכן,
החברות מוסיפות חוזים חדשים לקבוצה בתקופת הדיווח בה החוזה מקיים את אחד מהקריטריונים להכרה המצוינים לעיל.
תזרימי מזומנים לרכישת ביטוח נובעים מעלויות המכירה, החיתום והיצירה של קבוצת חוזי ביטוח (שהונפקו או שצפויים להיות מונפקים) הניתנות לייחוס במישרין לתיק של חוזי ביטוח אליו הקבוצה שייכת.
החברות מקצות באופן שיטתי ורצינלי:
א) תזרימי מזומנים לרכישת ביטוח שניתן לייחס במישרין לקבוצה של חוזי ביטוח:
(i) לקבוצה זו; וכן
(ii) לקבוצות הכוללות חוזי ביטוח שצפויים לנבוע מחידושים של חוזי הביטוח בקבוצה.
ב) תזרימי מזומנים לרכישת ביטוח שניתן לייחס במישרין לתיק של חוזי ביטוח שאינם ניתנים לייחוס במישרין לקבוצה של חוזי ביטוח, לקבוצות של חוזי ביטוח בתיק.
החברות מקצות תזרימי מזומנים לרכישת ביטוח לחידושים עתידיים בחוזי ביטוח כללי מסוימים בהם תקופת הכיסוי היא שנה אחת.
כאשר תזרימי מזומנים לרכישת ביטוח שולמו או התהוו לפני שהקבוצה המתייחסת של חוזי ביטוח מוכרת בדוח על המצב הכספי, מוכר נכס נפרד בגין תזרימי מזומנים לרכישת ביטוח עבור כל קבוצה מתייחסת.
הנכס בגין תזרימי מזומנים לרכישת ביטוח נגרע מהדוח על המצב הכספי כאשר תזרימי מזומנים לרכישת ביטוח נכללים במדידה לראשונה של הקבוצה המתייחסת של חוזי ביטוח.
בסוף כל תקופת דיווח, החברות מעדכנות סכומים של תזרימי מזומנים לרכישת ביטוח שהוקצו לקבוצות של חוזי ביטוח שטרם הוכרו, כדי לשקף שינויים בהנחות המתייחסים לשיטת ההקצאה שבה נעשה שימוש.
מנורה מבטחים התוקות בע"מ
מנורה מבטחים התוקות בע"מ
לאחר עדכון ההקצאה של תזרימי המזומנים לרכישת ביטוח, החברות מעריכות את הסכום בר ההשבה של הנכס בגין תזרימי המזומנים לרכישת ביטוח, אם עובדות או נסיבות מעידות על ירידת ערך של הנכס. בעת ביצוע הערכה זו, החברה מיישמת בענפים הרלוונטיים:
אם זוהה הפסד מירידת ערך, הערך בספרים של הנכס מותאם והפסד מירידת ערך מוכר ברווח או הפסד.
ככל שהתנאים שגרמו לירידת ערך בתקופות קודמות אינם קיימים עוד או שחל בהם שיפור, החברות תכרנה בביטול של חלק או כל הפסד מירידת ערך ברווח או הפסד ותגדלנה את הערך בספרים של הנכס.
החברות כוללות במדידה של קבוצת חוזי ביטוח את כל תזרימי המזומנים שבתוך גבולות החוזה של כל חוזה בקבוצה. תזרימי מזומנים הינם בתוך גבולות החוזה אם הם נובעים מזכויות וממחויבויות ממשיות שקיימות במהלך תקופת הדיווח בה החברה יכולה לחייב את בעל הפוליסה לשלם פרמיות או שיש לה מחויבות ממשית לספק לו שירותים ביטוח. מחויבות ממשית לספק שירותי ביטוח מסתיימת כאשר:
לחברות קיימת יכולת מעשית להעריך מחדש את הסיכונים של בעל הפוליסה המסוים, וכתוצאה מכך הן יכולות לקבוע מחיר או רמה של תנאי הטבות המשקפים באופן מלא את אותם סיכונים.
או
מתקיימים שני הקריטריונים הבאים:
לחברות קיימת יכולת מעשית להעריך מחדש את הסיכונים של התיק של חוזי ביטוח המכיל את החוזה, וכתוצאה מכך הן יכולות לקבוע מחיר או רמה של תנאי הטבות המשקפים באופן מלא את אותם סיכונים.
תמחור הפרמיה עד המועד בו הסיכונים מוערכים מחדש לא לקח בחשבון סיכונים שמתיחסים לתקופות שלאחר מועד ההערכה מחדש.
התחייבות או נכס המתייחסים לפרמיות צפויות או לתביעות מחוץ לגבולות של חוזה הביטוח אינם מוכרים. סכומים אלה מתייחסים לחוזים עתידיים.
עבור חוזי ביטוח משנה מוחזקים, תזרימי מזומנים הינם בתוך גבולות החוזה אם הם נובעים מזכויות וממחויבויות ממשיות שקיימות במהלך תקופת הדיווח בה החברות מחויבות לשלם סכומים למבטח המשנה או שיש להן זכות ממשית לקבל ממנו שירותים. זכות ממשית לקבל שירותים ממבטח המשנה מסתיימת כאשר למבטח המשנה יש יכולת מעשית להעריך מחדש את הסיכונים המועברים אליו, ויכול לקבוע מחיר חדש או לשנות את תנאי ההטבות כך שישקפו באופן מלא את אותם סיכונים, או לחילופין כאשר למבטח המשנה זכות ממשית להפסיק את הכיסוי הביטוחי.
31
מנורה מבטחים התוקות בע"מ
מנורה מבטחים התוקות בע"מ
קיימים שלושה מודלים למדידת חוזי ביטוח:
המודל הכללי (מודל ה- GMM) - מנורה ביטוח מיישמת את מודל זה עבור חוזי הביטוח וחוזי ביטוח המשנה שאינם נמדדים בהתאם למודל ה- VFA או ה- PAA. חוזים אלו כוללים בעיקר פוליסות הכוללות רכיב חיסכון שאינו תלוי תשואה, ביטוח לכיסוי מוות וביטוח לכיסוי אובדן כושר עבודה הנמכרים כפוליסה בודדת, וכן מוצרי הבריאות לזמן ארוך.
גישת העמלה המשתנה (מודל ה- VFA) - מנורה ביטוח מיישמת את גישה זו עבור חוזי ביטוח עם מאפייני השתתפות ישירה (ראה פרוט תחת "סיוע של חוזי ביטוח וחוזי ביטוח משנה" לעיל). חוזי הביטוח של החברה שהינם בעלי מאפייני השתתפות ישירה הם פוליסות הכוללות רכיב חיסכון תלוי תשואה וכן פוליסות קצבה מיידית תלויות תשואה.
גישת הקצאת הפרמיה (מודל ה- PAA) - החברות מיישמות את גישה מפושטת זו עבור חוזי ביטוח וחוזי ביטוח משנה מסוימים שתקופת הכיסוי שלהם בדרך כלל לא עולה על שנה וכן חוזי ביטוח שעברו את מבחן הכשירות ליישום מודל ה- PAA (ראה פירוט תחת "חוזי ביטוח הנמדדים לפי מודל ה- PAA", "הכוללים חוזי ביטוח כללי ומוצרי בריאות לטווח קצר.
המדידה של חוזי ביטוח בהכרה לראשונה היא זהה עבור מודל ה- GMM ועבור מודל ה- VFA. בהכרה לראשונה, מנורה ביטוח מודדת קבוצה של חוזי ביטוח כסך של: (א) תזרימי המזומנים לקיום החוזה, ו- (ב) מרווח השירות החוזי (CSM).
תזרימי המזומנים לקיום החוזה כוללים את אומדן תזרימי המזומנים העתידיים, מותאם כדי לשקף את ערך הזמן של הכסף וסיכונים פיננסיים, וכן תיאום סיכון בגין סיכון לא פיננסי.
אם תזרימי המזומנים לקיום החוזה מהווים בסך הכל תזרים חיובי נטו בהכרה לראשונה, מוכר CSM כדי לקזז באופן מלא את תזרימי המזומנים לקיום החוזה, ללא השפעה על הרווח או הפסד בהכרה לראשונה. ה- CSM מייצג את הרווח החזוי הגלום בחוזה הביטוח בו החברה תכיר ככל שהיא מספקת שירותים במסגרת החוזה. יחד עם זאת, אם תזרימי המזומנים לקיום החוזה מהווים בסך הכל תזרים שלילי נטו בהכרה לראשונה, הפסד מוכר ברווח או הפסד באופן מיידי (להלן: "רכיב הפסד") וקבוצת החוזים נחשבת מכבידה.
יחידת החשבון עבור ה- CSM או רכיב הפסד היא על בסיס קבוצה של חוזי ביטוח באופן עקבי עם רמת ההקבצה שתוארה לעיל.
תזרימי המזומנים לקיום החוזה בכל תקופת דיווח נמדדים תוך שימוש באומדנים עדכניים של תזרימי המזומנים החזויים ושיעורי היוון ונוכחיים. בתקופות העוקבות, היתרה של קבוצת חוזי ביטוח בכל תאריך דיווח הינה הסכום של:
עבור קבוצה מכבידה, ה- LRC מפוצל לרכיב הפסד, המשקף את הפסדים שהוכרו בגין קבוצת חוזי ביטוח מכבידה ול- LRC לא כולל רכיב הפסד, המשקף את יתרת ההתחייבות בגין שירות עתידי. רכיב הפסד קובע את הסכומים המוצגים ברווח או הפסד כביטולים של הפסדים בגין קבוצות מכבידות וכתוצאה מכך אינם נכללים בהכנסות משירותי ביטוח.
32
מנורה מבטחים התוקות בע"מ
מנורה מבטחים התוקות בע"מ
עבור חוזים ללא מאפייני השתתפות ישירה, כאשר מיישמים את מודל ה- CSM, יתרת ה- CSM בסוף תקופת הדיווח הינה ה- CSM שחושב בסוף תקופת הדיווח האחרונה מותאמת כדי לשקף את השינויים הבאים:
כאשר מודדים את תזרימי המזומנים לקיום החוזה, שינויים שמתייחסים לשירותים עתידיים נמדדים תוך שימוש בשיעורי היוון נוכחיים, אך ה- CSM מותאם בגין שינויים אלה תוך שימוש בשיעורי היוון שנקבעו בהכרה לראשונה. היישום של שני שיעורי הריבית השונים מייצר רווח או הפסד המוכר כחלק מהוצאות המימון או הכנסות המימון מביטוח.
חוזים בעלי מאפייני השתתפות ישירה הנמדדים לפי מודל ה- VFA הם חוזים בהם המחויבות של מנורה ביטוח לבעל הפוליסה היא הנטו של:
במדידת קבוצה של חוזים בעלי מאפייני השתתפות ישירה, מנורה ביטוח מתאמת את תזרימי המזומנים לקיום החוזה בגין כל השינויים במחויבות לשלם לבעל הפוליסה סכום השווה לשווי ההוגן של פריטי הבסיס. שינויים אלה אינם מתייחסים לשירותים עתידיים ומוכרים ברווח או הפסד. מנורה ביטוח מתאמת את ה- CSM בגין שינויים בסכום של חלק החברה בשווי ההוגן של פריטי הבסיס, המתייחסים לשירותים עתידיים, כמתואר להלן.
יתרת ה- CSM בסוף תקופת הדיווח הינה ה- CSM שחושב בסוף תקופת הדיווח האחרונה מותאמת כדי לשקף את השינויים הבאים:
33
מנורה מבטחים התוקנות בע"מ
מנורה מבטחים התוקנות בע"מ
שינויים בתזרימי מזומנים לקיום חוזה המתייחסים לשירותים עתידיים כוללים שינויים המתייחסים לשירותים עתידיים מצוינים מעלה עבור חוזים ללא מאפייני השתתפות ישירה (נמדדים בשיעורי היוון נוכחיים), וכן שינויים בהשפעה של ערך הזמן של הכסף וסיכון פיננסי שאינם נובעים מפריטי הבסיס.
החברה בחרה שלא לשנות את האומדנים החשבונאיים שנקבעו בדוחות הכספיים הקודמים בעת הכנת דוחות מאוחדים אלו. בפרט, ה- CSM בסוף כל תקופת דיווח הוא ה- CSM בתחילת תקופת הדיווח, כשהוא מותאם כמתואר לעיל, ולא ה- CSM בתחילת השנה כשהוא מותאם כמתואר לעיל.
כחלק מניהול עסקיה וכחלק ממחוייבויותיה הרגולטוריות, מנורה ביטוח נדרשת לנהל תיקי השקעות של נכסים המוחזקים עבור פוליסות תלויות תשואה. מנורה ביטוח עשויה להחזיק בפועל כחלק מתיקים כאמור בנכסים שהיקפם עולה על הערך הצבור הנקוב של הפוליסות תלויות התשואה המטופלות בגישת ה- VFA, וזאת במטרה לגדר את ההשפעות של חשיפות פיננסיות וסופות העולות מאותן פוליסות, לרבות ביחס להשפעה של מקדמי קצבה מובטחים, והכל בהתאם למטרה והאסטרטגיה לצמצום סיכון פיננסי של החברה. החברה מפעילה את חלופת צמצום הסיכון המתאפשרת בתקן ביחס לשינויים בתזרימי המזומנים לקיום חוזה הנובעים משינויים בהשפעה של ערך הזמן של הכסף ושל סיכונים פיננסיים בהתחייבויות הביטוח הרלוונטיות, שמגודדים באמצעות אותם נכסים. לכן, השינויים האמורים יוכרו ברווח או הפסד בסעיף 'הכנסות (הוצאות) מימון, נטו הנובעות מחוזי ביטוח' במקביל להכנסות או להוצאות שייווצרו בגין הנכסים האמורים. מנורה ביטוח בוחנת ועשויה לבחון מדי תקופה את היקף הנכסים העודפים שיש להחזיק בפועל במסגרת התיק המשתתף על מנת לגדר את ההתחייבויות תלויות התשואה.
עבור חוזים שאינם נמדדים תחת מודל ה- PAA, מנורה ביטוח יוצרת רכיב הפסד של ההתחייבויות בגין יתרת הכיסוי עבור קבוצות מכבידות של חוזי ביטוח. רכיב הפסד קובע את הסכום של תזרימי המזומנים לקיום חוזה שיוכרו ברווח או הפסד בתקופות עוקבות בביטול של הפסדים על חוזים מכבידים, ושלא יכללו בהכנסות משירותי ביטוח בעת התהוותם. כאשר תזרימי מזומנים לקיום חוזה מתהווים, הם מוקצים בין רכיב הפסד ובין LRC ללא רכיב הפסד על בסיס שיטתי.
הבסיס השיטתי נקבע על ידי היחס בין רכיב הפסד ובין הערך הנוכחי של התביעות וההוצאות החזויות בתוספת RA בתחילת כל תקופה.
שינויים בתזרימי מזומנים לקיום חוזה המתייחסים לשירותים עתידיים ושינויים בסכום של חלק החברה בשווי ההוגן של פריטי הבסיס עבור חוזים בעלי מאפייני השתתפות ישירה מוקצים לרכיב הפסד בלבד. אם רכיב הפסד מופחת לאפס, כל עודף העולה על הסכום המוקצה לרכיב הפסד יוצר CSM חדש עבור קבוצת החוזים.
34
מנורה מבטחים התוקות בע"מ
מנורה מבטחים התוקות בע"מ
החברות רשאיות ליישם את גישת הקצאת הפרמיה אם, ורק אם, בעת יצירת הקבוצה:
(א) תקופת הכיסוי של כל חוזה בקבוצה הינה שנה אחת או פחות; או
(ב) החברות צופות באופן סביר כי פישוט כאמור יפיק מדידה של ההתחייבות בגין יתרת תקופת הכיסוי לקבוצה שלא תהיה שונה באופן מהותי מזו שהייתה מתקבלת ביישום המודל הכללי.
במרבית תיקי הביטוח הכללי, תקופת הכיסוי של כל החוזים הינה עד שנה. קבוצות חוזי ביטוח אלו כשירות באופן אוטומטי ליישום מודל ה-PAA.
בגין יתרת קבוצות החוזים, החברות מבצעות השוואה בין ההתחייבות בגין יתרת תקופת הכיסוי אשר תופק ביישום מודל ה-PAA לבין ההתחייבות שתופק ביישום המודל הכללי (GMM) תחת תרחישים עתידיים אפשריים (מבחן כשירות ליישום מודל ה-PAA).
ה- LRC נמדד לראשונה כסך הפרמיות שהתקבלו בהכרה לראשונה בניכוי תזרימי המזומנים לרכישת ביטוח באותו מועד, ללא התאמה בגין ערך הזמן של הכסף שכן הפרמיות מתקבלות לרוב תוך שנה ממועד מתן הכיסוי המתייחס.
עבור תזרימי מזומנים לרכישת ביטוח שהוקצו לקבוצות של חוזי ביטוח הנמדדות תוך יישום מודל ה-PAA, החברות רשאיות להפחית את הסכום על פני תקופת הכיסוי או להכיר בסכום כהוצאה במועד התהוותה, ככל ותקופת הכיסוי של כל חוזה בקבוצה אינה עולה על שנה. בחירה זו יכולה להיעשות ברמת קבוצת חוזי ביטוח. עבור כל קבוצות חוזי הביטוח של החברות הנמדדים תוך יישום מודל ה-PAA, החברות בחרו להכיר בתזרימי המזומנים לרכישת חוזי ביטוח שניתן לייחס במישרין לקבוצות חוזי הביטוח ברווח או הפסד על פני תקופת הכיסוי באופן שיטתי המבוסס על חלוף הזמן. אם עובדות ונסיבות מעידות על כך שקבוצה של חוזים היא מכבידה בהכרה לראשונה, הפסד מוכר באופן מיידי ברווח או הפסד בגין התשלומים נטו ורכיב הפסד של ה- LRC נוצר בגין הקבוצה.
בתקופות עוקבות, החברות מודדות את יתרת ה- LRC בסוף כל תקופת דיווח באופן הבא:
הסכומים שהוכרו כהכנסות משירותי ביטוח בתקופה מבוססים על חלוף הזמן.
אם במהלך תקופת הכיסוי, עובדות ונסיבות מעידות על כך שקבוצה של חוזי ביטוח היא מכבידה, החברות מכירות בהפסד ברווח או הפסד ובגידול ב- LRC עד המידה שבה האומדנים הנוכחיים של תזרימי המזומנים לקיום החוזה שמתייחסים ליתרת הכיסוי (כולל RA) עולים על יתרת ה- LRC.
החברות אומדות את ה- LRC כתזרימי המזומנים לקיום החוזה המתייחסים לתביעות שהתהו. 17IFRS מאפשר שלא להון את תזרימי המזומנים בגין תביעות שהתהו אם תזרימי המזומנים צפויים להיות משולמים או להתקבל בתוך שנה או פחות מהמועד שבו התביעות התהו. החברות אינן מיישמות את הקהל כאמור.
35
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
המדידה של חוזי ביטוח משנה מוחזקים עוקבת אחר אותם עקרונות של מודל ה-GMM עבור חוזי ביטוח מונפקים, בכפוף להתאמות המפורטות להלן. חוזי ביטוח משנה אינם יכולים להימדד לפי מודל ה-VFA. בהכרה לראשונה, מנורה ביטוח מכירה ברווח/עלות נטו כ-CSM בדוחות המאוחדים על המצב הכספי, למעט מספר חריגים. במידה ועלות נטו של חוזי ביטוח משנה מוחזקים מתייחסת לאירועים מבוטחים שהתרחשו לפני הרכישה של חוזה ביטוח המשנה המוחזק, העלות נטו מוכרת באופן מיידי ברווח או הפסד. בנוסף, אם חוזי ביטוח הבסיס הם מכבידים, מנורה ביטוח נדרשת להכיר ברווח מיידי ברווח או הפסד בגין החלק של התביעות שהחברה צופה להשיב מביטוח המשנה, אם מנורה ביטוח התקשרה בחוזה ביטוח המשנה המוחזק באותו מועד שבו התקשרה בחוזים המכבידים או לפניו (להלן: "רכיב השבת הפסד").
המדידה של תזרימי המזומנים של חוזה ביטוח משנה היא עקבית לזו של חוזי ביטוח הבסיס, אך עם התאמה בגין סיכון אי הביצוע של מבטח המשנה. ה-RA מייצג את הסיכון שהעבירה החברה למבטח המשנה.
בתקופות עוקבות, היתרה בספרים של קבוצת חוזי ביטוח משנה מוחזקים היא הסכום של:
מנורה ביטוח מתאימה את יתרת ה-CSM של קבוצה של חוזי ביטוח משנה מוחזקים כדי לשקף שינויים בתזרימי המזומנים לקיום החוזה ביישום אותה גישה שיושמה עבור חוזי ביטוח מונפקים, למעט:
כאשר רכיב הפסד הוכר לאחר ההכרה לראשונה של קבוצה של חוזי ביטוח בסיס, הרווח מביטוח משנה שהוכר מתאם את רכיב השבת הפסד של נכס ביטוח המשנה בגין יתרת הכיסוי. יתרת רכיב השבת הפסד אינה יכולה לעלות על החלק של יתרת רכיב הפסד של הקבוצה המכבידה של חוזי ביטוח בסיס שהחברה צופה להשיב מקבוצת חוזי ביטוח המשנה. בהתאם לכך, רכיב השבת הפסד מופחת לאפס כאשר רכיב הפסד של חוזי ביטוח הבסיס מופחת לאפס.
חוזי ביטוח משנה מוחזקים עשויים להימדד תחת מודל ה-PAA אם הם עומדים בקריטריונים ליישום המודל, אשר דומים לקריטריונים עבור חוזי ביטוח מונפקים.
36
מנורה מבטחים התיקות בע"מ
מנורה מבטחים התיקות בע"מ
החברות מודדות חוזי ביטוח משנה מוחזקים שמיוושם לגביהם מודל ה- PAA על אותו בסיס כמו חוזי ביטוח מונפקים, עם התאמות המשקפות את המאפיינים של חוזי ביטוח משנה מוחזקים השונים מאלו של חוזי ביטוח מונפקים. אם רכיב השבת הפסד מוכר עבור קבוצה של חוזי ביטוח משנה הנמדדים לפי מודל ה- PAA, החברות מתאימות את יתרת ה- ARC כיוון שלא קיים CSM תחת מודל ה- PAA.
החברות גורעות חוזה ביטוח כאשר הוא מסולק, כלומר כאשר המחויבות המפורטת בחוזה הביטוח פוקעת או נפרעת או מבוטלת.
בנוסף, לכל ומבוצע שינוי בתנאים של חוזה הביטוח אשר היה משנה באופן משמעותי את הטיפול החשבונאי בחוזה הביטוח אם התנאים המתוקנים היו קיימים ממועד ההכרה לראשונה (להלן: "שינוי תנאים מהותי") החברות גורעות את חוזה הביטוח המקורי ומכירה בחוזה המתוקן כחוזה ביטוח חדש. במידה ומבוצע שינוי לא מהותי בתנאים של חוזה הביטוח אז החברות מטפלות בשינויים בתזרימי המזומנים שנגרמו משינוי התנאים כשינויים באומדני תזרימי המזומנים לקיום חוזה.
החברות הציגו בנפרד בדוח על המצב הכספי את יתרת התיקים של חוזי ביטוח המהווים נכסים, ואת יתרת התיקים של חוזי ביטוח המהווים התחייבויות, תיקים של חוזי ביטוח משנה המהווים נכסים ותיקים של חוזי ביטוח משנה מוחזקים המהווים התחייבויות.
כל נכס בגין תזרים מזומנים לרכישת ביטוח שהוכר לפני שחוזי הביטוח המתאימים הוכרו נכללים ביתרת התיק המתייחס של חוזי הביטוח המונפקים.
החברות מפצלות את הסכומים המוכרים בדוח על הרווח או הפסד ל:
א. תוצאות שירותי ביטוח, כולל הכנסות ביטוח והוצאות שירותי ביטוח; וכן
ב. הכנסות מימון או הוצאות מימון מביטוח.
IFRS 17 אינו מחייב פיצול של ה- RA בין תוצאות שירותי ביטוח לבין הכנסות מימון או הוצאות מימון מביטוח. החברות בחרו שלא ליישם הקלה זו ולפצל את השינוי ב- RA בין תוצאות שירותי ביטוח לבין הכנסות מימון או הוצאות מימון מביטוח.
החברות מציגות בנפרד הכנסות או הוצאות מחוזי ביטוח משנה מוחזקים מהכנסות או הוצאות מחוזי ביטוח מונפקים.
הכנסות ביטוח משקפות את הסכום שהחברות צופות להיות זכאית לו עבור הספקת שירותים הנובעים מקבוצה של חוזי ביטוח. עבור חוזים הנמדדים לפי מודל ה- GMM או ה- VFA, ההכנסות משירותי ביטוח בתקופה נמדדות לפי השינוי ב- LRC המתייחס לשירותי ביטוח בגינם מנורה ביטוח צופה לקבל תמורה.
הכנסות משירותי ביטוח כוללות:
(א) תביעות והוצאות שירותי ביטוח אחרות צפויות שהתהוו, לא כולל החזרי רכיבי השקעה/החזר פרמיה ולמעט סכומים שהוקצו לרכיב הפסד;
(ב) שינויים ב- RA למעט סכומים שהוקצו לרכיב הפסד;
(ג) שחרור CSM בהתבסס על יחידות הכיסוי;
(ד) סכומים אחרים לרבות התאמות בניסיון בגין פרמיות המתייחסות לשירות שוטף או שירות עבר; וכן
(ה) חלק הפרמיות המתייחסות להשבה של תזרימי מזומנים לרכישת ביטוח.
37
מנורה מבטחים התוקנות בע"מ
38
עבור חוזים הנמדדים לפי מודל ה-, AAA, ההכנסות משירותי ביטוח לכל תקופה הן סכום הפרמיות הצפויות שיתקבלו עבור שירותי הביטוח שסופקו בתקופה לרבות דמים ודמי אשראי. החברות מקצות את סכום הפרמיות שצפויות להתקבל בכל תקופה על בסיס חלוף הזמן.
ההוצאות משירותי ביטוח הנובעות מחוזי ביטוח מוכרות ברווח או הפסד בדרך כלל כאשר הן מתהוות ואינן כוללות החזרים של רכיבי השקעה/החזרי פרמיה. ההוצאות משירותי ביטוח כוללות:
א. תביעות והוצאות שירותי ביטוח אחרות שהתהו;
ב. הפסדים וביטול הפסדים בגין קבוצות של חוזי ביטוח מכבידים;
ג. התאמות ל- LIC;
ד. הפחתת תזרימי מזומנים לרכישת ביטוח; וכן
ה. הפסדים וביטול הפסדים מירידת ערך של נכסים בגין תזרימי מזומנים לרכישת ביטוח.
הפחתת תזרימי המזומנים לרכישת ביטוח המהווה חלק מהוצאות שירותי הביטוח זהה להשבה של תזרימי המזומנים לרכישת ביטוח המהווה חלק מההכנסות משירותי ביטוח עבור חוזים הנמדדים תחת מודל ה- GMM או ה- VFA. הפחתת עלויות הרכישה בתקופה מחושבת על בסיס יחידות הכיסוי.
הוצאות בגין חוזי ביטוח משנה מוחזקים כוללות הקצאה של הפרמיות ששולמו למבטח המשנה. הכנסות בגין חוזי ביטוח משנה מוחזקים כוללות סכומים שהחברות צופות להשיב ממבטח המשנה, לרבות הכרה ברכיב השבת ההפסד בגין קבוצות חוזי ביטוח מכבידות. תזרימי מזומנים מביטוח משנה התלויים בתביעות על חוזי הבסיס מטופלים כחלק מהתביעות שהחברות צופות להשיב ממבטח המשנה, בעוד שתזרימי מזומנים מביטוח משנה שאינם תלויים בתביעות על חוזי הבסיס (לדוגמא, עמלות מסירה) מטופלים כניכוי מהפרמיה ששולמה למבטח המשנה. עבור חוזי ביטוח משנה הנמדדים תחת מודל ה- GMM, ההקצאה של פרמיות ששולמו למבטח המשנה מייצגת את סך השינויים בנכס בגין יתרת הכיסוי המתייחסים לשירותים בגינם החברות צופות לשלם תמורה. עבור חוזי ביטוח הנמדדים תחת מודל ה- AAA, ההקצאה של פרמיות ששולמו למבטח המשנה היא הסכום הצפוי של תשלומי פרמיות עבור קבלת שירות בתקופה.
הכנסות מימון או הוצאות מימון מביטוח כוללות את השינוי ביתרה של קבוצת חוזי ביטוח הנובע:
א. מההשפעה של ערך הזמן של הכסף ושינויים בערך הזמן של הכסף; וכן
ב. מההשפעה של סיכון פיננסי ושינויים בסיכון הפיננסי, לרבות השפעת השינוי במדד המחירים לצרכן;
ג. למעט שינויים כאמור עבור קבוצות של חוזי ביטוח עם מאפייני השתתפות ישירה שנקפו לרכיב הפסד ונכללו בהוצאות שירותי ביטוח.
עבור כל תיקי הביטוח, החברות מכירות בהכנסות והוצאות מימון מביטוח לתקופה ברווח או הפסד.
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
39
נכסים פיננסיים נמדדים במועד ההכרה לראשונה בשווים ההוגן ובתוספת עלויות עסקה שניתן לייחס במישרין לרכישה של הנכס הפיננסי, למעט במקרה של נכס פיננסי אשר נמדד בשווי הוגן דרך רווח או הפסד, לגביו עלויות עסקה נזקפות לרווח או הפסד.
הקבוצה מסווגת ומודדת את מכשירי החוב בדוחותיה הכספיים על בסיס הקריטריונים להלן:
המודל העסקי של הקבוצה הינו החזקת הנכסים הפיננסיים על מנת לגבות תזרימי מזומנים חוזיים; וכן התנאים החוזיים של הנכסים הפיננסיים מספקים זכאות במועדים מוגדרים לתזרימי מזומנים שהם רק תשלומי קרן וריבית בגין סכום הקרן שטרם נפרעה אלא אם במועד ההכרה לראשונה הקבוצה בחרה לייעד את הנכס לקבוצת השווי ההוגן דרך רווח והפסד כדי לבטל או להקטין באופן משמעותי חוסר עקביות במדידה או בהכרה.
נכסים פיננסיים בקטגוריה זו הם אלו המחויבים להימדד בשווי הוגן תחת IFRS 9 או שיועדו למדידה בשווי הוגן דרך רווח או הפסד בהכרה לראשונה כדי למנוע חוסר הקבלה חשבונאית. קטגוריה זו כוללת מכשירי חוב שהמאפיינים של תזרימי המזומנים שלהם אינם עומדים במבחן הקרן והריבית או שאינם מוחזקים במסגרת מודל עסקי שמטרתו גביית תזרימי מזומנים חוזיים, או שמטרתו גביית תזרימי מזומנים חוזיים וכן מכירה. לאחר ההכרה הראשונית, הנכס הפיננסי נמדד בשווי הוגן כאשר רווחים או הפסדים כתוצאה מהתאמות שווי הוגן, נזקפים לרווח או הפסד. קבוצה זו כוללת בעיקר את נכסי החוב בתיק המשתתף המנוהלים על בסיס שווי הוגן וכן נכסי חוב המגבים את חוזי הביטוח (לרבות אג"ח מיועדות) ומנוהלים על בסיס שווי הוגן או יועדו לקבוצת השווי ההוגן דרך רווח והפסד כדי למנוע חוסר הקבלה חשבונאית אל מול התחייבויות הביטוח.
השקעות במכשירים הוניים אינן עומדות בקריטריון מאפייני תזרים המזומנים החוזי ועל כן נמדדות בשווי הוגן דרך רווח או הפסד.
נכסים פיננסיים אחרים המוחזקים למסחר לרבות נגזרים נמדדים בשווי הוגן דרך רווח או הפסד.
מנורה מבטחים התוקות בע"מ
40
הקבוצה בוחנת בכל מועד דיווח את ההפרשה להפסד בגין מכשירי חוב פיננסיים אשר אינם נמדדים בשווי הוגן דרך רווח או הפסד.
הקבוצה מבחינה בין שני מצבים של הכרה בהפרשה להפסד:
(א) מכשירי חוב אשר לא חלה הידרדרות משמעותית באיכות האשראי שלהם מאז מועד ההכרה לראשונה, או מקרים בהם סיכון האשראי נמוך - ההפרשה להפסד שתוכר בגין מכשיר חוב זה תיקח בחשבון הפסדי אשראי חזיים בתקופה של 12 חודשים לאחר מועד הדיווח, או;
(ב) מכשירי חוב אשר חלה הידרדרות משמעותית באיכות האשראי שלהם מאז מועד ההכרה לראשונה בהם ואשר סיכון האשראי בגינם אינו נמוך, ההפרשה להפסד שתוכר תביא בחשבון הפסדי אשראי החזיים - לאורך יתרת תקופת חיי המכשיר.
לקבוצה מסגרות אשראי שאינן מיועדות למדידה בשווי הוגן דרך רווח או הפסד. מסגרות אשראי אלו מהוות מחויבויות למתן הלוואה אשר מטופלות כהתחייבויות חוץ מאזניות, אך כפופות לדרישות ירידת הערך של IFRS 9.
באמידת הפסדי האשראי החזיים בגין מחויבות למתן הלוואה, הקבוצה מעריכה את מסגרת האשראי הצפויה שתנוצל על פני אורך החיים הצפוי של המחויבות. ה- ECL מבוסס על הערך הנוכחי של תזרימי המזומנים הצפויים שלא יתקבלו, בהתבסס על ממוצע משוקלל הסתברות של תרחישים סבירים. אומדן תזרימי המזומנים הצפויים שלא יתקבלו מהון בשיעור הריבית האפקטיבית הצפויה על ההלוואה.
לקבוצה נכסים פיננסיים בעלי תקופות אשראי קצרות בגינם היא מיישמת את ההקלה שנקבעה ב- IFRS 9, קר הקבוצה מודדת את ההפרשה להפסד בסכום השווה להפסדי אשראי חזיים לאורך כל חיי המכשיר.
הקבוצה מיישמת את ההקלה שנקבעה ב- IFRS 9 לפיה היא מניחה שסיכון האשראי של מכשיר חוב לא עלה באופן משמעותי ממועד ההכרה לראשונה אם נקבע במועד הדיווח כי המכשיר הינו בעל סיכון אשראי נמוך, למשל כאשר המכשיר הינו בעל דירוג חיצוני של "דרגת השקעה".
בנוסף, הקבוצה מעריכה כי כאשר תשלומים חוזיים בגין מכשיר חוב נמצאים בפיגור, חלה עלייה משמעותית בסיכון האשראי, אלא אם קיים מידע סביר וניתן לביסוס שמוכיח כי סיכון האשראי לא עלה באופן משמעותי.
הקבוצה מחשיבה אירוע כשל בנכס פיננסי כאשר תשלומים חוזיים בגין הנכס הפיננסי נמצאים בפיגור. אולם קיימים מצבים, בהם הקבוצה מחשיבה אירוע כשל כאשר מתקבל מידע חיצוני או פנימי כי הקבוצה אינה צפויה לקבל את מלוא התשלומים החוזיים.
הקבוצה מחשיבה נכס פיננסי שאינו נמדד בשווי הוגן דרך רווח או הפסד, כנכס פיננסי פגום בעקבות סיכון אשראי, כאשר מתרחש אחד, או יותר, מהאירועים אשר משפיעים באופן שלילי על קבלת תזרימי המזומנים העתידים לנבוע מהנכס הפיננסי. הקבוצה לוקחת בחשבון את האירועים הבאים כראיות לכך שנכס פיננסי הינו פגום:
א. קושי פיננסי משמעותי של המנפיק או הלווה.
ב. הפרה של חוזה, כגון אירוע כשל או אירוע פיגור בתשלומים.
ג. ויתור שקיבל הלווה בעקבות קשיים פיננסים בהם הוא נמצא ושלא היו ניתנים לולא כן.
ד. צפוי כי הלווה יכנס להליכי פשיטת רגל או לשינוי מבני פיננסי.
ה. היעלמות שוק פעיל לנכס הפיננסי עקב קשיים פיננסים.
ו. רכישה או יצירה של הנכס הפיננסי בניכון עמוק אשר משקף הפסדי אשראי שהתהוו.
מנורה מבטחים התוקנות בע"מ
41
הקבוצה גורעת נכס פיננסי כאשר ורק כאשר:
א. פקעו הזכויות החוזיות לתזרימי המזומנים מהנכס הפיננסי, או
ב. הקבוצה מעבירה באופן מהותי את כל הסיכונים וההטבות הנובעים מהזכויות החוזיות לקבלת תזרימי המזומנים מהנכס הפיננסי או כאשר חלק מהסיכונים וההטבות בעת העברת הנכס הפיננסי נותרים בידי הקבוצה אך ניתן לומר כי העבירה את השליטה על הנכס, או
ג. הקבוצה מותירה בידיה את הזכויות החוזיות לקבלת תזרימי המזומנים הנובעים מהנכס הפיננסי, אך נוטלת על עצמה מחויבות חוזית לשלם תזרימי מזומנים אלה במלואם לצד שלישי, ללא עיכוב מהותי.
כאשר הקבוצה העבירה את זכויותיה לקבל תזרימי מזומנים מהנכס, אך לא העבירה ולא הותירה באופן מהותי את כל הסיכונים וההטבות הקשורים בנכס ואף לא העבירה את השליטה על הנכס, מוכר נכס חדש בהתאם למידת המעורבות הנמשכת של הקבוצה בנכס. מעורבות נמשכת בדרך של ערבות לנכס המועבר נמדדת לפי הנמוך מבין היתרה המקורית של הנכס בדוחות הכספיים והסכום המרבי של התמורה שהקבוצה עשויה להידרש לשלם בחזרה (סכום הערבות).
כאשר הקבוצה ממשיכה להכיר בנכס בהתאם למידת המעורבות הנמשכת שלה בו, הקבוצה גם מכירה בהתחייבויות הקשורה אליו. ההתחייבויות הקשורה נמדדת בדרך כזו שהערך בספרים נטו של הנכס המועבר וההתחייבויות הקשורה הוא:
א. העלות המופחתת של הזכויות והמחויבויות שנותרו בידי הקבוצה, אם הנכס המועבר נמדד בעלות מופחתת; או
ב. שקול לשווי ההוגן של הזכויות והמחויבויות שנותרו בידי הקבוצה, כאשר הם נמדדים על בסיס נפרד, אם הנכס המועבר נמדד בשווי הוגן.
במועד ההכרה לראשונה, הקבוצה מודדת את ההתחייבויות הפיננסיות בשווי הוגן בניכוי עלויות עסקה שניתן לייחס במישרין להנפקה של ההתחייבויות הפיננסיות.
לאחר ההכרה הראשונית, הקבוצה מודדת את כל התחייבויות פיננסיות לפי העלות המופחתת תוך שימוש בשיטת הריבית האפקטיבית, פרט ל:
א. התחייבויות פיננסיות הנמדדות בשווי הוגן דרך רווח או הפסד;
ב. התחייבויות פיננסיות שנוצרות כאשר העברת נכס פיננסי אינה כשירה לגריעה או כאשר גישת המעורבות הנמשכת שלה;
ג. חוזי ערבות פיננסית;
ד. מחויבויות למתן הלוואה בשיעור ריבית הנמוך משיעור ריבית השוק;
ה. תמורה מותנית שהוכרה על ידי רוכש בצירוף עסקים שתקן דיווח כספי בינלאומי 3 חל עליה.
התחייבויות פיננסיות הנמדדות בשווי הוגן דרך רווח או הפסד כוללות התחייבויות המוחזקות למסחר לרבות נגזרים, התחייבויות בגין מכירה בחסר והתחייבויות פיננסיות העומדות בקריטריונים מסוימים אשר מיועדות בעת ההכרה לראשונה לשווי הוגן דרך רווח או הפסד.
במועד ההכרה לראשונה, הקבוצה מודדת התחייבויות פיננסיות אלה בשווי הוגן כאשר עלויות עסקה נזקפות לרווח או הפסד. לאחר ההכרה הראשונית, שינויים בשווי ההוגן נזקפים לרווח או הפסד.
מנורה מבטחים התיקות בע"מ
42
הקבוצה גורעת התחייבות פיננסית כאשר ורק כאשר, היא מסולקת, דהיינו, כאשר המחויבות שהוגדרה בחוזה נפרעת או מבוטלת או פוקעת.
התחייבות פיננסית מסולקת כאשר החייב פורע את ההתחייבות על ידי תשלום במזומן, בנכסים פיננסיים אחרים, בסחורות או שירותים, או משוחרר משפטית מההתחייבות.
במקרה של שינוי תנאים בגין התחייבות פיננסית קיימת, הקבוצה בוחנת האם תנאי ההתחייבות שונים מהותית מהתנאים הקיימים ומביאות בחשבון שיקולים איכותיים וכמותיים.
כאשר נעשה שינוי מהותי בתנאי ההתחייבות פיננסית קיימת או החלפה של התחייבות בהתחייבות אחרת בעלי תנאים השונים באופן מהותי, בין הקבוצה לבין אותו מלווה, העסקה מטופלת כגריעה של ההתחייבות המקורית והכרה של התחייבות חדשה. ההפרש בין היתרות של שתי ההתחייבויות הנ"ל בדוחות הכספיים נזקף לרווח או הפסד.
במקרה בו נעשה שינוי שאינו מהותי בתנאי ההתחייבות קיימת או החלפה של התחייבות בהתחייבות אחרת בעלי תנאים שאינם שונים באופן מהותי, בין הקבוצה לבין אותו מלווה, הקבוצה מעדכנת את סכום ההתחייבות, קרי היוון של תזרימי המזומנים החדשים בשיעור הריבית האפקטיבית המקורית, כאשר ההפרש נזקף לרווח או הפסד.
בהתאם להוראות IFRS 9 נגזרים המשובצים בנכסים פיננסיים, לא יופרדו מחוזה מארח. חוזים מעורבים אלה יימדדו בכללותם בעלות מופחתת או בשווי הון, בהתאם לקריטריונים של המודל העסקי ותזרימי המזומנים החדשים.
כאשר חוזה מארח אינו מקיים את ההגדרה של נכס פיננסי, נגזר משובץ מופרד מהחוזה המארח ומטופל כנגזר כאשר המאפיינים והסיכונים הכלליים של הנגזר המשובץ אינם קשורים באופן הדוק למאפיינים ולסיכונים הכלליים של החוזה המארח, הנגזר המשובץ מקיים את ההגדרה של נגזר וכן המכשיר המעורב אינו נמדד בשווי הון כאשר השינויים נזקפים לרווח או הפסד.
הערכה מחדש של הצורך בהפרדת נגזר משובץ נעשית רק כאשר יש שינוי בהתקשרות המשפיע באופן משמעותי על תזרימי המזומנים מההתקשרות.
כאשר הקבוצה מעניקה לזכויות שאינן מקנות שליטה אופציית מכר למכירת חלק מהזכויות שלהן או את כולן בחברה בת במהלך תקופה מסוימת, במועד ההענקה הקבוצה מכירה בהתחייבות פיננסית בגובה הערך הנוכחי המשוער של התמורה שתועבר בעת מימוש אופציית המכר. התחייבות זו נמדדת מחדש בתום כל תקופת דיווח.
אם לקבוצה יש במהות זכות בעלות קיימת על הזכויות שאינן מקנות שליטה, זכויות שאינן מקנות שליטה אלו מטופלות כמניות שמוחזקות על ידי הקבוצה ושינויים בסכום ההתחייבות נזקפים לרווח והפסד. אם לקבוצה אין במהות זכות בעלות קיימת, הזכויות מטופלות בשיטת ההכרה החלקית. לפיכך, הקבוצה מעניקה לזכויות שאינן מקנות שליטה את חלקן ברווחים בכל תקופה, אך בסוף תקופת הדיווח גורעת את הזכויות שאינן מקנות שליטה כנגד ההתחייבות הפיננסית לסוף תקופת הדיווח וההפרש נזקף לקרן הון. אם האופציה תמומש בתקופות עוקבות, התמורה ששולמה בעת מימוש תטופל כסילוק ההתחייבות. אם האופציה פוקעת, ההתחייבות נגרעת כנגד הכרה בזכויות שאינן מקנות שליטה כאשר הפער נזקף לקרן הון.
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
43
פריטי רכוש קבוע נמדדים לפי העלות בתוספת עלויות רכישה ישירות, בניכוי פחת שנצבר והפסדים מירידת ערך, למעט נדל"ן בשימוש עצמי כאמור בסעיף 3 להלן.
פחת נזקף לדוח רווח והפסד לפי שיטת הקן הישר על פני אומדן אורך החיים השימושי של כל חלק מפריטי הרכוש הקבוע.
שיעורי הפחת בהם נעשה שימוש בתקופה השוטפת ובתקופות ההשוואתיות הינו כדלקמן:
| 4%-2% | - בניינים (למעט מרכיב הקרקע) |
|---|---|
| - לאורך תקופת השכירות החזויה | 4%-2% |
| - 15% | - |
| - 33%-25% | - |
| 15%-6% | - ציוד וריהוט משרדי |
אורך החיים השימושיים, שיטת הפחת וערך השייר נבחנים לפחות פעם בשנה והשינויים מטופלים כשינוי אומדן חשבונאי באופן של מכאן ולהבא מהמועד שבו בוצע השינוי. הפחתת נכסים מופסקת כמוקדם מבין המועד בו הנכס מסווג כמוחזק למכירה לבין המועד שבו הנכס נגרע.
הקבוצה מיישמת את מודל ההערכה מחדש למדידת נדל"ן בשימוש עצמי. בהתאם למודל זה, נמדד הנדל"ן בשווי ההון והשפעת השיערוך כאמור, בניכוי השפעת המס, נזקפת לקרן הון מהערכה מחדש.
הערכות השווי בוצעו על ידי מעריך שווי חיצוני בלתי תלוי שהינו בעל כישורים מקצועיים מוכרים וניסיון רב בנוגע למיקום וסוג הנדל"ן שהוערך. השווי ההון נקבע בהתאם למספר מתודולוגיות שיערוך, לרבות גישת העלות, גישת ההשוואה והיוון דמי שכירות ראויים מנכסים דומים.
קרן הערכה מחדש מועברת ישירות לעודפים כאשר הנכס נגרע.
נדל"ן להשקעה נמדד לראשונה לפי עלות בתוספת עלויות רכישה ישירות. בתקופות עוקבות הנדל"ן להשקעה נמדד לפי שווי הון, אשר משקף את תנאי השוק במועד הדיווח, בניכוי היטלים עתידיים. רווחים או הפסדים הנובעים משינויים בשווי ההון של הנדל"ן להשקעה, נזקפים לרווח או הפסד במועד התהוותם. נדל"ן להשקעה אינו מופחת באופן שיטתי.
לצורך קביעת השווי ההון של הנדל"ן להשקעה מתבססת הקבוצה על הערכת שווי שמבוצעת על ידי מעריכים חיצוניים בלתי תלויים שהינם מומחים בהערכות שווי של נדל"ן והינם בעלי הידע והניסיון הנדרשים. לפרטים נוספים ראה באור 10 ב' להלן.
מנורה מבטחים התיקות בע"מ
44
הקבוצה מטפלת בחוזה כחוזה חכירה כאשר בהתאם לתנאי החוזה מועברת זכות לשלוט בנכס מזוהה לתקופת זמן בעבור תמורה.
עבור העסקאות בהן הקבוצה מהווה חוכר היא מכירה במועד התחילה בחכירה בנכס זכות שימוש כנגד התחייבות בגין חכירה וזאת למעט עסקאות חכירה לתקופה של עד 12 חודשים ועסקאות חכירה בהן נכס הבסיס בעל ערך נמוך, בהן בחרה הקבוצה להכיר בתשלומי החכירה כהוצאה ברווח או הפסד בקן ישר על פני תקופת החכירה. במסגרת מדידת ההתחייבות בגין חכירה בחרה הקבוצה ליישם את ההקלה הניתנת ב- IFRS 16 ולא ביצעה הפרדה בין רכיבי חכירה לרכיבים שאינם חכירה הכלולים באותה עסקה.
במועד התחילה התחייבות בגין חכירה כוללת את כל תשלומי החכירה שטרם שולמו מהווים בשיעור הריבית הגלומה בחכירה, כאשר היא ניתנת לקביעה בנקל, או בשיעור הריבית התוספתי של החברות בקבוצה. לאחר מועד התחילה מודדת הקבוצה את ההתחייבות בגין חכירה בשיטת הריבית האפקטיבית.
נכס זכות השימוש במועד התחילה מוכר בגובה ההתחייבות בגין חכירה בתוספת תשלומי חכירה ששולמו במועד התחילה או לפניו ובתוספת של עלויות עסקה שהתהוו. נכס זכות השימוש נמדד במודל העלות ומופחת לאורך החיים השימושיים שלו, או תקופת החכירה לפי הקצר שבהם.
להלן נתונים בדבר מספר שנות ההפחתה של נכסי זכות השימוש הרלוונטיות לפי קבוצות של נכסי זכות שימוש:
| בעיקר | מספר שנים | מספר שנים |
|---|---|---|
| 10 | 5-20 | מקרקעין |
| 3 | 3 | כלי רכב |
| 18 | 18 | שדות סולאריים |
המבחנים לסיוג חכירה כמימונית או כתפעולית מבוססים על מהות העיסקה ולא על פי צורת החוזה והם נבחנים במועד ההתקשרות על-פי הכללים שנקבעו ב- IFRS 16:
עסקת חכירה בה מועברים באופן ממשי כל הסיכונים וההטבות הקשורים לבעלות על הנכס לחוכר, מסווגת כחכירה מימונית.
עסקת חכירה בה לא מועברים באופן ממשי כל הסיכונים וההטבות הקשורים לבעלות על הנכס, מסווגת כחכירה תפעולית. תקבולי החכירה מוכרים כהכנסה ברווח או הפסד בקן ישר על פני תקופת החכירה. עלויות ראשוניות ישירות שהתהוו בגין הסכם החכירה, מתווספות לעלות הנכס המוחכר ומוכרות כהוצאה לאורך תקופת החכירה לפי אותו בסיס.
מנורה מבטחים התוקנות בע"מ
45
נכסים בלתי מוחשיים הנרכשים בנפרד נמדדים עם ההכרה הראשונית לפי העלות בתוספת עלויות רכישה ישירות. נכסים בלתי מוחשיים הנרכשים בצירופי עסקים נכללים לפי השווי ההוגן במועד הרכישה. לאחר ההכרה הראשונית, נכסים בלתי מוחשיים מוצגים על פי עלותם בניכוי הפחתה מצטברת ובניכוי הפסדים מירידות ערך שנצברו.
נכסים בלתי מוחשיים בעלי אורך חיים שימושיים מוגדר מופחתים על פני אורך החיים השימושיים שלהם על בסיס שיטת הקן הישר ונבחנת לגביהם ירידת ערך כאשר קיימים סימנים המצביעים על כך שקיימת לגביהם ירידת ערך. תקופת ההפחתה ושיטת ההפחתה של נכס בלתי מוחשי עם אורך חיים שימושיים מוגדר נבחנות לפחות בכל סוף שנה.
נכסים בלתי מוחשיים בעלי אורך חיים שימושיים בלתי מוגדר אינם מופחתים באופן שיטתי וכפופים לבחינת ירידת ערך מדי שנה וכן בכל עת שקיים סימן המצביע כי ייתכן שחלה ירידת ערך. אורך החיים השימושיים של נכסים אלה נבחן מדי שנה כדי לקבוע אם הערכת אורך החיים כבלתי מוגדר עדיין תקפה. אם האירועים והנסיבות אינם תומכים עוד בהערכה כאמור, השינוי באורך החיים השימושיים מבלתי מוגדר למוגדר מטופל כשינוי באומדן חשבונאי, ובאותו מועד נבחנת גם ירידת ערך ומופחת הנכס באופן שיטתי על פני תקופת אורך החיים השימושיים שלו.
הוצאות פיתוח תוכנה מהוונות אך ורק אם ניתן למדוד באופן מהימן את עלויות הפיתוח; התוכנה ישימה מבחינה טכנית ומסחרית; צפייה הטבה כלכלית עתידית מהפיתוח, ולקבוצה כוונה ומקורות מספיקים להשלים את הפיתוח ולהשתמש בתוכנה. הוצאה שהוונה כוללת שכר עבודה ישיר שניתן ליחסו ישירות להכנת הנכס ולשימושו המיועד. הוצאות פיתוח אחרות נזקפות לרווח והפסד עם התהוותן. הוצאות פיתוח שהוונו נמדדות לפי עלות בניכוי הפחתות והפסדים מירידת ערך שנצברו.
הפחתת הנכס מתחילה כאשר הפיתוח הושלם והנכס זמין לשימוש. הנכס מופחת על פני אורך החיים השימושיים בנכס. בחינת ירידת ערך מתבצעת אחת לשנה לאורך תקופת הפיתוח.
כאשר לא ניתן להכיר בנכס בלתי מוחשי שנוצר באופן פנימי, עלויות פיתוח נזקפות לרווח או הפסד במועד התהוותן. עלויות פיתוח שהוכרו בעבר כהוצאה אינן מוכרות כנכס בתקופה מאוחרת יותר.
עלויות עוקבות מוכרות כנכס בלתי מוחשי אך ורק כאשר הן מגדילות את ההטבה הכלכלית העתידית הגלומה בנכס בגינו הן הוצאו. כל העלויות האחרות, לרבות עלויות הקשורות למוניטין או מותגים שפותחו באופן עצמי, נזקפות לדוח רווח והפסד עם התהוותן.
אומדן אורך החיים השימושי לתקופה הנוכחית ולתקופות השוואתיות הינו כדלקמן:
(א) עודף עלות המיוחס לקשרי סוכנים והסכמי התקשרות של סוכנות ביטוח מאוחדת מופחת על פני 10-20 שנים ועודף עלות המיוחס לשם מסחרי מופחת על פני 6 שנים.
(ב) עודפי עלות שנוצרו ברכישת זכויות ניהול קופות גמל והמיוחסים לתיקי לקוחות מופחתים על פני תקופה של 5 עד 12 שנים.
(ג) עודפי עלות שנוצרו ברכישת חברה מאוחדת א.א.א.ן. והמיוחסים לתיקי לקוחות מופחתים על פני תקופה של 14 עד 15 שנים. עודפי עלות המיוחסים למותג מופחתים על פני 6 שנים.
(ד) תוכנות - מופחתות בקן ישר על פני 8 שנים.
(ה) עודפי עלות שנוצרו ברכישת חברה מאוחדת יסודות א' ליווי פיננסי בע"מ והמיוחסים לקשרי לקוחות ומותג, מופחתים בקן ישר על פני 5 שנים.
האומדנים בדבר שיטת הפחת ואורך החיים השימושי נבחנים מחדש לפחות בכל סוף שנת דיווח.
מנורה מבטחים התוקות בע"מ
46
הקבוצה בוחנת אפשרות לירידת ערך של נכסים שאינם פיננסיים (למעט הוצאות רכישה נדחות, נדל"ן להשקעה ונכסי מס נדחים), כאשר ישנם סימנים כתוצאה מאירועים או שינויים בנסיבות המצביעים על כך שיתרת הנכסים בספרים אינה ברת-השבה. במקרים בהם יתרת הנכסים הלא פיננסיים בספרים עולה על הסכום בר-ההשבה שלהם, מופחתים הנכסים לשווי בר-ההשבה שלהם. השווי בר-ההשבה הוא הגבוה מבין מחיר המכירה, נטו ושווי שימוש.
הקריטריונים הייחודיים להלן מיושמים בבחינת ירידת ערך של הנכסים הספציפיים הבאים:
לצורך בחינת ירידת ערך, מוניטין שנרכש בצירוף עסקים מוקצה במועד הרכישה לכל אחת מהיחידות מיניבות המזומנים של הקבוצה, שצפויות להפיק תועלת מצירוף העסקים.
הקבוצה בוחנת את המוניטין לצורך ירידת ערך, בתום כל שנה, או לעיתים קרובות יותר אם אירועים או שינויים בנסיבות מצביעים על כך שקיימת ירידת ערך.
כל יחידה מיניבת מזומנים שהוקצה אליה מוניטין מייצגת את הרמה הנמוכה ביותר בישות שבה קיים מעקב על המוניטין לצרכי ההנהלה הפנימיים, ובכל מקרה לא גדולה ממגזר פעילות.
ירידת ערך נקבעת בגין מוניטין על ידי בחינת סכום בר-ההשבה של יחידה מיניבת מזומנים (או קבוצה של יחידות מיניבות מזומנים) שאליה מתייחס המוניטין. כאשר סכום בר-ההשבה של יחידה מיניבת מזומנים (או קבוצה של יחידות מיניבות מזומנים) נמוך מהיתרה בספרים של יחידה מיניבת מזומנים (או קבוצה של יחידות מיניבות מזומנים) שאליה הוקצה המוניטין, מוכר הפסד מירידת ערך המיוחס ראשית למוניטין. הפסדים מירידת ערך מוניטין אינם מבוטלים בתקופות עוקבות.
הקבוצה קובעת, לאחר יישום שיטת השווי המאזני, אם יש צורך להכיר בהפסד נוסף בגין ירידת ערך של ההשקעה בחברות כלולות. הקבוצה קובעת בכל תאריך דיווח אם קיימת ראייה אובייקטיבית לירידת ערך של ההשקעה בחברה כלולה. במידה ויש צורך בכך, מוכר הפסד מירידת ערך, בסכום ההפרש בין סכום בר ההשבה של ההשקעה בחברה הכלולה לבין ערכה בדוחות הכספיים. סכום בר ההשבה הינו הגבוה מבין שווי הון ושווי שימוש המחושב בהתבסס על הערכת שווי של תזרימי המזומנים נטו שמפיקה החברה הכלולה. ההפסד מירידת ערך נזקף לדוח רווח והפסד בסעיף חלק ברווחי חברות כלולות, נטו.
לדעת הקבוצה, לבחינה קבוצתית של ירידת ערך לגבי הנכסים שפורטו לעיל, לא צפויה להיות השפעה מהותית על הדוחות הכספיים, היות והבחינה ברמת הנכס הבודד מזהה את הרוב המוחלט של ההפסדים שהתהוו.
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
47
השווי ההוגן של נכס או התחייבות נמדד תוך שימוש בהנחות שמשתתפים בשוק ישתמשו בעת תמחור הנכס או ההתחייבות, בהנחה שמשתתפים בשוק פועלים לטובת האינטרסים הכלכליים שלהם.
מדידת שווי הוגן לנכס לא פיננסי מביאה בחשבון את היכולת של משתתף בשוק להפיק הטבות כלכליות באמצעות הנכס בשימוש המיטבי שלו או על ידי מכירתו למשתתף אחר בשוק שישתמש בנכס בשימוש המיטבי שלו.
הקבוצה משתמשת בטכניקות הערכה שמתאימות לנסיבות ושקיימים עבורן מספיק נתונים שניתנים להשגה כדי למדוד שווי הוגן, תוך מיקסום השימוש בנתונים רלוונטיים הניתנים לצפייה ומיזעור השימוש בנתונים שאינם ניתנים לצפייה.
השווי ההוגן של מכשירים פיננסיים הנסחרים בשוק פעיל נקבע על ידי מחירי השוק בתאריך הדיווח. בגין מכשירים פיננסיים שלהם אין שוק פעיל, השווי ההוגן נקבע באמצעות שימוש בשיטות הערכה. שיטות אלו כוללות התבססות על עסקאות שבוצעו לאחרונה בתנאי שוק, התייחסות לשווי השוק הנוכחי של מכשיר אחר דומה במהותו, היוון תזרימי מזומנים או שיטות הערכה אחרות. השווי של אגרות חוב בלתי סחירות, הלוואות ופקדונות, מחושב לפי מודל המבוסס על היוון תזרימי המזומנים.
כל הנכסים וההתחייבויות הנמדדים בשווי הוגן או שניתן גילוי לשווי ההוגן שלהם, מחולקים לקטגוריות בתוך מדרג השווי ההוגן, בהתבסס על רמת הנתונים הנמוכה ביותר, המשמעותית למדידת השווי ההוגן. בכללותה:
מנורה מבטחים התוקות בע"מ
48
הטבות לעובדים לזמן קצר הינן הטבות אשר צפויות להיות מסולקות במלואן תוך שנה מתום תקופת הדיווח השנתית, בה העובדים סיפקו את השירות המתייחס והן כוללות משכורות, ימי חופשה, הבראה והפקדות מעסיק לביטוח לאומי ומוכרות כהוצאות עם מתן השירותים. התחייבות בגין בונוס במזומן או תוכנית להשתתפות ברווחים, מוכרת כאשר לקבוצה קיימת מחויבות משפטית או משתמעת לשלם את הסכום האמור בגין שירות שניתן על ידי העובד וניתן לאמוד באופן מהימן את הסכום. ההתחייבות להטבות עובד לזמן קצר המוצגת בדוח על המצב הכספי מייצגת את הערך הלא מהוון של ההתחייבות.
בקבוצה קיימות מספר תוכניות הטבה לאחר העסקה. התוכניות ממומנות בדרך כלל על ידי הפקדות בחברות ביטוח ובקרנות פנסיה (להלן - נכסי תוכנית).
בהתאם לסעיף 14 לחוק פיצויי פיטורין, משלמת הקבוצה באופן קבוע תשלומים מבלי שתהיה לה מחויבות משפטית או משתמעת לשלם תשלומים נוספים, גם אם בקרן לא הצטברו סכומים מספיקים כדי לשלם את כל ההטבות לעובד המתייחסות לשירות העובד בתקופה השוטפת ובתקופות קודמות. הפקדות הקבוצה בתכניות הפקדה מוגדרת, נזקפות כהוצאה לרווח והפסד במקביל לקבלת שירותי העבודה מהעובד.
בנוסף, לקבוצה תוכנית להטבה מוגדרת בגין תשלום פיצויים בהתאם לחוק פיצויי פיטורין, אשר לפי זכאים עובדים לקבל פיצויים עם פיטוריהם או פרישתם. ההתחייבות בשל סיום העסקה נמדדת לפי שיטת שווי אקטוארי של יחידת הזכאות החזויה. החישוב האקטוארי מביא בחשבון עליות שכר עתידיות ושיעור עזיבת עובדים, וזאת על בסיס הערכה של עיתוי התשלום. הסכומים מוצגים על בסיס היוון תזרימי המזומנים העתידיים הצפויים, לפי שיעורי הריבית בהתאם לתשואה במועד הדיווח של אגרות חוב קונצרניות צמודות מדד באיכות גבוהה, אשר מועד פרעונן דומה לתקופת ההתחייבות המתייחסת לפיצויי הפרישה.
הקבוצה מפקידה כספים בגין התחייבויותיה לתשלום פיצויים לחלק מעובדיה באופן שוטף בקרנות פנסיה וחברות ביטוח (להלן - נכסי התוכנית). נכסי התוכנית הינם נכסים המוחזקים על ידי קרן הטבות עובד לזמן ארוך או בפוליסות ביטוח כשירות. נכסי התוכנית אינם זמינים לשימוש נושי הקבוצה ולא ניתן לשלם ישירות לקבוצה.
מרכיב הפיצויים בפוליסות שהופקו על ידי חברת ביטוח מאוחדת אינו מהווה נכסי תוכנית בדוחות הכספיים ומקוזז מההתחייבויות בגין חוזי הביטוח.
ההתחייבות בשל הטבות לעובדים המוצגת בדוח על המצב הכספי מייצגת את הערך הנוכחי של התחייבות ההטבות המוגדרת בניכוי השווי ההוגן של נכסי התוכנית.
מדידות מחדש של ההתחייבות נטו נזקפות לרווח כולל אחר בתקופה בה הם נוצרו.
ההתחייבות נטו של הקבוצה בגין הטבות אחרות לעובדים לטווח ארוך, שאינן מתייחסות לתכניות הטבה לאחר העסקה, היא בגין סכום ההטבה העתידית המגיעה לעובדים בגין שירותים שהוענקו בתקופה השוטפת ובתקופות קודמות. סכום הטבות אלו מהוון לערכו הנוכחי. שיעור ההיוון נקבע בהתאם לתשואה במועד הדיווח על אגרות חוב קונצרניות צמודות מדד באיכות גבוהה, אשר מועד פרעונן דומה לתנאי המחויבויות של הקבוצה.
מנורה מבטחים התוקות בע"מ
49
עובדים של החברה זכאים להטבות בדרך של תשלום מבוסס מניות המסולקות במכשירים הוניים.
עלות העסקאות עם עובדים המסולקות במכשירים הוניים נמדדת לפי השווי ההוגן של המכשירים ההוניים במועד ההענקה. השווי ההוגן נקבע באמצעות שימוש במודל תמחור אופציות מקובל.
עלות העסקאות המסולקות במכשירים הוניים מוכרת ברווח או הפסד יחד עם גידול מקביל בהון על פני התקופה שבה תנאי הביצוע ו/או השירות מתקיימים ומסתיימת במועד שבו העובדים הרלוונטיים זכאים לגמול (להלן - תקופת ההבשלה). ההוצאה המצטברת המוכרת בגין עסקאות המסולקות במכשירים הוניים בתום כל מועד דיווח עד למועד ההבשלה משקפת את מידת חלוף תקופת ההבשלה ואת האומדן הטוב ביותר של הקבוצה לגבי מספר המכשירים ההוניים שיבשילו בסופו של דבר.
הוצאה בגין הענקות שאינן מבשילות בסופו של דבר אינה מוכרת, למעט הענקות שההבשלה שלהן תלויה בתנאי שוק אשר מטופלות כהענקות שהבשילו ללא קשר לקיום תנאי השוק, בהנחה שכל שאר תנאי ההבשלה (שירות ו/או ביצוע) התקיימו.
כאשר החברה מבצעת שינויים בתנאים של הענקה המסולקת במכשירים הוניים, מוכרת הוצאה נוספת מעבר להוצאה המקורית שחושבה בגין כל שינוי המגדיל את השווי ההוגן הכולל של התגמול המוענק או שמיטיב עם העובד לפי השווי ההוגן במועד השינוי.
ביטול הענקה המסולקת במכשיר הוני, מטופלת כאילו הבשילה לתאריך הביטול וההוצאה שטרם הוכרה בגין ההענקה מוכרת מיידית. עם זאת, אם ההענקה שבוטלה מוחלפת בהענקה חדשה ומיועדת כהענקה תחליפית לתאריך בו הענקה, ההענקה המבוטלת וההענקה החדשה תטופלנה שתיהן כשינוי של ההענקה המקורית כמתואר לעיל.
הפרשה בהתאם ל- IAS 37 מוכרת כאשר לקבוצה יש מחוייבות נוכחית, משפטית או משתמעת, כתוצאה מאירוע שהתרחש בעבר, הניתנת לאמידה בצורה מהימנה, וכאשר צפוי כי יידרש שימוש במשאבים כלכליים על מנת לסלק את המחויבות.
מנורה מבטחים התיקות בע"מ
מנורה מבטחים התיקות בע"מ
עלויות להשגת חוזי שירות ניהול השקעות כוללות עמלות לסוכנים ומפקחי רכישה והוצאות הנהלה וכלליות הקשורות לרכישת חוזים חדשים, ומוכרות כנכס אלא אם הקבוצה אינה מצפה להשיב את העלויות הללו. הנכס מופחת בשיעורים שנתיים שווים על פני תקופת החוזה.
עמלות לסוכנים, מפקחי רכישה ומשווקים פנסיונים המשולמות עבור רכישת חוזים לניהול נכסים (קרנות פנסיה וקופות גמל) נרשמות כנכס עלויות להשגת חוזי שירות ניהול השקעות אם השבתן, באמצעות דמי ניהול, צפויה. הנכס מופחת על פני התקופה המשוערת לקבלת הכנסות מדמי ניהול.
ברור ההשבה של העלויות להשגת חוזי שירות ניהול השקעות נבדקת על ידי אקטואר החברה כאשר קיימים סימנים המצביעים על ירידת ערך של הנכס, תוך שימוש בהנחות לגבי שיעורי ביטולים, תמוהה ומשתנים נוספים כאמור בבאור 2א' בדבר עיקרי השיקולים, האומדנים והנחנות בעריכת הדוחות הכספיים. אם תחת הנחות אלו לא תתקיים ברור ההשבה, יתכן שיהיה צורך בהאצת ההפחתה או אף במחיקת הנכס.
כמו כן מתקף אקטואר החברה מדי שנה את התקופה המשוערת לקבלת הכנסות מדמי ניהול בגין חוזי השקעה, קרנות פנסיה וקופות גמל לשם קביעת תקופת הפחתת נכס העלויות להשגת חוזי שירות ניהול השקעות שנוצר בגין.
חוזי ביטוח - להסבר אודות אופן ההכרה בהכנסה בגין חוזי ביטוח וחוזי ביטוח משנה שהחברות הנפיקו, ראה באור 17ה'.
הכנסות מדמי ניהול בגין חוזים לניהול נכסים (חוזי השקעה, קרנות פנסיה וקופות גמל)
דמי ניהול בגין חוזים לניהול נכסים המחושבים כשיעור קבוע מהצבירה מוכרים כהכנסה על בסיס הצבירה. דמי ניהול מהפקדה אשר מחושבים כשיעור קבוע מהפקדות העמיתים מוכרים כהכנסה במועד ההפקדה.
תקבולים בגין חוזי השקעה לא נכללים בסעיף 'הכנסות מדמי ניהול' אלא נזקפים ישירות ל'התחייבויות בגין חוזי השקעה תלויי תשואה' או ל'התחייבויות בגין חוזי השקעה שאינם תלויי תשואה'. פדיוונות ותום תקופה בגין חוזים אלה אינם נזקפים לרווח והפסד אלא נגרעים ישירות מההתחייבויות.
בדוח רווח או הפסד נזקפים בשל חוזים אלה קיטון (גידול) בהתחייבויות בגין חוזי השקעה בשל מרכיב התשואה, הכנסות מדמי ניהול והוצאות תפעוליות אחרות.
הכנסות מעמלות ביטוח כללי מוכרות כהכנסה בעת התהוותן.
הכנסות מעמלות ביטוח חיים מוכרות כהכנסה על בסיס מועדי הזכאות לתשלום העמלות על פי ההסכמים עם חברות הביטוח, בניכוי הפרשות להחזרי עמלות עקב ביטולים צפויים של פוליסות ביטוח.
50
מנורה מבטחים התוקות בע"מ
51
בחישוב המסים הנדחים לא מובאים בחשבון המסים שהיו חלים במקרה של מימוש ההשקעות בחברות מוחזקות, כל עוד מכירת ההשקעות בחברות מוחזקות אינה צפויה בעתיד הנראה לעין. כמו כן, לא הובאו בחשבון מסים נדחים בגין חלוקת רווחים על ידי חברות מוחזקות כדיבידנדים, מאחר שחלוקת הדיבידנד אינה כרוכה בחבות מס נוספות, או בשל מדיניות החברה שלא ליזום חלוקת דיבידנד על ידי חברה מאוחדת הגוררת חבות מס נוספות.
מיסים נדחים מקוזזים אם קיימת זכות חוקית לקיזוז נכס מס שוטף כנגד התחייבות מס שוטפת והמיסים הנדחים מתייחסים לאותה ישות החייבת במס ולאותה רשות מס.
רווח למניה מחושב על ידי חלוקה של הרווח הנקי המיוחס לבעלי מניות החברה במספר המניות הרגילות המשוקלל הקיים בפועל במהלך התקופה.
מניות רגילות פוטנציאליות נכללות בחישוב הרווח המדולל למניה במידה שהשפעתן מדללת את הרווח למניה מפעילויות נמשכות. מניות רגילות פוטנציאליות שהומרו במהלך התקופה נכללות ברווח המדולל למניה רק עד למועד ההמרה, ומאותו מועד נכללות ברווח הבסיסי למניה. חלקה של החברה ברווח חברות מוחזקות מחושב לפי חלקה ברווח למניה של אותן חברות מוחזקות מוכפל במספר המניות המוחזקות על ידי החברה.
בחודש מאי 2017 פרסמה הוועדה לתקני חשבונאות בינלאומיים (IASB) את תקן דיווח כספי בינלאומי מספר 17 בדבר חוזי ביטוח (להלן - IFRS 17). בנוסף, בחודש יוני 2020 ודצמבר 2021 פורסמו על ידי ה- IASB ותיקונים ל- IFRS 17.
IFRS 17 קובע כללים להכרה, מדידה, הצגה וגילוי בקשר לחוזי ביטוח ומחליף את ההוראות הקיימות בנושא במסגרת IFRS 4 והוראות הממונה.
מועד היישום לראשונה שנקבע ב- IFRS 17 הינו ה-1 בינואר, 2023, אולם, בהתאם לדרישות הממונה שפורסמו במסגרת "מפת דרכים לאימוץ תקן חשבונאות בינלאומי מספר 17 - חוזי ביטוח" (להלן: "מפת הדרכים"), נדחה מועד היישום לראשונה של IFRS 17 בישראל לתקופות הרבעוניות והשנתיות המתחילות ביום 1 בינואר, 2025 כאשר מועד המעבר הינו ה-1 בינואר, 2024.
בחודש יולי 2014 פורסם על ידי ה- IASB תקן דיווח כספי בינלאומי 9 בדבר מכשירים פיננסיים (להלן - IFRS 9) המחליף את IAS 39 וקובע כללים חדשים לסיוג ומדידה של מכשירים פיננסיים בדגש על נכסים פיננסיים. מועד היישום לראשונה שנקבע ב- IFRS 9 הוא ה-1 בינואר 2018. בספטמבר 2016 פורסם תיקון ל- IFRS 4 אשר התיר לישות שמנפיקה חוזי ביטוח, ועומדת בקריטריונים מסויימים שנקבעו, לדחות את האימוץ של IFRS 9 עד ל-1 בינואר, 2023 (מועד היישום לראשונה של IFRS 17) על מנת למנוע את חוסר ההקבלה החשבונאית שעשויה להתרחש עקב יישום של IFRS 9. החברה עמדה בקריטריונים כאמור ודחתה את היישום של IFRS 9 בהתאם לכך. עם דחיית מועד היישום לראשונה של IFRS 17 ל-1 בינואר, 2025 דחה הממונה גם את מועד היישום לראשונה של IFRS 9 ל-1 בינואר, 2025 בהתאם.
לאור דחיית מועד היישום לראשונה של IFRS 17 ו- IFRS 9 בישראל לתקופות דיווח רבעוניות ושנתיות המתחילות ביום 1 בינואר, 2025 (חלף 1 בינואר 2023), החברה למעשה נחשבת כמאמצת לראשונה של תקני דיווח כספי בינלאומיים (FIRST-TIME ADOPTER) כהגדרתו ב- IFRS 1 במסגרת הדוחות הכספיים הרבעוניים ובדוח השנתי של שנת 2025, ועל כן, IFRS 1 חל על דוחות כספיים אלו. בהתאם ל- IFRS 1, יש ליישם את תקני IFRS בדרך של יישום למפרע, למעט חריגים שלגביהם נקבעו הוראות ספציפיות. הוראות IFRS 1 קובעות כי יש ליישם את הוראות המעבר של IFRS 17 בעת האימוץ לראשונה. בנוסף, קיימות ב- IFRS 1 הוראות בקשר עם קביעת הסיווג של נכסים פיננסיים, חישוב ההפרשה להפסד אשראי חזיים וכן ייעוד נכסים והתחייבויות פיננסיות לשווי הון דרך רווח או הפסד בעת האימוץ לראשונה.
מנורה מבטחים התוקות בע"מ
52
IFRS 17 קובע כללים להכרה, מדידה, הצגה וגילוי של חוזי ביטוח, חוזי ביטוח משנה וחוזי השקעה עם מאפייני השתתפות לפי שיקול דעת. התקן מציג מודל המודד קבוצות של חוזים על בסיס האומדנים של החברה לגבי ערך נוכחי של תזרימי מזומנים עתידיים שצפויים לנבוע מקיום החוזים, תיאום סיכון מפורש בגין סיכון לא פיננסי ו- CSM.
תחת IFRS 17, הכנסות מביטוח (במוצרי ביטוח חיים ובריאות לזמן ארוך) בכל תקופת דיווח מייצגות את השינויים בהתחייבויות בגין יתרת הכיסוי המתייחסת לשירותים בגינם החברה צופה לקבל תמורה והקצאה של פרמיות שמתיחסות להשבה של תזרימי מזומנים לרכישת ביטוח חלק הכרה בהכנסות על בסיס הפרמיות שחייבו בתקופה (פרמיות ברוטו). בנוסף, רכיבי השקעה אינם נכללים עוד בהכנסות מביטוח ובהוצאות משירותי ביטוח. רכיבים אלה מייצגים סכומים שהמבוטח יקבל חזרה בכל מקרה גם אם לא התרחש אירוע מבוטח ומהווים מעין פיקדון שהופקד על יד המבוטח. לפיכך, סכום זה לא מהווה חלק מהתמורה שקיבלה החברה בגין השירות וההחזר שלו אינו מהווה חלק מההוצאות של החברה.
הכנסות או הוצאות מימון מביטוח, הכלולות ברווח או הפסד מוצגות בנפרד מההכנסות מביטוח ומהוצאות שירותי ביטוח. ההפרדה כמתואר לעיל משפרת את השקיפות לגבי מקורות הרווח של החברה.
החברות מיישמות את מודל ה- PAA כדי לפשט את המדידה של חוזים במגזר הביטוח הכללי ועבור חלק מענפי בריאות זמן קצר, למעט עבור קבוצות של חוזי ביטוח שאינן כשירות לישום מודל ה- PAA. במדידת ההתחייבויות בגין יתרת הכיסוי, מודל ה- PAA דומה לטיפול החשבונאי הקודם של החברה תחת IFRS 4. יחד עם זאת, במדידת ההתחייבויות בגין תביעות שהתהוו, החברות כוללות תיאום סיכון מפורש בגין סיכון לא פיננסי. כמו כן, הוראות הממונה הקובעות תקרה לשיעורי היוון עלויות רכישה ביחס לדמי הביטוח אינן חלות תחת התקן החדש. בנוסף, רמת הקיבוץ של חוזי הביטוח לצורך חישוב פרמיה בחסר הינה שווה מזו שיושמה תחת IFRS 4.
בעבר, כל הוצאות הרכישה הוכרו והוצגו כנכסים נפרדים מחוזי הביטוח המתייחסים ("הוצאות רכישה נדחות") עד שעלויות אלה הוכרו ברווח או הפסד. תחת IFRS 17, רק תזרימי מזומנים לרכישת ביטוח שמתהווים לפני ההכרה בחוזי הביטוח המתייחסים מוכרים כנכסים נפרדים ונבחנים עבור יכולת ההשבה שלהם. נכסים אלה מוצגים ביתרת הערך של התיק המתייחס של חוזי ביטוח ונגרעים כאשר החוזים המתייחסים מוכרים.
למדיניות החשבונאית של החברות בקשר עם חוזי ביטוח וחוזי ביטוח משנה תחת IFRS 17, ראה סעיף ו' לעיל.
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
כא. יישום לראשונה של תקן דיווח כספי בינלאומי 17, חוזי ביטוח, ותקן דיווח כספי בינלאומי 9, מכשירים פיננסיים (המשך)
(1) עיקרי השינויים הנובעים מיישום IFRS 17: (המשך)
שינויים במדיניות החשבונאית הנובעים מיישום IFRS 17 יושמו למפרע תוך שימוש בגישת היישום למפרע המלא עד כמה שניתן. ביישום גישת היישום למפרע המלא, החברות יזהו, יכירו וימדדו כל קבוצה של חוזי ביטוח, וכן נכסים כלשהם בגין תזרימי מזומנים לרכישת ביטוח, כאילו IFRS 17 היה מיושם מאז ומעולם. בנוסף, החברות תגרענה יתרות קיימות כלשהן שלא היו קיימות אילו IFRS 17 היה מיושם מאז ומעולם. הפרש נטו הנובע מכך יוכר בהון.
מועד המעבר הינו ה-1 בינואר, 2024, כך שבמועד יישום לראשונה החברות מציגות מחדש את מספרי ההשוואה לשנת 2024.
אם יישום למפרע מלא לקבוצה של חוזי ביטוח ו/או לנכס בגין תזרים מזומנים לרכישת ביטוח אינו מעשי, חברה תישמנה את אחת מהגישות הבאות:
(א) גישת היישום למפרע המותאם - לצורך השגת התוצאה הקרובה ביותר האפשרית ליישום למפרע מלא תוך שימוש במידע סביר וניתן לביסוס, שניתן להשגה ללא עלות או מאמץ מופרזים; או
(ב) גישת השווי ההוגן - בגישה זו החברה תקבע את מרווח השירות החוזי או את רכיב הפסד של ההתחייבות בגין יתרת הכיסוי במועד המעבר כהפרש בין השווי ההוגן של קבוצה של חוזי ביטוח באותו מועד לבין תזרימי המזומנים לקיום חוזה הנמדדים באותו מועד.
החברות יישמו את גישת היישום למפרע המלא עבור תיקי הביטוח הכללי ובריאות זמן קצר.
לעמדת מנורה ביטוח אין זה מעשי ליישם למפרע את IFRS 17 לקבוצות חוזי ביטוח חיים ובריאות מהסיבות הבאות:
לא ניתן לקבוע את ההשפעות של יישום למפרע מלא כיוון שהמידע הנדרש (למשל ציפיות לגבי רווחיות של חוזה ביטוח והסיכון שיהפוך למכביד, מידע על תזרימי מזומנים היסטוריים ושיעורי היוון, מידע על שינויים בהנחות והערכות וכיוצא בזה) לא נאסף או שאינו זמין בעקבות החלפת מערכת, דרישות שמירת נתונים או סיבות אחרות.
גישת היישום למפרע המלא דורשת הנחות לגבי כוונותיה של הנהלת מנורה ביטוח בתקופות קודמות או הערכות חשבונאיות מהותיות שלא יכולות להתבצע ללא שימוש בחוכמה שבדיעבד (למשל הנחות לגבי שיעורי היוון ו- RA עבור תקופות קודמות בהן הנחות אלו לא נדרשו על ידי מנורה ביטוח).
מנורה ביטוח יישמה את גישת היישום למפרע המותאם עבור קבוצות התיקים הבאות (ברוטו): ריסק מוות, מחלות קשות ותאונות אישיות שלא נמדדים באמצעות גישת הקצאת הפרמיה בגין שנות חיתום 2018-2023 כולל, וכן עבור קבוצות התיקים סיעוד פרט משנה והוצאות רפואיות פרט משנה בגין שנות חיתום 2005-2023 כולל ו- 2009-2023 כולל, בהתאמה.
53
מנורה מבטחים התוקות בע"מ
מנורה מבטחים התוקות בע"מ
בישום גישה זו, מנורה ביטוח ביצעה את ההתאמות המותרות הבאות לצורך קביעת ה- CSM במועד המעבר:
א) תזרימי המזומנים העתידיים של כל קבוצה של חוזי ביטוח נאמדת למועד ההכרה לראשונה כסכום של תזרימי המזומנים העתידיים במועד המעבר של הקבוצה כשהם מותאמים בגין תזרימי המזומנים שידוע שכבר התרחשו בין מועד ההכרה לראשונה לגבי הקבוצה האמורה לבין מועד המעבר (לרבות בהתייחס לתזרימים שהתהוו בפועל בגין חוזי ביטוח שחדלו להתקיים לפני מועד המעבר).
ב) תיאום הסיכון עבור סיכון לא פיננסי (RA) נקבע למועד ההכרה לראשונה בקבוצה כסכום ה- RA במועד המעבר מתואם בגין השחרור הצפוי מהסיכון לפני מועד המעבר. השחרור הצפוי מסיכון נקבע בהתייחס לשחרור מסיכון של חוזי ביטוח דומים שמנורה ביטוח מנפיקה במועד המעבר.
ג) ה- CSM שנקבע למועד ההכרה לראשונה בהתאם למתואר לעיל מופחת למועד המעבר באמצעות השוואת יחידות הכיסוי שסופקו עד למועד המעבר לבין יתרת יחידות הכיסוי החזויות בעתיד נכון למועד המעבר.
יתר קבוצות חוזי הביטוח של מנורה ביטוח נמדדו על פי גישת השווי ההוגן - FVA.
בהתאם להנחיות הממונה, הערכת השווי ההוגן של ההתחייבויות ושל נכסי ביטוח משנה, בוצעה לפי שיטת APPraisal Value (להלן - AV). החישובים במסגרת שיטה זו התבססו ככל הניתן על חישובי IFRS 17 ומשטר כושר פירעון כלכלי מבוסס Solvency 2.
בהתאם לגישת ה-AV השווי ההוגן מחושב כתמורה שמשתתף שוק יסכים לשלם (או לקבל) עבור תיק הביטוח כך שתחזית תזרימי המזומנים המשתחררים מההון שמשתתף השוק נדרש לרתק, בכל תקופה, עד להתכלות התיק, יניבו את שיעור התשואה הנדרש על ההון של משתתף השוק.
להלן עיקרי ההנחות בבסיס הערכת השווי:
א. הון נדרש - דרישות ההון מבוססות על הוראות סולבנסי 2 בישראל. לצורך הערכת ההטבות בגין פיזור, מנורה ביטוח מניחה כי למשתתף שוק יש תמהיל עסקים קיימים דומה לזה של החברה. בעת חישוב ההטבות בגין פיזור עד להתכלות התיק החברה מתחשבת במכירות עתידיות חדשות בהתאם לתמהיל המכירות הנוכחית שלה. בנוסף, הערכת השווי מניחה ש- 40% מדרישות ההון ממומנות באמצעות מכשירי הון רובד 2.
ב. יעד יחס כושר פירעון כלכלי מינימלי - ההנחה הגלומה בבסיס המודל היא שמשתתף שוק ירתק הון בהתאם ליעד יחס כושר הפירעון הכלכלי המינימלי שנקבע לצורך חלוקת דיבידנדים. בהתאם להנחיות הממונה יעד יחס כושר הפירעון הכלכלי ההתחלתית הנדרש על ידי משתתף השוק יבוסס על ממוצע יעדי ההון הנוכחיים לצורך חלוקת דיבידנדים של חמש חברות הביטוח הגדולות בישראל בתוספת מרווח של 10%, ויעד יחס כושר הפירעון הכלכלי הסופי הנדרש על ידי משתתף השוק יבוסס על ממוצע יעדי ההון העתידיים לצורך חלוקת דיבידנדים של חמש חברות הביטוח הגדולות בישראל. בהתאם לכך, הערכת השווי מניחה יעד הון התחלתית בשיעור של 121% בשנה העוקבת למועד המעבר, אשר יעלה ל-135% בסוף שנת 2032 ולאחר מכן יישאר קבוע.
ג. שיעור תשואה נדרש על ההון (TRE) - הערכת השווי מניחה שיעור תשואה של 13.6% המבוססת על מודל ה-CAPM עם התאמות על מנת לבטא את רמת הסיכון הגלומה בתמהיל תיקי הביטוח של מנורה ביטוח.
54
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
כא. יישום לראשונה של תקן דיווח כספי בינלאומי 17, חוזי ביטוח, ותקן דיווח כספי בינלאומי 9, מכשירים פיננסיים (המשך)
ד. הנחת תשואה על הנכסים המגבים את תיק הביטוח - מודל הערכת השווי מניח שהנכסים המגבים יניבו תשואה בשיעור ריבית חסרת סיכון בתוספת פרמיית אי נזילות.
ה. תחזית הוצאות - תזרימי המזומנים בגין ההוצאות שמוקצות לתיק הביטוח לצורך חישוב השווי ההוגן מבוססות על ההוצאות שנכללות בתחזית תזרימי המזומנים בחישובי סולבנסי 2 של מנורה ביטוח.
השווי ההוגן של תיק ביטוח משנה מחושב כהפרש בין השווי ההוגן של התיקים בברוטו אליהם מתייחס תיק המשנה לשווי ההוגן של אותם תיקים נטו מביטוח המשנה.
ביישום גישת השווי ההוגן, מנורה ביטוח רשאית לכלול בקבוצה חוזים שהונפקו בפער של יותר משנה אחת. החברה בחרה ליישם הקלה זו ולא לחלק קבוצות לכאלה הכוללות רק חוזים שהונפקו בפער זמן של שנה אחת או פחות.
לצורך קביעת קבוצת הסיווג והמדידה, IFRS 9 דורש שכל הנכסים הפיננסיים יוערכו על בסיס המודל העסקי של הקבוצה לניהול הנכסים והמאפיינים של תזרימי המזומנים החוזיים של מכשיר. קבוצות המדידה של IAS 39 עבור נכסים פיננסיים (שווי הוגן דרך רווח או הפסד, זמין למכירה, מוחזק לפדיון והלוואות וחייבים) הוחלפו על ידי קבוצות המדידה הבאות:
תחת IFRS 9, נגזרים המשובצים בחוזה מארח שמהווה נכס פיננסי בתחולת IFRS 9 אינם מופרדים. במקום זאת, המכשיר הפיננסי המעורב מוערך בשלמותו לצורך סיווג.
להסבר כיצד הקבוצה מסווגת ומודדת נכסים פיננסיים ומטפלת ברווחים או הפסדים מתייחסים תחת IFRS 9, ראה סעיף ז' לעיל.
ל- IFRS 9 לא הייתה השפעה מהותית על המדיניות החשבונאית של הקבוצה לגבי סיווג התחייבויות פיננסיות.
IFRS 9 מחליף את מודל ירידת הערך של IAS 39 עם מודל 'הפסדי אשראי חזיים' צופה פני עתיד. מודל ירידת הערך החדש מיושם עבור נכסים פיננסיים הנמדדים בעלות מופחתת, מכשירי חוב הנמדדים בשווי הוגן דרך רווח כולל אחר וחייבים בגין חכירה. תחת IFRS 9, הפסדי אשראי מוכרים מוקדם יותר מאשר תחת IAS 39.
55
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
56
כא. יישום לראשונה של תקן דיווח כספי בינלאומי 17, חוזי ביטוח, ותקן דיווח כספי בינלאומי 9, מכשירים פיננסיים (המשך)
שינויים במדיניות החשבונאית הנובעים מהיישום לראשונה של IFRS 9 יושמו למפרע, כולל הצגת מספרי השוואה למועד המעבר, למעט המצוין להלן.
ייעוד של מכשירים פיננסיים למדידה בשווי הוגן דרך רווח או הפסד בשל חוסר עקביות בהכרה או במדידה.
אם לנכס פיננסי היה סיכון אשראי נמוך במועד המעבר, הקבוצה קובעת כי לא הייתה עלייה משמעותית בסיכון האשראי מההכרה לראשונה.
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
57
כא. יישום לראשונה של תקן דיווח כספי בינלאומי 17, חוזי ביטוח, ותקן דיווח כספי בינלאומי 9, מכשירים פיננסיים (המשך)
להלן השפעת היישום לראשונה על סעיפי הדוח על המצב הכספי ליום 1 בינואר 2024:
| ליום 1 בינואר 2024
לפי תקן IFRS 9 ו-
אלפי ש"ח | השפעת היישום
לראשונה
של IFRS 1 ו-
IFRS 9 | ליום 1 בינואר 2024
כפי שדווח בעבר | נכסים |
| --- | --- | --- | --- |
| 2,080,711 | - | 2,080,711 | מזומנים ושווי מזומנים עבור חוזים תלויי תשואה |
| 1,324,214 | - | 1,324,214 | מזומנים ושווי מזומנים אחרים |
| 31,077,288 | - | 31,077,288 | השקעות פיננסיות אחרות הנמדדות בשווי הוגן (1) |
| 15,497,986 | 6,318,181 | 9,179,805 | השקעות פיננסיות אחרות הנמדדות בעלות מופחתת (1) |
| 8,834,370 | (5,855,483) | 14,689,853 | חייבים ויתרות חובה |
| 472,216 | (52,422) | 524,638 | פרמיה לגביה (2) |
| - | (1,030,293) | 1,030,293 | נכסי מסים שוטפים |
| 118,617 | (531) | 119,148 | נכסי חוזי ביטוח (3) |
| 705,986 | 705,986 | - | נכסי חוזי ביטוח משנה (4) |
| 3,249,063 | (379,450) | 3,628,513 | השקעות המטופלות לפי שיטת השווי המאוזני |
| 542,907 | - | 542,907 | נדל"ן להשקעה עבור חוזים תלויי תשואה |
| 102,961 | - | 102,961 | נדל"ן להשקעה - אחר |
| 651,862 | - | 651,862 | רכוש קבוע הנמדד בשווי הוגן |
| 852,054 | - | 852,054 | רכוש קבוע אחר |
| 165,264 | - | 165,264 | נכסים בלתי מוחשיים ומוניטין |
| 1,794,010 | (1,059) | 1,795,069 | עלויות להשגת חוזי שירות ניהול השקעות |
| 653,398 | - | 653,398 | הוצאות רכישה נדחות (5) |
| - | (1,535,028) | 1,535,028 | נכסי מסים נדחים |
| 24,348 | - | 24,348 | סה"כ נכסים |
| 68,147,255 | (1,830,099) | 69,977,354 | סה"כ נכסים עבור חוזים תלויי תשואה |
| 33,260,960 | (298,397) | 33,559,357 | |
| התחייבויות | |
| --- | --- |
| הלוואות ואשראי | -4,489,126 |
| התחייבויות בגין מכשירים נגזרים | -265,770 |
| זכאים ויתרות זכות | -2,587,938 |
| התחייבויות בגין מסים שוטפים | -8,500 |
| התחייבויות בגין חוזי השקעה תלויי תשואה | -4,836,939 |
| התחייבויות בגין חוזי השקעה שאינם תלויי תשואה (6) | -5,065,602 |
| התחייבויות בגין חוזי ביטוח (3) | -45,512,058 |
| התחייבויות בגין חוזי ביטוח משנה (4) | -94,497 |
| התחייבויות בשל הטבות לעובדים, נטו | -127,019 |
| התחייבויות בגין מסים נדחים | -6,618,002 |
| סה"כ התחייבויות | -69,977,354 |
| הון | |
| --- | --- |
| הון מניות | -99,429 |
| פרמיה על מניות | -332,985 |
| מנית באוצר | (100,200) |
| קרנות הון (7) | -804,046 |
| עודפים | -5,294,577 |
| סך הכל הון המיוחס לבעלי המניות של החברה | -6,430,837 |
| זכויות שאינן מקנות שליטה | -187,165 |
| סך הכל הון | -6,618,002 |
| סך הכל התחייבויות והון | -68,147,255 |
מנורה מבטחים התוקות בע"מ
מנורה מבטחים התוקות בע"מ
כא. יישום לראשונה של תקן דיווח כספי בינלאומי 17, חוזי ביטוח, ותקן דיווח כספי בינלאומי 9, מכשירים פיננסיים (המשך)
להלן השפעת היישום לראשונה על סעיפי הדוח על המצב הכספי ליום 1 בינואר 2024: (המשך)
(1) בעקבות המעבר לתקן IFRS 9, חלק מנכסי החוב הלא סחירים שנמדדו בעלות מופחתת לרבות אג"ח ח"צ נמדדים בשווי הון דרך רווח והפסד.
בסעיף השקעות פיננסיות אחרות הנמדדות בשווי הון, עיקר השינוי נובע משערוך אגרות חוב מיועדות לשווי הון חלף מדידה בעלות מתואמת. יתרת הפרשה להפסדי אשראי בגין נכסי החוב בעלות מופחתת הינה בסך של כ- 210,564 אלפי ש"ח.
(2) בהתאם ל- IFRS 17 יתרת הפרמיה לגביה נכללת באומדן תזרימי המזומנים העתידיים בגין חוזי ביטוח ולכן נכללה בסעיף התחייבויות בגין חוזי ביטוח.
(3) להלן גילוי אודות מרווח שירות חוזי (CSM) והתאמת סיכון (RA) ליום 1 בינואר, 2024:
| סה"כ | ביטוח כללי | בריאות | ביטוח חיים וחסכון ארוך טווח | מרווח שירות חוזי (CSM): |
|---|---|---|---|---|
| 7,088,939 | - | 4,500,889 | 2,588,050 | ברוטו, CSM |
| 636,977 | - | 556,456 | 80,521 | ברוטו, CSM |
| 6,451,962 | - | 3,944,433 | 2,507,529 | נטו, CSM |
| 1,907,769 | 266,268 | 1,276,454 | 365,047 | התאמת סיכון (RA): |
| 510,910 | 100,267 | 367,983 | 42,660 | RA, ברוטו |
| 1,396,859 | 166,001 | 908,471 | 322,387 | RA, נטו |
העדכון של נכסי התחייבויות חוזי הביטוח נובעת בעיקר מהכרה בנכס בגין תיקי ריסק מוות, מחלות קשות והוצאות רפואיות אשר נמדדים בהתאם לערך הנוכחי של אומדן תזרימי המזומנים העתידיים המהווה נכס בניכוי ה- RA וה- CSM שמייצג רווח עתידי שטרם הוכר. מנגד, החברה הגדילה את התחייבויות בעיקר בגין תיקי ביטוח סיעוד, חיסכון מבטיח תשואה וחוזי ביטוח עם רכיב חיסכון תלוי תשואה ודמי ניהול משתנים כתוצאה מהכרה בהתחייבויות נוספות בגין ה- RA וכן מעבר להיוון המבוסס על ריבית חסרת סיכון.
(4) עיקר התרומה ל- CSM משנה נובעת ממגזר ביטוח בריאות מתיקי ביטוח הוצאות רפואיות, מחלות קשות וסיעוד.
בהתאם ל- IFRS 17 פיקדונות בגין מבטיחי משנה נכללים באומדן תזרימי המזומנים העתידיים בגין חוזי ביטוח ולכן נכללים בסעיף נכסי ביטוח משנה.
(5) בהתאם ל- IFRS 17 הוצאות רכישה נדחות המיוחסות לחוזי ביטוח במגזר ביטוח חיים ובריאות נגרעו במועד המעבר כנגד קיטון בהון. החל משנת 2024, הוצאות הרכישה הנדחות כלולות במסגרת מדידת חוזי הביטוח ומקטינות את ערך ה- CSM.
(6) סעיף זה כולל גם התחייבויות בגין חוזים לניהול קופות גמל מבטיחות תשואה.
(7) קרן הון בגין נכסים פיננסיים זמינים למכירה מוינה לעודפים במועד המעבר.
58
מנורה מבטחים התוקות בע"מ
59
כא. יישום לראשונה של תקן דיווח כספי בינלאומי 17, חוזי ביטוח, ותקן דיווח כספי בינלאומי 9, מכשירים פיננסיים (המשך)
להלן השפעת היישום לראשונה על סעיפי הדוח על המצב הכספי ליום 31 בדצמבר, 2024:
| ליום 31 בדצמבר, 2024
IFRS לפי תקני | השפעת היישום
לראשונה
של IFRS 7-9
IFRS 9-1 | ליום 31 בדצמבר, 2024
כפי שדווחו בעבר | נכסים |
| --- | --- | --- | --- |
| 2,526,357 | - | 2,526,357 | מזומנים ושווי מזומנים עבור חוזים תלויי תשואה |
| 1,456,969 | - | 1,456,969 | מזומנים ושווי מזומנים אחרים |
| 33,101,222 | - | 33,101,222 | השקעות פיננסיות עבור חוזים תלויי תשואה |
| 15,895,547 | 6,454,749 | 9,440,798 | השקעות פיננסיות אחרות הנמדדות בשווי הוגן (1) |
| 9,256,025 | (6,007,754) | 15,263,779 | השקעות פיננסיות אחרות הנמדדות בעלות מופחתת (1) |
| 471,633 | (152,982) | 624,615 | חייבים ויתרות חובה |
| - | (1,089,038) | 1,089,038 | פרמיה לגביה (2) |
| 17,310 | (89) | 17,399 | נכסי מסים שוטפים |
| 1,272,967 | 1,272,967 | - | נכסי חוזי ביטוח (3) |
| 3,373,213 | (494,084) | 3,867,297 | נכסי חוזי ביטוח משנה (4) |
| 632,243 | - | 632,243 | השקעות המטופלות לפי שיטת השווי המאוזני |
| 168,294 | - | 168,294 | נדל"ן להשקעה עבור חוזים תלויי תשואה |
| 685,729 | - | 685,729 | נדל"ן להשקעה - אחר |
| 897,247 | - | 897,247 | רכוש קבוע הנמדד בשווי הוגן |
| 156,803 | - | 156,803 | רכוש קבוע אחר |
| 1,842,060 | (748) | 1,842,808 | נכסים בלתי מוחשיים ומוניטין |
| 748,182 | - | 748,182 | עלויות להשגת חוזי שירות ניהול השקעות |
| - | (1,647,283) | 1,647,283 | הוצאות רכישה נדחות (5) |
| 10,414 | - | 10,414 | נכסי מסים נדחים |
| 72,512,215 | (1,664,262) | 74,176,477 | סל"כ נכסים |
| 35,795,873 | (347,072) | 36,142,945 | סל"כ נכסים עבור חוזים תלויי תשואה |
| 4,502,552 | - | 4,502,552 | התחייבויות |
| 294,717 | - | 294,717 | הלוואות ואשראי |
| 907,835 | (1,540,407) | 2,448,242 | התחייבויות בגין מכשירים נגזרים |
| 79,679 | 3,043 | 76,636 | זכאים ויתרות זכות |
| 5,602,407 | - | 5,602,407 | התחייבויות בגין מסים שוטפים |
| 5,176,010 | - | 5,176,010 | התחייבויות בגין חוזי השקעה תלויה תשואה (6) |
| 47,342,810 | (555,739) | 47,898,549 | התחייבויות בגין חוזי ביטוח (3) |
| 99,067 | 99,067 | - | התחייבויות בגין חוזי ביטוח משנה (4) |
| 130,261 | - | 130,261 | התחייבויות בשל הטבות לעובדים, נטו |
| 746,156 | 112,129 | 634,027 | התחייבויות בגין מסים נדחים |
| 64,881,494 | (1,881,907) | 66,763,401 | סל"כ התחייבויות |
| 99,429 | - | 99,429 | הון |
| 326,460 | - | 326,460 | הון מניות |
| (84,019) | - | (84,019) | פרמיה על מניות |
| 347,253 | (611,280) | 958,533 | מנית באוצר |
| 6,742,727 | 828,925 | 5,913,802 | קרנות הון (7) |
| 7,431,850 | 217,645 | 7,214,205 | עודפים |
| 198,871 | - | 198,871 | סך הכל הון המיוחס לבעלי המניות של החברה |
| 7,630,721 | 217,645 | 7,413,076 | זכויות שאינן מקנות שליטה |
| 72,512,215 | (1,664,262) | 74,176,477 | סך הכל הון |
| | | | סך הכל התחייבויות והון |
מנורה מבטחים התוקות בע"מ
מנורה מבטחים התוקות בע"מ
כא. יישום לראשונה של תקן דיווח כספי בינלאומי 17, חוזי ביטוח, ותקן דיווח כספי בינלאומי 9, מכשירים פיננסיים (המשך)
להלן השפעת היישום לראשונה על סעיפי הדוח על המצב הכספי ליום 31 בדצמבר, 2024: (המשך)
(1) בעקבות המעבר לתקן IFRS 9, חלק מנכסי החוב הלא סחירים שנמדדו בעלות מופחתת לרבות אג"ח ח"ץ נמדדים בשווי הוגן דרך רווח והפסד.
בסעיף השקעות פיננסיות אחרות הנמדדות בשווי הוגן, עיקר השינוי נובע משערוך אגרות חוב מיועדות לשווי הוגן חלק מדידה בעלות מתואמת. בנוסף מזה: יתרת הפרשה להפסדי אשראי בגין נכסי החוב בעלות מופחתת בסך של 188,110 אלפי ש"ח.
(2) בהתאם ל- IFRS 17 יתרת הפרמיה לגביה נכללת באומדן תזרימי המזומנים העתידיים בגין חוזי ביטוח ולכן נכללה בסעיף התחייבויות בגין חוזי ביטוח.
(3) להלן גילוי אודות מרווח שירות חוזי (CSM) והתאמת סיכון (RA) ליום 31 בדצמבר, 2024:
| ס"כ | ביטוח חיים
וחסכון ארוך
טווח | בריאות | ביטוח כללי | ס"כ |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| מרווח שירות חוזי (CSM): | | | | |
| 6,675,793 | - | 4,697,782 | 1,978,011 | ברוטו |
| 402,442 | - | 320,849 | 81,593 | משנה |
| 6,273,351 | - | 4,376,933 | 1,896,418 | נטו |
| התאמת סיכון (RA): | | | | |
| 2,032,952 | 262,414 | 1,434,249 | 336,289 | ברוטו |
| 537,036 | 93,998 | 399,272 | 43,765 | משנה |
| 1,495,916 | 168,416 | 1,034,977 | 292,524 | נטו |
במגזר ביטוח חיים וחסכון ארוך טווח עיקר התרומה ל- CSM נובעת מתיק ריסק מוות ובמגזר ביטוח בריאות מתיקי הוצאות רפואיות ומחלות קשות.
(4) עיקר התרומה ל- CSM משנה נובעת ממגזר ביטוח בריאות מתיקי ביטוח הוצאות רפואיות, מחלות קשות וסיעוד
בהתאם ל- IFRS 17 פיקדונות בגין מבטחי משנה נכללים באומדן תזרימי המזומנים העתידיים בגין חוזי ביטוח ולכן נכללים בסעיף נכסי ביטוח משנה.
(5) בהתאם ל- IFRS 17 הוצאות רכישה נדחות המיוחסות לחוזי ביטוח במגזר ביטוח חיים ובריאות נגרעו במועד המעבר כנגד קיטון בהון. החל משנת 2024, הוצאות הרכישה הנדחות כלולות במסגרת מדידת חוזי הביטוח ומקטינות את ערך ה- CSM.
(6) סעיף זה כולל גם התחייבויות בגין חוזים לניהול קופות גמל מבטיחות תשואה.
(7) קרן הון בגין נכסים פיננסיים זמינים למכירה מוינו לעודפים במועד המעבר.
60
מנורה מבטחים התוקות בע"מ
61
| לתקופה של שנה |
|---|
| שהסתיימה ביום |
| 31 בדצמבר 2024 |
| אלפי ש"ח |
רווח כולל כפי שדווח בעבר
תחת IFRS 17 ההכנסות בביטוח חיים ובריאות לזמן ארוך אשר מוכרות בתקופה נמדדות בהתאם לסכום הקיטון ב-LRC שנובע מהשירות שסופק בתקופה חלק הכרה בהכנסה על בסיס הפרמיה ודמי הניהול שחייבו בפועל בתקופה.
תחת IFRS 17 השפעת מחקרים ועדכוני מודל מתאמים את מרווח השירות החוזי (CSM) והשפעתם מוכרת ברווח והפסד כחלק משחרור ה-CSM. באופן דומה, השפעות השינוי בשיעורי תשואה המשפיעות על גובה דמי הניהול מתאמים את ה-CSM. כמו כן, מרכיבי השקעה/החזרי פרמיה בפוליסות החיסכון שלא מוכרים בהוצאות משירותי ביטוח, שינויים בעתודות ביטוח כגון עתודות LAT ועתודה בגין פרמיה קבועה שאינם נדרשים יותר תחת IFRS 17, השפעות פיננסיות על התחייבויות הביטוח אשר מוכרות בסעיף הוצאות המימון מחוזי ביטוח בהתאם ל-IFRS 17, הצגת הוצאות שלא ניתן לייחס במישרין לחוזי ביטוח וכן הוצאות המתייחסות לפעילויות שאינן ביטוח בסעיף הוצאות תפעוליות אחרות וכן פערים בהכרה של תזרימי מזומנים לרכישת ביטוח בהוצאה בתקופה.
תחת IFRS 17 ההוצאות בגין ביטוח משנה בביטוח חיים ובריאות לזמן ארוך אשר מוכרות בתקופה נמדדות בהתאם לסכום הקיטון ב-ARC שנובע מהשירות שסופק בתקופה חלק הכרה בהוצאה על בסיס הפרמיה שחייבה בתקופה וכן מעמלות משנה שסכומן אינו תלוי בתביעות על חוזי הבסיס ומוצגות כקיטון בהוצאות בגין ביטוח המשנה.
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
כא. יישום לראשונה של תקן דיווח כספי בינלאומי 17, חוזי ביטוח, ותקן דיווח כספי בינלאומי 9, מכשירים פיננסיים (המשך)
| IFRS 9 מדידה למדידה | מדידה לפי IAS 39 מדידה מחדש | ||||
|---|---|---|---|---|---|
| קטגוריה | סכום | הפסדי אשראי חזיים | אחר | סכום | קטגוריה |
| אלפי ש"ח | |||||
| שווי הון דרך רווח או הפסד | 30,767,646 | - | 30,767,646 | - | שווי הון דרך רווח או הפסד |
| עלות מופחתת | 309,642 | - | 309,642 | - | עלות מופחתת |
| השקעות פיננסיות אחרות: | עלות מופחתת | ||||
| מכשירי חוב שאינם סחירים למעט אג"ח מיעדות | 4,393,288 | - | (20,670) | 4,413,958 | הלוואות וחייבים |
| מכשירי חוב שאינם סחירים למעט אג"ח מיעדות | 3,145,698 | (114,633) | - | 3,260,331 | הלוואות וחייבים |
| פקדונות באוצר | 4,441,083 | - | - | 4,441,083 | הלוואות וחייבים |
| אג"ח מיעדות | 3,172,482 | 598,000 | - | 2,574,482 | הלוואות וחייבים |
| מכשירים חוב סחירים | 797,834 | - | - | 797,834 | שווי הון דרך רווח או הפסד |
| מכשירים חוב סחירים | 4,039,164 | - | - | 4,039,164 | זמינים למכירה |
| מכשירי הון | 36,670 | - | - | 36,670 | שווי הון דרך רווח או הפסד |
| מכשירי הון | 1,079,268 | - | - | 1,079,268 | זמינים למכירה |
| השקעות אחרות | 172,285 | - | - | 172,285 | שווי הון דרך רווח או הפסד |
| השקעות אחרות | 3,054,583 | - | - | 3,054,583 | זמינים למכירה |
| סה"כ | 55,409,643 | 483,367 | (20,670) | 54,946,946 |
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
כא. יישום לראשונה של תקן דיווח כספי בינלאומי 17, חוזי ביטוח, ותקן דיווח כספי בינלאומי 9, מכשירים פיננסיים (המשך)
| IFRS 9 מידיה | | | מדידה מחדש | | IAS 39 מידיה | | השקעות פיננסיות המוחזקות כנגד
חוזים תלויי תשואה: |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| קטגוריה | סכום | הפסדי אשראי
חוזיים | אחר | סכום | קטגוריה | | |
| אלפי ש"ח | | | | | | | |
| שווי הוגן דרך
רווח או הפסד | 32,982,930 | - | - | 32,982,930 | שווי הוגן
דרך רווח
או הפסד | השקעות פיננסיות המוחזקות כנגד
חוזים תלויי תשואה: | שוווי הוגן
דרך רווח
או הפסד |
| עלות מופחתת | 118,292 | - | - | 118,292 | הלוואות
וחייבים | | |
| עלות מופחתת | 4,718,002 | - | (29,462) | 4,747,464 | הלוואות
וחייבים | השקעות פיננסיות אחרות:
מכשירי חוב שאינם סחירים למעט
אג"ח מיעדות | מכשירי חוב שאינם סחירים למעט
אג"ח מיעדות |
| שווי הוגן דרך
רווח או הפסד | 3,310,818 | (47,660) | - | 3,358,478 | הלוואות
וחייבים | מכשירי חוב שאינם סחירים למעט
אג"ח מיעדות | |
| עלות מופחתת | 4,538,023 | - | - | 4,538,023 | הלוואות
וחייבים | השקעות פיננסיות אחרות:
מכשירי חוב שאינם סחירים למעט
אג"ח מיעדות | מכשירי חוב שאינם סחירים למעט
אג"ח מיעדות |
| שווי הוגן דרך
רווח או הפסד | 3,143,931 | 524,117 | - | 2,619,814 | הלוואות
וחייבים | מכשירים חוב סחירים | |
| שווי הוגן דרך
רווח או הפסד | 791,021 | - | - | 791,021 | שווי הוגן
דרך רווח
או הפסד | השקעות חוב סחירים | מכשירים חוב סחירים |
| שווי הוגן דרך
רווח או הפסד | 3,733,163 | - | - | 3,733,163 | זמינים
למכירה | מכשירי הון | |
| שווי הוגן דרך
רווח או הפסד | 42,751 | - | - | 42,751 | שווי הוגן
דרך רווח
או הפסד | זמינים
למכירה | מכשירי הון |
| שווי הוגן דרך
רווח או הפסד | 1,116,299 | - | - | 1,116,299 | זמינים
למכירה | זמינים
למכירה | |
| השקעות אחרות | 255,347 | - | - | 255,347 | שווי הוגן
דרך רווח
או הפסד | השקעות אחרות | השקעות אחרות |
| השקעות אחרות | 3,502,217 | - | - | 3,502,217 | זמינים
למכירה | השקעות אחרות | |
| סה"כ | | | 58,252,794 | 476,457 | (29,462) | 57,805,799 | |
מנורה מבטחים התיקות בע"מ
2012
בחודש אפריל 2024 פרסם המוסד הבינלאומי לתקינה בחשבונאות (IASB) את תקן דיווח כספי בינלאומי 18 (IFRS 18), הצגה וגילוי בדוחות כספיים (להלן: "התקן החדש") אשר מחליף את תקן חשבונאות בינלאומי 1 (IAS 1), הצגת דוחות כספיים (להלן: "IAS 1").
מטרת התקן החדש הינה לשפר את יכולת ההשוואה והשקיפות בדוחות הכספיים.
התקן החדש יכלול דרישות קיימות של IAS 1 ודרישות חדשות להצגה בדוח רווח או הפסד לרבות הצגת סכומים וסיכומי משנה אשר נדרשים בהתאם לתקן החדש, מתן גילוי על מדדי ביצוע המוגדרים על ידי ההנהלה (management-defined performance measures) ודרישות חדשות לקיבוץ ופיצול של מידע פיננסי.
התקן החדש אינו משנה את הוראות ההכרה והמדידה של פריטים בדוחות הכספיים. עם זאת, מאחר ופריטים בדוח רווח או הפסד יצטרכו להיות מסווגים לאחת מחמש קטגוריות (פעילות תפעולית, פעילות השקפה, פעילות מימון, מסים על הכנסה ופעילות שהופסקה) הוא עשוי לשנות את מבנה דוח רווח או הפסד של הישות. כמו כן, פרסום התקן החדש גרם לתיקונים בהיקף מצומצם לתקני חשבונאות נוספים אשר ביניהם IAS 7, דוח על תזרימי מזומנים וIAS 34, דיווח כספי לתקופות ביניים.
התקן החדש יישם למפרע החל מתקופות שנתיות המתחילות ביום 1 בינואר 2027 או לאחריו. יישום מוקדם אפשרי תוך מתן גילוי.
החברה בוחנת את השפעת התקן החדש, לרבות השפעת התיקונים לתקני חשבונאות נוספים כתוצאה מהתקן החדש, על הדוחות הכספיים המאוחדים.
ביום 30 במאי 2024, פרסם המוסד הבינלאומי לתקינה בחשבונאות (IASB) תיקונים לתקן דיווח כספי בינלאומי 9 מכשירים פיננסיים (להלן: "IFRS 9") ולתקן דיווח כספי בינלאומי 7 מכשירים פיננסיים: גילויים (להלן: "IFRS 7"). התיקונים כוללים:
התיקונים יישמו החל מתקופות שנתיות המתחילות ביום 1 בינואר 2026, כאשר ניתן ליישם מוקדם את התיקונים הנוגעים לסיוג של נכסים פיננסיים ודרישות הגילוי הקשורות בלבד. החברה צופה כי לתיקונים לעיל לא תהיה השפעה מהותית על דוחותיה הכספיים המאוחדים.
| שער חליפין
יציג של
הדולר | מדד | | % |
| --- | --- | --- | --- |
| | מדד ידוע
% | מדד בגין
% | |
| (12.5) | 2.4 | 2.6 | לשנה שהסתיימה ביום 31 בדצמבר, 2025 |
| 0.6 | 3.4 | 3.2 | לשנה שהסתיימה ביום 31 בדצמבר, 2024 |
64
מנורה מבטחים התיקות בע"מ
65
בתהליך יישום עיקרי המדיניות החשבונאית של הקבוצה, שקלה ההנהלה את הנושאים הבאים, שלהם ההשפעה המהותית ביותר על הסכומים שהוכרו בדוחות הכספיים המאוחדים:
חוזי ביטוח הינם חוזים בהם המבטח לוקח סיכון ביטוחי משמעותי מצד אחר. החברה קובעת האם קיים סיכון ביטוח משמעותי על ידי השוואת ההטבות שיסופקו לבעל הפוליסה לאחר אירוע מבוטח עם ההטבות שיסופקו לבעל הפוליסה אם האירוע המבוטח לא יתרחש. חוזים בעלי מבנה משפטי של חוזי ביטוח אשר אינם מעבירים סיכון ביטוח משמעותי מסווגים כחוזי השקעה.
הערכת גבולות החוזה, אשר מגדירה אלו תזרימי מזומנים נכללים במדידה של חוזה, דורשת שיקול דעת והתחשבות בזכויות ובמחויבויות הממשיות של החברה תחת החוזה. להלן גבולות החוזה של פוליסות מהותיות שזוהו במנורה ביטוח:
במסגרת רפורמה שנכנסה לתוקף בתאריך 1 בפברואר 2016, נקבע כי תקופת הביטוח בפוליסות ביטוח בריאות פרט תהיה למשך שנתיים, כאשר אחת לשנתיים תחודש הפוליסה במועד חידוש קבוע, ללא צורך בבחינה מחודשת של מצב רפואי וללא צורך בתקופת אכשרה נוספת. שיניים בתעריפי ו/או בתנאי הפוליסה יתבצעו בכפוף לאישור הממונה. מתוקף חוזר ביטוח 13-1-2022 בדבר "עדכון תעריפים בפוליסות בריאות מתעדכנות" שפורסם ביום 20 בספטמבר 2022, חברות הביטוח רשאיות, בכפוף לעמידה בתנאים מסוימים, לעדכן את הפרמיה בפוליסות בריאות מתעדכנות מבלי שתחול עליהן חובה לקבל את אישור הממונה. עד לפרסום החוזר, לא ניתנו אישורים מהממונה לשינוי תעריפים בגין כיסויים קיימים. כמו כן, החוזר מגביל את גובה עדכון הפרמיה עד הגעה לרמת שיעור הנזק הקובע (LR), הנע בין 75% ל-85% כתלות באופן החישוב ובגודל החברה). לפיכך, לא ניתן לומר כי קיימת יכולת מעשית להעריך מחדש את הסיכונים של התיק ובהתאמה לקבוע מחיר חדש המשקף באופן מלא את אותם סיכונים. בהתאם לכך, התקופות שלאחר מועד החידוש הקבוע נכללות בגבולות החוזה.
פוליסות ביטוח חיים הכוללות רכיב חיסכון עד לגיל הפרישה וכיסוי אובדן כושר עבודה ו/או ריסק הינן חוזי ביטוח המקנים לרוב גם כיסוי נוסף של ברות ביטוח לגמלה (להלן: "אופציה לקצבה"). אופציית הקצבה אינה נכללת בגבולות החוזה, שכן למנורה ביטוח יש את היכולת המעשית להעריך מחדש את הסיכונים של החוזה ולקבוע מקדם קצבה אשר משקף את אותם סיכונים. לאחר מימושה, אופציית הקצבה תוכר כחוזה ביטוח חדש בהתאם לכללי ההכרה ב- IFRS 17.
גבולות החוזה עשויים לכלול גם תזרימי מזומנים בגין חוזי בסיס שהחברות צופות למכור (ולמסור למבטח המשנה) בתקופת החוזה ככל ואין לחברה ולמבטח המשנה את הזכות לבטל או לתמחר מחדש את המחויבות למסירת אותם חוזים עתידיים צפויים.
בחוזי ביטוח משנה בהם קיימת זכות ביטול של שני הצדדים בכל נקודת זמן ובהודעה מראש של שלושה חודשים, גבול החוזה לעניין עסק עתידי הינו שלושה חודשים. ביתר החוזים, גבול החוזה לעניין עסק עתידי הינו שנה.
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
ה- CSM הינו רכיב של הנכס או ההתחייבות בגין קבוצה של חוזי ביטוח המייצג את הרווח שטרם מומש בו מנורה ביטוח תכיר כשאיא תספק שירותים בעתיד. סכום מה- CSM בגין קבוצה של חוזי ביטוח מוכר ברווח או הפסד כהכנסות משירותי ביטוח בכל תקופה כדי לשקף את שירותי הביטוח שסופקו במסגרת קבוצת חוזי הביטוח באותה תקופה. סכום זה נקבע על ידי:
מספר יחידות הכיסוי בקבוצה הוא הכמות של שירותי חוזה ביטוח המסופקים על ידי החוזים בקבוצה, הנקבע על ידי הבאה בחשבון, לכל חוזה, של כמות ההטבות המסופקות בהתאם לחוזה ואת התקופה החזויה של הכיסוי שלו. סך יחידות הכיסוי של כל קבוצה של חוזי ביטוח מוערך מחדש בסוף כל תקופת דיווח.
א. כיסוי לאירוע מבוטח (כיסוי ביטוח);
ב. ניהול פריטי הבסיס מטעם בעל הפוליסה בחוזים עם מאפייני השתתפות ישירה (להלן: "שירות המתייחס להשקעה"); וכן
ג. יצירת תשואה על השקעות עבור המבוטח בחוזים ללא מאפייני השתתפות ישירה (להלן: "שירות תשואה על השקעה").
חוזי ביטוח ללא מאפייני השתתפות ישירה עשויים לספק שירות תשואה על השקעה, אם רק אם:
א. קיים רכיב השקעה או אם לבעל הפוליסה יש זכאות למשוך סכום;
ב. הישות צופה שרכיב ההשקעה או שסכום שלבעל הפוליסה יש זכות למשוך יכללו תשואה על השקעה (תשואה יכולה להיות מתחת לאפס, לדוגמה, בסביבה שבה שיעור הריבית הוא שלילי); וכן
ג. הישות צופה לבצע פעילות השקעה כדי להפיק תשואה על השקעה.
מנורה ביטוח זיהתה שירות תשואה על השקעה בפוליסות הכוללות רכיב חיסכון שאינו תלוי תשואה.
IFRS 17 אינו קובע האם יש להתחשב בערך הזמן של הכסף בעת הקצאת מרווח השירות החוזי ליחידות הכיסוי, כך שההקצאה תשקף את העיתוי החזוי של יחידות הכיסוי שיסופקו. לצורך הקצאת מרווח השירות החוזי ליחידות הכיסוי, מנורה ביטוח מהוונת את יחידות הכיסוי.
כאשר קבוצת חוזי ביטוח כוללת מספר סוגים של כיסוי ביטוח ו/או שירות השקעות מנורה ביטוח משקללת את יחידות הכיסוי השונות על בסיס גובה ההטבות החזוי למבוטח מכל סוג כיסוי או שירות.
יחידות הכיסוי של חוזי ביטוח משנה מוחזקים עקביות עם יחידות הכיסוי של חוזי הבסיס עם התאמות בגין ההבדלים בשירותים המסופקים.
במוצרי ביטוח ללא מרכיב חסכון, יחידות הכיסוי הינן לרוב סכומי ביטוח, כמות כיסויים ו/או סכומי פיצוי חודשיים באם מדובר במוצרים עם תשלומים עיתיים.
66
מנורה מבטחים התיקות בע"מ
מנורה מבטחים התיקות בע"מ
עבור מוצרי ביטוח הכוללים מרכיב חסכון - במהלך תקופת הצבירה יחידות הכיסוי הינן סכומי צבירה או סכומים בסיכון. במהלך תקופת הקצבה, באם מדובר במוצרים בעלי מאפייני השתתפות ישירה (תליי תשואה) יחידות הכיסוי הינן הכנסות מהשקעות עבור כלל תקופת הקצבה (מובטחת ושאינה מובטחת) בתוספת סכומי הקצבה בתקופה הלא מובטחת. במוצרים ללא מאפייני השתתפות ישירה (שאינן תליי תשואה) יחידות הכיסוי הינן הכנסות מהשקעות עבור התקופה המובטחת בתוספת סכום הקצבה בתקופה הלא מובטחת.
מנורה ביטוח מזהה רכיב השקעה של חוזה על ידי קביעת הסכום שישולם לבעל הפוליסה בכל התרחישים שיש להם מהות מסחרית. תרחישים אלו כוללים מצבים בהם האירוע המבוטח התרחש או שהחוזה מגיע לתום תקופה או מבוטל ללא התרחשות של אירוע מבוטח. רכיבי השקעה אינם נכללים בהכנסות ובהוצאות משירותי ביטוח.
פוליסות עם רכיב חיסכון ללא מקדם קצבה כוללות רכיב השקעה. בפוליסות אלו קיימים ערכי פדיון מפורשים. רכיב ההשקעה שאינו נכלל בהכנסות ובהוצאות משירותי ביטוח נקבע כערך הפדיון של הפוליסה.
פוליסות הכוללות רכיב חיסכון עם מקדם קצבה מובטח אינן כוללות רכיב השקעה, כיוון שמנורה ביטוח אינה מחויבת לשלם סכום כלשהו אם בעל הפוליסה אינו פודה את החוזה עד למועד תשלום הקצבה הראשון. יחד עם זאת, כל ההחזרים של ערך הפדיון (לרבות במקרה מוות) מטופלים כהחזרי פרמיות עבור כיסוי שלא נוצל ולא יוכרו בהכנסות והוצאות משירותי ביטוח. כמו כן, בכל ובמועד תחילת תקופת הגמלה המבוטח בחר במסלול גמלה הכוללת תקופה מובטחת של תשלומים, גם סכומים אלה יטופלו כהחזר פרמיה עבור כיסוי שלא נוצל ולא יוכרו בהכנסות והוצאות משירותי ביטוח.
הנהלת הקבוצה הפעילה שיקול דעת בבואה לסווג ולייעד את ההשקעות הפיננסיות לקבוצות הבאות:
החברה מעריכה אם קיימת לה שליטה בחברה שבה היא מחזיקה פחות ממרבית זכויות ההצבעה, בין היתר, על פי החלק שהיא מחזיקה בזכויות ההצבעה ביחס לחלק שמחזיקים בעלי זכויות הצבעה אחרים, הסכמי הצבעה בין חברות הקבוצה ואופן פיזור של ההחזקות האחרות וכן דפוסי ההצבעה באסיפות בעלי המניות הקודמות. בנוסף, החברה בוחנת האם קיימת לה השפעה מהותית בחברות שבהן היא מחזיקה בשיעור נמוך מ- 20%.
מנורה מבטחים התוקות בע"מ
מנורה מבטחים התוקות בע"מ
בעת הכנת הדוחות הכספיים, נדרשת הנהלת הקבוצה להפעיל שיקול דעת ולהסתייע באומדנים, הערכות והנחות המשפיעים על יישום המדיניות החשבונאית ועל הסכומים המדווחים של נכסים, התחייבויות, הכנסות והוצאות. האומדנים והנחות שבבסיסם נסקרים באופן שוטף. השינויים באומדנים החשבונאיים נזקפים בתקופה בה נעשה השינוי באומדן.
בעת גיבושם של אומדנים חשבונאיים ואקטואריים, המשמשים בהכנת הדוחות הכספיים של הקבוצה, נדרשת הנהלת הקבוצה להניח הנחות באשר לנסיבות ואירועים הכרוכים באי וודאות משמעותית. בשיקול דעתה בקביעת האומדנים, מתבססת הנהלת הקבוצה על ניסיון העבר, עובדות שונות, גורמים חיצוניים ועל הנחות סבירות לרבות ציפיות לעתיד, ככל שניתנות להערכה, בהתאם לנסיבות המתאימות לכל אומדן. יובהר שהתוצאות בפועל עלולות להיות שונות מאומדנים אלה, בין היתר, עקב שינויים רגולטוריים שפורסמו או צפויים להתפרסם בתחומי הביטוח, הפנסיה והגמל ואשר קיימת אי וודאות באשר לאופן התממשותם והשלכותיהם.
להלן ההנחות העיקריות שנעשו בדוחות הכספיים המאוחדים בקשר לאי וודאות לתאריך הדיווח ואומדנים קריטיים שחושבו על ידי הקבוצה, ואשר שינוי מהותי באומדנים ובהנחות עשוי לשנות את ערכם של נכסים והתחייבויות בדוחות הכספיים המאוחדים בשנה העוקבת:
תזרימי המזומנים לקיום החוזה כוללים:
(Best Estimate) מטרת מנורה ביטוח היא לקבוע אומדן מיטבי להתחייבויות הביטוחיות העתידיות שלה (Best Estimate) לרבות מרווח סיכון. שיטת החישוב מבוססת על גישת תזרים מזומנים דטרמיניסטית הלוקחת בחשבון הן הכנסות והן הוצאות לאורך חיי הפוליסה. כמו כן, המודל מתחשב במגוון רכיבים פיננסיים ואקטוארים כגון: פרמיות, תביעות, עמלות, עלות ביטוח משנה ומרכיבי השקעות וכו'.
באמירת תזרימי המזומנים העתידיים, מנורה ביטוח משלבת, באופן לא מוטה, את כל המידע הסביר והניתן לביסוס שקיים ללא שימוש בעלות או מאמץ מופרזים בתאריך הדיווח. מידע זה כולל נתונים היסטוריים פנימיים וחיצוניים לגבי תביעות וניסיון אחר, מעודכן כדי לשקף ציפיות ונוכחיות לגבי אירועים עתידיים.
אומדן תזרימי המזומנים העתידיים משקף את ראיית מנורה ביטוח לגבי תנאים ונוכחיים בתאריך הדיווח, בתנאי שהאומדנים של משתני שוק רלוונטיים עקביים עם מחירי שוק נצפים.
בעת אמירת תזרימי המזומנים העתידיים, מנורה ביטוח לוקחת בחשבון ציפיות ונוכחיות לגבי אירועים עתידיים שעשויים להשפיע על תזרימי מזומנים אלו. יחד עם זאת, ציפיות לגבי שינויים עתידיים בחקיקה שישפיעו על מחויבות קיימת או ייצרו מחויבות חדשה תחת חוזים קיימים אינן נלקחות בחשבון עד שהשינוי בחקיקה ודאי למעשה.
תזרימי מזומנים הנכללים בגבולות החוזה הינם אלה המיוחסים במישרין לקיום החוזה. תזרימי מזומנים אלו כוללים תשלומים לבעל הפוליסה (או לטובתו), תזרימי מזומנים לרכישת ביטוח ועליות אחרות שמתהוות בקיום החוזה.
68
מנורה מבטחים התיקות בע"מ
69
תזרימי מזומנים לרכישת ביטוח נובעים מפעילויות של מכירה, חיתום ופעילות התחלתית של קבוצת חוזי ביטוח, אשר ניתן לייחס במישרין לתיק של חוזים אליו הקבוצה שייכת. עלויות אחרות שמתהוות בקיום החוזים כוללות:
החברה מודדת את ההתחייבויות ונכסי חוזי הביטוח וחוזי ביטוח המשנה לפי תיקי ביטוח בחלוקה לקבוצות רווחיות ולשנות חיתום. במקרים רבים, תיקי חוזי הביטוח מאגדים בתוכם מספר כיסויים ביטוחיים שונים. מרבית האומדנים והנחות שבבסיסם, נקבעים ברמת הכיסוי הביטוחי ולא ברמת תיקי הביטוח.
להלן רשימה של כיסויים ביטוחיים עבורם ניתן גילוי על אחת או יותר מהנחות המפורטות בגילוי זה ואת תיקי הביטוח וביטוח המשנה המתייחסים בהם כיסויים אלו נכללים (לרשימת תיקי הביטוח הקיימים לחברה, ראו ביאור 2 בדבר עיקרי מדיניות חשבונאית מהותית):
| תיק/י הביטוח המתייחסים | כיסוי ביטוחי |
|---|---|
| פוליסות הכוללות רכיב חסכון שאינו תלוי תשואה | חסכון מבטיח תשואה, ריסק מוות, אובדן כושר עבודה, מחלות קשות, נכויות, הוצאות רפואיות |
| פוליסות הכוללות רכיב חסכון תלוי תשואה וכוללות דמי ניהול משתנים | חסכון תלוי תשואה עם דמי ניהול משתנים, ריסק מוות, אובדן כושר עבודה, מחלות קשות, נכויות, הוצאות רפואיות |
| פוליסות הכוללות רכיב חסכון תלוי תשואה וכוללות דמי ניהול קבועים | חסכון תלוי תשואה עם דמי ניהול קבועים, ריסק מוות, אובדן כושר עבודה, מחלות קשות, נכויות, הוצאות רפואיות |
| פוליסות קצבה שאינן תלויות תשואה | חסכון מבטיח תשואה |
| פוליסות קצבה תלויות תשואה | חסכון תלוי תשואה עם דמי ניהול קבועים |
| פוליסות ללא רכיב חסכון – ביטוח לכיסוי מוות | ריסק מוות, ריסק משכנתא, אובדן כושר עבודה, מחלות קשות, נכויות, הוצאות רפואיות |
| פוליסות ללא רכיב חסכון – ביטוח לכיסוי אובדן כושר עבודה | אובדן כושר עבודה, ריסק מוות, מחלות קשות, נכויות, הוצאות רפואיות |
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
70
ביטוח בריאות:
| תיק/י הביטוח המתייחסים | כיסוי ביטוחי |
|---|---|
| סיעוד פרט | סיעוד שאינו תלוי תשואה ותלוי תשואה, הוצאות רפואיות, מחלות קשות |
| סיעוד קבוצתי | סיעוד |
| מחלות קשות | מחלות קשות, סרטן, אובדן כושר עבודה, נכויות |
| הוצאות רפואיות פרט וקבוצתי, כולל שיניים | ניתוחים, השתלות, תרופות, אמבולטורי, כתבי שירות, אובדן כושר עבודה, נכויות, שיניים |
| תאונות אישיות | תאונות אישיות, נכות תעסוקתית |
| נסיעות לח"ל ועובדים זרים | נסיעות לח"ל, עובדים זרים |
ביטוח כללי:
| תיק/י הביטוח המתייחסים | כיסוי ביטוחי |
|---|---|
| רכב חובה | כיסוי לפגיעות גוף בשל תאונה ברכב |
| רכב רכוש | כיסוי לפגיעות רכוש בשל תאונה ברכב |
| ביטוח ועסקים | כיסוי למגוון סיכונים לרבות אש, גניבה, נזקי טבע, חבות מעבידים, חבות מוצר, אחריות מקצועית, חבות צד שלישי |
| אחריות מקצועית | כיסוי לאחריות מקצועית מסוגים שונים |
| מקיף דירות | כיסוי למגוון סיכונים לרבות אש, גניבה, נזקי טבע, רעידת אדמה, חבות מעבידים וחבות צד שלישי |
| ביטוח הנדסי | כיסוי למגוון סיכונים לרבות אש, גניבה, נזקי טבע, רעידת אדמה, חבות מעבידים וחבות צד שלישי |
| כלי טיס, כלי שיט ומטענים בהובלה | כיסוי לכלי טיס, כלי שיט ומטענים בהובלה |
| ערביות לרבות ערביות חוק מכר | כיסוי בגין הפרת התחייבות |
| תאונות אישיות | תאונות אישיות |
| נזקי טבע | כיסוי נזקי טבע מחקלאות |
| ביטוח חיות מחמד | כיסוי להחזר הוצאות רפואיות בגין טיפולים רפואיים שניתנו לחיית המחמד |
לצורך מדידת תחזית תזרימי המזומנים העתידיים נעשה שימוש בהנחות המפורטות להלן.
למידע על ניתוחי רגישות להנחות המפורטות להלן, ראה גם ביאור 29' בדבר ניהול סיכונים-ניתוחי רגישות בגין סיכונים חיתומיים וסיכוני שוק.
מנורה מבטחים התוקות בע"מ
מנורה מבטחים התוקות בע"מ
להלן פירוט ההנחות עיקריות המשמשות במגזר חיים ובריאות:
ככל שההנחה לגבי שיעור התחלואה תעלה כך יגדל אומדן תזרימי המזומנים העתידיים בגין תחלואה ממחלות קשות, אובדן כושר עבודה, סיעוד, מוצרי הוצאות רפואיות, נכות מתאונה וכיו"ב.
חוזי ביטוח חיים, הכוללים מרכיב חיסכון, התנהלה, בגין כספים שהופקדו עד שנת 2008 בשני מסלולים: מסלול הוני או מסלול קצבתי עם מקדם מובטח להמרה לקצבה. לעניין פרמיות שהופקדו עד חודש מאי 2000 רשאי המבוטח לבחור, במועד הפרישה, את המסלול המועדף עליו. היות וסכום ההתחייבויות הביטוחיות שונה בכל אחד משני המסלולים, נדרשת מנורה ביטוח לאמוד את שיעור הפוליסות בהן יבחרו המבוטחים במסלול הקצבתי בשל ההשלכה לעניין העתודה הנדרשת בגין ההתחייבויות מסוג זה. שיעור זה נקבע על פי הניסיון שנצבר בחברה מתואם להנחות הממונה לאור אמינות הניסיון בחברה. יצוין, כי החל משנת 2008 מרבית התוכניות מסוג קופת גמל והפקדות בתוכניות הישנות מיועדות לקצבה. בנוסף, מנורה ביטוח מעדכנת בהתאם לניסיון שנצבר את תמהיל מסלולי הקצבאות שהמבוטחים יבחרו. שיעור לקיחת הקצבה מחושב בנפרד לגבי הפוליסות תלויות התשואה ופוליסות שאינן תלויות תשואה.
71
מנורה מבטחים התיקות בע"מ
72
להלן פירוט ההנחות עיקריות המשמשות במגזר חיים ובריאות: (המשך)
הנחה על שיעורי הביטולים באה לבטא את הפסקת תשלום פרמיה, סילוק פוליסות, תשלום ערך פדיון והינה נקבעת על פי ניסיון מנורה ביטוח במוצרים השונים כפי שנצפה במחקרי ביטולים המבוצעים מדי תקופה, תוך ביצוע התאמות בהתאם להערכות מנורה ביטוח במקרים בהם ניסיון העבר אינו משקף נכון את הציפיות של מנורה ביטוח לגבי שינויים בעתיד.
עלות התביעות המצטברת (Ultimate Cost) מוערכת באמצעות שימוש במגוון טכניקות אקטואריות לחיזוי תביעות, כגון שיטות Chain-Ladder ו-Bornheutter-Ferguson.
ההנחה המרכזית בבסיס טכניקות אלה הינה שהתפתחות התביעות של החברות בעבר יכולה לשמש כדי לחזות התפתחות תביעות עתידיות וכתוצאה מכך את ה-Ultimate Claims Costs.
בחירת השיטה האקטוארית המתאימה לכל ענף ביטוח ולכל שנת אירוע/חיתום, נקבעת על סמך שיקול דעת לפי מידת ההתאמה של השיטה לענף ולעיתים נעשה שילוב בין השיטות השונות. ההערכות מתבססות בעיקר על ניסיון העבר של התפתחות תשלומי התביעות ו/או התפתחות סכום התשלומים וההערכות הפרטניות. ההערכות כוללות הנחות בדבר עלות התביעה הממוצעת, עלויות הטיפול בתביעות ושכיחות התביעות. הנחות נוספות יכולות להתייחס לשינויים בשערי הריבית, שערי חליפין ובעיתוי ביצוע התשלומים. תשלומי התביעות כוללים הוצאות ישירות ועקיפות ליישוב תביעות, בניכוי שיבובים והשתתפויות עצמיות.
השימוש בשיטות אקטואריות המבוססות על התפתחות התביעות מתאים בעיקר כאשר קיים מידע יציב ומספק בתשלומי התביעות ו/או בהערכות הפרטניות כדי להעריך את סך עלות התביעות הצפויה. כאשר המידע הקיים בניסיון התביעות בפועל אינו מספק, משתמשים האקטוארים של החברות לעיתים, בחישוב המשקל בין אומדן ידוע (בחברה ו/או בענף) כגון L.R לבין התפתחות התביעות בפועל. משקל גדול יותר ניתן להערכה המבוססת על ניסיון ככל שהזמן עובר ומצטבר מידע נוסף על התביעות.
כמו כן, נכללות הערכות איכותיות ושיקול דעת באשר למידה שמגמות העבר לא ימשכו בעתיד. לדוגמה: עקב אירוע חד פעמי, שינויים פנימיים, כגון שינוי בתמהיל התיק, במדיניות החיתום ונוהלי הטיפול בתביעות וכן בגין השפעת גורמים חיצוניים כגון פסיקה משפטית, חקיקה וכו'. כאשר שינויים כאמור לעיל, לא באו לידי ביטוי באופן מלא בניסיון העבר, האקטוארים מעדכנים את המודלים ו/או מבצע הפרשות ספציפיות על סמך הערכות סטטיסטיות ו/או משפטיות לפי העניין.
הערכה אקטוארית מבוססת על אומדנים סטטיסטיים הכוללים מרכיב של אי וודאות. האומדן הסטטיסטי מבוסס על הנחות שונות, אשר לא בהכרח יתממשו, לכן עלות התביעות בפועל עשויה להיות גבוהה או נמוכה מהאומדן הסטטיסטי.
בתביעות גדולות בעלות אופי לא סטטיסטי, וכן בענפים בהם אין מודל סטטיסטי מתאים, ההנחות מבוססות על סמך חוות דעת מומחי החברות ובהתאם להמלצות יועציהם המשפטיים.
הערכת התביעות התלויות בענף רכב חובה עבור חלק החברות בפול מתבססת על חישוב שבוצע על ידי אקטואר הפול, בהתאמות הנדרשות.
חלקם של מבטחי המשנה בתביעות התלויות נאמד בהתחשב בסוג ההסכם (יחסי/בלתי יחסי) ונתוני התביעות בפועל והפרמיה שהועברה למבטח המשנה.
מנורה מבטחים התיקות בע"מ
מנורה מבטחים התיקות בע"מ
החברות קובעות את עקומי הריבית עבור כל קבוצות חוזי הביטוח בגישת ה- Bottom-Up. בגישה זו שיעור ההיוון מתקבל על ידי הוספת פרמיית אי-נזילות (המבטאת את שיעור אי-הנזילות של ההתחייבויות) לעקום הריבית חסרת הסיכון. עקום הריבית חסרת הסיכון מבוסס על התשואות לפדיון של אג"ח ממשלת ישראל סחירות. נקודת ה- Last Liquid Point - הינה בשנה ה- 25. מעבר לנקודה זו, החברות תקבענה את עקומי הריבית חסרת הסיכון על פי אקסטרפולציה בהתאם לשיטת Smith-Wilson עד לשיעור הריבית העתידית האחרונה - Ultimate Forward Rate שתקבע על 60 שנים.
פרמיית אי הנזילות המלאה נקבעת בהתבסס על המרווח הממוצע של אגרות החוב הכלולות במדד תל-בונד 60. פרמיה זו מתווספת בשיעור חלקי או מלא לעקום ריבית חסרת הסיכון בהתאם למאפייני אי הנזילות של תזרימי המזומנים הרלוונטיים.
להלן שיעורי ההיוון (ריבית ספורט ריאלית כולל פרמיית אי נזילות) ששימשו את החברות:
| ליום 31 בדצמבר, 2025 | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| משך חיי התיק | ||||||||
| שנה אחת | 3 שנים | 5 שנים | 10 שנים | 15 שנים | 25 שנים | 35 שנים | 45 שנים | 60 שנים |
| פוליסות הכוללות רכיב חיסכון שאינו תלוי תשואה ופוליסות קצבה (*) | 2.7% | 2.6% | 2.5% | 2.4% | 2.2% | 2.1% | 2.1% | 2.4% |
| פוליסות הכוללות רכיב חיסכון תלוי תשואה וכוללות דמי ניהול משתנים, סיעוד פרט וקבוצתי ורכב חובה | 2.6% | 2.5% | 2.5% | 2.3% | 2.2% | 2.1% | 2.0% | 2.3% |
| פוליסות הכוללות רכיב חיסכון תלוי תשואה וכוללות דמי ניהול קבועים | 2.6% | 2.5% | 2.4% | 2.3% | 2.1% | 2.0% | 1.9% | 1.9% |
| שאר התיקים | 2.6% | 2.5% | 2.4% | 2.3% | 2.1% | 2.0% | 1.9% | 2.2% |
| ליום 31 בדצמבר, 2024 | ||||||||
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| משך חיי התיק | ||||||||
| שנה אחת | 3 שנים | 5 שנים | 10 שנים | 15 שנים | 25 שנים | 35 שנים | 45 שנים | 60 שנים |
| פוליסות הכוללות רכיב חיסכון שאינו תלוי תשואה ופוליסות קצבה (*) | 2.7% | 2.6% | 2.6% | 2.5% | 2.4% | 2.4% | 2.2% | 2.1% |
| פוליסות הכוללות רכיב חיסכון תלוי תשואה וכוללות דמי ניהול משתנים, סיעוד פרט וקבוצתי ורכב חובה | 2.7% | 2.6% | 2.5% | 2.4% | 2.3% | 2.3% | 2.2% | 2.1% |
| פוליסות הכוללות רכיב חיסכון תלוי תשואה וכוללות דמי ניהול קבועים | 2.6% | 2.5% | 2.4% | 2.3% | 2.3% | 2.2% | 2.1% | 2.0% |
| שאר התיקים | 2.5% | 2.4% | 2.3% | 2.3% | 2.2% | 2.2% | 2.0% | 1.9% |
(*) עקום זה משמש גם לחישוב השווי ההוגן של אגרות החוב המיועדות.
73
מנורה מבטחים התוקות בע"מ
74
ה-RA מייצג את הפיצוי שהחברות דורשות עבור נשיאת אי הוודאות לגבי הסכום והעיתוי של תזרימי המזומנים הנובעת מסיכונים לא פיננסיים הכוללים סיכון ביטוח וסיכונים לא פיננסיים אחרים כגון סיכון ביטולים וסיכון הוצאות. ה-RA משקף את הסכום שהמבטח ישלם באופן רציונלי כדי להסיר את אי הוודאות שתזרימי מזומנים עתידיים יעלו על הערך הנוכחי של אומדן תזרימי המזומנים העתידיים.
בביטוח חיים ובריאות תיאום הסיכון נקבע לפי טכניקת VAR (risk at value) המבטאת את הפסד הצפוי בשל התממשות תרחישים שליליים הרלוונטיים למאפייני הסיכון של הכיסויים השונים. בדומה לעקרונות הסולבנטי, התרחישים משקפים אירועים שעלולים להתרחש בשנה הקרובה (אופק זמן של שנה אחת), ועלולים להשפיע על התזרים הן בתוך השנה והן מעבר לה. עבור ביטוח כללי, החברות מיישמות את עקרונות ה"נוהג המיטב" שהינה גישה המבוססת על טכניקת VAR עם אופק זמן ארוך.
רמות הסמך שנקבעו לכל אחד ממגזרי הדיווח הינם כדלקמן:
| תחזי ביטוח מונפקים | חוזי ביטוח משנה מוחזקים | |
|---|---|---|
| 75% | 75% | מגזר חיים |
| 75% | 75% | מגזר בריאות, למעט תיק סיעוד פרט |
| 90% | 90% | מגזר ביטוח כלי |
| 75% | 75% | מגזר ביטוח כללי |
בקביעת תיאום הסיכון שאינו פיננסי ברמת התיקים, החברות מתחשבות בהטבה בגין פיזור בין התיקים והמגזרים השונים. עבור חוזי ביטוח משנה מוחזקים, החברות מחשבות את תיאום הסיכון שאינו פיננסי כמפורט לעיל, בברוטו (ללא השפעת ביטוח משנה) ובשייר (לאחר השפעת ביטוח משנה), וקובעות את תיאום הסיכון שאינו פיננסי המועבר למבטח המשנה כסכום ההפרש בין הברוטו לשייר כאמור. החברות אינן לוקחות בחשבון הטבות פיזור בין חברות הביטוח בקבוצה.
בכל מועד דיווח, הקבוצה מעריכה האם סיכון האשראי של מכשיר פיננסי עלה באופן משמעותי ממועד ההכרה לראשונה. הקבוצה מודדת את ההפרשה להפסדי האשראי על פי תחזיות. ההשלכות האפשריות על הדוחות הכספיים הן גידול או קיטון בסכום ההפרשה לירידת ערך שתוכר ברווח או הפסד.
כנגד הקבוצה תלויות ועומדות תביעות משפטיות, תובענות ייצוגיות וכן בקשות לאישור תובענות כייצוגיות. בהערכות סיכויי התביעות המשפטיות שהוגשו נגד הקבוצה, הסתמכה הקבוצה על חוות דעת יועציה המשפטיים. הערכות אלה של היועצים המשפטיים מתבססות על מיטב שיפוטם המקצועי, בהתחשב בשלב בו מצויים ההליכים, וכן על הניסיון המשפטי שנצבר בנושאים השונים. מאחר שתוצאות התביעות תקבענה בבתי המשפט, עלולות התוצאות להיות שונות מהערכות אלה.
בנוסף לתביעות האמורות, חשופה הקבוצה לטענות/תביעות משפטיות שטרם נטענו/הוגשו, וזאת, בין היתר, בהתקיים ספק בפרשנות הסכם ו/או הוראת דין ו/או אופן יישומם. חשיפה זו מובאת לידיעת הקבוצה במספר דרכים, בין היתר, באמצעות פניות לקוחות לגורמים בקבוצה ובמיוחד לממונה על פניות הציבור בקבוצה, באמצעות תלונות של לקוחות ליחידה לפניות הציבור במשרד הממונה, ובאמצעות תביעות שאינן ייצוגיות המוגשות לבתי המשפט.
נושאים אלו מובאים לידיעת הנהלת הקבוצה, אם וככל שהגורמים המטפלים מזהים כי הטענות עשויות להיות בעלות השלכות רחבות. בהערכת הסיכון הנובע מטענות/תביעות שטרם הוגשו, מסתמכת הקבוצה על הערכות פנימיות של הגורמים המטפלים והנהלה, המשקללות את הערכת הסיכוי להגשת תביעה ואת הסיכוי להצלחת התביעה, אם וככל שתוגש. ההערכה מבוססת על הניסיון שנצבר ביחס להגשת תביעות ועל ניתוח הטענות לגופן. מטבע הדברים, לאור השלב הראשוני בו מצוי בירור הטענה המשפטיית, עשויה התוצאה בפועל להיות שונה מההערכה שנעשתה בשלב בו טרם הוגשה התביעה. ההשלכות האפשריות הן שינוי בגובה ההפרשה לתביעה או אי יצירת ההפרשה לתביעה.
מנורה מבטחים התוקות בע"מ
מנורה מבטחים התוקות בע"מ
השווי ההוגן של אגרות חוב בלתי סחירות, הלוואות ופיקדונות, מחושב לפי מודל המבוסס על היוון תזרימי המזומנים, כאשר שיעורי הריבית להיוון נקבעים על ידי חברה המספקת ציטוטי מחירים ושערי ריבית לנופים מוסדיים.
השווי ההוגן של קרנות השקעה נקבע על פי ערך נכסי נקי (N.A.V.) בהתבסס על הדוחות הכספיים של הקרנות ומדיווחים המתקבלים מהקרנות. השווי ההוגן של מניות לא סחירות נקבע על פי הערכת שווי של מומחה. השווי ההוגן של אופציות נקבע לפי מודל B&S והשווי ההוגן של מכשירים מורכבים נקבע על פי ציטוט של מנהל המכשיר המורכב.
נדל"ן להשקעה ונדל"ן בשימוש עצמי מוצגים לפי שווים ההוגן לתאריך הדיווח כאשר שינויים בשווי ההוגן נקפים לרווח והפסד ולרווח כולל אחר, בהתאמה. השווי ההוגן נקבע על-ידי מעריכי שווי חיצוניים בלתי תלויים בהתאם להערכות שווי כלכליות הכוללות שימוש בטכניקות הערכה והנחות לגבי אומדנים של תזרימי מזומנים עתידיים הצפויים מהנכס ואומדן שיעור היוון מתאים לתזרימי מזומנים אלה. אם ניתן, נקבע השווי ההוגן בהתאם לעסקאות שנעשו לאחרונה בנדל"ן בעל אופי ומיקום דומים לזה המוערך.
במדידת השווי ההוגן של נדל"ן להשקעה ונדל"ן לשימוש עצמי נדרשים מעריכי השווי והנהלת הקבוצה להשתמש בהנחות מסיומות לגבי שיעורי התשואה הנדרשים לגבי נכסי הקבוצה, מחירי ההשכרה העתידיים, שיעורי התפוסה, חידושי חוזים, שינויי ייעוד, הסתברות להשכרת שטחים פנימיים, הוצאות תפעול הנכסים, איתנותם הפיננסית של השוכרים והשלכות הנובעות מהשקעות שתידרשנה לפיתוח עתידי, על מנת להעריך את תזרימי המזומנים העתידיים מהנדל"ן. שינוי בהנחות המשמשות במדידת הנדל"ן להשקעה ונדל"ן לשימוש עצמי, עשוי לגרום לשינוי בשווי ההוגן.
הקבוצה בוחנת בכל מועד דיווח אם אירעו אירועים או חלו שינויים בסיבות המצביעים על כך שחלה ירידת ערך באחד או יותר מהנכסים הלא פיננסיים. בהתקיים סימנים לירידת ערך, נערכת בחינה באם הסכום בר ההשבה גבוה מערכו בספרים של הנכס, ובמידת הצורך נרשמת הפרשה לירידת ערך עד גובה הסכום שהינו בר השבה. היוון תזרימי המזומנים מחושב לפי שיעור היוון המשקף את הערכות השוק לגבי ערך הזמן של הכסף והסיכונים הספציפיים המתייחסים לנכס. קביעת האומדנים של תזרימי המזומנים מתבססת על ניסיון העבר של נכס זה או נכסים דומים, ועל פי מיטב הערכת הקבוצה לגבי התנאים הכלליים שישררו במהלך יתרת אורך חייו השימושיים של הנכס. כמו כן, הקבוצה בוחנת ירידת ערך של מוניטין לפחות אחת לשנה. הבחינה מחייבת את ההנהלה לבצע אומדן של תזרימי מזומנים עתידיים צפויים לבצע משימוש מתמשך ביחידה מניבי המזומנים שאליה הוקצה המוניטין. כמו כן נדרשת ההנהלה לאמוד שיעור ניכיון מתאים לתזרימי מזומנים אלה. ההשלכות האפשריות הן זקיפת הפסדים מירידת ערך לרווח או הפסד בתקופה שבה התהו.
אקטואר מנורה ביטוח בוחן מידי תקופה אם קיימים סימנים המצביעים על ירידת ערך של הנכס בגין עלויות להשגת חוזי שירות ניהול השקעות. אם מתקיים סימן כלשהו, אקטואר מנורה ביטוח בודק את ברות ההשבה של הנכס. הנחות המשמשות לבדיקה זו, כוללות הנחות בגין ביטולים, הוצאות תפעול, תשואה מנכסים ותמותה הנקבעות על-ידי אקטואר מנורה ביטוח מדי שנה על-פי בדיקות ניסיון העבר ומחקרים רלוונטיים עדכניים. הפסדים מירידת ערך מוכרים מיידית ברווח או הפסד בסעיף הוצאות תפעוליות אחרות.
התחייבות בגין תוכניות הטבה מוגדרות לאחר סיום העסקה נקבעת תוך שימוש בטכניקות הערכה אקטואריות. חישוב ההתחייבות כרוך בקביעת הנחות בין השאר לגבי שיעורי היוון, שיעורי תשואה צפויים על נכסים, שיעור עליית השכר ושיעורי תחלופת עובדים. יתרת ההתחייבויות עשויה להיות מושפעת בצורה משמעותית אם יחולו שינויים באומדנים אלו.
75
מנורה מבטחים התוקות בע"מ
מנורה מבטחים התוקות בע"מ
מגזרי פעילות נקבעו בהתבסס על המידע הנבחן על ידי מקבל ההחלטות התפעוליות הראשי (CODM) לצורכי קבלת החלטות לגבי הקצאת משאבים והערכת ביצועים.
נכסי והתחייבויות כל מגזר כוללים פריטים המיוחסים ישירות למגזר ופריטים אשר ניתן לייחסם על בסיס סביר. ככל שנכסי מגזר מוגדלים בנפרד ממגזר אחר ואין מגבלה רגולטורית, אזי הנכסים והתוצאות מוצגים בהתאם לחשבונות הספציפיים המוגדלים עבור אותו מגזר, אחרת, התוצאות מיוחסות לפי יחס ההתחייבויות הביטוחיות.
כללי החשבונאות שישומו בדיווח המגזרי תואמים את כללי החשבונאות המקובלים שאומצו לצורך העריכה וההצגה של הדוחות הכספיים המאוחדים של הקבוצה.
בין המגזרים קיימות תנועות בין חברתיות אשר כוללות, בין היתר, זקיפת ריבית המחושבת לפי הוראות הדין.
כתבי התחייבויות נדחים המשרתים את דרישות ההון של מנורה ביטוח והוצאות המימון בגינם מוצגים בעמודת "לא מיוחס למגזרי פעילות".
מגזר ביטוח חיים וחיסכון ארוך טווח כולל את ענפי ביטוח חיים, פנסיה וגמל והוא מתמקד בעיקר בחיסכון לטווח ארוך (במסגרת פוליסות ביטוח לטוגיהן, קרנות פנסיה וקופות גמל לרבות קרנות השתלמות) וכן בכיסויים ביטוחיים של סיכונים שונים כגון: מוות, נכות, אובדן כושר עבודה ועוד. בהתאם להוראות הממונה, מפורט מגזר ביטוח חיים וחיסכון ארוך טווח לביטוח חיים, פנסיה וגמל.
מגזר ביטוח בריאות כולל ביטוח סיעודי, ביטוח הוצאות רפואיות, מחלות קשות, ניתוחים והשתלות, ביטוח שיניים, עובדים זרים ועוד.
מגזר הביטוח הכללי כולל את ענפי החביות והרכוש. בהתאם להוראות הממונה מפורט מגזר הביטוח הכללי לפי ענפי רכב חובה, רכב רכוש, ענפי רכוש ואחרים וענפי חביות אחרים.
ענף רכב חובה מתמקד בכיסוי אשר רכישתו על ידי בעל הרכב או הנהג בו היא חובה על פי דין ואשר מעניק כיסוי לנזק גוף (לנהג הרכב, לנוסעים ברכב או להולכי רגל) כתוצאה משימוש ברכב מנועי.
ענף רכב רכוש מתמקד בכיסוי נזקי רכוש לרכב המבוטח ונזקי רכוש שהרכב המבוטח יגרום לצד שלישי.
ענפי הרכוש והחביות שאינם רכב.
במהלך השנים האחרונות, פעלה הקבוצה להרחבת פעילות האשראי, הן בצורה אורגנית והן באמצעות רכישות. לאור האמור, החל מהדוחות הכספיים לשנת 2025, מציגה הקבוצה מגזר פעילות חדש - מגזר אשראי. הפעילות הנכללת במסגרת מגזר האשראי כוללות מתן אשראי עסקי, לרבות אשראי בתחום הנדל"ן, מתן אשראי צרכני (הלוואות לצרכנים בשוק הפרטי, לרבות משכנתאות), וכן שירותי הקדמת תשלום או התחייבויות לפירעון. האשראי העסקי ניתן באמצעות מנורה ביטוח ובאמצעות חברות בנות של החברה: יסודות 'א' ליווי פיננסי בע"מ ("יסודות") ואי.אר.אן ישראל בע"מ ("מנורה ERN") וכן באמצעות אמפא קפיטל בע"מ, חברה כלולה של החברה ("אמפא"). אשראי צרכני ניתן באמצעות מנורה משכנתאות ("מנורה משכנתאות"), ובאמצעות מנורה ERN. בתחום הפעילות נכללת גם החזקה בחברה כלולה, אי. בי. אי קוואליטי קרדיט בע"מ, העוסקת בתיווך אשראי, שפעילותה אינה מהותית. פעילויות אלה הוצגו בעבר במסגרת מגזר הפעילות השונים של החברה. מספרי ההשוואה במסגרת באור מגזר הפעילות הוצגו מחדש בהתאם.
המדיניות החשבונאית של מגזר הפעילות כאמור לעיל זהה לזו המוצגת בבאור 2. ביצועי המגזרים מוערכים בהתבסס על רווח (הפסד) כמוצג בדוחות הכספיים. תוצאות המגזרים, המדווחות למקבל ההחלטות התפעוליות הראשי, כוללות פריטים המיוחסים ישירות למגזר ופריטים אשר ניתן לייחסם באופן סביר.
76
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
באורים לדוחות הכספיים המאוחדים
3 - מגורי פעילות (המשך)
| לשנה שהסתיימה ביום 31 בדצמבר 2025 לשנה שהסתיימה ביום 31 בדצמבר 2017 | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| סה"כ | התאמות וקיזוזים | לא מיוחס למגורי פעילות | אשראי אלפי ש"ח | ביטוח כללי | ביטוח בריאות | ביטוח חיים וחסכון ארוך טווח |
| 8,508,317 | - | - | - | 4,639,495 | 2,168,845 | 1,699,977 |
| (6,448,154) | 27,826 | - | - | (3,533,070) | (1,553,532) | (1,389,378) |
| 2,060,163 | 27,826 | - | - | 1,106,425 | 615,313 | 310,599 |
| (1,456,273) | - | - | - | (1,016,020) | (313,711) | (126,542) |
| 983,492 | - | - | - | 655,225 | 237,207 | 91,060 |
| (472,781) | - | - | - | (360,795) | (76,504) | (35,482) |
| 1,587,382 | 27,826 | - | - | 745,630 | 538,809 | 275,117 |
| 5,202,857 | - | - | - | - | 183,995 | 5,018,862 |
| 901,746 | - | 71,807 | 481,468 | 4,165 | - | 344,306 |
| (79,678) | - | 39,104 | (117,771) | (163) | - | (848) |
| 1,816,872 | (11,325) | 668,856 | (910) | 368,840 | 202,354 | 589,057 |
| 36,241 | - | (474) | - | 40,691 | (1,118) | (2,858) |
| 2,675,181 | (11,325) | 779,293 | 362,787 | 413,533 | 201,236 | 929,657 |
| 7,878,038 | (11,325) | 779,293 | 362,787 | 413,533 | 385,231 | 5,948,519 |
| (4,947,625) | - | - | - | (278,103) | (226,678) | (4,442,844) |
| 148,826 | - | - | - | 99,083 | 60,371 | (10,628) |
| (1,195,388) | - | - | - | - | - | (1,195,388) |
| 1,883,851 | (11,325) | 779,293 | 362,787 | 234,513 | 218,924 | 299,659 |
| 3,471,233 | 16,501 | 779,293 | 362,787 | 980,143 | 757,733 | 574,776 |
| 1,198,893 | (9,162) | 10,591 | - | - | 65,672 | 1,131,792 |
| 151,462 | (67,819) | 149,147 | 70,134 | - | - | - |
| (1,108,004) | 59,514 | (172,356) | (117,152) | (53,416) | (64,445) | (760,149) |
| 85,407 | (2,378) | 105,143 | (13,691) | - | - | (3,667) |
| (253,280) | 12,622 | (112,237) | (152,706) | 4,400 | - | (5,359) |
| 52,750 | - | 18,772 | 33,978 | - | - | - |
| 3,598,461 | 9,278 | 778,353 | 183,350 | 931,127 | 758,960 | 937,393 |
| (18,666) | (8,651) | (1,209) | (138) | (1,374) | (2,803) | (4,491) |
| 3,579,795 | 627 | 777,144 | 183,212 | 929,753 | 756,157 | 932,902 |
הכנסות משירותי ביטוח
הוצאות משירותי ביטוח
רווח משירותי ביטוח לפני ביטוחי משנה מוחזקים
הוצאות מביטוח משנה
הכנסות מביטוח משנה
הוצאות נטו מחוזי ביטוח משנה מוחזקים
רווח משירותי ביטוח
רווחים מהשקעות, נטו מנכסים המוחזקים כנגד חוזי ביטוח
וחוזי השקעה תלויי תשואה
רווחים (הפסדים) מהשקעות אחרות, נטו:
הכנסות ריבית שחושבו תוך שימוש בשיטת הריבית
האפקטיבית
קיטון בהפסדים (הפסדים) נטו מירידת ערך בגין נכסים
פיננסים
רווחים (הפסדים) אחרים מהשקעות, נטו
חלק ברווחי (הפסדי) חברות מוחזקות המטופלות לפי שיטת
השווי המאזני הקשורות באופן הדוק לפעילות ההשקעה
סך הכל רווחים מהשקעות אחרות, נטו
סך הכל רווחים מהשקעות, נטו
הוצאות מימון, נטו הנובעות מחוזי ביטוח
הכנסות (הוצאות) מימון, נטו הנובעות מחוזי ביטוח משנה
גידול בהתחייבויות בגין חוזי השקעה בשל מרכיב התשואה
רווח מהשקעות ומימון, נטו
רווח נטו מביטוח ומהשקעה
הכנסות מדמי ניהול
הכנסות מעמלות
הוצאות תפעוליות אחרות
הכנסות (הוצאות) אחרות, נטו
הכנסות (הוצאות) מימון אחרות
חלק ברווחי חברות מוחזקות המטופלות לפי שיטת השווי
המאזני, שאינן קשורות באופן הדוק לפעילות ההשקעה
רווח לפני מסים על הכנסה
הפסד כולל אחר לפני מסים על הכנסה:
אחר
סך כל הרווח הכולל לפני מסים על הכנסה
77
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
78
| לשנה שהסתיימה ביום 31 בדצמבר, 2024 | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| סה"כ | התאמות וקיזוזים | לא מיוחס למגזר פעילות | אשראי אלפי ש"ח | ביטוח כללי | ביטוח בריאות | ביטוח חיים וחסכון ארוך טווח |
| 8,059,173 | - | - | - | 4,389,472 | 2,051,324 | 1,618,377 |
| (6,103,137) | 19,456 | - | - | (3,308,722) | (1,546,113) | (1,267,758) |
| 1,956,036 | 19,456 | - | - | 1,080,750 | 505,211 | 350,619 |
| (1,485,983) | - | - | - | (1,006,261) | (348,866) | (130,856) |
| 1,059,845 | - | - | - | 656,775 | 306,282 | 96,788 |
| (426,138) | - | - | - | (349,486) | (42,584) | (34,068) |
| 1,529,898 | 19,456 | - | - | 731,264 | 462,627 | 316,551 |
| 3,780,685 | - | - | - | - | 190,883 | 3,589,802 |
| 850,054 | - | 92,182 | 371,843 | - | - | 386,029 |
| (119,165) | - | (9,547) | (109,618) | - | - | - |
| 1,192,385 | (35,633) | 335,929 | (968) | 331,442 | 151,173 | 410,442 |
| (6,074) | - | 680 | - | (6,120) | (160) | (474) |
| 1,917,200 | (35,633) | 419,244 | 261,257 | 325,322 | 151,013 | 795,997 |
| 5,697,885 | (35,633) | 419,244 | 261,257 | 325,322 | 341,896 | 4,385,799 |
| (3,876,209) | - | - | - | (253,669) | (337,109) | (3,285,431) |
| 156,369 | - | - | - | 79,094 | 77,636 | (361) |
| (977,992) | - | - | - | - | - | (977,992) |
| 1,000,053 | (35,633) | 419,244 | 261,257 | 150,747 | 82,423 | 122,015 |
| 2,529,951 | (16,177) | 419,244 | 261,257 | 882,011 | 545,050 | 438,566 |
| 1,043,287 | (9,041) | 10,470 | - | - | 32,813 | 1,009,045 |
| 144,272 | (54,423) | 124,129 | 74,566 | - | - | - |
| (945,215) | 55,275 | (136,996) | (91,330) | (36,046) | (36,424) | (699,694) |
| (21,196) | (2,260) | 3,496 | (11,358) | - | (118) | (10,956) |
| (207,372) | (1,616) | (74,101) | (125,864) | 4,469 | - | (10,260) |
| 31,119 | - | 2,896 | 28,223 | - | - | - |
| 2,574,846 | (28,242) | 349,138 | 135,494 | 850,434 | 541,321 | 726,701 |
| 45,413 | 14,223 | 30,527 | 636 | 114 | 33 | (120) |
| 2,620,259 | (14,019) | 379,665 | 136,130 | 850,548 | 541,354 | 726,581 |
הכנסות משירותי ביטוח
הוצאות משירותי ביטוח
רווח משירותי ביטוח לפני ביטוחי משנה מוחזקים
הוצאות מביטוח משנה
הכנסות מביטוח משנה
הוצאות נטו מחוזי ביטוח משנה מוחזקים
רווח משירותי ביטוח
רווחים מהשקעות, נטו מנכסים המוחזקים כנגד חוזי ביטוח וחוזי השקעה
תליי תשואה
רווחים (הפסדים) מהשקעות אחרות, נטו :
הכנסות ריבית שחושבו תוך שימוש בשיטת הריבית האפקטיבית
הפסדים נטו מירידת ערך בגין נכסים פיננסים
רווחים (הפסדים) אחרים מהשקעות, נטו
חלק ברווחי (הפסדי) חברות מוחזקות המטופלות לפי שיטת השווי המאזני
הקשורות באופן הדוק לפעילות ההשקעה
סך הכל רווחים מהשקעות אחרות, נטו
סך הכל רווחים מהשקעות, נטו
הוצאות מימון, נטו הנובעות מחוזי ביטוח
הכנסות (הוצאות) מימון, נטו הנובעות מחוזי ביטוח משנה
גידול בהתחייבויות בגין חוזי השקעה בשל מרכיב התשואה
רווח מהשקעות ומימון, נטו
רווח נטו מביטוח ומהשקעה
הכנסות מדמי ניהול
הכנסות מעמלות
הוצאות תפעוליות אחרות
הכנסות (הוצאות) אחרות, נטו
הכנסות (הוצאות) מימון אחרות
חלק ברווחי חברות מוחזקות המטופלות לפי שיטת השווי המאזני, שאינן
קשורות באופן הדוק לפעילות ההשקעה
רווח לפני מסים על הכנסה
רווח (הפסד) כולל אחר לפני מסים על הכנסה :
אחר
סך כל הרווח הכולל לפני מסים על הכנסה
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
באורים לדוחות הכספיים המאוחדים
3 : מגזר פעילות (המשך)
| ליום 31 בדצמבר 2025 | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| סה"כ | התאמות וקיזוזים | לא מיוחס למגזר פעילות | אשראי אלפי ש"ח | ביטוח כללי | ביטוח בריאות | ביטוח חיים וחסכון ארוך טווח |
| נכסים: | ||||||
| 38,668,777 | - | - | - | - | 1,358,140 | 37,310,637 (*) |
| 32,711,507 | (349,226) | 8,079,576 | 5,115,289 | 5,660,640 | 2,119,316 | 12,085,912 (*) |
| 1,671,191 | - | - | - | - | 946,829 | 724,362 (*) |
| 3,621,761 | - | - | - | 2,263,819 | 1,331,914 | 26,028 (*) |
| 710,149 | - | 246,232 | 342,392 | 65,449 | 25,964 | 30,112 (*) |
| 858,694 | - | - | - | - | - | 858,694 (*) |
| 3,263,976 | (1,295,156) | 1,398,486 | 580,235 | 612,084 | 411,958 | 1,556,369 (*) |
| 81,506,055 | (1,644,382) | 9,724,294 | 6,037,916 | 8,601,992 | 6,194,121 | 52,592,114 (*) |
| 38,668,777 | - | - | - | - | 1,358,140 | 37,310,637 (*) |
| התחייבויות: | ||||||
| 6,781,864 | (536,135) | 3,296,355 | 3,748,265 | 8,588 | - | 264,791 (*) |
| 12,154,964 | - | - | - | - | - | 12,154,964 (*) |
| 49,742,262 | - | - | - | 7,452,001 | 5,147,188 | 37,143,073 (*) |
| 97,632 | - | - | - | - | - | 97,632 (*) |
| 3,280,178 | (1,114,632) | 1,999,449 | 101,142 | 672,849 | 725,220 | 896,150 (*) |
| 72,056,900 | (1,650,767) | 5,295,804 | 3,849,407 | 8,133,438 | 5,872,408 | 50,556,610 (*) |
() נכס השקעות כוללים נכסים בגין: מזומנים ושווי מזומנים, השקעות פיננסיות ונדל"ן להשקעה.
(*) התחייבויות פיננסיות כוללות התחייבויות בגין הלוואות ואשראי והתחייבויות בגין מכשירים נגזרים.
79
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
באורים לדוחות הכספיים המאוחדים
באור 3: מגזר פעילות (המשך)
| ליום 31 בדצמבר 2024 | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| סה"כ | התאמות וקיזוזים | לא מיוחס למגזר פעילות | אשראי אלפי ש"ח | ביטוח כללי | ביטוח בריאות | ביטוח חיים וחסכון ארוך טווח |
| נכסים: | ||||||
| 35,795,873 | - | - | - | - | 1,764,786 | 34,031,087 (*) |
| 27,294,270 | (76,433) | 4,722,569 | 3,570,779 | 4,563,005 | 1,876,929 | 12,637,421 (*) |
| 1,272,967 | - | - | - | - | 637,549 | 635,418 |
| 3,373,213 | - | - | - | 1,924,993 | 1,398,065 | 50,155 |
| 632,243 | - | 186,458 | 307,815 | 68,689 | 11,333 | 57,948 |
| 748,182 | - | - | - | - | - | 748,182 |
| 3,395,467 | (2,292,275) | 1,309,129 | 546,595 | 1,623,073 | 374,211 | 1,834,733 |
| 72,512,215 | (2,368,708) | 6,218,156 | 4,425,189 | 8,179,760 | 6,062,873 | 49,994,944 |
| 35,795,873 | - | - | - | - | 1,764,786 | 34,031,087 |
| התחייבויות: | ||||||
| 4,797,269 | (265,347) | 2,142,363 | 2,423,381 | 6,443 | - | 490,429 (*) |
| 10,778,417 | - | - | - | - | - | 10,778,417 |
| 47,342,810 | - | - | - | 6,794,601 | 5,686,383 | 34,861,826 |
| 99,067 | - | - | - | - | - | 99,067 |
| 1,863,931 | (2,098,059) | 2,116,724 | 59,758 | 175,869 | 208,089 | 1,401,549 |
| 64,881,494 | (2,363,406) | 4,259,087 | 2,483,139 | 6,976,913 | 5,894,472 | 47,631,288 |
| התחייבויות פיננסיות () נכסי השקעות כוללים נכסים בגין: מזומנים ושווי מזומנים, השקעות פיננסיות ונדל"ן להשקעה. () התחייבויות פיננסיות כוללות התחייבויות בגין הלוואות ואשראי והתחייבויות בגין מכשירים נגזרים. |
80
מנורה מבטחים
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
א. מגזר ביטוח חיים וחיסכון ארוך טווח
| לשנה שהסתיימה ביום 31 בדצמבר, 2025 | ||||
|---|---|---|---|---|
| סה"כ | ביטוח חיים | חוזי השקעה (*) | פנסיה | גמל |
| אלפי ש"ח | ||||
| 1,699,977 | 1,699,977 | - | - | - |
| (1,389,378) | (1,389,378) | - | - | - |
| 310,599 | 310,599 | - | - | - |
| (126,542) | (126,542) | - | - | - |
| 91,060 | 91,060 | - | - | - |
| (35,482) | (35,482) | - | - | - |
| 275,117 | 275,117 | - | - | - |
| 5,018,862 | 4,183,126 | 835,736 | - | - |
| 344,306 | 3 | - | - | 344,303 |
| (848) | (439) | - | - | (409) |
| 589,057 | 527,825 | 184 | 28,307 | 32,741 |
| (2,858) | (2,858) | - | - | - |
| 929,657 | 524,531 | 184 | 28,307 | 376,635 |
| 5,948,519 | 4,707,657 | 835,920 | 28,307 | 376,635 |
| (4,442,844) | (4,442,844) | - | - | - |
| (10,628) | (10,628) | - | - | - |
| (1,195,388) | - | (835,854) | - | (359,534) |
| 299,659 | 254,185 | 66 | 28,307 | 17,101 |
| 574,776 | 529,302 | 66 | 28,307 | 17,101 |
| 1,131,792 | 48,036 | 846,961 | 236,795 | |
| (760,149) | (19,802) | (42,453) | (522,924) | (174,970) |
| (3,667) | - | - | (1,521) | (2,146) |
| (5,359) | - | - | (5,321) | (38) |
| 937,393 | 509,500 | 5,649 | 345,502 | 76,742 |
| (4,491) | (4,485) | - | 6 | (12) |
| 932,902 | 505,015 | 5,649 | 345,508 | 76,730 |
| 1,409,261 | 1,409,261 | |||
| 17,281 | 17,281 | |||
| 1,343,616 | 1,343,616 |
הכנסות משירותי ביטוח
הוצאות משירותי ביטוח
רווח משירותי ביטוח לפני ביטוחי משנה מוחזקים
הוצאות מביטוח משנה
הכנסות מביטוח משנה
הוצאות נטו מחוזי ביטוח משנה מוחזקים
רווח משירותי ביטוח
רווחים מהשקעות, נטו מכסים המוחזקים כנגד
חוזי ביטוח וחוזי השקעה תלויי תשואה
רווחים (הפסדים) מהשקעות אחרות, נטו:
הכנסות ריבית שחושבו תוך שימוש בשיטת
הריבית האפקטיבית
הפסדים נטו מירידת ערך בגין נכסים פיננסים
רווחים אחרים מהשקעות, נטו
חלק בהפסדי חברות מוחזקות המטופלות לפי
שיטת השווי המאזני הקשורות באופן הדוק
לפעילות ההשקעה
סך הכל רווחים מהשקעות אחרות, נטו
סך הכל רווחים מהשקעות, נטו
הוצאות מימון, נטו הנובעות מחוזי ביטוח
הוצאות מימון, נטו הנובעות מחוזי ביטוח משנה
גידול בהתחייבויות בגין חוזי השקעה בשל מרכיב
התשואה
רווח מהשקעות ומימון, נטו
רווח נטו מביטוח ומהשקעה
הכנסות מדמי ניהול
הוצאות תפעוליות אחרות
הוצאות אחרות, נטו
הוצאות מימון אחרות
רווח לפני מסים על הכנסה:
רווח (הפסד) כולל אחר לפני מסים על הכנסה:
אחר
סך כל הרווח הכולל לפני מסים על הכנסה
מידע נוסף בגין חוזי השקעה (*)
תקבולים בגין חוזי השקעה
תקבולים משונתים בגין חוזי השקעה - עסק חדש
תקבולים חד פעמיים בגין חוזי השקעה
81
מנורה מבטחים
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
| לשנה שהסתיימה ביום 31 בדצמבר, 2024 | ||||
|---|---|---|---|---|
| סה"כ | חוזי השקעה (*) | ביטוח חיים | סה"כ | גמל |
| אלפי ש"ח | ||||
| 1,618,377 | 1,618,377 | - | - | - |
| (1,267,758) | (1,267,758) | - | - | - |
| 350,619 | 350,619 | - | - | - |
| (130,856) | (130,856) | - | - | - |
| 96,788 | 96,788 | - | - | - |
| (34,068) | (34,068) | - | - | - |
| 316,551 | 316,551 | - | - | - |
| 3,589,802 | 3,019,343 | 570,459 | - | - |
| 386,029 | - | - | - | 386,029 |
| 410,442 | 364,361 | 182 | 16,810 | 29,089 |
| (474) | (474) | - | - | - |
| 795,997 | 363,887 | 182 | 16,810 | 415,118 |
| 4,385,799 | 3,383,230 | 570,641 | 16,810 | 415,118 |
| (3,285,431) | (3,285,431) | - | - | - |
| (361) | (361) | - | - | - |
| (977,992) | - | (570,719) | - | (407,273) |
| 122,015 | 97,438 | (78) | 16,810 | 7,845 |
| 438,566 | 413,989 | (78) | 16,810 | 7,845 |
| 1,009,045 | - | 43,353 | 762,127 | 203,565 |
| (699,694) | (17,521) | (41,268) | (484,451) | (156,454) |
| (10,956) | - | - | (8,813) | (2,143) |
| (10,260) | - | - | (9,737) | (523) |
| 726,701 | 396,468 | 2,007 | 275,936 | 52,290 |
| (120) | 273 | - | (379) | (14) |
| 726,581 | 396,741 | 2,007 | 275,557 | 52,276 |
| 1,092,658 | 1,092,658 | |||
| 15,940 | 15,940 | |||
| 992,396 | 992,396 |
הכנסות משירותי ביטוח
הוצאות משירותי ביטוח
רווח משירותי ביטוח לפני ביטוחי משנה מוחזקים
הוצאות מביטוח משנה
הכנסות מביטוח משנה
הוצאות נטו מחוזי ביטוח משנה מוחזקים
רווח משירותי ביטוח
רווחים מהשקעות, נטו מנכסים המוחזקים כנגד
חוזי ביטוח וחוזי השקעה תלויי תשואה
רווחים (הפסדים) מהשקעות אחרות, נטו:
הכנסות ריבית שחושבו תוך שימוש בשיטת
הריבית האפקטיבית
רווחים אחרים מהשקעות, נטו
חלק בהפסדי חברות מוחזקות המטופלות לפי
שיטת השווי המאזני הקשורות באופן הדוק
לפעילות ההשקעה
סך הכל רווחים מהשקעות אחרות, נטו
סך הכל רווחים מהשקעות, נטו
הוצאות מימון, נטו הנובעות מחוזי ביטוח
הוצאות מימון, נטו הנובעות מחוזי ביטוח משנה
גידול בהתחייבויות בגין חוזי השקעה בשל מרכיב
התשואה
רווח מהשקעות ומימון, נטו
רווח נטו מביטוח ומהשקעה
הכנסות מדמי ניהול
הוצאות תפעוליות אחרות
הוצאות אחרות, נטו
הוצאות מימון אחרות
רווח לפני מסים על הכנסה
רווח (הפסד) כולל אחר לפני מסים על ההכנסה:
אחר
סך כל הרווח הכולל לפני מסים על ההכנסה
(*) מידע נוסף בגין חוזי השקעה
תקבולים בגין חוזי השקעה
תקבולים משונתים בגין חוזי השקעה - עסק חדש
תקבולים חד פעמיים בגין חוזי השקעה
82
מנורה מבטחים
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
| לשנה שהסתיימה ביום 31 בדצמבר, 2025 | |||
|---|---|---|---|
| סה"כ | פוליסות ללא רכיב חיסכון אלפי ש"ח | פוליסות הכלולות רכיב חיסכון שיאנו (א) תלי תשואה | פוליסות הכלולות רכיב חיסכון שיאנו (א) תלי תשואה |
| 1,699,977 | 1,070,326 | 542,239 | 87,412 |
| (1,389,378) | (894,345) | (423,568) | (71,465) |
| 310,599 | 175,981 | 118,671 | 15,947 |
| (126,542) | (125,044) | - | (1,498) |
| 91,060 | 90,831 | - | 229 |
| (35,482) | (34,213) | - | (1,269) |
| 275,117 | 141,768 | 118,671 | 14,678 |
| 4,707,657 | 19,184 | 4,172,615 | 515,858 |
| (4,442,844) | 89,721 | (4,140,041) | (392,524) |
| (10,628) | (2,602) | - | (8,026) |
| 254,185 | 106,303 | 32,574 | 115,308 |
| 529,302 | 248,071 | 151,245 | 129,986 |
| (1,285,674) | (744,684) | (469,147) | (71,843) |
| 42,186 | (4,268) | 45,054 | 1,400 |
| 34,744,375 | (1,465,053) | 29,842,296 | 6,367,132 |
| 8,110 | - | 232 | 7,878 |
| 1,632,432 | 958,707 | 659,732 | 13,993 |
| 33,794 | |||
| 36,418,711 | |||
| 33,812,675 | (1,828,967) | 29,457,421 | 6,184,221 |
| 336,368 | 221,761 | 102,425 | 12,182 |
| 2,235,874 | 1,100,860 | 942,413 | 192,601 |
| 33,794 | |||
| 36,418,711 | |||
| 724,362 | |||
| (18,042) | |||
| 123,474 | |||
| (71,638) | |||
| 33,794 | |||
| 109,780 | 120,199 | - | (10,419) |
| (181,384) | |||
| (71,604) | |||
| 2,430,844 | 917,078 | 1,402,189 | 111,577 |
| 1,318,022 | - | 1,210,178 | 107,844 |
| 238,631 | - | 238,631 | - |
| 203,702 | - | 203,702 | - |
| 87,742 | 85,072 | 2,670 | - |
| 521,840 | - | 438,973 | 82,867 |
| 156,885 | 151,159 | 5,444 | 282 |
(1) פירוט התוצאות לפי קבוצות תיקים עיקריות
שהוכרו ברווח או הפסד:
הכנסות משירותי ביטוח
הוצאות משירותי ביטוח ()
רווח משירותי ביטוח לפני ביטוחי משנה מוחזקים
הוצאות מביטוח משנה
הכנסות מביטוח משנה
הוצאות נטו מחוזי ביטוח משנה מוחזקים
רווח משירותי ביטוח
סך הכל רווחים מהשקעות, נטו
הכנסות (הוצאות) מימון, נטו הנובעות מחוזי ביטוח
הוצאות מימון, נטו הנובעות מחוזי ביטוח משנה
רווח מהשקעות ומימון, נטו
רווח נטו מביטוח ומהשקעה
() מזה:
תביעות והוצאות שירותי ביטוח אחרות שהתהוו (ב)
שינויים המתייחסים לשירותי עבר - תיאום להתחייבויות בגין
תביעות שהתהוו (ב)
(2) פירוט נכסים והתחייבויות לפי קבוצות תיקים עיקריות
נתונים ברטו ומשנה, ליום 31 בדצמבר 2025
התחייבויות נטו בגין חוזי ביטוח לפי יתרת הכיסוי ותביעות
שהתהוו: (ג)
התחייבויות נטו בגין יתרת הכיסוי (LRC), למעט רכיב הפסד
רכיב הפסד (LC)
התחייבויות נטו בגין תביעות שהתהוו (LIC)
יתרת חייבים וזכאים, נטו ()
סך הכל התחייבויות נטו בגין חוזי ביטוח ()
התחייבויות נטו בגין חוזי ביטוח לפי רכיבי מדידה: (ג), (ד)
אומדנים של הערך הנוכחי של תזרימי המזומנים העתידיים (BE)
תיאום הסיכון עבור סיכון לא פיננסי (RA)
מרווח השירות החוזי (CSM)
יתרת חייבים וזכאים, נטו ()
סך הכל התחייבויות נטו בגין חוזי ביטוח ()
() מזה: סך הכל נכסי חוזי ביטוח
(*) הרכב יתרת חייבים וזכאים, נטו:
פרמיות לגבייה
זכאים בגין תביעות והוצאות שירותי ביטוח
אחר
סך הכל יתרת חייבים וזכאים, נטו
נכסים נטו בגין חוזי ביטוח משנה
יתרת חייבים וזכאים ופקדונות ביטוח משנה
סך הכל נכסים נטו בגין חוזי ביטוח משנה
(3) מידע נוסף (ח)
נתונים ברטו, לשנה שהסתיימה ביום 31 בדצמבר 2025
פרמיות ברטו בגין חוזי ביטוח בניכוי החזרי פרמיות ()
() מזה: מרכיב החיסכון
דמי ניהול משתנים (ו)
דמי ניהול קבועים (ו)
פרמיות משנותת בגין חוזי ביטוח - עסק חדש (ז)
פרמיות חד פעמית בגין חוזי ביטוח (ז)
הוצאות רכישה בגין חוזי ביטוח (ז)
83
מנורה מבטחים
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
| לשנה שהסתיימה ביום 31 בדצמבר, 2024 | (1) פירוט התוצאות לפי קבוצות תיקים עיקריות | |||
|---|---|---|---|---|
| סה"כ | פוליסות | |||
| הכוללות רכיב | ||||
| חיסכון תלוי | ||||
| (א)תשואה | פוליסות | |||
| הכוללות רכיב | ||||
| חיסכון שאינו | ||||
| (א)תלוי תשואה | פוליסות | |||
| הכוללות רכיב | ||||
| חיסכון שאינו | ||||
| (א)תלוי תשואה | ||||
| אלפי ש"ח | ||||
| 1,618,377 | 1,045,038 | 491,858 | 81,481 | שהכור ברווח או הפסד: |
| (1,267,758) | (764,591) | (443,486) | (59,681) | הכנסות משירותי ביטוח |
| 350,619 | 280,447 | 48,372 | 21,800 | (*) |
| (130,856) | (124,794) | - | (6,062) | הוצאות משירותי ביטוח |
| 96,788 | 103,016 | - | (6,228) | הוצאות משירותי ביטוח |
| (34,068) | (21,778) | - | (12,290) | הוצאות משירותי ביטוח |
| 316,551 | 258,669 | 48,372 | 9,510 | סך הכל רווחים מהשקעות, נטו |
| 3,383,230 | 16,312 | 3,009,703 | 357,215 | הכנסות (הוצאות) מימון, נטו הנובעות מחוזי ביטוח |
| (3,285,431) | 94,933 | (3,004,230) | (376,134) | הוצאות מימון, נטו הנובעות מחוזי ביטוח משנה |
| (361) | 902 | - | (1,263) | רווח (הפסד) מהשקעות ומימון, נטו |
| 97,438 | 112,147 | 5,473 | (20,182) | רווח (הפסד) נטו מביטוח ומהשקעה |
| 413,989 | 370,816 | 53,845 | (10,672) | (*) מזה: |
| (1,167,802) | (670,704) | (440,262) | (56,836) | תביעות והוצאות שירותי ביטוח אחרות שהתהוו (ב) |
| 8,409 | 11,863 | (902) | (2,552) | שינויים המתייחסים לשירותי עבר- תיאום להתחייבויות בגין |
| 32,779,856 | (1,190,142) | 27,396,133 | 6,573,865 | תביעות שהתהוו (ב) |
| 1,925 | - | 759 | 1,166 | (2) פירוט נכסים והתחייבויות לפי קבוצות תיקים עיקריות |
| 1,527,524 | 860,716 | 652,630 | 14,178 | נתונים ברטט ומשנה, ליום 31 בדצמבר 2024 |
| (82,897) | התחייבויות נטו בגין חוזי ביטוח לפי יתרת הכיסוי ותביעות שהתהוו: (ג) | |||
| 34,226,408 | התחייבויות נטו בגין חוזי ביטוח לפי רכיבי מדידה: (ג), (ד) | |||
| 31,995,005 | (1,711,184) | 27,328,991 | 6,377,198 | אומדנים של הערך הנוכחי של תזרימי המזומנים העתידיים (BE) |
| 336,289 | 210,600 | 114,852 | 10,837 | (RA) תיאום הסיכון עבור סיכון לא פיננסי |
| 1,978,011 | 1,171,171 | 605,665 | 201,175 | (CSM) יתרת חייבים וזכאים, נטו: |
| (82,897) | התחייבויות נטו בגין תביעות שהתהוו (LIC) | |||
| 34,226,408 | התחייבויות נטו בגין חוזי ביטוח (*) (א) | |||
| 635,418 | התחייבויות נטו בגין חוזי ביטוח (*) | |||
| (118,906) | התחייבויות נטו בגין חוזי ביטוח לפי רכיבי מדידה: (ג), (ד) | |||
| 107,264 | אומדנים של הערך הנוכחי של תזרימי המזומנים העתידיים (BE) | |||
| (71,255) | התחייבויות נטו בגין תביעות שהתהוו (RA) | |||
| (82,897) | התחייבויות נטו בגין חוזי ביטוח (*) | |||
| 117,116 | 127,820 | - | (10,704) | מרה: סך הכל נכסי חוזי ביטוח |
| (166,028) | הרכב יתרות חייבים וזכאים, נטו: | |||
| (48,912) | פרמיות לגבייה | |||
| 2,600,911 | 873,743 | 1,625,023 | 102,145 | זכאים בגין תביעות והוצאות שירותי ביטוח |
| 1,512,353 | - | 1,414,689 | 97,664 | אחר |
| - | - | - | - | סך הכל יתרות חייבים וזכאים, נטו |
| 193,345 | - | 193,345 | - | נכסים נטו בגין חוזי ביטוח משנה |
| 93,497 | 91,708 | 1,789 | - | יתרת חייבים וזכאים ופקדונות ביטוח משנה |
| 620,492 | - | 549,264 | 71,228 | סך הכל נכסים נטו בין חוזי ביטוח משנה |
| 159,392 | 156,992 | 2,365 | 35 | (3) מידע נוסף (ה) |
| נתונים ברטט, לשנה שהסתיימה ביום 31 בדצמבר 2024 | ||||
| ( פרמיות ברטט בגין חוזי ביטוח בניכוי החזרי פרמיות ( | ||||
| (*) מזה: מרכיב החיסכון | ||||
| (*) דמי ניהול משתנים (ו) | ||||
| (*) דמי ניהול קבועים (ו) | ||||
| (*) פרמיה משותת בגין חוזי ביטוח - עסק חדש (ז) | ||||
| (*) פרמיה חד פעמית בגין חוזי ביטוח (ז) | ||||
| (*) הוצאות רכישה בגין חוזי ביטוח (ז) |
84
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
א. פוליסות הכוללות רכיב חיסכון שאינו תלוי תשואה – לרבות פוליסות קצבה שאינן תלויות תשואה;
פוליסות הכוללות רכיב חיסכון תלוי תשואה - לרבות פוליסות קצבה תלויות תשואה.
ב. שורת התביעות והוצאות שירותי ביטוח אחרות שהתהו', ושורת 'שינויים המתייחסים לשירותי עבר- תיאום להתחייבויות בגין תביעות שהתהו' הינם רכיבים הכוללים במסגרת הוצאות משירותי ביטוח- ראו באור 21 בדבר רווח (הפסד) משירותי ביטוח ומביטוח משנה.
ג. לצורך גילוי זה, חלק ממרכיבי ההתחייבויות נטו בגין חוזי הביטוח, הן בחלוקה לפי יתרת הכיסוי ותביעות שהתהו והן בחלוקה לפי רכיבי המדידה, לא כוללים יתרת חייבים וזכאים הנובעים מהפער בין מועד החיב או הזיכוי לבין מועד התקבול או התשלום בפועל. משכך, סכום מרכיבי ההתחייבויות נטו בגין חוזי ביטוח בגין התחייבויות נטו בגין יתרת הכיסוי (LRC) למעט רכיב הפסד; התחייבויות נטו בגין תביעות שהתהו (LIC); וכן אומדנים של הערך הנוכחי של תזרימי המזומנים העתידיים (BE) המוצגים בבאור זה לא מתאימים לסכום אותם מרכיבים המוצגים בבאור 17.ב בדבר נכסים והתחייבויות בגין חוזי ביטוח וחוזי ביטוח משנה.
ד. התחייבויות בגין חוזי ביטוח לפי רכיבי מדידה כוללות הן את ההתחייבויות בגין יתרת הכיסוי והן את ההתחייבויות בגין תביעות שהתהו, בחלוקה לפי רכיבי המדידה.
ה. למידע נוסף בגין חוזי השקעה - ראו סעיף א.1. נתונים נוספים לגבי מגזר פעילות ביטוח חיים וחיסכון ארוך טווח, לעיל.
ו. הפרמיות ודמי הניהול שהתקבלו על בסיס מועדי החיב.
ז. הגדלות בפוליסות קיימות אינן נכללות במסגרת הפרמיה המשונתת בגין עסק חדש, אלא במסגרת תוצאות הפעילות של הפוליסה המקורית, למעט אם נרשמו כפוליסה חדשה במערכות החברה.
ח. הוצאות רכישה כוללות הוצאות ששולמו או שלחברה יש מחויבות לשלם אותן, בגין חוזי ביטוח שהונפקו בשנת הדוח (הן בגין חוזי ביטוח שהוכרו בדוחות הכספיים והן בגין חוזי ביטוח עתידיים שטרם הוכרו) ולמעט עמלות נפרעים שלא סווגו כתזרימי מזומנים לרכישת ביטוח.
85
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
| סה"כ | בריאות אחר | סיעוד | |||
|---|---|---|---|---|---|
| אחר (א) | הוצאות רפואיות ונכויות (א) | קבוצתי (א) | פרט | קבוצתי | |
| אלפי ש"ח | |||||
| 2,168,845 | |||||
| (1,553,532) | 906,329 | ||||
| (622,531) | 294,563 | ||||
| (281,193) | 750,584 | ||||
| (475,547) | 38,726 | ||||
| (26,158) | 178,643 | ||||
| (148,103) | |||||
| 615,313 | |||||
| (313,711) | |||||
| 237,207 | |||||
| (76,504) | |||||
| 538,809 | |||||
| 385,231 | |||||
| (226,678) | |||||
| 60,371 | |||||
| 218,924 | |||||
| 757,733 | 283,798 | ||||
| (90,777) | |||||
| 65,612 | |||||
| (25,165) | |||||
| 258,633 | |||||
| 4,718 | |||||
| 132,136 | |||||
| 1,318 | |||||
| 138,172 | |||||
| 396,805 | 13,370 | ||||
| - | |||||
| - | |||||
| (25,165) | |||||
| 13,370 | |||||
| 212 | |||||
| 4,718 | |||||
| 132,136 | |||||
| 1,318 | |||||
| 8,891 | 275,037 | ||||
| (140,790) | |||||
| 108,551 | |||||
| (32,239) | |||||
| 242,798 | |||||
| 212 | |||||
| 4,691 | |||||
| - | |||||
| 32,048 | |||||
| 47,869 | |||||
| 8,891 | 12,568 | ||||
| (2,195) | |||||
| (2,777) | |||||
| (4,972) | |||||
| 7,596 | |||||
| 167,244 | |||||
| (170,530) | |||||
| (2,541) | |||||
| 5,055 | 30,540 | ||||
| (79,949) | |||||
| 65,821 | |||||
| (14,128) | |||||
| 16,412 | |||||
| 189,935 | |||||
| (176,292) | |||||
| 26,260 | |||||
| 39,903 | |||||
| 56,315 | |||||
| (1,495,128) | (541,680) | (297,592) | (488,971) | (30,854) | (136,031) |
| 78,504 | 35,171 | 17,483 | 33,210 | 4,696 | (12,056) |
| 3,174,623 | |||||
| 3,321 | |||||
| 1,090,139 | |||||
| (67,724) | |||||
| 4,200,359 | (1,137,395) | ||||
| - | |||||
| 282,482 | 19,098 | ||||
| 3,267 | |||||
| 151,048 | 556,239 | ||||
| 54 | |||||
| 163,342 | 1,179,661 | ||||
| - | |||||
| 164,713 | 2,557,020 | ||||
| - | |||||
| 328,554 | |||||
| (2,278,214) | |||||
| 1,513,415 | |||||
| 4,956,798 | |||||
| 25,437 | |||||
| 4,217,436 | (2,828,127) | ||||
| 307,449 | |||||
| 1,589,680 | 99,790 | ||||
| 11,685 | |||||
| 61,938 | (2,728,357) | ||||
| 651,607 | |||||
| 2,796,385 | 1,305,095 | ||||
| 1,496 | |||||
| 37,783 | 1,873,385 | ||||
| 541,178 | |||||
| 471,012 | |||||
| (17,077) | |||||
| 4,200,359 | |||||
| 946,829 | (17,077) | ||||
| 946,829 | |||||
| (127,290) | |||||
| 59,566 | |||||
| (67,724) | |||||
| 1,631,921 | |||||
| (300,007) | |||||
| 1,331,914 | |||||
| 2,003,289 | |||||
| 128,227 | |||||
| 263,750 | 784,882 | ||||
| 64,870 | |||||
| 153,632 | 292,343 | ||||
| - | |||||
| 5,564 | 665,820 | ||||
| 63,357 | |||||
| 103,797 | 131,781 | ||||
| - | |||||
| 666 | 128,463 | ||||
| - | |||||
| 91 |
(1) פירוט התוצאות לפי קבוצות תיקים עיקריות לשנה שהסתיימה ביום 31 בדצמבר 2025 שהוכרו ברווח או הפסד:
רווח (הפסד) משירותי ביטוח לפני ביטוחי משנה מוחזקים
רווח (הפסד) משירותי ביטוח
סך הכל רווחים מהשקעות, נטו
הכנסות (הוצאות) מימון, נטו הנובעות מחוזי ביטוח
הכנסות מימון, נטו הנובעות מחוזי ביטוח משנה
רווח (הפסד) מהשקעות ומימון, נטו
(*) מזה:
תביעות והוצאות שירותי ביטוח אחרות שהתהו (ב) שינויים המתייחסים לשירותי עבר - תיאום להתחייבויות
בגין תביעות שהתהו (ב)
(2) פירוט נכסים והתחייבויות לפי קבוצות תיקים עיקריות
נתונים ברוטו ומשנה, ליום 31 בדצמבר 2025
התחייבויות נטו בגין חוזי ביטוח לפי יתרת הכיסוי
ותביעות שהתהו: (ג)
התחייבויות נטו בגין יתרת הכיסוי (LRC), למעט רכיב הפסד
רכיב הפסד (LC)
התחייבויות נטו בגין תביעות שהתהו (LIC)
יתרות חייבים וזכאים, נטו
(*) סך הכל התחייבויות נטו בגין חוזי ביטוח () התחייבויות נטו בגין חוזי ביטוח לפי רכיבי מדידה: (ג) (ד)**
אומדנים של הערך הנוכחי של תזרימי המזומנים
העתידים (BE)
תיאום הסיכון עבור סיכון לא פיננסי (RA)
מרווח השירות החוזי (CSM)
יתרות חייבים וזכאים, נטו *
(*) סך הכל חוזים שאינם נמדדים בהתאם למודל ה-PAA
חוזים שנמדדים בהתאם למודל ה-PAA
סך הכל התחייבויות נטו בגין חוזי ביטוח
מזה: סך הכל נכסי חוזי ביטוח
(*) הרכב יתרות חייבים וזכאים, נטו
פרמיות לגבייה
זכאים בגין תביעות והוצאות שירותי ביטוח
סך הכל יתרות חייבים וזכאים, נטו
נכסים נטו בגין חוזי ביטוח משנה
יתרות חייבים וזכאים ופקדונות ביטוח משנה
סך הכל נכסים נטו בגין חוזי ביטוח משנה
(3) מידע נוסף
נתונים ברוטו, לשנה שהסתיימה ביום 31 בדצמבר 2025
פרמיות ברוטו בגיבוי החזר פרמיות (ה)
פרמיות משונותת בגין חוזי ביטוח – עסק חדש (ו)
הוצאות רכישה בגין חוזי ביטוח (ז)
86
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
| ס"ה | אחר (א) | בריאות אחר | סיעוד | ||
|---|---|---|---|---|---|
| הוצאות רפואיות ונטויות | הוצאות רפואיות ונטויות פרט | קבוצתי | פרט | ||
| אלפי ש"ח | |||||
| 2,051,324 | 853,961 | 248,226 | 656,879 | 125,442 | 166,816 |
| (1,546,113) | (555,994) | (282,279) | (468,266) | (110,749) | (128,825) |
| 505,211 | 297,967 | (34,053) | 188,613 | 14,693 | 37,991 |
| (348,866) | (96,542) | - | (130,694) | (51,093) | (70,537) |
| 306,282 | 73,295 | - | 134,377 | 34,564 | 64,046 |
| (42,584) | (23,247) | - | 3,683 | (16,529) | (6,491) |
| 462,627 | 274,720 | (34,053) | 192,296 | (1,836) | 31,500 |
| 341,896 | 2,823 | 80 | 24,870 | 177,059 | 137,064 |
| (337,109) | 75,591 | (4,113) | (46,475) | (183,578) | (178,534) |
| 77,636 | 4,580 | - | 40,648 | 10,131 | 22,277 |
| 82,423 | 82,994 | (4,033) | 19,043 | 3,612 | (19,193) |
| 545,050 | 357,714 | (38,086) | 211,339 | 1,776 | 12,307 |
| (1,504,950) | (523,823) | (275,778) | (461,744) | (111,073) | (132,532) |
| 34,212 | 28,852 | (979) | 2,303 | 324 | 3,712 |
| 4,041,628 | (838,552) | 22,003 | 732,371 | 1,660,553 | 2,465,253 |
| 3,621 | - | 3,520 | 101 | - | - |
| 1,097,237 | 271,161 | 138,498 | 155,805 | 242,892 | 288,881 |
| (93,652) | |||||
| 5,048,834 | |||||
| (1,042,765) | (2,797,907) | 101,271 | (1,877,490) | 1,880,200 | 1,651,161 |
| 1,434,249 | 304,901 | 6,218 | 559,675 | 1,061 | 562,394 |
| 4,697,782 | 1,872,393 | 56,532 | 2,206,093 | 22,185 | 540,579 |
| (28,402) | |||||
| 5,060,864 | |||||
| (12,030) | (12,030) | - | - | - | - |
| 5,048,834 | |||||
| 637,549 | 637,549 | - | - | - | - |
| (136,693) | |||||
| 43,041 | |||||
| (93,652) | |||||
| 1,703,755 | 82,155 | - | 764,577 | 159,308 | 697,715 |
| (305,690) | |||||
| 1,398,065 | |||||
| 2,218,801 | 694,547 | 261,739 | 591,305 | 547,784 | 123,426 |
| 106,494 | 53,503 | - | 52,991 | - | - |
| 287,560 | 127,025 | 11,177 | 141,382 | 7,808 | 168 |
(1) פירוט התוצאות לפי קבוצות תיקים עיקריות לשנה שהסתיימה ביום 31 בדצמבר 2024 שהוכרו ברווח או הפסד:
הכנסות משירותי ביטוח
(א) רווח (הפסד) משירותי ביטוח לפני ביטוחי משנה מוחזקים
הוצאות מביטוח משנה
(ב) הכנסות מביטוח משנה
הכנסות (הוצאות) נטו מחוזי ביטוח משנה מוחזקים
(ג) רווח (הפסד) משירותי ביטוח לפני ביטוחי משנה מוחזקים
(ד) רווח (הפסד) משירותי ביטוח לפני ביטוחי משנה מוחזקים
(ה) תיקים עיקריות
התחייבויות נטו בגין חוזי ביטוח לפי יתרת הכיסוי
(ו) התחייבויות נטו בגין יתרת הכיסוי (LRC), למעט רכיב
(ז) הפסד
רכיב הפסד (LC)
התחייבויות נטו בגין תביעות שהתהוון (LIC)
יתרת חייבים וזכאים, נטו
(2) פירוט נכסים והתחייבויות לפי קבוצות תיקים עיקריות
נתונים ברוטו ומשנה, ליום 31 בדצמבר 2024
(ג) התחייבויות נטו בגין חוזי ביטוח לפי יתרת הכיסוי
התחייבויות נטו בגין חוזי ביטוח לפי רכיבי מדידה: (ד) (ג)
אומדנים של הערך הנוכחי של תזרימי המזומנים העתידיים
(BE)
תיאום הסיכון עבור סיכון לא פיננסי (RA)
מרווח השירות החוזי (CSM)
יתרת חייבים וזכאים, נטו
(3) סך הכל חוזים שאינם נמדדים בהתאם למודל ה- PAA
חוזים שנמדדים בהתאם למודל ה- PAA
סך הכל התחייבויות נטו בגין חוזי ביטוח
מזה: סך הכל נכסי חוזי ביטוח
(4) הרכב יתרות חייבים וזכאים, נטו
פרמיות לגבייה
זכאים בגין תביעות והוצאות שירותי ביטוח
סך הכל יתרות חייבים וזכאים, נטו
נכסים נטו בגין חוזי ביטוח משנה
יתרת חייבים וזכאים ופקדונות ביטוח משנה
סך הכל נכסים נטו בגין חוזי ביטוח משנה
(3) מידע נוסף
נתונים ברוטו, לשנה שהסתיימה ביום 31 בדצמבר 2024
(ו) פרמיות ברוטו בגיבוי החזר פרמיות (ה)
(ז) פרמיות משונותת בגין חוזי ביטוח – עסק חדש
(2) הוצאות רכישה בגין חוזי ביטוח (ז)
87
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
א. הוצאות רפואיות ונכויות קבוצתי, כולל שיניים. לצרכי מדידה של ה- CSM מנורה ביטוח מאחדת את התיקים הוצאות רפואיות פרט והוצאות רפואיות קבוצתי אולם לצרכי הצגה בדוחות הכספיים מבוצעת הקצאה.
בריאות אחר כולל מחלות קשות, עובדים זרים, נסיעות לח"ל ותאונות אישיות.
ב. שורת התביעות והוצאות שירותי ביטוח אחרות שהתהו', ושורת 'שינויים המתייחסים לשירותי עבר- תיאום להתחייבויות בגין תביעות שהתהו' הינם רכיבים הכלולים במסגרת הוצאות משירותי ביטוח- ראו באור 21 בדבר רווח (הפסד) משירותי ביטוח ומביטוח משנה.
ג. חלק ממרכיבי ההתחייבויות נטו בגין חוזי הביטוח, הן בחלוקה לפי יתרת הכיסוי ותביעות שהתהו והן בחלוקה לפי רכיבי המדידה, לא כוללים יתרת חייבים וזכאים הנובעים מהפער בין מועד החיב או הזיכוי לבין מועד התקבול או התשלום בפועל. משכך, סכום מרכיבי ההתחייבויות נטו בגין חוזי ביטוח בגין התחייבויות נטו בגין יתרת הכיסוי (LRC), למעט רכיב הפסד; התחייבויות נטו בגין תביעות שהתהו (LIC); וכן אומדנים של הערך הנוכחי של תזרימי המזומנים העתידיים (BE) המוצגים בבאור זה לא מתאימים לסכום אותם מרכיבים המוצגים בבאור 17.ב בדבר נכסים והתחייבויות בגין חוזי ביטוח וחוזי ביטוח משנה.
ד. התחייבויות בגין חוזי ביטוח לפי רכיבי מדידה כוללות הן את ההתחייבויות בגין יתרת הכיסוי והן את ההתחייבויות בגין תביעות שהתהו, בחלוקה לפי רכיבי המדידה.
ה. הפרמיות שהתקבלו על בסיס מועדי החיב.
ו. הגדלות בפוליסות קיימות אינן נכללות במסגרת הפרמיה המשונתת בגין עסק חדש, אלא במסגרת תוצאות הפעילות של הפוליסה המקורית, למעט אם נרשמו כפוליסה חדשה במערכת הפוליסות.
ז. הוצאות רכישה כוללות הוצאות ששולמו או שלחברה יש מחויבות לשלם אותן, בגין חוזי ביטוח שהונפקו בשנת הדוח (הן בגין חוזי ביטוח שהוכרו בדוחות הכספיים והן בגין חוזי ביטוח עתידיים שטרם הוכרו) ולמעט עמלות נפרעים שלא סווגו כתזרימי מזומנים לרכישת ביטוח.
88
מנורה מבטחים
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
| לשנה שהסתיימה ביום 31 בדצמבר, 2025 | (1) פירוט התוצאות לפי קבוצות תיקים עיקריות | |||
|---|---|---|---|---|
| סה"כ | אחר (א) | אלאי ש"ח | רכב חובה | |
| 4,639,495 | 1,766,552 | 1,887,944 | 984,999 | הכנסות משירותי ביטוח |
| (3,533,070) | (1,104,994) | (1,550,192) | (877,884) | הוצאות משירותי ביטוח (*) |
| 1,106,425 | 661,558 | 337,752 | 107,115 | רוח משירותי ביטוח לפני ביטוחי משנה מוחזקים |
| (1,016,020) | (975,915) | (2,766) | (37,339) | הוצאות מביטוח משנה |
| 655,225 | 601,803 | 6,421 | 47,001 | הכנסות מביטוח משנה |
| (360,795) | (374,112) | 3,655 | 9,662 | הכנסות (הוצאות) נטו מחוזי ביטוח משנה מוחזקים |
| 745,630 | 287,446 | 341,407 | 116,777 | רוח משירותי ביטוח |
| 413,533 | 79,034 | 100,072 | 234,427 | סך הכל רווחים מהשקעות, נטו |
| (278,103) | (114,641) | (22,165) | (141,297) | הוצאות מימון, נטו הנובעות מחוזי ביטוח |
| 99,083 | 78,855 | 267 | 19,961 | הכנסות מימון, נטו הנובעות מחוזי ביטוח משנה |
| 234,513 | 43,248 | 78,174 | 113,091 | רוח מהשקעות ומימון, נטו |
| 980,143 | 330,694 | 419,581 | 229,868 | רוח, נטו מביטוח ומהשקעה |
| (2,890,095) | (882,763) | (1,169,527) | (837,805) | (*) מזה: תביעות והוצאות שירותי ביטוח אחרות שהתהוו |
| 159,871 | 95,180 | 17,712 | 46,979 | שינויים המתייחסים לשירותי עבר - תיאום להתחייבויות בגין תביעות שהתהוו |
| 1,758,787 | 874,663 | 571,550 | 312,574 | |
| 7,663 | 7,663 | - | - | |
| 1,766,451 | 882,327 | 571,550 | 312,574 | |
| 5,811,930 | 2,250,121 | 559,676 | 3,002,133 | |
| 277,549 | 108,881 | 29,024 | 139,644 | |
| 6,089,479 | 2,359,002 | 588,700 | 3,141,777 | |
| (403,929) | ||||
| 7,452,001 | 3,241,329 | 1,160,250 | 3,454,351 | |
| (843,029) | ||||
| 90,350 | ||||
| 348,750 | ||||
| (403,929) | ||||
| 2,682,722 | 2,291,106 | 5,670 | 385,946 | |
| (418,903) | ||||
| 2,263,819 | ||||
| 4,726,051 | 1,900,832 | 1,869,367 | 955,852 | |
| 814,236 | 331,320 | 392,900 | 90,016 |
(1) פירוט התוצאות לפי קבוצות תיקים עיקריות שהוכרו ברווח או הפסד:
הכנסות משירותי ביטוח
הוצאות משירותי ביטוח ()
רוח משירותי ביטוח לפני ביטוחי משנה מוחזקים
הוצאות מביטוח משנה
הכנסות מביטוח משנה
הכנסות (הוצאות) נטו מחוזי ביטוח משנה מוחזקים
רוח משירותי ביטוח
סך הכל רווחים מהשקעות, נטו
הוצאות מימון, נטו הנובעות מחוזי ביטוח
הכנסות מימון, נטו הנובעות מחוזי ביטוח משנה
רוח מהשקעות ומימון, נטו
רוח, נטו מביטוח ומהשקעה
() מזה:
תביעות והוצאות שירותי ביטוח אחרות שהתהוו
שינויים המתייחסים לשירותי עבר - תיאום להתחייבויות בגין תביעות שהתהוו
(2) פירוט נכסים והתחייבויות לפי קבוצות תיקים עיקריות נתונים ברוטו ומשנה, ליום 31 בדצמבר, 2025:
התחייבויות נטו בגין יתרת הכיסוי (LRC):
התחייבויות נטו בגין יתרת הכיסוי, למעט רכיב הפסד ומרווח השירות החוזי
רכיב הפסד (LC)
סך הכל התחייבויות נטו בגין יתרת הכיסוי
אומדנים של הערך הנוכחי של תזרימי המזומנים העתידיים (BE) לחוזים
במודל ה-PAA
תיאום הסיכון עבור סיכון לא פיננסי (RA) לחוזים במודל ה-PAA
סך הכל התחייבויות נטו בגין תביעות שהתהוו
יתרות (חייבים) וזכאים, נטו
(***) הרכב יתרת חייבים וזכאים, נטו
נכסים נטו בגין חוזי ביטוח משנה
יתרות חייבים וזכאים ופיקדונות ביטוח משנה
סך הכל נכסים נטו בגין חוזי ביטוח משנה
(3) מידע נוסף נתונים ברוטו, לשנה שהסתיימה ביום 31 בדצמבר 2025
פרמיות ברוטו בניכוי החזרי פרמיות
הוצאות רכישה בגין חוזי ביטוח
89
מנורה מבטחים
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
| לשנה שהסתיימה ביום 31 בדצמבר, 2024 | (1) פירוט התוצאות לפי קבוצות תיקים עיקריות | |||
|---|---|---|---|---|
| סה"כ | אחר (א) | רכב רכוש | אלאי ש"ח | |
| אלפי ש"ח | ||||
| 4,389,472 | 1,666,273 | 1,826,318 | 896,881 | הכנסות משירותי ביטוח |
| (3,308,722) | (1,033,294) | (1,462,902) | (812,526) | הוצאות משירותי ביטוח (*) |
| 1,080,750 | 632,979 | 363,416 | 84,355 | רווח משירותי ביטוח לפני ביטוחי משנה מוחזקים |
| (1,006,261) | (969,125) | (8,035) | (29,101) | הוצאות מביטוח משנה |
| 656,775 | 633,902 | (4,662) | 27,535 | הכנסות מביטוח משנה |
| (349,486) | (335,222) | (12,697) | (1,565) | הוצאות נייטון משנה מוחזקים |
| 731,264 | 297,757 | 350,719 | 82,790 | רווח משירותי ביטוח |
| 325,323 | 70,986 | 98,210 | 156,127 | סך הכל רווחים מהשקעות, נטו |
| (253,669) | (101,259) | (21,085) | (131,325) | הוצאות מימון, נטו הנובעות מחוזי ביטוח |
| 79,094 | 63,529 | 1,039 | 14,526 | הכנסות מימון, נטו הנובעות מחוזי ביטוח משנה |
| 150,747 | 33,256 | 78,164 | 39,328 | רווח מהשקעות ומימון, נטו |
| 882,011 | 331,013 | 428,883 | 122,118 | רווח, נטו מביטוח ומהשקעה |
| (2,837,038) | (904,249) | (1,161,128) | (771,661) | (*) מזה: |
| תביעות והוצאות שירותי ביטוח אחרות שהתהוו | ||||
| שינויים המתייחסים לשירותי עבר- תיאום להתחייבויות | ||||
| בגין תביעות שהתהוו | ||||
| 246,315 | 136,229 | 69,333 | 40,753 | |
| 1,725,501 | 782,549 | 598,274 | 344,678 | (2) פירוט נכסים והתחייבויות לפי קבוצות תיקים עיקריות |
| נתונים ברטוט ומשנה, ליום 31 בדצמבר, 2024: | ||||
| התחייבויות נטו בגין יתרת הכיסוי (LRC): | ||||
| התחייבויות נטו בגין יתרת הכיסוי, למעט רכיב הפסד | ||||
| ומרווח השירות החוזי | ||||
| 5,114 | 5,114 | - | - | (*) רכיב הפסד (LC) |
| 1,730,615 | 787,663 | 598,274 | 344,678 | סך הכל התחייבויות נטו בגין יתרת הכיסוי |
| אומדנים של הערך הנוכחי של תזרימי המזומנים העתידיים | ||||
| (BE) לחוזים במודל ה-PAA | ||||
| תיאום הסיכון עבור סיכון לא פיננסי (RA) לחוזים במודל | ||||
| ה-PAA | ||||
| 5,338,226 | 2,000,450 | 484,131 | 2,853,645 | |
| 262,414 | 104,482 | 29,420 | 128,512 | |
| 5,600,640 | 2,104,932 | 513,551 | 2,982,157 | |
| (536,654) | ||||
| 6,794,601 | 2,892,595 | 1,111,825 | 3,326,835 | (***) הרכב יתרות חייבים וזכאים, נטו: |
| פרמיות לגבייה | ||||
| זכאים בגין תביעות והוצאות שירותי ביטוח | ||||
| סוכני ביטוח | ||||
| (828,628) | ||||
| 134,443 | ||||
| 157,531 | ||||
| (536,654) | ||||
| 2,382,362 | 1,941,229 | 10,742 | 430,391 | סך הכל יתרות חייבים וזכאים, נטו: |
| נכסים נטו בגין חוזי ביטוח משנה | ||||
| יתרות חייבים וזכאים ופיקדונות ביטוח משנה | ||||
| (457,369) | ||||
| 1,924,993 | ||||
| 4,625,809 | 1,750,798 | 1,893,899 | 981,112 | סך הכל נכסים נטו בגין חוזי ביטוח משנה |
| 761,734 | 286,662 | 389,970 | 85,102 | (3) מידע נוסף |
| נתונים ברטוט, לשנה שהסתיימה ביום 31 בדצמבר 2024 | ||||
| פרמיות ברטוט בניכוי החזרי פרמיות | ||||
| הוצאות רכישה בגין חוזי ביטוח |
90
מנורה מבטחים
מנורה מבטחים התזקות בע"מ
91
א. ביטוח כללי "אחר" כולל את יתר ענפי הביטוח הכללי, שאינם רכב חובה ורכב רכוש, והוא מורכב בעיקר מתוצאות קבוצות הביטוח (תיקים) ביטוח עסקים, אחריות מקצועית, מקיף דירות וביטוח הנדסי אשר הפעילות בגינם מהווה 88% מסך שירותי ביטוח בענפים אלו.
ב. שורת 'תביעות והוצאות שירותי ביטוח אחרות שהתהוו', ושורת 'שינויים המתייחסים לשירותי עבר- תיאום להתחייבויות בגין תביעות שהתהוו' הינם רכיבים הכלולים במסגרת הוצאות משירותי ביטוח- ראו באור 21 בדבר רווח (הפסד) משירותי ביטוח ומביטוח משנה.
ג. עבור חוזי ביטוח לגביהם יושמה גישת הקצאת הפרמיה (PAA), התחייבות בגין יתרת הכיסוי דומה למעשה לעתודה לסיכונים שטרם חלפו (UPR), ומחושבת ככלל על בסיס הפרמיות שהתקבלו בניכוי תזרימי מזומנים לרכישת ביטוח (למעט אם הם הוכרו כהוצאה מיידית).
ד. לצורך גילוי זה, חלק ממרכיבי ההתחייבויות נטו בגין חוזי הביטוח לא כוללים יתרות חייבים וזכאים הנובעים מהפער בין מועד החיב או הזיכוי לבין מועד התקבול או התשלום בפועל. משכך, סכום מרכיבי ההתחייבויות נטו בגין חוזי ביטוח בגין התחייבויות נטו בגין התחייבויות נטו בגין יתרת הכיסוי, למעט רכיב הפסד; התחייבויות נטו בגין תביעות שהתהוו (LIC), לרבות תיאום הסיכון עבור סיכון לא פיננסי (RA); וכן אומדנים של הערך הנוכחי של תזרימי המזומנים העתידיים (BE) לחוזים במודל ה-PAA, המוצגים בבאור זה לא מתאימים לסכום אותם מרכיבים המוצגים בבאור 2.17 בדבר נכסים והתחייבויות בגין חוזי ביטוח וחוזי ביטוח משנה.
ה. הפרמיות שהתקבלו על בסיס מועדי החיב.
ו. הוצאות רכישה כוללות הוצאות ששולמו או שלחברה יש מחויבות לשלם אותן, בגין חוזי ביטוח שהונפקו בשנת הדוח (הן בגין חוזי ביטוח שהוכרו בדוחות הכספיים והן בגין חוזי ביטוח עתידיים שטרם הוכרו) ולמעט עמלות נפרעים שלא סווגו כתזרימי מזומנים לרכישת ביטוח.
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
נספח 5.2.4.14 - 'ניהול נכסי השקעה עבור מבטח המיישם את תקן דיווח כספי בינלאומי מספר 17 (IFRS) שבטעיף 2 לפרק 4 בחלק 2 של שער 5 בחוזר המאוחד בדבר 'ניהול נכסי השקעה' קובע, בין היתר, את ההוראות לאופן קביעת גובה הסכום של התחייבויות תלויות תשואה (התחייבויות סוג 20) לצורך קביעת היקף הנכסים שיוחזקו כנגד התחייבויות אלו, כלהלן:
סכום ההתחייבויות בגין חוזי ביטוח ובגין חוזי השקעה שבהם קיימת לפי תנאי החוזה הצמדה מלאה או חלקית של התשלומים לביצועים של תיק או תיקים מזוהים המנוהלים על ידי חברת הביטוח (להלן: "תיק הייחוס"). סכום זה יחושב בכל תאריך דיווח לפי הגבוה מבין הבאים:
(א) לעניין חוזי ביטוח חיים הכוללים רכיב חיסכון תלוי תשואה וחוזי השקעה תלויי תשואה – סכום החיסכון הצבור לתאריך הדיווח;
(ב) לעניין קצבאות בתשלום שהן תלויות תשואה, לרבות תביעות כאמור המצויות בהליכי בירור (IBNR) – הסכום המהוון של תזרימי המזומנים הצפויים בתאריך הדיווח בגין קצבאות בתשלום בקיזוז דמי ניהול עתידיים הנגזרים באופן ישיר מגובה סכומי הקצבאות, ולמעט הוצאות עקיפות או רכיבים אחרים שאינם תלויי תשואה. סכום זה מחושב תוך שימוש בשיעורי התשואה וההיון והנחות הדמוגרפיות ששימשו למדידת ההתחייבויות בגין חוזי ביטוח בדוחות כספיים אלו; לצורך חישוב הסכום כאמור, קצבה בתשלום תיחשב כתלויות תשואה מהמועד שבו היא תלויה על פי תנאי הפוליסה ברוחי התיק (או התיקים) אליהם הוצמדה, קרי – החל במועד שבו שינוי של תשואת תיק הייחוס היה מביא לשינוי מידי בזכויות המבוטחים;
(ג) לעניין חוזי ביטוח חיים מסוג "מעורב" או אחר שאינם קצבאות בתשלום, הכוללים מנגנון בונוס/מאלוס או מנגנון אחר להשתתפות ברווחי השקעות – ערכי הפיזון לתאריך הדיווח, תוך מתן ביטוי להשפעת המנגנון כאמור, או ערכים מותאמים אחרים החל במועד שבו שינוי של תשואת תיק הייחוס היה מביא לשינוי מידי בזכויות המבוטחים.
| ליום 31 בדצמבר | |
|---|---|
| 2025 | |
| אלפי ש"ח | |
| 31,441,989 | התחייבויות בגין חוזי ביטוח תלויי תשואה |
| 6,964,698 | התחייבויות בגין חוזי השקעה תלויי תשואה |
| 38,406,687 | סה"כ התחייבויות בגין חוזי ביטוח וחוזי השקעה תלויי תשואה |
| 38,668,777 | סה"כ נכסים בגין חוזי ביטוח וחוזי השקעה תלויי תשואה |
92
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
ביום 27 בינואר 2025, התקשרו מנורה ביטוח ומנורה מבטחים ניהול קרנות (להלן - ניהול קרנות), חברות בנות בבעלות מלאה של החברה, בהסכם עם יסודות א' ליווי פיננסי בע"מ (להלן - יסודות) להעמדת מסגרות אשראי נחותות (להלן - ההסכם). מנורה ביטוח וניהול קרנות התחייבו כלפי יסודות להעמדת מסגרות אשראי בסך של 200 מיליוני ש"ח כל אחת כאשר מסגרת האשראי שתעמד ניהול קרנות ניתנת להמרה מיידית, בהתאם לשיקול דעת החברה, ל-50.1% ממניות יסודות וקבלת שליטה. בנוסף, התקשרו הצדדים בהסכם בעלי מניות, שייכנס לתוקף עם ביצוע ההמרה (אם וככל שתבוצע), הכולל שלוש אופציות הדדיות (PUT ו-CALL), לתקופה של עד 4 שנים אשר בסופה (ככל שתמומשנה) ניהול קרנות תחזיק ב-100% ממניות יסודות. בחודש אפריל 2025, התקיימו כל התנאים המתלימים ובהתאם נכנס ההסכם לתוקף.
מאחר וההלוואה שנתנה ניהול קרנות ליסודות ניתנת להמרה למניות באופן מיידי בשיעור אשר יקנה לניהול קרנות שליטה ביסודות, ניהול קרנות מטפלת בעיסקה זו בדרך של צירוף עסקים וזוקפת 100% מהון יסודות לזכויות שאינן מקנות שליטה.
להלן השווי ההוגן של הנכסים המזוהים וההתחייבויות המזוהות של יסודות במועד הרכישה:
| שווי הוגן | אלפי ש"ח |
|---|---|
| 23,330 | נכסים בלתי מוחשיים |
| 12,556 | רכוש קבוע |
| 8,991 | חייבים ויתרות חובה |
| 955,417 | השקעות פיננסיות אחרות הנמדדות בעלות מופחתת |
| 204,779 | מזומנים ושווי מזומנים |
| 1,205,073 | |
| 3,705 | התחייבויות בגין מסים נדחים |
| 4,646 | התחייבויות בגין מסים שוטפים |
| 13,400 | זכאים ויתרות זכות |
| 945,708 | הלוואות ואשראי |
| 967,459 | |
| 237,614 | נכסים מזוהים נטו |
| (37,614) | זכויות שאינן מקנות שליטה (*) |
| 200,000 | סך עלות הרכישה |
(*) החברה מדדה את הזכויות שאינן מקנות שליטה ביסודות לפי חלקן בנכסים המזוהים נטו.
מזומנים אשר נבעו מהרכישה:
מזומנים ושווי מזומנים ביסודות למועד הרכישה
מזומנים ששולמו תמורת הרכישה
204,779
(200,000)
4,779
השווי ההוגן של הנכסים וההתחייבויות של יסודות, נקבע על ידי מעריך שווי חיצוני בלתי תלוי. בהתאם להערכת השווי, יוחסו עודפי עלות לנכסים שנרכשו ונקבע אורך החיים להפחתה של עודפי העלות כמפורט:
להלן:
| תקופת הפחתה | שיטת הפחתה |
|---|---|
| ק"י ישר | 2025-2030 |
למידע אודות רכישת שליטה ביסודות לאחר תאריך הדיווח, ראה ביאור 32'.
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
| ליום 31 בדצמבר | |
|---|---|
| 2024 | 2025 |
| אלפי ש"ח | |
| 2,176,027 | 2,078,047 |
| 350,330 | 652,440 |
| 2,526,357 | 2,730,487 |
מזומנים ופקדונות למשיכה מיידית
פקדונות לזמן קצר
מזומנים ושווי מזומנים
לתאריך הדיווח, המזומנים בתאגידים הבנקאיים נושאים ריבית בשיעור של 3.9% (ליום 31 בדצמבר 2024 - 4.1%).
פקדונות לזמן קצר המופקדים בתאגידים הבנקאיים הינם לתקופות של עד שלושה חודשים. הפקדונות נושאים ריבית בשיעור ממוצע של 3.9% (ליום 31 בדצמבר 2024 - 4.2%).
| ליום 31 בדצמבר | |
|---|---|
| 2024 | 2025 |
| אלפי ש"ח | |
| 891,813 | 1,888,227 |
| 318,364 | 435,138 |
| 59,573 | 37,837 |
| 1,269,750 | 2,361,202 |
| 187,219 | 292,950 |
| 1,456,969 | 2,654,152 |
מזומנים ופקדונות למשיכה מיידית:
בש"ח
בדולר
במט"ח אחר
פקדונות לזמן קצר - בש"ח
מזומנים ושווי מזומנים
לתאריך הדיווח, המזומנים בתאגידים הבנקאיים נושאים ריבית בשיעור של 3.9% (ליום 31 בדצמבר 2024 - 4.1%).
פקדונות לזמן קצר המופקדים בתאגידים הבנקאיים הינם לתקופות של עד שלושה חודשים. הפקדונות נושאים ריבית בשיעור ממוצע של 3.9% (ליום 31 בדצמבר 2024 - 4.2%).
94
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
א. השקעות פיננסיות המוחזקות כנגד חוזים תלויי תשואה - פירוט לפי סוגי נכסים
| ליום
ליום 31 בדצמבר | |
| --- | --- |
| 2024 | 2025 |
| אלפי ש"ח | |
| 118,353 | 17,085 |
| 179,097 | 148,993 |
| 3,108,759 | 2,784,589 |
| 163,102 | 177,076 |
| 3,569,311 | 3,127,743 |
| 4,618,330 | 4,446,429 |
| 4,774,636 | 5,349,609 |
| 9,392,966 | 9,796,038 |
| 12,962,277 | 12,923,781 |
| 505,592 | 498,233 |
| 9,137,491 | 10,951,967 |
| 9,643,083 | 11,450,200 |
| 10,464,137 | 10,865,529 |
| 31,725 | 531,309 |
| 10,495,862 | 11,396,838 |
| 33,101,222 | 35,770,819 |
| 242,449 | 45,684 |
| 118,292 | 86,208 |
| 116,257 | 86,000 |
מכשירי חוב:
מכשירי חוב שאינם סחירים:
פקדונות בבנקים ובמוסדות פיננסיים
אג"ח קונצרניות שאינן סחירות
הלוואות (לרבות חברות מוחזקות)
מכשירי חוב אחרים שאינם סחירים
סך הכל מכשירי חוב שאינם סחירים (*)
מכשירי חוב סחירים:
אג"ח ממשלתיות
אג"ח קונצרניות סחירות
סך הכל מכשירי חוב סחירים
סך הכל מכשירי חוב
מכשירי הון:
מכשירי הון שאינם סחירים:
מניות שאינן סחירות
מכשירי הון סחירים:
מניות סחירות
סך הכל מכשירי הון
השקעות אחרות:
השקעות אחרות ()
מכשירים נגזרים ()
סך הכל השקעות אחרות
סך הכל השקעות פיננסיות
התחייבויות בגין מכשירים נגזרים (**)
* (כולל נכסים הנמדדים לפי עלות מופחתת
השווי ההוגן של נכסי החוב כאמור
(**) השקעות אחרות כוללות בעיקר השקעות בקרנות סל, תעודות השתתפות בקרנות נאמנות וקרנות השקעה
ומוצרים מובנים.
(***) מכשירים נגזרים כוללים בעיקר חוזים עתידיים ואופציות.
95
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
| ליום 31 בדצמבר, 2025 | השקעות פיננסיות הנמדדות בשווי הון דרך רווח או הפסד | ||
|---|---|---|---|
| סך הכל | השקעות פיננסיות הנמדדות בעלות מופחתת אלפי ש"ח | ||
| 166,783 | 95,897 | 70,886 | מכשירי חוב: מכשירי חוב שאינם סחירים: |
| 4,573,956 | 4,573,956 | - | פקדונות בבנקים ובמוסדות פיננסיים |
| 3,144,036 | - | 3,144,036 | פקדונות באוצר |
| 405,511 | 232,043 | 173,468 | אג"ח מיועדות |
| 8,491,648 | 5,666,343 | 2,825,305 | אג"ח קונצרניות שאינן סחירות |
| 16,781,934 | 10,568,239 | 6,213,695 | הלוואות (לרבות חברות מוחזקות) |
| סך הכל מכשירי חוב שאינם סחירים | |||
| 4,619,018 | - | 4,619,018 | מכשירי חוב סחירים: |
| 2,172,119 | - | 2,172,119 | אג"ח ממשלתיות |
| 117,282 | - | 117,282 | אג"ח קונצרניות סחירות |
| 6,908,419 | - | 6,908,419 | מכשירי חוב אחרים סחירים |
| 23,690,353 | 10,568,239 | 13,122,114 | סך הכל מכשירי חוב סחירים |
| 228,496 | 228,496 | - | סך הכל מכשירי חוב |
| יתרת הפרשה להפסדי אשראי | |||
| 306,924 | - | 306,924 | מכשירי הון: מכשירי הון שאינם סחירים: |
| - | מניות שאינן סחירות | ||
| 1,022,986 | - | 1,022,986 | מכשירי הון סחירים: |
| 1,329,910 | - | 1,329,910 | מניות סחירות |
| סך הכל מכשירי הון | |||
| 4,125,165 | - | 4,125,165 | השקעות אחרות: |
| 228,116 | - | 228,116 | השקעות אחרות (*) |
| 4,353,281 | - | 4,353,281 | מכשירים נגזרים |
| 29,373,544 | 10,568,239 | 18,805,305 | סך הכל השקעות פיננסיות |
| 32,893 | התחייבויות בגין מכשירים נגזרים ** |
השקעות אחרות כוללות בעיקר השקעות בקרנות סל, תעודות השתתפות בקרנות נאמנות וקרנות השקעה ומוצרים מובנים.
מכשירים נגזרים כוללים בעיקר חוזים עתידיים ואופציות.
96
מנורה מבטחים
מנורה מבטחים התזקות בע"מ
| ליום 31 בדצמבר, 2024 | השקעות פיננסיות הנמדדות בשווי הון דרך רווח או הפסד | ||
|---|---|---|---|
| סך הכל | השקעות פיננסיות הנמדדות בעלות מופחתת אלפי ש"ח | ||
| מכשירי חוב: | מכשירי חוב שאינם סחירים: | ||
| מכשירי חוב שאינם סחירים: | |||
| פקדונות בבנקים ובמוסדות פיננסיים | 128,008 | 181,494 | 309,502 |
| פקדונות באוצר | - | 4,538,024 | 4,538,024 |
| אג"ח מיועדות | 3,143,931 | - | 3,143,931 |
| אג"ח קונצרניות שאינן סחירות | 275,058 | 253,516 | 528,574 |
| הלוואות (לרבות חברות מוחזקות) | 2,907,752 | 4,282,991 | 7,190,743 |
| סך הכל מכשירי חוב שאינם סחירים | 6,454,749 | 9,256,025 | 15,710,774 |
| מכשירי חוב סחירים: | |||
| אג"ח ממשלתיות | - | 2,390,994 | 2,390,994 |
| אג"ח קונצרניות סחירות | - | 2,117,341 | 2,117,341 |
| מכשירי חוב אחרים סחירים | 15,849 | - | 15,849 |
| סך הכל מכשירי חוב סחירים | 4,524,184 | - | 4,524,184 |
| סך הכל מכשירי חוב | 10,978,933 | 9,256,025 | 20,234,958 |
| יתרת הפרשה להפסדי אשראי | - | 217,707 | 217,707 |
| מכשירי הון: | |||
| מכשירי הון שאינם סחירים: | |||
| מניות שאינן סחירות | 317,036 | - | 317,036 |
| מכשירי הון סחירים: | |||
| מניות סחירות | 842,014 | - | 842,014 |
| סך הכל מכשירי הון | 1,159,050 | - | 1,159,050 |
| השקעות אחרות: | |||
| (* השקעות אחרות) | 3,709,949 | - | 3,709,949 |
| (* מכשירים נגזרים) | 47,615 | - | 47,615 |
| (** השקעות פיננסיות) | 3,757,564 | - | 3,757,564 |
| התייבויות בגין מכשירים נגזרים | 25,151,572 | 9,256,025 | 15,895,547 |
| התייבויות בגין מכשירים | 52,268 |
(*) השקעות אחרות כוללות בעיקר השקעות בקרנות סל, תעודות השתתפות בקרנות נאמנות וקרנות השקעה ומוצרים מובנים.
(**) מכשירים נגזרים כוללים בעיקר חוזים עתידיים ואופציות.
97
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
ג. פרטים בדבר ריבית והצמדה בגין נכסי חוב
| ליום 31 בדצמבר 2025 | | | | | שיעור ריבית
אפקטיבית |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| מכשירי חוב שאינם סחירים | | | | | |
| שיעור ריבית
אפקטיבית
ממוצעת
משוקללת | סך הכל | 5% מעל | 5%-2% | 2%-0% | |
| באחוזים | באלפי ש"ח | | | | בסיס הצמדה |
| 4.46 | 5,403,373 | 1,015,165 | 4,362,271 | 25,937 | צמוד למדד
המחירים לצרכן |
| 5.74 | 5,082,830 | 5,036,471 | 34,318 | 12,041 | שקלי |
| 6.32 | 82,036 | 72,996 | 9,040 | - | צמוד מט"ח |
| ליום 31 בדצמבר 2024 | | | | | שיעור ריבית
אפקטיבית |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| מכשירי חוב שאינם סחירים | | | | | |
| שיעור ריבית
אפקטיבית
ממוצעת
משוקללת | סך הכל | 5% מעל | 5%-2% | 2%-0% | |
| באחוזים | באלפי ש"ח | | | | בסיס הצמדה |
| 4.64 | 5,501,163 | 1,081,088 | 4,392,770 | 27,305 | צמוד למדד
המחירים לצרכן |
| 5.97 | 3,686,105 | 3,626,921 | 47,301 | 11,883 | שקלי |
| 5.52 | 68,757 | 48,696 | 20,061 | - | צמוד מט"ח |
הבאור כולל נכסי חוב שנמדדים בעלות מופחתת בלבד.
98
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
להלן הרכב הערך בספרים וסכום החשיפה, נטו לנכס הבסיס, המוצג במונחי דלתא של העסקאות הפיננסיות שנעשו לתאריך הדוח הכספי, של כלל המכשירים הנגזרים המוחזקים על ידי החברה, לפי סוג חוזה:
| ליום 31 בדצמבר 2025 | |||
|---|---|---|---|
| סכום החשיפה, | |||
| נטו לנכס הבסיס, | |||
| במונחי דלתא | התחייבויות בגין | ||
| מכשירים נגזרים | נכסים בגין | ||
| מכשירים נגזרים | |||
| באלפי ש"ח | נכסים בגין | ||
| מכשירים נגזרים | |||
| 158,079 | 24,750 | 41,487 | חוזים בגין מניות |
| (40,310) | 5,096 | 4,315 | חוזי מדד |
| (2,803,629) | 541 | 102,474 | חוזי מטבע חוץ |
| (810,376) | 1,757 | 76,892 | חוזי ריבית |
| 50,484 | 749 | 2,948 | חוזי סחורות ואחרים |
| (3,445,752) | 32,893 | 228,116 | סך הכל |
| ליום 31 בדצמבר 2024 | |||
| --- | --- | --- | --- |
| סכום החשיפה, | |||
| נטו לנכס הבסיס, | |||
| במונחי דלתא | התחייבויות בגין | ||
| מכשירים נגזרים | נכסים בגין | ||
| מכשירים נגזרים | |||
| באלפי ש"ח | נכסים בגין | ||
| מכשירים נגזרים | |||
| 83,718 | 10,914 | 9,171 | חוזים בגין מניות |
| 480,643 | 2,602 | 3,377 | חוזי מדד |
| (1,384,606) | 5,408 | 28,809 | חוזי מטבע חוץ |
| (291,760) | 31,283 | 5,431 | חוזי ריבית |
| 5,464 | 2,061 | 827 | חוזי סחורות ואחרים |
| (1,106,541) | 52,268 | 47,615 | סך הכל |
99
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
| ליום 31 בדצמבר | ||
|---|---|---|
| 2024 | 2025 | |
| אלפי ש"ח | ||
| 101,302 | 159,562 | הכנסות לקבל |
| 5,531 | 3,514 | מוסדות ורשויות ממשלתיות |
| 200,266 | 44,634 | חייבים בגין עיסקאות פיננסיות |
| 58,895 | 79,767 | הוצאות מראש |
| 278 | 937 | סוכני ביטוח |
| 281 | 2,081 | צדדים קשורים |
| 31,201 | 40,875 | קרנות פנסיה |
| 84,344 | 41,581 | אחרים |
| (10,465) | (14,841) | בניכוי הפרשה לירידת ערך |
| 471,633 | 358,110 | ס"כ חייבים ויתרות חובה |
100
מנורה מבטחים
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
א. הרכב ההשקעה בחברות כלולות המטופלות לפי שיטת השווי המאזני
| ליום 31 בדצמבר | |
|---|---|
| 2024 | 2025 |
| אלפי ש"ח | |
| 478,440 | 488,636 |
| 150,748 | 197,051 |
| (3,791) | 47,063 |
| 2,996 | (27,751) |
| 3,850 | 5,150 |
| 632,243 | 710,149 |
| 202,649 | 202,649 |
מניות
הלוואה לזמן ארוך
חלק החברה ברווחים שנצברו ממועד הרכישה, נטו
התאמות הנובעות מתרגום דוחות כספיים של פעילויות חוץ
תשלום מבוסס מניות
מוניטין הכלול בהשקעה
הקבוצה העמידה בנסף הלוואות לחברות הכלולות המסתכמות לתאריך הדיווח בסך של 194,952 אלפי ש"ח (ליום 31 בדצמבר, 2024 בסך של 222,207 אלפי ש"ח), המוצגות בסעיף השקעות פיננסיות אחרות כנכסי חוב שאינם סחירים. לפרטים נוספים ראה באור 30 א' להלן.
ב. תמצית נתונים כספיים מהדוחות הכספיים של חברות כלולות המטופלות לפי שיטת השווי המאזני, בהתאמה לשיעורי הבעלות המוחזקים בידי הקבוצה:
| ליום 31 בדצמבר | |
|---|---|
| 2024 | 2025 |
| אלפי ש"ח | |
| 1,661,196 | 2,136,955 |
| (1,267,114) | (1,664,501) |
| 394,082 | 472,454 |
| 237,246 | 236,780 |
| 915 | 915 |
| 632,243 | 710,149 |
| לשנה שהסתיימה ביום 31 בדצמבר | |
| --- | --- |
| 2024 | 2025 |
| אלפי ש"ח | |
| 216,387 | 278,180 |
| 25,045 | 88,991 |
| (7,344) | 8,590 |
| 17,701 | 97,581 |
חלק הקבוצה בתוצאות הפעולות של החברות הכלולות בהתאם לשיעור ההחזקה בהן בתקופה:
הכנסות
רווח נקי
רווח (הפסד) כולל אחר
רווח כולל
101
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
| בהן המונפק, ברווחים ובזכויות הצבעה | ||
|---|---|---|
| ליום 31 בדצמבר | ||
| 2024 | 2025 | הערה |
| באחוזים | ||
| 60 | 60 | (1) Yatelsis Development LTD |
| 60 | 60 | (2) Yatelsis River Development LTD |
| 50 | 50 | (3) Mxr Development LTD |
| 35 | 35 | (4) Easy Solar SA |
| 35 | 35 | (4) RNA Power SA |
| 35 | 35 | (4) D.H.E. SA |
לבעלי המניות האחרים ב- Yatelsis River ו- Yatelsis Development, זכויות הכרעה בהחלטות מהותיות לפעילות החברות כגון: זכויות וטו על כניסה לפרוייקטים חדשים, מינוי מנהלים וקביעת תנאי עבודתם, אישור התקציב השוטף וכיו"צ. לאור הנסיבות שתוארו לעיל, נמנע ממנורה נדל"ן יישום השליטה בפועל ב- Yatelsis River ו- Yatelsis Development, ובשל כך הוצגו ההשקעות בחברות הנ"ל בדוחותיה הכספיים של מנורה נדל"ן על פי שיטת השווי המאזני.
(1) Yatelsis Development LTD (להלן - יטלסיס דיבלופמנט) התאגדה בקפריסין בשנת 2007. בחודש אוקטובר 2007 רכשה יטלסיס ביחד עם משקיעים נוספים מקרקעין בעיר סנט פטרסבורג ברוסיה בשטח של כ-35,500 מ"ר לשימוש תעשיה, מחסנים ומשרדים.
בחודש פברואר 2016 חתמו ברוסיה חברות בנות של יטלסיס דיבלופמנט ו- MXR על הסכמי קומבינציה עם קבלן מקומי שקבעו, בין היתר, תמורה של 25% מהיקף הבניה בתמורה לקרקע. החברות הבנות התחייבו להשקיע עוד כ- 5.6 מיליון דולר בכדי להשיג את האישורים הנדרשים לצורך תחילת הבניה תוך 24 חודשים ממועד החתימה על הסכם. בחודש אפריל 2016 העבירה מנורה נדל"ן סך של כ- 2.5 מיליון דולר בגין חלקה בהשקעה. בסוף שנת 2017 החלה הבניה במקרקעין ומכירה של הדירות. עד כה נמסרו כל הדירות משלב א' ושלב ב'. במהלך הרבעון השני של שנת 2024 הסתיימו עבודות השיפוץ בבניין לשימור ונמסרו כל הדירות במבנה.
(2) בחודש יוני 2008 רכשה Yatelsis River Development LTD (להלן - יטלסיס נהר), מניות בחברה רוסית שבבעלותה קרקע בהיקף של כ- 43 דונם במרכז סנט פטרסבורג ברוסיה, וזאת בחלקים שווים עם חברה המאוגדת ונסחרת בפולין (להלן - השותף), מתוך כוונה ליזום פרוייקט לפיתוח של הקרקע הנרכשת ולהקים מבני משרדים.
בחודש ספטמבר 2016 חתמה יטלסיס נהר (להלן - הרוכשת) על הסכם לרכישת המניות והזכויות של השותפה (להלן - המוכרת), המחזיקה במשותף, יחד עם חברות בנות של יטלסיס נהר, 50% מהפרוייקט. במסגרת ההסכם נקבע כי התמורה עבור המניות והזכויות תעמוד על כ- 3.85 מיליוני יורו, מתוכח סך של 0.6 מיליוני יורו ישולמו באופן מיידי וללא זכות החזר לרוכשת והיתרה תחולק באופן שווה בתשלומים רבעוניים. בחודש ספטמבר 2018 הועבר התשלום האחרון למוכרת והמניות והזכויות של המוכרת בפרוייקט הועברו במלואן לרוכשת.
בחודש ספטמבר 2017 רכשה יטלסיס נהר 10% נוספים מהפרוייקט בתמורה לסך של כ- 625 אלפי יורו.
102
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
(3) MXR Development Ltd (להלן - MXR) התאגדה בקפריסין בשנת 2007 מספקת שירותי ניהול, באמצעות חברת בת רוסית, לנכסים שנרכשו על ידי יטלסיס דיבלופמנט ויטלסיס נהר כאמור בסעיפים 2,3 לעיל ובנוסף עוסקת בפעילות ייזום. בחודש מרס 2015, אישר בית המשפט הצעה שהגישה MXR לרכישת 16% מתוך 20%, אשר הוחזקו על ידי שותפה במקרקעין שרכשה יטלסיס דיבלופמנט כאמור בסעיף 2 לעיל, וזאת במסגרת הליך פירוק של השותפה. בהתאם להצעה שילמה MXR תמורת הזכויות הנרכשות, סך של 4 מיליוני ש"ח וכן יהיו זכאים מוכרי הזכויות לקבל 6 מיליוני ש"ח נוספים מתוך התזרים השוטף של המקרקעין.
(4) חברות הפועלות ביוון ומחזיקות בשדות סולאריים.
| בהן המונפק וברווחים | ||
|---|---|---|
| ליום 31 בדצמבר | ||
| 2024 | 2025 | הערה |
| באחוזים | ||
| 28.1 | 28.1 | (1) Surrey Street, LP |
| 38.3 | 38.3 | (2) Gala Journal Square Holdings, LLC |
| 30.1 | 30.1 | (3) Boulder Texas Holdings, LLC |
| 20.1 | 20.1 | (4) 120 Wall Holdings, LLC |
| 21.6 | 21.6 | (5) MM Fenwick, LLC |
| 18.5 | 18.5 | (6) (* MMZ Properties B.V. |
| 22.5 | 22.5 | (7) Michelson Real Estate Fund IV, LLC |
| 21.9 | 21.9 | (8) (* MMZ Properties Alaska Haarlem B.V. |
| 17.6 | 17.6 | (9) (* City Center Mengot sp. Z o.o |
| 12.8 | - | (10) (להלן - דיגיטל) DigitalOwl INST Ltd |
| 3.5 | 3.5 | (11) (להלן - קיסתרה) Kissterra Technologies Ltd. |
| - | 29.75 | (12) (* הכשרת הישוב התחדשות עירונית |
(*) זכויות ההצבעה של מנורה ביטוח כוללות גם את זכויות ההצבעה של שומרה, אשר הוקנו למנורה ביטוח.
שיעורי ההחזקה המפורטים בטבלה שלעיל מתייחסים להחזקות מנורה ביטוח הן באמצעות תיק ההשקעה של הנוסטרו והן באמצעות תיק ההשקעה של פוליסות תלויות תשואה. ההשקעות אשר בוצעו באמצעות תיק ההשקעה של פוליסות תלויות תשואה טופלו כהשקעות פיננסיות ונמדדו בהתאם לשוויין ההוגן.
(1) בחודש דצמבר 2009 רכשה מנורה ביטוח ביחד עם קרן הפנסיה מנורה מבטחים פנסיה באמצעות חברות ייעודיות בחו"ל, 48% מזכויות בשותפות שבבעלותה בניין משרדים באנגליה, המושכר לתקופה של 20 שנה ל- Aviva Central Services UK Ltd. שיעור החזקת מנורה ביטוח בשותפות באמצעות תיק הנוסטרו הינו 7.95%.
(2) בחודש אוגוסט 2011 רכשה מנורה ביטוח ביחד עם קרן הפנסיה מנורה מבטחים פנסיה 48.2% מזכויות בשותפות אשר בבעלותה בניין משרדים בניו ג'רזי, ארה"ב. שיעור החזקת מנורה ביטוח בשותפות באמצעות תיק הנוסטרו הינו 18.3%.
(3) בחודש ספטמבר 2011 רכשה מנורה ביטוח ביחד עם קרן הפנסיה מנורה מבטחים פנסיה 40% מזכויות בשותפות אשר בבעלותה מתחם מגורים בטקסס, ארה"ב. שיעור החזקת מנורה ביטוח בשותפות באמצעות תיק הנוסטרו הינו 10.1%.
103
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
(4) בחודש ספטמבר 2012 רכשה מנורה ביטוח ביחד עם קרן הפנסיה מנורה מבטחים פנסיה 30% מזכויות בשותפות אשר בבעלותה בניין משרדים בניו יורק, ארה"ב. שיעור החזקת מנורה ביטוח בשותפות באמצעות תיק הנוסטרו הינו 7%.
(5) בחודש מרס 2014 רכשה מנורה ביטוח ביחד עם קרן הפנסיה מנורה מבטחים פנסיה 41.6% מזכויות בשותפות אשר בבעלותה מתחם מגורים בקנטקי, ארה"ב. שיעור החזקת מנורה ביטוח בשותפות באמצעות תיק הנוסטרו הינו 7.19%.
(6) בחודש מאי 2014 רכשה מנורה ביטוח ביחד עם קרן הפנסיה מנורה מבטחים פנסיה ושומרה ביטוח, 85% מזכויות בחברה אשר בבעלותה מבנה משרדים באוטרכט, הולנד. שיעור החזקת מנורה ביטוח בחברה זו באמצעות תיק הנוסטרו הינו 4.5%. במהלך שנת 2025 נמכר מבנה המשרדים. היתרה ליום 31.12.2025 משקפת ברובה יתרת תמורת המכירה לקבל.
(7) בחודש מאי 2014 רכשה מנורה ביטוח ביחד עם קרן הפנסיה מנורה מבטחים פנסיה 42.5% מזכויות בשותפות אשר בבעלותה שני מתחמי מגורים בטקסס, ארה"ב. שיעור החזקת מנורה ביטוח בשותפות באמצעות תיק הנוסטרו הינו 7.5%. בחודש מאי 2021 נמכר אחד הנכסים תמורת 48.5 מיליון דולר.
(8) בחודשים אוקטובר ונובמבר 2014 רכשה מנורה ביטוח ביחד עם קרן הפנסיה מנורה מבטחים פנסיה ושומרה ביטוח, כ- 99.3% מזכויות בחברה אשר בבעלותה שני בנייני משרדים בערים האג והארלם הולנד. שיעור החזקת מנורה ביטוח בחברה זו באמצעות תיק הנוסטרו הינו כ- 5.6%.
(9) בחודש יולי 2018 רכשה מנורה ביטוח ביחד עם קרן הפנסיה מנורה מבטחים פנסיה ושומרה ביטוח, 94% מזכויות בחברה אשר בבעלותה בניין משרדים בורשה, פולין. שיעור החזקת מנורה ביטוח באמצעות תיק הנוסטרו הינו 4.4%. בקבלת החלטות מהותיות בעיסקה נדרשת הסכמת מנורה ביטוח. בשל האמור לעיל ועל אף ששיעור החזקת החברה נמוך מ- 20%, לחברה השפעה מהותית, ובהתאם לכך הציגה את השקעתה לפי שיטת השווי המאוזני.
(10) דיגיטל עוסקת במתן שירותים בניה מלאכותית לניתוח מידע רפואי. בחודש נובמבר 2025 מכרה מנורה ביטוח את החזקותיה בדיגיטל תמורת 13 מיליון דולר.
(11) קיסתרה מפתחת מערכת לניהול השיווק וההפצה הדיגיטליים של חברות ביטוח בארה"ב. לחברה השפעה מהותית בקיסתרה ובהתאם לכך הציגה את השקעתה בה לפי שיטת השווי המאוזני.
(12) הכשרת הישוב התחדשות עירונית עוסקת בביצוע פרוייקטי התחדשות עירונית למגורים במספר ערים בארץ. במסגרת ההשקעה התחייבה הכשרה להשקיע ב- 4 פרויקטים שונים, מתוכם עד סוף שנת 2025 בוצעו השקעות בשני פרויקטים.
| בחון המונפק וברווחים | ||
|---|---|---|
| ליום 31 בדצמבר | ||
| 2024 | 2025 | הערה |
| באחוזים | ||
| 2.5 | 2.5 | (6 לעיל) MMZ Properties B.V. |
| 2.9 | 2.9 | (8 לעיל) MMZ Properties Alaska Haarlem B.V. |
| 2.2 | 2.2 | (9 לעיל) City Center Mengot sp. Z o.o |
| - | 5.25 | (12 לעיל) הכשרת הישוב התחדשות עירונית |
104
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
| בהן המונפק וברווחים | |
|---|---|
| ליום 31 בדצמבר | |
| 2024 | 2025 |
| באחוזים | |
| 47.65 | 48.14 |
(1) אם אתה חברת השקעות לפיתוח התעשיה לישראל בע"מ (להלן: "המוכרת") בדבר רכישה והקצאה של 30% ממניות אמפא קפיטל מהמוכרת וזאת בתמורה לסכום של כ- 63.5 מיליון ש"ח, וכן אופציות לרכישה והקצאה של 10% נוספים של מניות אמפא קפיטל בתנאים כמפורט בהסכם (להלן: "ההסכם"). אופציות הרכש יעמודו בתוקף למשך תקופה של 180 ימים שתחילתה לאחר חלוף 3 שנים ממועד ההשלמה, בכפוף לזכותה של החברה להקדים את מימוש אופציות הרכש במקרים מסוימים כקבוע בהסכם. תוספת המימוש בגין האופציה נקבעה בהתאם למכפלת הרווח הנקי של אמפא קפיטל בשנת 2018. בחודש פברואר 2016, ועם קבלת אישור הממונה על הגבלים עסקיים כנדרש, הושלמה העסקה האמורה. למועד הרכישה בוצעה הערכת שווי על ידי מעריך שווי בלתי תלוי.
(2) ביום 5 בפברואר 2018 נחתם הסכם בין החברה ובין המוכרת כאמור בסעיף (1) לעיל והמנכ"ל של אמפא קפיטל ("המנכ"ל"), בקשר עם עסקה לרכישת חלק נוסף ממניות אמפא קפיטל אשר הושלמה באותו מועד (להלן: "ההסכם"). בין היתר נכללו בהסכם הוראות הבאות:
(א) במועד חתימת ההסכם רכשה החברה מהמוכרת ומהמנכ"ל מניות אמפא קפיטל בשיעור כולל של כ-17.63% מהון המניות של אמפא קפיטל, וזאת בתמורה לסכום של כ-48.2 מיליון ש"ח (להלן: "סכום התמורה"). סכום התמורה מתבסס בעיקר על שווי אמפא קפיטל בסך של 270 מיליון ש"ח והוא כפוף להתאמת מחיר מסויימת (בהתבסס על התוצאות הכספיות של אמפא קפיטל לשנת 2018) זאת כקבוע בהסכם. האופציה לרכישת 10% שהיתה קיימת לחברה טרם ההסכם בוטלה.
(ב) החברה העניקה למנכ"ל אמפא קפיטל אופציית Put (להלן: "אופציית המכר") למכור לחברה מניות נוספות באמפא קפיטל בשיעור של כ-0.75% מהון המניות של אמפא קפיטל, וזאת במהלך תקופה של 12 חודשים החל מיום 1 בינואר, 2020 (כאשר תקופה זו יכול שתוקדם בכפוף לקרות אירועים מסויימים כקבוע בהסכם), וזאת בתמורה למחיר מימוש המתבסס על שווי אמפא קפיטל שייגזר מהתוצאות הכספיות שלה כפי שיהיו בשנה שתקדם למועד מימוש אופציית המכר ואשר לא יפחת מסך של 1.7 מיליון ש"ח (בכפוף להתאמות מסויימות). בחודש ינואר 2020 מימש המנכ"ל את זכות האופציה ושיעור החזקת החברה באמפא קפיטל עלה ל- 48.38%.
(ג) בנוסף, במסגרת ההסכם נקבעו הוראות לגבי העמדת מימון לאמפא קפיטל על ידי החברה ו/או גורמים מטעמה במהלך התקופה שהחל ממועד חתימת ההסכם ועד ליום 31 בדצמבר, 2025 בסך כולל מצטבר של כ-200 מיליון ש"ח, וזאת בדרך של הנפקת כתבי התחייבות נדחים ובדרך של העמדת הלוואות והכל בתנאים מסויימים כקבוע בהסכם. במהלך שנת 2019 נדחה מועד הפיזיון של כתבי התחייבות בסך 70 מיליון ש"ח ליום 31 בדצמבר 2028 באותם תנאים.
(3) בחודש נובמבר 2022 הוקצו ליו"ר דירקטוריון אמפא קפיטל מניות המהוות 1.5% מהון מניות אמפא קפיטל לאחר ההקצאה. כתוצאה מההקצאה האמורה ירד שיעור ההחזקה של החברה מ- 47.65% - 48.38% והחברה רשמה הפסד בסך 1,769 אלפי ש"ח.
(4) בחודש מרס 2024, אישר דירקטוריון החברה השקעה באמפא קפיטל בסך של כ-50 מיליון ש"ח. ההשקעה בוצעה בשני שלבים, מחצית מההשקעה בוצעה במהלך חודש אפריל 2024 והמחצית השנייה בוצעה ב- 31 בדצמבר 2024. מטרת ההשקעה הינה הגדלת ההון העצמי לצורך תמיכה בגידול בפעילות אמפא קפיטל.
(5) בחודש נובמבר 2025 רכשה החברה 0.49% ממניות אמפא קפיטל מיו"ר אמפא קפיטל תמורת 4.7 מיליון ש"ח.
105
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
| בהן מונפק, ברווחים
ובזכויות הצבעה | | הערה | משאבים סוכנויות לביטוח פנסיוני (2018) בע"מ |
| --- | --- | --- | --- |
| ליום 31 בדצמבר | | | |
| 2024 | 2025 | | |
| באחוזים | | | |
| 25 | 25 | (1) | איזי דיגיטל בע"מ |
| 25 | 25 | (1) | אייצ' אס או גרופ בע"מ |
| 13.96 | 13.96 | (2) | בסטי פרייס בע"מ |
| 50 | 50 | (3) | מטאור א.א סוכנות לביטוח פנסיוני (2020) בע"מ |
| 25 | 25 | (4) | אליפים סוכנות לביטוח (2002) בע"מ |
| 50 | 50 | (5) | אופיס י.ר.א בע"מ |
| 33 | 33 | (6) | |
(1) בחודש מאי 2019 נחתם הסכם בין מנורה סוכנויות לבין הבעלים של חברות משאבים ואיזי דיגיטל (להלן - המוכרים) על רכישת 25% מהון המונפק והנפרע ומזכויות ההצבעה מהחברות משאבים ואיזי דיגיטל. בהתאם להסכם העניקו המוכרים למנורה סוכנויות את הזכות לחייב את המוכרים למכור ולהעביר למנורה סוכנויות מניות (להלן - אופציית הרכש הראשונה) אשר תהוונה ביחד עם המניות במשאבים ואיזי דיגיטל שבבעלות מנורה סוכנויות במועד מימוש אופציית הרכש הראשונה, 51% מהון המניות המונפק והנפרע ומזכויות ההצבעה של כל אחת מהחברות. בתמורה תשלם מנורה סוכנויות סכום שייקבע בהתבסס על הרווח הנקי הממוצע של החברות משאבים ואיזי דיגיטל בשנים 2023-2025 בהתאם ובכפוף להוראות המפורטות בהסכם.
במידה ומנורה סוכנויות תממש את זכותה לאופציית הרכש הראשונה יעניקו המוכרים למנורה סוכנויות את הזכות לחייב את המוכרים למכור ולהעביר למנורה סוכנויות מניות (להלן - אופציית הרכש השנייה) אשר תהוונה ביחד עם המניות במשאבים ואיזי דיגיטל שבבעלות מנורה סוכנויות במועד מימוש אופציית הרכש השנייה, 75% מהון המניות המונפק והנפרע ומזכויות ההצבעה של כל אחת מהחברות. בתמורה תשלם מנורה סוכנויות סכום שייקבע בהתבסס על הרווח הנקי הממוצע של החברות משאבים ואיזי דיגיטל בשנים 2026-2028 בהתאם ובכפוף להוראות המפורטות בהסכם.
אם וככל שמנורה סוכנויות תממש את אופציית רכש הראשונה ואת אופציית רכש השנייה, אז במקרה כזה בלבד תעניק מנורה סוכנויות למוכרים זכות אופציה מסוג PUT לחייב את מנורה סוכנויות לרכוש את יתר המניות בחברות משאבים ואיזי דיגיטל. סכום תמורת המניות ייקבע בהתבסס על הרווח הנקי הממוצע של החברות משאבים ואיזי דיגיטל בשנים 2032-2034 בהתאם ובכפוף להוראות המפורטות בהסכם. למידע בדבר מכירת תיק הביטוח של משאבים לאחר תאריך הדיווח, ראה באור 41'.
(2) בחודש ספטמבר 2019 רכשה מנורה סוכנויות 25% ממניות חברת אייצ' אס או. בהתאם להסכם הרכישה קיבלה מנורה סוכנויות את הזכות לרכוש מניות רגילות (להלן - אופציית הרכש) אשר תהוונה ביחד עם מניות אייצ' אס או. שבבעלות מנורה סוכנויות במועד מימוש אופציית הרכש, 49.9% מהון המניות המונפק והנפרע של אייצ' אס או. בשנת 2023 זקפה מנורה סוכנויות הפרשה לירידת ערך במלוא סכום השקעתה וההלוואות שנתנה לאייצ' אס או.
בחודש מאי 2024, נחתם הסכם השקעה בין מנורה סוכנויות לבין שור-טק השקעות - שותפות מוגבלת ("שורטק"), על פי השקיעה שורטק באייצ' אס או. או סך כולל של 1 מיליון דולר כנגד הקצאת מניות של אייצ' אס או. בנוסף, מנורה סוכנויות העבירה לשורטק ללא תמורה מניות באייצ' אס או. בהיקף מצטבר של כ-7.4% מהון המניות המונפק והנפרע של אייצ' אס או (בדילול מלא). בנוסף בוטלה הערבות שנתנה מנורה סוכנויות לבנק להבטחת התחייבויותיה של אייצ' אס או וכן שונו תנאי ההלוואות שנתנה מנורה סוכנויות לאייצ' אס או.
106
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
(3) בסטי פרייס בע"מ הוקמה בחודש ספטמבר 2019 והחלה פעילותה בחודש יולי 2020. תחום עיסוקה של החברה הינו פלטפורמה דיגיטלית להשוואת מחירים בתחום הביטוח.
(4) בחודש נובמבר 2020 חתמה מנורה סוכנויות על הסכם להשקעה ב- 25% ממניות מטאור.
(5) ביום 13 באפריל 2022, נחתם הסכם מחייב בין מר אלכסנדר צ'רנומורדיק ובסט קפיטל 54 בע"מ (להלן: "המוכרים") לבין מנורה מבטחים סוכנויות בע"מ ("מנורה סוכנויות"), חברה בת בבעלות ובשליטה מלאה של החברה לרכישת 50% מהונה המונפק והנפער (בדילול מלא) של אליפים סוכנות לביטוח (2002) בע"מ (להלן: "הסוכנות"), בתמורה לסך של 140 מיליוני ש"ח בתוספת תמורה עתידית בסך של 10 מיליוני ש"ח בכפוף להתיקיימות תנאים כמפורט בהסכם ("ההסכם"). בהסכם נקבע כי החברה תעמיד לסוכנות קו אשראי לצורך פעילותה השוטפת לרבות לצרוך הרחבת פעילותה באמצעות רכישת סוכנויות ותיקי סוכנים נוספים וכן תנאי לפי מר צ'רנומורדיק ימשיך לכהן כמנכ"ל הסוכנות, ויהיה כפוף לתניית אי תחרות לתקופות ובתנאים כמפורט בהסכם. בנוסף, נכללו בהסכם מצגים מקובלים ביחס לסוכנות ולצדדים המתקשרים והסדרים מקובלים בין הצדדים כבעלי מניות בסוכנות החל ממועד ההשלמה, לרבות לעניין העברת מניות לצד שלישי ומדיניות חלוקת דיבידנד של הסוכנות בכפוף להוראות כל דין ולהוראות הממונה, תניות בדבר אופציות מכר ורכש לצדדים, וכן הוראות לעניין מינוי דירקטורים, ושיפוי במקרה של הפרת מצגים, חבות מס או כל עניין אחר שאירע עובר למועד ההשלמה.
בחודש דצמבר 2022 הושלמה העיסקה. למועד הרכישה בוצעה הערכת שווי על ידי מעריך שווי בלתי תלוי. בהתאם להערכה זו, יוחס סך של כ- 44.6 מיליוני ש"ח (בניכוי השפעת המס) לתיקי לקוחות, אשר יופחתו על פני 10-11 שנים וסך של כ-93.4 מיליוני ש"ח למוניטין.
(6) בחודש מרס 2023 התקשרה מנורה סוכנויות בהסכם לרכישת 33.33% מהון המניות המונפק והנפער של אופיס י.ר.א בע"מ ("אופיס") מבעלי מניותיה הקיימים של אופיס (להלן- "העסקה"), אופיס הינה חברה פרטית אשר התאגדה בשנת 2022 ועוסקת במתן שירותי תפעול לסוכני ביטוח, בין היתר, באמצעות מערכות טכנולוגיות ("המערכות הטכנולוגיות"). בהתאם להוראות הסכם המכר סכום תמורת העסקה יקבע על בסיס ממוצע הרווח הנקי של אופיס בשנים 2023, 2024 ו- 2025 מוכפל ב- 7 ("תמורת המניות"). במועד השלמת העסקה שולמה לבעלי המניות הקיימים 4 מיליון ש"ח על חשבון סכום תמורת המניות, כאשר סכום זה יותאם (כלפי מעלה או מטה) בסמוך לאחר קביעת השווי של אופיס כמתואר לעיל. בהתאם להוראות הסכם המכר עד למועד השלמת העסקה יחתם כתב המחאה בלתי חוזר הממחה לאופיס את כל זכויות הקניין הרוחני במערכות הטכנולוגיות אשר נמצאות בקניין מפתחי המערכות הטכנולוגיות (צד קשור של אחד מבעלי המניות הקיימים). העסקה כפופה לקבלת אישור מיזוג מאת הממונה על התחרות. במועד השלמת העסקה יכנס לתוקף, בין היתר, הסכם בעלי מניות ("הסכם בעלי המניות") באופיס המעוגן זכויות והתחייבויות הדדיות של הצדדים כבעלי מניות באופיס ובכלל אלו זכות סירוב ראשונה הדדית, זכות הצטרפות הדדית, זכות מצרנות, זכות למינוי דירקטורים, החלטות הטעונות הסכמה ברוב מיוחס של 75% בדירקטוריון ובאסיפה הכללית של אופיס ומדיניות דיבידנד. כמו כן מעוגן הסכם בעלי המניות מנגנון היפרדות בין בעלי המניות באופיס מכוחו במהלך תקופה של 3 שנים שתחילתה במועד ההתחשבנות לקביעת שווי אופיס לצורך תשלום תמורת המניות, תעמוד למנורה סוכנויות זכות אופציה מסוג PUT לחייב את בעלי המניות הקיימים לרכוש ממנה את כל מניותיה באופיס בתמורה שתיקבע על בסיס הערכות שווי עצמאיות שתבוצענה באותה עת לאופיס. ככל שמנורה סוכנויות לא תממש את זכות ההיפרדות שהוקנתה לה במהלך תקופת 3 השנים האמורות, החל מתום התקופה האמורה של 3 שנים תעמוד לכל אחד מבעלי המניות באופיס (לרבות מנורה סוכנויות) זכות אופציה מסוג PUT לחייב את בעלי המניות האחרים לרכוש את מניותיו באופיס בתמורה שתיקבע על בסיס הערכות שווי עצמאיות. ביום 24 באוגוסט, 2023 הועברו 2 מיליון ש"ח וביום 12 באוקטובר, 2023 הועברו 2 מיליון ש"ח נוספים.
107
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
| בהן מונפק, ברווחים
ובזכויות הצבעה | | |
| --- | --- | --- |
| ליום 31 בדצמבר | | |
| 2024 | 2025 | |
| באחוזים | | הערה |
27.5 27.5 (1) א.ב.קיי.א קוואלטי קרדיט אחזקות בע"מ
(1) בחודש ספטמבר, 2022 נחתם הסכם שיתוף פעולה להעמדת הלוואות מסוג משכנתא הפוכה על ידי מנורה ביטוח ללווים שיאותור על ידי קוואלטי קרדיט אחזקות בע"מ ("קוואלטי" ו-"ההסכם המקורי"). ביום 7 במרס, 2024 נחתם הסכם בין מנורה פיננסים וקוואלטי לעניין תוספת להסכם שיתוף הפעולה במסגרת הסכם כי מנורה תממש את אופציית ה-CALL שניתנה לה לרכוש מניות בקוואלטי בשיעור שלא יעלה על 27.5% מהון המניות המונפק והנפרע של קוואלטי כנגד תשלום סכום המתבסס על שווי חברה של כ-70 מיליון ש"ח לקוואלטי החזקות.
| יתרה ליום 31 בדצמבר
2024 2025
אלפי ש"ח | |
| --- | --- |
| 154,769 | 171,249 |
| לשנה | |
| 2024 | 2025 |
| אלפי ש"ח | |
| 10,700 | 11,022 |
חלק בהון העסקאות המשותפות
חלק ברווח העסקאות המשותפות
108
מנורה מבטחים
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
| היקף השקעה | מיזות המקנות זכויות הצבעה | מיזות המקנות זכויות לרווחים | מיזות המקנות זכויות הצבעה | ||
|---|---|---|---|---|---|
| בשטרי הון | ביתוואות באלפי ש"ח | במניות | |||
| - | - | 4,164,494 | ישראל | 100.00% | 100.00% |
| - | - | 1,206,443 | ישראל | 90.00% | 90.00% |
| - | - | 863,147 | ישראל | 100.00% | 100.00% |
| - | - | 331,964 | ישראל | 100.00% | 100.00% |
| - | 19,875 | 40,345 | ישראל | 100.00% | 100.00% |
| - | - | 17,300 | ישראל | 100.00% | 100.00% |
| - | - | 236 | ישראל | 100.00% | 100.00% |
| - | - | (245) | ישראל | 100.00% | 100.00% |
| - | - | 206,718 | ישראל | 100.00% | 100.00% |
| - | 11,271 | 654,103 | ישראל | 70.00% | 70.00% |
| - | - | 206,012 | ישראל | 100.00% | 100.00% |
למידע אודות עלייה בשיעור ההחזקה ל- 100% לאחר תאריך הדיווח, ראה באור 332'.
*למידע נוסף ראה באור 5 וביאור 132'.
| היקף השקעה | מיזות המקנות זכויות הצבעה | מיזות המקנות זכויות לרווחים | מיזות המקנות זכויות הצבעה | ||
|---|---|---|---|---|---|
| בשטרי הון | ביתוואות באלפי ש"ח | במניות | |||
| - | - | 310,842 | ישראל | 100.00% | 100.00% |
| - | - | - | ישראל | 90.00% | 90.00% |
| - | - | - | ישראל | 100.00% | 100.00% |
| - | - | - | ישראל | 100.00% | 100.00% |
| - | 21,081 | 29,107 | ישראל | 100.00% | 100.00% |
| - | - | 14,433 | ישראל | 100.00% | 100.00% |
| - | - | 361 | ישראל | 100.00% | 100.00% |
| - | - | 148 | ישראל | 100.00% | 100.00% |
| 1,330 | - | 183,857 | ישראל | 100.00% | 100.00% |
| - | 11,277 | 638,276 | ישראל | 70.00% | 70.00% |
109
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
א. תנועה:
| עבור חוזים תלויי תשואה | יתרה ליום 1 בינואר | |||
|---|---|---|---|---|
| אחר | ||||
| 2024 | 2025 | 2024 | 2025 | |
| אלפי ש"ח | תוספות במשך השנה | |||
| 651,862 | 685,729 | 102,961 | 168,294 | |
| 14,318 | 13,371 | 63,808 | 8,799 | רכישות ותוספות לנכסים קיימים |
| גריעות במהלך השנה | ||||
| 4,102 | 8,400 | - | 12,222 | מימושים |
| 2,968 | - | - | - | העברה לרכוש קבוע |
| 7,070 | 8,400 | - | 12,222 | ס"כ גריעות |
| 26,619 | (6,889) | 1,525 | 2,600 | התאמת שווי הוגן |
| 685,729 | 683,811 | 168,294 | 167,471 | יתרה ליום 31 בדצמבר |
ב. מדידת השווי ההוגן של נדל"ן להשקעה
נדל"ן להשקעה נמדד על בסיס השווי ההוגן כפי שנקבע בהערכת שווי שבוצעה על ידי מעריכי שווי חיצוניים בלתי תלויים שהינם בעלי כישורים מקצועיים מוכרים וניסיון רב בנוגע למיקום וסוג הנדל"ן שהוערך. השווי ההוגן נקבע בהתבסס על עסקאות שנערכו לאחרונה בשוק ביחס לנדל"ן דומה ובמיקום דומה לזה של הנדל"ן שבבעלות הקבוצה, וכן בהתבסס על אומדן תזרימי המזומנים העתידיים הצפויים מהנכס. באמידת תזרימי המזומנים הובא בחשבון הסיכון המובנה שלהם, והם מהווים בשיעור תשואה המשקף את הסיכונים הגולמים בתזרימי המזומנים, אשר נקבע בהתחשב בתשואה המקובלת בשוק המקרקעין, תוך התאמה למאפיינים הספציפיים של הנכס ורמת הסיכון של ההכנסות הצפויות ממנו.
(1) להלן פירוט ההנחות, הגורמים והשיקולים ששימשו בהערכות השווי
(א) בנכסים שהוערכו על פי גישת ההשוואה
מיקום הנכס, גילו ומצבו הפיזי, שטחו, רמת הפיתוח באזור בו הוא ממוקם, ייעודו, מחירי שוק הנדל"ן ורמת הדרישה באותו אזור לנכסים מסוג דומה, מצב הזכויות והמצב התכנוני של הנכס, הרקע המשפטי ובנכסים מסחריים גם שיטת יחס ברוטו נטו.
(ב) בנכסים שהוערכו על פי גישת ההכנסה
| על בסיס ממוצעים משוקללים | ד"ם בדצמבר 31 | |
|---|---|---|
| 2024 | 2025 | |
| 130.00 | 127.87 | דמי שכירות ממוצעים למ"ר בש"ח |
| 7.26 | 7.29 | תשואה על הנכס ב- % |
| 3.18 | 3.18 | שטחים פנויים להשכרה |
110
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
| 31 בדצמבר, 2025 | |
|---|---|
| סה"כ | 3 רמה |
| אלפי ש"ח | |
| 851,282 | 851,282 |
| 31 בדצמבר, 2024 | |
| --- | --- |
| סה"כ | 3 רמה |
| אלפי ש"ח | |
| 854,023 | 854,023 |
(3) התאמה בגין מדידת השווי ההוגן של נדל"ן להשקעה (רמה 3 במדרג השווי ההוגן)
| סך הכל | בית מלון (**) | מבני משרדים | קרקע פנייה | אלפי ש"ח | קרקע פנייה |
|---|---|---|---|---|---|
| 754,823 | 185,911 | 307,540 | 139,516 | 121,856 | יתרה ליום 1 בינואר, 2024 |
| 28,144 | 9,984 | 15,955 | 2,126 | 79 | מדידה מחדש שהוכרה ברווח או הפסד (*) |
| 78,126 | 307 | 12,893 | 64,855 | 71 | רכישות ותוספות לנכסים קיימים |
| (2,968) | - | (2,968) | - | - | העברה מרכוש קבוע |
| (4,102) | - | (4,102) | - | - | מימושים |
| 854,023 | 196,202 | 329,318 | 206,497 | 122,006 | יתרה ליום 31 בדצמבר, 2024 |
| (4,289) | (2,612) | (550) | 2,600 | (3,727) | מדידה מחדש שהוכרה ברווח או הפסד (*) |
| 22,170 | 227 | 9,403 | 9,175 | 3,365 | רכישות ותוספות לנכסים קיימים |
| (20,622) | - | (8,400) | (12,222) | - | מימושים |
| 851,282 | 193,817 | 329,771 | 206,050 | 121,644 | יתרה ליום 31 בדצמבר, 2025 |
(*) מתוכו - סך רווח (הפסד) לתקופה שלא מומש ושהוכר ברווח או הפסד בגין נדל"ן להשקעה המוחזק בסוף תקופת הדיווח:
| 28,144 | 9,984 | 15,955 | 2,126 | 79 |
|---|---|---|---|---|
| (4,289) | (2,612) | (550) | 2,600 | (3,727) |
(**) בחודש יולי 2018 חתמה חברה נכדה של החברה, על הסכם שכירות עם מלוות בראון (להלן: השוכרת) להשכרת השטח שבבעלות חברת הבת באלנבי 115 בתל אביב, אשר שימש בעבר כמשרדי החברה, לצורך הקמת בית מלון. תקופת השכירות הינה עשר שנים עם אופציה להארכה לשלוש תקופות נוספות בנות חמש שנים כל אחת. לקבוצת בראון חוב בגין הלוואה ופיגורי תשלום שכ"ד לקבוצת מנורה. בחודש דצמבר 2024, הגישה קבוצת בראון בקשה לכינוס אסיפת נושים אשר על סדר יומה אישור הסדר חוב וזאת בהתבסס על מכירת פעילות קבוצת בראון לחברת קנדה ישראל. במסגרת הסדר החוב שנחתם ואושר על ידי בית המשפט המחוזי בסוף חודש פברואר 2025, קיבלה קבוצת מנורה את מרבית יתרת החוב ואת יתרת בפיגור בתשלום שכ"ד לקבוצת מנורה.
111
מנורה מבטחים
מנורה מבטחים התזקות בע"מ
להלן ההתאמה בין הערכות השווי שהתקבלו לבין היתרה בספרים של הנדל"ן להשקעה:
| 2024 | 2025 | |
|---|---|---|
| אלפי ש"ח | ||
| 858,141 | 855,916 | שווי הוגן על פי הערכת שווי שהתקבלה ממעריך שווי חיצוני |
| (4,118) | (4,634) | בניכוי סכומים שנזקפו להכנסות לקבל בגין שכירות על בסיס קו ישר |
| 854,023 | 851,282 | יתרה בספרים |
שיעור ההיוון מהווה אומדן משמעותי בקביעת השווי ההוגן וזאת מאחר ששינוי בו ישפיע באופן מהותי על השווי ההוגן של הנדל"ן להשקעה. שינוי בשווי ההוגן של נדל"ן להשקעה עבור חוזים תלויי תשואה אינו משפיע באופן מלא על הרווח והפסד של החברה. בניתוח הרגישות שלהלן מוצגת השפעת שינוי בשיעור ההיוון בשיעורים המפורטים:
| גידול (קיטון)
ברווח והפסד
לפני מס לשנת | | גידול (קיטון)
בשווי ההוגן
ליום 31 בדצמבר | | |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| 2024 | 2025 | 2024 | 2025 | |
| אלפי ש"ח | | | | |
| (10,189) | (8,249) | (15,632) | (13,692) | 9.5%
עליה של |
| 10,744 | 8,618 | 17,072 | 14,946 | 0.5%
ירידה של |
112
מנורה מבטחים
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
א. הרכב ותנועה:
שנת 2025
| סה"כ | שיפורים במושכר | ציוד ורהוט משרדי | כלי רכב | מחשבים וציוד היקפי | השקעה בשדות סולאריים | קרקע (©) ובנייני משרדים | עלוט |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1,727,854 | 46,188 | 137,669 | 117,108 | 471,221 | 3,569 | 952,099 | יתרה ליום 1 בינואר, 2025 |
| 56,161 | 416 | 5,136 | 28,883 | 13,980 | - | 7,746 | תוספות במשך השנה (®) עדכונים לנכסי זכות שימוש בגין הצמדות למדד |
| 1,451 | - | - | 901 | - | - | 550 | חברה שאוחדה לראשונה |
| 13,631 | 750 | 1,576 | - | 332 | - | 10,973 | התאמות הנובעות מתרגום דוחות כספיים של פעילויות חוץ |
| (144) | - | - | - | - | (144) | - | הערכה מחדש שהוכרה ברווח כולל אחר |
| (48,652) | - | - | - | - | - | (48,652) | גריעות במשך השנה |
| (18,739) | - | (1,011) | (15,258) | - | - | (2,470) | יתרה ליום 31 בדצמבר, 2025 |
| 1,731,562 | 47,354 | 143,370 | 131,634 | 485,533 | 3,425 | 920,246 | |
| 673,804 | 38,087 | 101,840 | 74,930 | 421,799 | 1,987 | 35,161 | פחת שנצבר יתרה ליום 1 בינואר, 2025 |
| 84,206 | 2,096 | 6,232 | 27,487 | 22,175 | 116 | 26,100 | (®) תוספות במשך השנה (®) חברה שאוחדה לראשונה |
| 1,075 | 206 | 601 | - | 268 | - | - | התאמות הנובעות מתרגום דוחות כספיים של פעילויות חוץ |
| (128) | - | - | - | - | (128) | - | הערכה מחדש שהוכרה ברווח כולל אחר |
| (18,594) | - | - | - | - | - | (18,594) | גריעות במשך השנה יתרה ליום 31 בדצמבר, 2025 |
| (17,100) | - | (1,011) | (14,347) | - | - | (1,742) | יתרה ליום 31 בדצמבר, 2025 |
| 723,263 | 40,389 | 107,662 | 88,070 | 444,242 | 1,975 | 40,925 | יתרת עלות מופחתת ליום 31 בדצמבר, 2025 |
| 1,008,299 | 6,965 | 35,708 | 43,564 | 41,291 | 1,450 | 879,321 | (®) מזה בגין נכסי זכות שימוש תוספות לעלות במשך השנה |
| 31,665 | - | - | 30,472 | - | - | 1,193 | פחת השנה יתרה ליום 31 בדצמבר, 2025 |
| 34,501 | - | - | 26,463 | - | 116 | 7,922 | |
| 54,069 | - | - | 35,971 | - | 1,450 | 16,648 |
113
מנורה מבטחים
מנורה מבטחים התזקות בע"מ
א. הרכב ותנועה: (המשך)
שנת 2024
| סה"כ | שיפורים במושכר | ציוד ורהוט משרד | כלי רכב | מחשבים וציוד היקפי | השקעה בשדות סולאריים | קרקע® ובניני משרדים | עלות |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| אלפי ש"ח | |||||||
| 1,664,815 | 45,770 | 133,259 | 105,252 | 440,561 | 31,344 | 908,629 | יתרה ליום 1 בינואר, 2024 |
| 78,928 | 391 | 6,965 | 28,581 | 31,786 | - | 11,205 | (*) תוספות במשך השנה |
| 1,920 | - | - | 1,192 | - | - | 728 | עדכונים לנכסי זכות שימוש בגין הצמדות למדד |
| 134 | 27 | 71 | - | 36 | - | - | חברת שאוחדו לראשונה |
| (22,516) | - | - | - | - | (22,516) | - | חברה מאוחדת שמומשה |
| 2,968 | - | - | - | - | - | 2,968 | העברה מנדל"ן להשקעה התאמות הנובעות מתרגום דוחות כספיים של פעילויות חוץ |
| (3,546) | - | - | - | - | (3,546) | - | הערכה מחדש שהוכרה ברווח כולל אחר |
| 28,569 | - | - | - | - | - | 28,569 | הערכה מחדש שהוכרה ברווח והפסד |
| (1,713) | - | - | - | - | (1,713) | - | גריעות במשך השנה |
| (21,705) | - | (2,626) | (17,917) | (1,162) | - | - | יתרה ליום 31 בדצמבר, 2024 |
| 1,727,854 | 46,188 | 137,669 | 117,108 | 471,221 | 3,569 | 952,099 | |
| פחת שנצבר | |||||||
| 647,497 | 36,045 | 96,254 | 66,257 | 402,475 | 17,721 | 28,745 | יתרה ליום 1 בינואר, 2024 |
| 84,857 | 2,019 | 8,116 | 25,782 | 20,458 | 1,433 | 27,049 | (*) תוספות במשך השנה |
| 98 | 23 | 47 | - | 28 | - | - | חברות שאוחדו לראשונה |
| (13,737) | - | - | - | - | (13,737) | - | חברה מאוחדת שמומשה התאמות הנובעות מתרגום דוחות כספיים של פעילויות חוץ |
| (3,430) | - | - | - | - | (3,430) | - | הערכה מחדש שהוכרה ברווח כולל אחר |
| (20,633) | - | - | - | - | - | (20,633) | גריעות במשך השנה |
| (20,848) | - | (2,577) | (17,109) | (1,162) | - | - | יתרה ליום 31 בדצמבר, 2024 |
| 673,804 | 38,087 | 101,840 | 74,930 | 421,799 | 1,987 | 35,161 | יתרת עלות מופחתת ליום 13 בדצמבר, 2024 |
| 1,054,050 | 8,101 | 35,829 | 42,178 | 49,422 | 1,582 | 916,938 | (*) מזה בגין נכסי זכות שימוש תוספות לעלות במשך השנה |
| 34,548 | - | - | 29,087 | - | - | 5,461 | פחת השנה |
| 33,294 | - | - | 25,030 | - | 1,433 | 6,831 | יתרה ליום 31 בדצמבר, 2024 |
| 58,557 | - | - | 35,431 | - | 1,582 | 21,544 |
114
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
ב. משרדי הקבוצה ממוקמים בבית מנורה מבטחים ברחוב ז'בוטינסקי 23 רמת גן.
בנוסף לקבוצה בנייני משרדים בפתח תקווה המשמשים את הקבוצה. כמו כן, שוכרת הקבוצה שטחים נוספים לשימושה העצמי.
ג. הערכה מחדש של קרקע ובנייני משרדים
הקבוצה התקשרה עם מעריך שווי מוסמך ובלתי תלוי, על מנת לקבוע את השווי ההוגן של הקרקע ובנייני המשרד אשר בבעלותה. השווי ההוגן נקבע בהתייחס לראיות מבוססות שוק.
עקב השימוש במודל ההערכה מחדש, נוצרה קרן הערכה מחדש שיתרתה לפני השפעת מס ליום 31 בדצמבר, 2025 הינה כ- 369,339 אלפי ש"ח (ליום 31 בדצמבר, 2024 - 399,397 אלפי ש"ח). למידע אודות השפעת נפילת טיל בסמוך למשרדי החברה, ראה באור 32ב'.
אם הקרקע והמבנים היו נמדדים תוך שימוש במודל העלות, ערכיהם בדוחות הכספיים המאוחדים היו כדלקמן:
| ליום 31 בדצמבר | ||
|---|---|---|
| 2024 | 2025 | |
| אלפי ש"ח | ||
| 715,100 | 721,777 | עלות |
| 131,039 | 143,154 | פחת שנצבר |
| 584,061 | 578,623 | עלות מופחתת |
השווי ההוגן של הקרקע והמבנים נקבע בשיטת ההשוואה לנכסים דומים בשוק. ההערכה שבוצעה על ידי המעריך מבוססת על מחירי שוק פעיל, המותאמים בגין שוני במהות, במיקום או בתנאים של הנכס הספציפי.
למועד ביצוע הערכת השווי, השווי ההוגן של הקרקע ובנייני המשרדים נקבע על ידי מומחה מוסמך חיצוני, ונחשב לרמה 3 במידרוג השווי ההוגן.
ד. התאמות בגין מדידת השווי ההוגן של קרקע ובנייני משרדים
| מבני משרדים | |
|---|---|
| אלפי ש"ח | |
| 879,884 | יתרה ליום 1 בינואר, 2024 |
| 49,202 | מדידה מחדש שהוכרה ברווח כולל אחר |
| 11,933 | רכישות ותוספות לנכסים קיימים |
| 2,968 | חברות שאוחדו לראשונה |
| (27,049) | פחת |
| 916,938 | יתרה ליום 31 בדצמבר, 2024 |
| (30,058) | מדידה מחדש שהוכרה ברווח כולל אחר |
| 8,296 | רכישות ותוספות לנכסים קיימים |
| 10,973 | חברה שאוחדה לראשונה |
| (728) | מימושים |
| (26,100) | פחת |
| 879,321 | יתרה ליום 31 בדצמבר, 2025 |
115
מנורה מבטחים
מנורה מבטחים התזקות בע"מ
| סה"כ | אחר | תוכנות מחשב | מותגים ושמות מסחריים אלפי ש"ח | תיקי לקוחות וקשרי סוכנים | תיקי ביטוח | מוניטין | עלות |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 4,043,843 | 1,413 | 2,586,330 | 33,287 | 496,326 | 89,119 | 837,368 | 2024 יתרה ליום 1 בינואר, חברה מאוחדת שאוחדה לראשונה |
| 4,798 | - | - | - | - | 2,720 | 2,078 | |
| (686) | - | (686) | - | - | - | - | גריעות |
| (360) | - | - | - | - | (360) | - | מימושים |
| 242,503 | - | 220,623 | - | - | 3,911 | 17,969 | תוספות |
| 4,290,098 | 1,413 | 2,806,267 | 33,287 | 496,326 | 95,390 | 857,415 | 2024 יתרה ליום 31 בדצמבר, חברה מאוחדת שאוחדה לראשונה |
| 23,330 | - | - | 7,232 | 16,098 | - | - | גריעות |
| (1,794) | - | (1,794) | - | - | - | - | תוספות |
| 217,144 | - | 217,144 | - | - | - | - | תוספות |
| 4,528,778 | 1,413 | 3,021,617 | 40,519 | 512,424 | 95,390 | 857,415 | 2025 יתרה ליום 31 בדצמבר, הפחתה שנצברה והפסדים מירידת ערך |
| 2,249,833 | 1,216 | 1,784,998 | 16,316 | 385,012 | 36,838 | 25,453 | 2024 יתרה ליום 1 בינואר, |
| (785) | - | (686) | - | - | (99) | - | גריעות |
| 686 | - | 686 | - | - | - | - | ירידת ערך |
| 198,304 | - | 170,204 | 3,573 | 16,977 | 7,550 | - | הפחתה שהוכרה במהלך השנה |
| 2,448,038 | 1,216 | 1,955,202 | 19,889 | 401,989 | 44,289 | 25,453 | 2024 יתרה ליום 31 בדצמבר, |
| (1,794) | - | (1,794) | - | - | - | - | גריעות |
| 1,794 | - | 1,794 | - | - | - | - | ירידת ערך |
| 199,372 | - | 175,913 | 4,296 | 11,218 | 7,945 | - | הפחתה שהוכרה במהלך השנה |
| 2,647,410 | 1,216 | 2,131,115 | 24,185 | 413,207 | 52,234 | 25,453 | 2025 יתרה ליום 31 בדצמבר, ערך בספרים, נטו |
| 1,881,368 | 197 | 890,502 | 16,334 | 99,217 | 43,156 | 831,962 | 2025 ליום 31 בדצמבר, 2025 |
| 1,842,060 | 197 | 851,065 | 13,398 | 94,337 | 51,101 | 831,962 | 2024 ליום 31 בדצמבר, 2024 |
116
מנורה מבטחים
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
לצורך בחינת ירידת ערך של מוניטין הוקצה המוניטין ליחידות מניבות מזומנים הבאות:
להלן היתרה בדוחות הכספיים של המוניטין:
| 13 בדצמבר | ||
|---|---|---|
| 2024 | 2025 | |
| אלפי ש"ח | ||
| 384,929 | 384,929 | (1) |
| 26,549 | 26,549 | (2) |
| 24,241 | 24,241 | (3) |
| 353,944 | 353,944 | (4) |
| 32,628 | 32,628 | (5) |
| 822,291 | 822,291 | |
| 9,671 | 9,671 | (6) |
| 831,962 | 831,962 |
יחידה מניבת מזומנים:
לצורך בחינת ירידת ערך של המוניטין יש לבחון את ערך היחידה מניבת המזומנים הקטנה ביותר בתוך המגזר, שאליה יוחס המוניטין בהשוואה לסכום בר ההשבה שלה. אם הסכום בר ההשבה של היחידה עולה על הערך בדוחות הכספיים של היחידה, היחידה והמוניטין שהוקצה לה יחשבו כבלתי פגומים בערכם. אם הערך בדוחות הכספיים של היחידה עולה על הסכום בר ההשבה שלה, החברה מכירה בהפסד מירידת ערך.
(1) הסכום בר ההשבה של תחום הפנסיה המהווה חלק ממגזר ביטוח חיים וחסכון ארוך טווח נקבע על בסיס עקרונות חישוב הערך הגלום (Embedded Value), תוך שימוש בשיעור ריבית היוון הולם. בהתבסס על חישוב זה לתאריך הדוח, להערכת הקבוצה אין צורך להפחית את ערך המוניטין בגין מבטחים פנסיה וגמל.
(2) הסכום בר ההשבה של שומרה ביטוח כיחידה מניבה מזומנים המהווה חלק מעסקי ביטוח כללי, נקבע על בסיס שווי השימוש המחושב לפי אומדן תזרימי המזומנים העתידיים תוך שימוש בשיעור ריבית היוון הולם (10% בכל תקופות הדיווח).
לתאריך הדוח, מאחר ואומדן תזרימי המזומנים הצפוי גבוה מהותית מערך הנכס בדוחות הכספיים, להערכת הקבוצה אין צורך להפחית את ערך המוניטין בגין שומרה ביטוח.
117
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
ההנחות העיקריות ששימשו בבחינת שווי השימוש הינן:
מאחר ואומדן תזרימי המזומנים הצפוי גבוה מערך הנכס בדוחות הכספיים, אין צורך בביצוע הפחתה של המוניטין.
(4) בהתאם לשווי בו נרכשו זכויות אס.אי.בי לאחר תאריך הדיווח כאמור בביאור 332', הסכום בר ההשבה של אי.אר.אן עולה על יתרתו בספרים.
(5) לתאריך הדיווח בוצעה הערכת שווי על ידי מעריך שווי חיצוני לפעילות סוכנויות ביטוח מאוחדות, שחשובה על בסיס אומדן תזרימי המזומנים העתידיים מעמלות בניכוי הוצאות הסוכנויות, אשר על פיה עלה הסכום בר ההשבה של סוכנויות הביטוח על יתרתו בספרים. שיעור ריבית ההיוון לאחר מס שנלקחה בחישוב השווי הינו 16% (אשתקד - 17%).
(6) הסכום בר ההשבה של מוניטין אחר, אשר נוצר בעת עלייה בשיעור ההחזקה של החברה במנורה ביטוח, מיוחס ליחידות מניבות המזומנים של מנורה ביטוח, הכוללות את מגזר ביטוח כללי ותחום ביטוח החיים.
118
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
תנועה בעליות להשגת חוזי שירות ניהול השקעות
| ביטוח חיים וחסכון ארוך טווח | חוזי השקעה | |||
|---|---|---|---|---|
| סך הכל | קופות גמל | קרנות פנסיה | באלפי ש"ח | |
| 653,419 | 72,324 | 557,141 | 23,954 | 2024, יתרה ליום 1 בינואר |
| (86,235) | (20,121) | (65,041) | (1,073) | הפחתה שוטפת |
| 180,998 | 39,308 | 139,391 | 2,299 | התאמות אחרות |
| 748,182 | 91,511 | 631,491 | 25,180 | 2024 יתרה ליום 31 בדצמבר, 2024 |
| (99,017) | (22,370) | (74,162) | (2,485) | הפחתה שוטפת |
| 209,529 | 35,267 | 165,789 | 8,473 | התאמות אחרות |
| 858,694 | 104,408 | 723,118 | 31,168 | 2025 יתרה ליום 31 בדצמבר, 2025 |
119
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
באור זה מספק מידע בדבר התנאים החוזיים של הלוואות ואשראי. מידע נוסף בדבר החשיפה של הקבוצה לסיכוני ריבית, מטבע חוץ ונזילות, ניתן בבאור 29 בדבר ניהול סיכונים.
| ליום 31 בדצמבר | ||
|---|---|---|
| 2024 | 2025 | |
| אלפי ש"ח | ||
| 1,373,198 | 2,292,206 | הלוואות מתאגידים בנקאיים |
| 200,380 | 500,920 | ניירות ערך מסחריים |
| 1,911,513 | 2,760,630 | אגרות חוב שאינן ניתנות להמרה |
| 12,986 | 11,462 | התחייבויות בגין חוזי ערבות פיננסית |
| 753,319 | 873,410 | התחייבויות לפרעון הוראות קבע |
| 65,320 | 70,807 | התחייבויות בגין חכירה |
| - | 5,683 | הלוואה מזכויות שאינן מקנות שליטה |
| 4,316,716 | 6,515,118 | סך הכל הלוואות ואשראי המוצגות בעלות מופחתת |
| 2. התחייבויות המוצגות בשווי הון דרך רווח או הפסד | ||
| 185,836 | 188,170 | התחייבויות בגין אופציות שניתנו לזכויות שאינן מקנות שליטה |
| 4,502,552 | 6,703,288 | סך התחייבויות פיננסיות |
| כתבי התחייבות נדחים ושטרי הון המהווים הון מוכר במנורה ביטוח: | ||
| 310,843 | 791,867 | (*) הון רובד 1 |
| 1,802,145 | 2,213,773 | הון רובד 2 |
| 2,112,988 | 3,005,640 |
(*) כולל סך של כ- 302 מיליוני ש"ח המוחזק על ידי החברה.
סכומי ההתחייבויות הפיננסיות מוצגים בניכוי הריבית לשלם. הריבית לשלם מוכרת בסעיף זכאים, ראה באור 15.
120
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
| סוג התחייבות | מועד
הנפקה | מועד
השלום
הריבית | מועד
השלום
הקרן | מועד
השלום
הריבית - חצי שעתה | שווי הוגן בניכוי
ריבית לשלם | | | ריבית
שנתית
קבועה | הון לפי
משטר
המלבני | ריבית
שנתית
קבועה | עוד מספרים בניכוי ריבית לשלם | שם
הצמדה | סוג התחייבות | |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| | | | | | 2024 | 2025 | 2024 - 3 | | | | | | | |
| באלפי ש"ח | | | | | | | | | | | | | | |
| (1)(ב) | (א) | 2024-2036 | 7/2036 | ריבית-חצי שעתה | 301,483 | 315,630 | 297,308 | 297,624 | 5.28 | 2023-2024 | 2025 | ספטמבר | 2023 | |
| (2)(ג) | (ד) | 2022-2033 | 12/2033 | ריבית-חצי שעתה | 353,759 | 366,556 | 379,560 | 381,722 | 2.98 | 2022-2024 | 2025 | ספרדאר, דצמבר | 2014 | |
| (3)(ב) | (ה) | 2014-2030 | 10/2030 | ריבית-חצי שעתה | 244,706 | 250,279 | 235,216 | 240,792 | 3.30 | 2014-2017 | 2017 | אפריל | 2014 | |
| (4)(ד) | (ה) | 2017-2034 | 7/2034 | ריבית-חצי שעתה | 117,113 | 121,080 | 116,048 | 118,806 | 2.78 | 2018-2017 | 2018 | אפריל | 2018 | |
| (5)(ב) | (ה) | 2018-2032 | 6/2032 | ריבית-חצי שעתה | 287,623 | 296,253 | 305,172 | 304,884 | 3.43 | 2020-2020 | 2020 | אפריל | 2020 | |
| (6)(ד) | (ה) | 2020-2030 | 9/2030 | ריבית-חצי שעתה | 285,345 | 291,660 | 299,275 | 299,690 | 1.84 | 2019-2020 | 2020 | אפריל | 2019 | |
| (7)(ד) | (ה) | 2026-2034 | 7/2034 | ריבית-חצי שעתה | 155,757 | 162,765 | 171,087 | 175,135 | 1.34 | 2019-2020 | 2020 | אפריל | 2025 | |
| (8)(ט) | (ה) | 2026-2035 | 9/2035 | ריבית-חצי שעתה | - | 407,840 | - | 397,006 | 5.02 | 2025-2025 | 2025 | אפריל | 2025 | |
| (9)(ב) | (ה) | 2026-2074 | 11/2074 | ריבית-חצי שעתה | - | 502,877 | - | 490,620 | 5.18 | 2025-2026 | 2026 | אפריל | 2025 | |
| (10)(ג) | (ה) | 2017-2026 | 2026-2026 | שעתה | 23 | 52,925 | 107,847 | 54,351 | 2.94 | 2024-2025 | 2024 | אפריל | 2024 | |
| (11)(ד) | (ה) | 2026-2027 | 2026-2027 | שעתה | 1,042,857 | 618,303 | 1,042,857 | 1,103,316 | 3.11 | 2024-2025 | 2024 | אפריל | 2024 | |
| (12)(ה) | | | | | 23 | 1,103,316 | 1,103,316 | 1,103,316 | - | 2025-2026 | 2025 | אפ"ח | 2025 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
121
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
(א) למנורה גיוס הון אפשרות לפדיון מוקדם בכל מועד תשלום ריבית, כאשר המועד הראשון לפדיון מוקדם יהיה ביום 1 ביולי, 2033. ככל שמנורה גיוס הון לא תנצל את זכותה לפדיון מוקדם, תשלום תוספת ריבית למחזיקי כתבי ההתחייבות הנדחים על הריבית אותה נושאים כתבי ההתחייבות הנדחים באותה עת, בגין יתרת התקופה (ממועד הפדיון המוקדם שלא נוצל כאמור ועד למועד הפרעון בפועל), שתהא בשיעור של 50% ממרוח הסיכון המקורי שנקבע בהנפקה. תוספת הריבית כאמור תעמוד על שיעור של 0.7%.
(ב) תמורת הנפקת כתבי ההתחייבות, אשר גייסה מנורה מבטחים גיוס הון בע"מ (להלן - מנורה גיוס הון), שהינה חברה מאוחדת בבעלות מלאה של מנורה ביטוח, הופקדה במנורה ביטוח, לשימושה, על-פי שיקוליה ועל אחריותה. מנורה ביטוח התחייבה לשלם לבעלי כתבי ההתחייבות את הקרן, ההצמדה והריבית על-פי תנאי כתבי ההתחייבות.
(ג) למנורה גיוס הון אפשרות לפדיון מוקדם בכל מועד תשלום ריבית, כאשר המועד הראשון לפדיון מוקדם יהיה ביום 31 בדצמבר, 2030. ככל שמנורה גיוס הון לא תנצל את זכותה לפדיון מוקדם, תשלום תוספת ריבית למחזיקי כתבי ההתחייבות הנדחים על הריבית אותה נושאים כתבי ההתחייבות הנדחים באותה עת, בגין יתרת התקופה (ממועד הפדיון המוקדם שלא נוצל כאמור ועד למועד הפרעון בפועל), שתהא בשיעור של 50% ממרוח הסיכון המקורי שנקבע בהנפקה. תוספת הריבית כאמור תעמוד על שיעור של 0.74%.
(ד) בחודש מאי 2022 דורגו כתבי ההתחייבות על ידי מדרג בדירוג Aa3, עם אופק יציב. בחודשים דצמבר 2022, מאי, אוגוסט וספטמבר 2023, מאי 2024 ומאי 2025 פרסמה מדרג דוח מעקב ובו הותירה את הדירוג כאמור ללא שינוי.
(ה) למנורה גיוס הון אפשרות לפדיון מוקדם בשנת 2027 בהתקיים אחד מהתנאים הבאים: (1) במקביל לפדיון המוקדם של כתבי ההתחייבות הנדחים, תנפיק מנורה גיוס הון מכשיר הון בעל איכות זהה או עדיפה; או (2) באישור מראש של הממונה ובתנאים שיקבע. ככל שמנורה גיוס הון לא תנצל את זכותה לפדיון מוקדם, תשלום תוספת ריבית למחזיקי כתבי ההתחייבות הנדחים, על הריבית אותה נושאים כתבי ההתחייבות הנדחים באותה עת, בגין יתרת התקופה (ממועד הפדיון המוקדם שלא נוצל כאמור ועד למועד הפרעון בפועל), שתהא בשיעור של 50% ממרוח הסיכון המקורי שנקבע בהנפקה. תוספת הריבית כאמור תעמוד על שיעור של 0.94%. כמו כן, יידחו תשלומי הקרן ו/או הריבית בגין כתבי ההתחייבות הנדחים, אשר במועד לתשלומים תתקימנה "נסיבות משהות", כהגדרתן בחוזר הסלבנסי ועמדת הממונה.
(ו) בחודשים מרס דצמבר 2015, נובמבר 2016, פברואר ויוני 2018, יוני 2019, יוני 2020, מאי 2021 וינואר 2022 פרסמה מדרג דוח מעקב ובו הותירה את הדירוג שניתן בחודש אפריל 2014 ללא שינוי. בחודשים מאי ודצמבר 2022 פרסמה מדרג דוחות אשר העלו את הדירוג ל-Aa3. בחודשים מאי, אוגוסט וספטמבר 2023, מאי 2024 ומאי 2025 פרסמה מדרג דוח מעקב ובו הותירה את הדירוג כאמור ללא שינוי.
(ז) למנורה ביטוח זכות לפדיון מוקדם ביום 1 ביולי, 2031. הפדיון המוקדם יתאפשר בהתקיים אחד מאלה: (1) הנפקה של מכשיר הון (כמשמעותו בחוזר הסלבנסי ועמדת הממונה) בעל איכות זהה או עדיפה; או (2) באישור מראש של הממונה ובתנאים שיקבע. ככל שהחברה לא תנצל את זכותה לפדיון מוקדם, תשלום תוספת ריבית למלווה בשיעור של 0.95%.
(ח) למנורה גיוס הון אפשרות לפדיון מוקדם בכל מועד תשלום ריבית, כאשר המועד הראשון לפדיון מוקדם יהיה ביום 30 ביוני, 2029. ככל שמנורה גיוס הון לא תנצל את זכותה לפדיון מוקדם, תשלום תוספת ריבית למחזיקי כתבי ההתחייבות הנדחים על הריבית אותה נושאים כתבי ההתחייבויות הנדחים באותה עת, בגין יתרת התקופה (ממועד הפדיון המוקדם שלא נוצל כאמור ועד למועד הפרעון בפועל), שתהא בשיעור של 50% ממרוח הסיכון המקורי שנקבע בהנפקה. תוספת הריבית תעמוד על שיעור של 0.681%.
122
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
(ט) בחודשים יוני 2018, יוני 2019, יוני 2020, דצמבר 2020, מאי 2021 וינואר 2022 פרסמה מדרגות דוח מעקב ובו הותירה את הדירוג שניתן בחודש פברואר 2018 ללא שינוי. בחודשים מאי ודצמבר 2022 פרסמה מדרגות דוחות אשר העלו את הדירוג ל- A33. בחודשים מאי, אוגוסט וספטמבר 2023, מאי 2024 ומאי 2025 פרסמה מדרגות דוח מעקב ובו הותירה את הדירוג כאמור ללא שינוי.
(י) למנורה גיוס הון אפשרות לפיזיון מוקדם בכל מועד תשלום ריבית, כאשר המועד הראשון לפיזיון מוקדם יהיה ביום 30 בספטמבר, 2026. ככל שמנורה גיוס הון לא תנצל את זכותה לפיזיון מוקדם, תשלום תוספת ריבית למחזיקי כתבי ההתחייבות הנדחים על הריבית אותה נושאים כתבי ההתחייבויות הנדחים באותה עת, בגין יתרת התקופה (ממועד הפיזיון המוקדם שלא נוצל כאמור ועד למועד הפרעון בפועל), שתאה בשיעור של 50% ממרוהה הסיכון המקורי שנקבע בהנפקה. תוספת הריבית תעמוד על שיעור של 0.479%.
(יא) למנורה ביטוח זכות לפיזיון מוקדם בשנת 2031. ככל שהחברה לא תנצל את זכותה לפיזיון מוקדם, תשלום תוספת ריבית למחזיקי כתבי ההתחייבות הנדחים על הריבית אותה נושאים כתבי ההתחייבויות הנדחים באותה עת, בגין יתרת התקופה (ממועד הפיזיון המוקדם שלא נוצל כאמור ועד למועד הפרעון בפועל), שתאה בשיעור של 50% ממרוהה הסיכון המקורי שנקבע בהנפקה (מרוהה של 1.58% מעל אגרות חוב ממשלתיות למח"מ המתאים למח"מ כתבי ההתחייבות).
(יב) לחברה אפשרות לבצע פיזיון מוקדם החל מ- 60 יום ממועד רישומן של אג"ח (סדרה ג') למסחר.
(יג) בחודשים יוני 2017 וינואר 2018, פרסמה מדרגות דוח מעקב ובו הותירה את הדירוג כאמור ללא שינוי. בחודש ינואר 2019 פרסמה מדרגות דוח דירוג אשר העלה את דירוג אגרות החוב ל- A2A2 ובחודשים ינואר 2020, מאי 2021, ינואר 2021, ינואר 2022, ינואר 2023 וינואר 2024 פרסמה מדרגות דוח דירוג, אשר הותיר דירוג זה ללא שינוי.
(יד) בחודשים פברואר וינואר 2018, יוני 2019, יוני 2020, מאי 2021 וינואר 2022 פרסמה מדרגות דוח מעקב ובו הותירה את הדירוג שניתן במועד ההנפקה ללא שינוי. בחודשים מאי ודצמבר 2022 פרסמה מדרגות דוחות אשר העלו את הדירוג ל- A33. בחודשים מאי, אוגוסט וספטמבר 2023, מאי 2024 ומאי 2025 פרסמה מדרגות דוח מעקב ובו הותירה את הדירוג כאמור ללא שינוי.
(טו) למנורה גיוס הון אפשרות לפיזיון מוקדם החל מיום 31 במרס 2030. לאחר מועד זה מנורה גיוס הון תהיה זכאית לפדות את כתבי ההתחייבות הנדחים בפיזיון מוקדם בכל מועד. ככל שמנורה גיוס הון לא תנצל את זכותה לפיזיון מוקדם עד ליום 30 בספטמבר 2032, תשלום תוספת למחזיקי כתבי ההתחייבות הנדחים על הריבית החל מתשלום הריבית ביום 31 במרס 2033 בגין יתרת התקופה, שתאה בשיעור של 50% ממרוהה הסיכון המקורי. תוספת הריבית תהיה בשיעור של 0.36473%.
(טז) בחודש מאי פרסמה מדרגות דוח מעקב ובו הותירה את הדירוג שניתן במועד ההנפקה ללא שינוי.
(יז) המועד הראשון לפיזיון מוקדם יהיה ביום 30 בנובמבר 2035. לאחר מועד זה מנורה גיוס הון תהיה רשאית לפדות את כתבי ההתחייבות במועד תשלום הריבית הראשון שיחול לאחר חלוף 5 שנים מהמועד הראשון לפיזיון מוקדם, ולאחר מכן, אחת ל- 5 שנים במועד תשלום הריבית הקרוב. ככל שמנורה גיוס הון לא תנצל את זכותה לפיזיון מוקדם עד ליום 30 בנובמבר 2035, ישונה שיעור הריבית לריבית בגובה תשואת האג"ח הממשלתי שקלי (לא צמוד) לחמש שנים באותו מועד בתוספת המרוהה שנקבע לסדרת כתבי ההתחייבות במועד הנפקתם (1.16418%).
(יח) במסגרת שירות הוראות קבע מעניקה חברה מאוחדת אי.אר.אן לבתי עסק שירות התחייבות לפירעון הוראות קבע של לקוחות בית העסק. במועד ההתקשרות בעסקה עם בית העסק, אי.אר.אן מכירה בדוחותיה הכספיים בנכס פיננסי בגין חוב של לקוח בית העסק וזאת כנגד התחייבות פיננסית בגין המחויבות לתשלום לבית העסק.
(יט) חברה מאוחדת אי.אר.אן ערבה לפרעון צ'קים שהתקבלו במסגרת עסקאות בין לקוחות הקצה לבתי העסק. לתאריך הדוח קיימת לאי.אר.אן התחייבות לפרעון צ'קים, אשר מועד פרעונים הינו לאחר תאריך הדיווח, בסך 712,866 אלפי ש"ח (ליום 31 בדצמבר 2024 - 753,899 אלפי ש"ח).
123
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
124
| 2024 | 2025 | ||
|---|---|---|---|
| ריבית אפקטיבית | |||
| אחוזים | |||
| 2.76 | 2.89 | בסיס הצמדה: | צמוד מדד |
| 4.74 | 4.92 | שקלי |
יתרת הוצאות ההנפקה הנדחות שטרם הופחתו ליום 31 בדצמבר, 2025 הינה בסך של כ- 16,165 אלפי ש"ח (ליום 31 בדצמבר, 2024 - 7,607 אלפי ש"ח). הוצאות ההנפקה הנדחות מופחתות לפי שיטת הריבית האפקטיבית.
שווי הוגן של הלוואות ואשראי בחלוקה לרמות:
| 31 בדצמבר, 2025 | |||
|---|---|---|---|
| סה"כ | רמה 3 | רמה 2 | רמה 1 |
| אלפי ש"ח | |||
| 188,170 | - | 188,170 | - |
| 52,925 | - | - | 52,925 |
| 2,714,940 | - | 534,124 | 2,180,816 |
| 2,292,206 | - | 2,292,206 | - |
| 500,920 | - | 500,920 | - |
| 11,462 | - | 11,462 | - |
| 873,410 | - | 873,410 | - |
| 5,683 | 5,683 | - | - |
| 6,451,546 | 5,683 | 4,212,122 | 2,233,741 |
התחייבויות בגין אופציות שניתנו לזכויות שאינן מקנות שליטה
התחייבויות המוצגות בעלות מופחתת אשר ניתן גילוי לשוויין ההוגן:
אגרות חוב - כמ"צ התחייבות נדחים
הלוואות מתאגידים בנקאיים - כמ"צ התחייבות בגין חיזי ערבות פיננסית
התחייבויות לפרעון הוראות קבע - כמ"צ התחייבות לפרעון הוראות
הלוואה מזכויות שאינן מקנות שליטה - בתקופת הדוח לא היו מעברים בין הרמות.
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
125
שווי הוגן של הלוואות ואשראי בחלוקה לרמות: (המשך)
| 2024 בדצמבר, 31 | רמה 1 | |||
|---|---|---|---|---|
| סה"כ | רמה 3 | רמה 2 | 1 | |
| אלפי ש"ח | ||||
| 185,836 | - | 185,836 | - | התחייבות בגין אופציה שניתנה לזכויות |
| שאינן מקנות שליטה | ||||
| 104,901 | - | - | 104,901 | התחייבויות המוצגות בעלות מופחתת אשר |
| ניתן גילוי לשוויין ההוגן: | ||||
| 1,745,786 | - | 517,576 | 1,228,210 | אגרות חוב |
| 1,373,198 | - | 1,373,198 | - | כתבי התחייבות נדחים |
| 200,380 | - | 200,380 | - | הלוואות מתאגידים בנקאיים |
| 12,986 | - | 12,986 | - | ניירות ערך מסחריים |
| 753,319 | - | 753,319 | - | התחייבויות בגין חוזי ערבות פיננסית |
| 4,190,570 | - | 2,857,459 | 1,333,111 | התחייבויות לפרעון הוראות קבע |
בשנת 2024 לא היו מעברים בין הרמות.
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
126
| יתרה
ליום
13 בדצמבר
2025 | שינויים
אחרים | הכרה
בהתחייבויות
בגין חכירה | תזרים
מזומנים | כניסה
לאיחוד | יתרה
ליום
1 בינואר
2025 | אגרות חוב |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| אלפי ש"ח | | | | | | |
| 2,760,630 | 12,142 | - | 836,975 | - | 1,911,513 | הלוואות
מתאגידים
בנקאיים וניירות
ערך מסחריים
התחייבויות בגין
חוזי ערבות |
| 2,793,126 | 124,386 | - | 166,306 | 928,856 | 1,573,578 | פיננסית
התחייבויות
לפרעון הוראות
קבע |
| 11,462 | - | - | (1,524) | - | 12,986 | התחייבויות
התחייבויות
בגין
חכירה |
| 873,410 | 16,453 | - | 103,638 | - | 753,319 | הלוואה מזכויות
שאינן מקנות
שליטה |
| 70,807 | (1,584) | 27,746 | (32,008) | 11,333 | 65,320 | |
| 5,683 | 164 | - | - | 5,519 | - | |
| 6,515,118 | 151,561 | 27,746 | 1,073,387 | 945,708 | 4,316,716 | |
| יתרה
ליום
31 בדצמבר
2024 | שינויים
אחרים | הכרה
בהתחייבויות
בגין חכירה | השפעת
שינויים
בשערי
חליפין | יתרה
ליום
1 בינואר
2024 | יציאה
מאיחוד | יתרה
ליום
1 בינואר
2024 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| אלפי ש"ח | | | | | | |
| 1,911,513 | 90,416 | - | - | (423,847) | - | 2,244,944 |
| 1,573,578 | 96,649 | - | - | 96,002 | - | 1,380,927 |
| 12,986 | - | - | - | (253) | - | 13,239 |
| 753,319 | 21,114 | - | - | 128,401 | - | 603,804 |
| 65,320 | 255 | 29,944 | (17) | (30,654) | (5,874) | 71,666 |
| 4,316,716 | 208,434 | 29,944 | (17) | (230,351) | (5,874) | 4,314,580 |
אגרות חוב
הלוואות מתאגידים בנקאיים וניירות ערך מסחרייםהתחייבויות בגין חוזי ערבות פיננסית התחייבויות בגין חוזי ערבות
התחייבויות בפיננסית
התחייבויות לפרעון הוראות קבע התחייבויות בגין חכירה
אגרות חוב
התחייבויות בגין חכירה
ה. לתאריך הדוח לחברה מאוחדת יסודות מסגרת אשראי שלא נוצלה בסך 98.4 מיליוני ש"ח ולחברות מאוחדות אי.אר.אן ומימון בקליק מסגרות אשראי שלא נוצלו בסך של כ- 1,482 מיליוני ש"ח.
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
127
| ליום 31 בדצמבר | |
|---|---|
| 2024 | 2025 |
| אלפי ש"ח | |
| 221,687 | 239,216 |
| 152,943 | 193,425 |
| 85,429 | 89,264 |
| 35,475 | 70,717 |
| 14,809 | 31,465 |
| 11,144 | 534 |
| 214,170 | 251,369 |
| 60,411 | 38,775 |
| 13,343 | 19,220 |
| 10,124 | 9,715 |
| 13,234 | 407,915 |
| - | 16,423 |
| 75,066 | 57,043 |
| 907,835 | 1,425,081 |
עובדים והתחייבויות אחרות בשל שכר ומשכורת הוצאות לשלם ספקים ונותני שירותים מוסדות ורשויות ממשלתיות ריבית לשלם חברות קשורות סוכני ביטוח מבוטחים ועמיתים קרנות פנסיה התחייבויות שלהם
לעניין זכאים ויתרות זכות המהווים צדדים קשורים ובעלי עניין, ראה באור 30.
מנורה מבטחים התיקות בע"מ
128
| 2025 | הפניות לבאור | א. תנועה בהתחייבויות בגין חוזי השקעה | ||
|---|---|---|---|---|
| סך הכל | חוזי השקעה שאינם תלויי (**) תשואה | חוזי השקעה תלויי תשואה (*) | ||
| באלפי ש"ח | ||||
| 9,902,541 | 5,065,602 | 4,836,939 | 2024 יתרה ליום 1 בינואר | |
| שינויים שהוכרו בדוח רווח או הפסד: | ||||
| (***) 977,992 | 407,533 | 570,459 | 22 | גידול בשל מרכיב התשואה (**) |
| (43,353) | - | (43,353) | 23 | בניכוי דמי ניהול בגין חוזי השקעה |
| תזרימי מזומנים: | ||||
| 1,096,951 | 4,293 | 1,092,658 | תקבולים | |
| (1,155,714) | (301,418) | (854,296) | תשלומים | |
| 10,778,417 | 5,176,010 | 5,602,407 | 2024 יתרה ליום 31 בדצמבר | |
| שינויים שהוכרו בדוח רווח או הפסד: | ||||
| 1,195,388 | 359,652 | 835,736 | 22 | גידול בשל מרכיב התשואה (**) |
| (48,036) | - | (48,036) | 23 | בניכוי דמי ניהול בגין חוזי השקעה |
| תזרימי מזומנים: | ||||
| 1,412,899 | 3,638 | 1,409,261 | תקבולים | |
| (1,183,704) | (349,034) | (834,670) | תשלומים | |
| 12,154,964 | 5,190,266 | 6,964,698 | 2025 יתרה ליום 31 בדצמבר |
(*) חוזי השקעה תלויי תשואה מטופלים בהתחייבויות פיננסיות המיועדות לשווי הון דרך רווח או הפסד.
(**) עמדה זו כוללת הן התחייבויות בגין חוזי השקעה שאינם תלויי תשואה והן התחייבויות בגין חוזים לניהול קופות גמל מבטיחות תשואה.
(***) סעיף זה כולל גם את הוצאות הריבית שחושבו תוך שימוש בשיטת הריבית האפקטיבית עבור חוזי השקעה שאינם תלויי תשואה ואת הוצאות המימון עבור חוזים לניהול קופות גמל מבטיחות תשואה.
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
17
הטבלאות להלן מפרטות את ההרכב והתנועה בערך בספרים של יתרות בגין חוזי ביטוח וחוזי ביטוח משנה לפי מגזרי הפעילות.
| ליום 31 בדצמבר 2025 | |||||
|---|---|---|---|---|---|
| סך הכל | ביטוח כללי | ביטוח בריאות | ביטוח חיים וחיסכון ארוך טווח | הפנייה לבאור | |
| באלפי ש"ח | |||||
| 49,836,936 | 7,475,037 | 5,147,188 | 37,214,711 | (ב)17 | חוזי ביטוח: |
| (23,036) | (23,036) | - | - | (ג)17 | התחייבויות בגין חוזי ביטוח |
| 49,813,900 | 7,452,001 | 5,147,188 | 37,214,711 | נכסים בגין תזרימי מזומנים לרכישת ביטוח | |
| 71,638 | - | - | 71,638 | סך הכל התחייבויות בגין חוזי ביטוח | |
| 49,742,262 | 7,452,001 | 5,147,188 | 37,143,073 | בניכוי סכומים המופקדים בחברה במסגרת תוכנית הטבה מוגדרת לעובדי הקבוצה | |
| 1,671,191 | - | 946,829 | 724,362 | (ב)17 | סך הכל התחייבויות בגין חוזי ביטוח |
| 3,621,761 | 2,263,819 | 1,331,914 | 26,028 | (ג)17 | נכסי חוזי ביטוח: |
| (97,632) | - | - | (97,632) | (ב)17 | נכסי חוזי ביטוח משנה |
| 3,524,129 | 2,263,819 | 1,331,914 | (71,604) | חוזי ביטוח משנה: |
129
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
17
| ליום 31 בדצמבר 2024 | חוזי ביטוח: | ||||
|---|---|---|---|---|---|
| סך הכל | ביטוח כללי | ביטוח בריאות | ביטוח חיים וחיסכון ארוך טווח | הפנייה לבאור | |
| באלפי ש"ח | |||||
| 47,437,642 | 6,818,178 | 5,686,383 | 34,933,081 | (ב)17 | התחייבויות בגין חוזי ביטוח |
| (23,578) | (23,578) | - | - | (ג)17 | נכסים בגין תזרימי מזומנים לרכישת ביטוח |
| 47,414,064 | 6,794,600 | 5,686,383 | 34,933,081 | סך הכל התחייבויות בגין חוזי ביטוח | |
| 71,255 | - | - | 71,255 | בניכוי סכומים המופקדים בחברה במסגרת תוכנית הטבה מוגדרת | |
| 47,342,809 | 6,794,600 | 5,686,383 | 34,861,826 | לעובדי הקבוצה סך הכל התחייבויות בגין חוזי ביטוח | |
| 1,272,967 | - | 637,549 | 635,418 | (ב)17 | נכסי חוזי ביטוח: |
| 3,373,213 | 1,924,993 | 1,398,065 | 50,155 | (ג)17 | נכסי חוזי ביטוח משנה |
| (99,067) | - | - | (99,067) | (ב)17 | התחייבויות חוזי ביטוח משנה |
| 3,274,146 | 1,924,993 | 1,398,065 | (48,912) | סך הכל חוזי ביטוח משנה |
130
מנורה מבטחים התיקות בע"מ
17
באור :17 - נכסים והתחייבויות בגין חוזי ביטוח וחוזי ביטוח משנה (המשך)
ב. התנועה בחוזי ביטוח וחוזי ביטוח משנה
(א) חוזי ביטוח
1 – ניתוח לפי יתרת הכיסוי ותביעות שהתהוו
| סך הכל | התחייבויות בגין תביעות שהתהוו (LIC) | למעט רכיב הפסד | הפנייה לבאור | |
|---|---|---|---|---|
| חוזים שאינם במודל PAA-ה | רכיב הפסד | |||
| באלפי ש"ח | ||||
| 635,418 | (647,567) | - | 1,282,985 | 2025 יתרת נכסים ליום 1 בינואר, |
| (34,933,081) | (987,221) | (1,925) | (33,943,935) | 2025 יתרת התחייבויות ליום 1 בינואר, |
| (34,297,663) | (1,634,788) | (1,925) | (32,660,950) | 2025 יתרה, נטו ליום 1 בינואר, |
| 672,877 | - | - | 672,877 | שינויים בדוח רווח או הפסד ורווח כולל אחר: |
| 773,697 | - | - | 773,697 | הכנסות משירותי ביטוח: |
| 253,403 | - | - | 253,403 | חוזים שיושמה לגביהם גישת היישום למפרע המותאם במסגרת הוראות המעבר |
| 1,699,977 | - | - | 1,699,977 | חוזים שיושמה לגביהם גישת השווי ההוגן במסגרת הוראות המעבר |
| (1,285,674) | (1,285,674) | - | - | 21 |
| 42,186 | 42,186 | - | - | הציאות משירותי ביטוח: |
| (469) | - | (469) | - | תביעות והציאות שירותי ביטוח אחרות שהתהוו |
| (145,421) | - | - | (145,421) | שינויים המתייחסים לשירותי עבר- תיאום להתחייבויות בגין תביעות שהתהוו |
| (1,389,378) | (1,243,488) | (469) | (145,421) | הפסדים בגין קבוצות של חוזי ביטוח מכבידים |
| - | (3,055,101) | - | 3,055,101 | הפחתת תזרימי מזומנים לרכישת ביטוח |
| 310,599 | (4,298,589) | (469) | 4,609,657 | סך הכל הוצאות משירותי ביטוח |
| (4,442,844) | (127,014) | (5,716) | (4,310,114) | רכיב השקעה |
| (4,132,245) | (4,425,603) | (6,185) | 299,543 | סך הכל רווח משירותי ביטוח |
| (2,430,844) | - | - | (2,430,844) | הציאות מימון, נטו מחוזי ביטוח |
| 4,329,652 | 4,329,652 | - | - | סך הכל שינויים בדוח רווח או הפסד ורווח כולל אחר |
| 156,885 | - | - | 156,885 | תזרימי מזומנים: |
| 2,055,693 | 4,329,652 | - | (2,273,959) | פרמיות ודמי ניהול שהתקבלו בניכוי החזרי |
| (116,134) | (25,167) | - | (90,967) | פרמיות |
| (36,490,349) | (1,755,906) | (8,110) | (34,726,333) | תביעות והציאות שירותי ביטוח אחרות ששולמו, לרבות רכיבי השקעה |
| 724,362 | (732,128) | - | 1,456,490 | תזרימי מזומנים לרכישת ביטוח |
| (37,214,711) | (1,023,778) | (8,110) | (36,182,823) | סך הכל תזרימי מזומנים |
| (36,490,349) | (1,755,906) | (8,110) | (34,726,333) | התאמות אחרות |
131
מנורה מבטחים התיקות בע"מ
17
| סך הכל | התחייבויות בגין תביעות שהתהו (LIC)
חוזים שאינם במודל
PAA-ה | התחייבויות בגין יתרת הכיסוי (LRC)
למעט רכיב הפסד | למעט רכיב הפסד | הפנייה לבאור |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| 348,150 | (597,095) | - | 945,245 | 2024 יתרת נכסים ליום 1 בינואר |
| (33,222,116) | (854,842) | - | (32,367,274) | 2024 יתרת התחייבויות ליום 1 בינואר |
| (32,873,966) | (1,451,937) | - | (31,422,029) | 2024 יתרה, נטו ליום 1 בינואר |
| 637,676 | - | - | 637,676 | שינויים בדוח רווח או הפסד ורווח כולל אחר: |
| 907,660 | - | - | 907,660 | הכנסות משירותי ביטוח:
חוזים שיושמה לגביהם גישת היישום למפרע
המותאם במסגרת הוראות המעבר
חוזים שיושמה לגביהם גישת השווי ההוגן
במסגרת הוראות המעבר |
| 73,041 | - | - | 73,041 | חוזים אחרים |
| 1,618,377 | - | - | 1,618,377 | 21 סך הכל הכנסות משירותי ביטוח |
| (1,167,802) | (1,167,802) | - | - | הוצאות משירותי ביטוח:
תביעות והוצאות שירותי ביטוח אחרות שהתהו
שינויים המתייחסים לשירותי עבר- תיאום
להתחייבויות בגין תביעות שהתהו |
| 8,409 | 8,409 | - | - | הפסדים בגין קבוצות של חוזי ביטוח מכבידים |
| (2,597) | - | (2,597) | - | הפחתת תזרימי מזומנים לרכישת ביטוח |
| (105,768) | - | - | (105,768) | 21 סך הכל הוצאות משירותי ביטוח |
| (1,267,758) | (1,159,393) | (2,597) | (105,768) | רכיב השקעה |
| - | (2,860,376) | - | 2,860,376 | 22 סך הכל רווח משירותי ביטוח |
| 350,619 | (4,019,769) | (2,597) | 4,372,985 | הוצאות מימון, נטו מחוזי ביטוח |
| (3,285,431) | (111,228) | 672 | (3,174,875) | סך הכל שינויים בדוח רווח או הפסד ורווח
כולל אחר |
| (2,934,812) | (4,130,997) | (1,925) | 1,198,110 | תזרימי מזומנים:
פרמיות דמי ניהול שהתקבלו בניכוי החזרי
פרמיות
תביעות והוצאות שירותי ביטוח אחרות
ששולמו, לרבות רכיבי השקעה |
| (2,600,911) | - | - | (2,600,911) | תזרימי מזומנים לרכישת ביטוח |
| 4,047,743 | 4,047,743 | - | - | סך הכל תזרימי מזומנים |
| 159,392 | - | - | 159,392 | התאמות אחרות |
| 1,606,224 | 4,047,743 | - | (2,441,519) | 2024 יתרה, נטו ליום 31 בדצמבר |
| (95,109) | (99,597) | - | 4,488 | 2024 יתרה נכסים ליום 31 בדצמבר |
| (34,297,663) | (1,634,788) | (1,925) | (32,660,950) | 2024 יתרה התחייבויות ליום 31 בדצמבר |
| 635,418 | (647,567) | - | 1,282,985 | 2024 יתרה, נטו ליום 31 בדצמבר |
| (34,933,081) | (987,221) | (1,925) | (33,943,935) | 2024 יתרה, נטו ליום 31 בדצמבר |
| (34,297,663) | (1,634,788) | (1,925) | (32,660,950) | 2024 יתרה, נטו ליום 31 בדצמבר |
132
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
133
באור :17 נכסים והתחייבויות בגין חוזי ביטוח וחוזי ביטוח משנה (המשך)
ב. התנועה בחוזי ביטוח וחוזי ביטוח משנה (המשך)
(א) חוזי ביטוח (המשך)
2 – ניתוח לפי רכיבי מדידה – חוזים שאינם נמדדים בהתאם למודל ה-PAA
| סך הכל | מרווח השירות החוזי (CSM) (ראה באור זוה' בדבר צפי לפריסה בשנים הבאות) | תיאום הסיכון עבור סיכון לא פיננסי | חוזים שיושמה לגביהם גישת הישום למפרע המותאם במסגרת הוראות המעבר | תיאום הסיכון עבור סיכון לא פיננסי | אומדנים של הערך הנוכחי של תזרימי המזומנים העתידיים | הפנייה לבאור | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| סך הכל מרווח השירות החוזי | חוזים אחרים | סך הכל מרווח השירות החוזי | חוזים אחרים | ||||||
| 635,418 | (951,303) | (179,350) | (139,929) | (632,024) | (182,159) | 1,768,880 | יתרת נכסים ליום 1 בינואר 2025 | ||
| (34,933,081) | (1,026,708) | (28,333) | (998,375) | - | (154,130) | (33,752,243) | יתרת התחייבויות ליום 1 בינואר 2025 | ||
| (34,297,663) | (1,978,011) | (207,683) | (1,138,304) | (632,024) | (336,289) | (31,983,363) | יתרה, נטו ליום 1 בינואר 2025 | ||
| 335,753 | 335,753 | 62,580 | 168,897 | 104,276 | - | - | 21 | שינויים בדוח רווח או הפסד ורווח כולל אחר: | |
| 34,414 | - | - | - | - | 34,414 | - | שינויים המתייחסים לשירותים השוטפים: | ||
| (101,285) | - | - | - | - | - | (101,285) | הסכום של מרווח השירות החוזי (CSM) שהוכר ברווח או הפסד עבור שירותים שסופקו | ||
| (3,162) | (238,935) | (238,935) | - | - | (31,623) | 267,396 | השינוי בתיאום הסיכון עבור סיכון לא פיננסי (RA) הנובע מסיכונים שחלפו | ||
| - | 58,295 | 27,134 | (84,930) | 116,091 | (10,105) | (48,190) | תיאומים בהתאם לניסיון | ||
| 2,693 | - | - | - | - | - | 2,693 | שינויים המתייחסים לשירותים עתידיים: |
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
134
| סך הכל | מרווח השירות החזוי (CSM) (ראה באור 117' בדבר צפי)
לפריסה בשנים הבאות) | | | | תיאום הסיכון עבור סיכון לא פיננסי | אומדנים של הערך הנוכחי של תזרימי המזומנים העתידיים | הפנייה לבאור |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| | סך הכל מרווח השירות החזוי | חוזים אחרים | חוזים שיושמה לגביהם גישת השווי ההוגן במסגרת הוראות המעבר | חוזים שיושמה לגביהם גישת השווי ההוגן במסגרת הוראות המעבר | | | |
| 42,186 | - | - | - | - | - | 42,186 | |
| 310,599 | 155,113 | (149,221) | 83,967 | 220,367 | (7,314) | 162,800 | 21 |
| (4,442,844) | (412,976) | (20,808) | (379,385) | (12,783) | 7,235 | (4,037,103) | 22 |
| (4,132,245) | (257,863) | (170,029) | (295,418) | 207,584 | (79) | (3,874,303) | |
| (2,430,844) | - | - | - | - | - | (2,430,844) | |
| 4,329,652 | - | - | - | - | - | 4,329,652 | |
| 156,885 | - | - | - | - | - | 156,885 | |
| 2,055,693 | - | - | - | - | - | 2,055,693 | |
| (116,134) | - | - | - | - | - | (116,134) | |
| (36,490,349) | (2,235,874) | (377,712) | (1,433,722) | (424,440) | (336,368) | (33,918,107) | |
| 724,362 | (797,215) | (290,284) | (82,491) | (424,440) | (193,609) | 1,715,186 | |
| (37,214,711) | (1,438,659) | (87,428) | (1,351,231) | - | (142,759) | (35,633,293) | |
| (36,490,349) | (2,235,874) | (377,712) | (1,433,722) | (424,440) | (336,368) | (33,918,107) | |
שינויים המתייחסים לשירותי עבר:
תיאומים להתחייבויות בגין תביעות שהתהוו
סך הכל רווח משירותי ביטוח
הוצאות מימון, נטו מחוזי ביטוח
סך הכל שינויים בדוח רווח או הפסד ורווח כולל אחר
תזרימי מזומנים:
פרמיות ודמי ניהול שהתקבלו בניכוי החזרי פרמיות תביעות והוצאות שירותי ביטוח אחרות ששולמו, לרבות רכיבי השקעה
תזרימי מזומנים לרכישת ביטוח
סך הכל תזרימי מזומנים
התאמות אחרות
יתרה, נטו ליום 31 בדצמבר 2025
יתרת נכסים ליום 31 בדצמבר 2025
יתרת התחייבויות ליום 31 בדצמבר 2025
יתרה, נטו ליום 31 בדצמבר 2025
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
135
באור :17 נכסים והתחייבויות בגין חוזי ביטוח וחוזי ביטוח משנה (המשך)
ב. התנועה בחוזי ביטוח וחוזי ביטוח משנה (המשך)
1. מגזר ביטוח החיים וחיסכון ארוך טווח (המשך)
(א) חוזי ביטוח (המשך)
2 – ניתוח לפי רכיבי מדידה – חוזים שאינם נמדדים בהתאם למודל ה-PAA (המשך)
| סך הכל | מרווח השירות החוזי (CSM) (ראה באור זוהי בדבר צפי לפריסה בשנים הבאות) | תיאום הסיכון עבור סיכון לא פיננסי | אומדנים של הערך הנוכחי של תזרימי המזומנים העתידיים | הפנייה לבאור | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| סך הכל מרווח השירות החוזי | חוזים אחרים | חוזים שיושמה לגביהם גישת השווי ההוגן במסגרת הוראות המעבר | חוזים שיושמה לגביהם גישת השווי ההוגן במסגרת הוראות המעבר | ||||
| 348,150 | (1,380,333) | (211,628) | (1,168,705) | (185,857) | 1,914,340 | 2024 יתרת נכסים ליום 1 בינואר | |
| (33,222,116) | (1,207,717) | (1,207,717) | - | (179,190) | (31,835,209) | 2024 יתרת התחייבויות ליום 1 בינואר | |
| (32,873,966) | (2,588,050) | - | (1,419,345) | (1,168,705) | (365,047) | (29,920,869) | יתרה, נטו ליום 1 בינואר 2024 |
| 342,595 | 342,595 | 25,111 | 157,868 | 159,616 | - | - | 21 שינויים מתחייבים לשירותים השוטפים: הסכום של מרווח השירות החוזי (CSM) שהוכר ברווח או הפסד עבור שירותים שסופקו |
| 30,931 | - | - | - | - | 30,931 | - | השינוי בתיאום הסיכון עבור סיכון לא פיננסי (RA) הנובע מסיכונים שחלפו |
| (28,719) | - | - | - | - | - | (28,719) | תיאומים בהתאם לניסיון |
| 1,069 | (262,563) | (262,563) | - | - | (32,570) | 296,202 | שינויים המתייחסים לשירותים עתידיים: |
| - | 517,383 | 32,707 | 89,604 | 395,072 | 54,712 | (572,095) | חוזים שהוכרו לראשונה בתקופה |
| (3,666) | - | - | - | - | - | (3,666) | שינויים באומדנים המתאמים את מרווח השירות החוזי הפסדים בגין קבוצות של חוזים מכבידים כתוצאה משינויים באומדנים |
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
136
| סך הכל | מרווח השירות החזוי (CSM) (ראה באור 117' בדבר צפי)
לפריסה בשנים הבאות) | | | | תיאום הסיכון עבור סיכון לא פיננסי | אומדנים של הערך הנוכחי של תזרימי המזומנים העתידיים | תיאום הסיכון עבור סיכון לא פיננסי | הפנייה לבאור |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| | סך הכל מרווח השירות החזוי | חוזים אחרים | חוזים שיושמה לגביהם גישת השווי ההוגן במסגרת הוראות המעבר | חוזים שיושמה לגביהם גישת השווי ההוגן במסגרת הוראות המעבר | | | | |
| באלפי ש"ח | | | | | | | | |
| 8,409 | - | - | - | - | - | 8,409 | | שינויים המתייחסים לשירותי עבר: |
| 350,619 | 597,415 | (204,745) | 247,472 | 554,688 | 53,073 | (299,869) | 21 | תיאומים להתחייבויות בגין תביעות שהתהוו |
| (3,285,431) | 12,624 | (2,938) | 33,569 | (18,007) | (24,315) | (3,273,740) | 22 | סך הכל רווח משירותי ביטוח |
| (2,934,812) | 610,039 | (207,683) | 281,041 | 536,681 | 28,758 | (3,573,609) | | הוצאות מימון, נטו מחוזי ביטוח |
| | | | | | | | | סך הכל שינויים בדוח רווח או הפסד ורווח כולל אחר |
| (2,600,911) | - | - | - | - | - | (2,600,911) | | תזרימי מזומנים: |
| 4,047,743 | - | - | - | - | - | 4,047,743 | | פרמיות ודמי ניהול שהתקבלו בניכוי החזרי פרמיות |
| 159,392 | - | - | - | - | - | 159,392 | | תביעות והוצאות שירותי ביטוח אחרות ששולמו, לרבות רכיבי השקעה |
| 1,606,224 | - | - | - | - | - | 1,606,224 | | תזרימי מזומנים לרכישת ביטוח |
| (95,109) | - | - | - | - | - | (95,109) | | סך הכל תזרימי מזומנים |
| (34,297,663) | (1,978,011) | (207,683) | (1,138,304) | (632,024) | (336,289) | (31,983,363) | | התאמות אחרות |
| 635,418 | (951,303) | (179,350) | (139,929) | (632,024) | (182,159) | 1,768,880 | | יתרת נכסים ליום 31 בדצמבר 2024 |
| (34,933,081) | (1,026,708) | (28,333) | (998,375) | - | (154,130) | (33,752,243) | | יתרת התחייבויות ליום 31 בדצמבר 2024 |
| (34,297,663) | (1,978,011) | (207,683) | (1,138,304) | (632,024) | (336,289) | (31,983,363) | | יתרה, נטו ליום 31 בדצמבר 2024 |
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
137
באור :17 נכסים והתחייבויות בגין חוזי ביטוח וחוזי ביטוח משנה (המשך)
(ב) התנועה בחוזי ביטוח וחוזי ביטוח משנה (המשך)
(ב) חוזי ביטוח משנה מוחזקים
1 – ניתוח לפי יתרת הכיסוי ותביעות שהתהוו
| סך הכל | נכסים בגין תביעות שהתהוו | נכסים בגין יתרת הכיסוי | הפנייה לבאור | ||
|---|---|---|---|---|---|
| חוזים במודל | |||||
| PAA - | |||||
| אומדנים של | |||||
| הערך הנוכחי | |||||
| של תזרימי | |||||
| המוזמנים | |||||
| העתידיים | חוזים שאינם | ||||
| במודל ה- PAA | |||||
| באלפי ש"ח | רכיב השבת | ||||
| הפסד | למעט רכיב | ||||
| השבת הפסד | |||||
| 50,155 | - | 26,072 | 996 | 23,087 | 2025 יתרת התחייבויות ליום 1 בינואר |
| (99,067) | - | 28,388 | - | (127,455) | 2025 יתרה, נטו ליום 1 בינואר |
| (48,912) | - | 54,460 | 996 | (104,368) | שינויים בדוח רווח או הפסד ורווח כולל |
| אחר: | |||||
| (109,577) | - | - | - | (109,577) | הוצאות מביטוח משנה |
| חוזים שיושמה לגביהם גישת השווי | |||||
| ההוגן במסגרת הוראות המעבר | |||||
| (16,965) | (3,427) | - | - | (13,538) | חוזים אחרים |
| (126,542) | (3,427) | - | - | (123,115) | 21 סך הכל הוצאות מביטוח משנה |
| 106,368 | - | 106,016 | (1,316) | 1,668 | הכנסות מביטוח משנה: |
| השבות של תביעות בגין חוזי ביטוח | |||||
| בסיס ושל הוצאות שירותי ביטוח | |||||
| אחרות שהתהוו | |||||
| (16,138) | - | (16,138) | - | - | שינויים המתייחסים לשירותי עבר- |
| תיאום לנכסים בגין תביעות שהתהוו | |||||
| השבות של הפסדים בגין קבוצות של | |||||
| חוזי ביטוח בסיס מכבידים | |||||
| 830 | - | - | 830 | - | סך הכל הכנסות מביטוח משנה, ללא |
| השפעת השינויים בסיכון אי הביצוע של | |||||
| מבטחי המשנה | |||||
| 91,060 | - | 89,878 | (486) | 1,668 | 21 סך הכל הכנסות (הוצאות) נטו בגין חוזי |
| ביטוח משנה מוחזקים | |||||
| (35,482) | (3,427) | 89,878 | (486) | (121,447) | הכנסות מימון, נטו מחוזי ביטוח משנה |
| (10,628) | - | (5,883) | 476 | (5,221) | 22 סך הכל שינויים בדוח רווח או הפסד |
| ורווח כולל אחר | |||||
| (46,110) | (3,427) | 83,995 | (10) | (126,668) | תזרימי מוזמנים: |
| פרמיות ששולמו, נטו בניכוי עמלות | |||||
| שאינן תלויות בתביעות | |||||
| 104,359 | 3,427 | - | - | 100,932 | סכומים שהתקבלו |
| (65,585) | - | (65,585) | - | - | סך הכל תזרימי מוזמנים |
| 38,774 | 3,427 | (65,585) | - | 100,932 | התאמות אחרות |
| (15,356) | - | (15,356) | - | - | יתרה, נטו ליום 31 בדצמבר 2025 |
| (71,604) | - | 57,514 | 986 | (130,104) | יתרת נכסים ליום 31 בדצמבר 2025 |
| 26,028 | - | 9,842 | 986 | 15,200 | יתרת התחייבויות ליום 31 בדצמבר 2025 |
| (97,632) | - | 47,672 | - | (145,304) | יתרה, נטו ליום 31 בדצמבר 2025 |
| (71,604) | - | 57,514 | 986 | (130,104) | 2025 יתרה, נטו ליום 31 בדצמבר 2025 |
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
138
באור :17 - נכסים והתחייבויות בגין חוזי ביטוח וחוזי ביטוח משנה (המשך)
ב. התנועה בחוזי ביטוח וחוזי ביטוח משנה (המשך)
1. מגזר ביטוח החיים וחיסכון ארוך טווח (המשך)
(ב) חוזי ביטוח משנה מוחזקים (המשך)
1 – ניתוח לפי יתרת הכיסוי ותביעות שהתהוו (המשך)
| סך הכל | נכסים בגין תביעות שהתהוו | נכסים בגין יתרת הכיסוי | הפנייה לבאור | ||
|---|---|---|---|---|---|
| חוזים במודל ה-PAA | |||||
| אומדנים של הערך הנוכחי של תזרימי המזומנים העתידיים | חוזים שאינם במודל ה-PAA | רכיב השבת הפסד | למעט רכיב השבת הפסד | ||
| 58,857 | - | 29,737 | - | 29,120 | יתרת נכסים ליום 1 בינואר 2024 |
| (94,498) | - | 11,200 | - | (105,698) | יתרת התחייבויות ליום 1 בינואר 2024 |
| (35,641) | - | 40,937 | - | (76,578) | יתרה, נטו ליום 1 בינואר 2024 |
| שינויים בדוח רווח או הפסד ורווח כולל אחר: | |||||
| הוצאות מביטוח משנה: | |||||
| חוזים שיושמה לגביהם גישת השווי ההוגן במסגרת הוראות המעבר | |||||
| (130,144) | - | - | - | (130,144) | |
| (712) | 5,551 | - | - | (6,263) | |
| (130,856) | 5,551 | - | - | (136,407) | 21 |
| 92,931 | - | 95,256 | (2,619) | 294 | הכנסות מביטוח משנה: |
| השבות של תביעות בגין חוזי ביטוח בסיס ושל הוצאות שירותי ביטוח אחרות שהתהוו | |||||
| 1,076 | - | 1,076 | - | - | |
| 2,781 | - | - | 2,781 | - | |
| 96,788 | - | 96,332 | 162 | 294 | הכנסות מביטוח משנה: |
| שיבות של תביעות בגין חוזי ביטוח בסיס ושל הוצאות שירותי ביטוח אחרות שהתהוו | |||||
| (34,068) | 5,551 | 96,332 | 162 | (136,113) | |
| (361) | - | 762 | 834 | (1,957) | 22 |
| (34,429) | 5,551 | 97,094 | 996 | (138,070) | |
| 113,752 | 3,472 | - | - | 110,280 | הכנסות מימון, נטו מחוזי ביטוח משנה |
| (90,170) | (9,023) | (81,147) | - | - | |
| 23,582 | (5,551) | (81,147) | - | 110,280 | 21 |
| (2,424) | - | (2,424) | - | - | |
| (48,912) | - | 54,460 | 996 | (104,368) | יתרת נכסים ליום 31 בדצמבר 2024 |
| 50,155 | - | 26,072 | 996 | 23,087 | יתרת נכסים ליום 31 בדצמבר 2024 |
| (99,067) | - | 28,388 | - | (127,455) | יתרת התחייבויות ליום 31 בדצמבר 2024 |
| (48,912) | - | 54,460 | 996 | (104,368) | יתרה, נטו ליום 31 בדצמבר 2024 |
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
139
| סך הכל | מרווח השירות החוזי (CSM) (ראה באור 17) | | | | תיאום
הסיכון
עבור סיכון
לא פיננסי | חוזים
שיושמה
לגביהם
גישת
השווי
ההוגן
במסגרת
הוראות
המעבר | חוזים
שיושמה
לבביהם
גישת
השווי
ההוגן
במסגרת
הוראות
המעבר | הפנייה
לבאור |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| | סך הכל
מרווח
השירות
החוזי | חוזים
אחרים | חוזים
שיושמה
לבביהם
גישת
השווי
ההוגן
במסגרת
הוראות
המעבר | באלפי ש"ח | | | | |
| 50,155 | 52,597 | (479) | 53,076 | - | 6,075 | (8,517) | | |
| (99,067) | 28,996 | 6,985 | 22,011 | - | 37,690 | (165,753) | | |
| (48,912) | 81,593 | 6,506 | 75,087 | - | 43,765 | (174,270) | | |
| (15,308) | (15,308) | (3,441) | (11,867) | - | - | - | 21 | יתרת נכסים ליום 1 בינואר 2025
יתרת התחייבויות ליום 1 בינואר 2025
יתרה, נטו ליום 1 בינואר 2025
שינויים בדוח רווח או הפסד ורווח
כולל אחר:
שינויים המתייחסים לשירותים
השוטפים:
הסכום של מרווח השירות החוזי
שההכר ברווח או הפסד עבור
(CSM) שירותים שהתקבלו
השינוי בתיאום הסיכון עבור סיכון לא
פיננסי (RA) הנובע מסיכונים שחלפו
תיאומים בהתאם לניסיון
שינויים המתייחסים לשירותים עתידיים:
חוזים שהוכרזו לראשונה בתקופה
שינויים בהשבות של הפסדים בגין
קבוצות של חוזי ביטוח בסיס מכבידים
המתאמים את מרווח השירות החוזי
שינויים באומדנים המתאמים את
מרווח השירות החוזי
שינויים באומדנים המתייחסים
להפסדים בגין קבוצות של חוזי ביטוח
בסיס מכבידים
שינויים המתייחסים לשירותי עבר:
תיאומים לנכסים בגין תביעות שהתהו
סך הכל הכנסות (הוצאות) נטו בגין
חוזי ביטוח משנה מוחזקים
הכנסות מימון, נטו מחוזי ביטוח משנה
סך הכל שינויים בדוח רווח או הפסד
ורווח כולל אחר
תזרימי מזומנים:
פרמיות ששולמו, נטו בניכוי עמלות
שאינן תלויות בתביעות
סכומים שהתקבלו
סך הכל תזרימי מזומנים
התאמות אחרות
יתרה, נטו ליום 31 בדצמבר 2025
יתרת נכסים ליום 31 בדצמבר 2025
יתרת התחייבויות ליום 31 בדצמבר 2025
יתרה, נטו ליום 31 בדצמבר 2025 |
| (15,308) | (15,308) | (3,441) | (11,867) | - | - | - | 21 | |
| (6,337) | - | - | - | - | (6,337) | - | | |
| 4,898 | - | - | - | - | - | 4,898 | | |
| 389 | 9,335 | 9,335 | - | - | 3,919 | (12,865) | (1) | |
| - | - | - | - | - | - | - | | |
| - | (5,652) | (229) | (5,423) | - | (1,246) | 6,898 | | |
| 441 | - | - | - | - | - | 441 | | |
| (16,138) | - | - | - | - | - | (16,138) | | |
| (32,055) | (11,625) | 5,665 | (17,290) | - | (3,664) | (16,766) | 21 | |
| (10,628) | 3,204 | 618 | 2,586 | - | 2,499 | (16,331) | 22 | |
| (42,683) | (8,421) | 6,283 | (14,704) | - | (1,165) | (33,097) | | |
| 100,932 | - | - | - | - | - | 100,932 | | |
| (65,585) | - | - | - | - | - | (65,585) | | |
| 35,347 | - | - | - | - | - | 35,347 | | |
| (15,356) | - | - | - | - | - | (15,356) | | |
| (71,604) | 73,172 | 12,789 | 60,383 | - | 42,600 | (187,376) | | |
| 26,028 | 48,943 | 883 | 48,060 | - | 4,827 | (27,742) | | |
| (97,632) | 24,229 | 11,906 | 12,323 | - | 37,773 | (159,634) | | |
| (71,604) | 73,172 | 12,789 | 60,383 | - | 42,600 | (187,376) | | |
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
140
| סך הכל | סך הכל מרווח השירות החוזי | חוזים אחרים | חוזים שיושמה לגביהם גישת השווי ההוגן במסגרת הוראות המעבר | תיאום הסיכון עבור סיכון לא פיננסי | אומדנים של הערך הנוכחי של תזרימי המזומנים העתידיים | הפנייה לבאור |
|---|---|---|---|---|---|---|
| באלפי ש"ח | ||||||
| 58,857 | 61,990 | - | 61,990 | 6,911 | (10,044) | 2024 יתרה נכסים ליום 1 בינואר |
| (94,498) | 18,531 | - | 18,531 | 35,749 | (148,778) | 2024 יתרה התחייבויות ליום 1 בינואר |
| (35,641) | 80,521 | - | 80,521 | 42,660 | (158,822) | 2024 יתרה, נטו ליום 1 בינואר |
| שינויים בדוח רווח או הפסד ורווח כולל אחר: | ||||||
| שינויים המתייחסים לשירותים השוטפים: | ||||||
| הסכום של מרווח השירות החוזי (CSM) שהוכר בדוח או הפסד עבור שירותים שהתקבלו | ||||||
| (14,849) | (14,849) | (798) | (14,051) | - | - | השינוי בתיאום הסיכון עבור סיכון לא פיננסי (RA) הנובע מסיכונים שחלפו |
| (6,648) | - | - | - | (6,648) | - | תיאומים בהתאם לניסיון |
| (21,979) | - | - | - | - | (21,979) | |
| סעיף (1) להלן | ||||||
| 3,806 | 6,987 | 6,987 | - | 7,526 | (10,707) | חוזים שהוכרו לראשונה בתקופה |
| - | 5,287 | 119 | 5,168 | (1,831) | (3,456) | שינויים באומדנים המתאמים את מרווח השירות החוזי |
| (1,025) | - | - | - | - | (1,025) | שינויים באומדנים המתייחסים לביטול הפסדים בגין קבוצות של חוזי ביטוח בסיס מכבידים |
| 1,076 | - | - | - | - | 1,076 | |
| (39,619) | (2,575) | 6,308 | (8,883) | (953) | (36,091) | 21 |
| (361) | 3,647 | 198 | 3,449 | 2,058 | (6,066) | 22 |
| (39,980) | 1,072 | 6,506 | (5,434) | 1,105 | (42,157) | |
| שינויים המתייחסים לשירותי עבר: | ||||||
| תיאומים לנכסים בגין תביעות שהתהוו | ||||||
| סך הכל הכנסות (הוצאות) נטו בגין חוזי ביטוח משנה מוחזקים | ||||||
| 110,280 | - | - | - | - | 110,280 | |
| (81,147) | - | - | - | - | (81,147) | |
| 29,133 | - | - | - | - | 29,133 | |
| (2,424) | - | - | - | - | (2,424) | |
| (48,912) | 81,593 | 6,506 | 75,087 | 43,765 | (174,270) | 2024 יתרה נכסים ליום 31 בדצמבר |
| 50,155 | 52,597 | (479) | 53,076 | 6,075 | (8,517) | 2024 יתרה התחייבויות ליום 31 בדצמבר |
| (99,067) | 28,996 | 6,985 | 22,011 | 37,690 | (165,753) | 2024 יתרה, נטו ליום 31 בדצמבר |
| (48,912) | 81,593 | 6,506 | 75,087 | 43,765 | (174,270) | 2024 יתרה, נטו ליום 31 בדצמבר |
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
141
ב. התנועה בחוזי ביטוח וחוזי ביטוח משנה
2. מגזר ביטוח בריאות
(א) חוזי ביטוח
1 – ניתוח לפי יתרת הכיסוי ותביעות שהתהוו
| הערה | התחייבויות בגין תביעות שהתהוו | התחייבויות בגין יתרת הכיסוי | הערה | הפנייה לביאור | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| חוזים במודל ה-PAA | חוזים שאינם במודל ה-PAA | רכיב הפסד | למעט רכיב הפסד | |||
| 637,549 | - | (169,332) | - | 806,881 | ||
| (5,686,383) | (1,682) | (927,904) | (3,621) | (4,753,176) | ||
| (5,048,834) | (1,682) | (1,097,236) | (3,621) | (3,946,295) | ||
| 515,607 | - | - | - | 515,607 | ||
| 1,222,733 | - | - | - | 1,222,733 | א | |
| 430,505 | - | - | - | 430,505 | ||
| 2,168,845 | - | - | - | 2,168,845 | ב | |
| (1,495,128) | (140,492) | (1,355,871) | 1,235 | - | ||
| 78,504 | 5,000 | 73,504 | - | - | ג | |
| (902) | - | - | (902) | - | ||
| (136,006) | - | - | - | (136,006) | ||
| (1,553,532) | (135,492) | (1,282,367) | 333 | (136,006) | 21 |
יתרת נכסים ליום 1 בינואר 2025
יתרת התחייבויות ליום 1 בינואר 2025
יתרה, נטו ליום 1 בינואר 2025
שינויים בדוח רווח או הפסד ורווח כולל אחר:
הכנסות משירותי ביטוח:
חוזים שיושמה לגביהם גישת היישום למפרע המותאם במסגרת הוראות המעבר
חוזים שיושמה לגביהם גישת השווי ההוגן במסגרת הוראות המעבר
חוזים שיוועדה לגביהם גישת השווי ההוגן במסגרת הוראות המעבר
תביעות והוצאות שירותי ביטוח אחרות שהתהוו
שינויים המתייחסים לשירותי עבר - תיאום להתחייבויות בגין תביעות שהתהוו
הפסדים בגין קבוצות של חוזי ביטוח מכבידים
הפחתת תזרימי מזומנים לרכישת ביטוח
סך הכל הוצאות משירותי ביטוח
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
142
| הערה | התחייבויות בגין תביעות שהתהוו | התחייבויות בגין יתרת הכיסוי | הפניה לביאור | למעט רכיב הפסד | חוזים במודל ה-PAA | סך הכל | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| חוזים באולפן ש"ח | חוזים שאינם במודל ה-PAA | חוזים שאינם במודל ה-PAA | רכיב הפסד | |||||
| - | - | (7,409) | - | 7,409 | ד | רכיב השקעה | ||
| 615,313 | (135,492) | (1,289,776) | 333 | 2,040,248 | סך הכל רווח משירותי ביטוח | |||
| (65,251) | - | (61,009) | (33) | (4,209) | 22 | הוצאות מימון, נטו מחוזי ביטוח | ||
| 550,062 | (135,492) | (1,350,785) | 300 | 2,036,039 | סך הכל שינויים בדוח רווח או הפסד ורווח כולל אחר | |||
| (1,920,404) | - | - | - | (1,920,404) | תזרימי מזומנים: | |||
| 1,493,194 | 135,312 | 1,357,882 | - | - | פרמיות שהתקבלו בניכוי החזרי פרמיות | |||
| 247,221 | - | - | - | 247,221 | תביעות והוצאות שירותי ביטוח אחרות ששולמו, לרבות רכיבי השקעה | |||
| (179,989) | 135,312 | 1,357,882 | - | (1,673,183) | תזרימי מזומנים לרכישת ביטוח | |||
| 478,402 | - | - | - | 478,402 | סך הכל תזרימי מזומנים | |||
| (4,200,359) | (1,862) | (1,090,139) | (3,321) | (3,105,037) | התאמות אחרות | |||
| 946,829 | - | (180,411) | - | 1,127,240 | יתרת, נטו ליום 31 בדצמבר 2025 | |||
| (5,147,188) | (1,862) | (909,728) | (3,321) | (4,232,277) | יתרת התחייבויות ליום 31 בדצמבר 2025 | |||
| (4,200,359) | (1,862) | (1,090,139) | (3,321) | (3,105,037) | יתרה, נטו ליום 31 בדצמבר 2025 |
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
143
| סך הכל | התחייבויות בגין תביעות שהתהוו | התחייבויות בגין תביעות שהתהוו | הערה | הפנייה לביאור | למעט רכיב הפסד | רכיב הפסד | הפנייה לביאור | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| חוזים במודל | |||||||||
| PAA-ה | אומדנים של הערך | ||||||||
| הנוכחי של תזרימי | |||||||||
| המזומנים | |||||||||
| העתידיים | חוזים שאינם | ||||||||
| במודל ה- | |||||||||
| PAA | חוזים שאינם | ||||||||
| במודל ה- | |||||||||
| הנוכחי של תזרימי | |||||||||
| המזומנים | |||||||||
| העתידיים | |||||||||
| 354,053 | - | (144,398) | - | 498,451 | יתרת נכסים ליום 1 בינואר 2024 | ||||
| (5,698,300) | (1,319) | (852,768) | - | (4,844,213) | יתרת התחייבויות ליום 1 בינואר 2024 | ||||
| (5,344,247) | (1,319) | (997,166) | - | (4,345,762) | יתרה, נטו ליום 1 בינואר 2024 | ||||
| שינויים בדוח רווח או הפסד ורווח כולל אחר: | |||||||||
| הכנסות משירותי ביטוח: | |||||||||
| חוזים שיושמה לגביהם גישת היישום למפרע המותאם במסגרת הוראות | |||||||||
| 525,475 | - | - | - | 525,475 | המעבר | ||||
| 1,299,717 | - | - | - | 1,299,717 | א | חוזים שיושמה לגביהם גישת השווי ההוגן במסגרת הוראות המעבר | |||
| 226,132 | - | - | - | 226,132 | |||||
| 2,051,324 | - | - | - | 2,051,324 | ב | סך הכל הכנסות משירותי ביטוח | |||
| (1,504,950) | (125,112) | (1,381,773) | 1,935 | - | הוצאות משירותי ביטוח: | ||||
| 34,212 | - | 34,212 | - | - | ג | תביעות והוצאות שירותי ביטוח אחרות שהתהוו | |||
| (5,493) | - | - | (5,493) | - | שינויים המתייחסים לשירותי עבר- תיאום להתחייבויות בגין תביעות שהתהוו | ||||
| (69,882) | - | - | - | (69,882) | הפסדים בגין קבוצות של חוזי ביטוח מכבידים | ||||
| (1,546,113) | (125,112) | (1,347,561) | (3,558) | (69,882) | 21 | הפחתת תזרימי מזומנים לרכישת ביטוח | |||
| סך הכל הוצאות משירותי ביטוח |
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
144
| הערה | התחייבויות בגין תביעות שהתהוו | התחייבויות בגין יתרת הכיסוי | הערה | הפנייה לביאור | למעט רכיב הפסד | רכיב הפסד | חוזים שאינם במודל ה-PAA | אומדנים של הערך הנוכחי של תזרימי המזומנים העתידיים | סך הכל | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| חוזים במודל ה-PAA | אומדנים של הערך הנוכחי של תזרימי המזומנים העתידיים | חוזים שאינם במודל ה-PAA | רכיב הפסד | ||||||||
| באלפי ש"ח | |||||||||||
| - | - | (6,744) | - | 6,744 | - | ד | - | - | - | - | רכיב השקעה |
| 505,211 | (125,112) | (1,354,305) | (3,558) | 1,988,186 | - | - | - | - | - | סך הכל רווח משירותי ביטוח | |
| (164,480) | - | (43,859) | (63) | (120,558) | 22 | - | - | - | - | הוצאות מימון, נטו מחוזי ביטוח | |
| 340,731 | (125,112) | (1,398,164) | (3,621) | 1,867,628 | - | - | - | - | - | סך הכל שינויים בדוח רווח או הפסד ורווח כולל אחר | |
| (1,803,123) | - | - | - | (1,803,123) | - | - | - | - | - | תזרימי מזומנים: | |
| 1,422,843 | 124,749 | 1,298,094 | - | - | - | - | - | - | - | פרמיות שהתקבלו בניכוי החזרי פרמיות | |
| 293,960 | - | - | - | 293,960 | - | - | - | - | - | תביעות והוצאות שירותי ביטוח אחרות ששולמו, לרבות רכיבי השקעה | |
| (86,320) | 124,749 | 1,298,094 | - | (1,509,163) | - | - | - | - | - | תזרימי מזומנים לרכישת ביטוח | |
| 41,002 | - | - | - | 41,002 | - | - | - | - | - | סך הכל תזרימי מזומנים | |
| (5,048,834) | (1,682) | (1,097,236) | (3,621) | (3,946,295) | - | - | - | - | - | התאמות אחרות | |
| 637,549 | - | (169,332) | - | 806,881 | - | - | - | - | - | יתרת, נטו ליום 31 בדצמבר 2024 | |
| (5,686,383) | (1,682) | (927,904) | (3,621) | (4,753,176) | - | - | - | - | - | יתרת נכסים ליום 31 בדצמבר 2024 | |
| (5,048,834) | (1,682) | (1,097,236) | (3,621) | (3,946,295) | - | - | - | - | - | יתרת התחייבויות ליום 31 בדצמבר 2024 |
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
145
ב. התנועה בחוזי ביטוח וחוזי ביטוח משנה (המשך)
(א) חוזי ביטוח (המשך)
2 – ניתוח לפי רכיבי מדידה – חוזים שאינם נמדדים בהתאם למודל ה-PAA
| הערה | הפנייה
לביאור | מרווח השירות החוזי (CSM)
(ראה באור 17' הד בדבר צפי לפריסה בתקופות הבאות) | | | תיאום
הסיכון
עבור סיכון
לא פיננסי | אומדנים
של הערך
הנוכחי של
תזרימי
המוזמנים
העתידיים | תיאום
הסיכון
עבור סיכון
לא פיננסי | חוזים
שיושמה
לגביהם
נישא השיווי
ההוגן
במסגרת
הוראות
המעבר (א) | חוזים
אחרים | סך הכל
מרווח
השירות
החוזי | סך הכל |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| | | באלפי ש"ח | | | | | | | | | |
| 637,549 | (1,616,515) | (164,990) | (131,185) | (1,320,340) | (266,421) | 2,520,485 | | | | | 2025 |
| (5,698,413) | (3,081,267) | (131,882) | (2,760,768) | (188,617) | (1,167,828) | (1,449,318) | | | | | 2025 |
| (5,060,864) | (4,697,782) | (296,872) | (2,891,953) | (1,508,957) | (1,434,249) | 1,071,167 | | | | | 2025 |
| | - | | | | | | | | | | שינויים בדוח רווח או הפסד ורווח כולל אחר: |
| | - | | | | | | | | | | שינויים המתייחסים לשירותים השוטפים: |
| 466,593 | 466,593 | 68,778 | 239,854 | 157,961 | - | - | 21 | | | | הסכום של מרווח השירות החוזי (CSM) שהוכר ברווח
או הפסד עבור שירותים שסופקו |
| 61,100 | - | - | - | - | 61,100 | - | | ח | | | השינוי בתיאום הסיכון עבור סיכון לא פיננסי (RA) |
| (6,802) | - | - | - | - | - | (6,802) | | ט | | | הנובע מסיכונים שחלפו |
| | - | | | | | | | | | | תיאומים בהתאם לניסיון |
| | - | | | | | | | | | | שינויים המתייחסים לשירותים עתידיים: |
| (945) | (493,782) | (493,782) | - | - | (82,388) | 575,225 | 17' | | | | חוזים שהוכרו לראשונה בתקופה |
| (200) | (69,210) | 108,064 | (416,862) | 239,588 | 29,078 | 39,932 | | | | | שינויים באומדנים המתאמים את מרווח השירות החוזי
הפסדים (ביטול הפסדים) בגין קבוצות של חוזים |
| 43 | - | - | - | - | 72 | (29) | | י | | | מכבידים כתוצאה משינויים באומדנים |
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
146
| הערה | מרווח השירות החוזי (CSM)
(ראה באור 11" מדבר צפי לפריסה בתקופות הבאות) | | | חוזים
שיושמה
לגביהם
נישא השווי
ההוגן
במסגרת
הוראות
המעבר (א) | חוזים
שישמש
לבביהם
נישא השווי
ההוגן
במסגרת
הוראות
המעבר (א) | תיאום
הסיכון
עבור סיכון
לא פיננסי | אומדנים
של הערך
הנוכחי של
תזרימי
המזומנים
העתידיים | הפניה
לביאור |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| | סך הכל
מרווח
השירות
החוזי | סך הכל
מרווח
השירות
החוזי | סך הכל | | | | | |
| באלפי ש"ח | | | | | | | | |
| 78,504 | - | - | - | - | - | 78,504 | 21 | שינויים המתייחסים לשירותי עבר: |
| 598,293 | (96,399) | (316,940) | (177,008) | 397,549 | 7,862 | 686,830 | 22 | תיאומים להתחייבויות בגין תביעות שהתהוו
סך הכל רווח משירותי ביטוח |
| (65,250) | (162,617) | (21,847) | (111,364) | (29,406) | (87,028) | 184,395 | | הכנסות (הוצאות) מימון, נטו מחוזי ביטוח |
| 533,043 | (259,016) | (338,787) | (288,372) | 368,143 | (79,166) | 871,225 | | סך הכל שינויים בדוח רווח או הפסד ורווח כולל אחר
תזרימי מזומנים: |
| (1,740,838) | - | - | - | - | - | (1,740,838) | | פרמיות שהתקבלו בניכוי החזרי פרמיות
תביעות והוצאות שירותי ביטוח אחרות ששולמו, לרבות
רכיבי השקעה |
| 1,352,851 | - | - | - | - | - | 1,352,851 | | |
| 219,970 | - | - | - | - | - | 219,970 | | תזרימי מזומנים לרכישת ביטוח |
| (168,017) | - | - | - | - | - | (168,017) | 1 | סך הכל תזרימי מזומנים |
| 478,402 | - | - | - | - | - | 478,402 | | התאמות אחרות |
| (4,217,436) | (4,956,798) | (635,659) | (3,180,325) | (1,140,814) | (1,513,415) | 2,252,777 | | יתרה, נטו ליום 31 בדצמבר 2025 |
| 946,829 | (1,361,564) | (289,182) | (94,902) | (977,480) | (273,153) | 2,581,546 | | יתרת נכסים ליום 31 בדצמבר 2025 |
| (5,164,265) | (3,595,234) | (346,477) | (3,085,423) | (163,334) | (1,240,262) | (328,769) | | יתרת התחייבויות ליום 31 בדצמבר 2025 |
| (4,217,436) | (4,956,798) | (635,659) | (3,180,325) | (1,140,814) | (1,513,415) | 2,252,777 | | יתרה, נטו ליום 31 בדצמבר 2025 |
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
17
באור 17: נכסים והתחייבויות בגין חוזי ביטוח וחוזי ביטוח משנה (המשך)
ב. התנועה בחוזי ביטוח וחוזי ביטוח משנה (המשך)
2. מגזר ביטוח בריאות (המשך)
(א) חוזי ביטוח (המשך)
2 – ניתוח לפי רכיבי מדידה – חוזים שאינם נמדדים בהתאם למודל ה-PAA
| הערה | הפנייה
לביאור | אומדנים
של הערך
הנוכחי של
תזרימי
המזומנים
העתידיים | תיאום
הסיכון עבור
סיכון לא
פיננסי | חוזים
שיושמה
לגביהם
גישת
הישום
למפרע
המותאם
במסגרת
הוראות
המעבר | חוזים
אחרים | סך הכל
מרווח
השירות
החוזי | סך הכל |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| סך הכל | סך הכל
מרווח
השירות
החוזי |
| 354,054 | (1,746,315) | (158,911) | (1,587,404) | (248,803) | 2,349,172 | | 2024 |
| (5,731,501) | (2,754,735) | (2,530,875) | (223,860) | (1,027,651) | (1,949,115) | | 2024 |
| (5,377,447) | (4,501,050) | (2,689,786) | (1,811,264) | (1,276,454) | 400,057 | | 2024 |
| - | | | | | | | שינויים |
| 455,374 | 455,374 | 22,799 | 228,996 | 203,579 | - | - | 21 |
| 53,398 | - | - | - | - | 53,398 | - | ח |
| (51,564) | - | - | - | - | - | (51,564) | ט |
| (6,054) | (336,276) | (336,276) | - | - | (55,145) | 385,367 | 1ד' |
יתרת נכסים ליום 1 בינואר 2024
יתרת התחייבויות ליום 1 בינואר 2024
יתרה, נטו ליום 1 בינואר 2024
שינויים בדוח רווח או הפסד ורווח כולל אחר:
שינויים המתייחסים לשירותים השוטפים:
הסכום של מרווח השירות החוזי (CSM) שהוכר
ברווח או הפסד עבור שירותים שסופקו
השינוי בתיאום הסיכון עבור סיכון לא פיננסי (RA)
הנובע מסיכונים שחלפו
תיאומים בהתאם לניסיון
שינויים המתייחסים לשירותים עתידיים:
חוזים שהוכרו לראשונה בתקופה
147
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
148
| הערה | מרווח השירות החזוי (CSM)
(ראה באור '17' בדבר צפי לפריסה בתקופות הבאות) | | | חוזים
שיושמה
לגביהם
גישת השווי
הווגן
במסגרת
הוראות
המעבר (א) | חוזים
שיושמה
לגביהם
גישת
הישום
למפריע
המותאם
במסגרת
הוראות
המעבר | תיאום
הסיכון עבור
סיכון לא
פיננסי | אומדנים
של הערך
הנוכחי של
תזרימי
המזומנים
העתידיים | תנאים
הסיכון לא | הפניה
לביאור |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| | סך הכל
מרווח
השירות
החזוי | סך הכל
מרווח
השירות
החזוי | סך הכל | | | | | | |
| - | (152,950) | 24,712 | (309,862) | 132,200 | (85,379) | 238,329 | | | שינויים באומדנים המתאמים את מרווח השירות החזוי
הפסדים (ביטול הפסדים) בגין קבוצות של חוזים
מכבידים כתוצאה משינויים באומדנים |
| 561 | - | - | - | - | 4 | 557 | י | | שינויים המתייחסים לשירותי עבר: |
| 34,212 | - | - | - | - | - | 34,212 | 21 | | תיאומים להתחייבויות בגין תביעות שהתהוו |
| 485,927 | (33,852) | (288,765) | (80,866) | 335,779 | (87,122) | 606,901 | 22 | | סך הכל רווח משירותי ביטוח |
| (164,481) | (162,880) | (8,107) | (121,301) | (33,472) | (70,673) | 69,072 | | | הוצאות מימון, נטו מחוזי ביטוח |
| 321,446 | (196,732) | (296,872) | (202,167) | 302,307 | (157,795) | 675,973 | | | סך הכל שינויים בדוח רווח או הפסד ורווח כולל אחר
תזרימי מזומנים: |
| (1,616,750) | - | - | - | - | - | (1,616,750) | | | פרמיות שהתקבלו בניכוי החזרי פרמיות
תביעות והוצאות שירותי ביטוח אחרות ששולמו,
לרבות רכיבי השקעה |
| 1,298,210 | - | - | - | - | - | 1,298,210 | | | |
| 272,675 | - | - | - | - | - | 272,675 | | | |
| (45,865) | - | - | - | - | - | (45,865) | 1 | | תזרימי מזומנים לרכישת ביטוח |
| 41,002 | - | - | - | - | - | 41,002 | | | סך הכל תזרימי מזומנים |
| (5,060,864) | (4,697,782) | (296,872) | (2,891,953) | (1,508,957) | (1,434,249) | 1,071,167 | | | התאמות אחרות |
| 637,549 | (1,616,515) | (164,990) | (131,185) | (1,320,340) | (266,421) | 2,520,485 | | | יתרת נכסים ליום 31 בדצמבר 2024 |
| (5,698,413) | (3,081,267) | (131,882) | (2,760,768) | (188,617) | (1,167,828) | (1,449,318) | | | יתרת התחייבויות ליום 31 בדצמבר 2024 |
| (5,060,864) | (4,697,782) | (296,872) | (2,891,953) | (1,508,957) | (1,434,249) | 1,071,167 | | | יתרה, נטו ליום 31 בדצמבר 2024 |
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
149
| סך הכל | התחייבויות בגין תביעות שהתהוו
חוזים שאינם במודל ה-PAA | התחייבויות בגין תביעות שהתהוו
חוזים שאינם במודל ה-SPA | הפנייה לביאור | הערה | הפניות לביאור | הערה |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| 2025 | 2025 | 2025 | | | | |
| 2025 | 2025 | 2025 | | | | |
| 21 | 21 | 21 | | | | |
| 21 | 21 | 21 | | | | |
| 21 | 21 | 21 | | | | |
| 21 | 21 | 21 | | | | |
| 21 | 21 | 21 | | | | |
יתרת נכסים ליום 1 בינואר 2025
יתרת התחייבויות ליום 1 בינואר 2025
יתרה, נטו ליום 1 בינואר 2025
שינויים בדוח רווח או הפסד ורווח כולל אחר:
הוצאות מביטוח משנה
הכנסות משירותי ביטוח:
השבות של תביעות בגין חוזי ביטוח בסיס ושל הוצאות שירותי ביטוח אחרות שהתהוו
שינויים המתייחסים לשירותי עבר- תיאום לנכסים בגין תביעות שהתהוו
סך הכל הכנסות מביטוח משנה, ללא השפעת השינויים בסיכון אי הביצוע של מבטחי המשנה
סך הכל הכנסות (הוצאות) נטו בגין חוזי ביטוח משנה מוחזקים
הכנסות (הוצאות) מימון, נטו מחוזי ביטוח משנה
סך הכל שינויים בדוח רווח או הפסד ורווח כולל אחר
תזרימי מזומנים:
פרמיות ששולמו, נטו בניכוי החזרי פרמיה
סכומים שהתקבלו
סך הכל תזרימי מזומנים
217,548
(267,566)
- (267,566)
- (50,018)
- (267,566)
- 1,331,914
- 1,331,914
- 126,495
- 126,495
217,548
(267,566)
- (50,018)
- (267,566)
- 1,205,419
- 1,205,419
- 126,495
- 126,495
217,548
(267,566)
- (50,018)
- (267,566)
- 1,205,419
- 1,205,419
- 126,495
- 149
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
150
| הערה | הפנייה | התחייבויות בגין יתרת הכיסוי | התחייבויות בגין תביעות שהתהוו | סך הכל |
|---|---|---|---|---|
| לביאור | למעט רכיב השבת הפסד | חוזים שאינם במודל ה-PAA | ||
| 2024 | ||||
| 2024 | ||||
| 21 | ||||
| השבות של תביעות בגין חוזי ביטוח בסיס ושל הוצאות שירותי ביטוח אחרות שהתהוו | ||||
| 21 | ||||
| שינויים בחוזי ביטוח: השבות של תביעות בגין חוזי ביטוח מסיס ושל הוצאות שירותי ביטוח אחרות שהתהוו | ||||
| ג | ||||
| שינויים המתייחסים לשירותי עבר - תייאום לנכסים בגין תביעות שהתהוו | ||||
| 21 | ||||
| סך הכל הכנסות מביטוח משנה, ללא השפעת השינויים בסיכון אי הביצוע של מבטחי המשנה | ||||
| 22 | ||||
| סך הכל הכנסות (הוצאות) נטו בגין חוזי ביטוח משנה מוחזקים | ||||
| 22 | ||||
| הכנסות (הוצאות) מימון, נטו מחוזי ביטוח משנה | ||||
| סך הכל שינויים בחוזי און הפסד ורווח כולל אחר | ||||
| תזרימי מזומנים: | ||||
| 252,526 | 252,526 | |||
| (292,665) | - | |||
| (40,139) | (292,665) | 252,526 | ||
| 1,398,065 | 167,919 | 1,230,146 | ||
| 1,398,065 | 167,919 | 1,230,146 | ||
| - | - | - | ||
| 1,398,065 | 167,919 | 1,230,146 |
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
151
ב. התנועה בחוזי ביטוח וחוזי ביטוח משנה (המשך)
(ב) חוזי ביטוח משנה מוחזקים (המשך)
| הערה | מרווח השירות החוזי (CSM)
(ראה באר 17ה' בדבר צפי לפריסה בתקופות הבאות) | | | תיאום
הסיכון עבור
סיכון לא
פיננסי | חוזים
שיושמה
לגביהם גישת
השווי ההוגן
במסגרת
הוראות
המעבר (א) | תיאום
הסיכון עבור
סיכון לא
פיננסי | אומדנים של
הערך הנוכחי
של תזרימי
המומנים
העתידיים | הפנייה
לביאור |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| | סך הכל | סך הכל
מרווח
השירות
החוזי | סך הכל | | | | | |
| 1,398,065 | 320,849 | 591 | 334,803 | (14,545) | 399,272 | 677,944 | | 2025
יתרת התחייבויות ליום 1 בינואר |
| - | - | - | - | - | - | - | | 2025
יתרת התחייבויות ליום 1 בינואר |
| 1,398,065 | 320,849 | 591 | 334,803 | (14,545) | 399,272 | 677,944 | | 2025
שינויים בדוח רווח או הפסד ורווח כולל אחר: |
| (39,073) | (39,073) | (1,578) | (35,683) | (1,812) | - | - | 21 | 21 |
| (8,709) | - | - | - | - | (8,709) | - | ח | שינויים המתייחסים לשירותים השוטפים: |
| (2,199) | - | - | - | - | - | (2,199) | ט | הסכום של מרווח השירות החוזי (CSM) שהוכר ברווח או הפסד עבור |
| - | 12,360 | 12,360 | - | - | 2,521 | (14,881) | 117 | שירותים שהתקבלו |
| - | 142,990 | (2,968) | 117,338 | 28,620 | (50,884) | (92,106) | | השינוי בתיאום הסיכון עבור סיכון לא פיננסי (RA) הנובע מסיכונים שחלפו |
| (26,523) | - | - | - | - | - | (26,523) | יב | תיאומים בהתאם לניסיון |
| (76,504) | 116,277 | 7,814 | 81,655 | 26,808 | (57,072) | (135,709) | 21 | שינויים המתייחסים לשירותים עתידיים: |
| 60,371 | 9,948 | 638 | 12,498 | (3,188) | 21,127 | 29,296 | 22 | חוזים שהוכרו לראשונה בתקופה |
| (16,133) | 126,225 | 8,452 | 94,153 | 23,620 | (35,945) | (106,413) | | שינויים המתייחסים לשירותי עבר: |
| 217,550 | - | - | - | - | - | 217,550 | יג | תיאומים לנכסים בגין תביעות שהתהוו |
| (267,568) | - | - | - | - | - | (267,568) | | סך הכל הכנסות (הוצאות) נטו בגין חוזי ביטוח משנה מוחזקים |
| (50,018) | - | - | - | - | - | (50,018) | ו | הכנסות (הוצאות) מימון, נטו מחוזי ביטוח משנה |
| 1,331,914 | 447,074 | 9,043 | 428,956 | 9,075 | 363,327 | 521,513 | | סך הכל שינויים בדוח רווח או הפסד ורווח כולל אחר |
| 1,331,914 | 447,074 | 9,043 | 428,956 | 9,075 | 363,327 | 521,513 | | תזרימי מזומנים: |
| - | - | - | - | - | - | - | | פרמיות ששלמו, נטו בניכוי החזר פרמיה |
| 1,331,914 | 447,074 | 9,043 | 428,956 | 9,075 | 363,327 | 521,513 | | סכומים שהתקבלו |
| | | | | | | | | סך הכל תזרימי מזומנים |
| | | | | | | | | יתרה, נטו ליום 31 בדצמבר 2025 |
| | | | | | | | | יתרת נכסים ליום 31 בדצמבר 2025 |
| | | | | | | | | יתרת התחייבויות ליום 31 בדצמבר 2025 |
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
152
ב. התנועה בחוזי ביטוח וחוזי ביטוח משנה (המשך)
(ב) חוזי ביטוח משנה מוחזקים (המשך)
| הערה | הפנייה | אומדנים של
הערך הנוכחי
של תזרימי
המוזמנים
העתידיים | תיאום
הסיכון עבור
סיכון לא
פיננסי | חוזים
שיושמה
לבביהם
נישוא השווי
ההוגן
במסגרת
הוראות
המעבר (א) | חוזים
שיושמה
לבביהם
נישוא השווי
ההוגן
במסגרת
הוראות
המעבר (א) | חוזים
אחרים | סך הכל
מרווח
השירות
החוזי | סך הכל |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| סך הכל |
| 1,403,152 | 556,456 | - | 485,054 | 71,402 | 367,983 | 478,713 | | |
| - | - | - | - | - | - | - | | |
| 1,403,152 | 556,456 | - | 485,054 | 71,402 | 367,983 | 478,713 | | |
| (42,638) | (42,638) | (178) | (40,344) | (2,116) | - | - | 21 | |
| (7,727) | - | - | - | - | (7,727) | - | | |
| 6,579 | - | - | - | - | - | 6,579 | ט | |
| - | 4,367 | 4,367 | - | - | 778 | (5,145) | 117' | |
| - | (216,251) | (3,716) | (129,513) | (83,022) | 15,449 | 200,802 | | |
| 1,202 | - | - | - | - | - | 1,202 | יב | |
| (42,584) | (254,522) | 473 | (169,857) | (85,138) | 8,500 | 203,438 | 21 | |
| 77,636 | 18,915 | 118 | 19,606 | (809) | 22,789 | 35,932 | 22 | |
| 35,052 | (235,607) | 591 | (150,251) | (85,947) | 31,289 | 239,370 | | |
| 252,526 | - | - | - | - | - | 252,526 | יג | |
| (292,665) | - | - | - | - | - | (292,665) | | |
| (40,139) | - | - | - | - | - | (40,139) | ו | |
| 1,398,065 | 320,849 | 591 | 334,803 | (14,545) | 399,272 | 677,944 | | |
| 1,398,065 | 320,849 | 591 | 334,803 | (14,545) | 399,272 | 677,944 | | |
| - | - | - | - | - | - | - | | |
| 1,398,065 | 320,849 | 591 | 334,803 | (14,545) | 399,272 | 677,944 | | |
יתרת נכסים ליום 1 בינואר 2024
יתרת התחייבויות ליום 1 בינואר 2024
יתרת, נטו ליום 1 בינואר 2024
שינויים בדוח רווח או הפסד ורווח כולל אחר:
שינויים המתייחסים לשירותים השוטפים:
הסכום של מרווח השירות החוזי (CSM) שהוכר כרווח או הפסד עבור שירותים שהתקבלו
השינוי בתיאום הסיכון עבור סיכון לא פיננסי (RA) הנובע מסיכונים שחלפו
תיאומים בהתאם לניסיון
שינויים המתייחסים לשירותים עתידיים:
חוזים שהוכרו לראשונה בתקופה
שינויים באומדנים המתאמים את מרווח השירות החוזי
שינויים המתייחסים לשירותי עבר:
תיאומים לנכסים בגין תביעות שהתהוו
סך הכל הכנסות (הוצאות) נטו בגין חוזי ביטוח משנה מוחזקים
הכנסות (הוצאות) מימון, נטו מחוזי ביטוח משנה
סך הכל שינויים בדוח רווח או הפסד ורווח כולל אחר
תזרימי מוזמנים:
פרמיות ששולמו, נטו בניכוי החזרי פרמיה
סכומים שהתקבלו
סך הכל תזרימי מוזמנים
יתרת, נטו ליום 31 בדצמבר 2024
יתרת נכסים ליום 31 בדצמבר 2024
יתרת התחייבויות ליום 31 בדצמבר 2024
יתרת, נטו ליום 31 בדצמבר 2024
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
153
ב. התנועה בחוזי ביטוח וחוזי ביטוח משנה
ג. מנזר ביטוח כללי
(א) חוזי ביטוח
1 – ניתוח לפי יתרת הכיסוי ותביעות שהתהוו
| סך הכל | חוזים במודל ה-PAA | | | | הערה | הפנייה
לבאור |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| | תיאום הסיכון
עבור סיכון לא
פיננסי | אומדנים של
הערך הנוכחי של
תזרימי המזומנים
העתידיים | ריב הפסד (ז) | למעט ריב הפסד | | |
| באלפי ש"ח | | | | | | |
| - | - | - | - | - | - | - |
| (6,818,178) | (262,366) | (5,436,248) | (5,113) | (1,114,451) | - | - |
| (6,818,178) | (262,366) | (5,436,248) | (5,113) | (1,114,451) | - | - |
| שינויים בדוח רווח או הפסד ורווח כולל אחר: | | | | | | |
| הכנסות משירותי ביטוח: | | | | | | |
| (4,639,495) | - | - | - | (4,639,495) | - | - |
| (4,639,495) | - | - | - | (4,639,495) | 21 | ב |
| (2,890,095) | (88,539) | (2,816,688) | 15,131 | - | - | - |
| 159,871 | 86,520 | 73,351 | - | - | - | - |
| (17,683) | - | - | (17,683) | - | - | - |
| (783,625) | - | - | - | (783,625) | - | - |
| (3,531,532) | (2,019) | (2,743,337) | (2,552) | (783,625) | 21 | - |
| - | - | - | - | - | - | ד |
| (1,107,963) | 2,019 | 2,743,337 | 2,552 | (3,855,870) | - | - |
| (278,103) | (13,120) | (264,983) | - | - | 22 | - |
| (829,860) | 15,139 | 3,008,319 | 2,552 | (3,855,870) | - | - |
| 4,702,432 | - | - | - | 4,702,432 | - | ו |
| 2,572,470 | - | 2,572,470 | - | - | - | - |
| (643,243) | - | - | - | (643,243) | - | - |
| 1,486,719 | - | (2,572,470) | - | 4,059,189 | - | - |
| (7,475,037) | (277,505) | (5,872,097) | (7,665) | (1,317,770) | - | - |
| - | - | - | - | - | - | - |
| (7,475,037) | (277,505) | (5,872,097) | (7,665) | (1,317,770) | - | - |
| (7,475,037) | (277,505) | (5,872,097) | (7,665) | (1,317,770) | - | - |
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
154
ב. התנועה בחוזי ביטוח וחוזי ביטוח משנה (המשך)
ג. מגזר ביטוח כללי (המשך)
(א) חוזי ביטוח (המשך)
1 – ניתוח לפי יתרת הכיסוי ותביעות שהתהוו
| סך הכל | PAA ה-חוזים במודל | התחייבויות בגין יתרת הכיסוי | הערה | הפנייה לבאור | למעט רכיב הפסד (ז) | הפנייה לבאור | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| תיאום הסיכון עבור סיכון לא פיננסי | אומדנים של הערך הנוכחי של תזרימי המומנים העתידיים | אומדנים של הערך הנוכחי של תזרימי המומנים העתידיים | באלפי ש"ח | |||||
| - | - | - | - | - | - | - | - | - |
| (6,641,036) | (259,940) | (5,298,594) | (5,729) | (1,076,773) | - | - | - | - |
| (6,641,036) | (259,940) | (5,298,594) | (5,729) | (1,076,773) | - | - | - | - |
| (4,389,472) | - | - | - | (4,389,472) | - | - | - | - |
| (4,389,472) | - | - | - | (4,389,472) | 21 | ב | - | - |
| (2,837,038) | (86,208) | (2,758,154) | 7,324 | - | - | - | - | - |
| 246,315 | 96,152 | 150,163 | - | - | - | ג | - | - |
| (6,708) | - | - | (6,708) | - | - | - | - | - |
| (720,222) | - | - | - | (720,222) | - | - | - | - |
| (3,317,653) | 9,944 | (2,607,991) | 616 | (720,222) | 21 | - | - | - |
| - | - | - | - | - | - | ד | - | - |
| (1,071,819) | (9,944) | 2,607,991 | (616) | (3,669,250) | - | - | - | - |
| (253,668) | (12,370) | (241,298) | - | - | 22 | - | - | - |
| (818,151) | 2,426 | 2,849,289 | (616) | (3,669,250) | - | - | - | - |
| 4,527,838 | - | - | - | 4,527,838 | 1 | - | - | - |
| 2,711,635 | - | 2,711,635 | - | - | - | - | - | - |
| (820,910) | - | - | - | (820,910) | - | - | - | - |
| 995,293 | - | (2,711,635) | - | 3,706,928 | - | - | - | - |
| (6,818,178) | (262,366) | (5,436,248) | (5,113) | (1,114,451) | - | - | - | - |
| - | - | - | - | - | - | - | - | - |
| (6,818,178) | (262,366) | (5,436,248) | (5,113) | (1,114,451) | - | - | - | - |
| (6,818,178) | (262,366) | (5,436,248) | (5,113) | (1,114,451) | 2024 | - | - | - |
יתרת נכסים ליום 1 בינואר 2024
יתרת התחייבויות ליום 1 בינואר 2024
יתרת, נטו ליום 1 בינואר 2024
שינויים בדוח רווח או הפסד ורווח כולל אחר:
הכנסות משירותי ביטוח:
חוזים אחרים
סך הכל הכנסות משירותי ביטוח
הוצאות משירותי ביטוח:
תביעות והוצאות שירותי ביטוח אחרות שהתהוו
שינויים המתייחסים לשירותי עבר - תיאום להתחייבויות בגין
תביעות שהתהוו
הפסדים (ביטול הפסדים) בגין קבוצות של חוזי ביטוח מכבידים
הפחתת תזרימי המומנים לרכישת ביטוח
סך הכל הוצאות משירותי ביטוח
רכיב השקעה
סך הכל רווח משירותי ביטוח
הוצאות מימון, נטו מחוזי ביטוח
סך הכל שינויים בדוח רווח או הפסד ורווח כולל אחר
תזרימי המומנים:
פרמיות שהתקבלו בניכוי החזרי פרמיות
תביעות והוצאות שירותי ביטוח אחרות ששולמו, לרבות רכיבי
השקעה
תזרימי המומנים לרכישת ביטוח
סך הכל תזרימי המומנים
יתרת, נטו ליום 31 בדצמבר 2024
יתרת נכסים ליום 31 בדצמבר 2024
יתרת התחייבויות ליום 31 בדצמבר 2024
יתרת, נטו ליום 31 בדצמבר 2024
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
155
| קק הכל | נכסים בגין יתרת הכיסוי | ||||
|---|---|---|---|---|---|
| תיאום הסיכון עבור סיכון לא פיננסי | אומדנים של הערך הנוכחי של תזרימי המזומנים העתידיים | ריכיב הפסד (ז) | למעט רכיב הפסד | הפנייה לבאור | |
| סך הכל | באלפי ש"ח | ||||
| 1,924,993 | 94,479 | 1,727,184 | (34) | 103,364 | |
| - | - | - | - | - | |
| 1,924,993 | 94,479 | 1,727,184 | (34) | 103,364 | |
| (1,016,020) | - | - | - | (1,016,020) | 21 |
| (1,016,020) | - | - | - | (1,016,020) | ב |
| (636,315) | (27,397) | (608,884) | (34) | - | |
| (18,910) | 27,923 | (46,833) | - | - | ג |
| (655,225) | 526 | (655,717) | (34) | - | 21 |
| - | - | (10,443) | - | 10,443 | |
| 360,795 | 526 | (666,160) | (34) | 1,026,463 | |
| (99,083) | (5,207) | (93,876) | - | - | 22 |
| 261,712 | (4,681) | (760,036) | (34) | 1,026,463 | |
| (1,148,972) | - | - | - | (1,148,972) | י |
| 548,434 | - | 548,434 | - | - | יג |
| - | - | - | - | - | |
| (600,538) | - | 548,434 | - | (1,148,972) | |
| 2,263,819 | 99,160 | 1,938,786 | - | 225,873 | |
| 2,263,819 | 99,160 | 1,938,786 | - | 225,873 | |
| - | - | - | - | - | |
| 2,263,819 | 99,160 | 1,938,786 | - | 225,873 |
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
156
| סך הכל | חוזים במודל ה-PAA | נכסים בגין יתרת הכיסוי | הערה | הפנייה לבאור | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| תיאום הסיכון עבור סיכון לא פיננסי | אומדנים של הערך הנוכחי של תזרימי המזומנים העתידיים | רכיב השבת הפסד (ז) | למעט רכיב השבת הפסד | |||
| 1,782,266 | 96,949 | 1,600,260 | 116 | 84,941 | ||
| - | - | - | - | - | ||
| 1,782,266 | 96,949 | 1,600,260 | 116 | 84,941 | ||
| - | - | - | - | - | ||
| (1,006,260) | - | - | - | (1,006,260) | ||
| (1,006,260) | - | - | - | (1,006,260) | 21 | ב |
| (676,264) | (24,332) | (651,965) | 33 | - | ||
| 9,822 | 18,396 | (8,574) | - | - | יא | |
| 9,667 | 13,137 | (3,587) | 117 | - | ||
| (656,775) | 7,201 | (664,126) | 150 | - | 21 | |
| 349,485 | 7,201 | (664,126) | 150 | 1,006,260 | ||
| (79,094) | (4,731) | (74,363) | - | - | 22 | |
| 270,391 | 2,470 | (738,489) | 150 | 1,006,260 | ||
| - | - | - | - | (1,024,683) | ||
| 611,565 | - | 611,565 | - | - | ||
| - | - | - | - | - | ||
| (413,118) | - | 611,565 | - | (1,024,683) | ||
| - | - | - | - | - | ||
| 1,924,993 | 94,479 | 1,727,184 | (34) | 103,364 | ||
| 1,924,993 | 94,479 | 1,727,184 | (34) | 103,364 | ||
| - | - | - | - | - | ||
| 1,924,993 | 94,479 | 1,727,184 | (34) | 103,364 |
יתרת נכסים ליום 1 בינואר 2024
יתרת התחייבויות ליום 1 בינואר 2024
יתרה, נטו ליום 1 בינואר 2024
שינויים בדוח רווח או הפסד ורווח כולל אחר:
הוצאות מביטוח משנה
חוזים אחרים
סך הכל הוצאות מביטוח משנה
הכנסות מביטוח משנה:
השבות של תביעות בגין חוזי ביטוח בסיס ושל הוצאות שירותי
ביטוח אחרות שהתהוו
שינויים המתייחסים לשירותי עבר - תיאום לנכסים בגין תביעות שהתהוו
השבות של הפסדים (ביטול הפסדים) בגין קבוצות של חוזי ביטוח
בסיס מכבידים
סך הכל הכנסות מביטוח משנה, ללא השפעת השינויים בסיכון אי
הביצוע של מבטחי המשנה
סך הכל הכנסות (הוצאות) נטו בגין חוזי ביטוח משנה מוחזקים
הכנסות מימון, נטו מחוזי ביטוח משנה
סך הכל שינויים בדוח רווח או הפסד ורווח כולל אחר
תזרימי מזומנים:
פרמיות ששולמו, נטו בניכוי עמלות שאינן תלויות בתביעות
סכומים שהתקבלו
תזרימי מזומנים לרכישת ביטוח
סך הכל תזרימי מזומנים
העברות אל פריטים אחרים בדוח על המצב הכספי
יתרה, נטו ליום 31 בדצמבר 2024
יתרת נכסים ליום 31 בדצמבר 2024
יתרת התחייבויות ליום 31 בדצמבר 2024
יתרה, נטו ליום 31 בדצמבר 2024
מנורה מבטחים התוקות בע"מ
157
א. ככלל, תזרימי המזומנים לרכישת ביטוח מוכרים בברוטו במסגרת ההכנסות משירותי ביטוח וההוצאות מביטוח, בהתאמה. עם זאת, ביישום גישת השווי ההוגן, מרווח השירות החוזי אינו כולל נכסים בגין תזרימי מזומנים לרכישת חוזה שהתהו לפני מועד המעבר, משכך עבור קבוצות חוזי ביטוח שיושמה לגביהן גישת השווי ההוגן, ההכנסות משירותי ביטוח מוצגות בנטו מתזרימי מזומנים לרכישת ביטוח.
ב. למידע נוסף על קבוצות חוזי הביטוח שנמדדו במועד המעבר תוך יישום גישות המעבר השונות, ראו באור 2א' לעיל.
ג. שינויים המתייחסים לשירותי עבר - תיאום להתחייבויות (לנכסים) בגין תביעות שהתהו מציג את השינויים באומדנים של תזרימי המזומנים לקיום חוזה בגין אירועי ביטוח שהתהו בעבר ושיחרור של תיאום הסיכון.
ד. רכיב ההשקעה מורכב מערך הסילוק שישולם לבעל הפוליסה במועד פקיעת חוזה הביטוח. רכיב ההשקעה מוכר במסגרת התנועה כסיוג מאזני מ'התחייבות בגין יתרת הכיסוי' ל'התחייבות בגין תביעות שהתהו' כיוון שערכי הסילוק המשולמים בפועל מוצגים בעמדת 'התחייבות בגין תביעות שהתהו', ולא נכלל בהכנסות ביטוח ובהוצאות שירותי ביטוח המוצגים ברווח או הפסד. תשלומים מסוימים לבעל הפוליסה מייצגים החזרי פרמיות בגין כיסוי שאינו מנוצל ולא רכיבי השקעה ומוכרים נטו מהפרמיות שהתקבלו/ששולמו.
ה. התאמות אחרות כוללות תנועות בגין יתרות החייבים והזכאים עבור חוזי ביטוח וחוזי ביטוח משנה במהלך התקופה.
ו. תזרימי מזומנים לקיום חוזה ביטוח עשויים לכלול סכומים שאינם בתחולת IFRS 17 אלא בתחולת תקנים חשבונאיים אחרים. בהתאם להוראות התקן, החברה גורעת עלויות אלו מתזרימי המזומנים לקיום חוזה הביטוח במועד התהוותם ומכירה בעלויות אלו כחלק מהערך בספרים של הנכס או ההתחייבות הרלוונטיים, בהתאם לנסיבות העניין. בנוסף, סעיף זה כולל העברות מנכסים בגין תזרימי מזומנים לרכישת ביטוח - ראה ביאור 17' להלן.
ז. עבור חוזים שאינם נמדדים בהתאם למודל ה-PAA, רכיב הפסד (השבת הפסד) נוצר או מתואם במטרה לתאר את ההתאמות למרווח השירות החוזי. רכיב זה קובע את הסכומים המוצגים בתקופות עוקבות ברווח או הפסד כביטולים של הפסדים (ביטולי השבות של הפסדים) שהוכרו בעבר בגין קבוצות חוזי ביטוח מכבידות וכתוצאה מכך אינם נכללים בהכנסות הביטוח (בהוצאות מביטוח משנה) בגין התקופה השוטפת. הקצאת רכיב הפסד (השבת הפסד) אינה משפיעה על הסכומים בתנועה כיוון שרכיב זה אינו חלק מהערך בספרים של התחייבות (נכס) חוזי הביטוח (ביטוח המשנה). אלא רכיב הפסד (רכיב השבת הפסד) נוצר או מתואם בגין קבוצת חוזי ביטוח (ביטוח משנה) לצורך מעקב הסכומים שיופחתו מהכנסות הביטוח ומהוצאות שירותי הביטוח (מהוצאות מביטוח משנה ומהסכומים שהושבו ממבטח המשנה) בתקופה השוטפת ולצורך הכרה במרווח שירות חוזי (רכיב ב-CSM) במועד בו קבוצת חוזי הביטוח (ביטוח המשנה) הופכת להיות רווחית.
ח. השינוי בתיאום הסיכון המתייחס לשירות השוטף כולל את השחרור של תיאום הסיכון מההתחייבות בגין יתרת הכיסוי בתקופה בקיזוז השינוי בתיאום הסיכון הנובע מהתהוות תביעות והוצאות אחרות.
ט. תיאומים בהתאם לניסיון המתייחסים לשירותים השוטפים נובעים מהפערים בין האומדנים לתחילת התקופה לבין הסכומים בפועל, בניכוי סכומים הקשורים לתיאום הסיכון עבור סיכון לא פיננסי המוכרים במסגרת "השינוי בתיאום הסיכון עבור סיכון לא פיננסי (RA) הנובע מסיכונים שחלפו" לעיל.
י. שינויים בהתחייבות (נכסים) בגין תביעות שהתהו המתייחסים לתביעות שהתרחשו בתקופות קודמות משפיעים על תזרימי המזומנים לקיום חוזה (FCF) אך אינם משפיעים על מרווח השירות החוזי (CSM) כיוון שמתייחסים לשירותי עבר.
יא. שינויים באומדן תזרימי מזומנים לקיום חוזה על חוזי ביטוח משנה מוחזקים המתייחסים לקבוצות של חוזי ביטוח בסיס מכבידים, מוכרים ברווח או הפסד אם השינויים באומדן תזרימי המזומנים לקיום חוזה של קבוצת חוזי ביטוח בסיס מכבידה גם הוכרו ברווח או הפסד, למעט אם מועד ההתקשרות בביטוח המשנה חל לאחר שהחברה הכירה בחוזי ביטוח הבסיס המכבידים הקשורים.
יב. האומדנים של הערך הנוכחי של תזרימי המזומנים העתידיים עבור קבוצה של חוזי ביטוח משנה מוחזקים כוללים את השפעות סיכון אי- ביצוע של מבטחי המשנה, ובעיקר הפסדים ממחלוקות. שינויים באומדנים של תזרימי מזומנים עתידיים אלו אינם מתייחסים לשירות עתידי ולא יתאימו את מרווח השירות החוזי. החברה כוללת את השינויים בהפסדים אלו ב'הכנסות (הוצאות) נטו בגין חוזי ביטוח משנה מוחזקים' (ראה באור 22 - בדבר רווח הפסד) משירותי ביטוח ומביטוח משנה).
יג. פרמיות ששולמו בגין חוזי ביטוח משנה מוחזקים מוכרות נטו מהחזר הוצאות הניתנות לייחוס במישרין לקיום חוזי ביטוח שאינן תלויות בתביעות בגין חוזי הבסיס ובניכוי החזרי פרמיה.
יד. מרווח השירות החוזי (CSM) עבור חוזי ביטוח משנה מוחזקים עשוי להיות הן חיובי (עלות נטו) והן שלילי (רווח נטו). מרווח שירות חוזי שלילי משקף רווח נטו צפוי הנובע מציפיות החברה כי הפרמיות שישולמו למבטח המשנה יהיו נמוכות מהסכומים שיושבו ממבטח המשנה.
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
158
באור :17 נכסים והתחייבויות בגין חוזי ביטוח וחוזי ביטוח משנה (המשך)
(ג) נכסים בגין תזרימי מזומנים לרכישת ביטוח (DAC בגין חוזים שטרם הוכרו)
| ביטוח כללי | הערות | |
|---|---|---|
| באלפי ש"ח | ||
| 12,311 | ב | יתרה ליום 1 בינואר 2024 |
| 9,140 | ג | סכומים אחרים שהתהוו במהלך השנה בגין חוזי ביטוח |
| שטרם הוכרו | ||
| (6,804) | ד | סכומים שנגרעו ונכללו במדידת חוזי ביטוח |
| 8,931 | הפסדים (ביטולי הפסדים) מירידת ערך | |
| 23,578 | ב, ה | יתרה ליום 31 בדצמבר 2024 |
| 10,512 | ג | סכומים אחרים שהתהוו במהלך השנה בגין חוזי ביטוח |
| שטרם הוכרו | ||
| (9,515) | ד | סכומים שנגרעו ונכללו במדידת חוזי ביטוח |
| (1,539) | הפסדים (ביטולי הפסדים) מירידת ערך | |
| 23,036 | ב, ה | יתרה ליום 31 בדצמבר 2025 |
א. נכסים בגין תזרימי מזומנים לרכישת ביטוח מורכבים הן מסכומים ששולמו בפועל והן מסכומים שהוכרו כנגד הכרה בהתחייבויות הנובעות מיישום תקני חשבונאות אחרים.
ב. יתרת הנכסים בגין תזרימי מזומנים לרכישת ביטוח מוצגים במסגרת הערך בספרים של הקבוצות המתייחסות של חוזי ביטוח מונפקים, כמפורט בהרכב בסעיף א' לעיל.
ג. עלויות לרכישת ביטוח ששולמו לפני מועד ההכרה לראשונה של הקבוצה המתייחסת של חוזי ביטוח, מוכרות במסגרת נכסים בגין תזרימי מזומנים לרכישת ביטוח עד למועד ההכרה לראשונה של אותה קבוצה.
ד. סכומים הנובעים מגריעת הנכסים בגין תזרימי מזומנים לרכישת ביטוח נכללים במדידת חוזי הביטוח במועד ההכרה לראשונה של חוזי ביטוח אשר אליה תזרימי המזומנים מוקצים. עבור חוזים שלא נמדדים בהתאם למודל ה-PAA, סכומים אלו מקטינים את רכיב מרווח השירות החוזי (CSM) של קבוצת חוזי הביטוח המתייחסת.
ה. יתרת הנכסים בגין תזרימי מזומנים לרכישת ביטוח נובעת בעיקר מענפי רכב חובה, רכב רכוש ודירות במגזר הביטוח הכללי.
| ערך
בספרים
31
10
בדצמבר
2025 | עד שנה | משנה עד
2 שנים | מ-2 שנים
2 עד 5 שנים | מ-5 שנים
עד 10 שנים | מעל 10
שנים |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| באלפי ש"ח | | | | | |
| 31,036 | 4,805 | 3,418 | 6,223 | 5,131 | 3,459 |
| 23,578 | 5,910 | 3,960 | 6,617 | 4,685 | 2,406 |
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
159
באור :17 נכסים והתחייבויות בגין חוזי ביטוח וחוזי ביטוח משנה (המשך)
ד. השפעות של חוזים שהוכרו לראשונה בתקופה (לחוזים שאינם נמדדים בהתאם למודל ה-PAA)
| 2025 | (א) חוזי ביטוח | ||
|---|---|---|---|
| סך הכל | חוזים שהונפקו לראשונה | ||
| חוזים מכבידים | חוזים רווחיים | ||
| באלפי ש"ח | |||
| (1,231,650) | (131,915) | (1,099,735) | תביעות והוצאות שירותי ביטוח אחרות שישולמו |
| (142,543) | (1,846) | (140,697) | תזרימי מזומנים לרכישת ביטוח |
| אומדנים של הערך הנוכחי של תזרימי המזומנים | |||
| (1,374,193) | (133,761) | (1,240,432) | העתידיים השוליליים |
| אומדנים של הערך הנוכחי של תזרימי המזומנים | |||
| 1,641,770 | 130,780 | 1,510,990 | העתידיים החיוביים |
| (31,804) | (181) | (31,623) | (RA) מרווח השירות החוזי |
| 238,935 | - | 238,935 | (CSM) הפסדים שהוכרו במועד ההכרה לראשונה בחוזי ביטוח |
| (3,162) | (3,162) | - | |
| 2025 | (ב) חוזי ביטוח משנה מוחזקים | ||
| --- | --- | --- | --- |
| סך הכל | חוזים שהונפקו לראשונה | ||
| חוזים שהוכרו ללא רכיב השבת הפסד | חוזים שהוכרו עם רכיב השבת הפסד | ||
| באלפי ש"ח | |||
| 57,069 | 1,600 | 55,469 | אומדנים של הערך הנוכחי של תזרימי המזומנים |
| (70,712) | (2,177) | (68,535) | העתידיים החיוביים |
| 3,919 | 60 | 3,859 | אומדנים של הערך הנוכחי של תזרימי המזומנים |
| 389 | 389 | - | העתידיים השוליליים |
| (9,335) | (128) | (9,207) | (RS) תיאום הסיכון עבור סיכון לא פיננסי |
| רווחים שהוכרו במועד ההכרה לראשונה בחוזי ביטוח | |||
| משנה מוחזקים | |||
| מרווח השירות החוזי |
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
160
באור :17 נכסים והתחייבויות בגין חוזי ביטוח וחוזי ביטוח משנה (המשך)
.4 השפעות של חוזים שהוכרו לראשונה בתקופה (לחוזים שאינם נמדדים בהתאם למודל ה-PAA)
| 2024 | (א) חוזי ביטוח | ||
|---|---|---|---|
| סך הכל | חוזים שהונפקו לראשונה | ||
| חוזים מכבידים | |||
| באלפי ש"ח | חוזים | ||
| רווחיים | |||
| (1,335,051) | (465,299) | (869,752) | תביעות והוצאות שירותי ביטוח אחרות שישולמו |
| (150,336) | (1,716) | (148,620) | תזרימי מזומנים לרכישת ביטוח |
| (1,485,387) | (467,015) | (1,018,372) | אומדנים של הערך הנוכחי של תזרימי המזומנים העתידיים |
| החיוביים | |||
| 1,782,745 | 469,240 | 1,313,505 | תיאום הסיכון עבור סיכון לא פיננסי (RA) |
| (33,726) | (1,156) | (32,570) | מרווח השירות החוזי (CSM) |
| 262,563 | - | 262,563 | הפסדים שהוכרו במועד ההכרה לראשונה בחוזי ביטוח |
| (1,609) | (1,609) | - | |
| 2024 | (ב) חוזי ביטוח משנה מוחזקים | ||
| --- | --- | --- | --- |
| סך הכל | חוזים שהונפקו לראשונה | ||
| חוזים שהוכרו על | |||
| רכיב השבת | |||
| הפסד | |||
| באלפי ש"ח | חוזים | ||
| שהוכרו ללא | |||
| רכיב השבת | |||
| הפסד | |||
| 56,360 | 1,105 | 55,255 | אומדנים של הערך הנוכחי של תזרימי המזומנים העתידיים |
| החיוביים | |||
| (74,679) | (4,165) | (70,514) | אומדנים של הערך הנוכחי של תזרימי המזומנים העתידיים |
| השליליים | |||
| 7,526 | 198 | 7,328 | תיאום הסיכון עבור סיכון לא פיננסי (RA) |
| רווחים שהוכרו במועד ההכרה לראשונה בחוזי ביטוח משנה | |||
| מוחזקים | |||
| 3,806 | 3,806 | - | |
| (6,987) | 944 | (7,931) | מרווח השירות החוזי (CSM) |
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
161
באור :17 נכסים והתחייבויות בגין חוזי ביטוח וחוזי ביטוח משנה (המשך)
ד. השפעות של חוזים שהוכרו לראשונה בתקופה (לחוזים שאינם נמדדים בהתאם למודל ה-PAA) (המשך)
| שנת 2025 | ||
|---|---|---|
| סך הכל | חוזים שהונפקו לראשונה | |
| חוזים מכבידים | חוזים רווחיים | |
| באלפי ש"ח | ||
| (1,554,665) | (38,215) | (1,516,450) |
| (205,917) | (1,789) | (204,128) |
| (1,760,582) | (40,004) | (1,720,578) |
| 2,335,807 | 39,069 | 2,296,738 |
| (82,388) | (10) | (82,378) |
| 493,782 | - | 493,782 |
| (945) | (945) | - |
(א) חוזי ביטוח
תביעות והוצאות שירותי ביטוח אחרות שישולמו
תזרימי מזומנים לרכישת ביטוח
אומדנים של הערך הנוכחי של תזרימי המזומנים העתידיים השליליים
אומדנים של הערך הנוכחי של תזרימי המזומנים העתידיים החיוביים
תיאום הסיכון עבור סיכון לא פיננסי (RA)
מרווח השירות החוזי (CSM)
הפסדים שהוכרו במועד ההכרה לראשונה בחוזי ביטוח
| שנת 2025 | ||
|---|---|---|
| סך הכל | חוזים שהונפקו לראשונה | |
| חוזים שהוכרו על ידי רכיב השבת הפסד | חוזים שהוכרו ללא רכיב השבת הפסד | |
| באלפי ש"ח | ||
| 82,502 | - | 82,502 |
| (97,384) | - | (97,384) |
| 2,521 | - | 2,521 |
| (12,361) | - | (12,361) |
(ב) חוזי ביטוח משנה מוחזקים
אומדנים של הערך הנוכחי של תזרימי המזומנים העתידיים החיוביים
אומדנים של הערך הנוכחי של תזרימי המזומנים העתידיים השליליים
תיאום הסיכון עבור סיכון לא פיננסי (RA)
מרווח השירות החוזי (CSM)
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
162
| שנת 2024 | ||
|---|---|---|
| סך הכל | חוזים שהונפקו לראשונה | |
| חוזים מכבידים | חוזים רווחיים | |
| באלפי ש"ח |
| (792,399) | (15,221) | (777,178) |
|---|---|---|
| (180,251) | (9,368) | (170,883) |
| (972,650) | (24,589) | (948,061) |
| 1,358,017 | 18,616 | 1,339,401 |
| (55,146) | (81) | (55,065) |
| 336,275 | - | 336,275 |
| (6,054) | (6,054) | - |
תביעות והוצאות שירותי ביטוח אחרות שישולמו
תזרימי מזומנים לרכישת ביטוח
אומדנים של הערך הנוכחי של תזרימי המזומנים העתידיים השליליים
אומדנים של הערך הנוכחי של תזרימי המזומנים העתידיים החיוביים
תיאום הסיכון עבור סיכון לא פיננסי (RA) (CSM)
מרווח השירות החוזי
הפסדים שהוכרו במועד ההכרה לראשונה בחוזי ביטוח
| שנת 2024 | ||
|---|---|---|
| סך הכל | חוזים שהונפקו לראשונה | |
| חוזים שהוכרו עם רכיב השבת הפסד | חוזים שהוכרו ללא רכיב השבת הפסד | |
| באלפי ש"ח |
| 34,316 | - | 34,316 |
|---|---|---|
| (39,444) | - | (39,444) |
| 761 | - | 761 |
| (4,367) | - | (4,367) |
אומדנים של הערך הנוכחי של תזרימי המזומנים העתידיים החיוביים
אומדנים של הערך הנוכחי של תזרימי המזומנים העתידיים השליליים
תיאום הסיכון עבור סיכון לא פיננסי (RA)
מרווח השירות החוזי (CSM)
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
163
| עד שנה | משנה עד 2 שנים | מ-2 שנים עד 3 שנים | מ-3 שנים עד 4 שנים | מ-4 שנים עד 5 שנים | מ-5 שנים עד 10 שנים | מ-10 שנים עד 15 שנים | מעל 15 שנים | סך הכל |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| (א) חוזי ביטוח | ||||||||
| ליום 31 בדצמבר 2025 | ||||||||
| ביטוח חיים | ||||||||
| וחיסכון ארוך | ||||||||
| טווח | 310,076 | 261,371 | 224,683 | 194,293 | 168,749 | 568,649 | 231,257 | 2,235,874 |
| בריאות | 449,162 | 398,226 | 356,162 | 320,984 | 282,514 | 1,359,809 | 1,359,809 | 4,956,798 |
| סך הכל | 759,238 | 659,597 | 580,845 | 515,277 | 451,263 | 1,591,066 | 1,591,066 | 7,192,672 |
| (ב) חוזי ביטוח משנה מוחזקים | ||||||||
| ליום 31 בדצמבר 2025 | ||||||||
| ביטוח חיים | ||||||||
| וחיסכון ארוך | ||||||||
| טווח | 11,970 | 10,326 | 8,796 | 7,439 | 6,280 | 18,857 | 6,620 | 2,884 |
| בריאות | 36,389 | 32,785 | 29,687 | 26,994 | 24,048 | 93,698 | 63,478 | 139,995 |
| סך הכל | 48,359 | 43,111 | 38,483 | 34,433 | 30,328 | 112,555 | 70,098 | 520,246 |
הסכומים המוצגים משקפים את ה-CSM שצפוי להיות מוכר ברווח או הפסד בהתחשב ביתרת ה-CSM לתאריך הדוח על המצב הכספי בלבד, וביחידות הכיסוי הצפויות. סכומים אלו אינם מתחשבים בשינויים צפויים עתידיים ב-CSM, לרבות:
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
164
באור :17 נכסים והתחייבויות בגין חוזי ביטוח וחוזי ביטוח משנה (המשך)
ה. פרטים בדבר מועדי ההכרה ברווח או הפסד של מרווח השירות החוזי (לחוזים שאינם נמדדים בהתאם למודל ה-PAA) (המשך)
| שך הכל - ערך בספרים 31 בדצמבר 2025 | מעל 15 שנים | 10-מ-ס 15 שנים עד 10 שנים | 10-מ-ס 15 שנים עד 10 שנים | 10-מ-ס 15 שנים עד 15 שנים | 15-מ-ס 10 שנים עד 2024 | מעל 2-ד 3 עד 4 שנים | מעל 2-ד 3 עד 4 שנים | מעל 2-ד 3 עד 4 שנים | עד שנה |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| (א) חוזי ביטוח | |||||||||
| ליום 31 בדצמבר 2024 | |||||||||
| ביטוח חיים וחיסכון | |||||||||
| ארוך טווח | |||||||||
| 1,978,011 | 182,977 | 227,749 | 500,681 | 144,621 | 167,746 | 214,606 | 254,704 | 284,927 | |
| 4,697,781 | 1,202,827 | 704,300 | 986,053 | 293,795 | 324,694 | 361,529 | 390,183 | 434,400 | בריאות |
| 6,675,792 | 1,385,804 | 932,049 | 1,486,734 | 438,416 | 492,440 | 576,135 | 644,887 | 719,327 | סך הכל |
| (ב) חוזי ביטוח משנה מוחזקים | |||||||||
| ליום 31 בדצמבר 2024 | |||||||||
| ביטוח חיים וחיסכון | |||||||||
| 81,593 | 3,268 | 7,186 | 20,718 | 6,984 | 8,679 | 9,961 | 11,510 | 13,287 | |
| 320,849 | 87,266 | 43,646 | 68,148 | 20,119 | 20,175 | 24,752 | 26,724 | 30,019 | בריאות |
| 402,442 | 90,534 | 50,832 | 88,866 | 27,103 | 28,854 | 34,713 | 38,234 | 43,306 | סך הכל |
הסכומים המוצגים משקפים את ה-CSM שצפוי להיות מוכר ברווח או הפסד בהתחשב ביתרת ה-CSM לתאריך הדוח על המצב הכספי בלבד, וביחידות הכיסוי הצפויות. סכומים אלו אינם מתחשבים בשינויים צפויים עתידיים ב-CSM לרבות:
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
165
בשנים 2025 ו-2024 שינתה החברה חלק מהאומדנים וההנחות בהם השתמשה בחישוב הערך בספרים של חוזי הביטוח וחוזי ביטוח המשנה. לשינויים אלה היתה השפעה על הרווח והפסד ועל מרווח השירות החוזי (CSM), כמפורט להלן:
| 2025 | ||
|---|---|---|
| השפעה על | ||
| יתרת מרווח | ||
| שירות חוזי | ||
| (CSM) | השפעה על | |
| הרווח | ||
| רווח (הפסד) | ||
| מהשקעות | ||
| ומימון, נטו | השפעה על | |
| יתרת מרווח | ||
| שירות חוזי | ||
| (CSM) | ||
| באלפי ש"ח | ||
| (88,507) | 4,897 | מגזר ביטוח חיים: |
| 18,707 | (320) | הנחת תוחלת החיים |
| 55,866 | 1,745 | הנחת תחלואה |
| 30,856 | 589 | הנחת ביטולים |
| (22,352) | (2,020) | עדכון מודל הוצאות |
| 2,518 | 27 | הנחת מימוש קצבה |
| (50,312) | 20,617 | הנחת שימור |
| (53,224) | 25,535 | השפעת ריבית ההיוון |
| סך הכל | ||
| (133,683) | (4,554) | מגזר ביטוח בריאות: |
| 143,308 | (3,498) | הנחת תוחלת החיים |
| (291,214) | 33,901 | הנחת תחלואה |
| (9,756) | 929 | הנחת ביטולים |
| 218,957 | (5,046) | עדכון מודל הוצאות |
| 839 | 28,429 | הנחת שימור |
| (71,549) | 50,161 | השפעת ריבית ההיוון |
| סך הכל | ||
| - | (7,203) | מגזר ביטוח כללי: |
| השפעת ריבית ההיוון |
השפעת ריבית ההיוון כוללת בנסף שינויים בהערכות כתוצאה משינויים בפועל בתיק הביטוחי, בין היתר כתוצאה מעדכוני אוכלוסיה, ומשינויי הנחות ומודלים נוספים. סך ההשפעות האמורות על הרווח והפסד הסתכמו בשנת 2025 לרווח בסך של 41,595 אלפי ש"ח.
בנוסף ה- CSM מושפע גם מערך הזמן של הכסף ובתיקים מסוימים גם משינויים בהנחות פיננסיות.
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
166
באור :17 - נכסים והתחייבויות בגין חוזי ביטוח וחוזי ביטוח משנה (המשך)
ו. השפעת שיניים במודלים ובהנחות העיקריות (המשך)
| 2024 | | השפעה על
הרווח |
| --- | --- | --- |
| השפעה על
יתרת מרווח
שירות חוזי
(CSM) | רווח (הפסד)
מהשקעות
ומימון, נטו | |
| באלפי ש"ח | | באלפי ש"ח |
| (120,744) | 2,546 | (120,744) |
| 2,431 | - | 2,431 |
| (431,274) | 55,243 | (431,274) |
| (92,011) | 514 | (92,011) |
| 84,002 | (14,689) | 84,002 |
| (127,880) | 14,927 | (127,880) |
| (14,578) | (36,296) | (14,578) |
| (700,054) | 22,245 | (700,054) |
| (400) | 48 | (400) |
| 197,027 | (16,077) | 197,027 |
| 69,592 | (216) | 69,592 |
| 32,922 | (3,130) | 32,922 |
| 83,225 | 17,697 | 83,225 |
| 407 | (23,708) | 407 |
| 382,773 | (25,386) | 382,773 |
| - | 10,915 | - |
מגזר ביטוח חיים:
הנחת תוחלת החיים
הנחת תחלואה
הנחת ביטולים
עדכון מודל הוצאות
הנחת שימור
השפעת ריבית ההיוון
סך הכל
מגזר ביטוח בריאות:
הנחת תוחלת החיים (*הנחת תחלואה)
הנחת ביטולים
עדכון מודל הוצאות
הנחת שימור
השפעת ריבית ההיוון
סך הכל
מגזר ביטוח כללי:
השפעת ריבית ההיוון
(*לרבות שיניים רגולטוריים שהתרחשו בשנת 2024.
השפעת ריבית ההיוון כוללת בנסף שיניים בהערכות כתוצאה משיניים בפועל בתיק הביטוחי, בין היתר כתוצאה מעדכוני אוכלוסיה, ומשינויי הנחות ומודלים נוספים. סך ההשפעות האמורות על הרווח והפסד הסתכמו בשנת 2024 להפסד בסך של 26,717 אלפי ש"ח.
בנוסף ה- CSM מושפע גם מערך הזמן של הכסף ובתיקים מסוימים גם משיניים בהנחות פיננסיות.
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
167
הטבות לעובדים כוללות הטבות לטווח קצר, הטבות לאחר סיום העסקה, הטבות אחרות לטווח ארוך והטבות בגין פיטורין. הביאור אינו כולל הטבות לעובדים מבוססי מניות, למידע על תשלום מבוסס מניות ראה באור 26.
למידע נוסף על הטבות לאנשי מפתח ניהוליים ראה באור 30 בדבר צדדים קשורים ובעלי עניין.
דיני העבודה וחוק פיצויי פיטורין בישראל מחייבים את הקבוצה לשלם פיצויים לעובד בעת פיטורין או פרישה או לבצע הפקדות שוטפות בתוכנית הפקדה מוגדרת, לפי סעיף 14 לחוק פיצויי פיטורין כמתואר להלן. התחייבויות הקבוצה בשל כך מטופלות כהטבות לאחר סיום העסקה.
חישוב התחייבויות הקבוצה בשל הטבות לעובדים מתבצע על-פי הסכם העסקה בתוקף ומבוסס על משכורת העובד ותקופת העסקתו אשר יוצרים את הזכות לקבלת הפיצויים.
ההטבות לעובדים לאחר סיום העסקה, ממומנות, בדרך כלל, על-ידי הפקדות המסווגות כתוכנית להטבה מוגדרת או כתוכנית הפקדה מוגדרת כמפורט להלן:
לגבי חלק מתשלומי הפיצויים, חלים תנאי סעיף 14 לחוק פיצויי פיטורין, התשכ"ג-1963, על-פי הפקדותיה השוטפות של הקבוצה בקרנות פנסיה ו/או בפוליסות בחברות ביטוח, פוטרות אותה מכל התחייבויות נוספות לעובדים, בגינם הופקדו הסכומים כאמור לעיל. הפקדות אלו וכן הפקדות בגין תגמולים מהוות תוכניות הפקדה מוגדרת.
| לשנה שהסתיימה ביום
31 בדצמבר | |
| --- | --- |
| 2024 | 2025 |
| אלפי ש"ח | |
| 87,466 | 93,225 |
| --- | --- |
החלק של תשלומי הפיצויים שאינו מכוסה על-ידי הפקדות בתוכניות להפקדה מוגדרת, כאמור לעיל, מטופל על-ידי הקבוצה כתוכנית להטבה מוגדרת לפיה מוכרת התחייבויות בגין הטבות עובדים ובגינה מפקידה הקבוצה סכומים בקופות מרכזיות לפיצויים ובפוליסות ביטוח מתאימות.
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
168
הטבות לאחר סיום העסקה (המשך)
א) שינויים בהתחייבויות להטבה מוגדרת ובשווי הוגן של נכסי תוכנית
שנת 2025
| יתרה ליום
31 בדצמבר
2025 | יתרה ליום
31 בדצמבר
2025 | הוצאות שנקפו לרווח או הפסד | | | | | | הוצאות שנקפו לרווח או הפסד | | | | | |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| | | חברה
שאוחדה
לראשונה | הפקדות
שהופקדו
על ידי
המעביד | סה"כ
השפעה
על רווח
כולל
אחר
בתקופה | רוח
(הפסד)
אקטוארי
בגין
סטיות
בניסיון | רוח
(הפסד)
אקטוארי
בגין
סטיות
בניסיון | תשואה
על
נכסי
תוכנית
למעט
סכומים
שהוכרו
בהוצאות
ריבית
נטו | הפסד
אקטוארי
בגין
סטיות
בניסיון | סה"כ
הוצאות
שנקפו
לרווח או
הפסד
בתקופה | תשלומים
מהתוכנית | סה"כ
הוצאות
שנקפו
לרווח או
הפסד
בתקופה | יתרה
ליום
1 בינואר
2025 | יתרה
ליום
1 בינואר
2025 |
| 223,713 | 728 | - | 1,062 | 1,404 | (293) | (49) | - | (12,706) | 21,272 | 11,201 | 10,071 | 216,209 | התחייבות להטבה מוגדרת |
| 89,243 | 728 | 4,073 | 1,162 | (1,802) | 272 | (6) | 2,698 | (6,279) | 4,339 | 4,598 | 259 | 85,948 | שווי הוגן של נכסי תוכנית |
| 134,470 | - | (4,073) | 2,224 | (398) | (21) | (55) | 2,698 | (6,427) | 16,933 | 6,603 | 10,330 | 130,261 | התחייבות (נכס) נטו בגין הטבה
מוגדרת |
מנורה מבטחים
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
הטבות לאחר סיום העסקה (המשך)
א) שינויים בהתחייבויות להטבה מוגדרת ובשווי הוגן של נכסי תוכנית (המשך)
| יתרה ליום
31 בדצמבר 2024 | יתרה ליום
31 בדצמבר 2024 | חברה
שאוחדה
לראשונה | הפקדות
שהופקדו
על ידי
המעביד | רווח (הפסד) בגין מדידה מחדש ברווח כולל אחר | | | | הוצאות שנקפו לרווח או הפסד | | | | יתרה ליום
1 בינואר 2025 | עלות
שירות
שוטף | הוצאות
ריבית
נטו | שיחה
של נכסי
תוכנית
למעט
סכומים
שהוכרו
בהוצאות
ריבית נטו | הפסד
אקטוארי
בגין
שינויים
בהנחות
הפיננסיות | רווח
(הפסד)
אקטוארי
בגין
שינויים
בהנחות
הפיננסיות | אלאמי |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| | | | | סה"כ
השפעה
על רווח
(הפסד)
כולל אחר
בתקופה | תשואה על
נכסי
תוכנית
למעט
סכומים
שהוכרו
בהוצאות
ריבית נטו | הפסד
אקטוארי
בגין
שינויים
בהנחות
הפיננסיות | רווח
(הפסד)
אקטוארי
בגין
שינויים
בהנחות
הפיננסיות | אלפי ש"ח | | | | | | | | | | |
| 216,209 | 728 | - | (5,491) | (5,376) | (127) | 12 | - | (13,888) | 17,765 | 9,753 | 8,012 | 206,113 | | | | | | |
| 85,948 | 728 | 4,012 | 5,220 | 1,463 | 284 | 1 | 3,472 | (7,051) | 3,945 | 4,183 | 238 | 79,094 | | | | | | |
| 130,261 | - | (4,012) | (271) | (3,913) | 157 | 13 | 3,472 | (6,837) | 13,820 | 5,570 | 8,250 | 127,019 | | | | | | |
169
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
170
הטבות לאחר סיום העסקה (המשך)
| ליום 31 בדצמבר | |
|---|---|
| 2024 | 2025 |
| % | |
| 5.4 | 4.8 |
| 3.3 | 3.2 |
שיעור ההיוון (®)
שיעור עליית שכר צפויה
(®) שיעור ההיוון מבוסס על אגרות חוב קונצרניות צמודות מדד באיכות גבוהה.
להלן שיניים אפשריים הנחשבים לסבירים לסוף תקופת הדיווח, לכל הנחה אקטוארית בהנחה שיתר ההנחות האקטואריות נותרו ללא שינוי:
| השינוי במחויבות להטבה מוגדרת | |
|---|---|
| ליום 31 בדצמבר | |
| 2024 | 2025 |
| אלפי ש"ח |
מבחן רגישות לשינוי בשיעור עליית שכר צפויה
מעבר להנחות האקטואריות
השינוי כתוצאה מ:
1% עליית שכר בשיעור של 1%
9,292 5,813 ירידת שכר בשיעור של 1%
(4,229) (4,719)
מבחן רגישות לשינוי שיעור ההיוון של התחייבות
ונכסי התכנית מעבר להנחות האקטואריות
השינוי כתוצאה מ:
1% עליית שיעור ההיוון של 1%
9,4952 (5,483) ירידת שיעור ההיוון של 1%
(4,952) (5,483)
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
171
על הכנסות החברה וכל יתר החברות בקבוצה חל מס חברות בהתאם לפקודת מס הכנסה (נוסח חדש), התשכ"א-1961 (להלן - הפקודה). בנוסף, על הכנסות החברות בקבוצה, המסווגות כ-"מוסדות כספיים" כהגדרתם בחוק מע"מ התשל"ו-1975, חלים מס רווח ומס שכר. יצוין כי פעילותן של חברות המסווגות כמוסדות כספיים בענפי הביטוח, הפנסיה והגמל, מהווה את עיקר פעילות הקבוצה.
על החברה והחברות המוחזקות שאינן חברות מוחזקות בחו"ל חל, עד לתום שנת 2007, חוק מס הכנסה (תיאומים בשל אינפלציה), התשמ"ה-1985 (להלן - החוק). על-פי החוק, נמדדו התוצאות לצורכי מס כשהן מותאמות לשינויים במדד.
בחודש פברואר 2008 התקבל בכנסת תיקון לחוק שקבע כי תחולתו של חוק התיאומים תסתיים בשנת המס 2007, ומשנת המס 2008 לא יחולו עוד הוראות החוק, למעט הוראות המעבר שמטרתן למנוע עיוותים בחישובי המס. החל משנת 2008, נמדדות התוצאות לצורכי מס בערכים נומינליים למעט תיאומים מסויימים בגין שינויים במדד בתקופה שעד ליום 31 בדצמבר, 2007. התיקון לחוק כולל בין היתר את ביטול תיאום התוספת והניכוי בשל אינפלציה והניכוי הנוסף בשל פחת לנכסים בני פחת שנרכשו לאחר שנת המס 2007.
בין התאחדות חברות הביטוח לבין שלטונות המס קיימים הסכמים ענפיים, המסדירים את הטיפול בסוגיות מס ייחודיות לענף. ביום 9 בפברואר, 2026, נחתם הסכם ענפי המתיחס לשנות המס 2023-2024, וכן הסכם ענפי המתיחס לשנת המס 2025, הכולל התאמות הנדרשות בעקבות היישום לראשונה של IFRS 9 ו- IFRS 17.
ההסכמים הענפיים מתייחסים בין היתר לנושאים הבאים:
הוצאות רכישה נדחות (DAC) - הוצאות ישירות של חברות ביטוח לרכישת חוזי ביטוח חיים בגין שנות חיתום עד וכולל שנת 2014, תותרנה בניכוי לצורכי מס בחלקים שווים בפריסה על פני ארבע שנים ובגין שנות חיתום עד 2015 וכולל שנת 2020 על פני עשר שנים. הוצאות כאמור המתייחסות לחוזי ביטוח חיים שבוטלו, תותרנה בניכוי בשנת הביטול.
הוצאות רכישה של חוזי פנסיה וגמל (כהגדרתן בהסכם) בגין שנות חיתום עד 2015, תותרנה בניכוי לצורכי מס בחלקים שווים בפריסה על פני עשר שנים או על פי קצב ההפחתה בדוחות הכספיים, לפי בחירת החברה. לא תותר הקדמת הוצאה בגין חוזי פנסיה וגמל שבוטלו.
הוצאות רכישה נדחות בביטוח מפני מחלות ואשפוז מופחתות לצרכי מס על פני תקופה של שש שנים, בדומה לשיעור ההפחתה בדוחות הכספיים.
ייחוס הוצאות להכנסות מועדפות - להכנסות החייבות בשיעורי מס מופחתים ולהכנסות הפטורות ממס המתקבלות בחברות הביטוח ("הכנסות מועדפות") יתבצע ייחוס הוצאות שמשמעותו הפיכת חלק מההכנסות המועדפות להכנסות חייבות במס מלא, בהתאם לשיעור הייחוס. שיעור הייחוס שנקבע בהסכם תלוי במקור הכספים המניבים את ההכנסות המועדפות.
אופן מיסוי הכנסות מנכסים המוחזקים כהשקעות חופפות להתחייבויות תלויות תשואה.
הפרשה להוצאות עקיפות ליישוב תביעות - יבוצע תיאום חלקי של ההפרשה להוצאות עקיפות ליישוב תביעות בתחום ביטוח כללי ובריאות, בגין כל שנת חיתום החל משנת 2013 עד שנת 2020. הסכום שתואם, יוכר לצרכי מס על פני שלוש שנים החל מהשנה העוקבת לשנת התאום.
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
א. חוקי המס החלים על חברות הקבוצה (המשך)
א) הסדרים הרלוונטיים עד שנת המס 2024 (המשך)
הסכמים הענפיים מתייחסים בין היתר לנושאים הבאים:
בחוק הסדרים במשק המדינה (תיקוני חקיקה להשגת יעדי התקציב והמדיניות הכלכלית לשנת 2007/ה"ח 11 בינואר, 2007, נקבעו כללים לגבי המס החל על ביטול העתודה לסיכונים יוצאים מן הכלל בביטוח חיים שנכללה בדוחות הכספיים עד ליום 31 בדצמבר 2006. על-פי הכללים, חלק העתודה המחושב בגובה 0.17% מסכום הביטוח בסיכון, בשייר עצמי, הקיים בביטוח חיים ואשר בגינו הוגדרה דרישת הון, יהיה פטור ממס. בהסכם המיסוי הענפי צוין כי בבסיס הפטור עומדת דרישת ההון, שבאה לידי ביטוי כאמור לעיל, ובמידה ותתבטל או תקטן דרישת ההון ידונו הצדדים בהשלכות המס הנובעות מכך, ככל שישנן.
בהתאם להסכם המס הענפי לשנות המס 2020-2022 כאמור לעיל, הוסכם כי:
א. בדוח המס של שנת 2020 תירשם הכנסה לצורכי מס חברות ומס רווח בסך של 0.01% מהסכום הביטוח בסיכון, בשייר עצמי כפי שחושב ליום 31 בדצמבר 2006.
ב. במקרה בו יבטלו או יוקטנו תקנות ההון החדשות ביחס לרכיבים המתייחסים לסיכונים מיוחדים בביטוח חיים, ידונו הצדדים בהשלכות המס הנובעות מכך, ככל שישנן.
הוסכם כי הנושאים שנקבעו בין הצדדים בהסכמים קודמים ימשיכו לחול עבור שנת המס 2025, למעט הוצאות רכישה נדחות (DAC) בגין חוזי ביטוח. כמו כן, יחולו הסעיפים הבאים:
א. טיפול בהתאמות ליום המעבר
תחולת התקן לצורכי מס הינה מיום 1.1.2025 (להלן – "יום המעבר").
כתוצאה מיישום IFRS 17 ו- IFRS 9 לראשונה, נוצר שינוי בעודפים החשבונאיים של כל חברה ליום המעבר, אשר תוקן לצורכי מס באמצעות התאמות נוספות בגין הפרשים בין היתרות של ה-DAC והניכוי בגין צילמר בדוחות הכספיים ליתרות שלהם לצורכי מס, וכן בגין הסכמי מס פרטניים. השינוי בעודפים החשבונאיים בצירוף התאמות אלו יכונה "השינוי בעודפים לצורך מס".
השינוי בעודפים של מנורה ביטוח לצורך מס ליום המעבר הינו 626 מיליוני ש"ח.
השינוי בעודפים של שומרה לצורך מס ליום המעבר הינו 10.7 מיליוני ש"ח.
ההכנסה לצורכי מס הנובעת מהשינוי בעודפים לצורך מס תוכר ב-5 חלקים שנתיים שווים החל משנת 2025.
172
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
173
א. חוקי המס החלים על חברות הקבוצה (המשך)
ב. סוגיות מס שרלוונטיות ליישום IFRS 17
הפסדים וביטול הפסדים בגין קבוצות של חוזי ביטוח מכבידים:
ההפסד שהוכר לראשונה בגין קבוצה של חוזי ביטוח מכבידים יוכר לצורכי מס בשלושה חלקים שנתיים שווים בקן ישר.
השינוי בהפסד בשנה השניה יוכר לצורכי מס בשני חלקים שנתיים שווים.
בתום השנה השלישית, אם הקבוצה נותרה הפסדית, יוכרו כהוצאה למס ההפסד השוטף ויתרת ההפסד המצטבר שטרם הוכר לצורכי מס.
בשנה שבה הפכה קבוצה הפסדית לרווחית, תותר יתרת ההפסד שטרם הוכר כהוצאה למס, ומאותו מועד תחול עקיבה אחר ה-CSM החיובי ושחרורו לדוח רווח או הפסד.
במקרה בו ההפסד נגרם מאירוע חריג, ידונו הצדדים באופן ההכרה בהפסד לצרכי מס.
מודל VFA פוליסות משתתפות ברווחים – בשנת חיתום 2025 יישם מודל ה-VFA החשבונאי גם לצורכי מס.
מודל PAA ביטוח כללי – בשנת חיתום 2025 יישם מודל ה-PAA החשבונאי גם לצורכי מס.
ג. סוגיות מס שרלוונטיות ליישום IFRS 9
בהתאם להסכם המס הענפי לשנת 2025, נקבע כי IFRS 9 לא יישם לצורכי מס, ואירוע המס יוצר במועד המימוש של ניירות ערך סחירים, למעט השקעות באג"ח ח"ץ, אשר יוצגו וידוחו לצורכי מס באופן זהה לחשבונאות.
בנוסף, ימשיכו לחול הוראות ההסכם הענפי משנת 2008 בנוגע למיסוי ניירות ערך, לרבות כללים לייחוס ערך רכישה לניירות ערך שנרכשו לפני ואחרי 1.1.2008, מנגנון ייחוס הכנסות לניירות ערך המוחזקים כנגד פוליסות משתתפות ברווחים, וכללים לגבי ניירות ערך בקרנות משתתפות ברווחים.
ההפרשה למס בדוחות הכספיים נערכה בהתאם להסדרים עם שלטונות המס ולטיוטת העקרונות האמורים לעיל.
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
174
בדצמבר 2021 פרסם ארגון ה-OECD את כללי ה- Pillar Two הידועים גם ככללי ה- Erosion (GloBE) - כללים אלו נועדו להבטיח כי קבוצות רב-לאומיות ישלמו רמת מס מינימלית. בכל תחום שיפוט שבו הן פועלות. במסגרת זו נקבע שיעור מס אפקטיבי מינימלי גלובלי של 15%, המחושב על בסיס תחום שיפוט, עבור קבוצות רב-לאומיות שמחזור הכנסותיהן בדוחות המאוחדים. עולה על 750 מיליון אירו, בלפחות שתיים מתוך ארבע שנות המס שקדמו לשנת המס הנבחנת. נכון ליום 1 בינואר 2025, מרבית תחומי השיפוט שבהם פועלת הקבוצה השלימו חקיקה ליישום כללי ה- GloBE.
בדצמבר 2025 נחקק בישראל חוק מס מינימלי לחברות רב-לאומיות, בהתאם למסגרת ה- Pillar Two של החוק קובע מנגנון של מס מינימלי מקומי מוסמך (Qualified Domestic Minimum Top- ,OeCD) אשר נועד להבטיח כי רווחי ישויות של קבוצות רב-לאומיות יהיו כפופים לשיעור מס אפקטיבי מינימלי בישראל. מנגנון ה- QDMTT יחול החל מיום 1 בינואר 2026, לגבי הכנסות שיופקו ממועד זה ואילך.
בהתחכם על הערכת ה- Pillar Two שביצעה הקבוצה, יישום כללי ה- GloBE לא מביא להשפעה מהותית על הדוחות הכספיים המאוחדים של הקבוצה לשנה שהסתיימה ביום 31 בדצמבר 2025. הקבוצה תמשיך לעקוב אחר התפתחויות חקיקתיות בעולם ובישראל, ולבחון את השפעתן האפשרית על דוחותיה הכספיים."
המס הסטטוטורי החל על מוסדות כספיים, המהווים את עיקר פעילות הקבוצה, מורכב ממס חברות וממס רווח.
שיעורי המס הסטטוטוריים החלים על מוסדות כספיים הינם:
| שיעור מס כולל במוסדות כספיים | שיעור מס רווח % | שיעור מס חברות |
|---|---|---|
| 34.19 | 17.00 | 23.0 |
| 34.75 | 18.00 | 23.0 |
שנת 2024
שנת 2025 ואילך
לחברה הוצאו שומות מס סופיות עד וכולל שנת המס 2018. למנורה ביטוח הוצאו שומות מס סופיות עד וכולל שנת 2020. לשומרה ביטוח הוצאו שומות מס סופיות עד וכולל 2015. לסיני סוכנות לביטוח הוצאו שומות מס סופיות עד וכולל שנת המס 2013. לשומרה נדל"ן הוצאו שומות מס סופיות עד וכולל שנת המס 2010. למנורה נדל"ן הוצאו שומות מס סופיות עד וכולל שנת 2017. לא.אר.אן שומות מס סופיות עד שנת 2017. השומות של חברות מאוחדות אחרות לשנות המס עד וכולל שנת המס 2020 נחשבות כסופיות.
לחברות מאוחדות הפסדים עסקיים לצורכי מס המועברים לשנים הבאות ומסתכמים ליום 31 בדצמבר, 2025 לסך של כ- 9,045 אלפי ש"ח והפסדי הון לצורכי מס בסך של כ- 112,222 אלפי ש"ח. בגין יתרות אלה ובגין הפרשים זמניים אחרים הניתנים לניכוי נרשמו בדוחות הכספיים נכסי מסים נדחים כמפורט בסעיף ז' להלן.
לא הוכר נכס מס נדחה בגין הפסדי הון של חברות מאוחדות בסך 2,656 אלפי ש"ח וזאת בהיעדר צפי לניצולם בעתיד הנראה לעין.
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
175
| לשנה שהסתיימה ביום
31 בדצמבר | | |
| --- | --- | --- |
| 2024 | 2025 | |
| אלפי ש"ח | | |
| 436,659 | 1,155,441 | מסים שוטפים |
| 412,244 | 28,170 | מסים נדחים המתייחסים ליצירה והיפוך של הפרשים
זמניים, ראה גם סעיף ז' להלן |
| (3,729) | 7,933 | מסים בגין שנים קודמות |
| 10,431 | - | התאמת יתרות המסים הנדחים בעקבות שינוי בשיעורי
המס |
| 855,605 | 1,191,544 | |
| לשנה שהסתיימה ביום
31 בדצמבר | | |
| --- | --- | --- |
| 2024 | 2025 | |
| אלפי ש"ח | | |
| (77) | 764 | רווח (הפסד) אקטוארי בגין תוכניות להטבה מוגדרת
התאמות הנובעות מתרגום דוחות כספיים של
פעילות חוץ |
| 106 | (3,630) | |
| 11,316 | (6,914) | הערכה מחדש רכוש קבוע |
| (12) | - | התאמת יתרות המסים הנדחים בעקבות שינוי
בשיעורי המס |
| 11,333 | (9,780) | |
מנורה מבטחים
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
| סה"כ | אחרים | התחייבויות בגין חכירה | עודפי עלות מיוחסים | הטבות לעובדים | הפרשות לחובות מסופקים | מכשירים פיננסיים | הפרשות לחובות מסופקים | רכוש קבוע ונדל"ן להשקעה | הפסדים לצרכי מס | יישום לראשונה של IFRS 17-9 (IFRS 9) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| אלפי ש"ח | ||||||||||
| (307,117) | 15,301 | 20,134 | (34,895) | 44,487 | 33,320 | (221,170) | (303,355) | 10,937 | 128,124 | יתרת נכס (התחייבות) מס נדחה ליום 1 בינואר, 2024 |
| (1,266) | (1,266) | - | - | - | - | - | - | - | - | מימוש חברה מאוחדת |
| (626) | - | - | (626) | - | - | - | - | - | - | חברה שאוחדה לראשונה |
| 75 | 86 | - | (9) | - | - | - | (2) | - | - | התאמות הנובעות מתרגם דוחות כספיים של פעילויות חוץ |
| (405,044) | 3,212 | 491 | 3,390 | (729) | 1,615 | (702) | (93,126) | (3,388) | (315,807) | שינויים אשר נזקפו לרוחו והפסד |
| (11,345) | (106) | - | - | 77 | - | - | (11,316) | - | - | שינויים אשר נזקפו לרוחו הכולל ולהן |
| (10,419) | (44) | 89 | (46) | 497 | 425 | (3,573) | (3,560) | - | (4,207) | השפעת השינוי בשיעורי המס |
| (735,742) | 17,183 | 20,714 | (32,186) | 44,332 | 35,360 | (225,445) | (411,359) | 7,549 | (191,890) | יתרת נכס (התחייבות) מס נדחה ליום 31 בדצמבר, 2024 |
| 2 | 1 | - | - | - | - | - | 1 | - | - | התאמות הנובעות מתרגם דוחות כספיים של פעילויות חוץ |
| (30,820) | (23,936) | 658 | 1,106 | 1,360 | (2,265) | (31,495) | (14,399) | (5,356) | 43,507 | שינויים אשר נזקפו לרוחו והפסד |
| 9,780 | 3,630 | - | - | (764) | - | - | 6,914 | - | - | שינויים אשר נזקפו לרוחו הכולל ולהן |
| (3,705) | 52 | 2,607 | (5,366) | - | 1,526 | - | (2,524) | - | - | חברה שאוחדה לראשונה |
| (760,485) | (3,070) | 23,979 | (36,446) | 44,928 | 34,621 | (256,940) | (421,367) | 2,193 | (148,383) | יתרת נכס (התחייבות) מס נדחה ליום 31 בדצמבר, 2025 |
(*) ראה סעיף א' 3.ג. לעיל.
176
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
| 31 בדצמבר | |
|---|---|
| 2024 | 2025 |
| אלפי ש"ח | |
| 10,414 | 907 |
| (746,156) | (761,392) |
| (735,742) | (760,485) |
להלן מובאת התאמה בין סכום המס, שהיה חל אילו כל ההכנסות וההוצאות, הרווחים וההפסדים בדוח רווח והפסד היו מתחייבים במס לפי שיעור המס הסטטוטורי, לבין סכום מסים על ההכנסה שנזקף בדוח רווח והפסד:
| לשנה שהסתיימה ליום 31 בדצמבר | |
|---|---|
| 2024 | 2025 |
| אלפי ש"ח | |
| 2,574,846 | 3,598,461 |
| 34.19% | 34.75% |
| 880,340 | 1,250,465 |
| (21,896) | (37,004) |
| 7,226 | 6,075 |
| (3,848) | (31,468) |
| (7,130) | (11,070) |
| (2,403) | 92 |
| 402 | 453 |
| (1,852) | (325) |
| (2,016) | 9 |
| 10,431 | - |
| (3,729) | 7,933 |
| 80 | 6,384 |
| 855,605 | 1,191,544 |
| 33.23% | 33.11% |
שיעור המס הסטטוטורי הכולל החל על מוסדות כספיים (ראה סעיף ב' לעיל)
הפחתה בגין אי החלת מס רווח על חברות שאינן מוסד כספי עלייה (ירידה) במסים על ההכנסה הנובעת מהגורמים הבאים:
שיעור מס אפקטיבי ממוצע
177
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
178
| לימים 31 בדצמבר, 2024 - ל"מ | |
|---|---|
| רשום | מונפק ונפרע |
| אלפי ש"ח | |
| 63,272 | 440,000 |
זכויות הצבעה באסיפה הכללית, זכות לדיבידנד, זכויות בפירוק החברה וזכות למינוי הדירקטורים בחברה.
סחירות בבורסה לניירות ערך בתל-אביב.
בחודש ינואר 2022, ולאחר שדירקטוריון החברה בחן את המבחנים לעניין חלוקת דיבידנד בהתאם להוראת סעיף 302 לחוק החברות, התשנ"ט-1999, אימץ דירקטוריון החברה תכנית לרכישה עצמית של מניותיה לתקופה של שנה בהיקף של עד 100 מיליון ש"ח. החברה התקשרה עם חבר בורסה, אשר פעל על בסיס ייפוי כוח בלתי-חוזר בהתאם להוראות תכנית הרכישה. דירקטוריון החברה ציין בין נימוקיו לאישור התכנית כי המניות שתרכשנה בהתאם לתכנית הרכישה, יכול שתשמשנה, בין היתר, לצורך יישומה של תכנית האופציות לעובדים. כמו כן, קבע הדירקטוריון כי הרכישה העצמית תבוצע מעבר ובנוסף לחלוקת דיבידנד בהתאם למדיניות שאומצה לעניין זה על ידי החברה. בחודש נובמבר 2022 הושלמה במלואה רכישת המניות בהתאם לתכנית ונרכשו על ידי החברה 1,388,921 מניות אשר הפכו למניות רדומות, המהוות 2.19% מהווה המונפק והנפרע של החברה.
בשנים 2024-2025 הבשילו חלק מהאופציות שהוקצו לניצעים במסגרת תכנית האופציות האמורה וכפועל יוצא מזה הוקצו חלק מהמניות הרדומות בהתאם למימושים שיבצעו הניצעים ויהפכו למניות סחירות.
ביום 28 במרס, 2024 הכריז דירקטוריון החברה על חלוקת דיבידנד לבעלי המניות של החברה ביום 8 באפריל, 2024 (יום האקס) בסך של 175 מיליון ש"ח, המהווים 2.82 ש"ח לכל מניה בת 1 ש"ח ערך נקוב. הדיבידנד שולם ביום 16 באפריל, 2024.
ביום 28 באוגוסט, 2024 הכריז דירקטוריון החברה על חלוקת דיבידנד לבעלי המניות של החברה ביום 5 בספטמבר, 2024 (יום האקס) בסך של 170 מיליון ש"ח, המהווים 2.74 ש"ח לכל מניה בת 1 ש"ח ערך נקוב. הדיבידנד שולם ביום 15 בספטמבר, 2024.
ביום 27 בנובמבר, 2024 הכריז דירקטוריון החברה על חלוקת דיבידנד לבעלי המניות של החברה ביום 8 בדצמבר, 2024 (יום האקס) בסך של 115 מיליון ש"ח, המהווים 1.85 ש"ח לכל מניה בת 1 ש"ח ערך נקוב. הדיבידנד שולם ביום 16 בדצמבר, 2024.
ביום 13 במרס, 2025 הכריז דירקטוריון החברה על חלוקת דיבידנד לבעלי המניות של החברה נכון ליום 24 במרס, 2025 (יום האקס) בסך של 150 מיליון ש"ח, המהווים 2.4 ש"ח לכל מניה בת 1 ש"ח ערך נקוב. הדיבידנד שולם ביום 1 באפריל, 2025.
ביום 28 באוגוסט, 2025 הכריז דירקטוריון החברה על חלוקת דיבידנד לבעלי המניות של החברה נכון ליום 8 בספטמבר, 2025 (יום האקס) בסך של 450 מיליון ש"ח, המהווים 7.2 ש"ח לכל מניה בת 1 ש"ח ערך נקוב. הדיבידנד שולם ביום 16 בספטמבר, 2025.
לפרטים אודות דיבידנד שחילקה החברה לבעלי מניותיה לאחר תאריך הדיווח, ראה באור 32".
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
ביום 19 בדצמבר 2021 אישר דירקטוריון החברה אימוץ מדיניות חלוקת דיבידנד כמפורט להלן:
החל משנת 2022, החברה תחלק דיבידנד לבעלי מניותיה בשיעור שלא יפחת מ- 35% מהרווח השנתי הראוי לחלוקה, בכפוף לעמידה במבחני החלוקה הקבועים בחוק החברות, התשנ"ט-1999, בכפוף למגבלות ותניות פיננסיות שנקבעו או שיקבעו מעת לעת בהסכמי המימון של החברה ובכללם בתנאי אגרות החוב שהונפקו ע"י החברה או שיונפקו על ידה בעתיד, וכל עוד חלוקת הדיבידנד איננה משפיעה לרעה על צרכי תזרים המזומנים של החברה, כפי שיהיו מעת לעת, כגון לצורך: (א) קיום הוראות כל דין החלות עליה (ב) קיום דרישות ההון של הגופים המוסדיים שבשליטתה (ג) עמידה בהתחייבויות (לרבות אמות מידה פיננסיות של החברה (COVENANTS) וכן (ד) פיתוח עסקיה, בין היתר, בהתאם לתכנית התקציב ו/או התכנית העסקית שלה.
החלטה על חלוקת דיבידנד בהתאם למדיניות החלוקה כאמור לעיל, יכול שתיעשה אחת לשנה או בכל מועד אחר שיקבע הדירקטוריון, על בסיס דוחות כספיים סקורים או מבוקרים של החברה ובהתאם לשיקול דעתו של הדירקטוריון. בנוסף, דירקטוריון החברה יהא רשאי, בכל עת, לשנות את שיעור הדיבידנד המחולק או להחליט שלא לחלק כלל, וזאת בהתחשב בשיקולים עסקיים ופיננסיים, צרכי תזרים, תכניות השקעה, תכניות עסקיות, שיקולי דירוג וכדו'.
מובחר, כי דירקטוריון החברה יהיה רשאי לבחון מעת לעת את מדיניות חלוקת הדיבידנד כאמור וכי אין לראות במדיניות זו התחייבות של החברה לבצע חלוקת דיבידנד וכי כל חלוקה בפועל תהיה כפופה לאישור פרטני של הדירקטוריון לביצוע החלוקה ע"פ שיקול דעתו הבלעדי ובכפוף לקריטריונים האמורים לעיל.
| ליום 31 בדצמבר | |
|---|---|
| 2024 | 2025 |
| אלפי ש"ח | |
| 5,961 | 5,961 |
| 696 | 696 |
| 9,486 | 11,757 |
| (2,608) | (2,608) |
| 13,535 | 15,806 |
הטבת מס בגין הענקת מניות למנכ"ל החברה עסקה עם בעל שליטה אופציית מכר לזכויות שאינן מקנות שליטה התחייבות לרכישת מניות
קרן הון בגין עסקה עם בעל שליטה - קרן ההון מתייחסת לעסקה שבוצעה בין חברות מאוחדות של החברה. ההפרש בין השווי ההוגן לבין התמורה שנקבעה בעסקה נזקף לקרן ההון.
179
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
באור 20: - הון ודרישות הון (המשך)
הרכב זכויות שאינן מקנות שליטה בדוחות המאוחדים על המצב הכספי:
| ליום 31 בדצמבר | |
|---|---|
| 2024 | 2025 |
| אלפי ש"ח | |
| 148,436 | 191,348 |
| 50,435 | 71,081 |
| 198,871 | 262,429 |
החלק בשווי המאזני
חלק בעודפי עלות
מדיניות ההנהלה היא להחזיק בסיס הון איתן במטרה לשמר את יכולת הקבוצה להמשיך את פעילותה על מנת שתוכל להניב תשואה לבעלי מניותיה, וכן על מנת לתמוך בפעילות עסקית עתידית. מנורה ביטוח ושומרה ביטוח (להלן - חברות הביטוח המאוחדות) כפופות לדרישות הון הנקבעות על-ידי הממונה.
כחלק מתהליך יישום משטר סולבנסי, נדרשות חברות הביטוח המאוחדות לבצע תהליך הערכה עצמית של הסיכונים להם הן חשופות. דירקטורוני חברות הביטוח המאוחדות נדרשים לקבוע הון יעד שישקף יחס כושר פירעון ראוי לדעתם לצורך חלוקת דיבידנד.
הון היעד שנקבע על ידי חברות הביטוח המאוחדות לצורך חלוקת דיבידנד נבנה בהדרגה. בחודש נובמבר 2021 עדכנה שומרה ביטוח את הון היעד לצורך חלוקת דיבידנד כך שיתעצם הדרגתית עד 113% (חלק 110) וזאת בכ- 2.1% כל שנה עד לתום תקופת הפריסה בשנת 2024. הון היעד של מנורה ביטוח נקבע על 115% עד לתום 2024. בחודש נובמבר 2023 עדכנה מנורה ביטוח את הון היעד כך שמתום 2024 יעלה בהדרגה הון היעד באופן לינארי מ 115% כאמור לעיל עד 130% בשנת 2032. נכון ליום 31 בדצמבר 2025, הון היעד עומד על שיעור של כ- 116.9% וכ- 113% במנורה ביטוח ובשומרה ביטוח, בהתאמה. מובהר כי אין ודותא כי חברות הביטוח המאוחדות תעמודנה ביחס כושר פירעון זה בכל נקודת זמן.
מנורה מבטחים פנסיה וגמל בע"מ (להלן - מבטחים פנסיה וגמל) ומנורה מבטחים הסתדרות המהנדסים ניהול קופות גמל בע"מ (להלן - מנורה מהנדסים) מחויבות לעמוד בתקנות הפיקוח על שירותים פיננסים (קופות גמל) (הון עצמי מזערי הנדרש מחברה מנהלת של קופת גמל או קרן פנסיה), התשע"ב-2012 ותקנות מס הכנסה (כללים לאישור ולניהול קופות גמל) (תיקון מס' 2), התשע"ב-2012.
על חברות הביטוח המאוחדות חל משטר כושר פירעון כלכלי מבוסס SOLVENCY II וזאת בהתאם להוראות יישום שפורסמו בחודש יוני 2017 ועודכנו בחודש אוקטובר 2020 (להלן - "חוזר סולבנסי").
יחס כושר פירעון מבוסס סיכון מחושב כיחס שבין ההון העצמי הכלכלי של חברת הביטוח לבין ההון הנדרש לכושר פירעון. ההון העצמי הכלכלי נקבע כסיכום ההון העולה מהמאזן הכלכלי (ראה להלן) ומכשירי חוב הכוללים מנגנונים לספיגת הפסדים (הון רובד 1 נוסף ומכשיר הון רובד 2).
סעיפי המאזן הכלכלי מחושבים לפי שווי כלכלי, כאשר ההתחייבויות הביטוחיות מחושבות על בסיס הערכה מיטבית של מכלול התזרימים העתידיים הצפויים מהעסקים הקיימים, ללא מרווחי שמרנות, ובתוספת מרווח סיכון (RISK MARGIN).
ההון הנדרש לכושר פירעון (SCR) נועד לאמוד את החשיפה של ההון העצמי הכלכלי לסדרת תרחישים שנקבעה בחוזר הסולבנסי המשקפים סיכונים ביטוחיים, סיכוני שוק ואשראי וכן סיכונים תיפעוליים.
180
מנורה מבטחים התיקות בע"מ
מנורה מבטחים התיקות בע"מ
משטר כושר פירעון כלכלי כולל, בין היתר, הוראות מעבר הרלוונטיות למנורה ביטוח בקשר לעמידה בדרישות ההון המאפשרות את הגדלת ההון הכלכלי באמצעות ניכוי מעתודות הביטוח של סכום המחושב בהתאם להוראות משטר כושר פירעון כלכלי (להלן "הניכוי") הניכוי ילך ויקטן בצורה הדרגתית, עד לשנת 2032 (להלן "תקופת הפריסה").
בחודש אפריל 2024 פרסמה רשות שוק ההון מכתב שעניינו חישוב ניכוי בתקופת הפריסה במשטר כושר פירעון כלכלי תחת יישום תקן דיווח כספי בינלאומי מספר 17 בדבר חוזי ביטוח (IFRS 17).
בהתאם להוראות החוזר המאוחד בנושא "משטר כושר פירעון כלכלי", חברת ביטוח רשאית, לאחר שקיבלה אישור לכך מהממונה על שוק ההון, לכלול ניכוי בתקופת הפריסה בחישוב עתודות הביטוח, בהתאם להגדרות שבהוראות עד לתום שנת 2032 ("הניכוי"). מטרתו של המכתב שפורסם היא לעדכן את אופן חישוב הניכוי, כך שלא יכלול עוד התבססות על נתוני הדוחות הכספיים הכוללים חישוב של התחייבויות הביטוח לפי תקן חשבונאות בינלאומי IFRS4.
במסגרת המכתב נקבעו כללים בנוגע לחישוב הניכוי לאחר יישום תקן דיווח כספי IFRS17, תוך תיקון הכללים שנקבעו במכתב העקרונות.
במהלך חודש מאי 2025, מנורה ביטוח קיבלה את אישור הממונה בדבר שיעורי הניכוי לתקופת הפריסה.
בנוסף, לאור יישום למסחר של הון רובד 1 נוסף עבור מנורה ביטוח ברשימה הראשית של הבורסה לניירות ערך ובהתאם להתחייבויות מנורה ביטוח במסגרת שטר הנאמנות, החל משנת הדיווח, מפרסמת מנורה ביטוח לציבור, במסגרת דוח הדירקטוריון, את יחס כושר פירעון הרבעוני המוערך, ליום 31 במרס, וכן ליום 30 בספטמבר וזאת במסגרת הדוח התקופתי העוקב למועד החישוב. חישוב יחס כושר פירעון הרבעוני המוערך אינו מבוקר ואינו סקור על ידי רואה החשבון המבקר והיקף הבקרות שמבצעת מנורה ביטוח לצורך פרסום ההערכה פחותות ביחס לאלה המבוצעות לצורך פרסום דוח יחס כושר פירעון המפורסם לפי הנחיות הממונה. כמו כן, במידה ויחס כושר פירעון של מנורה ביטוח ירד ל-120% או פחות מכך, מנורה ביטוח תפרסם באופן רבעוני, דוח יחס כושר פירעון מלא בפורמט חצי שנתי, חלק היחס המוערך. בהתאם לאמור לעיל, מנורה ביטוח ביצעה הערכה, שאינה מבוקרת ואינה סקורה על ידי רואה החשבון מבקר, של יחס כושר פירעון כלכלי נכון ליום 30 בספטמבר, 2025 (להלן: "הערכה"). החישוב של ההערכה בוצע בהתאם להנחיות משטר כושר פירעון כלכלי מבוסס SOLVENCY II וזאת בהתאם להוראות חוזר הממונה 15-1-2020 - "תיקון החוזר המאוחד לעניין הוראות ליישום משטר כושר פירעון כלכלי של חברת ביטוח מבוסס SOLVENCY II (להלן – "הוראות משטר כושר פירעון כלכלי") אשר פורסם ביום 14 באוקטובר 2020. מנורה ביטוח מבצעת את ההערכה ומפרסמת גילוי רבעוני בנוסף לפרסום דוחות יחס כושר פירעון המחויבים רגולטורית במסגרת הוראות משטר כושר פירעון כלכלי.
בהתאם לחוזר סולבנסי, דוח יחס כושר פירעון כלכלי בגין נתוני 31 בדצמבר ו-30 ביוני של כל שנה ייכלל במסגרת הדוח התקופתי העוקב למועד החישוב.
ביום 2 ביולי 2025, פרסם הממונה חוזר הקובע כי החל מדוח יחס כושר פירעון כלכלי ליום 31 בדצמבר 2026, דוחות יחס כושר פירעון כלכלי יפורסמו יחד עם הדוחות הכספיים לאותו מועד. כמו כן, במסגרת החוזר עודכנו חלק מטבלאות הגילוי בדוח יחס כושר פירעון כלכלי, כדי להתאים ל-IFRS 17. עדכונים אלה נכנסו לתוקף החל מדוח יחס כושר פירעון כלכלי ליום 30 ביוני 2025.
בהתאם לדוחות יחס כושר פירעון ליום 30 ביוני 2025, אשר פורסמו בחודש נובמבר 2025, למנורה ביטוח ולשומרה ביטוח (להלן - חברות הביטוח המאוחדות) ובהתאם ליחס כושר פירעון הרבעוני המוערך של מנורה ביטוח ליום 30 בספטמבר 2025 כאמור לעיל, לחברות עודף הון ללא התחשבות בהוראות המעבר ובהתחשב בהוראות המעבר.
181
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
182
החישוב שערכו חברות הביטוח המאוחדות ליום 30 ביוני 2025 כאמור, נסקר, על ידי רואי החשבון המבקרים של החברה, בהתאם לעקרונות תקן בינלאומי (ISA E) 3000 (Revised) לגבי "התקשרות מסוג Assurance שאינן ביקורת או סקירה של מידע כספי היסטורי". תקן זה רלוונטי לביצוע ההתקשרות על מנת להעריך האם חישובי הסולבנסי שבוצעו על ידי חברות הביטוח המאוחדות, ליום 30 ביוני 2025, מכל הבחינות המהותיות, אינם בהתאם להוראות הממונה ואיננו מהווה חלק מתקני הביקורת או הסקירה החלים על דוחות כספיים. יודגש כי התחזיות והנחות, שהיו בסיס להכנת דוח יחס כושר פירעון כלכלי, מבוססות, בעיקר על ניסיון העבר, כפי שעולה ממחקרים אקטוארים הנערכים מעת לעת. נוכח הרפורמות בשוק ההון, הביטוח והחיסכון והשינויים בסביבה הכלכלית, נתוני העבר אינם משקפים בהכרח את התוצאות העתידיות. החישוב מתבסס לעיתים על הנחות לגבי אירועים עתידיים, על פעולות ההנהלה וכן על דפוס ההתפתחות העתידי של מרווח הסיכון, שלא בהכרח יתממשו או שיתממשו באופן שונה מהנחות אשר שימשו בסיס לחישוב. כמו כן, התוצאות בפועל עלולות להיות שונות באופן מהותי מהחישוב, מאחר והתרחישים המשולבים של אירועים עשיים להתממש באופן שונה מהותית מהנחות בחישוב.
בדוח המיוחד של רואה החשבון המבקרים צוין כי הם לא בדקו את נאותות סכום הניכוי בתקופת הפריסה ליום 30 ביוני 2025, פרט לבדיקה כי סכום הניכוי אינו עולה על הסכום המהוון הצפוי של מרווח הסיכון וההון הנדרש לכושר פירעון בגין סיכוני ביטוח חיים ובריאות בשל עסקים קיימים במשך תקופת הפריסה בהתאם לדפוס ההתפתחות העתידי של ההון הנדרש המשפיע הן על חישוב שחרור ההון הצפוי והן על שחרור מרווח הסיכון הצפוי כמפורט בהוראות לעניין חישוב מרווח הסיכון. כמו כן, מופנית תשומת הלב לאמור בדוחות יחס כושר פירעון בדבר אי הודאות הנגזרת משינויים רגולטורים וחשיפה לתלויות שלא ניתן להעריך את השפעתה על יחס כושר הפירעון.
בהתאם למכתב שפרסמה הממונה, בחודש אוקטובר 2017, (להלן - "המכתב") חברת ביטוח תהיה רשאית לחלק דיבידנד רק אם לאחר ביצוע החלוקה יש לחברה יחס כושר פירעון לפי חוזר סולבנסי בשיעור של לפחות 100%, כשהוא מחושב ללא הוראות המעבר ובכפוף ליעד יחס כושר פירעון שקבע דירקטוריון החברה. בנוסף נקבעו במכתב הוראות דיווח לממונה.
החישוב שערכו חברות הביטוח המאוחדות ליום 30 ביוני, 2025, המתבסס על תמהיל ההשקעות וההתחייבויות הביטוחיות למועד החישוב, ובהתחשב בפעולות הוניות לאחר מועד החישוב, משקף יחס כושר פרעון כלכלי גבוה מיחס כושר הפרעון הנדרש על פי המכתב.
מנורה מבטחים
מנורה מבטחים התיקות בע"מ
| ליום 31 בדצמבר | |
|---|---|
| 2024 | 2025 |
| אלפי ש"ח | |
| 299,039 | 337,627 |
| 815,669 | 955,558 |
| 516,630 | 617,931 |
| - | (60,000) |
| 516,630 | 557,931 |
| 160,778 | 187,967 |
| 139,037 | 150,438 |
| (776) | (778) |
| 299,039 | 337,627 |
הסכום הנדרש על פי תקנות ההון של חברות מנהלות
הון עצמי קיים
עודף
דיבידנד שהוכרז לאחר תאריך הדיווח (*)
עודף בהתחשב באירוע לאחר תאריך הדיווח
הסכום הנדרש כולל דרישות הון בגין:
היקף נכסים מנוהלים
הוצאות שנתיות
הקלות בהתאם לחוזר הממונה
(*) לאחר תאריך הדיווח, ביום 16 במרס, 2026 הכריז דירקטוריון מבטחים פנסיה וגמל על חלוקת דיבידנד לבעלי המניות בסך של 60 מיליון ש"ח. הדיבידנד שולם ביום 26 במרס, 2026.
מדיניות חלוקת הדיבידנד של מבטחים פנסיה וגמל החל משנת 2023 הינה כדלקמן: בכפוף להוראות כל דין, ובכלל אלו התקיימות מבחני החלוקה הקבועים בחוק החברות, והוראות שיינתנו מעת לעת על ידי הממונה: תחלק מבטחים פנסיה וגמל, מידי שנה קלנדרית, דיבידנד, בהיקף של לפחות 70% מהרווח השנתי שלה הראוי לחלוקה, בכפוף לכך שבמועד החלוקה יוותר במבטחים פנסיה וגמל נכסים נזילים בסכום של: (א) בשנת 2023, לפחות 20 מיליון ש"ח מעבר לסכום הנדרש ממנה על פי כלל דרישות ההון החלות עליה ו- (ב) החל משנת 2024 ואילך, לפחות 30 מיליון ש"ח מעבר לסכום הנדרש ממנה על פי כלל דרישות ההון החלות עליה, והכל (ה) ביחס לקבוע בפסקה (i) והן ביחס לקבוע בפסקה (ii) בכפוף לצרכיה של מבטחים פנסיה וגמל כפי שיהיו מעת לעת, כגון (א) לצורך קיום הוראות כל דין החלות עליה, (ב) לצורך עמידתה בהתחייבויותיה (לרבות אמות מידה פיננסיות שלה (Covenants) כפי שיהיו מעת לעת, וכן (ג) לצורך פיתוח עסקיה בין היתר בהתאם לתכנית התקציב ו/או התכנית העסקית שלה.
בחודשים מרס, ספטמבר ונובמבר 2025 חילקה מנורה ביטוח דיבידנדים לחברה בסך של 250 מיליון ש"ח, 450 מיליון ש"ח ו- 500 מיליון ש"ח, בהתאמה. לפרטים אודות דיבידנד שחילקה מנורה ביטוח לחברה לאחר תאריך הדיווח, ראה באור 32'ה.
בחודשים מאי ונובמבר 2025 חילקה מנורה פנסיה וגמל דיבידנדים לחברה בסך של 50 מיליון ש"ח ו- 80 מיליון ש"ח, בהתאמה.
בחודש נובמבר 2025 חילקה שומרה ביטוח דיבידנד לחברה בסך של 100 מיליון ש"ח.
למידע אודות דיבידנד שחולק לאחר תאריך הדיווח ראה באור 32'ה.
183
מנורה מבטחים
| לשנה שהסתיימה ביום 31 בדצמבר, 2025 | |||
|---|---|---|---|
| סה"כ | ביטוח כללי | ביטוח חיים | ביטוח חיים |
| אלפי ש"ח | |||
| 802,345 | - | 466,592 | 335,753 |
| 88,502 | - | 57,092 | 31,410 |
| 2,451,696 | - | 1,342,067 | 1,109,629 |
| 87,306 | - | 9,542 | 77,764 |
| 256,777 | - | 111,356 | 145,421 |
| 3,686,626 | - | 1,986,649 | 1,699,977 |
| 4,821,691 | 4,639,495 | 182,196 | - |
| 8,508,317 | 4,639,495 | 2,168,845 | 1,699,977 |
| (5,670,897) | (2,890,095) | (1,495,128) | (1,285,674) |
| 280,561 | 159,871 | 78,504 | 42,186 |
| (19,054) | (17,683) | (902) | (469) |
| (1,066,590) | (785,163) | (136,006) | (145,421) |
| (6,475,980) | (3,533,070) | (1,553,532) | (1,389,378) |
| 2,032,337 | 1,106,425 | 615,313 | 310,599 |
| (54,380) | - | (39,072) | (15,308) |
| (13,788) | - | (7,712) | (6,076) |
| (318,856) | - | (237,013) | (81,843) |
| (49,802) | - | (29,914) | (19,888) |
| (436,826) | - | (313,711) | (123,115) |
| (1,019,447) | (1,016,020) | - | (3,427) |
| (1,456,273) | (1,016,020) | (313,711) | (126,542) |
| 1,006,415 | 636,317 | 263,730 | 106,368 |
| (23,753) | 18,908 | (26,523) | (16,138) |
| 830 | - | - | 830 |
| 983,492 | 655,225 | 237,207 | 91,060 |
| (472,781) | (360,795) | (76,504) | (35,482) |
| 1,559,556 | 745,630 | 538,809 | 275,117 |
חוזים שלגביהם לא יושמה גישת הקצאת הפרמיה (PAA):
סכומים המתייחסים לשינויים בהתחייבויות בגין יתרת הכיסוי (LRC):
הסכום של מרווח השירות החוזי (CSM) שהוכר ברווח או הפסד עבור שירותים שסופקו (א)
השינוי בתיאום הסיכון עבור סיכון לא פיננסי (RA) הנובע מסיכונים שחלפו (ב)
תביעות והוצאות שירותי ביטוח אחרות צפויות שהתהוו (ג) אחר (ד)
הקצאתה של חלק מהפרמיות המתייחסות להשבה של תזרימי מזומנים לרכישת ביטוח (ו)
סך הכל חוזים שלגביהם לא יושמה גישת הקצאת הפרמיה (PAA) חוזים שלגביהם יושמה גישת הקצאת הפרמיה (PAA) (ד)
סה"כ הכנסות משירותי ביטוח
תביעות והוצאות שירותי ביטוח אחרות שהתהוו
שינויים המתייחסים לשירותי עבר - תיאום להתחייבויות בגין תביעות שהתהוו (LIC)
הפסדים בגין קבוצות של חוזי ביטוח מכבידים (ה)
הפחתת תזרימי מזומנים לרכישת ביטוח (ו)
סה"כ הוצאות משירותי ביטוח
רווח משירותי ביטוח לפני ביטוחי משנה מוחזקים
חוזים שלגביהם לא יושמה גישת הקצאת הפרמיה (PAA):
סכומים המתייחסים לשינויים בנכסים בגין יתרת הכיסוי (ARC):
הסכום של מרווח השירות החוזי (CSM) שהוכר ברווח או הפסד עבור שירותים שהתקבלו (א)
השינוי בתיאום הסיכון עבור סיכון לא פיננסי (RA) הנובע מסיכונים שחלפו (ב)
השבות של תביעות בגין חוזי ביטוח בסיס ושל הוצאות שירותי ביטוח אחרות צפויות שהתהוו (ט) אחר
סך הכל חוזים שלגביהם לא יושמה גישת הקצאת הפרמיה (PAA) חוזים שלגביהם יושמה גישת הקצאת הפרמיה (PAA) (י)
הסכום של תביעות בגין חוזי ביטוח בסיס ושל הוצאות שירותי ביטוח אחרות צפויות שהתהוו (ו)
הוצאות שירותי ביטוח הינן לפני קיזוז הוצאות עמלה לסוכנויות בקבוצה.
184
מנורה מבטחים
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
| לשנה שהסתיימה ביום 31 בדצמבר, 2024 | |||
|---|---|---|---|
| סה"כ | ביטוח בייאום | ביטוח כללי | אלאפי ש"ח |
| 797,969 | - | 455,374 | 342,595 |
| 82,937 | - | 50,914 | 32,023 |
| 2,381,452 | - | 1,305,892 | 1,075,560 |
| 67,471 | - | 5,040 | 62,431 |
| 175,650 | - | 69,882 | 105,768 |
| 3,505,479 | - | 1,887,102 | 1,618,377 |
| 4,553,694 | 4,389,472 | 164,222 | - |
| 8,059,173 | 4,389,472 | 2,051,324 | 1,618,377 |
| (5,509,790) | (2,837,038) | (1,504,950) | (1,167,802) |
| 288,936 | 246,315 | 34,212 | 8,409 |
| (14,798) | (6,708) | (5,493) | (2,597) |
| (886,942) | (711,292) | (69,882) | (105,768) |
| (6,122,594) | (3,308,722) | (1,546,113) | (1,267,758) |
| 1,936,579 | 1,080,750 | 505,211 | 350,619 |
| (57,487) | - | (42,638) | (14,849) |
| (14,094) | - | (7,516) | (6,578) |
| (354,469) | - | (271,436) | (83,033) |
| (59,223) | - | (27,276) | (31,947) |
| (485,273) | - | (348,866) | (136,407) |
| (1,000,710) | (1,006,261) | - | 5,551 |
| (1,485,983) | (1,006,261) | (348,866) | (130,856) |
| 1,074,275 | 676,264 | 305,080 | 92,931 |
| (17,094) | (19,372) | 1,202 | 1,076 |
| 2,664 | (117) | - | 2,781 |
| 1,059,845 | 656,775 | 306,282 | 96,788 |
| (426,138) | (349,486) | (42,584) | (34,068) |
| 1,510,441 | 731,264 | 462,627 | 316,551 |
חזים שלגביהם לא יושמה גישת הקצאת הפרמיה (PAA):
סכומים המתייחסים לשינויים בהתחייבויות בגין יתרת הכיסוי (LRC):
הסכום של מרווח השירות החוזי (CSM) שהוכר ברווח או הפסד עבור שירותים שסופקו (א)
השינוי בתיאום הסיכון עבור סיכון לא פיננסי (RA) הנובע מסיכונים שחלפו (ב)
תביעות והוצאות שירותי ביטוח אחרות צפויות שהתהוו (ג)
אחר (ד)
הקצאה של חלק מהפרמיות המתייחסות להשבה של תזרימי מזומנים לרכישת ביטוח (ו)
סך הכל חוזים שלגביהם לא יושמה גישת הקצאת הפרמיה (PAA)
חוזים שלגביהם יושמה גישת הקצאת הפרמיה (ד) (PAA)
סה"כ הכנסות משירותי ביטוח
תביעות והוצאות שירותי ביטוח אחרות שהתהוו
שינויים המתייחסים לשירותי עבר - תיאום להתחייבויות בגין תביעות שהתהוו (LIC)
הפסדים בגין קבוצות של חוזי ביטוח מכבידים (ה)
הפחתת תזרימי מזומנים לרכישת ביטוח (ו)
סה"כ הוצאות משירותי ביטוח
רווח משירותי ביטוח לפני ביטוחי משנה מוחזקים
חזים שלגביהם לא יושמה גישת הקצאת הפרמיה (PAA):
סכומים המתייחסים לשינויים בנכסים בגין יתרת הכיסוי (ARC):
הסכום של מרווח השירות החוזי (CSM) שהוכר ברווח או הפסד עבור שירותים שהתקבלו (א), (ה)
השינוי בתיאום הסיכון עבור סיכון לא פיננסי (RA) הנובע מסיכונים שחלפו (ב)
השבות של תביעות בגין חוזי ביטוח בסיס ושל הוצאות שירותי ביטוח אחרות צפויות שהתהוו (ט)
אחר
סך הכל חוזים שלגביהם לא יושמה גישת הקצאת הפרמיה (PAA)
חוזים שלגביהם יושמה גישת הקצאת הפרמיה (PAA) (י)
סה"כ הוצאות מביטוח משנה
השבות של תביעות בגין חוזי ביטוח בסיס ושל הוצאות שירותי ביטוח אחרות שהתהוו
שינויים המתייחסים לשירותי עבר - תיאום לנכסים בגין תביעות שהתהוו
השבות של הפסדים (ביטול הפסדים) בגין קבוצות של חוזי ביטוח בסיס מכבידים
סה"כ הכנסות מביטוח משנה
סה"כ הוצאות נטו בגין חוזי ביטוח משנה מוחזקים (ז)
רווח משירותי ביטוח
הערה: הוצאות שירותי ביטוח הינן לפני קיזוז הוצאות עמלה לסוכנויות בקבוצה.
185
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
א. מרווח השירות החוזי מוכר ברווח או הפסד על פני תקופת הכיסוי של כל קבוצת חוזים בהתבסס על יחידות הכיסוי שסופקו בתקופה על מנת לשקף את שירותי חוזי הביטוח שסופקו בתקופה. שירותי חוזי הביטוח מורכבים מכיסוי ביטוח, שירותי החזר השקעה (investment-return service) - עבור חוזי ביטוח ללא מאפייני השתתפות ישירה) או שירותי ניהול השקעה (investment-related service) - עבור חוזי ביטוח עם מאפייני השתתפות ישירה).
ב. שינויים בתיאום הסיכון משקף סכומים של סיכונים שחלפו במהלך התקופה בניכוי סכומים שהוקצו לרכיב ההפסד של ההתחייבות בגין יתרת הכיסוי.
ג. תביעות והוצאות שירותי ביטוח אחרות כוללות את עלויות התביעות עצמן, את העלויות הישירות ליישוב תביעות, את העלויות העקיפות ליישוב תביעות ואת יתר העלויות השוטפות העומדות בהגדרה של תזרימי מזומנים המתייחסים במישרין לקיום חוזה.
ד. סכומים אחרים, במידה שקיימים, כגון תיאומים בהתאם לניסיון הנובעים מפרמיות שהתקבלו, מלבד אלה המתייחסות לשירות עתידי, מוכרים באופן מיידי ברווח או הפסד כהכנסות משירותי ביטוח.
עבור חוזים הנמדדים בהתאם למודל ה-PAA, תיאומים בהתאם לניסיון הנובעים מפרמיות שהתקבלו, מלבד אלה המתייחסות לשירות עתידי, מהווים חלק מתקבולי הפרמיה החזויים, ועל כן יוקצו לכל תקופה של כיסוי באופן זהה להקצאת תקבולי הפרמיה החזויים (על בסיס חלוף הזמן או על בסיס העיתוי החזוי של הוצאות שירותי ביטוח שהתהוו).
ה. הפסדים הנובעים מחוזים מכבידים מוכרים באופן מיידי ברווח או הפסד.
עבור חוזים שאינם נמדדים בהתאם למודל ה-PAA, הפסדים שהוכרו בתקופות קודמות מבוטלים בתקופות עוקבות בהתאם לבסיס ההקצאה שנקבע בתקן ומוכרים בסעיף 'תביעות והוצאות שירותי ביטוח אחרות שהתהוו' כנגד הכנסות ביטוח במסגרת הסעיפים: 'תביעות והוצאות שירותי ביטוח אחרות צפויות שהתהוו' ו'השינוי בתיאום הסיכון עבור סיכון לא פיננסי (RA) הנובע מסיכונים שחלפו' (ביטול ניפוח תוצאתי של הכנסות והוצאות). הפסדים הנובעים ממכירה של עסק חדש מכביד וכן משינויי אומדן שקשורים לשירות עתידי בגין קבוצות מכבידות נכללים בסעיף 'הפסדים' (ביטול הפסדים) בגין קבוצות של חוזי ביטוח מכבידים.
עבור חוזים הנמדדים בהתאם למודל ה-PAA, השינוי ברכיב ההפסד מוכר בסעיף 'הפסדים' (ביטול הפסדים) בגין קבוצות של חוזי ביטוח מכבידים.
ו. תזרימי מזומנים לרכישת ביטוח מוקצים באופן שיטתי על בסיס חלוף הזמן (על בסיס קן ישר-שיטת הקצאה אחרת המשקפת את חלוף הזמן ונקבעת באופן סטטיסטי) על פני תקופת הכיסוי של קבוצה של חוזים ומוכרים כהוצאה משירותי ביטוח למעט עבור חוזים הנמדדים בהתאם למודל ה-PAA בהם תקופת הכיסוי של כל חוזה בקבוצה אינה עולה על שנה בגינם החברה בחרה להכיר בתזרימי מזומנים לרכישת ביטוח כהוצאות באופן מיידי.
עבור חוזים שאינם נמדדים בהתאם למודל ה-PAA, יוכרו הכנסות משירותי ביטוח באותו סכום.
ז. הכנסות (הוצאות) נטו בגין חוזי ביטוח משנה מוחזקים מוכרים באופן דומה לרווח משירותי ביטוח בגין חוזי ביטוח מונפקים, בהתאמות הנדרשות כגון ריבית על פקדונות מבטח משנה.
ח. הסכום של מרווח השירות החוזי (CSM) שהוכר עקב קבלה של שירותים בתקופה כולל גם עלות נטו הנובעת מרכישת כיסוי ביטוח משנה המתייחסת לאירועים שהתרחשו לפני הרכישה של קבוצת חוזי ביטוח משנה מוחזקים. עלות נטו בגין כיסוי למפרע כאמור, מוכר באופן מיידי ברווח או הפסד.
ט. השבות של הוצאות בגין שירותי ביטוח צפויים שהתהוו במהלך התקופה מורכבים מהשבות של תביעות והוצאות אחרות שהחברה צופה לקבל ממבטחי המשנה בקרות אירועי ביטוח שהתהוו במהלך התקופה בניכוי סכומים ממבטח המשנה שהחברה מצפה לקבל שתלויים בתביעות בגין חוזי הבסיס כחלק מהתביעות שבגינן צפוי שיפוי בהתאם לחוזה ביטוח המשנה המוחזק.
י. עבור חוזים הנמדדים בהתאם למודל ה-PAA, הוצאות מביטוח משנה הינם סכומי הפרמיות הצפויים שישלמו בתמורה לקבלת שירותים בתקופה בניכוי סכומים ממבטח המשנה שהחברה מצפה לקבל ושאינם תלויים בתביעות בגין חוזי הבסיס (לדוגמה, עמלות מסירה מסוימות). (ceding commissions)
186
מנורה מבטחים
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
| לשנה שהסתיימה ביום 31 בדצמבר, 2025 | |||||
|---|---|---|---|---|---|
| סה"כ | אחר | אשראי | אחר | ביטוח בייאום | ביטוח חיים |
| אלפי ש"ח | |||||
| 5,202,857 | - | - | - | 183,995 | 5,018,862 |
| 901,746 | 71,807 | 481,468 | 4,165 | - | 344,306 |
| (79,678) | 39,104 | (117,771) | (163) | - | (848) |
| 1,816,872 | 657,531 | (910) | 368,840 | 202,354 | 589,057 |
| 36,241 | (474) | - | 40,691 | (1,118) | (2,858) |
| 2,675,181 | 767,968 | 362,787 | 413,533 | 201,236 | 929,657 |
| 7,878,038 | 767,968 | 362,787 | 413,533 | 385,231 | 5,948,519 |
| 9,866 | 19,696 | - | (1,374) | (3,370) | (5,086) |
| 7,887,904 | 787,664 | 362,787 | 412,159 | 381,861 | 5,943,433 |
| (4,131,853) | - | - | - | (161,428) | (3,970,425) |
| (71,668) | - | - | - | - | (71,668) |
| (415,573) | - | - | (124,238) | (141,828) | (149,507) |
| (389,118) | - | - | (153,865) | 49,651 | (284,904) |
| 60,587 | - | - | - | 26,927 | 33,660 |
| (4,947,625) | - | - | (278,103) | (226,678) | (4,442,844) |
| 72,004 | - | - | 40,566 | 29,983 | 1,455 |
| 82,865 | - | - | 58,517 | 36,825 | (12,477) |
| (6,043) | - | - | - | (6,437) | 394 |
| 148,826 | - | - | 99,083 | 60,371 | (10,628) |
| (1,195,388) | - | - | - | - | (1,195,388) |
| 1,893,717 | 787,664 | 362,787 | 233,139 | 215,554 | 294,573 |
| 1,883,851 | 767,968 | 362,787 | 234,513 | 218,924 | 299,659 |
| 9,866 | 19,696 | - | (1,374) | (3,370) | (5,086) |
| 1,893,717 | 787,664 | 362,787 | 233,139 | 215,554 | 294,573 |
רווחים (הפסדים) מהשקעות, נטו:
רווחים מהשקעות, נטו מנכסים המוחזקים כנגד חוזי ביטוח וחוזי השקעה תלויי תשואה (22) רווחים מהשקעות אחרות, נטו:
הכנסות ריבית שחושבו תוך שימוש בשיטת הריבית האפקטיבית (23)
רווחים מביטול ירידת ערך (הפסדים מירידת ערך), נטו בגין נכסים פיננסים (23)
רווחים (הפסדים) אחרים מהשקעות, נטו (22) חלק ברווחי (הפסד) חברות מוחזקות המטופלות לפי שיטת השווי המאזני הקשורות באופן הדוק לפעילות ההשקעה (23, באור 9)
סך הכל רווחים מהשקעות אחרות, נטו
סך הכל רווחים מהשקעות, נטו שהוכרו בדוח רווח או הפסד
רווחים (הפסדים) מהשקעות, נטו שהוכרו ברווח כולל אחר
סך הכל רווחים מהשקעות, נטו
הוצאות מימון נטו הנובעות מחוזי ביטוח:
שינוי בהתחייבויות בגין חוזי ביטוח הנובע משינויים בשווי ההון של פריטי הבסיס של חוזי VFA
ההשפעות של אופציית צמצום הסיכון בגין חוזי VFA
ריבית שנצברה
השפעות שינויים בשיעורי הריבית והנחות פיננסיות אחרות (לרבות הנחות אינפלציה) השפעת הפער בין היוון ביריבית שוטפת להיוון ביריבית מקורית של השינויים ב-FCF שנזקפו
ל- CSM
סך הכל הוצאות מימון נטו הנובעות מחוזי ביטוח (*
הכנסות מימון נטו הנובעות מחוזי ביטוח משנה:
ריבית שנצברה
השפעות שינויים בשיעורי הריבית והנחות פיננסיות אחרות (לרבות הנחות אינפלציה) השפעת הפער בין היוון ביריבית שוטפת להיוון ביריבית מקורית של השינויים ב-FCF שנזקפו
ל- CSM
סך הכל הכנסות (הוצאות) מימון נטו הנובעות מחוזי ביטוח משנה (*)
קיטון בהתחייבויות בגין חוזי השקעה בשל מרכיב התשואה
סך הכל רווח מהשקעות ומימון, נטו (*)
מיזוג על ידי:
סכומים שהוכרו ברווח או הפסד
סכומים שהוכרו ברווח (הפסד) כולל אחר
סך הכל רווח מהשקעות ומימון, נטו
187
מנורה מבטחים
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
השפעת השינוי בריבית בסעיף זה כוללת הן את החלפת העקום ביחס לתחילת התקופה והן את הפער בין צבירת הריבית על יתרת ה- BE וה- RA לפי העקום לתחילת התקופה לצבירה בהתאם לעקום למועד ההכרה לראשונה.
188
מנורה מבטחים
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
| לשנה שהסתיימה ביום 31 בדצמבר, 2024 | |||||
|---|---|---|---|---|---|
| סה"כ | אחר | אשראי | ביטוח כללי | ביטוח בריאות | אלאפי ש"ח |
| 3,780,685 | - | - | - | 190,883 | 3,589,802 |
| 850,054 | 92,182 | 371,843 | - | - | 386,029 |
| (119,165) | (9,547) | (109,618) | - | - | - |
| 1,192,385 | 300,296 | (968) | 331,442 | 151,173 | 410,442 |
| (6,074) | 680 | - | (6,120) | (160) | (474) |
| 1,917,200 | 383,611 | 261,257 | 325,322 | 151,013 | 795,997 |
| 5,697,885 | 383,611 | 261,257 | 325,322 | 341,896 | 4,385,799 |
| (3,510) | (3,950) | - | 114 | 51 | 275 |
| 5,694,375 | 379,661 | 261,257 | 325,436 | 341,947 | 4,386,074 |
| (3,036,170) | - | - | - | (172,629) | (2,863,541) |
| (69,396) | - | - | - | - | (69,396) |
| (442,521) | - | - | (80,087) | (181,818) | (180,616) |
| (313,906) | - | - | (173,582) | 103,814 | (244,138) |
| (14,216) | - | - | - | (86,476) | 72,260 |
| (3,876,209) | - | - | (253,669) | (337,109) | (3,285,431) |
| 67,044 | - | - | 25,708 | 39,620 | 1,716 |
| 86,347 | - | - | 53,385 | 35,307 | (2,345) |
| 2,977 | - | - | - | 2,709 | 268 |
| 156,368 | - | - | 79,093 | 77,636 | (361) |
| (977,992) | - | - | - | - | (977,992) |
| 996,542 | 379,661 | 261,257 | 150,860 | 82,474 | 122,290 |
| 1,000,052 | 383,611 | 261,257 | 150,746 | 82,423 | 122,015 |
| (3,510) | (3,950) | - | 114 | 51 | 275 |
| 996,542 | 379,661 | 261,257 | 150,860 | 82,474 | 122,290 |
רווחים (הפסדים) מהשקעות, נטו:
רווחים מהשקעות, נטו מנכסים המוחזקים כנגד חוזי ביטוח וחוזי השקעה תליי תשואה (23) רווחים מהשקעות אחרות, נטו:
הכנסות ריבית שחושבו תוך שימוש בשיטת הריבית האפקטיבית (23)
רווחים מביטול ירידת ערך (הפסדים מירידת ערך), נטו בגין נכסים פיננסים (23)
רווחים אחרים מהשקעות, נטו (23)
חלק ברווחי (הפסד) חברות מוחזקות המטופלות לפי שיטת השווי המאזני הקשורות באופן הדוק לפעילות ההשקעה (23, באור 9)
סך הכל רווחים מהשקעות אחרות, נטו
סך הכל רווחים מהשקעות, נטו שהוכרו בדוח
רווח או הפסד
רווחים (הפסדים) מהשקעות, נטו שהוכרו ברווח כולל אחר
סך הכל רווחים מהשקעות, נטו
הוצאות מימון נטו הנובעות מחוזי ביטוח:
שינוי בהתחייבויות בגין חוזי ביטוח הנובע משינויים בשווי ההוגן של פריטי הבסיס של חוזי VFA
ההשפעות של אופציית צמצום הסיכון בגין חוזי VFA
ריבית שנצברה
השפעות שינויים בשיעורי הריבית והנחות פיננסיות אחרות (לרבות הנחות אינפלציה) השפעת הפער בין היוון ביריבית שוטפת להיוון ביריבית מקורית של השינויים ב-FCF שנזקפו ל-CSM
סך הכל הוצאות מימון נטו הנובעות מחוזי ביטוח
הכנסות מימון נטו הנובעות מחוזי ביטוח משנה:
ריבית שנצברה
השפעות שינויים בשיעורי הריבית והנחות פיננסיות אחרות (לרבות הנחות אינפלציה) השפעת הפער בין היוון ביריבית שוטפת להיוון ביריבית מקורית של השינויים ב-FCF שנזקפו ל-CSM
סך הכל הכנסות (הוצאות) מימון נטו הנובעות מחוזי ביטוח משנה
גידול בהתחייבויות בגין חוזי השקעה בשל מרכיב התשואה
סך הכל רווח מהשקעות ומימון, נטו
סכומים שהוכרו ברווח או הפסד
סכומים שהוכרו ברווח (הפסד) כולל אחר
סך הכל רווח מהשקעות ומימון, נטו
189
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
השפעת השינוי בריבית בסעיף זה כוללת הן את החלפת העקום ביחס לתחילת התקופה והן את הפער בין צבירת הריבית על יתרת ה- BE וה- RA לפי העקום לתחילת התקופה לצבירה בהתאם לעקום למועד ההכרה לראשונה.
190
מנורה מבטחים
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
| לשנה שהסתיימה ביום 31 בדצמבר 2025 | |
|---|---|
| רווחים (הפסדים) מהשקעות, נטו | |
| מנכסים המוחזקים | |
| כנגד חוזי ביטוח | |
| וחוזי השקעה תלויי | |
| תשואה | |
| באלפי ש"ח | |
| 9,864 | - |
| 334,738 | - |
| 17,222 | - |
| 539,922 | - |
| 901,746 | - |
| 183,907 | (10,536) |
| 4,179 | 7,588 |
| 263,398 | 291,248 |
| 158,854 | 309,197 |
| 229,600 | 14,601 |
| 139,952 | 161,956 |
| 400,204 | 3,588,510 |
| 166,906 | 40,661 |
| 248,929 | 790,547 |
| 722 | (34) |
| 1,796,651 | 5,193,738 |
| (4,691) | 2,651 |
| 24,912 | 6,468 |
| 20,221 | 9,119 |
| 1,816,872 | 5,202,857 |
| (79,678) | - |
| 36,241 | - |
| (43,437) | - |
| 2,675,181 | 5,202,857 |
רווחים (הפסדים) נטו בגין שינויים בשווי הוגן של השקעות במכשירים פיננסיים:
הכנסות מנדל"ן להשקעה:
הפסדים (ביטול הפסדים) מירידת ערך בגין נכסים פיננסיים
(*) במהלך שנת 2025 לא נגרעו נכסים פיננסיים שנמדדו בעלות מופחתת.
191
מנורה מבטחים
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
| לשנה שהסתיימה ביום 31 בדצמבר 2024 | |
|---|---|
| רווחים (הפסדים) מהשקעות, נטו מנכסים המוחזקים כנגד חוזי ביטוח וחוזי השקעה תליי תשואה | |
| באלפי ש"ח | |
| 25,079 | - |
| 376,335 | - |
| 17,834 | - |
| 430,806 | - |
| 850,054 | - |
| 75,743 | 51,370 |
| 5,426 | 18,464 |
| 49,775 | 1,469 |
| 191,612 | 792 |
| 143,378 | 10,357 |
| 190,527 | 60,887 |
| 223,316 | (38,121) |
| 234,137 | 3,677,304 |
| (7,085) | (9,665) |
| 39,563 | 1,018 |
| 1,146,392 | 3,773,876 |
| 26,619 | 1,525 |
| 19,374 | 5,284 |
| 45,993 | 6,809 |
| 1,192,385 | 3,780,685 |
| (119,165) | - |
| (6,074) | - |
| (125,239) | - |
| 1,917,200 | 3,780,685 |
רווחים (הפסדים) נטו בגין שינויים בשווי הוגן של השקעות במכשירים פיננסיים:
אחר:
הכנסות מנדל"ן להשקעה:
הפסדים (ביטול הפסדים) מירידת ערך בגין נכסים פיננסיים
(*) במהלך שנת 2024 לא נגרעו נכסים פיננסיים שנמדדו בעלות מופחתת.
192
מנורה מבטחים
מנורה מבטחים התיקות בע"מ
| לשנה שהסתיימה ביום
31 בדצמבר 2024 | | |
| --- | --- | --- |
| 2024 | 2025 | |
| אלפי ש"ח | | |
| 965,692 | 1,083,756 | דמי ניהול בענפי הפנסיה והגמל |
| 43,353 | 48,036 | דמי ניהול בגין חוזי השקעה |
| 34,242 | 67,101 | דמי ניהול בגין תפעול סיעוד קופ"ח ואחרים |
| 1,043,287 | 1,198,893 | סה"כ הכנסות מדמי ניהול |
193
מנורה מבטחים
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
| לשנה שהסתיימה ביום 31 בדצמבר | הערות | |
|---|---|---|
| 2024 | 2025 | |
| באלפי ש"ח | ||
| 4,393,928 | 4,611,410 | (א) הוצאות תפעוליות |
| 9,387 | 3,851 | עלות תביעות (ב) |
| 584,652 | 568,781 | הפסדים בגין קבוצות של חוזי ביטוח מכבידים |
| עמלות רכישה לסוכנים | ||
| 1,032,345 | 1,099,274 | שכר עבודה ונלוות (ראה גם באור 18 בדבר הטבות לעובדים ובאור 26 בדבר תשלום |
| 790,507 | 860,431 | מבוסס מניות) |
| 263,150 | 268,540 | עמלות שוטפות אחרות |
| 69,586 | 70,321 | פחת והפחתות |
| 92,517 | 95,996 | אחזקת משרדים ותקשורת |
| 90,307 | 98,726 | שיווק ופרסום |
| 55,969 | 60,026 | ייעוץ משפטי ומקצועי |
| 142,210 | 160,353 | בנק |
| 21,465 | 18,387 | מיכון |
| 74,587 | 90,209 | אחזקת רכב |
| (144,443) | (170,738) | אחר |
| 7,476,167 | 7,835,567 | בניכוי הוצאות עקיפות לישוב תביעות שסווגו בסעיף עלות תביעות |
| סך הכל הוצאות תפעוליות | ||
| (230) | 459 | (ב) הוצאות (הכנסות) אחרות, נטו |
| 388 | - | הפסד (רווח) ממימוש רכוש קבוע |
| (219) | - | הפסד ממימוש חברות מוחזקות |
| 686 | 1,794 | רווח ממימוש נכסים בלתי מוחשיים |
| 1,713 | - | הפסד מירידת ערך בגין נכסים בלתי מוחשיים |
| 20,550 | 15,514 | הפסד מירידת ערך רכוש קבוע |
| - | (50,000) | הפחתת עודפי עלות |
| - | (61,946) | הכנסה משיפוי בגין נזק מנפילת טיל |
| (1,693) | 8,772 | פיצוי בגין ביטול עיסקת רכישה |
| 21,195 | (85,407) | אחר |
| 7,497,362 | 7,750,160 | סך הכל הוצאות (הכנסות) אחרות, נטו |
| (1,227,243) | (1,226,464) | סך הכל |
| 893,370 | 1,066,590 | סכומים המיוחסים לתזרימי מזומנים לרכישת ביטוח שהתהוו במהלך התקופה |
| 1,539 | (8,930) | הפחתת תזרימי מזומנים לרכישת ביטוח |
| (95,480) | (110,605) | הפסד (ביטול הפסד) מירידת ערך נטו של נכסים בגין תזרימי מזומנים לרכישת ביטוח |
| (427,814) | (279,409) | תנועה בעליות להשגת חוזי שירות ניהול השקעות |
| 7,069,548 | 7,470,751 | סך הכל הוצאות (הכנסות) נטו |
| * מיוצג על ידי: | ||
| 6,103,137 | 6,448,154 | הוצאות משירותי ביטוח |
| 945,215 | 1,108,004 | הוצאות תפעוליות אחרות |
| 21,196 | (85,407) | הוצאות (הכנסות) אחרות, נטו |
| 7,069,548 | 7,470,751 | סך הכל הוצאות (הכנסות), נטו |
194
מנורה מבטחים
מנורה מבטחים התזקות בע"מ
195
מנורה מבטחים
מנורה מבטחים התיקות בע"מ
| לשנה שהסתיימה ביום
13 בדצמבר | |
| --- | --- |
| 2024 | 2025 |
| אלפי ש"ח | |
| 95,010 | 121,848 |
| 83,327 | 96,079 |
| 4,055 | 2,501 |
| 3,980 | 3,640 |
| 3,895 | 16,475 |
| 21,114 | 16,453 |
| (4,009) | (3,716) |
| 207,372 | 253,280 |
הוצאות ריבית והפרשי הצמדה בגין:
- התחייבויות לבנקים
- כתבי התחייבויות נדחים
- אגרות חוב
- חכירות
- חברות כלולות וצדדים קשורים
- התחייבויות בגין הוראות קבע
- הכנסות מימון אחרות
- סך הכל הוצאות מימון
196
מנורה מבטחים התיקות בע"מ
26
בחודש ינואר 2022, לאחר אישור ועדת התגמול ודירקטוריון החברה, אישרה האסיפה הכללית של החברה תיקון למדיניות התגמול של החברה. הוראות מדיניות התגמול המעודכנות מאפשרות, בין היתר, להעניק לנושאי המשרה מנהלים ועובדים בקבוצה (להלן: "עובדים") תגמול מבוסס מניות, ובכלל זה אופציות הניתנות למימוש למניות החברה. בחודש דצמבר 2021, אישר דירקטוריון החברה, תכנית תגמול, בכפוף לאישור שינוי מדיניות התגמול על ידי האסיפה הכללית כאמור, אשר ניתן ביום 3 בינואר 2022. בהמשך לאמור, אישר דירקטוריון החברה לפרסם מתאר הקצאת נ"ע לעובדים. במסגרת תכנית התגמול, הקצתה החברה ללא תמורה לניצעים, עד 2,900,000 אופציות בלתי סחירות ובלתי ניתנות להעברה הניתנת למימוש. לעד 2,900,000 מניות רגילות של החברה (בכפוף להתאמות וליתר הוראות תכנית האופציות (להלן: "התכנית"). בשלב הראשון, כמות האופציות שהוקצתה כוללת "בנק" בגין הקצאות עתידיות עבור עובדים זכאים. האופציות שהוקצו על פי התכנית הוקצו במסלול רווח הון והופקדו בידי נאמן, אשר יחזיק בהן בנאמנות עבור העובדים במשך התקופה הקבועה לכך בפקודה ובתקנות מכוחה. יצוין, כי לאור העובדה שההתאם להוראות התכנית, הקצאת המניות (במימוש) הינה במנגנון, רמת-פע, מקסימום כמות המניות שניתנות להקצאה (במימוש מלא ובמחיר מקסימלי) תהווה שיעור של כ- 1.99% מהונה המונפק והנפרע של החברה ומזכויות ההצבעה בה (בדילול מלא).
בחודש מאי 2025, אשר דירקטוריון החברה תוכנית מתאר אופציות לעובדים בקבוצה, הכוללת עד 1,122,068 אופציות, שלא ירשמו למסחר בבורסה לניירות ערך בתל אביב בע"מ ("אופציות" ו-"הבורסה") ואשר ניתנות למימוש. לעד 1,122,068 מניות רגילות על שם, בנות 1 ש"ח ע.נ. כ"א של החברה, המוצעות או שיוצעות, ללא תמורה, לעובדים של החברה ושל חברות בשליטתה, וכן עד 877,932 אופציות, שלא ירשמו למסחר בבורסה, ואשר ניתנות למימוש. לעד 877,932 מניות רגילות אשר הוקצו לנאמן מכוח המתאר הקודם ומוחזקות במועד מתאר זה על ידי הנאמן. האופציות שלא הוקצו לניצעים ספציפיים, יאפשרו הקצאות עתידיות לנושאי משרה ועובדים נוספים.
להלן הנתונים אשר שימשו במדידת השווי ההוגן של האופציות במועד ההענקה בהתאם למודל הבינומי לתמחור אופציות לגבי התוכנית הנ"ל ונתונים נוספים:
| מועד הענקה | ||||
|---|---|---|---|---|
| 29/8/2023 | 20/4/2023 | 29/5/2022 | 30/1/2022 | |
| 78.3 | 72.1 | 77.8 | 74.3 | תוספת מימוש לאופציה בש"ח |
| 34.95%-38.52% | 34.58%-38.1% | 33.08%-36.51% | 29.97%-33.73% | תנודתיות צפיה במחירי המניה |
| 3.78%-3.84% | 3.78%-3.86% | 2.13%-2.26% | 0.75%-1.05% | שיעור ריבית חסרת סיכון |
| 4-6 שנים | 4-6 שנים | 4-6 שנים | 4-6 שנים | משך החיים החזוי של האופציות |
| 16.36-16.43 | 15.35-15.44 | 14.94-15.13 | 14.38-14.71 | ממוצע משוקלל של מחירי המניה בש"ח |
| 16.4 | 15.38 | 15.05 | 14.55 | שווי הוגן פר אופציה בש"ח |
| 0.3 | 3.49 | 0.6 | 31.9 | סך שווי האופציות שהוקצו במיליוני ש"ח |
| - | - | - | - | מספר אופציות שהוקצו למנכ"ל |
| 18,297 | 203,521 | 27,098 | 1,707,534 | מספר אופציות שהוקצו לעובדים אחרים |
| 12,210 | 135,534 | 7,360 | 479,346 | יתרת אופציות שטרם מומשו לתאריך הדוח |
| 1:1 | 1:1 | 1:1 | 1:1 | יחס המרה |
197
מנורה מבטחים
להלן הנתונים אשר שימשו במדידת השווי ההוגן של האופציות במועד ההענקה בהתאם למודל הבינומי לתמחור אופציות לגבי התוכנית הנ"ל ונתונים נוספים: (המשך)
| מועד הענקה | ||||
|---|---|---|---|---|
| 25/12/2024 | 26/11/2024 | 27/8/2024 | 28/5/2024 | 27/3/2024 |
| 141.08 | 120.1 | 99.24 | 91.49 | 96.85 |
| 36.75% | 30.3%-36.5% | - 36.66% | 33.9% - 37% | - 36.49% |
| 4.21% | 4.33%-4.38% | 4.36% - 4.51% | 4.41% - 4.56% | 3.93% - 4.03% |
| שנים 5 | שנים 4-6 | שנים 4-6 | שנים 4-6 | שנים 4-6 |
| 39.2 | 39.48-40.85 | 26.74 - 27.45 | 23.68 - 24.47 | 26.52 - 27.22 |
| 39.2 | 40.35 | 27.14 | 24.16 | 26.98 |
| 0.55 | 0.18 | 0.21 | 0.48 | 0.63 |
| - | - | - | - | - |
| 14,031 | 4,558 | 7,961 | 19,868 | 15,909 |
| 14,031 | 4,558 | 7,961 | 19,868 | 15,909 |
| 14,031 | 1:1 | 1:1 | 1:1 | 1:1 |
| מועד הענקה | ||||
| --- | --- | |||
| 27/8/2025 | 27/5/2025 | |||
| 321.4 | 191.16 | |||
| 31.5% - 31.63% | 30.34% - 35.49% | |||
| 3.93% - 3.95% | 4.26% - 4.34% | |||
| שנים 4-5 | שנים 4-6 | |||
| 45.34 - 48.15 | 50.75 - 52.37 | |||
| 46.74 | 51.51 | |||
| 36.6 | 0.3 | |||
| - | - | |||
| 784,804 | 5,242 | |||
| 784,804 | 5,242 | |||
| 1:1 | 1:1 |
תוספת מימוש לאופציה בש"ח
תנודתיות צפיה במחירי המניה
שיעור ריבית חסרת סיכון
משך החיים החזוי של האופציות
ממוצע משוקלל של מחירי המניה בש"ח
שווי הוגן פר אופציה בש"ח
סך שווי האופציות שהוקצו במיליוני ש"ח
מספר אופציות שהוקצו למנכ"ל
מספר אופציות שהוקצו לעובדים אחרים
יתרת אופציות שטרם מומשו לתאריך הדוח
יחס המרה
198
מנורה מבטחים
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
להלן התנועה באופציות:
| שנת 2024 | שנת 2025 | |||
|---|---|---|---|---|
| מספר אופציות | מספר אופציות | מספר אופציות | מספר אופציות | |
| 2,210,410 | 1,383,737 | אופציות למניות לתחילת שנה | ||
| 69,776 | 773,214 | אופציות למניות שהוענקו במהלך השנה | ||
| (225,702) | (85,955) | אופציות למניות שחולטו במהלך השנה | ||
| 105.74 | (670,747) | 171.86 | (643,365) | אופציות למניות שמומשו במהלך השנה |
| 1,383,737 | 1,427,631 |
בגין האמור נזקפה בדוחות הכספיים המאוחדים של החברה בתקופת הדוח הוצאה בסך של 9,162 אלפי ש"ח (בשנת 2024 - 4,069 אלפי ש"ח).
199
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
חישוב הרווח הבסיסי למניה לשנת 2025 התבסס על הרווח המיוחס לבעלי המניות הרגילות בסך של 2,350,981 אלפי ש"ח (בשנת 2024 - רווח בסך 1,684,007 אלפי ש"ח) מחולק בממוצע המשוקלל של מספר המניות הרגילות שבמחזור בסך של 62,341 אלפי מניות (בשנת 2024 - 61,983 אלפי מניות).
חישוב הרווח המדולל למניה לשנת 2025 התבסס על הרווח המיוחס לבעלי המניות הרגילות בסך של 2,350,981 אלפי ש"ח מחולק בממוצע המשוקלל של מספר המניות הרגילות שבמחזור לרבות מניות מדללות בסך כולל של 63,043 אלפי מניות.
בחישוב הרווח המדולל למניה לא נכללו מניות פוטנציאליות בסך של כ- 785 אלף מניות בשנת 2025 ובסך של כ- 42 אלף מניות בשנת 2024.
200
מנורה מבטחים
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
הרמות השונות לשווי הוגן הוגדרו באופן הבא:
השווי ההוגן של השקעות הנסחרות באופן פעיל בשווקים פיננסיים מוסדרים נקבע על ידי מחירי השוק בתאריך הדיווח. בגין השקעות שלהן אין שוק פעיל. השווי ההוגן נקבע באמצעות שימוש בשיטות הערכה. שיטות אלו כוללות התבססות על עסקאות שבוצעו לאחרונה בתנאי שוק, התייחסות לשווי השוק הנוכחי של מכשיר אחר דומה במהותו, היוון תזרימי מזומנים או שיטות הערכה אחרות.
השווי ההוגן של נכסי חוב שאינם סחירים הנמדדים בשווי הוגן דרך רווח והפסד וכן של נכסי חוב פיננסיים שאינם סחירים אשר מידע לגבי השווי ההוגן ניתן לצרכי באור בלבד נקבעים באמצעות היוון אומדן תזרימי המזומנים הצפויים בגינם. שערי ההיוון מתבססים בעיקר על התשואות של אגרות חוב ממשלתיות והמרווחים של אגרות חוב קונצרני כפי שנמדדו בבורסה לניירות ערך בתל אביב. ציטוטי המחירים ושיעורי הריבית שישמשו להיוון נקבעים על ידי חברה שזכתה במכרז, שפורסם על ידי משרד האוצר, להקמה ולתפעול של מאגר ציטוטי מחירים ושערי ריבית לגופים מוסדרים.
בתקופת הדוח התקבלה הודעה מרשית שוק ההון, בדבר תוצאות מכרז חדש לבחירת ספק לשערוך נכסי חוב לא סחירים עבור הגופים המוסדרים. בהתאם להודעה, חברת "נס פייר ווליו בע"מ" נבחרה על ידי רשות שוק ההון כספק המשערך החדש (להלן: "הספק החדש"), וזאת לאחר הליך מכרז מקיף שנערך בהתאם להוראות החוק. החברה נמצאת בשלבים מתקדמים של היערכות לעבודה עם הספק החדש כאשר השלמת ההיערכות צפויה בחודשים הקרובים. בהתבסס על מודל השערוך של הספק החדש, לרבות הנתונים שישמשו במודל, הקבוצה צופה לטווח את הרוב המוחלט של נכסי החוב הלא סחירים שישוערכו על ידי הספק החדש ברמה 3 במדרג השווי ההוגן.
אגרות חוב מיועדות מסוג ח"ץ (להלן - "אג"ח ח"ץ") הינן אגרות חוב שאינן סחירות ואינן ניתנות להעברה, אשר מונפקות (ונפרעות) מכוח סדרת הסכמים שנחתמו בין חברות הביטוח לבין מדינת ישראל, ומוקצות לפי שיעור מסוים מההתחייבויות הביטוחיות בגין חוזי ביטוח הכוללים רכיב חיסכון המבטיח תשואה למבוטח.
החברה מחשבת את השווי ההוגן על בהתאם לגישה העקיפה לפיה חישוב השווי ההוגן מבוסס על העלות המופחתת של אג"ח ח"ץ בתוספת השווי העודף הנובע מהפער בין הריבית הנקובה באג"ח ח"ץ לבין עקום ריבית חסרת סיכון בתוספת פרמיית אי נזילות המשמש בדוחות הכספיים. חישוב זה דומה לאופן החישוב המבוצע במשטר כושר פירעון כלכלי מבוסס על Solvency II. אומדן תזרימי המזומנים של אג"ח ח"ץ מבוססים על תזרימי המזומנים החזויים בגין התחייבויות הביטוח ולפיכך כולל הנחות לגבי נתונים שאינם ניתנים לצפייה כגון שיעור ביטולים, שיעור לקיחת גמלה, גיל פרישה וכיו"ב.
להלן שיעורי הריבית הממוצעים עבור נכסי חוב שאינם סחירים הכלולים בכל קבוצת דירוג:
| ליום 31 בדצמבר | ||
|---|---|---|
| 2024 | 2025 | |
| באחוזים | ||
| 1.96 | 1.83 | AA ומעלה |
| 4.88 | 5.04 | A דע BBB |
| 1.14 | 0.93 | BBB - נמוך מ- |
| 10.82 | 8.33 | לא מדורג |
201
מנורה מבטחים
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
השווי ההוגן של מניות שלגביהן לא קיים מחיר שוק מצוטט, נקבע על ידי מודל היוון תזרימי מזומנים. ההערכה מצריכה מהחברה להניח הנחות מסיימות לגבי נתונים שאינם ניתנים לצפייה הנכללים במודל.
השווי ההוגן של קרנות השקעה מתבסס על פי הערך הנכסי הנקי (NAV) אשר מדווח מהקרנות מדי תקופה, כאשר הדיווח הכספי הוא בתאריך שונה מתאריך המאזן, כפי שקורה ברוב קרנות ההשקעה, לרוב מבוצעת התאמות להשקעות והחלוקות העוקבות, אחת לרבעון.
| 31 בדצמבר | ||
|---|---|---|
| 2024 | 2025 | |
| אחוזים | ||
| 4.80 | 4.27 | אגרות חוב |
| 4.19 | 4.05 | כתבי התחייבויות נדחים |
202
מנורה מבטחים
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
| ליום 31 בדצמבר, 2025 | |||
|---|---|---|---|
| סה"כ | רמה 1 | רמה 2 | רמה 1 |
| אלפי ש"ח | |||
| 3,041,535 | 21,395 | 3,020,140 | - |
| 9,796,038 | - | 35,774 | 9,760,264 |
| 11,450,200 | 498,233 | 132,328 | 10,819,639 |
| 11,396,838 | 4,497,985 | 1,299,738 | 5,599,115 |
| 35,684,611 | 5,017,613 | 4,487,980 | 26,179,018 |
| 45,684 | - | 29,611 | 16,073 |
| נכסים פיננסיים: | |||
| --- | --- | --- | --- |
| נכסי חוב שאינם סחירים | - | - | - |
| נכסי חוב סחירים | 9,760,264 | 9,760,264 | - |
| מכשירי הון | 10,819,639 | 10,819,639 | - |
| השקעות אחרות | 5,599,115 | 5,599,115 | - |
| סך הכל נכסים פיננסיים | 26,179,018 | 26,179,018 | - |
| התחייבויות פיננסיות: | |||
| מכשירים נגזרים | 16,073 | 29,611 | - |
| ליום 31 בדצמבר, 2024 | |||
| --- | --- | --- | --- |
| סה"כ | רמה 1 | רמה 2 | רמה 1 |
| אלפי ש"ח | |||
| 3,451,019 | 29,901 | 3,421,118 | - |
| 9,392,966 | - | 880,035 | 8,512,931 |
| 9,643,083 | 505,592 | 13,594 | 9,123,897 |
| 10,495,862 | 4,703,430 | 1,132,348 | 4,660,084 |
| 32,982,930 | 5,238,923 | 5,447,093 | 22,296,912 |
| 242,449 | - | 210,219 | 32,230 |
| נכסים פיננסיים: | |||
| --- | --- | --- | --- |
| נכסי חוב שאינם סחירים | - | - | - |
| נכסי חוב סחירים | 8,512,931 | 8,512,931 | - |
| מכשירי הון | 9,123,897 | 9,123,897 | - |
| השקעות אחרות | 4,660,084 | 4,660,084 | - |
| סך הכל נכסים פיננסיים | 22,296,912 | 22,296,912 | - |
| התחייבויות פיננסיות: | |||
| מכשירים נגזרים | 32,230 | 32,230 | - |
203
מנורה מבטחים
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
| ליום 31 בדצמבר, 2025 | ||||
|---|---|---|---|---|
| נכסים פיננסיים | ||||
| אלפי ש"ח | ||||
| סך הכל | ||||
| נכסים | ||||
| פיננסים | השקעות | |||
| אחרות | מכשירי | |||
| הון | מכשירי | |||
| חוב | ||||
| שאינם | ||||
| סחירים | יתרה ליום 1 בינואר, 2025 | |||
| 5,238,923 | 4,703,430 | 505,592 | 29,901 | סך ההפסדים שהוכרו ברווח או הפסד |
| (112,124) | (86,172) | (24,200) | (1,752) | תקבולי ריבית ודיבידנד |
| (292,558) | (282,753) | (8,936) | (869) | רכישות |
| 617,379 | 563,387 | 53,992 | - | מכירות |
| (428,547) | (399,907) | (28,215) | (425) | סילוקים |
| (5,460) | - | - | (5,460) | יתרה ליום 31 בדצמבר, 2025 |
| 5,017,613 | 4,497,985 | 498,233 | 21,395 |
סך ההפסדים לתקופה שנכללו ברווח או הפסד
בגין נכסים והתחייבויות המוחזקים נכון ליום 31 בדצמבר, 2025:
הפסדים מהשקעות, נטו מנכסים המוחזקים כנגד
חוזי ביטוח וחוזי השקעה תלויי תשואה
(*) הוכרו בסעיף 'רווחים (הפסדים) מהשקעות,
נטו מנכסים המוחזקים כנגד חוזי ביטוח וחוזי
השקעה תלויי תשואה.
במהלך שנת 2025 לא היו מעברים מהותיים בין רמה 1 ובין רמה 2 וכן לא היו מעברים מרמה 3 או אל רמה 3.
204
מנורה מבטחים
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
| ליום 13 בדצמבר, 2024 | ||||
|---|---|---|---|---|
| נכסים פיננסיים | ||||
| אלפי ש"ח | ||||
| סך הכל | ||||
| נכסים | ||||
| פיננסים | השקעות | |||
| אחרות | מכשירי | |||
| הון | מכשירי חוב | |||
| שאינם | ||||
| סחירים | יתרה ליום 1 בינואר, 2024 | |||
| 4,858,250 | 4,304,283 | 517,739 | 36,228 | סך הרווחים (הפסדים) שהוכרו ברווח או |
| הפסד | ||||
| 187,807 | 225,385 | (38,412) | 834 | תקבולי ריבית ודיבידנד |
| (237,352) | (224,243) | (12,064) | (1,045) | רכישות |
| 747,603 | 709,274 | 38,329 | - | מכירות |
| (311,269) | (311,269) | - | - | סילוקים |
| (6,116) | - | - | (6,116) | יתרה ליום 31 בדצמבר, 2024 |
| 5,238,923 | 4,703,430 | 505,592 | 29,901 |
סך הרווחים (הפסדים) לתקופה שנכללו ברווח או הפסד בגין נכסים והתחייבויות המוחזקים נכון ליום 31 בדצמבר, 2024:
| 225,967 | 263,496 | (38,363) | 834 |
|---|---|---|---|
רווחים (הפסדים) מהשקעות, נטו מנכסים המוחזקים כנגד חוזי ביטוח וחוזי השקעה תלויי תשואה.
(ב) הכרו בסעיף רווחים מהשקעות נטו מנכסים המוחזקים כנגד חוזי ביטוח וחוזי השקעה תלויי תשואה.
(ג) במהלך שנת 2024 לא היו מעברים מהותיים בין רמה 1 ובין רמה 2 וכן לא היו מעברים מרמה 3 או אל רמה 3.
205
מנורה מבטחים
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
הטבלה דלהלן מציגה ניתוח של המכשירים הפיננסיים הנמדדים בשווי הוגן:
| ליום 31 בדצמבר, 2025 | |||
|---|---|---|---|
| סה"כ | רמה 3 | רמה 2 | רמה 1 |
| אלפי ש"ח | |||
| 3,069,659 | 30,470 | 3,039,189 | - |
| 3,144,036 | 3,144,036 | - | - |
| 6,908,419 | - | 38,887 | 6,869,532 |
| 1,329,910 | 306,924 | 54,548 | 968,438 |
| 4,353,281 | 3,394,735 | 267,825 | 690,721 |
| 18,805,305 | 6,876,165 | 3,400,449 | 8,528,691 |
| 32,893 | - | 7,766 | 25,127 |
| 32,893 | - | 7,766 | 25,127 |
| נכסים פיננסיים: | |||
| --- | --- | --- | --- |
| מכשירי חוב שאינם סחירים | |||
| למעט אג"ח מיועדות | - | 3,039,189 | - |
| אג"ח מיועדות | - | - | - |
| מכשירי חוב סחירים | 6,869,532 | - | - |
| מכשירי הון | 968,438 | - | - |
| השקעות אחרות | 690,721 | - | - |
| סך הכל נכסים פיננסיים | 8,528,691 | - | - |
| ליום 31 בדצמבר, 2024 | |||
| --- | --- | --- | --- |
| סה"כ | רמה 3 | רמה 2 | רמה 1 |
| אלפי ש"ח | |||
| 3,310,818 | 43,717 | 3,267,101 | - |
| 3,143,931 | 3,143,931 | - | - |
| 4,524,184 | - | 56,751 | 4,467,433 |
| 1,159,050 | 317,036 | 1,525 | 840,489 |
| 3,757,564 | 3,310,395 | 50,474 | 396,695 |
| 15,895,547 | 6,815,079 | 3,375,851 | 5,704,617 |
| 52,268 | - | 41,075 | 11,193 |
| 52,268 | - | 41,075 | 11,193 |
| נכסים פיננסיים: | |||
| --- | --- | --- | --- |
| מכשירי חוב שאינם סחירים | |||
| למעט אג"ח מיועדות | - | - | - |
| אג"ח מיועדות | - | - | - |
| מכשירי חוב סחירים | 4,467,433 | - | - |
| מכשירי הון | 840,489 | - | - |
| השקעות אחרות | 396,695 | - | - |
| סך הכל נכסים פיננסיים | 5,704,617 | - | - |
206
מנורה מבטחים
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
| ליום 31 בדצמבר, 2025 | ||||
|---|---|---|---|---|
| נכסים פיננסיים | ||||
| אלפי ש"ח | ||||
| סך הכל | ||||
| נכסים | ||||
| פיננסים | השקעות | |||
| אחרות | מכשירי הון | אג"ח | ||
| מיועדות | מכשירי חוב | |||
| שאינם | ||||
| סחירים | ||||
| למעט | ||||
| אג"ח | ||||
| מיועדות | ||||
| 6,815,078 | 3,310,394 | 317,036 | 3,143,931 | 43,717 |
| 310,793 | 93,077 | (6,253) | 229,600 | (5,631) (* |
| (327,138) | (189,323) | (4,141) | (130,900) | (2,774) |
| 571,380 | 452,781 | 21,688 | 96,887 | 24 |
| (293,743) | (272,197) | (21,407) | - | (139) |
| (200,210) | - | - | (195,482) | (4,728) |
| 6,876,160 | 3,394,732 | 306,923 | 3,144,036 | 30,469 |
(ת"ד ליום 31 בדצמבר, 2025)
סך הרווחים (הפסדים) לתקופה שנכללותו ברווח או הפסד בגין נכסים והתחייבויות המוחזקים נכון ליום 31 בדצמבר, 2025: רווחים (הפסדים) מהשקעות, נטו מנכסים המוחזקים כנגד חוזי ביטוח וחוזי השקעה שאינם תלויי תשואה, הון והתחייבויות אחרות
306,276 | 93,681 | (7,671) | 222,687 | (2,421)
במהלך שנת 2025 לא היו מעברים מהותיים בין רמה 1 ובין רמה 2 וכן לא היו מעברים מרמה 3 או אל רמה 3.
207
מנורה מבטחים
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
| ליום 31 בדצמבר, 2024 | |||||
|---|---|---|---|---|---|
| נכסים פיננסיים | |||||
| אלפי ש"ח | |||||
| סך הכל | |||||
| נכסים | |||||
| פיננסים | השקעות | ||||
| אחרות | מכשירי הון | אג"ח | |||
| מיועדות | מכשירי חוב | ||||
| שאינם | |||||
| סחירים | |||||
| למעט | |||||
| אג"ח | |||||
| מיועדות | |||||
| 6,398,273 | 2,868,956 | 314,183 | 3,172,482 | 42,652 | יתרה ליום 1 בינואר, 2024 |
| 311,675 | 172,427 | (5,087) | 143,254 | 1,081 | (*) סך הרווחים (הפסדים) |
| שהוכרו ברווח או הפסד | |||||
| תקבולי ריבית ודיבידנד | |||||
| (269,390) | (131,215) | (5,770) | (130,612) | (1,793) | |
| 769,003 | 602,717 | 49,764 | 111,997 | 4,525 | רכישות |
| (238,544) | (202,490) | (36,054) | - | - | מכירות |
| (155,938) | - | - | (153,190) | (2,748) | סילוקים |
| יתרה ליום 31 בדצמבר, 2024 | |||||
| 6,815,079 | 3,310,395 | 317,036 | 3,143,931 | 43,717 | |
| 302,700 | 169,144 | (4,876) | 137,498 | 934 | סך הרווחים (הפסדים) |
| לתקופה שנכללו ברווח או | |||||
| הפסד בגין נכסים | |||||
| והתחייבויות המוחזקים | |||||
| נכון ליום 31 בדצמבר, 2024: | |||||
| רווחים (הפסדים) | |||||
| מהשקעות, נטו מנכסים | |||||
| המוחזקים כנגד חוזי ביטוח | |||||
| וחוזי השקעה שאינם תלויי | |||||
| תשואה, הון והתחייבויות | |||||
| אחרות |
(*) הוכרו בסעיף 'רווחים' (הפסדים) מהשקעות אחרות, נטו.
במהלך שנת 2024 לא היו מעברים מהותיים בין רמה 1 ובין רמה 2 וכן לא היו מעברים מרמה 3 או אל רמה 3.
208
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
| יחסי הגומלין בין
הנתונים
המשמעותיים
שאינם ניתנים
לצפייה לבין
נתונים אחרים
שאינם ניתנים
לצפייה | ליום 31 בדצמבר, 2024 | | ליום 31 בדצמבר, 2025 | | ליום 31 בדצמבר, 2024 | | מכשיר
פיננסי | טכניקות
הערכת
שווי | נתונים
משמעותיים
שאינם
ניתנים
לצפייה |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| | רגישות השווי
הוגן לשינוי
בנתונים | טווח
(ממוצע
משוקלל) | שווי הוגן
(באלפי
ש"ח) | טווח
(ממוצע
משוקלל) | שווי הוגן
(באלפי
ש"ח) | טווח
(ממוצע
משוקלל) | | | |
| לא קיימים יחסי
גומלין בין
הנתונים שאינם
ניתנים לצפייה | גידול
משמעותי
בנתון זה יביא
לקיטון
משמעותי
בשווי ההוגן | - 1.92%
2.80% | | - 1.96%
2.89% | | - 1.92%
2.80% | שיעור היוון | | |
| | שינוי
משמעותי
בנתון זה עלול
להביא לשינוי
משמעותי
בשווי | | 3,143,931 | | 3,144,036 | | הנחות
אקטואריות | על בסיס
מודל
אקטוארי | על בסיס
מודל
אקטוארי |
| | | | | | | הנחות
אקטואריות | | | |
209
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
| ליום 31 בדצמבר, 2025 | |||
|---|---|---|---|
| שווי הוגן | ערך | ||
| בספרים | |||
| סה"כ | רמה 3 | רמה 2 | |
| אלפי ש"ח | |||
| 100,913 | - | 100,913 | 95,897 |
| 5,506,565 | - | 5,506,565 | 4,573,956 |
| 242,414 | - | 242,414 | 232,043 |
| 5,658,914 | 21,656 | 5,637,258 | 5,666,343 |
| 11,508,806 | 21,656 | 11,487,150 | 10,568,239 |
| 11,508,806 | 21,656 | 11,487,150 | 10,568,239 |
| ניום 31 בדצמבר, 2024 | |||
| --- | --- | --- | --- |
| שווי הוגן | ערך | ||
| בספרים | |||
| סה"כ | רמה 3 | רמה 2 | |
| אלפי ש"ח | |||
| 189,786 | - | 189,786 | 181,494 |
| 5,431,775 | - | 5,431,775 | 4,538,024 |
| 264,387 | 210 | 264,177 | 253,516 |
| 4,258,756 | 21,775 | 4,236,981 | 4,282,991 |
| 10,144,704 | 21,985 | 10,122,719 | 9,256,025 |
| 10,144,704 | 21,985 | 10,122,719 | 9,256,025 |
השקעות פיננסיות אחרות הנמדדות בעלות מופחתת:
| 189,786 | - | 181,494 | 189,786 |
|---|---|---|---|
| 5,431,775 | - | 4,538,024 | 4,538,024 |
| 264,387 | 210 | 253,516 | 264,177 |
| 4,258,756 | 21,775 | 4,236,981 | 4,282,991 |
210
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
החברה פועלת במגזר הפעילות העיקריים הבאים: ביטוח חיים וחסכון ארוך טווח, בריאות, ביטוח כללי, ובתחום אשראי. פעילויות החברה בתחומי הביטוח השונים ובתחום שוק ההון והשירותים הפיננסיים והאשראי חושפות אותה לסיכונים הבאים:
סיכוני חיתום כוללים מגוון רחב של חשיפות הנובעות מתהליכי קבלת החלטות בתחום הביטוח והפנסיה. בתחום ביטוח חיים ובריאות, הסיכונים נובעים מאי-ודאות לגבי תשלום תביעות עתידיות בהתבסס על הנחות אקטואריות כגון שיעורי תמותה ואריכות חיים, שיעורי תחלואה ונכות, הוצאות, התנהגות מבוטחים, ביטולים או פדיגנות. בקרנות פנסיה, הסיכונים האקטואריים חלים בעיקר על העמיתים, אך עשויה להיות השפעה עקיפה על החברה המנהלת בהיבט של דמי הניהול. בנוסף, סיכוני ביטוח כללי נובעים בעיקר מאי-ודאות בתמחור, במודלים להערכת רזרבות ובחשיפה לאירועי קטסטרופה.
סיכונים פיננסיים נובעים מחשיפה של החברה לשווקים הפיננסיים, לנזילות ולאשראי. תנודתיות בשווקים, שיניים בריבית ובשערי מטבע, או חדלות פירעון של צדדים קשורים עשויים להשפיע על שווי נכסים, על תשואות השקעה ועל יכולת החברה לעמוד בהתחייבויותיה.
סיכוני שוק – סיכון שוק הוא הסיכון שהשווי ההוגן או תזרימי המזומנים העתידיים של נכסים פיננסיים, התחייבויות פיננסיות או התחייבויות ביטוחיות ישתנו כתוצאה משינויים במחירי שוק. סיכוני שוק כוללים, בין היתר, סיכונים הנובעים משינויים בשערי הריבית, בשערי מניות, במדד מחירים לצרכן ובמטבע חוץ.
סיכוני נזילות – סיכוני נזילות מתייחסים לאפשרות להפסד כתוצאה מצורך במימוש נכסים במחירים נמוכים ממחירי השוק, או מגיוס מקורות באופן בלתי צפוי ובזמן קצר, וכן לקושי בעמידה בהתחייבויות. סיכונים אלה עלולים לנבוע מאי-ודאות לגבי מועד תשלום התחייבויות הקבוצה. למידע נוסף אודות סיכון הנזילות ראה סעיף ה.2.
סיכוני אשראי – סיכוני אשראי מתייחסים לאפשרות להפסד כתוצאה מאי-עמידה של לווה, מבטח משנה או צד אחר בהתחייבויותיו כלפי החברה, וכן כתוצאה משינויים במרווחי האשראי בשוק ההון. סיכונים אלה עשויים להשפיע על שווי נכסים פיננסיים ועל יכולת החברה לגייס מקורות מימון בתנאים סבירים.
211
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
סיכונים תפעוליים נובעים מכשלים בתהליכים פנימיים, במערכות מידע או משגיאות אנוש. אירועים כאלה עלולים לגרום להפסדים כספיים, פגיעה בנתונים או בעיכוב תהליכים. הקבוצה נשענת באופן מהותי על מערכות מידע מורכבות, המצויות בתהליך מתמשך של התאמתן להוראות רגולציה משתנות והבטחת תאימות למוצרים המשווקים. תקלה במערכות מידע, חוסר התאמה לדרישות רגולטוריות או אי-תאימות בין מערכות המחשוב לבין תנאי המוצרים והתהליכים עלולים לחשוף את הקבוצה לטעויות תפעוליות, שיבושים בממשקי מידע ואי-עמידה בהוראות הדין.
סיכונים עסקיים מתייחסים לפגיעה אפשרית ברווחיות הקבוצה כתוצאה משינויים בסביבה העסקית, לרבות עלייה בעוצמת התחרות בתחומים בהם היא פועלת. התחרות עשויה להתגבר עקב כניסת מתחרים חדשים, ערוצי הפצה נוספים או החרפת התחרות בין שחקנים קיימים. בנוסף, ענפי ביטוח חיים, גמל ופנסיה חשופים לביטולי פוליסות ופדינות, כאשר יכולת החברה לשמר את תיק הלקוחות תלויה גם ביכולתה להציע תשואות ותנאים אטרקטיביים ביחס למתחרים. שינויים בהעדפות הציבור, לרבות מעבר למוצרים תחליפיים או ירידה בביקוש לביטוח, עשויים להשפיע על הביקוש למוצרי החברה ועל רווחיותה.
הקבוצה חשופה לסיכוני סייבר ואבטחת מידע עלולים לגרום להפסד כספי, פגיעה במוניטין, פגיעה בפרטיות המבוטחים והעמיתים, וכן סיכונים נוספים הנובעים מאירועי סייבר או כשלי אבטחת מידע. אירועים אלה עשויים לכלול שימוש לא מורשה בזהות, הפרעה לפעילות באמצעות פגיעה ברשת או השבתת שירותים, פגיעה במערכות מידע, גניבה של נכסים דיגיטליים, החדרת קודים או תוכנות זדוניות, חדירה למערכות או חשיפת מידע רגיש, וכן דליפות מידע כתוצאה מכשלי אבטחה פנימיים או חיצוניים.
סיכוני בינה מלאכותית נובעים משימוש במודלים אוטומטיים לקבלת החלטות, העלולים לכלול הטיות, כשלים או שימוש לא תקין בנתונים. בנוסף, טכנולוגיות AI עשויות ליצור סיכונים נוספים כגון פגיעה בפרטיות, יצירת תוכן מזוין (Deep Fake) והגברת חשיפה לסיכוני סייבר. הטמעת מערכות מבוססות AI בתהליכי החברה עלולה לחשוף אותה לסיכונים אלה.
סיכוני מאקרו מתייחסים להשפעות כלכליות רחבות כגון האטה בצמיחה, אינפלציה, מתיחות גיאופוליטית ומצב המשק המקומי. בנוסף, ירידה ברמת התעסוקה ומיתון עלולים להשפיע על פעילות החברה באמצעות ירידה בהפקדות לחיסכון ארוך טווח, משיכת הסכונות פנסיוניים וקרנות השתלמות, גידול בחובות אבודים וצמצום כיסויים ביטוחיים. שינויים אלה עשויים גם להוביל לעלייה במספר מקרי הביטוח והתביעות ולהחרפת התחרות בתחומי הפעילות.
סיכוני קיימות, לרבות סיכוני שינוי אקלים, הולכים ונעשים משמעותיים יותר הן בתחום ההשקעות והן בתחום הביטוח. סיכונים אלה עשויים להשפיע על תיקי ההשקעות ועל ההתחייבויות הביטוחיות של החברה. סיכוני אקלים כוללים סיכונים פיזיים הנובעים מהתגברות אירועי מזג אוויר קיצוניים (כגון שיטפונות, שריפות) ומהשינויים ההדרגתיים בתופעות אקלים (כגון עליית פני הים), וכן סיכוני מעבר הנובעים מהסתגלות למודלים עסקיים דל-פחמן, שינויי רגולציה ומיסוי פחמן. בנוסף, קיימים סיכונים סביבתיים רחבים ועלולים להשפיע על פעילות החברה באופן ישיר (פגיעה בנכסים) או עקף (השפעה על לווים, מבטח משנה או מוניטין). סיכונים אלה מתאפיינים בהיעדר מידע כמותי מספק ובפוטנציאל השתנות גבוה, דבר הממחיש את חשיבות ההתאמה והמעקב המתמשך.
212
מנורה מבטחים
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
213
סיכונים משפטיים נובעים מחשיפה לתביעות, מחלוקות חוזיות או שינויים בחקיקה, העלולים לגרום להוצאות משפטיות או לפגיעה במוניטין. בנוסף, הקבוצה חשופה להחלטות שיפוטיות שעשויות להוות תקדים מחייב בתחום הביטוח, לשנות את היקף חבויותיה ולגרום לעלויות שלא נצפו בעת ההתקשרות בפוליסות או בהערכות קודמות. קיימת גם חשיפה לתביעות בעלות פוטנציאל להפוך לתובענות ייצוגיות בסכומים גבוהים. כמו כן, הסיכון המשפטי כולל חשש לא-עמידה בהוראות חקיקה, רגולציה או פסיקה תקדימית, וכן סיכונים הנובעים מהליכים משפטיים מתנהלים או מהפרת התחייבויות הסכמיות. סיכון זה עשוי להתגבר עקב חוות דעת משפטיות לקויות או אי-עדכון הסכמים בהתאם לשינויים רגולטוריים.
סיכוני רגולציה וציות נובעים מהחשיפה של הקבוצה להוראות דין רבות ולפיקוחם של גופי רגולציה שונים. פעילות החברה מותנית בהחזקה ברישונות והיתרים ובעמידה בדרישות הון רגולטוריות. שינויים רגולטוריים תדירים, לרבות חוזרים והנחיות הממונה, עשויים להשפיע על עלויות תפעול, תוכן הפעילות וכדאיות שיווק מוצרים. אי-עמידה בדרישות רגולטוריות עלולה לגרור סנקציות כגון קנסות, הוראות השבה ואף שלילת רישיונות. בנוסף, קיימת חשיפה להכרעות רגולטוריות ביחס לתלונות מבוטחים, העלולות להוות תקדים רחב.
סיכון מוניטין מתייחס לפגיעה אפשרית בשמה הטוב של הקבוצה ובדימוייה הציבורי, העלולה להשפיע על יכולתה לשמר לקוחות קיימים, לגייס לקוחות חדשים ולהתקשר עם שותפים עסקיים. פגיעה במוניטין עשויה לנבוע מפרסום שלילי, או ביקורת ציבורית ביחס לדרכי הפעולה של החברה, לרבות טיפול בתביעות. סיכון זה קיים בכל תחומי הפעילות, במוצרים ובתהליכים, והוא עשוי להיות תוצאתי של התממשות סיכונים אחרים, כגון הורדת דירוג אשראי או אירועים תפעוליים. פגיעה במוניטין עלולה לגרור ירידה בהכנסות, עלויות משפטיות גבוהות ואף השפעה על הרווחיות והאיתנות הפיננסית של הקבוצה.
הנהלת החברה פועלת באופן שוטף להבטחת חשיפה מבוקרת לסיכונים תוך עמידה בדרישות הרגולטוריות ושמירה על איתנות פיננסית ויעדים עסקיים. ניהול הסיכונים נתפס כתהליך אסטרטגי המוכון על ידי הדירקטוריון והנהלת החברה, שמטרתו לזהות ולמפות אירועים העלולים להשפיע על חוסנה הפיננסי של החברה, להעריך את החשיפות באמצעות כלים כמותיים ואיכותיים, ולהפעיל אסטרטגיות ובקרות שיבטיחו כי הסיכונים מנוהלים בהתאם למדיניות שנקבעה ובמסגרת מגבלות שנקבעו.
(Enterprise Risk Management) מדיניות ניהול הסיכונים מבוססת על עקרונות של ניהול סיכונים כולל המיושמים בכל תחומי הפעילות. עקרונות המדיניות כוללים:
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
מסגרת ניהול הסיכונים בקבוצה מבוססת על מודל של שלושה קווי הגנה:
יישום תהליך ניהול הסיכונים מרוכז על ידי מערך ניהול סיכונים, הפועל בשיתוף פעולה עם יחידות תומכות כגון אקטואריה, השקעות, ביטוח משנה וחשבות. היחידה אחראית להטמעת המדיניות, ליישום מתודולוגיות הערכת סיכונים ולבקרה על תהליכי ניהול הסיכונים בקבוצה, תוך שיתוף פעולה עם הגורמים העסקיים והפונקציות התומכות.
הדירקטוריון מפקח על תהליכי ניהול הסיכונים באמצעות ועדות ייעודיות לניהול סיכונים, המאשרות את המדיניות, נהלי העבודה ותיאבון הסיכון. מתקיימים פורומים מקצועיים תקופתיים בראשות ההנהלה, בהם נדונים ניתוחי חשיפות, רווחיות ענפית, היבט סיכון בתחומי הפעילות השונים ורמת הסיכון הכולל. בנוסף, לפחות אחת לשנה מבוצעת הערכה עצמית של הסיכונים וכושר הפירעון.(ORSA) הכוללת בחינת הלימות ההון ביחס לפרופיל הסיכון הכולל, תוך שימוש בתרחישים פנימיים ובמודלים מבוססי סולבנסי II. תוצאות ההערכה מדווחות להנהלה ולדירקטוריון ומשמשות בסיס לקביעת תיאבון הסיכון והחלטות אסטרטגיות.
ניהול הסיכונים הביטוחיים בקבוצה מתבצע בהתאם למדיניות שאושרה על ידי הדירקטוריון, ומיושם על ידי המנהלים העסקיים בשיתוף אגף האקטואריה, מערך ניהול סיכונים ומחלקת ביטוח משנה. תהליך הניהול כולל זיהוי, כימות, בקרה ודיווח על הסיכונים, תוך שימוש במגוון כלים למיתון החשיפה, כגון הנחיות חיתום, מדרגי סמכויות, פיזור חוזי ביטוח והעברת סיכונים למבטחי משנה בהתאם למדיניות השיירים. בנוסף, קיימת מדיניות ביטוח משנה יעודדת בין היתר לניהול סיכוני קטסטרופה, הכוללת קביעת מגבלות חשיפה מרבית ורכישת כיסויים מתאימים, במטרה להגביל את ההפסד המרבי המוערך על בסיס מודלים ותרחישי קיצון. החברה מבצעת מחקרים אקטואריים, ניתוחי רווחיות ובדיקות רגישות לגורמי סיכון עיקריים, והערכות החשיפה מובאות באופן תקופתי בפני ההנהלה והדירקטוריון.
עבור ביטוח חיים וענפי בריאות לזמן ארוך - ניהול הסיכונים מתמקד בהערכת סיכוני תמוהה, תוחלת חיים, תחלואה, ביטולים ופיזיונות והשפעתם על עתודות הביטוח ועל כושר הפירעון. החברה מבצעת מחקרים תקופתיים ומבחני רגישות, לרבות תרחישי קיצון כגון אירועי מלחמה, ומיישמת התאמות בהתאם לממצאים. תהליך פיתוח מוצרים חדשים כולל בחינה מקיפה של הסיכונים הכרוכים במוצר, השפעתם על ההון והערכת רווחיות, והם מאושרים על ידי מנהלת הסיכונים והאקטואר הממונה. בנוסף, עבור ביטוח כללי וענפי בריאות לזמן קצר - ניהול הסיכונים מתבצע באמצעות פיזור רחב של חוזי ביטוח, קביעת מגבלות חשיפה בשייר ברמת הפוליסה והאירוע, והעברת סיכונים למבטחי משנה בהתאם למדיניות שאושרה.
214
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
215
השימוש בביטוח משנה מהווה מרכיב מרכזי במדיניות ניהול הסיכונים של החברה. מטרתו היא להפחית חשיפה להפסדים משמעותיים, לשמור על יציבות פיננסית ולעמוד בדרישות ההון הרגולטוריות. החברה מתקשרת עם מבטחי משנה בהסכמים שונים בהתאם לאופי הסיכונים ולתיאבון הסיכון שנקבע. ביטוח משנה מאפשר לחברה לפזר סיכונים, להגן מפני אירועי קטסטרופה ולהבטיח יכולת מתמשכת לקבלת עסקים חדשים תוך שמירה על גבולות סיכון.
החברה עושה שימוש בשני סוגי הסכמים עיקריים: ביטוח משנה פרופורציונלי, שבו מועבר למבטח משנה אחוז קבוע מהסיכון והפרמיה, וביטוח משנה לא פרופורציונלי, שבו מועבר למבטח משנה סיכון מעל רף מסוים. במסגרת ביטוח משנה פרופורציונלי נכללים הסכמי Quota Share והסכמי Surplus, המיועדים לחלוקת סיכונים באופן יחסי. במסגרת ביטוח משנה לא פרופורציונלי נכללים הסכמי Excess of Loss והסכמי Stop Loss, המיועדים להגן על החברה מפני הפסדים חריגים הנובעים מתביעה בודדת או מסך תביעות החורג מרק שנקבע. בנוסף, החברה עושה שימוש בביטוח משנה פקולטטיבי (Facultative) עבור פוליסות ייחודיות או גדולות במיוחד, וכן בכיסויים ייעודיים לאירועי קטסטרופה.
באמצעות שימוש מושכל בביטוח משנה, החברה מצמצמת את התנודתיות בתוצאותיה, מגבירה את יציבותה הפיננסית ומבטיחה עמידה בדרישות ההון והרגולציה. אסטרטגיית ביטוח המשנה נבחנת ומעודכנת באופן שוטף בהתאם לשינויים בשוק, בתיאבון הסיכון ובדרישות הרגולטוריות.
החברה מבצעת הערכות חשיפה לאירועי קטסטרופה כגון רעידת אדמה, באמצעות מודלים בינלאומיים ותרחישי קיצון, ורוכשת כיסויים מתאימים להגבלת הפסד המרבי המוערך. בנוסף, קיימת בקרה שוטפת על מגמות תביעות, חומרת ושכיחות, והשפעתן על רווחיות המוצרים ועל עתודות הביטוח. תהליך פיתוח מוצרים חדשים כולל בחינת סיכונים, התאמת תמחור והטמעת בקרות חיתום, והם מאושרים על ידי הגורמים המוסמכים.
מגבלות חשיפה בשייר: בכל ענף וענף נקבעת מגבלת חשיפה מקסימלית בשייר ברמת התיק, הפוליסה והאירוע. המגבלה מבטאת את החשיפה לסיכון הביטוחי שהחברה מוכנה לקחת על עצמה. סיכונים מעבר לכך מועברים למבטחי משנה בח"ל בהתאם למדיניות ביטוח המשנה של החברה. החברה גם רכשה הגנה נגד הצטברות של נזקים רבים מאירוע בודד, הן בביטוח הכלי והן בביטוח חיים ובריאות.
קביעת תעריף: תעריף הביטוח מותאם לספק מענה לכלל ההתחייבויות הביטוחיות העתידיות שייווצרו כתוצאה מהתממשות הסיכונים הביטוחיים המגולמים בכל פוליסה, כולל הוצאות ושיעורי רווח רצויים. משך ואופי הכיסוי הביטוחי קובע את אופי תזרים ההתחייבויות העתידיות ("זנב קצר" לעומת "זנב ארוך").
הליך השקת מוצרים חדשים והתקשרותיות בעסקה משמעותית: ההליך כולל זיהוי ובחינה מקיפה של הסיכונים הכרוכים במוצר או בעסקה, קביעת הדרכים לניהולם ולבקרה עליהם וכן ניסוח פוליסה המשקפת בצורה מדויקת את הסיכונים שהחברה מוכנה לקחת על עצמה מול המבוטחים. כאשר מתעורר חשש כי קיימת הרעה בתוצאות החיתומיות, שמקורה אינו בתנודות אקראיות, נערכות בדיקות מעמיקות, בין השאר, להערכת הסיכון הגלום, ובמידת הצורך מותאמות הערכות הרזובות. בדיקות דומות מתבצעות בעת חידוש עסקאות.
חיתום: מערכת כללי החיתום כוללת מגבלות אשר מטרתן כפולה: (א) יצירת היררכיה בקבלת ההחלטות לגבי לקיחת הסיכון (מרמת הסוכן, דרך מנהל המחוז, החתם ועד מנהל האגף) (ב) הגבלת החשיפה לסיכונים הביטוחיים. כללי החיתום נאכפים בצורה ממוכנת (למשל, חתם אוטומטי בביטוח חיים ובריאות או חסימות לרמת הכיסוי בביטוח כללי) או ידנית על ידי איש מקצוע.
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
קטסטרופה: החברה נוקטת במדיניות של הגבלת החשיפה לקטסטרופות על ידי קביעת סכומי כיסוי מרביים בחוזים מסוימים וכן על ידי רכישת כיסוי ביטוח משנה מתאים ככל הניתן. מטרת מדיניות החיתום וביטוח המשנה הינה להתאים את ההפסד המרבי הנגזר מהחשיפה לקטסטרופות לסיכון שתומחר בתעריף.
כימות הסיכון: כימות הסיכון מתבצע בין היתר במסגרת חישובי ההון הרגולטורי שבבסיסו מחושב הון מותאם סיכון על פי המודל הסטנדרטי של דירקטיבת solvency II, וכן באמצעות מבחני רגישות על גורמי סיכון עיקריים המשפיעים על יחס הסולבנטיות של החברה.
להלן עיקרי המודל בפעילות הביטוחית:
עבור ביטוח כללי וענפי בריאות לזמן קצר - המודל מבוסס על פרמטרים של חשיפה בשייר, היקף פרמיות, היקף רזרבות (המחושבות על בסיס הנחות מיטביות - לא שמרניות), שיעורי הפסד (Loss Ratios), סטיות תקן של קבוצות מוצרים בעלי מאפיינים דומים. כמו כן המודל מניח השפעה של אירוע קיצון (רעידת אדמה או מעשה ידי אדם) על הון החברה לפי פרמטרים שנקבעו מראש.
עבור ביטוח חיים וענפי בריאות לזמן ארוך - המודל מבוסס על ביצוע שינויים בגורמי הסיכון המשפיעים על שווייץ ההון (על פי הערכה מיטבית) של התחייבויות הביטוחיות. לדוגמא, שינוי קיצוני בשיעורי התמותה שהונחו או בשיעורי הביטולים שהונחו לצורך חישוב התחייבויות הביטוחיות. כמו כן, המודל מניח השפעה של אירוע קיצון (קטסטרופה) על גובה התחייבויות לפי פרמטרים שנקבעו מראש (גידול בתמותה ובתחלואה). לבסוף, מדידת הסיכון הכולל על פי המודל מתחשבת בכך שלא כל הסיכונים מתממשים בו זמנית בכל הענפים ולכן קיימות קורלציות בין ענפי הביטוח השונים אשר מקטינות את הסיכון הכולל.
בנוסף, תחום אקטואריה מבצע מחקרי ניסיון ובדיקות תקופתיות מקיפות לבחינת חשיפת החברה לסיכונים שונים ובפרט לגבי סיכונים כגון תמותה, תחלואה, ביטולים וכו' בתחום ביטוח חיים ובריאות.
ניהול הסיכונים הפיננסיים בקבוצה מתבצע בהתאם למדיניות שאושרה על ידי הדירקטוריון, ומיושם באמצעות ועדות ההשקעה, ועדת האשראי, אגף ההשקעות, מערך ניהול סיכונים ויחידות הבקרה. המדיניות כוללת עקרונות ומגבלות שנועדו לשמר תיאבון סיכון סביר ולמנוע חריגות, תוך שמירה על פיזור רחב בין אפיקי השקעה, ענפים, מנפיקים ואזורים גיאוגרפיים. תהליכי הניהול כוללים זיהוי, כימות, בקרה ודיווח על הסיכונים, באמצעות מדדי סיכון, מבחני רגישות ותרחישי קיצון, לצד בקרות שוטפות על עמידה במגבלות שנקבעו. המידע בדבר החשיפות והמדדים מוצג באופן תקופתי בפני ועדות ההשקעה והדירקטוריון, ומהווה בסיס לקבלת החלטות אסטרטגיות.
216
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
217
ניהול סיכוני השוק מבוסס על התאמת הנכסים להתחייבויות (ALM) בתיקי הנוסטרו, תוך הגבלת החשיפה לפערי מח"מ וסיכוני ריבית. החברה מבצעת מדידות רגישות ותרחישי קיצון לשינויים בשערי ריבית, מטבע, מדדי מחירים ושוקי מניות, ומיישמת מגבלות חשיפה לאפיקי השקעה בהתאם למדיניות שאושרה. בנוסף, נבחנת הקצאת הנכסים האסטרטגית והטקטית בתיקים המנוהלים, ומבוצעת השוואה לתיקי סמן לצורך ניתוח ביצועים מתואמי סיכון. מדידת סיכוני השוק כוללת בחינת השפעת אירועי קיצון על ההון הרגולטורי, בהתאם לדרישות משטר סולבנסי II. תהליכי הבקרה כוללים ניטור יומי של מגבלות חשיפה, דיווח על חריגות והצגת ניתוחי רגישות לוועדות ההשקעה.
בחברה פועלות ועדות השקעה נפרדות עבור כספי הנוסטרו וכספי עמיתים אשר תפקידן, בין השאר, לפקח על מגבלות חשיפה וניהול סיכונים בחברה שאושרו בדירקטוריון.
יחידת דיווח ובקרה באגף הכספים (Menora invest operation) מנטרת באופן שוטף את מגבלות החשיפה, מתריעה על חריגות ומדווחת, ע"פ העניין, לועדות ההשקעה. מערך ניהול הסיכונים מכמת את החשיפה לסיכוני שוק בין השאר באמצעות מדדי סיכון ותרחישים במערכת ייעודית ומדווח לועדת ההשקעות ולדירקטוריון החברה ע"פ הוראות הדין.
ניהול סיכוני הנזילות מתבצע באמצעות שמירה על רמה מינימלית של נכסים סחירים ומזומנים בתיקי ההשקעות, לצד תחזיות תזרימי מזומנים ובחינת פערי נזילות. החברה מבצעת מבחני רגישות ותרחישי קיצון להערכת ההפסד הפוטנציאלי במצב של מימוש נכסים מיידי, ומגדירה מגבלות חשיפה לגרמי סיכון בהתאם לנתוני הנזילות בתיקים. בנוסף, קיימת תוכנית חירום לניהול נזילות, הכוללת מקורות מימון חלופיים והסדרי אשראי. תהליכי הבקרה כוללים ניטור יומי של מצב הנזילות, דיווח תקופתי לוועדות ההשקעה והצגת תרחישים להנהלה.
עקרונות מדיניות ניהול סיכון הנזילות מבוססים בעיקר על שמירת רמה מינימאלית של שיעור נכסים סחירים ומזומנים בתיק הנכסים.
ניהול סיכוני האשראי בתיקי ההשקעות מתבצע בהתאם למדיניות מפורטת המאושרת על ידי הדירקטוריון, הכוללת מגבלות חשיפה לפי דירוגי אשראי, סוגי נכסים, ענפים, קבוצות לווים ולווים בודדים. כל הלוואה מותאמת בחברה מובאת לאישור הגורם המאשר בהתאם לנוהל סמכויות אשראי פנימי המבוסס על רמת סיכון (המתורגם לדרוג) והיקף עסקה. סמכויות האישור נעות מועדת אשראי פנימית לועדת משנה לאשראי, ועדת השקעות, ועדת הביקורת ועד הדירקטוריון.
בחברה פועלות ועדת אשראי פנימית וועדת משנה לאשראי אשר מונו ואושרו כנדרש על פ דין. תפקידיהן בין היתר, לדון ולאשר בהתאם למדרג סמכויות ולפי העניין, עסקאות של אשראי לא סחיר, בכפוף למסמכי המדיניות וחוזרי הממונה. ברמת העסקה הבודדת, הערכת הסיכון מתבססת, בין היתר, על אנליזות ודרוגים בליווי חו"ל של מערך ניהול הסיכונים (מעל רף שנקבע). ככל שאין דרג חיצוני החברה משתמשת, במידת האפשר, במודל דרג אשראי פנימי שאושר על ידי הדירקטוריון (לפרוט בדבר אישור המודל ראה בסעיף 3.7). ניתן לבצע עסקאות לא מדורגות או בדרג הנמוך מדרג השקעה בתנאים מסוימים כהגדרתם בהוראות הממונה ובכפוף לנהלי החברה. עסקאות הנעשות בשיתוף עם בנק, בתנאים מסוימים (בהתאם להוראת הממונה) ניתן להסתמך על מודל הדרג של הבנק לצורך החרגת העסקה ממגבלת העסקאות הלא מדורגות.
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
בנוסף בחברה מתבצע תהליך לאיתור מוקדם של חובות בעייתיים, המלווה בפורום ייעודי לטיפול בחובות רגישים ומונה מרכזחובות בעייתיים בהתאם לדרישות הממונה. דיווח תקופתי על חובות בעייתיים נמסר לוועדות השונות.
מעבר לניהול סיכוני האשראי בהשקעות, קיימת חשיפה מהותית לסיכוני אשראי של מבטחי משנה, הנובעת מהתחייבויותיהם במסגרת חוזי ביטוח משנה. הדירקטוריון קובע אחת לשנה מסגרות חשיפה מרבית למבטחי משנה בודדים ולקבוצות דירוג, בהתחשב בסוגי החוזים ובמאפייני הענפים (זנב ארוך/קצר).
ניהול החשיפה כולל פיזור בין מבטחי משנה שונים, קביעת מגבלות לפי דירוג בינלאומי ומעקב שוטף אחר מצבם הפיננסי והתחייבויותיהם. אגף ניהול סיכונים מבצע בקרות רבעוניות על החשיפות, בוחן שינויים בדירוגי האשראי ומנתח אינדיקציות לשינויים ברמת הסיכון, תוך הסתמכות על מידע ממקורות בינלאומיים. בנוסף, נערכת בקרת אשראי על אנליזות שבוצעו ביחס למבטחי משנה ספציפיים, והדיווחים מועברים לוועדות ההשקעה ולדירקטוריון.
החברה פועלת לצמצום ריכוזיות החשיפה באמצעות פיזור בין מבטחי משנה בעלי דירוגים גבוהים, אך באירועי קטסטרופה עשויה להיווצר חשיפה מוגברת למבטח בודד. לשם כך, נקבעות מגבלות חשיפה מחמירות ונערכים תרחישי קיצון להערכת הפסד הפוטנציאלי. מטרת המדיניות היא להבטיח עמידה במגבלות שנקבעו ולצמצם את הסיכון לאי-עמידה בהתחייבויות מצד מבטחי משנה, במיוחד באירועים רחבי היקף.
עבור חברות האשראי בקבוצה שסיכון האשראי הינו המהותי ביותר בפעילותן, ניהול הסיכון מתבצע באמצעות מערכי חיתום וניהול סיכונים בחברות השונות, הכוללים בין היתר:
מדיניות האשראי מנוהלת באופן נפרד בכל אחת מהחברות בקבוצה שעוסקות בתחום פעילות זה. כחלק ממדיניות מתן האשראי של הקבוצה, ועל מנת להקטין את הסיכונים הנשקפים מהעמדת האשראי, החברה והחברות בקבוצה הפעילות בתחום, מנהלות מערכי חיתום ובחינת סיכוני אשראי המבצעים בדיקות מקדימות בטרם העמדת האשראי של הלקוחות ושל הבטוחות המועמדות לחברה וכן מעקב שוטף אחר האשראי לאחר העמדת האשראי.
הדירקטוריון והנהלה בחברות בקבוצה מעורבים בקביעת מסגרת הסיכון ותיאבון הסיכון של כל חברה, באישור מדיניות האשראי שלה, ובפיקוח על יישומה.
בחלק מהחברות החלטות האשראי מתקבלות בהנהלה ובחלקן בוועדות אשראי שמונו על ידי הדירקטוריון, או בדירקטוריון, לפי מדרג הסמכויות שנקבע.
כמו כן, בחברות השונות קיימות פונקציות בקרה וניהול סיכון אשראי, האחראיות על יישום בקרות, ניטור חריגות, זיהוי מוקדם של סימני אזהרה והצפתם לגורמי ההנהלה, וכן על מעקב אחר עמידה בהתניות ובבטוחות לאורך חיי העסקה.
כחלק מניהול סיכוני האשראי שלה, לחברה מדיניות סיווג חובות וההפרשה המבוצעת בגינם בהתאם להוראות תקן דיווח כספי בינלאומי 9 (IFRS 9), במסגרתה מבחינה החברה בין שלושה שלבים לצורך סיווג מכשירי החוב.
החברה מבצעת מחיקה בגין נכסים פיננסיים כאשר לדעת החברה אפסו הסיכויים לגביית החוב.
218
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
219
ניהול הסיכונים התפעוליים בקבוצה מתבצע כחלק משגרת העבודה הארגונית, באחריות המנהלים העסקיים ובתמיכה מקצועית של מערך ניהול סיכונים, תוך שיתוף פעולה עם פונקציות ייעודיות כגון ציות ואכיפה, אבטחת מידע, המשכיות עסקית ומניעת מעילות והונאות. המדיניות בנושא סיכונים תפעוליים מאושרת בדירקטוריון ומגדירה עקרונות, תחומי אחריות ותהליכי עבודה, לרבות מנגנוני בקרה פנימיים, נהלים והנחיות רגולטוריות.
בחברה פועלות מספר יחידות בקרה ופונקציות בקרה ייעודיות אשר כפופות לאגפים העסקיים ומטרתן, בין היתר, לצמצם את הסיכון התפעולי. פעילותן כוללת עמידה במגבלות ובנהלים וביצוע בקרות בנושאים שונים, כגון: הונאות ומעילות, בקרות שהוטמעו עקב ביקורות SOX ו/או ביקורת פנים, טיפול בפניות לקוחות ועוד. כמו כן תפקידן, לזהות, לנסר ולדווח ליחידת ניהול הסיכונים תפעוליים על סיכונים שזוהו או שעשויים להתממש ביחידתם.
בנוסף, חלק מהסיכונים התפעוליים מנוהלים על ידי גרמי בקרה נוספים ובשיתוף מקצועי עם יחידת ניהול הסיכונים:
פעילותה העסקית של החברה נשענת במידה רבה על מערכות מידע אשר תומכות בתהליכים העסקיים. זמינות המערכות, מהימנות הנתונים והשמירה על סודיות הנתונים חיוניים לצורך קיום פעילות עסקית תקינה. עם התקדמות הטכנולוגיה, תדירות האיומים משתנה וכנגזרת מכך, עולה רמת הסיכון לחברה וללקוחותיה. שילוב טכנולוגיות חדשות בליבה העסקית של החברה כמו גם במערכות קצה ובקרב לקוחותיה מעלות את רמת הסיכון בפני תקיפות סייבר.
החברה חשופה בפעילותה לסיכון סייבר אשר עלול לנבוע משימוש לא מורשה בזהות, הפרעה לפעילות על ידי פגיעה בפעילות הרשת או השבתת שירותים, פגיעה במערכות, גניבה של נכסים דיגיטליים, החדרה של קודים או תוכנות זדוניות, חדירה למערכת או חשיפת מידע.
תפיסת ההגנה של החברה בניהול סיכוני סייבר ואבטחת מידע בנויה על שלוש שכבות: שכבת הגנה טכנולוגית, שכבת הבקרה על התהליכים ושכבת רגולציה, ארגון ושיטות. לצד זאת בחברה קיים מערך ניטור אירועי סייבר והערכות לתגובה.
בנוסף להיערכות תפעולית, החברה רכשה כיסוי ביטוחי כנגד פשעי מחשב, בכללם אירועי סייבר.
החברה נערכת באופן תדיר להתמודדות עם איומי הסייבר ומשקיעה משאבים רבים בנושא זה. מנגנוני הפיקוח והבקרה הקיימים בחברה כוללים ועדות הנהלה ודירקטוריון אשר דנות בסיכוני סייבר ועוקבות אחר תכנית העבודה השנתית בתחום זה. בנוסף, קיימת בחברה מדיניות ניהול סיכוני סייבר, אשר מתוקפת ומאושרת מדי שנה על ידי הדירקטוריון, וכן מגוון רחב של נהלי והוראות עבודה הנגזרות ממנה.
מנורה מבטחים התיקות בע"מ
מנורה מבטחים התיקות בע"מ
לחברה תכנית עבודה סדורה אך גמישה המתעדכנת מעת לעת בהתאם להתפתחות האיומים המשתנים באופן תדיר. התוכנית מושתתת, בין היתר, על ניתוח מתאר האיומים והסיכונים הרלוונטי לחברה וכוללת פעולות שמטרתן להפחית את ההסתברות להתממשותם. על מנת לאמוד את רמת הסיכון מבצעת החברה באופן תדיר סיקרי סיכונים למערכות וכן מבדקי חדירה וכן מקיימת תרגולי הערכות למתקפות סייבר הן בצד הטכנולוגי והן בצד העסקי.
בשנים האחרונות חלה עליית מדרגה משמעותית במפת איומי הסייבר העולמית. בעולם כמו גם בישראל התרחשו מתקפות רבות כנגד תשתיות לאומיות, גופי ממשל ומגוון רחב של תאגידים. בנוסף, מלחמת חרבות ברזל הביאה לגידול משמעותי בהיקף ובכמות מתקפות הסייבר שמכוונות לעבר תשתיות של מדינת ישראל וביניהם גם גופים פיננסיים וחברות ביטוח. כחלק מההיערכות הכוללת של החברה, ננקטו צעדים משמעותיים למיגון החברה הן בהיבטי תשתית והן בהיבט איומי הסייבר.
ניהול סיכוני מעילות והונאות מתבצע לפי חוזרי רגולציה ומדיניות מאושרת, באמצעות ממונה ייעודי, סקרי סיכונים, בקרות תשלום והזדהות (לרבות אימותים דיגיטליים במוקדי תשלום רגישים), ומעקב אחר ממצאים ופעולות מתקנות. בתחום הדיווח הכספי, מיוושמות דרישות SOX 302/404 במסגרת מודל הבקרה הפנימית COSO, לרבות הערכת סיכונים, עיצוב ובדיקת בקרות, וניתוח פערים. מערך הציות והאכיפה מפעיל מנגנון בדיקה, אכיפה וציות לחוקי ותקנות החברה — כולל מדיניות אכיפה פנימית, ייעוד בעלי תפקידים, סקרי עמידה והדרכות — ומבטיח סנכרון עם מערך ניהול סיכונים והביקורת הפנימית לצמצום החשיפה התפעולית הכוללת.
הקבוצה מנהלת סיכוני מיקור חוץ בהתאם למדיניות מאושרת בדירקטוריון ובכפוף לדרישות רגולציה. המדיניות כוללת תהליכי בחינה ואישור ספקים, בדיקות נאותות, הטמעת דרישות חוזיות לניהול סיכונים, ובקרות שוטפות על עמידה בהתחייבויות. בנוסף, מתבצעת הערכת סיכונים תקופתית לספקים קריטיים, לרבות סיכוני אבטחת מידע, המשכיות עסקית וציות, לצד מנגנוני ניטור ובקרה על איכות השירות העמידה ב-SLA. במקרים של שירותים קריטיים, נקבעים מנגנוני גיבוי ותוכניות התאוששות כדי להבטיח רציפות תפעולית גם במצב של כשל ספק.
בחברה מונה ממונה המשכיות עסקית והערכות לשעת משבר במסגרת מוביל את תוכנית המשכיות עסקית מקיפה המאושרת בדירקטוריון בתדירות שנתית, הכוללת אסטרטגיות, תרחישי ייחוס, יעדי שירות ותיק חירום. התוכנית מגדירה תהליכים קריטיים, משאבים נדרשים ולוחות זמנים לאישוש, לרבות אתרי גיבוי, יכולות עבודה מרחוק ויעדי RTO/RPO לתמיכה ברציפות השירות. מתקיימים תרגילים תקופתיים (כולל מתארי סייבר) ותהליכי תחקור ושאיבת לקחים, לצד דיווחים שוטפים להנהלה ולגופי הפיקוח בהתאם לדרישות. תפעול DRP מתואם עם תשתיות הטכנולוגיה, אבטחת מידע ויחידות עסקיות כדי להבטיח חזרה מבוקרת לשגרה והפחתת השפעה על לקוחות ותפעול.
220
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
החברה מנהלת את סיכוני הקיימות (ESG) לרבות סיכוני שינוי אקלים, כחלק ממדיניות ניהול הסיכונים הכוללת שלה. סיכונים אלה עשויים להשפיע הן על תיקי ההשקעות והן על ההתחייבויות הביטוחיות של החברה, ולכן ניהול סיכונים בתחום זה מתבצע באופן מובנה ורב-שנתי.
תהליך הניהול כולל שילוב שיקולי ESG בתהליכי החיתום וההשקעות, מעקב אחר התפתחויות רגולטוריות וטכנולוגיות, והטמעת עקרונות השקעות אחראיות במדיניות ההשקעות המאושרת על ידי ועדת ההשקעות.
החברה פועלת במסגרת רגולטורית מחייבת המוסדרת על ידי הממונה על שוק ההון, ביטוח וחיסכון, ומיישמת את הוראות הדין והחוזרים החלים על פעילותה. הדרישות כוללות, בין היתר, הקמת ועדת ניהול סיכונים בדירקטוריון, מינוי מנהל סיכונים והקמת יחידה ייעודית לניהול סיכונים, הגדרת מדיניות חשיפה לסיכונים, קביעת תקרות חשיפה, והטמעת תהליכים וכלים לזיהוי, מדידה, בקרה ודיווח על סיכונים.
בנוסף, נקבעו הוראות פרטניות לניהול סוגי סיכונים ספציפיים:
ניהול השקעות ואשראי – תקנות ההשקעה וחוזרי הממונה מחייבים שמירה על פיזור נכסים, מגבלות השקעה, נזילות מינימלית, הקמת ועדת אשראי וקביעת מדיניות להעמדת אשראי, לצד מנגנוני פיקוח ודיווח.
חשיפה למבטחי משנה – נקבעו מגבלות חשיפה לפי דירוגי אשראי, דרישות לפיזור והגבלת ריכוזיות, ובקרה שוטפת על איתנות פיננסית של מבטחי משנה.
סיכונים תפעוליים – הוראות לניהול סיכוני סייבר ואבטחת מידע, ניהול טכנולוגיות מידע, מניעת מעילות והונאות, ניהול המשכיות עסקית (BCP/DRP) סיכוני ציות, הלבנת הון ומיקור חוץ.
בקרה על דיווח כספי – יישום דרישות SOX להבטחת אפקטיביות הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי והגילוי הנאות.
החברה כפופה גם למשטר כושר פירעון כלכלי (Solvency 2), המחייב הערכת ההון הנדרש לנשיאה בסיכונים, ביצוע תרחישי קיצון ודיווח תקופתי על מצב ההון והאיתנות הפיננסית. בנוסף, פעילות החברה בתחומי השירותים הפיננסיים מוסדרת בחוק שירותים פיננסיים ובחזרים ייעודיים, המחייבים רישוי, עמידה בדרישות הון ונזילות, והטמעת מנגנוני ניהול סיכונים בהתאם להוראות הממונה.
221
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
הטבלה להלן מציגה את הסיכונים הנובעים מחוזי ביטוח שהונפקו (ללא הסיכונים הנובעים מהנכסים המוחזקים כנגד חוזי הביטוח, למעט עבור חוזי ביטוח בעלי מאפייני השתתפות ישירה) לפי קבוצות תיקים בכל אחד ממגזרי הדיווח של החברה, לרבות פירוט מאפייני המוצרים היוצרים את הסיכונים והאופן בו החברה מפחיתה את החשיפה לאותם סיכונים.
במסגרת הטבלה להלן: VV = סיכון עיקרי; V = סיכון לא עיקרי; ללא סימון = אין סיכון או סיכון זניח.
| אמצעים להפחתת הסיכונים | סיכונים פיננסיים | שיעור הביטולים (פזיונות, סילוקים והקטנות) | שיעור תחלואה | שיעור סיבוכים | שיעור לקיחת גמלא | אינפלציה רפואית | הוצאות | הביעות שלא שולמו | קטסטרופה | ריבית | הצמדה למדד | מטבע חוץ | מחיר מניות | מחיר נכסים אחרים | אשאי | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| אשראי | מחיר נכסים אחרים | אשראי | מחיר נכסים אחרים | אשראי | מחיר נכסים | ||||||||||||||||
| רכישת אג"ח מיועדות; ניהול ALM והתאמת תזרימי המזומנים של הנכסים המגבים להתחייבויות הביטוחיות. | V | VV | V | V | VV | V | V | V | V | ||||||||||||
| פוליסות הכוללות רכיב חיסכון של השואה | הבטחת מקדם | V | VV | V | V | VV | V | V | V | V | |||||||||||
| פוליסות לקצבה מיידית, וכן פוליסות הכוללות רכיב חיסכון ושאינן כוללות מקדם קצבה המובטח במועד הנפקת הפוליסה, בתקופה שלאחר תחילת תשלום הקצבה | הבטחת מקדם בתקופת הקצבה או גיל פרישה מוקדמת כמוקדם | V | V | V | |||||||||||||||||
| פוליסות ללא רכיב חיסכון – ביטוח לכיסוי מוות | כיסוי למקרה מוות בסכום חד פעמי או כקצבה חודשית לרבות משכנתא | V | VV | V | VV | VV |
222
מנורה מבטחים
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
| אמצעים להפחתת הסיכונים | סיכונים פיננסיים | סיכונים חיתומיים | מאפייני המוצרים היוצרים את הסיכונים | קבוצות תיקים עיקריות |
|---|---|---|---|---|
| אשראי | מחיר נכסים אחרים | מחיר מניות | מחיר מניות | ריבית |
| ביטוח בריאות: | ||||
| סיעודי פרט | ||||
| סיעודי קבוצתי* | ||||
| הוצאות רפואיות ונכויות פרט | ||||
| הוצאות רפואיות |
223
מנורה מבטחים
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
| אמצעים להפחתת הסיכונים | סיכונים פיננסיים | סיכונים חיתומיים | מאפייני המוצרים היוצרים את הסיכונים | |||||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| אשראי | מחיר נכסים אחרים | מחיר מניות | מחיר מניות | משבע חוץ | מצדה למדד V | ריבית VV | הצמדה למדד V | מטבע חוץ | מחיר | הצמדה | הבעיה שלא שולמו | קטסטרופה | שיעור לפחות V | שיעור | ||
| הסכמי ביטוחי משנה עם מבטחי משנה בעלי דירוג גבוה; חיתום איכותי ומדויק ככל האפשר. הפעלת מערך שימור לקוחות. | שיעור | |||||||||||||||
| ביטוח כללי: | תיקים | |||||||||||||||
| רכב חובה | תביעה המאופיינות בפרק זמן ארוך מקרות אירוע הנזק עד למועד תשלום התביעה ("תביעה זנב ארוך") | |||||||||||||||
| רכב רכוש | כיסוי ביטוחי לאבד או נזק של כלי רכב מבוטחים ולחבות המבוטחים בגין נזקי רכוש שנגרמו לצד שלישי על ידי כלי הרכב המבוטחים | |||||||||||||||
| אחר (כולל בעיקר ביטוחי דירוג גבוה לרבות הסכמי קטסטרופה. בענפי חביות: הגדרת גבולות אחריות בפוליסה. | הסכמי ביטוחי משנה עם מבטחי משנה בעלי דירוג גבוה; חיתום איכותי ומדויק ככל האפשר. הסדרים עם ספקים ומוסכים. |
(*) בהתאם למדיניות הממשלה והממונה נערכה הסדרה בכל הנוגע לביטוח הסיעודי הקבוצתי ונקבע כי החל מיום 31 בדצמבר, 2017 לא ישווקו ו/או יוארכו פוליסות קבוצתיות לביטוח סיעודי שאינן פוליסות לביטוח סיעודי קבוצתי לחברי קופות החולים.
224
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
הטבלה להלן מפרטת את השפעת השינויים במשתנים עיקריים הנובעים מסיכונים חיתומיים ומסיכוני שוק על הרווח או הפסד (לאחר מס), על ההון (לאחר מס) ועל מרווח השירות החוזי במועד המאזן, בהנחה כי היה מתרחש שינוי במשתנה הסיכון הרלוונטי במועד המאזן וכי שינוי זה היה מיושם לגבי חשיפות לסיכונים שהיו קיימות באותו מועד ומוחל על כל תזרימי המזומנים העתידיים, באופן הבא:
לגבי סיכונים חיתומיים – תוך הצגת ההשפעה על חוזי ביטוח מונפקים שבתחולת IFRS 17, לפני ואחרי צמצום הסיכון על ידי חוזי ביטוח משנה מוחזקים (ברוטו ובשייר); וכן
לגבי סיכוני שוק – הצגת ההשפעה על חוזי ביטוח מונפקים וחוזי ביטוח משנה שבתחולת IFRS 17 ומכשירים פיננסיים (בישראל ובחו"ל) באופן המסביר את הקשר בין הרגישויות לשינויים בחשיפות לסיכון הנובעות מחוזי ביטוח לבין אלה הנובעים ממכשירים פיננסיים ואחרים המוחזקים על ידי הישות.
ניתוח הרגישות הינו ביחס לחוזי הביטוח, למכשירים הפיננסיים ונכסים והתחייבויות אחרות (באם רלוונטי) בגין משתנה הסיכון הרלוונטי נכון לכל מועד דיווח, ובהנחה שכל שאר המשתנים האחרים קבועים. כך, למשל, השינוי בתמותה הינו בהנחה, שכל הפרמטרים האחרים לא השתנו. למתאם בין המשתנים ישנה השפעה משמעותית בקביעת ההשפעות הסופיות, אך על מנת להדגים את ההשפעה הנובעת משינויים של כל משתנה בנפרד, נדרש לבחון רגישות לשינויים לכל משתנה באופן פרטני.
ניתוח הרגישות, מביא לידי ביטוי השפעות ישירות בלבד ללא השפעות משניות.
לגבי סיכון ריבית, סיכון ריבית ישיר הינו הסיכון ששינוי בריבית השוק יגרום לשינוי בשווי ההון או בתזרים המזומנים הנובע מהנכס או ההתחייבויות. סיכון זה מתייחס לנכסים שהסליקה שלהם נעשית במזומן. תוספת המילה "ישיר" מבליטה את העובדה ששינוי הריבית יכול להשפיע גם על סוגי נכסים אחרים אבל לא באופן ישיר, כדוגמת השפעת שינוי הריבית על שערי המניות. לאור האמור, החברה חשופה לסיכון שיעור הריבית רק בין חוזי ביטוח וחוזי ביטוח משנה ובגין מכשירים פיננסיים. יתר הנכסים וההתחייבויות שאין להם סיכון ריבית ישיר (כגון השקעות במניות, רכוש קבוע ונדל"ן להשקעה, עלויות להשגת חוזי שירות ניהול השקעות, נכסים בלתי מוחשיים ומוניטין וכן קבוצות מאזניות של נכסים פיננסיים כדוגמת חייבים ויתרות חובה) לא נכללות בניתוח הרגישות להלן.
יצוין גם כי במקרים מסוימים הרגישויות אינן ליניאריות, כך ששינויים גדולים או קטנים יותר ביחס לשינויים שמתוארים להלן אינם בהכרח אקסטרפולציה פשוטה של השפעת אותם שינויים.
מידע הרגישות ישתנה גם בהתאם להנחות הכלליות הנוכחיות, בעיקר בשל ההשפעה של שינויים בתשואה הפנימית ובערך הזמן של האופציות. כאשר קיימות אופציות, הן הסיבה העיקרית לחוסר הסימטריה של הרגישויות.
225
מנורה מבטחים
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
| ליום 31 בדצמבר 2025 | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| רווח (הפסד) (לאחר מס) | רווח (הפסד) (לאחר מס) | סיכונים חיתומיים: | ||||
| שינוי | ברוטו | שיעור | ברוטו | שיעור השינוי (ב) | שיעור השינוי (ב) | |
| באלפי ש"ח | באלפי ש"ח | |||||
| (506,963) | (703,309) | 10,019 | 3,505 | 5% עלייה של | 33,124,657 | מגזרי חיים ובריאות: |
| 513,187 | 711,797 | (10,013) | (3,409) | 5% ירידה של | 33,124,657 | שיעור תחלואה |
| 41,197 | 84,640 | 13,676 | 22,047 | 5% עלייה של | 33,124,657 | שיעור תמותה |
| (53,209) | (100,797) | (13,747) | (22,798) | 5% ירידה של | 33,124,657 | שיעור תמותה |
| סיכוני שוק: | ||||||
| שיעור ריבית: (ג) | ||||||
| חשיפה נטו לתוספת בשיעור | ||||||
| 82,420 | 82,420 | (278,805) | 285,151 | תוספת של 0.5 נקודות אחוז | 10,043,712 | הריבית |
| (97,942) | (97,942) | 285,151 | הפחתה של 0.5 נקודות אחוז | 10,043,712 | חשיפה נטו להפחתה בשיעור | |
| מזהים מניות: (ד) | ||||||
| 209,139 | 209,139 | 381,860 | 10% עלייה של | 5,566,576 | חשיפה נטו לעלייה במחיר המניות | |
| (196,103) | (196,103) | (380,828) | 10% ירידה של | 5,566,576 | חשיפה נטו לירידה במחיר המניות |
הרווח (הפסד) ומרווח השירות החוזי עשויים להיות מושפעים באופן לא סימטרי מגידול לעומת קיטון בגין כל אחד מהמשתנים לעיל לאור העובדה כי, במקרים מסוימים, שינויים במשתנים אלו נזקפים ראשית למרווח השירות החוזי עד לאיפוסו ומעבר לכך מוכרים ישירות כהפסד בדוח רווח או הפסד.
226
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
עבור חוזי ביטוח חיים ובריאות - יתרת תזרימי המזומנים לקיום חוזה החשופים לסיכונים חיתומיים המורכבים מהאומדנים של הערך הנוכחי של תזרימי המזומנים העתידיים בתוספת תיאום הסיכון עבור סיכון לא פיננסי.
עבור חוזי ביטוח כללי - יתרת תזרימי המזומנים לקיום חוזה החשופים לסיכונים חיתומיים המורכבים מהאומדנים של הערך הנוכחי של תזרימי המזומנים העתידיים בתוספת תיאום הסיכון עבור סיכון לא פיננסי. עבור חוזי ביטוח הנמדדים בהתאם לגישת הקצאת הפרמיה (PAA), יתרה זו תכלול רק את ההתחייבות בגין תביעות שהתהו.
עבור מכשירים פיננסיים ונכסים והתחייבויות אחרות - היתרה החשופה לסיכון מהווה את הסכומים המתייחסים לגבי סכום כל סוגי הנכסים והתחייבויות עליהם מבצעת החברה את ניתוח הרגישות.
עקומי הריבית שישמשו בחישוב הרגישות, מתבססים על עקום ריבית חסרת סיכון לתאריך הדוח. עקום זה מבוסס תשואות לפידון של אג"ח ממשלתיות סחירות, המפורסמות ע"י חברת מרווח הון אשר זכתה במכרז לציטוט מחיר. עקומי הריבית הינם זהים למפורסם ע"י חברה זו עד לנקודת ה-LLP בשנה ה-25. מעבר לנקודה זו נקבעים עקומי הריבית לפי אקסטרפרציה על פי שיטת Smith Wilson עד לשיעור הריבית האחרונה, UFR שנקבעה על 60 שנה. מנקודה זו, הריבית העתידית הינה קבועה. יש לציין כי יתכן ולחברה קיימת גם רגישות לריבית שאינה כלולה בטבלה לעיל בשל היוון קצבאות ביטוח לאומי שישולמו לנפגעי תאונות עבודה ובשל וועדות ייעודיות שדנו בנושא. כמו כן מבחן הרגישות אינו כולל את ההשפעה על הטבות לעובדים לפרוט ראה באור 19 "נכסים והתחייבויות בשל הטבות לעובדים", ולא הוחלו על חוזי השקעה בשל השפעתם הזניחה.
227
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
228
סיכוני חיתום - הסיכון לשימוש בתמחיר שגוי כתוצאה מליקויים בתהליך החיתום ומהפער בין הסיכון שהוערך בעת התמחור וקביעת הפרמיה, לבין ההתחששות בפועל, כך שהפרמיות הנגבות אינן מספיקות לכיסוי תביעות עתידיות והוצאות. הפערים עשויים לנבוע משינויים מקריים בתוצאות העסקיות ומשינויים בעלות התביעה הממוצעת ו/או בשכיחות התביעות כתוצאה מגורמים שונים.
סיכוני רזובה - הסיכון להערכה לא נכונה של התחייבויות ביטוחיות אשר עלולה לגרום לכך שהרזובות האקטואריות אינן מספיקות לכיסוי ההתחייבויות והתביעות. המודלים האקטוארים על פיהם, בין היתר, מעריכה החברה את התחייבויותיה הביטוחיות, מבוססים על כך שדפוס ההתנהגות בעבר מייצג את העתיד לקרות. חשיפת החברה להערכה בחסר מורכבת מהסיכונים הבאים:
(א) סיכון מודל - הסיכון לבחירת מודל שגוי להערכת ההתחייבויות הביטוחיות.
(ב) סיכון פרמטר - הסיכון לשימוש בפרמטרים שגויים וביניהם הסיכון שהסכום שישולם עבור סילוק ההתחייבויות הביטוחיות של החברה, או שמועד סילוק ההתחייבויות הביטוחיות יהיה שונה מהצפוי.
למידע נוסף בדבר הסיכונים הביטוחיים אליהם חשופה החברה ומדיניות ניהול הסיכונים של החברה בהקשר אליהם, ראה סעיף א' לעיל בדבר תיאור כללי של הליכי ושיטות ניהול הסיכונים.
חשיפה לסיכון שאירוע בודד בעל השפעה רבה (קטסטרופה) כגון אסון טבע, מלחמה, נזקי טבע או רעידת אדמה, יביא להצטברות נזקים בהיקף גבוה. אירוע הקטסטרופה המהותי אליו חשופה החברה בארץ הינו רעידת אדמה.
סיכון זה רלוונטי במיוחד בענפי רכוש ודירות, בהם נזקי טבע עלולים להשפיע על מספר רב של מבוטחים ב-1/ממית, אך גם בענפי ביטוח חיים ובריאות, בהם אירועי קטסטרופה עשויים להוביל לעלייה חדה בתביעות תמוהה או תחלואה. בשל פוטנציאל ההפסד הגבוה, ניהול סיכון קטסטרופה מהווה מרכיב קריטי במדיניות ניהול הסיכונים של החברה, ומבוצע באמצעות הגבלת חשיפות, פיזור גיאוגרפי ורכישת כיסויי ביטוח משנה ייעודיים לאירועי קטסטרופה.
עבור אירועי קטסטרופה. ההערכה מתבצעת באמצעות מודלים ייעודיים וניתוחי תרחישים המשלבים נתוני חשיפה, מיקום גיאוגרפי והנחות לגבי חומרת האירוע. עבור סיכון רעידת אדמה, החברה מבצעת תרחישי קיצון ומציגה את ההפסד המרבי ברוטו ובנטו (לאחר ביטוח משנה) לפי הוראות הממונה.
סכום החשיפה המרבית ברוטו לסיכון רעידת אדמה, המכוסים במסגרת חוזי ביטוח משנה לענפי רכוש ודירות הוא כ-335 מיליארד ש"ח. ממוצע משוקלל של ה-EVENT LIMIT בחוזים אלה עומד על כ-2%.
החברה רוכשת הגנה על הסיכון המצטבר הנותר לאחר צמצום הסיכון ע"י חוזי ביטוח משנה ספציפיים לאירוע קטסטרופה, לרבות הסכומים הנובעים מזכות החברה להגדיל את היקף הכיסוי, בסכום של כ-1,064 מיליון ש"ח, המשקפים MPL של כ-2% מהשייר המצטבר של החברה מכלל הסכמי ביטוח המשנה האחרים.
החברה מבטחת את החשיפה בשייר באמצעות חוזה CAT COVER עבור כיסויי ריסק מוות, נכות מוחלטת ואובדן כושר עבודה. הכיסוי של הסכם ביטוח משנה לשנת הדוח הינו כ-635 מיליון ש"ח (בשנת 2024 כ-573 מיליון ש"ח) מתוכם שייר עצמי של 30 מיליון ש"ח (בשנת 2024 כ-32 מיליון ש"ח). יצוין כי החוזה מחריג מגיפה ומלחמה.
לגבי ריכוז סיכון של התחייבויות בגין חוזי ביטוח בשייר לפי סוגי מוצרים עיקריים, ראה באור 4 - מידע נוסף אודות פעילויות החברה לפי קבוצות תיקים עיקריות.
למידע על ניתוחי רגישות לסיכונים חיתומיים ראה סעיף ג' לעיל בדבר ניתוחי רגישות בגין סיכונים חיתומיים וסיכוני שוק.
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
229
סיכון שוק הוא הסיכון שהשווי ההוגן או תזרימי המזומנים העתידיים של נכסים פיננסיים, התחייבויות פיננסיות או התחייבויות ביטוחיות ישתנו כתוצאה משינויים במחירי שוק. סיכוני שוק כוללים, בין היתר, סיכונים הנובעים משינויים בשערי הריבית, בשערי מניות, במדד מחירים לצרכן, בשערי מטבע חוץ, במרווח אשראי ובמחירי נדל"ן ונכסים אחרים.
למידע נוסף בדבר הסיכונים הפיננסיים אליהם חשופה החברה ומדיניות ניהול הסיכונים של החברה בהקשר אליהם, ראה סעיף א' לעיל בדבר תיאור כללי של הליכי ושיטות ניהול הסיכונים.
סיכון ריבית הוא הסיכון לכך שהשווי ההוגן או תזרימי המזומנים העתידיים של מכשיר פיננסי, חוזה ביטוח או חוזה ביטוח משנה ישתנו כתוצאה משינויים בשיעורי הריבית בשוק. מכשירים בריבית משתנה חושפים את החברה לסיכון ריבית בתזרימי מזומנים, בעוד שמכשירים בריבית קבועה חושפים את החברה לסיכון שווי הוגן.
במרבית עסקי הביטוח, ובעיקר בהתחייבויות ביטוח חיים וסיעוד, מח"מ ההתחייבויות ארוך באופן ניכר ממח"מ הנכסים, ולכן אין התאמה מלאה בין הנכסים להתחייבויות. מצב זה חושף את החברה לירידת ריבית, אשר עלולה להקטין את התשואות העתידיות בעת מיחזור הנכסים כנגד ההתחייבויות.
מנגד מוצרי הביטוח הכוללים את תזרימי הרווח העתידיים (להלן "נכסים בגין חוזי ביטוח בשייר") מקזזים את השפעת ירידות הריבית על ההתחייבויות הביטוחיות ולצד השפעות הנכסים הפיננסיים, החברה חשופה לעליות ריבית.
מדיניות סיכון הריבית של הקבוצה מחייבת ניהול ההיקף נטו של סיכון הריבית באמצעות שמירה על תמהיל מתאים של מכשירים בריבית קבועה ובריבית משתנה, וכן ניהול מועדי הפירעון של נכסים פיננסיים נושאי ריבית, לצורך גיבוי ההתחייבויות מחוזי הביטוח.
חשיפת החברה לסיכון מחירי מניות נובעת מהשקעותיה בניירות ערך הוניים ובקרנות השקעה קולקטיביות המשקיעות במניות. הקבוצה חשופה לשינויים במחירי מניות סחירות המאופיינים בתנודתיות פוטנציאלית גבוהה, הן בתיק הנוסטרו והן בתיקים המנוהלים עבור אחרים. לנוכח היקף החשיפה של תיק המשתתף למניות, התנודתיות במחירי המניות עשויה להשפיע באופן מהותי על היקף דמי הניהול המשתנים שתגבה החברה.
בחזוי ביטוח הכוללים חיסכון משתתף ברווחים, המבוטחים הם אלה הנושאים בסיכון מחיר המניות למעט חלק החברה בביצועי נכסי הבסיס (דמי הניהול).
החברה חשופה להפסד ריאלי כתוצאה משחיקת ערך הנכסים השקליים במקרה של עליית אינפלציה מעבר לציפיות לאינפלציה הגלומות בשוק ההון, זאת כנגד נכסים והתחייבויות ביטוחיים הצמודים למדד. בביטוח חיים (בגין חלק תיק ביטוח החיים שאינו מגובה באיגרות חוב מיועדות), בביטוח כללי ובתיק ההון אין הקבלה מלאה בין בסיס ההצמדה של הנכסים לבסיס ההצמדה של ההתחייבויות.
לחברה חשיפה לירידה בשיעור האינפלציה מכיוון שקיים עודף נכסים פיננסיים וביטוחיים על ההתחייבויות הביטוחיות, כמפורט בטבלת "פירוט הנכסים וההתחייבויות הפיננסיים והביטוחיים של החברה בחלוקה לבסיסי הצמדה" להלן. כמו כן, מכיוון שגביית דמי ניהול משתנים בתיק המשתתף תלויה בתשואה הריאלית שהושגה, עלולה עלייה בשיעור האינפלציה לגרום לפגיעה בהכנסות החברה מדמי ניהול. בנוסף, חלק לא מהותי מהחוב הפיננסי של החברה צמוד למדד, ועלייה בשיעור האינפלציה תגרום לגידול בהוצאות המימון.
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
הסיכון שהשווי ההוגן או תזרימי המזומנים העתידיים של נכס, התחייבות או מכשיר פיננסי ישתנו כתוצאה משינויים בשערי החליפין של מטבע חוץ. החברה חשיפה לשינויים בשערי חליפין של מט"ח, בעיקר בגין תיק ההשקעות בחו"ל, שאינו מגודר באופן מלא מפני תנודות בשערי החליפין.
החברה מצמצמת חלק מסיכון המטבע הזר הקשור לחוזי ביטוח באמצעות החזקת חוזי ביטוח משנה הנקובים באותם מטבעות שבהם נקובות ההתחייבויות מחוזי הביטוח. וכן באמצעות גידור החשיפה בגין נכסים הפיננסיים שבניהולה.
החברה חשופה לסיכון ירידה בשווי השקעות אלטרנטיביות, הכוללות השקעות ישירות בנדל"ן, קרנות נדל"ן, קרנות השקעה, מניות לא סחירות ומכשירי השקעה נוספים. נכסים אלה עשויים להיות מושפעים משינויים בשווקי ההון בארץ ובעולם, בשיעורי היוון, במחירי נדל"ן, במחירי סחורות ובסיכונים עסקיים ספציפיים. ירידה במחירי נדל"ן עלולה לפגוע בערכם של נכסים בהם משקיעה החברה ישירות או באמצעות קרנות השקעה. בשל אופיין של השקעות אלה, הן פחות תנודתיות מהשקעות סחירות ומגיבות בפער עיתוי מסוים לאירועי שוק.
ניהול הסיכון מתבצע באמצעות הערכות שווי תקופתיות, פיזור השקעות בין סוגי נכסים וגיאוגרפיות שונות, קביעת מגבלות חשיפה בהתאם למדיניות ההשקעות, בחינת השפעות תרחישי קיצון ובחינה שוטפת של תנאי השוק והשפעתם על שווי הנכסים.
החברה חשופה לסיכון להפסד כתוצאה משינויים במרווחי האשראי (SPREAD RISK) בין אגרות חוב קונצרניות לבין אגרות חוב ממשלתיות חסרות סיכון. שינויים אלה משקפים הן את השינויים בהסתברות לחדלות פירעון של הלווים (PD) והן תנודות הנובעות ממצב השוק. חשיפה זו נובעת מהשקעות החברה בחוב קונצרני שקלי, צמוד מדד ומט"ח, כאשר התרחבות מרווחי האשראי עשויה להשפיע על ערכם של נכסי החוב הסחירים, על חישוב חלק מנכסי החוב הלא סחירים, וכן על פרמיית אי-הנזילות המשמשת להיוון התחייבויות והנכסים הביטוחיים.
ניהול הסיכון מתבצע באמצעות ניטור שוטף של מרווחי האשראי בשוק, קביעת מגבלות חשיפה בהתאם למדיניות ההשקעות, פיזור השקעות בין מנפיקים וסקטורים, בחינה תקופתית של איכות האשראי והדירוגים וכן ניתוח השפעת תרחישי קיצון.
סיכון בסיס נובע מאי-מתאם מושלם בין שינויים בשיעורי הריבית בשווקים פיננסיים שונים או בין מכשירים פיננסיים בעלי מאפייני תמחור מחדש דומים. בנוסף, קיים סיכון הנובע משינויים בבסיסי הצמדה של נכסים והתחייבויות, כך שאי התאמה ביניהם עלולה להביא לכך ששינויי ברמתו של מדד המחירים לצרכן או בשיעורי ריבית יגרום להשפעה שונה על ערך הנכסים לעומת ההתחייבויות. החשיפה לסיכון זה נובעת, בין היתר, מהשקעות החברה בנכסים נושאי ריבית משתנה ומגיוס מקורות מימון באמצעות מכשירים פיננסיים כגון אגרות חוב. פערים בבסיסי הצמדה או בתמחור מחדש עשויים להשפיע על תוצאות החברה ועל עמידתה ביעדי ניהול הסיכונים.
ניהול הסיכון כולל התאמת מבנה הנכסים וההתחייבויות ככל האפשר, ניטור מתאמים בין בסיסי הצמדה, ביצוע ניתוחי רגישות לשינויים במדדים ובריביות, ושימוש בכלים פיננסיים לגידור במידת הצורך.
230
מנורה מבטחים התיקות בע"מ
מנורה מבטחים התיקות בע"מ
בביטוח חיים שאינו תלויי תשואה – עיקרו של תיק ביטוח החיים הינו בגין פוליסות מבטיחות תשואה המגובות ברובן באגרות חוב מיועדות (ח"ץ) המונפקות על ידי מדינת ישראל לכל אורך תקופת הפוליסה. לפיכך קיים לחברה כיסוי פיננסי חופף על עיקר ההתחייבויות מבחינת ריבית והצמדה למשך חיי הפוליסות. ליום 31 בדצמבר 2025 כיסו אגרות החוב המיועדות כ-60.6% (בדצמבר 2024 כ-56.7%) מכלל ההתחייבויות הביטוחיות בביטוח חיים לא משתתף ברווחים.
חלק מההתחייבויות בגין חוזי השקעה כוללות ההתחייבויות בגין מסלולי קופות גמל מבטיחות תשואה המגובות ברובן בפיקדונות חשב"ל המונפקות על ידי החשב הכללי, לפיכך קיים לחברה כיסוי פיננסי חופף על עיקר ההתחייבויות מבחינת ריבית והצמדה. ליום 31 בדצמבר 2025, כיסו פיקדונות החשכ"ל כ-88.15% מכלל ההתחייבויות במסלולי קופות גמל אלה (בשנת 2024 כ-87.7%).
בגין יתר השקעות החברה במגזר החיים וחיסכון אורך טווח, במגזר הבריאות ובמגזר הכללי, קיימת חשיפה לשערי ריבית שישררו בעת מחזור ההשקעות אשר משך החיים שלהן עשוי להיות נמוך מאורך החיים הממוצע של ההתחייבויות הביטוחיות.
ב. למידע על ניתוחי רגישות לסיכון הריבית ראו סעיף ג' לעיל בדבר ניתוחי רגישות בגין סיכונים חיתומיים וסיכוני שוק.
231
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
א. פירוט הנכסים וההתחייבויות הפיננסיים והביטוחיים של החברה בחלוקה לבסיסי הצמדה
| ליום 31 בדצמבר, 2025 | נכסים פיננסיים וביטוחיים: | ||||
|---|---|---|---|---|---|
| סה"כ | פריטים לא כספיים אחרים | פריטים לא כספיים אחרים | בש"ח או בהצמדה אליו | בש"ח או צמוד למדד | |
| אלפי ש"ח | |||||
| 2,654,152 | - | 472,975 | - | 2,181,177 | מזומנים ושווי מזומנים אחרים |
| 18,805,305 | - | 4,251,350 | 7,964,890 | 6,589,065 | השקעות פיננסיות אחרות הנמדדות בשווי הוגן |
| 10,568,239 | - | 82,036 | 5,403,373 | 5,082,830 | השקעות פיננסיות אחרות שנמדדות בעלות מופחתת |
| 38,501,306 | 38,501,306 | - | - | - | מזומנים ושווי מזומנים אחרים והשקעות פיננסיות עבור חוזים תלויי תשואה |
| 1,671,191 | (2,158,548) | - | 3,829,739 | - | נכסי חוזי ביטוח |
| 3,621,761 | 1,156,968 | 429,736 | 2,009,444 | 25,613 | נכסי חוזי ביטוח משנה |
| 75,821,954 | 37,499,726 | 5,236,097 | 19,207,446 | 13,878,685 | סה"כ נכסים פיננסיים וביטוחיים |
| התחייבויות פיננסיות וביטוחיות: | התחייבויות פיננסיות | ||||
| 6,703,288 | - | - | 1,157,097 | 5,546,191 | הלוואות ואשראי |
| 78,577 | 45,684 | 27,796 | - | 5,097 | התחייבויות בגין מכשירים נגזרים |
| 6,964,698 | 6,964,698 | - | - | - | התחייבויות בגין חוזי השקעה תלויי תשואה |
| 5,190,266 | - | - | 5,190,266 | - | התחייבויות בגין חוזי השקעה שאינם תלויי תשואה |
| 49,742,262 | 37,995,543 | 423,513 | 10,764,696 | 558,510 | (*) התחייבויות בגין חוזי ביטוח |
| 97,632 | 24,203 | - | 73,429 | - | התחייבויות בגין חוזי ביטוח משנה |
| 68,776,723 | 45,030,128 | 451,309 | 17,185,488 | 6,109,798 | סה"כ התחייבויות פיננסיות וביטוחיות |
| - | (7,530,402) | 4,784,788 | 2,021,958 | 7,768,887 | סך הכל חשיפה מאזנית, נטו |
| - | - | (3,822,041) | 798,215 | 3,023,826 | חשיפה לנכסי בסיס באמצעות מכשירים נגזרים במונחי דלתא |
| - | (7,530,402) | 962,747 | 2,820,173 | 10,792,713 | סה"כ חשיפה, נטו, במונחי דלתא |
232
מנורה מבטחים
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
א. פירוט הנכסים וההתחייבויות הפיננסיים והביטוחיים של החברה בחלוקה לבסיסי הצמדה (המשך)
| ליום 31 בדצמבר, 2024 | ||||
|---|---|---|---|---|
| סה"כ | פריטים לא כספיים אחרים | בנטבע חוץ או בהצמדה אליו | בש"ח או צמוד | בש"ח 377,937 ד"א |
| אלפי ש"ח | ||||
| 1,456,969 | - | 377,937 | - | 1,079,032 |
| 15,895,547 | - | 3,913,296 | 7,096,476 | 4,885,775 |
| 9,256,025 | - | 68,757 | 6,274,417 | 2,912,851 |
| 35,627,579 | 35,627,579 | - | - | - |
| 1,272,967 | (2,567,819) | - | 3,840,786 | - |
| 3,373,213 | 944,646 | 188,488 | 2,216,391 | 23,688 |
| 66,882,300 | 34,004,406 | 4,548,478 | 19,428,070 | 8,901,346 |
| נכסים פיננסיים וביטוחיים: | ||||
| מזומנים ושווי מזומנים אחרים | ||||
| השקעות פיננסיות אחרות הנמדדות בשווי הון | ||||
| השקעות פיננסיות אחרות שנמדדות בעלות מופחתת | ||||
| מזומנים ושווי מזומנים אחרים והשקעות פיננסיות עבור חוזים תלויי תשואה | ||||
| נכסי חוזי ביטוח | ||||
| נכסי חוזי ביטוח משנה | ||||
| סה"כ נכסים פיננסיים וביטוחיים | ||||
| 4,502,552 | - | - | 898,959 | 3,603,593 |
| 294,717 | 242,449 | 49,649 | - | 2,619 |
| 5,602,407 | 5,602,407 | - | - | - |
| 5,176,010 | - | - | 5,176,010 | - |
| 47,342,810 | 35,272,013 | 179,294 | 11,320,169 | 571,334 |
| 99,067 | 36,988 | - | 62,079 | - |
| 63,017,563 | 41,153,857 | 228,943 | 17,457,217 | 4,177,546 |
| - | (7,149,451) | 4,319,535 | 1,970,853 | 4,723,800 |
| התחייבויות פיננסיות וביטוחיות: | ||||
| השייפה לנכסי בסיס באמצעות מכשירים | ||||
| נגזרים במונחי דלתא | ||||
| - | - | (3,592,990) | 1,177,831 | 2,415,159 |
| - | (7,149,451) | 726,545 | 3,148,684 | 7,138,959 |
(*) לצורך גילוי זה, יתרת תזרימי המזומנים לקיום חוזה ביטוח המורכבים מהאומדנים של הערך הנוכחי של תזרימי המזומנים העתידיים בתוספת תיאום הסיכון עבור סיכון לא פיננסי (RA) מוגדרים כפריטים כספיים ורכיב מרווח השירות החוזי (CSM) מוגדר כפריט לא כספי.
התחייבויות ונכסים בגין חוזי ביטוח תלויי תשואה ובגין חוזי השקעה תלויי תשואה סווגו בעמודת "פריטים לא כספיים אחרים" כאשר עודף הנכסים עבור חוזי ביטוח תלויי תשואה סווגו לעמודת "בש"ח לא צמוד".
233
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
א. פירוט החשיפה לענפי משק עבור השקעות במכשירים הוניים (ללא השקעות המוחזקות כנגד חוזים תליי תשואה)
| ליום 31 בדצמבר, 2025 | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| % סה"כ | סה"כ | בחו"ל | בארץ | ענף משק | |||
| לא סחיר | נסחרות בבורסות בעולם | לא סחיר | נסחרות במדד ת"א 125 | נסחרות במדד מניות היתר | |||
| 18.38 | 244,437 | 120,343 | 27,751 | 8,945 | 40,023 | 47,375 | תעשיה |
| 12.62 | 167,898 | 42,416 | 1,431 | 16,163 | 18,156 | 89,732 | נדל"ן ובינוי |
| 14.16 | 188,271 | - | 10,553 | 51,958 | 65,735 | 60,025 | מסחר ושירותים |
| 0.89 | 11,784 | - | - | 1,873 | 5,549 | 4,362 | השקעות ואחזקות |
| 26.05 | 346,453 | 18,963 | 89,858 | 34,812 | 37,450 | 165,370 | טכנולוגיה |
| 16.50 | 219,403 | 1,971 | 16,323 | - | - | 201,109 | בנקים |
| 4.95 | 65,791 | - | - | 9,480 | - | 56,311 | ביטוח |
| 5.37 | 71,356 | - | 11,889 | - | - | 59,467 | ביומד |
| 1.08 | 14,517 | - | - | - | - | 14,517 | חיפושי נפט וגז |
| 100.00 | 1,329,910 | 183,693 | 157,805 | 123,231 | 166,913 | 698,268 | סה"כ |
(3) סיכון מחיר מניות
| ליום 31 בדצמבר, 2024 | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| % סה"כ | סה"כ | בחו"ל | בארץ | ענף משק | |||
| לא סחיר | נסחרות בבורסות בעולם | לא סחיר | נסחרות במדד ת"א 125 | נסחרות במדד מניות היתר | |||
| 16.44 | 190,508 | 108,937 | 18,433 | 7,201 | 9,150 | 46,787 | תעשיה |
| 15.85 | 183,716 | 39,801 | 1,153 | 15,095 | 11,430 | 116,237 | נדל"ן ובינוי |
| 13.75 | 159,338 | - | 1,186 | 62,772 | 40,891 | 54,489 | מסחר ושירותים |
| 0.97 | 11,296 | - | - | - | - | 11,296 | השקעות ואחזקות |
| 24.93 | 288,932 | 30,216 | 48,118 | 44,944 | 1,744 | 163,910 | טכנולוגיה |
| 19.13 | 221,764 | 2,070 | 10,374 | - | - | 209,320 | בנקים |
| 3.10 | 35,936 | - | - | 6,000 | - | 29,936 | ביטוח |
| 3.75 | 43,449 | - | 3,303 | - | - | 40,146 | ביומד |
| 2.08 | 24,111 | - | - | - | - | 24,111 | חיפושי נפט וגז |
| 100.00 | 1,159,050 | 181,024 | 82,567 | 136,012 | 63,215 | 696,232 | סה"כ |
ב. למידע על ניתוחי רגישות לסיכון מחיר מניות ראו סעיף ג' לעיל בדבר ניתוחי רגישות בגין סיכונים חיתומיים וסיכוני שוק.
234
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
235
ההתחייבויות תלויות תשואה הינן התחייבויות בגין חוזים בהם תגמולי הביטוח שלהם זכאי המוטב תלויים בתשואה שמניבות השקעות מסיימות של החברה, בניכוי דמי ניהול כמפורט להלן:
לגבי פוליסות שהונפקו עד שנת 2004 דמי ניהול קבועים וכן דמי ניהול משתנים בשיעור 15% מהתשואה הריאלית לאחר ניכוי דמי הניהול הקבועים.
בפוליסות שהונפקו משנת 2004 ואילך - דמי ניהול קבועים.
דמי הניהול המשתנים מחושבים כשיעור מהרווח הריאלי השנתי (על בסיס שנתי קלנדרי מצטבר) של תיק ההשקעות שנזקף לפוליסות הביטוח, לאחר ניכוי דמי הניהול הקבועים שנגבו מאותן פוליסות. דמי הניהול המשתנים מחושבים באופן שאינו ליניארי כיוון שניתן לגבות דמי ניהול משתנים רק מתשואה ריאלית חיובית בניכוי הפסדים ריאלים שנצברו בשנים הקודמות.
לגבי הנכסים וההתחייבויות, נטו מחוזי הביטוח ומהמכשירים הפיננסיים, בגין מוצרים אלו לא קיימת לחברות הביטוח חשיפה ישירה בגין שינויים בריבית, בשווי ההון של ההשקעות או במדד. השפעת התוצאות הכספיות על רווחי חברת הביטוח מצטמצמת לחשיפה הנגזרת מדמי הניהול המשתנים בהתאם לתנודתיות בתשואה הנזקפת למבוטחים, וזאת רק לגבי פוליסות שהוצאו עד 2004, ומן הייקף הכולל של ההתחייבויות ממנה נגזרים דמי הניהול הקבועים של המבטח לגבי כל המוצרים תלויים התשואה. כמו כן, יש לציין כי דמי הניהול נכללים בחלק החברה בשווי ההון של פריטי הבסיס בהתאם למודל ה-VFA, ועל כן תנודתיות בדמי הניהול נזקפת ל-CSM ומוכרת ברווח או הפסד על פני תקופת השירות.
סיכון נזילות הוא הסיכון לכך שהקבוצה תיתקל בקושי לעמוד בהתחייבויות הקשורות לחוזי הביטוח וביטוח המשנה שלה ולהתחייבויות פיננסיות המסולקות באמצעות תשלום מזומן או מסירת נכס פיננסי אחר. בהקשר של אירועי קטסטרופה, קיים גם סיכון נזילות הנובע מפערי עיתוי בין תזרימי המזומנים היוצאים ברטט לבין תקבולי ביטוח המשנה הצפויים. אף שהאופי הפחות נזיל יחסית של חוזי ביטוח מאפשר לקבוצה להשקיע בנכסים פחות נזילים אך בעלי תשואה גבוהה יותר, סיכון הנזילות נובע מהחזקת כספים המורכבים מנכסים לא נזילים ומהיווצרות איהתאמות בפרופיל הנזילות של הנכסים וההתחייבויות.
החברה מנהלת את נכסיה והתחייבויותיה בהתאם לדרישות חוק הפיקוח על תקנותיו. הטבלאות להלן מרכזות את מועדי הפירעון המשוערים של סכומי ההתחייבויות הנכסים הביטוחיים והפיננסיים הבלתי מהוונים של החברה. היות ומדובר בסכומים בלתי מהוונים הרי שאין התאמה בינם לבין היתרות בדוח על המצב הכספי.
החברה לא כללה במסגרת ניתוח מועדי הפירעון להלן התחייבויות/נכסים בגין יתרת כיסוי בגין חוזי ביטוח ובגין חוזי ביטוח משנה הנמדדים בגישת הקצאת הפרמיה (PAA).
מועדי הפירעון נקבעו ככלל:
מועדי הפירעון של כל חוזי הביטוח וחוזי ביטוח המשנה נכללו על בסיס עיתוי משוער של יתרות המזומנים נטו שאינם מהוונים המהווים את האומדנים של תזרימי המזומנים העתידיים (BE).
מועדי הפירעון של הסכומים הבלתי מהוונים של התחייבויות פיננסיות והתחייבויות בגין חוזי השקעה, לרבות תשלומי הריבית, נכללו על בסיס מועדי הפירעון החוזיים. בחזזים בהם הצד שכנגד רשאי לבחור את עיתוי התשלום, ההתחייבויות מוקצה לתקופה המוקדמת ביותר שבה החברה יכולה להידרש לשלם את ההתחייבויות.
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
ה. סיכונים פיננסיים (המשך)
ו. סיכון נזילות (המשך)
ח. חוזי ביטוח
ו. ניתוח מועדי פירעון של סכומים (לא מהוונים) בגין חוזי ביטוח
| סך הכל | מעל 15 שנים | מעל 10-15 שנים | 5-10 שנים | 4-5 שנים | 3-4 שנים | 2-3 שנים | 1-2 שנים | עד שנה | אומדנים של
הערך הנוכחי
של תזרימי
המוזמנים
(1) העתידיים | אלפי ש"ח |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| מגזר ביטוח חיים וחיסכון ארוך טווח: | | | | | | | | | | |
| 45,039,157 | 14,275,983 | 7,223,331 | 8,837,065 | 2,125,612 | 2,355,660 | 2,587,143 | 4,323,376 | 3,310,988 | 35,657,408 | ליום 31 בדצמבר 2025 |
| 2,613,221 | 1,366,108 | 494,973 | 589,214 | 121,354 | 102,430 | 108,100 | 112,368 | (281,326) | 1,515,650 | התחייבויות בגין חוזי ביטוח |
| 42,425,935 | 12,909,874 | 6,728,357 | 8,247,851 | 2,004,258 | 2,253,230 | 2,479,043 | 4,211,008 | 3,592,314 | 34,141,759 | נכסי חוזי ביטוח משנה |
| 165,568 | 17,409 | 22,478 | 29,197 | 6,042 | 12,474 | 20,485 | 15,762 | 41,721 | 106,413 | התחייבויות בגין חוזי ביטוח משנה |
| 159,502 | 51,201 | 30,454 | 41,724 | 10,094 | 11,078 | 12,329 | 13,891 | (11,268) | 70,765 | נכסים, נטו בגין חוזי ביטוח משנה |
| 6,066 | (33,791) | (7,976) | (12,527) | (4,051) | 1,396 | 8,156 | 1,871 | 52,989 | 35,648 | |
| 43,727,052 | 14,592,095 | 6,797,913 | 8,083,151 | 2,041,524 | 2,260,173 | 2,420,931 | 3,957,643 | 3,573,623 | 33,878,204 | ליום 31 בדצמבר 2024 |
| 2,140,060 | 1,077,999 | 410,577 | 523,778 | 113,172 | 89,785 | 81,545 | 88,216 | (245,013) | 1,498,839 | התחייבויות בגין חוזי ביטוח |
| 41,586,992 | 13,514,096 | 6,387,335 | 7,559,374 | 1,928,352 | 2,170,387 | 2,339,386 | 3,869,427 | 3,818,635 | 32,379,365 | נכסי חוזי ביטוח משנה |
| 179,779 | 25,396 | 27,537 | 34,076 | 7,460 | 11,255 | 14,611 | 12,425 | 47,019 | 120,393 | התחייבויות בגין חוזי ביטוח |
| 160,198 | 51,701 | 30,287 | 43,107 | 10,366 | 11,547 | 12,898 | 14,824 | (14,532) | 85,866 | התחייבויות בגין חוזי ביטוח משנה |
| 19,581 | (26,305) | (2,750) | (9,031) | (2,906) | (292) | 1,713 | (2,399) | 61,551 | 34,526 | נכסים, נטו בגין חוזי ביטוח משנה |
236
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
237
ה. סיכונים פיננסיים (המשך)
ה.2 סיכון נזילות (המשך)
א. חיזי ביטוח
א.1 ניתוח מועדי פירעון של סכומים (לא מהוונים) בגין חיזי ביטוח
| סך הכל | מעל 15 שנים | מעל 10-15 שנים | 5-10 שנים | 10-45 שנים | 4-5 שנים | 3-4 שנים | 2-3 שנים | 1-2 שנים | עד שנה | אומדנים של
הערך הנוכחי
של תזרימי
המזומנים
(1) | אלפי ש"ח |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| מגזר בריאות: | | | | | | | | | | | |
| ליום 31 בדצמבר 2025 | | | | | | | | | | | |
| 823,093 | 1,110,335 | (7,798) | (177,331) | (83,122) | (113,695) | (105,283) | (94,589) | 294,575 | 344,308 | התחייבויות בגין חיזי ביטוח | |
| 3,719,611 | 1,909,874 | 635,968 | 633,735 | 133,192 | 139,442 | 147,531 | 151,914 | (32,045) | 2,306,763 | נכסי חיזי ביטוח | |
| (2,896,519) | (799,539) | (643,767) | (811,066) | (216,313) | (253,137) | (252,814) | (246,503) | 326,621 | (1,962,455) | התחייבויות בגין חיזי ביטוח | |
| 1,810,404 | 1,077,922 | 221,380 | 195,467 | 36,589 | 39,909 | 55,891 | 68,362 | 114,885 | 1,184,847 | נכסי חיזי ביטוח משנה | |
| - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | התחייבויות בגין חיזי ביטוח משנה | |
| 1,810,404 | 1,077,922 | 221,380 | 195,467 | 36,589 | 39,909 | 55,891 | 68,362 | 114,885 | 1,184,847 | נכסים, נטו בגין חיזי ביטוח משנה | |
| ליום 31 בדצמבר 2024 | | | | | | | | | | | |
| 2,342,827 | 2,065,123 | 129,866 | (79,795) | (58,494) | (65,102) | (52,956) | (50,142) | 454,325 | 966,007 | התחייבויות בגין חיזי ביטוח | |
| 3,295,465 | 1,769,303 | 520,531 | 553,550 | 118,401 | 121,603 | 124,481 | 125,867 | (38,269) | 2,250,877 | נכסי חיזי ביטוח | |
| (952,639) | 295,820 | (390,664) | (633,344) | (176,894) | (186,705) | (177,437) | (176,008) | 492,595 | (1,284,870) | התחייבויות, נטו בגין חיזי ביטוח | |
| 2,088,897 | 1,164,349 | 237,052 | 217,258 | 43,961 | 52,569 | 73,037 | 82,516 | 218,156 | 1,382,905 | נכסי חיזי ביטוח משנה | |
| - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | התחייבויות בגין חיזי ביטוח משנה | |
| 2,088,897 | 1,164,349 | 237,052 | 217,258 | 43,961 | 52,569 | 73,037 | 82,516 | 218,156 | 1,382,905 | נכסים, נטו בגין חיזי ביטוח משנה | |
מנורה מבטחים
מנורה מבטחים התזקות בע"מ
| סך הכל | מעל 5 שנים | 4-5 שנים | 6-3-4 שנים | 2-3-2-2-1-2 | עד שנה | אומדנים של הערך הנוכחי של תזרימי המזומנים העתידיים (1) |
|---|---|---|---|---|---|---|
| אלפי ש"ח (בסכומים לא מהוונים) | ||||||
| 6,179,788 | 888,687 | 479,370 | 651,389 | 873,764 | 1,214,847 | 2,071,731 |
| 2,046,047 | 330,287 | 148,971 | 203,217 | 276,761 | 384,259 | 702,553 |
| 5,743,481 | 888,676 | 446,832 | 611,674 | 842,492 | 1,136,576 | 1,817,231 |
| 1,833,799 | 316,459 | 142,592 | 191,483 | 267,400 | 360,019 | 555,846 |
מגזר כללי:
ליום 31 בדצמבר 2025
התחייבויות, נטו בגין חוזי ביטוח
נכסים, נטו בגין חוזי ביטוח משנה
ליום 31 בדצמבר 2024
התחייבויות, נטו בגין חוזי ביטוח
נכסים, נטו בגין חוזי ביטוח משנה
238
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
| ליום 31 בדצמבר 2024 | אלאי ש"ח | |||
|---|---|---|---|---|
| סכומים לפי דרישה | הערך בספרים (*) | סכומים לפי דרישה | הערך בספרים (*) | |
| ליום 31 בדצמבר 2024 | ||||
| 3,324 | 6,949 | 2,993 | 6,389 | פוליסות הכוללות רכיב חיסכון שאינו תלוי תשואה |
| 23,466 | 28,050 | 25,018 | 30,503 | פוליסות הכוללות רכיב חיסכון תלוי תשואה |
| 26,790 | 34,999 | 28,011 | 36,892 |
(*) הערך בספרים הינו יתרת ההתחייבויות בדוחות הכספיים בגין קבוצת חוזי הביטוח הרלוונטית המורכבת מהערך הנוכחי של תזרימי המזומנים לקיום חוזה (BS + RA) וממרוח השירות החוזי (CSM).
239
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
| הערך בספרים
שנים (בסכומים לא מהוונים) | 10-15 שנים | 15-20 שנים | 21-25 שנים | 29-50 שנים | אלפי ש"ח | אלאי ש"ח (בסכומים לא מהוונים) |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| 3,683,680 | - | 13,268 | 573,173 | 3,097,238 | 2,798,809 | ליליום 31 בדצמבר 2025
הלוואות ואשראי, למעט אגרות חוב
והתחייבויות בגין חכירה |
| 3,473,256 | - | 1,712,203 | 1,288,692 | 472,361 | 2,760,630 | אגרות חוב |
| 71,277 | - | 3,316 | 37,450 | 30,511 | 70,807 | התחייבויות בגין חכירה
התחייבויות בגין מכשירים נגזרים (תזרימי
מזומנים בברוטו) |
| 124,072 | (1,391) | (43,683) | (14,529) | 183,675 | 266,747 | התחייבויות בגין חיזי השקעה תלויי תשואה
התחייבויות בגין חיזי השקעה שאינם תלויי
תשואה |
| 6,964,688 | - | - | - | 6,964,688 | 6,964,688 | |
| 5,190,276 | 4,519 | 1,220 | 721 | 5,183,816 | 5,190,276 | |
| 19,507,250 | 3,127 | 1,686,324 | 1,885,508 | 15,932,290 | 18,051,957 | ליליום 31 בדצמבר 2024
הלוואות ואשראי, למעט אגרות חוב
והתחייבויות בגין חכירה |
| 2,339,861 | - | 9,083 | 569,412 | 1,761,366 | 1,651,884 | אגרות חוב |
| 2,263,788 | - | 1,065,985 | 1,084,244 | 113,560 | 1,911,513 | התחייבויות בגין חכירה
התחייבויות בגין מכשירים נגזרים (תזרימי
מזומנים בברוטו) |
| 67,275 | - | 738 | 35,804 | 30,734 | 65,320 | |
| 146,584 | (491) | (20,858) | 170,444 | (2,510) | 480,554 | התחייבויות בגין חיזי השקעה תלויי תשואה
התחייבויות בגין חיזי השקעה שאינם תלויי
תשואה |
| 5,602,407 | - | - | - | 5,602,407 | 5,602,407 | |
| 5,176,010 | 4,588 | 693 | 850 | 5,169,880 | 5,176,010 | |
| 15,595,925 | 4,097 | 1,055,640 | 1,860,753 | 12,675,436 | 14,887,688 | ליליום 31 בדצמבר 2024 |
240
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
(*) סכומים לפי דרישה של התחייבויות פיננסיות
הטבלה להלן מפרטת את ההתחייבויות העומדות לפירעון לפי דרישה. התחייבויות אלו סווגו כעומדות לפירעון עד שנה בטבלת ניתוח מועדי הפירעון לעיל שהינה רצועת הזמן המוקדמת ביותר המוצגת, למרות שמועדי פירעון בפועל עשויים להיות בשנים מאוחרות יותר.
| ליום 31 בדצמבר | |
|---|---|
| 2024 | 2025 |
| סכומים לפי דרישה | |
| אלפי ש"ח | |
| 1,243,237 | 2,222,539 |
| 5,602,407 | 6,964,688 |
| 5,176,010 | 5,190,276 |
| 12,021,654 | 14,377,503 |
הלוואות ואשראי, למעט אגרות חוב והתחייבויות בגין חכירה
התחייבויות בגין חוזי השקעה תלויי תשואה
התחייבויות בגין חוזי השקעה שאינם תלויי תשואה
סך הכל
241
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
| ליום 31 בדצמבר | ||
|---|---|---|
| 2024 | 2025 | |
| אלפי ש"ח | ||
| 360,103 | 369,998 | (1) חוזי ביטוח |
| 3,323,058 | 3,595,733 | (2) חוזי ביטוח משנה |
| 9,256,025 | 10,568,239 | (3) נכסים פיננסיים |
| 2,368,334 | 2,174,624 | (4) אחר |
הערכים בטבלה לעיל כוללים:
(1) חוזי ביטוח – יתרות חייבים בגין חוזי ביטוח וכן יתרות של ערביות שהונפקו בפועל, כדוגמת ערביות חוק מכר ואחרות ללא קיזוז בטחונות כלשהן.
(2) חוזי ביטוח משנה - את היתרות בדוח על המצב הכספי של נכסי חוזי ביטוח משנה.
(3) נכסים פיננסיים - הערכים בטבלה כוללים את הערך בדוח על המצב הכספי של השקעות במכשירי חוב הנמדדים בעלות מופחתת בתיק הנוסטרו.
(4) אחר - הסכומים המוצגים בשורת אחר כוללים את מסגרות האשראי והערביות הלא מנוצלות שהועמדו על ידי תיק הנוסטרו.
החברה מבטחת חלק מעסקיה בביטוח משנה, שרובו נעשה באמצעות מבטחי משנה בח"ל. עם זאת, ביטוח המשנה אינו משחרר את המבטחים הישירים מחובתם כלפי מבוטחיהם על פי פוליסות הביטוח.
החברה חשופה לסיכונים הנובעים מאי וודאות לגבי יכולת מבטחי המשנה לשלם את חלקם בהתחייבויות בגין חוזי ביטוח (נכסי ביטוח המשנה) ואת חובותיהם בגין תביעות ששולמו. חשיפה זו מנוהלת על ידי מעקב שוטף אחר מצבו של מבטח המשנה בשוק העולמי וכן אחר קיום התחייבויותיו הכספיות.
החברה חשופה לריכוז סיכון אשראי למבטח משנה בודד, עקב מבנה שוק ביטוח המשנה והכמות המוגבלת של מבטחי משנה בעלי דירוג מספק.
בהתאם להנחיית המפקח קובע דירקטוריון החברה, אחת לשנה, מסגרות חשיפה מרביות למבטחי המשנה, עימם התקשרה ו/או תתקשר החברה, המבוססות על דירוגם הבינלאומי. חשיפות אלו מנוהלות בחברה על ידי הערכה פרטנית של כל אחד ממבטחי המשנה באופן נפרד. מסגרות החשיפה מנוהלות ברמת סוג חוזה ביטוח המשנה. כלומר, לכל סוג חוזה נקבעת מגבלת חשיפה מקסימאלית למבטח משנה בודד ובנוסף נקבעת חשיפה מקסימאלית לקבוצות דירוג.
כמו כן, חשיפות החברה מפוזרות בין מבטחי משנה שונים, והעיקריות שבהן הינן למבטחי משנה המדורגים בדירוגים ב"נ"ל גבוהים.
החברה מבצעת מעקב שוטף אחר מצבו של מבטח המשנה בשוק העולמי, שינויים בדירוג האשראי שלו, וקיום התחייבויותיו הכספיות השוטפות.
242
מנורה מבטחים
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
באור 29: ניהול סיכונים (המשך)
ה. סיכונים פיננסיים (המשך)
ה.3 סיכון אשראי (המשך)
(1) חשיפה לסיכון אשראי (המשך)
ב. פירוט נכסים בחלוקה לדירוגים (המשך)
אומדנים של הערך הנוכחי של תזרימי המזומנים העתידיים של חוזי ביטוח משנה בחלוקה לדירוגים
| סכום בפיגור | המזומנים העתידיים של חוזי ביטוח משנה | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| מיעל שנה | בין חצי שנה לשנה | סה"כ חשיפה נטו (ב) | בניכוי: סכום כתבי אשראי שנתקבלו ממבטחי המשנה | סה"כ ח"שיפה נטו (ב) | בין חצי שנה לשנה | ביטוח חיים | בביטוח בריאות | דירוג |
| אלפי ש"ח |
(*) קבוצת דירוג: AA ומעלה [יש לפרט את שמות מבטחי המשנה ודירוגם, כלהלן]
| Lloyd's | +A | -194,058 | - | - | 378,728 | - | - | 194,058 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Swiss Re | -AA | 234,700 | - | - | 400,587 | 12,338 | 114,408 | 380,770 |
| אחרים | 147,415 | 313,390 | - | (82,253) | 234,700 | |||
| סך הכל | 576,173 | 1,092,705 | 12,338 | 484,504 | 12,973 | |||
| A | 997,002 | 1,856,516 | - | 1,737,977 | 129,046 | |||
| BBB | 29,183 | 24,289 | - | 24,289 | - | |||
| נמוך מ-BBB או לא מדורג | 1,418 | 17,049 | - | 17,049 | - | |||
| סך הכל | 1,603,776 | 2,990,559 | 12,338 | 2,263,819 | 5,968 |
(*) כל דירוג כולל בתוכו את כל הטווחים, לדוגמא: דירוג A כולל A - ועד A+.
(א) סך הכל החשיפה למבטחי המשנה הינה: אומדנים של הערך הנוכחי של תזרימי המזומנים העתידיים של חוזי ביטוח משנה בניכוי סכום כתבי האשראי שנתקבלו ממבטחי המשנה כערבות להתחייבויותיהם. הפקדונות ממבטחי משנה מוכרים כחלק מנכסי חוזי ביטוח המשנה.
(ב) הדירוג נקבע בעיקר לפי חברת הדירוג S&P, במקרים בהם לא ניתן דירוג על ידי S&P, נקבע על ידי חברת דירוג אחרת והומר הדירוג לפי מפתח שנקבע בתקנות כללי ההשקעה.
(ג) סך-כל החשיפה של מבטחי המשנה לאירוע רעידת אדמה בהסתברות נזק של כ-2% הינה 9,136 מיליוני ש"ח ליום 31 בדצמבר 2025 (9,231 מיליוני ש"ח ליום 31 בדצמבר 2024), ממנה חלקו של מבטח המשנה המשמעותי ביותר בחשיפה זו הינו 626 מיליוני ש"ח (813 מיליוני ש"ח ליום 31 בדצמבר 2024).
(ד) לא קיימים מבטחי משנה נוספים על אלו אשר פורטו לעיל אשר החשיפה בגינם עולה על 10% מהחשיפה הכוללת של מבטחי משנה או שהפרמיה בגינם עולה על 10% מסך הפרמיות לביטוח משנה לשנת 2025.
243
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
הטבלה להלן מציגה ניתוח לאיכות האשראי של הנכסים הפיננסיים אשר קיים בגינם סיכון אשראי הנמדדים בשווי הוגן דרך רווח או הפסד, שווי הוגן דרך רווח כולל אחר ועלות מופחתת. הניתוח מוצג בחלוקה לרמות המדידה של הפסדי האשראי.
ככלל, הערך בספרים ברטט של הנכסים הפיננסיים מייצג את החשיפה המירבית לסיכון אשראי, בהתעלם מערכם של בטחונות או אמצעים אחרים לחיזוקי אשראי כלשהם.
| ליום 31 בדצמבר 2025 | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| אחר | עבור חוזים תלויי תשואה | ||||||
| עלות מופחתת (ב) | |||||||
| מזה: נכסים פיננסיים בדירוג פנימי | נכסים פיננסיים פגומים עקב סיכון אשראי שנוצרו או נרכשו | נכסים בגינם הפסדי אשראי חזויים לאורך כל חיי המכשיר | נכסים בגינם הפסדי אשראי חזויים ל-12 חודשים | שווי הוגן דרך רווח או הפסד (א) | מזה: נכסים פיננסיים בדירוג פנימי | שווי הוגן דרך רווח או הפסד (א) | עבור חוזים תלויי תשואה |
| אלפי ש"ח | |||||||
| - | 12,305,818 | - | - | 4,573,956 | 7,731,862 | - | 4,289,271 |
| - | - | - | - | - | - | - | - |
| - | 4,573,956 | - | - | 4,573,956 | - | - | - |
| - | 12,305,818 | - | - | 4,573,956 | 7,731,862 | - | 4,289,271 |
| - | 2,108,697 | - | - | 173,966 | 1,934,731 | - | 3,946,018 |
| - | 204,598 | - | - | 58,523 | 146,075 | - | 772,094 |
| - | 126,801 | 3,551 | - | - | 123,250 | - | 52,952 |
(קבוצת דירוג בדירוג מקומי (*))
אג"ח ממשלתיות: (ג)
AA
הפרשה להפסד
עלות מופחתת
ערך בספרים (שווי הוגן/עלות מופחתת)
אג"ח קונצרניות: (ד)
AA ומעלה
A עד BBB
לא מדורג
244
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
| ליום 31 בדצמבר 2025 | עבור חוזים תלויי תשואה | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| אחר | שווי הוגן דרך רווח או הפסד (א) | ||||||
| מוה: נכסים פיננסיים בדירוג פנימי | סך הכל | עלות מופחתת (ב) נכסים פיננסיים פגומים עקב סיכון אשראי שנוצרו או נרכשו | נכסים פיננסיים פגומים עקב סיכון אשראי שנוצרו או נרכשו | סך הכל | |||
| אלפי ש"ח | |||||||
| - | 2,440,096 | 3,551 | - | 232,489 | 2,204,056 | - | 4,771,064 |
| - | 3,997 | 3,551 | - | 446 | - | - | - |
| - | 232,043 | - | - | 232,043 | - | - | - |
| - | 2,436,099 | - | - | 232,043 | 2,204,056 | - | 4,771,064 |
| (א) מכשירי חוב אחרים | |||||||
| 49,742 | 823,474 | - | - | 181,144 | 642,330 | 46,439 | 487,109 |
| 845,274 | 2,144,268 | - | 51,699 | 712,191 | 1,380,378 | 387,468 | 1,538,067 |
| 51,682 | 53,133 | - | - | 45,224 | 7,909 | 16,739 | 16,739 |
| - | 5,643,226 | 267,429 | 159,924 | 4,496,737 | 719,136 | - | 486,858 |
| 946,698 | 8,664,101 | 267,429 | 211,623 | 5,435,296 | 2,749,753 | 450,646 | 2,528,773 |
| - | 220,775 | 154,580 | 14,923 | 51,272 | - | - | - |
| - | 5,693,573 | 112,849 | 196,700 | 5,384,024 | - | - | - |
| - | 8,443,326 | 112,849 | 196,700 | 5,384,024 | 2,749,753 | - | 2,528,773 |
| (ב) נכסים פיננסיים אחרים | |||||||
| - | 2,558,418 | - | - | - | 2,558,418 | - | 2,778,414 |
| - | 156,878 | - | - | - | 156,878 | - | 73,069 |
| - | 2,715,296 | - | - | - | 2,715,296 | - | 2,851,483 |
| - | 2,715,296 | - | - | - | 2,715,296 | - | 2,851,483 |
| - | 25,900,539 | 112,849 | 196,700 | 10,190,023 | 15,400,967 | - | 14,440,591 |
245
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
| ליום 31 בדצמבר 2024 | עבור חוזים תלויי תשואה | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| אחר | עלות מופחתת (ב) | ||||||
| עלות מופחתת (ב) | שוויהוגן דרך רווח או הפסד (א) | מזה: נכסים פיננסיים בדירוג פנימי | |||||
| סך הכל | נכסים פיננסיים פנימיים עקב סיכון אשראי שגוצרו או נרכשו | נכסים בגינם הפסדי אשראי חזיים ל-12 חודשים | נכסים בגינם הפסדי אשראי חזיים ל-12 חודשים | אלפי ש"ח | |||
| - | 10,072,949 | - | - | 4,538,024 | 5,534,925 | - | 4,591,595 |
| - | - | - | - | - | - | - | - |
| - | 4,538,024 | - | - | 4,538,024 | - | - | - |
| - | 10,072,949 | - | - | 4,538,024 | 5,534,925 | - | 4,591,595 |
| - | 2,140,330 | - | - | 213,251 | 1,927,079 | - | 3,300,212 |
| - | 304,050 | - | - | 40,323 | 263,727 | - | 865,992 |
| - | 85,268 | 3,572 | - | - | 81,696 | - | 25,550 |
| - | 2,529,648 | 3,572 | - | 253,574 | 2,272,502 | - | 4,191,754 |
| - | 3,631 | 3,566 | - | 65 | - | - | - |
| - | 253,515 | 6 | - | 253,509 | - | - | - |
| - | 2,526,017 | 6 | - | 253,509 | 2,272,502 | - | 4,191,754 |
(*)
מגילה
הפרשה להפסד
עלות מופחתת
ערך בספרים (שווי הוגן/עלות מופחתת)
אג"ח (נצרכיות) (ד)
AA ומעלה
A עד BBB
לא מדורג
סך הכל אג"ח (נצרכיות)
הפרשה להפסד
עלות מופחתת
ערך בספרים (שווי הוגן/עלות מופחתת)
246
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
| ליום 31 בדצמבר 2024 | עבור חוזים תלויי תשואה | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| אחר | עבור חוזים תלויי תשואה | |||||||
| מזה: נכסים פיננסיים בדירוג פנימי | סך הכל | נכסים פיננסיים פגומים עקב סיכון אשראי שנוצרו או נרכשו | נכסים בגינם הפסדי אשראי חזויים לאורך כל חיי המכשיר | נכסים בגינם הפסדי אשראי חזויים ל-12 חודשים | שווי הוגן דרך רווח או הפסד (א) | מזה: נכסים פיננסיים בדירוג פנימי | שווי הוגן דרך רווח או הפסד (א) | |
| אלפי ש"ח | אלפי ש"ח | |||||||
| 124,873 | 987,854 | - | - | 275,581 | 712,273 | 114,663 | 676,725 | (ה) מבטירי חוב אחרים |
| 1,051,793 | 2,177,162 | - | 73,428 | 704,607 | 1,399,127 | 518,398 | 1,622,154 | A BAB ע"ד |
| 66,281 | 84,521 | - | - | 68,748 | 15,773 | - | 21,961 | מ- BBB |
| - | 4,172,309 | 495,416 | 254,489 | 2,724,286 | 698,118 | - | 524,061 | לא מדורג |
| 1,242,947 | 7,421,846 | 495,416 | 327,917 | 3,773,222 | 2,825,291 | 633,061 | 2,844,901 | סך הכל מכשירי חוב אחרים |
| - | 200,826 | 142,763 | 17,351 | 40,712 | - | - | - | הפרשה להפסד |
| - | 4,395,729 | 352,653 | 310,566 | 3,732,510 | - | - | - | עלות מופחתת |
| - | 7,221,020 | 352,653 | 310,566 | 3,732,510 | 2,825,291 | - | 2,844,901 | ערך בספרים (שווי הוגן/עלות מופחתת) |
| - | 1,416,262 | - | - | - | 1,416,262 | - | 1,862,778 | (ו) נכסים פיננסיים אחרים |
| - | 168,484 | - | - | - | 168,484 | - | 79,638 | AA ומעלה |
| - | 1,584,746 | - | - | - | 1,584,746 | - | 1,942,416 | לא מדורג |
| - | 1,584,746 | - | - | - | 1,584,746 | - | 1,942,416 | סך הכל נכסים פיננסיים אחרים |
| - | 21,404,732 | 352,659 | 310,566 | 8,524,043 | 12,217,464 | - | 13,570,666 | ערך בספרים (שווי הוגן/עלות מופחתת) |
| סך הכל ערך בספרים נכסים פיננסיים בארץ |
247
מנורה מבטחים
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
(*) כל דירוג כולל בתוכו את כל הטווחים, לדוגמא: דירוג A כולל A- ועד A+.
(א) נכסים הנמדדים בשווי הון דרך רווח או הפסד.
(ב) נכסים הנמדדים בעלות מופחתת.
(ג) אג"ח ממשלתיות סחירות ושאינן סחירות, לרבות אג"ח מיועדות ופקדונות באוצר.
(ד) אג"ח קונצרניות סחירות ושאינן סחירות.
(ה) פקדונות בבנקים ובמוסדות פיננסיים, הלוואות, לרבות הלוואות לחברות כלולות, ומכשירי חוב אחרים סחירים ושאינם סחירים.
(ו) מזומנים ושווי מזומנים והשקעות פיננסיות אחרות אשר בנגינם קיים לחברה סיכון אשראי.
| דירוג מקומי (*) (ליום 31 בדצמבר, 2025 | |||||
|---|---|---|---|---|---|
| סה"כ | לא מדורג | נמוך BBB - מ | BBB עד | AA ומעלה | |
| אלפי ש"ח | |||||
| 139,582 | 139,582 | - | - | - | נכסי חוב אחרים לפי בטחונות: |
| 203,429 | 203,429 | - | - | - | משכנתאות |
| 154,692 | 8,810 | - | 1,283 | 144,599 | הלוואות על פוליסות |
| 1,996,352 | 135,037 | 16,739 | 1,536,784 | 307,792 | הלוואות בשיעבוד נדל"ן |
| 17,632 | - | - | - | 17,632 | בטחונות אחרים |
| בשעבוד מניות המקנות שליטה | |||||
| 2,511,687 | 486,858 | 16,739 | 1,538,067 | 470,023 | סך הכל מכשירי חוב שאינם סחירים בארץ שקיים בגינם סיכון אשראי המוחזקים כנגד חוזים תלויי תשואה |
| דירוג מקומי (*) (ליום 31 בדצמבר, 2024 | |||||
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| סה"כ | לא מדורג | נמוך BBB - מ | BBB עד | AA ומעלה | |
| אלפי ש"ח | |||||
| 133,451 | 133,451 | - | - | - | נכסי חוב אחרים לפי בטחונות: |
| 202,219 | 202,219 | - | - | - | משכנתאות |
| 185,378 | 7,917 | - | 1,716 | 175,745 | הלוואות על פוליסות |
| 2,185,065 | 180,473 | 21,961 | 1,620,438 | 362,193 | הלוואות בשיעבוד נדל"ן |
| 20,434 | - | - | - | 20,434 | בטחונות אחרים |
| בשעבוד מניות המקנות שליטה | |||||
| 2,726,547 | 524,060 | 21,961 | 1,622,154 | 558,372 | סך הכל מכשירי חוב שאינם סחירים בארץ שקיים בגינם סיכון אשראי המוחזקים כנגד חוזים תלויי תשואה |
248
מנורה מבטחים
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
| דירוג מקומי *
ליום 31 בדצמבר, 2025 | | | | |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| סה"כ | לא מדורג | נמוך BBB - מ A | BBB עד | AA ומעלה |
| אלפי ש"ח | | | | |
| 473,832 | 473,832 | - | - | - |
| 340 | 340 | - | - | - |
| 952,424 | 400,251 | 43,772 | 329,002 | 179,399 |
| 6,654,367 | 4,446,986 | 7,909 | 1,748,759 | 450,713 |
| 26,507 | - | - | - | 26,507 |
| 169,078 | 113,666 | - | 55,412 | - |
| 8,276,548 | 5,435,075 | 51,681 | 2,133,173 | 656,619 |
| נכסי חוב אחרים לפי
בטחונות: | | | | |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| סה"כ | לא מדורג | נמוך BBB - מ A | BBB עד | AA ומעלה |
| אלפי ש"ח | | | | |
| 528,063 | 528,063 | - | - | - |
| 1,931 | 1,931 | - | - | - |
| 1,007,182 | 358,009 | 66,281 | 394,842 | 188,050 |
| 5,245,386 | 3,051,738 | 15,773 | 1,715,424 | 462,451 |
| 27,054 | - | - | - | 27,054 |
| 101,190 | 45,795 | - | 55,395 | - |
| 6,910,806 | 3,985,536 | 82,054 | 2,165,661 | 677,555 |
(*) כל דירוג כולל בתוכו את כל הטווחים, לדוגמא: דירוג A כולל A- ועד A+.
| נכסי חוב אחרים לפי
בטחונות: |
| --- |
| משכנתאות |
| הלוואות על פוליסות |
| הלוואות בשיעבוד נדל"ן |
| בטחונות אחרים |
| בשעבוד מניות המקנות |
| שליטה |
| לא מובטחים |
| סך הכל מכשירי חוב שאינם
סחירים בארץ שקיים בגינם
סיכון אשראי - אחר |
249
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
| דירוג מקומי (
ליום 31 בדצמבר, 2025
החשיפה המירבית | | | | | |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| סה"כ | לא מדורג | נמוך
BBB - מ
א | BBB
עד
ג | AA
ומעלה | |
| אלפי ש"ח | | | | | |
| 509,919 | 135,270 | 2,364 | 366,939 | 5,346 | מסגרות אשראי בלתי
מנוצלות |
| 312,132 | 312,132 | - | - | - | התחייבויות להשקעה
בקרנות השקעה |
| 822,051 | 447,402 | 2,364 | 366,939 | 5,346 | סך הכל חשיפת אשראי
בגין מכשירים חוץ
מאזניים בארץ המוחזקים
כנגד חוזים תלויי תשואה |
| דירוג מקומי (
ליום 31 בדצמבר, 2024
החשיפה המירבית | | | | | |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| סה"כ | לא מדורג | נמוך
BBB - מ
א | BBB
עד
ג | AA
ומעלה | |
| אלפי ש"ח | | | | | |
| 682,718 | 133,978 | 35,371 | 499,352 | 14,017 | מסגרות אשראי בלתי
מנוצלות |
| 249,174 | 249,174 | - | - | - | התחייבויות להשקעה
בקרנות השקעה |
| 931,892 | 383,152 | 35,371 | 499,352 | 14,017 | סך הכל חשיפת אשראי
בגין מכשירים חוץ
מאזניים בארץ המוחזקים
כנגד חוזים תלויי תשואה |
(*) כל דירוג כולל בתוכו את כל הטווחים, לדוגמא: דירוג A כולל A- ועד A-.
250
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
| דירוג מקומי ()
ליום 31 בדצמבר, 2025
החשיפה המירבית | | | | | |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| סה"כ | לא מדורג | נמוך BBB - מ
א | BBB עד | AA ומעלה | |
| אלפי ש"ח | | | | | |
| 800,634 | 279,284 | 1,108 | 515,925 | 4,317 | מסגרות אשראי בלתי מנוצלות |
| 298,479 | 298,479 | - | - | - | התחייבויות להשקעה בקרנות השקעה |
| 1,099,113 | 577,763 | 1,108 | 515,925 | 4,317 | סך הכל חשיפת אשראי בגין מכשירים חוץ מאזניים בארץ - אחר |
| דירוג מקומי ()
ליום 31 בדצמבר, 2024
החשיפה המירבית | | | | | |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| סה"כ | לא מדורג | נמוך BBB - מ
א | BBB עד | AA ומעלה | |
| אלפי ש"ח | | | | | |
| 888,356 | 103,498 | 25,404 | 749,158 | 10,296 | מסגרות אשראי בלתי מנוצלות |
| 180,333 | 180,333 | - | - | - | התחייבויות להשקעה בקרנות השקעה |
| 1,068,689 | 283,831 | 25,404 | 749,158 | 10,296 | סך הכל חשיפת אשראי בגין מכשירים חוץ מאזניים בארץ - אחר |
251
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
הטבלה להלן מציגה ניתוח לאיכות האשראי של הנכסים הפיננסיים אשר קיים בגינם סיכון אשראי הנמדדים בשווי הוגן דרך רווח או הפסד, שווי הוגן דרך רווח כולל אחר ועלות מופחתת. הניתוח מוצג בחלוקה לרמות המדידה של הפסדי האשראי.
ככלל, הערך בספרים ברטו של הנכסים הפיננסיים מייצג את החשיפה המירבית לסיכון אשראי, בהתעלם מערכם של בטחונות או אמצעים אחרים לחיזוקי אשראי כלשהם.
| ליום 31 בדצמבר 2025 | |||||
|---|---|---|---|---|---|
| אחר | עבור חוזים תלויי תשואה | ||||
| עלות מופחתת (ב) | עבור חוזים תלויי תשואה | ||||
| סך הכל | נכסים פיננסיים פגומים עקב סיכון אשראי שנוצרו או נרכשו | נכסים בגינם הפסדי אשראי חזויים לאורך כל חיי המכשיר | נכסים בגינם הפסדי אשראי חזויים ל-12 חודשים | שווי הוגן דרך רווח או הפסד (א) | |
| אלפי ש"ח |
(*קבוצת דירוג בדירוג בינלאומי)
| - | - | - | - | - | - | - | 81,466 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| - | 31,192 | - | - | - | 31,192 | - | 252,768 |
| - | 31,192 | - | - | - | 31,192 | - | 334,234 |
| - | - | - | - | - | - | - | 20,359 |
| - | 85,246 | - | - | - | 85,246 | - | 236,505 |
| - | 58,797 | - | - | - | 58,797 | - | 396,871 |
| - | 114,770 | - | - | - | 114,770 | - | 73,803 |
| - | 258,813 | - | - | - | 258,813 | - | 727,538 |
| - | 258,813 | - | - | - | 258,813 | - | 727,538 |
(3)
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
| ליום 31 בדצמבר 2025 | עבור חוזים תלויי תשואה | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| אחר | שוויהוגן דיר רוח או הפסד (א) | ||||||
| עלות מופחתת (ב) | |||||||
| סך הכל | נכסים פיננסיים פנימיים | נכסים בגינם הפסד אשראי | נכסים בגינם הפסד אשראי חזויים ל-12 חודשים | שוויהוגן דיר רוח או הפסד (א) | מזה: נכסים פיננסיים בדירוג פנימי | מזה: נכסים פיננסיים בחו"ל | |
| אלפי ש"ח | מכשירי חוב אחרים: (ה) | ||||||
| אלאי | שוויהוגן דיר רוח או הפסד (א) | מזה: נכסים פיננסיים בדירוג פנימי | שוויהוגן דיר רוח או הפסד (א) | מזה: נכסים פיננסיים בחו"ל | שוויהוגן דיר רוח או הפסד (א) | מס. | |
| 5,172 | 73,167 | - | 4,520 | 34,040 | 34,607 | 6,607 | 39,470 |
| 6,188 | 36,681 | - | - | - | 36,681 | 7,587 | 33,058 |
| - | 108,981 | - | 33,831 | - | 75,150 | - | 200,373 |
| 11,360 | 218,829 | - | 38,351 | 34,040 | 146,438 | 14,194 | 272,901 |
| - | 3,724 | - | 3,724 | - | - | - | - |
| - | 68,667 | - | 34,627 | 34,040 | - | - | - |
| - | 215,105 | - | 34,627 | 34,040 | 146,438 | - | 272,901 |
| - | 156,437 | - | - | - | 156,437 | - | 229,714 |
| - | 433,879 | - | - | - | 433,879 | - | 506,784 |
| - | 590,316 | - | - | - | 590,316 | - | 736,498 |
| - | - | - | - | - | - | - | - |
| - | 590,316 | - | - | - | 590,316 | - | 736,498 |
| - | 1,095,426 | - | 34,627 | 34,040 | 1,026,759 | - | 2,071,171 |
253
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
מנורה מבטחים
ד. פירוט נכסים בחלוקה לדירוגים: (המשך)
ב.2 נכסים פיננסיים לפי דירוג בארץ ובחו"ל (המשך)
| ליום 31 בדצמבר 2024 | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| אחר | עבור חוזים תלויי תשואה | |||||
| עלות מופחתת (ב) | ||||||
| סך הכל | נכסים פיננסיים פגומים עקב סיכון אשראי שנוצרו או נרכשו | נכסים בגינם הפסדי אשראי חזויים לאורך כל חיי המכשיר | נכסים בגינם הפסדי אשראי חזויים ל-12 חודשים | שווי הוגן דרך רווח או הפסד (א) | מזה: נכסים פיננסיים בדירוג פנימי | שווי הוגן דרך רווח או הפסד (א) |
| אלפי ש"ח | ||||||
| - | - | - | - | - | - | 164,135 |
| - | - | - | - | - | - | 25,703 |
| - | - | - | - | - | - | 189,838 |
| - | - | - | - | - | - | 189,838 |
| - | - | - | - | - | - | - |
| - | - | - | - | - | - | - |
| - | - | - | - | - | - | - |
| - | - | - | - | - | - | - |
| - | 93,403 | - | - | - | 93,403 | - |
| - | 28,088 | - | - | - | 28,088 | - |
| - | 14,256 | - | - | - | 14,256 | - |
| - | 135,747 | - | - | - | 135,747 | - |
| - | 135,747 | - | - | - | 135,747 | - |
254
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
| ליום 31 בדצמבר 2024 | עבור חוזים תלויי תשואה | מזה: נכסים פיננסיים בדירוג פנימי | שווים הוגן דרך רווח או הפסד (א) | מזה: נכסים פיננסיים בדירוג פנימי | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| אחר | |||||||||
| עלות מופחתת (ב) | |||||||||
| מזה: נכסים פיננסיים פגומים עקב סיכון אשראי שנוצרו או נרכשו | נכסים בגינם הפסדי אשראי חזויים לאורך כל חיי המכשיר | נכסים בגינם הפסדי אשראי חזויים לאורך כל חיי המכשיר | נכסים בגינם הפסדי אשראי חזויים לאורך כל חיי המכשיר | אלפי ש"ח | |||||
| 10,788 | 76,441 | - | 9,830 | 33,831 | 32,780 | 15,020 | 59,308 | מכשירי חוב אחרים: (ה) | |
| - | 48,928 | - | - | - | 48,928 | - | 54,544 | A ומעלה | |
| - | 29,147 | - | - | - | 29,147 | - | 31,930 | BBB | |
| - | 137,959 | 10,125 | 28,221 | - | 99,613 | - | 236,427 | נמוך מ-BBB | |
| 10,788 | 292,475 | 10,125 | 38,051 | 33,831 | 210,468 | 15,020 | 382,209 | לא מדורג | |
| - | 13,250 | 10,125 | 3,125 | - | 0 | - | - | סך הכל מכשירי חוב אחרים | |
| - | 68,757 | - | 34,926 | 33,831 | 0 | - | - | הפרשה להפסד | |
| - | 279,225 | - | 34,926 | 33,831 | 210,468 | - | 382,209 | עלות מופחתת | |
| - | 52,722 | - | - | - | 52,722 | - | 742,321 | נכסים פיננסיים אחרים: (ו) | |
| - | 502,196 | - | - | - | 502,196 | - | 559,705 | A ומעלה | |
| - | 554,918 | - | - | - | 554,918 | - | 1,302,026 | לא מדורג | |
| - | 554,918 | - | - | - | 554,918 | - | 1,302,026 | סך הכל נכסים פיננסיים אחרים | |
| - | 969,890 | - | 34,926 | 33,831 | 901,133 | - | 2,636,050 | ערך בספרים (שווים הוגן/עלות מופחתת) | |
| סך הכל ערך בספרים נכסים פיננסיים בחו"ל |
255
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
(*) כל דירוג כולל בתוכו את כל הטווחים, לדוגמא: דירוג A כולל A- ועד A+.
(א) נכסים הנמדדים בשווי הוגן דרך רווח או הפסד.
(ב) נכסים הנמדדים בעלות מופחתת.
(ג) אג"ח ממשלתיות סחירות ושאינן סחירות.
(ד) אג"ח קונצרניות סחירות ושאינן סחירות.
(ה) פקדונות בבנקים ובמוסדות פיננסיים, הלוואות, לרבות הלוואות לחברות כלולות, ומכשירי חוב אחרים סחירים ושאינם סחירים.
(ו) מזומנים ושווי מזומנים והשקעות פיננסיות אחרות אשר בנגינם קיים לחברה סיכון אשראי.
| דירוג מקומי (*
ליום 31 בדצמבר, 2025 | | | | |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| סה"כ | לא מדורג | נמוך
מ BBB - | מ BBB
לא מדורג | A
ומעלה |
| אלפי ש"ח | | | | |
| 6,860 | - | - | - | 6,860 |
| 253,463 | 200,373 | - | 33,058 | 20,032 |
| נכסי חוב אחרים לפי
בטחונות: | | | | |
| הלוואות בשיעבוד נדל"ן | | | | |
| בטחונות אחרים | | | | |
| 260,323 | 200,373 | - | 33,058 | 26,892 |
סך הכל מכשירי חוב שאינם סחירים בחו"ל שקיים בניגם סיכון אשראי המוחזקים כנגד חוזים תלויי תשואה
256
מנורה מבטחים
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
| דירוג מקומי (*)
ליום 31 בדצמבר, 2024 | | | | |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| סה"כ | לא מדורג | נמוך
BBB - מ
אלפי ש"ח | נמוך
BBB | A
ומעלה |
| נכסי חוב אחרים לפי
בטחונות: | | | | |
| הלוואות בשיעבוד נדל"ן | 19,439 | - | - | 19,439 |
| בטחונות אחרים | 200,373 | - | 33,058 | 20,031 |
| סך הכל מכשירי חוב שאינם
סחירים בחו"ל שקיים בגינם
סיכון אשראי המוחזקים
כנגד חוזים תלויי תשואה | 200,373 | - | 33,058 | 39,470 |
| דירוג מקומי ()
ליום 31 בדצמבר, 2025 | | | | |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| סה"כ | לא מדורג | נמוך
BBB - מ
אלפי ש"ח | נמוך
BBB | A
ומעלה |
| נכסי חוב אחרים לפי
בטחונות: | | | | |
| הלוואות בשיעבוד נדל"ן | 12,588 | - | - | 12,588 |
| בטחונות אחרים | 105,414 | - | 36,681 | 50,160 |
| סך הכל מכשירי חוב שאינם
סחירים בחו"ל שקיים בגינם
סיכון אשראי - אחר | 105,414 | - | 36,681 | 62,748 |
| דירוג מקומי ()
ליום 31 בדצמבר, 2024 | | | | |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| סה"כ | לא מדורג | נמוך
BBB - מ
אלפי ש"ח | נמוך
BBB | A
ומעלה |
| הלוואות בשיעבוד נדל"ן | 10,788 | - | - | 10,788 |
| בטחונות אחרים | 268,436 | 125,095 | 29,147 | 48,928 |
| סך הכל מכשירי חוב שאינם
סחירים בחו"ל שקיים בגינם
סיכון אשראי - אחר | 279,224 | 125,095 | 29,147 | 48,928 |
(*) כל דירוג כולל בתוכו את כל הטווחים, לדוגמא: דירוג A כולל A ועד A+.
257
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
6) סיכוני אשראי בגין מכשירים חוץ מאזניים בחו"ל – חשיפה מירבית לסיכון אשראי
| דירוג מקומי (
ליום 31 בדצמבר, 2025 | | | שם
אלא |
| --- | --- | --- | --- |
| סה"כ | לא מדורג
אלפי ש"ח | סה"כ | |
| | | | |
| 68,510 | 39,436 | 29,074 | מסגרות אשראי בלתי מנוצלות |
| 1,158,844 | 1,158,844 | - | התחייבויות להשקעה בקרנות השקעה |
| 1,227,354 | 1,198,280 | 29,074 | סך הכל חשיפת אשראי בגין מכשירים חוץ
מאזניים בחו"ל המוחזקים כנגד חוזים תלויי
תשואה |
| דירוג מקומי (
ליום 31 בדצמבר, 2024 | | | שם
אלא |
| --- | --- | --- | --- |
| סה"כ | לא מדורג
אלפי ש"ח | סה"כ | |
| | | | |
| 25,236 | 173 | 25,063 | מסגרות אשראי בלתי מנוצלות |
| 1,366,872 | 1,366,872 | - | התחייבויות להשקעה בקרנות השקעה |
| 1,392,108 | 1,367,045 | 25,063 | סך הכל חשיפת אשראי בגין מכשירים חוץ
מאזניים בחו"ל המוחזקים כנגד חוזים תלויי
תשואה |
258
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
6) סיכוני אשראי בגין מכשירים חוץ מאזניים בחו"ל – חשיפה מירבית לסיכון אשראי
| דירוג מקומי *
ליום 31 בדצמבר, 2025 | | | |
| --- | --- | --- | --- |
| סה"כ | לא מדורג
אלפי ש"ח | סה"כ | BBB עד |
| 82,675 | 29,536 | 53,139 | מסגרות אשראי בלתי מנוצלות |
| 1,034,895 | 1,034,895 | - | התחייבויות להשקעה בקרנות השקעה |
| 1,117,570 | 1,064,431 | 53,139 | סך הכל חשיפת אשראי בגין מכשירים חוץ מאזניים בארץ - אחר |
| דירוג מקומי *
ליום 31 בדצמבר, 2024 | | | |
| --- | --- | --- | --- |
| סה"כ | לא מדורג
אלפי ש"ח | סה"כ | BBB עד |
| 18,125 | 124 | 18,001 | מסגרות אשראי בלתי מנוצלות |
| 1,189,383 | 1,189,383 | - | התחייבויות להשקעה בקרנות השקעה |
| 1,207,508 | 1,189,507 | 18,001 | סך הכל חשיפת אשראי בגין מכשירים חוץ מאזניים בארץ - אחר |
(*) כל דירוג כולל בתוכו את כל הטווחים, לדוגמא: דירוג A כולל A- ועד A+.
החברה מבצעת דירוג אשראי לנכסי חוב לא סחירים שאינם מדורגים על ידי חברות דירוג חיצוניות ע"פ מודל פנימי שגובש ואושר על ידי ועדת משנה לאשראי שהוסמכה ע"י הדירקטוריון לנושא זה. האישור האמור מאפשר לחברה להשתמש בדרגים במסגרת חישוב דרישת הון תחת משטר הסולבנסי ובכפוף לתנאים המפורטים בהוראות המשטר. המודל שאושר אינו תקף להערכת אשראי לא סחיר עבור חברות אחזקה, פרויקטים שאינם ליווי בניה ותשתיות, מוסדות פיננסיים, בנקים וחברות ביטוח ו/או למוצרים מובנים ונגזרים.
קיים שוני בסולמות דירוג בין נכסי חוב בארץ לבין נכסי חוב בחו"ל. יצוין, כי בהתאם לחוזר שוק ההון 2008-6-1, בדבר פרסום סולם המרה בין סולם הדירוג הישראלי לסולם הדירוג הבינלאומי, פרסמו חברות הדירוג, בשנת 2009, סולם המרה בין הדירוג המקומי לבין סולם הדירוג הבינלאומי.
259
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
| ליום 31 בדצמבר, 2025 | ||
|---|---|---|
| סיכון חוץ מאזני | ||
| אלפי ש"ח | סיכון אשראי מאזני | |
| % | ||
| מסה"כ | סיכון אלפי ש"ח | |
| ענף משק | ||
| תעשיה | 16,487 | 2.38 |
| נדל"ן ובינוי | 315,355 | 11.19 |
| מסחר ושירותים | 442,369 | 5.87 |
| השקעות ואחזקות | - | 0.49 |
| טכנולוגיה | 79,562 | 1.44 |
| בנקים | - | 5.58 |
| ביטוח | - | 0.32 |
| ביומד | - | 0.02 |
| חיפושי נפט וגז | 29,536 | 0.37 |
| אנשים פרטיים | - | 18.62 |
| אחר | - | 1.64 |
| אג"ח מדינה | 883,309 | 47.92 |
| סך הכל | - | 52.08 |
| 100.00 | 23,690,353 | |
| ליום 31 בדצמבר, 2024 | ||
| --- | --- | --- |
| סיכון חוץ מאזני | ||
| אלפי ש"ח | סיכון אשראי מאזני | |
| % | ||
| מסה"כ | סיכון אלפי ש"ח | |
| ענף משק | ||
| תעשיה | 40,831 | 3.55 |
| נדל"ן ובינוי | 297,128 | 13.77 |
| מסחר ושירותים | 373,918 | 8.20 |
| השקעות ואחזקות | 75,000 | 0.63 |
| טכנולוגיה | 119,480 | 1.01 |
| בנקים | 124 | 6.49 |
| ביטוח | - | 0.44 |
| חיפושי נפט וגז | - | 0.09 |
| אנשים פרטיים | - | 14.60 |
| אחר | - | 1.44 |
| אג"ח מדינה | 906,481 | 50.22 |
| סך הכל | - | 49.78 |
| 100.00 | 20,234,958 |
260
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
נכסים המוחזקים כנגד חוזים תלויי תשואה:
החברה מודדת את כל הנכסים הפיננסיים המוחזקים כנגד חוזים תלויי תשואה בשווי הוגן דרך רווח והפסד ועל כן לא מכירה בהפרשה מירידת ערך בגין נכסים אלו.
נכסים פיננסיים אחרים שאינם מוחזקים כנגד חוזים תלויי תשואה:
| סך הכל | הפסדי אשראי חזויים לאורך כל חיי המכשיר- נכסים פיננסיים פגומים עקב סיכון אשראי | הפסדי אשראי חזויים לאורך כל חיי המכשיר | הפסדי אשראי חזויים ל- 12 חודשים | הפסדי אשראי חזויים ל- 12 חודשים |
|---|---|---|---|---|
| אלפי ש"ח | ||||
| 3,631 | 3,566 | - | 65 | יתרה ליום 1 בינואר, 2025 |
| 348 | (15) | - | 363 | מדידה מחדש של הפרשה להפסדי אשראי חזויים |
| 23 | - | - | 23 | נכסים פיננסיים שנרכשו או נוצרו |
| (5) | - | - | (5) | נכסים פיננסיים שנגרעו |
| 3,997 | 3,551 | - | 446 | יתרה ליום 31 בדצמבר, 2025 |
| סך הכל | הפסדי אשראי חזויים לאורך כל חיי המכשיר- נכסים פיננסיים פגומים עקב סיכון אשראי | הפסדי אשראי חזויים ל- 12 חודשים | הפסדי אשראי חזויים ל- 12 חודשים | הפסדי אשראי חזויים ל- 12 חודשים |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| אלפי ש"ח | ||||
| 3,941 | 3,874 | - | 67 | יתרה ליום 1 בינואר, 2024 |
| (310) | (308) | - | (2) | מדידה מחדש של הפרשה להפסדי אשראי חזויים |
| 3,631 | 3,566 | - | 65 | יתרה ליום 31 בדצמבר, 2024 |
261
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
| הפסדי אשראי
חזויים לאורך
כל חיי
המכשיר-
נכסים
פיננסיים
פנומים עקב
סיכון אשראי | סך הכל | הפסדי אשראי
חזויים לאורך
כל חיי
המכשיר | הפסדי אשראי
חזויים לאורך
כל חיי
המכשיר | הפסדי אשראי
חזויים ל-12
חודשים |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| | אלפי ש"ח | | | |
| 214,042 | 152,887 | 20,476 | 40,679 | 2025
מדידה מחדש של הפרשה להפסדי
אשראי הזויים |
| 54,929 | 49,876 | 4,631 | 422 | העברה למדידה להפסדי אשראי הזויים
ל-12 חודשים |
| (75,227) | - | (93,878) | 18,651 | העברה למדידה להפסדי אשראי הזויים
לאורך כל חיי המכשיר |
| 85,322 | - | 106,161 | (20,839) | העברה למדידה להפסדי אשראי הזויים
לאורך כל חיי המכשיר בגין נכסים |
| 17,270 | 25,692 | (8,422) | - | פיננסיים פנומים עקב סיכון אשראי |
| 61,059 | 21,304 | 2,369 | 37,386 | נכסים פיננסיים שנרכשו או נוצרו |
| (52,040) | (7,711) | (12,690) | (31,639) | נכסים פיננסיים שנמחקו |
| (87,469) | (87,469) | - | - | שינויים הנובעים מצירופי עסקים |
| 6,588 | - | - | 6,588 | יתרה ליום 31 בדצמבר, 2025 |
| 224,474 | 154,579 | 18,647 | 51,248 | |
| הפסדי אשראי
חזויים לאורך
כל חיי
המכשיר-
נכסים
פיננסיים
פנומים עקב
סיכון אשראי | סך הכל | הפסדי אשראי
חזויים לאורך
כל חיי
המכשיר | הפסדי אשראי
חזויים ל-12
חודשים | הפסדי אשראי
חזויים ל-12
חודשים |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| | אלפי ש"ח | | | |
| 191,909 | 147,927 | 16,203 | 27,779 | 2024
מדידה מחדש של הפרשה להפסדי
אשראי הזויים |
| 30,970 | 21,343 | 104 | 9,523 | העברה למדידה להפסדי אשראי הזויים
ל-12 חודשים |
| (28,808) | - | (50,962) | 22,154 | העברה למדידה להפסדי אשראי הזויים
לאורך כל חיי המכשיר |
| 36,854 | - | 61,068 | (24,214) | העברה למדידה להפסדי אשראי הזויים
לאורך כל חיי המכשיר בגין נכסים |
| 40,380 | 46,005 | (5,625) | - | פיננסיים פנומים עקב סיכון אשראי |
| 69,493 | 29,638 | 5,822 | 34,033 | נכסים פיננסיים שנרכשו או נוצרו |
| (34,730) | - | (6,134) | (28,596) | נכסים פיננסיים שנמחקו |
| (92,026) | (92,026) | - | - | יתרה ליום 31 בדצמבר, 2024 |
| 214,042 | 152,887 | 20,476 | 40,679 | |
262
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
| סך הכל | הפסדי אשראי חזויים לאורך כל חיי המכשיר- נכסים פיננסיים פגומים עקב סיכון אשראי | הפסדי אשראי חזויים לאורך כל חיי המכשיר | הפסדי אשראי חזויים ל-12 חודשים | הפסדי אשראי חזויים ל-12 חודשים |
|---|---|---|---|---|
| 34 | 1 | - | 33 | יתרה ליום 1 בינואר, 2025 |
| 7 | - | - | 7 | מדידה מחדש של הפרשה להפסדי אשראי חזויים |
| (16) | - | - | (16) | נכסים פיננסיים שנגרעו |
| 25 | 1 | - | 24 | יתרה ליום 31 בדצמבר, 2025 |
| סך הכל | הפסדי אשראי חזויים לאורך כל חיי המכשיר- נכסים פיננסיים פגומים עקב סיכון אשראי | הפסדי אשראי חזויים ל-12 חודשים | הפסדי אשראי חזויים ל-12 חודשים | הפסדי אשראי חזויים ל-12 חודשים |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| 74 | 1 | - | 73 | יתרה ליום 1 בינואר, 2024 |
| (3) | - | - | (3) | מדידה מחדש של הפרשה להפסדי אשראי חזויים |
| (37) | - | - | (37) | נכסים פיננסיים שנגרעו |
| 34 | 1 | - | 33 | יתרה ליום 31 בדצמבר, 2024 |
הסכום החוזי שטרם נפרע של נכסים פיננסיים שנמחקו במהלך התקופה ועדיין כפופים לפעילות אכיפה הינו בסך כ-67 מיליון ש"ח (2024 בסך כ-163 מיליון ש"ח).
263
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
| סה"כ | נגזרים במונח דלתא | סה"כ חשיפה מאזנית | ליום 31 בדצמבר, 2025 | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| נכסי ביטוח משנה | נדל"ן להשקעה | נכסי ביטוח משנה | השקעות אחרות (*) | סה"כ חשיפה מאזנית | נגזרים במונח דלתא | סה"כ | נכסים במונח דלתא | שאלה | |||
| אלפי ש"ח | |||||||||||
| ישראל | - | 74,895 | 173,169 | 1,519,753 | 294,758 | 5,270 | 180,298 | 868,776 | 980,544 | 2,507,041 | 29,221,385 |
| ארה"ב | - | 16,840 | 44,683 | 111,022 | 7,018 | 2,363 | 294,758 | 1,519,753 | 173,169 | 77,017 | 2,760,559 |
| בריטניה | - | 11,549 | - | - | 3,227 | 1,032 | 722,116 | 348 | 738,272 | - | 951,334 |
| גרמניה | - | 25,803 | 3,512 | 7,254 | - | - | 335,097 | - | 371,666 | - | 738,272 |
| צרפת | - | - | - | 2,011 | - | 858,467 | 860,478 | - | 860,478 | - | 371,666 |
| שווייץ | - | 128,002 | 877,931 | 164,962 | 770,221 | - | 18,632 | 164,962 | 2,183,848 | 35,301 | 860,478 |
| אחר | - | 58,784 | 128,002 | 3,384,736 | 3,621,761 | 683,811 | 27,297 | 652,274 | 2,183,848 | 112,318 | 37,122,843 |
| סך הכל | 12,337,010 | 2,694,912 | 12,278,814 | 3,384,736 | 652,274 | 27,297 | 683,811 | 3,621,761 | 112,318 | 112,318 |
264
מנורה מבטחים
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
| ליום 31 בדצמבר, 2024 | ||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| סה"כ | נגזרים במונח דלתא | סה"כ חשיפה מאזנית | השקעות אחרות (*) | נדל"ן להשקעה | קרנות נאמנות | קרנות סל | קרנות נאמנות אלפי ש"ח | אלפי ש"ח | אג"ח ממשלתיות | אג"ח קונצרניות |
| 24,021,264 | - | 24,021,264 | 8,934,189 | 685,729 | - | 124,035 | 708,258 | 876,651 | 2,619,453 | 10,072,949 |
| 2,370,219 | 25,618 | 2,344,601 | 468,987 | - | 3,289 | 176,837 | 1,561,130 | 109,582 | 24,776 | - |
| 202,218 | - | 202,218 | 39,760 | - | - | 3,696 | 110,217 | 46,952 | 1,593 | - |
| 108,055 | 5,271 | 102,784 | 4,364 | - | - | 866 | 97,554 | - | - | - |
| 112,061 | - | 112,061 | - | - | - | - | 20,164 | 91,897 | - | - |
| 1,098,024 | 7,221 | 1,090,803 | 149,004 | - | 18,820 | 63,943 | 809,126 | 33,968 | 15,942 | - |
| 27,911,841 | 38,110 | 27,873,731 | 9,596,304 | 685,729 | 22,109 | 369,377 | 3,306,449 | 1,159,050 | 2,661,764 | 10,072,949 |
(*) השקעות אחרות כוללות השקעות בחברות כלולות, מזומנים והשקעות פיננסיות אחרות שלא נכללו בטורים האחרים בניכוי נגזרים הכלולים בסעיף התחייבויות פיננסיות.
בהתאם להקלה שניתנה, לא צורפו מספרי השוואה לשנת 2024 בגין מבטחי משנה.
265
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
א. יתרות עם בעלי עניין וצדדים קשורים
ההרכב:
| בעל עניין
וצדדים
קשורים
אחרים | חברות
כלולות | ליום 31 בדצמבר, 2025 | |
| --- | --- | --- | --- |
| | | אלפי ש"ח | |
| נכסים | 194,952 | השקעות פיננסיות אחרות הנמדדות בעלות מופחתת | 1,957 |
| | 124 | חייבים ויתרות חובה | |
| | | התחייבויות | |
| | 534 | זכאים ויתרות זכות | 9,520 |
| בעל עניין
וצדדים
קשורים
אחרים | חברות
כלולות | ליום 31 בדצמבר, 2024 | |
| --- | --- | --- | --- |
| | | אלפי ש"ח | |
| נכסים | - | 222,207 | - |
| | - | 281 | - |
| | | השקעות פיננסיות אחרות הנמדדות בעלות מופחתת | 18,832 |
| | | חייבים ויתרות חובה | |
| | | התחייבויות | |
| | | זכאים ויתרות זכות | 491 |
266
מנורה מבטחים התוקות בע"מ
| ליום 31 בדצמבר | % ריבית שנתית | ||||
|---|---|---|---|---|---|
| 2024 | 2025 | נקובה | מטבע ההלוואה | החברה | |
| אלפי ש"ח | מועד פרעון | ||||
| 822 | 542 | 2027 | 7.08% | שקלי | אמפא קפיטל בע"מ |
| 2,962 | 2,247 | 2028 | 7.08% | שקלי | אמפא קפיטל בע"מ |
| 70,924 | 70,906 | 2028 | 5.25% | שקלי | אמפא קפיטל בע"מ |
| 30,128 | - | 2025 | 6.76% | שקלי | אמפא קפיטל בע"מ |
| - | 16,512 | 2027 | 5.00% | שקלי | הכשרת הישוב התחדשות עירונית משאבים סוכנויות לביטוח פנסיוני (2018) בע"מ |
| 24,084 | 22,153 | 2030 | ללא ריבית | ש"ח | אייצ' אס או גרופ בע"מ |
| 1,246 | 648 | 2027 | ללא ריבית | ש"ח | בסטי פרייס בע"מ |
| 9,628 | 9,418 | 2026 | 5.18% | ש"ח | בסטי פרייס בע"מ |
| 1,010 | 1,010 | 2026 | 12.50% | ש"ח | בסטי פרייס בע"מ |
| 1,526 | 522 | 2026 | 5.18% | ש"ח | מטאור א.א. בע"מ |
| 402 | 401 | 2028 | 8.50% | ש"ח | אופיס י.ר.א בע"מ |
| 31,336 | 32,000 | 3-5 שנים | 3% | דולר | Yatelsis Development LTD |
| 11,658 | 8,441 | 2029 דצמבר | 3% | ליש"ט | Surrey Street Limited Partnership |
| 15,238 | 10,896 | 2029 דצמבר | 4% | ליש"ט | Surrey Street Limited Partnership |
| 2,169 | - | מרס | 10% | יורו | MMZ Properties B.V. |
| 11,203 | 11,133 | 2026 מרס | 10% | יורו | MMZ Properties Haarlem B.V. |
| 7,871 | 8,123 | 2026 דצמבר | 4.13% | יורו | City Center Mengot sp. Z o.o |
| 222,207 | 194,952 |
מנורה מבטחים התוקות בע"מ
מנורה מבטחים התוקות בע"מ
| בעל עניין
וצדדים
קשורים
אחרים | | לשנה שהסתיימה ביום 31 בדצמבר, 2025 |
| --- | --- | --- |
| אלפי ש"ח | | |
| - | 10,449 | רווחים אחרים מהשקעות, נטו |
| 1,072,258 | 1,429 | הכנסות מדמי ניהול |
| 5,298 | 11,177 | הוצאות מימון |
| 1,066,960 | 701 | |
| בעל עניין
וצדדים
קשורים
אחרים | | לשנה שהסתיימה ביום 31 בדצמבר, 2024 |
| --- | --- | --- |
| אלפי ש"ח | | |
| - | 10,674 | רווחים אחרים מהשקעות, נטו |
| 954,566 | 1,429 | הכנסות מדמי ניהול |
| 2,278 | 1,617 | הוצאות מימון |
| 952,288 | 10,486 | |
בעלי עניין ונושאי משרה בקבוצה עשויים לרכוש, מידי פעם, חוזי ביטוח, חוזי השקעה או מוצרים פיננסיים אחרים שהונפקו על ידי הקבוצה וזאת בתנאי שוק ובמהלך העסקים הרגיל. ככל שעסקאות אלה נכללות בגדר "עסקאות זניחות", לא מובא לגביהן פירוט בדוחות הכספיים.
בשנת 2025 נרכשה פוליסת ביטוח משנה יחס מסוג Quota Share למסלולי הביטוח של מנורה מבטחים משלימה ממנורה ביטוח, שבמסגרתה נושאת מנורה ביטוח ב-70% מעליות תשלומי קצבאות הנכות והשאירים שתשלם מנורה מבטחים משלימה בגין מקרי נכות ופטירה, שיחולו בתקופת מתן ביטוח המשנה כאמור. לפני כן, בשנים 2022 עד 2024, פוליסת ביטוח המשנה שנרכשה ממנורה ביטוח עבור מסלולי הביטוח של הקרן המשלימה היתה מסוג Surplus, ולפיו מנורה ביטוח נושאת בכל עליות תשלומי קצבאות נכות ושאירים שתשלם מנורה מבטחים משלימה מעבר לרף שנקבע בפוליסה (מקביל לכיסוי מסוג Quota Share כך שהיא צפויה לשאת בכ-70% מעליות הנכות והשאירים).
268
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
269
| לשנה שהסתיימה ביום 31 בדצמבר | |||
|---|---|---|---|
| 2024 | 2025 | ||
| מס' אנסים | אנשים | מס' אנסים | אנשים |
| אלפי ש"ח | אלפי ש"ח | ||
| 21,256 | 8 | 22,893 | 8 |
| 712 | 5 | 1,092 | 5 |
| 21,968 | 23,985 |
(1) תנאי כהונתו והעסקתו של מר ערן גריפל, המכהן כיו"ר דירקטוריון החברה (עסקה עם בעל השילוט בהתאם לסעיף 270/4) לחוק החברות
ביום 17 באוקטובר 2023, אישרה האסיפה הכללית של החברה בהתאם להוראות סעיף 275(א)(1) לחוק החברות (ולאחר קבלת אישור ועדת התגמול ואישור הדירקטוריון מימים 10 ו- 11 בספטמבר 2023, בהתאמה) את הארכת תוקף תנאי כהונתו והעסקתו של ה"ה ערן גריפל, מבעלי השליטה בחברה, כיו"ר דירקטוריון פעיל במשרה מלאה, בתוקף מיום 1 בדצמבר 2023, למשך 3 שנים. בגין כהונתו כיו"ר דירקטוריון פעיל של החברה במשרה מלאה, זכאי מר גריפל ל- 13 משכורת חודשיות בסך 125 אלף ש"ח (ברוטו), צמוד למדד המחירים לצרכן שפורסם ביום 15 באוגוסט 2020. כן זכאי מר גריפל להפרשות פנסיוניות וסוציאליות כמקובל (לרבות קרן השתלמות וביטוח אובדן כושר עבודה) וכן להוצאות אש"ל ואירוח, שימוש והחזקת קווי טלפון בבית, רכב ואחזקתו, טלפון נייד, 24 ימי חופשה, 30 ימי מחלה ודמי הבראה. המס החל בגין הוצאות אירוח, אש"ל וטלפון יגולם על ידי החברה. כמו כן, זכאי מר גריפל לתנאים נלווים נוספים כמקובל בקבוצה ובכלל זה, מנוי לעיתונים, ספרות מקצועית, חניה, בדיקת סקר רפואית וכדו'. בנוסף, הוענקו למר גריפל כתבי פטור והתחייבות לשיפוי בחברה ובחברות הבנות בהן הוא מכהן, במסגרת הענקת כתבי פטור ושיפוי לנושאי המשרה בחברה, וכן הוא נכלל בפוליסות ביטוח דירקטורים ונושאי משרה כמקובל בחברה. תנאי העסקתו של מר גריפל הינם בהתאם למדיניות התגמול של החברה. יצוין, כי מר גריפל איננו מקבל גמול נוסף בגין כהונתו כדירקטור בחברות נוספות בקבוצה, וימשיך לכהן בתפקידים האמורים, במקביל לכהונתו כיו"ר דירקטוריון החברה.
השכר ליו"ר הדירקטוריון, עמד על סך של 2,503 אלפי ש"ח ו- 2,538 אלפי ש"ח לשנים 2025 ו- 2024 בהתאמה.
מנורה מבטחים התוקות בע"מ
באורים לדוחות הכספיים המאוחדים
30: - תרות ועסקאות עם בעלי עניין וצדדים קשורים (המשך)
ג. הטבות לאנשי מפתח ניהוליים (המשך)
(2) תנאי כהונתו והעסקתו של מר ארי קלמן מנכ"ל החברה
ביום 27 באוגוסט, 2003, אישרו דירקטוריון החברה והאסיפה הכללית, את תנאי כהונתו והעסקתו של מנכ"ל החברה, ה"ה ארי קלמן לתקופה של 15 שנים החל מאוגוסט 2003. לאחר המועד האמור, מתחדש הסכם אוטומטית לשנה בכל פעם אלא אם כן הודיע מי מהצדדים על אי חידוש. תנאי העסקתו של מנכ"ל החברה עולים בקנה אחד עם מדיניות התגמול של החברה, בכפוף לסטיות לא מהותיות, הכל כמפורט להלן: על פי הסכם העסקה שבתוקף, זכאי המנכ"ל לשכר חודשי בסך 163 אלפי ש"ח, למענק שנתי מובטח בסך של 591 אלפי ש"ח (צמוד למדד יוני 2003) ללא הפרשות סוציאליות, ולתנאים נלווים כפי שנהוג למנהלים בדרגת משרת. שכרו צמוד למדד בתוספת ריאלית של 1% לשנה, ואיננו כולל תגמול משתנה כלשהו. במקרה של סיום העסקה, זכאי המנכ"ל להודעה מוקדמת של 12 חודשים. כמו כן, במקרה של סיום יחסי עובד מעסיק (למעט במקרה של נסיבות פוטרות) יהא המנכ"ל המכהן זכאי לתוספת של 50% על מרכיב פיצויי הפיטורים שהיה מגיע לו על פי החוק בתוספת מרכיב פיצויי הפיטורים שיצטבר לזכותו בפוליסות ביטוח המנהלים שלו. בנוסף, במקרה של סיום יחסי עובד מעסיק עקב פיטורים, יהיה זכאי המנכ"ל המכהן למשך תשלום השכר והתנאים הנלווים לתקופה נוספת של 12 חודשים (מעבר לתקופת ההודעה המוקדמת האמורה לעיל) בתמורה להתחייבויות לא תחרות במשך תקופה של שנתיים, וזאת כל עוד לא מתקיימים בין העובד לבין צד ג' כלשהו יחסי עובד-מעסיק. תנאי העסקתו של המנכ"ל הינם בהתאם למדיניות התגמול של החברה, למעט לעניין המענק הקבוע (חלף מענק משתנה), גידול ריאלי בשכר (חלף הצמדה למדד בלבד), תשלום בגין הודעה מוקדמת ובמקרה של פיטורים (בשל התחייבות לא תחרות) לתקופה מצטברת של 24 חודש (חלף תקופת הודעה מוקדמת והסתגלות מצטברת של 16 חודשים).
במקביל ובנוסף להסכם העסקה אושרה למנכ"ל תכנית מניות שעיקרה הקצאה של 4% ממניות, מנורה ביטוח אשר הומרו, במהלך השנים, למניות החברה. יצוין, כי בחודש אוגוסט 2013, הבשילו מלוא המניות בהתאם לתכנית כאמור. נכון למועד זה, מחזיק מר קלמן ב-1,719,034 מניות החברה, באמצעות נאמן, המהוות 2.77% מהונה המונפק והנפער של החברה.
בחודש אוגוסט 2016, אישרה האסיפה הכללית של החברה עדכון למדיניות התגמול שלה (להלן: "מדיניות התגמול"). בהתאם לאמור בזמן האסיפה של החברה, מנכ"ל חברה, יהא זכאי לתנאי הכהונה שנקבעו בהסכם העסקתו כמפורט לעיל, אשר יחולו בכפוף למגבלות הקוגנטיות הקבועות בחוק לתגמול נושאי משרה בתאגידים פיננסיים (אישור מיוחד ואי התרת הוצאה לצרכי מס בשל תגמול חריג), התשע"ו-2016 (להלן: "חוק התגמול"). לעניין זה, "מגבלות קוגנטיות" - "מגבלות ותקרות תגמול שלא ניתן לאשרן כדין בהתאם להוראות חוק התגמול. כן הובהר במסגרת מדיניות התגמול, כי אם וככל שסך התגמול הכולל (בהתאם למדיניות התגמול ותכנית המענקים כפי שתהיה מעת לעת), ובכלל זה, בהתאם להסכמים קיימים, יעלה על המגבלות הקוגנטיות, יופעל מנגנון "קטימה" של מרכיבי תגמול עודף ו/או משתנה תחילה, אם וככל שקיימים. בהמשך לאמור, נשלחה הודעה למנכ"ל החברה, כי לאור העובדה שהסכם העסקה הקיים עימו יכול שיחרוג, בנסיבות מסוימות, מהמגבלות הקוגנטיות, יופעל, בנסיבות כאמור, מנגנון "קטימה" כך שהתגמול המשתלם לו, לאחר מועד כניסת חוק התגמול לתוקף ביום 12 באוקטובר 2016 (להלן: "המועד הקובע"), לא יעלה על התקרה האמורה. יצוין, כי החברה ביצעה בדיקה לגבי התחייבויותיה בגין הסכמי העסקה שלה עובר לכניסת חוק התגמול לתוקף, ובהתאם הפרישה, ככל שהדבר נדרש.
בחודש יולי 2019, אישרה האסיפה הכללית של החברה עדכון במדיניות התגמול, ובכלל זה, לעניין תקרות עלות העסקה שנתית לנושאי משרה, כמפורט בסעיף (4) להלן. בהתאם לאמור, ובנינתן גידול בעלות העסקה של עובד בעל השכר הנמוך ביותר תקרת עלות העסקה השנתית של נושאי המשרה לרבות המנכ"ל תעלה, תוך צמצום, לענייננו, של "מנגנון הקטימה" שהוחל על המנכ"ל כ"ל בהתאמה, ובלבד שעלות העסקה לא תעלה, בכל מקרה, על 3.5 מיליון ש"ח כולל הפרשות סוציאליות.
בחודש מאי 2024, בהמשך לאישור וועדת התגמול ודירקטוריון החברה אישרה האסיפה הכללית תיקון למדיניות התגמול כך שבוטלה תקרת התגמול (הוולוטריות) לנושאי משרה לפיה התגמול לא יעלה על 3.5 מיליון ש"ח כולל הפרשות סוציאליות.
עלות השכר למר קלמן, המכהן כמנכ"ל החברה, עמדה על סך של 3,800 אלפי ש"ח ועל סך של 3,700 אלפי ש"ח בשנים 2025 ו-2024, בהתאמה.
1 לאחר ניכוי המניות הרדומות שנרכשו במסגרת תכנית הרכישה העצמית (כמפורט בביאור 15' להלן).
270
מנורה מבטחים התוקות בע"מ
מנורה מבטחים התוקות בע"מ
בחודש אפריל 2023, החלה כהונתו של ה"ה מיכאל קלמן כמנכ"ל חברת הבת, מנורה ביטוח. בחודש מרץ 2023, אישרו וועדת הביקורת ודירקטוריון מנורה ביטוח את תנאי כהונתו והעסקתו תוך התחייבות לצף זכויות בגין כהונתו כמשנה למנכ"ל מנורה ביטוח עובר למינויי כאמור, וכמפורט להלן: על פי הסכם ההעסקה זכאי המנכ"ל לשכר חודשי בסך 210.6 אלפי ש"ח צמוד למדד, לתנאים נלווים כפי שנהוג למנהלים בדרגת משרתו ולתגמול משתנה תלוי ביצועים, בהיקף של 4 עד 6 משכורות חודשיות ("מענק מטרה") עבור עמידה מדויקת (100%) ביעדים, בהתאם לתכנית תגמול שנתית, ובכפוף לאישור האורגנים המוסמכים, וכן לאופציות כמפורט להלן.
לכל אחד מהצדדים זכות להביא ההסכם לסיומו בכל עת בהודעה מוקדמת מראש ובכתב של שישה חודשים (להלן: "תקופת ההודעה המוקדמת"), כשלחברה זכות להודיע על ויתור על עבודה בפועל בתקופת ההודעה המוקדמת. בנוסף, במקרה של סיום העסקה, מכל סיבה שהיא (למעט בנסיבות פוטרות), המנכ"ל יהיה זכאי לתקופת הסתגלות בת שישה חודשים נוספים שמניינים יחל ממועד סיום תקופת ההודעה המוקדמת ("תקופת הסתגלות"). המנכ"ל לא יהא רשאי לעבוד בחברה אחרת בתקופת ההודעה המוקדמת, אף אם ויתרה החברה על עבודתו בפועל. בתקופת ההסתגלות, המנכ"ל יהיה רשאי, בכפוף להוראות בדבר איסור תחרות, לעסוק בעיסוקים נוספים ובלבד שהודיע על כך מראש ובכתב לחברה, ובמקרה זה, לא יהיה זכאי לכל תשלום נוסף בגין תקופת ההסתגלות, וזאת החל ממועד תחילת העיסוק כאמור. החברה תהא רשאית להפסיק עבודת המנכ"ל ולפטרו ללא הודעה מוקדמת בנסיבות מיוחדות (כגון: הפרת אמונים ו/או פסק דין חלוט בעבירה כלפי החברה שיש עימה קלון). יצוין, כי במקרה של הפסקת עבודה בנסיבות כאמור לא יהא המנכ"ל זכאי להפרשות החברה ו/או לחלק החברה כהגדרתו בהסכם.
יצוין, כי תנאי ההעסקה של המנכ"ל יחולו בכפוף למגבלות הקוגנטיות הקבועות בחוק לתגמול נושאי משרה בתאגידים פיננסיים (אישור מיוחד ואי התרת הוצאה לצרכי מס בשל תגמול חריג), התשע"ו-2016 (להלן: "חוק התגמול"). לעניין זה, "מגבלות קוגנטיות" - "מגבלות ותקרות תגמול שלא ניתן לאשרן כדין בהתאם להוראות חוק התגמול. בהתאם, ואם וככל שסך התגמול הכולל (בהתאם למדיניות התגמול ותכנית המענקים כפי שתהיה מעת לעת), ובכלל זה, בהתאם להסכמים קיימים, יעלה על המגבלות הקוגנטיות, יופעל מנגנון "קטימה" של מרכיבי תגמול עודף ו/או משתנה תחילה, אם וככל שקיימים. בהמשך לאמור, נשלחה הודעה למנכ"ל, כי לאור העובדה שהסכם ההעסקה הקיים עימו יכול שיחרוג, בנסיבות מסוימות, מהמגבלות הקוגנטיות, יופעל, בנסיבות כאמור, מנגנון "קטימה" כך שהתגמול המשתלם לו, לאחר מועד כניסת חוק התגמול לתוקף מיום 12 באוקטובר 2016 (להלן: "המועד הקובע"), לא יעלה על התקרה האמורה.
בחודש ינואר 2022 ובחודש אוגוסט 2025, אישרו ועדת הביקורת ודירקטוריון מנורה ביטוח, הקצאה של אופציות וזאת כחלק מתכנית האופציות הכוללת של הקבוצה, אשר נכון לתום שנת 2025 כלל סך של 47,316 אופציות שטרם מומשו בשווי כולל של 1,450 אלפי ש"ח (במועד ההקצאה). יצוין, כי האופציות הינן חלף 2 חודשי מענק משתנה לעמידה ב- 100% יעדים.
תנאי העסקתו של מר קלמן הינם בהתאם למדיניות התגמול של מנורה ביטוח.
עלות השכר של מר קלמן עמדה על סך של 3,800 אלפי ש"ח וסך של 3,700 אלפי ש"ח לשנים 2024 ו- 2025, בהתאמה.
271
מנורה מבטחים התוקות בע"מ
272
נושאי המשרה בחברה, לרבות נושאי משרה המכהנים הן בחברה והן בחברה הבת ("נושאי משרה משותפים"), כפופים למדיניות התגמול בחברה ולעניין נושאי המשרה המשותפים גם בהתאם למדיניות התגמול שאומצה בחברה הבת, אשר אושרו בהתאם להוראות הדין והרגולציה הרלבנטיים לחברות האמורות, ובכלל כך הוראות חוק התגמול וחוזרי רשות שוק ההון בעניין מדיניות תגמול בגופים מוסדיים, כפי שיתעדכנו מעת לעת.
בחודש יולי 2019, אישרה האסיפה הכללית עדכון למדיניות התגמול של החברה. מדיניות התגמול של החברה כוללת הוראה לפיה תקרות התגמול הכולל לנושאי המשרה, לשנה קלנדרית, תהיינה תקרות התגמול על-פי סעיף 2(ב) לחוק התגמול, כפי שתחשבנה מדי שנה בהתאם להוראות חוק התגמול (להלן: "מגבלת תקרות התגמול"), תוך יישום "מנגנון קטימה" בהתאם למגבלות האמורות; לעניין זה, יצוין, כי התגמול לצורך חישוב מגבלת תקרות התגמול לא יכלול מס שכר, הפרשות לתשלום פנסיוני ולפיצויי פיטורים על פי דין (להלן: "הפרשות סוציאליות"), וכי החברה רשאית לשאת בעלות ההוצאה העודפת למס הנובעת מחוק התגמול כתוצאה מעלות תגמול כאמור. לפרטים נוספים אודות אישור מדיניות התגמול בחברה כאמור, ראו דוח זימון אסיפה כללית מיום 27 במאי 2019 (מס' אסמכתא: 2019-01-044832).
בחודש מאי 2023, אישרה האסיפה הכללית של החברה עדכון למדיניות התגמול, אשר עיקר השינויים בה הינם כמפורט להלן: התחשבות בתשואה לחוסכים במסגרת היעדים לחישוב תגמול משתנה (תיקון סעיף 4.4.1.1) - נקבע כי רובד ביצועי החברה במסגרת המדדים השנתיים לחישוב המענקים השנתיים למנהלים יכלול רכיב שיתחשב בתשואה לחוסכים, כך שאם התשואה כאמור תהיה שלילית יופחת חלק מהמענק בשיעור שיקבע לעניין זה בתכנית המענקים השנתית, וזאת חלף תנאי הסף אשר היה קבוע לעניין זה.
לפרטים נוספים אודות אישור מדיניות התגמול בחברה כאמור, ראו דוח זימון אסיפה כללית מיום 29 במרס 2023 (מס' אסמכתא: 2023-01-034605).
בחודש מאי 2024, בהמשך לאישור וועדת התגמול ודירקטוריון החברה אישרה האסיפה הכללית תיקון למדיניות התגמול כך שבוטלה תקרות התגמול (הוולונטרית "ה') לנושא משרה לפיה התגמול לא יעלה על 3.5 מל"ש/ח כולל הפרשות סוציאליות. לפרטים נוספים אודות אישור מדיניות התגמול בחברה כאמור, ראו דוח זימון אסיפה כללית מיום 31 במרס 2024 (מס' אסמכתא: 2024-01-029551).
נושאי המשרה בגופים המוסדיים בקבוצה, לרבות נושאי משרה המכהנים הן בחברה והן בחברות הבנות אשר הינן גופים מוסדיים, כפופים למדיניות התגמול אשר אומצה בחברות האמורות בהתאם להוראות הדין והרגולציה הרלבנטיים, ובפרט בהתאם לחוזר 2-2014, שעניינו מדיניות תגמול בגופים מוסדיים כפי שעוגן בחלק 1 לשער 5, פרק 5 שכותרתו "תגמול" בחוזר המאוחד (להלן: "חוזר התגמול"). יצוין, כי החברות הבנות שהינן גופים מוסדיים פועלות לעדכון מדיניות התגמול, בהתאם לחוזרים, המתפרסמים בנושא זה, מעת לעת.
במדיניות התגמול של הגופים המוסדיים הוגדרו, בין היתר, המטרות והשיקולים המרכזיים בקביעתה, שעיקרם מניעת תמריצים שיעודדו נטילת סיכונים שאינם עקביים עם יעדיו ארוכי הטווח של הגוף המוסדי, עם מדיניות ניהול הסיכונים שלו, ועם הצורך בניהול מושכל של כספי החוסכים באמצעותו; נקבעו עקרונות להתאמת תגמול לנושאי משרה ובעלי תפקיד מרכזי (כהגדרתם בחוזר) ועובדים המועסקים בפונקציות בקרה; נקבע יחס רצוי בין רכיב התגמול הקבוע לרכיב המשתנה לנושאי משרה; נקבעו טווחי שכר רצויים לנושאי משרה; נקבעו עקרונות להתאמה של רכיב משתנה, בין היתר, לסיכונים המהותיים בגופים המוסדיים; נקבעו העקרונות להגדרת תכנית מענקים שנתית, תנאי סף לחלוקתם, עקרונות על פיהם יחושב המענק השנתי תוך התחשבות, בין היתר, גם ביעדי תשואה למבוטחים ועמיתים ומנגנון דחיה של תשלום רכיב משתנה, וכן מנגנונים למענק תלוי ביצועים לטווח ארוך ולמענק מיוחד; נקבעו מנגנונים הנוגעים להענקת תגמול הוני באמצעות מגוון כלים הוניים ומעין הוניים תוך הגדרת פרמטרים כמותיים ואיכותיים שונים, כגון תקופת התכנית המינימלית, תקרות ההטבה ותקופות הבשלה, עדכון היחס בין מרכיבי חבילת התגמול הכולל לגבי "מגב"ל/נושא משרה בכיר, וכן עדכון על דרך הבניית השיקולים במסגרת רכיב הערכת מנהל במסגרת רובד התגמול המשתנה באמצעות מענק שנתי לנושאי משרה ובעלי תפקיד מרכזי; נקבעו עקרונות ותקרות לתנאי סיום העסקה של בעל תפקיד מרכזי (לרבות תשלום בגין התחייבות לאי תחרות), וכן כללים להשבה ו/או הפחתה של רכיב משתנה במקרים מסוימים.
מנורה מבטחים התיקות בע"מ
מנורה מבטחים התיקות בע"מ
(4) מדינות תגמול לנושאי משרה בכירה בחברה, במנורה ביטוח, בשומרה ביטוח ובמבטחים פנסיה וגמל (המשך)
מדינות התגמול כאמור תחול על תגמול שיאושר החל ממועד אימוץ המדינות, ואין בה כדי לפגוע בהתקשרות קיימות.
מדינות התגמול המלאה של הגופים המוסדיים מפורסמת באתרי האינטרנט שלהם.
| לשנה שהסתיימה ביום 31 בדצמבר | |||
|---|---|---|---|
| 2024 | 2025 | ||
| מס' אנסים | מס' אנסים | מס' אנסים | מס' אנסים |
| אלפי ש"ח | אלפי ש"ח | ||
| 9,427 | 31 | 9,694 | 28 |
| --- | --- | --- | --- |
דמי ניהול לשאינם מועסקים בחברה או מטעמה
הגמול הניתן לדירקטורים בחברה, למעט הגמול לה"ה ערן גריפל, הינו הגמול המרבי בהתאם לתקנות החברות (כללים בדבר גמול והוצאות לדירקטור חיצוני), התש"ס - 2000, ובהתאם לדרגתה של החברה.
חלק מפעילותה הכספית והביטוחית של הקבוצה נעשה עם צדדים קשורים ובעלי עניין במהלך העסקים הרגיל ובמחירי שוק. במהלך שנת 2025, נערכו עסקאות שונות עבור נושאי משרה, ובכלל זה, עבור בעל השליטה וקרוביו. כל העסקאות הנ"ל נעשו במהלך העסקים הרגיל ובתנאי שוק מקובלים והינן גם בגדר "עסקאות זניחות" בהתאם לקריטריונים שקבע הדירקטוריון לעניין זה. יצוין, כי בהתאם להוראות סעיפים 117(א) ו- 117(ב) לחוק החברות, התשנ"ט-1999 (להלן: "חוק החברות") ובהתאם לתקנון החברה, אישרו ועדת הביקורת של מנורה ביטוח ושל החברה, בחודש דצמבר בתוקף לשנת 2025, כי עסקאות כנ"ל בהיותן עסקאות במהלך העסקים הרגיל ובתנאי "ישירים" (תנאים הניתנים באופן כללי לעובדים) הינן בגדר סוג של עסקאות שאינן חריגות ואשר הטיפול בהן יעשה בהתאם לנהל עסקאות בעלי עניין, ללא צורך באישור פרטני.
יצוין, כי בין החברה לחברות קשורות שלה או בין חברות קשורות של החברה לבין עצמן מתקיימות, מעת לעת, עסקאות מסוגים שונים, לרבות ערביות, הסכמי ניהול ומתן שירותים, הלוואות והסכמי נשיאה בהוצאות. יתרות שטרם נפרעו לתום השנה אינן מובטחות ויישובו נעשה במזומן.
273
מנורה מבטחים התוקנות בע"מ
274
בהתאם לתקנות ניירות ערך (דוחות תקופתיים ומיידיים), התש"ל-1970 (להלן: "תקנות הדיווח"), חלה על חברות ציבוריות חובת דיווח בקשר עם עסקאות עם בעל שליטה או בקשר לעסקאות עם אדם אחר שלבעל השליטה יש בהן עניין אישי (להלן: "עסקאות בעל שליטה"), גם לעניין עסקאות שאינן עסקאות חריגות כהגדרתן בחוק החברות, זאת למעט עסקאות שנקבע בדוחות הכספיים האחרונים כי הינן זניחות בהתאם לתקנה 41 לתקנות ניירות ערך (דוחות כספיים שנתיים), תש"ע-2010. יצוין, כי לעניין חובת הגילוי בדוחות כספיים של חברות הביטוח בקבוצה חלות תקנות הפיקוח על עסקי ביטוח (פרטי דין וחשבון), התשנ"ח-1998, אשר לגביהן לא קיימת הוראת חוק מקבילה בדבר גילוי אודות עסקאות זניחות.
בחודש ינואר, אשררה וועדת הביקורת (בתוקף לשנת 2025), את הכללים והמבחנים להגדרת רף הזניחות לעניין עסקאות בעל שליטה, אשר יהיה משותף הן לעניין חובת הדיווח בהתאם להוראות הדין הרלבנטיות והן לעניין חובת הגילוי בדוחות הכספיים, כלהלן – עסקה של החברה וחברות מאוחדות וקשורות שלה (להלן: "חברה מוחזקת") עם בעל השליטה או עסקה עם אדם אחר שלבעל השליטה יש בה עניין אישי (להלן: "עסקה"), תחשב כעסקה זניחה, אם יתקיימו בה כל התנאים הבאים:
העסקה הינה במהלך העסקים הרגיל ואיננה עסקה חריגה, כמשמעות המונח בחוק החברות. השפעת העסקה על היחס הרלבנטי, כמפורט להלן, הינה בשיעור כמפורט לצידו, שיחושב על בסיס הדוחות הכספיים המאוחדים של החברה שפורסמו טרום העסקה ובלבד שהשפעת העסקה או שווייה לא יעול על סך של 5 מיליון ש"ח:
יחס נכסים - היקף הנכסים נשוא העסקה (נכסים נרכשים או נמכרים) חלקי סך הנכסים - 1 פרומיל;
יחס התחייבויות - ההתחייבויות נשוא האירוע חלקי סך ההתחייבויות לרבות התחייבויות ביטוחיות - 1 פרומיל;
יחס הון עצמי - הגידול או הקיטון בהון העצמי חלקי ההון העצמי - 1 פרומיל;
יחס פרמיות - הפרמיות נשוא האירוע חלקי סך הפרמיות השנתיות במגזר הפעילות הרלוונטי (ביטוח חיים וחיסכון ארוך טווח, בריאות, ביטוח כללי, שירותים פיננסיים וכדו'), כשהן מחושבות על בסיס 12 הרבעונים האחרונים שפורסמו לגביהם דוחות כספיים סקורים או מבוקרים - 1%;
יחס הכנסות משירותים שונים - היקף ההכנסות נשוא האירוע חלקי סך ההכנסות השנתיות הממוצעות בשלוש השנים האחרונות, מחושבות על בסיס 12 הרבעונים האחרונים שפורסמו לגביהם דוחות כספיים סקורים או מבוקרים - 1 פרומיל;
יחס הוצאות בגין שירותים שונים - היקף ההוצאות נשוא האירוע חלקי הוצאות הנהלה וכלליות (לפני יחוס להוצאות רכישה ולהוצאות עקיפות ליישוב תביעות) השנתיות כשהן מחושבות על בסיס 12 הרבעונים האחרונים שפורסמו לגביהם דוחות כספיים סקורים או מבוקרים - 1 פרומיל;
יחס רווחים - הרווחים או הפסדים המשויכים לאירוע חלקי הרווח או הפסד השנתי הכולל לתקופה (לרבות שינויים בקרנות הון) הממוצע בשלוש השנים האחרונות, מחושב על בסיס 12 הרבעונים האחרונים שפורסמו לגביהם דוחות כספיים סקורים או מבוקרים - 1%.
מבלי לפגוע בצורך להעריך עבור כל אירוע שזניחותו נבחנת, אילו מהמדדים לעיל הינם רלבנטיים, ייחשבו המדדים הבאים כרלבנטיים לעסקאות המפורטות להלן:
רכישת נכס - יחס נכסים;
מכירת נכס - יחס רווחים, יחס נכסים;
רכישה או מכירה של ביטוח או ביטוח משנה - יחס פרמיות;
עסקה למתן או קבלת שירותים - יחס הכנסות, יחס הוצאות, יחס רווחים (בהתאם לרוח הצפוי מהעסקה), לפי העניין.
במקרים בהם, לפי שיקול דעת נושא המשרה הרלבנטי בחברה, כל אמות המידה הנ"ל אינן רלבנטיות או ברות יישום לבחינת זניחותה של עסקה כאמור, תיבחן העסקה בהתאם לאמת מידה רלבנטית שתיקבע על ידי מנהל הכספים בחברה ובלבד שהיחס לא יעלה על שיעור של 1%.
במידה שמדובר בעסקה הנוגעת לחברה מוחזקת, בחינת הזניחות תעשה ביחס לפרמטרים הרלבנטיים לחברה המוחזקת, ואולם, עסקה של חברה מוחזקת אשר יש לטווחה כעסקה לא זניחה בחברה המוחזקת, עשויה להיות מסווגת כעסקה זניחה על פי אמות המידה הרלבנטיות ברמת החברה.
מנורה מבטחים התוקות בע"מ
מנורה מבטחים התוקות בע"מ
העסקה הינה זניחה גם מבחינה איכותית ביחס לפעילותה של הקבוצה. בחינת השיקולים האיכותיים של עסקה כאמור עשויה להוביל לכך שעסקה תסווג ככזו שאינה זניחה אף על פי שעל פי בחינה כמותית כנזכר לעיל, היא נמצאה כעסקה זניחה למשל (וכדוגמה בלבד) אם כרוכים בעסקה סיכונים, סיכויים ו/או חשיפות משמעותיות, או אם העסקה נתפסת כאירוע משמעותי על ידי הנהלת החברה. לצרכי דיווח מיידי, תיבחן זניחותה של עסקה על בסיס העסקה המסוימת הבודדת. לצרכי דיווח במסגרת דוחות כספיים ותשקיפים, תיבחן זניחותה של עסקה על בסיס שנתי, תוך צירוף לכל עסקאות מאותו סוג עם הצד הרלבנטי או עם תאגידים בשליטתו.
עסקאות נפרדות, אשר מתקיימת ביניהן תלות כך שבפועל הינן חלק מאותה התקשרות יבחנו כעסקה אחת.
ועדת ביקורת ודירקטוריון החברה יבחנו את הצורך בעדכון מבחני הזניחות כאמור, מעת לעת, בשים לב לעסקאות מסוג זה בהן מתקשרת החברה ו/או החברות המוחזקות ובשל שינויים בהוראות דין רלבנטיות.
בחודש אוקטובר 2024, באישור ועדת התגמול ודירקטוריון החברה מכוח תקנות ההקלות, אושרה התקשרות בפוליסת ביטוח דירקטורים ונושאי משרה, לרבות עבור בעל השליטה בחברה, ובחברות הבנות בקבוצה, מיום 1 בספטמבר 2024 עד ליום 14 בדצמבר 2025, בגבול אחריות מצטבר לקבוצת מנורה מבטחים כולה בגובה של 340 מיליוני ש"ח, לכלל חברות הקבוצה, והכל בהתאם לנוסח הפוליסה. יודגש, כי תנאי הביטוח לבעל השליטה הינם זהים לתנאי הביטוח של יתר נושאי המשרה בקבוצה. לפרטים נוספים ראה דיווח מיידי מיום 9 באוקטובר 2024 (אסמכתא: 2024-01-609613).
בחודש ינואר 2026, באישור ועדת התגמול, הדירקטוריון של החברה, אושרה התקשרות בפוליסת ביטוח דירקטורים ונושאי משרה, לרבות עבור בעל השליטה בחברה, ובחברות הבנות של החברה האם, לתקופה שבין 31 בינואר 2026 ועד ליום 30 במרס 2027, בגבול אחריות מצטבר לקבוצת מנורה מבטחים כולה בגובה של 340 מיליוני ש"ח לכלל חברות הקבוצה, והכל בהתאם לנוסח הפוליסה. יודגש, כי תנאי הביטוח לבעל השליטה הינם זהים לתנאי הביטוח של יתר נושאי המשרה בקבוצה. לפרטים נוספים ראה דיווח מיידי מיום 23 בינואר 2026 (אסמכתא: 2026-01-009218).
275
מנורה מבטחים התוקות בע"מ
276
(1) הענקת כתב שיפוי חדש, על ידי מנורה ביטוח, לה"ה ערן גריפל, קרובו של בעל השליטה בחברה דאז בגין כהונתו כדירקטור במנורה ביטוח (להלן בסעיף זה: "כתב השיפוי החדש"). ההתחייבות על פי כתב השיפוי החדש מוגבלת לסך של 25 מיליון דולר לנושא משרה ול- 30 מיליון דולר לכלל מקבלי השיפוי באירוע בודד (להלן: "מגבלת סכומי השיפוי"). בכל מקרה, סכום השיפוי (נטו) לאחר הפחתות של תגמולי ביטוח ששולמו בגין אותו אירוע על פי פוליסות ביטוח נושאי משרה שרכשה החברה, לפי שיקול דעתה, אם רכשה, או בשל סכום השיפוי ששולם על ידי החברה בגין אותו אירוע מכוח כתבי שיפוי קודמים שהוענקו למר גריפל, לא יעלה, בכל מקרה, על 25% מההון העצמי של החברה לפי הדוח הכספי שלה, ערב מתן השיפוי. כתב השיפוי החדש נועד להוסיף ולא לגרוע מכל כתב שיפוי קודם אשר הוענק (ככל שהוענק) לה"ה ערן גריפל, והכל בהתאם למותר על פי דין ואולם, סך התחייבויות מנורה ביטוח לשיפוי לא יעלה בסכום על האמור בכתב השיפוי החדש;
(2) הענקת כתב שיפוי לה"ה ערן גריפל, קרובו של בעל השליטה דאז, בגין כהונתו כיו"ר דירקטוריון מבטחים פנסיה וגמל. על פי כתב השיפוי, היקף השיפוי אשר יינתן לכל נושאי המשרה במבטחים פנסיה וגמל לא יעלה על 20 מיליון דולר, ובכל מקרה לא יעלה על 25% מההון העצמי של מבטחים פנסיה וגמל ערב מתן השיפוי. כתב השיפוי נועד להוסיף ולא לגרוע מכל כתב שיפוי קודם אשר הוענק (ככל שהוענק) לה"ה ערן גריפל והכל בהתאם למותר על פי דין ואולם, סך התחייבויות מבטחים פנסיה וגמל לשיפוי לא יעלה בסכום על האמור בכתב השיפוי החדש.
ב. ביום 4 בינואר 2015, וכחלק מאישור תנאי העסקתו של ה"ה ערן גריפל, מבעלי השליטה בחברה, כיו"ר דירקטוריון החברה, אישרה האסיפה הכללית של החברה (לאחר קבלת אישור ועדת התגמול ואישור הדירקטוריון, מימים 23 בנובמבר, 2014 ו- 26 בנובמבר, 2014, בהתאמה), מתן כתבי התחייבות לשיפוי מהחברה ומהחברות הבנות שלה בהן הוא מכהן כדירקטור (מנורה ביטוח; מבטחים פנסיה וגמל, מנורה נדל"ן מנורה טק), בנוסחים המקובלים ליתר נושאי המשרה בחברות, כמפורט לעיל.
ג. ביום 4 באוגוסט, 2015, אישרה האסיפה הכללית של החברה (לאחר קבלת אישור ועדת התגמול ואישור הדירקטוריון, מימים 21 ביוני, 2015 ו- 29 ביוני, 2015, בהתאמה) -
(1) הענקת כתב פטור לה"ה ערן גריפל, מבעלי השליטה בחברה, המכהן כיו"ר דירקטוריון החברה. כתב הפטור זהה לזה שהוענק ליתר חברי הדירקטוריון ונושאי המשרה בחברה. בהתאם לכתב הפטור ובכפוף להוראות סעיפים 259 ו- 263 לחוק החברות, וכל הוראת דין שתבוא במקומם, החברה התחייבה לפטור את מר גריפל מכל אחריות כלפיה, כולה או מקצתה, בשל נזק עקב הפרת חובת הזהירות כלפיה, במידה המרבית המותרת, למעט בשל הפרת חובת זהירות בחלוקה, כהגדרת המונח בחוק החברות. כמו כן, כתב הפטור אינו כולל פטור למר גריפל מאחריותו כלפי החברה על החלטה או עסקה שלבעל השליטה או לנושא משרה בחברה יש בה עניין אישי;
(2) הענקת כתב שיפוי לה"ה ערן גריפל, מבעלי השליטה בחברה, המכהן כיו"ר דירקטוריון החברה. כתב השיפוי שהוענק זהה לזה שהוענק ליתר חברי דירקטוריון ונושאי המשרה בחברה. בהתאם לכתב השיפוי ובכפוף להוראות הדין, התחייבה החברה לשפות את מר גריפל בשל כל חבות או הוצאה, שתוטל עליו ו/או שיוציא עקב פעולות שעשה (לרבות פעולות שנעשו לפני תאריך מתן כתב השיפוי) כאמור לעיל ו/או שיעשה, בתוקף היותו נושא משרה בחברה, הקשורות, במישרין או בעקיפין, לאחד או יותר מסוגי האירועים המפורטים בכתב השיפוי או כל חלק מהם או כל הקשור בהם. יצוין, כי סכום השיפוי (נטו) הכולל שתשלם החברה לכל נושאי המשרה בחברה, במצטבר, על פי כל כתבי השיפוי שהוצאו ויוצאו לנושאי המשרה על ידי החברה לא יעלה, בכל מקרה, על 25% מההון העצמי של החברה לפי הדוח הכספי שלה ערב מתן השיפוי;
מנורה מבטחים התוקות בע"מ
מנורה מבטחים התוקות בע"מ
באור 30: יתרות ועסקאות עם בעלי עניין וצדדים קשורים (המשך)
.ז הענקת כתבי פטור והתחייבות לשיפוי נושאי משרה, דירקטורים ולבעל השליטה (המשך)
.ג (המשך)
(3) הענקת כתבי פטור ושיפוי לה"ה ערן גריפל, מבעלי השליטה בחברה, בחברות הבנות של החברה בהם מכהן ו/או יכהן מר גריפל, בכפוף לאישור מתן כתבי פטור ושיפוי, כאמור, על ידי האורגנים המוסמכים לכך בחברות הבנות האמורות.
(4) הענקת כתבי פטור מאחריות והתחייבות לשיפוי לדירקטורים המכהנים בחברה;
(5) הענקת כתב פטור לה"ה ארי קלמן, המכהן כמנכ"ל החברה. כתב הפטור שהוענק זהה לזה שהוענק ליתר חברי דירקטוריון ונושאי המשרה בחברה. בהתאם לכתב הפטור ובכפוף להוראות סעיפים 259 ו- 263 לחוק החברות, וכל הוראת דין שתבוא במקומם, החברה התחייבה לפטור את מר קלמן מכל אחריות כלפיה, כולה או מקצתה, בשל נזק עקב הפרת חובת הזהירות כלפיה במידה המרבית המותרת למעט בשל הפרת חובת זהירות בחלוקה, כהגדרת המונח בחוק החברות. כמו כן, כתב הפטור אינו כולל פטור למר קלמן מאחריותו כלפי החברה על החלטה או עסקה שלבעל השליטה או לנושא משרה בחברה יש בה עניין אישי;
(6) הענקת כתב שיפוי לה"ה ארי קלמן, המכהן כמנכ"ל החברה. כתב השיפוי שהוענק זהה לזה שהוענק לחברי דירקטוריון וליתר נושאי המשרה בחברה. בהתאם לכתב השיפוי ובכפוף להוראות הדין, התחייבה החברה לשפות את מר קלמן בשל כל חבות או הוצאה, שתוטל עליו ו/או שיוציא עקב פעולות שעשה (לרבות פעולות שנעשו לפני תאריך מתן כתב השיפוי) כאמור לעיל ו/או שיעשה, בתוקף היותו נושא משרה בחברה, הקשורות, במישרין או בעקיפין, לאחד או יותר מסוגי האירועים המפורטים בכתב השיפוי או כל חלק מהם או כל הקשור בהם. יצוין, כי סכום השיפוי (נטו) הכולל שתשלם החברה לכל נושאי המשרה בחברה, במצטבר, על פי כל כתבי השיפוי שהוצאו ויוצאו להם על ידי החברה לא יעלה, בכל מקרה, על 25% מההון העצמי של החברה לפי הדוחות הכספיים שלה ערב מתן השיפוי;
(7) אישור הענקת כתבי פטור ושיפוי לה"ה ארי קלמן, בחברות בנות של החברה בהם מכהן ו/או יכהן מר קלמן, בכפוף לאישור מתן כתבי פטור ושיפוי, כאמור, על ידי האורגנים המוסמכים לכך בחברות הבנות האמורות.
.ד ביום 17 באוקטובר 2023, וכחלק מאישור תנאי כהונה וההעסקה של ה"ה ערן גריפל, מבעלי השליטה בחברה, כיו"ר דירקטוריון החברה, אישרה האסיפה הכללית של החברה (לאחר קבלת אישור ועדת התגמול ואישור הדירקטוריון, מימים 10 ו- 11 בספטמבר 2023, בהתאמה), הארכת תוקף כתבי פטור וכתבי התחייבות לשיפוי מהחברה ובחברות הבנות שלה בהן הוא מכהן כדירקטור (כיו"ר מנורה פנסיה וגמל, כדירקטור במנורה ביטוח ומנורה נדל"ן), בנוסחים המקובלים ליתר נושאי המשרה בחברה, כמפורט לעיל.
277
מנורה מבטחים התוקות בע"מ
278
בשנים האחרונות ניכר גידול משמעותי בהיקף הבקשות לאישור תובענות ייצוגיות המוגשות נגד הקבוצה ובכמות התובענות שהוכרו כייצוגיות. זאת, כחלק מגידול כללי של בקשות לאישור תובענות כייצוגיות בכלל, לרבות כנגד חברות העוסקות בתחומי העיסוק של הקבוצה, אשר נובע בעיקר מחקיקת חוק תובענות ייצוגיות, תשס"ו-2006 ("חוק תובענות ייצוגיות"). מגמה זו מגדילה באופן מהותי את פוטנציאל החשיפה של הקבוצה להפסדים במקרה של אישור תביעה כייצוגית כנגדה.
בקשה לאישור תובענה כייצוגית ניתן להגיש בתביעה מהסוג כמפורט בחוק האמור או בעניין שנקבע בהוראת חוק מפורשת אחרת כי ניתן להגיש בגינה תובענה ייצוגית. יצוין, כי החל משנת 2006, ההגדרה של תביעה שבגינה ניתן להגיש בקשה לאישורה כייצוגית כלפי חברות הקבוצה, הינה הגדרה רחבה הכוללת כל עניין שבין חברה ללקוח, בין אם הצדדים התקשרו בעסקה ובין אם לאו. על מנת שבקשה לאישור תובענה ייצוגית תאושר על התובע הייצוגי להוכיח, בין היתר: (1) קיומה של עילת תביעה אישית (2) כי העילה מבוססת דיה כדי כך שמתקיים סיכוי לכאורה לזכיית התובע בתביעתו (3) כי עילת התביעה מעוררת שאלה מהותית של עובדה או משפט המשותפת לכלל חברי הקבוצה המיוצגת וקיימת אפשרות סבירה שהשאלות המשותפות יוכרעו לטובת הקבוצה (4) התובענה הייצוגית היא הדרך היעילה וההוגנת לבירור המחלוקת (5) התאמת התובע ובא כוחו לייצג את הקבוצה המיוצגת.
בקשות לאישור תובענות כייצוגיות מוגשות באמצעות המנגנון הדיוני הקבוע בחוק תובענות ייצוגיות. ההליך הדיוני בבקשות לאישור תובענות כייצוגיות נחלק לשני שלבים עיקריים: ראשית, שלב הדיון בבקשה לאישור התובענה כייצוגית ("בקשת האישור" ו-"שלב האישור", בהתאמה). במידה ובקשת האישור נדחית באופן חלוט - תם שלב הדיון ברמה הייצוגית. על החלטה בשלב האישור ניתן להגיש בקשת רשות ערעור לערכאות הערעור. בשלב השני, במידה ובקשת האישור מתקבלת, תתברר התובענה הייצוגית לגופה ("שלב התובענה כייצוגית"). על פסק דין בשלב התובענה כייצוגית ניתן להגיש ערעור לערכאות הערעור.
במסגרת המנגנון לפי חוק תובענות ייצוגיות קיימים, בין היתר, גם הסדרים ספציפיים לעניין הסכמי פשרה, הן בשלב האישור והן בשלב התובענה כייצוגית, וכן הסדרים לעניין הסתלקות התובע מבקשת האישור או מהתובענה הייצוגית.
בבקשות לאישור תובענות כייצוגיות אשר בהם, להערכת ההנהלה, המתבססת בין היתר על חוות דעת משפטיות שקיבלה, יותר סביר מאשר לא (more likely than not") כי טענות ההגנה של החברה ו/או חברות מאוחדות תתקבלנה וההליך ידחה (לגופו או, במקרה של תובענה ייצוגית, ידחה בית המשפט את אישורה כייצוגית), לא נכללה הפרשה בדוחות הכספיים. בהליכים אשר בהם, יותר סביר מאשר לא (more likely than not") כי טענות ההגנה של החברה ו/או חברות מאוחדות, כולן או חלקן ידחו, נכללו בדוחות הכספיים הפרשות לכיסוי החשיפה המוערכת על ידי החברה ו/או החברות המאוחדות. בהליכים אשר מצויים בשלב ראשוני ולא ניתן להעריך את סיכויי ההליך, לא נכללה הפרשה בדוחות הכספיים ראה סעיף א/1 ס"ק 5 ו-15-7. סעיף א/2 ס"ק 2-7 ו-29-9 וסעיף א/3 ס"ק 1-2. במקרה בו, במי מההליכים יש לחברה ו/או לחברות מאוחדות נכונות לפשרה, נכללה הפרשה בגובה הנכונות לפשרה, וזאת אף אם יותר סביר מאשר לא (more likely than not") כי טענות ההגנה של החברה ו/או חברות מאוחדות תתקבלנה או שההליך מצוי בשלב ראשוני שבו לא ניתן להעריך את סיכויי ההליך.
בבקשות לאישור תובענות כייצוגיות המתוארות בסעיף א/1 ס"ק 4-1 ו-6 ובסעיף א/2 ס"ק 1 ו-8 להלן, אשר אושרו כייצוגיות על ידי בית המשפט המחוזי, נכללו בדוחות הכספיים הפרשות לכיסוי החשיפה המוערכת על ידי החברה ו/או החברות המאוחדות, אלא אם להערכת ההנהלה, המתבססת בין היתר על חוות דעת משפטיות שקיבלה, יותר סביר מאשר לא (more likely than not") כי טענות ההגנה של החברה ו/או חברות מאוחדות בתביעה לגופה תתקבלנה והתובענה, אף אם תנוהל כתובענה ייצוגית, תידחה.
יצוין, כי לעניין באור זה, תובענה ובקשה לאישורה כייצוגית תיחשב כמהותית אם הסכום הנתבע בה, עולה על סך של 15 מיליון ש"ח.
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
| מס"ד | תאריך וערכאה (1) | הצדדים | טענות מרכזיות, עילות וסעדים | הקבוצה המיוצגת (2) | פרטים |
|---|---|---|---|---|---|
| .1 | 01/2008 | ||||
| מחוזי - ת"א | מבוטחים | ||||
| בביטוח חיים | |||||
| נ' | |||||
| מנורה ביטוח | |||||
| וחברות ביטוח | |||||
| נוספות. | הטענה הינה גבייה ביתר ושלא כדין לכאורה של מרכיב תשלום בפוליסות המכונה "תת שנתיות". עילות תביעה: הפרת הוראות הדין הרלבנטיות, חוסר תום לב ועשיית עושר ולא במשפט. סעדים עיקריים מבוקשים: החזר סכום התת שנתיות שנגבה שלא כדין, וכן צו עשה המורה לנתבעות לשנות את דרך פעולתן. | כל מבוטח אשר נגבה ממנו בגין מרכיב תשלום בפוליסות המכונה "תת שנתיות", בנסיבות ובסכום החורגים מהוראות הדין. | ב-2.3 מיליארד ש"ח, בגין תקופה של 7 השנים האחרונות. מתוכם יוחסו למנורה ביטוח כ-229 מיליון ש"ח |
(1) תאריך הגשת התובענות והבקשות הינו התאריך המקורי בו הוגשו. הערכאה המצוינת הינה הערכאה בה הוגש ההליך במקור.
(2) מבוסס על הקבוצה אותה ביקש התובע לייצג לפי כתב התביעה, המהווה בסיס לאומדן סכום התובענה.
(3) סכום התביעה המפורט לעיל הינו הסכום שהוערך ע"י התובע בעת הגשת התובענה. הסכומים הנקובים בתובענות מוערכים ע"י התובע בהתאם לאומדנים של הקבוצה אותה הוא מבקש לייצג. ישנן תובענות בהן התובע לא נקב בסכום תביעה, ועל כן לא צוין. ככל וצוין על ידי התובע סכום שיוחס לחברה, קיימת התייחסות מפורשת.
279
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
מנורה מבטחים
| מס"ד | תאריך וערכאה (1) | הצדדים | טענות מרכזיות, עילות וסעדים | הקבוצה המיוצגת (2) | פרטים | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| .2 | 07/2014 | |||||
| מחוזי - מרכז | עמותות | |||||
| וארגונים | ||||||
| הפועלים עבור | ||||||
| אוכלוסיית | ||||||
| הפנסיונרים | ||||||
| נ' | ||||||
| מבטחים פנסיה | ||||||
| וגמל וחברות | ||||||
| מנהלות | ||||||
| נוספות. | העלאת דמי הניהול שמשלמים פנסיונרים לדמי הניהול | |||||
| המרביים המותרים על פי הדין (0.5% מהיתרה הצבורה), | ||||||
| תן ניצול היותם של הפנסיונרים "קהל שבור" שמנוע | ||||||
| מלנייר את צבירתן לקרנות פנסיה אחרת, וזאת בשעה | ||||||
| שעמיתים פעילים משלמים בממוצע דמי ניהול נמוכים | ||||||
| משמעותית (כ-0.3% מהיתרה הצבורה וכ-2% מההפקדות | ||||||
| השוטפות שלהם). עוד נטען, כי המשיבות אינן מגלות | ||||||
| לעמיתיהן, כי מיד לכשיהפכו לפנסיונרים יועלו דמי | ||||||
| הניהול שהם ישלמו לנתבעות לדמי הניהול המרביים. | ||||||
| עילות תביעה: שימוש לרעה ובחוסר תום הלב בזכות | ||||||
| חוזית, התנהלות קרטליסטית של המשיבות, הפרת | ||||||
| חובות נאמנות וזהירות כלפי עמיתי המשיבות, הפרת | ||||||
| חובת הגילוי כלפי העמיתים, תנאי מקפח בחוזה אחיד, | ||||||
| עשיית עושר ולא במשפט, הפרת חובה חקוקה ואי | ||||||
| משלוח לעמיתים, ערב יציאתם לפנסיה, הודעה על | ||||||
| העלאת דמי ניהול בניגוד לדין. סעדים עיקריים | ||||||
| מבוקשים: (א) השבת דמי הניהול העודפים שנגבו מחברי | ||||||
| הקבוצה שלא כדין בצירוף ריבית והצמדה (ב) לחייב את | ||||||
| המשיבות להפחית את דמי הניהול הנגבים מן | ||||||
| הפנסיונרים, כך שלא יעלו על דמי הניהול שנגבו טרם | ||||||
| יציאתו של כל אחד מהם לפנסיה (ג) לאסור על | ||||||
| המשיבות להעלות את דמי הניהול ביחס לכל עמית | ||||||
| בסמוך לפני יציאתו לפנסיה. | כל מי שהינם עמיתים | |||||
| בקרן פנסיה חדשה | ||||||
| מקיפה, וזכאים לקבל | ||||||
| פנסיית זקנה ו/או יהיה | ||||||
| זכאים לקבל בעתיד | ||||||
| פנסיית זקנה. | מנורה מבטחים פנסיה וגמל הגישה תגובתה | |||||
| לבקשה. בהמשך להודעת הצדדים כי הליך גישור | ||||||
| לא צלח, חזרה התובענה להמשך דיון בבית | ||||||
| המשפט. ביום 18 במרס 2022, אישר ב"המ"ש | ||||||
| המחוזי (מרכז) את התובענה כיצוגית. בהמשך | ||||||
| להמלצת ב"המ"ש פנו הצדדים להליך גישור. ביום | ||||||
| 19 בינואר 2026, הגישו הצדדים בקשה לאישור | ||||||
| הסדר פשרה. | כ-48 מיליון ש"ח | |||||
| לכלל הנתבעות |
280
מנורה מבטחים התוקות בע"מ
מנורה מבטחים התוקות
| סכום התביעה (3) | פרטים | תאריך וערכאה (1) | הצדדים | טענות מרכזיות, עילות וסעדים | הקבוצה המיוצגת (2) | סכום התביעה |
|---|---|---|---|---|---|---|
| כ- 50 מיליוני ש"ח לכל הפחות | התובענה כמפורט להלן אושרה כתובענה ייצוגית. יצוין, כי לאחרונה התקבל פסק דין בעניין דומה ("עניין בר") כנגד חברות ביטוח אחרות הקובע כי "יום מסירת התביעה" (כנזכר בסעיף 28 א לחוק חוזה הביטוח) ממנו מתחיל המרוץ 30 הימים שלאחריהם תתווסף ריבית צמודה לתגמולי הביטוח הוא המועד שבו התקבלה לראשונה בחברת הביטוח או אצל סוכן הביטוח, לפי המוקדם, פנייה המעידה על כך שהמבוטח (או צד ג' או המוטב) מעוניין לקבל תגמולי ביטוח ללא צורך בצירוף מסמך כלשהו. ביום 18 במאי 2021 הגישו הנתבעות בעניין בר ערעור על פסק הדין לביהמ"ש העליון. במקביל, אישר ביהמ"ש המחוזי ביום 26 במאי 2021 את התובענה כנגד מנורה ביטוח ושומרה (סעיף 9 להלן) כייצוגית. ביום 14 בדצמבר 2021, מנורה ביטוח הגישה כתב הגנה מטעמה. ביום 13 במרס 2022, עיכב ביהמ"ש המחוזי את ההליכים בתיק עד למתן הכרעה בערעור בעניין בר. ביום 9 בנובמבר, 2022 ניתנה החלטה בעניין בר במסגרת נדחתה בקשת רשות הערעור. בהתאם חודש הדיון בתובענה בביהמ"ש המחוזי. | כל מי שקיבל במהלך 7 השנים שקדמו להגשת התובענה ו/או יקבל עד למתן פסק הדין בתובענה, תגמולי ביטוח מן המשיבה, מבלי שצורפה לתגמולי הביטוח ריבית כדין. | מבוטח בפוליסות ביטוח נ' מנורה ביטוח | התעלמותה (לפי הטענה) של הנתבעת במודע ובמכון, כמדיניות, מחובתה על פי דין ומכוח ההלכה הפסוקה, כאשר היא משלמת תגמולי ביטוח ללא ריבית כדין. עילות תביעה: עשיית עושר ולא במשפט, הפרת חוזה, קיפוח, הפרת הוראות הממונה והפרת חובה חקוקה. סעדים עיקריים מבוקשים: להצהיר ולקבוע כי הנתבעת מפרת את חובתה לצרף ריבית והצמדה כדין לתגמולי ביטוח המשולמים על ידה ולהורות לה לתקן את מדיניותה באופן מיידי מכאן ואילך; לחייב את הנתבעת לשלם לחברי הקבוצה ריבית צמודה כדין כהגדרתה בסעיף 1 לחוק פסיקת ריבית והצמדה, תשכ"א-1961 או בהתאם לשיעור הריבית ההסכמית שנקבעה בפוליסה (הגבוה מביניהם), בגין התקופה שתחילתה במועד קרות מקרה הביטוח ועד תשלום תגמולי הביטוח בפועל, או לחילופין, בגין התקופה שתחילתה 30 יום מיום מסירת תביעת הביטוח לנתבעת ועד למועד תשלום תגמולי הביטוח בפועל; לחייב את הנתבעת לשלם לחברי הקבוצה הפרשי הצמדה וריבית בגין תשלום חסר שבוצע על ידה, ממועד תשלום תגמולי הביטוח בחסר ועד למועד בו תשלם הנתבעת לחברי הקבוצה את הריבית הצמודה; בנוסף ו/או לחילופין, היה ובית המשפט יקבע כי פיצוי לחברי הקבוצה אינו מעשי, להורות על מתן פיצוי לטובת הציבור. | 3. 09/2015 | |
| מחוזי - ת"א | מבוטח | |||||
| בפוליסות | ||||||
| ביטוח נ' מנורה | ||||||
| ביטוח |
281
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
282
| סכום התביעה (3) | פרטים | תאריך וערכאה (1) | הצדדים | טענות מרכזיות, עילות וסעדים | הקבוצה המיוצגת (2) |
|---|---|---|---|---|---|
| כ- 20 מיליוני ש"ח לכל הפחות. | 3. התובענה אושרה כיצוגית. ראה פירוט בסעיף 7. לעיל. | כתב עמותה שבניינה, עילותיה וסעדים עיקריים מבוקשים בגינה דומים לאלה המפורטים בסעיף 3 לעיל. | התובענה אושרה כיצוגית. ראה פירוט בסעיף 3. לעיל. | לעיל. | כל מי שקיבל במהלך 7 השנים שקדמו להגשת התובענה ו/או למצער במהלך 3 השנים שקדמו להגשת התובענה ו/או יקבל עד למתן פסק דין בתובענה, תגמולי ביטוח מן הנתבעת, מבלי שצורפה לתגמולי הביטוח ריבית כדין. |
| 63 מיליון ש"ח | כתב עמותה מצויה בשלב הבקשה לאישור כתרבעה. ייצוגית. מנורה ביטוח הגישה תגובתה לבקשה. הליך הגישור שנוהל בין הצדדים לא צלח והתיק חזר לביהמ"ש. התובענה מצויה בשלב הסיכומים. | איפיצי מבוטחים שרכשו "פוליסות לביטוח כלי רכב שאינו פרטי ומסחרי עד 3.5 טון", בגין נזק של ירידת ערך שנגרם לרכבם עקב תאונה מכוסה. עילות התביעה העיקריות הינן: הפרת חוזה, עשיית עושר ולא במשפט הטעיה חוסר תום לב וניצול מצוקה ותנאי מקפח בחוזה אחיד. סעדים עיקריים מבוקשים: להוציא צו עשה/סעד הצהרתי ולהורות לנתבעת להכיר בנזק של ירידת ערך עקב תאונה כנזק מכוסה על פי הפוליסה; לפצות את מבוטחיה בגין נזק של ירידת ערך עקב תאונה וליתן כל סעד אחר הנראה לבית המשפט הנכבד כצודק בנסיבות העניין. | התובענה מצויה בשלב הבקשה לאישור כתרבעה. ייצוגית. מנורה ביטוח הגישה תגובתה לבקשה. הליך הגישור שנוהל בין הצדדים לא צלח והתיק חזר לביהמ"ש. התובענה מצויה בשלב הסיכומים. | כל מבוטחי המשיבה, אשר בוטחו ב'פוליסה לבוטח כלי רכב עיינות פרטי ומסחרי עד 3.5 טון, בגין נזק של ירידת ערך שנגרם לרכבם עקב תאונה מכוסה. עילות התביעה העיקריות הינן: הפרת חוזה, עשיית עושר ולא במשפט הטעיה חוסר תום לב וניצול מצוקה ותנאי מקפח בחוזה אחיד. סעדים עיקריים מבוקשים: להוציא צו עשה/סעד הצהרתי ולהורות לנתבעת להכיר בנזק של ירידת ערך עקב תאונה כנזק מכוסה על פי הפוליסה; לפצות את מבוטחיה בגין נזק של ירידת ערך עקב תאונה וליתן כל סעד אחר הנראה לבית המשפט הנכבד כצודק בנסיבות העניין. | התובענה מיצויי בשלב הבקשה לאישור כתובענה |
מנורה מבטחים התוקות בע"מ
באור: 31 - התחייבויות תלויות, התקשרויות והכירות (המשך)
א.1 להלן פירוט הבקשות בגין תובענות מהותיות ובקשות לאישור כיצוגיות: (המשך)
| מס"ד | תאריך וערכאה (1) | הצדדים | טענות מרכזיות, עילות וסעדים | הקבוצה המיוצגת (2) | פרטים |
|---|---|---|---|---|---|
| .6 | 12/2018 | ||||
| מחוזי - ת"א | מבוטח | ||||
| בפוליסת ביטוח | |||||
| מבנה נ' מנורה | |||||
| ביטוח ואח' | עניינה של התובענה בטענה לגבייה ביתר, בניגוד לדין, של פרמיות ביטוח מיותרות בגין פוליסות ביטוח מיותרות שהופקו לבעלי מבנים - שנטלו הלוואת משכנתא ונדרשו לבטח את המבנה לטובת הבנק המלווה - למרות שבעת הפקתן, היתה כבר קיימת, בין אם אצל אותו מבטח ובין אם אצל מבטח אחר, פוליסה אשר ביטחה את אותו מבנה ביחס לאותה תקופה, והכל, על פי הטענה, תוך הפרה של הוראות הדין ותוך הטעיית המבוטחים.עילות התביעה העיקרית על פי הבקשה הן, בין היתר: הטעיה, הפרת חובת תום הלב, רשלנות, עשיית עושר ולא במשפט, והפרת חובה חקוקה. הסעדים העיקריים להם עותרים התובעים הינם: החזר של סכומי הפרמיות העודפים שנגבו מהם, לפי הטענה, שלא כדין, וכן צו עשה המורה למשיבים לשנות את דרך פעולתם. | כל מי שנטל הלוואת משכנתא מאחד או יותר מהמשיבים 4-7 ובוטח ע"י אחת או יותר מהמשיבות 1-3 בפוליסת ביטוח מבנה המהווה אחת מתוך שתי הפוליסות או יותר בקשר לאותו מבנה במהלך אותה תקופה. | התובענה מצויה בשלב האישור כתובענה ייצוגית. מנורה ביטוח הגישה תגובתה לבקשה. התובענה מצויה בשלב הסיכומים. ביום 24 בנובמבר 2023, אישר ביהמ"ש את בקשת האישור כתובענה ייצוגית. ביום 1 באפריל 2025, הוגשה בקשה לאישור הסדר פשרה אשר כפוף לאישור בית המשפט. | ||
| .7 | 11/2019 | ||||
| מחוזי - ת"א | מבוטח | ||||
| בפוליסת | |||||
| בריאות נ' | |||||
| מנורה ביטוח | עניינה של הבקשה בטענה כי הנתבעת מייקרת, לכאורה, את דמי הביטוח בניגוד לטבלת השתנות דמי הביטוח המפורטת ברשימת התנאים המצורפת לפוליסה וכן משנה, לכאורה, את דמי הביטוח במהלך תקופת הביטוח, באופן שדמי ביטוח קבועים הופכים לדמי ביטוח משתנים, באופן חד צדדי ולפי הטענה, בלתי חוקי. | כל מבוטחי הנתבעת, לרבות בפוליסות ביטוח בריאות, סיעוד, חיים, מכל מין וסוג, אשר במהלך 7 השנים שקדמו להגשת התובענה, הנתבעת העלתה את דמי הביטוח שהם משלמים, במועדים ובתעריפים שאינם מפורטים בפוליסה ו/או מבוטחים שהנתבעת ייקרה את דמי הביטוח שהם משלמים אף שבפוליסה שלהם הובהר (לפי הטענה), כי דמי הביטוח הם קבועים. | התובענה מצויה בשלב האישור כתובענה ייצוגית. מנורה ביטוח הגישה תגובתה לבקשה. התובענה מצויה בהליך גישור. ביום 10 במרץ 2021, הודיע המבקש כי הליך הגישור הסתיים ללא הסכמות והתיק חזר לביהמ"ש. ביום 2 באוגוסט 2021, התקיים דיון קדם משפט בו הסכימו הצדדים לקיים הליך גישור נוסף. בהמשך להליך גישור והליך פישור שלא צלחו התובענה מצויה בשלב הסיכומים. בהמשך לדיון תזכורת בביהמ"ש פנו הצדדים להליך גישור נוסף. ביום 30 בדצמבר 2025 הגישו הצדדים לביהמ"ש בקשה לאישור הסדר פשרה. |
283
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
| מס"ד | תאריך וערכאה (1) | הצדדים | טענות מרכזיות, עילות וסעדים | הקבוצה המיוצגת (2) | פרטים |
|---|---|---|---|---|---|
| .8 | 04/2020 | ||||
| מחוזי חיפה | מבוטח נ' מנורה ביטוח ואח' | עניינה של הבקשה בטענה כי הנתבעות גבו וממשיכות לגבות פרמיות ביטוח עודפות בביטוחי רכב חובה ורכוש על אף הפחתה מהותית בסיכון על רקע צניחה דרמטית בהיקף הנסועה כתוצאה מהתפשטות וירוס הקורונה. | כל המבוטחים בביטוח רכב חובה או במקיף או צד ג' במהלך "התקופה הקובעת" או חלק ממנה קרי- החל מ- 8 במרס 2020 מועד הסרה מלאה ומוחלטת של הגבלות התנועה שהוטלו על תושבי ישראל עקב וירוס הקורונה. | 132 מיליוני ש"ח | |
| .9 | 04/2020 | ||||
| מחוזי חיפה | מבוטח נ' שומרה ביטוח ואח' | עניינה של הבקשה בטענה כי הנתבעות גבו וממשיכות לגבות פרמיות ביטוח עודפות בביטוחי רכב חובה ורכוש על אף הפחתה מהותית בסיכון על רקע צניחה דרמטית בהיקף הנסועה כתוצאה מהתפשטות וירוס הקורונה. | כל המבוטחים בביטוח רב חובה או מקיף או צד ג' במהלך "התקופה הקובעת" או חלק ממנה קרי- מ- 8 במרס 2020 עד מועד הסרה מלאה ומוחלטת של הגבלות התנועה שהוטלו על תושבי ישראל עקב וירוס הקורונה. | 74 מיליוני ש"ח | |
| .10 | 04/2020 | ||||
| מחוזי חיפה | מבוטח נ' מנורה ביטוח ואח' | עניינה של הבקשה בטענה כי הנתבעות גבו וממשיכות לגבות פרמיות ביטוח עודפות בביטוחי רכב חובה ורכוש על אף הפחתה מהותית בסיכון על רקע צניחה דרמטית בהיקף הנסועה כתוצאה מהתפשטות וירוס הקורונה. | כל מבוטחי הנתבעות שהחזיקו ביום 12 במרס 2020 ועד למועד הגשת התובענה ("התקופה הרלוונטית") בביטוחי רכב חובה או רכוש מקיף וצד ג' ואשר לא קיבלו החזר כספי או הפחתה של דמי הביטוח ביחס לתקופה זו בשיעור ובסכום התואם את ההפחתה בסיכון הביטוחי. | 107 מיליוני ש"ח |
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
285
| מס"ד | תאריך וערכאה (1) | הצדדים | טענות מרכזיות, עילות וסעדים | הקבוצה המיוצגת (2) | פרטים | סכום התביעה (3) |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 08/2020 | ||||||
| מחוזי - מרכז | עמית נ' מנורה ביטוח ואח' | עמית נ' מנורה ביטוח ואח' | כתובענה מצויה בשלב האישור כתובענה ייצוגית. מנורה ביטוח הגישה את תגובתה לבקשה. התובענה מצויה בהליך גישור. | כל מי שבוטח במהלך התקופה שתחילתה 7 שנים קודם ליום הגשת התובענה זו וסיומה ביום אישורה של התובענה כייצוגית, בפוליסת ביטוח מסוג נכות, סיעוד, חיים, אובדן כושר עבודה, תאונות אישיות, בריאות (לרבות מחלות קשות, ניתוחים והשתלות בארץ או בחו"ל, תרופות, טיפולים אמבולטוריים או כל כיסוי רפואי אחר) שקיימת בה החרגה בפוליסה. | 0-1.9 מיליארד ש"ח לכלל הנתבעות מתוכם לפי הערכה 6% כנגד מנורה ביטוח. | כ-1.9 מיליארד ש"ח לכלל הנתבעות מתוכם לפי הערכה 6% כנגד מנורה ביטוח. |
| 46.4 מיליון ש"ח | מבוטח נ' מנורה ביטוח | עניינה של התובענה בטענה כי הנתבעת משווקת פוליסות בריאות הכוללות כתבי שירות אך השירות לא מסופק בפועל על ידי הנתבעת או מי מטעמה וזאת במהלך 3 שנים לפני הגשת התובענה (לעניין תשלום תגמולי ביטוח) ו-7 שנים לפני הגשת התובענה (לעניין השבת דמי ביטוח), לפי העניין. | כתובענה מצויה בשלב האישור כתובענה ייצוגית. מנורה ביטוח הגישה את תגובתה לבקשה. התובענה מצויה בהליך גישור. הליך הגישור לא צלח והתובענה חזרה להמשך דיון בבית המשפט. התובענה מצויה בשלב הסיכומים. | כל מבוטחי הנתבעת בפוליסות בריאות הכוללות כתבי שירות אך השירות לא מסופק בפועל על ידי הנתבעת או מי מטעמה וזאת במהלך 3 שנים לפני הגשת התובענה (לעניין תשלום תגמולי ביטוח) ו-7 שנים לפני הגשת התובענה (לעניין השבת דמי ביטוח), לפי העניין. | התובענה מצויה בשלב האישור כתובענה ייצוגית. מנורה ביטוח הגישה את תגובתה לבקשה. התובענה מצויה בהליך גישור. הליך הגישור לא צלח והתובענה חזרה להמשך דיון בבית המשפט. התובענה מצויה בשלב הסיכומים. | 4.6 מיליון ש"ח |
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
| מס"ד | תאריך וערכאה (1) | הצדדים | טענות מרכזיות, עילות וסעדים | הקבוצה המיוצגת (2) | פרטים |
|---|---|---|---|---|---|
| 07/2021 | |||||
| מחוזי ת"א | מבוטח נ' | ||||
| מנורה ביטוח | |||||
| ואח' | עניינה של התובענה כי בעת תשלום גמלא, הנתבעת מפחיתה את התשואה החודשית שנצברה בגין יתרת | ||||
| "עָרָר הפדיון" בשיעור של 2.5% (או בכל שיעור אחר), | |||||
| וזאת, לכאורה, ללא עיגון חוזי בתנאי הפוליסה ובניגוד | |||||
| לדין. עילות התביעה העיקריות הן, בין היתר, הפרת | |||||
| חוזה; הפרת חובה חקוקה; הפרת חובת גילוי, חובת | |||||
| אמון ותום לב, ועשיית עושר ולא במשפט. הסעדים | |||||
| העיקריים הם, בין היתר, ליתן צו הצהרתי לפי ניכוי | |||||
| ריבית מהתשואה החודשית מהווה הפרה לפי עילות | |||||
| התביעה הנ"ל, ולהורות על השבה של כל הסכומים | |||||
| שנוכו שלא כדין בתוספת הפרשי הצמדה וריבית כדין וכן | |||||
| להורות לנתבעות לחדול מניכוי ריבית מהתשואה | |||||
| החודשית. | כל מבוטחי הנתבעת אשר | ||||
| רכשו מהן פוליסות ביטוח | |||||
| חיים הכוללת צבירת חסכון, | |||||
| שהונפקה בין השנים 1991- | |||||
| 1991, ואשר נוכתה ו/או | |||||
| תנוכה להם ריבית ששיעורה | |||||
| לא צוין בפוליסה. | התובענה מצויה בשלב האישור כתובענה | ||||
| ייצוגית. מנורה ביטוח הגישה את תגובתה | |||||
| לבקשה. התובענה מצויה בהליך גישור. | הרבה למעלה מ-2.5 מיליון ש"ח |
286
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
| מס"ד | תאריך וערכאה (1) | הצדדים | טענות מרכזיות, עילות וסעדים | הקבוצה המיוצגת (2) | פרטים | סכום התביעה (3) |
|---|---|---|---|---|---|---|
| .14 | 09/2022 | |||||
| מחוזי תל | ||||||
| אביב | מבוטח נ' | |||||
| מנורה ביטוח | ||||||
| וחברות ביטוח | ||||||
| נוספות | עניינה של התובענה בטענה כי הנתבעות מפרות את | |||||
| תנאי חוזה הביטוח בין הצדדים כאשר הן מסרבות | ||||||
| לכסות את עלות ההוצאות לרכישת קנאביס רפואי. | כל מבוטחי הנתבעות אשר | |||||
| רכשו כיסוי לתרופות שאינן | ||||||
| כלולות בסל הבריאות ואשר | ||||||
| לא זכו להשבת הוצאותיהם | ||||||
| לרכישת קנאביס רפואי. | התובענה מצויה בשלב האישור כתובענה | |||||
| ייצוגית. מנורה ביטוח הגישה את תגובתה | ||||||
| לבקשה. | 30 מיליון ש"ח | |||||
| (לפחות) | ||||||
| .15 | 01/2026 | |||||
| מחוזי תל | ||||||
| אביב | בעל מניות נ' | |||||
| מנורה החזקות | ||||||
| ואח' | עניינה של התובענה בטענה כי מנורה החזקות הפרה את | |||||
| חובת הדיווח החלה עליה בקשר לביצוע או חשד לביצוע | ||||||
| מעשיים פליליים לכאורה ובדבר הסיכויים להעמדה לדין | ||||||
| של מנורה החזקות ומנהלים בה. עילות התביעה | ||||||
| העיקריות הן הפרת חובת דיווח והטעיה של בעלי מניות | ||||||
| מהציבור. הסעד העיקרי פיצוי לחברי הקבוצה בשל | ||||||
| ירידת ערך המניה עקב הפרת חובת הגילוי והדיווח כ"ל. | כל מי שהחזיקו את מניות | |||||
| מנורה החזקות מקרב | ||||||
| הציבור בסוף יום 29 | ||||||
| בדצמבר 2025 טרם הדיווח. | התובענה מצויה בשלב האישור כתובענה | |||||
| ייצוגית. מנורה החזקות טרם הגישה תגובתה | ||||||
| לבקשה. | 235 אלף ש"ח | |||||
| מיליוני ש"ח. |
287
מנורה מבטחים התוקות בע"מ
מנורה מבטחים התוקות
בנוסף לתובענות המהותיות ולבקשות לאישורן כייצוגיות, המתוארות לעיל, שאושרו או שטרם אושרו, קיימות תובענות ובקשות לאישורן כייצוגיות כאמור, אשר סכום התביעה בכל אחת מהן אינו מהותי ולפיכך לא נכלל לגביהן תיאור מפורט בדוחות הכספיים:
| מס"ד | תאריך וערכאה | הצדדים | טענות מרכזיות | פרטים | סכום התביעה |
|---|---|---|---|---|---|
| .1 | 08/2019 | ||||
| מחוז מרכז | המועצה הישראלית | ||||
| לצרכנות נ' מנורה | |||||
| ביטוח ואח' | עניינה של התובענה הינה בטענה כי הנתבעות, במקרה של אובדן מוחלט כתוצאה מתאונה או גניבה ("מקרה הביטוח"), אינן משיבות חלק יחסי מדמי הביטוח המיוחס לכתבי שירות שונים המצורפים לפוליסה (כגון; תיקוני דרך, גרירה ותיקון שמשות) בגין יתרת תקופת הביטוח שלאחר מועד אירוע מקרה הביטוח הנ"ל. | התובענה מצויה בשלב האישור כתובענה ייצוגית. מנורה ביטוח הגישה תגובתה לבקשה. ביום 5 בדצמבר 2023, אישר ביהמ"ש את התובענה כייצוגית. ביום 1 בפברואר 2024 הגישה מנורה ביטוח בר"ע על ההחלטה לביהמ"ש העליון. ביום 22 במאי 2024 התקיים דיון בבר"ע ובהמשך להמלצת ביהמ"ש מנורה ביטוח חזרה בה מבקשת רשות הערעור. התובענה מצויה בשלב הסיכומים. | .1 | ||
| .2 | 08/2019 | ||||
| מחוז מרכז | המועצה הישראלית | ||||
| לצרכנות נ' שומרה ואח' | תובענה שעניינה, עילותיה והסעדים העיקריים המבוקשים בגינה דומים לאלה המפורטים בסעיף 1 לעיל. | התובענה מצויה בשלב האישור כתובענה ייצוגית. שומרה הגישה תגובתה לבקשה. ראה פירוט נוסף בסעיף 1 לעיל. | .2 | ||
| .3 | 05/2020 | ||||
| מחוז תל אביב | עמית נ' מנורה מבטחים | ||||
| פנסיה וגמל ומנורה | |||||
| מבטחים הסתדרות | |||||
| המהנדסים ואח' | עניינה של התובענה הינה כי הנתבעות רושמות בצורה שגויה חלק מהפקדות לקרן ההשתלמות כהפקדות הגבוהות מתקרת ההפקדה המזכה, ועל כן הרווחים הנובעים מהפקדות אלו מחויבים במס רווחי הון. | התובענה מצויה בשלב האישור כתובענה ייצוגית. מנורה מבטחים פנסיה וגמל הגישה את תגובתה לבקשה. התובענה מצויה בהליך גישור. | .3 |
288
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
בנוסף לתובענות המהותיות לבקשות לאישור כיצוגיות, המתוארות לעיל, שאושרו או שטרם אושרו, קיימות תובענות ובקשות לאישור כיצוגיות כאמור, אשר סכום התביעה בכל אחת מהן אינו מהותי ולפיכך לא נכלל לגביהן תיאור מפורט בדוחות הכספיים: (המשך)
| מס"ד | תאריך וערכאה | הצדדים | טענות מרכזיות | פרטים | סכום התביעה |
|---|---|---|---|---|---|
| .4 | 02/2021 | ||||
| המחוזי לוד | מבוטח נ' מנורה ביטוח | עניינה של התובענה בטענה כי הנתבעת מפרשת את הוראת תקנות הפיקוח על עסקי ביטוח, שלפיהן יש לכלול בד"ח התביעות של מבוטח רק תביעות שסכומן עולה על 35% מן הפרמיה השנתית שמשלם המבוטח, בצורה שרירותית וחסרת תום לב, באופן שהיא כוללת בד"ח גם את אותם המקרים שבהם במסגרת הטיפול והבירור העצמי שלה את התביעה שהגיש המבוטח, היא שילמה כספים לגורמים שונים שאינם מבוטחים. | לא כומת | .4 | |
| .5 | 04/2021 | ||||
| מחוזי תל אביב | עמית נ' מנורה מבטחים | ||||
| פנסיה וגמל | עניינה של התובענה בטענה כי בעת גלישה של לקוחות הנתבעים באזור המידע האישי שלהם בשירותים דיגיטליים באתר האינטרנט ו/או ביישומונים של הנתבעים, הועבר מידע אישי וסודי של הלקוחות (ללא הסכמתם) לצדדים שלישיים ובפרט לחברת גוגל ולשירות הפרסומות שלה. | התובענה מצויה בשלב האישור כתובענה ייצוגית. מנורה מבטחים פנסיה וגמל הגישה את תגובתה לבקשה. הליך הגישור בין הצדדים לא צלח והתיק חזר לביהמ"ש. התובענה מצויה בשלב הסיכומים. | .5 | ||
| .6 | 04/2022 | ||||
| מחוזי ירושלים | מבוטח נ' מנורה ביטוח | עניינה של התובענה בטענה כי הנתבעת אינה מכירה בניתוח שקיים צורך רפואי לבצעו כמקרה ביטוח, בטענה שמדובר בניתוח מניעתי שאיננו נכלל בהגדרת "ניתוח" לפי הוראות הפוליסה. | התובענה מצויה בשלב האישור כתובענה ייצוגית. מנורה ביטוח הגישה את תגובתה לבקשה. התובענה מצויה בשלב הסיכומים. | .6 | |
| .7 | 09/2022 | ||||
| מחוזי תל אביב | מבוטח נ' מנורה ביטוח | עניינה של התובענה בטענה כי הנתבעת מפלה לכאורה בהפליה את הגברים המבוטחים בנספח השירותים האמבולטוריים בפוליסות הבריאות בכך שהן מסרבות להשיב לגברים את עלות ההוצאות שהוציאו הקשורות להיריון, לידה וטיפול בך בנולד. | התובענה מצויה בשלב האישור כתובענה ייצוגית. מנורה ביטוח הגישה את תגובתה לבקשה. התובענה מצויה בהליך גישור. | .7 |
289
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
| מס"ד | תאריך וערכאה | הצדדים | טענות מרכזיות | פרטים | סכום התביעה |
|---|---|---|---|---|---|
| .8 | 11/2022 | ||||
| מחוז מרכז | מבוטח נ' שומרה | עניינה של התובענה בטענה כי הנתבעת משווקת למבוטחיה תכניות ביטוח רכב רכוש מסוימות הכוללות, כחלק אינטגרנטי, כתבי שירות וזאת, לכאורה מבלי שהיא מציגה ללקוחות את מחיר כתב השירות במהלך הליך השיווק ולאחריו ומבלי שהיא מאפשרת להם לוותר על כתב השירות ולקבל בתמורה מחיר נמוך יותר שישקף את עלות השירות שהוסר כך שלכאורה, נוצרת התניה בין רכישת כתבי השירות לתוכנית הביטוח. | למעלה מ- 2.5 מיליוני ש"ח | .8 | |
| .9 | 7/2023 | ||||
| מחוז תל אביב | מבוטח נ' מנורה ביטוח | עניינה של התובענה הוא בטענה כי הנתבעת אינה נותנת מצגים מספקים באשר לפוליסות אחריות מקצועית לעורכי דין שמשווקת על ידה מאז הזכייה במכרז של לשכת עוה"ד בשנת 2016, וכי בבוא מבוטח להפעיל כיסוי מכח הפוליסה הנ"ל ו/או מכח כל פוליסה אחרת שמשווקת מנורה ביטוח הכוללת הוצאות משפט ו/או הוצאות התגוננות, מפירה מנורה ביטוח את חובותיה על פי הפוליסה ופועלת בניגוד לדין כאשר היא פוגעת ביכולתו של המבוטח לקבל הגנה באמצעות עורך דין שאינו ברשימת נותני השירות של מנורה ביטוח, בין היתר, על דרך של הגבלת שכר הטרחה שישולם לו. | למעלה מ- 2.5 מיליוני ש"ח | .9 |
290
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
| מס"ד | תאריך וערכאה | הצדדים | טענות מרכזיות | פרטים |
|---|---|---|---|---|
| 10/2023 | ||||
| מחוזי תל אביב | מבוטח נ' שומרה | |||
| ואח' | עיניה של התובענה הוא בטענה כי הנתבעות מקנות, לצד פוליסות ביטוח לרכבים, כתבי שירות למתן שירותי גרירה לרכבים שלכאורה אינם מספקים שירות גרירה בהרמה לרכבים מצריכים זאת (במובחן מגרירה במשיכה) ומחייבת את בעלי הרכבים בתשלום נפרד נוסף בגין השירות האמור. | 80 - לפיה ערכת התובעה | ||
| מיליוני ש"ח | לפי הערכת התובעה - 80 | |||
| מיליוני ש"ח | ||||
| 11/2023 | ||||
| מחוזי תל אביב | מבוטח נ' מנורה | |||
| ביטוח ואח' | עיניה של התובענה הוא בטענה כי ובאירוע קיצוני כדוגמת מלחמת "חרבות ברזל" צפויה ירידה חדה בסיכון שעתידה ליצור רווח גדול ולא מתוכנן לחברות הביטוח. כי לא הייתה התייחסות בקביעת גובה הפרמיה בפוליסות של מי מהמשיבות במועד רכישת הפוליסות שרכשו המבקשים וחבריהם הקבוצה לסיכון ו/או סיכוי לקרות אירוע מלחמת פתע כפי שארעה במלחמת "חרבות ברזל", וכי אי מתן השירות ו/או כיסוי ביטוחי מלא או חלקי לאור הירידה המשמעותית בסיכון זועק, בעיקר ביחס למי שקיבלו צו 8. | 10 מיליוני ש"ח | 11/2023 | |
| מחוזי תל אביב | ||||
| 12/2024 | ||||
| בית דין לעבודה | ||||
| בחיפה | מבוטח נ' מנורה | |||
| מבטחים פנסיה וגמל | עיניה של התובענה הוא בטענה לפיה קרן הפנסיה שבניהול הנתבעת גובה שלא כדין עלויות כיסוי ביטוחי (דמי ביטוח) גבוהות מאלו שהייתה זכאית לגבות, תוך הקטנת סכום הצבירה, וזאת מהסיבות הבאות: (א) אישוב שכר קובע גבוה מדי ביחס לחישוב הנכון ובשל כך גביית עלויות כיסוי ביטוחי גבוהות מעליות הכיסוי הביטוחי שהיתה אמורה לגבות; (ב) גביה של עלויות כיסוי ביטוחי בגין חודש מלא ביחס לחודש שבו הצטרף העמית לקרן הפנסיה (וזאת במקום גביה חלקית בהתאם לחלק החודש שבו העמית היה בפועל עמית וקיבל מקרן הפנסיה כיסוי ביטוחי); (ג) גביית עלויות כיסוי ביטוחי בגין הפקדה שהתקבלה מהמעסיק באופן רטרואקטיבי, למרות שעל פי התקנון הפקדה רטרואקטיבית לא מקנה לעמית כיסוי ביטוחי בגין התקופה שקדמה למועד קבלתה. | למעלה מ-2.5 מיליוני ש"ח | 25-24 | |
| בית דין לעבודה | ||||
| בחיפה |
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
| מס"ד | תאריך וערפאה | הצדדים | טענות מרכזיות | פרטים | סכום התביעה |
|---|---|---|---|---|---|
| .13 | 2/2024 | ||||
| מחוזי תל אביב | מבוטח נ' שומרה | עניינה של התובענה הוא בטענה שבעת תשלום תגמולי ביטוח במסגרת פוליסות ביטוח מקיף לרכב, הנתבעת מפחיתה סכומים שונים בגין "משתנים מפחיתים" או "משתנים מיוחדים", שלא צוינו בפני המבוטחים בשלב הטרום חוזי, בניגוד לחוזי, "ביטוח רכב (רכוש) - תגמול ביטוח במקרה של אובדן גמור". | התובענה מצויה בשלב האישור כתובענה ייצוגית. שומרה הגישה את תגובתה לבקשה. התובענה מצויה בהליך גישור. | למעלה מ- 2.5 מיליון ש"ח | |
| .14 | 5/2024 | ||||
| מחוזי מרכז | מבוטח נ' מנורה ביטוח ואח' | עניינה של התובענה הוא בטענה כי המשיבות מפרות את ההוראות הקבועות בחוק הפיקוח ובחזרי המפקח בקשר עם שיווק ומכירה של כתבי שירות בגין שירותים נלווים בפוליסות ביטוח מקיף או צד ג' לרכב, כגון: תיקון שמשות ופנסים, גרירה וחילוץ ועוד. | התובענה מצויה בשלב האישור כתובענה ייצוגית. מנורה ביטוח טרם הגישה את תגובתה לבקשה. התובענה מצויה בהליך גישור. | למעלה מ- 2.5 מיליון ש"ח | |
| .15 | 5/2024 | ||||
| מחוזי מרכז | מבוטח נ' מנורה | ||||
| מבטחים פנסיה וגמל | עניינה של התובענה הוא בטענה לפיה הנתבעת העלתה את דמי הניהול שהתובע שילם בקופת הגמל להשקעה בשל הפסקת ההפקדות לקופת הגמל להשקעה, וזאת (לפי טענה) בניגוד להוראות תקנון הקופה (שמבוסס על תקנון תקני שהממונה על שוק ההון פרסם בשנת 2016) ובניגוד לכאורה להוראות טופס ההצטרפות שעליו חתם העמית. | התובענה מצויה בשלב האישור כתובענה ייצוגית. מנורה פנסיה וגמל הגישה את תגובתה לבקשה. | למעלה מ- 2.5 מיליון ש"ח |
292
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
| מס"ד | תאריך וערכאה | הצדדים | טענות מרכזיות | פרטים | סכום התביעה |
|---|---|---|---|---|---|
| .16 | 6/2024 | ||||
| מחוז מרכז | מבוטח נ' מנורה ביטוח | עיניה של התובענה בטענה בדבר פרקטיקה פסולה ובלתי חוקית לכאורה של המשיבה אשר במסגרת היא מבצעת חידוש אוטומטי של פוליסה לביטוח דירה, תוך העלאת דמי הביטוח (הפרמיה), בתירוץ של ביטול "הנחה מיוחדת" שאינה תקפה בחידוש, ללא יידוע וללא הסכמה, ובניגוד לדין. | מבוטח נ' מנורה ביטוח | 6/2024 | |
| מחוז מרכז | |||||
| .17 | 7/2024 | ||||
| מחוז מרכז לוד | מבוטח נ' מנורה ביטוח | עיניה של התובענה הוא בטענה כי הנתבעת מפרה לכאורה את תנאי פוליסות הביטוח של כיסוי מחלות קשות ואת חוזרי הממונה על שוק ההון, בכך שלפי הנטען מקרים המאובחנים מבחינה רפואית כאירוע של התקף לב חריף, נדחים לכאורה על ידי הנתבעת ואינם מוגדרים כמקרה ביטוח לפי הפוליסה, וזאת על פי הנטען על פי קריטריונים מעבדתיים - ביוכימיים ארכאיים. | מבוטח נ' מנורה ביטוח | 7/2024 | |
| מחוז מרכז לוד | |||||
| .18 | 7/2024 | ||||
| מחוז מרכז לוד | מבוטח נ' מנורה ביטוח | עיניה של התובענה בטענה כי הנתבעת מפרה לכאורה את תנאי פוליסות הביטוח של בריאות מושלמת TOP, בכך שלפי הנטען תביעות בגין ביצוע פרוצדורה רפואית של הזרקה בהנחיית דימות מסוג אולטרסאונד, נדחים על ידי הנתבעת לכאורה שלא כדין בשל חריג הזרקה הכלול בהגדרת ניתוח בפוליסה, וכן בכך שלפי הנטען מקרים של תביעות פיצוי בגין ניתוח שבוצע בחו"ל נדחים שלא כדין לכאורה בשל טענה כי הכיסוי בגין ניתוחים פרטיים בחו"ל אינו כולל פיצוי בגין הניתוח אלא שיפוי בגין קבלות ו/או תשלום ישיר לנתוני השירות בהתאם לתנאים. | התובענה מצויה בשלב האישור כתובענה ייצוגית. מנורה ביטוח טרם הגישה את תגובתה לבקשה. | 7/2024 | |
| מחוז מרכז לוד |
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
| מס"ד | תאריך וערכאה | הצדדים | טענות מרכזיות | פרטים | סכום התביעה |
|---|---|---|---|---|---|
| .19 | 01/2025 | ||||
| מחוזי מרכז | מבוטח נ' מנורה ביטוח | עיניה של התובענה בטענה כי הנתבעת אינה מפצה ו/או משפה את חברי הקבוצה כהגדרתם להלן בשים לב לעלויות הניתוח בפועל, אלא לכאורה לפי סכומים נמוכים בהרבה, וכי מחירי הניתוחים המפורטים במחשבון אינם מבוססים, לפי הטענה, על המחירים האמיתיים שמשלמת הנתבעת בקשר עם הניתוחים וזאת בניגוד להוראות הדין. לרבות פסק דין שניתן בעיניה של הנתבעת בת"צ 564-04-09 קידישמן נ' מנורה. | התובענה מצויה בשלב האישור כתובענה ייצוגית. מנורה ביטוח טרם הגישה את תגובתה לבקשה. | למעלה מ- 3.6 מיליון ש"ח | |
| .20 | 02/2025 | ||||
| מחוזי מרכז | מבוטח נ' אי. אר. אן | ||||
| ישראל בע"מ | עיניה של התובענה בטענה לפיה הנתבעת גובה מצרכנים המשלמים לבתי עסק שונים עמלות, ובראשן "עמלת גביה", ללא עיגון חוזי חוקי וכן ללא גילוי מספק של גובה העמלות (לא בעת החתימה על כתב ההתחייבויות עליו חתמה המבקשת וגם לא לאחר מכן). עילות התביעה הנטענות בבקשת האישור הן הפרת הוראת סעיף 213 לחוק הגנת הצרכן, הפרת חובה חקוקה (היא החובה הקבועה בסעיף 213 לחוק הגנת הצרכן), הפרת חוזה, הפרת חובת תום הלב ועשיית עושר ולא במשפט..הסעדים העיקריים הנתבעים הינם: פיצוי והשבה של הסכומים שנגבו לפי הטענה שלא כדין בצירוף הפרשי הצמדה וריבית וכן צו קבוע האוסר על הנתבעת לגבות כל תשלום נוסף לרבות עמלת גביה. | למעלה מ- 2.5 מיליון ש"ח |
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
295
| מס"ד | תאריך וערכאה | הצדדים | טענות מרכזיות | פרטים |
|---|---|---|---|---|
| .21 | 02/2025 | |||
| ביה"ד לעבודה | ||||
| בת"א | עמית נ' מנורה מבטחים | |||
| פנסיה וגמל | עניינה של התובענה בטענה לפיה הנתבעת גבתה דמי ניהול | |||
| מעבר לשיעור של 0.3% מבעלי "חשבונות רדומים" בקופת גמל | ||||
| ומחשבונות של נפטרים שלא אותרו יורשיהם, וזאת מבלי | ||||
| שפעלה לחדש את הקשר עם העמיתים או לאתר את היורשים | ||||
| כנדרש בתקנות. עילות התביעה הנטענות הן, בין היתר, הפרת | ||||
| חובה חקוקה, הפרת חובת הנאמנות, רשלנות, עשיית עושר ולא | ||||
| במשפט, חוסר תום לב, פגיעה באוטונומיה ובשוויון, מצג שואו | ||||
| ותרמית. הסעדים העיקריים פיצוי על הנזק לרבות השבת דמי | ||||
| הניהול שנגבו לפי הטענה ביתר, צו עשה לנתבעת לפעול לאתר | ||||
| את בעלי החשבונות שהקשר עימם נותק ויורשים/מוטבים של | ||||
| עמיתים שנפטרו. | התודעה מצויה בשלב האישור כתובענה | |||
| ייצוגית. מנורה פנסיה וגמל הגישה | ||||
| תגובתה לבקשה. | ||||
| .22 | 03/2025 | |||
| מחוזי מרכז | מבוטח נ' מנורה ביטוח | עניינה של התובענה בטענה לפיה הנתבעת משלמת כספים | ||
| הנובעים מהחזרי דמי ביטוח באמצעות המחאות חלף העברה | ||||
| בנקאית או זיכוי כרטיס אשראי. | התובענה מצויה בשלב האישור כתובענה | |||
| ייצוגית. מנורה ביטוח הגישה תגובתה | ||||
| לבקשה. | ||||
| .23 | 05/2025 | |||
| מחוזי מרכז | מבוטח נ' אי. אר. אן | |||
| ישראל בע"מ | עניינה של התובענה בטענה לפיה הנתבעת ממשיכה לחייב את | |||
| המבקשת בגין שירותים שרכשה מחברה אשר נקלעה לקשיים | ||||
| כלכליים ולהליך חדלות פירעון וחדלה לספק למבקשת את | ||||
| השירותים שרכשה. עילות התביעה העיקריות הן הפרת חוזה, | ||||
| הפרת חובת תום הלב והפרת חובה חקוקה ועשיית עושר ולא | ||||
| במשפט. | התובענה מצויה בשלב האישור כתובענה | |||
| ייצוגית. מנורה ביטוח טרם הגישה | ||||
| תגובתה לבקשה. התובענה מצויה בהליך | ||||
| גישור. | ||||
| .24 | 05/2025 | |||
| מחוזי מרכז | מבוטח נ' מנורה ביטוח | עניינה של התובענה בטענה לפיה הנתבעות מתנות מכירת | ||
| ביטוח חובה ברכישת מוצר נוסף (ביטוח מקיף, ביטוח צד ג' או | ||||
| מוצר אחר), ובעשותן כן מפירות את הוראות סעיף 57 לחוק | ||||
| הפיקוח על שירותים פיננסיים (ביטוח) התשמ"א-1981 והוראות | ||||
| חוק נוספות. עילות התביעה הנטענות הן, בין היתר, הפרת חובה | ||||
| חקוקה, רשלנות, הפרת חובת זהירות, עילות חוזיות, עשיית | ||||
| עושר. הסעדים העיקריים הם, סעד כספי של פיצוי וכן פיצוי על | ||||
| נזק לא ממוני וסעד הצהרתי המורה לחדול מההפרה הנטענת. | התובענה מצויה בשלב האישור כתובענה | |||
| ייצוגית. מנורה ביטוח טרם הגישה | ||||
| תגובתה לבקשה. |
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
296
| סכום התביעה | פרטים | טענות מרכזיות | הצדדים |
|---|---|---|---|
| למעלה מ- 2.5 מיליוני ש"ח | תובענה שצינינה, עילותיה והסעדים העיקריים המבוקשים בגינה דומים לאלה המפורטים בסעיף 26 לעיל. | התובעת מצויה בשלב האישור כתובענה ייצוגית. שומרה טרם הגישה תגובתה לבקשה. ראה פירוט נוסף בסעיף 26 לעיל. | מבוטח נ' שומרה |
| למעלה מ- 3 מיליוני ש"ח | התובענה מצויה בשלב האישור כתובענה ייצוגית. מנורה ביטוח טרם הגישה תגובתה לבקשה. | עיניה של התובעת בטענה כי הנתבעת קובעת לכאורה את שיעור הכיסויים הביטוחיים באופן ששיעורם המצטבר עולה על המגבלה המותרת של 35% באמצעות הוצאת רכיב הביטוח בגין אובדן כושר עבודה מבסיס התחשיב כאשר הוא משולם על חשבון המעביד לכאורה בניגוד להוראות הדין. העילות העיקריות הנטענות הן, בין היתר, הפרת חובה חקוקה, הפרת הוראות הפוליסה, הפרת חובת תום הלב ועשיית עושר ולא במשפט. הסעדים העיקריים הם, צו הצהרתי לפיו הנתבעת פעלה בניגוד לדין ופיצוי חברי הקבוצה בגין נזקיהם. | מבוטח נ' מנורה ביטוח |
| למעלה מ- 2.5 מיליוני ש"ח | התובעת מצויה בשלב האישור כתובענה ייצוגית. שומרה טרם הגישה תגובתה לבקשה. | עיניה של התובעת בטענה כי הנתבעת סיגלה לעצמה פרקטיקה פסולה במקרים של "אבדן גמור להלכה" (מעל 50% משווי הרכב אך פחות מ-60%) ואף במקרים שאינם נכסים בגדרי "אבדן גמור להלכה", לפצות את מבוטחיה ו/או כל צד ג' ניזוק אחר, כדבר שבשגרה כאילו הרכב היה באבדן גמור, כל זאת על דעתה בלבד וללא קבלת הסכמת המבוטח ו/או הניזוק כנדרש על פי דין ועל פי תנאי הפוליסה התקנית. עילות התביעה הנטענות הן, בין היתר, עשיית עושר ולא במשפט, הפרת חובה חקוקה, תרמית, רשלנות וחובת תום הלב. הסעדים העיקריים השבת סכומים שקוזזו למבוטחים ולצדי ג', וכן שכ"ט ע"ד וגמול למבקש. | מבוטח נ' שומרה |
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
| מס"ד | תאריך וערכאה | הצדדים | טענות מרכזיות | פרטים |
|---|---|---|---|---|
| .28 | 12/2025 | |||
| מחוזי מרכז | מבוטח נ' מנורה ביטוח | עניינה של התובענה בטענה לפיה במקרים של חזרת חיוב, לרבות כאלה בהם משולמים דמי הביטוח באשראי או הוראת קבע שחזור, נוהגת מנורה ביטוח לגבות סכומים נוספים העולים על גובה הסכום שהוחזר, וזאת ללא שהדבר מוסדר ברמה החוזית, וכי מנורה ביטוח גובה סכומים אלה מהמבוטחים מבלי לגלות למבוטח שעל סכום החוב נוסף סכום נוסף. עילות התביעה העיקריות הן, בין היתר: התעשרות שלא כדין, הפרת הסכם, חוסר תום לב, הפרת חובות גילוי ותנאי מקפח בחוזה אחיד. הסעדים העיקריים המבוקשים הם כספיים, הצהרתיים, וציווי עשה. הסעדים העיקריים: כספיים, הצהרתיים וציווי עשה | התובענה מצויה בשלב האישור כתובענה ייצוגית. מנורה ביטוח טרם הגישה תגובתה לבקשה. | |
| .29 | 03/2026 | |||
| מחוזי תל אביב | מבוטח נ' מנורה ביטוח | עניינה של התובענה בטענה לפיה הנתבעת מפרה לכאורה את תנאי פוליסות הביטוח הסיעודי, בכך שלפי הנטען דורשת מהמבוטחים או מיורשיהם או מעיזבונם החזר של תגמולי הביטוח הסיעודי ששולמו להם עבור חלק מהחודש בו נפטר המבוטח. עילות התביעה העיקריות על פי הבקשה הן, בין היתר: הפרת חוזה, הפרת הוראות חוק חוזה הביטוח וחוק הפיקוח על שירותים פיננסיים (ביטוח), עשיית עושר ולא במשפט, הפרת חובת תום הלב והפרת חובה חקוקה. הסעדים העיקריים: צו עשה המורה לנתבעת לשלם תגמולי סיעוד בגין חודש הפטירה באופן מלא ולא לדרוש השבתם, לפסוק סעד בגין נזק ממוני ולא ממוני וכן שכ"ט ע"ד וגמול למבקש. | התובענה מצויה בשלב האישור כתובענה ייצוגית. מנורה ביטוח טרם הגישה תגובתה לבקשה. |
297
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
מנורה מבטחים
| מס"ד | תאריך וערכאה | הצדדים | טענות מרכזיות, עילות וסעדים | פרטים |
|---|---|---|---|---|
| .1 | 6/2024 | |||
| מחוזי חיפה | מבוטח נ' שומרה | עניינה של התובענה הוא בטענה כי מתקיני השמשות הפועלים מטעם המשיבות במסגרת כתב שירות "ביטוח שמשות" (להלן: "כתב השירות") אינם מבצעים בדיקה ו/או כיול למערכת הבטיחות המותקנת על גבי השמשה הקדמית של הרכב במהלך פירוק השמשה השבורה והתקנת השמשה החדשה (החלופית) וזאת תוך הפרה של הוראות החוק והתחייבותה לפי הפוליסה וכתבי השירות. | התובענה מצויה בשלב האישור כתובענה ייצוגית. שומרה הגישה את תגובתה לבקשה. ביום 27 בינואר 2026, הוגשה בקשה לאישור הסתלקות ומחיקת בקשת האישור. ביום 19 בפברואר, 2026 אישר ביהמ"ש בקשת הסתלקות ובכך באה התובענה לידי סיום. | |
| .2 | 12/2024 | |||
| אזורי ת"א | מבוטח נ' מנורה ביטוח | עניינה של התובענה בטענה כי הנתבעת משיתה על המבוטחים בפוליסות אובדן כושר עבודה תוספת מקצועית בשל שינוי עיסוק באופן אשר מפחית תגמולי הביטוח שעליה לשלם וזאת לכאורה שלא כדין. | התובענה מצויה בשלב האישור כתובענה ייצוגית. מנורה ביטוח הגישה את תגובתה לבקשה. ביום 10 במרץ 2026, אישר בית הדין בקשת הסתלקות ובכך באה התובענה לידי סיום. |
298
מנורה מבטחים התוקות בע"מ
299
להלן טבלה מסכמת של הסכומים הנתבעים במסגרת בקשות תלויות לאישור תובענות כייצוגיות, תובענות שאושרו כתביעה ייצוגית ותביעות מהותיות אחרות כנגד הקבוצה, כפי שציינו על ידי התובעים בכתבי הטענות אשר הוגשו מטעמם. מובהר כי הסכום הנתבע אינו מהווה בהכרח כמות של סכום החשיפה המוערכת על ידי הקבוצה, שכן המדובר בהערכות מטעם התובעים אשר דינן להתברר במסגרת ההליך המשפטי. עוד מובהר כי הטבלה להלן אינה כוללת הליכים שהסתיימו, לרבות בהליכים שהסתיימו לאחר שאושר בהן הסכם פשרה.
| הסכום הנתבע
אלפי ש"ח | כמות תביעות | |
| --- | --- | --- |
| 301,500 | 4 | תובענות שאושרו כתביעה ייצוגית:
צוין סכום המתייחס לקבוצה |
| 328,000 | 2 | התביעה מתייחסת למספר חברות ולא יוחס סכום ספציפי |
| - | 1 | לקבוצה
לא צוין סכום התביעה |
| 1,328,000 | 34 | בקשות תלויות לאישור תובענות כייצוגיות:
צוין סכום המתייחס לקבוצה |
| - | - | התביעה מתייחסת למספר חברות ולא יוחס סכום ספציפי |
| - | 3 | לקבוצה
לא צוין סכום התביעה |
לתאריך הדיווח, סכום ההפרשה המצטבר בגין התביעות שהוגשו כנגד החברה כמפורט לעיל, מסתכם בכ- 266 מיליון ש"ח (ליום 31 בדצמבר 2024 - 179 מיליון ש"ח).
לא ניתן לצפות מראש האם ובאיזו מידה חשיפה הקבוצה לטענות בקשר ו/או בעקבות הוראות אלו אשר אפשר שיעלו בין היתר, באמצעות המנגנון הדיני הקבוע בחוק תובענות ייצוגיות. לעיתים יכולה להיות השלכה מסוג זה גם לחוזרים שהממונה מפרסם ואשר תחולתם עתידית.
כנגד הקבוצה מוגשות, מעת לעת, תלונות, לרבות תלונות לממונה ביחס לזכויות מבוטחים ו/או עמיתים על פי תוכניות ביטוח ו/או קרנות ו/או הדין. תלונות אלו מטופלות באופן שוטף על ידי אגף תלונות הציבור בקבוצה. לעיתים נדרשים (או טיוטות הכרעה) של הממונה בתלונות אלו, ניתנות באופן רוחבי ביחס לקבוצת מבוטחים.
כמו כן, עורך הממונה, מעת לעת, לרבות בעקבות תלונות מבוטחים, ביקורות מטעמו בגופים המוסדיים בקבוצה ו/או מעביר אליהם בקשות לקבלת נתונים, בנושאים שונים של ניהול הגופים המוסדיים, ניהול זכויות מבוטחים ועמיתים בהם וכן ביקורות ליישום הוראות הרגולציה ו/או הטמעת לקחי ביקורות קודמים, בהן בין היתר, מתקבלות דרישות להכנסת שינויים במוצרים השונים, מתן הנחיות לביצוע החזרים ו/או הנחיות ו/או הוראות בקשר לתיקון ליקויים או ביצוע פעולות המבוצעות על-ידי הגופים המוסדיים, לרבות החזר כספים לעמיתים ולמבוטחים. בהתאם לממצאי ביקורות או נתונים המועברים, לעיתים מטיל הממונה עיצומים כספיים בהתאם לחוק סמכויות האכיפה.
מנורה מבטחים התיקות בע"מ
300
כמו כן, תחום הביטוח בו עוסקות חברות הקבוצה הינו עתיר פרטים ונסיבות, ואשר קיים בו סיכון אינהרנטי שלא ניתן לכמות להתרחשות של טעות או שורה של טעויות מיכוניות או טעויות אנוש, הן בתהליכי עבודה מובנים והן במסגרת טיפול פרטני בלקוח, ואשר עלולות להיות להן תוצאות רחבות היקף הן ביחס להיקף התחולה למספר רב של לקוחות או מקרים והן ביחס להיקף הכספי הרלבנטי בהתייחס ללקוח בדד. הגופים המוסדיים בקבוצה מטפלים, באופן שוטף, בטיוב זכויות מבוטחים, בכל הקשור לניהול המוצרים בגופים המוסדיים, בהתאם לפערים המתגלים מעת לעת.
הקבוצה חשופה לתביעות וטענות במישור דיני החוזים וקיום התחייבויות ביטוחיות במסגרת הפוליסה, ייעוץ לקוי, הפרת חובת נאמנות, ניגוד עניינים, חובת זהירות, רשלנות במסגרת אחריות מקצועית של הגופים המקצועיים בקבוצה לרבות סוכנויות הקבוצה וכן בהתקשרות מול מבטחי משנה וכיצד"ב טענות הקשורות בשירותים הניתנים על ידי חברות הקבוצה וכן מעת לעת מתקיימים נסיבות ואירועים המעלים חשש לטענות מסוג האמור. הקבוצה רוכשת פוליסות לכיסוי אחריות מקצועית, לרבות כנדרש על פי ההסדר התחיקתי, ובעת הצורך היא מדווחת למבטח הפוליסה או מבטחי פוליסות אלו לצורך כיסוי חבות שמקורה באחריות מקצועית וניתנת להגנה ברכישת ביטוח. סכומי החשיפה האפשרית עולים על סכומי הכיסוי ואין וודאות בדבר קבלת כיסוי בפועל בעת קרות מקרה ביטוח.
מנורה מבטחים התוקות בע"מ
מנורה מבטחים התוקות בע"מ
מנורה ביטוח העמידה ערביות לטובת עמיתי קופות הגמל "יתר" ו"אמיר" (המנוהלות על-ידי מבטחים פנסיה וגמל) להבטחת התחייבות הקופה כלפיהם לשיעור תשואה מובטח. היקף הערביות מתייחס, נכון לתאריך הדוח הכספי, לצבירה בסך כולל של כ- 5 מיליארד ש"ח (ליום 31 בדצמבר 2024 - זהה). יצוין, כי החשב הכללי במשרד האוצר התחייב כלפי הקופות לקבל את מרבית הפקדונות של כספי העמיתים כאמור בתשואה מובטחת העולה על שיעור התשואה המובטח לעמיתים. בנוסף לאמור, נתנה מנורה ביטוח ערביות דומות להבטחת קרן ההשקעות של העמיתים במסלול שאינו מבטיח תשואה וזאת לטובת עמיתים שהצטרפו לקופה עד לשנת 1994 ולגבי הפקדותיהם הנומינליות עד לחודש ינואר, 2009. היקף הערביות מתייחס, נכון לתאריך הדוח הכספי, לצבירה בסך כולל של כ- 50 מיליון ש"ח.
קיימות ערביות בסך כולל של כ- 1,985 אלפי ש"ח, אשר הועברו לקבוצה, כתוצאה מעסקת החברה לפיתוח התעשייה.
ערבות שניתנה על ידי חברה מאוחדת - מנורה סוכנויות
מנורה סוכנויות העמידה ערביות לטובת בנקים עבור חברה כלולה בסטי פרייס בע"מ בהיקף של 4 מיליון ש"ח.
ערביות שניתנו על ידי חברה מאוחדת - א.א.א.א
א.א.א.א העמידה ערביות לטובת גורמים שונים בסכום כולל של 1.3 מיליון ש"ח.
א. התחייבויות להשקעה בקרנות השקעה שסכומן הכולל ליום 31 בדצמבר, 2025 הינו סך של 2,846,357 אלפי ש"ח, מתוכם סך של 1,496,816 אלפי ש"ח בגין חוזים תלויי תשואה (ליום 31 בדצמבר, 2024 - 3,011,626 אלפי ש"ח, מתוכם סך של 1,628,765 אלפי ש"ח בגין חוזים תלויי תשואה).
ב. התחייבויות להעמדת הלוואות לחברות שונות שסכומן הכולל ליום 31 בדצמבר, 2025 הינו 1,454,111 אלפי ש"ח, מתוכם סך של 574,278 אלפי ש"ח בגין חוזים תלויי תשואה (ליום 31 בדצמבר, 2024 - 1,614,437 אלפי ש"ח מתוכם סך של 707,955 אלפי ש"ח בגין חוזים תלויי תשואה).
במסגרת עסקיה, מנורה ביטוח חותמת על הסכמים עם מעסיקים לביצוע הסדרי ביטוח ותשלומי קצבה בקשר עם פרישה מוקדמת של עובדים. בהתאם להסכמים, המעסיקים מעבירים למנורה ביטוח סכום חד פעמי עבור כל פורש, ומנורה ביטוח משלמת לפורשים סכומים חודשיים במסגרת פוליסת ביטוח, כמוסכם בין הצדדים. הרווח הצפוי מהעסקאות כאמור אינו מהותי.
בחודש דצמבר 2014, חתמה החברה על הסכם למתן חסות ומיתוג להיכל הספורט ביד אליהו בתל אביב, אשר, בעקבות ההסכם, שונה שמו ל-"היכל מנורה מבטחים". ההסכם נחתם לתקופה של שמונה שנים החל מיום 1 בינואר, 2015. סך התמורה שנקבעה הינה כ- 23.6 מיליון ש"ח (כולל מ"ע). אשר שולמה ב- 32 תשלומים רבעוניים. בנוסף, כולל ההסכם אופציה להארכת תקופת ההתקשרות לשמונה שנים נוספות.
בעקבות מגפת הקורונה, איסור ההתקהלות וביטול אירועים ומשחקי ספורט, בוצעו התאמות בהסכם האמור וביניהן, זכתה החברה להפחתה של מיליון ש"ח לפני מ"ע (להלן - ההנחה) מהתמורה שעליה לשלם להיכלי הספורט ת"א יפו בע"מ. סוכם כי ההנחה תופחת על פני חמש שנים וזאת בעשרים תשלומים רבעוניים רצופים החל מהרבעון הראשון לשנת 2021. בנוסף נקבע כי ככל שתוארך תקופת ההתקשרות לתקופת ההתקשרות הנוספת, תבוטל העלאת דמי הזיכיון שנקבעה בהסכם בשיעור של 5% מהשווי המעודכן של דמי הזיכיון האחרונים שהחברה שילמה, קרי, התמורה עבור הזכות למתן חסות לכל תקופת ההתקשרות הנוספת תהיה 20 מיליון ש"ח בתוספת מ"ע.
להבטחת מילוי התחייבויות החברה, הופקד שטר ערבות בסך כ- 1.2 מיליון ש"ח. בחודש דצמבר 2021 הודיעה החברה להיכל הספורט על מימוש האופציה להארכת תקופת ההתקשרות.
301
מנורה מבטחים התוקות בע"מ
302
(1) לקבוצה הסכמי הכירה הכוללים חכירות של מבנים, ציוד לשדות סולאריים וכלי רכב, אשר משמשים לצורך קיום הפעילות השוטפת של הקבוצה. הסכמי החכירה של המבנים הינם לתקופה הנעה בין 5 שנים ל-20 שנים, הסכמי החכירה של השדות הסולאריים הינם לתקופות של עד 18 שנה ואילו הסכמי החכירה של כלי הרכב הינם לתקופה של 3 שנים. חלק מהסכמי החכירה שבהם התקשרה הקבוצה כוללים אופציות הארכה וביטול.
לקבוצה הסכמי הכירה של כלי רכב ומשרדים לתקופה הקצרה מ-12 חודשים. עבור חכירות אלו הקבוצה מכירה בעלויות החכירה כהוצאה בקן ישר על פני תקופת החכירה.
(2) אופציות הארכה וביטול
לקבוצה הסכמי הכירה הכוללים הן אופציות הארכה והן אופציות ביטול. אופציות אלה מקנות לקבוצה גמישות בניהול עסקאות החכירה והתאמה לצרכים העסקיים של הקבוצה. הקבוצה מפעילה שיקול דעת משמעותי בבחינה האם ודאי באופן סביר כי אופציות הארכה וביטול ימומשו.
בהסכמי הכירה הכוללים תקופות חכירה שאינן ניתנות לביטול, כללה הקבוצה במסגרת תקופת החכירה גם מימוש של אופציות הארכה הקיימות בהסכמים. בהסכמי הכירה אלו נוהגת הקבוצה לממש את אופציות הארכה שכן במקרה שבו אם נכס חלופי לא יהיה זמין באופן מיידי במועד סיום תקופת החכירה שאינה ניתנת לביטול, תיווצר לקבוצה פגיעה משמעותית בפעילותה השוטפת.
בנוסף בהסכמי חכירה של רכבים, הקבוצה לא כללה במסגרת תקופת החכירה מימוש של אופציות הארכה שכן הקבוצה לא נוהגת לממש אופציות אלו ולחכור את הרכבים לתקופה אשר עולה על 3 שנים (ללא מימוש אופציית הארכה).
יתרה מזאת, תקופות החכירה שהינן תחת אופציית ביטול החכירה נכללו כחלק מתקופת החכירה כאשר ודאי באופן סביר כי אופציות אלה לא ימומשו.
(3) מועדי פרעון התחייבויות בגין חכירה
| 31 בדצמבר | ||
|---|---|---|
| 2024 | 2025 | |
| אלפי ש"ח | ||
| 29,930 | 30,302 | שנה ראשונה |
| 19,647 | 19,060 | שנה שניה |
| 8,229 | 11,321 | שנה שלישית |
| 2,285 | 3,739 | שנה רביעית |
| 5,229 | 6,385 | שנה חמישית ואילך |
| 65,320 | 70,807 | סה"כ |
מנורה מבטחים התוקות בע"מ
| לשנה שהסתיימה
ביום 31 בדצמבר | |
| --- | --- |
| 2024 | 2025 |
| אלפי ש"ח | |
| 742 | 1,347 |
| 495 | 357 |
| 56,396 | 56,167 |
| (295) | (123) |
| 57,338 | 57,748 |
הוצאות ריבית בגין התחייבויות הכירה
הוצאות בגין הכירות לטווח קצר
פרעון התחייבויות בגין הכירה
הכנסות מתקבלי שכירות של החברת נכס זכות
שימוש בחכירת משנה
סך תזרים מזומנים שלילי עבור הכירות
הקבוצה מחכירה מספר מבנים (נכסי נדל"ן להשקעה) בחכירה תפעולית לגופים חיצוניים. הסכמי החכירה לגופים חיצוניים הם לתקופה שבין שנה ל-9 שנים ואינם ניתנים לביטול. ברוב הסכמי החכירה ניתנת לשוכר אופציה להארכת תקופת החוזה.
חידוש החוזים בתום התקופה כפוף להסכמת שני הצדדים.
ניתוח מועדי הפרעון של תשלומי החכירה לקבל בערכים בלתי מהוונים עבור הכירות תפעוליות
| 2024 | 2025 | |
|---|---|---|
| אלפי ש"ח | ||
| 28,794 | 32,654 | (*) שנה ראשונה |
| 67,341 | 48,855 | (**) שנה שנייה עד חמש שנים |
| 3,834 | 2,567 | יותר מחמש שנים |
| 99,969 | 84,076 | |
| לשנה שהסתיימה ביום | ||
| 31 בדצמבר | ||
| --- | --- | |
| 2024 | 2025 | |
| אלפי ש"ח | ||
| 25,389 | 30,013 |
עבור הכירות תפעוליות:
הכנסות מחכירה, למעט תקבולי הכירה משתנים
303
מנורה מבטחים התוקות בע"מ
מנורה מבטחים התוקות בע"מ
ביום 31 באוקטובר 2024, התקשרה החברה בהסכם השקעה עם חברת ישראכרט בע"מ ("ישראכרט") לרכישת כ-33% מהון המניות המונפק והנפער של ישראכרט בדרך של הקצאה פרטית לפי שווי חברה לפני הכסף של 3.15 מיליארדי ש"ח. ביום 30 בדצמבר 2024, הודיעה ישראכרט כי התקבלה הצעה אחרת המהווה "הצעה עדיפה" ועל כן בכוונתה לבטל את הסכם ההשקעה אשר נחתם עם החברה. ביום 1 בינואר 2025 הודיעה החברה לישראכרט כי אין בכוונתה לנהל משא ומתן לתיקון תנאי ההסכם. ביום 5 בינואר 2025 הודיעה ישראכרט לחברה על ביטול הסכם ההשקעה. בהתאם, קיבלה החברה פיצוי בסך של כ-62 מיליוני ש"ח, אשר נזקף לתוצאות החברה בתקופת הדיווח.
בחודש יוני 2025, וכחלק מהמתקפה האיראנית על ישראל, פגע טיל באזור הסמוך לבניין החברה. כתוצאה מהפגיעה נגרם נזק משני שולי לרכוש בלבד ללא פגיעה בתשתיות קריטיות ובהתאם לא נפגעה יכולת התפקוד השוטפת של החברה ובפרט במתן שירותיה למבוטחים ולעמיתים. הנזק הכולל בניכוי הפיצוי הצפוי להתקבל ממס רכוש אינו מהותי.
ביום 11 בינואר 2026, חתמה החברה על הסכם עם אס.איי.בי בע"מ (להלן: "המוכרת") ואי.אר.אן ישראל בע"מ (להלן: "אי.אר.אן"), לרכישת יתרת (30%) ממניות אי.אר.אן על ידי החברה, כך שלאחר הרכישה תחזיק החברה ב-100% ממניות אי.אר.אן. רכישת המניות כאמור הנה בתמורה לסך של כ-234 מיליוני ש"ח, לפי שווי חברה של כ-770 מיליוני ש"ח. יצוין, כי ההסכם מחליף את הסכמים הקיימים בין החברה למוכרת ואי.אר.אן וכי התקבלו האישורים הרגולטוריים הנדרשים להשלמת העסקה ובפרט אישור הממונה על שוק ההון ביטוח והסכון.
ביום 27 בינואר 2025, התקשרו מנורה מבטחים ביטוח ("מנורה ביטוח") וחברת בת נוספת בקבוצת מנורה ("המשקיעה") בהסכם עם יסודות א' ליווי פיננסי בע"מ ("יסודות") להעמדת מסגרות אשראי נחותות ("ההסכם"). מנורה ביטוח והמשקיעה התחייבו כלפי יסודות להעמיד מסגרות אשראי בסך 200 מילש"ח כל אחת כאשר מסגרת האשראי שתעמיד המשקיעה ניתנת להמרה ל-50.1% ממניות יסודות וקבלת שליטה. בנוסף, התקשרו הצדדים בהסכם בעלי מניות, שייכנס לתוקף עם ביצוע ההמרה (אם וככל שתבוצע), הכולל שלוש אופציות הדדיות (Put ו- (Call ו- (Call, לתקופה של עד 4 שנים אשר בסופה (ככל שתמומשנה) המשקיעה תחזיק ב-100% ממניות יסודות. בחודש אפריל 2025, התקיימו כל התנאים המתלים ובהתאם נכנס ההסכם לתוקף.
ביום 5 בינואר 2026, נחתם הסכם בין המשקיעה ובין יסודות למימוש של 50.1% למניות יסודות כנגד חלק ממסגרת האשראי שהועמדה על ידי המשקיעה בסך של 150 מיליוני ש"ח, וזאת בכפוף לתנאים המתלים אשר נקבעו בהסכם. ביום 25 בפברואר 2026, מימשה החברה את האופציה למניות של חברת יסודות א' ליווי פיננסי בע"מ ("יסודות") כך שלאחר המימוש החזיקה החברה בסך של 60.1% ממניות יסודות.
לאחר תאריך הדיווח הכריז דירקטוריון החברה על חלוקת דיבידנד לבעלי המניות בסך 500 מיליוני ש"ח, המהווים 8 ש"ח לכל מניה בת 1 ש"ח ע.נ.
1) לאחר תאריך הדיווח הכריז דירקטוריון מנורה ביטוח על חלוקת דיבידנד לחברה בסך 400 מיליוני ש"ח.
2) לאחר תאריך הדיווח הכריז דירקטוריון מבטחים פנסיה וגמל על חלוקת דיבידנד לבעלי המניות בסך 60 מיליוני ש"ח, מתוכם 54 מיליוני ש"ח לחברה.
304
מנורה מבטחים
פרק ד'
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
מנורה מבטחים
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
2
| תוכן העניינים | |
|---|---|
| עמוד | |
| 3-4 | דוח מיוחד של רואה החשבון המבקר על מידע כספי נפרד לפי תקנה 9ג' (לתקנות ניירות ערך ולוחות תקופתיים ומיידיים), התש"ל-1970 |
| 5 | נתונים כספיים מתן הדוחות המאוחדים על המצב הכספי |
| 6 | נתונים כספיים מתן דוחות רווח או הפסד המאוחדים |
| 7 | נתונים כספיים מתן הדוחות המאוחדים על הרווח הכולל |
| 8-9 | נתונים כספיים מתן הדוחות המאוחדים על תזרימי המזומנים |
| 10-22 | מידע נוסף |
EY
Shape the future with confidence
972-3-6232525 0. טל. +972-3-5622555 פקס 6492102 רח' תנין 144, קוטט פורר גבאי את קסירר דרך מנחם בגין תא*,
ey.com
לכבוד
בעלי המניות של מנורה מבטחים החזקות בע"מ
א.ג.נ.,
הנדון: דוח מיוחד של רואה החשבון המבקר הבלתי תלוי על מידע כספי נפרד לפי תקנה 1970-ל5 לתקנות ניירות ערך (דוחות תקופתיים ומיידיים), התש"ל
חוות הדעת
ביקרנו את המידע הכספי הנפרד המובא לפי תקנה 19 לתקנות ניירות ערך (דוחות תקופתיים ומיידיים), התש"ל-1970 של מנורה מבטחים החזקות בע"מ (להלן: "החברה") ליום 31 בדצמבר, 2025 ולשנה שהסתיימה באותו תאריך (להלן: "המידע הכספי הנפרד").
לא ביקרנו את המידע הכספי מתוך הדוחות הכספיים של חברות מוחזקות המטופלות לפי שיטת השווי המאזני, אשר ההשקעה בהן הינה כ-494,667 אלפי ש"ח ליום 31 בדצמבר, 2025, ואשר חלק החברה ברווחי אותן חברות הסתכם לסך של כ-79,221 אלפי ש"ח לשנה שהסתיימה ביום 31 בדצמבר, 2025. הדוחות הכספיים של אותן חברות בוקרו על ידי רואי חשבון אחרים שדוחותיהם הומצאו לנו ווחות דעתנו, ככל שהיא מתייחסת לסכומים שנכללו בגין אותן חברות, מבוססת על דוחות רואי החשבון האחרים.
לדעתנו, בהתבסס על ביקורתנו ועל הדוחות של רואי חשבון אחרים, המידע הכספי הנפרד הוכן, מכל הבחינות המהותיות, בהתאם להוראות תקנה 19 לתקנות ניירות ערך (דוחות תקופתיים ומיידיים), התש"ל-1970.
בסיס לחוות הדעת
ערכנו את ביקורתנו בהתאם לתקני ביקורת מקובלים בישראל. חובותינו על פי תקנים אלו מתוארות בפיסקת חובות רואה החשבון המבקר לביקורת של המידע הכספי הנפרד. אנו בלתי תלויים בחברה בהתאם להוראות הדין החלות בישראל בעניין אי תלות ומניעת ניגוד עניינים של רואה החשבון המבקר בישראל. כמו כן, קיימנו את חובות האתיקה האחרות שלנו בהתאם לחוק רואי חשבון, תשס"ו-1955, ותקנות מכוחו. אנו סבורים שראיות הביקורת אשר הושגו, לרבות דוחות רואי החשבון המבקרים האחרים, הן נאותות ומספיקות על מנת להוות בסיס לחוות דעתנו.
חובות של הדירקטוריון והנהלה למידע הכספי הנפרד
הדירקטוריון והנהלה אחראים להכנה ולהצגה של המידע הכספי הנפרד בהתאם להוראות תקנה 19 לתקנות ניירות ערך (דוחות תקופתיים ומיידיים), התש"ל-1970, ולבקרה הפנימית הנחוצה בהתאם לקביעת הדירקטוריון והנהלה על מנת לאפשר הכנת מידע כספי נפרד ללא הצגה מוטעית מהותית, בין שמקורה בתרמית או בטעות.
בהכנת המידע הכספי הנפרד, הדירקטוריון והנהלה אחראים להעריך את יכולת החברה להמשיך ולפעול כעסק חי, לתת גילוי, ככל שנדרש, לעניינים הקשורים לעסק חי וליישם בסיס חשבונאי של עסק חי, במידע הכספי הנפרד אלא אם הדירקטוריון והנהלה מתכוונים לפרק או להפסיק את פעילות החברה, או שאין להם חלופה מציאותית אחרת מלבד זאת.
חובות רואה החשבון המבקר לביקורת של המידע הכספי הנפרד
המטרות שלנו הן להשיג מידה סבירה של ביטחון כי המידע הכספי הנפרד אינו כוללם הצגה מוטעית מהותית, בין שמקורה בתרמית או בטעות, ולתת דוח מיוחד של רואה החשבון המבקר הכולל את חוות דעתנו. מידה סבירה של ביטחון היא רמה גבוהה של ביטחון, אך היא אינה מהווה ערובה לכך שביקורת הנערכת בהתאם לתקני ביקורת מקובלים בישראל תגלה תמיד הצגה מוטעית מהותית כאשר היא קיימת. הצגות מוטעות יכולות לנבוע מתרמית או מטעות והן נחשבות מהותיות אם, בנפרד או במצטבר, ניתן לצפות באופן סביר שהן ישפיעו על ההחלטות הכלכליות של משתמשים אשר התקבלו על בסיס המידע הכספי הנפרד.
3
EY
Shape the future with confidence
טל. 972-3-6232525 פקס 972-3-5622555 e-mail: ey.com
קוטט פורר גבאי את קסירר דרך מנחם בגין 144א', ת-אביב 6492102
בביקורת המבוצעת, לרבות הסתמכות על רואי חשבון מבקרים אחרים, בהתאם לתקני ביקורת מקובלים בישראל, אנו מפעילים שיקול דעת מקצועי ושומרים על ספקנות מקצועית במהלך הביקורת. בנוסף אנו:
מזהים ומעריכים את הסיכונים להצגה מוטעית מהותית בדוח הכספי הנפרד, בין שמקורה בתרמית או בטעות, מתכננים ומבצעים נוהלי ביקורת במענה לאותם סיכונים, ומשיגים ראיות ביקורת נאותות ומספיקות על מנת לבסס חוות דעתנו. הסיכון של אי גילוי הצגה מוטעית מהותית הנובעת מתרמית גבוה יותר מהסיכון של אי גילוי הצגה מוטעית מהותית הנובעת מטעות, שכן תרמית עלולה להיות כרוכה בקנוניה, זיוף, השמטות מכוונות, מצג שווא בזדון או עקיפה של בקרה פנימית.
משיגים הבנה של הבקרה הפנימית הרלוונטית לביקורת על מנת לתכנן נוהלי ביקורת מתאימים בנסיבות העניין, אך לא לצורך מתן חוות דעת על אפקטיביות הבקרה הפנימית של החברה.
מעריכים את נאותות המדיניות החשבונאית שיושמה ואת סבירותם של האומדנים החשבונאיים והגילויים הקשורים אשר נעשו על ידי הדירקטוריון והנהלה.
מגיעים למסקנה בקשר לנאותות קביעת הדירקטוריון והנהלה בדבר קיומה של הנחת העסק החי, וכן, בהתבסס על ראיות הביקורת אשר השגנו, האם קיימת אי ודאות מהותית הקשורה לאירועים או מצבים העלולים להטיל ספקות משמעותיים ביכולתה של החברה להמשיך כעסק חי. אם הגענו למסקנה כי קיימת אי ודאות מהותית, נדרש מאיתנו להפנות את תשומת הלב בדוח המיוחד שלנו לגילויים הקשורים למידע הכספי הנפרד או, אם גילויים אלו אינם מספקים, לכלול שינוי מהנוסח האחיד של הדוח המיוחד. מסקנותינו מבוססות על ראיות ביקורת אשר הושגו עד למועד הדוח המיוחד שלנו. יחד עם זאת, אירועים או מצבים עתידיים עלולים לגרום לחברה שלא להמשיך לפעול כעסק חי.
מעריכים את ההצגה בכללותה, המבנה והתוכן של המידע הכספי הנפרד, לרבות הגילויים, והאם המידע הכספי הנפרד הוכן, מכל הבחינות המהותיות, בהתאם להוראות תקנה 19 לתקנות ניירות ערך (דוחות תקופתיים ומיידיים), התש"ל-1970.
אנו מתקשרים עם הדירקטוריון והנהלה, בין היתר, את ההיקף ועיתוי הביקורת המתוכננים וממצאי ביקורת משמעותיים, לרבות ליקויים משמעותיים בבקרה פנימית שרואה החשבון המבקר מזהה במהלך הביקורת.
תל אביב, 2026 בימרס 29
קוטט פורר גבאי את קסירר רואי חשבון
4
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
| ליום 1 בינואר 2024 | |||
|---|---|---|---|
| 2024 | 2024 אלפי ש"ח | 2025 | מידע נוסף |
| 15,780 | 14,394 | 305,673 | ב |
| 339,730 | 351,819 | 735,717 | ג |
| - | 13,651 | 2,232 | |
| 2,501 | 3,827 | 274 | |
| 12,704 | 8,100 | 8,532 | (1) ו |
| 370,715 | 391,791 | 1,052,428 | |
| 31,213 | 33,879 | 31,423 | ג |
| - | - | 302,169 | ג |
| 5,698,906 | 6,947,588 | 8,018,088 | |
| 398,039 | 344,530 | 31,147 | (1) ו |
| 11,565 | 12,517 | 14,431 | (4) ו |
| 1,694 | 1,169 | 1,036 | |
| 18,022 | 8,367 | - | |
| 6,159,439 | 7,348,050 | 8,398,294 | |
| 6,530,154 | 7,739,841 | 9,450,722 | |
| 53,322 | 53,253 | 54,435 | ד |
| 1,805 | - | - | |
| 800 | 35 | - | |
| 9,211 | 7,860 | 7,131 | (1) ד |
| 1,886 | 2,025 | 21 | (1) ו |
| 67,024 | 63,173 | 61,587 | |
| 269,968 | 222,762 | 174,979 | ד |
| 21,030 | 22,056 | 22,985 | (4) ו |
| - | - | 4,445 | ה |
| 290,998 | 244,818 | 202,409 | |
| 99,429 | 99,429 | 99,429 | |
| 332,985 | 326,460 | 316,522 | |
| (100,200) | (84,019) | (64,641) | |
| 320,734 | 347,253 | 340,217 | |
| 5,519,184 | 6,742,727 | 8,495,199 | |
| 6,172,132 | 7,431,850 | 9,186,726 | |
| 6,530,154 | 7,739,841 | 9,450,722 | |
| נכסים שוטפים | |||
| --- | --- | ||
| מזומנים ושווי מזומנים | ב | ||
| השקעות פיננסיות | ג | ||
| מסים שוטפים לקבל | |||
| חייבים ויתרות חובה | |||
| יתרות שוטפות עם חברות מוחזקות | ו (1) | ||
| סה"כ נכסים שוטפים | |||
| נכסים לא שוטפים | |||
| הלוואות וחייבים | |||
| השקעה במכשיר הון ראשוני מורכב סחיר של חברה מוחזקת | ג | ||
| השקעות בחברות מוחזקות | |||
| הלוואות לחברות מוחזקות | |||
| נכסים בשל הטבות לעובדים | |||
| רכוש קבוע | |||
| מסים נדחים | |||
| סה"כ נכסים לא שוטפים | |||
| התחייבויות שוטפות | |||
| חלויות שוטפות של התחייבויות פיננסיות | ד | ||
| מסים שוטפים לשלם | |||
| חוזים עתידיים | |||
| זכאים ויתרות זכות | ד (1) | ||
| יתרות שוטפות עם חברות מוחזקות | ו (1) | ||
| סה"כ התחייבויות שוטפות | |||
| התחייבויות לא שוטפות | |||
| התחייבויות פיננסיות | ד | ||
| התחייבויות בשל הטבות לעובדים | (4) ו | ||
| מסים נדחים | |||
| סה"כ התחייבויות לא שוטפות | |||
| הון המיוחס לבעלי מניות החברה | |||
| הון מניות | |||
| פרמיה על מניות | |||
| מניות באוצר | |||
| קרנות הון | |||
| יתרת עודפים | |||
| סה"כ הון | |||
| 29 במרס, 2026 | ארי קלמן | ||
| מנהל כללי | עדן גריפל | ||
| יו"ר הדירקטוריון | ארץ קלאס | ||
| --- | --- | --- | --- |
| המידע הנוסף המצורף מהווה חלק בלתי נפרד מהמידע הכספי הנפרד של החברה. |
5
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
| לשנה שהסתיימה ביום
31 בדצמבר | | |
| --- | --- | --- |
| 2024 | 2025 | מידע נוסף |
| אלפי ש"ח | | |
| 1,640,204 | 2,265,261 | הכנסות |
| 46,233 | 49,068 | רווח מחברות מוחזקות |
| 20,563 | 12,565 | (3) ו |
| - | 61,946 | (1) ז |
| 11,177 | 11,316 | (2) ו |
| 1,718,177 | 2,400,156 | סך-הכל הכנסות |
| 4,058 | 2,495 | הוצאות |
| 18,582 | 18,034 | הוצאות מימון |
| 22,640 | 20,529 | הוצאות הנהלה וכלליות |
| 1,695,537 | 2,379,627 | סך-הכל הוצאות |
| 11,530 | 28,646 | רווח לפני מסים על ההכנסה |
| 1,684,007 | 2,350,981 | מסים על ההכנסה |
| | | רווח נקי |
המידע הנוסף המצורף מהווה חלק בלתי נפרד מהמידע הכספי הנפרד של החברה.
6
מנורה מבטחים
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
| לשנה שהסתיימה ביום
13 בדצמבר | |
| --- | --- |
| 2024 | 2025 |
| אלפי ש"ח | |
| 1,684,007 | 2,350,981 |
| (3,526) | 12,815 |
| (424) | 109 |
| (98) | 25 |
| (326) | 84 |
| 37,896 | (21,737) |
| 37,570 | (21,653) |
| 34,044 | (8,838) |
| 1,718,051 | 2,342,143 |
רווח נקי המיוחס לחברה
רווח (הפסד) כולל אחר שלאחר ההכרה לראשונה במסגרת הרווח הכולל הועבר או יועבר לרווח והפסד
רווח (הפסד) כולל אחר המיוחס לחברות המוחזקות, נטו
רווח (הפסד) כולל אחר שלא יועבר לרווח והפסד
רווח (הפסד) ממדידה מחדש בגין תוכניות להטבה מוגדרת
מסים על ההכנסה (הטבת מס)
רווח (הפסד) כולל אחר המיוחס לחברות המוחזקות, נטו
סך הכל רווח (הפסד) כולל אחר שלא יועבר לרווח והפסד
רווח (הפסד) כולל אחר, נטו
סה"כ רווח כולל המיוחס לחברה
המידע הנוסף המצורף מהווה חלק בלתי נפרד מהמידע הכספי הנפרד של החברה.
7
מנורה מבטחים
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
| לשנה שהסתיימה ביום
31 בדצמבר | | תזרימי מזומנים מפעילות שוטפת |
| --- | --- | --- |
| 2024 | 2025 | |
| אלפי ש"ח | | |
| 1,684,007 | 2,350,981 | רווח נקי |
| (41,565) | (49,496) | התאמות הדרושות להצגת תזרימי מזומנים מפעילות שוטפת: |
| 444 | 430 | התאמות לסעיפי רווח והפסד: |
| 399 | 217 | רווחים מהשקעות ומימון, נטו |
| (1,640,204) | (2,265,261) | פחת |
| 11,530 | 28,646 | תשלום מבוסס מניות |
| (1,669,396) | (2,285,464) | רווחים מחברות מוחזקות |
| | | מסים על ההכנסה |
| (350) | (875) | שינויים בסעיפי נכסים והתחייבויות: |
| (786) | 3,471 | שינוי בהתחייבויות בשל הטבות לעובדים |
| (12,339) | (10,180) | ירידה (עלייה) בחיבים ויתרות חובה |
| (13,475) | (7,584) | ירידה בזכאים ויתרות זכות |
| (4,716) | (3,162) | מזומנים ששולמו והתקבלו במהלך השנה: |
| 10,904 | 8,739 | ריבית ששולמה |
| (17,042) | (10,532) | ריבית שהתקבלה |
| - | 5,918 | מסים ששולמו |
| 539,317 | 1,378,734 | מסים שהתקבלו |
| 528,463 | 1,379,697 | דיבידנד שהתקבלו |
| 529,599 | 1,437,630 | מזומנים נטו שנבעו מפעילות שוטפת המיוחסים
לחברה כחברה אם |
| (4,312) | 2,784 | מזומנים נטו שנבעו מפעילות (ששימשו לפעילות) שוטפת בגין עסקאות
עם חברות מוחזקות |
| 525,287 | 1,440,414 | מזומנים נטו שנבעו מפעילות שוטפת |
המידע הנוסף המצורף מהווה חלק בלתי נפרד מהמידע הכספי הנפרד של החברה.
8
מנורה מבטחים
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
| לשנה שהסתיימה ביום
31 בדצמבר | |
| --- | --- |
| 2024 | 2025 |
| אלפי ש"ח | |
| (33) | (8) |
| 63,757 | (568,397) |
| (1,116) | (644) |
| 62,608 | (569,049) |
| (75,762) | 73,634 |
| (13,154) | (495,415) |
| (53,422) | (53,279) |
| (460,148) | (600,000) |
| (513,570) | (653,279) |
| 51 | (441) |
| (1,386) | 291,279 |
| 15,780 | 14,394 |
| 14,394 | 305,673 |
| 45,000 | 72,000 |
תזרימי מזומנים מפעילות השקעה
רכישת רכוש קבוע
תמורה ממימוש (רכישות) ניירות ערך הנמדדים בשווי הון דרך רווח והפסד, נטו
פרעון הלוואות לזמן ארוך
מזומנים נטו שנבעו מפעילות (ששימשו לפעילות) השקעה המיוחסים לחברה כחברה אם
מזומנים נטו שנבעו מפעילות (ששימשו לפעילות) השקעה בגין עסקאות
עם חברות מוחזקות
מזומנים נטו ששימשו לפעילות השקעה
תזרימי מזומנים מפעילות מימון
פרעון התחייבויות פיננסיות
דיבידנד ששולם לבעלי מניות החברה
מזומנים נטו ששימשו לפעילות מימון
הפרשי שער בגין יתרות מזומנים ושווי מזומנים
עליה (ירידה) במזומנים ושווי מזומנים
יתרת מזומנים ושווי מזומנים לתחילת השנה
יתרת מזומנים ושווי מזומנים לסוף השנה
פעילות שלא במזומן
השקעות פיננסיות שהתקבלו כדיבידנד
המידע הנוסף המצורף מהווה חלק בלתי נפרד מהמידע הכספי הנפרד של החברה.
9
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
המידע הכספי הנפרד, נערך בהתאם לתקנה 39', לרבות הפרטים האמורים בתוספת העשירית לתקנות האמורות (להלן - התוספת), ובכפוף להבהרות האמורות ב-"הבהרה בקשר עם דוח כספי נפרד של התאגיד" שפורסמה באתר רשות ניירות ערך בשנת 2010, המתייחסת לאופן יישום התקנה והתוספת האמורות (להלן - הבהרת סגל הרשות).
המידע הכספי הנפרד אינו מהווה דוחות כספיים, לרבות דוחות כספיים נפרדים, הערכים והמוצגים בהתאם לתקני דיווח כספי בינלאומיים (להלן - תקני ה- IFRS) בכלל, והוראות תקן חשבונאות בינלאומי 27 - "דוחות כספיים מאוחדים ונפרדים" בפרט. עם זאת, המדיניות החשבונאית שפורטה בבאר 2 לדוחות הכספיים המאוחדים, יושמה לצורך הצגת המידע הכספי הנפרד, וזאת בשינויים המתחייבים מהאמור להלן.
במסגרת המידע הנוסף שיובא להלן, נכללים גילויים בנוגע למידע מהותי נוסף, בהתאם לדרישות הגילוי האמורות בתקנה 39', וכמפורט בתוספת ובכפוף להבהרת סגל הרשות, ככל שמידע כאמור לא נכלל בדוחות הכספיים המאוחדים באופן המתייחס במפורש לחברה.
מוצגים סכומי הנכסים וההתחייבויות הכלולים בדוחות הכספיים המאוחדים, המיוחסים לחברה ומפורטים לפי סוגי הנכסים וההתחייבויות. נתונים אלו סווגו בהתאם לתקנה 39'. כמו כן, מוצגים מידע בדבר הנכסים בניכוי ההתחייבויות המיוחסים לחברות מוחזקות, לרבות מוניטין. ההצגה כאמור מביאה לכך שהן המיוחס לבעלים של החברה בדוחות הכספיים המאוחדים, הינו זהה להן של החברה כפי שנגזר מהמידע הכספי הנפרד.
מוצגים סכומי ההכנסות וההוצאות הכלולים בדוחות הכספיים המאוחדים, המיוחסים לחברה. נתונים אלו סווגו בהתאם לתקנה 39'. כמו כן, מוצגים מידע בדבר חלק החברה ברווחי חברות מוחזקות. ההצגה כאמור מביאה לכך שסך כל הרווח לשנה המיוחס לבעלים של החברה וסך כל הרווח הכולל לשנה המיוחס לבעלים של החברה בדוחות הכספיים המאוחדים, הינו זהה לסך כל הרווח לשנה המיוחס לבעלים של החברה וסך כל הרווח הכולל לשנה המיוחס לבעלים של החברה, כפי שנגזרים מהמידע הכספי הנפרד.
מוצגים סכומי תזרימי המזומנים הכלולים בדוחות הכספיים המאוחדים, המיוחסים לחברה, כשהם לקוחים מתוך הדוחות הכספיים המאוחדים על תזרימי המזומנים, בפילוח לפי תזרים מזומנים מפעילות שוטפת, מפעילות השקעה ומפעילות מימון, תוך פירוט מרכיביהם. נתונים אלו סווגו בהתאם לתקנה 39'.
10
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
א. אופן ערכת הנתונים הכספיים מתוך הדוחות הכספיים המאוחדים של החברה לשנת 2025 (המשך)
ב. עסקאות בין החברה לחברות מוחזקות
(1) הצגה
יתרות הדדיות בקבוצה והכנסות והוצאות הנובעות מעסקאות הדדיות, אשר בוטלו במסגרת הדוחות הכספיים המאוחדים, הוצגו בנפרד מהיתרה בגין חברות מוחזקות והרווח בגין חברות מוחזקות, יחד עם יתרות דומות מול צדדים שלישיים.
רווחים והפסדים שטרם מומשו, הנובעים מעסקאות בין החברה לחברות מוחזקות שלה, הוצגו במסגרת היתרה בגין חברות מוחזקות ובמסגרת הרווח בגין חברות מוחזקות.
(2) מדידה
עסקאות שבוצעו בין החברה לחברות מוחזקות שלה נמדדו בהתאם לעקרונות ההכרה והמדידה, הקבועים בתקני דיווח כספי בינלאומיים, המתווים את הטיפול החשבונאי בעסקאות מעין אלו המבוצעות מול צדדים שלישיים.
11
מנורה מבטחים
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
| סה"כ | ללא הצמדה
אלפי ש"ח | במטבע חוץ או
בהצמדה לו
דולר | ליום 31 בדצמבר, 2025 |
| --- | --- | --- | --- |
| 305,673 | 295,159 | 10,514 | מזומנים ושווי מזומנים |
| סה"כ | ללא הצמדה
אלפי ש"ח | במטבע חוץ או
בהצמדה לו
דולר | ליום 31 בדצמבר, 2024 |
| --- | --- | --- | --- |
| 14,394 | 13,353 | 1,041 | מזומנים ושווי מזומנים |
| ליום 31 בדצמבר | | 2024
אלפי ש"ח |
| --- | --- | --- |
| 25,042 | 27,848 | 2025 |
| 235,421 | 472,120 | |
| 91,356 | 235,749 | |
| 351,819 | 735,717 | |
| 33,879 | 31,423 | |
| - | 302,169 | |
| 385,698 | 1,069,309 | |
נכסים פיננסיים הנמדדים בשווי הוגן דרך רווח והפסד:
12
מנורה מבטחים
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
| סה"כ | ללא הצמדה | בהצמדה למדד | במטבע חוץ או בהצמדה לו | ליום 31 בדצמבר, 2025 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| אחרים | אירו | אחרים | ||||
| אלפי ש"ח | ||||||
| 735,717 | 437,878 | 219,169 | 1,645 | 11,956 | 65,069 | נכסים פיננסיים הנמדדים בשווי הוגן דרך רווח והפסד |
| 31,423 | 16,810 | 14,613 | - | - | - | הלוואות וחייבים - נמדדים בעלות מופחתת |
| 302,169 | 302,169 | - | - | - | - | השקעה במכשיר הון ראשוני מורכב סחיר של חברה מוחזקת |
| 1,069,309 | 756,857 | 233,782 | 1,645 | 11,956 | 65,069 | |
| סה"כ | ללא הצמדה | בהצמדה למדד | במטבע חוץ או בהצמדה לו | ליום 31 בדצמבר, 2024 | ||
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| אחרים | אירו | אחרים | ||||
| אלפי ש"ח | ||||||
| 351,819 | 169,654 | 159,336 | - | - | 22,829 | נכסים פיננסיים הנמדדים בשווי הוגן דרך רווח והפסד |
| 33,879 | 20,251 | 13,628 | - | - | - | הלוואות וחייבים - נמדדים בעלות מופחתת |
| 385,698 | 189,905 | 172,964 | - | - | 22,829 |
| ליום 31 בדצמבר | |
|---|---|
| 2024 | 2025 |
| אלפי ש"ח | |
| 2,413 | 2,099 |
| 3,061 | 3,084 |
| 2,245 | 1,576 |
| 139 | 367 |
| 2 | 5 |
| 7,860 | 7,131 |
(*) יתרות הזכאים אינן צמודות פרט לריבית לשלם בגין אגרות חוב.
13
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
הטבלה להלן מציגה את זמני הפרעון של ההתחייבויות הפיננסיות של החברה על פי התנאים החוזיים בסכומים לא מהוונים (כולל תשלומים בגין ריבית):
| סה"כ | מעל 5 שנים | שנים 4-ד שנים עד 5 שנים | שנים 3-ד שנים עד 4 שנים | משנתים 3 עד 4 שנים | משנה עד שנתיים | עד שנה |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 7,131 | - | - | - | - | - | 7,131 |
| 352 | - | - | - | 72 | 148 | 132 |
| 180,000 | - | - | - | - | - | 180,000 |
| 55,686 | - | - | - | - | - | 55,686 |
| 243,169 | - | - | - | 72 | 148 | 242,949 |
| סה"כ | מעל 5 שנים | שנים 4-ד שנים עד 5 שנים | שנים 3-ד שנים עד 4 שנים | משנתים 3 עד 4 שנים | משנה עד שנתיים | עד שנה |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| 7,271 | - | - | - | - | - | 7,271 |
| 108 | - | - | - | - | 19 | 89 |
| 180,000 | - | - | - | - | - | 180,000 |
| 35 | - | - | - | - | - | 35 |
| 112,003 | - | - | - | - | 55,686 | 56,317 |
| 299,417 | - | - | - | - | 235,705 | 63,712 |
ליום 31 בדצמבר, 2024
זכאים ויתרות זכות
התחייבויות בגין חכירה
התחייבות בגין אופציה שניתנה לזכויות שאינן מקנות שליטה
חוזים עתידיים
אגרות חוב
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
| סה"כ | ללא הצמדה | בהצמדה למדד | ללא הצמדה |
|---|---|---|---|
| 236,545 | 236,264 | 281 | התחייבויות פיננסיות הנמדדות בעלות מופחתת |
| סה"כ | ללא הצמדה | בהצמדה למדד | ללא הצמדה |
| --- | --- | --- | --- |
| 283,875 | 283,767 | 108 | התחייבויות פיננסיות הנמדדות בעלות מופחתת |
| יתרה
ליום
31 בדצמבר
2025 | שינויים
אחרים | תזרים
מזומנים | יתרה
ליום
1 בינואר
2025 | |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| אלפי ש"ח | | | | |
| 281 | 289 | (116) | 108 | התחייבויות בגין חכירה |
| 54,304 | (272) | (53,163) | 107,739 | אגרות חוב |
| 54,585 | 17 | (53,279) | 107,847 | |
15
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
| יתרה
ליום
1 בדצמבר
2024 | שינויים
אחרים | תזרים
מזומנים | יתרה
ליום
1 בינואר
2024 | |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| אלפי ש"ח | | | | |
| 108 | 11 | (259) | 356 | התחייבויות בגין חכירה |
| 107,739 | (272) | (53,163) | 161,174 | אגרות חוב |
| 107,847 | (261) | (53,422) | 161,530 | |
על הכנסת החברה חל מס חברות בהתאם לפקודת מס הכנסה (נוסח חדש), התשכ"א - 1961. שיעור מס החברות בישראל החל משנת 2018 הינו 23%.
לחברה שומות מס סופיות עד וכולל שנת המס 2018. השומות לשנות מס 2019-2020 נחשבות לסופיות.
16
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
| נתונים כספיים מתוך
הדוחות המאוחדים
על רווח והפסד | שטח שהסתיימה ביום
31 בדצמבר | | ליום 31 בדצמבר | 31 ביום |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| | 2024 | 2025 | | |
| אלפי ש"ח | | | | |
| (3,890) | (6,557) | (5,755) | (12,312) | ניכסה (התחייבויות) מסים נדחים |
| (3,748) | (6,193) | 6,193 | - | ניוירוט ערך הנמדדים בשווי הוגן דרך רווח והפסד |
| (1,333) | 213 | 4,892 | 5,105 | הפסדים מועברים לצורכי מס |
| - | - | 292 | 292 | הפרשה לחובות מסופקים |
| - | - | 437 | 437 | תשלום מבוסס מניות |
| 57 | (39) | (25) | (64) | הפסד מאופצית רכש בחברה כלולה |
| (57) | 39 | 25 | 64 | נכסי זכות שימוש |
| (619) | (272) | 2,305 | 2,033 | התחייבויות חכירה |
| (65) | (3) | 3 | - | הטבות לעובדים |
| | | 8,367 | (4,445) | הלוואות לחברת בת הנמדדות בשווי הוגן |
| (9,655) | (12,812) | | | שינוי במהלך השנה |
| (98) | 25 | | | מסים על ההכנסה (הטבת מס) נדחה בגין הטבות |
| (9,753) | (12,787) | | | עובדים שנזקפה לרווח כולל אחר |
| | | | | הטבת מס (הוצאות מסים נדחים) |
17
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
המסים הנדחים מוצגים בנתונים הכספיים מתוך הדוחות המאוחדים על המצב הכספי כדלקמן:
| 31 בדצמבר | |
|---|---|
| 2024 | 2025 |
| אלפי ש"ח | |
| 8,367 | - |
| - | 4,445 |
נכסים לא שוטפים
התחייבויות לא שוטפות
| לשנה שהסתיימה ביום
31 בדצמבר | |
| --- | --- |
| 2024 | 2025 |
| אלפי ש"ח | |
| 1,547 | 15,404 |
| 9,753 | 12,787 |
| 230 | 455 |
| 11,530 | 28,646 |
מסים שוטפים
מסים נדחים
מסים בגין שנים קודמות (שוטפים ונדחים)
| לשנה שהסתיימה ביום
31 בדצמבר | |
| --- | --- |
| 2024 | 2025 |
| אלפי ש"ח | |
(98) 25 רווח (הפסד) ממדידה מחדש בגין תוכניות להטבה מוגדרת
18
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
להלן מובאת התאמה בין סכום המס, שהיה חל אילו כל ההכנסות וההוצאות, הרווחים וההפסדים בדוח רווח והפסד היו מתחייבים במס לפי שיעור המס הסטטוטורי, לבין סכום מסים על ההכנסה שנזקף בנתונים הכספיים מתוך הדוחות המאוחדים על רווח והפסד:
| לשנה שהסתיימה ביום
13 בדצמבר | | לשנה שהסתיימה ביום
31 בדצמבר |
| --- | --- | --- |
| 2024 | 2025 | |
| אלפי ש"ח | | |
| 1,695,537 | 2,379,627 | רווח לפני מסים על ההכנסה |
| 1,640,204 | 2,265,261 | בניכוי רווח מחברות מוחזקות |
| 55,333 | 114,366 | רווח לפני מסים על ההכנסה ללא תוצאות חברות מוחזקות |
| 23.0% | 23.0% | שיעור המס הסטטוטורי |
| 12,727 | 26,304 | מס מחושב לפי שיעור המס הסטטוטורי |
| 84 | 44 | עלייה (ירידה) במסים על ההכנסה הנובעת מהגורמים הבאים: |
| (95) | - | הוצאות שאינן מותרות בניכוי לצורכי מס |
| (1,751) | 1,520 | הכנסות פטורות |
| 335 | 323 | הפרשים בבסיס המדידה |
| 230 | 455 | הפרשים זמניים בגינם לא נזקפו מסים נדחים |
| 11,530 | 28,646 | מסים בגין שנים קודמות (שוטפים ונדחים) |
| 20.84% | 25.05% | מסים על ההכנסה (הטבת מס)
שיעור מס אפקטיבי ממוצע |
19
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
| ליום
בדצמבר 31 | |
| --- | --- |
| 2024 | 2025 |
| אלפי ש"ח | |
| 8,100 | 8,532 |
| 344,530 | 31,147 |
| 2,025 | 21 |
נכסים שוטפים
יתרות שוטפות עם חברה מוחזקות
נכסים לא שוטפים
הלוואות לחברות מוחזקות - ראה סעיף 5 להלן
התחייבויות שוטפות
יתרות שוטפות עם חברה מוחזקות
| לשנה שהסתיימה ביום
בדצמבר 31 | |
| --- | --- |
| 2024 | 2025 |
| אלפי ש"ח | |
| 9,748 | 9,887 |
| 1,429 | 1,429 |
| 11,177 | 11,316 |
דמי ניהול מחברות מאוחדות - סעיף 4א. להלן
דמי ניהול מחברות כלולות - סעיף 4ב. להלן
| לשנה שהסתיימה ביום
בדצמבר 31 | |
| --- | --- |
| 2024 | 2025 |
| אלפי ש"ח | |
| 20,563 | 12,565 |
הכנסות מימון
א. החברה התקשרה בהסכמים עם חברות מאוחדות - מנורה ביטוח ומבטחים פנסיה וגמל, אשר על פיהם ניתנים לחברות המאוחדות שירותי ניהול על ידי מנהלים בכירים המועסקים על ידי החברה, וזאת תמורת דמי ניהול בהתאם לעלות שכרם של המנהלים (הנגזרת מהיקף משרתם בחברות המאוחדות), בתוספת מרווח של 20% ועליות תקורה.
ב. החברה התקשרה בהסכם למתן שירותים עם חברה כלולה אמפא קפיטל בע"מ תמורת דמי ניהול שנתיים בסך של 1,429 אלפי ש"ח, המשולמים אחת לרבעון.
20
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
בחודש יולי 2010, הנפיקה מנורה ביטוח לחברה שטר הון נדחה בסך של 170 מיליוני ש"ח. תמותת ערכו הנקוב. שטר ההון הונפק לתקופה של ארבעים ותשע שנים, כאשר למנורה ביטוח קיימת אופציה לפירעון מוקדם לאחר עשר שנים ולאחר מכן, מידי חמש שנים. כחלק מתנאי השטר, קיימים מנגנונים לביטול הריבית, ובתנאים מסוימים, להמרת הקרן להון מניות. בחודש ספטמבר 2010, הנפיקה מנורה ביטוח לחברה שטר הון נדחה נוסף בסך 80 מיליוני ש"ח ערך נקוב. שטר ההון הונפק בפרמיה של כ-3 מיליוני ש"ח, בתנאים זהים לשטר ההון שהונפק בחודש יולי 2010. שטרי ההון הנדחים אושרו על ידי המפקח על הביטוח כהון ראשוני מורכב (הון היברידי) במנורה ביטוח. שטרי ההון צמודים למדד ונשאו ריבית שנתית בשיעור של 5.3% וזאת עד ליום 30 ביוני 2020. מאחר ולא מומשה האופציה לפרעון מוקדם, עודכן שיעור הריבית השנתית החל מיום 1 ביולי 2020 ל- 2.42%. ביום 30 ביוני 2025 פרעה מנורה ביטוח בפרעון מוקדם שטרי הון שהונפקו לחברה בסך של כ- 320 מיליוני ש"ח.
| ליום 31 בדצמבר | ||
|---|---|---|
| 2024 | 2025 | שיעור הריבית הנקובה בהסכם |
| אלפי ש"ח | ||
| 19,707 | 17,736 | ליבור+ 2% או 3%, כגבוה מביניהן |
| 1,374 | 2,139 | (אשתקד - 2.9%) (2.9% - 5.02%) |
| 21,081 | 19,875 |
21
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
| ליום 31 בדצמבר | שיעור הריבית | ||
|---|---|---|---|
| 2024 | 2025 | הנקובה בהסכם | % |
| אלפי ש"ח | שטרי הון: | ||
| 1,330 | - | - | ללא הצמדה |
| 1,330 | - |
שטרי ההון אינם צמודים והונפקו לתקופה של חמש שנים עם חידוש אוטומטי לשנה נוספת מידי שנה. בחודשים מאי וילי 2025 נפרעו שטרי ההון.
| ליום 31 בדצמבר | | מועד | | שיעור
ריבית |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| 2024 | 2025 | פרעון | % | |
| אלפי ש"ח | | | | |
| 11,277 | 11,271 | 2026 | יולי 10.0% | שקלית |
לפרטים אודות הכנסה מפיצוי שהתקבל מישראכרט, ראה באור 32'א' לדוחות הכספיים המאוחדים.
לפרטים אודות הסכם לרכישת מניות SIB בחברת א.אר.אן, ראה באור 32'ג' לדוחות הכספיים המאוחדים.
לפרטים אודות דיבידנד שחילקה החברה לבעלי המניות בשנת הדוח ראה באור 20'ד'. לפרטים אודות דיבידנדים שחילקו חברות מאוחדות לחברה בשנת הדוח, ראה באור 20'ד' ס"ק 3-5.
לפרטים אודות דיבידנדים שחילקה החברה וחברה מאוחדת לאחר תאריך הדיווח, ראה באור 32'ה'.
22
מנורה מבטחים
פרק ה'
על התאגיד
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
דוח פרטים נוספים על התאגיד – דין וחשבון ליום 31 בדצמבר 2025
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
דוח פרטים נוספים על התאגיד – דין וחשבון ליום 31 בדצמבר 2025
| אלפי ש"ח | ינואר-מרץ | אפריל-יוני | יולי-ספטמבר | אוקטובר-דצמבר | שנת 2025 |
|---|---|---|---|---|---|
| הכנסות משירותי ביטוח | 2,095,986 | 2,189,142 | 2,185,315 | 2,037,874 | 8,508,317 |
| הוצאות משירותי ביטוח | (1,697,743) | (1,509,739) | (1,554,164) | (1,6448,154) | (6,448,154) |
| רווח משירותי ביטוח לפני ביטוחי משנה מוחזקים | 340,131 | 675,576 | 502,634 | 2,060,163 | 2,060,163 |
| הוצאות מביטוח משנה | (385,947) | (352,232) | (328,055) | (1,456,273) | (1,456,273) |
| הכנסות מביטוח משנה | 382,934 | 99,844 | 204,057 | 983,492 | 983,492 |
| הוצאות נטו מחוזי ביטוח משנה מוחזקים | (3,013) | (252,388) | (93,382) | (472,781) | (472,781) |
| רווח משירותי ביטוח | 337,118 | 423,188 | 409,252 | 1,587,382 | 1,587,382 |
| רווחים מהשקעות, נטו מכנסים המוחזקים כנגד חוזי ביטוח וחוזי השקעה תלויי תשואה | 1,301 | 1,617,918 | 1,413,259 | 5,202,857 | 5,202,857 |
| רווחים (הפסדים) מהשקעות אחרות, נטו : | |||||
| הכנסות ריבית שחושבו תוך שימוש בשיטת הריבית האפקטיבית | 185,287 | 248,259 | 185,287 | 901,746 | 901,746 |
| הפסדים מירידת ערך בגין נכסים פיננסים | (1,158) | (5,360) | (1,158) | (79,678) | (79,678) |
| רווחים אחרים מהשקעות, נטו : | |||||
| חלק ברווחי (הפסדי) חברות מוחזקות המטופלות לפי שיטת השווי המאזני הקשורות באופן הדוק לפעילות ההשקעה | 115,499 | 781,441 | 115,499 | 1,816,872 | 1,816,872 |
| סך הכל רווחים מהשקעות, נטו | 300,237 | 1,021,374 | 300,237 | 36,241 | 36,241 |
| הוצאות מימון, נטו הנובעות מחוזי ביטוח | 301,538 | 3,191,753 | 301,538 | 2,675,181 | 2,675,181 |
| הכנסות (הוצאות) מימון, נטו הנובעות מחוזי ביטוח | (89,652) | (2,120,028) | (89,652) | 7,878,038 | 7,878,038 |
| הכנסות (הוצאות) מימון, נטו הנובעות מחוזי ביטוח משנה | 92,102 | 92,102 | 92,102 | (4,947,625) | (4,947,625) |
| גידול בהתחייבויות בגין חוזי השקעה בשל מרכיב התשואה | (463,168) | (405,560) | (405,560) | (2,054) | (2,054) |
| רווח מהשקעות ומימון, נטו | 144,453 | 1,118,483 | 144,453 | 12,706 | 12,706 |
| רווח נטו מביטוח ומהשקעה | 481,571 | 293,203 | 481,571 | 1,883,851 | 1,883,851 |
| הכנסות מדמי ניהול | 281,515 | 35,802 | 281,515 | 3,471,233 | 3,471,233 |
| הכנסות מעמלות | 39,437 | (277,894) | 39,437 | 1,198,893 | 1,198,893 |
| הוצאות תפעוליות אחרות | (256,307) | (256,307) | (256,307) | 151,462 | 151,462 |
| הכנסות (הוצאות) אחרות, נטו | 57,334 | 57,334 | 57,334 | (1,108,004) | (1,108,004) |
| הוצאות מימון אחרות | (38,726) | (38,726) | (38,726) | 85,407 | 85,407 |
| חלק ברווחי חברות מוחזקות המטופלות לפי שיטת השווי המאזני שאינן קשורות באופן הדוק לפעילות ההשקעה | 10,053 | 13,650 | 14,522 | 14,525 | 14,525 |
| רווח לפני מסים על ההכנסה | 574,877 | 574,877 | 574,877 | 992,355 | 992,355 |
| מסים על ההכנסה | 181,137 | 385,421 | 181,137 | 328,323 | 328,323 |
| רווח נקי | 393,740 | 748,294 | 600,851 | 664,032 | 664,032 |
| מיווח ל: | |||||
| בעלי המניות של החברה | 383,724 | 735,663 | 383,724 | 642,637 | 642,637 |
| זכויות שאינן מקנות שליטה | 10,016 | 12,631 | 10,016 | 21,395 | 21,395 |
| רווח נקי | 393,740 | 748,294 | 600,851 | 664,032 | 664,032 |
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
2025 בדצמבר 31
דוח פרטים נוספים על התאגיד – דין וחשבון ליום 31 בדצמבר 2025
| אלפי ש"ח | ינואר-מרץ | אפריל-יוני | יולי-ספטמבר | אוקטובר-דצמבר | שנת 2025 |
|---|---|---|---|---|---|
| רוח נקי | 393,740 | 398,294 | 600,851 | 664,032 | 2,406,917 |
| רוח (הפסד) כולל אחר: | |||||
| פריטי רוח (הפסד) כולל אחר, | |||||
| שלא יועברו לאחר מכן לרוח או הפסד | |||||
| הערכה מחדש בגין רכוש קבוע | - | (29,805) | - | (253) | (30,058) |
| רוחים (הפסדים) ממדידה מחדש | |||||
| של תוכנית הטבה מוגדרת | |||||
| 2,224 | (201) | 1,021 | (201) | (30,058) | (30,058) |
| לעובדים | |||||
| סך הכל רוח (הפסד) כולל אחר | |||||
| שלא יועבר לאחר מכן לרוח או הפסד | |||||
| הפסד לפני מסים על ההכנסה | |||||
| מסים על ההכנסה (הטבת מס) | |||||
| המתייחסים ליתר פריטי רוח כולל | |||||
| אחר שלא יועברו לאחר מכן לרוח או הפסד | |||||
| אחר שלא יועבר לאחר מכן לרוח או הפסד, נטו ממס | |||||
| סך הכל רוח (הפסד) כולל אחר | |||||
| שלא יועבר לאחר מכן לרוח או הפסד | |||||
| הפרשי תרגום מטבע חוץ בגין פעילות חוץ | |||||
| 578 | (137) | (22,308) | (137) | (64) | (6,150) |
| חלק ברוח (הפסד) כולל אחר, נטו של חברות כלולות | 8,508 | 1,164 | (2,989) | 1,907 | (21,684) |
| פריטי רוח (הפסד) כולל אחר, שיועברו לאחר מכן לרוח או הפסד | |||||
| פריטי תרגום מטבע חוץ בגין פעילות חוץ | |||||
| 578 | 1,204 | 922 | (1,363) | (185) | 1,204 |
| חלק ברוח (הפסד) כולל אחר, נטו של חברות כלולות | 8,508 | 1,164 | (2,989) | 1,907 | 1,907 |
| סך הכל רוח (הפסד) כולל אחר אשר הועבר או יועבר לרוח או הפסד | |||||
| הפסד לפני מסים על ההכנסה | |||||
| מסים על ההכנסה (הטבת מס) | |||||
| המתייחסים ליתר פריטי רוח כולל | |||||
| אחר אשר הועברו או יועברו לרוח או הפסד | |||||
| סך הכל רוח (הפסד) כולל אחר אשר הועבר או יועבר לרוח או הפסד | |||||
| 788 | (2,803) | (488) | (1,127) | (3,630) | (12,798) |
| סך הכל רוח (הפסד) כולל אחר לתקופה, נטו ממס | 7,535 | 2,604 | (1,579) | 4,238 | (8,886) |
| סך-הכל רוח כולל | 7,398 | 19,704) | (1,792) | 5,212 | 2,398,031 |
| מיוחס ל: | |||||
| בעלי המניות של החברה | 391,089 | 728,590 | 599,059 | 669,244 | 2,398,031 |
| זכויות שאינן מקנות שליטה | 10,049 | 12,608 | 587,182 | 647,890 | 2,342,143 |
| סך-הכל רוח כולל | 401,138 | 728,590 | 599,059 | 669,244 | 2,398,031 |
4-ה
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
דוח פרטים נוספים על התאגיד – דין וחשבון ליום 31 בדצמבר 2025
(הנתונים בטבלה נכונים לתאריך הדוח על המצב הכספי):
| החברה | סוג המניה | מס' מניות | סך ערך נקוב (ש"ח) | ערך בדוח הכספי הנפרד של התאגיד (אלפי ש"ח) | שיעור החזקה | יתרת הלוואות באלפי ש"ח | תאריך פירעון | שיעור ריבית | בסיס הצמדה | הערות |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| מנורה מבטחים ביטוח בע"מ | רגילה | 230,869,539 | 230,869,539 | 4,164,494 | 100% | - | ||||
| מנורה מבטחים פנסיה וגמל בע"מ | רגילה | 328,000 | 328,000 | 1,206,443 | 90.0% | - | ||||
| מנורה מבטחים פיננסים בע"מ | רגילה | 2,855 | 2,855 | 331,964 | 100% | - | ||||
| שומרה חברה לביטוח בע"מ | רגילה | 73,941,016 | 73,941,016 | 863,147 | 100% | - | ||||
| נחלת מנורה חברה לשיכון ופיתוח (1950) בע"מ | רגילה | 1,700 | 0.17 | 17,300 | 100% | - | ||||
| מנורה מבטחים משלמת בע"מ | רגילה | 1,000 | 1,000 | 236 | 100% | - | ||||
| מנורה מבטחים נדל"ן בע"מ | רגילה | 1,010 | 1,010 | 40,345 | 100% | 17,736 | ללא מועד פירעון | ליבור+2% או נקובות בדולר | מנורה מבטחים נדל"ן בע"מ | |
| 2,139 | ללא מועד פירעון | 5.02% | ללא הצמדה | |||||||
| מנורה מבטחים סוכנויות בע"מ | רגילה | 10,000 | 10,000 | 206,718 | 100% | - | ||||
| אומדים למענך בע"מ | רגילה | 10,000 | 10,000 | (245) | 100% | - | ||||
| אמפא קפיטל בע"מ | רגילה | 15,233,075 | 15,233,075 | 320,939 | 48.14% | 48.14% | ||||
| אי.אר.אן ישראל בע"מ | רגילה | 55,047,608 | - | 654,103 | 70% | 11,271 | יולי 2026 | 10.00% | ללא הצמדה | |
| מנורה ניהול קרנות | רגילה | 10,000 | - | 206,012 | - |
ה-5
מנורה מבטחים
דוח פרטים נוספים על התאגיד – דין וחשבון ליום 31 בדצמבר 2025
| תאריך השינוי | מהות השינוי | שם החברה | באלפי ש"ח |
|---|---|---|---|
| מרס 2025 | דיבידנד שחולק | מנורה מבטחים ביטוח בע"מ | 250,000 |
| אוגוסט 2025 | דיבידנד שחולק | מנורה מבטחים ביטוח בע"מ | 450,000 |
| נובמבר 2025 | דיבידנד שחולק | מנורה מבטחים ביטוח בע"מ | 500,000 |
| יוני 2025 | פרעון שטרי הון | מנורה מבטחים ביטוח בע"מ | 320,000 |
| נובמבר 2025 | דיבידנד שחולק | שומרה חברה לביטוח בע"מ | 100,000 |
| במהלך שנת 2025 | הנפקת שטרי הון צמיתים | מנורה מבטחים פיננסים בע"מ | 38,850 |
| אוגוסט 2025 | הנפקת שטר הון צמית | נחלת מנורה חברה לשיכון ופיתוח (1950) בע"מ | 1,700 |
| ינואר 2025 | דיבידנד שחולק | מנורה מבטחים סוכנויות בע"מ | 7,000 |
| במהלך שנת 2025 | הנפקת שטרי הון צמיתים | מנורה מבטחים סוכנויות בע"מ | 9,840 |
| יולי 2025 | פרעון שטר הון | מנורה מבטחים סוכנויות בע"מ | 1,344 |
| מאי 2025 | דיבידנד שחולק | מנורה מבטחים פנסיה וגמל בע"מ | 45,000 |
| מאי 2025 | דיבידנד שחולק | מנורה מבטחים פנסיה וגמל בע"מ | 72,000 |
| נובמבר 2025 | מתן הלוואות | מנורה מבטחים נדל"ן בע"מ | 681 |
| במהלך שנת 2025 | הנפקת שטר הון צמית | מנורה ניהול קרנות בע"מ | 200,000 |
| מרס 2025 | דיבידנד שחולק | מנורה מבטחים משלמת בע"מ | 350 |
| מרס 2025 | דיבידנד שחולק | א.אר.אן ישראל בע"מ | 20,999 |
| אמפא קפיטל בע"מ | דיבידנד שחולק | אמפא קפיטל בע"מ | 4,814 |
| אמפא קפיטל בע"מ | רכישת מניות מבעל מניות | אמפא קפיטל בע"מ | 4,720 |
| אכיפת אג"ח סדרה י' | מנורה מבטחים גיוס הון | מנורה מבטחים גיוס הון | 297,525 |
מנורה מבטחים
דוח פרטים נוספים על התאגיד – דין וחשבון ליום 31 בדצמבר 2025
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
| שם החברה | רווח נקי (הפסד) לתקופה | רווח (הפסד) כולל אחר לתקופה | רווח (הפסד) כולל לתקופה | דיבידנד עד תאריך הדוח | ריבית שנתקבלה (ששולמה) עבור שנת הדיווח | דמי ניהול שנתקבלו עד תאריך הדוח על המצב הכספי |
|---|---|---|---|---|---|---|
| מנורה מבטחים ביטוח בע"מ | 1,661,231 | (29,831) | 1,631,400 | 1,200,000 | 13,334 | 8,052 |
| שומרה חברה לביטוח בע"מ | 228,056 | 1,289 | 229,345 | 100,000 | - | - |
| מנורה מבטחים פנסיה וגמל בע"מ | 242,904 | (4) | 242,900 | 117,000 | 1,835 | - |
| מנורה מבטחים פיננסים בע"מ | 48,640 | (25) | 48,615 | - | - | - |
| מנורה מבטחים נדל"ן בע"מ | (8,481) | 19,719 | 11,238 | - | (1,887) | - |
| נחלת מנורה חברה לשיכון ופיתוח (1950) בע"מ | 1,167 | - | 1,167 | - | 6 | - |
| מנורה מבטחים משלמת בע"מ | 225 | - | 225 | 350 | - | - |
| מנורה מבטחים סוכנויות בע"מ | 20,021 | - | 20,021 | 7,000 | 14 | - |
| אומדים למענך בע"מ | (393) | - | (393) | - | - | - |
| אי.אר.אן ישראל בע"מ | 33,030 | (72) | 32,957 | 20,999 | 1,098 | - |
| אמפא קפיטל בע"מ | 32,434 | - | 32,434 | 4,814 | - | 1,429 |
| מנורה ניהול קרנות | 6,012 | - | 6,012 | - | - | - |
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
2025 בדצמבר 31 השבועות ליום 31 בדצמבר
| מספר הלוויים | סכום בש"ח | סכום בש"ח | מספר הלוויים |
|---|---|---|---|
| 5 | 50,000 | עד | - |
| 2 | 100,000 | עד | 50,001 |
| 25 | 250,000 | עד | 100,001 |
| 14 | 500,000 | עד | 250,001 |
| 3 | 750,000 | עד | 500,001 |
| 1 | 1,000,000 | עד | 750,001 |
| - | 1,500,000 | עד | 1,000,001 |
| 1 | 2,000,000 | עד | 1,500,001 |
| - | 3,000,000 | עד | 2,000,001 |
| 3 | 9,000,000 | עד | 3,000,001 |
| - | 10,000,000 | עד | 9,000,001 |
| - | 15,000,000 | עד | 10,000,001 |
| 1 | 40,000,000 | עד | 15,000,001 |
| - | 70,000,000 | עד | 40,000,001 |
| - | 150,000,000 | עד | 70,000,001 |
| - | 999,999,999 | עד | 150,000,001 |
| 55 | סה"כ |
בשנת הדוח לא נרשמו למסחר בבורסה ניירות ערך שהנפיקה החברה.
לפרטים בדבר מדיניות התגמול בקבוצה (להלן: "מדיניות התגמול"), ובדבר תכנית התגמול לנושאי משרה בגופים המוסדיים שבשליטת החברה (להלן: "תכנית התגמול"), בהתאם להנחיות הממונה, לרבות לעניין תחולתה לגבי נושאי משרה בחברה המכהנים במקביל גם בגופים המוסדיים בקבוצה ("נושאי משרה משותפים"), ראה באור 30 לדוחות הכספיים.
ה-8
2025 תב"ה לבב"ה דוח
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
דוח פרטים נוספים על התאגיד – דין וחשבון ליום 31 בדצמבר 2025
להלן פרוט התגמולים ששולמו לנושאי משרה בכירה בחברה ובתאגידים בשליטתה בשנת 2025 כפי שהוכרו בדוחות הכספיים לשנת 2025 (באלפי ש"ח)¹:
| פרטי מקבל התגמולים | ||||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| שם | תפקיד | היקף משרה | שיעור החזקה בהון התאגיד | שכר** | מענק*** | תגמול מבוסס מניות*** | דמי ניהול | דמי ייעוץ | עמלה | אחר | ריבית | דמי שיפרמינגר (1) |
| שי פרמינגר (1) | מנכ"ל חברה בת | מלאה | אין | 2,300 | 1,464 | 2,420 | - | - | - | - | - | 6,184 |
| גיל קלרון (2) | מנכ"ל חברה בת | מלאה | אין | 994 | 3,673 | - | - | - | - | - | - | 4,667 |
| דני יצחקי (3) | מנכ"ל חברה בת | מלאה | אין | 3,909 | 203 | - | - | - | - | - | - | 4,112 |
| ארי קלמן (4) | מנכ"ל החברה | מלאה | 2.74% | 3,028 | 772 | - | - | - | - | - | - | 3,800 |
| מיכאל קלמן (5) | מנכ"ל חברה בת | מלאה | אין | 3,551 | - | 249 | - | - | - | - | - | 3,800 |
| ערן גריפל (6) | יו"ר החברה | מלאה | (6) | 2,503 | - | - | - | - | - | - | - | 2,503 |
| רן קלמי (7) | מנהל כספים | מלאה | אין | 1,602 | 429 | 272 | - | - | - | 181 | - | 2,484 |
¹ אלא אם צוין במפורש אחרת, רכיבי התגמול המפורטים בטבלה להלן עולים בקנה אחד עם מדיניות התגמול של החברה, המתוארת בביאור 39 לדוחות הכספיים, או עם מדיניות התגמול המאושרת בגוף המוסדי בו מכהן נושא המשרה הבכירה המפורט בטבלה, לפי העניין. ביום 12 באוקטובר 2016 ("מועד התחילה") נכנס לתוקף חוק תגמול לנושאי משרה בתאגידים פיננסיים (אישור מיוחד ואי-התרת הוצאה לצרכי מס בשל תגמול חירג), התשע"ו-2016 (להלן: "חוק התגמול"), בו נקבע, בין היתר, כי התקשרות של גוף פיננסי כהגדרתו בחוק התגמול, או של תאגיד שליטה של גוף פיננסי (להלן: "תאגיד פיננסי") עם נושא משרה בכירה או עובד, בתאגיד כאמור, במישרין או בעקיפין, באשר לתנאי כהונתו או העסקתו, הכוללת מתן תגמול שההוצאה החזויה בשלו צפויה לעלות על 2.5 מיליון ש"ח בשנה, טעונה אישורים מיוחדים, וכי ההתקשרות כאמור תאושר כאשר היחס שבין ההוצאה החזויה בשל התגמול, לבין ההוצאה בשל התגמול הנמוך ביותר ששילם התאגיד הפיננסי לעובד התאגיד, לרבות עובד קבלן שהגוף הפיננסי הוא המעסיק במעל שלו, בשנה שקדמה למועד החישוב, קטן מ-35. בהיות החברה וחלק מחברות הבנות "תאגיד פיננסי" כהגדרתו בחוק התגמול, חלות עליהן ועל עובדיהן לרבות נושאי המשרה הבכירה בהן הוראות חוק התגמול. בהתאם, חוק התגמול חל במקביל ובכפיפה אחת עם מדיניות התגמול של החברה. כן הובהר במסגרת מדיניות התגמול, כי אם וככל שסך התגמול הכולל (בהתאם למדיניות התגמול ותכנית המענקים כפי שתהיה מעת לעת), ובכלל זה, בהתאם להסכמים קיימים, יעלה על המגבלות הקוגנטיות שבחוק התגמול, יופעל מנגנון "קטימה" של מרכיבי תגמול עודף ו/או משתנה תחילה, אם וככל שקיימים (להלן: "מנגנון הקטימה"). לעניין זה, "מגבלות קוגנטיות" - מגבלות ותקרות תגמול שלא ניתן לאשרן כדין בהתאם להוראות חוק התגמול. יצוין, כי עובר לכניסת חוק התגמול לתוקף, ביצעה הקבוצה בדיקה לגבי התחייבויותיה בגין הסכמי ההעסקה קיימים שבתוקף, ובהתאם הפרישה, ככל שהדבר נדרש. יצוין, כי המענק השנתי של חלק מנושאי המשרה בחברה מבוסס על נתונים השוואתיים למתחרים בענף, אשר מטבע הדברים, אינם ידועים במלואם נכון למועד אישור הדוח. לפיכך, בסמוך למועד אישור הדוח, החברה מבצעת הערכה ואומדן של סכום המענק, ואומדן זה, המאושר על ידי האורגנים המוסמכים משולם לנושאי המשרה כמקדמה על חשבון המענק בגין שנת הדיווח. לכשיתבררו הנתונים ההשוואתיים הרלוונטיים החברה תחשב את סכומי המענק באופן סופי, ותבצע התחשבנות, ככל שיידרש, אל מול אותם נושאי משרה.
9-ה
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
2025 בדצמבר 31, ה-דין וחשבון ליום
דוח פרטים נוספים על התאגיד — דין וחשבון ליום 31 בדצמבר 2013
(1) מר פרמינגר מכהן, החל מחודש יולי 2013, כמנכ"ל אי.אר.אן ישראל בע"מ (להלן: "אי.אר.אן") ומנכ"ל מימון בקליק בע"מ, חברה בת ונכדה של החברה, בהתאמה. שכרו של מר פרמינגר משולם בידי אי.אר.אן. על פי הסכם ההעסקה זכאי מר פרמינגר מעבר לשכר כמפורט בטבלה לעיל למענק שנתי, על בסיס הרווח לפני מס המאוחד (עם החברות הבנות הנ"ל) של אי.אר.אן בהתאם לדוחות הכספיים המבוקרים המאוחדים שלה בשיעור של: 1.5% מהרווח לפני מס בכל שנה קלנדרית, כאשר היה והרווח לפני מס של אי.אר.אן יעלה ביותר מ-10% מסכום הרווח לפני מס בשנה קודמת, יהיה מר פרמינגר זכאי לבונוס שנתי נוסף בסך של 2.5% מהרווח החשבונאי העודף. תשלום הבונוס השנתי יותנה בהגעה לך רווחיות מינימלי של 75.1% מהרווח בשנה הקודמת. לפי הסכם ההעסקה רשאי כל צד להביא את תקופת ההעסקה לסיום בהודעה מוקדמת של 90 יום. לאחר תום תקופת ההודעה המוקדמת יהיה זכאי מר פרמינגר לתקופת הסתגלות בת 6 חודשים שבמהלכה ימשיכו להתקיים יחסי עובד מעסיק, כשבסיומה יסתיימו יחסי עובד מעסיק בינו לבין אי.אר.אן. בנוסף, זכאי מר פרמינגר לתגמול מבוסס מניות (מסוג "אופציות פאנטום") בסכום המדמה הקצאה רעיונית של כמות מניות השווה ל- 2% מהון המניות המונפק של אי.אר.אן המוכפל בעליית שווי אי.אר.אן מיום 30 בספטמבר 2022 ועד למועד המימוש בפועל, וזאת בפריסה שנתית על פני חמש שנים ובכפוף להתקיימות יחסי עובד מעסיק. שווי אופציות הפאנטום הנ"ל מותאם דיבידנד ומגולם בשיעור מס חברות.
(2) מר קלדרון מכהן החל מחודש נובמבר 2005 כמנכ"ל מנורה מבטחים חיתום וניהול בע"מ (חברה נבדה של החברה). שכרו של מר קלדרון משולם בידי מנורה מבטחים חיתום וניהול. על פי הסכם ההעסקה זכאי מר קלדרון מעבר לשכר כמפורט בטבלה לעיל למענק שנתי שיחושב לפי מדרגות כשיעור מרווחי החברה לשנה קלנדרית מסוימת, בשיעור עולה, הנע מ- 21% לעד 6 מיליון ש"ח רווח, ובאופן הדרגתי, עד כ- 42% ל- 10 מיליון ש"ח רווח ומעלה. לעניין זה, "רווחי החברה" - הרווח של החברה לפני מס, ולפני משיכות בעלים /או דמי ניהול בהתאם לדוחות הכספיים המבוקרים, בניכוי הוצאות מימון בגין העמדת ההון העצמי של החברה תוך אבחנה בין הון עצמי מזערי הנדרש מחתם לפי הוראות הדין לבין הון עצמי שיועמד לחברה על ידי בעלת המניות בה (כמפורט בהסכם) ולעניין הון עצמי שהועמד על ידי בעלת המניות בניכוי דיבידנד שחולק, אם חלק. במקרה של סיום ההסכם במהלך השנה יהיה זכאי לחלק יחסי מן המענק תוך אבחנה בין מקרה בו סיום ההסכם היה לפני מחצית רבעון בו לא יהיה זכאי לחלק יחסי מרווחי הרבעון לבין מקרה בו הסיום היה לאחר מחצית הרבעון בו יהיה זכאי לחלק יחסי כאמור. במקרה של פיטורים (שלא בנסיבות פוטרות) זכאי מר קלדרון ל- 3 חודשי הודעה מוקדמת או ל- 2 חודשים במקרה של התפטרות.
(3) מר יצחקי מכהן, החל מחודש פברואר 2010, כמנכ"ל שומרה חברה לביטוח בע"מ, חברה בת של החברה (להלן: "שומרה") על פי הסכם ההעסקה לתקופה בלתי קצובה. שכרו של מר יצחקי משולם על ידי שומרה. על פי הסכם ההעסקה זכאי מר יצחקי מעבר לשכר כמפורט בטבלה לעיל, למענק מטרה שנתי של 8 משכורות חודשיות עבור עמידה (100%) ביעדים, בהתאם לתוכנית המענקים השנתית המאושרת בשומרה, וכן לאופציות במסגרת תכנית האופציות המאושרת של החברה, אשר נכון לתום שנת 2025 כלל סך של 34,316 אופציות שטרם מומש בשווי כולל של 1,342 אלפי ש"ח (במועד ההקצאה). במקרה של פיטורים (שלא בנסיבות פוטרות) זכאי מר יצחקי ל- 6 חודשי הודעה מוקדמת או ל- 3 חודשים, במקרה של התפטרות. מר יצחקי זכאי לתנאי הכהונה כאמור כפוף למגבלות הקבועות בחוק התגמול. יצוין, כי תנאי התגמול של מר יצחקי תואמים את מדיניות התגמול המאושרת של שומרה.
(4) מר אהרון (ארי) קלמן מכהן כמנכ"ל החברה וחבר דירקטוריון בתאגידים נוספים בקבוצה. הסכם ההעסקה עימו שבתוקף הינו לתקופה של 15 שנים החל מאוגוסט 2003. לאחר המועד האמור, מתחדש הסכם באופן אוטומטי לשנה בכל פעם, א"כ הודיע מי מהצדדים על אי חידוש. שכרו של מר קלמן משולם בידי החברה. לפרטים נוספים בדבר הסכם ההעסקה לרבות לעניין סטיות ממדיניות התגמול ראה באור 30 לדוחות הכספיים. יצוין, כי מנכ"ל החברה יהא זכאי לתנאי הכהונה כאמור כפוף למגבלות הקבועות בחוק התגמול, וזאת כל עוד לא יובא עדכון תנאי ההסכם לאישור בהתאם ובכפוף להוראות חוק התגמול. בהמשך לאמור, נשלחה הודעה למנכ"ל החברה, כי לאור העובדה שהסכם ההעסקה הקיים עימו שבתוקף יכול שיחורג, בנסיבות מסוימות, מהתקרה האפקטיבית של התגמול הכולל הקבוע בחוק התגמול, יופעל בנסיבות כאמור, מנגנון ה"קטימה" כך שהתגמול המשתלם לו, החל ממועד כניסת חוק התגמול לתוקף, לא יעלה על התקרה האמורה. במקביל ובנוסף להסכם ההעסקה, אושרה למר קלמן תכנית מניות אשר מכוחה, נכון למועד הדוח, מחזיק מר קלמן ב- 1,719,034 מניות החברה, באמצעות נאמן, המהוות 2.77% מהונה המונפק והנפרע של החברה.
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
דוח פרטים נוספים על התאגיד – דין וחשבון ליום 31 בדצמבר 2025
(5) מר מיכאל קלמן מכהן, החל מחודש אפריל 2023, כמנכ"ל מנורה ביטוח על פי הסכם העסקה לתקופה בלתי קצובה. על פי הסכם ההעסקה זכאי מר קלמן מעבר לשכר כמפורט בטבלה לעיל, למענק מטרה של 2.67 משכורות חודשיות עבור עמידה (100%) ביעדים, בהתאם לתכנית המענקים השנתית המאושרת בחברה הבת. במקרה של פיטורים (שלא בנסיבות פוטרות) זכאי מר קלמן להודעה מוקדמת בת 6 חודשים ולתקופת הסתגלות של 6 חודשים נוספים למעט בנסיבות כפי שהוגדרו בהסכם ההעסקה עימו. מר קלמן זכאי לתנאי הכהונה כאמור, כפוף למגבלות הקבועות בחוק התגמול. בהמשך לאמור, נשלחה הודעה למנכ"ל החברה, כי לאור העובדה שהסכם ההעסקה הקיים עימו שבתוקף יכול שיחורג, בנסיבות מסוימות, מהתקרה האפקטיבית של התגמול הכולל הקבוע בחוק התגמול, יופעל בנסיבות כאמור, מנגנון ה"קטימה" כך שהתגמול המשתלם לו, החל ממועד כניסת חוק התגמול לתוקף, לא יעלה על התקרה האמורה. יצוין, כי תנאי התגמול של מר קלמן תואמים את מדיניות התגמול המאושרת של החברה הבת. בנוסף, זכאי מר קלמן לאופציות במסגרת תכנית האופציות המאושרת של החברה, אשר נכון לתום שנת 2025 כלל סך של 47,316 אופציות שטרם מומש בשווי כולל של 1,450 אלפי ש"ח (במועד ההקצאה).
(6) מר גריפל מכהן כיו"ר דירקטוריון החברה החל מיום 1 בדצמבר 2014. מר גריפל הינו בן זוגה של ה"ה טלי גריפל, מבעלות השליטה בחברה המחזיקה ב-31.33% ממניות החברה. בנוסף, מכהן מר גריפל כיו"ר דירקטוריון מנורה מבטחים פנסיה וגמל בע"מ ובדירקטור במנורה מבטחים ביטוח בע"מ ובתאגידים נוספים בקבוצה. שכרו של מר גריפל משולם על ידי החברה בהתאם להסכם העסקה מיום 1 בדצמבר 2014, אשר תוקפו הוארך בידי האסיפה הכללית ביום 17 באוקטובר 2023, לאחר קבלת אישור ועדת התגמול והדירקטוריון מימים 10 ו-11 בספטמבר 2023, בהתאמה, ובתוקף למשך 3 שנים מיום 1 בדצמבר 2023. לפרטים בדבר תנאי ההעסקה של מר גריפל ראה באור 30 לדוחות הכספיים של החברה. תנאי העסקתו של מר גריפל הינם בהתאם למדיניות התגמול של החברה. מר גריפל מכהן כאמור כדירקטור במספר חברות בקבוצה, והוא איננו מקבל גמול נוסף בגין כהונתו בתפקידים אלה.
(7) מר רן קלמי מכהן כמשנה למנכ"ל ומנהל הכספים בחברה ובחברות נוספות בקבוצה. הסכם ההעסקה עמו הינו בתוקף מחודש פברואר 2008, לתקופה בלתי קצובה. על פי הסכם ההעסקה זכאי מר קלמי, מעבר לשכר כמפורט בטבלה לעיל, למענק מטרה שנתי של 4 משכורות חודשיות עבור עמידה (100%) ביעדים, בהתאם לתכנית התגמול השנתית המאושרת. במקרה של פיטורים (שלא בנסיבות פוטרות) או התפטרות זכאי מר קלמי לתקופת הודעה מוקדמת של 4 חודשים. במהלך שנת 2024, אישר דירקטוריון החברה למר קלמי מענק תלוי יעדים לטווח ארוך בסך של 500 אלפי ש"ח למשך 3 שנים, וכן במסגרת תכנית האופציות המאושרת של החברה, נכון לתום שנת 2025 סך של 49,459 אופציות שטרם מומש בשווי כולל של 1,466 אלפי ש"ח (במועד ההקצאה).
בנוסף לאמור לעיל, סך הגמול וההוצאות הנלוות שקיבלו כל הדירקטורים בחברה (למעט היו"ר, מר ערן גריפל), עמד בשנת 2025 על סך של כ-1,374 אלפי ש"ח.
בעלי מניותיה העיקריים של החברה הינם פלמס אסטבלישמנט וניידן אסטבלישמנט (תאגידים זרים) המחזיקים ביחד בנאמנות בכ-63% ממניות החברה עבור ה"ה טלי גריפל וניבה גורביץ, בהתאמה. התאגידים הזרים העניקו לגב' טלי גריפל ולגב' ניבה גורביץ יפיי כוח להצביע בשם כל אחד מהם (בהתאמה) באסיפות כלליות של החברה ובהתאם הגב' טלי גריפל והגב' ניבה גורביץ נחשבות כבעלות השליטה בחברה ("בעלי השליטה").
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
דוח פרטים נוספים על התאגיד – דין וחשבון ליום 31 בדצמבר 2025
לפירוט עסקאות עם בעל השליטה או שלבעל השליטה יש בהם עניין אישי, המנויות בסעיף 270(4) לחוק החברות ועסקאות אחרות עם בעל השליטה, ראה באור 30 לדוחות הכספיים.
לרשימת בעלי העניין ונושאי המשרה הבכירה, אשר למיטב ידיעת החברה מחזיקים במניות ובניירות הערך האחרים של החברה, נכון לתאריך הדוח, ראה דיווחים מיידים אחרונים שפרסמה החברה בנושא, מיום 30 בספטמבר 2025 (אסמכתא: 2025-01-076527).
לפרטים בדבר הונה הרשום והמונפק של החברה, נכון ליום 31 בדצמבר 2025, ראה באור 20 לדוח הכספי. לחברה יש ניירות ערך המירים (במסגרת תכנית אופציות למנהלים ועובדים בכירים), ראה גם סעיף 1.5 בדוח עסקי התאגיד.
למרשם בעלי המניות בחברה ראה דיווח מיידי שפרסמה החברה ביום 11 בפברואר 2026 (אסמכתא: 2026-01-014158).
המען הרשום של התאגיד: רחוב ז'בוטינסקי 23, רמת גן
כתובת דואר אלקטרוני: shimoni@menora.co.il
מספר טלפון: 03-7107801
מספר פקס: 03-7107633
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
דוח פרטים נוספים על התאגיד – דין וחשבון ליום 31 בדצמבר 2025
| שם מספר ת.ז. תאריך לידה ונתינות | מען להמצאת כתבי ב' דין | חברות בוועדות דירקטוריון (כן/לא); דירקטור חיצוני או בלתי תלוי (כן/לא) | עובד תאגיד, חברת בת, חברה קשורה או של בעל ענין - התפקיד או התפקידים שהוא ממלא | התאריך בו החלה כהונת הדירקטור | השכלה ועיסוק עיקרי במשך 5 השנים האחרונות | בן משפחה של בעל ענין אחר (כן/לא) | בעל מומחיות חשבונאית ופיננסית או כשירות מקצועית |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| מר ערן גריפל, יו"ר הדירקטוריון ת.ז. 058447137 20.11.1963 ישראלית | ז'בוטינסקי 23, רמת גן | איננו דירקטור חיצוני או בלתי תלוי | כן, כמפורט להלן | 01.12.2014 | תואר ראשון במדעי המדינה ובמשפטים מאוניברסיטת תל-אביב. | ||
| מכה כיו"ר דירקטוריון מנורה מבטחים פנסיה וגמל בע"מ, וכן מכה כדירקטור במנורה מבטחים ביטוח, מנורה מבטחים נדל"ן בע"מ, מנורה מבטחים טק בע"מ. מכה כדירקטור בחברת טראלייט בע"מ, שומרון השקעות וביטוח בע"מ, חבר במועצת הנאמנות של תיאטרון הקאמרי. | כן, בן זוגה של ה"ה טלי גריפל (ראה סעיף 8 לעיל) | בעל מומחיות חשבונאית ופיננסית. | |||||
| מר יונל כהן, ת.ז 014963268 22.06.1960 ישראלית | יאיר 10, רמת השרון | איננו דירקטור חיצוני או בלתי תלוי | כן, יו"ר דירקטוריון טראלייט- חברה בבעלות בעלות השליטה. | 01.12.2017 | ת.ז 014963268 22.06.1960 ישראלית | לא | בעל מומחיות חשבונאית ופיננסית |
ה-13
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
דוח פרטים נוספים על התאגיד – דין וחשבון ליום 31 בדצמבר 2025
| שם מספר ת.ז.
תאריך לידה
ונתינות | מען
להמצאת
כתב-בי דין | חברות בוועדות
דירקטוריון (כן/לא);
דירקטור חיצוני או
בלתי תלוי (כן/לא) | עובד תאגיד,
חברת בת, חברה
קשורה או של
בעל ענין -
התפקיד או
התפקידים
שהוא ממלא | התאריך בו
החלה כהונת
דירקטור | השכלה ועיסוק עיקרי במשך 5 השנים האחרונות | בן משפחה של
בעל ענין אחר
(כן/לא) | בעל מומחיות
חשבונאית ופיננסית
או כשירות מקצועית |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| ע"ד, יואב שמעון
קרמר,
ת.ז. 039862784
18.07.1983
ישראלית | ז'בוטינסקי
23, רמת גן | לא חבר בוועדות.
איננו דירקטור
חיצוני או בלתי תלוי | מגהל בחברה
בבעלות אחת
מבעלות
השליטה
(בעקיפין)
בחברה | 01.12.2017 | שיד, תואר ראשון במשפטים ובחשבונאות שניהם
מאוניברסיטת תל אביב, תואר שני מאוניברסיטת תל
אביב בשיתוף עם אוניברסיטת ברקלי בקליפורניה
במשפט מסחרי, שנת השלמה בלימודי חשבונאות
מהפקולטה לניהול באוניברסיטת תל אביב. מוסמך
לדירקטוריון מטעם לה"ב - קורס הכשרה
לדירקטורים. כמו כן, מכון כדירקטור בחברות -
טראלייט בע"מ, אמריקקון קונסולטינג גרופ בע"מ,
שובאל היכל המשפט בע"מ, המתנדב אסיה החזקות
והשקעות (2019), מאיה המזרח הרחוק החזקות
והשקעות (2019), נכסי אביבה בע"מ, חבר בוועד
המנהל של החברה להגנת הטבע, הקרן ללימפומה
פוליקולרית ישראל בע"מ (חל"צ), KALKA PTC
Kremer Protector Inc., שומרון השקעות וביטוח
בע"מ, קומוניטריט בע"מ, ווינאם החזקות בע"מ,
גרנץ מזל השקעות בע"מ וביואב קרמר שירותים
משפטיים בע"מ. עורך דין עצמאי ומנהל בחברת
מנמון בע"מ. בעבר, שימש כעורך דין שכיר. | לא | בעל כשירות
מקצועית |
| שי פלדמן
ת.ז. 031872245
29.09.1974
ישראלית | הפנינים
17, נווה
מונוסון | חבר בוועדת ביקורת
ומאזן איננו דירקטור
חיצוני או בלתי תלוי | לא | 01.01.2021 | תואר ראשון BA בכלכלה וניהול מהמכללה האקדמית
תל אביב יפו. תואר שני MBA במנהל עסקים
מאוניברסיטת דרבי. החל מחודש אוקטובר 2019,
מכון כמנכ"ל חברת "סמלת" וכן, כדירקטור בסוכנות
סמלת סוכנות לביטוח כללי (2021) בע"מ. דירקטור
בחברת מנורה מבטחים ביטוח בע"מ.
בעבר כיהן כמנכ"ל חברת הביטוח AIG ישראל בע"מ. | לא | בעל מומחיות
חשבונאית ופיננסית. |
ה-14
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
דוח פרטים נוספים על התאגיד – דין וחשבון ליום 31 בדצמבר 2025
| שם מספר.ת.ז. תאריך לידה ונתינות | מען להמצאת כתבי בִּי דין | חברות בוועדות דירקטוריון (כן/לא); דירקטור חיצוני או בלתי תלוי (כן/לא) | עובד תאגיד, חברת בת, חברה קשורה או של בעל ענין - התפקיד או התפקידים שהוא ממלא | התאריך בו החלה כהונת הדירקטור | השכלה ועיסוק עיקרי במשך 5 השנים האחרונות | בן משפחה של בעל ענין אחר (כן/לא) | בעל מומחיות חשבונאית ופיננסית או כשירות מקצועית |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| גבריאל פרל, ת.ז. 058249707 2.7.1963 ישראלית- | ז'בוטינסקי 23, רמת גן | דירקטור חיצוני, חבר ועדת ביקורת ויו"ר ועדת מאזן | לא | 1.2.2022 | לא | לא | בעל מומחיות חשבונאית ופיננסית. |
| אורית סתיו, ת.ז. 028483824 01.03.1971 ישראלית | הרימון 6, אודיס 4290500 | דירקטורית חיצונית, יו"ר ועדת ביקורת, חברת ועדתו מאזן. | לא | 03.05.2023 | בעלת תואר שני במנהל עסקים מאוניברסיטת הרטפורדשייר באנגליה. מוסמכת לדירקטוריון מטעם מי"ל וכן בוגרת קורסי הכשרה לדירקטורים מאוניברסיטת רייכמן, בעלת תעודה מאוניברסיטת הרווארד לדירקטורים מכהנים בתאגידים. מכהנת כדירקטורית בקבוצת דוראל משאבי אנרגיה מתחדשת בע"מ, קמטק בע"מ, אינווזי טכנולוגיות, אפי קפיטל נדל"ן בע"מ, אי.בי.אי חיתום והנפקות בע"מ. בעבר כיהנה כדירקטורית בחברות הום היוגז בע"מ, איץ.בי.אל -הדסית ביו-אחזקות בע"מ, אלטשולר שחם פרופרטיס, קבוצת די.אן.איי. (ט.ר) בע"מ, קבוצת אחים יעקובי (ואי.אס.בי) בע"מ. | לא | בעלת מומחיות חשבונאית ופיננסית. |
ה-15
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
דוח פרטים נוספים על התאגיד – דין וחשבון ליום 31 בדצמבר 2025
| שם מספר ת.ז.
תאריך לידה
ונתינות | מען
להמצאת
כתבי בי דין | חברות בוועדות
דירקטוריון (כן/לא);
דירקטור חיצוני או
בלתי תלוי (כן/לא) | עובד תאגיד,
חברת בת, חברה
קשורה או של
בעל ענין -
התפקיד או
התפקידים
שהוא ממלא | התאריך בו
החלה כהונת
הדירקטור | השכלה ועיסוק עיקרי במשך 5 השנים האחרונות | בן משפחה של
בעל ענין אחר
(כן/לא) | בעל מומחיות
חשבונאית ופיננסית
או כשירות מקצועית |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| אוורלי ירקוני,
ת.ז. 053664595
18.01.1956
ישראלית | דב הוז 2,
תל אביב | לא חברה בוועדות.
איננה דירקטורית
חיצונית או בלתי
תלויה. | לא | 01.06.2023 | תואר ראשון B.Sc במתמטיקה מהאוניברסיטה
העברית בירושלים; תואר שני M.Sc בחקר ביצועים
מאוניברסיטת תל אביב; לימודי תעודה ואקטואריה
מאוניברסיטת חיפה;
מכהנת כדירקטורית במנורה מבטחים ביטוח בע"מ,
הולמס פלייס אינטרנשיונל בע"מ.
בעבר כיהנה כיו"ר דירקטוריון בחברת שומרה חברה
לביטוח בע"מ. | לא | בעלת מומחיות
חשבונאית ופיננסית |
| רגינה אונגר,
ת.ז. 058099656
26.02.1963
ישראלית | המרגנית | ו"ח, בעלת תואר ראשון בחשבונאות וכלכלה וכן,
תואר שני במנהל עסקים מאוניברסיטת תל אביב.
מכהנת כיו"ר יהודה רשתות פלדה בע"מ וכיו"ר
בקבוצת חמת בע"מ וכן, כדירקטורית בחברת רב
בריח תעשיות (08) בע"מ.
בעבר כיהנה כיו"ר דירקטוריון בחברת פקר פלדה
ותעשיות בע"מ, סגנית נשיא לשכת רואי החשבון
בישראל, דירקטורית בחברת צים שירותי ספנות
מתקדמים בע"מ, מבנה נדל"ן בע"מ ובחברת גלובל
פאוור בע"מ. | לא | 01.01.2025 | ר' ח, בעלת תואר ראשון בחשבונאות וכלכלה וכן,
תואר שני במנהל עסקים מאוניברסיטת תל אביב.
מכהנת כיו"ר יהודה רשתות פלדה בע"מ וכיו"ר
בקבוצת חמת בע"מ וכן, כדירקטורית בחברת רב
בריח תעשיות (08) בע"מ. | לא | בעלת מומחיות
חשבונאית ופיננסית |
ה-16
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
דוח פרטים נוספים על התאגיד – דין וחשבון ליום 31 בדצמבר 2025
| שם מספר ת.ז. ותאריך לידה | התפקיד שהוא ממלא בחברה; בחברה בת או בחברה קשורה של החברה או בבעל ענין בה | התאריך בו החל כהונתו | בעל עניין בחברה (כן/לא); בן משפחה של נושא משרה בכירה אחר או של בעל עניין בחברה (כן/לא) | השכלה ועיסוק עיקרי ב-5 השנים האחרונות |
|---|---|---|---|---|
| מר ארי קלמן, ת.ז. 50898501 21.10.1951 | כן (מחזיק במניות החברה, בנאמנות, כמפורט בסעיף 7(4) לעיל) | 07.01.2008 | מכהן כמ"ג לחברה החל מיום 19.9.2010. מכהן כיו"ר דירקטוריון שומרה חברה לביטוח, מנורה מבטחים פיננסים, מנורה מבטחים סוכנויות, מנורה מבטחים גיוס הון, וכן דירקטור, מנורה מבטחים נדל"ן, מנורה מבטחים פנסיה וגמל, א.אר.א ישראל בע"מ, וחברות נוספות בקבוצה. כמו כן מכהן כדירקטור בחברת טראלייט בע"מ. | השכלה על-תיכונית. בעבר כיהן כיו"ר דירקטוריון במנורה מבטחים ביטוח בע"מ. |
| מר שי קומפל, ת.ז. 059696443 28.07.1965 | לא | 01.12.2006 | משנה למנכ"ל ומנהל פיתוח עסקי ואסטרטגיה בחברה ומשנה למנכ"ל במנורה מבטחים ביטוח. כמו כן, מכהן בשומרה חברה לביטוח ובחברות נוספות בקבוצה. | רו"ח מוסמך. תואר ראשון בחשבונאות וכלכלה מהאוניברסיטה העברית, תואר שני בכלכלה מהאוניברסיטה העברית. |
| מר רן קלמי, ת.ז. 033861758 22.03.1977 | לא | 01.06.2022 | משנה למנכ"ל, מנהל אגף כספים. כמו כן, מכהן כמנהל אגף כספים במנורה מבטחים פנסיה וגמל וכמנהל הכספים במנורה מבטחים והסתדרות המהנדסים ניהול קופות גמל, וכן כדירקטור בשומרה ובחברות נוספות בקבוצה. | רואה חשבון מוסמך. תואר ראשון בכלכלה וחשבונאות מאוניברסיטת בן-גוריון בנגב. |
5 ה"ה שי קומפל סיים את כהונתו ביום 28 בפברואר 2026.
17-ה
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
דוח פרטים נוספים על התאגיד – דין וחשבון ליום 31 בדצמבר 2025
| שם מספר ת.ז. ותאריך לידה | התפקיד שהוא ממלא בחברה; בחברה בת או בחברה קשורה של החברה או בבעל ענין בה | התאריך בו החל כהונתו | בעל עניין בחברה (כן/לא); בן משפחה של נושא משרה בכירה אחר או של בעל עניין בחברה (כן/לא) | השכלה ועיסוק עיקרי ב-5 השנים האחרונות |
|---|---|---|---|---|
| מר מיכאל קלמן 6 | ||||
| 033991498 .ת.ז 28.03.1977 | מנכ"ל במנורה מבטחים ביטוח בע"מ. | |||
| כמו כן, מכהן כיו"ר הדירקטוריון באורות סוכנות לביטוח חיים (2005) בע"מ וחברות נוספות בקבוצה. | 01.04.2023 | כן | עו"ד. תואר ראשון במשפטים (בהצטיינות), אוניברסיטת תל-אביב. תואר ראשון בניהול (בהצטיינות), אוניברסיטת תל-אביב. | |
| בעבר כיהן כמנהל האגף האלמנטרי בחברה. | ||||
| מר ליאור יוחסז | ||||
| 040209959 .ת.ז 22.08.1980 | מנהל השקעות ראשי בחברה, משנה למנכ"ל | |||
| ומנהל אגף השקעות במנורה מבטחים ביטוח. | 1.1.2025 | לא | בוגר (BA) בכלכלה וניהול מהמכללה למנהל (התמחות במימון ומערכות מידע). | |
| מר שמעון עיר-שי 7 | ||||
| 055922918 .ת.ז 24.06.1959 | יועץ משפטי ומזכיר החברה וחברת הבת מנורה | |||
| מבטחים ביטוח. | 01.07.2002 | לא | עו"ד. תואר ראשון במשפטים (LL.B), מהאוניברסיטה העברית. | |
| גב' אתי הירשמן, | ||||
| 22904288 .ת.ז 1.02.1967 | מבקרת פנים בחברה ומבקרת פנימית ראשית | |||
| במנורה מבטחים ביטוח, מנורה מבטחים פנסיה | ||||
| וגמל ובחברות בנות וקשורות. | 01.03.2013 | לא | רו"ח מוסמך, תואר ראשון בכלכלה וחשבונאות מאוניברסיטת בר-אילן. | |
| גב' רונה לרר, | ||||
| 033727256 .ת.ז 12.02.1977 | ממונה על האכיפה הפנימית והציות בחברה. | |||
| ממלאת תפקידים נוספים בקבוצה, כמפורט להלן. | 27.08.2012 | לא | תואר ראשון במשפטים (LL.B), אוניברסיטת תל אביב. תואר שני במנהל עסקים (MBA), המכללה למנהל. | |
| ממונה על האכיפה הפנימית והציות בחברה ובחברות נוספות בקבוצה. | ||||
| במנורה מבטחים ביטוח משמשת כממונה על האכיפה הפנימית והציות | ||||
| כממונה על פניות הציבור וכממונה על הגנת הפרטיות. כמו כן, | ||||
| משמשת כממונה על האכיפה הפנימית והציות וממונה על הגנת | ||||
| הפרטיות במנורה מבטחים פנסיה וגמל. |
6 נושא משרה בכירה בתאגיד נשלט בעל השפעה מהותית על התאגיד.
7 מוגדר כנושא משרה בכירה בתאגיד החל מיום 30.03.2009.
ה-18
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
דוח פרטים נוספים על התאגיד – דין וחשבון ליום 31 בדצמבר 2025
.15 רואה החשבון המבקר של התאגיד (תקנה 27)
קוטט פורר גבאי את קסירר רואי חשבון, מנחם בגין 144, תל-אביב.
.16 שינוי בתזכיר או בתקנון של התאגיד (תקנה 28)
בשנת הדיווח לא נעשה שינוי בתזכיר או בתקנון של התאגיד.
.17 המלצות והחלטות הדירקטורים (תקנה 29)
(א) בחודשים מרס ואוגוסט 2025, ובהתאם למדיניות החלוקה הכריז דירקטוריון החברה על חלוקת דיבידנדים בסך כולל של כ- 150 מיליוני ש"ח ו- 450 מיליוני ש"ח בהתאמה. לפרטים נוספים ראו דיווחים מיידים מיום 16 במרס 2025 ומיום 31 באוגוסט 2025 (אסמכתאות: 2025-01-017142 ו- 2025-01-065290).
(ב) בחודש ספטמבר 2025, בוצע פיזיון של אג"ח סדרה ג' בסך של כ- 53 מיליוני ש"ח לפרטים נוספים ראו דיווח מיידי מיום 30 בספטמבר 2025 (אסמכתא: 2025-01-073398).
החלטות אסיפה כללית שנתיות מיוחדת
בחודש אוקטובר 2025, התקיימה אסיפה שנתית של החברה בה התקבל הדוח התקופתי לשנת 2024; מונה מחדש משרד רואה החשבון המבקר והדירקטוריון הוסמך לקבוע את שכרו; חודשה כהונתם של הדירקטורים: ערן גריפל, יונל כהן, יואב קרמר, שי פלדמן, אורלי ירקוני ורגינה אונגר ואושר גמולם של הדירקטורים שאינם דח"צים או בעלי שליטה בחברה לפרטים נוספים ראה דיווח מיידי מיום 5 באוקטובר 2025 (אסמכתא: 2025-01-074119).
.18 החלטות החברה (תקנה 29א)
(א) לפרטים אודות עסקאות של החברה עם נושאי משרה בה ראה באור 30 לדוחות הכספיים.
(ב) לפרטים בדבר כתבי פטור והתחייבות לשיפוי לנושאי משרה, שבתוקף בתאריך הדוח, לרבות אלו הניתנים לבעל השליטה, ראה באור 30 לדוחות הכספיים וכן דיווחים מיידים מימים 1 בנובמבר, 2005 ו- 12 בדצמבר, 2006 ומיום 22 בינואר 2007 (אסמכתאות: 2005-01-080008, 2006-01-161116 ו- 2007-01-016606, בהתאמה), מיום 29 בדצמבר, 2011 (אסמכתא: 2011-01-381351), מיום 27 בנובמבר, 2014 (אסמכתא: 2014-01-206973), מיום 29 ביוני 2015 (אסמכתא: 2015-01-059109), דיווחים משלימים מהימים 29 ביולי 2015 ו- 30 ביולי 2015 (אסמכתאות: 2015-01-084717 ו- 2015-01-085494, בהתאמה), מיום 4 באוגוסט 2015 (אסמכתא: 2015-01-089265). מיום 31 באוגוסט 2017 (אסמכתא: 2017-01-088668) ומיום 27 בנובמבר 2017 (אסמכתא: 2017-01-110274). יצוין, כי החברה מעניקה באישור האורגנים המוסמכים, ובהתאם למדיניות התגמול של החברה ובכפוף לדין, כתב פטור והתחייבות לשיפוי לנושאי משרה המכהנים בחברה מעת לעת.
(ג) לפרטים בדבר ביטוח הניתן לדירקטורים ונושאי משרה, שבתוקף בתאריך הדוח, ראה באור 30 לדוחות הכספיים וכן דיווח מיידי מיום 23 בינואר 2026 (אסמכתא: 2026-01-009218).
ערן גריפל
יו"ר דירקטוריון
רמת גן, 29 במרס, 2026
19-ה
מנורה מבטחים
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
שאולן ממשל תאגידי לשנת 2025
| עצמאות הדירקטוריון | |||
|---|---|---|---|
| לא נכון | נכון | ||
| — | ☑ | בכל שנת הדיווח כיהנו בתאגיד שני דירקטורים חיצוניים או יותר.¹ | |
| בשאלה זו ניתן לענות "נכון" אם תקופת הזמן בה לא כיהנו שני דירקטורים חיצוניים אינה עולה על 90 ימים, כאמור בסעיף 363א.(ב)(10) לחוק החברות, ואולם בכל תשובה שהיא (נכון/לא נכון) תצוין תקופת הזמן (בימים) בה לא כיהנו בתאגיד שני דירקטורים חיצוניים או יותר בשנת הדיווח (ובכלל זה גם תקופת כהונה שאושרה בדיעבד, תוך הפרדה בין הדירקטורים החיצוניים השונים): | |||
| דירקטור א': גבריאל פרל, בעל מומחיות חשבונאית ופיננסית. | |||
| דירקטור ב': אורית סתיו, בעלת מומחיות חשבונאית ופיננסית. | |||
| מספר הדירקטורים החיצוניים המכהנים בתאגיד נכון למועד פרסום שאולן זה: 2. | .1 | ||
| — | — | שיעור² הדירקטורים הבלתי תלויים³ המכהנים בתאגיד נכון למועד פרסום שאולן זה: 3/8. | |
| שיעור הדירקטורים הבלתי תלויים שנקבע בתקנן⁴ התאגיד⁵: — | |||
| לא רלוונטי (לא נקבעה הוראה בתקנן). ☑ | .2 | ||
| — | ☑ | בשנת הדיווח נערכה בדיקה עם הדירקטורים החיצוניים (והדירקטורים הבלתי תלויים) ונמצא כי הם קיימו בשנת הדיווח את הוראת סעיף 240(ב) ו-(ו) לחוק החברות לעניין היעדר זיקה של הדירקטורים החיצוניים (והבלתי תלויים) המכהנים בתאגיד וכן מתקיימים בהם התנאים הנדרשים לכהונה כדירקטור חיצוני (או בלתי תלוי). | .3 |
¹ פורסם במסגרת הצעות חקיקה לשיפור הדוחות ביום 16.3.2014.
² בשאולן זה, "שיעור" - מספר מסוים מתוך הסך הכל. כך לדוגמה 3/8.
³ "תקנון" הדירקטורים חיצוניים" כהגדרתם בחוק החברות.
⁴ לעניין שאלה זו - "תקנון" לרבות על פי הוראת דין ספציפית החלה על התאגיד (לדוגמא בתאגיד בנקאי - הוראות המפקח על הבנקים).
⁵ חברת איגרות חוב אינה נדרשת לענות על סעיף זה.
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
שאולן ממשל תאגידי לשנת 2025
| עצמאות דירקטוריון | |||
|---|---|---|---|
| לא נכון | נכון | נכון | |
| — | ☑ | כל דירקטורים אשר כיהנו בתאגיד במהלך שנת הדיווח, אינם כפופים^{6} למנהל הכללי, במישרין או בעקיפין (למעט דירקטור שהוא נציג עובדים, אם קיימת בתאגיד נציגות לעובדים). | |
| אם תשובתכם הינה "לא נכון" (קרי, דירקטור כפוף למנהל הכללי כאמור) - יצוין שיעור הדירקטורים שלא עמדו במגבלה האמורה: —. | .4 | ||
| — | ☑ | כל הדירקטורים שהודיעו על קיומו של ענין אישי שלהם באישור עסקה שעל סדר יומה של הישיבה, לא נכחו בדין ולא השתתפו בהצבעה כאמור (למעט דיון ו/או הצבעה בנסיבות המתקיימות לפי סעיף 278(ב) לחוק החברות): | |
| - אם תשובתכם הינה "לא נכון" - | |||
| האם היה זה לשם הצגת נושא מסוים על ידו בהתאם להוראות סעיף 278(א) סיפה: | |||
| ☐ כן ☐ לא (יש לסמן x במשבצת המתאימה). | |||
| יצוין שיעור הישיבות בהם דירקטורים כאמור נכחו בדין ו/או השתתפו בהצבעה למעט בנסיבות כאמור בס"ק א: —. | .5 |
6 לעניין שאלה זו - עצם כהונה דירקטור בתאגיד מוחזק הנמצא בשליטת התאגיד, לא ייחשב כ"כפיפות", מאידך, כהונת דירקטור בתאגיד המכהן כנושא משרה (למעט דירקטור) ו/או עובד בתאגיד המוחזק שבשליטת התאגיד ייחשב "כפיפות" לעניין שאלה זו.
2
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
שאלון ממשל תאגידי לשנת 2025
| עצמאות הדירקטוריון | |||
|---|---|---|---|
| לא נכון | נכון | נכון | |
| — | ☑ | בעל השליטה (לרבות קרובו /או מי מטעמו), שאינו דירקטור או נושא משרה בכירה אחר בתאגיד, לא נכח בישיבות הדירקטוריון שהתקיימו בשנת הדיווח. | |
| אם תשובתכם הינה "לא נכון" (קרי, בעל שליטה /או קרובו /או מי מטעמו שאינו חבר דירקטוריון /או נושא משרה בכירה בתאגיד נכח בישיבות הדירקטוריון כאמור) - יצוינו הפרטים הבאים לגבי נוכחות כל אדם נוסף בישיבות הדירקטוריון כאמור: | |||
| זהות: _. | |||
| תפקיד בתאגיד (ככל וקיימים): _. | |||
| פירוט הזיקה לבעל השליטה (אם מי שנכח אינו בעל השליטה עצמו): _. | |||
| האם היה זה לשם הצגת נושא מסוים על ידו: ☐ כן ☐ לא (יש לסמן x במשבצת המתאימה). | |||
| שיעור נוכחות7) בישיבות הדירקטוריון שהתקיימו בשנת הדיווח לשם הצגת נושא מסוים על ידו: _, נוכחות אחרת: _ | |||
| ☐ לא רלוונטי (בתאגיד אין בעל שליטה). | .6 |
7 תוך הפרדה בין בעל השליטה, קרובו /או מי מטעמו.
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
שאלון ממשל תאגידי לשנת 2025
| כשירות וכישורי הדירקטורים | |||
|---|---|---|---|
| לא נכון | נכון | נכון | לא נכון |
| — | ☑ | בתקנון התאגיד לא קיימת הוראה המגבילה את האפשרות לסיים מידית את כהונתם של כלל הדירקטורים בתאגיד, שאינם דירקטורים חיצוניים (לעניין זה – קביעה ברוב רגיל אינה נחשבת מגבלה).^{8} | |
| – אם תשובתכם הינה "לא נכון" (קרי, קיימת מגבלה כאמור) יצוין | 7. | ||
| — | — | פרק הזמן שנקבע בתקנון לכהונת דירקטור: .א. | א. |
| — | — | הרוב הדרוש שנקבע בתקנון לסיום כהונתם של הדירקטורים: .ב. | ג. |
| — | — | מנין חוקי שנקבע בתקנון באסיפה הכללית לשם סיום כהונתם של הדירקטורים: .ג. | ד. |
| — | — | הרוב הדרוש לשינוי הוראות אלו בתקנון: .ד. | ה. |
| — | ☑ | התאגיד דאג לעריכת תכנית הכשרה לדירקטורים חדשים, בתחום עסקי התאגיד ובתחום הדין החל על התאגיד והדירקטורים, וכן דאג לעריכת תכנית המשך להכשרת דירקטורים מכהנים, המותאמת, בין השאר, לתפקיד שהדירקטור ממלא בתאגיד. | |
| אם תשובתכם הינה "נכון" - יצוין האם התוכנית הופעלה בשנת הדיווח: ☐ לא כן (יש לסמן x במשבצת המתאימה) | 8. |
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
שאלון ממשל תאגידי לשנת 2025
| כשירות וכישורי הדירקטורים | ||||
|---|---|---|---|---|
| לא נכון | נכון | נכון | א. | 9 |
| — | ☑ | בתאגיד נקבע מספר מזערי נדרש של דירקטורים בדירקטוריון שעליהם להיות בעלי מומחיות חשבונאית ופיננסית. | ||
| אם תשובתכם הינה "נכון" - יצוין המספר המזערי שנקבע: 3. | — | |||
| מספר הדירקטורים שכיהנו בתאגיד במהלך שנת הדיווח - | ||||
| בעלי מומחיות חשבונאית ופיננסית? 7. | ||||
| בעלי כשירות מקצועית: 1. | ||||
| במקרה שהיו שינויים במספר הדירקטורים כאמור בשנת הדיווח, יינתן הנתון של המספר הנמוך ביותר (למעט בתקופת זמן של 60 ימים מקרות השינוי) של דירקטורים מכל סוג שכיהנו בשנת הדיווח. | ב. | |||
| — | ☑ | בכל שנת הדיווח כלל הרכב הדירקטוריון חברים משני המינים. | ||
| אם תשובתכם הינה "נכון" - יצוין פרק הזמן (בימים) בו לא התקיים האמור: ______. | ||||
| בשאלה זו ניתן לענות "נכון" אם תקופת הזמן בה לא כיהנו דירקטורים משני המינים אינה עולה על 60 ימים, ואולם בכל תשובה שהיא (נכון/לא נכון) תצוין תקופת הזמן (בימים) בה לא כיהנו בתאגיד דירקטורים משני המינים: ______. | א. | .10 | ||
| — | — | מספר הדירקטורים מכל מין המכהנים בדירקטוריון התאגיד נכון למועד פרסום שאלון זה: | ||
| גברים: 5, נשים: 3. | ב. |
9 לאחר הערכת הדירקטוריון, בהתאם להוראות תקנות החברות (תנאים ומבחנים לדירקטור בעל מומחיות חשבונאית ופיננסית ולדירקטור בעל כשירות מקצועית), התשס"ו-2005.
5
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
שאלון ממשל תאגידי לשנת 2025
| ישיבות הדירקטוריון (וכינוס אסיפה כללית) | ||||
|---|---|---|---|---|
| לא נכון | נכון | נכון | א. | 11 |
| — | — | — | מספר ישיבות הדירקטוריון שהתקיימו במהלך כל רבעון בשנת הדיווח: | |
| 4 : רבעון ראשון (שנת 2025) | ||||
| 2 : רבעון שני | ||||
| 1 : רבעון שלישי | ||||
| 5 : רבעון רביעי | א. | |||
| — | — | — | לצד כל אחד משמות הדירקטורים שכיהנו בתאגיד במהלך שנת הדיווח, יצוין שיעור^{10} השתתפותן בישיבות הדירקטוריון (בס"ק זה - לרבות ישיבות ועדות הדירקטוריון בהן הוא חבר, ובמצוין להלן) שהתקיימו במהלך שנת הדיווח (ובהתייחס לתקופת כהונתו): | |
| (יש להוסיף שורות נוספות לפי מספר הדירקטורים). | ב. |
10 ראה הערת שוליים 2.
מנורה מבטחים התיקות בע"מ
שאלון ממשל תאגידי לשנת 2025
| ישיבות הדירקטוריון (ובינוס אסיפה כללית) | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| לא נכון | נכון | שיעור השתתפות בישיבות ועדות דירקטוריון נוספות בהן הוא חבר (תוך ציון שם הוועדה) | שיעור השתתפות בישיבות ועדות תגמול^{12} | שיעור השתתפות בישיבות הוועדה לבחינת הדוחות כספיים | שיעור השתתפות בישיבות ועדות ביקורת ותגמול^{11} | שיעור השתתפות בישיבות הדירקטוריון | שם הדירקטור | |
| ____ | ____ | ____ | ____ | ____ | 12/12 | ערן גריפל, יו"ר | .1 | |
| ____ | ____ | ____ | 12/12 | יונל כהן | .2 | |||
| ____ | ____ | ____ | 12/12 | יואב שמעון קרמר | .3 | |||
| ____ | 4/4 | 4/4 | 11/12 | שי פלדמן | .4 | |||
| ____ | 4/4 | 4/4 | 12/12 | גבי פרל | .5 | |||
| ____ | ____ | ____ | 12/12 | אורלי ירקוני | .6 | |||
| ____ | 4/4 | 4/4 | 12/12 | אורית סתיו | .7 | |||
| ____ | ____ | ____ | 12/12 | רגינה אונגר | .8 |
7
11 לגבי דירקטור החבר בוועדה זו. החל מיום 27.2.22 משמשת וועדת הביקורת בוועדת התגמול.
12 לגבי דירקטור החבר בוועדה זו. החל מיום 27.2.22 משמשת וועדת הביקורת בוועדת התגמול.
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
שאלון ממשל תאגידי לשנת 2025
| הפרדה בין תפקידי המנהל הכללי ויושב ראש הדירקטוריון | |||
|---|---|---|---|
| לא נכון | נכון | ||
| ☑ | בשנת הדיווח קיים הדירקטוריון דיון אחד לפחות לעניין ניהול עסקי התאגיד בידי המנהל הכללי ונושאי המשרה הכפופים לו, בלא נוכחותם וניתנה להם הזדמנות להביע את עמדתם. | .12 | |
| — | ☑ | בכל שנת הדיווח כיהן בתאגיד יו"ר דירקטוריון. | |
| בשאלה זו ניתן לענות "נכון" אם תקופת הזמן בה לא כיהן בתאגיד יו"ר דירקטוריון אינה עולה על 60 ימים כאמור בסעיף 2.א363 (לחוק החברות), ואולם בכל תשובה שהיא (נכון/לא נכון) תצוין תקופת הזמן (בימים) בה לא כיהן בתאגיד יו"ר דירקטוריון כאמור: _____. | .13 | ||
| — | ☑ | בכל שנת הדיווח כיהן בתאגיד מנהל כללי. | |
| בשאלה זו ניתן לענות "נכון" אם תקופת הזמן בה לא כיהן בתאגיד מנכ"ל אינה עולה על 90 ימים כאמור בסעיף 363א. (לחוק החברות, ואולם בכל תשובה שהיא (נכון/לא נכון) תצוין תקופת הזמן (בימים) בה לא כיהן בתאגיד מנכ"ל כאמור: _____. | .14 | ||
| — | — | בתאגיד בו מכהן יו"ר הדירקטוריון גם כמנכ"ל התאגיד ו/או מפעיל את סמכויותיו, כפל הכהונה אושר בהתאם להוראות סעיף 121(ג) לחוק החברות. | |
| לא רלוונטי (בכל שלא מתקיים בתאגיד כפל כהונה כאמור). | .15 |
13 בחברת איגרות חוב – אישור בהתאם לסעיף 121(ד) לחוק החברות.
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
שאלון ממשל תאגידי לשנת 2025
| הפרדה בין תפקידי המנהל הכללי ויושב ראש הדירקטוריון | ||||
|---|---|---|---|---|
| לא נכון | נכון | נכון | ||
| — | ☑ | המנכ"ל אינו קרוב של יו"ר הדירקטוריון. | ||
| אם תשובתכם הינה "לא נכון" (קרי, המנכ"ל הנו קרוב של יו"ר הדירקטוריון) – | — | .16 | ||
| — | — | תצוין הקרבה המשפחתית בין הצדדים: _____. | א. | |
| — | — | הכהונה אושרה בהתאם לסעיף 121(ג) לחוק החברות:14: | ||
| ☐ כן | ||||
| ☐ לא | ||||
| (יש לסמן x במשבצת המתאימה) | ב. | |||
| — | ☑ | בעל שליטה או קרובו אינו מכהן כמנכ"ל או כנושא משרה בכירה בתאגיד, למעט כדירקטור. | ||
| ☐ לא רלוונטי (בתאגיד אין בעל שליטה). | 17 | .17 |
14 בחברת איגרות חוב – אישור בהתאם לסעיף 121(ד) לחוק החברות.
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
שאלון ממשל תאגידי לשנת 2025
| ועדת הביקורת | |||
|---|---|---|---|
| לא נכון | נכון | בוועדת הביקורת לא כיהן בשנת הדיווח - | |
| — | ☐ | א. בעל השליטה או קרובו. | א. |
| — | ☑ | ☐ לא רלוונטי (בתאגיד אין בעל שליטה). | ב. |
| — | ☑ | י"ר הדירקטוריון. | ג. |
| — | ☑ | דירקטור המועסק על ידי התאגיד או על ידי בעל השליטה בתאגיד או בידי תאגיד בשליטתו. | ד. |
| — | ☑ | דירקטור הנותן לתאגיד או לבעל השליטה בתאגיד או תאגיד בשליטתו שירותים דרך קבע. | ה. |
| — | ☑ | דירקטור שעיקר פרנסתו על בעל השליטה. | |
| ☐ לא רלוונטי (בתאגיד אין בעל שליטה). | ו. | ||
| — | ☑ | מי שאינו רשאי להיות חבר בוועדת ביקורת, ובכלל זה בעל שליטה או קרובו, לא נכח בשנת הדיווח בישיבות ועדת הביקורת, למעט בהתאם להוראות סעיף 115(ה) לחוק החברות. | ז. |
| — | ☑ | מנין חוקי לדיון ולקבלת החלטות בכל ישיבות ועדת הביקורת שהתקיימו בשנת הדיווח היה רוב של חברי הועדה, כאשר רוב הנוכחים היו דירקטורים בלתי תלויים ואחד מהם לפחות היה דירקטור חיצוני. | |
| אם תשובתכם הינה "לא נכון" - יצוין שיעור הישיבות בהן לא התקיימה הדרישה כאמור : _____. | ח. |
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
שאלון ממשל תאגידי לשנת 2025
| ועדת הביקורת | |||
|---|---|---|---|
| לא נכון | נכון | ||
| ☑ | ועדת הביקורת קיימה בשנת הדיווח ישיבה אחת לפחות בנוכחות המבקר הפנימי ורואה החשבון המבקר ובלא נוכחות של נושאי משרה בתאגיד שאינם חברי הוועדה, לעניין ליקויים בניהול העסקי של התאגיד. | .21 | |
| — | ☑ | בכל ישיבות ועדת הביקורת בה נכח מי שאינו רשאי להיות חבר הוועדה, היה זה באישור יו"ר הוועדה ו/או לבקשת הוועדה (לגבי היועץ המשפטי ומזכיר התאגיד שאינו בעל שליטה או קרובו). | .22 |
| — | ☑ | בשנת הדיווח היו בתוקף הסדרים שקבעה ועדת הביקורת לגבי אופן הטיפול בתלונות של עובדי התאגיד בקשר לליקויים בניהול עסקי ולגבי ההגנה שתינתן לעובדים שהתלוננו כאמור. | .23 |
| — | ☑ | ועדת הביקורת (ו/או הוועדה לבחינת הדוחות הכספיים) הניחה את דעתה כי היקף עבודתו של רואה החשבון המבקר ושכר טרחתו ביחס לדוחות הכספיים בשנת הדיווח, היו נאותים לשם ביצוע עבודת ביקורת וסקירה ראויים. | .24 |
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
שאולן ממשל תאגידי לשנת 2025
| תפקידי הועדה לבחינת הדוחות הכספיים (להלן - הועדה) בעבודתה המקדימה לאישור הדוחות הכספיים | ||||
|---|---|---|---|---|
| לא נכון | נכון | נכון | א. | נ.מ |
| — | — | יצוין פרק הזמן (בימים) אותו קבע הדירקטוריון כזמן סביר להעברת המלצות הועדה לקראת הדיון בדירקטוריון לאישור הדוחות הכספיים: | 25. | א. |
| — | — | מספר הימים שחלפו בפועל בין מועד העברת המלצות לדירקטוריון למועד הדיון בדירקטוריון לאישור הדוחות הכספיים: | ב. | ב. |
| — | — | דוח רבעון ראשון (שנת 2025): | ||
| דוח רבעון שני: | ||||
| דוח רבעון שלישי: | ||||
| דוח שנתי: | ג. | |||
| — | — | מספר הימים שחלפו בין מועד העברת טיוטת הדוחות הכספיים לדירקטורים למועד הדיון בדירקטוריון לאישור הדוחות הכספיים: | ג. | |
| — | ✓ | רואה החשבון המבקר של התאגיד השתתף בכל ישיבות הועדה והדירקטוריון, בה נדונו הדוחות הכספיים של התאגיד המתייחסים לתקופות הנכללות בשנת הדיווח. | ||
| אם תשובתכם הינה "לא נכון", יצוין שיעור השתתפותו: | .26 |
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
שאולן ממשל תאגידי לשנת 2025
| תפקידי הועדה לבחינת הדוחות הכספיים (להלן - הועדה) בעבודתה המקדימה לאישור הדוחות הכספיים | |||
|---|---|---|---|
| נכון | לא נכון | נכון | מוספר |
| — | — | — | .27 |
| — | ✓ | — | א. מספר חבריה לא פחת משלושה (במועד הדיון בוועדה ואישור הדוחות כאמור). |
| — | ✓ | — | ב. התקיימו בה כל התנאים הקבועים בסעיף 115(ב) ו-(ג) לחוק החברות (לעניין כהונת חברי ועדת ביקורת). |
| — | ✓ | — | ג. יו"ר הועדה הוא דירקטור חיצוני. |
| — | ✓ | — | ד. כל חבריה דירקטורים ורוב חבריה דירקטורים בלתי תלויים. |
| — | ✓ | — | ה. לכל חבריה היכולת לקרוא ולהבין דוחות כספיים ולפחות אחד מהדירקטורים הבלתי תלויים הוא בעל מומחיות חשבונאית ופיננסית. |
| — | ✓ | — | ו. חברי הוועדה נתנו הצהרה עובר למינויים. |
| — | ✓ | — | ז. המניין החוקי לדיון ולקבלת החלטות בוועדה היה רוב חבריה ובלבד שרוב הנוכחים היו דירקטורים בלתי תלויים ובהם דירקטור חיצוני אחד לפחות. |
| — | — | — | אם תשובתכם הנה "לא נכון" לגבי אחד או יותר מסעיפי המשנה של שאלה זו, יצוין ביחס לאיזה דוח (תקופתי/רבעוני) לא התקיים התנאי האמור וכן התנאי שלא התקיים: דוחות רבעון שלישי. |
מנורה מבטחים התיקות בע"מ
שאלון ממשל תאגידי לשנת 2025
| ועדת תגמול | |||
|---|---|---|---|
| לא נכון | נכון | ||
| — | ☑ | הועדה מנתה, בשנת הדיווח, לפחות שלושה חברים והדירקטורים החיצוניים היוו בה רוב (במועד הדיון בוועדה). | |
| ☐ לא רלוונטי (לא התקיים דיון). | .28 | ||
| — | ☑ | תנאי כהונתם והעסקתם של כל חברי ועדת התגמול בשנת הדיווח הינם בהתאם לתקנות החברות (כללים בדבר גמול והוצאות | |
| לדירקטור חיצוני), התש"ס-2000. | .29 | ||
| — | — | — בוועדת התגמול לא כיהן בשנת הדיווח | .30 |
| א. | בעל השליטה או קרובו. | ||
| ☐ לא רלוונטי (בתאגיד אין בעל שליטה). | א. | ||
| ב. | יו"ר הדירקטוריון. | ב. | |
| ג. | דירקטור המועסק על ידי התאגיד או על ידי בעל השליטה בתאגיד או בידי תאגיד בשליטתו. | ג. | |
| ד. | דירקטור הנותן לתאגיד או לבעל השליטה בתאגיד או תאגיד בשליטתו שירותים דרך קבע. | ד. | |
| ה. | דירקטור שעיקר פרנסתו על בעל השליטה. | ||
| ☐ לא רלוונטי (בתאגיד אין בעל שליטה). | ה. | ||
| — | ☑ | בעל שליטה או קרובו לא נכחו בשנת הדיווח בישיבות ועדת התגמול, למעט אם קבע יו"ר הועדה כי מי מהם נדרש לשם הצגת נושא | |
| מסוים. | .31 | ||
| — | ☑ | ועדת התגמול והדירקטוריון לא עשו שימוש בסמכותם לפי סעיפים 267א(ג), 272(ג)(3) ו-272(ג)(1)(ג) לאישור עסקה או מדיניות | |
| תגמול, למרות התנגדותה של האסיפה הכללית. | |||
| אם תשובתכם הנה "לא נכון" יצוין - | |||
| סוג העסקה שאושרה כאמור: ___ | |||
| מספר הפעמים בהן נעשה שימוש בסמכותם בשנת הדיווח: ___ | .32 |
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
שאולן ממשל תאגידי לשנת 2025
| מבקר פנים | |||
|---|---|---|---|
| לא נכון | נכון | ||
| — | ☑ | יו"ר הדירקטוריון או מנכ"ל התאגיד הוא הממונה הארגוני על המבקר הפנימי בתאגיד. | .33 |
| — | ☑ | יו"ר הדירקטוריון או ועדת הביקורת אישרו את תכנית העבודה בשנת הדיווח. | |
| בנוסף, יפורטו נושאי הביקורת בהם עסק המבקר הפנימי בשנת הדיווח: | |||
| נושאי הביקורת שנבחנו נגזרו מתוכנית עבודה שנתית ורב-שנתית. הביקורת בחנה, בין היתר, היבטים הנוגעים לממשל תאגידי ובכלל | |||
| זה, פעילות הדירקטוריון וועדותיו, דיווחים כדין, עסקאות בעלי עניין וכן את נאותות תהליכי המעקב והבקרה על פעילות החברה. | .34 | ||
| — | — | היקף העסקת המבקר הפנימי בתאגיד בשנת הדיווח (בשעות 15): 21,664 שעות | .35 |
| — | ☑ | בשנת הדיווח התקיים דיון (בוועדת הביקורת או בדירקטוריון) בממצאי המבקר הפנימי. | ☑ |
| — | ☑ | המבקר הפנימי אינו בעל ענין בתאגיד, קרוב, ו"ח מבקר או מי מטעמו וכן אינו מקיים קשרים עסקיים מהותיים עם התאגיד, בעל | |
| השליטה בו, קרוב או תאגידים בשליטתם. | .36 |
15
כולל שעות עבודה שהושקעו בתאגידים מוחזקים ובביקורת מחוץ לישראל, ולפי העניין.
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
שאלון ממשל תאגידי לשנת 2025
| עסקאות עם בעלי עניין | |||
|---|---|---|---|
| לא נכון | נכון | נכון | לא נכון |
| ☑ | ______ | בעל השליטה או קרובו (לרבות חברה שבשליטתו) אינו מועסק על-ידי התאגיד או נותן לו שירותים ניהול. | |
| אם תשובתכם הינה "לא נכון" (קרי, בעל השליטה או קרובו מועסק על ידי התאגיד או נותן לו שירותים ניהול) יצוין – | |||
| - מספר הקרובים (לרבות בעל השליטה) המועסקים על-ידי התאגיד (לרבות חברות שבשליטתם ו/או באמצעות חברות ניהול): 1^{ט}. | |||
| - האם הסכמי העסקה ו/או שירותי הניהול כאמור אושרו בידי האורגים הקבועים בדין: | |||
| ☑ כן | |||
| ☐ לא | |||
| (יש לסמן x במשבצת המתאימה) | |||
| ☐ לא רלוונטי (בתאגיד אין בעל שליטה) | |||
| ______. | .37 | ||
| ______ | ☑ | למיטב ידיעת התאגיד, לבעל השליטה אין עסקים נוספים בתחום פעילותו של התאגיד (בתחום אחד או יותר). | |
| אם תשובתכם הינה "לא נכון" – יצוין האם נקבע הסדר לתיחום פעילויות בין התאגיד ובעל השליטה בו: | |||
| ☐ כן | |||
| ☐ לא (יש לסמן x במשבצת המתאימה) | |||
| ☐ לא רלוונטי (בתאגיד אין בעל שליטה) | .38 |
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
שאולן ממשל תאגידי לשנת 2025
| יו"ר ועדת הביקורת: | יו"ר הוועדה לבחינת הדוחות הכספיים: | יו"ר הדירקטוריון: |
|---|---|---|
| אורית סתיו | גבריאל פרל | ערן גריפל |
| תאריך החתימה: 29 במרס, 2026 |
17
מנורה מבטחים
פרק ו'
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
2025 מנרה מבטחים החזקות בע"מ
דוח בדבר אפקטיביות הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי – דין וחשבון ליום 13 בדצמבר 2025
ההנהלה, בפיקוח הדירקטוריון של מנורה מבטחים החזקות בע"מ (להלן: "התאגיד"), אחראית לקביעתה והתקיימותה של בקרה פנימית נאותה על הדיווח הכספי ועל הגילוי בתאגיד.
לעניין זה, חברי ההנהלה הם:
1. ארי קלמן, מנהל כללי;
2. שאר חברי ההנהלה:
רן קלמי, מנהל כספים.
ליאור יוחסן, מנהל השקעות ראשי.
בקרה פנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי כוללת בקרות ונהלים הקיימים בתאגיד, אשר תוכננו בידי המנהל הכללי ונושא המשרה הבכיר ביותר בתחום הכספים או תחת פיקוחם, או בידי מי שמבצע בפועל את התפקידים האמורים, בפיקוח דירקטוריון התאגיד אשר נועדו לספק מידה סבירה של ביטחון בהתייחס למהימנות הדיווח הכספי ולהכנת הדוחות בהתאם להוראות הדין, ולהבטיח כי מידע שהתאגיד נדרש לגלות בדוחות שהוא מפרסם על פי הוראות הדין נאסף, מעובד, מסוכם ומדווח במועד ובמתכונת הקבועים בדין. הבקרה הפנימית כוללת, בין השאר, בקרות ונהלים שתוכננו להבטיח כי מידע שהתאגיד נדרש לגלות כאמור, נצבר ומועבר להנהלת התאגיד, לרבות למנהל הכללי ולנושא המשרה הבכיר ביותר בתחום הכספים או למי שמבצע בפועל את התפקידים האמורים, וזאת כדי לאפשר קבלת החלטות במועד המתאים, בהתייחס לדרישות הגילוי.
בשל המגבלות המבניות שלה, בקרה פנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי אינה מיועדת לספק ביטחון מוחלט שהצגה מוטעית או השמטת מידע בדוחות תימנע או תתגלה.
ההנהלה, בפיקוח הדירקטוריון, ביצעה בדיקה והערכה של הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי בתאגיד והאפקטיביות שלה; הערכת אפקטיביות הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי והגילוי שביצעה בהנהלה בפיקוח הדירקטוריון כללה את רכיבי הבקרה הבאים: (Entity Level) בקרות ברמת הארגון (ITGC) ובקרות על תהליך ערכת הדוחות וסגירתם; בקרות כללית על מערכות המידע (Control) ובקרות על תהליכים מהותיים מאוד לדיווח הכספי ולגילוי המבוצעים בעיקרם ע"י הגופים המוסדיים בקבוצה והמרכזים את עיקר פעילותה העסקית, כמפורט להלן:
מנורה מבטחים ביטוח בע"מ, מנורה מבטחים פנסיה וגמל בע"מ, ושומרה חברה לביטוח בע"מ, חברות בנות של התאגיד, הינן גופים מוסדיים, שחלות עליהם הוראות הממונה על רשות שוק ההון, ביטוח וחסכון במשרד האוצר, בדבר הערכת אפקטיביות הבקרה הפנימית על דיווח כספי.
ביחס לחברות הבנות האמורות, ביצעה ההנהלה בפיקוח הדירקטוריון בדיקה והערכה של הבקרה הפנימית על דיווח כספי והאפקטיביות שלה, בהתבסס על הוראות הממונה שלהלן: חזר גופים מוסדיים 2009-9-10 בנושא "אחריות ההנהלה על הבקרה הפנימית על דיווח כספי" וחזר גופים מוסדיים 2010-9-7 בנושא "בקרה פנימית על דיווח כספי - הצהרות, דוחות וגילויים", לרבות התיקונים לחוזרים האמורים.
בהתבסס על הערכה זו, הדירקטוריונים והנהלות התאגידים הגיעו למסקנה, כי הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי, בהתייחס לבקרה הפנימית בגופים המוסדיים ליום 31 בדצמבר 2025 היא אפקטיבית.
בהתבסס על הערכת האפקטיביות שביצעה ההנהלה בפיקוח הדירקטוריון כמפורט לעיל, הדירקטוריון והנהלת התאגיד הגיעו למסקנה, כי הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי בתאגיד ליום 31 בדצמבר 2025 היא אפקטיבית.
זח בדבר אפקטיביות הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי – דין וחשבון ליום 31 בדצמבר 2025 מנורה מבטחים התוקות בע"מ
מנורה מבטחים
אני, ארי קלמן, מצהיר כי:
(1) בחתמי את הדוח התקופתי של מנורה מבטחים התוקות בע"מ (להלן: "התאגיד") לשנת 2025 (להלן: "הדוחות");
(2) לפי ידיעתי, הדוחות אינם כוללים כל מצג לא נכון של עובדה מהותית ולא חסר בהם מצג של עובדה מהותית הנחוץ כדי שהמצגים שנכללו בהם, לאור הנסיבות שבהן נכללו אותם מצגים, לא יהיו מטעים בהתייחס לתקופת הדוחות;
(3) לפי ידיעתי, הדוחות הכספיים ומידע כספי אחר הכלל בדוחות משקפים באופן נאות, מכל הבחינות המהותיות, את המצב הכספי, תוצאות הפעולות ותזרימי המזומנים של התאגיד לתאריכים ולתקופות שאליהם מתייחסים הדוחות;
(4) גיליתי לרואה החשבון המבקר של התאגיד, לדירקטוריון ולוועדות הביקורת והדוחות הכספיים של התאגיד, בהתבסס על הערכתי העדכנית ביותר לגבי הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי:
(א) את כל הליקויים המשמעותיים והחולשות המהותיות בקביעתה או בהפעלתה של הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי העלולים באופן סביר להשפיע לרעה על יכולתו של התאגיד לאסוף, לעבד, לסכם או לדווח על מידע כספי באופן שיש בו להטיל ספק במהימנות הדיווח הכספי והכנת הדוחות הכספיים בהתאם להוראות הדין; וכן -
(ב) כל תרמית, בין מהותית ובין שאינה מהותית, שבה מעורב המנהל הכללי או מי שכפוף לו במישרין או מעורבים עובדים אחרים שיש להם תפקיד משמעותי בבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי;
(5) אני, לבד או יחד עם אחרים בתאגיד:
(א) קבעתי בקרות ונהלים, או וידאתי קביעתם וקיומם של בקרות ונהלים תחת פיקוחי, המיועדים להבטיח שמידע מהותי המתייחס לתאגיד, לרבות חברות מאוחדות שלו כהגדרתן בתקנות ניירות ערך (דוחות כספיים שנתיים), התש"ע-2010, מובא לידיעתי על ידי אחרים בתאגיד ובחברות המאוחדות, בפרט במהלך תקופת ההכנה של הדוחות; וכן -
(ב) קבעתי בקרות ונהלים, או וידאתי קביעתם וקיומם של בקרות ונהלים תחת פיקוחי, המיועדים להבטיח באופן סביר את מהימנות הדיווח הכספי והכנת הדוחות הכספיים בהתאם להוראות הדין, לרבות בהתאם לכללי חשבונאות מקובלים;
(ג) הערכתי את האפקטיביות של הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי, והצגתי בדוח זה את מסקנות הדירקטוריון וההנהלה לגבי האפקטיביות של הבקרה הפנימית כאמור למועד הדוחות.
אין באמור לעיל כדי לגרוע מאחריותי או מאחריות כל אדם אחר, על פי כל דין.
רמת גן, 29 במרס 2026
ארי קלמן, מנהל כללי
זהה בדבר אפקטיביות הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי – דין וחשבון ליום 31 בדצמבר 2025 מנורה מבטחים החזקות בע"מ
מנורה מבטחים
אני, רן קלמי, מצהיר כי:
(1) בחנתי את הדוחות הכספיים ומידע הכספי האחר הכלול בדוחות של מנורה מבטחים החזקות בע"מ
(להלן: "התאגיד") לשנת 2025 (להלן: "הדוחות");
(2) לפי ידיעתי, הדוחות הכספיים והמידע הכספי האחר הכלול בדוחות אינם כוללים כל מצג לא נכון של עובדה מהותית ולא חסר בהם מצג של עובדה מהותית הנחוץ כדי שהמצגים שנכללו בהם, לאור הנסיבות שבהן נכללו אותם מצגים, לא יהיו מטעים בהתייחס לתקופת הדוחות;
(3) לפי ידיעתי, הדוחות הכספיים והמידע הכספי האחר הכלול בדוחות משקפים באופן נאות, מכל הבחינות המהותיות, את המצב הכספי, תוצאות הפעולות ותזרימי המזומנים של התאגיד לתאריכים ולתקופות שאליהם מתייחסים הדוחות;
(4) גיליתי לרואה החשבון המבקר של התאגיד, לדירקטוריון ולוועדות הביקורת והדוחות הכספיים של התאגיד, בהתבסס על הערכתי העדכנית ביותר לגבי הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי:
(א) את כל הליקויים המשמעותיים והחולשות המהותיות בקביעתה או בהפעלתה של הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי ככל שהיא מתייחסת לדוחות הכספיים ולמידע הכספי האחר הכלול בדוחות, העלולים באופן סביר להשפיע לרעה על יכולתו של התאגיד לאסוף, לעבד, לסכם או לדווח על מידע כספי באופן שיש בו להטיל ספק במהימנות הדיווח הכספי והכנת הדוחות הכספיים בהתאם להוראות הדין; וכן –
(ב) כל תרמית, בין מהותית ובין שאינה מהותית, שבה מעורב המנהל הכללי או מי שכפוף לו במישרין או מעורבים עובדים אחרים שיש להם תפקיד משמעותי בבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי;
(5) אני, לבד או יחד עם אחרים בתאגיד:
(א) קבעתי בקרות ונהלים, או וידאתי קביעתם וקיומם של בקרות ונהלים תחת פיקוחי, המיועדים להבטיח שמידע מהותי המתייחס לתאגיד, לרבות חברות מאוחדות שלו כהגדרתן בתקנות ניירות ערך (דוחות כספיים שנתיים), התש"ע-2010, ככל שהוא רלוונטי לדוחות הכספיים ולמידע כספי אחר הכלול בדוחות, מובא לידיעתי על ידי אחרים בתאגיד ובחברות המאוחדות, בפרט במהלך תקופת ההכנה של הדוחות; וכן –
(ב) קבעתי בקרות ונהלים, או וידאתי קביעתם וקיומם של בקרות ונהלים תחת פיקוחנו, המיועדים להבטיח באופן סביר את מהימנות הדיווח הכספי והכנת הדוחות הכספיים בהתאם להוראות הדין, לרבות בהתאם לכללי חשבונאות מקובלים;
(ג) הערכתי את האפקטיביות של הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי, ככל שהיא מתייחסת לדוחות הכספיים ולמידע הכספי האחר הכלול בדוחות למועד הדוחות, מסקנותיי לגבי הערכתי כאמור הובאו לפני הדירקטוריון וההנהלה ומשולבות בדוח זה.
אין באמור לעיל כדי לגרוע מאחריותי או מאחריות כל אדם אחר, על פי כל דין.
רמת גן, 29 במרס 2026
רמת גן, 29 במרס 2026
מנורה מבטחים
מנורה מבטחים החזקות בע"מ
מנורה מבטחים ביטוח בע"מ
מנורה מבטחים ביטוח בע"מ
2025 דצמבר | הצהרת אקטואר ממונה ביטוח חיים
3 חלק א' - זהות האקטואר הממונה וקשריו עם חברת הביטוח (1)
3 חלק ב' - היקף חוות הדעת של האקטואר הממונה (2)
5 חלק ג' - חוות הדעת של האקטואר הממונה (3)
6 חלק ד' – הערות והבהרות (4)
מנורה מבטחים ביטוח בע"מ
2025 דצמבר | הצהרה אקטואר ממונה ביטוח חיים
(א) נתבקשתי על ידי מנורה מבטחים ביטוח בע"מ (להלן "החברה" או "המבטח") להעריך את הערך הנוכחי של האומדנים של תזרימי מזומנים עתידיים (Best Estimate) (B - (BE) התאמת הסיכון (Risk Adjustment) (R - (RAS, המפורטים בפרק ב' להלן בענפי ביטוח החיים עבור הדוחות הכספיים של חברת הביטוח מנורה מבטחים בע"מ ליום 31 לדצמבר 2025, כפי שמפורט להלן.
(ב) אני מכהנת כאקטוארית ממונה בחברת הביטוח החל מינואר 2022.
(ג) הנני שכירה של המבטח. למיטב ידיעתי אין לי קשרים עסקיים אחרים עם המבטח ולא עם בן משפחה של בעל עניין במבטח, ולא עם חברה הקשורה למבטח או גורם אחר המספק שירותים למבטח.
(1) לצורך חישוב ה-BE וה-RA של חברת הביטוח, הסתמכתי על נתונים אשר הומצאו לי על ידי חברת הביטוח. בקשותיי לקבלת מידע ונתונים נענו בצורה מספקת לצורך חישוב ה-BE וה-RA הכלול בדוחות הכספיים. בחנתי את סבירות הלימוד הנתונים, ובכלל זה השוויתי את הנתונים האמורים לנתוני התקופה אליה מתייחס הדוח ולנתוני התקופות הקודמות.
(2) ה-BE וה-RA מהווים בווקטור ריבית חסרת סיכון בתוספת פרמיית אי נזילות, התואם להוראות פרק 1 לחלק 2 של שער 5 בחוזר המאוחד לעניין "מדידה".
(3) במידת הצורך הסתמכתי בהערכתי גם על נתונים שהתקבלו ממקורות מהימנים אחרים, לרבות ווקטור ההיוון ששימש אותי להיוון ה-BE וה-RA. כמו כן, בחנתי את מידת התאמת הנתונים והרלוונטיות שלהם.
(4) ההנחות האקטואריות ששימשו אותי בעבודתי, וכן השיטות להערכת ערכי ה-BE וה-RA בסעיף ב' בפרק ב' להלן נקבעו על ידי, לפי מיטב שיפוטי המקצוע, וזאת בכפוף להוראות, להנחיות ולכללים המפורטים בסעיף 1 לפרק ג' להלן.
(5) לצורך חישוב ה-BE וה-RA עבור ביטוח משנה ביקשתי מהגורמים המוסמכים על ביטוח משנה של חברת הביטוח מידע בדבר הסדרי ביטוח המשנה של חברת הביטוח, יכולת גביית התביעות ובעיות במדיניות התשלום של מבטחי המשנה. בחנתי על סמך המידע שנמסר לי את ההשלכות וההשפעות של הסדרי ביטוח המשנה על ה-BE וה-RA של ביטוח משנה.
(6) בחוות דעתי נלקחו בחשבון גם ההיבטים הבאים: התחייבויות עבור ביטוחים משותפים בהם החברה אינה מבטח מוביל התבססו על החישוב שבוצע על ידי המבטחים המובילים של הביטוחים המשותפים.
מנורה מבטחים ביטוח בע"מ
2025 דצמבר | הצהרת אקטואר ממונה ביטוח חיים
(ב) נתונים המצורפים לפסקת היקף חוות הדעת האקטוארית:
להלן ערכי נכסים (התחייבויות) בגין חוזי ביטוח וחוזי ביטוח משנה המחושבים על ידי ברמת מגזר פעילות, הכלולים בדוח הכספי ליום 31 בדצמבר 2025 וליום 31 בדצמבר 2024:
| ליום 31/12/2025 | |||||
|---|---|---|---|---|---|
| אלפי ש"ח | |||||
| ביטוח חיים | ביטוח בריאות | ביטוח כללי | |||
| משנה | ברוטו | משנה | ברוטו | ברוטו | ברוטו |
| 203,766 | (1,572,883) | 0 | (48,245) | ||
| 525 | (6,100) | (135) | |||
| 204,292 | (1,578,983) | 0 | (48,380) | 0 | 0 |
| נכסים (התחייבויות) בגין יתרת | |||||
| הכיסוי (GMM/VFA) | |||||
| (210,718) | (32,318,638) | 0 | (131,995) | ||
| 42,074 | (321,378) | (3,602) | |||
| 168,644 | (32,640,016) | 0 | (135,597) | 0 | 0 |
| 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| 35,648 | (34,218,999) | 0 | (183,978) | 0 | 0 |
סה"כ נכסים (התחייבויות) בגין חוזי ביטוח וחוזי ביטוח משנה, המחושבות על ידי אינן כוללות את הרכיבים הבאים: מרווח השירות החוזי (CSM), יתרות זכאים וחייבים לרבות פרמיה לגבייה ופיקדונות משנה ועבור מודל ה- PAA בלבד – נכסים (התחייבויות) בגין יתרת הכיסוי, למעט רכיב הפסד (רכיב השבת ההפסד).
מנורה מבטחים ביטוח בע"מ
2025 דצמבר | הצהרת אקטואר ממונה ביטוח חיים
| ליום 31/12/2024 | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| אלפי ש"ח | ||||||
| ביטוח חיים | ביטוח בריאות | ביטוח כללי | ||||
| משנה | ברוטו | משנה | ברוטו | משנה | ברוטו | נכסים (התחייבויות) בגין תביעות שהתהוו LIC/AIC |
| 203,534 | (1,483,085) | 0 | (38,522) | BE | ||
| 686 | (8,093) | (179) | RA | |||
| 204,220 | (1,491,178) | 0 | (38,701) | 0 | 0 | סה"כ BE+RA בגין LIC/AIC |
| נכסים (התחייבויות) בגין יתרת הכיסוי LRC/ARC (GMM/VFA) | ||||||
| (212,771) | (30,654,773) | 0 | (122,607) | BE | ||
| 43,079 | (317,222) | (4,090) | RA | |||
| (169,692) | (30,971,995) | 0 | (126,697) | 0 | 0 | סה"כ BE+RA בגין LRC/ARC |
| 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | רכיב הפסד LC (השבת הפסד LREC (PAA) |
| 34,528 | (32,463,174) | 0 | (165,399) | 0 | 0 | נכסים (התחייבויות) בגין חוזי ביטוח וחוזי ביטוח משנה, המחושבות על ידי |
סה"כ נכסים (התחייבויות) בגין חוזי ביטוח וחוזי ביטוח משנה, המחושבות על ידי אינן כוללות את הרכיבים הבאים: מרווח השירות החוזי (CSM), יתרות זכאים וחייבים לרבות פרמיה לגבייה ופיקדונות משנה ועבור מודל ה- PAA בלבד – נכסים (התחייבויות) בגין יתרת הכיסוי, למעט רכיב הפסד (רכיב השבת הפסד).
אני מצהירה ומאשרת כי בענפי ביטוח חיים הבאים, חסכון טווח ארוך, מבטיח ומשתתף ומוצרי הגנות כגון כיסוי מוות מכל סיבה, אובדן כושר עבודה ונכויות פרט וקבוצתי:
(1) הערכתי את ה-BE וה-RA של חברת הביטוח המפורטים בפרק ב' בהתאם להוראות, להנחיות ולכללים המפורטים להלן, והכול כתוקפם ביום הדוח הכספי:
(א) הוראות חוק הפיקוח על שירותים פיננסיים (ביטוח), התשמ"א-1981;
(ב) הוראות והנחיות הממונה על שוק ההון;
(ג) תקנים מקצועיים בתחום האקטואריה ו/או כללים אקטאריים מקובלים.
(2) לאחר שבחנתי את הנתונים המוזכרים בפרק ב', הגעתי למסקנה כי הנתונים סבירים ומספקים, וכי ניתן להסתמך עליהם לצורך הערכתי.
(3) ההנחות והשיטות להערכת ה-BE וה-RA נקבעו על ידי, לפי מיטב שיקול דעתי המקצועי ובהתאם להוראות, להנחיות ולכללים המפורטים לעיל.
(4) רכיבי ה-BE וה-RA המפורטים בפרק ב' חושבו, לפי מיטב ידיעתי והערכתי, באופן הולם לכיסוי התחייבויות חברת הביטוח, בגין חובתה הנובעת מחוזי ביטוח עבור ענפי ביטוח חיים המפורטים לעיל, בהתאם לערכם ביום הדוח הכספי.
הצהרת אקטואר ממונה ביטוח חיים | דצמבר 2025
מנורה מבטחים ביטוח בע"מ
האומדנים האקטואריים נגזרו מנתוני עבר שלא בהכרח מנבאים את העתיד ובנוסף קיימת בהם אי ודאות סטטיסטית מובנית. זאת בנוסף לאירועים כמו מגפת הקורונה בשנות 2020-2022, ו/או השפעות מלחמה ומוסיפים לא-וודאות זו. גם כאשר טכניקות והנחות אקטואריות מתאימות מצביעות על כך שסכום העתודה הנקוב הינו סביר, הרי התזרימים העתידיים עלולים להיות שונים באופן משמעותי מסכום העתודה הנקוב. בנוסף ייתכן שינויים בסיכונים, בגורמים סביבתיים, בפסיקות ותקדימים בבתי משפט, ברגולציה, אשר לא ניתן לחזות מראש. לכן, הסכום הממשי שיידרש למלא את ההתחייבויות עלול להיות שונה באופן משמעותי מסכום העתודה הנקוב.
בשנת הדוח בוצעו מספר עדכונים בהנחות התחלואה. במסגרת העדכונים הוטמע מחקר תחלואה בתחום אובדן כושר עבודה, אשר הצביע על ירידה בשכיחות התביעות לצד שינויים מינוריים במשך זמן התביעה. בנוסף, בוצעה בדיקת KPI למוצר הנכות, שהראתה רמות תחלואה גבוהות מהצפי.
את ההשפעות ניתן לראות בביאור 16 'ו' של דוחות הכספיים של מנורה ביטוח נכון ליום 31 בדצמבר 2025.
למעט שינויים שפורטו מעלה, קיימים שינויים פיננסיים כגון עקום ריבית היוון כולל תשואה חזייה (ככל שרלוונטי), מדד, תשואה בפועל. עיקר ההשפעה נובעת משינוי במדד ומהתשואה בפועל שהושגה במהלך התקופה, אשר הובילו להגדלת יתרת ההתחייבויות ה- LRC.
השפעה מהותית על ה- RA ו- BE, ובין היתר: שיטות, מודלים, הנחות ומחקרים: ראה חלק ד' לעיל.
מנורה מבטחים ביטוח בע"מ 29 מרץ 2026 ע"מ תאריך
יקטרינה רזניק שם האקטואר חתימה
מנורה מבטחים
מנורה מבטחים ביטוח בע"מ
מנורה מבטחים ביטוח בע"מ
2025 דצמבר | הצהרה אקטואר ממונה ביטוח כללי
2025 דצמבר | מנורה מבטחים ביטוח בע"מ
הצהרת אקטואר ממונה ביטוח כללי | דצמבר 2025
(א) נתבקשתי על ידי חברת מנורה מבטחים ביטוח בע"מ (להלן המבטח או חברת הביטוח) להעריך את הערך הנוכחי של האומדנים של תזרימי מזומנים עתידיים (Best Estimate) (להלן – (RA, והתאמת הסיכון (Risk Adjustment) (להלן – (RA, המפורטים בפרק ב' להלן בענפי הביטוח הכללי עבור הדוחות הכספיים של החברה ליום 31.12.2025, כפי שמפורט להלן.
(ב) אני מכהן כאקטואר ממונה בחברת ביטוח מיום 26.12.2019.
(ג) למיטב ידיעתי אין לי קשרים עסקיים אחרים עם המבטח ולא עם בן משפחה של בעל עניין במבטח, ולא עם חברה הקשורה למבטח או גורם אחר המספק שירותים למבטח.
(א) היקף חוות הדעת האקטוארית:
(1) לצורך חישוב ה-RA-ה של חברת הביטוח, הסתמכתי על נתונים אשר הומצאו לי על ידי חברת הביטוח. בקשותיי לקבלת מידע ונתונים נענו בצורה מספקת לצורך חישוב ה-RA-ה הכלול בדוחות הכספיים. בחנתי את סבירות והלימות הנתונים, ובכלל זה השוויתי את הנתונים האמורים לנתוני התקופה אליה מתייחס הדוח ולנתוני התקופות הקודמות.
(2) ה-RA-ה מהווים בווקטור ריבית חסרת סיכון בתוספת פרמיית אי נזילות, התואם להוראות פרק 1 לחלק 2 של שער 5 בחוזר המאוחד לעניין "מדידה".
(3) במידת הצורך הסתמכתי בהערכתי גם על הנתונים שהתקבלו ממקומות מהימנים אחרים, לרבות ווקטור ההיוון ששימש אותי להיוון ה-RA-ה כמו כן, בחנתי את מידת התאמת הנתונים והרלוונטיות שלהם.
(4) ההנחות האקטואריות ששימשו אותי בעבודתי, וכן השיטות להערכת ערכי ה-RA-ה בסעיף ב' בפרק ב' להלן נקבעו על ידי, לפי מיטב שיפוטי המקצוע, וזאת בכפוף להוראות, להנחיות ולכללים המפורטים בסעיף 1 לפרק ג' להלן.
(5) לצורך חישוב ה-RA-ה עבור ביטוח משנה ביקשתי מהגורמים המוסמכים על ביטוח משנה של חברת הביטוח מידע בדבר הסדרי ביטוח המשנה של חברת הביטוח, יכולת גביית התביעות ובעיות במדיניות התשלום של מבטחי המשנה. בחנתי על סמך המידע שנמסר לי את ההשלכות וההשפעות של הסדרי ביטוח המשנה על ה-RA-ה של ביטוח משנה.
(6) בחוות דעתי נלקחו בחשבון גם ההיבטים הבאים:
(א) ה-RA-ה בגין הסדר ביטוח שיורי ("הפול") התבסס על החישוב שבוצע על ידי אקטואר ביטוח שיורי ("הפול"). ה-RA-ה בגין עסקים נכנסים (LPT) חושבו על ידי.
(ב) אין ביטוחים משותפים בהם החברה אינה מבטח מוביל.
2025 דצמבר | מנורה מבטחים ביטוח בע"מ
הצהרת אקטואר ממונה ביטוח כללי | דצמבר 2025
(ב) נתונים המצורפים לפסקת היקף חוות הדעת האקטוארית:
להלן ערכי התחייבויות (נכסים) בגין חוזי ביטוח וחוזי ביטוח משנה המחושבים על ידי ברמת מגזר פעילות, הכלולים בדוח הכספי:
| ליום 31.12.2025 | ||
|---|---|---|
| אלפי ₪ | ||
| ביטוח כללי | ||
| משנה | ברוטו | התחייבויות (נכסים) בגין תביעות שהתהוו |
| 1,580,643 | 4,149,316 | BE |
| 71,192 | 134,749 | RA |
| 1,651,835 | 4,284,064 | LIC/AIC בגין BE+RA "כ |
| 0 | 0 | התחייבויות (נכסים) בגין יתרת הכיסוי |
| 0 | 0 | BE |
| 0 | 0 | RA |
| 0 | 0 | סה"כ BE+RA בגין LRC/ARC |
| 0 | 0 | LC (השבת הפסד LREC) |
| 1,651,835 | 4,284,064 | סה"כ התחייבויות (נכסים) בגין חוזי ביטוח וחוזי ביטוח משנה |
סה"כ התחייבויות (נכסים) בגין חוזי ביטוח וחוזי ביטוח משנה, המחושבות על ידי אינן כוללות את הרכיבים הבאים: מרווח השירות החוזי (CSM), יתרות זכאים וחייבים לרבות פרמיה לגבייה ופיקדונות משנה ועבור מודל ה- PAA בלבד – התחייבויות (נכסים) בגין יתרת הכיסוי, למעט רכיב הפסד (רכיב השבת ההפסד).
הסכומים שבפרק ב' לעיל אינם תואמים את ההתחייבויות כפי שרשומה בביאור 13 לדוח הכספי – "נכסים והתחייבויות בגין חוזי ביטוח וחוזי ביטוח משנה". מדובר בפער של 46,769 אלפי ₪ בברוטו ו- 129,257 אלפי ₪ במשנה השייך לרכיבי התחייבויות נוספים שאינם מחושבים על ידי האקטואר.
4
2025 דצמבר | מנורה מבטחים ביטוח בע"מ
היצהרת אקטואר ממונה ביטוח כללי | דצמבר 2024
להלן ערכי התחייבויות (נכסים) בגין חוזי ביטוח וחוזי ביטוח משנה המחושבים על ידי ברמת מגזר פעילות, בגין תקופה מקבילה אשתקד:
| ליום 31.12.2024 | ||
|---|---|---|
| אלפי ש | ||
| ביטוח כללי | ||
| משנה | ברוטו | התחייבויות (נכסים) בגין תביעות שהתהוו |
| 1,347,532 | 3,824,748 | BE |
| 65,735 | 131,576 | RA |
| 1,413,267 | 3,956,325 | LIC/AIC BE+RA ב"כ LIC/AIC ב"כ BE+RA |
| 0 | 0 | התחייבויות (נכסים) בגין יתרת הכיסוי |
| 0 | 0 | BE |
| 0 | 0 | RA |
| 0 | 0 | LRC/ARC ב"כ BE+RA ב"כ LRC/ARC ב"כ BE+RA |
| 0 | 0 | (LREC רכיב הפסד LC השבת הפסד) |
| 1,413,267 | 3,956,325 | סה"כ התחייבויות (נכסים) בגין חוזי ביטוח וחוזי ביטוח משנה |
סה"כ התחייבויות (נכסים) בגין חוזי ביטוח וחוזי ביטוח משנה, המחושבות על ידי אינן כוללות את הרכיבים הבאים: מרווח השירות החוזי (CSM), יתרות זכאים וחייבים לרבות פרמיה לגבייה ופיקדונות משנה ועבור מודל ה- PAA בלבד – התחייבויות (נכסים) בגין יתרת הכיסוי, למעט רכיב הפסד (רכיב השבת הפסד).
הסכומים שבפרק ב' לעיל אינם תואמים את ההתחייבויות כפי שרשומה בביאור 13 לדוח הכספי – "נכסים והתחייבויות בגין חוזי ביטוח וחוזי ביטוח משנה". מדובר בפער של 80,545 אלפי ש בברוטו ו- 159,153 אלפי ש במשנה השייך לרכיבי התחייבויות נוספים שאינם מחושבים על ידי האקטואר.
5
2025 דצמבר | מנורה מבטחים ביטוח בע"מ
הצהרת אקטואר ממונה ביטוח כללי | דצמבר 2025
(א) אני מצהיר ומאשר כי בענפים הבאים כהגדרתם בהודעת הפיקוח על עסקי ביטוח (ענפי ביטוח), התשמ"ה – 1985:
(1) הערכתי את ה-BE וה-RA ויחידות הכיסוי של חברת הביטוח המפורטים בפרק ב' בהתאם להוראות, להנחיות ולכללים המפורטים להלן, והכול כתוקפם ביום הדוח הכספי:
(א) הוראות חוק הפיקוח על שירותים פיננסיים (ביטוח), התשמ"א-1981;
(ב) הוראות והנחיות הממונה על שוק ההון;
(ג) תקנים מקצועיים בתחום האקטואריה;
(2) לאחר שבחנתי את הנתונים המוזכרים בפרק ב', הגעתי למסקנה כי הנתונים סבירים ומספקים, וכי ניתן להסתמך עליהם לצורך הערכתי;
(3) ההנחות והשיטות להערכת ה-BE וה-RA ויחידות הכיסוי נקבעו על ידי, לפי מיטב שיקול דעתי המקצועי ובהתאם להוראות, להנחיות ולכללים המפורטים לעיל;
(4) רכיבי ה-BE וה-RA המפורטים בפרק ב' חושבו, לפי מיטב ידיעתי והערכתי, באופן הולם לכיסוי התחייבויות חברת הביטוח, בגין חובתה הנובעת מחוזי ביטוח המפורטים לעיל, בהתאם לערכם ביום הדוח הכספי.
2025 דצמבר | מנורה מבטחים ביטוח בע"מ
הצהרת אקטואר ממונה ביטוח כללי | דצמבר 2025
(1) הערות, הבהרות והסברים בנוגע לחוות דעתו של האקטואר, לפי מיטב שיקול דעתו המקצועי:
(א) ה-BE ו-RA הנקובים נגזרו מנתוני תביעות ומהערכה אקטוארית שבהם אי ודאות סטטיסטית מובנית לסך עלות התביעות. גם כאשר טכניקות והנחות אקטואריות מתאימות מצביעות על כך שסכום העתודה הנקוב הינו סביר, הרי הסכום הממשי שיידרש ליישוב התביעות התלויות עלול להיות שונה באופן משמעותי מסכום העתודה הנקוב. בנוסף ייתכנו שינויים בסיכונים, בגורמים סביבתיים, בפסיקות ותקדימים בבתי משפט, אשר לא ניתן לחזותם מראש. לכן, עלות התביעות בפועל יכולה להיות גבוהה או נמוכה יותר.
(ב) יצוין בנוסף כי איכות ההערכה של כלל מקורות הסיכון מותנית בנפח הנתונים וברמת אמינותם. במקרים רבים, לשיקול הדעת יש משקל מהותי בקביעת ה-BE וה-RA.
(ג) עוד יצוין כי החברה מביאה בחשבון את ההטבה בגין פיזור ברמת החברה (כולל כל מגזרי הביטוח של החברה - חיים, בריאות וכללי) באמצעות שימוש במטריצת הקורלציות בין מגזרים מסולבנס 2 מתואמת לרמת הסמך שנקבעה לתיאום הסיכון ברמת החברה. החברה מקצה את תיאום הסיכון שנקבע ברמת החברה (לאחר התחשבות בפיזור בין הסיכונים בין המגזרים) לקבוצות חוזי הביטוח השונות לפי הקצאה פרופורציונאלית.
(ד) ריבית ההיוון ששמשה בחישוב היא על פי עקום ריבית חסרת סיכון ריאלית בתוספת מחצית מפרמיית אי-נזילות בענפי רכוש ובתוספת 80% מפרמיית אי-נזילות בענפי חובה וחביות.
(ה) במספר תביעות גדולות בעלות אופי לא סטטיסטי העתודה נקבעה (בברוטו ובמשנה) על סמך חוות דעת מומחי החברה, ובהתאם להמלצות יועציהם המשפטיים. בהתאם, התפתחות בהערכת מומחי החברה, עלולה להשפיע על עלות התביעות.
(ו) נציין כי בחישוב הנוכחי נעשה שימוש במסד נתונים חדש, אשר צפוי להעניק גמישות רבה יותר בניתוח התוצאות בעתיד. יובהר כי למעבר זה אין השפעה מהותית על גובה ה-BE וה-RA המחושבים.
(2) שינוים מהותיים בהנחות ובשיטות אקטואריות בהשוואה להערכה האקטוארית השנתית הקודמת: אין שינויים מהותיים.
(3) שינוים מהותיים ב-BE וב-RA שפורטו בפרק ב' לעיל בהשוואה ליתרות שפורטו בדוח של שנה קודמת והסיבות שהביאו לשינויים אלה, עבור כל מגזר בנפרד.
(א) קיימת התפתחות חיובית של כ-100 מיליוני ש"ב ב-BE בברוטו הנובעת מהתפתחות חיובית בתוצאות בענף רכב חובה וענפי חביות.
(ב) אין שינוי מהותי ב-BE ביטוח משנה בהשוואה ליתרת פתיחה.
8
הצהרת אקטואר ממונה ביטוח כללי | דצמבר 2025
(4) אם קיימים ענפים מסוימים בהם פועלת חברת ביטוח אך לא ניתן לבצע לגביהם הערכה אקטוארית כלל, יינתן כך הסבר מפורט.
אין ענפים בהם פועלת החברה שאינם ניתנים להערכה אקטוארית
| התימה | יעקב מאוזר | אקטואר ממונה כללי
תפקיד | מנורה מבטחים ביטוח בע"מ
חברה | 29 במרץ 2026
תאריך |
| --- | --- | --- | --- | --- |
מנורה מבטחים
מנורה מבטחים ביטוח בע"מ
מנורה מבטחים ביטוח בע"מ
2025 דצמבר | הצהרה אקטואר ממונה ביטוח בריאות
3... זהות האקטואר הממונה וקשריו עם חברת הביטוח (1)
3... היקף חוות הדעת של האקטואר הממונה (2)
5... חוות הדעת של האקטואר הממונה (3)
6... פרק ד' – הערות והבהרות (4)
2025 דצמבר | מנורה מבטחים ביטוח בע"מ
הצהרת אקטואר ממונה ביטוח בריאות | דצמבר 2025
(א) נתבקשתי על ידי מנורה מבטחים ביטוח בע"מ (להלן "החברה" או "המבטח") להעריך את הערך הנוכחי של האומדנים של תזרימי המזומנים העתידיים (Best Estimate) (להלן – (BE, התאמת הסיכון (Risk Adjustment) (להלן – (RA, המפורטים בפרק ב' להלן בענפי ביטוח הבריאות עבור הדוחות הכספיים של חברת הביטוח מנורה מבטחים בע"מ ליום 30 ליוני 2025, כפי שמפורט להלן.
(ב) אני מכהנת כאקטוארית ממונה בחברת הביטוח החל משנת 2023.
(ג) הנני שבירה של המבטח. למיטב ידיעתי אין לי קשרים עסקיים אחרים עם המבטח ולא עם בן משפחה של בעל עניין במבטח, ולא עם חברה הקשורה למבטח או גורם אחר המספק שירותים למבטח.
(א) היקף חוות הדעת האקטוארית:
(1) לצורך חישוב ה-BE וה-RA של חברת הביטוח, הסתמכתי על נתונים אשר הומצאו לי על ידי חברת הביטוח. בקשותיי לקבלת מידע ונתונים נענו בצורה מספקת לצורך חישוב ה-BE וה-RA הכלול בדוחות הכספיים. בחנתי את סבירות והלימות הנתונים, ובכלל זה השוויתי את הנתונים האמורים לנתוני התקופה אליה מתייחס הדוח ולנתוני התקופות הקודמות.
(2) ה-BE וה-RA מהווים בווקטור ריבית חסרת סיכון בתוספת פרמיית אי נזילות, התואם להוראות פרק 1 לחלק 2 של שער 5 בחוזר המאוחד לעניין "מדידה".
(3) במידת הצורך הסתמכתי בהערכתי גם על נתונים שהתקבלו ממקורות מהימנים אחרים, לרבות ווקטור ההיוון ששימש אותי להיוון ה-BE וה-RA. כמו כן, בחנתי את מידת התאמת הנתונים והרלוונטיות שלהם.
(4) ההנחות האקטואריות ששימשו אותי בעבודתי, וכן השיטות להערכת ערכי ה-BE וה-RA בסעיף ב' בפרק ב' להלן נקבעו על ידי, לפי מיטב שיפוטי המקצוע, וזאת בכפוף להוראות, להנחיות ולכללים המפורטים בסעיף 1 לפרק ג' להלן.
(5) לצורך חישוב ה-BE וה-RA עבור ביטוח משנה ביקשתי מהגורמים המוסמכים על ביטוח משנה של חברת הביטוח מידע בדבר הסדרי ביטוח המשנה של חברת הביטוח, יכולת גביית התביעות ובעיות במדיניות התשלום של מבטחי המשנה. בחנתי על סמך המידע שנמסר לי את ההשלכות וההשפעות של הסדרי ביטוח המשנה על ה-BE וה-RA של ביטוח משנה.
(6) בחוות דעתי נלקחו בחשבון גם ההיבטים הבאים:
הצהרת אקטואר ממונה ביטוח בריאות | דצמבר 2025
מנורה מבטחים ביטוח בע"מ
2025 בדצמבר
(ב) נתונים המצורפים לפסקת היקף חוות הדעת האקטוארית:
להלן ערכי נכסים (התחייבויות) בגין חוזי ביטוח וחוזי ביטוח משנה המחושבים על ידי ברמת מגזר פעילות, הכלולים בדוח הכספי ליום 31 בדצמבר 2025 וליום 31 בדצמבר 2024:
| ליום 31/12/2025 | |||||
|---|---|---|---|---|---|
| אלפי ש"ח | |||||
| ביטוח חיים | ביטוח בריאות | ביטוח כללי | |||
| משנה | ברוטו | משנה | ברוטו | ברוטו | משנה |
| (17,572) | 417,208 | (1,029,231) | 20,529 | (26,364) | |
| (1) | 9,294 | (14,443) | 1,037 | (1,275) | |
| 0 | (17,572) | 426,502 | (1,043,674) | 21,566 | (27,639) |
| 95,594 | 404,314 | 3,485,770 | |||
| (8,892) | 354,033 | (1,495,235) | |||
| 86,702 | 758,347 | 1,990,535 | 0 | 0 | |
| 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| 0 | 69,129 | 1,184,849 | 946,861 | 21,566 | (27,639) |
סה"כ נכסים (התחייבויות) בגין חוזי ביטוח וחוזי ביטוח משנה, המחושבות על ידי אינן כוללות את הרכיבים הבאים: מרווח השירות החוזי (CSM), יתרות זכאים וחייבים לרבות פרמיה לגבייה ופיקדונות משנה ועבור מודל ה- PAA בלבד – נכסים (התחייבויות) בגין יתרת הכיסוי, למעט רכיב הפסד (רכיב השבת ההפסד).
4
2025 | מנורה מבטחים ביטוח בע"מ | דצמבר 31
הצהרת אקטואר ממונה ביטוח בריאות | דצמבר 20
| ליום 31/12/2024 | |||||
|---|---|---|---|---|---|
| אלפי ש | |||||
| ביטוח חיים | ביטוח בריאות | ביטוח כללי | |||
| משנה | ברוטו | משנה | ברוטו | ברוטו | |
| (17,014) | 464,597 | (1,046,556) | 26,104 | (32,656) | BE |
| (1) | 9,012 | (13,661) | 9 | (28) | RA |
| 0 | (17,015) | 473,609 | (1,060,217) | 26,113 | (32,685) |
| הכיסוי (התחייבויות) בגין יתרת הכיסוי LRC/ARC (GMM/VFA) | |||||
| 109,940 | 519,036 | 2,248,767 | BE | ||
| (11,038) | 390,260 | (1,416,318) | RA | ||
| 0 | 98,902 | 909,296 | 832,449 | 0 | 0 |
| 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | LCs הפסד (השבת הפסד LRC/PAA) (UREC) |
| 0 | 81,887 | 1,382,905 | (227,768) | 26,113 | (32,685) |
סה"כ נכסים (התחייבויות) בגין חוזי ביטוח וחוזי ביטוח משנה, המחושבות על ידי אינן כוללות את הרכיבים הבאים: מרווח השירות החוזי (CSM), יתרות זכאים וחייבים לרבות פרמיה לגבייה ופיקדונות משנה ועבור מודל ה-PAA בלבד – נכסים (התחייבויות) בגין יתרת הכיסוי, למעט רכיב הפסד (רכיב השבת ההפסד).
אני מצהירה ומאשרת כי בענפי ביטוח בריאות הבאים: הוצאות רפואיות, מחלות קשות, תאונות אישיות, סיעוד, שיניים, נסיעות לחו"ל, עובדים זרים:
(1) הערכתי את ה-BE וה-RA של חברת הביטוח המפורטים בפרק ב' בהתאם להוראות, להנחיות ולכללים המפורטים להלן, והכול כתוקפם ביום הדוח הכספי:
(א) הוראות חוק הפיקוח על שירותים פיננסיים (ביטוח), התשמ"א-1981;
(ב) הוראות והנחיות הממונה על שוק ההון;
(ג) תקנים מקצועיים בתחום האקטואריה ו/או כללים אקטואריים מקובלים.
(2) לאחר שבחנתי את הנתונים המוזכרים בפרק ב', הגעתי למסקנה כי הנתונים סבירים ומספקים, וכי ניתן להסתמך עליהם לצורך הערכתי.
(3) ההנחות והשיטות להערכת ה-BE וה-RA נקבעו על ידי, לפי מיטב שיקול דעתי המקצועי ובהתאם להוראות, להנחיות ולכללים המפורטים לעיל.
(4) רכיבי ה-BE וה-RA המפורטים בפרק ב' חושבו, לפי מיטב ידיעתי והערכתי, באופן הולם לכיסוי התחייבויות חברת הביטוח, בגין חובתה הנובעת מחוזי ביטוח עבור ענפי ביטוח בריאות המפורטים לעיל, בהתאם לערכם ביום הדוח הכספי.
5
2025 | מנורה מבטחים ביטוח בע"מ | דצמבר 20
הצהרת אקטואר ממונה ביטוח בריאות | דצמבר 2025
האומדנים האקטואריים כוללים אי וודאות סטטיסטית מובנית ובנוסף לכך נגזרו מנתוני עבר שלא בהכרח מנבאים את העתיד לאור לאירועים כמו מגפת הקורונה בשנות 2020-2022, רפורמת בריאות (2023-2024) ומלחמת חרבות ברזל שהחלה ב 2023 ומוסיפים לאי- וודאות זו. גם כאשר טכניקות והנחות אקטואריות מתאימות מצביעות על כך שסכום העתודה הנקוב הינו סביר, הרי התזרימים העתידיים עלולים להיות שונים באופן משמעותי מסכום העתודה הנקוב. בנוסף ייתכנו שינויים בסיכונים, בגורמים סביבתיים, בפסיקות ותקדימים בבתי משפט, ברגולציה, אשר לא ניתן לחזותם מראש. לכן, הסכום הממשי שיידרש למלא את ההתחייבויות עלול להיות שונה באופן משמעותי מסכום העתודה הנקוב.
בענף עובדים זרים קיים הסדר קפיטציה, כך שרוב הסיכון מועבר לספק השירות.
דוח זה אינו כולל את נתוני הקרן המתייחסים לעסקאות תפעוליות במוצר ביטוח סיעודי קבוצתי.
בהכנת דוח זה, אני מסתמכת על העבודה המקצועית והמומחיות של האקטואר הממונה ביטוח כללי בהערכת ה-BE וה-RA בגין ענף תאונות אישיות לטווח קצר.
במהלך שנת הדוח החברה עדכנה את הנחות התחלואה במוצר הוצאות רפואיות, עדכון אשר הוביל להגדלת יתרת נכס ה-LRC.
בנוסף, בוצע עדכון של מחקר תמותת פעילים בתחום הסיעוד, אשר הגדיל את התחייבויות ה-LRC.
בשנת הדוח בוצע עדכון של KPI השימור, אשר הצביע על ירידה בעלויות השימור במוצרי הבריאות, ובפרט במוצר הוצאות רפואיות. עדכון זה הביא להגדלת יתרת נכס ה-LRC במקביל, בוצעה בדיקת KPI להנחת הביטולים, ממנה עלה כי שיעורי הביטולים גבוהים מהצפי, בעיקר במוצר מחלות קשות. ממצא זה הוביל להקטנת יתרת נכס ה-LRC.
את השפעות ניתן לראות בביאור 16' של דוחות הכספיים של מנורה ביטוח נכון ליום 31 בדצמבר 2025.
בנוסף, עודכנו הפקטורים של ה-RA על בסיס תוצאות הסולבנסי של דצמבר 2024. השפעת השינוי מתבטאת בעלייה ב-RA בברוטו של כ-90 מיליון ש"ח ובירידה ב-RA משנה של כ-48 מיליון ש"ח.
6
7
הצהרת אקטואר ממונה ביטוח בריאות | דצמבר 2025
(3) שינויים מהותיים ב-BE וב-RA שפורטו בפרק ב' לעיל בהשוואה ליתרות שפורטו בדוח של שנה קודמת והסיבות שהביאו לשינויים אלה, עבור כל מגזר בנפרד:
בנוסף לעדכון ההנחות האקטואריות שפורטו בסעיף (2) לעיל, קיימות השפעות מהותיות כתוצאה משינויים כלכליים כגון שינויים בעקום ריבית ההיוון ובמדד. יובהר כי עיקר ההשפעה של השינויים הללו הביאה להגדלת יתרת נכס ה-LRC.
במהלך השנה בוצעו מספר שינויים נוספים, ועיקרם טיובי אוכלוסייה ועדכוני נתונים שונים, אשר השפעתם המצטברת הסתכמה בעליה של יתרת LRC - 62 מיליון ₪ בשייר.
בנוסף, במהלך השנה הועברה עסקת הסיעוד הקבוצתי של קופת חולים מאוחדת ממתכונת של עסקה ביטוחית — שבה הייתה למנורה חשיפה לסיכון ביטוחי — למתכונת של עסקת תפעול (100% לסיכון הקרן המבוטחים). המעבר הוביל לקיטון בהתחייבות בגין קרן המבוטחים בהיקף של כ-366 מיליון ש"ח. יתרה זו הועברה לקרן בבסיס עסקת התפעול שאינה מוגדרת כחוזה ביטוח במסגרת תקן IFRS 17.
(4) מצב בו קיימים ענפים מסוימים בהם פועלת החברה אך לא ניתן לבצע לגביהם הערכה אקטוארית כלל: לא רלוונטי.
(א) נושאים הדורשים תשומת לב מיוחדת, כולל תופעות חריגות או חדשות, וכן עניינים שלהם השפעה מהותית על ה-BE וה-RA ובין היתר: שיטות, מודלים, הנחות ומחקרים: ראה חלק ד' לעיל.
(ב) כימות והסבר לשינויים מהותיים בערכי ה-BE וה-RA, כפי שפורטו בחלק ב' לעיל, בהשוואה לערכים שפורטו בדוח לרבעון הקודם ובדוח השנתי האחרון, עבור כך ענף בנפרד: ראה חלק ד' לעיל.
| חתימה | יקטרינה רזניק
שם האקטואר | אקטוארית ממונה בריאות
תפקיד | מגרה מבטחים ביטוח בע"מ
חברה | 29 מרץ 2026
תאריך |
| --- | --- | --- | --- | --- |
שומרה חברה לביטוח
שומרה חברה לביטוח בע"מ
רחוב הסיבים 23, פתח תקוה 4959381 טלפון: 03-9258000 פקס: 03-9251616
WWW.SHOMERA.CO.IL
שומרה חברה לביטוח
א. נתבקשתי על ידי חברת הביטוח שומרה חברה לביטוח בע"מ להעריך את הערך הנוכחי של האומדנים של תזרימי מזומנים עתידיים (Best Estimate) (להלן – (BE) והתאמת הסיכון (Risk Adjustment) (להלן – (RA) המפורטים בפרק ב' להלן בענפי הביטוח הכללי עבור הדוחות הכספיים של החברה ליום 31/12/2025, כפי שמפורט להלן.
ב. אני מכהן כאקטואר ממונה (למעט ענף ביטוח חובה) בחברת הביטוח מחודש יולי 2007.
ג. למיטב ידיעתי, אינני בעל עניין ואינני מחזיק באמצעי שליטה בשומרה. אין לי קשר עסקי עם בעל עניין בשומרה או עם בן משפחה של בעל עניין בשומרה, לרבות קשרים עסקיים עם חברה בת של שומרה או עם חברה הקשורה לשומרה.
א. נוסח פיסקת היקף חוות הדעת האקטוארית:
לצורך חישוב ה-BE וה-RA של חברת הביטוח, הסתמכתי על נתונים אשר הומצאו לי על ידי חברת הביטוח. בקשותיי לקבלת מידע ונתונים נענו בצורה מספקת לצורך חישוב ה-BE וה-RA הכלול בדוחות הכספיים. בחנתי את סבירות הלימוד הנתונים, ובכלל זה השוויתי את הנתונים האמורים לנתוני השנה אליה מתייחס הדוח ולנתוני התקופות הקודמות.
ה-BE וה-RA מהווים בווקטור ריבית חסרת סיכון בתוספת פרמיית אי נזילות, התואם להוראות פרק 1 לחלק 2 של שער 5 בחוזר המאוחד לעניין "מדידה".
במידת הצורך הסתמכתי בהערכתי גם על נתונים שהתקבלו ממקורות מהימנים אחרים, לרבות ווקטור ההיוון ששימש אותי להיוון ה-BE וה-RA. כמו כן, בחנתי את מידת התאמת הנתונים והרלוונטיות שלהם.
ההנחות האקטואריות ששימשו אותי בעבודתי, וכן השיטות להערכת ערכי ה-BE וה-RA בסעיף ב' להלן, נקבעו על ידי, לפי מיטב שיפוטי המקצוע, וזאת בכפוף להוראות, להנחיות ולכללים המפורטים בסעיף 1 לפרק ג' להלן.
לצורך חישוב ה-BE וה-RA עבור ביטוח משנה ביקשתי מהגורמים המוסמכים על ביטוח משנה של חברת הביטוח מידע בדבר הסדרי ביטוח המשנה של חברת הביטוח, יכולת גביית התביעות ובעיות במדיניות התשלום של מבטחי המשנה. בחנתי על סמך המידע שנמסר לי את ההשלכות וההשפעות של הסדרי ביטוח המשנה על ה-BE וה-RA של ביטוח משנה.
בחוות דעתי נלקחו בחשבון גם ההיבטים הבאים:
א. ה-BE וה-RA בגין הסדר ביטוח שיורי ("הפול") התבסס על חישוב שבוצע על ידי אקטואר "הפול" – לא רלוונטי להצהרה זו.
ב. אין ביטוחים משותפים בהם החברה איננה מבטח מוביל.
שומרה חברה לביטוח בע"מ
03-9251616 פקס: 03-9258000 טלפון: 4959381 רחוב הסיבים 23, פתח תקווה פקס: WWW.SHOMERA.CO.IL
שומרה חברה לביטוח
ב. נתונים המצורפים לפסקת היקף ווות הדעת האקטוארית:
להלן ערכי התחייבויות (נכסים) בגין חוזי ביטוח וחוזי ביטוח משנה המחושבים על ידי ברמת מגזר פעילות, הכלולים בדוח הכספי:
| 31.12.2025 ליום | ||
|---|---|---|
| אלפי ₪ | ||
| ביטוח כללי | ||
| משנה | ברוטו | |
| התחייבויות (נכסים) בגין תביעות שהתהוו LIC/AIC | ||
| 41,628 | 395,082 | BE |
| 5,274 | 37,213 | RA |
| 46,902 | 432,295 | סה"כ BE+RA בגין LIC/AIC |
| (GMM/VFA) LRC/ARC התחייבויות (נכסים) בגין יתרת הכיסוי | ||
| BE | ||
| RA | ||
| - | - | סה"כ BE+RA בגין LIC/AIC |
| - | 7,663 | (PAA) (LREC השבת הפסד) LC רכיב הפסד |
| 46,902 | 439,958 | סה"כ התחייבויות (נכסים) בגין חוזי ביטוח וחוזי ביטוח משנה, המחושבות על ידי |
סה"כ התחייבויות (נכסים) בגין חוזי ביטוח וחוזי ביטוח משנה, המחושבות על ידי אינן כוללות את הרכיבים הבאים:
מרווח השירות החוזי (CSM), יתרת זכאים וחייבים לרבות פרמיה לגבייה ופיקדונות משנה ועבור
מודל ה-PAA בלבד – התחייבויות (נכסים) בגין יתרת הכיסוי, למעט רכיב הפסד (רכיב השבת הפסד).
הערה: הסכומים שבפרק ב' לעיל אינם תואמים את ההתחייבויות כפי שרשומה בביאור 13 לדוח הכספי – "נכסים והתחייבויות בגין חוזי ביטוח וחוזי ביטוח משנה". מדובר בפער של 4,582 אלפי ₪ בברוטו ו- 0 אלפי ₪ במשנה השיק לרכיבי התחייבויות נוספים שאינם מחושבים על ידי האקטואר.
שומרה חברה לביטוח בע"מ
רחוב הסיבים 23, פתח תקוה 4959381 טלפון: 03-9258000 פקס: 03-9251616
WWW.SHOMERA.CO.IL
שומרה חברה לביטוח
| 31.12.2024 ליום | ||
|---|---|---|
| אלפי ₪ | ||
| ביטוח כללי | ||
| משנה | ברוטו | |
| LIC/AIC התחייבויות (נכסים) בגין תביעות שהתהוו | ||
| 33,144 | 335,446 | BE |
| 4,344 | 35,031 | RA |
| 37,488 | 370,477 | LIC/AIC מגין BE+RA |
| סה"כ BE+RA בגין | ||
| (GMM/VFA) LRC/ARC התחייבויות (נכסים) בגין יתרת הכיסוי | ||
| BE | ||
| RA | ||
| - | - | LIC/AIC מגין BE+RA |
| סה"כ BE+RA | ||
| 34 | 5,114 | (PAA) (LREC השבת הפסד) (LREC) LC רכיב הפסד |
| 37,522 | 375,591 | סה"כ התחייבויות (נכסים) בגין חוזי ביטוח וחוזי ביטוח משנה, המחושבות על ידי |
נציין כי:
א. הנתונים המוצגים כוללים את השפעת ההיוון על התוצאות הכספיות.
ב. ה-BE כולל עתודה המיועדת לכיסוי הוצאות עקיפות הקשורות ליישוב תביעות.
סה"כ התחייבויות (נכסים) בגין חוזי ביטוח וחוזי ביטוח משנה, המחושבות על ידי אינן כוללות את הרכיבים הבאים: מרווח השירות החוזי (CSM), יתרות זכאים וחייבים לרבות פרמיה לגבייה ופיקדונות משנה ועבור מודל ה-PAA בלבד – התחייבויות (נכסים) בגין יתרת הכיסוי, למעט רכיב הפסד (רכיב השבת הפסד).
הערה: הסכומים שבפרק ב' לעיל אינם תואמים את ההתחייבויות כפי שרשומה בביאור 13 לדוח הכספי – "נכסים והתחייבויות בגין חוזי ביטוח וחוזי ביטוח משנה". מדובר בפער של 10,813 אלפי ₪ בברוטו ו- 0 אלפי ₪ במשנה השיק לרכיבי התחייבויות נוספים שאינם מחושבים על ידי האקטואר.
שומרה חברה לביטוח בע"מ
רחוב הסיבים 23, פתח תקוה 4959381 טלפון: 03-9258000 פקס: 03-9251616
WWW.SHOMERA.CO.IL
שומרה חברה לביטוח בע"מ
רחוב הסיבים 23, פתח תקוה 4959381 טלפון: 03-9258000 פקס: 03-9251616 www.SHOMERA.CO.IL
אני מצהיר ומאשר כי בענפים הבאים, כהגדרתם בהודעת הפיקוח על עסקי ביטוח (ענפי ביטוח), התשמ"ה – 1985:
א. ביטוח מפני אחריות מעבידים – סעיף (7) (א)
ב. ביטוח רכב מנועי – רכוש (עצמי וצד שלישי) – סעיף (9) (א)
ג. ביטוח מקיף לדירות ובתי עסק – סעיף (12) (א)
ד. ביטוח מפני אחריות כלפי צד שלישי – סעיף (14) (א)
ה. ביטוח מפני אבדן רכוש – סעיף (15) (א)
ו. ביטוח הנדסי – סעיף (18) (א)
ז. ביטוח מפני אחריות למוצרים פגומים – סעיף (22) (א)
ח. ביטוח מפני סיכונים אחרים – סעיף (25) (א)
ט. ביטוח מפני תאונות אישיות.
הערכתי את ה-BE וה-RA של חברת הביטוח המפורטים בפרק ב' בהתאם להוראות, להנחיות ולכללים המפורטים להלן, והכול כתוקפם ביום הדוח הכספי:
א. הוראות חוק הפיקוח על שירותים פיננסיים (ביטוח), התשמ"א-1981;
ב. הוראות והנחיות הממונה על שוק ההון;
ג. תקנים מקצועיים בתחום האקטואריה;
לאחר שבחנתי את הנתונים המוזכרים בפרק ב', הגעתי למסקנה כי הנתונים סבירים ומספקים, וכי ניתן להסתמך עליהם לצורך הערכתי;
ההנחות והשיטות להערכת ה-BE וה-RA נקבעו על ידי, לפי מיטב שיקול דעתי המקצועי ובהתאם להוראות, להנחיות ולכללים המפורטים לעיל;
רכיבי ה-BE וה-RA המפורטים בפרק ב' חושבו, לפי מיטב ידיעתי והערכתי, באופן הולם לכיסוי התחייבויות חברת הביטוח, בגין חובתה הנובעת מחוזי ביטוח בענפי ביטוח הכללי, בהתאם לערכם ביום הדוח הכספי;
שומרה חברה לביטוח
פרק ד' – הערות והבהרות:
א. ה-BE ו-RA הנקובים נגזרו מנתוני תביעות ומהערכה אקטוארית שבהם אי ודאות סטטיסטית מובנית לסך עלות התביעות. גם כאשר טכניקות והנחות אקטואריות מתאימות מצביעות על כך שסכום העתודה הנקוב הינו סביר, הרי הסכום הממשי שיידרש ליישוב התביעות התלויות עלול להיות שונה באופן משמעותי מסכום העתודה הנקוב. בנוסף ייתכנו שינויים בסיכונים, בגורמים סביבתיים, בפסיקות ותקדימים בבתי משפט, אשר לא ניתן לחזותם מראש. לכן, עלות התביעות בפועל יכולה להיות גבוהה או נמוכה יותר.
ב. בנוסף, יצוין כי טיב ההערכה של כל מקורות הסיכון תלוי בנפח ובאיכות הנתונים. במקרים רבים, לשיקול הדעת יש השפעה משמעותית על קביעת מרווח הביטחון של העתודה. ריבית ההיוון ששמשה בחישוב היא על פי עקום ריבית חסרת סיכון ריאלית בתוספת מחצית מפרמיית אי-נזילות בענפי רכוש ובתוספת 80% מפרמיית אי-נזילות בענפי חביות.
ג. במספר תביעות גדולות בעלות אופי לא סטטיסטי העתודה נקבעה (בברוטו ובשייר) על סמך חוות דעת מומחי החברה, ובהתאם להמלצות יועציהם המשפטיים. בהתאם, התפתחות בהערכה מומחי החברה, עלולה להשפיע על עלות התביעות.
ד. עבור ענפים מקובצים, כהגדרתם בחוזר המפקח (חוזר 3-2019-1), חוות הדעת האקטוארית ניתנת על סך ההפרשות בגין כל הענפים (מקובצים ושאינם מקובצים) בכללותם, וזאת מפאת רמת אי ודאות גבוהה.
שינויים מהותיים בהנחות ובשיטות האקטואריות בהשוואה להערכה האקטוארית השנתית הקודמת: לא היו שינויים מהותיים בהנחות ובשיטות האקטואריות.
שינויים מהותיים ב-BE וב-RA שפורטו בפרק ב' לעיל בהשוואה ליתרות שפורטו בדוח של שנה קודמת והסיבות שהביאו לשינויים אלה: לא היו שינויים מהותיים
מצב בו קיימים ענפים מסוימים בהם פועלת חברת הביטוח אך לא ניתן לבצע לגביהם הערכה אקטוארית כלל: לא רלוונטי
2026 מרץ 19
תאריך
ניר הרמתי. A.IL.A.A.
אקטואר ממונה ביטוח כללי
שומרה חברה לביטוח בע"מ
שומרה חברה לביטוח בע"מ
רחוב הסיבים 23, פתח תקוה 4959381 טלפון: 03-9258000 פקס: 03-9251616
WWW.SHOMERA.CO.IL
שומרה חברה לביטוח
שומרה חברה לביטוח בע"מ
רחוב הסיבים 23, פתח תקוה 4959381 טלפון: 03-9258000 פקס: 03-9251616
WWW.SHOMERA.CO.IL
שומרה חברה לביטוח
הצהרת האקטואר הממונה
א. נתבקשתי על ידי חברת הביטוח שומרה להעריך את הערך הנוכחי של האומדנים של תזרימי מזומנים עתידיים (Best Estimate) (להלן – (BS), והתאמת הסיכון (Risk Adjustment) (להלן – (RA, המפורטים בפרק ב' להלן בענף ביטוח רכב חובה עבור הדוחות הכספיים של החברה ליום 31/12/2025, כפי שמפורט להלן.
ב. אני מכהן כאקטואר ממונה בחברת הביטוח מיום 13.1.2020.
ג. למיטב ידיעתי, אינני בעל עניין ואינני מחזיק באמצעי שליטה בשומרה. אין לי קשר עסקי עם בעל עניין בשומרה או עם בן משפחה של בעל עניין בשומרה, לרבות קשרים עסקיים עם חברה בת של שומרה או עם חברה הקשורה לשומרה.
א. נוסח פיסקת היקף חוות הדעת האקטוארית:
לצורך חישוב ה-BE וה-RA של חברת הביטוח, הסתמכתי על נתונים אשר הומצאו לי על ידי חברת הביטוח. בקשותיי לקבלת מידע ונתונים נענו בצורה מספקת לצורך חישוב ה-BE וה-RA הכלול בדוחות הכספיים. בחנתי את סבירות הלימוד הנתונים, ובכלל זה השוויתי את הנתונים האמורים לנתוני התקופה אליה מתייחס הדוח ולנתוני התקופות הקודמות.
ה-BE וה-RA מהווים בווקטור ריבית חסרת סיכון בתוספת פרמיית אי נזילות, התואם להוראות פרק 1 לחלק 2 של שער 5 בחוזר המאוחד לעניין "מדידה".
במידת הצורך הסתמכתי בהערכתי גם על נתונים שהתקבלו ממקורות מהימנים אחרים, לרבות ווקטור ההיוון ששימש אותי להיוון ה-BE וה-RA. כמו כן, בחנתי את מידת התאמת הנתונים והרלוונטיות שלהם.
ההנחות האקטואריות ששימשו אותי בעבודתי, וכן השיטות להערכת ערכי ה-BE וה-RA בסעיף ב' להלן, נקבעו על ידי, לפי מיטב שיפוטי המקצוע, וזאת בכפוף להוראות, להנחיות ולכללים המפורטים בסעיף 1 לפרק ג' להלן.
לצורך חישוב ה-BE וה-RA עבור ביטוח משנה ביקשתי מהגורמים המוסמכים על ביטוח משנה של חברת הביטוח מידע בדבר הסדרי ביטוח המשנה של חברת הביטוח, יכולת גביית התביעות ובעיות במדיניות התשלום של מבטחי המשנה. בחנתי על סמך המידע שנמסר לי את ההשלכות וההשפעות של הסדרי ביטוח המשנה על ה-BE וה-RA של ביטוח משנה.
בחוות דעתי נלקחו בחשבון גם ההיבטים הבאים:
א. ה-BE וה-RA בגין הסדר ביטוח שיורי ("הפול") התבסס על חישוב שבוצע על ידי אקטואר "הפול".
ב. אין ביטוחים של עסקים נכנסים למעט הפול.
ג. אין ביטוחים משותפים בהם החברה אינה מבטח מוביל.
שומרה חברה לביטוח בע"מ
רחוב הסיבים 23, פתח תקוה 4959381 טלפון: 03-9258000 פקס: 03-9251616
WWW.SHOMERA.CO.IL
שומרה חברה לביטוח
ב. נתונים המצורפים לפסקת היקף חוות הדעת האקטוארית:
להלן ערכי התחייבויות (נכסים) בגין חוזי ביטוח וחוזי ביטוח משנה המחושבים על ידי ברמת מגזר פעילות, הכלולים בדוח הכספי:
| 31.12.2025 ליום | ||
|---|---|---|
| אלפי ₪ | ||
| ענף רכב חובה | ||
| משנה | ברוטו | |
| התחייבויות (נכסים) בגין תביעות שהתהוו LIC/AIC | ||
| 272,471 | 1,313,901 | BE |
| 22,213 | 105,587 | RA |
| 294,684 | 1,419,488 | סה"כ BE+RA בגין LIC/AIC |
| (GMM/VFA) LRC/ARC התחייבויות (נכסים) בגין יתרת הכיסוי | ||
| -832 | BE | |
| 850 | RA | |
| 18 | סה"כ LRC/ARC בגין BE+RA | |
| - | - | (PAA) (LREC השבת הפסד) LC רכיב הפסד |
| 294,702 | 1,419,488 | סה"כ התחייבויות (נכסים) בגין חוזי ביטוח וחוזי ביטוח משנה, המחושבות על ידי |
סה"כ התחייבויות (נכסים) בגין חוזי ביטוח וחוזי ביטוח משנה, המחושבות על ידי אינן כוללות את הרכיבים הבאים: מרווח השירות החוזי (CSM), יתרות זכאים וחייבים לרבות פרמיה לגבייה ופיקדונות משנה ועבור מודל ה-PAA בלבד – התחייבויות (נכסים) בגין יתרת הכיסוי, למעט רכיב הפסד (רכיב השבת הפסד).
הערה: הסכומים שבפרק ב' לעיל אינם תואמים את ההתחייבויות כפי שרשומה בביאור 13 לדוח הכספי – "נכסים והתחייבויות בגין חוזי ביטוח וחוזי ביטוח משנה". מדובר בפער של 8,723 אלפי ₪ בברוטו ו- 85,208 אלפי ₪ במשנה השיק לרכיבי התחייבויות נוספים שאינם מחושבים על ידי האקטואר.
שומרה חברה לביטוח בע"מ
רחוב הסיבים 23, פתח תקוה 4959381 טלפון: 03-9258000 פקס: 03-9251616
WWW.SHOMERA.CO.IL
חברה לביטוח
| ליום 31.12.2024 | ||
|---|---|---|
| אלפי ₪ | ||
| ביטוח כללי | ||
| משנה | ברוטו | |
| LIC/AIC התחייבויות (נכסים) בגין תביעות שהתהוו | ||
| 301,321 | 1,212,097 | BE |
| 23,920 | 95,806 | RA |
| 325,240 | 1,307,903 | LIC/AIC בגין BE+RA "כ-סה BE+RA |
| (GMM/VFA) LRC/ARC התחייבויות (נכסים) בגין יתרת הכיסוי | ||
| -1,063 | BE | |
| 1,063 | RA | |
| 0 | LRC/ARC בגין BE+RA "כ-סה BE+RA | |
| - | (PAA) (LREC השבת הפסד) (LREC רכיב הפסד | |
| 325,240 | 1,307,903 | סה"כ התחייבויות (נכסים) בגין חוזי ביטוח וחוזי ביטוח משנה, המחושבות על ידי |
סה"כ התחייבויות (נכסים) בגין חוזי ביטוח וחוזי ביטוח משנה, המחושבות על ידי אינן כוללות את הרכיבים הבאים: מרווח השירות החוזי (CSM), יתרות זכאים וחייבים לרבות פרמיה לגבייה ופיקדונות משנה ועבור מודל ה-PAA בלבד – התחייבויות (נכסים) בגין יתרת הכיסוי, למעט רכיב הפסד (רכיב השבת הפסד).
הערה: הסכומים שבפרק ב' לעיל אינם תואמים את ההתחייבויות כפי שרשומה בביאור 13 לדוח הכספי – "נכסים והתחייבויות בגין חוזי ביטוח וחוזי ביטוח משנה". מדובר בפער של 6,505 אלפי ₪ בברטון ו- 113,966 אלפי ₪ במשנה השיק לרכיבי התחייבויות נוספים שאינם מחושבים על ידי האקטואר.
שומרה חברה לביטוח בע"מ
רחוב הסיבים 23, פתח תקוה 4959381 טלפון: 03-9258000 פקס: 03-9251616
WWW.SHOMERA.CO.IL
שומרה חברה לביטוח
פרק ג' - חוות הדעת של האקטואר הממונה:
אני מצהיר ומאשר כי בענפים הבאים, כהגדרתם בהודעת הפיקוח על עסקי ביטוח (ענפי ביטוח), התשמ"ה – 1985:
א. ביטוח לפי דרישות פקודת ביטוח רכב מנועי (נוסח חדש), התש"ל-1970 סעיף (א)(8)
א. הוראות חוק הפיקוח על שירותים פיננסיים (ביטוח), התשמ"א-1981;
ב. הוראות והנחיות הממונה על שוק ההון;
ג. תקנים מקצועיים בתחום האקטואריה;
לאחר שבחנתי את הנתונים המוזכרים בפרק ב', הגעתי למסקנה כי הנתונים סבירים ומספקים, וכי ניתן להסתמך עליהם לצורך הערכתי;
ההנחות והשיטות להערכת ה-BE וה-RA נקבעו על ידי, לפי מיטב שיקול דעתי המקצועי ובהתאם להוראות, להנחיות ולכללים המפורטים לעיל;
רכיבי ה-BE וה-RA המפורטים בפרק ב' חושבו, לפי מיטב ידיעתי והערכתי, באופן הולם לכיסוי התחייבויות חברת הביטוח, בגין חבותה הנובעת מחוזי ביטוח בענף הביטוח: ביטוח לפי דרישות פקודת ביטוח רכב מנועי (נוסח חדש), התש"ל-1970 סעיף (א)(8), בהתאם לערכם ביום הדוח הכספי;
שומרה חברה לביטוח בע"מ
רחוב הסיבים 23, פתח תקוה 4959381 טלפון: 03-9258000 פקס: 03-9251616
WWW.SHOMERA.CO.IL
שומרה חברה לביטוח
פרק ד' – הערות והבהרות:
א. ה-BE ו-RA הנקובים נגזרו מנתוני תביעות ומהערכה אקטוארית שבהם אי ודאות סטטיסטית מובנית לסך עלות התביעות. גם כאשר טכניקות והנחות אקטואריות מתאימות מצביעות על כך שסכום העתודה הנקוב הינו סביר, הרי הסכום הממשי שיידרש ליישוב התביעות התלויות עלול להיות שונה באופן משמעותי מסכום העתודה הנקוב. בנוסף ייתכנו שינויים בסיכונים, בגורמים סביבתיים, בפסיקות ותקדימים בבתי משפט, אשר לא ניתן לחזותם מראש. לכן, עלות התביעות בפועל יכולה להיות גבוהה או נמוכה יותר.
ב. בנוסף, יצוין כי טיב ההערכה של כל מקורות הסיכון תלוי בנפח ובאיכות הנתונים. במקרים רבים, לשיקול הדעת יש השפעה משמעותית על קביעת מרווח הביטחון של העתודה. ריבית ההיוון ששמשה בחישוב היא על פי עקום ריבית חסרת סיכון ריאלית בתוספת 80% מפרמיית אי-נזילות.
ג. במספר תביעות גדולות בעלות אופי לא סטטיסטי העתודה נקבעה (בברוטו ובשייר) על סמך חוות דעת מומחי החברה, ובהתאם להמלצות יועציהם המשפטיים. בהתאם, התפתחות בהערכת מומחי החברה, עלולה להשפיע על עלות התביעות.
ד. ביום 30 ביוני, 2023 התקשרה החברה בעסקה עם חברת אחות (מנורה מבטחים ביטוח בע"מ), במסגרתה רכשה ביטוח משנה לסיכונים בגין התביעות התלויות בשייר בענף ביטוח רכב חובה, בגין שנות החיתום 2011 עד 2021. במסגרת עסקה זו העבירה החברה לחברה האחות את מלא הסיכונים של התביעות התלויות בשייר עד לתקרה של 127% מגובה התלויות המועברות.
שינויים מהותיים בהנחות ובשיטות האקטואריות בהשוואה להערכה האקטוארית השנתית הקודמת: בשנת הדוח לא היו שינויים מהותיים בהנחות ובשיטות האקטואריות.
שינויים מהותיים ב-BE וב-RA שפורטו בפרק ב' לעיל בהשוואה ליתרות שפורטו בדוח של שנה קודמת והסיבות שהביאו לשינויים אלה: קיימת התפתחות שלילית ב-BE בברוטו של כ-23 מיליוני ₪ ובמשנה של כ-29 מיליוני ₪ הנובעת מהתפתחות שלילית בתוצאות החיתומיות בגין שנים ישנות.
מצב בו קיימים ענפים מסוימים בהם פועלת חברת הביטוח אך לא ניתן לבצע לגביהם הערכה אקטוארית כלל: לא רלוונטי
2026 מרץ 19
ייעקב מאוזר
F.IL.A.A.
אקטואר ממונה ביטוח כללי
תאריך
שומרה חברה לביטוח בע"מ
רחוב הסיבים 23, פתח תקוה 4959381 טלפון: 03-9258000 פקס: 03-9251616
WWW.SHOMERA.CO.IL